Lunes 09/02/15 Sigue toda la atencion en Grecia.

[Fenix]

15:23 Cualquier opción sobre subir tipos después de junio debe evaluarse
Dennis Lockhart, presidente de la Reserva Federal de Atlanta
Dennis Lockhart, presidente de la Reserva Federal de Atlanta dice que la debilidad en la inflación y en los salarios es una preocupación. Y añade:

- El informe de empleo muestra que el paro se acerca a un nivel aceptable.
- Todas las opciones de subida de tipos desde junio en adelante están sobre la mesa.
- El impacto de la subida del dólar sobre el empleo y la inflación es difícil de evaluar.

15:50 El gobierno griego no quiere el resto de tramos del rescate
Un alto funcionario del gobierno griego ha afirmado que Grecia no quiere los restantes tramos del programa de rescate, aunque sí los 1.900 millones de dólares de intereses de los fondos de rescate que han sido prestados por el BCE.

Los planes del gobierno griego es basar su financiación en los bonos a corto plazo, lo cual es difícil en el entorno actual del mercado y una crisis de liquidez puede suceder en cualquier momento.


15:38 La Troika incapaz de alcanzar un acuerdo con Chipre
Según diferentes medios la Troika no ha podido alcanzar un acuerdo con las autoridades de Chipre durante la revisión de su programa de rescate.

15:57 El euro alcanzará la paridad con el franco suizo en los próximos meses
Los traders de UBS creen que el euro/alcanzará la paridad contra el franco suizo en los próximos meses frente a los 1,0440 actuales.

"Lo que más importa ahora para el franco suizo es cómo la demanda global de activos refugios se ha extendido. No vemos mucho alivio en el corto plazo", afirma UBS.



16:33 OPEP y la caída de los precios del crudo
José Luis Martínez Campuzano de Citi
Hoy ha publicado su segundo informe mensual….

Considera que la caída de los precios del crudo está teniendo un impacto negativo más rápido de lo esperado en los productores fuera del Cártel…

1. Aumenta la previsión para su petróleo en 2015 por 430 m. b/día hasta 29.1 M. b/d

2. Baja la previsión para el crecimiento de la demanda de crudo de otros productores en 420 m. b/d hasta un crecimiento 850 m. b/d

3. Eleva la previsión de crecimiento de la demanda de crudo este año en 20 m. b/d a 1.17 M. b/d

4. En concreto rebaja la oferta de crudo desde USA en 170 m. barriles

5. Y de Rusia en 70 m. b/d

Los siguientes cuadros aún incluyen la información de enero….

[Fenix]

16:50 ¿Y qué sucedería si Grecia sale del euro?
Los analistas de UBS afirman que este es el peor escenario posible. "La incertidumbre que seguiría a este hecho podría descarrilar fácilmente la frágil recuperación de la zona euro".

El ministro de finanzas griego, Yanis Varoufakis, ha ido más allá que UBS afirmando que la zona euro se desplomaría como un castillo de naipes si Grecia sale de la zona euro.


16:41 La probabilidad de un Grexit es del 50%
Gary Jenkins, jefe de estrategia de GNL Capital afirma: "Todavía se puede alcanzar un acuerdo entre las partes, pero es difícil discutir la opinión de que la posibilidad de que Grecia salga de la zona euro se ha elevado con las últimas declaraciones".

La probabilidad de un Grexit según este analista es del 50%.


17:11 La Fed debería alejarse de la política de crisis
Charles Plosser de la Fed
El presidente de la Fed de Filadelfia, Charles Plosser, afirma que la Reserva Federal de EE.UU. debería alejarse de la política de crisis, y añade:

- Es importante mantener las expectativas de inflación ancladas.
- Va a ser un desafío eliminar la palabra "paciente" de la declaración del FOMC.
- Los datos sugieren que la Fed debería elevar los tipos en el futuro cercano.



17:40 La posibilidad de un Grexit castiga a las bolsas europeas
El Eurostoxx 50 cae cerca del 1,5% con un alto volumen de contratación
Veamos estas declaraciones y entenderemos el porqué de las fuertes caídas de hoy:

Tsipras ante el Parlamento griego:

- La decisión irrevocable de nuestro Gobierno hacer honor al mandato de la población griega y negociar una final para la Austeridad de la Unión Europea.

