02:03 China crecerá al 7% en 2015
Según la SAFE
La Administración del Estado para Cambio de Divisas china (SAFE) prevé que el crecimiento del PIB del país en 2015 se sitúe sobre el 7%. Añade:
- El estable crecimiento económico apoyará la estabilidad del yuan.
- China tiene suficientes divisas para protegerse en contra de los shocks económicos.
- Mejoraremos los mecanismos de tipos de cambio del yuan.
- Continuaremos monitorizando los flujos de capital.
- China mantendrá su superávit por cuenta corriente en 2015.
El Hang Seng (+0,5%) subió a un máximo de 6 meses liderado por los promotores inmobiliarios después de que el Banco Popular de China bajara el requisito de pago inicial para algunas segundas residencias.
¿Fue una decisión equivocada?
por José Luis Martínez Campuzano Estratega de Citi en España •Hace 14 horas
Mandé este email el 19 de enero, consecuencia de la decisión del SNB de eliminar el límite bajo para el EURCHF.
¿Qué ha pasado desde entonces? Véanlo ustedes mismos…
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Finalmente, el cruce parece haberse estabilizado en niveles de 1.04 CHF, aunque sigue por debajo del nivel que la Ministra de finanzas consideraba adecuado. El resto ya lo conocen: esperamos un crecimiento nulo este año (2.0 % el pasado) y que la caída de los precios se mantenga en los dos próximos años(-1.7 % en 2015 y -0.9 % en 2016).
Con estos datos en la cabeza, ayer conocimos como el indicador de actividad económica subió en marzo tras alcanzar su nivel más bajo en tres años en febrero. Así, creció hasta niveles de 90.8 en marzo desde 90.3 en febrero. El dato fue mejor de lo esperado, cuando la previsión era de un nuevo descenso hasta niveles de 89.1. El Instituto que elabora esta estadística (KOF) espera ahora que la economía crezca ligeramente este año, aunque de forma marginal.
La semana pasada un alto cargo del SNB rechazaba el escenario de deflación. Pero dejaba la puerta abierta a intervenir en el mercado de divisas para acompañar a las medidas de política monetaria (-0.75 % en tipos a depósito, lo que no ha impedido que los depósitos en el Banco Central sigan al alza…hasta 374.3 bn. a mitad del mes marzo). Consideraba que la moneda estaba claramente sobrevalorada.
Veremos.
“La reacción del mercado a la decisión del SNB ha sido excesiva; estamos viendo grandes excesos en el tipo de cambio actual; el SNB es muy consciente de que su inesperada decisión podría tener un fuerte impacto y que podría tomar algún tiempo para que los mercados encuentren el equilibrio”. Jordan, Presidente del SNB.
Pero, ¿por qué lo hizo entonces? En el Comunicado de la decisión se afirmaba que el tipo de cambio efectivo se había debilitado con respecto a cuando se puso el suelo de 1.2 para el EURCHF, de forma que ya no era tan necesario. Pero, considerando la combinación de elevado apalancamiento de los mercados y su escasa profundidad era francamente difícil de entender que no se esperara una reacción como la que finalmente se ha producido.
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Para el Presidente del SNB, finalizando la entrevista a la que me refería en el párrafo anterior, las divergencias en política monetaria hacían muy complicado defender un tipo de cambio fijo. “Mantenerla hubiera podido llevar a perder el control de la política monetaria en el largo plazo; la medida tomada con respecto al suelo de 1.2 era temporal y excepcional”.
La Ministra de finanzas suiza ha considerado que, más tarde o más temprano, el tipo de cambio evolucionará hasta niveles de 1.1. Y este es un nivel con el que las empresas suizas pueden convivir. O vivir mal. Esto último lo añado yo.
La cuestión de fondo ahora es cómo luchar contra el riesgo de deflación, tras conjugarse presiones internas y externas (adicionales a la caída de los precios de commodities). ¿Será suficiente con tipos de interés negativos de 0.75 %? Pocos lo consideran así.
Nuestros economistas sí consideran la decisión errónea. Pero, ¿qué alternativas tenía?
1. Poner los tipos de depósito en negativo en 0.75 % (-0.5 % antes) y combinarlo con un suelo del CHF frente a una cesta de monedas y no tanto un tipo de cambio bilateral
2. Mantener el tipo de cambio fijo bilateral pero eliminar el rango bajo de tipos, dejando por tanto que los tipos de interés nominales puedan ser negativos en -5 o -10 % (o lo que sea preciso)
3. Cambiar el suelo por un tipo de cambio flotante pero limitado. ¿Ha sido este último el elegido?
Además de todo el coste financiero y económico, hay también un coste en términos de credibilidad que puede ser muy complijado de gestionar en el futuro. ¿Recuerdan la frase utilizad por el SNB en el Comunicado tras su reunión de diciembre? The SNB reaffirms its commitment to the minimum exchange rate of CHF 1.20 per euro, and will continue to enforce it with the utmost determination. It remains the key instrument to avoid an undesirable tightening of monetary conditions resulting from a Swiss Franc appreciation.
¿Es posible un escenario de deflación y recesión en la economía suiza? Es pronto para aventurarlo, pero sí se puede afirmar que las presiones deflacionistas y recesivas se han acentuado con la decisión de su banco central.
¿Y por qué no dejar que el tamaño del balance siga aumentando? El propio Jordan ha repetido hasta la saciedad en el pasado que la actuación de los bancos centrales expandiendo su moneda puede ser indefinida. Lo es desde luego en teoría. Pero lo cierto es que ha sido precisamente el SNB el que no la ha puesto en la práctica. ¿Qué implicaciones tiene un balance del 100 o 200 % del PIB? Sin duda, de gestión. Y más predispuesto a la volatilidad, en un contexto de elevada volatilidad (temo) de los mercados. Además, siempre se puede hablar del riesgo de traspasar la línea de separación entre la política monetaria y la fiscal. Admito que este tipo de estrategia lo hace más factible, pero no necesariamente seguro. ¿Y la inflación? Como ha estudiado la Fed, la posibilidad de revertir parte del tamaño de un exceso de balance si es necesario es factible. Naturalmente, siempre hablamos de teoría.
Considerando todo lo anterior: ¿podría el SNB revertir parte o todo de su decisión si fuera preciso en el futuro? Ya saben que las autoridades han aprendido en esta Crisis que nunca se puede decir “nunca jamás”. Veremos.
Martes 31/03/15 PMI de Chicago
Re: Martes 31/03/15 PMI de Chicago
por Fenix » Mar Mar 31, 2015 3:24 pm
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Re: Martes 31/03/15 PMI de Chicago
por Fenix » Mar Mar 31, 2015 3:31 pm
Resumen sobre el análisis corporativo mensual
por Observatorio del Inversor de Andbank •Hace 12 horas
Os ofrecemos un resumen sobre el análisis corporativo mensual de Andbank en relación a la perspectiva internacional de la economía y de los mercados financieros titulado: ‘la guerra del petróleo’
Estados Unidos
La Reserva Federal de EE.UU. (la «Fed») ha omitido de su comunicado la expresión indicativa de que será «paciente», lo que no implica que se vaya a mostrar impaciente por subir los tipos de interés. En nuestra opinión, el comportamiento de la inflación continuará siendo el factor clave que determinará el calendario y el ritmo de la Fed, excluyendo probablemente un alza de tipos de interés a mediados de año año.
Eurozona
El BCE ha publicado proyecciones (que pecan de optimistas, a nuestro juicio) que mejoran las cifras macroeconómicas más recientes de la CE. El crecimiento del PIB se estima en el 1,5% para 2015, 1,9% para 2016 y 2,1% para 2017. Los indicadores de consumo y de confianza están repuntando, pero la actividad industrial sigue siendo débil y desigual.
BCE
Las principales dudas o dificultades en relación con la instrumentación del programa de expansión cuantitativa (QE) del BCE se refieren a factores de escasez debido, por un lado, al elevado volumen de bonos con rendimientos negativos y, por otro, a la disposición de las instituciones financieras de la zona euro a vender títulos de deuda, ya que los necesitan para mantener un flujo de ingresos. Draghi, con todo, afirma no ver señales de escasez de bonos.
Mercados emergentes de Asia y otros
Las economías emergentes de Asia (excluidos China e India) registraron un crecimiento interanual del 4,2%, exhibiendo notable estabilidad en el crecimiento regional. De cara al futuro se prevé un repunte del crecimiento tras su reciente desaceleración.
China
El tan esperado sistema de pagos internacionales de China (CISP) para procesar transacciones transfronterizas en yuanes está listo y podría empezar a operar en el tercer trimestre de este mismo año. China acaba de solicitar al FMI que el yuan se incluya en la cesta de monedas que componen los Derechos Especiales de Giro (DEG).
India
Si bien la inflación ha aumentado en los últimos tres meses, es improbable que esto induzca al RBI a modificar su sesgo expansivo (que favorecería a la actividad económica). La morosidad en las carteras de préstamo bancario es del 4% y la reestructuración crediticia del 9%, algo normal en el universo emergente. El riesgo de crisis bancaria es bajo.
México
Por segundo mes consecutivo, los datos de consumo superaron las previsiones, aunque los resultados de la Ronda 1.2 de la reforma del sector energético dejó que desear. La consolidación del precio del petróleo por debajo de los 50 dólares/barril empieza a inquietar al Ministerio de Finanzas, que teme por sus ingresos futuros.
Brasil
El tipo Selic se elevó al 12,75% (50 p.b.), quedando margen para nuevas subidas. El superávit primario ascendió a 21.000 millones de BRL en enero, el primer resultado positivo del segundo mandato de Dilma. Seguimos confiando en que este año se logrará un superávit fiscal primario equivalente al 1,2% del PIB. El 82,4% de las medidas fiscales no dependen del Congreso (es decir, que sólo el 17,6% de éstas requiere su aprobación).
Mercados de renta variable
Mantener posiciones largas en mercados bursátiles en general. Preferencia por la Eurozona, España, Asia-Pacífico, India, China y México.
