01/10/10 Empezamos el cuarto trimestre!!

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El nuevo CEO de HPQ recibira $15 millones en compensacion.

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Termino el tercer trimestre y ahora tenemos dos motivos para que el mercado suba: comenzamos la estacion de utilidades nuevamente y tenemos las elecciones de medio termino.

Alcoa sera la primer en reporta utilidades.

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Alcoa reporta utilidades el Jueves. El reporte del empleo es el Viernes. Se espera un 24% de aumento de utilidades para las componentes del S&P500 y un 8% de aumento en ventas.

Las ventas retail no seran buenas.

On Deck Next Week: Jobs Report! Alcoa! Retail Data!
By Kathy Shwiff

The September unemployment rate is seen rising slightly as the U.S. labor market continues to struggle with job creation after a severe recession. President Barack Obama’s top economic adviser Austan Goolsbee in early September warned that even with legislation and policies aimed at spurring business investment and job growth, he didn’t anticipate the unemployment rate coming down rapidly. The figures will be released next Friday.

Alcoa is expected to report improved results Thursday after the aluminum producer swung to a profit in the second quarter as demand picked up in almost every one of its markets. But higher energy costs and declining prices for each batch of aluminum it sells put a dent in profits. Overall, third-quarter earnings for companies in the Standard & Poor’s 500 Index are expected to increase 24% from a year earlier while revenue is seen rising 8%, according to Thomson Reuters.

Major retailers will report September same-stores sales Thursday. Analyst Brian Sozzi said the results could be disappointing because of bad weather and consumers’ reluctance to buy unless they received significant discounts. In addition, same-store sales returned to growth in September 2009 after a year of declines, making for tougher comparisons.
A handful of beverage and food companies–including Diamond Foods Inc., PepsiCo Inc., Ruby Tuesday Inc. and Yum Brands Inc. –are set to report quarterly results next week, with Wall Street expecting all four to report improved results from a year ago. Diamond Foods is seen posting the most impressive growth from a year ago as the snacks maker benefits from its $615 million acquisition of Kettle Foods.


The Bank of Japan is expected to take more monetary easing steps at its two-day policy board meeting starting Monday, according to a Dow Jones Newswires poll. The move would come as the central bank’s own business sentiment survey reveals deepening concerns about the outlook for the corporate sector and the yen’s uptrend shows no signs of abating.
The verdict in the criminal trial of former Societe Generale trader Jerome Kerviel is expected Tuesday in Paris. Kerviel’s actions allegedly led to a loss of EUR4.9 billion ($6.75 billion) in January 2008. During the trial this past summer, prosecutors said he should be imprisoned for four years and fined for crimes that led to the biggest single trading loss in history.

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Pasen todos un bonito fin de semana.

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Las bolsas de EE.UU. cierran con ligeras alzas

Por Steven Russolillo
Dow Jones Newswires

NUEVA YORK (Dow Jones)--Los principales índices de acciones en Estados Unidos iniciaron el cuarto trimestre con un tono positivo, al subir ligeramente el viernes pese a la publicación de varios informes económicos que mostraron señales conflictivas sobre la economía.

El Promedio Industrial Dow Jones ascendió 42 puntos, o 0,4%, a 10.830. Sin embargo, el índice de acciones líderes cayó 0,3% en la semana, lo que dio fin a una racha ganadora de cuatro semanas.

J.P. Morgan Chase fue el componente más destacado en el Dow, al subir 2%. Bank of America avanzó 1,7%.

Hewlett-Packard retrocedió 3,1% luego que designara a Léo Apotheker como su nuevo presidente ejecutivo.

El Índice Compuesto Nasdaq avanzó 0,1% a 2.371. El Standard & Poor's 500 ascendió 0,4% a 1.146, impulsado por sus segmentos de energía y materiales. El índice llegó a subir en la sesión a 1.150, pero no pudo superar el nivel de resistencia. Los operadores destacaron que el S&P 500 ha superado ese nivel en los últimos días, pero no decisivamente, lo cual genera volatilidad.

"El hecho de que hayamos atravesado hoy varios puntos de cifras sin perder impulso es una señal positiva para el campo alcista", dijo Roger Volz, director de BGC Financial.

Las negociaciones fueron volátiles luego que el Instituto de Gestión de Suministros, o ISM, informara que el sector manufacturero de Estados Unidos se expandió en septiembre, pero a un ritmo menor que en agosto. Los inversionistas analizaban los datos e indicaban que ciertos aspectos generan alarma sobre la salud de la economía.