- El rescate financiero ha fallado. El Gobierno no busca su extensión.

- Nuestro objetivo en las conversaciones con nuestros socios europeos es buscar un acuerdo, un acuerdo puente hasta junio. Una equilibrada y estable relación que no nos condenará a...

El Euro aguanta la presión de Grecia

Bankinter
Lunes, 9 de Febrero del 2015 - 18:55:00

Eurodólar(€/$).- A pesar de la problemática de Grecia y las buenas cifras de empleo en EEUU, el euro aguantó en su cruce con el dólar durante la semana. Por tanto, podríamos afrontar un periodo de consolidación ya que las noticias sobre Europa se están digiriendo bien y cierto número de inversores estaría tomando beneficios en sus posiciones largas de dólar. Rango estimado semanal: 1,1275-1,1450.

Euroyen (€/JPY).- Semana de volatilidad en el Yen moviéndose entre 132,00 y 135,26 con saldo neto de apreciación del euro tras aminorar los temores a Grecia. El Yen, como suele ser habitual, pierde parcialmente el papel de activo refugio. Los datos macros más relevantes serán el jueves, cuando se conocerán Pedidos de Maquinaria y el PPI. Rango estimado (semana): 133,50/136,0.

Eurolibra (€/GBP): Saldo positivo a favor de la Libra apoyada por las expectativas de subida de tipos. Cuando el jueves se anunció el mantenimiento corrigió pero sin perder la tendencia de fondo para acabar la semana en 0,74€. La semana que viene el informe de inflación será determinante para ver la virulencia de la apreciación. Nosotros esperamos que se mantenga el mensaje de no-subida. Rango estimado semanal: 0,738-0,756.


Eurosuizo (€/CHF).- Semana con muchos vaivenes en el cruce, que acababa con saldo depreciatorio para el franco. En nuestra opinión, esta semana se repetirá el mismo patrón ya que los datos de precios que se publicarán en Suiza (IPC y Precios de Producción e Importación) reflejarán una profundización del riesgo de deflación. Rango para la semana: 1,04/1,07.

19:35 El índice dólar hacia el rango 97,10-97,47
Los analistas técnicos de Citi señalan que: Después de una semana agitada, el índice del dólar ha terminado con un patrón de martillo semanal, lo que sugiere que la reciente corrección/consolidación ha terminado.

El índice dólar sigue por encima de los niveles de soporte 92,29-63, y es probable que la tendencia alcista continúe hacia el nivel de resistencia 97,10-97,47.

[Fenix]

20:16 Pfizer: Punto de rotación se sitúa en 32
CMC Markets

[ PFIZER ]
Punto de rotación se sitúa en 32.

Preferencia: la subida se mantiene siempre que el soporte se sitúe en 32.

Escenario alternativo: por debajo de 32, el riesgo es una caída hasta 31.2 y 30.6.

En lo referente al análisis técnico, el índice de fuerza relativa (RSI) se encuentra por encima de su zona de neutralidad de 50. El indicador de convergencia/divergencia de medias móviles (MACD) se sitúa por encima de su línea de señal y es positivo.

Asimismo, la acción se sitúa por encima de su media móvil de 20 y 50 días (se sitúa a 32.45 y 31.87 respectivamente).



20:58 Bono EEUU marzo. Una caída demasiado abrupta demasiado rápida
El bono estadounidense a 10 años reaccionó con un selloff a los datos de empleo del viernes. El extremo inferior de la banda de 21 días +/- 2 desviaciones estándar detuvo el movimiento y desde aquí parece posible una vuelta a 129-08 antes de reanudar la tendencia bajista.

Resistencias en 129-18½ y en el punto medio del cuerpo de la semana pasada en 129-28.

Es necesario que se recuperen los 130-20 para que vuelva el sesgo alcista.

Resistencias 128-27 129-08 129-18 129-28 130-20
Soportes 128-15 128-01 127-31 127-01 126-13


20:37 Los riesgos geopolíticos asociados a los bajos precios del petróleo
"Tememos que la magnitud y el ritmo de la caída en el precio del petróleo podría causar algunos trastornos en la economía global. Podríamos ver un aumento de los impagos de la deuda relacionada con el petróleo", dice escribe Derek Hamilton de Ivy Investment Management Company.