Mercados de renta fija
Comenzar a comprar el bono del Tesoro de EE.UU. a 10 años cuando las rentabilidades se sitúen en la zona del 2,25%; en el caso del Bund, esperar al 1%. Mantenerse largos en bonos de países periféricos hasta que las rentabilidades se sitúen bien por debajo del 1%. Algunos bonos de mercados emergentes siguen ofreciendo potencial de revalorización: de los denominados en divisas fuertes preferimos Brasil y México; en moneda local, aquellos cuyos rendimientos reales superen el 3% (Malasia, Tailandia, Perú y Brasil).
Materias primas y productos básicos
Tras las fuertes caídas de precios de las materias primas durante el segundo semestre de 2014, creemos que cabría una normalización en torno a los niveles actuales. Evítense, no obstante, aquellos mercados (los «CARBS») cuyo equilibrio presupuestario depende significativamente del precio de productos básicos. Rango objetivo para el petróleo: 30-50 USD.
por Observatorio del Inversor de Andbank •Hace 12 horas
Os ofrecemos un resumen sobre el análisis corporativo mensual de Andbank en relación a la perspectiva internacional de la economía y de los mercados financieros titulado: ‘la guerra del petróleo’
Estados Unidos
La Reserva Federal de EE.UU. (la «Fed») ha omitido de su comunicado la expresión indicativa de que será «paciente», lo que no implica que se vaya a mostrar impaciente por subir los tipos de interés. En nuestra opinión, el comportamiento de la inflación continuará siendo el factor clave que determinará el calendario y el ritmo de la Fed, excluyendo probablemente un alza de tipos de interés a mediados de año año.
Eurozona
El BCE ha publicado proyecciones (que pecan de optimistas, a nuestro juicio) que mejoran las cifras macroeconómicas más recientes de la CE. El crecimiento del PIB se estima en el 1,5% para 2015, 1,9% para 2016 y 2,1% para 2017. Los indicadores de consumo y de confianza están repuntando, pero la actividad industrial sigue siendo débil y desigual.
BCE
Las principales dudas o dificultades en relación con la instrumentación del programa de expansión cuantitativa (QE) del BCE se refieren a factores de escasez debido, por un lado, al elevado volumen de bonos con rendimientos negativos y, por otro, a la disposición de las instituciones financieras de la zona euro a vender títulos de deuda, ya que los necesitan para mantener un flujo de ingresos. Draghi, con todo, afirma no ver señales de escasez de bonos.
Mercados emergentes de Asia y otros
Las economías emergentes de Asia (excluidos China e India) registraron un crecimiento interanual del 4,2%, exhibiendo notable estabilidad en el crecimiento regional. De cara al futuro se prevé un repunte del crecimiento tras su reciente desaceleración.
China
El tan esperado sistema de pagos internacionales de China (CISP) para procesar transacciones transfronterizas en yuanes está listo y podría empezar a operar en el tercer trimestre de este mismo año. China acaba de solicitar al FMI que el yuan se incluya en la cesta de monedas que componen los Derechos Especiales de Giro (DEG).
India
Si bien la inflación ha aumentado en los últimos tres meses, es improbable que esto induzca al RBI a modificar su sesgo expansivo (que favorecería a la actividad económica). La morosidad en las carteras de préstamo bancario es del 4% y la reestructuración crediticia del 9%, algo normal en el universo emergente. El riesgo de crisis bancaria es bajo.
México
Por segundo mes consecutivo, los datos de consumo superaron las previsiones, aunque los resultados de la Ronda 1.2 de la reforma del sector energético dejó que desear. La consolidación del precio del petróleo por debajo de los 50 dólares/barril empieza a inquietar al Ministerio de Finanzas, que teme por sus ingresos futuros.
Brasil
El tipo Selic se elevó al 12,75% (50 p.b.), quedando margen para nuevas subidas. El superávit primario ascendió a 21.000 millones de BRL en enero, el primer resultado positivo del segundo mandato de Dilma. Seguimos confiando en que este año se logrará un superávit fiscal primario equivalente al 1,2% del PIB. El 82,4% de las medidas fiscales no dependen del Congreso (es decir, que sólo el 17,6% de éstas requiere su aprobación).
Mercados de renta variable
Mantener posiciones largas en mercados bursátiles en general. Preferencia por la Eurozona, España, Asia-Pacífico, India, China y México.
Mercados de renta fija
Comenzar a comprar el bono del Tesoro de EE.UU. a 10 años cuando las rentabilidades se sitúen en la zona del 2,25%; en el caso del Bund, esperar al 1%. Mantenerse largos en bonos de países periféricos hasta que las rentabilidades se sitúen bien por debajo del 1%. Algunos bonos de mercados emergentes siguen ofreciendo potencial de revalorización: de los denominados en divisas fuertes preferimos Brasil y México; en moneda local, aquellos cuyos rendimientos reales superen el 3% (Malasia, Tailandia, Perú y Brasil).
Materias primas y productos básicos
Tras las fuertes caídas de precios de las materias primas durante el segundo semestre de 2014, creemos que cabría una normalización en torno a los niveles actuales. Evítense, no obstante, aquellos mercados (los «CARBS») cuyo equilibrio presupuestario depende significativamente del precio de productos básicos. Rango objetivo para el petróleo: 30-50 USD.
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Re: Martes 31/03/15 PMI de Chicago
por Fenix » Mar Mar 31, 2015 3:59 pm
La Fed debería haber subido ya los tipos de interés
Paul Ashworth de Capital Economics
Martes, 31 de Marzo del 2015 - 2:21:36
Paul Ashworth de Capital Economics afirma que la Reserva Federal de EE.UU. debería haber subido ya sus tipos de interés. Este analista se basa en la regla Taylor para apoyar esta afirmación y cree que el equilibrio actual está sobre el 1%.
"Yellen dijo la semana pasada que el equilibrio de las tasas reales podría ser tan bajo como cero. No solo discutimos la afirmación de Yellen sobre el equilibrio real, sino que somos excépticos de las proyecciones de inflación y desempleo", afirma.
"Creemos que lo segundo caerá más rápidamente y lo primero rebotará más pronto de lo esperado".
CapitalEconomics prevé que los tipos de la Fed superarán el 2,5% para finales de 2016. De ser así sería una subida más pronunciada de lo que espera el mercado, y un motivo sólido para una corrección de las bolsas mucho más importante de las vistas hasta ahora.
El escenario del franco suizo frente al euro y el dólar
por Ismael de la Cruz •Hace 11 horas
Es momento de hablar del Banco Central de Suiza y del franco suizo frente al euro, así como de una pequeña recomendación para los titulares de hipotecas multidivisa en francos.
En primer lugar, empezaré recordando algunas cosas, el origen de todo (aunque ya lo he comentado en otros artículos anteriores, he querido finalmente reunir todo en uno). Acto seguido, analizaremos la situación.
Se estaba produciendo una huida de depósitos de la zona euro, de capital de varios países hacia lugares en principio más estables y seguros, siendo el principal destino Suiza. Pero claro, el Banco Central de Suiza no quería una entrada masiva de dinero, ya que ello llevaría a fortalecer al franco suizo, perjudicando a las exportaciones del país helvético.
En el mes de agosto de 2011, el Euro/Franco estuvo a punto de llegar a la paridad (se colocó en 1,0064). Este hecho hizo reaccionar al Banco de Suiza en el mes de septiembre del mismo año, adoptando una política de compra agresiva de euros. Fue este motivo el que en el mes de septiembre hizo reaccionar al Banco suizo, el cual adoptó una política de compra masiva de euros con la finalidad de evitar a cualquier precio que se perdiera dicha referencia.
Este planteamiento permitía al Banco de Suiza lograr su objetivo, puesto que desde septiembre del 2011 hasta el 15 de enero del 2015 nunca había perdido la barrera de 1,20 (salvo un día, el 5 de abril de 2012 y sólo perdió 8 pipos).
¿Por qué esta intervención de Suiza en su divisa? Para evitar el riesgo de la deflación ante una moneda tan fuerte que recibía gran cantidad de flujo de capital proveniente de muchos países. Así pues, las autoridades monetarias suizas decidieron intervenir, hasta enero del 2015.
Pero el Banco Central de Suiza (SNB) se vio abocado a eliminar el suelo que tenía frente al euro por el inmenso coste económico que ello le habría supuesto, algo que en modo alguno le compensaba respecto a las ventajas de haber seguido fiel a su política monetaria. En una frase, la entidad se vería seriamente expuesta a perder cantidades ingentes de reservas si se aventuraba en una loca y frenética carrera comprando euros, una “guerra” en la que no podría vencer al Banco Central Europeo cuando puso en marcha el programa QE.
Es cierto que en un primer intento se aventuró el SNB a implementar tipos de interés negativos para los depósitos de los bancos, concretamente a finales del 2014, pero el intento resultó en vano, poco había que hacer, y la decisión de abandonar el suelo del euro frente al franco (en 1,20) originó graves consecuencias.
Una cosa es que el SNB estime que lo mejor es eliminar el suelo y otra muy diferente es la alevosía. Resulta que un martes, el vicepresidente del Banco de Suiza dijo que el suelo de 1,20 en el euro/franco era vital para ellos. Pero dos días después y por sorpresa lo eliminan. Como resultado, la volatilidad vivida fue 5 veces mayor que la máxima del año 1995.
Precisamente, el jueves 15 de enero por la mañana escribí en Twitter que el Euro/Franco suizo (Eur/Chf) se dirigiría a la zona de 0,95-0,96 próximamente, que éste era el primer objetivo que estimaba que tendría la caída de este mercado. Finalmente, por la noche, el mercado alcanzó dicho objetivo (bajó a 0,9534). De momento, una vez logrado, no ha podido seguir cayendo y está rebotando al alza.
Respecto al dólar norteamericano frente al franco suizo (Usd/Chf), en el artículo que escribí el 19 de enero, les comenté que es un mercado donde deberíamos de ver una subida bastante más fuerte que en el Eur/Chf, y que cuando rompiese por arriba la zona de 0,87 debiéramos de empezar a ver una recuperación. De momento está siendo así, Usd/Chf rompió al alza 0,87 y la subida es mucho más fuerte, fíjense que se quedó a punto de recuperar la zona previa al movimiento del SNB, algo que en el Eur/Chf apenas llegó a la mitad del camino.
