¿Cómo se reparte el mercado de activos mundial?
Viernes, 27 de Febrero del 2015 - 11:06:00
¿Qué tamaño tiene el mercado global de los activos financieros? Estamos hablando de acciones, bonos, y todos los diversos valores intermedios en los que se puede invertir. Sanjeev Sanyal de Deutsche Bank estima que el valor de todo el mercado es de unos 294 billones de dólares.
Incluye unos 69 billones de dólares en los mercados de acciones. El resto incluye bonos y otros tipos de títulos de renta fija. El mercado de valores de deuda pública de 58 mil millones de dólares incluye los bonos del gobierno.
"Encontramos que el saldo de los activos financieros del mundo siguió creciendo en 2014, pero se redujo ligeramente como porcentaje del PIB mundial", Sanyal escribió en una nota.
"Los inversores no se verán sorprendidos al escuchar que los flujos de fondos a los mercados de renta variable de países desarrollados y de renta fija lo hicieron mucho mejor que aquellos que fueron a los mercados emergentes en 2014. La tendencia parece haberse extendido en 2015", explicó.
"Es importante destacar que el incremento en el saldo de los activos financieros mundiales no ha ayudado al volumen de intermediación en los mercados de renta variable y de renta fija que se mantienen por debajo del pico de 2011. Los volúmenes de negociación de la mayoría de los derivados también sigue siendo moderada."
La Guerra de Divisas, la QE y la Teoría de la No Evidencia
Viernes, 27 de Febrero del 2015 - 17:14:00
Algunos analistas piensan que la política de los bancos centrales (concretamente la flexibilización cuantitativa) es lo único que importa. Pasan por alto la innovación, la inversión y el antiguo trabajo duro y argumentan que los precios de las acciones, los tipos de interés y los resultados económicos son impulsados por los estímulos de los bancos centrales.
Estos analistas dicen que el mundo se encuentra en una época de Depresión en el que se juega a la devaluación competitiva (algunos lo llaman "guerra de divisas"). Pero si la expansión de los balances de los bancos centrales ha sido el factor clave para la renta variable y para los resultados económicos, ¿no debería haber una evidencia consistente?
Primero echemos un vistazo a los rendimientos de los bonos mundiales. Sí, han aumentado en las últimas semanas, pero los rendimientos de los bonos de los países avanzados siguen estando muy bajos. Incluso después de una recuperación económica de seis años, el rendimiento del bono EEUU a 10 años sigue estando sólo en el 2,04%. El rendimiento del bono a 10 años del Reino Unido está dando el 1,71%; Alemania está dando sólo el 0,36%, ligeramente por debajo del de Japón, en el 0,39%. Nadie gana con los bonos suizos, donde el rendimiento del bono a 10 años es del 0,05%.
Pero sólo porque las tasas de interés estén bajas en este momento, no quiere decir que se deba a la QE. De hecho, usted puede hacer argumentar justo en la dirección opuesta, dice First Trust.
"La QE3 de la Fed comenzó a finales de 2012 y se ejecutó hasta el año 2013. Durante ese tiempo, los rendimientos no bajaron, ¡subieron! Pero una vez que la Fed comenzó a retirar los estímulos, las tasas cayeron y siguieron disminuyendo después de que la Fed ya no estuviera implementando la QE. Es decir, los rendimientos estadounidenses se movieron en dirección contraria al argumento que aconseja la QE.
La teoría funciona un poco mejor con el Banco Central Europeo, pero no mucho mejor. La mayoría de los rendimientos de los bonos europeos han disminuido desde que se anunció la QE. Pero los rendimientos se mantuvieron prácticamente sin cambios desde mediados de 2012 hasta mediados de 2014, incluso aunque el BCE hizo un "ajuste cuantitativo" - que en realidad redujo su balance en un tercio durante ese tiempo.
Mientras tanto, el Banco de Inglaterra ha mantenido su balance esencialmente sin cambios durante los últimos dos años y los rendimientos subieron en 2013 y cayeron en 2014, y han bajado un poco en lo que va del año.
No existe una relación consistente entre la QE, el comportamiento de las divisas y los tipos de interés. Las bajas tasas de interés en Europa tienen sentido dado el baja el crecimiento del PIB nominal (crecimiento del PIB real más la inflación). Pero con una tendencia en el crecimiento nominal del PIB en EEUU del 4%, los bajos rendimientos simplemente no reflejan los fundamentos económicos. Por otra parte, la QE ha terminado y los rendimientos de los bonos siguen siendo bajos.
Lo mismo ocurre con la QE y el crecimiento. El crecimiento en Estados Unidos fue más anémico durante la QE que durante el pasado año, cuando comenzaron a retirarse las medidas de estímulo. Si la QE afectó al crecimiento económico lo habría hecho por la aceleración de la tasa de crecimiento de la masa monetaria M2 (dinero en efectivo, cheques y depósitos de ahorro, dinero en los fondos y los depósitos a plazo). Pero la M2 en Estados Unidos aumentó un 5,4% durante la QE estaba en su apogeo en 2013 y un 5,8% durante el año 2014, cuando la Reserva Federal comenzó a retirar la QE.
En Europa, la tasa de crecimiento de la M2 se aceleró a partir de mediados de 2012 hasta mediados de 2013, mientras que el BCE redujo su balance, a continuación se desaceleró hasta mediados de 2014. Desde mediados de 2014, el crecimiento de la M2 en la Eurozona se ha acelerado, pero eso comenzó mucho antes de que el BCE comenzara de nuevo la expansión de su balance. En otras palabras, la afirmación de que las tasas de interés en Europa y el crecimiento de la oferta de dinero dependen de la QE y el balance del BCE no se sostiene.
Lo entendemos. Muchos analistas bajistas tienen que llegar a alguna razón para explicar por qué se han equivocado. Las extraordinarias medidas adoptadas por los bancos centrales son una excusa conveniente.
Sí, la QE se ha implementado. Pero el crecimiento de la M2, lo que Milton Friedman nos dijo que vigiláramos, no encaja en la ecuación. Por lo tanto, es imposible decir que la QE impulsó el dinero, que luego impulsó a los mercados de acciones y al crecimiento económico. Y las tasas de interés han caído más en Europa, pero los mercados de valores se han quedado retrasados respecto a Wall Street, por lo tanto los tipos de interés no lo son todo.
Que la "guerra de divisas" ha impulsado el crecimiento y los mercados de acciones es un buen tema a analizar y reúne a muchos partidarios, pero carece de cualquier conjunto coherente de hechos que lo respalde."
Fuentes: First Trust
Carlos Montero
Lacartadelabolsa
Viernes 27/02/15 PBI (GDP)
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Re: Viernes 27/02/15 PBI (GDP)
por Fenix » Vie Feb 27, 2015 2:21 pm
- Fenix
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Re: Viernes 27/02/15 PBI (GDP)
por Fenix » Vie Feb 27, 2015 2:25 pm
11:25 Las 3 últimas veces que esto sucedió, las acciones marcaron techo
Antes de que el mundo se transformara en lo que es hoy, la relación entre los precios de las acciones y los rangos intradiarios se correlacionaban positivamente (como es de imaginar). Precios más altos y un volumen constante significa que los rangos absolutos se mantendrán en tendencia alcista.
Sin embargo, en los últimos años - y muy especialmente en los últimos meses - mientras los índices de renta variable se han disparado, los rangos tan intradía se han derrumbado.
De hecho, las últimas 3 veces que se ha marcado un nuevo mínimo de rango, los precios de las acciones han tocado techo.
