El BCE el cortafuegos eficaz de las incertidumbres en Grecia
Inesperadas y fuertes subidas en las bolsas europeas
Lunes, 26 de Enero del 2015 - 11:45:33
"En mercado no se puede dar nada por sentado, porque existe una alta probabilidad de que termines cometiendo un error muy grave", nos comentaba a media tarde un importante gestor nacional.
Estas palabras venían referidas al inesperado comportamiento de los mercados de valores europeos tras la victoria ayer domingo de Syriza en las elecciones presidenciales griegas.
En principio, la abultada victoria de este partido "anti austeridad" sugería una fuerte toma de beneficios hoy en las bolsas del viejo continente. Más si cabe tras el excepcional comportamiento que tuvieron la pasada semana tras la decisión del BCE. No ha sido así, pero ¿por qué motivo?
La respuesta nos la da Fraksois Savary del banco suizo Reyl: "El riesgo político está de vuelta en el radar europeo, pero los mercados todavía siguen bajo los efectos de la inyección de liquidez del BCE".
Los estrategas del BNP Paribas añaden, "esperamos que el BCE haga de cortafuego eficaz a los acontecimientos en Grecia, limitando el contagio o la reaparición de la ansiedad en la euro zona".
Y es que nos encontramos en un estado de complacencia inversora. El pasado viernes señalábamos en el cierre de mercado que las medidas ultra expansivas de los mayores bancos centrales de todo el mundo habían generado un estado de falsa impresión de ausencia de riesgo entre los inversores. Un pensamiento de "da igual lo que pase porque el BCE siempre saldrá al rescate". Y en esas estamos.
El escenario en Grecia, independientemente de la reacción hoy de los mercados, es complicada y parece que se complicará más. La formación de gobierno de Syriza con el apoyo del partido de Griegos Independientes, va a conducir a unas negociaciones muy tensas con sus acreedores. Ambas formaciones no tienen nada en común excepto el rechazo a las medidas de austeridad impuestas a Grecia, por lo que esta coalición de gobierno solo tiene sentido bajo ese prisma anti Troika.
"Los resultados en Grecia van a traer consigo importantes ajustes en el programa griego. Las negociones subsiguientes serán difíciles y contribuirán a la volatilidad del mercado en los próximos meses", afirma Jan von Gerich, estratega jefe de Nordea.
Una volatilidad que probablemente venga aparejada con caídas en los activos de riesgo, como debería ser normal. Si las posiciones de Grecia y la Troika se mantienen, la confrontación está asegurada. Con unas posturas tan extremistas -por un lado solicitando una reestructuración de deuda, y por otro el cumplimiento íntegro de los acuerdos-, es complicado encontrar un terreno común de acuerdo.
La promesa de "liquidez ilimitada" realizada por el BCE por ahora lo cubre todo, pero cuando esa bruma de dinero se disipe, vamos a comprobar que Europa sigue cerca de la recesión y con un escenario deflacionista, que las tensiones en la periferia van a incrementarse irremediablemente, que la Reserva Federal más pronto que tarde iniciará el camino de la subida de tipos (atentos a las conclusiones de la reunión el próximo miércoles porque podría haber sorpresas en el comunicado), y que la situación en China, Japón o Latam, está lejos de aclararse.
Pero mientras esa bruma monetaria se mantenga las bolsas seguirán al alza. Un dato IFO alemán ligeramente por encima de las previsiones ha servido para que las caídas de primera hora desaparecieran y el dinero ante una promesa de salto con red, siguiera tomando activos de riesgo europeos.
Es una situación compleja, pero personalmente los saltos con promesas de red abajo siempre me han generado mucha desconfianza.
Lunes 26/01/15 Tormenta de nieve masiva en New York
Re: Lunes 26/01/15 Tormenta de nieve masiva en New York
por Fenix » Lun Ene 26, 2015 1:24 pm
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Re: Lunes 26/01/15 Tormenta de nieve masiva en New York
por Fenix » Lun Ene 26, 2015 1:26 pm
12:02 No hay planes para una salida de Grecia del euro
El presidente del Eurogrupo, Jeroen Dijsselbloem, dice que "no hay guión disponible para la salida de Grecia de la zona euro".
12:55 Euro/dólar hacia los 1,04 y después la paridad
La ruptura de la media de 200 sesiones en el euro/dólar (donde rebotó en tres ocasiones anteriores) ha mostrado ser una importante ruptura de soporte, afirman los analistas técnicos de Citi.
Añaden que el par se está apoyando en el soporte intermedio de los 1,1141, aunque es probable una extensión de las caídas hacia el rango 1,028-1,0433. Más allá la paridad es el objetivo.
Respecto al euro/yen se mantiene cotizando por debajo de su media móvil de 55 sesiones, cayendo ahora por debajo del rango 133,81-134,15.
Citi añade que no les sorprendería ver descensos adicionales hasta la media de 200 sesiones (ahora en 122), que coincidiría con una caída del euro/dólar hacia los 1,04.
El presidente del Eurogrupo, Jeroen Dijsselbloem, dice que "no hay guión disponible para la salida de Grecia de la zona euro".
12:55 Euro/dólar hacia los 1,04 y después la paridad
La ruptura de la media de 200 sesiones en el euro/dólar (donde rebotó en tres ocasiones anteriores) ha mostrado ser una importante ruptura de soporte, afirman los analistas técnicos de Citi.
Añaden que el par se está apoyando en el soporte intermedio de los 1,1141, aunque es probable una extensión de las caídas hacia el rango 1,028-1,0433. Más allá la paridad es el objetivo.
Respecto al euro/yen se mantiene cotizando por debajo de su media móvil de 55 sesiones, cayendo ahora por debajo del rango 133,81-134,15.
Citi añade que no les sorprendería ver descensos adicionales hasta la media de 200 sesiones (ahora en 122), que coincidiría con una caída del euro/dólar hacia los 1,04.
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Re: Lunes 26/01/15 Tormenta de nieve masiva en New York
por Fenix » Lun Ene 26, 2015 1:31 pm
Primeras reacciones tras la victoria de Syriza en las elecciones griegas
por ASPAIN 11 EAFI •Hace 1 hora
Las principales bolsas de la zona euro han vuelto al terreno positivo tras la victoria del partido de extrema izquierda Syriza en las elecciones generales celebradas en Grecia el pasado domingo día 25 de enero. El resultado de las elecciones es el principal factor que motivaba estos descensos a primera hora de la sesión de hoy, tras la victoria de un partido que aboga por la reestructuración de la deuda griega.
Syriza ha llegado a un acuerdo para gobernar con Anel, la derecha nacionalista. Su punto de unión: el rechazo de las políticas de la troika (Comisión Europea, BCE y FMI). En el otro lado de la mesa, Jeroen Dijsselbloem, presidente del Eurogrupo, ha descartado hoy mismo una quita en términos nominales.
El viernes, un día después de la euforia desatada por el BCE, el Ibex encadenó su séptima jornada consecutiva de avances. La reacción inicial de los inversores a las noticias procedentes de Grecia provocaron caídas superiores al 1% en el Ibex, con mínimos por debajo de los 10.500 puntos. Con el paso de la sesión, las presiones bajistas se moderaron.
No sólo la renta variable griega está en el punto de mira de los inversores en la jornada de hoy, sino que la deuda pública también es un factor importante a tener en cuenta. Después de rozar la mayoría absoluta, el líder de Syriza, Alexis Tsipras, quiso destacar que la troika es "pasado", y que Grecia volverá a estar dirigida desde Atenas. Tsipras ha mostrado su disposición a negociar una solución mutuamente aceptable con los prestamistas internacionales y ha asegurado que ni habrá una ruptura ni seguirá la subyugación.
Las primeras reacciones en los mercados de deuda han sido las siguientes: El interés exigido al bono a diez años de Grecia supera el 8,5%. A más corto plazo, a tres años, se dispara por encima del 10%, fruto de la curva invertida en la deuda griega. En España, la tensión en la renta fija periférica frena la sucesión de mínimos históricos en la rentabilidad de su bono a diez años. El viernes se desinfló hasta el 1,3%, aunque hoy apunta ya al 1,4%. La prima de riesgo repunta por encima del umbral de los 100 puntos básicos.
El euro comenzó la jornada con nuevos mínimos de 11 años, por debajo de los 1,11 dólares, antes de inciar una remontada que sitúa ahora la divisa comunitaria en los 1,12 dólares.
El primer impacto en los mercados europeos, a excepción de Grecia no ha sido muy acusado, no obstante, las negociaciones acerca de la reestructuración de la deuda y de las medidas impuestas por la Troika, probablemente provoquen volatilidad.
Por ello, se hace necesario si cabe, un seguimiento más cercano de las diferentes variables económicas con el fin de aprovechar las oportunidades que se puedan presentar y controlar el riesgo en nuestras carteras de inversión.
Adjuntamos una serie de tablas actualizadas a primera hora de la sesión de hoy y que utilizamos diariamente para controlar los niveles clave de los índices más importantes, renta fija, divisas, materias primas y la agenda económica con los datos publidados durante la jornada:
Imagen
Julián Álvarez González
DEPARTAMENTO DE INVERSIONES
ASPAIN 11 Asesores Financieros EAFI
por ASPAIN 11 EAFI •Hace 1 hora
Las principales bolsas de la zona euro han vuelto al terreno positivo tras la victoria del partido de extrema izquierda Syriza en las elecciones generales celebradas en Grecia el pasado domingo día 25 de enero. El resultado de las elecciones es el principal factor que motivaba estos descensos a primera hora de la sesión de hoy, tras la victoria de un partido que aboga por la reestructuración de la deuda griega.
Syriza ha llegado a un acuerdo para gobernar con Anel, la derecha nacionalista. Su punto de unión: el rechazo de las políticas de la troika (Comisión Europea, BCE y FMI). En el otro lado de la mesa, Jeroen Dijsselbloem, presidente del Eurogrupo, ha descartado hoy mismo una quita en términos nominales.
El viernes, un día después de la euforia desatada por el BCE, el Ibex encadenó su séptima jornada consecutiva de avances. La reacción inicial de los inversores a las noticias procedentes de Grecia provocaron caídas superiores al 1% en el Ibex, con mínimos por debajo de los 10.500 puntos. Con el paso de la sesión, las presiones bajistas se moderaron.
No sólo la renta variable griega está en el punto de mira de los inversores en la jornada de hoy, sino que la deuda pública también es un factor importante a tener en cuenta. Después de rozar la mayoría absoluta, el líder de Syriza, Alexis Tsipras, quiso destacar que la troika es "pasado", y que Grecia volverá a estar dirigida desde Atenas. Tsipras ha mostrado su disposición a negociar una solución mutuamente aceptable con los prestamistas internacionales y ha asegurado que ni habrá una ruptura ni seguirá la subyugación.
Las primeras reacciones en los mercados de deuda han sido las siguientes: El interés exigido al bono a diez años de Grecia supera el 8,5%. A más corto plazo, a tres años, se dispara por encima del 10%, fruto de la curva invertida en la deuda griega. En España, la tensión en la renta fija periférica frena la sucesión de mínimos históricos en la rentabilidad de su bono a diez años. El viernes se desinfló hasta el 1,3%, aunque hoy apunta ya al 1,4%. La prima de riesgo repunta por encima del umbral de los 100 puntos básicos.
