Miercoles 01/04/15 PMI, ISM manufacturero

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Contralor brasileño investigará otros cinco contratistas en escándalo de Petrobras

SAO PAULO (Reuters) - La contraloría general de Brasil dijo el miércoles que agregó otras cinco firmas de construcción e ingeniería a una investigación de contratistas que supuestamente participaron en una red de corrupción en la petrolera estatal Petrobras.

La investigación ahora incluye a Techint Engenharia e Construções Ltda, NM Engenharia e Construções Ltda, Construcap CCPS Engenharia e Comércio SA, Niplan Engenharia SA, y Jaraguá Equipamentos Industriais Ltda, dijo la agencia conocida como CGU en un comunicado.

Un total de 29 importantes constructoras están siendo investigadas por supuestos sobreprecios de contratos en un esquema multimillonario que canalizaba sobornos a ejecutivos de Petrobras y políticos corruptos.

El caso podría impedir a las compañías hacer nuevos contratos con Petrobras e impondría multas y otras penalizaciones.

EL CGU dijo que podría expandir la pesquisa a más empresas.

El mayor escándalo de corrupción de Brasil está afectando a varios sectores de la economía del país, y amenaza con demorar grandes proyectos de infraestructura con tantas firmas de ingeniería bajo investigación.

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Oil up 49.64

GDDY +32.69%

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DJIA 17691.64 -84.48 -0.48%
Nasdaq 4863.89 -36.99 -0.75%
S&P 500 2058.29 -9.60 -0.46%
Russell 2000 1244.25 -8.52 -0.68%
Global Dow 2519.23

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DJIA 17704.02 -72.10 -0.41%
Nasdaq 4870.74 -30.14 -0.62%
S&P 500 2059.94 -7.95 -0.38%
Russell 2000 1246.64 -6.13 -0.49%
Global Dow 2518.87 0.72 0.03%
Japan: Nikkei 225 19034.84

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RESUMEN- Datos de nóminas privadas y manufacturas apuntan a débil crecimiento económico en EEUU

Por Lucia Mutikani

WASHINGTON (Reuters) - Los empleadores privados de Estados Unidos sumaron en marzo el menor número de trabajadores en más de un año y la actividad manufacturera llegó a un mínimo de cerca de dos años, en nuevas señales de que el crecimiento de la mayor economía del mundo se desaceleró significativamente en el primer trimestre.

La actividad económica se frenó en el primer trimestre debido al mal tiempo, la fortaleza del dólar, la debilidad de la demanda en el extranjero y un nuevo conflicto laboral en los puertos de la Costa Oeste del país.

"La recuperación económica de Estados Unidos continúa perdiendo impulso. Se espera que el crecimiento se desacelere a en el primer trimestre", dijo Millan Mulraine, economista jefe adjunto de TD Securities en Nueva York.

Los empleadores privados estadounidenses sumaron 189.000 puestos de trabajo el mes pasado, el menor nivel desde enero de 2014, mostró el miércoles un reporte de la firma procesadora de nóminas ADP.

La cifra estuvo muy por debajo de las expectativas de los economistas, que anticipaban un incremento de 225.000 puestos.

El informe de ADP, que desarrolla en conjunto con Moody Analytics, fue dado a conocer antes de un reporte de empleo más amplio del Gobierno que se divulgará el viernes.

"Hay algunas buenas razones para pensar que el crecimiento del empleo se ha ralentizado, que no vamos a ver por un tiempo un aumento mensual de 300.000 empleos", dijo Mark Zandi, economista jefe de Moody's Analytics.

Si bien el informe de ADP no es un muy buen indicador de las nóminas no agrícolas, muestra debilidad en el crecimiento del empleo. Los empleadores probablemente añadieron 245.000 puestos a sus nóminas el mes pasado después de contratar 295.000 trabajadores en febrero, según un sondeo de Reuters a economistas.

En otro informe, el Instituto de Gerencia y Abastecimiento (ISM) dijo que su índice nacional de la actividad manufacturera cayó a 51,5 el mes pasado, la lectura más baja desde mayo de 2013, desde 52,9 en febrero.

