Lunes 0/02/15 PMI, ISM manufactureros

[Fenix]

PMI Reino Unido enero 53,0 frente 52,6 esperado y 52,5 anterior
Lunes, 2 de Febrero del 2015 - 4:30

Buen dato para la libra y la renta variable.


El sector manufacturero en Rusia sufre la mayor contracción desde la crisis
Lunes, 2 de Febrero del 2015 - 4:36
El PMI ruso del sector manufacturero sufren la mayor contracción en enero desde la crisis de 2009. Baja hasta los 47,6 frente los 48,9 de diciembre.

"Las señales de contracción de la actividad empresarial son cada vez más visibles", afirma Alexander Morozov, economista jefe de HSBC.


El gráfico semanal: Google ¿comprar tras el castigo?
por Renta 4 •Hace 9 horas

La semana pasada proponíamos, en un enfoque de precios comparativos, y además también buscando cobertura frente a posibles turbulencias, tomar una posición un tanto "contraria" comprando futuros del oro o el Sprott Physical Gold Trust, y vendiendo simultáneamente futuros del Dax o comprando puts del Dax. El oro no se ha comportado mal en la semana, y ha terminado casi donde empezó, pero el Dax alemán ha vuelto a ser el mejor índice entre los grandes, con una ligera subida semanal, y ello ha impedido, pese al buen comportamiento del oro, obtener un diferencial positivo. Creemos que tiene sentido seguir manteniendo la posición.

Hoy vamos a fijarnos también en otra posición comparativa, la de Google frente al índice Nasdaq 100. En el gráfico que adjuntamos vemos como Google, que venía siendo uno de los valores líderes de la Bolsa tecnológica americana, ha perdido claramente posiciones en el año 2014. La sensación de que su modelo de ingresos, basado en su maduro negocio de publicidad en el motor de búsqueda, puede estar ralentizándose, ha llevado el precio de sus acciones desde los más de 600 dólares a los que cotizaba a principios de marzo del pasado año a los menos de 500 dólares a los que ha llegado a estar en la primera quincena de enero de este año.

El valor amenazaba, tal y como se analizó en la nota de análisis técnico publicada en nuestra web el 15 de enero, con perder la directriz alcista nacida en 2009 y deslizarse hacia los 425 dólares por acción. Sin embargo, a partir de ahí el valor se ha recuperado hasta los 537 dólares a los que cerró el pasado viernes, tras la publicación de resultados, pese a un decepcionante crecimiento de sus ingresos en el cuarto trimestre. En ello ha tenido mucho que ver, sin duda, el crecimiento de un 10% en el beneficio neto el pasado año.

El peor comportamiento comparativo, a nivel bursátil, de Google respecto a otras grandes tecnológicas como Apple o Amazon se refleja muy bien en el Gráfico que adjuntamos en el que se compara la evolución de Google y del Nasdaq 100 en los últimos cinco años y se ve la divergencia que se produce a partir de abril del año pasado.

Las dudas respecto a Google pueden estar, en parte, justificadas, pero, como decíamos en nuestro Gráfico semanal del 25 de agosto de 2014, su creatividad y su talento empresarial siguen intactos, y, en nuestra opinión, seguirán aportando mucha utilidad a los ciudadanos y en consecuencia muchos beneficios a los accionistas.

Es posible que, en el contexto de una posible corrección, que parece estar amenazando a las Bolsas americanas y también, como se ve en el Gráfico, al Nasdaq, el precio de las acciones de Google pueda deslizarse de nuevo hacia los 500 dólares e incluso romper ese nivel. Pero, en nuestra opinión, tiene sentido comprar Google y vender Nasdaq 100 para aprovechar la divergencia creada en los últimos meses, bajo la base de que probablemente el hueco abierto volverá a cerrase.

GRÁFICO DE GOOGLE COMPARADO CON EL DEL NASDAQ LOS ÚLTIMOS CINCO AÑOS

[Fenix]

Oro intradía: recuperación
CMC Markets
Lunes, 2 de Febrero del 2015 - 4:53
Punto pivote (nivel de invalidación): 1265

Preferencia: Posiciones largas encima de 1265 con objetivos en 1285 y 1293 en extensión.

Escenario alternativo: Debajo de 1265 buscar mayor indicación de baja (o de caída) con 1258 y 1250 como objetivos.