El euro comenzó la jornada con nuevos mínimos de 11 años, por debajo de los 1,11 dólares, antes de inciar una remontada que sitúa ahora la divisa comunitaria en los 1,12 dólares.
El primer impacto en los mercados europeos, a excepción de Grecia no ha sido muy acusado, no obstante, las negociaciones acerca de la reestructuración de la deuda y de las medidas impuestas por la Troika, probablemente provoquen volatilidad.
Por ello, se hace necesario si cabe, un seguimiento más cercano de las diferentes variables económicas con el fin de aprovechar las oportunidades que se puedan presentar y controlar el riesgo en nuestras carteras de inversión.
Adjuntamos una serie de tablas actualizadas a primera hora de la sesión de hoy y que utilizamos diariamente para controlar los niveles clave de los índices más importantes, renta fija, divisas, materias primas y la agenda económica con los datos publidados durante la jornada:
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Re: Lunes 26/01/15 Tormenta de nieve masiva en New York
por Fenix » Lun Ene 26, 2015 1:41 pm
"El QE del BCE seguirá debilitando el euro"
Bankinter
Lunes, 26 de Enero del 2015 - 13:35:00
Eurodólar (€/USD).- La decisión de iniciar un programa de compra de deuda llevó al euro a niveles mínimos de los últimos 6 meses en su cruce frente al dólar, que se fortaleció hasta 1,116. La tendencia depreciatoria del euro se mantendrá debido al diferencial de crecimiento entre EE.UU. y la UEM y las inyecciones de liquidez del BCE, pero debería moderar su ritmo en las próximas jornadas.
La incertidumbre derivada de la victoria de Syriza en las elecciones griegas hará que el dólar se mantenga reforzado y el euro se mantenga en un rango estimado semanal: 1,108/1,140.
Euroyen (€/JPY).- El anunció del QE del BCE fue debilitando contundentemente al euro, lo que llevó el yen a depreciarse fuertemente hasta 131. Kuroda (BoJ) aseguró que mantendrá la política monetaria expansiva recortó el objetivo de inflación subyacente hasta 1% desde 1,7% y estima un crecimiento de +2,2% en 2016. Tras el brusco fortalecimiento de la semana pasada, creemos, que debería ir coorigiendo a medida que los activos refugio pierdan atractivo. Rango estimado (semana): 132,3/134,5
Eurolibra (€/GBP): La semana pasada la cotización estuvo en un rango lateral hasta la actuación del BCE cuando el Euro se depreció contra la Libra. Pero el día con el movimiento apreciatorio más acentuado fue al día siguiente, con la digestión del mensaje. La Libra llegó a subir cerca de un 2% contra la divisa europea. Para la semana que viene esperamos cierta corrección del fuerte movimiento del viernes pero seguida de sesiones con mayor velocidad de apreciación de la Libra. Rango estimado semanal: 0,742-0,765
Eurosuizo (€/CHF): Apreciación progresiva del franco suizo la semana pasada primero conforme aumentaban las expectativas y, posteriormente con la confirmación, del lanzamiento de un programa de compra de activos por parte del BCE. Esta semana el franco seguirá presionado al alza mientras el mercado digiere las nuevas medidas del BCE y ante el nerviosismo que puedan generar las elecciones griegas. Rango para la semana: 0,97/0,99.
Bankinter
Lunes, 26 de Enero del 2015 - 13:35:00
Eurodólar (€/USD).- La decisión de iniciar un programa de compra de deuda llevó al euro a niveles mínimos de los últimos 6 meses en su cruce frente al dólar, que se fortaleció hasta 1,116. La tendencia depreciatoria del euro se mantendrá debido al diferencial de crecimiento entre EE.UU. y la UEM y las inyecciones de liquidez del BCE, pero debería moderar su ritmo en las próximas jornadas.
La incertidumbre derivada de la victoria de Syriza en las elecciones griegas hará que el dólar se mantenga reforzado y el euro se mantenga en un rango estimado semanal: 1,108/1,140.
Euroyen (€/JPY).- El anunció del QE del BCE fue debilitando contundentemente al euro, lo que llevó el yen a depreciarse fuertemente hasta 131. Kuroda (BoJ) aseguró que mantendrá la política monetaria expansiva recortó el objetivo de inflación subyacente hasta 1% desde 1,7% y estima un crecimiento de +2,2% en 2016. Tras el brusco fortalecimiento de la semana pasada, creemos, que debería ir coorigiendo a medida que los activos refugio pierdan atractivo. Rango estimado (semana): 132,3/134,5
Eurolibra (€/GBP): La semana pasada la cotización estuvo en un rango lateral hasta la actuación del BCE cuando el Euro se depreció contra la Libra. Pero el día con el movimiento apreciatorio más acentuado fue al día siguiente, con la digestión del mensaje. La Libra llegó a subir cerca de un 2% contra la divisa europea. Para la semana que viene esperamos cierta corrección del fuerte movimiento del viernes pero seguida de sesiones con mayor velocidad de apreciación de la Libra. Rango estimado semanal: 0,742-0,765
Eurosuizo (€/CHF): Apreciación progresiva del franco suizo la semana pasada primero conforme aumentaban las expectativas y, posteriormente con la confirmación, del lanzamiento de un programa de compra de activos por parte del BCE. Esta semana el franco seguirá presionado al alza mientras el mercado digiere las nuevas medidas del BCE y ante el nerviosismo que puedan generar las elecciones griegas. Rango para la semana: 0,97/0,99.
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Re: Lunes 26/01/15 Tormenta de nieve masiva en New York
por admin » Lun Ene 26, 2015 2:08 pm
Oil down 45.50
Au down 1,279
VIX down 15.84
-0.01
Au down 1,279
VIX down 15.84
-0.01
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Re: Lunes 26/01/15 Tormenta de nieve masiva en New York
por Fenix » Lun Ene 26, 2015 2:11 pm
13:59 10 acciones que ama Carl Icahn
Estos son los 10 valores más destacados de la cartera del famoso inversor Carl Icahn:
- Hologic (HOLX)
- American Railcar Industries (ARII)
- Nuance Communications (NUAN)
- Hertz Global Holdings (HTZ)
- Chesapeake Energy (CHK)
- Federal-Mogul Holdings (FDML)
- eBay (EBAY)
- CVR Energy (CVI)
- Apple (AAPL)
- Icahn Enterprises (IEP)
____________________
¿ será hora de venderlas ? .....
Estos son los 10 valores más destacados de la cartera del famoso inversor Carl Icahn:
- Hologic (HOLX)
- American Railcar Industries (ARII)
- Nuance Communications (NUAN)
- Hertz Global Holdings (HTZ)
- Chesapeake Energy (CHK)
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¿ será hora de venderlas ? .....
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Re: Lunes 26/01/15 Tormenta de nieve masiva en New York
por Fenix » Lun Ene 26, 2015 2:28 pm
13:16 UPS. Bajista mientras no supere los 113,1 dólares
CMC Markets
[ UPS ]
Punto pivote (nivel de invalidación): 113,1
Preferencia: Posiciones cortas debajo de 113,1 con objetivos en 100 y 94,1 en extensión.
Escenario alternativo: Arriba de 113,1 buscar mayor indicación al alza con 117,1 y 120 como objetivos.
Comentario técnico: El RSI es bajista e indica mayor descenso.
CMC Markets
[ UPS ]
Punto pivote (nivel de invalidación): 113,1
Preferencia: Posiciones cortas debajo de 113,1 con objetivos en 100 y 94,1 en extensión.
Escenario alternativo: Arriba de 113,1 buscar mayor indicación al alza con 117,1 y 120 como objetivos.
Comentario técnico: El RSI es bajista e indica mayor descenso.
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Re: Lunes 26/01/15 Tormenta de nieve masiva en New York
por Fenix » Lun Ene 26, 2015 2:33 pm
¿Cómo está Apple con respecto a sus rivales?
Ana Linares
Hace sólo unos días muchos medios de comunicación recogían en sus portadas un titular que, sin duda, llamó la atención de todos aquellos que usan móvil; es decir, de todos. “Los usuarios de iPhone son más inteligentes que los de Android”.
Lo mostraban así los resultados de un estudio de una red publicitaria que había medido la relación entre el nivel de estudios de aquellos estadounidenses que usaban el teléfono inteligente de Apple y los que usaban un modelo Android. Y lo que había descubierto esta red es que los que usan iPhone tenían un mayor nivel académico.
Si nos creemos a pies juntillas los resultados de este estudio entonces deberemos creer que el mundo es hoy un poco más listo de lo que era hace apenas un año. En apenas unas horas el fabricante de iPhones y iPads publicará sus cuentas trimestrales y además del número de teléfonos que habrá vendido, los expertos podrían estar muy atentos a otras métricas.
La última encuesta realizada para saber cuáles son las cuotas de mercado de los diferentes fabricantes lo realizó hace unas semanas la consultora Kantar. Lo que dejó más que claro es que la puesta en el mercado el pasado mes de diciembre del iPhone 6 y el iPhone 6 Plus desembocó en un aumento de su trozo del pastel.
El crecimiento del iPhone fue horizontal en la mayor parte de regiones del mundo, a excepción de Japón. Apple comió parte de la tarta del plato de Android.
Publicidad
Con todo, en Europa el sistema operativo de Google mantiene una cuota de mercado de alrededor de un 70% de las ventas, aunque la tendencia es descendiente. En concreto ha caído casi un 3%, al contrario que Apple que ha ganado algo más de 6 puntos con una cuota del 20%.
Pero independientemente del número de teléfonos que haya vendido, los expertos están muy preocupados por la rentabilidad de la compañía, que había caído en picado en los últimos hasta que en el último trimestre fiscal logró recuperar algo de empuje. En concreto, el margen operativo de Apple es del 38%. Una cifra que lo sitúa por debajo de BlackBerry y Google y ligeramente superior de su archi rival Google.
Margen operativo
Precisamente, fue la pérdida de rentabilidad lo que provocó la desafección de muchos de los inversores hace un par de años. Habrá que ver hasta qué punto el iPhone 6 ha sido capaz de revertir definitivamente esta tendencia.
En términos de valoración sólo Google tiene un PER superior al de Apple que en estos momentos ronda las catorce veces. Samsung y HP, por ejemplo, tienen una relación precio con respecto a sus beneficios inferior al de su principal competidora, entorno a las 10 veces. Y eso a pesar de que Apple el año pasado consiguió subir más de un 40%, muy por encima del resto de compañías del sector.
Ratio PER 12 meses
A pesar de esta subida que ha sido muy superior a la media del mercado en general, Apple sigue teniendo potencial. El consenso le da una capacidad de subida de alrededor de un 14%. En concreto, los expertos le dan un precio objetivo de 122,7 dólares por acción.
Por eso el 76% de los expertos aconseja comprar sus acciones, el 20% recomienda mantenerlas y sólo un 4% de los analistas que siguen el valor apuesta por vender sus títulos.
Probablemente tras la publicación de sus cuentas veremos cambios en las previsiones y precios objetivos de muchos de ellos.
Ana Linares
Hace sólo unos días muchos medios de comunicación recogían en sus portadas un titular que, sin duda, llamó la atención de todos aquellos que usan móvil; es decir, de todos. “Los usuarios de iPhone son más inteligentes que los de Android”.
