How The World Is Being Fooled About Chinese Gold Demand
Tyler D.
03/09/2015
There is a story being told to the masses about Chinese gold demand that is grossly incorrect. The huge discrepancy between numbers from the World Gold Council (WGC) and actual gold demand is so wide yet cunningly hidden I must conclude there is essential information about physical gold demand deliberately kept privy.
Let’s go back to April 2013; the price of gold made a nosedive, which spawned an unprecedented physical buying spree across the globe, most notably in China. Withdrawals from the vaults of the Shanghai Gold Exchange (SGE), that equal Chinese wholesale demand, closed at 2,197 metric tonnes December 31, 2013, up 93 % y/y.
However, the WGC (the global authority on gold) initially stated Chinese consumer gold demand had reached 1,066 tonnes in 2013, an astonishing 1,131 tonnes less than wholesale demand. In the China Gold Association (CGA) Gold Yearbook 2013 it was disclosed China had net imported 1,524 tonnes and domestically mined 428 tonnes. Without counting scrap supply this adds up to 1,952 tonnes; adding scrap total supply has been well over 2,000 tonnes. It’s impossible consumer demand was only 1,066 tonnes.
Finally the WGC admitted their initial estimate of 1,066 tonnes of Chinese gold demand was grossly understated. By email they wrote me on February 12, 2015:
Dear Mr Jansen,
Thank you for emailing the World Gold Council, we apologize that your previous enquiry was missed.
Our figure for Chinese consumer demand in 2013 has since been revised upwards to 1,311.8 tonnes from the original figure of 1,066 tonnes published in the full year 2013 Gold Demand Trends report.
That’s an increase of 23 % by the largest physical buyer on the planet. Although still far from actual demand, 23 % is quite a revision. Was there an official press release from the WGC to inform the world on this revision? No (I’ve asked the WGC, but I got no reply). Did the mainstream media properly cover the 23 % revision? Not that I’m aware of.
Actual Chinese gold demand 2013 has been knavishly hidden from the masses (99 % of the financial industry copies WGC numbers).
In 2014 the WGC again grossly understated Chinese gold demand. SGE withdrawals accounted for 2,102 tonnes, though the WGC stated Chinese consumer demand was only 814 tonnes. Again, a gap of more than 1,100 tonnes. All arguments the WGC has brought up to explain the surplus in the Chinese gold market can only make up about 15 % of the gap (gold-for-gold supply and stock movement change).
For 2014 grossly understating Chinese gold demand wasn’t enough for the Council to distract the world’s eye from China’s gold hunger; more was needed. By a few tonnes the WGC put India’s consumer gold demand ahead of China. In their Gold Demand Trends Full Year 2014 Indian demand is disclosed at 843 tonnes, transcending Chinese demand (814 tonnes) by 29 tonnes, just enough. Most media simply copied these numbers and are stating India is now the world’s largest gold consumer – no critical thoughts added. In my opinion this is the biggest fallacy in finance of our time.
In 2014 China imported at least 1,250 tonnes and domestically mined 452 tonnes. According to GFMS scrap supply was 182 tonnes, adding up to total supply at 1,884 tonnes. But, we’re supposed to believe India is the largest gold consumer on earth at 843 tonnes? Yes.
I’m open minded towards the possibility there is an agenda that is allowing China to buy as much gold for as little fiat as possible to make them accumulate whatever necessary before a monetary reset. I see no other explanation for the events unfolding in front of our eyes.
Can you imagine what would have happened to global gold sentiment if the WGC had disclosed 2013 Chinese demand at 2,100 tonnes and 2014 Chinese gold demand at 1,850 tonnes? Sentiment would have been influenced to say the least.
As I wrote in my first post on why SGE withdrawals equal Chines wholesale demand September 18, 2013:
If you think about it, the redistribution of gold is the only logical thing to happen given the state the world economy is in. … gold has to go to China in order to equalize the chips.
More Awareness About Chinese Gold Demand
Luckily my camp is growing. More and more analysts are using SGE withdrawals as a proxy for Chinese wholesale demand instead of inaccurate WGC data. CNC Asset Management wrote in a newsletter September 25, 2014:
To understand China’s real physical gold demand, investors should simply look at the weekly withdrawals from Shanghai Gold Exchange vaults. We visited the Shanghai Gold Exchange (SGE) in May and talked to the senior executives of the exchange. After reviewing the exchange’s trading mechanism, we are of the view that the weekly withdrawal figures provide a much more accurate data series that reflects China’s aggregate wholesale demand in a timely way.
More recently MarketWatch published SGE withdrawals and its significance, and Dr. Martin Murenbeeld, Chief Economist at Dundee Capital Markets, wrote in his newsletter on February 2015:
It follows from this opaque picture of Chinese supply and demand that some observers, including ourselves, have decided Shanghai Gold Exchange (SGE) deliveries data provides the best window on what might be happening on the demand side in China. (There are a number of observers who have noted the widely circulated estimates of gold demand are woefully inaccurate, precisely because these data are so significantly lower than SGE deliveries data.)
Latest data from the SGE shows withdrawals in the last five days around Lunar Year (February 16, 17 and 25, 26, 27) accounted for 38 tonnes. Total SGE withdrawals in the first two months of 2015 surpassed 410 tonnes. SGE withdrawals Q1 can reach 550 tonnes or more. However, don’t expect Chinese gold demand published by the WGC on Q1 to be anywhere near these figures.
Viernes 13/03/15 precios de los productores
Re: Viernes 13/03/15 precios de los productores
por Fenix » Vie Mar 13, 2015 7:32 pm
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Re: Viernes 13/03/15 precios de los productores
por Fenix » Vie Mar 13, 2015 7:48 pm
BoJ Conducts Survey, Promptly Ignores Results
Tyler D.
03/09/2015
Less than a week after former BoJ official Yuri Okina warned that Japan’s bond buying program was having a “huge” impact on market liquidity, a new survey from the BoJ itself shows nearly 70% of financial institutions believe the market is impaired thanks to central bank asset purchases.
Via Reuters:
The majority of Japanese government bond dealers think that the bond market is not functioning well and that bid-ask spreads are not very tight, a Bank of Japan survey showed today.
The BOJ surveyed 40 financial institutions that are eligible to participate in JGB market operations, in order to better understand how its purchases of government debt via its quantitative easing are impacting the market.
There are lingering worries that the BoJ's quantitative easing is hurting bond market liquidity [as] more than 60 per cent of firms [report] having some or a lot of trouble fulfilling orders.
It appears that monetizing the entirety of gross JGB issuance distorts markets after all and we can’t help but reiterate that wide bid-asks (i.e. impaired price discovery) lead to volatility which, if you’re Japan, could in short order collapse the entire ponzi scheme and shatter the Keynesian illusion in the process. As we’ve noted on a number of occasions, it certainly appears as though the BoJ is indeed losing control of not only the market, but the narrative as well. For evidence of this, look no farther than a simple chart of the yield on JGB 10s:
The punchline: the BoJ doesn’t seem to care about the results of its own survey. Here’s Reuters, summarizing comments from the BoJ’s number two, Hiroshi Nakaso:
The Bank of Japan must ease monetary policy further if oil price falls hamper its efforts to ramp up inflation expectations, its deputy governor said, stressing the central bank's readiness to top up stimulus to hit its ambitious inflation target.
So, again: more cowbell.
Former Greek FinMin Admits Hiding $750k Overseas "Afraid Country Would Collapse"
Tyler D.
03/09/2015
With “well-known Belgian beer” and other critical imported goods becoming scarce in Greece, one could hardly be blamed for wanting to move some cash out of what is clearly a sinking ship. Nevertheless, revelations that former finance minister Gikas Hardouvelis transferred some half a million euros out of the country in 2012 come at a decidedly inopportune time, as the country’s current finance minister is in the midst of an epic display of brinksmanship in a futile attempt to preserve what little dignity Syriza has left while simultaneously staving off financial armageddon.
Apparently, Hardouvelis was concerned enough about Greece’s fate in the summer of 2012 to move €450,000 out of the country to an HSBC (go figure) account over the course of 56 transactions. Unfortunately, a recent investigation into the former FinMin’s bank accounts revealed “discrepancies.”
Rather than deny the fact that he acted to avert the possibility that his savings would be subject to redenomination, Hardouvelis went the direct route and simply told the truth: “Yes, I transferred some money abroad because as every Greek I was afraid that the country would collapse,” Hardouvelis said, adding that “Greeks always look at their own pockets.”
More from TOC:
The money transfers took place only a few months before Hardouvelis became a key adviser to the technocratic Prime Minister Lucas Papademos who led a unity government following the resignation of George Papandreou. Hardouvelis went on to become Finance Minister in 2014.
Speaking on Monday morning to a live program on Star channel, Hardouvelis said, “In June of 2012, I also became fearful – as all of Greece was. And I, as many Greeks, transferred some money abroad so that I could support my children, I was frightened that the country might collapse.”
Several days ago the head of the newly created anti-corruption bureau Panos Nikoloudis requested that parliament examine Hardouvelis’s 'Pothen Esches' financial declarations after discrepancies were identified.
Specifically Nikoloudis stated that in 2011 Hardouvelis’s bank accounts had been credited with funds that exceeded the amount that he had declared on his income tax declarations. Nikoloudis also stated that for 2012 Hardouvelis had wired money abroad which had not been included in the wealth declarations he was obliged to submit given his role as an adviser to the Prime Minister between November of 2011 until May 2012, and as Finance Minister from June 2014.
Hardouvelis has rejected any allegations of wrongdoing stating that all of the money has been properly taxed and declared by him and his wife.
But while Hardouvelis claims he did it all for the children, the Greek government has another take on the matter:
Mr Hardouvelis maintains that he sent the funds to Britain. That is true on one level, but to be precise he sent them to a branch of the bank in question on the Isle of Jersey which, while is indeed a part of Britain, is also the 7th most important offshore tax haven in the world and a favourite destination for the money of Greeks who wish to avoid taxes.
In the end, we have capital flight and allegations of tax dodging in the context of possible Grexit — so, par for the course.
Tyler D.
03/09/2015
Less than a week after former BoJ official Yuri Okina warned that Japan’s bond buying program was having a “huge” impact on market liquidity, a new survey from the BoJ itself shows nearly 70% of financial institutions believe the market is impaired thanks to central bank asset purchases.
Via Reuters:
The majority of Japanese government bond dealers think that the bond market is not functioning well and that bid-ask spreads are not very tight, a Bank of Japan survey showed today.
The BOJ surveyed 40 financial institutions that are eligible to participate in JGB market operations, in order to better understand how its purchases of government debt via its quantitative easing are impacting the market.
There are lingering worries that the BoJ's quantitative easing is hurting bond market liquidity [as] more than 60 per cent of firms [report] having some or a lot of trouble fulfilling orders.
It appears that monetizing the entirety of gross JGB issuance distorts markets after all and we can’t help but reiterate that wide bid-asks (i.e. impaired price discovery) lead to volatility which, if you’re Japan, could in short order collapse the entire ponzi scheme and shatter the Keynesian illusion in the process. As we’ve noted on a number of occasions, it certainly appears as though the BoJ is indeed losing control of not only the market, but the narrative as well. For evidence of this, look no farther than a simple chart of the yield on JGB 10s:
The punchline: the BoJ doesn’t seem to care about the results of its own survey. Here’s Reuters, summarizing comments from the BoJ’s number two, Hiroshi Nakaso:
The Bank of Japan must ease monetary policy further if oil price falls hamper its efforts to ramp up inflation expectations, its deputy governor said, stressing the central bank's readiness to top up stimulus to hit its ambitious inflation target.
So, again: more cowbell.
Former Greek FinMin Admits Hiding $750k Overseas "Afraid Country Would Collapse"
Tyler D.