"Parte de los datos apuntan a mucha debilidad", señaló Seth Setrakian, socio de First New York Securities. "La acumulación y los nuevos pedidos disminuyeron y los inventarios aumentaron mucho, lo que augura un menor crecimiento económico en los próximos trimestres".

Los inversionistas también continúan analizando la posibilidad de que la Reserva Federal adopte medidas adicionales para estimular la economía.

Un alto funcionario de la Reserva Federal señaló el viernes que es casi seguro que el banco central tendrá que ofrecer nuevas medidas de soporte para asegurar que el ya lento crecimiento económico no se debilite más, si bien no proporcionó detalles sobre qué tipo de estímulo prefiere.

"La actual situación es totalmente insatisfactoria" y "tanto los actuales niveles de desempleo e inflación como el plazo en el que posiblemente vuelvan a niveles consistentes con nuestro mandato es inaceptable", sostuvo el presidente del Banco de la Reserva Federal de Nueva York, William Dudley, en un documento preparado con anterioridad.

Pero una flexibilización cuantitativa adicional posiblemente no borrará todos los problemas de la economía, indicaron los operadores.

El viernes, los datos económicos presentaron resultados mixtos. La actividad en el sector manufacturero de Estados Unidos se expandió en septiembre, pero a un ritmo más lento que en agosto, mientras que las presiones sobre los precios experimentaron un aumento.

El Instituto de Gestión de Suministros, o ISM, informó el viernes que su índice de la actividad manufacturera se ubicó en septiembre en 54,4, frente a la lectura de 56,3 en agosto. Septiembre fue el decimocuarto mes consecutivo de expansión, según el ISM.

Las cifras superiores a 50 indican una expansión en la actividad, mientras que las inferiores a 50 sugieren una contracción.

Pero las presiones de precios fueron mucho mayores. El índice de precios aumentó en septiembre a 70,5 frente a los 61,5 de agosto.

Los datos de ingreso personal y de gastos en Estados Unidos que superaron las expectativas, junto con el informe positivo sobre el sector manufacturero de China, también impulsaron los movimientos del viernes.

Los futuros del oro ascendieron a un nuevo máximo histórico de sesión el viernes, mientras que los futuros del petróleo alcanzaron un máximo de siete semanas, y el dólar se debilitó frente a otras monedas importantes.

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SPANISHOCTOBER 1, 2010, 5:58 P.M. ET
Las ventas de autos en EE.UU. registran fuertes alzas

Por Jeff Bennett
The Wall Street Journal

DETROIT (Dow Jones)--Las ventas de autos en Estados Unidos registraron un sólido avance en septiembre, elevando las esperanzas de que los fabricantes de autos observen un repunte en las ventas en los tres meses últimos del año.

Ford Motor Co. y Chrysler Group LLC informaron que sus ventas aumentaron 46% y 61%, respectivamente, en septiembre, comparado con el mes inusualmente débil de hace un año, cuando las ventas retrocedieron luego de la expiración del programa de incentivos "Efectivo por Autos Viejos" implementado por el gobierno.

General Motors Co. observó un alza de 11% en las ventas de vehículos nuevos, mientras que Toyota Motor Corp. dijo que sus ventas crecieron 17%.

"Creemos que continuarán los modestos aumentos en los gastos", dijo el viernes el presidente de ventas de GM en Estados Unidos, Don Johnson, durante una conferencia telefónica.

Johnson dijo que los consumidores permanecen cautelosos, pero que la introducción estable de nuevos modelos, combinada con la lenta recuperación de la economía seguirán atrayendo a los compradores hacia las salas de exposición y ventas.

La introducción de nuevos vehículos por parte de los tres fabricantes de Detroit también implica un control más estricto sobre los incentivos. GM gastó, en promedio, alrededor de US$3.300 por vehículo en incentivos, cerca de US$900 menos que en 2009.

"Las ventas minoristas jugarán un rol más fuerte para nosotros en el cuarto trimestre", dijo Johnson, quien se adhirió a la proyección de la industria de una tasa anual de ventas de entre 11,5 millones y 12 millones de autos y camiones nuevos para el año.