Lo mostraban así los resultados de un estudio de una red publicitaria que había medido la relación entre el nivel de estudios de aquellos estadounidenses que usaban el teléfono inteligente de Apple y los que usaban un modelo Android. Y lo que había descubierto esta red es que los que usan iPhone tenían un mayor nivel académico.
Si nos creemos a pies juntillas los resultados de este estudio entonces deberemos creer que el mundo es hoy un poco más listo de lo que era hace apenas un año. En apenas unas horas el fabricante de iPhones y iPads publicará sus cuentas trimestrales y además del número de teléfonos que habrá vendido, los expertos podrían estar muy atentos a otras métricas.
La última encuesta realizada para saber cuáles son las cuotas de mercado de los diferentes fabricantes lo realizó hace unas semanas la consultora Kantar. Lo que dejó más que claro es que la puesta en el mercado el pasado mes de diciembre del iPhone 6 y el iPhone 6 Plus desembocó en un aumento de su trozo del pastel.
El crecimiento del iPhone fue horizontal en la mayor parte de regiones del mundo, a excepción de Japón. Apple comió parte de la tarta del plato de Android.
Publicidad
Con todo, en Europa el sistema operativo de Google mantiene una cuota de mercado de alrededor de un 70% de las ventas, aunque la tendencia es descendiente. En concreto ha caído casi un 3%, al contrario que Apple que ha ganado algo más de 6 puntos con una cuota del 20%.
Pero independientemente del número de teléfonos que haya vendido, los expertos están muy preocupados por la rentabilidad de la compañía, que había caído en picado en los últimos hasta que en el último trimestre fiscal logró recuperar algo de empuje. En concreto, el margen operativo de Apple es del 38%. Una cifra que lo sitúa por debajo de BlackBerry y Google y ligeramente superior de su archi rival Google.
Margen operativo
Precisamente, fue la pérdida de rentabilidad lo que provocó la desafección de muchos de los inversores hace un par de años. Habrá que ver hasta qué punto el iPhone 6 ha sido capaz de revertir definitivamente esta tendencia.
En términos de valoración sólo Google tiene un PER superior al de Apple que en estos momentos ronda las catorce veces. Samsung y HP, por ejemplo, tienen una relación precio con respecto a sus beneficios inferior al de su principal competidora, entorno a las 10 veces. Y eso a pesar de que Apple el año pasado consiguió subir más de un 40%, muy por encima del resto de compañías del sector.
Ratio PER 12 meses
A pesar de esta subida que ha sido muy superior a la media del mercado en general, Apple sigue teniendo potencial. El consenso le da una capacidad de subida de alrededor de un 14%. En concreto, los expertos le dan un precio objetivo de 122,7 dólares por acción.
Por eso el 76% de los expertos aconseja comprar sus acciones, el 20% recomienda mantenerlas y sólo un 4% de los analistas que siguen el valor apuesta por vender sus títulos.
Probablemente tras la publicación de sus cuentas veremos cambios en las previsiones y precios objetivos de muchos de ellos.
- Fenix
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Re: Lunes 26/01/15 Tormenta de nieve masiva en New York
por Fenix » Lun Ene 26, 2015 2:39 pm
¿Han terminado los “buenos” tiempos bursátiles?
Lunes, 26 de Enero del 2015 - 14:36:00
Si bien nadie puede escribir o decir con certeza que el gran mercado alcista de 2009-2014 podría estar llegando a su fin y que los buenos momentos podrían estar terminando en los mercados de renta variable de Europa, Estados Unidos, China, Japón y en todo el mundo, se puede decir con cierta certeza que las probabilidades favorecen una mayor volatilidad en los próximos meses.
Por otra parte, un mundo más interconectado hace que los eventos en cadena y el contagio sean ahora más probables que en cualquier otro momento de la historia.
En el mejor de los casos estamos en un periodo de inestabilidad y las subidas potenciales no compensan los riesgos bajistas.
En el peor de los casos, podríamos enfrentarnos a una grave crisis bursátil y el potencial bajista en los mercados de renta variable es mucho mayor de lo que cree el mercado.
El centro de las preocupaciones de los inversores los resume el gurú de los mercados Doug Kass:
- Desaceleración del crecimiento económico mundial. Es probable que la tasa de crecimiento de la economía de Estados Unidos se desacelere en los próximos trimestres ya que hay numerosos indicadores adelantados que se están debilitando (ventas al por menor, los ingresos reales, la vivienda, el PMI, mecanismos de apoyo, etc.) y la construcción nacional y el gasto de capital se verán especialmente perjudicados por la reciente debilidad en los productos básicos y los precios energéticos. La recuperación estadounidense - a pesar del apoyo de los bancos centrales - es vulnerable a shocks inesperados y exógenos. Fuera de los EE.UU., casi una cuarta parte del mundo está experimentando una recesión (sobre todo Brasil, Japón, Rusia e Italia) o menos de uno por ciento de crecimiento. Para algunos, los precios tan bajos de los productos básicos y el desplome de las tasas de interés en todo el mundo, subrayan un débil panorama mundial del crecimiento económico en 2015-16. Y ese es el mensaje entregado por el FMI esta semana cuando de nuevo redujeron su pronóstico de crecimiento del PIB mundial.
- Cada vez hay menos confianza en los Bancos Centrales. La creencia en la omnipotencia de los bancos centrales y su papel y capacidad para catalizar el crecimiento económico está disminuyendo. No existe, ni en Estados Unidos ni en todo el mundo, una "voluntad política" para someterse a las reformas fiscales. En su lugar, nos enfrentamos a una inercia fiscal. El movimiento de la semana pasada del Banco Nacional de Suiza podría marcar el final de la complacencia de la burbuja y "la confianza en el Banco Central", ya que el sueño de la QE se convertirá en la realidad de la QE. Es probable que todavía tengamos que ver más dislocaciones en las acciones y divisas. Si es así, el futuro de los mercados de capital será un mecanismo de formación de precios más natural (previamente "manipulado" por la confianza del mercado en nuestros banqueros centrales).
- El mundo es plano. La noción de que EE.UU. será un "oasis de prosperidad" parece poco probable en un mundo en red, interconectado y plano. Las materias primas, divisas, tipos de interés y los mercados de capital están unidos entre sí con un grado nunca antes visto.
- El mundo también está interconectado a través del espacio cibernético. Un mundo interconectado que es plano y más transparente que nunca también está expuesto y abierto a nuevas iniciativas y amenazas en un mundo cibernético.
- Europa es un Agujero Negro de irresponsabilidad fiscal y vientos en contra estructurales de gran alcance para el crecimiento. No se ha arreglado nada en Europa, ya que los problemas estructurales siguen sin resolverse. Mario Draghi ha intimidado a los mercados - y, por ahora, los otros niños (los vigilantes de los bonos) no han tomado represalias. Parece poco probable que las tasas de interés aún más bajas (QE) de la zona euro relancen el crecimiento, ya que no abordan los problemas estructurales (empleo, regulación, pensiones, etc.).
- El petróleo. El beneficio de unos precios bajos de la energía es más ambiguo que lo que cree el consenso. De hecho, espero que la narrativa respecto a estos beneficios cambie según transcurra 2015.
- La eliminación de la clase media. La recuperación está siendo desequilibrada y "exclusiva" -, como tal, la trayectoria de crecimiento es ahora más vulnerable a nuevos riesgos económicos y sociales que nunca. El desequilibrio entre las élites y la clase media se nota ahora económica y políticamente.
- El aumento de los riesgos geopolíticos. Los riesgos geopolíticos del mundo se han multiplicado y, hasta hace poco, no se han tenido en cuenta. De particular preocupación es el creciente radicalismo islámico.
- Una burbuja en los bonos de alto rendimiento. El giro en los precios del mercado de bonos de alto rendimiento sigue sugiriendo un gran "problema". Una reducida liquidez y menores emisiones de deuda basura podría poner en peligro la "ingeniería financiera" (que ha sido una fuerza poderosa en los precios de las acciones) a través de un nivel más bajo de recompras de acciones corporativas.
- El peligro de los derivados. La amenaza de la proliferación de derivados opacos puede repetirse.
- Valoraciones bursátiles exageradas. Las valoraciones de las acciones, ajustadas por una regresión media en los beneficios, son elevadas en términos históricos. Metodologías de valoración clásica (Shiller CAPE, la capitalización del mercado / PIB, etc.) indican un mercado sobrevalorado.
Con base a lo anterior la recompensa potencial del mercado respecto al riesgo hace la inversión en acciones poco atractiva. Para este observador, el mercado ha descontado una recuperación global suave y auto sostenida y no ha descontado ningún riesgo adverso (que parecen estar aumentando su probabilidad).
Carlos Montero
Lacartadelabolsa
Lunes, 26 de Enero del 2015 - 14:36:00
Si bien nadie puede escribir o decir con certeza que el gran mercado alcista de 2009-2014 podría estar llegando a su fin y que los buenos momentos podrían estar terminando en los mercados de renta variable de Europa, Estados Unidos, China, Japón y en todo el mundo, se puede decir con cierta certeza que las probabilidades favorecen una mayor volatilidad en los próximos meses.
Por otra parte, un mundo más interconectado hace que los eventos en cadena y el contagio sean ahora más probables que en cualquier otro momento de la historia.
En el mejor de los casos estamos en un periodo de inestabilidad y las subidas potenciales no compensan los riesgos bajistas.
En el peor de los casos, podríamos enfrentarnos a una grave crisis bursátil y el potencial bajista en los mercados de renta variable es mucho mayor de lo que cree el mercado.
El centro de las preocupaciones de los inversores los resume el gurú de los mercados Doug Kass:
- Desaceleración del crecimiento económico mundial. Es probable que la tasa de crecimiento de la economía de Estados Unidos se desacelere en los próximos trimestres ya que hay numerosos indicadores adelantados que se están debilitando (ventas al por menor, los ingresos reales, la vivienda, el PMI, mecanismos de apoyo, etc.) y la construcción nacional y el gasto de capital se verán especialmente perjudicados por la reciente debilidad en los productos básicos y los precios energéticos. La recuperación estadounidense - a pesar del apoyo de los bancos centrales - es vulnerable a shocks inesperados y exógenos. Fuera de los EE.UU., casi una cuarta parte del mundo está experimentando una recesión (sobre todo Brasil, Japón, Rusia e Italia) o menos de uno por ciento de crecimiento. Para algunos, los precios tan bajos de los productos básicos y el desplome de las tasas de interés en todo el mundo, subrayan un débil panorama mundial del crecimiento económico en 2015-16. Y ese es el mensaje entregado por el FMI esta semana cuando de nuevo redujeron su pronóstico de crecimiento del PIB mundial.
- Cada vez hay menos confianza en los Bancos Centrales. La creencia en la omnipotencia de los bancos centrales y su papel y capacidad para catalizar el crecimiento económico está disminuyendo. No existe, ni en Estados Unidos ni en todo el mundo, una "voluntad política" para someterse a las reformas fiscales. En su lugar, nos enfrentamos a una inercia fiscal. El movimiento de la semana pasada del Banco Nacional de Suiza podría marcar el final de la complacencia de la burbuja y "la confianza en el Banco Central", ya que el sueño de la QE se convertirá en la realidad de la QE. Es probable que todavía tengamos que ver más dislocaciones en las acciones y divisas. Si es así, el futuro de los mercados de capital será un mecanismo de formación de precios más natural (previamente "manipulado" por la confianza del mercado en nuestros banqueros centrales).