03/09/2015
With “well-known Belgian beer” and other critical imported goods becoming scarce in Greece, one could hardly be blamed for wanting to move some cash out of what is clearly a sinking ship. Nevertheless, revelations that former finance minister Gikas Hardouvelis transferred some half a million euros out of the country in 2012 come at a decidedly inopportune time, as the country’s current finance minister is in the midst of an epic display of brinksmanship in a futile attempt to preserve what little dignity Syriza has left while simultaneously staving off financial armageddon.
Apparently, Hardouvelis was concerned enough about Greece’s fate in the summer of 2012 to move €450,000 out of the country to an HSBC (go figure) account over the course of 56 transactions. Unfortunately, a recent investigation into the former FinMin’s bank accounts revealed “discrepancies.”
Rather than deny the fact that he acted to avert the possibility that his savings would be subject to redenomination, Hardouvelis went the direct route and simply told the truth: “Yes, I transferred some money abroad because as every Greek I was afraid that the country would collapse,” Hardouvelis said, adding that “Greeks always look at their own pockets.”
More from TOC:
The money transfers took place only a few months before Hardouvelis became a key adviser to the technocratic Prime Minister Lucas Papademos who led a unity government following the resignation of George Papandreou. Hardouvelis went on to become Finance Minister in 2014.
Speaking on Monday morning to a live program on Star channel, Hardouvelis said, “In June of 2012, I also became fearful – as all of Greece was. And I, as many Greeks, transferred some money abroad so that I could support my children, I was frightened that the country might collapse.”
Several days ago the head of the newly created anti-corruption bureau Panos Nikoloudis requested that parliament examine Hardouvelis’s 'Pothen Esches' financial declarations after discrepancies were identified.
Specifically Nikoloudis stated that in 2011 Hardouvelis’s bank accounts had been credited with funds that exceeded the amount that he had declared on his income tax declarations. Nikoloudis also stated that for 2012 Hardouvelis had wired money abroad which had not been included in the wealth declarations he was obliged to submit given his role as an adviser to the Prime Minister between November of 2011 until May 2012, and as Finance Minister from June 2014.
Hardouvelis has rejected any allegations of wrongdoing stating that all of the money has been properly taxed and declared by him and his wife.
But while Hardouvelis claims he did it all for the children, the Greek government has another take on the matter:
Mr Hardouvelis maintains that he sent the funds to Britain. That is true on one level, but to be precise he sent them to a branch of the bank in question on the Isle of Jersey which, while is indeed a part of Britain, is also the 7th most important offshore tax haven in the world and a favourite destination for the money of Greeks who wish to avoid taxes.
In the end, we have capital flight and allegations of tax dodging in the context of possible Grexit — so, par for the course.
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Re: Viernes 13/03/15 precios de los productores
por Fenix » Vie Mar 13, 2015 8:07 pm
Venezuela To Start Fingerprinting Supermarket Shoppers
Submitted by Tyler D.
03/09/2015
Back in August, when we wrote about the latest instance of trouble in Maduro's socialist paradise, we cautioned that as a result of the economic collapse in the Latin American nation, Venezuelans soon may need to have their fingerprints scanned before they can buy bread and other staples. Privacy concerns aside (clearly Venezuelans have bigger, well, smaller fish to fry) there was hope that this plunge into insanity would be delayed indefinitely, as the last thing Venezuela's strained economy would be able to handle is smuggling of the most basic of necessities: something such a dramatic rationing step would surely lead to. Unfortunately for the struggling Venezuelan population, the time has arrived and as AP reported over the weekend, Venezuela "will begin installing 20,000 fingerprint scanners at supermarkets nationwide in a bid to stamp out hoarding and panic buying" as of this moment.
Venezuela's Maduro Mocks Obama, Grants Himself "Special Powers" To Defend Against "Imperialist Aggression"
Submitted by Tyler D.
03/10/2015
Perhaps because the soap-opera factor of the puppet proxy civil war in east Ukraine is dying down, it is time for another geopolitical diversion, and it appears that the administration's attention this time has fallen on Venezuela. Yesterday Obama issued and signed the executive order which declared Venezuela a national security threat and ordered sanctions against seven officials. Maduro had a prompt response: "President Barack Obama, representing the US imperialist elite, has personally decided to take on the task of defeating my government and intervening in Venezuela to control it,”and "I have put together a special law that gives me special powers to preserve the peace, the integrity and the sovereignty of the country before any situation that presents itself due to this imperialist aggression.”
Off-Balance Volume
Tyler D.
03/10/2015
"Buying" versus "selling" volume has diverged dramatically in the last few weeks as AAPL-buyback-driven exuberance has lifted US stocks to record-er highs (amid record selling from insiders). We've seen this pattern before but that time The Fed was neck deep in QE3 and Janet was proclaiming everything was awesome (with a dovish reassurance that they'd keep pumping)...
Volume divergence suggests the S&P could drop below 2,000... perhaps that is what The Fed needs as an excuse top prolong their decision. Equity bulls are caught between a BTFD rock (where rates will rise and lead to equity weakness) and a FOMO hardplace (where they sell now and hope that 'stimulates' The Fed to keep lower longer).
White House Admits "Strong Dollar Is Headwind For Growth" As Greenback Surges At Fastest Pace In 34 Years
Tyler D.
03/10/2015
Forget 2013's "taper tantrum", FX markets are roiling over a full-blown "rate-hike-rage" as the USD Index surges to a new 12 year high, rising 23% in the last 8 months - the fastest surge since 1981. Not only is this dramaticaly bad for the US equity earnings picture but the carnage being unleashed across developed and emerging market currencies is almost unprecedented. Despite reassurance from The Fed that a strengthening dollar is positive for US jobs, The White House has now issued a statement that a "strengthening USD is a headwind for US growth."
The USD Index has risen at the fastest pace in 34 years...
Despite previous reassurances from Bullard, Fisher et al.
Sharp gains in the U.S. dollar are good for the U.S. labor market, a top Federal Reserve official said on Friday, downplaying a crescendo of complaints from top executives over the dent to their profits.
"CEOs that have international operations complain about it," Dallas Fed President Richard Fisher told Reuters in an interview. "I hear from every one of them - it offsets their powerful earnings here domestically."
Fisher takes those complaints with a grain of salt.
"It brings to my mind the vision of Edward Munch’s painting 'The Scream'," he said, adding, "It's not the end of the world."
Fisher, who plans to retire from his post in March, holds views that are often far from those at the Fed's core. Still, the former hedge-fund manager says he feels his views are heard at the policy-setting table.
"The more income and investment flows we get, the better it is for our companies big and small to go out and hire American workers," Fisher said. "And it does help on the consumption side, if, for example, oil is denominated in dollars, it just helps us have cheaper goods."
The White House is getting nervous:
* *FURMAN SAYS STRONG DOLLAR IS HEADWIND FOR U.S. GROWTH
And rightly so...
leaving a trail of crushed currenciues behind it...
Did the SNB suffer the biggest daily loss ever for nothing? USDCHF almost roundtripped from the de-pegging...
EURUSD is collapsing to fresh 12 year lows (but appears to have further to fall)
Overnight, EM FX was monkey-hammered... (note the green postive moves are all USD positive, local FX negative) and many are back at record lows...
Unambiguously not good?
Submitted by Tyler D.
03/09/2015
Back in August, when we wrote about the latest instance of trouble in Maduro's socialist paradise, we cautioned that as a result of the economic collapse in the Latin American nation, Venezuelans soon may need to have their fingerprints scanned before they can buy bread and other staples. Privacy concerns aside (clearly Venezuelans have bigger, well, smaller fish to fry) there was hope that this plunge into insanity would be delayed indefinitely, as the last thing Venezuela's strained economy would be able to handle is smuggling of the most basic of necessities: something such a dramatic rationing step would surely lead to. Unfortunately for the struggling Venezuelan population, the time has arrived and as AP reported over the weekend, Venezuela "will begin installing 20,000 fingerprint scanners at supermarkets nationwide in a bid to stamp out hoarding and panic buying" as of this moment.
Venezuela's Maduro Mocks Obama, Grants Himself "Special Powers" To Defend Against "Imperialist Aggression"
Submitted by Tyler D.
03/10/2015
Perhaps because the soap-opera factor of the puppet proxy civil war in east Ukraine is dying down, it is time for another geopolitical diversion, and it appears that the administration's attention this time has fallen on Venezuela. Yesterday Obama issued and signed the executive order which declared Venezuela a national security threat and ordered sanctions against seven officials. Maduro had a prompt response: "President Barack Obama, representing the US imperialist elite, has personally decided to take on the task of defeating my government and intervening in Venezuela to control it,”and "I have put together a special law that gives me special powers to preserve the peace, the integrity and the sovereignty of the country before any situation that presents itself due to this imperialist aggression.”
Off-Balance Volume
Tyler D.
03/10/2015
"Buying" versus "selling" volume has diverged dramatically in the last few weeks as AAPL-buyback-driven exuberance has lifted US stocks to record-er highs (amid record selling from insiders). We've seen this pattern before but that time The Fed was neck deep in QE3 and Janet was proclaiming everything was awesome (with a dovish reassurance that they'd keep pumping)...
Volume divergence suggests the S&P could drop below 2,000... perhaps that is what The Fed needs as an excuse top prolong their decision. Equity bulls are caught between a BTFD rock (where rates will rise and lead to equity weakness) and a FOMO hardplace (where they sell now and hope that 'stimulates' The Fed to keep lower longer).
White House Admits "Strong Dollar Is Headwind For Growth" As Greenback Surges At Fastest Pace In 34 Years
Tyler D.
03/10/2015
Forget 2013's "taper tantrum", FX markets are roiling over a full-blown "rate-hike-rage" as the USD Index surges to a new 12 year high, rising 23% in the last 8 months - the fastest surge since 1981. Not only is this dramaticaly bad for the US equity earnings picture but the carnage being unleashed across developed and emerging market currencies is almost unprecedented. Despite reassurance from The Fed that a strengthening dollar is positive for US jobs, The White House has now issued a statement that a "strengthening USD is a headwind for US growth."
The USD Index has risen at the fastest pace in 34 years...
Despite previous reassurances from Bullard, Fisher et al.
Sharp gains in the U.S. dollar are good for the U.S. labor market, a top Federal Reserve official said on Friday, downplaying a crescendo of complaints from top executives over the dent to their profits.
"CEOs that have international operations complain about it," Dallas Fed President Richard Fisher told Reuters in an interview. "I hear from every one of them - it offsets their powerful earnings here domestically."
Fisher takes those complaints with a grain of salt.
"It brings to my mind the vision of Edward Munch’s painting 'The Scream'," he said, adding, "It's not the end of the world."
Fisher, who plans to retire from his post in March, holds views that are often far from those at the Fed's core. Still, the former hedge-fund manager says he feels his views are heard at the policy-setting table.
"The more income and investment flows we get, the better it is for our companies big and small to go out and hire American workers," Fisher said. "And it does help on the consumption side, if, for example, oil is denominated in dollars, it just helps us have cheaper goods."
The White House is getting nervous:
* *FURMAN SAYS STRONG DOLLAR IS HEADWIND FOR U.S. GROWTH
And rightly so...
leaving a trail of crushed currenciues behind it...
Did the SNB suffer the biggest daily loss ever for nothing? USDCHF almost roundtripped from the de-pegging...
EURUSD is collapsing to fresh 12 year lows (but appears to have further to fall)
Overnight, EM FX was monkey-hammered... (note the green postive moves are all USD positive, local FX negative) and many are back at record lows...
Unambiguously not good?
- Fenix
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Re: Viernes 13/03/15 precios de los productores
por Fenix » Vie Mar 13, 2015 8:19 pm
Consumer Spending Tumbles: BofA Blames Snow, Oil; Claims Its Models Are Right, Reality Is Wrong
Tyler D.