GM estima que la industria en su conjunto vendió entre 970.000 y 980.000 autos y camiones ligeros en septiembre. Esto representaría un alza de alrededor de 30% frente al mismo mes del 2009. La compañía espera que la tasa de ventas en septiembre se ubique entre 11,7 millones y 11,8 millones de vehículos al año. La cifra representaría un alza frente a los 9,38 millones de hace un año y los 11,47 millones de agosto, y estaría en línea con los niveles de los últimos seis meses.

Las ventas de vehículos de Toyota Motor Corp. en Estados Unidos crecieron 17% en septiembre luego que la compañía volviera a registrar un sólido desempeño en su segmento de camionetas, mientras que los resultados del año pasado fueron afectados por la postergación de compras debido al programa de efectivo por autos viejos.

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Microsoft presenta demanda contra Motorola
Por Nick Wingfield
The Wall Street Journal

Microsoft Corp. acusó a Motorola Inc. de violar sus patentes en teléfonos inteligentes que utilizan el sistema operativo Android de Google Inc.

La compañía con sede en Redmond, Washignton, señaló que presentó quejas contra Motorola ante la Comisión Federal de Comercio de Estados Unidos y una corte federal en Seattle en las que afirma que los teléfonos de Motorola que utilizan el Android violan nueve patentes de Microsoft que cubren funciones como la sincronización de correo electrónico, calendarios y contactos, registro de reuniones y notificaciones de cambios en la fortaleza de la señal y carga de la batería.

"Tenemos una responsabilidad con nuestros clientes, socios y accionistas de proteger los miles de millones de dólares que invertimos cada año para llevar al mercado productos y servicios de software innovadores", dijo en un comunicado Horacio Gutiérrez, vicepresidente corporativo y asesor general alterno de propiedad intelectual y licencias de Microsoft. "Motorola necesita detener su infracción de nuestras invenciones patentadas en sus teléfonos inteligentes Android".

Gutiérrez destacó en un blog que otras compañías tecnológicas, incluyendo a Apple Inc. y Oracle Corp., también han presentado medidas legales sobre supuestas infracciones de patentes en los teléfonos inteligentes Android.

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Un algoritmo causó el crash bursátil del 6 de mayo

Por Kara Scannell
The Wall Street Journal

Los reguladores federales a cargo de la investigación de las causas del desplome repentino sufrido por los mercados de acciones de Estados Unidos el 6 de mayo llegaron a la conclusión que el uso de un sistema de negociación computarizado por parte de un importante agente de bolsa para vender contratos a futuro condujo a ventas rápidas y súbitas que a su vez detonaron ventas generalizadas adicionales en un mercado inestable.

Según el informe conjunto elaborado por personal de la Comisión de Bolsa y Valores y la Comisión de Negociaciones de Futuros de Bienes Básicos, el agente decidió escoger un algoritmo para negociar el contrato de futuros electrónicos "mini". Este tipo de contrato imita las negociaciones en el índice S&P 500. El programa de computación ejecutó la transacción "extremadamente rápido, en apenas 20 minutos", según el informe.

La investigación mostró que estas operaciones fueron inicialmente absorbidas por agentes que realizan transacciones de alta frecuencia y por otros en el mercado, pero que la liquidez se agotó rápidamente para el contrato y en otras partes.

The Wall Street Journal y otras organizaciones de noticias han identificado al agente como la firma Waddell & Reed. El informe sólo lo identificó como un importante agente. Waddell ha indicado que no tuvo la intención de causar interrupciones en el mercado.

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Facebook anuncia una división de acciones

Por Scott Morrison

Facebook Inc., de capital cerrado, anunció el viernes una división de acciones de 5 por 1, una medida que le permitirá al gigante de las redes sociales en Internet hacer mayores concesiones de títulos a sus empleados.

El vocero de Facebook Larry Yu dijo que la empresa con sede en Palo Alto, California, cree que los empleados valorarán el poder recibir más acciones, pese a que el valor total de cualquier entrega no cambiará.

Yu añadió que "tenía sentido dividir la acción a un rango que algunos esperarían para una empresa" de capital cerrado. El vocero no quiso decir cuánto valía una acción de Facebook ni cuántos títulos había en circulación luego de la división.

Facebook, cuyas acciones se negocian en el mercado secundario, fue valuada en US$26.300 millones en el mercado Sharespost el viernes.

La empresa ya ha dividido sus acciones en dos ocasiones 4 por 1, en julio de 2006 y en octubre de 2007, indicó Yu.