"No se pueden descartar crisis financieras en algunos países productores de petróleo. En particular, nos preocupamos por Rusia. Con la caída del precio del petróleo y las sanciones de EE.UU./UE, nos preocupa que el presidente Putin puede responder con más agresividad en la región. También nos preocupa que un precio del petróleo débil pudiera perpetuar el aumento del terrorismo y el conflicto en el Medio Oriente y en otras partes".

[Fenix]

Hablando de beneficios

Lunes, 9 de Febrero del 2015 - 21:54:00

¿Expectativas de beneficios a nivel mundial? Más moderadas……¿se sorprenden? No lo creo. En septiembre el consenso del mercado esperaba un crecimiento de los beneficios mundiales para este año del 12 %. Ahora apenas se maneja un crecimiento del 5 %.

¿La razón? Descensos del 46 % en los beneficios del sector energía y del 14 % para el resto de las materias primas.

El comportamiento de los mercados pasa factura. Por ejemplo, nuestros analistas también han revisado a la baja los beneficios de las compañías en Suiza, ahora con previsión de caída del 11 % en promedio.

Claro, en 2016 la situación se debería revertir. Pero el consenso de analistas también ha revisado a la baja su pronóstico de beneficios para 2016. Pero su crecimiento al alza hasta el 12 %, consecuencia del fuerte ajuste esperado para este año…efecto base. ¿Demasiado pesimistas?. La realidad es que sistemáticamente se ha revisado a la baja la perspectiva de beneficios a nivel mundial desde 2012, curiosamente cuanto mejor lo hacían los mercados financieros. Pero una cosa es la economía real y otra la financiera, aunque es cierto que llama la atención la aparente discrepancia en su comportamiento. ¿Y para este año? quizás ya es demasiado pesimismo. Y es más: aún tengo serias dudas de que estemos recogiendo bien el impacto positivo que tendrá la caída de los precios del crudo (y de otras commodities) sobre el resto de los beneficios empresariales. Sí, quizás tendría más sentido hablar de un crecimiento de los beneficios este año de entre el 5-9 %. Pero, con todo, siempre por debajo de las previsiones anteriores.


¿Dónde se han localizado las revisiones a la baja en los beneficios? En los dos siguientes gráficos lo vemos por países y por sectores….

Exportadores, perjudicados por el tipo de cambio y mucho exceso de optimismo anterior. Al final, unos analistas más realistas que en algunos casos rozan el pesimismo. Y sólo dos excepciones: Japón y Taiwan, el primero claramente beneficiado por la depreciación del JPY (precisamente cuando sus autoridades tratan de ponerles freno a corto plazo a la caída).

Commodities suponen el 17 % del total de beneficios. Si la descontamos, la revisión a la baja de los beneficios totales esperados sería del 2 % frente al 8 % de ajuste en total (frente al 5 % esperado para el total, ahora sería del 10 % en el crecimiento).

El FMI, la OCDE y de forma más reciente la Comisión Europea han elevado su previsión de crecimiento mundial. Y, sin embargo, los analistas revisan a la baja la previsión de resultados. Incluso más allá de los sectores de commodities. O ahora hay un exceso de pesimismo o antes un exceso de optimismo. Entre extremos nos movemos.

José Luis Martínez Campuzano
Estratega de Citi en España

[admin]

Inflación de China toca mínimo de cinco años en enero, respalda más políticas expansivas

PEKÍN (Reuters) - La inflación anual al consumidor de China tocó un mínimo de cinco años en enero, en tanto, la deflación de los precios a los productores se profundizó, subrayando la persistente debilidad en la economía y poniendo más presión sobre los funcionarios para que redoblen sus esfuerzos para fomentar el crecimiento.

Los riesgos de una deflación están aumentando a medida que la segunda mayor economía mundial enfrenta obstáculos derivados de una desaceleración del mercado inmobiliario y un exceso generalizado de la capacidad industrial, y la situación podría haber empeorado por la caída de los precios globales de las materias primas, dijeron analistas.

El índice de precios al consumidor (IPC) subió un 0,8 por ciento en enero respecto a diciembre, dijo el martes la Oficina Nacional de Estadísticas. Esa fue su menor lectura desde noviembre del 2009, cuando los precios al consumidor subieron un 0,6 por ciento respecto al año previo.

Analistas consultados por Reuters esperaban un alza anual del índice de precios al consumidor de un 1,0 por ciento en enero, comparado con el 1,5 por ciento de diciembre.