Una lectura por encima de 50 indica expansión en el sector manufacturero. Esta fue la vigésima octava lectura consecutiva igual o superior a 50. El índice de nuevos pedidos cayó a 51,8 el mes pasado desde 52,5 en febrero, mientras que el índice de empleo bajó de 51,4 a 50.

Las acciones en Wall Street caían, mientras que los precios de la deuda del Gobierno de Estados Unidos subían después de los datos. El dólar, en tanto, bajaba frente al euro y el yen.

DÉBIL GASTO EN CONSTRUCCIÓN

La industria manufacturera se ha visto afectada por un dólar más fuerte y una demanda más lenta en Europa y Asia. El billete verde ha ganado un 12 por ciento desde junio del año pasado frente a las monedas de los principales socios comerciales de Estados Unidos.

Multinacionales como el gigante tecnológico IBM, el fabricante de semiconductores Intel Corp, el conglomerado industrial Honeywell y Procter & Gamble, el mayor fabricante de productos para el hogar, han advertido que el dólar mermará sus ganancias este año.

Además, la caída de los precios del crudo ha dañado las ganancias de las compañías petroleras, lo que llevó a algunas a posponer o descartar sus programas de gastos de capital.

El sector, que representa alrededor del 12 por ciento de la economía estadounidense, sigue haciendo frente a las interrupciones en la cadena de suministro creadas por un ya resuelto conflicto laboral en los puertos de la Costa Oeste.

De forma separada, el Departamento de Comercio dijo el miércoles que el gasto en construcción cayó 0,1 por ciento a una tasa anual de 967.200 millones de dólares.

Esto podría hacer que los economistas reduzcan aún más sus previsiones de crecimiento del primer trimestre. Las estimaciones del Producto Interno Bruto de Estados Unidos para el primer trimestre fluctúan entre un ritmo anual de 0,8 y 1,2 por ciento. La economía se expandió a una tasa de 2,2 por ciento en el cuarto trimestre del 2014.

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Producción de petróleo de EEUU cae 0,38 pct en semana al 27 de marzo: EIA

LONDRES (Reuters) - La producción de petróleo de Estados Unidos cayó un 0,38 por ciento en la semana al 27 de marzo, a 9,386 millones de barriles diarios desde 9,422 millones, según datos publicados el miércoles por la Agencia de Información de Energía de Estados Unidos (EIA).

Se trata de la primera caída en la producción de crudo estadounidense desde la semana que terminó el 26 de diciembre del 2014.

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VIX up 15.69

Oil up 49.65

Au up 1,204

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México llena el vacío de operaciones empresariales dejado por Brasil en un año difícil

Por Guillermo Parra-Bernal

SAO PAULO (Reuters) - Las compañías mexicanas están llenando este año el vacío dejado por Brasil, la mayor economía latinoamericana, atrayendo una mayor inversión en fusiones, adquisiciones, bonos y ofertas de acciones.

Varios negocios se han anunciado desde que México colocó bonos soberanos por 2.000 millones de dólares en enero, porque los inversores tratan de beneficiarse del impacto del crecimiento de Estados Unidos en su vecino del sur.

Así, la actividad de operaciones empresariales durante el primer trimestre del año fue mayor en México que en cualquier otro lugar de América Latina, por segunda vez en una década.

Cifras de Thomson Reuters muestran que el valor de las fusiones y adquisiciones anunciadas en México llegó a 8.640 millones de dólares, sobre los 8.510 millones de dólares en Brasil.

En una muestra de cómo han cambiado las cosas, el año pasado las fusiones y adquisiciones en Brasil sumaron en los tres primeros meses del año 13.930 millones de dólares, frente a 3.990 millones de dólares en México.

Banqueros esperan que la tendencia se repita en colocaciones de acciones, como las ofertas públicas iniciales (OPI).

Brasil atraviesa momentos turbulentos porque una desaceleración de la economía y una investigación por corrupción a la petrolera estatal Petrobras han deteriorado la confianza empresarial y la actividad en los mercados de capitales.