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Oposición brasileña comienza proceso de revisión
Por Tom Murphy
Dow Jones Newswires

SÃO PAULO (Dow Jones)--Muy abajo en las encuestas a pocos días de las elecciones del domingo, la oposición brasileña comenzó silenciosamente a reexaminar sus posiciones y líderes.

Tres encuestas mostraron esta semana que Dilma Rousseff, la candidata escogida por el popular presidente Luiz Inácio Lula da Silva, concentra 50% de las intenciones de voto, mientras que su principal rival, José Serra, tiene apenas 30%. Rousseff es la candidata del partido de los Trabajadores, PT, y Serra representa al Partido de la Social Democracia Brasileña, PSDB.

"Rousseff tiene una ventaja insuperable", dijo el politólogo de la Fundación Getulio Vargas Francisco Fonseca. "Eso es entendible dado el crecimiento económico y el éxito del gobierno en la distribución de ingresos".

Algunos de los principales logros de Lula durante sus ocho años al mando del país incluyen la sostenida, y muchas veces robusta, expansión de la economía junto a un programa de ingreso mínimo garantizado que ha ayudado a 11 millones de familias pobres.

Desde el punto de vista de la oposición, el daño ocasionado el domingo podría ser profundo. No sólo está en juego la presidencia, sino que también los 27 gobernadores estatales, la totalidad de la Cámara de Diputados y dos tercios del Senado.

"El PT, y sus aliados, obtendrán victorias en ambas cámaras del Congreso para lograr los tres quintos de mayoría requerida para aprobar reformas constitucionales", dijo el cientista político Gaudencio Torquato de la Universidad de São Paulo.

En una entrevista telefónica, el presidente nacional del PSDB, Sergio Guerra, insistió en que su partido aún puede ganar la presidencia y terminar con "seis o siete gobernaciones". Pero admitió que la representación del partido en el Senado se mantendrá sin variación, mientras que sumaría algunos pocos escaños en la Cámara de Diputados.

Este resultado sería claramente mediocre, considerando que el PSDB tiene actualmente 16 de los 81 escaños del Senado y 59 de los 513 de la cámara Baja. Hay cinco gobernadores del PSDB en los 27 estados.

¿Qué falló?

En dos palabras: José Serra.

"Serra es intelectual y rígido en público, habla con aires de superioridad a la gente", dijo Sergio Vale, un miembro de la consultora de São Paulo MB Asociados.

Pero se requieren más de dos palabras para explicar la caída de un partido que fue lo suficientemente fuerte en la década del 90 para elegir presidente a uno de sus célebres intelectuales, Fernando Henrique Cardoso, en dos ocasiones consecutivas y aprobar una serie de reformas constitucionales en el Congreso.

"El PSDB simplemente no tenía nada nuevo que decir", según Vera Chaia de la Universidad Católica de São Paulo. "Todo lo que ofrecían era más de lo mismo, pero de manera eficiente. Eso no era un mensaje".

Para muchos, la campaña 2010 fue una oportunidad perdida.

Entonces, ¿qué viene para el PSDB?

Dos palabras más: Aecio Neves.

A principios de año, Neves concluyó dos períodos como gobernador del PSDB del estado de Minas Gerais, el segundo mayor del país, con un nivel de aprobación de 70%. Las encuestas muestran que está igualando ese nivel en la carrera por un cupo en el Senado.

En línea con el discurso del PSDB, la administración de Neves estuvo marcada por modernas técnicas de administración pública, corporaciones público-privadas y evaluaciones de desempeño de las agencias estatales.

Una gran victoria el domingo convertiría a Neves en el nuevo líder nacional del PSDB, según Vale.

Como John F. Kennedy, Neves se ve siempre bronceado y relajado. Un activista experimentado, a sus 49 años parece diez años más joven.

"Lula y el PT van a masacrar a la oposición el domingo", dijo Vale. "Al menos quedará alguien de pie para levantar los pedazos".

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Mercedes Bez le gana a BMW y Lexus en ventas en US aunque la batalla es muy renida.

Las ventas de Mercedes benz subio 17% a 19,862 especialmente por la venta de su E-Class sedan.

Las ventas de Lexus cayeron 6%.

Mercedes Tops BMW, Lexus as U.S. Luxury Sales Contest Tightens
By Tim Higgins - Oct 1, 2010 6:50 PM ET
A Daimler AG Mercedes Benz SL Night Edition automobile featuring a matte finish. Source: Daimler AG via Bloomberg
The race to be the year’s top-selling luxury automobile brand in the U.S. narrowed as Daimler AG’s Mercedes-Benz and Bayerische Motoren Werke AG’s namesake line both gained ground on Toyota Motor Corp.’s Lexus.

