Jueves 30/04/15 PMI de Chicago

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¿Sell in May …?

M&G Valores
Jueves, 30 de Abril del 2015 - 7:46:56

El conocido dicho de “sell in May and go away; don’t come back till St Leger Day (el 12 de septiembre)” tiene su origen en el largo periodo estival del que solían disfrutar los brokers de la city en un pasado ya muy lejano. En esos meses de verano tenía lugar la temporada de carreras de caballos y el interés de la city se desplazaba a las apuestas en los hipódromos y otros eventos deportivos.

La consecuencia era que el nivel de actividad del mercado bajaba bastante y la volatilidad subía, de ahí el consejo de seguir el ejemplo de los brokers y olvidarse del mercado durante unos meses. Hace mucho tiempo que esa costumbre ha desaparecido, pero muchos estudios coinciden en detectar un cierto efecto estacional en este período sin que estén muy claras las causas.

El período octubre-mayo que estamos finalizando ha registrado rentabilidades excepcionalmente elevadas, lo que parece aumentar la posibilidad de que el período mayo-octubre sea propicio para un entorno más volátil y correctivo. Ahora bien, una cosa es que en los próximos meses la probabilidad de algún tipo de corrección sea relativamente alta, y otra que haya que vender por las buenas en el mes de mayo. De momento el mercado está fuerte y creemos que en próximas semanas vamos a asistir a nuevos avances en la bolsa.

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7:58 Los beneficios de ConocoPhillips se desploman un 87% en el último trimestre

[ CONOCOPHILLIPS ]
ConocoPhillips anunció una difícil temporada de ganancias para las empresas de energía de Estados Unidos con un colapso de las ganancias en el primer trimestre y una caída de ingresos peor de lo que Wall Street esperaba.

La empresa, el primer gran productor de petróleo de Estados Unidos en reportar ganancias, vio una caída del beneficio neto del 87 por ciento a 272 millones de dólares durante los primeros tres meses del año.

Los ingresos cayeron un 50 por ciento a 8 mil millones de dólares, muy por debajo de los 9.280 millones que el mercado había pronosticado.

8:06 ExxonMobil BPA 1,17$ frente 2,10$ hace un año y 82 cents esperado
Ingresos 67.620 millones de dólares frente 53.600 millones esperados y 106.330 millones de dólares año anterior.

El valor sube un 1,8% en preapertura tras estos resultados.

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8:08 Varoufakis cree que se alcanzará un acuerdo con los acreedores
Yanis Varoufakis, el ministro de Finanzas griego, aparentemente marginado en las negociaciones con los acreedores del país, ha estado hablando en el parlamento griego.

Insistió en que las últimas negociaciones con sus acreedores sobre un paquete de reformas terminarían en un acuerdo.

"La negociación concluirá con éxito, el clima se calmará, y luego vamos a estar hablando de la recuperación post- junio."

8:10 Dow Chemical vende Agrofresh a Boulevard
Dow Chemical (DOW) venderá su negocio Agrofresh a Boulevard (BLVD) en un acuerdo valorado en 626 mln de dólares en efectivo.

8:30 Ingresos personales EEUU marzo 0,0% vs +0,2% consenso
Gastos personales +0,4% vs +0,5% consenso
El gasto del consumidor subió un total desestacionalizado del 0,4 % en marzo, según el Departamento de Comercio. Pero el ingreso personal se mantuvo plano el mes pasado, reflejando probablemente una más lenta creación de empleo. Los economistas esperaban un aumento del 0,5% desestacionalizado en el gasto y una ganancia del 0,2 % en los ingresos.

Además, la inflación medida por el índice de precios PCE subió un 0,2 % en marzo. El índice subyacente PCE, que excluye alimentos y energía, subió un 0,1%.

Dato negativo para los mercados de acciones y el dólar.