- El mundo es plano. La noción de que EE.UU. será un "oasis de prosperidad" parece poco probable en un mundo en red, interconectado y plano. Las materias primas, divisas, tipos de interés y los mercados de capital están unidos entre sí con un grado nunca antes visto.
- El mundo también está interconectado a través del espacio cibernético. Un mundo interconectado que es plano y más transparente que nunca también está expuesto y abierto a nuevas iniciativas y amenazas en un mundo cibernético.
- Europa es un Agujero Negro de irresponsabilidad fiscal y vientos en contra estructurales de gran alcance para el crecimiento. No se ha arreglado nada en Europa, ya que los problemas estructurales siguen sin resolverse. Mario Draghi ha intimidado a los mercados - y, por ahora, los otros niños (los vigilantes de los bonos) no han tomado represalias. Parece poco probable que las tasas de interés aún más bajas (QE) de la zona euro relancen el crecimiento, ya que no abordan los problemas estructurales (empleo, regulación, pensiones, etc.).
- El petróleo. El beneficio de unos precios bajos de la energía es más ambiguo que lo que cree el consenso. De hecho, espero que la narrativa respecto a estos beneficios cambie según transcurra 2015.
- La eliminación de la clase media. La recuperación está siendo desequilibrada y "exclusiva" -, como tal, la trayectoria de crecimiento es ahora más vulnerable a nuevos riesgos económicos y sociales que nunca. El desequilibrio entre las élites y la clase media se nota ahora económica y políticamente.
- El aumento de los riesgos geopolíticos. Los riesgos geopolíticos del mundo se han multiplicado y, hasta hace poco, no se han tenido en cuenta. De particular preocupación es el creciente radicalismo islámico.
- Una burbuja en los bonos de alto rendimiento. El giro en los precios del mercado de bonos de alto rendimiento sigue sugiriendo un gran "problema". Una reducida liquidez y menores emisiones de deuda basura podría poner en peligro la "ingeniería financiera" (que ha sido una fuerza poderosa en los precios de las acciones) a través de un nivel más bajo de recompras de acciones corporativas.
- El peligro de los derivados. La amenaza de la proliferación de derivados opacos puede repetirse.
- Valoraciones bursátiles exageradas. Las valoraciones de las acciones, ajustadas por una regresión media en los beneficios, son elevadas en términos históricos. Metodologías de valoración clásica (Shiller CAPE, la capitalización del mercado / PIB, etc.) indican un mercado sobrevalorado.
Con base a lo anterior la recompensa potencial del mercado respecto al riesgo hace la inversión en acciones poco atractiva. Para este observador, el mercado ha descontado una recuperación global suave y auto sostenida y no ha descontado ningún riesgo adverso (que parecen estar aumentando su probabilidad).
Carlos Montero
Lacartadelabolsa
- Fenix
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Re: Lunes 26/01/15 Tormenta de nieve masiva en New York
por Fenix » Lun Ene 26, 2015 2:49 pm
El depósito: el gran “damnificado” por el BCE
Laura de la Quintana
El futuro del ahorrador español podría pasar por rentabilidades del 0,20% en productos a un año o por la opción –casi única- de asumir un riesgo mayor. No hay camino de vuelta para nuestros depósitos.
“El gran damnificado de la decisión del BCE es el depósito”. José María Luna, director de Análisis de Profim Eafi, ponía en palabras lo que pensaron muchos cuando el presidente del organismo, Mario Draghi, anunció una nueva rebaja de los tipos a los que presta el dinero a los bancos, a pesar de que fue una noticia que el pasado jueves pasó prácticamente desapercibida.
¿Qué necesidad tendrá a partir de ahora un banco cualquiera de captar dinero entre particulares cuando puede hacerlo a coste cero del Banco Central Europeo? Miguel Ángel Bernal, profesor del IEB, reconocía –antes, incluso, de conocer la batería de detalles ofrecidos por Draghi- que el futuro del depósito pasa por curvas a la baja y, sobre todo, por comisiones impuestas por las entidades y que, atención, podrían hacer perder dinero a los inversores más conservadores.
En cualquier caso, España no vive una situación excepcional. Países de nuestro entorno ofrecen por sus depósitos rentabilidades que son tres veces inferiores a la media española, situada en el 0,65%, para una media de 13 meses.
RENTABILIDAD EN PICADO
ING remunera a sus clientes holandeses (que no españoles) con un irrisorio 0,10% de rentabilidad en sus productos a un año y un mes. En Francia BNP Paribas ofrece un 0,15%, mientras que en Alemania, Deutsche Bank otorga un 0,20% e, incluso, entidades como Commerzbank han decidido cobrar a sus clientes institucionales por recibir su dinero. En Italia, Unicredit aún soporta con rentabilidades del 0,30%.
Aquí, en España, considerando productos a 13 meses, sin vinculación ni condiciones extras, Banco Popular ofrece la mayor rentabilidad en estos momentos, con un 0,65% prometido a sus ahorradores. ING concede hasta un 0,90% bajo el condicionante de invertir un mínimo de 10.000 euros.
Otras entidades como Bankia y BBVA conceden el 0,60%, al igual que el Banco Santander, a través de Openbank.
Sin embargo, estas rentabilidades se mantienen por el momento. El consenso de analistas considera que las entidades podrían finalizar 2015 ofreciendo de media no más de un 0,20% por productos de ahorro a medio plazo.
Laura de la Quintana
El futuro del ahorrador español podría pasar por rentabilidades del 0,20% en productos a un año o por la opción –casi única- de asumir un riesgo mayor. No hay camino de vuelta para nuestros depósitos.
“El gran damnificado de la decisión del BCE es el depósito”. José María Luna, director de Análisis de Profim Eafi, ponía en palabras lo que pensaron muchos cuando el presidente del organismo, Mario Draghi, anunció una nueva rebaja de los tipos a los que presta el dinero a los bancos, a pesar de que fue una noticia que el pasado jueves pasó prácticamente desapercibida.
¿Qué necesidad tendrá a partir de ahora un banco cualquiera de captar dinero entre particulares cuando puede hacerlo a coste cero del Banco Central Europeo? Miguel Ángel Bernal, profesor del IEB, reconocía –antes, incluso, de conocer la batería de detalles ofrecidos por Draghi- que el futuro del depósito pasa por curvas a la baja y, sobre todo, por comisiones impuestas por las entidades y que, atención, podrían hacer perder dinero a los inversores más conservadores.
En cualquier caso, España no vive una situación excepcional. Países de nuestro entorno ofrecen por sus depósitos rentabilidades que son tres veces inferiores a la media española, situada en el 0,65%, para una media de 13 meses.
RENTABILIDAD EN PICADO
ING remunera a sus clientes holandeses (que no españoles) con un irrisorio 0,10% de rentabilidad en sus productos a un año y un mes. En Francia BNP Paribas ofrece un 0,15%, mientras que en Alemania, Deutsche Bank otorga un 0,20% e, incluso, entidades como Commerzbank han decidido cobrar a sus clientes institucionales por recibir su dinero. En Italia, Unicredit aún soporta con rentabilidades del 0,30%.
Aquí, en España, considerando productos a 13 meses, sin vinculación ni condiciones extras, Banco Popular ofrece la mayor rentabilidad en estos momentos, con un 0,65% prometido a sus ahorradores. ING concede hasta un 0,90% bajo el condicionante de invertir un mínimo de 10.000 euros.
Otras entidades como Bankia y BBVA conceden el 0,60%, al igual que el Banco Santander, a través de Openbank.
Sin embargo, estas rentabilidades se mantienen por el momento. El consenso de analistas considera que las entidades podrían finalizar 2015 ofreciendo de media no más de un 0,20% por productos de ahorro a medio plazo.
- Fenix
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Re: Lunes 26/01/15 Tormenta de nieve masiva en New York
por Fenix » Lun Ene 26, 2015 3:09 pm
Aunque la bolsa griega no se ha tomado nada bien los resultados de sus elecciones, con la victoria total de Syriza, las bolsas europeas que han empezado mal han cerrado con claras alzas. Por un lado porque piensan que el margen de maniobra del nuevo gobierno griego es muy reducido en la realidad, y por otro lado, y sobre todo, porque sigue actuando el efecto balsámico de la QE, siempre que no se active su punto débil por la falta de mutualización que sería si se tuercen las cosas en serio en algún país. Dax y Eurostoxx confirman la ruptura de importantes niveles de resistencia, lo cual es una buena señal. ¿El único pero? Wall Street anda algo anodino y sigue pesando mucho.
El mercado lleva unos días que parece todo lo contrario, tener pocas ganas de complicaciones y se le ve muy resistente, contando con el apoyo de la QE que se impone por encima de todo. Y que hoy se ha impuesto por encima de las elecciones griegas.
La mayoría de operadores comenta que estaba descontado, y que Syriza, tiene muy poco margen de maniobra por mucha buena voluntad que ponga para cumplir lo que ha prometido en su programa, ya que la situación del país lo hace absolutamente dependiente, como tantos otros, de la financiación externa. Y si asusta a la financiación externa la cosa puede terminar mal, con corralito incluido.
Esto último es cierto, pero no debe estar todo el mundo tan tranquilo, cuando la bolsa griega ha bajado más del 3% y los grandes bancos griegos más del 10% en el día de hoy…
Parece que, como dicen algunos analista,s la vacuna de la QE ha actuado a plena potencia. Parece que esto va a pesar mucho, siempre que no se active el punto débil de la QE, que es que ha dejado la puerta abierta a que como se líe en algún país, volveremos a las crisis de diferenciales que tanto daño hicieron. Mientras no sea así, seguirá haciendo el efecto dopante-alcista que en tantos otros mercados ha producido (otros países).
Dax y Eurostoxx confirman las rupturas de los laterales de mucho tiempo atrás, y esto es una muy buena noticia. El Ibex aún le queda, pero si los demás siguen fuertes,lo terminará por conseguir.
¿El único pero? Wall Street que parece que anda flojillo, habrá que vigilarle.
Vamos con la crónica al completo de la sesión.
Esta era la crónica de apertura.
Tenemos una apertura bajista en Europa, estos son los factores a destacar en el día.
Es evidente que no ha gustado al mercado el resultado de las elecciones griegas.
Ya estaba descontado desde hace mucho que Syriza iba a ganar, porque los sondeos eran muy claros, aunque no estaba descontado que ganara por casi mayoría absoluta, lo cual le deja las manos completamente libres para aplicar su programa.
Tampoco gustaron las declaraciones agresivas tras el calentón de la victoria de su líder, donde dijo que las negociaciones con la troika han terminado, y dejando claro que quiere inmediatamente reestructuración.
Posteriormente, intentó ser más moderado, y dijo que iba a negociar de inmediato, una solución que fuera satisfactoria para ambas partes.
Desde luego este es un factor que promete inestabilidad.
Y este va a ser el primer test, para la fuerza que haya insuflado o no, la QE en las bolsas.
Si a pesar de esto, se sigue subiendo con normalidad, y se confirmaran rupturas de techos de laterales sería una buena señal. Habrá que esperar.
Desde luego las proclamas demagógicas políticas están muy bien, pero la realidad es otra. Tanto Syriza como la troika con seguridad van a intentar llegar a un acuerdo. La troika cederá en plazos y demás casi seguro y Syriza tendrá que dejarse de numeritos y buscar soluciones razonables.