“Lexus has been by far the luxury leader in this market and now Mercedes and BMW have closed that gap pretty rapidly,” Joe Barker, an industry analyst with IHS Automotive, a Lexington, Massachusetts-based researcher, said before the release. “The sales race will come down to the wire -- it will come down right to the month of December.”

Sales of Mercedes brand cars and sport-utility vehicles rose 17 percent to 19,862 as deliveries of its E-Class sedan continued to propel the brand, Stuttgart, Germany-based Daimler said in a statement. The results ended a three-month win streak for BMW and halved Lexus’ lead for the year.

“We’re going to continue in the same direction as we have for the first nine months,” Ernst Lieb, chief executive officer of Mercedes-Benz USA, said in an interview yesterday. “Will it be necessarily again another 22 percent up or so? Maybe not, but we definitely see a two-digit increase for the remainder of the year.”

BMW’s namesake brand’s deliveries rose 21 percent to 18,228 from last September, the Munich-based company said yesterday in a statement.

Lexus Declines

Lexus sales fell 6 percent last month to 16,948, as a 21 percent gain for the ES model was offset by a 27 percent decline in IS deliveries.

Toyota, working to recover from record recalls, has sold 162,438 luxury cars and SUVs in the first nine months of this year, a 9.2 increase over last year, the Toyota City, Japan- based company said in a statement. The result maintained a narrowing lead for the brand that has led the segment since 2000.

“It’s been a challenging year for the whole industry,” Brian Smith, U.S. vice president of Lexus brand sales, said in a conference call yesterday. “We feel real good about where we are this year. I don’t think we’re going to lose leadership this year, but time will tell.”

Mercedes sales rose 18 percent to 159,729 so far this year, while BMW deliveries are up 9.2 percent to 157,464. These results don’t include sales of Mercedes’ Sprinter vans and Smart cars or BMW’s Mini brand.

Tight Supply

BMW sales are being held back by low inventory of the X3 SUV until a new version reaches showrooms late this year, Jim O’Donnell, president of BMW’s North American unit, said in a Sept. 8 interview. The automaker is also still introducing models in its popular 5-Series line.

“Those two things will hold back our sales in that race. I think Lexus, in particular, will probably end the year No. 1,” he said. “We never thought we’d be as close to them.”

Even with those challenges, BMW’s monthly sales in June, July and August topped Mercedes and Lexus, according to the company’s stated results.

Luxury car buyers who waited for more improvement in the economy are returning, said Barker, who is based in Northville, Michigan.

“Now they feel a bit more secure as the stock market has stabilized and grown a little bit and as they start to rebuild their retirement funds,” Barker said. “They feel the worst is over for them and they are getting back into the luxury car market.”

Other Brands

Deliveries at General Motors Co.’s luxury division, Cadillac, gained 11 percent from last year to 12,620 as sales of the redesigned SRX sport-utility vehicle grew by 40 percent.

Ford Motor Co. sold 7,510 of its Lincoln luxury vehicles in September, a 26 percent increase from a year earlier, the company said in a statement. Lincoln was helped by a 76 percent increase in MKX sales.

Volvo, which Ford sold to China’s Zhejiang Geely Holding Group Co., reported a sales decline of 12 percent to 4,152.

Honda Motor Co.’s Acura sales rose 48 percent to 10,720 in September, the company said in a statement.

U.S. deliveries of Volkswagen AG’s Audi brand rose 13 percent to 8,151 vehicles. That topped Audi’s previous September sales record from 2007, the company said in a statement.

Porsche SE, which is merging with Volkswagen, reported a 25 percent sales increase to 1,971 vehicles.

Tata Motors Ltd.’s Jaguar posted a 10 percent gain in sales to 967 vehicles. The company’s Land Rover division sold 2,489 vehicles for the month, an 12 percent increase, the company said in a statement on its website.

To contact the reporter on this story: Tim Higgins in Southfield, Michigan at thiggins21@bloomberg.net

[Victor VE]

Me reí del target del BCP y me seguiré riendo:

Gold Fields La Cima LACIMAC1 MINERAS 2.60 30/09/2010 2.60 2.70 2.66 2.70 68,137 18 3.85 S/. 182,314

Gold Fields La Cima LACIMAI1 MINERAS 2.50 30/09/2010 2.54 2.60 2.58 2.60 399,218 68 4.00 S/. 1,026,425

3.85% y 4.00% arriba, que siga así.Tiene que seguir levantando por los dividendos. A ver pues.