8:30 Peticiones de subsidio desempleo EEUU 262.000 vs 290.000 esperado
El número de personas que solicitaron beneficios por desempleo en Estados Unidos cayeron 34.000 a 262.000 durante los siete días del 19 de abril al 25 de abril. La caída es mucho más grande de lo esperado. Los economistas esperaban que las solicitudes bajaran a un total desestacionalizado de 290.000 desde una cifra revisada de 296.000.

El promedio de nuevas solicitudes durante el mes pasado cayó a 1.250 a 283.750. El promedio de cuatro semanas elimina las fluctuaciones en el informe semanal más volátil y es visto como un factor de predicción más precisa de las tendencias del mercado de trabajo.

Dato positivo para los mercados de acciones y el dólar.

8:30 Coste de Empleo sube un 0,7% en el primer trimestre vs +0,6% consenso
El coste medio de emplear a un trabajador en Estados Unidos subió un 0,7 % en el primer trimestre. El índice de coste del empleo subió después de un aumento del 0,5 % en el cuarto trimestre. Los economistas esperaban una ganancia del 0,6%.

Durante los últimos 12 meses, los costes laborales han subido un 2,6%, el aumento más rápido desde el cuarto trimestre de 2008.

Dato positivo para el dólar.

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8:46 Rumor: Microsoft no está en discusiones para adquirir Salesforce

[ MICROSOFT ]
Recientes rumores han apuntado a que Microsoft podría adquirir Salesforce (CRM). Sin embargo, las últimas informaciones señalan que la compañía de Cupertino no está en discusiones para adquirir Salesforce.

9:24 El festivo de mañana podría secar el volumen a última hora de hoy
Como recordatorio, los mercados europeos estarán cerrados mañana debido a la festividad del Día del Trabajador, esto podría secar los volúmenes de negociación hacia el final de la jornada europea ya que los participantes abandonarán sus escritorios pronto para aprovechar el largo fin de semana.

El Reino Unido abrirá el viernes, aunque los mercados estarán cerrados el lunes por el festico bancario de Mayo.

9:17 ISM Milwaukee abril 48,08 vs 53,00 esperado

9:45 PMI Chicago EEUU abril 52,3 vs 50,0 esperado
El índice de gestores de compras de Chicago ascendió en abril hasta los 52,3 desde 46,3 de marzo y 50,0 esperado por el consenso de analistas. La mejora de doble dígito en los nuevos pedidos lidero el avance.

El dato es positivo para el mercado de acciones y el dólar.

¿Qué es el índice de gestores de compras de Chicago? El índice Chicago PMI se elabora mediante una encuesta realizada a gestores de compras de compañías de la región del Medio Oeste (Illionis, Indiana y Michigan) y refleja la actividad empresarial. Se le considera un indicador adelantado del ISM. Por encima de 50 indica expansión económica y por debajo de 50 contracción.

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9:55 Silvio Berlusconi ultima la venta del 51% del Milan por 500 mlns euros
Según varias fuentes
Silvio Berlusconi, ex primer ministro italiano y magnate de los medios de comunicación, se encuentra en las etapas finales de un acuerdo por el que venderá el 51 por ciento del AC Milan a un consorcio de inversores de Tailandia y China por alrededor de 500 millones de euros, según varias fuentes.

10:23 Podrían aumentar la emisión de letras griegas si se acerca el acuerdo
El miembro del consejo de gobierno del Banco Central Europeo Benoit Coeure habría declarado a autoridades de la zona euro que podrían incrementarse las letras griegas si el acuerdo con los acreedores parece cercano, según fuentes.

10:37 Los inversores europeos se vuelven más cautelosos
Los inversores europeos han comenzado a posicionar sus carteras para protegerse de la volatilidad del mercado, ponderando la posibilidad de que Grecia salga de la zona euro y una pérdida de impulso económico en China, según muestra un sondeo de Reuters.

Una encuesta mensual a 17 gestores de inversión en Europa encontró que el promedio recomendado de asignación a acciones en las carteras equilibradas globales cayó al 48,8 por ciento en abril desde el 49,2 por ciento del mes anterior.