03/10/2015 09:42
Stick a fork in the now proven wrong theory that plunging gas prices would boost consumer spending. Why? Because 4 months after the full impact of tumbling gas price was said to become apparent, consumer spending is not only not picking up, it is in fact slowing down more, especially in those places where there was snow in the winter, and gasp, where oil price actually fell the most!
Ridiculous? No. This is what the latest Bank of America card data survey reveals. To wit:
"Consumer spending remained sluggish in February, according to the Bank of America card data. After netting out volatile gasoline and autos, spending on Bank of America credit and debit cards was unchanged MoM seasonally adjusted. On a YoY basis, sales are still up a solid 5.4%, but that reflects favorable comps from last year."
How is it possible that everyone could have been so wrong? Simple: for the second year in a row, nobody could possibly anticipate that the "gas savings" boost to consumer spending in the early winter would be fully (and then some) offset by an utterly inconceivable heavy snowfall in January and February. Because seasonal adjustments are there only for show, and to smooth out goalseeked lines presumably, not to - you know - adjust for the seasons.
The BofA scapegoating is just humor in its most purest:
We can explain the weak MoM rate, in part, from the harsh winter weather in February. Excessive snowfall in parts of the country left many households stuck at home, reducing spend on their credit and debit cards. Of course, we attempt to control for seasonality, but it is difficult to capture abnormal weather patterns.
Wait what: seasonally-adjusted data is unable to capture the seasons? Please do go on...
But it gets better, when BofA tries to prove that it wasn't its fault its models predicted something totally different than what actually happened.
We can test this hypothesis by examining spending by the largest metropolitan areas (MSAs). As we show in the Chart of the Month, retail spending ex-gasoline and autos tumbled in Dallas, Charlotte and Boston. To control for noise in the data, we take the three-month moving average – simply looking at the change in February, however, would reveal a particularly sharp decline in Boston. The Boston MSA had record snowfall, while Charlotte was hit by late winter storms.
But the absolute punchline is this: recall that the primary thesis of the "plunging oil is unambiguously good" herd of penguins was that lower oil and thus gas would boost consumer spending. Well, apparently that is the case everywhere else... except where the oil plunge is strongest!
Dallas also dealt with unseasonably poor weather, but we also suspect the weakness could be a reaction to the decline in oil prices, which has curbed investment in the oil industry, hurting the local economy.
And back to square one, as BofA concludes its models were right; it was reality that was wrong.
If not for the unfortunate weather, we think consumer spending would have been stronger. The backdrop is favorable: solid job growth, improving consumer sentiment and savings from lower gasoline prices. We remain constructive, forecasting a healthy acceleration in consumer spending in the coming months.
With that load of humor behind us, here is something actually useful: actual data charted:
And the hits just keep on coming, because the retail sales ex autos and gas was the worst since January of 2014!
* Looking past the effect of gasoline prices still reveals a slowing trend in consumer spending ex-autos, as can be seen by the blue bars in the chart.
* After a solid gain in October, sales ex-gasoline and autos have weakened. The data in February was particularly sluggish even relative to the trend.
* We have been surprised by the weak performance of spending ex-gasoline and autos given the improving consumer backdrop.
But... but.. the model said so...
* The trend in consumer spending has slowed across the sectors, as measured by the three-month average of the MoM SA change.
* Restaurant sales still look relatively stronger, with sales at fast casual dining and quick service restaurants remaining positive, albeit slower than the average monthly growth rate last year.
* Sales at furniture and clothing stores have weakened, reflecting a decline in demand for bigger ticket items.
* The trend in retail spending, as defined by sales ex-autos, ex-gasoline, continued to weaken in Texas. Sales are running at 2.8% yoy in February, a notable slowdown from the pace of 4.5% last summer.
* For the first time since late-2010, spending in Texas is running at a rate that is slower than the rest of the country.
* We have seen other signs of weakness in Texas – initial jobless claims, for example, have spiked. We are concerned that the decline in oil prices has already started to weigh on the local economy.
* The seasonally adjusted retail sales ex-autos aggregate from the BAC internal data was unchanged MoM in February. This left the three-month moving average to fall 0.8% mom SA.
* Nearly all of the recent contraction can be explained by a decline in spending at gasoline stations as a result of falling prices over the past several months.
* BAC card spending has trended very closely with the comparable measure from the Census Bureau, suggesting the Census data, released on Thursday, should show a similar trajectory.
But wait, surely the money "saved" from the lack of spending on gas, if only for the past 3 months now that gas prices are screaming higher, was spent on something? Yes, precisely. And we explained precisely what that something was in "Here Is What Americans Spent Their "Gas Savings" On"
And with that we consider the "mysterious" case of the missing US spending, closed.
Why Is Per Capita Energy Consumption At Recession Levels After Six Years Of "Recovery"?
Tyler D.
03/10/2015
Per capita energy consumption remains at recession levels.
One way to verify rosy official data--GDP growth, low unemployment, etc.--is to compare it with data that is less easily gamed: for example, energy consumption.Those seeking a realistic snapshot of the Chinese economy routinely turn to energy consumption and rail traffic data for this reason: at least until recently, these data sets were more reflective of real economic activity than the glowing official numbers.
So let's try the same analysis on the U.S. economy. Courtesy of Market Daily Briefing, here are four charts of per capita (per person) energy consumption.By using per capita data, we eliminate population growth as a variable.
If total energy consumption remains steady as population rises, the per capita energy consumption will drop.
As vehicles, appliances, etc. become more energy-efficient, we would expect per capita energy consumption to decline. For example, as mileage/unit of fuel of vehicles rise, the fuel needed to drive the same number of miles per year declines.
offsetting this gradual decline due to increasing efficiency is an overall rise in the standard of living, which in a consumerist society means owning and operating more vehicles, appliances, etc., taking more vacations, etc.--all of which tend to push per capita energy consumption higher.
Increasing efficiency is a long-term trend. The sharp drops in the charts below characterize the effects of recession on consumption: as economic activity plummets, per capita energy consumption plummets, too.
We can see this in the first chart of total per capita energy consumption: energy use plummeted sharply in the 1980-82 recession, and then recovered along with economic activity. The sharp drop in consumption in the 2008-09 recession was not followed by robust recovery.
Per capita energy consumption has remained at recessionary levels.
Just as striking is the decline registered during the housing/stock bubble years of strong GDP growth 2002-2008: the economy was growing like gang-busters in these years, why did energy consumption drop so significantly? Did vehicles, appliances, etc. get that much more efficient? Or does this reflect a less-than robust real economy?
Per capita transportation consumption is even more at odds with official rosy data.Given record-breaking vehicle sales and strong GDP growth, we'd expect to see equivalent strength in transportation consumption. Instead, consumption continuing dropping during the "recovery" and remains at recessionary levels.
Per capita residential consumption has bounced back, but remains well below 2007 levels after hitting multi-decade lows in the middle of the current "recovery."What really pops out of this chart is the dramatic secular decline in per capita residential consumption since the peak reached in the early 2000s.
The decline in per capita industrial consumption is not unexpected, given the mass offshoring of industrial production. While there are multiple factors at work here, it is difficult not to discern a trajectory of de-industrialization in this chart.
Courtesy of Doug Short, here is a chart of per capita vehicle sales. Once again we see a long-term secular decline in the number of vehicles sold per person from the peak over 30 years ago.
That vehicles last longer nowadays is a positive contributor to this trend, but it is noteworthy that vehicle sales per capita slid even in the go-go boom of the 2000s.
The current rise off the bottom in 2009 is suspect because so many of these sales result from subprime auto loans, cash for clunkers and various incentive programs. That the current level is still significantly below per capita sales in 1999 and 2006 after six years of GDP growth suggests that the current "recovery" is different from previous post-recession recoveries.
There are other factors at work here, of course--as the population ages, total miles driven tends to decline, the stagnation of income and the rising costs of auto ownership have led to a generational loss of interest in vehicle ownership, the boom in urban living has led many to abandon vehicle ownership in favor of car-sharing and public transport, etc.
But if we combine these data series, we get a picture not of robust growth akin to previous post-recession periods, but a "recovery" that by previous standards remains recession-bound.
Tyler D.
03/10/2015 09:42
Stick a fork in the now proven wrong theory that plunging gas prices would boost consumer spending. Why? Because 4 months after the full impact of tumbling gas price was said to become apparent, consumer spending is not only not picking up, it is in fact slowing down more, especially in those places where there was snow in the winter, and gasp, where oil price actually fell the most!
Ridiculous? No. This is what the latest Bank of America card data survey reveals. To wit:
"Consumer spending remained sluggish in February, according to the Bank of America card data. After netting out volatile gasoline and autos, spending on Bank of America credit and debit cards was unchanged MoM seasonally adjusted. On a YoY basis, sales are still up a solid 5.4%, but that reflects favorable comps from last year."
How is it possible that everyone could have been so wrong? Simple: for the second year in a row, nobody could possibly anticipate that the "gas savings" boost to consumer spending in the early winter would be fully (and then some) offset by an utterly inconceivable heavy snowfall in January and February. Because seasonal adjustments are there only for show, and to smooth out goalseeked lines presumably, not to - you know - adjust for the seasons.
The BofA scapegoating is just humor in its most purest:
We can explain the weak MoM rate, in part, from the harsh winter weather in February. Excessive snowfall in parts of the country left many households stuck at home, reducing spend on their credit and debit cards. Of course, we attempt to control for seasonality, but it is difficult to capture abnormal weather patterns.
Wait what: seasonally-adjusted data is unable to capture the seasons? Please do go on...
But it gets better, when BofA tries to prove that it wasn't its fault its models predicted something totally different than what actually happened.
We can test this hypothesis by examining spending by the largest metropolitan areas (MSAs). As we show in the Chart of the Month, retail spending ex-gasoline and autos tumbled in Dallas, Charlotte and Boston. To control for noise in the data, we take the three-month moving average – simply looking at the change in February, however, would reveal a particularly sharp decline in Boston. The Boston MSA had record snowfall, while Charlotte was hit by late winter storms.
But the absolute punchline is this: recall that the primary thesis of the "plunging oil is unambiguously good" herd of penguins was that lower oil and thus gas would boost consumer spending. Well, apparently that is the case everywhere else... except where the oil plunge is strongest!
Dallas also dealt with unseasonably poor weather, but we also suspect the weakness could be a reaction to the decline in oil prices, which has curbed investment in the oil industry, hurting the local economy.
And back to square one, as BofA concludes its models were right; it was reality that was wrong.
If not for the unfortunate weather, we think consumer spending would have been stronger. The backdrop is favorable: solid job growth, improving consumer sentiment and savings from lower gasoline prices. We remain constructive, forecasting a healthy acceleration in consumer spending in the coming months.
With that load of humor behind us, here is something actually useful: actual data charted:
And the hits just keep on coming, because the retail sales ex autos and gas was the worst since January of 2014!
* Looking past the effect of gasoline prices still reveals a slowing trend in consumer spending ex-autos, as can be seen by the blue bars in the chart.
* After a solid gain in October, sales ex-gasoline and autos have weakened. The data in February was particularly sluggish even relative to the trend.
* We have been surprised by the weak performance of spending ex-gasoline and autos given the improving consumer backdrop.
But... but.. the model said so...
* The trend in consumer spending has slowed across the sectors, as measured by the three-month average of the MoM SA change.
* Restaurant sales still look relatively stronger, with sales at fast casual dining and quick service restaurants remaining positive, albeit slower than the average monthly growth rate last year.
* Sales at furniture and clothing stores have weakened, reflecting a decline in demand for bigger ticket items.