En estos momentos, tanto en Eur/Chf como en Usd/Chf no es el técnico lo que prima, sino lo macroeconómico. Mientras Suiza no decida volver a intervenir, muy difícil tendrá el euro recuperar la zona de 1,20 frente a la divisa helvética.
Muchos abogados especializados en estos temas están aconsejando a sus clientes, a los titulares de hipotecas multidivisa (no solo en francos suizos, también en yenes, libras, etc), que emprendan acciones legales contra las entidades bancarias que se lanzaron masivamente, allá por el 2007 y 2008, a comercializar este producto sin advertir a sus clientes del enorme riesgo que conllevaban. Se trataría de buscar la anulación del contrato. Eso sí, ya les digo yo que es bastante complicado, pero el no ya lo tienen y las pérdidas que están sufriendo son enormes.
Paul Ashworth de Capital Economics
Martes, 31 de Marzo del 2015 - 2:21:36
Paul Ashworth de Capital Economics afirma que la Reserva Federal de EE.UU. debería haber subido ya sus tipos de interés. Este analista se basa en la regla Taylor para apoyar esta afirmación y cree que el equilibrio actual está sobre el 1%.
"Yellen dijo la semana pasada que el equilibrio de las tasas reales podría ser tan bajo como cero. No solo discutimos la afirmación de Yellen sobre el equilibrio real, sino que somos excépticos de las proyecciones de inflación y desempleo", afirma.
"Creemos que lo segundo caerá más rápidamente y lo primero rebotará más pronto de lo esperado".
CapitalEconomics prevé que los tipos de la Fed superarán el 2,5% para finales de 2016. De ser así sería una subida más pronunciada de lo que espera el mercado, y un motivo sólido para una corrección de las bolsas mucho más importante de las vistas hasta ahora.
El escenario del franco suizo frente al euro y el dólar
por Ismael de la Cruz •Hace 11 horas
Es momento de hablar del Banco Central de Suiza y del franco suizo frente al euro, así como de una pequeña recomendación para los titulares de hipotecas multidivisa en francos.
En primer lugar, empezaré recordando algunas cosas, el origen de todo (aunque ya lo he comentado en otros artículos anteriores, he querido finalmente reunir todo en uno). Acto seguido, analizaremos la situación.
Se estaba produciendo una huida de depósitos de la zona euro, de capital de varios países hacia lugares en principio más estables y seguros, siendo el principal destino Suiza. Pero claro, el Banco Central de Suiza no quería una entrada masiva de dinero, ya que ello llevaría a fortalecer al franco suizo, perjudicando a las exportaciones del país helvético.
En el mes de agosto de 2011, el Euro/Franco estuvo a punto de llegar a la paridad (se colocó en 1,0064). Este hecho hizo reaccionar al Banco de Suiza en el mes de septiembre del mismo año, adoptando una política de compra agresiva de euros. Fue este motivo el que en el mes de septiembre hizo reaccionar al Banco suizo, el cual adoptó una política de compra masiva de euros con la finalidad de evitar a cualquier precio que se perdiera dicha referencia.
Este planteamiento permitía al Banco de Suiza lograr su objetivo, puesto que desde septiembre del 2011 hasta el 15 de enero del 2015 nunca había perdido la barrera de 1,20 (salvo un día, el 5 de abril de 2012 y sólo perdió 8 pipos).
¿Por qué esta intervención de Suiza en su divisa? Para evitar el riesgo de la deflación ante una moneda tan fuerte que recibía gran cantidad de flujo de capital proveniente de muchos países. Así pues, las autoridades monetarias suizas decidieron intervenir, hasta enero del 2015.
Pero el Banco Central de Suiza (SNB) se vio abocado a eliminar el suelo que tenía frente al euro por el inmenso coste económico que ello le habría supuesto, algo que en modo alguno le compensaba respecto a las ventajas de haber seguido fiel a su política monetaria. En una frase, la entidad se vería seriamente expuesta a perder cantidades ingentes de reservas si se aventuraba en una loca y frenética carrera comprando euros, una “guerra” en la que no podría vencer al Banco Central Europeo cuando puso en marcha el programa QE.
Es cierto que en un primer intento se aventuró el SNB a implementar tipos de interés negativos para los depósitos de los bancos, concretamente a finales del 2014, pero el intento resultó en vano, poco había que hacer, y la decisión de abandonar el suelo del euro frente al franco (en 1,20) originó graves consecuencias.
Una cosa es que el SNB estime que lo mejor es eliminar el suelo y otra muy diferente es la alevosía. Resulta que un martes, el vicepresidente del Banco de Suiza dijo que el suelo de 1,20 en el euro/franco era vital para ellos. Pero dos días después y por sorpresa lo eliminan. Como resultado, la volatilidad vivida fue 5 veces mayor que la máxima del año 1995.
Precisamente, el jueves 15 de enero por la mañana escribí en Twitter que el Euro/Franco suizo (Eur/Chf) se dirigiría a la zona de 0,95-0,96 próximamente, que éste era el primer objetivo que estimaba que tendría la caída de este mercado. Finalmente, por la noche, el mercado alcanzó dicho objetivo (bajó a 0,9534). De momento, una vez logrado, no ha podido seguir cayendo y está rebotando al alza.
Respecto al dólar norteamericano frente al franco suizo (Usd/Chf), en el artículo que escribí el 19 de enero, les comenté que es un mercado donde deberíamos de ver una subida bastante más fuerte que en el Eur/Chf, y que cuando rompiese por arriba la zona de 0,87 debiéramos de empezar a ver una recuperación. De momento está siendo así, Usd/Chf rompió al alza 0,87 y la subida es mucho más fuerte, fíjense que se quedó a punto de recuperar la zona previa al movimiento del SNB, algo que en el Eur/Chf apenas llegó a la mitad del camino.
En estos momentos, tanto en Eur/Chf como en Usd/Chf no es el técnico lo que prima, sino lo macroeconómico. Mientras Suiza no decida volver a intervenir, muy difícil tendrá el euro recuperar la zona de 1,20 frente a la divisa helvética.
Muchos abogados especializados en estos temas están aconsejando a sus clientes, a los titulares de hipotecas multidivisa (no solo en francos suizos, también en yenes, libras, etc), que emprendan acciones legales contra las entidades bancarias que se lanzaron masivamente, allá por el 2007 y 2008, a comercializar este producto sin advertir a sus clientes del enorme riesgo que conllevaban. Se trataría de buscar la anulación del contrato. Eso sí, ya les digo yo que es bastante complicado, pero el no ya lo tienen y las pérdidas que están sufriendo son enormes.
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Re: Martes 31/03/15 PMI de Chicago
por Fenix » Mar Mar 31, 2015 4:43 pm
02:35 ¿Qué están comprando los gestores japoneses?
Estos son los resultados de la última encuesta de colocación de activos realizada a los gestores japoneses:
- Disminuyen el peso de las acciones globales en marzo al 44,1% vs 44,6% de febrero.
- Disminuyen el peso de los bonos globales en marzo al 50,3% frente 51,0% de febrero.
- Elevan el peso de las acciones europeas al 18,6% en marzo desde 17% en febrero y 8,8% en enero.
- Recortan el peso de las acciones USA en marzo al 24,6% desde el 33% en febrero.
- Aumentan posicionamiento para las acciones Japón en el 39,8% marzo desde 38,2% febrero.
Link Análisis
Martes, 31 de Marzo del 2015 - 2:52
Las palabras de la presidenta de la Reserva Federal (Fed), Janet Yellen, el pasado viernes, reiterando que, de producirse, las alzas de tipos oficiales se llevarán a cabo de forma paulatina y en función de las cifras macroeconómicas que se vayan conociendo en EEUU, así necesidad de estar muy atentos a la deflación –los inversores interpretaron que el Banco Popular de China podría actuar de forma inminente adoptando medidas expansivas de política monetaria-, pudieron estar detrás de este positivo comportamiento de los mercados. Igualmente, el hecho de que los gastos personales se mantuvieran en EEUU casi planos en el mes de febrero a pesar del fuerte avance de los ingresos personales en el mes, fue interpretado por los inversores como un nuevo síntoma de que la economía estadounidense ha ralentizado su ritmo de crecimiento en el 1T2014, lo que aleja la posibilidad de una inminente subida de tipos. Nuevamente, “las malas noticias macro” vuelven a ser positivas para unos mercados muy dependientes de las políticas monetarias acomodaticias de los bancos centrales.
El nuevo Gobierno de Grecia está “jugando con fuego”, lastrado por sus promesas electorales que, aunque intente “vender” lo contrario a nivel de “consumo interno”, no va a poder cumplir al no ser éstas realistas.
El indicador adelantado del consumo privado es una buena referencia para conocer cómo puede evolucionar la economía estadounidense en los próximos meses –la opinión generalizada es que volverá a recuperar su ritmo de crecimiento en los meses de primavera, una vez superado el duro invierno-.
Zonas de fibo relevantes en los índices
por CompartirTrading.com •Hace 12 horas
En DOW Jones, después del movimiento del precio de la semana pasada con las noticias de la FED, el precio realizó el final de extensión en nuevos mínimos. Desde aquí, el precio ha desarrollado un nuevo tramo al alza, quedándose ayer en el 61,8% con los 18.000 puntos. Si durante la jornada de hoy, tenemos algún patrón que se pueda aprovechar para cortos, se puede intentar buscar un final de extensión bajista, aunque podemos ver como las noticias se nos lleven por delante el stop loss que coloquemos.
Por último, el SP tiene la misma formación que DOW, pero teniendo en cuenta, que tras la subida por las noticias de la FED, hizo la zona diaria en máximos, en los 2116. Desde allí, casi sin parar, volvió a testear la zona de los 2042. Interesante ver como las dos zonas han aguantado muy bien el precio, y no se han podido romper ni los máximos anteriores, ni tampoco los mínimos. El precio ayer cerró por debajo del 61,8%, marcando cierta presión bajista.
Deberemos esperar a la rotura de los puntos de fibo diarios, pero desde la zona donde están ahora mismo los tres índices, se podrían producir un retroceso de los precios. Si tuviéramos rotura, los precios podrían marcar nuevos máximos en Europa, y nuevo intento de rotura de máximos en América. El precio marcará el ritmo en una semana semifestiva.