En el fondo el mercado esto es lo que descuento. Sólo si viera que la postura de Syriza sse radicaliza se pondrían las cosas feas.
También hay que vigilar la poca fuerza de Wall Street que anda de capa caída, el vienes no tuvo un buen cierre, debido al temor que sigue inspirando el débil precio del petróleo, algunas recomendaciones negativas en el sector de materias primas y el desplome de UPS, pueden ver más información en la crónica de cierre de Wall Street del viernes.
Jornada de subidas moderadas en Europa.
Las bajadas iniciales por la victoria de Syriza han sido inmediatamente corregidas, y el mercado sigue su marcha normal y optimista tras la QE.
Realmente aunque el mercado se ha visto sorprendido por la facilidad con que ha conseguido la mayoría, se llevaba ya mucho tiempo en los sondeos viendo quién iba a ganar, y más o menos se había descontado todo ya.
Lo que se descuenta ahora con total claridad es que:
- - La eurozona va a ceder para intentar llegar a un acuerdo que alargue plazos, o lo que sea.
- - Y que Tsipras, tendrá que dejarse de promesas demagógicas, y tendrá que renunciar a una muy importante parte de su programa, pues la situación es compleja.
En suma, que cedan ambos, y se llegue a algún tipo de solución intermedia.
Tsipras, ya dejó claro ayer mismo, que busca una solución que satisfaga a ambas partes, y lleva mucho tiempo haciendo viajes y teniendo entrevistas con líderes europeos para intentar calmar los ánimos.
Evidentemente, si por la razón que fuera, que no parece probable, decidiera cumplir su programa al pie de la letra, tendríamos graves problemas en el futuro, pero de momento no es lo más probable.
Ahora mismo lo que vigila Europa por el rabillo del ojo, más que a Grecia, es lo que haga Wall Street, que está bastante dubitativo, y nos cuesta mucho separarnos de lo que ellos hacen.
Interesante la reflexión que hacía el fin de semana Bespoke sobre las bolsas europeas.
El Eurostoxx por ejemplo, al cierre del viernes, estaba rompiendo por fin techos del lateral donde estaba atrapado desde hacía muchos. Pero esa ruptura era tal o no, según del color de los billetes de la cartera del observador. Me explico, para todos los que tenemos euros en el bolsillo estupendo, pero para los inversores internacionales que se mueven sobre todo en dólares, no es tan estupendo, porque el desplome del euro en lo que a ellos respecta no supone ninguna subida final.
Vean estos dos gráficos de Bespoke, del Eurostoxx 600 en euro y en dólares. La diferencia es tremenda.
s1
Como ven el segundo gráfico para el inversor extranjero que se mueve en dólares no hay ninguna subida ni siquiera se ha roto la directriz bajista de hace mucho tiempo.
Este es un factor importante, y a tener en cuenta. Si el euro sigue cayendo podría frenar la inversión de según qué países en bolsa europea, porque lo que ganan por un lado lo pierden por otro.
Importante todo esto que está haciendo el euro. ¿Llegará en unos meses a la par con el dólar? Pues no se puede descartar, porque a la QE, o incluso a las QEs que ya advirtió Benoit Coeure, de la Q2 antes de poner en marcha la Q1 J hay que añadir la gran desconfianza que aún inspira la zona euro y sus líos económicos y políticos a muchas manos fuertes extranjeras.
Y siguiendo con la misma fuente de Bespoke, vean cómo el euro está especialmente débil contra el dólar y no tanto contra otras divisas:
s2
Ya ven que se ha abierto una divergencia enorme entre el euro en cesta ponderada contra las principales divisas que sería la línea azul y el euro contra el dólar que sería la línea marrón. ¿Demasiada sobreventa en el cruce contra el dólar? Habrá que esperar para ver por dónde se cierra la divergencia.
Desde luego en el gráfico semanal del euro contra el dólar, está devastado.
s3
Pero ahora resulta importante ver si consigue frenarse a la altura del retroceso de Fibonacci del 61,8% de toda la gran subida anterior. Un nivel sin duda importante.
Además del euro hay que seguir vigilando al petróleo. Sigue sin poder frenar su caída sin fin, y esto está haciendo polvo al sector de energía, que ya no es que lo haga mal en bolsa, es que está bajando sus beneficios muy rápidamente. Y esto provoca un fenómeno curioso, a pesar de los malos meses que lleva el sectorial su PER está subiendo con fuerza hasta el mayor nivel desde el 2002 nada menos. Y todo ello debido a la fuerte bajada de los beneficios que es realmente espectacular por esta caída del petróleo. Vean este gráfico de FacSet:
s5
Y claro, este es un sector que tiene peso considerable en bolsa, y hay que tenerlo en cuenta.
Pasemos a otro tema.
En mi libro de Leones contra gacelas comentaba, un episodio muy curioso que levantó mucha polémica en su momento:
Zacks Investment Research publicó en el Wall Street Journal un estudio muy polémico que muestra muy a las claras la psicología de los grandes analistas de bancos de inversión de EEUU que siguen teniendo pánico a nombrar la palabra "vender" en un análisis de un valor, ante el temor de que eso repercuta en una merma de ingresos en su banco desde esa compañía, que seguramente le castigará y si por ejemplo hace una ampliación se la dará a otro banco etc.
En el período 2000 a 2001 los valores que más recomendaciones de venta tienen, que son muy pocos, como siempre, suben cuatro veces más que los valores que tienen recomendación de comprar o mantener.
En el período de 2001 a 2002 los que más recomendaciones de ventas tienen bajan tres veces menos que los que tienen recomendación de compra.
En el período del 2002 al 2003 los valores que más recomendaciones de venta tienen suben cuatro veces más que los valores que tienen recomendación de comprar o mantener.
En el período del 2003 al 2004 los que más recomendaciones de venta tienen suben alrededor del 38 por ciento y los que tienen recomendación de comprar o de mantener el 26 por ciento.
Como vemos, un mundo al revés, algo para volverse loco en este irracional mundo de la bolsa
Bueno, pues la historia sigue. Si quieren ganar en serio ¡compren los valores que recomiendan vender los grandes bancos de EEUU!
Opinion: Easy way to get rich: Buy the most hated stocks
Resulta que si uno hubiera invertido en un fondo normal de los que replican al S&P 500, 100.000 dólares en 2008, ahora tendría 170.000 dólares. NO está nada mal. Ya sabemos que se ha subido mucho desde entonces.
Si este mismo inversor hipotético hubiera invertido los 100.000 dólares en los 10 valores más recomendados por los analistas y a 31 de diciembre los vende, para el 2 de enero volver a comprar los más recomendados en ese momento, habría ganado 180.000. Bueno algo se gana, pero poco, estas recomendaciones tienen un valor añadido muy reducido.
Pero ahora viene lo bueno.
Si ese inversor, hubiera hecho todo lo contrario, es decir desde 2008, cada 2 de enero comprar los 10 valores con peores recomendaciones por parte de los analistas, cierra el 31 de diciembre, y vuelve a abrir el 2 de enero con los valores peor recomendados del año anterior, en lugar de los 170.000 dólares del buy and hold como hemos dicho antes, habría ganado ¡¡270.000!! Dólares…¡Un 59% más!
En fin cada uno que saque sus propias conclusiones.
Y para terminar otra curiosidad en este caso de Bergen Capital.
Según sus datos desde 1990, cada vez que con una onza de oro se ha podido comprar más de 20 barriles de petróleo, hemos tenido algún tipo de crisis…ahora mismo se pueden comprar…24…
El saldo de las instituciones al cierre del viernes sigue siendo ampliamente neutral, por lo que no ha habido respuesta evidente al QE en Europa, algo que preocupa mucho, la verdad. Ahora toca esperar a mañana para ver el cómputo global de Grecia+QE.
El mercado en estos momentos parece que se ha quitado de encima las elecciones de Grecia ya que Atenas ha abierto con un descenso que ha llegado a ser de -5%, pero se está alejando de la zona de mínimos, y además el repunte inicial de las rentabilidades en el mercado secundario se está eliminando por completo tanto para España y para Italia, ya que se han puesto a descender tipos en momentos puntuales.
Por otro lado, Coeure, del BCE, en la prensa ha dicho que los nuevos gobernantes de Grecia deben hacer honor a los acuerdos de los gobiernos anteriores y pagar la deuda, aunque dice que conversaciones para extender el vencimiento son posibles, algo que ha sonado muy bien a los inversores porque parece que es una mano tendida que podría relajar las tensiones, algo que podría establecer un precedente para países como Italia y España en un futuro próximo.
Todo esto se está traduciendo en que hemos pasado a positivo se los futuros sobre índices más importantes de Europa, con un índice alemán que está atacando la zona de máximos del viernes pasado.
De hecho, el euro está recuperando bien y en estos momentos contra el dólar sube 0,68% y contra la libra 0,13%, lo que está ayudando a que las materias primas no tengan tanta presión por parte de las divisas, con el súper sector de recursos básicos recuperando todo lo perdido en la apertura y acabado en positivo y con unas petroleras que al final son las mejores del día con +1,5% con automoción y recambios mejorando +1,27%.
Qué han dicho desde Alemania a Grecia:
Un portavoz del gobierno alemán dice que ofrece su cooperación al próximo gobierno de Grecia y considera que es importante que el gobierno tome medidas para asegurar el progreso en la recuperación económica. Asimismo, dice que el gobierno de Grecia debería aferrarse a los acuerdos alcanzados.
El portavoz del ministerio de economía de Alemania dice que extender el programa actual sobre Grecia es ciertamente una opción, además la posición alemana sobre una nueva quita en la deuda del país no ha cambiado.
Dicen que las bases de la cooperación siguen siendo la solidaridad europea con Grecia combinada con los esfuerzos propios del país.
Remata diciendo que el objetivo de Berlín es la estabilización de toda la zona euro con todos los miembros incluido Grecia.
Y desde el BCE:
Parece que han gustado al mercado los comentarios desde el Banco Central Europeo realizados por Coeure en la radio francesa el sentido de que ha dicho que Grecia debe respetar sus acuerdos y seguir pagando sus deudas pero al mismo tiempo ha dicho que una extensión del vencimiento de la deuda es posible, lo que ha sonado a mano tendida para llegar a un acuerdo. Esto puede rebajar la tensión con estas elecciones y, por supuesto, gusta mucho los inversores.
Los resultados empresariales destacados en Wall Street:DR Horton es otra de las constructoras importantes que hay que tener vigilanda dentro de la recuperación del sector inmobiliario y más todavía en estos tiempos cuando otras han tenido fuertes desplomes en el mercado en cuanto han dicho que su margen bruto en el futuro va a tener problemas.
Ha presentado unos beneficios de 0,39 dólares, mejor de lo esperado que eran 0,34 dólares y mejor que los del año pasado que fueron 0,36 dólares.
Las ventas aumentan un 38% hasta los 3250 millones de dólares, superior a lo esperado que era rondando los 2.080. Los pedidos de ventas aumentaron cerca de un 40% y la de casas un 35%. La cartera de pedidos aumenta +29%.
El problema lo tenemos en el mismo sitio que las otras, ya que el margen bruto cae hasta el 19,5% desde el 22,1% anterior,
El Bullish Consensus de Market Vane sube la lectura de 59% desde el 58% de la semana pasada. Sus lecturas hay que tomarlas de manera muy diferente a las de la AAII. Hay que tener en cuenta que este indicador de Market Vane está confeccionado mediante consultas no a particulares, sino precisamente a todo lo contrario, a profesionales del sector, es decir, CTA (Commodity Trading Advisors).