* The trend in retail spending, as defined by sales ex-autos, ex-gasoline, continued to weaken in Texas. Sales are running at 2.8% yoy in February, a notable slowdown from the pace of 4.5% last summer.
* For the first time since late-2010, spending in Texas is running at a rate that is slower than the rest of the country.
* We have seen other signs of weakness in Texas – initial jobless claims, for example, have spiked. We are concerned that the decline in oil prices has already started to weigh on the local economy.
* The seasonally adjusted retail sales ex-autos aggregate from the BAC internal data was unchanged MoM in February. This left the three-month moving average to fall 0.8% mom SA.
* Nearly all of the recent contraction can be explained by a decline in spending at gasoline stations as a result of falling prices over the past several months.
* BAC card spending has trended very closely with the comparable measure from the Census Bureau, suggesting the Census data, released on Thursday, should show a similar trajectory.
But wait, surely the money "saved" from the lack of spending on gas, if only for the past 3 months now that gas prices are screaming higher, was spent on something? Yes, precisely. And we explained precisely what that something was in "Here Is What Americans Spent Their "Gas Savings" On"
And with that we consider the "mysterious" case of the missing US spending, closed.
Why Is Per Capita Energy Consumption At Recession Levels After Six Years Of "Recovery"?
Tyler D.
03/10/2015
Per capita energy consumption remains at recession levels.
One way to verify rosy official data--GDP growth, low unemployment, etc.--is to compare it with data that is less easily gamed: for example, energy consumption.Those seeking a realistic snapshot of the Chinese economy routinely turn to energy consumption and rail traffic data for this reason: at least until recently, these data sets were more reflective of real economic activity than the glowing official numbers.
So let's try the same analysis on the U.S. economy. Courtesy of Market Daily Briefing, here are four charts of per capita (per person) energy consumption.By using per capita data, we eliminate population growth as a variable.
If total energy consumption remains steady as population rises, the per capita energy consumption will drop.
As vehicles, appliances, etc. become more energy-efficient, we would expect per capita energy consumption to decline. For example, as mileage/unit of fuel of vehicles rise, the fuel needed to drive the same number of miles per year declines.
offsetting this gradual decline due to increasing efficiency is an overall rise in the standard of living, which in a consumerist society means owning and operating more vehicles, appliances, etc., taking more vacations, etc.--all of which tend to push per capita energy consumption higher.
Increasing efficiency is a long-term trend. The sharp drops in the charts below characterize the effects of recession on consumption: as economic activity plummets, per capita energy consumption plummets, too.
We can see this in the first chart of total per capita energy consumption: energy use plummeted sharply in the 1980-82 recession, and then recovered along with economic activity. The sharp drop in consumption in the 2008-09 recession was not followed by robust recovery.
Per capita energy consumption has remained at recessionary levels.
Just as striking is the decline registered during the housing/stock bubble years of strong GDP growth 2002-2008: the economy was growing like gang-busters in these years, why did energy consumption drop so significantly? Did vehicles, appliances, etc. get that much more efficient? Or does this reflect a less-than robust real economy?
Per capita transportation consumption is even more at odds with official rosy data.Given record-breaking vehicle sales and strong GDP growth, we'd expect to see equivalent strength in transportation consumption. Instead, consumption continuing dropping during the "recovery" and remains at recessionary levels.
Per capita residential consumption has bounced back, but remains well below 2007 levels after hitting multi-decade lows in the middle of the current "recovery."What really pops out of this chart is the dramatic secular decline in per capita residential consumption since the peak reached in the early 2000s.
The decline in per capita industrial consumption is not unexpected, given the mass offshoring of industrial production. While there are multiple factors at work here, it is difficult not to discern a trajectory of de-industrialization in this chart.
Courtesy of Doug Short, here is a chart of per capita vehicle sales. Once again we see a long-term secular decline in the number of vehicles sold per person from the peak over 30 years ago.
That vehicles last longer nowadays is a positive contributor to this trend, but it is noteworthy that vehicle sales per capita slid even in the go-go boom of the 2000s.
The current rise off the bottom in 2009 is suspect because so many of these sales result from subprime auto loans, cash for clunkers and various incentive programs. That the current level is still significantly below per capita sales in 1999 and 2006 after six years of GDP growth suggests that the current "recovery" is different from previous post-recession recoveries.
There are other factors at work here, of course--as the population ages, total miles driven tends to decline, the stagnation of income and the rising costs of auto ownership have led to a generational loss of interest in vehicle ownership, the boom in urban living has led many to abandon vehicle ownership in favor of car-sharing and public transport, etc.
But if we combine these data series, we get a picture not of robust growth akin to previous post-recession periods, but a "recovery" that by previous standards remains recession-bound.
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Re: Viernes 13/03/15 precios de los productores
por Fenix » Vie Mar 13, 2015 8:24 pm
Recession Alarm: Wholesale Sales Plunge Alongside Factory Orders, Worst Since Lehman
Tyler D.
03/10/2015
For the first time since Lehman, Wholesale Trade Sales dropped for a 3rd month in a row in January. Plunging 3.1% MoM (against -0.5% expectations), this is the biggest drop since March 2009. Excluding auto sales, wholesale sales fell 3.5%. Wholesale inventories rose 0.3% (beating expectations) with only a very modest -0.1% drag from oil.
This has sent the inventory-to-sales ratio soaring as the "Field Of Dreams" economy is back - but as one wise trader noted, we are now 10bps higher in inventory/sales than when we entered the recession in Dec 2007.
But the punchline is the following chart showing the annual change of Wholesale Trade Sales. It does not need much explanation:
It certainly puts the chart of the Factory Orders in much better context:
WTI Crude Slides To $48 Handle As Chevron Cuts Costs, Ramps Production
Submitted by Tyler D.
03/10/2015
The almost-$2 surge in WTI crude prices on Friday - proving recovery is here and stability is back - is gone... long gone. Following comments from Chevron of major cost cutting, slashing capex (down 13% YoY), but ramping production of shale and tight assets, WTI crude has tumbled back to a $48 handle.
Tyler D.
03/10/2015
For the first time since Lehman, Wholesale Trade Sales dropped for a 3rd month in a row in January. Plunging 3.1% MoM (against -0.5% expectations), this is the biggest drop since March 2009. Excluding auto sales, wholesale sales fell 3.5%. Wholesale inventories rose 0.3% (beating expectations) with only a very modest -0.1% drag from oil.
This has sent the inventory-to-sales ratio soaring as the "Field Of Dreams" economy is back - but as one wise trader noted, we are now 10bps higher in inventory/sales than when we entered the recession in Dec 2007.
But the punchline is the following chart showing the annual change of Wholesale Trade Sales. It does not need much explanation:
It certainly puts the chart of the Factory Orders in much better context:
WTI Crude Slides To $48 Handle As Chevron Cuts Costs, Ramps Production
Submitted by Tyler D.
03/10/2015
The almost-$2 surge in WTI crude prices on Friday - proving recovery is here and stability is back - is gone... long gone. Following comments from Chevron of major cost cutting, slashing capex (down 13% YoY), but ramping production of shale and tight assets, WTI crude has tumbled back to a $48 handle.
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Re: Viernes 13/03/15 precios de los productores
por admin » Vie Mar 13, 2015 9:06 pm
Brasil opta por no apoyar al real, la moneda de peor desempeño del mundo
Por Walter Brandimarte
RIO DE JANEIRO (Reuters) - Los encargados de las políticas de Brasil se están enfrentado al abrupto desplome de su moneda con una estrategia inesperada: cruzarse de brazos tranquilamente.
El real ha perdido un 13 por ciento de su valor en lo que va de marzo, convirtiéndose en la divisa con peor desempeño entre las 152 que sigue Reuters. A las 1748 GMT, la moneda perdía un 3,38 por ciento a 3,2720 unidades por dólar.
Otras monedas de mercados emergentes también se han visto afectadas por las compras de los inversores de dólares, anticipando que la Reserva Federal empezará a subir pronto las tasas de interés.
Sin embargo, el real brasileño es el que más ha sufrido. A los inversores les asusta la contracción de la economía del país, el gran déficit por cuenta corriente y un escándalo de corrupción que ha conmocionado al Gobierno de Dilma Rousseff.
Pero en vez de tratar de gestionar activamente el valor del real, como hizo Rousseff durante gran parte de los primeros cuatro años de su mandato, su Gobierno y el banco central parecen haber decidido que una moneda más débil reanimará a la economía, o que no tienen fuerza para enfrentar al mercado.
O, lo que es más probable, ambas.
"La estrategia es clara: ya no quieren una moneda sobrevalorada", dijo Gustavo Rangel, economista jefe para América Latina de ING en Nueva York.
"Además, no hay mucho más que pueda hacer el banco central".
El emisor se ha mantenido anormalmente tranquilo en las últimas semanas. Sus funcionarios no han querido hablar sobre el real, ni siquiera con reserva de su identidad. Un portavoz declinó comentar la estrategia de la institución.
En los últimos años, la principal estrategia del banco para manejar el valor del real ha sido realizar subastas de swaps cambiarios.
Sin embargo, a fines de febrero, el banco señaló que en realidad iba a desacelerar las ventas de swaps, lo que hizo que el real se desacelerase aun más.
Algunos analistas creen que el banco podría cambiar el curso y tratar de apoyar al real, en particular si se acelera la velocidad de su caída.
El viernes, el real bajó hasta un 3,7 por ciento, a 3,28 unidades por dólar, su nivel más débil desde abril de 2003.
El repentino desplome de la moneda podría empeorar la inflación, que ya va alcanza el 7,7 por ciento anual, más de un punto porcentual por encima del objetivo del banco central.
"¡Demasiado rápido, demasiado furioso!", fue el título que le pusieron analistas de Goldman Sachs a una nota sobre la depreciación del real en la mañana del viernes.
Pero, al menos hasta ahora, la reacción de los responsables ha sido calma, sobre todo si se compara con la de sus pares de Turquía e Indonesia, donde la debilidad de sus monedas ha provocado disputas políticas y reuniones urgentes de gabinetes.
EL NUEVO RUMBO DE ROUSSEFF
Rousseff ha intentado adoptar una postura más de "laissez-faire" en su segundo período para recobrar la confianza de los inversores, que la acusan de ser demasiado intervencionista.
El nuevo ministro de Hacienda, Joaquim Levy, graduado de la Universidad de Chicago y que es mucho más ortodoxo que su predecesor, dijo poco después de asumir la cartera que el Gobierno no mantendría al real "valorizado artificialmente".
Por su parte, el ministro de Planificación, Nelson Barbosa, dijo el 6 de marzo que un real más bajo debería ayudar a la industria local a ser más competitiva.
Jorge Mariscal, jefe de inversión de mercados emergentes de UBS Wealth Management, dijo que espera que la moneda se mantenga en torno a los 3,2 reales por dólar durante los próximos seis meses, antes de recuperarse lentamente hacia las 3 unidades.
Pero advierte que al real lo rodean muchos riesgos, especialmente si Levy no consigue la aprobación de los recortes presupuestarios que se necesitan para cerrar la brecha fiscal.
No obstante, la capacidad del banco central de apoyar a la moneda, aun si quisiera hacerlo, ha terminado por ser más limitada.
El banco ya ha subido las tasas de interés a un máximo de seis años de 12,75 por ciento. Su programa de subastas de swaps cambiarios se ha ido encareciendo, costando en 2014 17.000 millones de reales (5.500 millones de dólares) y agravando el déficit presupuestario de Brasil.
La mayor parte de los analistas pronostica que el banco ampliará el programa a fines de este mes, aunque no se espera que el programa de swaps se expanda.
Tampoco se aconseja vender dólares de las reservas de divisas de Brasil, porque eso podría provocar una baja en su calificación de crédito soberano, advierte Rangel de ING.