"México sigue siendo la preferida de la región", dijo la semana pasada Ignacio Benito, director gerente de mercados de capitales y fusiones y adquisiciones de JPMorgan Chase & Co.

"Puede aparecer cualquier asunto que perjudique a la confianza, pero con un buen desempeño de la economía de Estados Unidos es difícil que México no se beneficie", agregó.

Si bien la economía mexicana ha tenido consistentemente un desempeño bajo el promedio de la región en la última década, se espera que crezca más de un 3 por ciento este año y las reformas en telecomunicaciones y energía han alentado adquisiciones, como la compra del Grupo Iusacell SAB por parte de AT&T Inc.

En contraste, los negocios en los mercados de capitales de Brasil, Colombia y Chile están tomando más tiempo en cerrarse porque una baja de los precios de las materias primas y la debilidad de las monedas hace más difícil calcular los retornos futuros, dijo Facundo Vázquez, jefe de mercados de capitales de Itaú BBA.

Si bien México no es inmune, en estos momentos se ve más resistente que sus pares latinoamericanos.

"En términos generales, si quieres cerrar un negocio en México, puedes hacerlo", dijo Mark Rosen, jefe de banca de inversión para América Latina de Bank of America Merrill Lynch, en una entrevista en Nueva York.

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Venta de autos en EEUU comienza a repuntar tras crudo invierno boreal

Por Paul Lienert

DETROIT, EEUU (Reuters) - La demanda de vehículos nuevos por parte de los consumidores estadounidenses comenzó a descongelarse en marzo, especialmente para los autos de lujo y grandes camionetas, aunque no todas las automotrices participaron del repunte.

Las ventas de vehículos nuevos aumentó un 0,6 por ciento respecto a marzo del 2014, hasta los 1.545.802 vehículos, según la consultora de la industria Autodata Corp.

Las automotrices tuvieron un día y un fin de semana menos para vender que durante el mismo mes del año pasado.

Entre los que tuvieron un mejor desempeño destacaron Toyota Motor Corp, Hyundai Motor Co, Kia Motors Corp y Audi.

Aunque el repunte comenzó el mes pasado, "parece que el segundo trimestre será aún más favorable" ante el aumento de la demanda tras el duro invierno boreal, según Eric Lyman, vicepresidente de la firma de análisis de la industria TrueCar Inc.

La tasa anualizada de ventas repuntó con fuerza en marzo, hasta los 17,15 millones de vehículos, comparado con los 16,2 millones de febrero.

Las ventas del mes pasado estuvieron impulsadas en parte por firmas de lujo alemanas y japonesas, al igual que por la fuerte demanda de camionetas grandes y todoterrenos de los fabricantes de Detroit.

Los resultados variaron por compañía. Sólo tres de las seis principales automotrices lograron superar los cálculos de los analistas y apenas dos mejoraron sus ventas del año anterior.

Toyota fue el único que logró ambos objetivos. Sus ventas subieron un 2,9 por ciento, hasta los 229.959 vehículos, frente a los 223,280 que esperaban los expertos.

Fiat Chrysler Automobiles anunció un alza de ventas del 1,7 por ciento, hasta los 197.261 vehículos, en línea con las expectativas.

Ford Motor Co y Nissan Motor Co superaron las estimaciones, pero sus ventas descendieron respecto al año previo. Ford bajó un 3,4 por ciento, hasta 235.929 vehículos, mientras Nissan descendió un 2,7 por ciento, a 145.085.

General Motors Co y Honda Motor Co no cumplieron las expectativas, con una caída de ventas en ambas firmas. La demanda por vehículos de GM cayó un 2,4 por ciento, hasta las 249.875 unidades, y la de Honda retrocedió un 5,3 por ciento, a 126.293.

Los analistas dijeron que el aumento de la confianza del consumidor en Estados Unidos en marzo se vio reflejado en una subida de los precios de transacción de los vehículos. TrueCar estimó que el costo promedio de un vehículo nuevo subió a 32.201 dólares en marzo, un alza de 2,1 por ciento interanual.