Junto con el hecho de que la estructura temporal VIX es la más pronunciada desde el colapso pre-Bullard, lo más apropiado ahora es al menos proteger las posiciones.
11:20 Morgan Stanley no cree que el BoJ realice movimientos
Los analistas de Morgan Stanley creen que a pesar de los bajos precios de la energía, el Banco de Japón (BoJ) se mantendrá sin realizar cambios debido a los positivos datos macroeconómicos.
Las Bolsas europeas firman el mejor inicio de año en décadas
El Ibex 35 se anota un 0,35% en la sesión de hoy hasta 11.178,3
Viernes, 27 de Febrero del 2015 - 11:57:59
Las acciones europeas avanzaron, extendiendo las ganancias a su nivel más alto desde 2007, en medio de unos resultados empresariales mejores de lo esperado y un buen dato de confianza del consumidor en Estados Unidos. De fondo tenemos el optimismo de los inversores por la próxima implantación de la flexibilización cuantitativa del Banco Central Europeo.
El Ibex 35 cierra con una subida del 0,35% a 11.178,3, muy cerca de máximos de casi cinco años. El euro Stoxx 50 se anota un avance del 0,42% a 3.589,82. Las acciones europeas extendieron las subidas después de un buen dato de confianza del consumidor en Estados Unidos que ensombreció a un decepcionante dato de gerentes de compras de Chicago.
El índice más amplío Stoxx 600 repuntó un 7 por ciento en febrero, elevando las ganancias de este año al 14 por ciento, después de que Grecia alcanzara un acuerdo de rescate financiero y el Banco Central Europeo anunciara una flexibilización cuantitativa.
"Los inversores están todavía a la caza de rendimiento", dijo un trader de Zurich. "A largo plazo, los fundamentos siguen siendo favorables para las acciones y la sensación es que las ganancias mejorarán en Europa. Va a ser un buen año para los activos de riesgo, a pesar de que podríamos estar acercándonos a una corrección en este momento".
Los inversores han comprado activos de mayor rendimiento, como las acciones, ya que los rendimientos de los bonos de los estados europeos centrales han caído en o cerca del territorio negativo ante la perspectiva del programa de flexibilización cuantitativa del BCE.
"El alza en las acciones es tan fuerte que hemos podido ver una capitulación de los cortos en algunos momentos, lo que está extendiendo las subidas. Algunos índices han alcanzado niveles de sobrevaloración y sobrecompra, pero mientras estemos con la vista en el corto plazo, las acciones seguirán subiendo", señalaba un trader de la City.
Alrededor de dos tercios de las compañías han presentado resultados en Europa y el 55% de las empresas han cumplido o batido las previsiones de beneficios.
En general, se espera que las ganancias del cuarto trimestre suban un 19,5 por ciento, según Thomson Reuters, lo que sería la mejor temporada de resultados en Europa en tres años y medio.
Se espera que en la próxima reunión del BCE se den más detalles sobre la QE que aprobó en enero para defenderse de la deflación y reactivar la economía de Europa.
Los datos de hoy viernes mostraron un repunte de la inflación en Europa, aunque todavía tenue, lo que llevó a los rendimientos de los bonos de los gobiernos centrales a rebotar en mínimos históricos.
Airbus avanzó un 7,08 por ciento. La compañía aeroespacial europea registró un incremento del 15 por ciento en el beneficio anual después de aumentar las entregas de aviones comerciales. También dijo que aumentará la producción mensual de sus aviones de pasillo único A320.
IAG ascendió un añadió un 3,75 por ciento. La aerolínea dijo que sus ganancias para todo el año aumentaron un 81 por ciento, gracias al cambio de tendencia en Iberia y la fuerte demanda en las rutas a América del Norte.
El índice ASE de Grecia cayó un 2,7 por ciento, siendo el mercado de los 18 de Europa occidental. Los bancos lideraban las caídas, con el Banco del Pireo y Eurobank Ergasias dejándose más de un 8 por ciento. El índice de acciones todavía sube un 22 por ciento este mes.
En los mercados del petróleo, los futuros del crudo se recuperaron y el Brent se dirigía a su primera ganancia mensual desde julio, ayudado por una mejora de las perspectivas de la demanda y un recorte de la oferta. El futuro del Brent abril asciende un 2,56% a 61,59 dólares y el WTI asciende un 1,62% a 48,95 dólares.
Antes de que el mundo se transformara en lo que es hoy, la relación entre los precios de las acciones y los rangos intradiarios se correlacionaban positivamente (como es de imaginar). Precios más altos y un volumen constante significa que los rangos absolutos se mantendrán en tendencia alcista.
Sin embargo, en los últimos años - y muy especialmente en los últimos meses - mientras los índices de renta variable se han disparado, los rangos tan intradía se han derrumbado.
De hecho, las últimas 3 veces que se ha marcado un nuevo mínimo de rango, los precios de las acciones han tocado techo.
Junto con el hecho de que la estructura temporal VIX es la más pronunciada desde el colapso pre-Bullard, lo más apropiado ahora es al menos proteger las posiciones.
11:20 Morgan Stanley no cree que el BoJ realice movimientos
Los analistas de Morgan Stanley creen que a pesar de los bajos precios de la energía, el Banco de Japón (BoJ) se mantendrá sin realizar cambios debido a los positivos datos macroeconómicos.
Las Bolsas europeas firman el mejor inicio de año en décadas
El Ibex 35 se anota un 0,35% en la sesión de hoy hasta 11.178,3
Viernes, 27 de Febrero del 2015 - 11:57:59
Las acciones europeas avanzaron, extendiendo las ganancias a su nivel más alto desde 2007, en medio de unos resultados empresariales mejores de lo esperado y un buen dato de confianza del consumidor en Estados Unidos. De fondo tenemos el optimismo de los inversores por la próxima implantación de la flexibilización cuantitativa del Banco Central Europeo.
El Ibex 35 cierra con una subida del 0,35% a 11.178,3, muy cerca de máximos de casi cinco años. El euro Stoxx 50 se anota un avance del 0,42% a 3.589,82. Las acciones europeas extendieron las subidas después de un buen dato de confianza del consumidor en Estados Unidos que ensombreció a un decepcionante dato de gerentes de compras de Chicago.
El índice más amplío Stoxx 600 repuntó un 7 por ciento en febrero, elevando las ganancias de este año al 14 por ciento, después de que Grecia alcanzara un acuerdo de rescate financiero y el Banco Central Europeo anunciara una flexibilización cuantitativa.
"Los inversores están todavía a la caza de rendimiento", dijo un trader de Zurich. "A largo plazo, los fundamentos siguen siendo favorables para las acciones y la sensación es que las ganancias mejorarán en Europa. Va a ser un buen año para los activos de riesgo, a pesar de que podríamos estar acercándonos a una corrección en este momento".
Los inversores han comprado activos de mayor rendimiento, como las acciones, ya que los rendimientos de los bonos de los estados europeos centrales han caído en o cerca del territorio negativo ante la perspectiva del programa de flexibilización cuantitativa del BCE.
"El alza en las acciones es tan fuerte que hemos podido ver una capitulación de los cortos en algunos momentos, lo que está extendiendo las subidas. Algunos índices han alcanzado niveles de sobrevaloración y sobrecompra, pero mientras estemos con la vista en el corto plazo, las acciones seguirán subiendo", señalaba un trader de la City.
Alrededor de dos tercios de las compañías han presentado resultados en Europa y el 55% de las empresas han cumplido o batido las previsiones de beneficios.
En general, se espera que las ganancias del cuarto trimestre suban un 19,5 por ciento, según Thomson Reuters, lo que sería la mejor temporada de resultados en Europa en tres años y medio.