Comentario técnico: El RSI muestra tendencias que van de mixtas a alcistas.

[Fenix]

"Ya hemos ayudado a Grecia y ahora tiene que cumplir los compromisos"
Cristobal Montro
Lunes, 2 de Febrero del 2015 - 4:57
Cristobal Montoro, Ministro de Hacienda y Administraciones Públicas, ha afirmado en declaraciones a "Los Desayunos de TVE" que "Europa es un club de democracias y es voluntario. Estamos en el club para cumplir las reglas y eso es lo que hay que hacer, lo que tienen que hacer todos, cumplir las reglas que nos hemos dado todos y no entenderlas como una imposición. Lo que no puede ser es que a cambios políticos en los países respondamos con nuevas reglas, porque entonces Europa colapsa".

"Grecia iba por buen camino antes de las elecciones, pues estaba empezando a crecer y tenía superávit primario en sus cuentas. Pero si echa marcha atrás y aumenta su deuda y gasto público, elegirá el camino equivocado".


Primer ministro griego Tspiras confirma que Grecia está teniendo renovadas conversaciones con la UE
Lunes, 2 de Febrero del 2015 - 5:09


Tsipras dice que es necesaria la abolición de la troika
Lunes, 2 de Febrero del 2015 - 5:19
El primer ministro griego Tsipras dice que la Unión Europea y la zona euro sin Grecia ni Chipre estarían desmembrados en el flanco sur.

Dice que Grecia y Chipre pueden convertirse en un puente de paz entre Europa y Rusia.

[Fenix]

Holanda vende letras a interés negativo
Lunes, 2 de Febrero del 2015 - 5:55
Holanda ha vendido 1.090 millones de euros en letras a 3 meses al -0,160% vs -0,200% (cobertura 2,97 vs 3,04 anterior) anterior y letras a 6 meses al -0,151% vs -0,185% anterior (cobertura 3,75 vs 2,73 anterior).

¿Una cuestión diplomática?
José Luis Martínez Campuzano de Citi
Lunes, 2 de Febrero del 2015 - 5:45
Aunque ya se había anunciado antes, el Gobierno griego causó algo de revuelo el viernes al afirmar que su interlocutor no es la Troika. De hecho, habría ya comenzado a valorar opciones con un banco de inversión sobre propuestas para ajustar la deuda mientras que estaría iniciando los contactos directos con gobiernos para encontrar un acuerdo. Y como una negociación de este tipo es francamente complicada de alcanzar a corto plazo, también estaría buscando el respaldo del ECB de forma que mantuviera la liquidez a la banca griega mientras no esté acogido al paraguas de asistencia financiera.No, sobre el papel del FMI no hemos sabido nada.

Europe's Creditors Play With 'Political Fire' in Pushing Greece to the Brink. Telegraph.Juncker Wants to 'Abolish' Troika for Alternative. Handelsblatt.

Sigo pensando que la "nueva" Crisis Política del EUR con foco ahora en Grecia es el principal reto al que nos hemos enfrentado en los últimos años. Y no es una Crisis financiera, en la medida que la actuación del ECB puede amortiguar cualquier foco de inestabilidad en los mercados.

Pero, a nivel político sin duda supone una nueva fase que pasa por mayor integración fiscal y política. Europa no es, como dice muchas veces Merkel, una Europa de transferencias. Pero la negociación que se inicia con Grecia sí puede crear un precedente para serlo. Al final, mientras se habla de la deuda se deja de lado los ajustes fiscales y competitividad vitales para que el País sea sostenible económicamente a plazo. Veremos.

La Bolsa griega sube un 4,5% impulsada por los bancos
Lunes, 2 de Febrero del 2015 - 5:42
Las acciones de los bancos griegos están subiendo después de que el nuevo ministro de Finanzas del país, dijera que espera que el Banco Central Europeo apoyara el sector financiero.

Las acciones de Eurobank han subido un 19 por ciento, Attica 11 por ciento, el National Bank of Greece un 10 por ciento y Alpha Bank un 8 por ciento. El índice griego de referencia avanza un 4,5%

Yanis Varoufakis, nuevo ministro de Finanzas de Grecia y autor de varios libros sobre la teoría de juegos, dijo el fin de semana que Atenas rechazaría obtener más créditos bajo su programa de rescate actual.

