Martes 21/04/15 libro rojo, subasta de bonos

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La gran resignación, por Roberto Abusada Salah
Mientras cuatro ministros hacen denodados esfuerzos para salvar Tía María, el presidente permanece al margen.

Roberto Abusada Salah
Director del Instituto Peruano de Economía (IPE)

Dos años atrás en abril, se registró un crecimiento de 8,6% mientras la popularidad del presidente Ollanta Humala alcanzaba el 60%. Sin embargo, era fácil percibir que el gobierno sembraba las semillas de la desaceleración del crecimiento a través de la constante erosión de la confianza empresarial que, a la postre, terminaría con el dinamismo de la inversión privada, por entonces el principal motor del crecimiento.

Expliqué, en este mismo espacio, el origen de tal erosión: “...el daño autoinfligido a la confianza que produce la clarísima marca estatista de los últimos anuncios de su gobierno, por sugerir que en Venezuela hay ejemplos a seguir, por la aparente indiferencia ante importantes proyectos paralizados o postergados en minería y petróleo, por la falta de pericia y compromiso para conducir los procesos de consulta previa, por la falta de disposición en enfrentar al terrorismo blanco del movimiento antiminero, y por su ambigüedad frente a la suspicacia que rodea una eventual candidatura de su esposa. En efecto, el presidente parece estar jugando con fuego sin reparar que su popularidad puede incinerarse si ocasiona el fin de la bonanza económica” (“Jugando con fuego”, El Comercio, 27 de abril del 2013).

No cabe duda de que la disminución en los precios de los minerales ha afectado negativamente la tasa de crecimiento de la economía peruana. Dicho esto, conviene recordar cuál es el mecanismo que lleva a la disminución del crecimiento. La medida de crecimiento de una economía se hace sobre la base de precios constantes, es decir, si por ejemplo el precio del cobre cae a la mitad durante un año, ello no tiene efecto directo alguno sobre la tasa de crecimiento, ya que lo que importa en el cálculo del crecimiento es el número de toneladas producidas, salvo que tal caída en el precio produzca el cierre de la mina o una menor producción.

Existen, sin embargo, otros efectos indirectos de la caída en los precios que afectarán el crecimiento presente y futuro: menores utilidades y menos recursos para ampliaciones, menores impuestos, mayor dificultad en conseguir financiamiento, menores deseos de explorar y hasta menos empleos y consumo provenientes de las actividades conexas a la minería. Todo depende, por lo tanto, de si la caída de los precios vuelve inviables o no las operaciones en marcha, y más importante a los nuevos proyectos mineros.

En el episodio reciente de caída de precios de productos mineros no hemos visto algún significativo cese en operaciones mineras existentes. Lo que sí hemos vivido es la demora o cancelación de importantes proyectos. ¿Ha sido la disminución de precios de exportación la razón determinante en la demora o cancelación de los numerosos proyectos mineros en tal situación? La respuesta inequívoca es no. El Perú posee ricos yacimientos, bajos costos de energía, mano de obra e insumos que le otorgan, aun a los actuales precios, una ventaja competitiva extraordinaria. Si desde inicios de esta década se hubiese iniciado la construcción de una parte importante de los proyectos anunciados en minería y otros sectores, nuestra tasa de crecimiento sería por lo menos dos puntos porcentuales mayor gracias tanto a la contribución de los proyectos durante su fase constructiva como al volumen exportado una vez puestos en operación.

Es en la esfera política donde encontraremos las causas de nuestro fracaso al no poder mantener nuestro crecimiento al nivel de su potencial. Y es en la política donde ha naufragado la confianza. Confianza para iniciar un gran proyecto, un taller de costura o comprar una pequeña vivienda.

La amenaza de la cancelación del proyecto minero Tía María parece haber disparado alarmas en todo el Poder Ejecutivo revelando lo evidente de la relación entre la confianza y el crecimiento de la inversión privada. Pero ello no parece poder borrar la tensión entre la gran transformación y la hoja de ruta. Mientras cuatro ministros hacen denodados esfuerzos para salvar el proyecto, el presidente permanece al margen y solo expresa un tibio “hay que darle una oportunidad al proyecto”. Al mismo tiempo, en un encendido discurso en Pisco, el presidente continúa menospreciando la exportación de minerales y de harina de pescado. Peor aun, en un pasaje del discurso pronuncia la socorrida frase “el tiempo es oro”; se produce un hiato al darse cuenta de que ha mencionado la palabra maldita. Así, movido por su impronta antiminera, se apura en corregir: “o agua”. Tía María está herida de muerte.

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¿Qué sectores interesantes hay aún con potencial en US?