Los inversores suelen poner más de su dinero en acciones cuando se sienten más optimistas porque se benefician rápidamente de la mejora de las condiciones económicas. Recortan su exposición a acciones cuando esperan que los mercados se vuelvan más volátiles.

11:05 El euro-coin sugiere que la economía de la eurozona seguirá mejorando
El índice euro-coin subió en abril , por quinto mes consecutivo, a 0,33 (desde 0,26 en marzo). El indicador fue impulsado principalmente por el aumento en la producción industrial y el aumento de los precios de las acciones.

El euro-coin es un indicador en tiempo real que estima el crecimiento del PIB de toda la zona, calculado cada mes por el personal de la Banca d'Italia. Proporciona un único número que resume el panorama económico actual para la zona del euro.

[Fenix]

11:17 Euro Stoxx. Soporte en 3569/3511
Si la pauta hubiera tomado la forma de corrección "A-B-C" la caída debería haber finalizado en el soporte del punto de igualdad y la banda de la media de 55 sesiones (3648/3597).

Pero el precio nos cuenta una historia diferente y si no es capaz de recuperar la zona de 3668, veremos una extensión bajista hasta 3569/3511.

Se reanudará la tendencia alcista por encima de 3782.

11:24 Rogoff argumenta en contra del estancamiento secular
En 2009, el economista de Harvard Kenneth Rogoff se asoció con Carmen Reinhart para escribir el "Esta Vez es Eiferente", argumentando que la economía estadounidense se enfrentaba a una era de estancamiento secular.

Ahora, Rogoff ha cambiado su tono, sugiriendo que estamos experimentando una "variedad de la crisis posterior a la Segunda Guerra Mundial financiera.

En un discurso frente al FMI , Rogoff señaló: "la recuperación ha tomado la forma de recuperación en U prevista por los académicos que habían estudiado anteriores superciclos de crisis financieras y de deuda".

Entonces, ¿que hará la economía a partir de ahora? Rogoff predice confiadamente que la economía volverá a subir, el apalancamiento aumentará de nuevo, la innovación financiera se romperá a través de regulaciones onerosas, las tasas volverán a subir y los ciclos de arriba y abajo de la historia económica reanudarán su curso natural.

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Jueves, 30 de Abril del 2015 - 11:40

Otro dolor de cabeza para Grecia

El gobierno griego está intentando completar hoy jueves los pagos a más de 2 millones de jubilados después de afirmar que un "problema técnico" retrasara un desembolso anterior.

Los pensionistas atenienses esperaron en las sucursales del Banco Nacional de Grecia, la entidad controlada por el Estado que maneja la mayor parte de los pagos de pensiones, que se escalonan en varios días.

El martes, el fondo de seguridad social estatal, IKA, retrasó el pago de pensiones durante casi ocho horas.


Sigue el sell-off en el Bund alemán

Las últimas cifras están añadiendo más leña a la reciente hoguera de bonos, donde el giro de sentimiento ha cogido a los traders alcistas en el mercado de deuda europeo con el pie cambiado.

El rendimiento del bono alemán a 10 años, que hace dos semanas alcanzó un mínimo histórico de solo el 0.05 por ciento, subió el miércoles 12 puntos básicos al 0,28 por ciento, y hoy repunta otros 9 pbs a un máximo de ocho semanas del 0,37 por ciento.

En el gráfico adjunto podemos observar la correlación entre el DAX, el rendimiento del bono (escala invertida) y el euro dólar (escala invertida).



Los rendimientos del Tesoro EEUU equivalente están siguiendo la estela del Bund y suben 6 pbs al 2.10 por ciento.

Los productos básicos parecen tomarse bien la reciente tendencia a la baja del dólar, con el cobre subiendo un 2 por ciento a 6.264 dólares la tonelada en un sector de metales básicos alcista.

El crudo Brent repunta un 0,4 por ciento a 66,10 dólares el barril, su nivel más alto del año, después de que los inventarios de crudo de los Estados Unidos subieran menos de lo esperado.