Tsipras espera que las negociaciones sean beneficiosas para todos los europeos
Lunes, 2 de Febrero del 2015 - 5:35
Alexis Tsipras dice que su gobierno hará uso de su mandato para impulsar "fuertes negociaciones" con sus socios europeos. Tiene la esperanza de obtener un resultado que sea beneficioso para todos los europeos.

Dice que la abolición de la Troika (como parece probable) sería un "importante paso institucional" para Europa.

Las compras de bonos por parte del BCE comenzarán a principios de marzo
Lunes, 2 de Febrero del 2015 - 5:30
El miembro del consejo de gobierno del Banco Central Europeo, Benoit Coeure, dice que las compras de bonos por parte del BCE se iniciarán en las dos primeras semanas de marzo.


Los futuros del petróleo suben a máximos intradía
Lunes, 2 de Febrero del 2015 - 6:18
Los futuros del WTI y del crudo Brent se mueven a máximos de la sesión sin ninguna clara noticia fundamental detrás de este movimiento, y girándose tras las pérdidas de esta madrugada tras los débiles datos chinos manufactureros.

Algo que podría estar apoyando al mercado es que el sindicato United Steelworkers, que representa a los empleados de más de 200 refinerías de petróleo de Estados Unidos, terminales, oleoductos y plantas químicas, ha comenzado una huelga en 9 lugares.

Los futuros del Brent suben un 3% y los del WTI un 2,39%.

[Fenix]

Grecia es capaz de mantener sus obligaciones de deuda
Lunes, 2 de Febrero del 2015 - 6:50
Fuentes dicen que el ministro de Finanzas griego declaró que el país es capaz de mantener sus obligaciones de deuda.


Crude Oil (NYMEX) (H5) intradía: mayor avance
CMC Markets
Lunes, 2 de Febrero del 2015 - 6:55
Punto pivote (nivel de invalidación): 45,6

Preferencia: Posiciones largas encima de 45,6 con objetivos en 48,4 y 49,3 en extensión.

Escenario alternativo: Debajo de 45,6 buscar mayor indicación de baja (o de caída) con 43,5 y 42,6 como objetivos.

Comentario técnico: El RSI muestra tendencias que van de mixtas a alcistas.

[Fenix]

¿Y por qué tiene que corregir el mercado?
...escuchando a algunos maestros...
por Chema López •Hace 4 horas



Ya di mi opinión en el pasado artículo de lo que pensaba de los mercados y especuladores americanos, pues bien, solo leo artículos de que el mercado va a corregir y me pregunto, pero, ¿por qué? ¿qué tanto interés hay en que corrija? ¿serán algunos interesados los que publican esas noticias para quedarse con el dinero de otros muchos? ¿estará alguien esperando a que se acumulen las posiciones bajistas de algunos pequeños/medianos inversores/especuladores para aprovecharse de ellos?

Sinceramente no lo se, pero les sugiero que no confíen. Que las noticias se repitan hasta la saciedad diciendo que el mercado va a corregir, no quiere decir que lo vaya a hacer.

Jesse Livermore (1877-1940) decía que la mejor manera de manipular un precio es dejar a la multitud que lo haga con sus creencias, publicaciones, chismorreos, etc, por su parte decía que solo hay que aparentar que el valor empieza a moverse (inyectar un poco de dinero o sacarlo) y que salgan unas cuantas señales verdes o rojas y los peces pequeños harán el resto, luego solo hay que vender o comprar poco a poco, según le interese al manipulador. Sus teorías son válidas después de más de 75 años. ¿por qué crees que todavía son válidas? No pienses que los mercados han cambiado tanto en el último siglo. La naturaleza del mercado y su estructura es muy similar.

Cuando ves un indicador macro, dice una cosa, ves otro y dice otra. El experto X dice que pa´arriba y el experto Y dice que pa´abajo... Exactamente ocurre con los indicadores micro o de operativa. No basta tampoco con decir como hacen muchos "los mercados se comportan de una manera rara" o como dicen otros "los mercados no se comportan como debían o como se esperaba" y digo yo...¿cuándo los mercados no se comportan de manera rara?, ¿se comportan alguna vez de manera normal? ¿Cuándo los mercados se comportan como deben o como se espera? Si se comportaran como deben o como se espera pues seríamos todos ricos, no existirían los mercados... Nunca, nunca, nunca los mercados se comportan como espera o quiere la mayoría de la gente, porque si fuera así la mayoría serían ricos.