[Fenix]

"¿Dónde colocar mi dinero? Siempre nos quedará la Bolsa…"
por Moisés Romero •Hace 17 horas

"Amanece abril, cargado de fuego en el cielo, en un contexto excepcionalmente marcado por una represión financiera sin precedentes. Los ahorradores apenas cuentan con alternativas de inversión, salvo las clásicas. El miedo, no obstante, guarda la viña y provoca desplazamientos del dinero hacia lugares considerados como seguros, cuando la realidad es que en el mundo global actual nada es seguro, nadie estamos a salvo de la incertidumbre y de la volatilidad. A nuestra gestora llegan clientes, cada vez en mayor número, en demanda de soluciones, de asesoramiento para invertir, para situar sus excedentes de ahorro. No tenemos la varita mágica y, como siempre, recomendamos no poner todos los huevos en la misma cesta. Carteras diversificadas que tratan de conjurar el riesgo y, por ello, las rentabilidades conseguidas casi siempre van por debajo de la media de los índices de referencia ¿Bolsa? Es la pregunta de moda desde hace varios meses. Personalmente les entrego el informe que viene a continuación", me dice el responsable de renta variable de una importante gestora de fondos nacionales.

02:07 PMI manufacturero China 49,6 frente 50,7 anterior y 49,3 esperado
El PMI del sector manufacturero chino cae en el último mes a niveles de contracción -por debajo de 50-, hasta 49,6 frente 50,7 del mes anterior. Los analistas esperaban una caída hasta 49,3.

"Los últimos datos indican que la demanda interna y externa se mantiene baja en medio de débiles condiciones del mercado que amortiguan el crecimiento de la producción. El empleo está cayendo al ritmo más rápido desde el verano. A pesar de la caída sostenida de los costes, estos ahorros fueron generalmente transmitidos a los clientes como parte de los intentos de atraer nuevos negocios, lo que sugiere una contracción aún mayor de los márgenes de beneficios", afirma Annabel Fiddes, economista de Markit.

[Fenix]

02:09 Ayer,hubo un cierre negativo en Wall Street que vio al DJIA registrar su primera caída trimestral en 2 años.

El Nikkei 225 (-0,9% preliminar) llegó a perder la cota de los 19.000 puntos, tras publicarse una encuesta Tankan del Banco de Japón decepcionante, con la expectativa del gasto de capital en el nivel más bajo desde el primer trimestre de 2013.

02:32 La contracción del sector manufacturero ruso se acelera
La actividad en la industria de fabricación rusa cayó por cuarto mes consecutivo en marzo, ya que los nuevos pedidos de las empresas y la producción cayeron, según el índice de gestores de compras mensuales de Markit Economics.

El índice general PMI descendió a 48,1 desde 49,7 el mes anterior, frente a una expectativa de 50,0 del mercado. Una lectura por encima de 50 indica que la actividad en el sector se está expandiendo.

4:00 PMI manufacturero eurozona marzo 52,2 vs 51,9 esperado
El crecimiento de la producción manufacturera de la zona euro se aceleró hasta su máxima de diez meses en marzo, apoyado por la expansión más fuerte de los nuevos pedidos recibidos desde abril de 2014.

Puesto que el sector se está fortaleciendo aún más, las empresas aumentaron sus plantillas al ritmo más rápido en más de tres años y medio.

Al nivel 52.2 en marzo frente al 51.0 registrado en febrero, el Índice PMI® final del Sector Manufacturero de la Zona Euro ajustado estacionalmente se mantuvo por encima de la estimación flash precedente de 51.9. El índice PMI se sitúa actualmente en su nivel más alto de los últimos diez meses y ha permanecido en territorio de expansión desde julio de 2013.

[Fenix]

4:42 La QE del BCE fue una evolución no una revolución
Mario Draghi
Mario Draghi, presidente del BCE, afirma que la aplicación de la QE en enero fue una evolución no una revolución y añade que las perspectivas del BCE influyó en la curva de tipos.

4:38 La deuda de Alemania cae hasta el 74,7% del PIB en 2014
El Bundesbank ha señalado que la deuda alemana ha caído a finales de 2014 hasta el 74,7% del PIB frente el 77,1% de 2013.