Tradicionalmente, de puertas adentro, en el mercado se considera que los CTA suelen estar en el lado correcto y que hay un indicador que miran con interés: el de la media de cuatro semanas. Por encima de 67% se interpreta como fuerte sentimiento alcista, que va menguando a medida que se aleja de ese nivel. La media de cuatro semanas baja a 59. Sigue lejos de dar señal.
Este indicador es uno de los más efectivos que existen para anticipar las tendencias bajistas cuando la media de 4 semanas baja de 50. Tiene un track récord impecable de acertar todos los grandes giros del mercado a la baja, es decir, de anticiparse antes que nadie a las tendencias bajistas, visto desde otro punto de vista, a confirmarlas.
1- Acertaron el crash de 1987 girando a bajistas antes de que pasara.
2- Acertaron el susto de 1998 girando a bajistas en cuanto se empezó a flojear, cuando a mediados de julio de 1998 el Dow Jones cayera de 9.36 la 7 a 7.467, es decir se metió entre pecho y espalda una bajada del 20,2% que hizo mucho daño al que no supo reaccionar a tiempo.
3- Pasaron a bajistas de forma continua desde primeros del 2000, cuando no parecía que vinieran los problemas y ya no pasaron de forma consistente a alcistas hasta que en el 2003 el mercado pasó a alcista.
4- En la crisis de 2007-2008 estuvo largo tiempo por debajo de 50...
5- En la última zona de problemas, entró por debajo de 50.
Sigamos con otros datos.
El porcentaje de volumen que viene de los famosos programas de trading de ultra corto de los 10 principales bancos mundiales y que nadie tiene muy claro cómo lo hacen, aunque cada vez empieza a haber más pistas y que sólo ponen para cuenta propia y a disposición de clientes con grandes fortunas, que fue en la semana anterior del 23,9%, queda en ésta en 25,6%. Hay que recordar que desde hace unos meses usan la trampa de dividir por dos el volumen habitual, por lo que si usáramos el cálculo antiguo, estaríamos hablando que la semana que cerca del 51,2% del total del volumen ha venido de este tipo de programas.
Podemos comprobar que en este tipo de operativas sigue dominando el mercado, creado por y para unas cuantas manos fuertes que hacen lo que les parece en cada momento.
Resumiendo la sesión, aunque la bolsa griega no se ha tomado nada bien los resultados de sus elecciones, con la victoria total de Syriza, las bolsas europeas que han empezado mal han cerrado con claras alzas. Por un lado porque piensan que el margen de maniobra del nuevo gobierno griego es muy reducido en la realidad, y por otro lado, y sobre todo, porque sigue actuando el efecto balsámico de la QE, siempre que no se active su punto débil por la falta de mutualización que sería si se tuercen las cosas en serio en algún país. Dax y Eurostoxx confirman la ruptura de importantes niveles de resistencia, lo cual es una buena señal. ¿El único pero? Wall Street anda algo anodino y sigue pesando mucho. Jose luis Carpatos
El mercado lleva unos días que parece todo lo contrario, tener pocas ganas de complicaciones y se le ve muy resistente, contando con el apoyo de la QE que se impone por encima de todo. Y que hoy se ha impuesto por encima de las elecciones griegas.
La mayoría de operadores comenta que estaba descontado, y que Syriza, tiene muy poco margen de maniobra por mucha buena voluntad que ponga para cumplir lo que ha prometido en su programa, ya que la situación del país lo hace absolutamente dependiente, como tantos otros, de la financiación externa. Y si asusta a la financiación externa la cosa puede terminar mal, con corralito incluido.
Esto último es cierto, pero no debe estar todo el mundo tan tranquilo, cuando la bolsa griega ha bajado más del 3% y los grandes bancos griegos más del 10% en el día de hoy…
Parece que, como dicen algunos analista,s la vacuna de la QE ha actuado a plena potencia. Parece que esto va a pesar mucho, siempre que no se active el punto débil de la QE, que es que ha dejado la puerta abierta a que como se líe en algún país, volveremos a las crisis de diferenciales que tanto daño hicieron. Mientras no sea así, seguirá haciendo el efecto dopante-alcista que en tantos otros mercados ha producido (otros países).
Dax y Eurostoxx confirman las rupturas de los laterales de mucho tiempo atrás, y esto es una muy buena noticia. El Ibex aún le queda, pero si los demás siguen fuertes,lo terminará por conseguir.
¿El único pero? Wall Street que parece que anda flojillo, habrá que vigilarle.
Vamos con la crónica al completo de la sesión.
Esta era la crónica de apertura.
Tenemos una apertura bajista en Europa, estos son los factores a destacar en el día.
Es evidente que no ha gustado al mercado el resultado de las elecciones griegas.
Ya estaba descontado desde hace mucho que Syriza iba a ganar, porque los sondeos eran muy claros, aunque no estaba descontado que ganara por casi mayoría absoluta, lo cual le deja las manos completamente libres para aplicar su programa.
Tampoco gustaron las declaraciones agresivas tras el calentón de la victoria de su líder, donde dijo que las negociaciones con la troika han terminado, y dejando claro que quiere inmediatamente reestructuración.
Posteriormente, intentó ser más moderado, y dijo que iba a negociar de inmediato, una solución que fuera satisfactoria para ambas partes.
Desde luego este es un factor que promete inestabilidad.
Y este va a ser el primer test, para la fuerza que haya insuflado o no, la QE en las bolsas.
Si a pesar de esto, se sigue subiendo con normalidad, y se confirmaran rupturas de techos de laterales sería una buena señal. Habrá que esperar.
Desde luego las proclamas demagógicas políticas están muy bien, pero la realidad es otra. Tanto Syriza como la troika con seguridad van a intentar llegar a un acuerdo. La troika cederá en plazos y demás casi seguro y Syriza tendrá que dejarse de numeritos y buscar soluciones razonables.
En el fondo el mercado esto es lo que descuento. Sólo si viera que la postura de Syriza sse radicaliza se pondrían las cosas feas.
También hay que vigilar la poca fuerza de Wall Street que anda de capa caída, el vienes no tuvo un buen cierre, debido al temor que sigue inspirando el débil precio del petróleo, algunas recomendaciones negativas en el sector de materias primas y el desplome de UPS, pueden ver más información en la crónica de cierre de Wall Street del viernes.
Jornada de subidas moderadas en Europa.
Las bajadas iniciales por la victoria de Syriza han sido inmediatamente corregidas, y el mercado sigue su marcha normal y optimista tras la QE.
Realmente aunque el mercado se ha visto sorprendido por la facilidad con que ha conseguido la mayoría, se llevaba ya mucho tiempo en los sondeos viendo quién iba a ganar, y más o menos se había descontado todo ya.
Lo que se descuenta ahora con total claridad es que:
- - La eurozona va a ceder para intentar llegar a un acuerdo que alargue plazos, o lo que sea.
- - Y que Tsipras, tendrá que dejarse de promesas demagógicas, y tendrá que renunciar a una muy importante parte de su programa, pues la situación es compleja.
En suma, que cedan ambos, y se llegue a algún tipo de solución intermedia.
Tsipras, ya dejó claro ayer mismo, que busca una solución que satisfaga a ambas partes, y lleva mucho tiempo haciendo viajes y teniendo entrevistas con líderes europeos para intentar calmar los ánimos.
Evidentemente, si por la razón que fuera, que no parece probable, decidiera cumplir su programa al pie de la letra, tendríamos graves problemas en el futuro, pero de momento no es lo más probable.
Ahora mismo lo que vigila Europa por el rabillo del ojo, más que a Grecia, es lo que haga Wall Street, que está bastante dubitativo, y nos cuesta mucho separarnos de lo que ellos hacen.
Interesante la reflexión que hacía el fin de semana Bespoke sobre las bolsas europeas.
El Eurostoxx por ejemplo, al cierre del viernes, estaba rompiendo por fin techos del lateral donde estaba atrapado desde hacía muchos. Pero esa ruptura era tal o no, según del color de los billetes de la cartera del observador. Me explico, para todos los que tenemos euros en el bolsillo estupendo, pero para los inversores internacionales que se mueven sobre todo en dólares, no es tan estupendo, porque el desplome del euro en lo que a ellos respecta no supone ninguna subida final.
Vean estos dos gráficos de Bespoke, del Eurostoxx 600 en euro y en dólares. La diferencia es tremenda.
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Como ven el segundo gráfico para el inversor extranjero que se mueve en dólares no hay ninguna subida ni siquiera se ha roto la directriz bajista de hace mucho tiempo.
Este es un factor importante, y a tener en cuenta. Si el euro sigue cayendo podría frenar la inversión de según qué países en bolsa europea, porque lo que ganan por un lado lo pierden por otro.
Importante todo esto que está haciendo el euro. ¿Llegará en unos meses a la par con el dólar? Pues no se puede descartar, porque a la QE, o incluso a las QEs que ya advirtió Benoit Coeure, de la Q2 antes de poner en marcha la Q1 J hay que añadir la gran desconfianza que aún inspira la zona euro y sus líos económicos y políticos a muchas manos fuertes extranjeras.
Y siguiendo con la misma fuente de Bespoke, vean cómo el euro está especialmente débil contra el dólar y no tanto contra otras divisas:
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Ya ven que se ha abierto una divergencia enorme entre el euro en cesta ponderada contra las principales divisas que sería la línea azul y el euro contra el dólar que sería la línea marrón. ¿Demasiada sobreventa en el cruce contra el dólar? Habrá que esperar para ver por dónde se cierra la divergencia.
Desde luego en el gráfico semanal del euro contra el dólar, está devastado.
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Pero ahora resulta importante ver si consigue frenarse a la altura del retroceso de Fibonacci del 61,8% de toda la gran subida anterior. Un nivel sin duda importante.
Además del euro hay que seguir vigilando al petróleo. Sigue sin poder frenar su caída sin fin, y esto está haciendo polvo al sector de energía, que ya no es que lo haga mal en bolsa, es que está bajando sus beneficios muy rápidamente. Y esto provoca un fenómeno curioso, a pesar de los malos meses que lleva el sectorial su PER está subiendo con fuerza hasta el mayor nivel desde el 2002 nada menos. Y todo ello debido a la fuerte bajada de los beneficios que es realmente espectacular por esta caída del petróleo. Vean este gráfico de FacSet:
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Y claro, este es un sector que tiene peso considerable en bolsa, y hay que tenerlo en cuenta.
Pasemos a otro tema.
En mi libro de Leones contra gacelas comentaba, un episodio muy curioso que levantó mucha polémica en su momento:
Zacks Investment Research publicó en el Wall Street Journal un estudio muy polémico que muestra muy a las claras la psicología de los grandes analistas de bancos de inversión de EEUU que siguen teniendo pánico a nombrar la palabra "vender" en un análisis de un valor, ante el temor de que eso repercuta en una merma de ingresos en su banco desde esa compañía, que seguramente le castigará y si por ejemplo hace una ampliación se la dará a otro banco etc.
En el período 2000 a 2001 los valores que más recomendaciones de venta tienen, que son muy pocos, como siempre, suben cuatro veces más que los valores que tienen recomendación de comprar o mantener.
En el período de 2001 a 2002 los que más recomendaciones de ventas tienen bajan tres veces menos que los que tienen recomendación de compra.