En mi escuela, los profesores se hartan de decir que los mercados no son eficientes, por esto, por esto y por esto otro... pero yo tengo otra teoría:

"Los mercados son eficientes pero no exactos."

Buscar la exactitud u operar de acuerdo a las noticias o indicadores puede hacer que nos metamos en problemas muy serios y que el árbol de enfrente, no nos deje ver el maravilloso bosque.


El apoyo al euro puede caer en Alemania
Wolfgang Schaeuble
Lunes, 2 de Febrero del 2015 - 7:18
El ministro de Finanzas alemán, Wolfgang Schaeuble, dice que actualmente no está en cuestión la ampliación del programa de ayuda a Grecia. Y añade:

- Veo peligro de que caiga el apoyo para Europa y el euro en Alemania dada la agitación en Grecia y la política del BCE.
- El euro es más débil debido a la política monetaria del BCE, y ayuda a todos los países de la zona euro a ser más competitivos.
- No se puede cambiar la participación de la Troika en el rescate griego.

[Fenix]

Schaeuble ve inaceptables los cambios unilaterales del rescate griego
Lunes, 2 de Febrero del 2015 - 7:08


La Bolsa española negocia en enero un 25% más que hace un año

[ BME ]
Lunes, 2 de Febrero del 2015 - 7:02
La Bolsa española ha negociado en Renta Variable durante el mes de enero un volumen de 93.777 millones de euros, un 25% más que en el mismo mes del pasado año y representa el mejor mes de enero de los últimos cuatro años.

El mercado de Deuda Corporativa registró en enero un volumen de negociación de 49.752 millones de euros, con una disminución del 45% respecto al primer mes de 2014.


El apoyo al euro puede caer en Alemania
Wolfgang Schaeuble
Lunes, 2 de Febrero del 2015 - 7:18
El ministro de Finanzas alemán, Wolfgang Schaeuble, dice que actualmente no está en cuestión la ampliación del programa de ayuda a Grecia. Y añade:

- Veo peligro de que caiga el apoyo para Europa y el euro en Alemania dada la agitación en Grecia y la política del BCE.
- El euro es más débil debido a la política monetaria del BCE, y ayuda a todos los países de la zona euro a ser más competitivos.
- No se puede cambiar la participación de la Troika en el rescate griego.

[Fenix]

Las bolsas europeas han protagonizado rupturas alcistas

M&G Valores
Lunes, 2 de Febrero del 2015 - 7:50:49

La mayoría de índices europeos han protagonizado rupturas alcista decisivas en los últimos días, que ponen fin a muchos meses de corrección lateral. La inevitable conclusión es que vuelven a retomar la tendencia alcista de largo plazo y deberíamos esperar que el actual tramo alcista se prolongue algunos meses. Lógicamente, mientras no se demuestre lo contrario.

El Dax es el índice que ha liderado la ruptura. So lo analizamos en el Daxk( versión del Dax que no ajusta dividendos al igual que la mayoría de índices) vemos que no sólo ha roto un gran movimiento lateral de un año de duración y 15% de amplitud, sino que a la vez ha superado sus máximos históricos de 2007. De alguna forma esto refuerza la importancia de la ruptura y las consecuencias que cabe extraer: el Dax está desarrollando un nuevo tramo alcista dentro de su tendencia de largo plazo y cabe esperar que este movimiento se prolongue en las próximas semanas o meses con un avance adicional del orden del 10% al menos.

Los índices periféricos europeos han quedado algo retrasados en este movimiento y el Ibex en particular todavía no ha sido capaz de salir de su estructura correctiva de los últimos meses. La superación del 10.800 sería la señal de haberlo conseguido y en principio no debería tardar mucho en hacerlo si es que el escenario en el resto de índices europeos es el que prevemos.


En EEUU no ha habido novedades últimamente. Los índices se mantienen en una consolidación lateral dentro de estructuras alcistas de medio y largo plazo por lo que a priori esperamos la reanudación de las subidas en algún momento más adelante.