El oro no puede unirse al rebote y cae 23 dólares a 1.181 la onza. capital bolsa

12:30 0% probabilidad de subida de tipos en junio, 6% en julio, 21% septiembre...
0% probabilidad de subida de tipos en junio, 6% en julio, 21% en septiembre, 26% en octubre, 35% en diciembre...... Y así podríamos seguir.

Son las probabilidades que asigna la curva a la subida de tipos desde la Fed. ¿Recuerdan cuando hace unos meses decía la Presidenta de la Fed que el mercado les llevaba la contraria? En aquel momento la Fed hablaba de meses para subir tipos, más probable antes del verano. Pero, finalmente, tuvo razón el mercado que asignaba más probabilidad a la parte final de este ejercicio. Aparentemente. Y es que los mercados siempre tienen razón. Con la información disponible.

Ahora, les voy a dar algo más de información. En la última encuesta hacia gestores de fondos japoneses, se mantiene el peso de la inversión en bolsa hasta un 44.1 % y suben la inversión en renta fija hasta un 50.6 % (50.3% antes). Y suben el peso hacia bolsa USA desde japonesa. Pues ya lo saben.

José Luis Martínez Campuzano de Citi

12:00 Fut Nasdaq 100: Rompe rango lateral
Comprar corto plazo
Rompe el rango lateral de los últimos dos meses, convirtiendo el nivel roto en su inmediato soporte en 4450 puntos. El camino al alza queda abierto hacia los máximos de la burbuja tecnológica en 4820 puntos

Recomendación: COMPRAR CORTO PLAZO


Eduardo Faus
Original de Renta 4 Banco

[Fenix]

Consejos de un trader profesional

Carlos Montero
Jueves, 30 de Abril del 2015 - 13:45:00

Es fácil de hacer dinero en el mercado. Cualquier persona puede realizar una operación ganadora; sin conocimientos técnicos o fundamentales o experiencia. El problema es tener este resultado mes tras mes y año tras año. Eso es mucho más difícil y para conseguirlo necesitamos una estrategia operativa. Así lo cree el trader profesional Adam H. Grimes. Añade:

Una estrategia define lo que vamos hacer, cómo vamos hacerlo, cuándo, cómo vamos a evaluarlo y cómo modificarlo. Una buena estrategia de trading incluye todas estas cosas, y así el plan puede ser considerado como una guía operativa. Inversores individuales y profesionales pueden mejorar constantemente esta estrategia. Es un camino continuo.

¿Pero cómo desarrollar este modelo operativo? Grimes nos da cinco pasos para alcanzar el éxito:

1. Tiene que tener una ventaja competitiva: Si usted no la tiene, nada más importa. Tal vez pueda perder dinero más lentamente con una buena gestión, o tal vez pueda evitar un crash con disciplina, pero para ganar dinero consistentemente necesita esa ventaja. Por lo tanto, antes de ir más allá, asegúrese de entender su ventaja. Su estrategia operativa debe ir dirigida a desarrollarla y posteriormente mejorarla.

2. ¿Qué y cómo va a operar? ¿En qué mercados va a negociar? ¿Cuál será el tamaño de su inversión? ¿Con qué plazo? ¿Cómo exactamente va a encontrar sus operaciones? Fije estos detalles de forma precisa en su modelo operativo para entrar y salir de sus inversiones.

3. ¿Cuándo va a hacer el trabajo? ¿Cuál será su horario sobre una base diaria o semanal? El trabajo incluye tanto la búsqueda de inversiones como la evaluación de los mismas.

4. ¿Cómo evaluará el proceso y su rendimiento? Es fácil equivocarse en ambos lados. Si va a muy corto plazo y se fija demasiado en el “ruido”. O si va demasiado a largo y no corrige los errores con la necesaria frecuencia. Mi consejo es la disciplina.