"Esto posiblemente será el punto bajo del IPC dado que el petróleo se está recuperando. Sin embargo, los datos aumentarán las expectativas de un recorte de tasas y vemos un recorte en marzo", dijo Dariusz Kowalczyk, economista de Credit Agricole en Hong Kong.

De hecho, el índice de precios al productor (IPP) para enero cayó por trigésimo quinto mes consecutivo, subrayando la necesidad de que los funcionarios redoblen el estímulo y frenen los riesgos de una deflación.

El IPP bajó un 4,3 por ciento frente al año previo, debido a que una débil demanda limitó la capacidad de fijar precios de las compañías, y marcó su mayor descenso desde octubre del 2009.

El mercado había esperado una caída de un 3,8 por ciento del índice de precios al productor después de una baja de un 3,3 por ciento en diciembre.

Datos divulgados durante el fin de semana mostraron un sorpresivo desplome de las importaciones de China, lo que sugiere que la economía sigue perdiendo impulso a pesar de una serie de medidas de estímulo. Sin embargo, el impacto de las fiestas podría haber distorsionado la magnitud de la desaceleración. [nL1N0VJ0MO]

Se espera que el Banco Popular de China flexibilice su política aún más, después de recortar el encaje a los bancos la semana pasada por primera vez en más de dos años, lo que fue considerado principalmente como una medida defensiva contra la salida de capitales. [nL1N0VE0OO]

Eso ocurrió luego de un sorpresivo recorte a la tasa de interés referencial en noviembre, también la primera medida de su tipo en más de dos años, para reducir los costos de los préstamos e impulsar el crecimiento.

Se espera que el Gobierno recorte su meta de crecimiento del PIB a cerca de un 7 por ciento este año, después de registrar una expansión de un 7,4 por ciento en el 2014, su menor ritmo en 24 años.

[admin]

Utilidad de holding financiero Credicorp Perú crece 17,3 pct en 4to trim

LIMA (Reuters) - La utilidad de Credicorp, el mayor holding financiero de Perú, creció un 17,3 por ciento interanual en el cuarto trimestre del año pasado debido al incremento de las colocaciones en su negocio bancario, dijo el lunes la entidad.

Credicorp -que controla el Banco de Crédito, el mayor de Perú- registró una utilidad de 495,6 millones de soles (161,5 millones de dólares) en el cuarto trimestre, comparado con la ganancia de 422,4 millones de soles del mismo lapso del 2013.

Con este resultado, Credicorp acumuló una ganancia de 2.387,9 millones de soles en todo el 2014, frente a la utilidad de 1.538,7 millones de soles registrados en el 2013.

"El buen desempeño del negocio fue posible debido al incremento de las colocaciones (...) a pesar que en el último trimestre del año la desaceleración económica del país se mantuvo", explicó Credicorp en un comunicado.

Las colocaciones totales se expandieron un 24,3 por ciento interanual en el cuarto trimestre, a 79.889,9 millones de soles, según la compañía.

El ingreso neto por intereses creció un 29,7 por ciento interanual en el cuarto trimestre, a 1.711,4 millones de soles, mientras que los gastos operativos crecieron en 20,8 por ciento, a 1.524,6 millones de soles.

Asimismo, el ratio de morosidad (préstamos vencidos frente al total de préstamos) se redujo a una tasa de 2,51 por ciento en el cuarto trimestre desde el 2,59 por ciento registrado en el tercer trimestre.

"Los principales gastos no recurrentes que afectaron los resultados se dieron principalmente en el cuarto trimestre del 2014 y son consecuencia de la adquisición de Mibanco", explicó Credicorp.

Credicorp, que es el holding líder del sistema financiero local, también posee en Perú la administradora de fondos de pensión Prima y una compañía de seguros.

(1 dólar = 3,068 soles)

[Fenix]

Submitted by Tim Price via Sovereign Man blog,

There are some time-honoured signs of an impending market top.

One of them is that margin debt has peaked.

Another is that interest rates are going through the floor.

Another is that the velocity of money is also going through the floor.

Another is that Goldman Sachs’ Senior US Investment Strategist Abby Joseph Cohen reckons the stock market is relatively cheap, an opinion which she generously gave at a recent Barrons roundtable.