En el período del 2002 al 2003 los valores que más recomendaciones de venta tienen suben cuatro veces más que los valores que tienen recomendación de comprar o mantener.
En el período del 2003 al 2004 los que más recomendaciones de venta tienen suben alrededor del 38 por ciento y los que tienen recomendación de comprar o de mantener el 26 por ciento.
Como vemos, un mundo al revés, algo para volverse loco en este irracional mundo de la bolsa
Bueno, pues la historia sigue. Si quieren ganar en serio ¡compren los valores que recomiendan vender los grandes bancos de EEUU!
Opinion: Easy way to get rich: Buy the most hated stocks
Resulta que si uno hubiera invertido en un fondo normal de los que replican al S&P 500, 100.000 dólares en 2008, ahora tendría 170.000 dólares. NO está nada mal. Ya sabemos que se ha subido mucho desde entonces.
Si este mismo inversor hipotético hubiera invertido los 100.000 dólares en los 10 valores más recomendados por los analistas y a 31 de diciembre los vende, para el 2 de enero volver a comprar los más recomendados en ese momento, habría ganado 180.000. Bueno algo se gana, pero poco, estas recomendaciones tienen un valor añadido muy reducido.
Pero ahora viene lo bueno.
Si ese inversor, hubiera hecho todo lo contrario, es decir desde 2008, cada 2 de enero comprar los 10 valores con peores recomendaciones por parte de los analistas, cierra el 31 de diciembre, y vuelve a abrir el 2 de enero con los valores peor recomendados del año anterior, en lugar de los 170.000 dólares del buy and hold como hemos dicho antes, habría ganado ¡¡270.000!! Dólares…¡Un 59% más!
En fin cada uno que saque sus propias conclusiones.
Y para terminar otra curiosidad en este caso de Bergen Capital.
Según sus datos desde 1990, cada vez que con una onza de oro se ha podido comprar más de 20 barriles de petróleo, hemos tenido algún tipo de crisis…ahora mismo se pueden comprar…24…
El saldo de las instituciones al cierre del viernes sigue siendo ampliamente neutral, por lo que no ha habido respuesta evidente al QE en Europa, algo que preocupa mucho, la verdad. Ahora toca esperar a mañana para ver el cómputo global de Grecia+QE.
El mercado en estos momentos parece que se ha quitado de encima las elecciones de Grecia ya que Atenas ha abierto con un descenso que ha llegado a ser de -5%, pero se está alejando de la zona de mínimos, y además el repunte inicial de las rentabilidades en el mercado secundario se está eliminando por completo tanto para España y para Italia, ya que se han puesto a descender tipos en momentos puntuales.
Por otro lado, Coeure, del BCE, en la prensa ha dicho que los nuevos gobernantes de Grecia deben hacer honor a los acuerdos de los gobiernos anteriores y pagar la deuda, aunque dice que conversaciones para extender el vencimiento son posibles, algo que ha sonado muy bien a los inversores porque parece que es una mano tendida que podría relajar las tensiones, algo que podría establecer un precedente para países como Italia y España en un futuro próximo.
Todo esto se está traduciendo en que hemos pasado a positivo se los futuros sobre índices más importantes de Europa, con un índice alemán que está atacando la zona de máximos del viernes pasado.
De hecho, el euro está recuperando bien y en estos momentos contra el dólar sube 0,68% y contra la libra 0,13%, lo que está ayudando a que las materias primas no tengan tanta presión por parte de las divisas, con el súper sector de recursos básicos recuperando todo lo perdido en la apertura y acabado en positivo y con unas petroleras que al final son las mejores del día con +1,5% con automoción y recambios mejorando +1,27%.
Qué han dicho desde Alemania a Grecia:
Un portavoz del gobierno alemán dice que ofrece su cooperación al próximo gobierno de Grecia y considera que es importante que el gobierno tome medidas para asegurar el progreso en la recuperación económica. Asimismo, dice que el gobierno de Grecia debería aferrarse a los acuerdos alcanzados.
El portavoz del ministerio de economía de Alemania dice que extender el programa actual sobre Grecia es ciertamente una opción, además la posición alemana sobre una nueva quita en la deuda del país no ha cambiado.
Dicen que las bases de la cooperación siguen siendo la solidaridad europea con Grecia combinada con los esfuerzos propios del país.
Remata diciendo que el objetivo de Berlín es la estabilización de toda la zona euro con todos los miembros incluido Grecia.
Y desde el BCE:
Parece que han gustado al mercado los comentarios desde el Banco Central Europeo realizados por Coeure en la radio francesa el sentido de que ha dicho que Grecia debe respetar sus acuerdos y seguir pagando sus deudas pero al mismo tiempo ha dicho que una extensión del vencimiento de la deuda es posible, lo que ha sonado a mano tendida para llegar a un acuerdo. Esto puede rebajar la tensión con estas elecciones y, por supuesto, gusta mucho los inversores.
Los resultados empresariales destacados en Wall Street:DR Horton es otra de las constructoras importantes que hay que tener vigilanda dentro de la recuperación del sector inmobiliario y más todavía en estos tiempos cuando otras han tenido fuertes desplomes en el mercado en cuanto han dicho que su margen bruto en el futuro va a tener problemas.
Ha presentado unos beneficios de 0,39 dólares, mejor de lo esperado que eran 0,34 dólares y mejor que los del año pasado que fueron 0,36 dólares.
Las ventas aumentan un 38% hasta los 3250 millones de dólares, superior a lo esperado que era rondando los 2.080. Los pedidos de ventas aumentaron cerca de un 40% y la de casas un 35%. La cartera de pedidos aumenta +29%.
El problema lo tenemos en el mismo sitio que las otras, ya que el margen bruto cae hasta el 19,5% desde el 22,1% anterior,
El Bullish Consensus de Market Vane sube la lectura de 59% desde el 58% de la semana pasada. Sus lecturas hay que tomarlas de manera muy diferente a las de la AAII. Hay que tener en cuenta que este indicador de Market Vane está confeccionado mediante consultas no a particulares, sino precisamente a todo lo contrario, a profesionales del sector, es decir, CTA (Commodity Trading Advisors).
Tradicionalmente, de puertas adentro, en el mercado se considera que los CTA suelen estar en el lado correcto y que hay un indicador que miran con interés: el de la media de cuatro semanas. Por encima de 67% se interpreta como fuerte sentimiento alcista, que va menguando a medida que se aleja de ese nivel. La media de cuatro semanas baja a 59. Sigue lejos de dar señal.
Este indicador es uno de los más efectivos que existen para anticipar las tendencias bajistas cuando la media de 4 semanas baja de 50. Tiene un track récord impecable de acertar todos los grandes giros del mercado a la baja, es decir, de anticiparse antes que nadie a las tendencias bajistas, visto desde otro punto de vista, a confirmarlas.
1- Acertaron el crash de 1987 girando a bajistas antes de que pasara.
2- Acertaron el susto de 1998 girando a bajistas en cuanto se empezó a flojear, cuando a mediados de julio de 1998 el Dow Jones cayera de 9.36 la 7 a 7.467, es decir se metió entre pecho y espalda una bajada del 20,2% que hizo mucho daño al que no supo reaccionar a tiempo.
3- Pasaron a bajistas de forma continua desde primeros del 2000, cuando no parecía que vinieran los problemas y ya no pasaron de forma consistente a alcistas hasta que en el 2003 el mercado pasó a alcista.
4- En la crisis de 2007-2008 estuvo largo tiempo por debajo de 50...
5- En la última zona de problemas, entró por debajo de 50.
Sigamos con otros datos.
El porcentaje de volumen que viene de los famosos programas de trading de ultra corto de los 10 principales bancos mundiales y que nadie tiene muy claro cómo lo hacen, aunque cada vez empieza a haber más pistas y que sólo ponen para cuenta propia y a disposición de clientes con grandes fortunas, que fue en la semana anterior del 23,9%, queda en ésta en 25,6%. Hay que recordar que desde hace unos meses usan la trampa de dividir por dos el volumen habitual, por lo que si usáramos el cálculo antiguo, estaríamos hablando que la semana que cerca del 51,2% del total del volumen ha venido de este tipo de programas.
Podemos comprobar que en este tipo de operativas sigue dominando el mercado, creado por y para unas cuantas manos fuertes que hacen lo que les parece en cada momento.
Resumiendo la sesión, aunque la bolsa griega no se ha tomado nada bien los resultados de sus elecciones, con la victoria total de Syriza, las bolsas europeas que han empezado mal han cerrado con claras alzas. Por un lado porque piensan que el margen de maniobra del nuevo gobierno griego es muy reducido en la realidad, y por otro lado, y sobre todo, porque sigue actuando el efecto balsámico de la QE, siempre que no se active su punto débil por la falta de mutualización que sería si se tuercen las cosas en serio en algún país. Dax y Eurostoxx confirman la ruptura de importantes niveles de resistencia, lo cual es una buena señal. ¿El único pero? Wall Street anda algo anodino y sigue pesando mucho. Jose luis Carpatos
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Re: Lunes 26/01/15 Tormenta de nieve masiva en New York
por Fenix » Lun Ene 26, 2015 3:10 pm
14:58 Brent marzo. Cerca de salir de un triángulo
Un movimiento por debajo de 47,78 dispararía una nueva salida de stops de venta y probablemente veríamos una caída hacia 46,40. El suelo ideal de este triángulo se sitúa en 42,45.
Resistencias 48,56 49,80 50,41 52,42 52,93
Soportes 47,78 47,00 46,77 46,40 42,45
Un movimiento por debajo de 47,78 dispararía una nueva salida de stops de venta y probablemente veríamos una caída hacia 46,40. El suelo ideal de este triángulo se sitúa en 42,45.
Resistencias 48,56 49,80 50,41 52,42 52,93
Soportes 47,78 47,00 46,77 46,40 42,45
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Re: Lunes 26/01/15 Tormenta de nieve masiva en New York
por Fenix » Lun Ene 26, 2015 3:17 pm
A CORTO Y MEDIO PLAZO
Los beneficiados del QE europeo
Rocío Fernández 23/01/2015
Se confirmó lo que se esperaba: el BCE se gastará hasta 1,1 billones de euros en activos de los países que conforman la eurozona. Esto no sólo beneficiará a los mercados europeos, los expertos avisan de que gran parte del dinero que el BCE inyectará al mercado con la intención de apuntalar la recuperación económica europea se traspasará al otro lado del Atlántico.
EURO CONTRA DÓLAR
En el mercado de divisas la puesta en circulación de más euros con llevará que la divisa europea se deprecie. Hay que tener en cuenta que el BCE considera que el tipo de cambio más débil es una vía clave para apoyar el crecimiento. Así que es probable que el declive del euro se acelere y, por el contrario, las subidas las coja el dólar. De hecho Mickael Benhaim, director global de renta fija de Pictet AM, cree que una de las mejores formas de beneficiarnos del QE es tomar posiciones cortas en el euro frente al dólar, aunque el par ya ha llegado a marcar mínimos en 1,14.
eurusd
BANCO EUROPEOS, EXPORTADORAS Y COMPAÑÍAS ENDEUDADAS
Los bancos de la Zona Euro pueden ser los primeros en beneficiarse, afirma Mickael Benhaim, director global de renta fija de Pictet AM, ya que el drenaje de liquidez desde el BCE se espera que favorezca la concesión del crédito –su principal y más lucrativo negocio-, tanto a familias, como a empresas.