[Fenix]

Mercado atrapado en rangos: Deflación, Emisión y Colapso de Yields
por Mark Davies •Hace 5 horas

Basta con observar el nivel de la 10yr yield en los principales soberanos del mundo como para reconocer el incomprensible entorno global en el que vivimos. Los principales bloques del mundo se ven afectados por un crecimiento endeble que a su vez se traduce en una amenazante presión deflacionaria que sigue justificando esta permanente estancia dovish tanto de USA, como de Japón y el BCE. Es interesante observar como en el último comunicado de la Fed consideramos al mismo como marginalmente hawkish sólo porque se mantuvo intacta la posibilidad de subas de tasas en la parte corta de la curva y la Fed se mostró un poco más optimista en su visión de la economía americana, aun cuando sabemos que cuando dicha suba ocurra la misma será insignificante y no cambiará en el mediano plazo la baratez con la que uno puede fondearse en la moneda americana. Cuando un dove (la Fed) se lee como hawk (la misma Fed) nos indica claramente un mundo en el que la herramienta monetaria ha ganado suma tracción y en donde la política monetaria heterodoxa no tradicional (en criollo, QEs masivos) se convirtió en la regla más que en la excepción.

Dólares, yenes y euros por todos lados y a mansalva intentando perdurar hasta quien sabe cuándo un entorno reflacionante que neutralice la clara falta de crecimiento global. Correcciones de corto plazo aparte, parecería que long équity en cualquiera de los tres bloques grandes (USA, Japón y Europa) sigue teniendo sentido, claramente basado en un aspecto estrictamente monetario sin demasiado contenido fundamental. En este marco, no parecería estar pasando demasiado luego de que el BCE anunciase su QE. Las principales monedas, con excepción del dólar australiano que ha estado bajo significativa presión recientemente, en la última semana han estado operando en rangos con un euro que parecería querer estabilizarse en la zona del 1.1230/1.1370 y un yen que no puede quebrar el 118.80.

QE aparte, parecería que el mercado de monedas no tiene demasiados drivers de corto plazo, con un Grecia que no tracciona por lo menos hasta ahora, para convertirse otra vez en un episodio de aversion a riesgo global. Sin embargo, la siempre latente amenaza de una corrección en el S&P en las próximas semanas seguirá siendo Grecia dependiendo de las decisiones que su nuevo gobierno tome en materia de deuda y política fiscal. Es cierto que una cosa era el evento griego en 2010 sin QE europeo y otra muy distinta es el mismo evento en pleno QE del BCE. Los pocos bears que todavía habitan este planeta están cansados de shortear un mercado que te baja un día para subir implacablemente durante semanas enteras. Los bears costosamente aprendieron desde la era Bernanke que en pleno QE, shortear termina siendo la peor de las estrategias a menos que se tenga un timing casi perfecto, lo cual es ex ante imposible.

Lo único que parecería haberle quedado a este mercado del lado pesimista es el “bear de corto plazo” definido como aquel sujeto sumamente valiente que abre un short intradiario y lo cierra en el día antes de que este mercadito reflacionante se lo lleve puesto a fuerza de liquidez, tal como viene siendo caso desde hace años, sólo interrumpidos por muy breves periodos de tiempo. Y acá quedamos entonces para un mercado de monedas y équity que en general ha quedado atrapado en rangos a la espera de la próxima historieta de corto plazo que nos lleve a otro lado, que seguramente vendrá. Específicamente en monedas no hay mucho más por hacer que jugar los rangos de trading que se vienen respetando en los últimos días. Específicamente para el euro y el yen tengo la clara sensación de que sigue teniendo sentido utilizar todo rally de ambos crosses como oportunidad de short frente a un long en dólar.
Germán Fermo, Ph.D.
Director, MacroFinance
Director, Maestría en Finanzas UTDT

[Fenix]

Ingresos personales EEUU diciembre +0,3% vs +0,2% consenso
Gasto personal -0,3% vs -0,2% consenso
Lunes, 2 de Febrero del 2015 - 8:30
Los estadounidenses recortaron el gasto en diciembre en la mayor cantidad desde 2009, comprando menos coches y camiones. Sin embargo, los ingresos registraron otra vez más un comportamiento sólido y la caída de la inflación está permitiendo a los estadounidenses obtener más por su dinero.

El gasto personal cayó un total desestacionalizado del 0,3% el mes pasado. Los ingresos personales, por su parte, subieron un 0,3%.