Barrons actually gave us two signs of a market top for the price of one (but then everything’s devalued these days) – their February 6th edition pointed out that the value of fine art sold at auction had quadrupled from $3.9 billion in 2004 to some $16.2 billion in 2014.

Barrons then tastefully offered readers a choice between the conclusions of malign ‘bubble’ and benign ‘boom’.

The problem is that in an environment of ubiquitous government manipulation, markets can trade at whatever levels central bankers want them to trade at, for a period at least.

So we’re not going to be rash enough to call a market top; we’ll merely draw attention to some anecdotal evidence of a certain, how shall we put it, irrational exuberance at work in the US stock market.

We tip our hat to the Wall Street Journal for the recent news that Carmine “Tom” Biscardi is on the hunt for Bigfoot, and is planning an IPO to fund the expedition:

“Mr. Biscardi and his partners hope to raise as much as $3 million by selling stock in Bigfoot Project Investments. They plan to spend the money making movies and selling DVDs, but are also budgeting $113,805 a year for expeditions to find the beast. Among the company’s goals, according to its filings with the Securities and Exchange Commission: “capture the creature known as Bigfoot.”

“Investment advisers caution that this IPO may not be for everyone. For starters, it involves DVDs, a dying technology, said Kathy Boyle, president at Chapin Hill Advisors. Then there is the Sasquatch issue. She reckons only true believers would be interested in such a speculative venture.”
This is a wonderful instance of life imitating art. Note the similarities between the Bigfoot IPO and The Onion’s satirical market scoop from November 1999 (the date is instructive):

“LAKE ERIE—Seeking to capitalize on the recent IPO rage on Wall Street, Lake Erie-based blue-green algae Anabaena announced Tuesday that it will go public next week with its first-ever stock offering.

“Anabaena, a photosynthesizing, nitrogen-fixing algae with 1999 revenues estimated at $0 billion, will offer 200 million shares on the NASDAQ exchange next Wednesday under the stock symbol ALG. The shares are expected to open in the $47-$49 range.”
Markets are allowed their petty indiscretions, of course. But these petty indiscretions seem to be piling up.

Bloomberg last week drew attention to the fact that shares of The Grilled Cheese Truck Inc. had commenced trading on the OTCQX marketplace under the ticker GRLD:

“Let’s look at the fundamentals of the Ft. Lauderdale, Florida-based company. Based on the 18 million shares outstanding and a recent stock price of $6 the company has a market value of about $108 million.
No matter how much you like grilled cheese… I can’t see this as a reasonable valuation.

“If you go to the company’s website, you will learn that ‘The company currently operates and licenses grilled cheese food trucks in the Los Angeles, CA area and Phoenix, AZ and is expanding into additional markets with the goal of becoming the largest operator in the gourmet grilled cheese space.’

“[A]ccording to the company’s financial statements, it has about $1 million of assets and almost $3 million in liabilities. In the third quarter of 2014, it had sales of almost $1 million, on which it had a net loss of more than $900,000.”

“I can’t think of a more interesting sign of the old irrational exuberance in equity markets than a publicly traded grilled cheese truck (four in this case) business trading at a $100-million-plus valuation. That sort of thing doesn’t happen unless there is significant excess in the markets.”
Any reference to a company seeking to dominate the “gourmet grilled cheese space” is desperately seeking a twin reference to a slogan from late 1999 (right before the bubble burst):

“Our business strategy is to lose money on every sale but make up for it in volume.”
Enjoy the party, but dance near the door.

[Fenix]

China's Solution To "Tyrannical" Billionaires Who Harm The Economy: Execution
Tyler D.

In some countries, the 'solution' the state chooses for its ignominous billionaire class of inequality-garnering, economy-wrecking individuals is to either a) turn one's back for a brief enough moment as to allow the tyrant to leave the country in search of a golden beach upon which to lament how great a trade being long European bonds would have been' or b) enhance their wealth further on a quid pro quo basis. In China, the 'treatment' for corrupt billionaires who love casinos, cigars, and luxury cars is much simpler... execution.

As The Telegraph reports,

A Chinese billionaire famed for his love of casinos, cigars and luxury cars was executed on Monday in one of the most dramatic episodes yet in president Xi Jinping's war on corruption.

Liu Han, a 49-year-old mining tycoon once worth at least £4.2 billion, was one of five alleged mafia kingpins to receive the death penalty after being convicted of offences including gun-running and murder.