Estos son los resultados de la última encuesta de colocación de activos realizada a los gestores japoneses:
- Disminuyen el peso de las acciones globales en marzo al 44,1% vs 44,6% de febrero.
- Disminuyen el peso de los bonos globales en marzo al 50,3% frente 51,0% de febrero.
- Elevan el peso de las acciones europeas al 18,6% en marzo desde 17% en febrero y 8,8% en enero.
- Recortan el peso de las acciones USA en marzo al 24,6% desde el 33% en febrero.
- Aumentan posicionamiento para las acciones Japón en el 39,8% marzo desde 38,2% febrero.
Link Análisis
Martes, 31 de Marzo del 2015 - 2:52
Las palabras de la presidenta de la Reserva Federal (Fed), Janet Yellen, el pasado viernes, reiterando que, de producirse, las alzas de tipos oficiales se llevarán a cabo de forma paulatina y en función de las cifras macroeconómicas que se vayan conociendo en EEUU, así necesidad de estar muy atentos a la deflación –los inversores interpretaron que el Banco Popular de China podría actuar de forma inminente adoptando medidas expansivas de política monetaria-, pudieron estar detrás de este positivo comportamiento de los mercados. Igualmente, el hecho de que los gastos personales se mantuvieran en EEUU casi planos en el mes de febrero a pesar del fuerte avance de los ingresos personales en el mes, fue interpretado por los inversores como un nuevo síntoma de que la economía estadounidense ha ralentizado su ritmo de crecimiento en el 1T2014, lo que aleja la posibilidad de una inminente subida de tipos. Nuevamente, “las malas noticias macro” vuelven a ser positivas para unos mercados muy dependientes de las políticas monetarias acomodaticias de los bancos centrales.
El nuevo Gobierno de Grecia está “jugando con fuego”, lastrado por sus promesas electorales que, aunque intente “vender” lo contrario a nivel de “consumo interno”, no va a poder cumplir al no ser éstas realistas.
El indicador adelantado del consumo privado es una buena referencia para conocer cómo puede evolucionar la economía estadounidense en los próximos meses –la opinión generalizada es que volverá a recuperar su ritmo de crecimiento en los meses de primavera, una vez superado el duro invierno-.
Zonas de fibo relevantes en los índices
por CompartirTrading.com •Hace 12 horas
En DOW Jones, después del movimiento del precio de la semana pasada con las noticias de la FED, el precio realizó el final de extensión en nuevos mínimos. Desde aquí, el precio ha desarrollado un nuevo tramo al alza, quedándose ayer en el 61,8% con los 18.000 puntos. Si durante la jornada de hoy, tenemos algún patrón que se pueda aprovechar para cortos, se puede intentar buscar un final de extensión bajista, aunque podemos ver como las noticias se nos lleven por delante el stop loss que coloquemos.
Por último, el SP tiene la misma formación que DOW, pero teniendo en cuenta, que tras la subida por las noticias de la FED, hizo la zona diaria en máximos, en los 2116. Desde allí, casi sin parar, volvió a testear la zona de los 2042. Interesante ver como las dos zonas han aguantado muy bien el precio, y no se han podido romper ni los máximos anteriores, ni tampoco los mínimos. El precio ayer cerró por debajo del 61,8%, marcando cierta presión bajista.
Deberemos esperar a la rotura de los puntos de fibo diarios, pero desde la zona donde están ahora mismo los tres índices, se podrían producir un retroceso de los precios. Si tuviéramos rotura, los precios podrían marcar nuevos máximos en Europa, y nuevo intento de rotura de máximos en América. El precio marcará el ritmo en una semana semifestiva.
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Re: Martes 31/03/15 PMI de Chicago
por Fenix » Mar Mar 31, 2015 4:45 pm
3:03 Es asombroso como los mercados de valores europeos están obviando una posibilidad cada vez más real de que Grecia entre en suspensión de pagos. Los avances son escasos, los desacuerdos muchos y el tiempo corre. Alemania parece haberse plantado y existe una convicción cada vez más firme que hay que cerrar el tema griego definitivamente: O bien aceptando sin condiciones las reformas exigidas, o saliendo de la zona euro. Los inversores creen que será la primera opción, aunque su optimismo no está justificado de ninguna manera por los hechos", nos comentaba un importante gestor de renta variable nacional antes de la apertura.
La macro soporta las bolsas
Bankinter
Martes, 31 de Marzo del 2015 - 3:21:29
La sesión de hoy será intensa en el frente macro y esperamos que los datos soporten un escenario pro-bolsas. En Alemania, los datos de empleo pondrán de manifiesto la fortaleza de la locomotora europea, principal beneficiaria de la debilidad el Euro y del “QE” del BCE.
En la UEM, la inflación mostrará cierta mejora en la tasa general, en línea con lo sucedido en Alemania y España, alejando así el fantasma de la deflación, mientras que la tasa subyacente permanecerá estable (+0,7%) y alejada del objetivo del BCE (2,0%).
En EE.UU., el miedo a una subida de tipos en verano se reduce tras la debilidad observada en los pedidos de bienes duraderos (semana pasada), el aumento en la tasa de ahorro de las familias (actualmente en +5,8%) y la falta de tensión en los precios (el deflactor del PCE se sitúa en febrero en +0,3%).
Así la bolsa norteamericana debería aguantar en los niveles actuales, quizá con cierta rotación de sectores (energía vs tecnología vs farmacéuticas), el Treasury mantenerse por debajo del 2,0% y el eurodólar volver a la zona de 1,085/1,090 (actualmente en 1,078).
La macro soporta las bolsas
Bankinter
Martes, 31 de Marzo del 2015 - 3:21:29
La sesión de hoy será intensa en el frente macro y esperamos que los datos soporten un escenario pro-bolsas. En Alemania, los datos de empleo pondrán de manifiesto la fortaleza de la locomotora europea, principal beneficiaria de la debilidad el Euro y del “QE” del BCE.
En la UEM, la inflación mostrará cierta mejora en la tasa general, en línea con lo sucedido en Alemania y España, alejando así el fantasma de la deflación, mientras que la tasa subyacente permanecerá estable (+0,7%) y alejada del objetivo del BCE (2,0%).
En EE.UU., el miedo a una subida de tipos en verano se reduce tras la debilidad observada en los pedidos de bienes duraderos (semana pasada), el aumento en la tasa de ahorro de las familias (actualmente en +5,8%) y la falta de tensión en los precios (el deflactor del PCE se sitúa en febrero en +0,3%).
Así la bolsa norteamericana debería aguantar en los niveles actuales, quizá con cierta rotación de sectores (energía vs tecnología vs farmacéuticas), el Treasury mantenerse por debajo del 2,0% y el eurodólar volver a la zona de 1,085/1,090 (actualmente en 1,078).
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Re: Martes 31/03/15 PMI de Chicago
por Fenix » Mar Mar 31, 2015 4:53 pm
Vivimos de estímulos
José Luis Martínez Campuzano de Citi
Martes, 31 de Marzo del 2015 - 3:31:08
Investors piled into equity markets driven by hope that policy makers in the world's second largest economy may implement fresh monetary stimulus. The People's Bank of China Governor Zhou Xiaochuan over the weekend indicated that China can ease policy further if inflation continues to slip.
Al final, los bancos centrales se van alternando para mantener en el mercado las esperanzas de nuevas medidas expansivas. Naturalmente, sin retirar las ya aplicadas cuando es otro el banco central que toma el testigo. Y así llevamos más de seis años.
Decía Yellen el viernes pasado que, frente al riesgo que supone la debilidad económica internacional está el impulso monetario que proviene del exterior. ¿Por qué tomar nuevas medidas expansivas si ya las asume tu vecino? La cuestión entonces es si estas medidas son deseables o no lo son. No, la Presidente de la Fed no aclaró esta cuestión.
El ECB anunció ayer que el saldo de deuda pública comprada a través del QE asciende ya a 41.01 bn.EUR. Durante la semana pasada las compras superaron los 14.7 bn., algo menos que los 16.5 bn. en la semana pasada.
Dicho lo anterior, les dejo un dato que hemos conocido hoy: la inversión directa a nivel mundial bajó un 8 % en 2014 hasta sumar 1.3 tr. El primer descenso desde 2007. En aquel año fue 1.9 tr. La economía real frente a la financiera.
La lista de reformas griega decepciona a los analistas
Martes, 31 de Marzo del 2015 - 3:48:15
La lista de reformas que presentará Tsipras a Grupo de Trabajo (antigua Troika) pretende recaudar 3.700M€ y contempla principalmente las siguientes ideas:
(i) Venta de activos por 1.500M€ con la privatización de 14 aeropuertos regionales y la venta de El Pireo, el mayor puerto de Grecia (China podría ser un posible comprador).
(ii) Ingresar 800M€ mediante el cobro de licencias de TV y 200M en licencias de juegos on-line y sistemas de loterías con carga impositiva.
(iii) Por otro lado, recuperará 725M€ por la repatriación de dinero negro en el extranjero, 350M€ de la lucha contra el fraude sobre el IVA, otros 270M€ por la reforma del impuesto sobre la renta, 300M€ de devolución de deudas con Hacienda y 475M€ de la persecución del contrabando.
Los analistas de Bankinter señalan que este paquete persigue el objetivo de superávit primario presupuestario del 1,5% vs. objetivo anterior de 3% fijado en las condiciones del rescate de la UE/FMI (240.000M€) y un crecimiento PIB 2015 +1,5% vs. +2,9% objetivo de las condiciones de rescate.
La lista griega y la creación de un banco malo con los fondos devueltos a la Eurozona en febrero, serán valoradas, mañana (1 de abril a las 15:00h) por el Grupo de Trabajo. Además, Tsipras dijo que abordarán temas para reducir la deuda (177% del PIB).
José Luis Martínez Campuzano de Citi
Martes, 31 de Marzo del 2015 - 3:31:08
Investors piled into equity markets driven by hope that policy makers in the world's second largest economy may implement fresh monetary stimulus. The People's Bank of China Governor Zhou Xiaochuan over the weekend indicated that China can ease policy further if inflation continues to slip.