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ARGENTINA
Index Name Value Change % Change Time
Buenos Aires Stock Exchange Merval Index 11,625.80 -34.07 -0.29% 10:39:27
Buenos Aires Stock Exchange BURCAP Index 32,886.17 -107.83 -0.33% 10:39:27
Merval Argentina Index 10,748.48 -74.95 -0.69% 10:39:27
BRAZIL
Index Name Value Change % Change Time
Ibovespa Brasil Sao Paulo Stock Exchange Index 53,761.27 -193.52 -0.36% 16:17:02
Sao Paulo Stock Exchange IBrX Index 22,191.13 -76.32 -0.34% 16:17:02
CANADA
Index Name Value Change % Change Time
S&P/TSX Composite Index 15,351.96 -60.64 -0.39% 10:38:00
S&P/TSX 60 Index 895.63 -3.70 -0.41% 10:39:00
CHILE
Index Name Value Change % Change Time
Santiago Stock Exchange IPSA Index 4,023.85 +3.26 +0.08% 10:43:59
Santiago Stock Exchange IGPA Index 19,545.11 +17.01 +0.09% 10:58:40
COLOMBIA
Index Name Value Change % Change Time
Colombia COLCAP Index 1,335.71 -12.18 -0.90% 10:39:04
MEXICO
Index Name Value Change % Change Time
Mexican Stock Exchange Mexican Bolsa IPC Index 45,224.95 +147.14 +0.33% 10:38:40
Mexican Stock Exchange INMEX Index 2,654.93 +11.06 +0.42% 10:39:20
PERU
Index Name Value Change % Change Time
Bolsa de Valores de Lima General Sector Index 13,002.32 +2.70 +0.02% 10:34:07
Bolsa de Valores de Lima Selective Sector Index 18,273.51 +2.40 +0.01% 09:31:44
Quotes delayed, except wher

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Peru sin cambio
Acciones Ultima cotización (S/.) Var. día (S/.) Var. día (%)
PML US$ 0.14 US$ 0.01 3.85
BVN US$ 10.77 US$ 0.22 2.09
THO US$ 11.90 US$ 0.05 0.42
CVERDEC1 US$ 22.40 US$ 0.05 0.18

Acciones Ultima cotización (S/.) Var. día (S/.) Var. día (%)
CORAREI1 0.33 -0.01 -2.94
BVLAC1 9.00 0.00 -1.64
SCCO US$ 29.69 US$ -0.36 -1.20
RELAPAC1 0.18 -0.00 -0.56

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CURRENCIES11:30 AM EDT 4/21/2015
LAST(MID) CHANGE
Euro (EUR/USD) 1.0757 0.0018
Yen (USD/JPY) 119.50 0.31
Pound (GBP/USD) 1.4943 0.0035
Australia $ (AUD/USD) 0.7747 0.0022
Swiss Franc (USD/CHF) 0.9531 -0.0031
WSJ Dollar Index 87.14 -0.07
GOVERNMENT BONDS11:30 AM EDT 4/21/2015
PRICE CHG YIELD
U.S. 10 Year -4/32 1.904
German 10 Year -8/32 0.105
Japan 10 Year 0/32 0.310
FUTURES11:20 AM EDT 4/21/2015
LAST CHANGE % CHG
Crude Oil 56.35

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Crude Oil 56.43 0.05 0.09%
Brent Crude 62.66 -0.79 -1.25%
Gold 1198.0 4.3 0.36%
Silver 15.930 0.041 0.26%
E-mini DJIA 17920 -23 -0.13%
E-mini S&P 500 2095.75

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Scotiabank: PBI crecería 3% en abril, el triple que en febrero
Indicadores adelantados muestran que abril sería el mejor mes para la economía peruana en lo que va del año, según Scotiabank


Tomando en cuenta indicadores adelantados, la economía peruana tendría su mejor mes en lo que va del año en abril, mes en el que el Scotiabank calcula que el Producto Bruto Interno (PBI) podría avanzar 3%, más del triple que en febrero (0,9%) y la tasa más alta en lo que va del año, de acuerdo con el último Reporte Semanal del Scotiabank.

"Para abril prevemos una aceleración más notoria de la actividad económica de la mano de la recuperación de los sectores primarios. Así, asumiendo un desembarque de anchoveta de un millón de toneladas métricas (TM) -la cuota de Produce para la primera temporada de pesca alcanza 2,58 millones de TM-, se triplicaría el volumen de pesca respecto de abril del 2014 y se aportaría alrededor de 1 punto porcentual al crecimiento del mes. Otro factor que jugaría a favor es que en abril del 2014 se registró una caída de 25% en la producción de oro debido al combate a la minería ilegal, descenso que no se repetirá este año. En ese sentido, es posible que el PBI de abril crezca más de 3%, la tasa más alta en lo que va del 2015", señaló Scotiabank.

Scotiabank destacó que los indicadores adelantados para marzo y, en especial para abril, muestran una gradual recuperación de la economía peruana. En marzo, la producción de electricidad creció a un ritmo mayor al de febrero, los despachos locales de cemento prácticamente se mantuvieron estables versus la significativa caída de febrero y las ventas de vehículos ligeros aumentaron.