5. ¿Cómo y cuándo va a cambiar la estrategia? Una vez que tenga una estrategia su trabajo consistirá en seguir el plan. Pero el plan es una cosa viva. Puede y debe cambiar, evolucionar y crecer a medida que las condiciones cambien. Pero esto debe hacerlo de una manera disciplinada. Planificar ese cambio.

Un último consejo: Cree un plan realista. No tiene sentido elaborar un documento de 80 páginas con una lista de reglas si no las sigue. Si algo está en su plan de inversión debe ser significativo, importante y real.

Por otra parte, su plan tiene que tener un montón de detalles. Un esbozo probablemente no sea útil para la mayoría de los operadores. Hay que lograr un equilibrio entre el detalle y la facilidad de uso.

Me parecen realmente interesantes estos consejos de este brillante trader profesional. Consejos por otra parte ha puesto él mismo en práctica y que le han llevado a poder ganarse la vida en los mercados, cosa realmente difícil a largo plazo.

Lacartadelabolsa

[Fenix]

14:07 US Bancorp: soporte en torno a 41.9
CMC Markets
Punto de rotación se sitúa en 41.9.

Preferencia: rebote a corto plazo hacia el 44.9.

Escenario alternativo: por debajo de 41.9, el riesgo es una caída hasta 41 y 40.4.

En lo referente al análisis técnico, el índice de fuerza relativa (RSI) se encuentra por debajo de su zona de neutralidad de 50. El indicador de convergencia/divergencia de medias móviles (MACD) se sitúa por encima de su línea de señal y es negativo.

Asimismo, la acción se sitúa por debajo de su media móvil de 20 y 50 días (se sitúa a 43.16 y 43.89 respectivamente).


The Swiss National Bank Is Long $100 Billion In Stocks, Reports Record Loss
Submitted by Tyler D.
04/30/2015 - 12:20

According to the latest SNB financial release, 18%, or CHF 95 ($102 billion) of the assets held on the SNB's balance sheet are, drumroll, foreign stocks! In other words, the SNB holds 15% of Switzerland's GDP in equities!

[Fenix]

Hay una gran cantidad de dinero en reserva para operaciones corporativas

Jueves, 30 de Abril del 2015 - 14:31:00

Mucho se ha hablado acerca de los billones de dinero en efectivo que se encuentra en los balances corporativos. Andrew Garthwaite, de Credit Suisse, estima que 1,4 billones se encuentran en las las corporaciones de Estados Unidos y 2.7 billones está en manos de corporaciones no estadounidenses.

Algunos expertos creen que parte de ese dinero se utilizará para, entre otras cosas, fusiones y adquisiciones.

En una nueva nota de investigación, Garthwaite intenta estimar la cantidad de liquidez que hay realmente disponible para operaciones corporativas.

"Cálculos conservadores estiman que el dinero en manos de empresas y capital privado es de 4,2 billones de dólares, o el 10% de la capitalización del mercado mundial", escribió Garthwaite.


Y ese es el sólo el dinero en efectivo. Las firmas de capital privado a menudo emplean una gran cantidad de apalancamiento. En otras palabras, toman prestado una gran cantidad de dinero para aumentar su poder de compra, alcanzando un nivel de liquidez que no puede ser ignorado.



Albert Edwards On What Happens Next: "More QE - Everywhere!"
Submitted by Tyler D.
04/30/2015 - 11:49

"The Q1 US GDP data was a major disappointment to the market as business investment declined due to the intensifying US profits recession. Only the biggest inventory build in history stopped the economy subsiding into a recessionary quagmire. The US economy is struggling and the Fed will ultimately re-engage the QE spigot. Talk is growing that China will soon be doing the same as local authorities struggle to issue debt. But this week we want to focus on Japan, having just made my fist visit to that fine nation for over a decade! Japan, the third largest economy in the world, is also in trouble (see chart below) and will soon be increasing its off-the-scale QE programme to an out-of-this-world QE programme." - Albert Edwards

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14:58 Bono 10 años EEUU. El objetivo de corto plazo es el 2,16%
La pauta de corto plazo en forma de "hombro-cabeza-hombro" sugiere un objetivo ideal del 2,16%. El mercado se detuvo en dos referencias convergentes en 2,07/08%, pero esto no cambia mucho la perspectiva alcista de corto plazo.