Al final, los bancos centrales se van alternando para mantener en el mercado las esperanzas de nuevas medidas expansivas. Naturalmente, sin retirar las ya aplicadas cuando es otro el banco central que toma el testigo. Y así llevamos más de seis años.
Decía Yellen el viernes pasado que, frente al riesgo que supone la debilidad económica internacional está el impulso monetario que proviene del exterior. ¿Por qué tomar nuevas medidas expansivas si ya las asume tu vecino? La cuestión entonces es si estas medidas son deseables o no lo son. No, la Presidente de la Fed no aclaró esta cuestión.
El ECB anunció ayer que el saldo de deuda pública comprada a través del QE asciende ya a 41.01 bn.EUR. Durante la semana pasada las compras superaron los 14.7 bn., algo menos que los 16.5 bn. en la semana pasada.
Dicho lo anterior, les dejo un dato que hemos conocido hoy: la inversión directa a nivel mundial bajó un 8 % en 2014 hasta sumar 1.3 tr. El primer descenso desde 2007. En aquel año fue 1.9 tr. La economía real frente a la financiera.
La lista de reformas griega decepciona a los analistas
Martes, 31 de Marzo del 2015 - 3:48:15
La lista de reformas que presentará Tsipras a Grupo de Trabajo (antigua Troika) pretende recaudar 3.700M€ y contempla principalmente las siguientes ideas:
(i) Venta de activos por 1.500M€ con la privatización de 14 aeropuertos regionales y la venta de El Pireo, el mayor puerto de Grecia (China podría ser un posible comprador).
(ii) Ingresar 800M€ mediante el cobro de licencias de TV y 200M en licencias de juegos on-line y sistemas de loterías con carga impositiva.
(iii) Por otro lado, recuperará 725M€ por la repatriación de dinero negro en el extranjero, 350M€ de la lucha contra el fraude sobre el IVA, otros 270M€ por la reforma del impuesto sobre la renta, 300M€ de devolución de deudas con Hacienda y 475M€ de la persecución del contrabando.
Los analistas de Bankinter señalan que este paquete persigue el objetivo de superávit primario presupuestario del 1,5% vs. objetivo anterior de 3% fijado en las condiciones del rescate de la UE/FMI (240.000M€) y un crecimiento PIB 2015 +1,5% vs. +2,9% objetivo de las condiciones de rescate.
La lista griega y la creación de un banco malo con los fondos devueltos a la Eurozona en febrero, serán valoradas, mañana (1 de abril a las 15:00h) por el Grupo de Trabajo. Además, Tsipras dijo que abordarán temas para reducir la deuda (177% del PIB).
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Re: Martes 31/03/15 PMI de Chicago
por Fenix » Mar Mar 31, 2015 4:59 pm
4:36 La actividad de fusiones y adquisiciones aumenta un 21%
La actividad de M&A ha aumentado en el primer trimestre del año un +21% a/a hasta alcanzar los 811.000M$, siendo éste año el más activo desde 2007 en gran medida gracias a los bajos costes de financiación.
EE.UU. está siendo el centro de este tipo de operaciones que han aumentado un +30% hasta los 399.000M$. Sin embargo, en Europa ha caído un -4% hasta 168.000M$, afirman los analistas de Bankinter.
Entre los sectores con más actividad destaca el de salud con operaciones por 95.200M$, seguido por el inmobiliario con un volumen de 93.000M$ y las telecos con 90.200M$.
4:49 Credit Suisse recomienda comprar dólar/franco suizo
Los analistas de Credit Suisse recomiendan comprar el dólar/franco suizo. "Aunque el par falló en romper la resistencia de la paridad y ha corregido desde entonces, los niveles claves de soporte permanecen en 0,94-0,92-0,90. La tendencia alcista sigue intacta".
El dólar/franco suizo cotiza ahora en 0,9747.
5:00 Tasa desempleo eurozona febrero 11,3% vs 11,2% esperado
El desempleo en la eurozona descendió en febrero de 2015 al 11,3% desde el 11,4% en enero de 2015, y del 11,8% en febrero de 2014. Esta es la tasa más baja registrada en la zona del euro desde mayo de 2012, aunque queda ligeramente por debajo del 11,2% que esperaba el mercado.
Entre los Estados miembros, las tasas de desempleo más bajas en febrero 2015 se registraron en Alemania (4,8%) y Austria (5,3%), y la más alta de Grecia (26,0% en diciembre de 2014) y España (23,2%).
La actividad de M&A ha aumentado en el primer trimestre del año un +21% a/a hasta alcanzar los 811.000M$, siendo éste año el más activo desde 2007 en gran medida gracias a los bajos costes de financiación.
EE.UU. está siendo el centro de este tipo de operaciones que han aumentado un +30% hasta los 399.000M$. Sin embargo, en Europa ha caído un -4% hasta 168.000M$, afirman los analistas de Bankinter.
Entre los sectores con más actividad destaca el de salud con operaciones por 95.200M$, seguido por el inmobiliario con un volumen de 93.000M$ y las telecos con 90.200M$.
4:49 Credit Suisse recomienda comprar dólar/franco suizo
Los analistas de Credit Suisse recomiendan comprar el dólar/franco suizo. "Aunque el par falló en romper la resistencia de la paridad y ha corregido desde entonces, los niveles claves de soporte permanecen en 0,94-0,92-0,90. La tendencia alcista sigue intacta".
El dólar/franco suizo cotiza ahora en 0,9747.
5:00 Tasa desempleo eurozona febrero 11,3% vs 11,2% esperado
El desempleo en la eurozona descendió en febrero de 2015 al 11,3% desde el 11,4% en enero de 2015, y del 11,8% en febrero de 2014. Esta es la tasa más baja registrada en la zona del euro desde mayo de 2012, aunque queda ligeramente por debajo del 11,2% que esperaba el mercado.
Entre los Estados miembros, las tasas de desempleo más bajas en febrero 2015 se registraron en Alemania (4,8%) y Austria (5,3%), y la más alta de Grecia (26,0% en diciembre de 2014) y España (23,2%).
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Re: Martes 31/03/15 PMI de Chicago
por Fenix » Mar Mar 31, 2015 5:06 pm
5:00 IPC eurozona marzo interanual -0,1% vs -0,1% esperado
Se espera que la inflación anual en la zona euro repunte a -0,1% en marzo de 2015 desde -0,3% de febrero, según el dato flash de Eurostat.
En cuanto a los principales componentes de la inflación de la zona del euro, se espera que los servicios registren la mayor tasa anual en marzo (1,0%, frente al 1,2% en febrero), seguido por los alimentos, alcohol y tabaco (0,6%, frente al 0,5% en febrero ), los bienes industriales no energéticos (-0,1%, estable respecto a febrero) y la energía (-5,8%, frente al -7,9% en febrero).
5:42 Desciende al 35,5% la probabilidad de un "Grexit"
El índice Sentix que monitoriza la probabilidad de una salida de Grecia de la zona euro ("Grexit") ha descendido al 35,5% en marzo. Esto significa que 1/3 de los inversores esperan que Grecia salga del euro dentro de un año.
Se espera que la inflación anual en la zona euro repunte a -0,1% en marzo de 2015 desde -0,3% de febrero, según el dato flash de Eurostat.
En cuanto a los principales componentes de la inflación de la zona del euro, se espera que los servicios registren la mayor tasa anual en marzo (1,0%, frente al 1,2% en febrero), seguido por los alimentos, alcohol y tabaco (0,6%, frente al 0,5% en febrero ), los bienes industriales no energéticos (-0,1%, estable respecto a febrero) y la energía (-5,8%, frente al -7,9% en febrero).
5:42 Desciende al 35,5% la probabilidad de un "Grexit"
El índice Sentix que monitoriza la probabilidad de una salida de Grecia de la zona euro ("Grexit") ha descendido al 35,5% en marzo. Esto significa que 1/3 de los inversores esperan que Grecia salga del euro dentro de un año.
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Re: Martes 31/03/15 PMI de Chicago
por Fenix » Mar Mar 31, 2015 5:09 pm
5:59 Banco Central de Rumanía recorta tipos al 2%
En línea con lo esperado por el consenso de analistas
Another "Worst Since Lehman" Moment: 70% Of The "Developed" World Has Inflation Less Than 0.5%
Tyler D.
03/23/2015
Things are going from bad to worse not only for the "Chinese growth is stable at 7%" but the "US is decoupling from the rest of the world" false narratives. But while we have been pounding the table on both for years, only last week did the Fed finally admit US growth was slowing down rapidly (and will slow down much more once the 0.3% Atlanta Fed GDP forecast becomes mainstream), but it is China that will be the wild card.
Overnight Bank of America finally acknowledged just this "wildcard" and not only cut its outlook on Chinese stocks to "neutral", but had this to say:
Our recurrent theme is that most of the world is “old, indebted and unequal”. In our view this is a recipe for debt deflation and weak nominal earnings/economic growth. Proactive central banks figure this out early and fight the inevitable slowdown by implementing QE and weaker currencies. They grab the other guy’s pizza slice. Their asset markets soar. As Figure 5 shows, 70% of the world’s developed markets have inflation below 0.5% – almost as high as the depths of the 2008 financial crisis. So the USD8.6tn in central bank balance sheet expansion (from the Fed, ECB, BOE, BoJ, and PBoC, which amounts to 130% growth over Dec-07 to now) has been unable to get inflation going. Remember: most of the planet is Old, Indebted and Unequal – a recipe for slow nominal growth. That failure to ignite inflation is unlikely to stop central banks from trying QE/QE variants. Asset prices should be well supported by their (fruitless) endeavor wherever it is undertaken, like Japan and Europe currently. Emerging markets are not much better – as Figure 6 shows, about 70% have deflation in their PPIs. According to McKinsey, overall debt has increased by USD57tn in mid-2014 from USD142tn in 2007. China’s total debt has nearly quadrupled, rising to USD28tn by mid-2014, from USD7tn in 2007, fueled by real estate and shadow banking. Debt plus d
eflation is equal to debt deflation.
Needless to say, as the two charts below confirm, this is merely the latest "worst since Lehman moment." It is only fitting that the global market trades at all time highs to commemorate this.