Se espera que en la próxima reunión del BCE se den más detalles sobre la QE que aprobó en enero para defenderse de la deflación y reactivar la economía de Europa.
Los datos de hoy viernes mostraron un repunte de la inflación en Europa, aunque todavía tenue, lo que llevó a los rendimientos de los bonos de los gobiernos centrales a rebotar en mínimos históricos.
Airbus avanzó un 7,08 por ciento. La compañía aeroespacial europea registró un incremento del 15 por ciento en el beneficio anual después de aumentar las entregas de aviones comerciales. También dijo que aumentará la producción mensual de sus aviones de pasillo único A320.
IAG ascendió un añadió un 3,75 por ciento. La aerolínea dijo que sus ganancias para todo el año aumentaron un 81 por ciento, gracias al cambio de tendencia en Iberia y la fuerte demanda en las rutas a América del Norte.
El índice ASE de Grecia cayó un 2,7 por ciento, siendo el mercado de los 18 de Europa occidental. Los bancos lideraban las caídas, con el Banco del Pireo y Eurobank Ergasias dejándose más de un 8 por ciento. El índice de acciones todavía sube un 22 por ciento este mes.
En los mercados del petróleo, los futuros del crudo se recuperaron y el Brent se dirigía a su primera ganancia mensual desde julio, ayudado por una mejora de las perspectivas de la demanda y un recorte de la oferta. El futuro del Brent abril asciende un 2,56% a 61,59 dólares y el WTI asciende un 1,62% a 48,95 dólares.
- Fenix
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Re: Viernes 27/02/15 PBI (GDP)
por Fenix » Vie Feb 27, 2015 2:29 pm
Dinero, dinero
Viernes, 27 de Febrero del 2015 - 12:15:00
Dos movimientos claramente visibles en el comportamiento de los fondos de inversión mundial durante la semana.
1. Trasvase de dinero desde fondos de bolsa USA hacia europea
2. Los inversores siguen sobreponderando la renta fija
Es lo que hay!
Al final, durante la semana hemos visto compras de 6.9 bn. en fondos de renta fija mundial y otros 4.9 bn. en fondos de renta variable.
Esta semana es la octava donde hay salida de dinero de fondos de bolsa USA, con ventas equivalentes a 5.6 bn. Y estamos hablando de la mayor continuidad en las ventas desde 2004.
Los fondos de bolsa europea tuvieron entradas por 5.5 bn. La séptima semana en que esto ocurre.
También ha entrado dinero en fondos globales (186 M. $) y asiáticos (365 M. )
Salidas en el resto de emergentes, aunque de forma marginal.
¿Y cuándo la rotación de carteras de renta fija a variable? Esta fue la gran pregunta un año atrás.
Ahora, pocos ya la hacen. De hecho, los QE a nivel mundial han permitido unir en el destino el comportamiento de bolsas y renta fija. De hecho, lo que esperamos durante el año es que se vaya reduciendo la entrada en renta fija y aumentando el dinero en renta variable.
¿Y más allá? El futuro, pese a todo, sigue siendo incierto.
José Luis Martínez Campuzano
Estratega de Citi en España
13:05 Un gráfico que muestra el poderío militar de Estados Unidos
Estados Unidos sigue ocupando el primer lugar indiscutible en el gasto de defensa, superando al de los 15 primeros países de acuerdo con un informe anual del Instituto Internacional de Estudios Estratégicos.
Según el informe del IISS, Estados Unidos asignó al presupuesto militar 581.000 millones de dólares en 2014, superando el total combinado de China, Japón, Arabia Saudita, Rusia, Reino Unido, Francia, Alemania, la India, y Corea del Sur en 15 mil millones de dólares.
China es el país que sigue a Estados Unidos gastando 129 mil millones de dólares, que es sólo el 22% del gasto total de los Estados Unidos.
Las 156 naciones encuestadas restantes gastan 342 mil millones de dólares o el 21% de los gastos de defensa del mundo.
12:40 El impacto de los rendimientos negativos
Según PIMCO, los rendimientos negativos podrían ser:
1) "una consecuencia de la política monetaria activa (con el objetivo expreso de estimular la actividad económica) en un mundo donde la oferta y la demanda de bonos no está equilibrada;
2) "estar pronosticando correctamente una fuerte desaceleración económica";
3) "consecuencia de la ecología de los participantes actuales del mercado"; y
4) el resultado de ciertos inversores que tienen un horizonte de inversión recomendado, que puede requerir una prima de riesgo significativa para comprar bonos con vencimientos fuera de su hábitat preferido.
PIMCO sugiere si las tasas se volvieran aún más negativas "la asignación de activos hacia una posición larga en acciones frente a bonos de los gobiernos centrales, sigue siendo atractiva."
Viernes, 27 de Febrero del 2015 - 12:15:00
Dos movimientos claramente visibles en el comportamiento de los fondos de inversión mundial durante la semana.
1. Trasvase de dinero desde fondos de bolsa USA hacia europea
2. Los inversores siguen sobreponderando la renta fija
Es lo que hay!
Al final, durante la semana hemos visto compras de 6.9 bn. en fondos de renta fija mundial y otros 4.9 bn. en fondos de renta variable.
Esta semana es la octava donde hay salida de dinero de fondos de bolsa USA, con ventas equivalentes a 5.6 bn. Y estamos hablando de la mayor continuidad en las ventas desde 2004.
Los fondos de bolsa europea tuvieron entradas por 5.5 bn. La séptima semana en que esto ocurre.
También ha entrado dinero en fondos globales (186 M. $) y asiáticos (365 M. )
Salidas en el resto de emergentes, aunque de forma marginal.
¿Y cuándo la rotación de carteras de renta fija a variable? Esta fue la gran pregunta un año atrás.
Ahora, pocos ya la hacen. De hecho, los QE a nivel mundial han permitido unir en el destino el comportamiento de bolsas y renta fija. De hecho, lo que esperamos durante el año es que se vaya reduciendo la entrada en renta fija y aumentando el dinero en renta variable.
¿Y más allá? El futuro, pese a todo, sigue siendo incierto.
José Luis Martínez Campuzano
Estratega de Citi en España
13:05 Un gráfico que muestra el poderío militar de Estados Unidos
Estados Unidos sigue ocupando el primer lugar indiscutible en el gasto de defensa, superando al de los 15 primeros países de acuerdo con un informe anual del Instituto Internacional de Estudios Estratégicos.
Según el informe del IISS, Estados Unidos asignó al presupuesto militar 581.000 millones de dólares en 2014, superando el total combinado de China, Japón, Arabia Saudita, Rusia, Reino Unido, Francia, Alemania, la India, y Corea del Sur en 15 mil millones de dólares.
China es el país que sigue a Estados Unidos gastando 129 mil millones de dólares, que es sólo el 22% del gasto total de los Estados Unidos.
Las 156 naciones encuestadas restantes gastan 342 mil millones de dólares o el 21% de los gastos de defensa del mundo.
12:40 El impacto de los rendimientos negativos
Según PIMCO, los rendimientos negativos podrían ser:
1) "una consecuencia de la política monetaria activa (con el objetivo expreso de estimular la actividad económica) en un mundo donde la oferta y la demanda de bonos no está equilibrada;
2) "estar pronosticando correctamente una fuerte desaceleración económica";
3) "consecuencia de la ecología de los participantes actuales del mercado"; y
4) el resultado de ciertos inversores que tienen un horizonte de inversión recomendado, que puede requerir una prima de riesgo significativa para comprar bonos con vencimientos fuera de su hábitat preferido.