Dado que el crecimiento de ingresos superó al gasto, el ahorro subió al 4,9% desde el 4,3%, el nivel más alto desde mediados de verano.

Mientras tanto, la inflación como medida por el índice de precios PCE cayó un 0,2% en diciembre. Y la tasa subyacente, que excluye alimentos y energía se mantuvo sin cambios. El índice PCE ha aumentado un escaso 0,7% en los últimos 12 meses.

Datos neutrales para los mercados.

Gross no cree que la QE del BCE sea eficaz
Lunes, 2 de Febrero del 2015 - 8:23
Bill Gross, de Janus Capital, dice que es "demasiado pequeño y demasiado tarde" para que el programa de flexibilización cuantitativa del BCE sea eficaz.

Añade que el éxito del programa se ve obstaculizado por el hecho de que Draghi tardó demasiado tiempo en implementar la medida.

Por otra parte, Gross dijo que espera que la Fed suba tipos en 25 puntos básicos en junio o julio, añade que probablemente será anunciado oficialmente en marzo.

Goldman Sachs recomienda salir de la posición larga en bonos periféricos vs "core"
Lunes, 2 de Febrero del 2015 - 14:15
Goldman Sachs recomienda salir de una posición táctica larga en el bono a 10 años español, italiano y portugués y corta en el bono francés y alemán, ya que el partido griego Syriza es más euroescéptico de lo anticipado.

Dice que hay mayor riesgo de un "accidente económico y financiero".
Desciende la rentabilidad de la deuda griega

¿Calma después de la tormenta?
Lunes, 2 de Febrero del 2015 - 14:11
Los rendimientos de los bonos griegos (que caen ante la subida de los precios) vuelven a caer desde los recientes máximos, incluso después de que el ministro de Finanzas del nuevo gobierno anti-austeridad de Grecia dijera que el país estaba apuntando a un "nuevo contrato" con los acreedores.

El rendimiento de los bonos a diez años de Grecia ha caído al 11,2 por ciento después de tocar el 11,6 por ciento esta mañana.

ExxonMobil publica un BPA de 1,56 dólares vs 1,34 dólares consenso
Lunes, 2 de Febrero del 2015 - 8:00
Ingresos de 87.270 millones de dólares vs 87.580 millones esperados.

Exxon Mobil ha publicado una caída en las ganancias de los últimos tres meses del año a $6.600 millones, o 1,56 dólares por acción, desde 8.400 millones de dólares, o 1,91 dólares por acción en el trimestre del año anterior.

La empresa no proporcionó una perspectiva para este año.

Las acciones cotizan con una subida del 2,38% en premarket.

[Fenix]

S&P 500. El panorama de corto plazo todavía es confuso
Lunes, 2 de Febrero del 2015 - 8:38
Las oscilaciones erráticas sólo confunde el panorama a corto plazo. Pero en los gráficos semanales y mensuales, el mínimo de 1998 amenaza a la tendencia alcista subyacente con patrones de velas negativas en desarrollo en ambas perspectivas marco temporales.

Por ahora todas las miradas se centran en tanto en 1982\70 como en 2020.

Resistencias 1196 2017 2020 2031 2046
Soportes 1984 1982 1979 1970 1960

[Fenix]

7 cosas que los inversores no hacen y deberían

Carlos Montero
Lunes, 2 de Febrero del 2015 - 8:45:54

Uno de mis analistas financieros preferidos es Ben Carlson, gestor que ha demostrado sobradamente sus actitudes, y cuyo acercamiento a los mercados siempre me ha parecido especialmente interesante.

Una de las facetas que más valoro en Carlson es la didáctica. Periódicamente ofrece a los inversores no profesionales recomendaciones que considero de gran valor. Hoy les traeré a estas páginas una relación de 7 cosas que los inversores particulares normalmente no hacen en sus inversiones y que condicionan mucho sus resultados. Estas son:

1. Mirar todo desde una perspectiva general de la cartera. Aunque pueda tener sentido realizar un enfoque particular de sus posiciones, lo ideal es considerar sus activos en un contexto general. Esto significa agregar los fondos de pensiones, cuentas de valores, y vehículos de ahorro en un solo lugar. Esto ayudará a determinar la cifra de rendimientos reales, y a diversificar su cartera y mejorar la asignación de activos.