En línea con lo esperado por el consenso de analistas
Another "Worst Since Lehman" Moment: 70% Of The "Developed" World Has Inflation Less Than 0.5%
Tyler D.
03/23/2015
Things are going from bad to worse not only for the "Chinese growth is stable at 7%" but the "US is decoupling from the rest of the world" false narratives. But while we have been pounding the table on both for years, only last week did the Fed finally admit US growth was slowing down rapidly (and will slow down much more once the 0.3% Atlanta Fed GDP forecast becomes mainstream), but it is China that will be the wild card.
Overnight Bank of America finally acknowledged just this "wildcard" and not only cut its outlook on Chinese stocks to "neutral", but had this to say:
Our recurrent theme is that most of the world is “old, indebted and unequal”. In our view this is a recipe for debt deflation and weak nominal earnings/economic growth. Proactive central banks figure this out early and fight the inevitable slowdown by implementing QE and weaker currencies. They grab the other guy’s pizza slice. Their asset markets soar. As Figure 5 shows, 70% of the world’s developed markets have inflation below 0.5% – almost as high as the depths of the 2008 financial crisis. So the USD8.6tn in central bank balance sheet expansion (from the Fed, ECB, BOE, BoJ, and PBoC, which amounts to 130% growth over Dec-07 to now) has been unable to get inflation going. Remember: most of the planet is Old, Indebted and Unequal – a recipe for slow nominal growth. That failure to ignite inflation is unlikely to stop central banks from trying QE/QE variants. Asset prices should be well supported by their (fruitless) endeavor wherever it is undertaken, like Japan and Europe currently. Emerging markets are not much better – as Figure 6 shows, about 70% have deflation in their PPIs. According to McKinsey, overall debt has increased by USD57tn in mid-2014 from USD142tn in 2007. China’s total debt has nearly quadrupled, rising to USD28tn by mid-2014, from USD7tn in 2007, fueled by real estate and shadow banking. Debt plus d
eflation is equal to debt deflation.
Needless to say, as the two charts below confirm, this is merely the latest "worst since Lehman moment." It is only fitting that the global market trades at all time highs to commemorate this.
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Re: Martes 31/03/15 PMI de Chicago
por Fenix » Mar Mar 31, 2015 5:12 pm
Las 8 grandes ventajas de invertir en fondos de inversión
Martes, 31 de Marzo del 2015 - 6:02:03
En lugar de comprar acciones y bonos individuales, muchos inversores optan por los fondos de inversión como sus principales inversiones. ¿Qué hace que estas inversiones sean tan atractivas? Para muchas personas, los fondos de inversión ofrecen una manera fácil de entrar en el mercado sin tener que ser grandes expertos, pero también hay otros beneficios también. Estas son 8 de sus principales ventajas:
1. Los fondos de inversión pueden reducir la ansiedad de la inversión
La mayoría de los inversores viven constantemente con una cierta ansiedad y miedo por sus inversiones porque creen que carecen de uno o más de los siguientes elementos esenciales: (1) conocimiento del mercado, (2) experiencia para invertir, (3) auto-disciplina, (4) un plan de inversión demostrado, o (5) tiempo. Como resultado, a menudo invierten a golpe de impulsos o emociones. Debido a su diseño inherente, que se nutre de la experiencia profesional y comparte el riesgo, los fondos de inversión pueden ser una buena forma de aliviar la ansiedad asociada con la inversión.
2. Diversificación
Un fondo de inversión invierte en docenas - incluso cientos - de valores. Sería difícil para el inversor medio, comprar una variedad tan amplia de inversiones individualmente porque el costo sería prohibitivo. Tener muchos valores diferentes - tales como acciones, bonos y equivalentes de efectivo (instrumentos del mercado monetario) - ayuda a gestionar el riesgo general de sus inversiones, porque la diversificación reduce su exposición a cualquier valor.
3. Gestión profesional
Cuando compra acciones en un fondo de inversión, se obtienen automáticamente los servicios de un equipo gestor profesional a tiempo completo. Un gestor de fondos analiza cientos de valores y toma decisiones sobre qué comprar, cuándo comprar y cuándo vender. Con una gestión profesional, una vez que haya elegido un fondo que sea adecuado para usted, no hay necesidad de vigilar constantemente el mercado de valores o las condiciones económicas con el fin de realizar cambios en la cartera - el gestor lo hará por usted.
4. Asequibilidad
Generalmente, usted puede invertir en un fondo de inversión con una inversión mínima inicial - y realizar inversiones posteriores en pequeños incrementos.
5. Liquidez
Puede vender acciones de un fondo de inversión en cualquier día hábil. No tiene que esperar a que la compañía de fondos encuentre un comprador para sus acciones, ya que está preparado para emitir nuevas acciones o retirar acciones existentes en cualquier momento. Tenga en cuenta que el precio de todas las acciones de los fondos de inversión puede cambiar diariamente, y recibirá el valor actual de sus acciones cuando se vendan.
6. Flexibilidad
Muchas compañías de fondos de inversión gestionan varios fondos diferentes (por ejemplo, del mercado de dinero, de renta fija, crecimiento equilibrado, sectoriales, que replican índices y fondos globales) y le permiten cambiar entre estos fondos a bajo o ningún costo. Esto le permite cambiar su saldo de la cartera a medida de sus necesidades personales, objetivos financieros o condiciones del mercado.
7. Los fondos de inversión le permiten reinvertir eficientemente sus dividendos
Si va a repartir 5.000 euros en cinco acciones diferentes, los dividendos trimestrales obtenidos podrían ascender a 10 euros por cada valor. No es posible utilizar una cantidad tan pequeña para comprar más acciones sin pagar altas comisiones relativas. Su fondo de inversión, sin embargo, reinvertirá los dividendos cualquier tamaño de forma automática. Esto puede aumentar considerablemente sus beneficios a lo largo de los años.
8. Los movimientos de precios de los fondos de inversión son más predecibles que los de las acciones individuales
Su amplia diversificación, junto con una buena selección de valores, hace que sea muy poco probable que el mercado mueva al alza sin impactar positivamente en los fondos. Por ejemplo, el 8 de septiembre de 2008, cuando el Dow subió 290 puntos, más del 95% de los fondos de inversión en acciones subieron ese día. Sin embargo, de las más de 3.200 acciones que cotizan en la Bolsa de Valores de Nueva York, sólo el 63% terminó el día con una ganancia. El resto terminó el día sin cambios (2%) o cayeron (35%).
Martes, 31 de Marzo del 2015 - 6:02:03
En lugar de comprar acciones y bonos individuales, muchos inversores optan por los fondos de inversión como sus principales inversiones. ¿Qué hace que estas inversiones sean tan atractivas? Para muchas personas, los fondos de inversión ofrecen una manera fácil de entrar en el mercado sin tener que ser grandes expertos, pero también hay otros beneficios también. Estas son 8 de sus principales ventajas:
1. Los fondos de inversión pueden reducir la ansiedad de la inversión
La mayoría de los inversores viven constantemente con una cierta ansiedad y miedo por sus inversiones porque creen que carecen de uno o más de los siguientes elementos esenciales: (1) conocimiento del mercado, (2) experiencia para invertir, (3) auto-disciplina, (4) un plan de inversión demostrado, o (5) tiempo. Como resultado, a menudo invierten a golpe de impulsos o emociones. Debido a su diseño inherente, que se nutre de la experiencia profesional y comparte el riesgo, los fondos de inversión pueden ser una buena forma de aliviar la ansiedad asociada con la inversión.
2. Diversificación
Un fondo de inversión invierte en docenas - incluso cientos - de valores. Sería difícil para el inversor medio, comprar una variedad tan amplia de inversiones individualmente porque el costo sería prohibitivo. Tener muchos valores diferentes - tales como acciones, bonos y equivalentes de efectivo (instrumentos del mercado monetario) - ayuda a gestionar el riesgo general de sus inversiones, porque la diversificación reduce su exposición a cualquier valor.
3. Gestión profesional
Cuando compra acciones en un fondo de inversión, se obtienen automáticamente los servicios de un equipo gestor profesional a tiempo completo. Un gestor de fondos analiza cientos de valores y toma decisiones sobre qué comprar, cuándo comprar y cuándo vender. Con una gestión profesional, una vez que haya elegido un fondo que sea adecuado para usted, no hay necesidad de vigilar constantemente el mercado de valores o las condiciones económicas con el fin de realizar cambios en la cartera - el gestor lo hará por usted.
4. Asequibilidad
Generalmente, usted puede invertir en un fondo de inversión con una inversión mínima inicial - y realizar inversiones posteriores en pequeños incrementos.
5. Liquidez
Puede vender acciones de un fondo de inversión en cualquier día hábil. No tiene que esperar a que la compañía de fondos encuentre un comprador para sus acciones, ya que está preparado para emitir nuevas acciones o retirar acciones existentes en cualquier momento. Tenga en cuenta que el precio de todas las acciones de los fondos de inversión puede cambiar diariamente, y recibirá el valor actual de sus acciones cuando se vendan.
6. Flexibilidad
Muchas compañías de fondos de inversión gestionan varios fondos diferentes (por ejemplo, del mercado de dinero, de renta fija, crecimiento equilibrado, sectoriales, que replican índices y fondos globales) y le permiten cambiar entre estos fondos a bajo o ningún costo. Esto le permite cambiar su saldo de la cartera a medida de sus necesidades personales, objetivos financieros o condiciones del mercado.
7. Los fondos de inversión le permiten reinvertir eficientemente sus dividendos
Si va a repartir 5.000 euros en cinco acciones diferentes, los dividendos trimestrales obtenidos podrían ascender a 10 euros por cada valor. No es posible utilizar una cantidad tan pequeña para comprar más acciones sin pagar altas comisiones relativas. Su fondo de inversión, sin embargo, reinvertirá los dividendos cualquier tamaño de forma automática. Esto puede aumentar considerablemente sus beneficios a lo largo de los años.