The part-time God Father "tyrannised local people and seriously harmed the local economic and social order," Xinhua, China's official news agency, said in a brief dispatch announcing the execution.

Prior to his death Liu was allowed a final "meeting" with his family, Xinhua added.

Liu Han made his money in construction and went on to become the chairman of the Hanlong Group, a Chengdu-based mining firm with interests in Australia, Africa and the United States.

Worth an estimated 40 billion yuan (£4.2 billion) at his peak, the tycoon was a vocal and extravagant regular in the business pages, boasting of his diamond watches and fleet of Bentleys, Ferraris and Rolls-Royces.

In a 2010 interview with the Wall Street Journal, Liu bragged of plans to buy a billion tons of uranium. "Liu Han always wins. Liu Han never loses," said the billionaire, who was reportedly wearing a knee-length mink jacket.
Yet for all his business acumen, Liu's parallel life as an "evil gangster" proved his undoing.

The disgraced billionaire was arrested in 2013 and sentenced to death last May, with a court in Hubei province declaring him head of "a cabal of ferocious gangsters".

Xinhua said Liu was "a ruthless underworld kingpin" and claimed one of his gangs had been found in possession of three grenades, 20 guns, 677 bullets, 2,163 shotgun cartridges and more than 100 knives.
On Monday, state media spun Liu's execution as the latest victory in Xi Jinping's war on corruption.

The tycoon's mafia group had been "harboured and indulged by government officials," Xinhua claimed.
Yet sceptics believe the billionaire's execution is merely the latest chapter in a political purge of Mr Xi's rivals.

Liu had connections to Zhou Yongkang, the disgraced former security chief who was recently expelled from the Communist Party and is awaiting sentencing for corruption.

Andrew Wedeman, a political scientist who studies corruption in China, said Xi Jinping faced a tough juggling act to convince Chinese citizens he was successfully slaying powerful and corrupt "tigers" such as Liu and Mr Zhou without simply exposing a Party that was rotten to the core.

"It is a tricky business because as you hang more pelts from the walls of Zhongnanhai [the leadership compound in Beijing] ... do people say, "Wow you are a great tiger hunter!"? Or do they go, "Oh my God! There are an awful lot of tigers out there in the hills!"?

"He is walking a tightrope," Prof Wedeman said of the Communist Party leader.

Mr Liu, who was executed alongside his brother and three alleged accomplices, denied the charges against him.



"I've been framed," he shouted during his sentencing last year, according to Hong Kong's South China Morning Post.
* * *

One word... "Corzine"

* * *

Just how deep does the corruption run in China? Well this should give us some idea...

*ONE-THIRD OF MACAU'S VIP CASINO ROOMS OUT OF BUSINESS: MING PAO
From the rising star to this in a year as graft and money-laundering crush an entire economy.

[Fenix]

Back in June 2011 Zero Hedge broke a very troubling story: virtually all the reserves that had been created as a result of the Fed's QE2, some $600 billion (which two years ago seemed like a lot of money) which was supposed to force banks to create loans and stimulate the US (not European) economy, ended up becoming cash at what the Fed classifies as "foreign-related institutions in the US" (or "foreign banks" as used in this article) on its weekly update of commercial banks operating in the US, or said simply, European banks.



And while many, primarily the British press, demonstrated how simple it is to confuse cause and effect, and suggested, incorrectly, that the surge in cash was due to arbing the Fed's IOER (it wasn't, as otherwise all excess reserves would have migrated to European banks due to the open-ended arbitrage instead of merely tracking the ebb and flow of the Fed's reserves), what we showed was that there a one to one correlation between the surge in foreign bank cash assets courtesy of the Fed, and the EURUSD exchange rate, a proxy for European stability, not to mention a key signal for virtually every ES correlation algo.



As the chart above shows, there was a clear and definite correlation, if not causation, between the $500 billion that the Fed added as cash to European foreign banks, and the nearly 2000 pip move in the EURUSD, at which point everyone was pronouncing the European crisis over. It also resulted in a wholesale surge in risk assets. Just like now (incidentally, a topic we covered last night).