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SPANISHSEPTEMBER 30, 2010, 6:27 P.M. ET
Un rescate bancario que no fue tan oneroso
El costo para el gobierno de EE.UU. podría ser de sólo US$66.000 millones, mucho menos de lo que se llegó a pensar
Por Deborah Solomon

WASHINGTON—El rescate financiero estadounidense de US$700.000 millones acaba oficialmente el lunes tras haber cumplido su objetivo de apuntalar al sistema bancario. Aunque el costo ha sido mucho menor de lo que se pensó en un momento, algunos bancos van a tener problemas para vivir sin la generosidad del gobierno.

Las instituciones financieras de Estados Unidos lucharon durante meses para salir del Programa de Alivio de Activos en Problemas (TARP). Ahora que el TARP se acerca a su cierre oficial, el gobierno estadounidense afronta el problema opuesto.

Más de 600 bancos todavía se aferran a alrededor de US$65.000 millones en fondos del rescate que fueron provistos por el gobierno. La situación ha provocado frustración entre los funcionarios que creen que las entidades más grandes pueden devolver los préstamos, pero han optado por no hacerlo porque eso las obligaría a recaudar capital adicional y debilitar a los accionistas actuales, de acuerdo con fuentes del gobierno.

Timothy Geithner, el secretario del Tesoro, ha estado tratando durante meses de poner punto final al TARP y el gobierno intenta recuperar el dinero invertido. Muchos de sus programas que apuntaban a fortalecer al sector financiero ya han terminando o se han reducido.

El gobierno ya está prácticamente fuera de las compañías más grandes que ayudó a salvar, incluyendo a Citigroup Inc. y Bank of America Corp. La aseguradora American International Group Inc. (AIG), cuyo rescate fue uno de los hitos de la crisis financiera, anunció el jueves un acuerdo para devolver los fondos inyectados por el gobierno. La automotriz General Motors Corp., a su vez, ya empezó a reintegrar el dinero de los contribuyentes.

De los US$386.400 millones que invirtió el Departamento del Tesoro, se han devuelto cerca de US$199.000 millones. Aunque se le conoce como un programa de US$700.000 millones, la Oficina de Presupuesto del Congreso estima que el costo sólo ascenderá a los US$66.000 millones mientras que el cálculo del Tesoro es de US$105.000 millones. La cifra, en todo caso, podría bajar al incorporar el pago de AIG.

Sin embargo, muchos de los bancos en los que aún hay participación del gobierno están todavía muy débiles para devolver el dinero, en particular los más pequeños que tienen poco acceso al mercado de capitales.

Los bancos regionales, en particular, se siguen aferrando al dinero. En parte, esto se debe a un desacuerdo entre los bancos y los reguladores respecto a cuánto capital adicional se necesita para escapar al control del gobierno, indican fuentes cercanas.

Algunos bancos se quejan en privado de que los reguladores están asumiendo necesidades de capital mucho más altas de lo que se justifica.

Algunos funcionarios, mientras tanto, creen que las compañías se aferran al dinero estatal porque es relativamente barato. Los bancos le pagan al Tesoro un dividendo de 5% pero la inversión, en forma de acciones preferentes, no diluye a los accionistas comunes.

Sun Trust Banks Inc., Regions Financial Corp. y Fifth Third Bancorp han señalado públicamente que quieren pagarle al gobierno, aunque ninguno ha fijado un cronograma firme. Los ejecutivos de Fifth Third han dicho que tienen intención de devolver los fondos en el segundo semestre mientras que los de SunTrust solamente dicen que la institución pagará cuando sea "apropiado".

Ejecutivos de Regions dijeron recientemente que el banco devolverá el dinero y que podría vender activos o dar otros pasos para obtener capital por una vía que no sea la venta de acciones comunes.

Los analistas dicen que estas firmas, y muchas otras, pueden acudir a los mercados de capitales para pagar al gobierno pero advierten que hacerlo podría ser extremadamente caro. "Cada una de esas compañías tiene un deseo muy fuerte de devolver el TARP tan pronto como sea posible", afirmó Todd Hagerman, analista de Collins Stewart LLC. "También son muy sensibles a la posibilidad de que se diluyan los accionistas y, dado cómo las acciones han retrocedido en forma realmente significativa en los últimos meses…. sería sorprendente que alguno de ellos acudiera al mercado de capitales para devolver dinero ahora".