PIMCO sugiere si las tasas se volvieran aún más negativas "la asignación de activos hacia una posición larga en acciones frente a bonos de los gobiernos centrales, sigue siendo atractiva."
- Fenix
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Re: Viernes 27/02/15 PBI (GDP)
por Fenix » Vie Feb 27, 2015 2:33 pm
¿Dónde poner el dinero?
Viernes, 27 de Febrero del 2015 - 13:30:00
¿Temen esta pregunta? sí, admito que a mí también me produce un cierto malestar. ¿Qué cómo lo arreglo? Hablando de medio plazo. Claro.
Y a medio plazo seguimos sobreponderando bolsa y commodities. Pero no todas las bolsas y no todas las materias primas.
Neutrales en deuda pública. Aunque es lo que más debate genera….qué, cuándo y cómo.
Y menor debate en la infraponderación en crédito.
¿El Cash? Sobra….esta devaluado.
En estos dos gráficos comparamos la anterior recomendación de “medio plazo” con el comportamiento de los diferentes activos financieros.
Bolsas USA, crudo, crédito….neutrales por nuestra parte pero con un comportamiento positivo en el mercado.
Bolsas europeas, japonesa y en menor medida bolsas emergentes buen comportamiento en línea con nuestra estrategia.
José Luis Martínez Campuzano
Estratega de Citi en España
14:10 UPS: la curva descendente prevalece
CMC Markets
[ UPS ]
Punto pivote (nivel de invalidación): 108,55
Preferencia: Posiciones cortas debajo de 108,55 con objetivos en 98,3 y 94,1 en extensión.
Escenario alternativo: Arriba de 108,55 buscar mayor indicación al alza con 114,7 y 120 como objetivos.
Comentario técnico: A pesar de que no se puede descartar una continuación del rebote técnico, su magnitud debería ser limitada.
13:52 Las acciones de bajo valor no son aconsejables
Según los datos de Openfolio, los inversores estadounidenses que tienen acciones de penique en su cartera tuvieron tres veces más probabilidades de perder dinero en 2014.
Los inversores que poseen acciones de penique (de muy bajo valor) perdieron un promedio de un 3,3% en 2014, mientras que los inversores sin acciones de penique en sus carteras promediaron una rentabilidad del 8,3%.
El porcentaje de acciones de penique en una cartera también tuvo un impacto en la rentabilidad final, ya que aquellos inversores que tenían más de un 20% de su cartera en este tipo de acciones promediaron una rentabilidad negativa del 13.1%, en comparación con sólo una caída del 3,3% en las carteras con una composición de menos del 5%.
Viernes, 27 de Febrero del 2015 - 13:30:00
¿Temen esta pregunta? sí, admito que a mí también me produce un cierto malestar. ¿Qué cómo lo arreglo? Hablando de medio plazo. Claro.
Y a medio plazo seguimos sobreponderando bolsa y commodities. Pero no todas las bolsas y no todas las materias primas.
Neutrales en deuda pública. Aunque es lo que más debate genera….qué, cuándo y cómo.
Y menor debate en la infraponderación en crédito.
¿El Cash? Sobra….esta devaluado.
En estos dos gráficos comparamos la anterior recomendación de “medio plazo” con el comportamiento de los diferentes activos financieros.
Bolsas USA, crudo, crédito….neutrales por nuestra parte pero con un comportamiento positivo en el mercado.
Bolsas europeas, japonesa y en menor medida bolsas emergentes buen comportamiento en línea con nuestra estrategia.
José Luis Martínez Campuzano
Estratega de Citi en España
14:10 UPS: la curva descendente prevalece
CMC Markets
[ UPS ]
Punto pivote (nivel de invalidación): 108,55
Preferencia: Posiciones cortas debajo de 108,55 con objetivos en 98,3 y 94,1 en extensión.
Escenario alternativo: Arriba de 108,55 buscar mayor indicación al alza con 114,7 y 120 como objetivos.
Comentario técnico: A pesar de que no se puede descartar una continuación del rebote técnico, su magnitud debería ser limitada.
13:52 Las acciones de bajo valor no son aconsejables
Según los datos de Openfolio, los inversores estadounidenses que tienen acciones de penique en su cartera tuvieron tres veces más probabilidades de perder dinero en 2014.
Los inversores que poseen acciones de penique (de muy bajo valor) perdieron un promedio de un 3,3% en 2014, mientras que los inversores sin acciones de penique en sus carteras promediaron una rentabilidad del 8,3%.
El porcentaje de acciones de penique en una cartera también tuvo un impacto en la rentabilidad final, ya que aquellos inversores que tenían más de un 20% de su cartera en este tipo de acciones promediaron una rentabilidad negativa del 13.1%, en comparación con sólo una caída del 3,3% en las carteras con una composición de menos del 5%.
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Re: Viernes 27/02/15 PBI (GDP)
por Fenix » Vie Feb 27, 2015 2:37 pm
Las 14 mejores acciones por dividendos y recompras de acciones
Viernes, 27 de Febrero del 2015 - 14:32:00
El mercado de valores se encuentra cerca de alcanzar el objetivo de Goldman Sachs para final de 2015, según David Kostin. Y mientras tanto, Goldman ha señalado una cesta de valores que devuelven dinero en efectivo a través de la recompra de acciones y dividendos.
Esta cesta de acciones de Goldman ha obtenido una rentabilidad del 14% en los últimos 12 meses.
Estos son los valores que componen la selección de Goldman Sachs:
14. L-3 Communications: Rentabilidad total 14.2%
13. Anthem: Rentabilidad total 14.7%
12. Seagate Technology: Rentabilidad total 15.3%
11. VeriSign: Rentabilidad total 15.3%
10. LyondellBasell Industries: Rentabilidad total 16.0%
9. Illinois Tool Works: Rentabilidad total 16.7%
8. Northrop Grumman: Rentabilidad total 17.3%
7. Cameron: Rentabilidad total 17.4%
6. FedEx: Rentabilidad total 17.6%
5. Hess: Rentabilidad total 17.7%
4. Viacom: Rentabilidad total 17.8%
3. Corning: Rentabilidad total 19.1%
2. ADT: Rentabilidad total 19.8%
1. CF Industries: Rentabilidad total 22.2%
Las acciones EEUU no habían estado tan caras desde 2004
Viernes, 27 de Febrero del 2015 - 14:57:00
Los precios de las acciones han estado subiendo más rápido que las previsiones sobre los beneficios empresariales. Como resultado, las valoraciones se han encarecido, con la relación precio-ganancias esperadas alcanzando 17,1, el nivel más alto desde diciembre de 2004.
La relación del PER 12 meses está ahora en 17, muy por encima de los tres promedios históricos más recientes: 5 años (13,6), 10 años (14,1) y 15 años (16,0).
Recientemente, la desconexión entre los precios de las acciones y las expectativas de ganancias ha venido más por el descenso de las expectativas de beneficios que por el aumento de los precios de las acciones (véase el gráfico).
"Para el primer y segundo trimestre de 2015, los analistas predicen ahora una caída interanual de los beneficios del 4,1% y 1,1%, respectivamente", señalaba FactSet. "El 31 de diciembre, los analistas proyectaban un crecimiento del 4,0% y 5,2% para estos mismos dos trimestres. La mayor parte de la disminución de las tasas de crecimiento de los beneficios se puede atribuir a las empresas del sector de la energía."
Viernes, 27 de Febrero del 2015 - 14:32:00
El mercado de valores se encuentra cerca de alcanzar el objetivo de Goldman Sachs para final de 2015, según David Kostin. Y mientras tanto, Goldman ha señalado una cesta de valores que devuelven dinero en efectivo a través de la recompra de acciones y dividendos.