8. Los movimientos de precios de los fondos de inversión son más predecibles que los de las acciones individuales
Su amplia diversificación, junto con una buena selección de valores, hace que sea muy poco probable que el mercado mueva al alza sin impactar positivamente en los fondos. Por ejemplo, el 8 de septiembre de 2008, cuando el Dow subió 290 puntos, más del 95% de los fondos de inversión en acciones subieron ese día. Sin embargo, de las más de 3.200 acciones que cotizan en la Bolsa de Valores de Nueva York, sólo el 63% terminó el día con una ganancia. El resto terminó el día sin cambios (2%) o cayeron (35%).
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Re: Martes 31/03/15 PMI de Chicago
por Fenix » Mar Mar 31, 2015 5:16 pm
7:07 Société Générale rebaja su previsión del PIB EEUU 1T
Los analistas de Société Générale recortan su previsión PIB de Estados Unidos para el primer trimestre hasta el 1,5% desde el 3,5%.
7:24 El Ministro de Exteriores de Yemen pide intervención sobre el terreno
El Ministro de Exteriores de Yemen pide que la liga árabe intervenga sobre el terreno en el país tan pronto como sea posible.
Clara rotación de activos en el primer trimestre del año
Martes, 31 de Marzo del 2015 - 7:49:13
Los analistas de Goldman Sachs reflejan en el primer gráfico de trasvase de fondos la clara entrada de capital en el mercado de valores europeo, proveniente del mercado de EE.UU. y de las bolsas emergentes. Según los especialistas consultados esta tendencia continuará en el segundo trimestre.
En el segundo gráfico se ve como los inversores institucionales han tenido un flujo positivo en el mercado de acciones, lo contrario de los inversores minoristas. En el tercer gráfico se muestra como el sector de energía y de cuidados de la salud son los que mayor flujos monetarios han recibido.
Los analistas de Société Générale recortan su previsión PIB de Estados Unidos para el primer trimestre hasta el 1,5% desde el 3,5%.
7:24 El Ministro de Exteriores de Yemen pide intervención sobre el terreno
El Ministro de Exteriores de Yemen pide que la liga árabe intervenga sobre el terreno en el país tan pronto como sea posible.
Clara rotación de activos en el primer trimestre del año
Martes, 31 de Marzo del 2015 - 7:49:13
Los analistas de Goldman Sachs reflejan en el primer gráfico de trasvase de fondos la clara entrada de capital en el mercado de valores europeo, proveniente del mercado de EE.UU. y de las bolsas emergentes. Según los especialistas consultados esta tendencia continuará en el segundo trimestre.
En el segundo gráfico se ve como los inversores institucionales han tenido un flujo positivo en el mercado de acciones, lo contrario de los inversores minoristas. En el tercer gráfico se muestra como el sector de energía y de cuidados de la salud son los que mayor flujos monetarios han recibido.
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Re: Martes 31/03/15 PMI de Chicago
por Fenix » Mar Mar 31, 2015 5:18 pm
8:11 Brent mayo. Bandera con implicaciones bajistas
La buena noticia es que todavía se mantiene la banda de la media de 55 sesiones.
La mala noticia es que la subida anterior ha formado la pauta de una bandera con implicaciones bajistas y que la última corrección se ha desarrollado en cinco ondas. Es probable que la tendencia bajista se mantenga en el corto plazo.
Resistencias 56,60 57,06 57,50 57,93
Soportes 55,20 54,70 53,55 52,50
8:03 Makuch: La QE está cumpliendo sus objetivos
El miembro del Consejo de Gobierno del BCE, Jozef Makuch, dice que hasta el momento se ahn alcanzado los objetivos del programa de flexibilizacion cuantitativa (QE).
Como recordatorio, Makuch es el miembro eslovaco del Banco Central Europeo y por lo general tiene una postura neutral sobre la política monetaria.
7:54 Lacker (Fed) dice que hay un argumento sólido para subir las tasas en junio
El presidente de la Fed de Richmond, Jeffrey Lacker,dice que hay un argumento sólido para que la Reserva Federal suba las tasas en junio.
8:24 Macquarie recorta su previsión para la Bolsa de la India
Macquarie recorta su previsión para el índice Sensex de la Bolsa de la India a 31.600 desde 33.000, y rebaja su previsión de beneficio por acción del Sensex a INR1.780 desde 1.820INR.
Macquarie cita como motivo para su recorte de precio objetivo la lenta recuperación en Asia.
La buena noticia es que todavía se mantiene la banda de la media de 55 sesiones.
La mala noticia es que la subida anterior ha formado la pauta de una bandera con implicaciones bajistas y que la última corrección se ha desarrollado en cinco ondas. Es probable que la tendencia bajista se mantenga en el corto plazo.
Resistencias 56,60 57,06 57,50 57,93
Soportes 55,20 54,70 53,55 52,50
8:03 Makuch: La QE está cumpliendo sus objetivos
El miembro del Consejo de Gobierno del BCE, Jozef Makuch, dice que hasta el momento se ahn alcanzado los objetivos del programa de flexibilizacion cuantitativa (QE).
Como recordatorio, Makuch es el miembro eslovaco del Banco Central Europeo y por lo general tiene una postura neutral sobre la política monetaria.
7:54 Lacker (Fed) dice que hay un argumento sólido para subir las tasas en junio
El presidente de la Fed de Richmond, Jeffrey Lacker,dice que hay un argumento sólido para que la Reserva Federal suba las tasas en junio.
8:24 Macquarie recorta su previsión para la Bolsa de la India
Macquarie recorta su previsión para el índice Sensex de la Bolsa de la India a 31.600 desde 33.000, y rebaja su previsión de beneficio por acción del Sensex a INR1.780 desde 1.820INR.
Macquarie cita como motivo para su recorte de precio objetivo la lenta recuperación en Asia.
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Re: Martes 31/03/15 PMI de Chicago
por Fenix » Mar Mar 31, 2015 5:22 pm
8:38 S&P futuro junio. Dentro de un triangulo
La pauta actual argumenta a favor de un triángulo alcista y mientras que se mantenga en vigor es probable un ascenso hacia 2091-2104.
En el muy corto plazo podríamos ver una corrección (e) para después probar las resistencias del techo del triángulo. Stop de protección en el punto bajo de la onda en 2031.
Resistencias 2077 2082 2091 2104
Soportes 2065 2052 2031/33 1980
8:52 Lacker justifica la fortaleza del dólar
El presidente de la Fed de Richmond, Jeffrey Lacker, dice que la fortaleza de la economía está detrás de la revalorización del dólar.
9:01 Índice Case Shiller precios inmobiliarios 0,57% enero vs 0,80% esperado
Anterior 0,73%
Interanual 4,47% frente 4,62% anterior.
Datos ligeramente peor de lo esperado, pero sin efecto en los mercados financieros.
9:07 Los tipos puede permanecer bajos durante mucho tiempo
Afirma Knot del BCE
Klaas Knot, presidente del Banco Central de Malta y miembro del BCE, ha señalado que los tipos pueden permanecer bajos durante mucho tiempo ya que el crecimiento también puede permanecer bajo durante ese tiempo.
9:45 PMI ISM-Chicago EEUU de marzo 46,3 frente 51,5 previsto
Anterior 45,8
El PMI de Chicago sube en marzo a 46,3 frente 51,5 previsto, pero queda muy por debajo de las previsiones de 45,8.
Dato negativo para el dólar y para la renta variable.
9:42 La producción de la OPEP se eleva en marzo al nivel más alto desde octubre
Según las previsiones de la OPEP la producción de petróleo del organismo se eleva en marzo hasta el nivel más alto desde octubre.
Iraq, Arabia Saudita y Libia lideran los aumentos. Angola y Nigeria ven caídas de producción.
La pauta actual argumenta a favor de un triángulo alcista y mientras que se mantenga en vigor es probable un ascenso hacia 2091-2104.
En el muy corto plazo podríamos ver una corrección (e) para después probar las resistencias del techo del triángulo. Stop de protección en el punto bajo de la onda en 2031.
Resistencias 2077 2082 2091 2104
Soportes 2065 2052 2031/33 1980
8:52 Lacker justifica la fortaleza del dólar
El presidente de la Fed de Richmond, Jeffrey Lacker, dice que la fortaleza de la economía está detrás de la revalorización del dólar.
9:01 Índice Case Shiller precios inmobiliarios 0,57% enero vs 0,80% esperado
Anterior 0,73%
Interanual 4,47% frente 4,62% anterior.
Datos ligeramente peor de lo esperado, pero sin efecto en los mercados financieros.
9:07 Los tipos puede permanecer bajos durante mucho tiempo
Afirma Knot del BCE
Klaas Knot, presidente del Banco Central de Malta y miembro del BCE, ha señalado que los tipos pueden permanecer bajos durante mucho tiempo ya que el crecimiento también puede permanecer bajo durante ese tiempo.
9:45 PMI ISM-Chicago EEUU de marzo 46,3 frente 51,5 previsto
Anterior 45,8
El PMI de Chicago sube en marzo a 46,3 frente 51,5 previsto, pero queda muy por debajo de las previsiones de 45,8.
Dato negativo para el dólar y para la renta variable.
9:42 La producción de la OPEP se eleva en marzo al nivel más alto desde octubre
Según las previsiones de la OPEP la producción de petróleo del organismo se eleva en marzo hasta el nivel más alto desde octubre.
Iraq, Arabia Saudita y Libia lideran los aumentos. Angola y Nigeria ven caídas de producción.
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Re: Martes 31/03/15 PMI de Chicago
por Fenix » Mar Mar 31, 2015 5:24 pm
10:00 Confianza consumidora EE.UU. marzo 101,3 frente 96,0 esperado
La confianza consumidora de EE.UU. en el mes de marzo sube a 101,3 frente 98,8 del mes anterior y por encima de los 96 esperados.
Buenos datos para el dólar y la renta variable y compensa parcialmente el mal dato del PMI conocido anteriormente.
10:15 Índices USA dentro de sus canales alcistas
M&G Valores
Los índices norteamericanos mantienen un tono más lateral en los últimos meses pero dentro de sus canales alcistas. En el caso del S&P 500 el soporte clave sería el 1.985. Mientras no lo pierda esperamos nuevas subidas más adelante con un posible objetivo en la zona del 2.250.
El Nasdaq por su parte se encuentra muy cerca de sus máximos históricos del año 2.000. Esperaría que en las próximas semanas vaya a tantear esa zona y habrá que ver si hay indicios de que se pueda formar una resistencia importante. De momento mientras no pierda el 4.550 la tendencia alcista sigue vigente.