El dilema que enfrentan los bancos se hizo evidente en abril, cuando James Wells, presidente ejecutivo de SunTrust, interrumpió a un analista que le preguntaba con insistencia durante una charla sobre los resultados de la institución sobre los planes de pago de la compañía. "Estamos intentando balancear nuestra inherente renuencia a diluir a nuestros accionistas con la necesidad y, obviamente, con nuestra capacidad de tener liquidez para pagar el TARP. Eso es todo lo que voy a decir al respecto", señaló.

Kevin Fitzsimmons, analista de Sandler O'Neill & Partners, calcula que los bancos regionales probablemente tienen que levantar 50 centavos por cada dólar del TARP que recibieron, un gran escollo para instituciones que aún registran pérdidas o que recién comienzan a volver a la rentabilidad.

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SPANISHOCTOBER 1, 2010, 7:42 P.M. ET
La fortaleza del real es un tema que preocupa en las elecciones en Brasil

Por John Lyons
Rio de Janeiro

SÃO PAULO—Las épocas de elecciones en Brasil solían significar preguntarse si la moneda del país, históricamente inestable, colapsaría. Esta vez, las autoridades lidian con un problema distinto: una moneda tan sólida que temen que perjudique el auge económico impulsado por las exportaciones.

Los brasileños acudirán a las urnas el domingo para la primera vuelta de las elecciones presidenciales de este mes. El ganador —que según las encuestas sería con holgura Dilma Rousseff, la candidata elegida por el popular presidente Luiz Inácio Lula da Silva— heredará una moneda que Goldman Sachs ha llamado "la más sobrevaluada del mundo".

Luego de subir más de 30% contra el dólar estadounidense desde comienzos del año pasado, el real brasileño superó un umbral simbólicamente importante de 1,7 reales por dólar esta semana, a pesar de una fuerte intervención por parte del banco central, que ahora comparte una preocupación con varios otros países: tener una moneda demasiado fuerte. El real cerró el viernes a 1,6863 por dólar.

El real sube en momentos en que los inversionistas internacionales inyectan efectivo en Brasil, con optimismo de que su expansión que lleva varios años continúe. El ejemplo más reciente: la venta del mes pasado de US$70.000 millones en acciones del gigante petrolero Petrobras.

Pero el ascenso se está convirtiendo con rapidez en un difícil tema de políticas que espera al próximo presidente. Ejecutivos quieren que el gobierno actúe. Afirman que la moneda fuerte hace que las exportaciones de commodities que impulsan el crecimiento de Brasil —soya, mineral de hierro, azúcar, carne vacuna y café— sean menos rentables en mercados internacionales, donde los precios son fijados en dólares.

La ansiedad respecto a la moneda alcanzó un nivel tal que una columna en el destacado diario brasileño O Estado hace poco advirtió sobre una "des-industrialización", lo que podría suceder si las fábricas locales ya no pueden competir con importaciones extranjeras que se vuelven más baratas por el ascenso del real contra el dólar.

"Ahora los fabricantes podrían ser los más perjudicados, pero la pérdida de competitividad y oportunidad para todos es terrible", afirma Pedro de Camargo, quien dirige la Asociación Brasileña de Productores y Exportadores de Cerdo.

Según un modelo computarizado de Goldman Sachs que compara factores como comercio, inflación y productividad, el real brasileño se cotiza a alrededor de 55% más que su valor justo de 2,65 por dólar. Ese es el mayor monto extra entre las monedas más importantes, afirma el economista de Goldman Sachs Alberto Ramos.

Pero no hace falta una computadora para ver que el boom económico ha encarecido a Brasil en términos de dólares. Un viaje en taxi desde el aeropuerto internacional de São Paulo hasta el distrito financiero cuesta US$71, comparado con los alrededor de US$60 con propina y peajes que cuesta la misma distancia desde el aeropuerto JFK de Nueva York hasta el centro de Manhattan.

São Paulo supera a Nueva York como la ciudad más costosa del continente americano, según una encuesta de 2010 de Mercer, la división de consultoría de recursos humanos de Marsh & McLennan. Rio de Janeiro ocupa el tercer lugar.

Al decir que Brasil está en medio de una "guerra de divisas", el ministro de Hacienda, Guido Mantega, hace poco culpó a países como EE.UU. y Japón por encarecer el real al permitir que sus propias monedas se debiliten.