"Lo anterior permitiría que el PBI haya registrado un crecimiento de entre 1,5% y 2% en marzo, por lo que la expansión acumulada durante el primer trimestre del 2015 habría bordeado el 1,5%", indicó Scotiabank.
Pablo Nano, jefe de Estudios Económicos de Scotiabank Perú, recordó que el PBI creció 0,9% en febrero, según cifras oficiales del INEI. De esta manera la economía peruana acumuló una expansión de 1,3% en el primer bimestre y de 1,8% en los últimos 12 meses finalizados en febrero.

"Este resultado fue menor al 1,3% esperado en promedio por el consenso de analistas y a nuestro estimado de 1,4%. En nuestro anterior artículo sobre el PBI habíamos adelantado que la actividad económica en febrero sería más débil que la de enero. No obstante, la desaceleración fue mayor a la prevista", explicó.

Nano detalló que la diferencia respecto de su estimado se explicó por una contracción del sector construcción (-9,9%) mayor a la esperada así como una debilidad más generalizada de la manufactura no primaria (-2,4%), importantes en el agregado de la economía peruana.

"En el primer caso, la significativa caída de la inversión por parte de los gobiernos regionales y locales influyó en la caída de 26% de la inversión pública en infraestructura. En el segundo caso, 56 de las 93 ramas manufactureras registraron una contracción, siendo las más afectadas aquellas orientadas al mercado externo -como textiles y confecciones, productos de plástico, impresiones, entre otros-", dijo.

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Antimineros confirman paro regional de 24 horas en Arequipa
Opositores a Tía María rechazan dialogar. Policía destaca 5.000 agentes para evitar bloqueo de carreteras. Paro inicia mañana


Un día después de reunirse con el ministro de Agricultura y Riego, Juan Manuel Benites, los alcaldes y dirigentes que se oponen al proyecto Tía María dijeron ayer que no hubo ninguna negociación y que su propuesta fue una sola: el retiro de la empresa Southern Copper del Valle de Tambo.

Jesús Cornejo Reynoso, presidente de la Junta de Usuarios de Riego del Valle de Tambo, sostuvo ayer que la reunión del domingo fue un acercamiento para decir directamente a un representante del gobierno que no aceptarán el proyecto cuprífero y que, al igual que otros dirigentes, no está dispuesto a sentarse en una mesa de negociación.

“El ministro [Benites] escuchó en reiteradas ocasiones lo que el pueblo dijo: no queremos a la mina. Queremos que Southern se vaya de nuestro valle, ese es nuestro único pedido. Ahora ellos deben buscar la forma en que la empresa se retire de la zona”, expresó el dirigente que la semana pasada fue detenido por intentar bloquear la Panamericana Sur.

En tanto, el alcalde de Deán Valdivia, Jaime de la Cruz Gallegos, confirmó que mañana se llevará a cabo el paro regional de un día en Arequipa.

“El gobierno propone transparentar en una mesa el estudio de impacto ambiental, pero nosotros no queremos eso. Ya hemos esperado 29 días por una respuesta y por eso la población de Arequipa saldrá a las calles a respaldar nuestro pedido”, sostuvo.

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PERÚ -0.15%

ENERSUC1 9.00 0.30 3.45
BVN US$ 10.91 US$ 0.36 3.41
CVERDEC1 US$ 23.00 US$ 0.65 2.86
PML US$ 0.13 US$ 0.00 2.31
MINSURI1 1.35 0.02 1.50

VOLCABC1 0.55 -0.03 -5.17
MILPOI1 1.45 1.45 -3.33
BVLAC1 9.00 0.00 -1.64
SCCO US$ 29.69 US$ -0.36 -1.20
CPACASC1 4.45 -0.05 -1.11

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DJIA 17953.69 -81.24 -0.45%
Nasdaq 5017.88 23.27 0.47%
S&P 500 2097.42 -2.98 -0.14%
Russell 2000 1264.27

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CURRENCIES2:17 PM EDT 4/21/2015
LAST(MID) CHANGE
Euro (EUR/USD) 1.0741 0.0002
Yen (USD/JPY) 119.69 0.50
Pound (GBP/USD) 1.4933 0.0025
Australia $ (AUD/USD) 0.7713 -0.0012
Swiss Franc (USD/CHF) 0.9543 -0.0019
WSJ Dollar Index 87.30 0.09
GOVERNMENT BONDS2:17 PM EDT 4/21/2015
PRICE CHG YIELD
U.S. 10 Year -7/32 1.914
German 10 Year -9/32 0.105
Japan 10 Year 0/32 0.310
FUTURES2:09 PM EDT 4/21/2015
LAST CHANGE % CHG
Crude Oil 55.10