El mercado laboral de EE.UU. será el factor clave de las bolsas a nivel mundial
Carlos Montero - Martes, 31 de Marzo
El pasado viernes la presidenta de la Reserva Federal de EE.UU. detalló las condiciones que impedirían a la Fed realizar su primera subida de tipos: “Me sentiría incómoda elevando la tasa de fondos federales si las cifras de crecimiento salarial, los precios subyacentes del consumidor y otros indicadores de presiones inflacionistas subyacentes fueran débiles, si las medidas de compensación inflacionaria cayeran de manera apreciable o si los indicadores de expectativas descendieran notablemente”.
“Podríamos ver un crecimiento del salario nominal más alto que el ritmo actual, sin embargo las perspectivas salariales son muy inciertas. Por ejemplo, no podemos estar seguros sobre el futuro ritmo de crecimiento de la productividad, ni de otros factores como la competencia global, la naturaleza de los cambios tecnológicos, o las tendencias en la sindicalización que también pueden influir en el ritmo de crecimiento de las salarios reales. Estos factores están fuera del control de la Reserva Federal, y probablemente explican por qué los salarios reales no han podido seguir el ritmo de crecimiento de la productividad durante al menos los últimos 15 años”, declaró Yellen.
El siguiente gráfico, que trae a las páginas de WarketWatch Steve Goldstein, recoge la evolución del crecimiento salarial anual para el sector productivo y los trabajadores no supervisados, que es algo menos de todos los trabajadores del sector privado.
Goldstein señala que aunque la Fed no tiene un objetivo oficial sobre la inflación subyacente, es un indicador muy seguido por este organismo, ya que tiende a predecir la inflación futura mejor que las lecturas que incluyen a alimentos y energía.
El gráfico que mostramos a continuación refleja una presión inflacionista bastante tibia.
El siguiente gráfico muestra las expectativas de la inflación a 5 años, otro factor determinante que vigilará la Fed para decidir sobre su política de tipos. Vemos, como en los casos anteriores, que a pesar del repunte de principios de 2015, las expectativas se han vuelto a moderar y no son de ningún modo preocupantes.
La conclusión de estos gráficos es que a día de hoy únicamente las presiones salariales pueden ser un motivo de preocupación de la Fed y el factor que la presione para subir sus tipos de referencia. No existen presiones inflacionistas ni en los indicadores subyacentes, ni en las expectativas. Por este lado todo bajo control. Por tanto, serán los indicadores del mercado laboral los que habrá que vigilar con especial atención no ya para ver cuando se produce la primera subida de tasas, desde mi punto de vista irrelevante, sino para anticipar la pendiente de esas subidas, eso sí muy importante.
La confianza consumidora de EE.UU. en el mes de marzo sube a 101,3 frente 98,8 del mes anterior y por encima de los 96 esperados.
Buenos datos para el dólar y la renta variable y compensa parcialmente el mal dato del PMI conocido anteriormente.
10:15 Índices USA dentro de sus canales alcistas
M&G Valores
Los índices norteamericanos mantienen un tono más lateral en los últimos meses pero dentro de sus canales alcistas. En el caso del S&P 500 el soporte clave sería el 1.985. Mientras no lo pierda esperamos nuevas subidas más adelante con un posible objetivo en la zona del 2.250.
El Nasdaq por su parte se encuentra muy cerca de sus máximos históricos del año 2.000. Esperaría que en las próximas semanas vaya a tantear esa zona y habrá que ver si hay indicios de que se pueda formar una resistencia importante. De momento mientras no pierda el 4.550 la tendencia alcista sigue vigente.
El mercado laboral de EE.UU. será el factor clave de las bolsas a nivel mundial
Carlos Montero - Martes, 31 de Marzo
El pasado viernes la presidenta de la Reserva Federal de EE.UU. detalló las condiciones que impedirían a la Fed realizar su primera subida de tipos: “Me sentiría incómoda elevando la tasa de fondos federales si las cifras de crecimiento salarial, los precios subyacentes del consumidor y otros indicadores de presiones inflacionistas subyacentes fueran débiles, si las medidas de compensación inflacionaria cayeran de manera apreciable o si los indicadores de expectativas descendieran notablemente”.
“Podríamos ver un crecimiento del salario nominal más alto que el ritmo actual, sin embargo las perspectivas salariales son muy inciertas. Por ejemplo, no podemos estar seguros sobre el futuro ritmo de crecimiento de la productividad, ni de otros factores como la competencia global, la naturaleza de los cambios tecnológicos, o las tendencias en la sindicalización que también pueden influir en el ritmo de crecimiento de las salarios reales. Estos factores están fuera del control de la Reserva Federal, y probablemente explican por qué los salarios reales no han podido seguir el ritmo de crecimiento de la productividad durante al menos los últimos 15 años”, declaró Yellen.
El siguiente gráfico, que trae a las páginas de WarketWatch Steve Goldstein, recoge la evolución del crecimiento salarial anual para el sector productivo y los trabajadores no supervisados, que es algo menos de todos los trabajadores del sector privado.
Goldstein señala que aunque la Fed no tiene un objetivo oficial sobre la inflación subyacente, es un indicador muy seguido por este organismo, ya que tiende a predecir la inflación futura mejor que las lecturas que incluyen a alimentos y energía.
El gráfico que mostramos a continuación refleja una presión inflacionista bastante tibia.
El siguiente gráfico muestra las expectativas de la inflación a 5 años, otro factor determinante que vigilará la Fed para decidir sobre su política de tipos. Vemos, como en los casos anteriores, que a pesar del repunte de principios de 2015, las expectativas se han vuelto a moderar y no son de ningún modo preocupantes.
La conclusión de estos gráficos es que a día de hoy únicamente las presiones salariales pueden ser un motivo de preocupación de la Fed y el factor que la presione para subir sus tipos de referencia. No existen presiones inflacionistas ni en los indicadores subyacentes, ni en las expectativas. Por este lado todo bajo control. Por tanto, serán los indicadores del mercado laboral los que habrá que vigilar con especial atención no ya para ver cuando se produce la primera subida de tasas, desde mi punto de vista irrelevante, sino para anticipar la pendiente de esas subidas, eso sí muy importante.
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Re: Martes 31/03/15 PMI de Chicago
por Fenix » Mar Mar 31, 2015 5:32 pm
American Express : por debajo de la banda inferior de Bollinger
Martes, 31 de Marzo del 2015 - 11:16:00
Tendencia a corto plazo: Nuestro punto de rotación se mantiene en 80.9.
Nuestra preferencia : la caída se mantiene siempre y cuando 80.9 sea resistencia.
Escenario alternativo: por encima de 80.9, objetivo 83.6 y 85.1.
Técnicamente, el índice de fuerza relativa (RSI) se encuentra por debajo de su zona de neutralidad de 50. El indicador de convergencia/divergencia de medias móviles (MACD) se sitúa por debajo de su línea de señal y es negativo.
Asimismo, El Subyacente se sitúa por debajo su media móvil de 20 y 50 días (se sitúa a 80.8 y 82.03 respectivamente). Finalmente, el subyacente se negocia por debajo de su banda inferior diaria de Bollinger (se sitúa en 78.33).
Resistencias y soportes: 83.6 * 80.9 ** 79.8 78.05 74.8 73.2 ** 71.7 *
Tendencia a medio plazo: El Subyacente está inferior a su media móvil 100 dias (86.83). La distancia con respecto a ésta es de -10.1%. A la baja el nivel de soporte a observar se sitúa en 70.1, una resistencia importante se sitúa en 85.1.
12:00 La NABE aumenta sus previsiones de crecimiento de EE.UU.
La Asociación Nacional de Economistas Empresariales de EE.UU. (NABE) ha elevado sus estimaciones de crecimiento para la economía del país al 3,1% este año frente el rango anterior 2,2%-2,4%.
"El gasto del consumidor más saludable, la inversión en vivienda y el aumento del gasto público, contribuirá a la aceleración económica prevista", afirma John Silvia, economista jefe de Wells Fargo y presidente de la NABE.
Los economistas de la NABE esperan que el fuerte mercado laboral y los bajos precios de la energía, incrementen el gasto consumidor, un motor de crecimiento clave.
__________________________
y si en lugar de gastar, ahorran ?
Martes, 31 de Marzo del 2015 - 11:16:00
Tendencia a corto plazo: Nuestro punto de rotación se mantiene en 80.9.
Nuestra preferencia : la caída se mantiene siempre y cuando 80.9 sea resistencia.
Escenario alternativo: por encima de 80.9, objetivo 83.6 y 85.1.
Técnicamente, el índice de fuerza relativa (RSI) se encuentra por debajo de su zona de neutralidad de 50. El indicador de convergencia/divergencia de medias móviles (MACD) se sitúa por debajo de su línea de señal y es negativo.
Asimismo, El Subyacente se sitúa por debajo su media móvil de 20 y 50 días (se sitúa a 80.8 y 82.03 respectivamente). Finalmente, el subyacente se negocia por debajo de su banda inferior diaria de Bollinger (se sitúa en 78.33).
Resistencias y soportes: 83.6 * 80.9 ** 79.8 78.05 74.8 73.2 ** 71.7 *
Tendencia a medio plazo: El Subyacente está inferior a su media móvil 100 dias (86.83). La distancia con respecto a ésta es de -10.1%. A la baja el nivel de soporte a observar se sitúa en 70.1, una resistencia importante se sitúa en 85.1.
12:00 La NABE aumenta sus previsiones de crecimiento de EE.UU.
La Asociación Nacional de Economistas Empresariales de EE.UU. (NABE) ha elevado sus estimaciones de crecimiento para la economía del país al 3,1% este año frente el rango anterior 2,2%-2,4%.
"El gasto del consumidor más saludable, la inversión en vivienda y el aumento del gasto público, contribuirá a la aceleración económica prevista", afirma John Silvia, economista jefe de Wells Fargo y presidente de la NABE.
Los economistas de la NABE esperan que el fuerte mercado laboral y los bajos precios de la energía, incrementen el gasto consumidor, un motor de crecimiento clave.
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