6:32 Grecia está tan barato que nosotros estamos comprando
Afirma el gurú financiero Mark Mobius
Mark Mobius, presidente ejecutivo de Templeton Emerging Markets Group, afirma que "las acciones griegas han sido fuertemente penalizadas por los miedos a que Grecia saliera del euro, pero eso no va a suceder. Grecia permanecerá en la euro zona. No hay duda. El mercado de acciones está tan barato que nosotros estamos comprando".

En particular el sector bancario será el ganador, añade, dado que las valoraciones son particularmente atractivas.

Mobius ya ha hecho una apuesta en National Bank of Greece (ahora cotiza a 1,10 euros).


La Eurozona no puede sobrevivir en su forma actual
por Carlos Montero •Hace 14 horas

La zona del euro es "insostenible" en su forma actual y no puede sobrevivir a menos que los países estén dispuestos a ceder soberanía y convertirse en un "Estados Unidos de Europa". Y esto no lo dice cualquiera, sino el gerente del mayor fondo de bonos del mundo. La Sociedad Gestora de Inversiones del Pacífico (PIMCO), ha dicho que mientras que era probable que el bloque de la zona euro permanezca unido en el medio plazo, con Grecia manteniéndose en la zona euro, la moneda única no podría sobrevivir si los países no se unen mucho más.

La persistencia de un débil crecimiento en la zona euro ha provocado un gran malestar entre los votantes y un auge de los partidos populistas como Podemos en España, Syriza en Grecia, y el Frente Nacional en Francia, dijeron los directores gerentes de PIMCO Andrew Bosomworth y Mike Amey.

"La lección que nos deja la historia es que el status quo que tenemos ahora no es una estructura sostenible", dijo Bosomworth. "No hay precedentes históricos de que este tipo de estructura, que es una política monetaria centralizada, una política fiscal descentralizada, pueda durar más de varios decenios".

PIMCO dijo que el auge de los partidos populistas demuestra la pérdida de fe que han sufrido algunas personas sobre el euro.

"La persistencia de un bajo crecimiento se manifiesta en la falta de apoyo en la moneda común, por lo que también conduce a la subida al poder de partidos políticos que quieren acabar con ella", dijo Bosomworth.

"Eso es lo que hemos visto en los últimos años. Los partidos populistas han aumentado desde cero a ser una fuerza considerable. En el caso de Grecia incluso han formado gobierno."

"Esto significa que estamos en una situación crítica, porque no podemos obviar las preocupaciones de estas personas, es necesario que haya una respuesta política, así que esto implica abordar la siguiente pregunta: ¿cuál es el futuro final de la unión monetaria"

PIMCO utilizó el ejemplo de las uniones en Latinoamérica y Escandinavia en el siglo 19, que duraron una media de 50 años antes de romperse, para ilustrar cómo las uniones monetarias eran incompatibles con la soberanía, comenta Szu Ping Chan de The Telegraph.

"Hay que llegar a algún tipo de acuerdo político acerca de cómo compartir los recursos fiscales alrededor de la zona. Queda un largo camino por recorrer, empezando por el diseño y cómo conseguir el respaldo político", dijo.

"Así que mientras que esperamos esto y tenemos un bajo crecimiento y alto desempleo, se corre el riesgo de dejar que estos partidos anti-euro sigan subiendo."

"¿Vamos a lograr unos Estados Unidos de Europa? No es algo imposible, pero podrían pasar muchas décadas en una forma híbrida de federación política y fiscal. Aunque puede que no alcancemos un único gobierno, pasaporte y ejército, podríamos acercarnos bastante".

Mario Monti, ex primer ministro de Italia, dijo la semana pasada que Francia era un "gran problema" de Europa, porque el sentimiento anti-UE amenaza con destruir el eje franco-alemán del bloque.

El mercado laboral inflexible de Francia significa hace que esté "a la zaga" de otros países como España e Irlanda, que han llevado a cabo reformas estructurales.