"La calificación ahora es más vulnerable".
Por Walter Brandimarte
RIO DE JANEIRO (Reuters) - Los encargados de las políticas de Brasil se están enfrentado al abrupto desplome de su moneda con una estrategia inesperada: cruzarse de brazos tranquilamente.
El real ha perdido un 13 por ciento de su valor en lo que va de marzo, convirtiéndose en la divisa con peor desempeño entre las 152 que sigue Reuters. A las 1748 GMT, la moneda perdía un 3,38 por ciento a 3,2720 unidades por dólar.
Otras monedas de mercados emergentes también se han visto afectadas por las compras de los inversores de dólares, anticipando que la Reserva Federal empezará a subir pronto las tasas de interés.
Sin embargo, el real brasileño es el que más ha sufrido. A los inversores les asusta la contracción de la economía del país, el gran déficit por cuenta corriente y un escándalo de corrupción que ha conmocionado al Gobierno de Dilma Rousseff.
Pero en vez de tratar de gestionar activamente el valor del real, como hizo Rousseff durante gran parte de los primeros cuatro años de su mandato, su Gobierno y el banco central parecen haber decidido que una moneda más débil reanimará a la economía, o que no tienen fuerza para enfrentar al mercado.
O, lo que es más probable, ambas.
"La estrategia es clara: ya no quieren una moneda sobrevalorada", dijo Gustavo Rangel, economista jefe para América Latina de ING en Nueva York.
"Además, no hay mucho más que pueda hacer el banco central".
El emisor se ha mantenido anormalmente tranquilo en las últimas semanas. Sus funcionarios no han querido hablar sobre el real, ni siquiera con reserva de su identidad. Un portavoz declinó comentar la estrategia de la institución.
En los últimos años, la principal estrategia del banco para manejar el valor del real ha sido realizar subastas de swaps cambiarios.
Sin embargo, a fines de febrero, el banco señaló que en realidad iba a desacelerar las ventas de swaps, lo que hizo que el real se desacelerase aun más.
Algunos analistas creen que el banco podría cambiar el curso y tratar de apoyar al real, en particular si se acelera la velocidad de su caída.
El viernes, el real bajó hasta un 3,7 por ciento, a 3,28 unidades por dólar, su nivel más débil desde abril de 2003.
El repentino desplome de la moneda podría empeorar la inflación, que ya va alcanza el 7,7 por ciento anual, más de un punto porcentual por encima del objetivo del banco central.
"¡Demasiado rápido, demasiado furioso!", fue el título que le pusieron analistas de Goldman Sachs a una nota sobre la depreciación del real en la mañana del viernes.
Pero, al menos hasta ahora, la reacción de los responsables ha sido calma, sobre todo si se compara con la de sus pares de Turquía e Indonesia, donde la debilidad de sus monedas ha provocado disputas políticas y reuniones urgentes de gabinetes.
EL NUEVO RUMBO DE ROUSSEFF
Rousseff ha intentado adoptar una postura más de "laissez-faire" en su segundo período para recobrar la confianza de los inversores, que la acusan de ser demasiado intervencionista.
El nuevo ministro de Hacienda, Joaquim Levy, graduado de la Universidad de Chicago y que es mucho más ortodoxo que su predecesor, dijo poco después de asumir la cartera que el Gobierno no mantendría al real "valorizado artificialmente".
Por su parte, el ministro de Planificación, Nelson Barbosa, dijo el 6 de marzo que un real más bajo debería ayudar a la industria local a ser más competitiva.
Jorge Mariscal, jefe de inversión de mercados emergentes de UBS Wealth Management, dijo que espera que la moneda se mantenga en torno a los 3,2 reales por dólar durante los próximos seis meses, antes de recuperarse lentamente hacia las 3 unidades.
Pero advierte que al real lo rodean muchos riesgos, especialmente si Levy no consigue la aprobación de los recortes presupuestarios que se necesitan para cerrar la brecha fiscal.
No obstante, la capacidad del banco central de apoyar a la moneda, aun si quisiera hacerlo, ha terminado por ser más limitada.
El banco ya ha subido las tasas de interés a un máximo de seis años de 12,75 por ciento. Su programa de subastas de swaps cambiarios se ha ido encareciendo, costando en 2014 17.000 millones de reales (5.500 millones de dólares) y agravando el déficit presupuestario de Brasil.
La mayor parte de los analistas pronostica que el banco ampliará el programa a fines de este mes, aunque no se espera que el programa de swaps se expanda.
Tampoco se aconseja vender dólares de las reservas de divisas de Brasil, porque eso podría provocar una baja en su calificación de crédito soberano, advierte Rangel de ING.
"La calificación ahora es más vulnerable".
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Re: Viernes 13/03/15 precios de los productores
por admin » Vie Mar 13, 2015 9:11 pm
Ministro griego dice si Grecia deja zona euro, España e Italia serán las próximas: Bild
BERLÍN (Reuters) - Si Grecia deja la zona euro, España e Italia terminarían renunciado al bloque de la moneda común, dijo el ministro de Defensa griego, Panos Kammenos, al diario alemán Bild en una entrevista que será publicada el sábado.
"Si Grecia explota, España e Italia serán las próximas y luego, en algún momento, Alemania. Por lo tanto, nosotros debemos hallar un camino dentro de la zona euro, pero este camino no puede ser uno que siga obligando a los griegos a pagar", sostuvo, según un extracto de la entrevista.
También dijo que Grecia no necesita un tercer rescate, sino "una quita como la que Alemania también recibió en 1953 en la conferencia de deuda de Londres".
Atenas y Berlín están librando una guerra de declaraciones y Grecia ha presentado una protesta formal ante el Ministerio de Relaciones Exteriores de Alemania, acusando al ministro de Finanzas Wolfgang Schäuble de insultar a su homólogo griego, Yanis Varoufakis.
Schäuble niega haber dicho que las comunicaciones de Varoufakis eran "tontamente ingenuo", como informaron algunos medios griegos.
Sobre Schäuble, Kammenos fue citado diciendo: "Yo no entiendo por qué él ataca a Grecia cada día en sus nuevos comunicados. Es como una guerra psicológica y Schäuble está envenenando la relación entre ambos países a través de eso".
La relación ya se ha tensado por la dura postura de Berlín sobre la crisis de deuda de Grecia.
Kammenos dijo que Schäuble debe tolerar al nuevo Gobierno griego debido a que ha sido elegido por el pueblo griego. El acusó a Berlín de interferir en los asuntos internos de Grecia, agregando: "Tengo la sensación de que el Gobierno alemán nos tiene animadversión y algunos realmente nos quieren sacar de la zona euro".
Esta semana Grecia reiteró su campaña para buscar una compensación por la brutal ocupación de los nazis en la Segunda Guerra Mundial, un tema que Berlín dice que fue resuelto hace décadas.
Kammenos pidió compensaciones en la entrevista, diciendo, "el oro que los nazis llevaron a Berlín desde Atenas valía mucho dinero. Nosotros esperamos una compensación por eso y también por el préstamo a la fuerza y la destrucción de estatuas arqueológicas".
Kammenos también sugirió que Grecia dejaría de recibir a refugiados en caso de una salida "obligada" de Atenas desde la zona euro.
"Entonces ningún acuerdo sería válido, ningún tratado, nada. Nosotros ya no estaríamos obligados a recibir refugiados como país de llegada. Quienquiera sacarnos de la zona euro debería saber eso", afirmó.
El también dijo que Grecia estaba perdiendo mucho dinero debido a las sanciones de la Unión Europea contra Rusia por la crisis en Ucrania, agregando que, por lo tanto, Atenas necesita una compensación de la UE.
"De otra forma, nosotros no podemos y no queremos participar en las sanciones contra Rusia, que sólo dañan a nuestra economía", sostuvo.
(Reporte de Michelle Martin; Editado en Español por Ricardo Figueroa)
BERLÍN (Reuters) - Si Grecia deja la zona euro, España e Italia terminarían renunciado al bloque de la moneda común, dijo el ministro de Defensa griego, Panos Kammenos, al diario alemán Bild en una entrevista que será publicada el sábado.
"Si Grecia explota, España e Italia serán las próximas y luego, en algún momento, Alemania. Por lo tanto, nosotros debemos hallar un camino dentro de la zona euro, pero este camino no puede ser uno que siga obligando a los griegos a pagar", sostuvo, según un extracto de la entrevista.
También dijo que Grecia no necesita un tercer rescate, sino "una quita como la que Alemania también recibió en 1953 en la conferencia de deuda de Londres".
Atenas y Berlín están librando una guerra de declaraciones y Grecia ha presentado una protesta formal ante el Ministerio de Relaciones Exteriores de Alemania, acusando al ministro de Finanzas Wolfgang Schäuble de insultar a su homólogo griego, Yanis Varoufakis.
Schäuble niega haber dicho que las comunicaciones de Varoufakis eran "tontamente ingenuo", como informaron algunos medios griegos.
Sobre Schäuble, Kammenos fue citado diciendo: "Yo no entiendo por qué él ataca a Grecia cada día en sus nuevos comunicados. Es como una guerra psicológica y Schäuble está envenenando la relación entre ambos países a través de eso".
La relación ya se ha tensado por la dura postura de Berlín sobre la crisis de deuda de Grecia.
Kammenos dijo que Schäuble debe tolerar al nuevo Gobierno griego debido a que ha sido elegido por el pueblo griego. El acusó a Berlín de interferir en los asuntos internos de Grecia, agregando: "Tengo la sensación de que el Gobierno alemán nos tiene animadversión y algunos realmente nos quieren sacar de la zona euro".
Esta semana Grecia reiteró su campaña para buscar una compensación por la brutal ocupación de los nazis en la Segunda Guerra Mundial, un tema que Berlín dice que fue resuelto hace décadas.
Kammenos pidió compensaciones en la entrevista, diciendo, "el oro que los nazis llevaron a Berlín desde Atenas valía mucho dinero. Nosotros esperamos una compensación por eso y también por el préstamo a la fuerza y la destrucción de estatuas arqueológicas".
Kammenos también sugirió que Grecia dejaría de recibir a refugiados en caso de una salida "obligada" de Atenas desde la zona euro.
"Entonces ningún acuerdo sería válido, ningún tratado, nada. Nosotros ya no estaríamos obligados a recibir refugiados como país de llegada. Quienquiera sacarnos de la zona euro debería saber eso", afirmó.
El también dijo que Grecia estaba perdiendo mucho dinero debido a las sanciones de la Unión Europea contra Rusia por la crisis en Ucrania, agregando que, por lo tanto, Atenas necesita una compensación de la UE.
"De otra forma, nosotros no podemos y no queremos participar en las sanciones contra Rusia, que sólo dañan a nuestra economía", sostuvo.
(Reporte de Michelle Martin; Editado en Español por Ricardo Figueroa)
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Re: Viernes 13/03/15 precios de los productores
por admin » Vie Mar 13, 2015 9:14 pm
Economía peruana crece 1,7 pct en enero, se recupera pero no a nivel esperado: Banco Central
BUENOS AIRES/LIMA (Reuters) - La economía de Perú, un gran productor mundial de minerales, se recuperó en enero con un crecimiento de un 1,7 por ciento interanual, pero no a la velocidad esperada debido a una caída de la inversión pública, dijo el viernes el Banco Central.
El crecimiento de la actividad productiva en enero es mayor al de diciembre, cuando se expandió un 0,5 por ciento interanual, pero es mucho menor al avance de 4,3 por ciento registrado en enero del 2014.
Asimismo, los analistas en un sondeo de Reuters estimaban un crecimiento de 2,1 por ciento para el primer mes del año en Perú, que viene siendo golpeado desde hace meses por una menor cotización de las materias primas, principalmente el cobre.