Además, Sara Carbonell, relationship manager de CMC Markets, opina que “al fluir el crédito, aumentará también la producción de las empresas y por tanto las necesidades de compras al extranjero (a pesar de que con un euro débil nos salgan más caras. Por supuesto aumentarán en menor medida que lo harán las exportaciones). Las exportaciones también se incrementarán, lo que beneficia a nuestras empresas exportadoras, pero también a las empresas externas que les sale mucho más barato comprar aquí. Vamos, que con la globalización todo es un engranaje que está interrelacionado, si la economía se activa en Europa afecta al resto del mundo”.
También el QE hará que se reduzcan las primas de riesgo y la rentabilidad de los bonos, especialmente periféricos. Se puede extender este efecto a la deuda privada que, de momento, no es objeto de compra, beneficiando así a las compañías más endeudadas, tipo constructoras, que podrían financiarse más barato.
Ahora bien, para ver estos efectos tendremos que esperar tiempo…es más, como destaca Bart Van Craeynest, economista jefe de Petercam, “el hecho de si el QE realmente ayudará a la economía real sigue siendo muy incierto”.
ECONOMÍA AMERICANA
Aunque al otro lado del Atlántico ya están retirando los excesos de liquidez inyectados por la Fed vía QE desde finales de 2008, también EEUU se verá repercutido positivamente por el QE europeo.
Draghi no sólo ha lanzado un flotador a la economía europea, también a la estadounidense pues, aunque se le dé dinero a los bancos europeos, éstos usen parte para sacar provecho prestando en países donde la demanda es más solvente, como EEUU. Además, Miguel ángel Bernal, profesor del IEB, afirma que “el dinero que se promocione a los bancos se canalizará también para comprar bolsa americana o activos americanos porque el FMI dice que es la única economía que va a crecer”.
Desde ETX consideran que el QE tendrá “un efecto inmediato más bien negativo en las otras economías porque depreciará al euro y hará que nuestras importaciones sean más onerosas, lo que perjudica a los exportadores de otros países”. Esto a corto y medio plazo, sin embargo, a más largo plazo, “la abundancia de dinero canalizada a través de los bancos centrales o de los gobiernos de cada país de la eurozona junto con el impulso a las exportaciones por la devaluación técnica del euro, debería en un plazo más largo favorecer a las otras economías”.
WALL STREET Y BOLSAS EMERGENTES
La reacción inmediata de la bolsa europea al anuncio de los planes de compra de deuda por parte del BCE fue muy tibia, debido a que no gustó que el BCE dijera que sólo asumirá un riesgo del 20%, frente al 80% que tendrán que soportar los bancos centrales de cada país. Esta discreta reacción conllevó que Wall Street y otras bolsas emergentes reaccionaran también de forma discreta.
Pero esto sólo ha sido la consecuencia de corto plazo. Cuando vaya fluyendo el dinero que inyecte el BCE, las compras también se notarán más allá del Viejo Continente. Como comenta José María Luna, director de análisis de Profim EAFI, “más liquidez al sistema podría beneficiar a otras bolsas mundiales que ofrezcan buenas perspectivas, ya sea en EEUU, por sus datos de crecimiento económico, aunque las bolsas de USA no están nada baratas; y algún emergente menos dependiente de precios de materias primas y que esté acometiendo reformas estructurales importantes”.
RENTA FIJA EUROPEA Y MUNDIAL
Evidentemente, el BCE con su mutualización de la deuda pretende reducir el riesgo o, más bien, compartirlo para repartirlo. Esto conllevará consecuencias directas en la deuda. De hecho, ya lo notamos en el momento preciso que Draghi comenzó a explicar los detalles del QE, pues la rentabilidad del bono español marcó mínimos históricos en el 1,46%. José María Luna cree que este efecto continuará: “podría bajar algo más las rentabilidades de los bonos, sobre todo, de países de la periferia de la zona euro como son España o Italia y algo Portugal. Además, también tendrá efecto sobre la renta fija privada, de la zona euro sobre todo de plazos medios”.
Además la liquidez que inyecte el BCE también podría canalizarse a la deuda de otros países fuera de la unión europea. Al hilo, Daniel Pingarrón, estratega de mercados de IG, nos recuerda que “cuando el Banco de Japón comenzó el Abenomics, parte de ese dinero nuevo vino a Europa y en concreto, a la deuda española, que bajó su rentabilidad”.
ORO
La reacción del metal precioso fue alcista en un primer momento y rompió los 1.300 dólares por onza, ¿por qué? “porque Draghi decepcionó –por la baja mutualización de la deuda- y el oro ha funcionado como activo refugio, pues los inversores, después de lo del franco suizo, necesitan algo en lo que creer”. Sin embargo, si finalmente la liquidez surte efecto, engrasa la economía europea y aumenta la inflación, entonces los inversores no tendrán qué temer, darán la espalda a los activos refugio y apostarán por los cíclicos.
Los beneficiados del QE europeo
Rocío Fernández 23/01/2015
Se confirmó lo que se esperaba: el BCE se gastará hasta 1,1 billones de euros en activos de los países que conforman la eurozona. Esto no sólo beneficiará a los mercados europeos, los expertos avisan de que gran parte del dinero que el BCE inyectará al mercado con la intención de apuntalar la recuperación económica europea se traspasará al otro lado del Atlántico.
EURO CONTRA DÓLAR
En el mercado de divisas la puesta en circulación de más euros con llevará que la divisa europea se deprecie. Hay que tener en cuenta que el BCE considera que el tipo de cambio más débil es una vía clave para apoyar el crecimiento. Así que es probable que el declive del euro se acelere y, por el contrario, las subidas las coja el dólar. De hecho Mickael Benhaim, director global de renta fija de Pictet AM, cree que una de las mejores formas de beneficiarnos del QE es tomar posiciones cortas en el euro frente al dólar, aunque el par ya ha llegado a marcar mínimos en 1,14.
eurusd
BANCO EUROPEOS, EXPORTADORAS Y COMPAÑÍAS ENDEUDADAS
Los bancos de la Zona Euro pueden ser los primeros en beneficiarse, afirma Mickael Benhaim, director global de renta fija de Pictet AM, ya que el drenaje de liquidez desde el BCE se espera que favorezca la concesión del crédito –su principal y más lucrativo negocio-, tanto a familias, como a empresas.
Además, Sara Carbonell, relationship manager de CMC Markets, opina que “al fluir el crédito, aumentará también la producción de las empresas y por tanto las necesidades de compras al extranjero (a pesar de que con un euro débil nos salgan más caras. Por supuesto aumentarán en menor medida que lo harán las exportaciones). Las exportaciones también se incrementarán, lo que beneficia a nuestras empresas exportadoras, pero también a las empresas externas que les sale mucho más barato comprar aquí. Vamos, que con la globalización todo es un engranaje que está interrelacionado, si la economía se activa en Europa afecta al resto del mundo”.
También el QE hará que se reduzcan las primas de riesgo y la rentabilidad de los bonos, especialmente periféricos. Se puede extender este efecto a la deuda privada que, de momento, no es objeto de compra, beneficiando así a las compañías más endeudadas, tipo constructoras, que podrían financiarse más barato.
Ahora bien, para ver estos efectos tendremos que esperar tiempo…es más, como destaca Bart Van Craeynest, economista jefe de Petercam, “el hecho de si el QE realmente ayudará a la economía real sigue siendo muy incierto”.
ECONOMÍA AMERICANA
Aunque al otro lado del Atlántico ya están retirando los excesos de liquidez inyectados por la Fed vía QE desde finales de 2008, también EEUU se verá repercutido positivamente por el QE europeo.
Draghi no sólo ha lanzado un flotador a la economía europea, también a la estadounidense pues, aunque se le dé dinero a los bancos europeos, éstos usen parte para sacar provecho prestando en países donde la demanda es más solvente, como EEUU. Además, Miguel ángel Bernal, profesor del IEB, afirma que “el dinero que se promocione a los bancos se canalizará también para comprar bolsa americana o activos americanos porque el FMI dice que es la única economía que va a crecer”.
Desde ETX consideran que el QE tendrá “un efecto inmediato más bien negativo en las otras economías porque depreciará al euro y hará que nuestras importaciones sean más onerosas, lo que perjudica a los exportadores de otros países”. Esto a corto y medio plazo, sin embargo, a más largo plazo, “la abundancia de dinero canalizada a través de los bancos centrales o de los gobiernos de cada país de la eurozona junto con el impulso a las exportaciones por la devaluación técnica del euro, debería en un plazo más largo favorecer a las otras economías”.
WALL STREET Y BOLSAS EMERGENTES
La reacción inmediata de la bolsa europea al anuncio de los planes de compra de deuda por parte del BCE fue muy tibia, debido a que no gustó que el BCE dijera que sólo asumirá un riesgo del 20%, frente al 80% que tendrán que soportar los bancos centrales de cada país. Esta discreta reacción conllevó que Wall Street y otras bolsas emergentes reaccionaran también de forma discreta.
Pero esto sólo ha sido la consecuencia de corto plazo. Cuando vaya fluyendo el dinero que inyecte el BCE, las compras también se notarán más allá del Viejo Continente. Como comenta José María Luna, director de análisis de Profim EAFI, “más liquidez al sistema podría beneficiar a otras bolsas mundiales que ofrezcan buenas perspectivas, ya sea en EEUU, por sus datos de crecimiento económico, aunque las bolsas de USA no están nada baratas; y algún emergente menos dependiente de precios de materias primas y que esté acometiendo reformas estructurales importantes”.
RENTA FIJA EUROPEA Y MUNDIAL
Evidentemente, el BCE con su mutualización de la deuda pretende reducir el riesgo o, más bien, compartirlo para repartirlo. Esto conllevará consecuencias directas en la deuda. De hecho, ya lo notamos en el momento preciso que Draghi comenzó a explicar los detalles del QE, pues la rentabilidad del bono español marcó mínimos históricos en el 1,46%. José María Luna cree que este efecto continuará: “podría bajar algo más las rentabilidades de los bonos, sobre todo, de países de la periferia de la zona euro como son España o Italia y algo Portugal. Además, también tendrá efecto sobre la renta fija privada, de la zona euro sobre todo de plazos medios”.
Además la liquidez que inyecte el BCE también podría canalizarse a la deuda de otros países fuera de la unión europea. Al hilo, Daniel Pingarrón, estratega de mercados de IG, nos recuerda que “cuando el Banco de Japón comenzó el Abenomics, parte de ese dinero nuevo vino a Europa y en concreto, a la deuda española, que bajó su rentabilidad”.
ORO
La reacción del metal precioso fue alcista en un primer momento y rompió los 1.300 dólares por onza, ¿por qué? “porque Draghi decepcionó –por la baja mutualización de la deuda- y el oro ha funcionado como activo refugio, pues los inversores, después de lo del franco suizo, necesitan algo en lo que creer”. Sin embargo, si finalmente la liquidez surte efecto, engrasa la economía europea y aumenta la inflación, entonces los inversores no tendrán qué temer, darán la espalda a los activos refugio y apostarán por los cíclicos.
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Re: Lunes 26/01/15 Tormenta de nieve masiva en New York
por admin » Lun Ene 26, 2015 3:42 pm
El NY Stock Exchange abrirá mañana a pesar de la tormenta.
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