Es muy difícil tomar decisiones acertadas si usted no está pensando en su siguiente movimiento en términos de una cartera total.

2. Entender la importancia de la asignación de activos. La asignación de activos es el centro neurálgico de la cartera. Todo -la tolerancia al riesgo, el rendimiento, las ganancias y pérdidas esperadas, la volatilidad- realmente se reduce a la selección de la combinación correcta de las clases de activos. Realizar esta correcta decisión da un buen margen de seguridad en otras áreas de la construcción de la cartera.

La selección de valores es más atrayente, pero la asignación de activos es mucho más importante para el 95% de los inversores.

3. Calcular el rendimiento de la inversión. Esto parece obvio, pero es algo que la mayoría de los inversores no hacen. Un estudio mostró que los inversores sobrestiman su rendimiento absoluto y relativo en promedio un 5% al año, así que es una buena manera de mantener su ego bajo control. Calcular el rendimiento correcto de sus inversiones le permitirá ver qué parte del cambio de valor de sus activos es debido al éxito de sus operaciones o al ahorro financiero.


4. Definir un horizonte temporal al hacer una compra. Comprar un activo es fácil. Gestionar el riesgo después es donde las cosas se ponen difíciles para la mayoría de los inversores. Sin un establecimiento inicial del período de tenencia de un activo, o cuando se venderá o reequilibrará la inversión, es imposible tomar decisiones racionales.
Nos volvemos más irracionales después de hacer una compra por lo que tomar las decisiones de venta a priori es una forma de alejar las emociones de nuestra operativa.

5. Ahorre más cada año. Afinar en la elaboración de la cartera o buscar fondos más baratos o mejores, puede hacer aumentar su rendimiento, pero estas mejoras serán generalmente marginales. La forma más fácil de hacer crecer su riqueza será siempre ahorrar más dinero.

Ahorrar sólo un 1% más al año puede tener un gran impacto en su balance final después de muchas décadas de capitalización. Cada aumento en la tasa de ahorro del 1% podría traducirse en el equivalente del 0,4% en las ganancias anuales de inversión. Así, un aumento del 5% en su tasa de ahorro podría suponer un incremento del 1,5-2% anual en sus cuentas de resultados.

6. Centrarse únicamente en lo que controlas. Los inversores están constantemente haciendo hincapié en lo que sucederá próximamente en el mercado. No es sólo que nadie sabe realmente a donde se dirige el mercado, sino que está completamente fuera del control de nadie. Los factores que más a menudo la gente enfatiza del mercado son cosas sobre las que no tienen absolutamente ningún control.

7. La gratificación del retraso. Todo el proceso de inversión es retrasar el consumo actual por el consumo futuro. Una estrategia sólida de inversión debería hacer lo mismo. Para ganar dinero hay que sacrificar el confort presente por la comodidad posterior. Recuerden la cita de Warren Buffet:

“Charlie Munger y yo siempre supimos que podríamos llegar a ser muy ricos. Pero no teníamos prisa. Después de todo, si usted es simplemente un inversor ligeramente mejor a la media que gasta menos de lo que gana durante toda la vida, podrá llegar a ser muy rico…si es paciente”.

Lacartadelabolsa

[Fenix]

S&P Sitúa en negativa la perspectiva de los bancos griegos

Lunes, 2 de Febrero del 2015 - 8:54:01

La agencia de calificación de riesgos ha rebajado su perspectiva sobre Alpha Bank, Banco Nacional de Grecia, Banco Piraeus y Eurobank ante el riesgo de liquidez por la retirada de depósitos bancarios durante las últimas semanas.

Opinión Bankinter: La retirada de depósitos por parte de los clientes cuyo importe se estima en torno a 8.000 M€ en el mes de enero, aumenta el riesgo de liquidez de las entidades griegas que también han visto limitado el acceso al mercado mayorista (interbancario) aumentando así la dependencia del BCE.

En este sentido, cabe recordar que el BCE aprobó una línea de crédito de emergencia para suministrar liquidez a las entidades griegas por un período de dos semanas que vence esta semana. Entendemos que dicha línea de crédito se prolongará en el tiempo ante la debilidad del sistema financiero griego y la incertidumbre acerca de los planes de reestructuración de la deuda del nuevo ejecutivo.