"Acabo de recibir el dato para enero. El crecimiento fue de 1,7 por ciento", dijo a Reuters el presidente del Banco Central, Julio Velarde, tras una conferencia de bancos en Buenos Aires.
El Instituto Nacional de Estadística e Informática (INEI) de Perú anunciará el dato del PIB de enero el 16 de marzo.
Velarde afirmó que la expansión del primer mes del año estuvo liderada por una recuperación del vital sector minero, que representa el 60 por ciento de las exportaciones del país.
La actividad minera creció en enero un 5,76 por ciento por una mejora en la actividad extractiva de cobre, oro y plata, según cifras adelantadas del INEI divulgadas a inicios de mes.
El jueves, el Banco Central mantuvo su tasa de interés de referencia en un 3,25 por ciento, en momentos de un débil ciclo económico y de expectativas de inflación que permanecen ancladas dentro del rango meta de entre 1 y 3 por ciento.
Velarde dijo que las preocupaciones sobre la fuerte depreciación de la moneda local, el sol, influyeron para que el Banco Central decidiera mantener su tasa estable.
El sol ha caído casi un 4,0 por ciento en lo que va del 2015, a su nivel más débil en casi seis años, mientras que el Banco Central ha vendido en ese período 2.790 millones de dólares para frenar mayores pérdidas de la moneda local. [ID: nL1N0WF1WV]
"Nosotros lo discutimos", afirmó tras ser consultado si el banco consideró en un momento reducir la tasa de referencia.
"El problema es que un poco menos que 40 por ciento de los créditos están en dólares. Entonces estamos mirando qué pasa con el tipo de cambio y qué pasa con la actividad económica", acotó.
INVERSIÓN PÚBLICA CAE
Por su parte el jefe de estudios económicos del banco, Adrián Armas, afirmó en una conferencia telefónica en Lima que la inversión pública ha retrocedido en los dos primeros meses del año, principalmente en el interior del país, en medio del cambio de administración en los gobiernos regionales.
"La inversión pública en enero y febrero ha caído alrededor de un 25 por ciento (...) eso ha afectado obviamente la construcción y ha hecho que la economía se esté recuperando, pero no al nivel que se esperaba", afirmó Armas a periodistas.
La economía de Perú creció un 2,35 por ciento el año pasado, mucho menos de la mitad frente al 2013, a pesar de las medidas de estímulo del Gobierno, que redujo impuestos y alentó la inversión pública en obras de infraestructura.
El Ministerio de Economía dijo hace unos días que está trabajando en la revisión de su proyección de 4,8 por ciento de crecimiento, a un 4,2 por ciento para este año.
Armas afirmó que la recuperación de la economía local estará supeditada al empuje de la inversión pública y al "destrabe" de la inversión privada, concentrada principalmente en proyectos mineros, energía y de infraestructura en el interior del país.
"En adelante, en la medida que este gasto se recupere, se esperaría una recuperación de la actividad" económica, dijo.
El funcionario indicó asimismo que se espera para el primer trimestre del 2015 un crecimiento mayor frente al último trimestre del año pasado, cuando avanzó un 1 por ciento. "Es una recuperación, lenta, pero recuperación al fin", dijo Armas.
Armas dijo también que la proyección del Banco Central de un 4,8 por ciento de crecimiento para el 2015 tiene ahora "un sesgo a la baja" y que la estimación definitiva se publicará en mayo.
BUENOS AIRES/LIMA (Reuters) - La economía de Perú, un gran productor mundial de minerales, se recuperó en enero con un crecimiento de un 1,7 por ciento interanual, pero no a la velocidad esperada debido a una caída de la inversión pública, dijo el viernes el Banco Central.
El crecimiento de la actividad productiva en enero es mayor al de diciembre, cuando se expandió un 0,5 por ciento interanual, pero es mucho menor al avance de 4,3 por ciento registrado en enero del 2014.
Asimismo, los analistas en un sondeo de Reuters estimaban un crecimiento de 2,1 por ciento para el primer mes del año en Perú, que viene siendo golpeado desde hace meses por una menor cotización de las materias primas, principalmente el cobre.
"Acabo de recibir el dato para enero. El crecimiento fue de 1,7 por ciento", dijo a Reuters el presidente del Banco Central, Julio Velarde, tras una conferencia de bancos en Buenos Aires.
El Instituto Nacional de Estadística e Informática (INEI) de Perú anunciará el dato del PIB de enero el 16 de marzo.
Velarde afirmó que la expansión del primer mes del año estuvo liderada por una recuperación del vital sector minero, que representa el 60 por ciento de las exportaciones del país.
La actividad minera creció en enero un 5,76 por ciento por una mejora en la actividad extractiva de cobre, oro y plata, según cifras adelantadas del INEI divulgadas a inicios de mes.
El jueves, el Banco Central mantuvo su tasa de interés de referencia en un 3,25 por ciento, en momentos de un débil ciclo económico y de expectativas de inflación que permanecen ancladas dentro del rango meta de entre 1 y 3 por ciento.
Velarde dijo que las preocupaciones sobre la fuerte depreciación de la moneda local, el sol, influyeron para que el Banco Central decidiera mantener su tasa estable.
El sol ha caído casi un 4,0 por ciento en lo que va del 2015, a su nivel más débil en casi seis años, mientras que el Banco Central ha vendido en ese período 2.790 millones de dólares para frenar mayores pérdidas de la moneda local. [ID: nL1N0WF1WV]
"Nosotros lo discutimos", afirmó tras ser consultado si el banco consideró en un momento reducir la tasa de referencia.
"El problema es que un poco menos que 40 por ciento de los créditos están en dólares. Entonces estamos mirando qué pasa con el tipo de cambio y qué pasa con la actividad económica", acotó.
INVERSIÓN PÚBLICA CAE
Por su parte el jefe de estudios económicos del banco, Adrián Armas, afirmó en una conferencia telefónica en Lima que la inversión pública ha retrocedido en los dos primeros meses del año, principalmente en el interior del país, en medio del cambio de administración en los gobiernos regionales.
"La inversión pública en enero y febrero ha caído alrededor de un 25 por ciento (...) eso ha afectado obviamente la construcción y ha hecho que la economía se esté recuperando, pero no al nivel que se esperaba", afirmó Armas a periodistas.
La economía de Perú creció un 2,35 por ciento el año pasado, mucho menos de la mitad frente al 2013, a pesar de las medidas de estímulo del Gobierno, que redujo impuestos y alentó la inversión pública en obras de infraestructura.
El Ministerio de Economía dijo hace unos días que está trabajando en la revisión de su proyección de 4,8 por ciento de crecimiento, a un 4,2 por ciento para este año.
Armas afirmó que la recuperación de la economía local estará supeditada al empuje de la inversión pública y al "destrabe" de la inversión privada, concentrada principalmente en proyectos mineros, energía y de infraestructura en el interior del país.
"En adelante, en la medida que este gasto se recupere, se esperaría una recuperación de la actividad" económica, dijo.
El funcionario indicó asimismo que se espera para el primer trimestre del 2015 un crecimiento mayor frente al último trimestre del año pasado, cuando avanzó un 1 por ciento. "Es una recuperación, lenta, pero recuperación al fin", dijo Armas.
Armas dijo también que la proyección del Banco Central de un 4,8 por ciento de crecimiento para el 2015 tiene ahora "un sesgo a la baja" y que la estimación definitiva se publicará en mayo.
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Re: Viernes 13/03/15 precios de los productores
por admin » Vie Mar 13, 2015 9:16 pm
AIE ve renovada presión en precios del petróleo al empeorar exceso en la oferta
Por Alex Lawler y Dmitry Zhdannikov
LONDRES (Reuters) - Los precios del crudo se habrían estabilizado sólo temporalmente, ya que el exceso de la oferta mundial está aumentando al tiempo que la producción de petróleo en Estados Unidos no muestra señales de desaceleración, dijo el viernes la Agencia Internacional de Energía (AIE).
La AIE dijo que Estados Unidos pronto podría quedar sin capacidad de reserva para almacenar crudo, lo que podría ejercer más presión a la baja sobre los precios. Ese proceso duraría al menos hasta la segunda mitad del 2015, cuando el crecimiento de la producción de crudo en Estados Unidos debería empezar a ralentizarse.
Combinada con un incremento en la demanda global, la esperada desaceleración en la producción de crudo de Estados Unidos le daría cierto impulso a los precios y un respiro al grupo de productores de la OPEP, dijo la AIE.
"En vista de ello, los precios del petróleo parecen estar estabilizándose. No obstante, es un equilibrio precario", dijo la AIE, con sede en París, en un reporte mensual.
"Detrás de la fachada de estabilidad, el reequilibrio alentado por la caída de los precios todavía tiene que seguir su curso y podría ser demasiado optimista esperar que esto proceda sin sobresaltos", agregó.
La AIE dijo que la fuerte baja en el número de plataformas activas en Estados Unidos ha sido un impulsor clave en el reciente repunte de precios, en el que el Brent subió a 60 dólares el barril luego de haber caído hasta los 46 dólares en enero frente a máximos de 115 dólares el año pasado.
"Aún así, los suministros en Estados Unidos muestran hasta ahora pocas señales de desaceleración. Por el contrario, siguen desafiando las expectativas", dijo la AIE.
En febrero, la producción fuera de la OPEP habría aumentado en casi 270.000 barriles por día (bpd) respecto al mes anterior, a 57,3 millones de bpd, liderada por una mayor actividad en América del Norte.
Los suministros globales subieron en 1,3 millones de bpd respecto al año anterior, a un estimado de 94 millones de bpd en febrero, liderados por un aumento de 1,4 millones de bpd en la producción fuera de la OPEP.
Los inventarios de crudo subieron debido a una mayor producción y un menor procesamiento en refinerías de crudo, en medio de cortes de energía no planeados y estacionales en refinerías, débiles márgenes y altas existencias de gasolina.
En el último recuento, las existencias de crudo de Estados Unidos registraron un récord de 468 millones de barriles, dijo al AIE.
"Las existencias en Estados Unidos podrían pronto tocar límites en la capacidad de almacenamiento. Esto inevitablemente alentaría una renovada debilidad en los precios, que a su vez podría llevar a recortes en los suministros que hasta ahora se han mantenido esquivos", dijo la AIE.
"Aunque la respuesta de los suministros en Estados Unidos a los bajos precios podría tardar más tiempo en percibirse de lo esperado, también podría resultar más abrupta", dijo, al agregar que el incremento será menor en la segunda mitad del 2015.
Las conclusiones de la AIE decepcionaran a la OPEP, que mantuvo estable la producción durante su última reunión en noviembre para proteger la cuota de mercado y frenar el crecimiento de la producción de crudo de Estados Unidos.
En el segundo trimestre del 2015, cuando la demanda alcanza su nivel más débil en medio de mantenimientos globales en refinerías, la demanda por el crudo de la OPEP será de 28,5 millones de bpd, dijo la AIE - respecto a la actual producción del grupo de 30,22 millones de bpd en febrero.
(Escrito por Dmitry Zhdannikov. Editado en español por María Cecilia Mora)
Por Alex Lawler y Dmitry Zhdannikov
LONDRES (Reuters) - Los precios del crudo se habrían estabilizado sólo temporalmente, ya que el exceso de la oferta mundial está aumentando al tiempo que la producción de petróleo en Estados Unidos no muestra señales de desaceleración, dijo el viernes la Agencia Internacional de Energía (AIE).
La AIE dijo que Estados Unidos pronto podría quedar sin capacidad de reserva para almacenar crudo, lo que podría ejercer más presión a la baja sobre los precios. Ese proceso duraría al menos hasta la segunda mitad del 2015, cuando el crecimiento de la producción de crudo en Estados Unidos debería empezar a ralentizarse.