Bosomworth, que es el jefe de gestión de carteras en Alemania, cree que la zona euro se juega mucho tensando las relaciones con Grecia. "La salida de Grecia del euro es como la guerra nuclear. En realidad, las consecuencias son tan desastrosas que no puede ocurrir", dijo.

Sin embargo, Bosomworth dijo que Berlín se ha vuelto cada vez más impaciente con Atenas.

"El ambiente en Alemania es que la gente está harta de las negociaciones en curso y la forma en que el nuevo gobierno griego las afronta. Esto ha reducido la solidaridad vista en el 2010."

Amey dijo que el programa de compras de bonos del Banco Central Europeo, por importe de 60 mil millones de euros al mes, podría empujar el euro a la paridad frente al dólar, posiblemente a finales de este año.

PIMCO espera que la Reserva Federal de Estados Unidos comience a subir las tasas de interés en septiembre.

"Estamos bastante cómodos con un euro que cotice en la paridad con el dólar y, potencialmente, se encaminará a ella debido a los puntos relativos del ciclo económico y la orientación de la política monetaria en ambas regiones", dijo.

También espera que la QE de la zona euro mantenga muy bajos los rendimientos de los bonos de la eurozona, provocando que el exceso de reservas se dirija a inversiones de mayor riesgo.

Hay tres implicaciones importantes que surgen cuando los inversores reasignan su cartera por la rentabilidad negativa de los bonos: 1) irán hacia activos de mayor duración que todavía ofrecen un rendimiento positivo - aplanando la curva de rendimiento, 2) Se moverán hacia activos de mayor riesgo, como los inmobiliarios y las acciones, 3) saldrán de la moneda, lo que debilitará el euro."

Fuentes: Szu Ping Chan - The Telegraph

[Fenix]

Grecia, el rescate y las reformas estructurales
por Argumentos Económicos •Hace 13 horas

Probablemente el mayor escollo que afronta Grecia para sacar adelante una negociación sobre el rescate y sobre su deuda sea la negociación de un programa de reformas estructurales creíble y eficaz. Cuando un país pide un rescate es evidente que hay aspectos en ese país que no funcionan. La viabilidad del cumplimiento de los compromisos del rescate depende de lo que crezca el país afectado, en este caso Grecia. Las reformas estructurales emprendidas en el marco de un programa de rescate van precisamente encaminadas a resolver los problemas de esa economía, con el fin de que crezca más y pueda cumplir sus compromisos con mayor facilidad, a la misma vez que mejora el bienestar material de los ciudadanos. En esta entrada pretendo explicar por qué es muy importante que las reformas salgan desde el propio país afectado, lo que creo que dado el programa de Syriza, hace más complicado el acuerdo.

Pensemos que es lo que sucede cuando los organismos internacionales pretenden imponer un conjunto de medidas. Se llega a un acuerdo con el gobierno del país rescatado y éste implementa un conjunto de medidas que van encaminadas a organizar mejor los recursos de los que dispone el país y de este modo crecer más. Pero, si de lo que se trata es de organizarse mejor, ¿por qué no se ha hecho antes? La clave está en ese mejor, ¿mejor para quién? Es perfectamente posible, o más bien habitual, que existan sectores dentro de la economía de un país en los que se podría mejorar su funcionamiento pero en los que esa forma diferente de organizarse implicaría que algunas personas, algunas empresas u otro tipo de instituciones perdiesen. Todo gobierno, y particularmente todo gobierno democrático, debe tener presente los apoyos y rechazos que genera su política. Normalmente pocos votantes apoyan al gobierno que toma la decisión de implementar reformas que redunden en una mejor organización de un sector que no les afecta directamente, aunque eso beneficie al conjunto de la economía y a ese individuo indirectamente. Sin embargo, es muy habitual que muchas personas dejen de apoyar a un gobierno por reformas que les perjudican particularmente. En condiciones normales, no las de un rescate, un gobierno puede ganar elecciones siempre que no despierte excesivos rechazos. Por eso la tendencia es a postergar reformas estructurales. En el marco de un program de rescate si las reformas vienen impuestas internacionalmente el gobierno puede tener la tentación de erigirse en defensor de los perjudicados por las reformas, a fin de ganar votos. Normalmente lo hará de forma lo suficientemente sutil como para poder defender nacionalmente que "protege los intereses nacionales" e internacionalmente que cumple con los compromisos. Eso supondría sentar las bases del fracaso del rescate.