[Fenix]

Telefónica podría realizar una ampliación de capital

[ TELEFÓNICA ]
Lunes, 2 de Febrero del 2015 - 9:12
Según apareció ayer en El Confidencial, Telefónica podría ampliar capital en los próximos días por más de 4000 Mn€. El consejo de administración habría dado el visto bueno a la operación la semana pasada. No obstante, todavía no se conocen las cifras concretas de la operación, ni si la ampliación se realizará manteniendo los derechos de suscripción preferente.

Valoración Ahorro Corporación: La ampliación tendría como principal objetivo hacer frente a la adquisición de GVT, para lo cual destinaría 3.400 Mn€ de la ampliación. Conviene recordar, que la oferta hecha por Telefónica incluía un pago en efectivo de 4.663Mn€, así como la entrega de acciones de nueva emisión representativas de un 12% del capital social de Telefónica Brasil tras la combinación de ésta con GVT. El importe total de la oferta por GVT, de asciende a un total de 7.450Mn€. La contraprestación en efectivo se financiaría mediante una ampliación de capital en Telefónica Brasil, en la que Telefónica suscribiría su parte proporcional, financiada, a su vez, mediante una ampliación de capital en la matriz.

Igualmente, con el resto del capital obtenido en la ampliación, Telefónica reforzaría sus fondos propios, pues los 13.500 Mn€ de la venta de O2 no se percibirán hasta el primer semestre de 2016.


Índice gestores de compras manufacturero EE.UU. 53,9
Frente 54,1 esperado y 53,7 anterior
Lunes, 2 de Febrero del 2015 - 9:45


PMI manufacturero EE.UU. enero 53,5 frente 54,5 esperado
Lunes, 2 de Febrero del 2015 - 10:00
El PMI manufacturero de EE.UU. en el mes de enero cae al 53,5 frente los 55,5 del mes de diciembre y 54,5 esperado.

El índice nuevas pedidos 52,9 frente 57,3 anterior. Índice empleo 54,1 frente 56,0 esperado y 56,8 anterior. El índice de precios 35,0 frente 39,5 esperado y 38,5 anterior.

Por otro lado los gastos de construcción en el mes de diciembre suben un 0,4% frente +0,7% esperado y -0,2% anterior.

Malos datos económicos que afectarán negativamente al dólar y a la renta variable.

[Fenix]

¡Será por dinero!
Lunes, 2 de Febrero del 2015 - 10:31
Dice hoy Coeure que el ECB podría hacer más cosas si en el futuro si el planeado QE no es bastante. ¿De qué medidas hablamos? De más compra de papel, naturalmente.

Pero no todos los consejeros parecen ahora de acuerdo en desconfiar del éxito de las medidas anunciadas (y aún no emprendidas). Por ejemplo, Jazbec considera prematuro hablar de este tema. Y Visco condiciona su éxito a reformas estructurales, necesarias para que la recuperación sea estable. Veremos.

Por ejemplo, en Japón es llamativo que sea el propio Gobierno el que parece frenar nuevas medidas expansivas desde el BOJ para conseguir su objetivo de inflación del 2.0 %. De hecho, la Administración Abe admite la dificultad en alcanzar este nivel de inflación objetivo ante el desplome de los precios del crudo. Así, considera que el objetivo de inflación del 2.0 % debe ser valorado desde una perspectiva de largo plazo. A corto plazo, mejor no presionar al JPY con nuevas medidas monetarias expansivas.

Y es que la evolución a la baja de la moneda deja de ser un objetivo cuando pasa a temerse su desplome y el potencial impacto negativo sobre las economías. Me refiero desde el aumento de los precios de importación hasta la inestabilidad en los flujos de inversión productiva desde el exterior. Japón, con el Abenomics implementado desde hace más de 3 años ha tenido mucho de todo esto. Nosotros hemos retrasado la aplicación de nuevas medidas expansivas desde el BOJ hasta final de año. Y tampoco esperamos una mayor depreciación del JPY por el momento.

Pero, al menos ahora vemos como el precio del crudo recupera niveles. En estos momentos, el Brent por encima de los 53.6 $ barril. ¿La razón? Sobreventa anterior. Nosotros pensamos que la recuperación del precio podría seguir hasta niveles de 58/60 $ barril a corto plazo. Luego, veremos.

José Luis Martínez Campuzano de Citi