Combinada con un incremento en la demanda global, la esperada desaceleración en la producción de crudo de Estados Unidos le daría cierto impulso a los precios y un respiro al grupo de productores de la OPEP, dijo la AIE.
"En vista de ello, los precios del petróleo parecen estar estabilizándose. No obstante, es un equilibrio precario", dijo la AIE, con sede en París, en un reporte mensual.
"Detrás de la fachada de estabilidad, el reequilibrio alentado por la caída de los precios todavía tiene que seguir su curso y podría ser demasiado optimista esperar que esto proceda sin sobresaltos", agregó.
La AIE dijo que la fuerte baja en el número de plataformas activas en Estados Unidos ha sido un impulsor clave en el reciente repunte de precios, en el que el Brent subió a 60 dólares el barril luego de haber caído hasta los 46 dólares en enero frente a máximos de 115 dólares el año pasado.
"Aún así, los suministros en Estados Unidos muestran hasta ahora pocas señales de desaceleración. Por el contrario, siguen desafiando las expectativas", dijo la AIE.
En febrero, la producción fuera de la OPEP habría aumentado en casi 270.000 barriles por día (bpd) respecto al mes anterior, a 57,3 millones de bpd, liderada por una mayor actividad en América del Norte.
Los suministros globales subieron en 1,3 millones de bpd respecto al año anterior, a un estimado de 94 millones de bpd en febrero, liderados por un aumento de 1,4 millones de bpd en la producción fuera de la OPEP.
Los inventarios de crudo subieron debido a una mayor producción y un menor procesamiento en refinerías de crudo, en medio de cortes de energía no planeados y estacionales en refinerías, débiles márgenes y altas existencias de gasolina.
En el último recuento, las existencias de crudo de Estados Unidos registraron un récord de 468 millones de barriles, dijo al AIE.
"Las existencias en Estados Unidos podrían pronto tocar límites en la capacidad de almacenamiento. Esto inevitablemente alentaría una renovada debilidad en los precios, que a su vez podría llevar a recortes en los suministros que hasta ahora se han mantenido esquivos", dijo la AIE.
"Aunque la respuesta de los suministros en Estados Unidos a los bajos precios podría tardar más tiempo en percibirse de lo esperado, también podría resultar más abrupta", dijo, al agregar que el incremento será menor en la segunda mitad del 2015.
Las conclusiones de la AIE decepcionaran a la OPEP, que mantuvo estable la producción durante su última reunión en noviembre para proteger la cuota de mercado y frenar el crecimiento de la producción de crudo de Estados Unidos.
En el segundo trimestre del 2015, cuando la demanda alcanza su nivel más débil en medio de mantenimientos globales en refinerías, la demanda por el crudo de la OPEP será de 28,5 millones de bpd, dijo la AIE - respecto a la actual producción del grupo de 30,22 millones de bpd en febrero.
(Escrito por Dmitry Zhdannikov. Editado en español por María Cecilia Mora)
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Re: Viernes 13/03/15 precios de los productores
por admin » Vie Mar 13, 2015 9:16 pm
Banco Central de Perú mantiene estable su tasa de interés clave en un 3,25
LIMA (Reuters) - El Banco Central de Perú mantuvo el jueves su tasa de interés clave en un 3,25 por ciento, mientras la economía local continúa mostrando un ciclo económico débil y las expectativas de inflación permanecen ancladas dentro del rango meta.
De los 15 analistas encuestados por Reuters, 13 habían considerado que el organismo dejaría sin cambios la tasa de referencia, mientras que dos anticiparon un recorte de 25 puntos básicos a un 3 por ciento.
"Los indicadores más recientes de la actividad productiva y de las expectativas empresariales y de consumidores continúan mostrando un ciclo económico débil, con tasas de crecimiento del PBI (Producto Interior Bruto) menores a su potencial", dijo la nota informativa del Banco Central sobre su tasa de interés.
La economía de Perú creció un 2,35 por ciento el año pasado, mucho menos de la mitad frente al 2013, a pesar de las medidas de estímulo del Gobierno, que redujo impuestos y alentó la inversión pública en obras de infraestructura.
En el primer mes del 2015, la economía local se habría expandido un 2,1 por ciento impulsada por una recuperación del vital sector minero, aunque los grupos vinculados a la demanda interna mostrarían un débil avance, según un sondeo de Reuters.
El Banco Central dijo que su decisión tomó en cuenta además que la inflación de febrero fue 0,30 por ciento, con lo que la inflación anualizada disminuyó a 2,77 por ciento desde 3,07 por ciento anterior, dentro del rango meta.
Asimismo, refirió que los indicadores internacionales recientes muestran "señales mixtas de recuperación de la economía mundial, así como una mayor volatilidad en los mercados financieros y cambiarios".
La moneda peruana se ha depreciado fuertemente en las últimas semanas ante un alza global del dólar impulsado por las expectativas de una pronta alza de la tasa de interés de Estados Unidos.
El sol ha caído un 4,0 por ciento en lo que va del 2015, a su nivel más débil en casi seis años, mientras que el Banco Central ha vendido en ese período 2.790 millones de dólares para frenar mayores pérdidas de la moneda local.
Para impulsar la economía el Banco Central también ha recortado varias veces su tasa de encaje para fomentar el crédito en moneda local. En marzo la tasa de encaje en moneda nacional se redujo a un 8,0 por ciento desde el 8,5 por ciento.
LIMA (Reuters) - El Banco Central de Perú mantuvo el jueves su tasa de interés clave en un 3,25 por ciento, mientras la economía local continúa mostrando un ciclo económico débil y las expectativas de inflación permanecen ancladas dentro del rango meta.
De los 15 analistas encuestados por Reuters, 13 habían considerado que el organismo dejaría sin cambios la tasa de referencia, mientras que dos anticiparon un recorte de 25 puntos básicos a un 3 por ciento.
"Los indicadores más recientes de la actividad productiva y de las expectativas empresariales y de consumidores continúan mostrando un ciclo económico débil, con tasas de crecimiento del PBI (Producto Interior Bruto) menores a su potencial", dijo la nota informativa del Banco Central sobre su tasa de interés.
La economía de Perú creció un 2,35 por ciento el año pasado, mucho menos de la mitad frente al 2013, a pesar de las medidas de estímulo del Gobierno, que redujo impuestos y alentó la inversión pública en obras de infraestructura.
En el primer mes del 2015, la economía local se habría expandido un 2,1 por ciento impulsada por una recuperación del vital sector minero, aunque los grupos vinculados a la demanda interna mostrarían un débil avance, según un sondeo de Reuters.
El Banco Central dijo que su decisión tomó en cuenta además que la inflación de febrero fue 0,30 por ciento, con lo que la inflación anualizada disminuyó a 2,77 por ciento desde 3,07 por ciento anterior, dentro del rango meta.
Asimismo, refirió que los indicadores internacionales recientes muestran "señales mixtas de recuperación de la economía mundial, así como una mayor volatilidad en los mercados financieros y cambiarios".
La moneda peruana se ha depreciado fuertemente en las últimas semanas ante un alza global del dólar impulsado por las expectativas de una pronta alza de la tasa de interés de Estados Unidos.
El sol ha caído un 4,0 por ciento en lo que va del 2015, a su nivel más débil en casi seis años, mientras que el Banco Central ha vendido en ese período 2.790 millones de dólares para frenar mayores pérdidas de la moneda local.
Para impulsar la economía el Banco Central también ha recortado varias veces su tasa de encaje para fomentar el crédito en moneda local. En marzo la tasa de encaje en moneda nacional se redujo a un 8,0 por ciento desde el 8,5 por ciento.
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Re: Viernes 13/03/15 precios de los productores
por admin » Vie Mar 13, 2015 9:18 pm
Goldman recorta pronósticos para el euro y ve nuevo mínimo de 0,80 dólares a fines de 2017
Por Jamie McGeever
LONDRES (Reuters) - El banco de inversiones estadounidense Goldman Sachs redujo el viernes sus pronósticos para el euro, y ahora estima que la moneda europea se depreciará hasta quedar bajo el nivel de paridad frente al dólar dentro de un año y que se desplomará a un mínimo histórico de 0,80 dólares a fines del 2017.
El pronóstico de Goldman para el euro es el más pesimista entre todas las grandes entidades financieras y fue divulgado al final de una semana en que el Banco Central Europeo lanzó su enorme programa de compras de bonos, conocido como "alivio cuantitativo", y luego de que varios bancos recortaron sus estimaciones para la moneda única.
Goldman ahora calcula que el euro cotizará a 0,95 dólares dentro de 12 meses, lo que se compara a 1,08 dólares en sus últimos pronósticos publicados a fines de enero.
Para fines de 2016, proyecta que la "moneda única" cotizará a 0,85 dólares, que se comparan a 1,00 dólar en su estimación previa, y que a fines de 2017 se ubicará en 0,80 dólares, frente a 0,90 dólares que arrojó en su última proyección.
El mínimo nivel histórico del euro es 0,8225 dólares, que alcanzó en octubre de 2000.
Goldman citó a las crecientes salidas de carteras desde la zona euro y a la "normalización" de la política monetaria de Estados Unidos como las principales razones detrás de la depreciación prevista para el euro.
"Seguimos creyendo que (la cotización) euro/dólar se depreciará significativamente (...) reflejando panoramas divergentes de crecimiento y política monetaria", dijeron estrategas cambiarios de Goldman en una nota el viernes.
El euro se depreció el jueves a un mínimo nivel en 12 años, de 1,0494 dólares, después de que el BCE comenzó el lunes su programa de compras de bonos.
En lo que va del año, la moneda única se ha depreciado un 12,5 por ciento y se encamina a anotar su mayor pérdida trimestral desde su lanzamiento en 1999.
Varios grandes bancos redujeron sus pronósticos para el euro esta semana, incluyendo a Credit Suisse, Bank of America Merrill Lynch y Deutsche Bank.
Deutsche, el mayor prestamista de Alemania y el segundo mayor operador cambiario del mundo, fue el primero en pronosticar un fuerte retroceso del euro al estimar una depreciación a 0,85 dólares debido a una enorme salida de inversiones desde Europa en los próximos dos años.
Por Jamie McGeever
LONDRES (Reuters) - El banco de inversiones estadounidense Goldman Sachs redujo el viernes sus pronósticos para el euro, y ahora estima que la moneda europea se depreciará hasta quedar bajo el nivel de paridad frente al dólar dentro de un año y que se desplomará a un mínimo histórico de 0,80 dólares a fines del 2017.
El pronóstico de Goldman para el euro es el más pesimista entre todas las grandes entidades financieras y fue divulgado al final de una semana en que el Banco Central Europeo lanzó su enorme programa de compras de bonos, conocido como "alivio cuantitativo", y luego de que varios bancos recortaron sus estimaciones para la moneda única.
Goldman ahora calcula que el euro cotizará a 0,95 dólares dentro de 12 meses, lo que se compara a 1,08 dólares en sus últimos pronósticos publicados a fines de enero.
Para fines de 2016, proyecta que la "moneda única" cotizará a 0,85 dólares, que se comparan a 1,00 dólar en su estimación previa, y que a fines de 2017 se ubicará en 0,80 dólares, frente a 0,90 dólares que arrojó en su última proyección.
El mínimo nivel histórico del euro es 0,8225 dólares, que alcanzó en octubre de 2000.
Goldman citó a las crecientes salidas de carteras desde la zona euro y a la "normalización" de la política monetaria de Estados Unidos como las principales razones detrás de la depreciación prevista para el euro.
"Seguimos creyendo que (la cotización) euro/dólar se depreciará significativamente (...) reflejando panoramas divergentes de crecimiento y política monetaria", dijeron estrategas cambiarios de Goldman en una nota el viernes.