So with the Fed's open-ended QE in place for over 3 months now, or long enough for the nearly $200 billion in MBS already purchased to begin settling on Bernanke's balance sheet, we decided to check if, just like during QE2, the Fed was merely funding European banks' US-based subsidiaries with massive cash, which would then proceed to use said fungible cash to indicate an "all clear" courtesy of Bernanke's easy money. Just like in 2011.

The answer, to our complete lack of surprise, is a resounding yes.

* * *

First, some basics.

While there is much theoretical confusion over what excess reserves are, which are merely the fungible cash-equivalent liabilities created on the Fed's balance sheet whenever Ben Bernanke has to monetize the US deficit by purchasing Treasurys or MBS, and thus needs to create offsetting money-equivalent liabilities, especially by academics whose only job day and night is to debate endlessly just what constitutes "money" as their value added in any other field is negative, from a practical standpoint the answer is and has always been one and the same. Cash.

And because there is always confusion on this matter, especially by the monetary intelligentsia-cum-philosopshers club, here is the evidence. Excess reserves = bank cash. Bank cash = excess reserves.



In the chart above, the black line is the surge in Fed excess reserves since September 2009 (source: St Louis Fed), while the shaded area chart shows the break down of bank cash between small domestic, large domestic commercial banks and foreign banks (source: H.. The two are identical.

So that should remove any of the the confusion of where the the Fed's main de novo created liability ends up as an asset on commercial banks operating in the US - both domestically-chartered and foreign ones.

But the focus of this post is the foreign banks. And it is foreign banks that have seen their cash soar by some $207 billion in the past four weeks (and $216 billion using not seasonally adjusted numbers). This is the second highest monthly surge into "foreign-related" institutions since the bailout of AIG, and is even more on a running 4-week basis than the maximum $171 billion posted in the spring of 2011 when the Fed was injecting some $500 billion into foreign banks as well.



Another exhibit showing just how generous the Fed has been to foreign bank is a chart of cash compare to all non-cash assets. After nearly hitting 100% as a result of QE2, the ratio has once again soared from 60% to just over 80% in the span of four weeks, or since the settlement of MBS monetizations started hitting the Fed's balance sheet.



Perhaps all of this soaring cash is merely the result of a massive inflow of deposits (a liability) into foreign banks without a matching increase in loans (the much discussed previously excess deposits over loans topic), which only leaves cash? The answer is no, as excess deposits over loans at foreign banks has kept flat over the past year, at between $200 and $300 billion.



And in case the big picture is still not obvious, here is the chart that ties it all together: a comparison of the spike in Fed excess reserves and the cash held by foreign banks. Thank you open-ended QE, and Fed Chairman, for injecting over $200 billion in US Dollars into foreign banks operating on US soil.



What is interesting about the chart above is that while cash and small domestic banks has barely budged since 2009 and has been flat at just over $200 billion, and that cash at Large US Domestic banks, or those that hold the bulk of US financial assets, has also been relatively flat in the $500-600 billion area, it is the foreign banks that any new incremental reserves created by the Fed always inevitably end up at ever since QE2.



As shown above, cash held by foreign-related branches operating in the US has surpassed that of domestic banks only for the fourth time in history, the first being the end of QE2 when Europe was again "fixed" (just before it broke), the second was just before the coordinated central bank bailout of Europe in November 2011, the third was May 2012 just before Spanish spreads soared to record highs, and now.

With all of the above, anyone who was wondering where all those hundreds of billions in Fed cash created out of thin air were going now knows the answer: straight into the coffers of mostly European banks operating in the US.

* * *

The only answer that is still missing is precisely what these foreign banks are using said cash for. Because remember that as JPM's CIO showed, a bank can "indicate" it has cash on its books, when in reality it is using said fungible asset for anything: funding one's prop operations, including selling IG9 CDS in a borderline illegal attempt to corner the entire corporate bond market. Or it can perhaps buy the USDJPY, in the process sending the Nikkei soaring and "indicating" that Abe's reflation plan is working. Or it can simply buy the EURUSD as it did in the spring of 2011, crushing the USD and sending the S&P500 soaring, as can be seen on the chart below showing the correlation between the cash on foreign banks and the recent surge in EURUSD.



And while we are confident that the "British press", which is now reliant on Wall Street banks to help it find the highest bidder to which it can sell itself, will promptly come up with contrarian theories all of which will be wrong as they were in 2011, the reality is simple, and can easily be tracked in real time.