Cuando llega una situación de rescate, o tan siquiera de crisis, mucha gente empieza a ser consciente de los problemas estructurales de su economía. Muchos son conscientes de que en una economía maltrecha es muy difícil tener oportunidades. Son muchos quienes están dispuestos a ceder en el sector particular que les afecta, con el fin de lograr organizar mejor su país, de forma que se incremente su potencial de crecimiento. Las resistencias comienzan a ser menores y electoralmente menos decisivas. Sin embargo, sigue siendo muy importante un factor fundamental, la reacción de los individuos afectados por cada reforma. Esa reacción es muy complicada de prever internacionalmente. En muchos sectores son necesarias conversaciones con los implicados, a fin de conocer sus expectativas, su disposición a aceptar las reformas y sus reivindicaciones. En muchos casos es preferible aceptar logros menos ambiciosos en algunos sectores y ofrecer a los afectados algún tipo de contraprestación no prevista incialmente que enfrentarse a las consecuencias de la reacción de los implicados. En cierto modo es una situación semejante a la que se enfrentan las negociaciones del rescate griego. La troika teme la reacción griega, que podría suponer una salida del euro, lo que lleva a una solución previsiblemente negociada. La diferencia en el caso del diseño e implementación de reformas estructurales es que afectan a muchísimos sectores de la economía, y por lo tanto el número de conversaciones ha de ser necesariamente grande. En algunos casos se trata de negociaciones formales y en la mayoría de meras conversaciones informales que sirvan al gobierno para calcular las consecuencias de las reformas. Ningún organismo internacional está en condiciones de llevar adelante ese proceso por sí mismo, no dispondría de personal suficiente como para hacerse una idea tan completa como la que se puede hacer el gobierno del propio país.

Además del conocimiento, hay un segundo factor muy importante. El encargado de llevar a cabo las reformas estructurales del rescate es el gobierno del país afectado. Sin la colaboración del gobierno es muy difícil que esas medidas prosperen. Es más sencillo encontrar esa colaboración si es el propio gobierno del país afectado el que propone las reformas.

El éxito del rescate dependerá en buena medida de la capacidad de llegar a un acuerdo en el que se implique el gobierno griego, pero que sea viable. La dificultad está en las propias posturas radicales que ha propuesto el gobierno griego.

[Fenix]

7:09 Solicitudes de hipotecas semanales EE.UU. +4,6% vs +9,5% anterior
El índice de compras sube un 5,7% a 188,9 y el de refinanciaciones un 3,9% a 2008,7.

7:02 Buffett dice que la salida de Grecia del euro podría no ser negativo
El multimillonario inversor Warren Buffett dijo que la región euro podría soportar la salida de Grecia de la unión monetaria.

"Si al final los griegos salen de la eurozona, podría no ser negativo para el euro", dijo Buffett en una entrevista de la CNBC. "Si todo el mundo se entera de que las reglas significan algo y si llegan a un acuerdo general sobre la política fiscal entre los miembros, o algo por el estilo, sería una buena cosa."


El petróleo podría caer hasta los 25 dólares barril. ¿Sería esto bueno o malo para la economía?

Carlos Montero
Miércoles, 1 de Abril del 2015 - 7:40:09

Los precios de petróleo podrían caer hasta los 20-25 dólares antes de tocar fondo. Pero si la historia nos puede servir de guía, este escenario podría ser positivo para las acciones que trasladarán el beneficio de bajos precios de la energía en los resultados empresariales y en el gasto del consumidor. Así lo cree Scott Minerd, jefe de inversiones de Guggenheim Partners.