El valor del real está en mayor medida fuera del alcance de Brasil: el país tiene una moneda de flotación libre desde 1999. Miles de millones de dólares de intervenciones por parte del banco central de Brasil en las últimas semanas no han contenido el ascenso. Pero la fortaleza del real también es causada por las políticas brasileñas que probablemente se conviertan en temas centrales de debate en el próximo gobierno.

Por ejemplo, la tasa de interés a un día, de 10,75%, que tiene Brasil está entre las más altas del mundo. Eso alienta a especuladores a pedir prestado en EE.UU. y Japón, donde el dinero es barato, depositarlo en Brasil, y quedarse con la diferencia. Esta maniobra, llamada carry trade o bicicleta financiera, impulsa el real al atraer una gran cantidad de dólares.

Los exportadores quieren que el banco central baje las tasas. Pero no es tan simple. Brasil necesita tasas altas en parte porque necesita el flujo de capital extranjero especulativo para financiar un déficit de cuenta corriente de US$46.000 millones, que según pronósticos alcanzaría los US$60.000 millones el año próximo. Las altas tasas también evitan que la inflación aumente en medio de una rápida expansión del gasto gubernamental.

Muchos analistas afirman que el banco central de Brasil continuará fijando tasas altas en el gobierno de Rousseff. Se prevé que la economista de 62 años nombre un presidente del banco central del ala dura del actual director, Henrique Meirelles. De hecho, Meirelles podría conservar su empleo, afirman observadores.

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SPANISHOCTOBER 1, 2010, 7:41 P.M. ET
Expertos desestiman un intento de golpe de estado en Ecuador

By Robert Kozak y Mercedes Alvaro


Reuters
QUITO—El jefe de la Policía Nacional de Ecuador presentó su renuncia y militares vigilaron el palacio presidencial el viernes, mientras que algunos se preguntaban si el presidente Rafael Correa había exagerado los eventos del día anterior, cuando presuntamente estuvo atrapado por policías rebeldes. Correa describió los incidentes como un intento de golpe de estado.

Analistas independientes indicaron que las afirmaciones del presidente de que había sido víctima de un golpe de estado no tenían fundamentos y dijeron que parte de la culpa por los incidentes del jueves fue del propio Correa por su imprudencia al provocar a la policía.

"Era una huelga de la policía, una rebelión", señaló Michael Shifter, presidente del Diálogo Interamericano, un centro de estudios de Washington. "Nadie estaba tratando de derrocar al gobierno. Correa podría haber respondido de una forma más mesurada".

Correa, bajo presión por problemas presupuestarios que han obligado a su gobierno de izquierda a implementar medidas de austeridad poco populares, consiguió el apoyo de otros países latinoamericanos y de Washington al declarar los eventos del jueves como un intento de golpe de estado.

El viernes, Correa prometió castigar a los policías que provocaron agitaciones en diferentes ciudades del país andino. El jefe de la Policía Nacional, el general Freddy Martínez, se hizo responsable y presentó su renuncia, al decir que sus subordinados le habían faltado el respeto.

Los eventos comenzaron el jueves por la mañana cuando oficiales de policía salieron a protestar contra previstos recortes de beneficios. El incidente se agravó cuando Correa confrontó a la policía, según testigos, abriendo su camisa y desafiando a los oficiales a que lo mataran. Algunos penetraron el área de seguridad de Correa y presuntamente lo atacaron y le tiraron botellas de agua.

La policía respondió al lanzar latas de gas lacrimógeno y el presidente buscó refugio en un hospital policial cercano. El mandatario permaneció allí, rodeado de policías furiosos, hasta que soldados lo rescataron por la noche.

El mandato de Correa nunca pareció haber estado en peligro, afirmaron los analistas, especialmente debido a que las fuerzas armadas de Ecuador declararon su lealtad al presidente.

"Es muy claro que la policía no tenía un plan para llevar a cabo un golpe. No fueron al palacio presidencial por él. El presidente fue a donde estaba la policía en virtud de su propia imprudencia", aseveró Julio Carrión, un experto en política latinoamericana de la Universidad de Delaware.

Muchos analistas se preguntaban el viernes si Correa estaba buscando promocionarse como un líder firme y valiente. Otros observadores dijeron que el presidente ganaría aprobación por su manejo de la situación, especialmente al prometer seguir adelante con la legislación para restringir los beneficios del sector público.