We urge readers to check the weekly status of the H.8 when it comes out every Friday night, and specifically line item 25 on page 18, as we have a sinking feeling that as the Fed creates $85 billion in reserves every month to offset its other key task - the ongoing monetization of the US deficit, it will do just one thing: hand the cash right over straight to still hopelessly insolvent European banks to push the EURUSD higher, until, as in the summer of 2011 it goes far too high, crushes German, and any other net European exports, and precipitates yet another wholesale bailout of Europe by the global central bankers. Just as the Fed did in 2011. Tyler D.

Because remember: it is never different this time.

[admin]

Euro (EUR/USD) 1.1315 -0.0012
Yen (USD/JPY) 119.47 0.83
Pound (GBP/USD) 1.5230 0.0014
Australia $ (AUD/USD) 0.7771 -0.0031
Swiss Franc (USD/CHF) 0.9243 0.0006
WSJ Dollar Index 85.86 0.23
GOVERNMENT BONDS8:42 AM EST 2/10/2015
PRICE CHG YIELD
U.S. 10 Year -4/32 1.997
German 10 Year -7/32 0.348
Japan 10 Year -12/32 0.395
FUTURES8:32 AM EST 2/10/2015
LAST CHANGE % CHG
Crude Oil 52.30 -0.56 -1.06%
Brent Crude 59.33 0.00 0.00%
Gold 1237.6 -3.9 -0.31%
Silver 16.925 -0.145 -0.85%

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CURRENCIES8:42 AM EST 2/10/2015
LAST(MID) CHANGE
Euro (EUR/USD) 1.1315 -0.0012
Yen (USD/JPY) 119.47 0.83
Pound (GBP/USD) 1.5230 0.0014
Australia $ (AUD/USD) 0.7771 -0.0031
Swiss Franc (USD/CHF) 0.9243 0.0006
WSJ Dollar Index 85.86 0.23

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Copper February 10,08:38
Bid/Ask 2.5519 - 2.5526
Change -0.0112 -0.44%
Low/High 2.5085 - 2.5686
Charts

Nickel February 10,08:38
Bid/Ask 6.7049 - 6.7139
Change -0.1194 -1.75%
Low/High 6.6996 - 6.8402
Charts

Aluminum February 10,08:38
Bid/Ask 0.8236 - 0.8240
Change -0.0041 -0.49%
Low/High 0.8170 - 0.8279
Charts

Zinc February 10,08:37
Bid/Ask 0.9633 - 0.9638
Change -0.0089 -0.92%
Low/High 0.9567 - 0.9731
Charts

Lead February 10,08:36
Bid/Ask 0.8330 - 0.8332
Change -0.0009 -0.11%
Low/High 0.8246

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UK: FTSE 100 6833.55 -3.60 -0.05%
Germany: DAX 10775.53 112.02 1.05%
France: CAC 40 4705.86 54.78 1.18%
Stoxx Europe 600 373.19 2.64 0.71%
Hang Seng 24528.10 7.10 0.03%
Japan: Nikkei 225 17652.68 -59.25 -0.33%
DJIA 17729.21 -95.08 -0.53%
Europe Dow 1799.90 1.86 0.10%
Global Dow 2500.22

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UK: FTSE 100 6833.19 -3.96 -0.06%
Germany: DAX 10773.02 109.51 1.03%
France: CAC 40 4706.97 55.89 1.20%
Stoxx Europe 600 373.24 2.69 0.73%
Hang Seng 24528.10 7.10 0.03%
Japan: Nikkei 225 17652.68 -59.25 -0.33%
DJIA 17729.21 -95.08 -0.53%
Europe Dow 1800.05 2.01 0.11%
Global Dow 2500.34

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Ganancia trimestral de Coca-Cola cae 55 pct

(Reuters) - Coca-Cola Co reportó una caída del 55 por ciento en sus ganancias trimestrales debido a que la fortaleza del dólar afectó sus ingresos de los mercados internacionales.

El mayor fabricante de bebidas del mundo dijo que su ganancia neta atribuible a los accionistas cayó a 770 millones de dólares, o 17 centavos por acción, en el cuarto trimestre finalizado el 31 de diciembre, desde los 1.710 millones de dólares, o 38 centavos por acción, del mismo periodo del año previo.

Los ingresos operacionales netos cayeron un 2 por ciento a 10.870 millones de dólares.