En una reunión con periodistas el pasado lunes, Minerd declaró que ve pocas razones para esperar un significativo rebote de los precios del petróleo en el corto plazo. La dinámica de la oferta y la demanda sigue siendo desfavorable, sobre todo con la capacidad de almacenamiento en Cushing, Oklahoma. Centro de entrega de posibilidades de quedar fuera en las próximas semanas. Eso podrá aún más crudo en el mercado.

Minerd señala que desde un punto de vista técnico la siguiente parada podrían ser los 34 dólares barril, “que en caso de ruptura llevaría al petróleo sobre los 20 dólares”.

Este analista añadía que esta posible caída del petróleo debería ser positiva para la renta variable, trazando un paralelo con 1986, cuando los efectos beneficiosos de una caída de las existencias de petróleo ayudaron al rally de las bolsas incluso cuando la Reserva Federal subió tipos.

En 1986 los precios del petróleo cayeron más del 60%, añade William Watts de Market Watch, cuando los inversores se pusieron de acuerdo del exceso de oferta mundial de petróleo. Al final del trimestre de ese año el barril de petróleo alcanzó los 10,42 dólares. A final de 1986 las pérdidas del petróleo se situaron en el 32%

Si miramos el mercado de valores en aquella época vemos como las acciones se recuperaron a nivel global. El S&P 500 subió un 14,6% en 1986 y un 20% más en el primer trimestre de 2015.

Estoy de acuerdo en que la caída del precio del petróleo incrementará los beneficios empresariales y el gasto del consumidor, de hecho ya lo está haciendo, pero lo que Minerd no recoge en su análisis son las repercusiones indirectas de un petróleo a esos niveles. Hace unos meses advertíamos de esta posibilidad recogiendo las palabras de Shawn Driscoll, gestor de materias primas en T. Rowe Price New Era Fund, afirmando que el precio del crudo podría haber entrado en una tendencia de super ciclo bajista que podría durar hasta 15 años. Las proyecciones bajistas de T. Rowe han sido ampliamente superadas, y muy lejos de lo que estima Minerd.


El especialista Howard Gold afirma, al igual que Minerd, que el gasto consumidor se disparará en caso de caída del petróleo de esa magnitud, pero las repercusiones negativas serán mayores:

- EE.UU.: Han producido más de un millón de barriles por día en los últimos tres años, mientras que el número de plataformas de extracción sigue subiendo mensualmente.

Si los precios del petróleo siguen cayendo, la producción de esquisto podría reducirse drásticamente hasta detenerse completamente.

- Nigeria y Venezuela: Nigeria necesita un petróleo en los 126 dólares barril para equilibrar su presupuesto según afirma el Deutsche Bank. Si el precio sigue debilitándose podría incrementarse el malestar interno y subir las acciones del terrorismo islámico.

El caso de Venezuela es más sangrante. Necesita un petróleo en 162 dólares barril para equilibrar su presupuesto.

- Irán: Necesita los precios del petróleo en 135 dólares para mantener su balance. El embargo y sanciones de los EE.UU. y Europa han provocado que las exportaciones de petróleo caigan en un 60%, mientras que la inflación ha subido un 50% y el desempleo se sitúa en el 35%.

El acuerdo nuclear provisional ha suministrado cierto alivio, aunque el acuerdo definitivo aún no se ha firmado. Estos bajos precios del petróleo pueden endurecer la postura iraní.

- Rusia puede ser el mayor perdedor de la caía de los precios del petróleo. Necesita un barril en 100$ para equilibrar su presupuesto y mantener la estabilidad política y la cleptocracia en la que viven.

La ocupación rusa de Crimea ha convertido a Rusia en un paria internacional, que ha sufrido rígidas sanciones. El rublo se ha desplomado un 30% este año y el país ha gastado ya el 15% de sus reservas de divisas para apuntalar su moneda y su economía. Recientemente Moody’s rebajó su calificación a dos niveles por encima del bono basura, y no es descartable una suspensión de pagos si el precio del petróleo sigue bajando.

A pesar de esta situación, la postura rusa se ha endurecido en el conflicto con Ucrania y en los acuerdos bilaterales con los países occidentales, lo cual puede acelerar el deterioro de su economía y los efectos negativos sobre otros países de la zona.

Lacartadelabolsa