Esta cesta de acciones de Goldman ha obtenido una rentabilidad del 14% en los últimos 12 meses.
Estos son los valores que componen la selección de Goldman Sachs:
14. L-3 Communications: Rentabilidad total 14.2%
13. Anthem: Rentabilidad total 14.7%
12. Seagate Technology: Rentabilidad total 15.3%
11. VeriSign: Rentabilidad total 15.3%
10. LyondellBasell Industries: Rentabilidad total 16.0%
9. Illinois Tool Works: Rentabilidad total 16.7%
8. Northrop Grumman: Rentabilidad total 17.3%
7. Cameron: Rentabilidad total 17.4%
6. FedEx: Rentabilidad total 17.6%
5. Hess: Rentabilidad total 17.7%
4. Viacom: Rentabilidad total 17.8%
3. Corning: Rentabilidad total 19.1%
2. ADT: Rentabilidad total 19.8%
1. CF Industries: Rentabilidad total 22.2%
Las acciones EEUU no habían estado tan caras desde 2004
Viernes, 27 de Febrero del 2015 - 14:57:00
Los precios de las acciones han estado subiendo más rápido que las previsiones sobre los beneficios empresariales. Como resultado, las valoraciones se han encarecido, con la relación precio-ganancias esperadas alcanzando 17,1, el nivel más alto desde diciembre de 2004.
La relación del PER 12 meses está ahora en 17, muy por encima de los tres promedios históricos más recientes: 5 años (13,6), 10 años (14,1) y 15 años (16,0).
Recientemente, la desconexión entre los precios de las acciones y las expectativas de ganancias ha venido más por el descenso de las expectativas de beneficios que por el aumento de los precios de las acciones (véase el gráfico).
"Para el primer y segundo trimestre de 2015, los analistas predicen ahora una caída interanual de los beneficios del 4,1% y 1,1%, respectivamente", señalaba FactSet. "El 31 de diciembre, los analistas proyectaban un crecimiento del 4,0% y 5,2% para estos mismos dos trimestres. La mayor parte de la disminución de las tasas de crecimiento de los beneficios se puede atribuir a las empresas del sector de la energía."
Última edición por Fenix el Vie Feb 27, 2015 2:59 pm, editado 1 vez en total
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Re: Viernes 27/02/15 PBI (GDP)
por admin » Vie Feb 27, 2015 2:52 pm
DJIA 18152.51 -61.91 -0.34%
Nasdaq 4966.54 -21.35 -0.43%
S&P 500 2106.52 -4.22 -0.20%
Russell 2000 1238.18 -0.93 -0.08%
Global Dow 2581.62 -1.97 -0.08%
Japan: Nikkei 225 18797.94
Nasdaq 4966.54 -21.35 -0.43%
S&P 500 2106.52 -4.22 -0.20%
Russell 2000 1238.18 -0.93 -0.08%
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Re: Viernes 27/02/15 PBI (GDP)
por admin » Vie Feb 27, 2015 2:53 pm
Euro (EUR/USD) 1.1200 0.0001
Yen (USD/JPY) 119.67 0.25
Pound (GBP/USD) 1.5448 0.0041
Australia $ (AUD/USD) 0.7816 0.0017
Swiss Franc (USD/CHF) 0.9534 0.0008
WSJ Dollar Index
Yen (USD/JPY) 119.67 0.25
Pound (GBP/USD) 1.5448 0.0041
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Re: Viernes 27/02/15 PBI (GDP)
por admin » Vie Feb 27, 2015 2:54 pm
admin escribió:Hagamos todos un minuto de silencio por el que fue Bob Bensmosche (ex CEO de AIG) Para todos los que seguimos la crisis financiera minuto a minuto, este es un dia muy triste, el pais ha perdido a un patriota, un profesional como pocos, un hombre con coraje, sin miedo a enfrentar las mas severas crisis y retos. Dios lo guarde en su gloria. El cancer al pulmon le gano la batalla.
http://www.bloomberg.com/news/articles/ ... dies-at-70
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Re: Viernes 27/02/15 PBI (GDP)
por Fenix » Vie Feb 27, 2015 3:27 pm
FCC Votes In Favor Of Obama's Net Neutrality - Has The Slippery Slope To Web Censorship Begun?
Submitted by Tyler D
26Feb¨15
"An open Internet is essential to the American economy, and increasingly to our very way of life," according to President Obama and it appears his perspective on the heavy hand of government regulation inserting itself into the last bastion of freedom and dynamism in the US economy, is how best to achieve "openness." Having pressured FCC's Tom Wheeler, the vote just came down: U.S. FCC APPROVES NET NEUTRALITY INTERNET RULES IN 3-2 VOTE. While potentially good for a consumer's pocketbook, the handing over of "fair-use" decision to the government, as we previously noted, could be the first step on a slippery slope to increased censorship. Welcome to "internet of political things."
10 Year Sells Off Above 2% On Weak, Tailing 7 Year Auction
Define irony: after earlier in the week speculators went massively short the 2Y and 5Y, pushing the repo rate "super special" and deep in negative territory on hopes of disappointing auctions, it was the 2 and 5 Year auctions earlier this week which were surprisingly strong forcing yet another round of mistimed short covers. And as fate would have it, it was today's 7 Year "belly" auction that was ignored by most. It was also the 7 Year that just priced in a surprisingly weak auction, coming to life with a yield of 1.834%, stopping well through the 1.826% When Issued. Confirming the weakness was also the Bid to Cover, which at 2.369 was the lowest since November of 2013.
Since the end of the financial crisis, the economy has ebbed and flowed between expansions and contractions. The contraction in economic activity during the financial crisis was followed by a surge in economic activity as inventories were restocked, and pent-up demand was filled.
The same occurred during, and following, the end of QE1 and the impact of the Japanese earthquake and tsunami and debt ceiling debate. The summer of 2012 saw a similar retreat as QE2 ended and the Eurozone crisis reared its head. The latest slowdown and acceleration followed the "polar vortex" in late 2013 and early 2014 which led to a surge in activity in the 2nd and 3rd quarters of 2014.
We are now witnessing the next slowdown cycle as energy prices collapse and the "Polar Vortex Sequel" smashes cold weather temperatures across the country. Despite claims that falling energy prices are a boost to economic growth, the reality is that the declines in energy-related activity and employment combined with the shutdown of operations due to extremely cold temperatures is having a drastic effect on economic activity.
It is important to notice, that despite the "hype" of the mainstream media about the economic recovery, activity never rose past previous peaks in this cycle. The current decline was not unexpected as the detachment between sentiment surveys and underlying activity had to reconverge. I discussed this previously stating:
"Last Friday, I discussed the growing gap between economic reports particularly when they measure the same basic areas of the overall economy. For example, how can the Markit Manufacturing PMI Index be negative for three months while the ISM PMI has surged higher during the same period. Both cannot be right"
The ISM index typically lags the EOCI-PMI by about one month which suggests that weaker ISM numbers are coming in the next couple of months. Furthermore, the recent divergence in the sentiment surveys like the ISM, as compared to durable goods and factory orders, is now being corrected.
The good news is that as the harshness of the cold winter passes, activity will likely once again pick up temporarily as pent up demand is filled. However, this is really no different that what happens following most winter periods.
With the Federal Reserve no longer intervening with liquidity injections, the question will be whether the ECB's QE program, slated to start next month, can pick up the slack and boost economic growth domestically. The strong rise in the U.S. dollar has crimped the demand for exports and weakened corporate profitability, so success of the ECB's QE program is questionable at this point.