El euro se depreció el jueves a un mínimo nivel en 12 años, de 1,0494 dólares, después de que el BCE comenzó el lunes su programa de compras de bonos.
En lo que va del año, la moneda única se ha depreciado un 12,5 por ciento y se encamina a anotar su mayor pérdida trimestral desde su lanzamiento en 1999.
Varios grandes bancos redujeron sus pronósticos para el euro esta semana, incluyendo a Credit Suisse, Bank of America Merrill Lynch y Deutsche Bank.
Deutsche, el mayor prestamista de Alemania y el segundo mayor operador cambiario del mundo, fue el primero en pronosticar un fuerte retroceso del euro al estimar una depreciación a 0,85 dólares debido a una enorme salida de inversiones desde Europa en los próximos dos años.
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Re: Viernes 13/03/15 precios de los productores
por admin » Sab Mar 14, 2015 6:55 am
Exportaciones pesqueras cayeron en 49% durante enero
Viernes, 13 de marzo del 2015. 12:08 Como se había previsto, la escasa pesca en el 2014 tendrá efectos en las exportaciones de los primeros meses del año
(Foto: Archivo El Comercio)
(Foto: Archivo El Comercio)
Marienella Ortiz
Las exportaciones pesqueras del primer mes del año cerraron en US$186 millones lo que significó una caída de 49% con relación al mismo periodo del 2014 , según información de Comex Perú. Los envíos de los productos hidrobiológicos alcanzaron los US$366 millones en el primer mes del año pasado.
Este resultado negativo era esperado por el sector industrial que en la actualidad no cuenta con inventarios de materia prima, debido a un mal año de pesca en el 2014 como consecuencia del fenómeno de El Niño. Tecnológica de Alimentos (Tasa), la principal pesquera del país, ya había adelantado que los resultados serán negativos durante el primer trimestre de este año.
Sigue a Portafolio también en Facebook
En la data difundida por la consultora de comercio exterior se observa que las principales pesqueras tuvieron una fuerte caída en sus envios. De acuerdo al ránking de Comex Perú, Tasa tuvo una caída de 20%, Exalmar de 68%, Hayduk de 83% y Diamante de 12%. Asimismo, Copeinca y CFG, ambas del mismo dueño, tuvieron una contracción en sus envios de 82% y 90% respectivamente.
El sector industrial proyecta que en abril, cuando comience la primera tempora de pesca del año, estos indicadores se reviertan.
El viceministro de Pesquería, Juan Carlos Requejo, proyecta que las capturas se incrementarán en al menos 30% con relación al 2014. Para la Sociedad Nacional de Pesquería la estimación es conservadora, pues el crecimiento sería mucho mayor.
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Viernes, 13 de marzo del 2015. 12:08 Como se había previsto, la escasa pesca en el 2014 tendrá efectos en las exportaciones de los primeros meses del año
(Foto: Archivo El Comercio)
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Las exportaciones pesqueras del primer mes del año cerraron en US$186 millones lo que significó una caída de 49% con relación al mismo periodo del 2014 , según información de Comex Perú. Los envíos de los productos hidrobiológicos alcanzaron los US$366 millones en el primer mes del año pasado.
Este resultado negativo era esperado por el sector industrial que en la actualidad no cuenta con inventarios de materia prima, debido a un mal año de pesca en el 2014 como consecuencia del fenómeno de El Niño. Tecnológica de Alimentos (Tasa), la principal pesquera del país, ya había adelantado que los resultados serán negativos durante el primer trimestre de este año.
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En la data difundida por la consultora de comercio exterior se observa que las principales pesqueras tuvieron una fuerte caída en sus envios. De acuerdo al ránking de Comex Perú, Tasa tuvo una caída de 20%, Exalmar de 68%, Hayduk de 83% y Diamante de 12%. Asimismo, Copeinca y CFG, ambas del mismo dueño, tuvieron una contracción en sus envios de 82% y 90% respectivamente.
El sector industrial proyecta que en abril, cuando comience la primera tempora de pesca del año, estos indicadores se reviertan.
El viceministro de Pesquería, Juan Carlos Requejo, proyecta que las capturas se incrementarán en al menos 30% con relación al 2014. Para la Sociedad Nacional de Pesquería la estimación es conservadora, pues el crecimiento sería mucho mayor.
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Re: Viernes 13/03/15 precios de los productores
por admin » Dom Mar 15, 2015 6:33 am
Funcionarios europeos advierten sobre optimismo excesivo por programa de compra de bonos del BCE
sábado 14 de marzo de 2015 16:29 GYT Imprimir [-] Texto [+]
El gobernador del Banco de Italia Ignazio Visco asiste a una sesión en el puerto de montaña de Davos, en fotografía de archivo. 23 de enero de 2015. Funcionarios europeos advirtieron el sábado del riesgo que se genere un optimismo excesivo luego del lanzamiento del programa de compra de bonos del Banco Central Europeo, y el miembro del Consejo de Gobierno Ignazio Visco dijo que las tasas de interés no pueden permanecer cerca de cero para siempre. REUTERS/Ruben Sprich
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Por Valentina Za y Francesca Landini
CERNOBBIO, Italia (Reuters) - Funcionarios europeos advirtieron el sábado del riesgo que se genere un optimismo excesivo luego del lanzamiento del programa de compra de bonos del Banco Central Europeo, y el miembro del Consejo de Gobierno Ignazio Visco dijo que las tasas de interés no pueden permanecer cerca de cero para siempre.
El BCE inició el lunes un programa de compra de bonos soberanos, o alivio cuantitativo, con la intención de apoyar al crecimiento e impulsar a la inflación de la zona euro hacia su meta de poco menos de un 2 por ciento.
Visco, gobernador del Banca d'Italia, dijo que el euro se había debilitado más rápido de lo previsto desde que el BCE insinuó por primera vez la medida y que existen riesgos de que el programa pueda exceder sus metas, así como fomentar un aumento excesivo de los precios de los activos financieros e inmobiliarios.
"Debemos intentar llevar a la inflación cerca de un 2 por ciento lo más pronto posible", dijo Visco en una conferencia en Cernobbio, en la costa de el lago de Como de Italia, donde funcionarios y ejecutivos de empresas se reunieron para discutir el panorama económico y financiero de Italia y Europa.
"No podemos mantener las tasas de interés en cero por siempre o por un período muy prolongado de tiempo", dijo Visco.
El BCE recortó su tasa de interés a un 0,05 por ciento a inicios de septiembre.
Previamente el sábado, el ministro de Finanzas griego, Yanis Varoufakis dijo en la misma conferencia que las compras del BCE podrían crear un auge de los mercados bursátiles insostenible sin impulsar la inversión en la economía real.
FRAGILIDAD
Visco dijo esta semana que las débiles cifras de producción industrial de Italia muestran que la situación económica sigue siendo frágil, a pesar del "nuevo optimismo" entre los inversores que no existía hace pocas semanas.
"Es una señal de que necesitamos ser cuidadosos sobre el optimismo excesivo (...) Aún hay fragilidad", afirmó.
El ministro de Economía Italiano, Pier Carlo Padoan, también advirtió el sábado sobre el optimismo excesivo, apuntando a que las compañías del país aún carecen de la confianza para sacar el mayor provecho a las oportunidades que ofrece la política monetaria expansiva del BCE.
Padoan dijo que el Gobierno de Roma intentaría aprovechar la actual situación para aplicar reformas que mejoren el crecimiento en el largo plazo, para que la medida del BCE no se traduzca simplemente en un impulso de corto plazo.
"Hay una ventana de oportunidad macroeconómica que es mayor de lo que creíamos hace pocas semanas (... pero) uno no debería ser excesivamente optimista", dijo Padoan en la conferencia en el lago de Como.
Visco refirió que las proyecciones del Banca d'Italia estiman un crecimiento económico de entre un 0,5 y un 1,0 por ciento este año y por sobre un 1,5 por ciento en 2016.
La economía italiana se contrajo por tercer año consecutivo en 2014.
sábado 14 de marzo de 2015 16:29 GYT Imprimir [-] Texto [+]
El gobernador del Banco de Italia Ignazio Visco asiste a una sesión en el puerto de montaña de Davos, en fotografía de archivo. 23 de enero de 2015. Funcionarios europeos advirtieron el sábado del riesgo que se genere un optimismo excesivo luego del lanzamiento del programa de compra de bonos del Banco Central Europeo, y el miembro del Consejo de Gobierno Ignazio Visco dijo que las tasas de interés no pueden permanecer cerca de cero para siempre. REUTERS/Ruben Sprich
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Por Valentina Za y Francesca Landini
CERNOBBIO, Italia (Reuters) - Funcionarios europeos advirtieron el sábado del riesgo que se genere un optimismo excesivo luego del lanzamiento del programa de compra de bonos del Banco Central Europeo, y el miembro del Consejo de Gobierno Ignazio Visco dijo que las tasas de interés no pueden permanecer cerca de cero para siempre.
El BCE inició el lunes un programa de compra de bonos soberanos, o alivio cuantitativo, con la intención de apoyar al crecimiento e impulsar a la inflación de la zona euro hacia su meta de poco menos de un 2 por ciento.
Visco, gobernador del Banca d'Italia, dijo que el euro se había debilitado más rápido de lo previsto desde que el BCE insinuó por primera vez la medida y que existen riesgos de que el programa pueda exceder sus metas, así como fomentar un aumento excesivo de los precios de los activos financieros e inmobiliarios.
"Debemos intentar llevar a la inflación cerca de un 2 por ciento lo más pronto posible", dijo Visco en una conferencia en Cernobbio, en la costa de el lago de Como de Italia, donde funcionarios y ejecutivos de empresas se reunieron para discutir el panorama económico y financiero de Italia y Europa.
"No podemos mantener las tasas de interés en cero por siempre o por un período muy prolongado de tiempo", dijo Visco.
El BCE recortó su tasa de interés a un 0,05 por ciento a inicios de septiembre.
Previamente el sábado, el ministro de Finanzas griego, Yanis Varoufakis dijo en la misma conferencia que las compras del BCE podrían crear un auge de los mercados bursátiles insostenible sin impulsar la inversión en la economía real.
FRAGILIDAD
Visco dijo esta semana que las débiles cifras de producción industrial de Italia muestran que la situación económica sigue siendo frágil, a pesar del "nuevo optimismo" entre los inversores que no existía hace pocas semanas.
"Es una señal de que necesitamos ser cuidadosos sobre el optimismo excesivo (...) Aún hay fragilidad", afirmó.
El ministro de Economía Italiano, Pier Carlo Padoan, también advirtió el sábado sobre el optimismo excesivo, apuntando a que las compañías del país aún carecen de la confianza para sacar el mayor provecho a las oportunidades que ofrece la política monetaria expansiva del BCE.
Padoan dijo que el Gobierno de Roma intentaría aprovechar la actual situación para aplicar reformas que mejoren el crecimiento en el largo plazo, para que la medida del BCE no se traduzca simplemente en un impulso de corto plazo.
"Hay una ventana de oportunidad macroeconómica que es mayor de lo que creíamos hace pocas semanas (... pero) uno no debería ser excesivamente optimista", dijo Padoan en la conferencia en el lago de Como.
Visco refirió que las proyecciones del Banca d'Italia estiman un crecimiento económico de entre un 0,5 y un 1,0 por ciento este año y por sobre un 1,5 por ciento en 2016.
La economía italiana se contrajo por tercer año consecutivo en 2014.
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Re: Viernes 13/03/15 precios de los productores
por admin » Dom Mar 15, 2015 6:40 am
GE venderá US unidad de créditos.
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Re: Viernes 13/03/15 precios de los productores
por admin » Dom Mar 15, 2015 6:41 am
Lo dice que China tiene medios para pulsar su economía.
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