However, with market valuations now extended, the risk to the downside has increased markedly in recent months which makes it worth paying attention to this very broad measure of the U.S. economy in the months ahead.
While economic indicators make "very poor bedfellows" for managing portfolios, they do provide some indication as to the relative risk of owning assets that are ultimately tied to economic cycles. Despite commentary to the contrary as of late, economic cycles have not been repealed, and the current economy is likely running on borrowed time.
While there is currently "no sign of recession" on the horizon at the moment, it is worth remembering two things:
1) The largest draw downs in the stock market have occurred during economic recessions (33% on avg.), and;
2) Recessions are only seen in hindsight due to the historical revisions in the data.
Handful of Dust's picture
Handful of Dust: Seniors with Heavy Debt Loads ;
Indeed, the percentage of older Americans carrying debt has increased markedly in the past couple of decades. Among families headed by those 55 or older, 65.4 percent are still carrying debt loads, according to the Washington, D.C.-based Employee Benefit Research Institute (EBRI). That is up more than 10 percentage points from 1992, when only 53.8 percent of such families grappled with debt.
"It's a twofold story of higher prevalence of debt, and an uptick in those with a very high level of debt," says Craig Copeland, EBRI's senior research associate. "Some people are in real trouble."
http://www.msn.com/en-us/money/credit/t ... iors-wit...
Partially their own fault and but also partially due to zero interest rate on savings and the soaring cost of food, taxes, etc.
Submitted by Tyler D
26Feb¨15
"An open Internet is essential to the American economy, and increasingly to our very way of life," according to President Obama and it appears his perspective on the heavy hand of government regulation inserting itself into the last bastion of freedom and dynamism in the US economy, is how best to achieve "openness." Having pressured FCC's Tom Wheeler, the vote just came down: U.S. FCC APPROVES NET NEUTRALITY INTERNET RULES IN 3-2 VOTE. While potentially good for a consumer's pocketbook, the handing over of "fair-use" decision to the government, as we previously noted, could be the first step on a slippery slope to increased censorship. Welcome to "internet of political things."
10 Year Sells Off Above 2% On Weak, Tailing 7 Year Auction
Define irony: after earlier in the week speculators went massively short the 2Y and 5Y, pushing the repo rate "super special" and deep in negative territory on hopes of disappointing auctions, it was the 2 and 5 Year auctions earlier this week which were surprisingly strong forcing yet another round of mistimed short covers. And as fate would have it, it was today's 7 Year "belly" auction that was ignored by most. It was also the 7 Year that just priced in a surprisingly weak auction, coming to life with a yield of 1.834%, stopping well through the 1.826% When Issued. Confirming the weakness was also the Bid to Cover, which at 2.369 was the lowest since November of 2013.
Since the end of the financial crisis, the economy has ebbed and flowed between expansions and contractions. The contraction in economic activity during the financial crisis was followed by a surge in economic activity as inventories were restocked, and pent-up demand was filled.
The same occurred during, and following, the end of QE1 and the impact of the Japanese earthquake and tsunami and debt ceiling debate. The summer of 2012 saw a similar retreat as QE2 ended and the Eurozone crisis reared its head. The latest slowdown and acceleration followed the "polar vortex" in late 2013 and early 2014 which led to a surge in activity in the 2nd and 3rd quarters of 2014.
We are now witnessing the next slowdown cycle as energy prices collapse and the "Polar Vortex Sequel" smashes cold weather temperatures across the country. Despite claims that falling energy prices are a boost to economic growth, the reality is that the declines in energy-related activity and employment combined with the shutdown of operations due to extremely cold temperatures is having a drastic effect on economic activity.
It is important to notice, that despite the "hype" of the mainstream media about the economic recovery, activity never rose past previous peaks in this cycle. The current decline was not unexpected as the detachment between sentiment surveys and underlying activity had to reconverge. I discussed this previously stating:
"Last Friday, I discussed the growing gap between economic reports particularly when they measure the same basic areas of the overall economy. For example, how can the Markit Manufacturing PMI Index be negative for three months while the ISM PMI has surged higher during the same period. Both cannot be right"
The ISM index typically lags the EOCI-PMI by about one month which suggests that weaker ISM numbers are coming in the next couple of months. Furthermore, the recent divergence in the sentiment surveys like the ISM, as compared to durable goods and factory orders, is now being corrected.
The good news is that as the harshness of the cold winter passes, activity will likely once again pick up temporarily as pent up demand is filled. However, this is really no different that what happens following most winter periods.
With the Federal Reserve no longer intervening with liquidity injections, the question will be whether the ECB's QE program, slated to start next month, can pick up the slack and boost economic growth domestically. The strong rise in the U.S. dollar has crimped the demand for exports and weakened corporate profitability, so success of the ECB's QE program is questionable at this point.
However, with market valuations now extended, the risk to the downside has increased markedly in recent months which makes it worth paying attention to this very broad measure of the U.S. economy in the months ahead.
While economic indicators make "very poor bedfellows" for managing portfolios, they do provide some indication as to the relative risk of owning assets that are ultimately tied to economic cycles. Despite commentary to the contrary as of late, economic cycles have not been repealed, and the current economy is likely running on borrowed time.
While there is currently "no sign of recession" on the horizon at the moment, it is worth remembering two things:
1) The largest draw downs in the stock market have occurred during economic recessions (33% on avg.), and;
2) Recessions are only seen in hindsight due to the historical revisions in the data.
Handful of Dust's picture
Handful of Dust: Seniors with Heavy Debt Loads ;
Indeed, the percentage of older Americans carrying debt has increased markedly in the past couple of decades. Among families headed by those 55 or older, 65.4 percent are still carrying debt loads, according to the Washington, D.C.-based Employee Benefit Research Institute (EBRI). That is up more than 10 percentage points from 1992, when only 53.8 percent of such families grappled with debt.
"It's a twofold story of higher prevalence of debt, and an uptick in those with a very high level of debt," says Craig Copeland, EBRI's senior research associate. "Some people are in real trouble."
http://www.msn.com/en-us/money/credit/t ... iors-wit...
Partially their own fault and but also partially due to zero interest rate on savings and the soaring cost of food, taxes, etc.
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Re: Viernes 27/02/15 PBI (GDP)
por Fenix » Vie Feb 27, 2015 3:58 pm
¿Cuánto durará la actual anomalía?
Viernes, 27 de Febrero del 2015 - 15:29:00
“Lo de que la bolsa refleja la evolución de las compañías está por ver. Los analistas llevan meses advirtiendo sobre los decepcionantes resultados empresariales tanto en EE.UU. como en Europa y los índices no hacen más que subir y subir. Y las previsiones no se revisan precisamente al alza”, me comentaba hace unos días un gestor particular con cierta razón.
Creo que este debate se ha producido muchas veces en la historia financiera. ¿Reflejan realmente los mercados la evolución de las compañías que cotizan en ellos? La respuesta que alcanza mayor consenso es la de que en el corto plazo no, pero en el largo plazo la evolución corporativa y del precio de la acción tiende a coincidir.
Creo que aclarará este hecho un reciente informe realizado por Scott Krisiloff, jefe de inversiones de la firma de inversión Avondale Asset Management. Krisiloff señala que según según Factset, el crecimiento de los beneficios empresariales de las compañías que forman el S&P 500 en 2015 es ahora de únicamente el 2,9% frente el 8,2% esperado a principios de año. La caída en estas previsiones ha sido realmente importante, mientras que el selectivo sigue en zona de máximos históricos.
Desde 1900 en 53 años el crecimiento de beneficios del S&P ha sido menor del 5%. En 45 de esos 53 años el crecimiento ha sido negativo. Lo paradójico es que en 33 de esos 53 años el selectivo estadounidense ha conseguido cerrar en positivo. A continuación publicamos el detalle de esos ejercicios.
Estos datos sugerirían en principio que no existe mucha correlación entre los crecimientos empresariales y la evolución de su cotización en bolsa, dando la razón al gestor individual al que hacía antes referencia. Sin embargo, en un análisis más detallado vemos que las conclusiones son diferentes.
De esos 33 años con rendimientos positivos en 14 ocasiones el año anterior el S&P 500 registró rentabilidades negativas. Es decir, los inversores anticiparon la mala evolución empresarial. Por otro lado, la media del ratio PER de esos ejercicios fue únicamente de 11,6 veces beneficio, claramente por debajo de la media histórica. El selectivo estaba infravalorado.
Sólo en dos ocasiones desde 1900 el S&P Composite ha subido a pesar de las débiles ganancias empresariales, con el indicador cotizando a múltiplos elevados y con signo positivo en los ejercicios anteriores: 1997 y 1998.
Por tanto, la situación actual es claramente anómala. La evolución positiva de las bolsas occidentales a pesar del mal comportamiento de los resultados empresariales es un comportamiento que únicamente se justifica por las excepcionales políticas monetarias de los Bancos Centrales, que han inundado a los mercados de liquidez, estableciendo una falsa sensación de ausencia de riesgo.
Las anomalías pueden darse durante un tiempo, pero terminan corrigiéndose de forma inevitable.
Carlos Montero
Lacartadelabolsa
Viernes, 27 de Febrero del 2015 - 15:29:00
“Lo de que la bolsa refleja la evolución de las compañías está por ver. Los analistas llevan meses advirtiendo sobre los decepcionantes resultados empresariales tanto en EE.UU. como en Europa y los índices no hacen más que subir y subir. Y las previsiones no se revisan precisamente al alza”, me comentaba hace unos días un gestor particular con cierta razón.
Creo que este debate se ha producido muchas veces en la historia financiera. ¿Reflejan realmente los mercados la evolución de las compañías que cotizan en ellos? La respuesta que alcanza mayor consenso es la de que en el corto plazo no, pero en el largo plazo la evolución corporativa y del precio de la acción tiende a coincidir.
Creo que aclarará este hecho un reciente informe realizado por Scott Krisiloff, jefe de inversiones de la firma de inversión Avondale Asset Management. Krisiloff señala que según según Factset, el crecimiento de los beneficios empresariales de las compañías que forman el S&P 500 en 2015 es ahora de únicamente el 2,9% frente el 8,2% esperado a principios de año. La caída en estas previsiones ha sido realmente importante, mientras que el selectivo sigue en zona de máximos históricos.
Desde 1900 en 53 años el crecimiento de beneficios del S&P ha sido menor del 5%. En 45 de esos 53 años el crecimiento ha sido negativo. Lo paradójico es que en 33 de esos 53 años el selectivo estadounidense ha conseguido cerrar en positivo. A continuación publicamos el detalle de esos ejercicios.
Estos datos sugerirían en principio que no existe mucha correlación entre los crecimientos empresariales y la evolución de su cotización en bolsa, dando la razón al gestor individual al que hacía antes referencia. Sin embargo, en un análisis más detallado vemos que las conclusiones son diferentes.
De esos 33 años con rendimientos positivos en 14 ocasiones el año anterior el S&P 500 registró rentabilidades negativas. Es decir, los inversores anticiparon la mala evolución empresarial. Por otro lado, la media del ratio PER de esos ejercicios fue únicamente de 11,6 veces beneficio, claramente por debajo de la media histórica. El selectivo estaba infravalorado.
Sólo en dos ocasiones desde 1900 el S&P Composite ha subido a pesar de las débiles ganancias empresariales, con el indicador cotizando a múltiplos elevados y con signo positivo en los ejercicios anteriores: 1997 y 1998.
Por tanto, la situación actual es claramente anómala. La evolución positiva de las bolsas occidentales a pesar del mal comportamiento de los resultados empresariales es un comportamiento que únicamente se justifica por las excepcionales políticas monetarias de los Bancos Centrales, que han inundado a los mercados de liquidez, estableciendo una falsa sensación de ausencia de riesgo.
Las anomalías pueden darse durante un tiempo, pero terminan corrigiéndose de forma inevitable.
Carlos Montero
Lacartadelabolsa
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Re: Viernes 27/02/15 PBI (GDP)
por Fenix » Vie Feb 27, 2015 4:00 pm
¿Lo recuerdan?
Viernes, 27 de Febrero del 2015 - 15:46:00
Fue en julio de 2012. Y dijo algo así como: “haré todo lo necesario para sostener el EUR; y créanme, eso será suficiente”.
Luego hemos ido conociendo qué tipo de medidas ha ido tomando el ECB. Hasta finalizar en enero con el QE. Sin duda, suficiente por el momento para sostener el EUR. Y más allá, en términos de mejorar las condiciones financieras de los diferentes países de la zona. Las asistencias financieras, más allá de Grecia, son innecesarias con el ECB que garantiza de forma implícita la financiación. Luego, el resto, queda en la ambición de los inversores y el efecto psicológico (o no, se lo dejo para que lo valoren ustedes) en términos de falta de papel.
Pero no voy a entrar mucho más en el análisis final anterior. Ya habrá tiempo de seguir hablando de ello. Probablemente incluso años. Lo que sí es más importante ahora es valorar cómo la decisión del ECB ya en 2012 se tradujo en un cambio en las condiciones financieras y de demanda final del área.
Voy a utilizar los datos publicados por el Banco de España en su último informe mensual….
Como pueden ver en los primeros cuatro gráficos, algo comenzó a cambiar en 2012. A nivel Europeo, pero especialmente para los países periféricos. Las pymes españolas, como ven, también lo reflejaron y en mayor medida que muchos de sus homólogas europeas.
Los datos que reflejan los gráficos son la diferencia de respuestas entre aumento y descenso en encuestas.
Siguiendo con la encuesta, en este otro gráfico pueden ver cuáles son los principales problemas que pesan sobre las pymes españolas y sus equivalentes del área EUR….
La competencia es ahora el principal problema que reflejan las pymes españolas, cuando la financiación ha sido la principal mejora observada desde 2012. Por cierto, fue este año en donde las pymes mostraron su mayor preocupación sobre las ventas y la financiación.
Hablemos ahora de la financiación. O mejor, de la dificultad que admitían las empresas para acceder a la financiación. De forma generalizada tres años atrás, aunque en mayor medida en el caso de las pymes españolas. Todo ha cambiado en estos momentos, incluso en algunas de las respuestas se muestra una mejora relativa frente a sus homólogas europeas. Y en todos los sectores, lo que es especialmente significativo en el caso de las empresas de construcción.
Sigo pensando que la financiación no es prioritaria para el crecimiento. Pero una fuerte restricción de la financiación sí puede conllevar un deterioro del escenario macro, comenzando por las expectativas.
Ahora la financiación ya ha dejado, en principio, de ser un problema que ocupe titulares. Las condiciones financieras han mejorado con fuerza para todos, pymes incluidas. La cuestión por tanto ahora ya no es tanto si la situación económica mejora, algo evidente. Pero, en mi opinión, hasta qué punto podemos hablar de una recuperación sostenible en el tiempo. Y es que el dinero no lo es todo. Pero si falta del todo, es un grave problema. Hoy por hoy lo tenemos resuelto a través del ECB.
José Luis Martínez Campuzano
Estratega de Citi en España
Viernes, 27 de Febrero del 2015 - 15:46:00
Fue en julio de 2012. Y dijo algo así como: “haré todo lo necesario para sostener el EUR; y créanme, eso será suficiente”.
Luego hemos ido conociendo qué tipo de medidas ha ido tomando el ECB. Hasta finalizar en enero con el QE. Sin duda, suficiente por el momento para sostener el EUR. Y más allá, en términos de mejorar las condiciones financieras de los diferentes países de la zona. Las asistencias financieras, más allá de Grecia, son innecesarias con el ECB que garantiza de forma implícita la financiación. Luego, el resto, queda en la ambición de los inversores y el efecto psicológico (o no, se lo dejo para que lo valoren ustedes) en términos de falta de papel.
Pero no voy a entrar mucho más en el análisis final anterior. Ya habrá tiempo de seguir hablando de ello. Probablemente incluso años. Lo que sí es más importante ahora es valorar cómo la decisión del ECB ya en 2012 se tradujo en un cambio en las condiciones financieras y de demanda final del área.
Voy a utilizar los datos publicados por el Banco de España en su último informe mensual….
Como pueden ver en los primeros cuatro gráficos, algo comenzó a cambiar en 2012. A nivel Europeo, pero especialmente para los países periféricos. Las pymes españolas, como ven, también lo reflejaron y en mayor medida que muchos de sus homólogas europeas.
Los datos que reflejan los gráficos son la diferencia de respuestas entre aumento y descenso en encuestas.
Siguiendo con la encuesta, en este otro gráfico pueden ver cuáles son los principales problemas que pesan sobre las pymes españolas y sus equivalentes del área EUR….
La competencia es ahora el principal problema que reflejan las pymes españolas, cuando la financiación ha sido la principal mejora observada desde 2012. Por cierto, fue este año en donde las pymes mostraron su mayor preocupación sobre las ventas y la financiación.
Hablemos ahora de la financiación. O mejor, de la dificultad que admitían las empresas para acceder a la financiación. De forma generalizada tres años atrás, aunque en mayor medida en el caso de las pymes españolas. Todo ha cambiado en estos momentos, incluso en algunas de las respuestas se muestra una mejora relativa frente a sus homólogas europeas. Y en todos los sectores, lo que es especialmente significativo en el caso de las empresas de construcción.
Sigo pensando que la financiación no es prioritaria para el crecimiento. Pero una fuerte restricción de la financiación sí puede conllevar un deterioro del escenario macro, comenzando por las expectativas.
Ahora la financiación ya ha dejado, en principio, de ser un problema que ocupe titulares. Las condiciones financieras han mejorado con fuerza para todos, pymes incluidas. La cuestión por tanto ahora ya no es tanto si la situación económica mejora, algo evidente. Pero, en mi opinión, hasta qué punto podemos hablar de una recuperación sostenible en el tiempo. Y es que el dinero no lo es todo. Pero si falta del todo, es un grave problema. Hoy por hoy lo tenemos resuelto a través del ECB.
José Luis Martínez Campuzano
Estratega de Citi en España
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Re: Viernes 27/02/15 PBI (GDP)
por admin » Vie Feb 27, 2015 4:06 pm
El Dow Jones pierde 82.04 puntos a 18,132.38 puntos pero Febrero es uno de los mejores Febreros en varios anios.
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Re: Viernes 27/02/15 PBI (GDP)
por admin » Vie Feb 27, 2015 4:10 pm
Baja número de plataformas petroleras EEUU, pero hay signos de desaceleración de caída: Baker Hughes
viernes 27 de febrero de 2015 15:51 GYT Imprimir [-] Texto [+]
Una plataforma petrolera en Huntington Beach, EEUU, sep 28 2014. El número de plataformas petroleras en Estados Unidos cayó en 33 esta semana hasta las 986, la menor baja desde inicios de año y una posible señal de que el fuerte declive podría estar desacelerándose, mostró el viernes un informe semanal. REUTERS/Lucy Nicholson
1 de 1Tamaño Completo
(Reuters) - El número de plataformas petroleras en Estados Unidos cayó en 33 esta semana hasta las 986, la menor baja desde inicios de año y una posible señal de que el fuerte declive podría estar desacelerándose, mostró el viernes un informe semanal.
Las plataformas disminuyeron por decimosegunda semana consecutiva al menor nivel desde junio del 2011, ya que los productores frenaron la actividad ante la fuerte caída de los precios del crudo, según el reporte de la firma de servicios petroleros Baker Hughes Inc.
La cantidad ha caído en los últimos cuatro meses a la tasa más rápida de la cual se tengan registros, retrocediendo alrededor de 40 por ciento desde un máximo de 1.609 de octubre. Según Baker Hughes, el número de plataformas ha descendido en 17 de las últimas 20 semanas.
Pero en las últimas dos semanas se han visto los menores retrocesos desde inicios de año, con 33 esta semana y 37 la semana previa, según el informe.
Los precios del petróleo se desplomaron casi un 60 por ciento desde junio de 2014 hasta enero de 2015 debido a una combinación de mercados sobreabastecidos y una débil demanda, lo que obligó a las compañías a reducir sus gastos y paralizar las plataformas.
Pero los precios del petróleo en Estados Unidos se han mantenido y finalizarán casi sin cambios en febrero. Mientras que los futuros del crudo Brent han avanzado un 16 por ciento en el mes, la mayor ganancia mensual en seis años.
Ambos contratos recortaron sus ganancias en la sesión tras conocerse el informe del viernes.
viernes 27 de febrero de 2015 15:51 GYT Imprimir [-] Texto [+]
Una plataforma petrolera en Huntington Beach, EEUU, sep 28 2014. El número de plataformas petroleras en Estados Unidos cayó en 33 esta semana hasta las 986, la menor baja desde inicios de año y una posible señal de que el fuerte declive podría estar desacelerándose, mostró el viernes un informe semanal. REUTERS/Lucy Nicholson
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(Reuters) - El número de plataformas petroleras en Estados Unidos cayó en 33 esta semana hasta las 986, la menor baja desde inicios de año y una posible señal de que el fuerte declive podría estar desacelerándose, mostró el viernes un informe semanal.
Las plataformas disminuyeron por decimosegunda semana consecutiva al menor nivel desde junio del 2011, ya que los productores frenaron la actividad ante la fuerte caída de los precios del crudo, según el reporte de la firma de servicios petroleros Baker Hughes Inc.
La cantidad ha caído en los últimos cuatro meses a la tasa más rápida de la cual se tengan registros, retrocediendo alrededor de 40 por ciento desde un máximo de 1.609 de octubre. Según Baker Hughes, el número de plataformas ha descendido en 17 de las últimas 20 semanas.
Pero en las últimas dos semanas se han visto los menores retrocesos desde inicios de año, con 33 esta semana y 37 la semana previa, según el informe.
Los precios del petróleo se desplomaron casi un 60 por ciento desde junio de 2014 hasta enero de 2015 debido a una combinación de mercados sobreabastecidos y una débil demanda, lo que obligó a las compañías a reducir sus gastos y paralizar las plataformas.
Pero los precios del petróleo en Estados Unidos se han mantenido y finalizarán casi sin cambios en febrero. Mientras que los futuros del crudo Brent han avanzado un 16 por ciento en el mes, la mayor ganancia mensual en seis años.
Ambos contratos recortaron sus ganancias en la sesión tras conocerse el informe del viernes.
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