Para eliminar el escenario actual es necesario que se pierda la referencia de 1,89%.


Did The Japanese Just Save The World Again?
Submitted by Tyler D.
04/30/2015 - 11:36

Suddenly, and with no catalyst whatsoever, "someone" decided to sell JPY, buy EUR and USD and aggressively bid for US equities and European peripheral bonds... just as they headed for an ugly day... Paging GPIF?

[Fenix]

Los terribles efectos de los tipos negativos

Jueves, 30 de Abril del 2015 - 15:25:00

He aquí una estadística asombrosa; más del 30% de toda la deuda pública en la eurozona - alrededor de 2 billones de euros de títulos en total - comercian en un tipo de interés negativo.

Con el advenimiento de la flexibilización cuantitativa (QE) del Banco Central Europeo, que comenzó hace cuatro meses cuando los rendimientos de los bonos suizos a 10 años se volvieron negativos por primera vez, la bola de nieve ha crecido convirtiéndose en una verdadera avalancha de tasas negativas en los mercados de bonos públicos europeos. En la búsqueda de aparentemente "activos seguros", los inversores se han lanzado a la piscina, y colectivamente han decidido a pagar a los gobiernos por el privilegio de prestarles dinero.

País por país, las estadísticas son aún más alarmantes. De acuerdo con el banco de inversión Jefferies, en torno al 70% de todos los bonos alemanes cotizan a un rendimiento negativo. En Francia, es el 50%, e incluso en España, que se la declaraba insolvente hace sólo unos años, es el 17%.

Lejos de ser un signo positivo de la vuelta de la confianza económica, este estado casi surrealista indica todo lo contrario. ¿Cómo hemos llegado hasta aquí, y qué significa para el futuro? Sea como sea, como hemos llegado hasta aquí, la respuesta a la segunda pregunta no es nada buena, nada buena en absoluto, señala Jeremy Warner en The Telegraph.

“Lo que hace que este entorno de tipos de interés negativo sea preocupante es esto; en la medida en que la demanda está creciendo en la economía mundial, parece de nuevo que será casi totalmente dependiente de los crecientes niveles de deuda. La crisis financiera parecía que había estallado la burbuja de crédito una vez por todas, pero hay muy pocas señales de ello. En términos de mayor expansión del crédito, los mercados emergentes han reemplazado simplemente a los occidentales. La llamada de atención de la crisis financiera ha pasado casi inadvertida.

La deuda pública combinada de las economías del G7 ha crecido cerca de 40 puntos porcentuales hasta alrededor del 120% del PIB desde el inicio de la crisis, mientras que a nivel mundial, la deuda total de los sectores no financieros privados ha aumentado en un 30%, mucho más que el crecimiento económico (ver gráfico adjunto).


Uno por uno, todos los grandes bancos centrales se han unido a la fiesta de la impresión de dinero. Primero fue la Reserva Federal de Estados Unidos. Luego vino el Banco de Inglaterra y más tarde el Banco de Japón. Sólo hasta el final no se ha unido el Banco Central Europeo. Ahora, incluso el Banco Popular de China está considerando el "no convencional" apoyo monetario de la compra de bonos. Cualquier cosa para mantener el show en la carretera.

Muchos sostienen que la impresión de dinero de los bancos centrales es la primera causa de las bajas tasas de interés. Hasta cierto punto, es una visión difícil de discutir ya que es el propósito de la QE - deprimir el rendimiento de los bonos del gobierno hasta el punto en el que los inversores se vean obligados a buscar alternativas de mayor riesgo.

Otros factores que contribuyen a los tipos bajos incluyen "represión financiera", donde los bancos y las aseguradoras, por una regulación de solvencia cada vez más exigente, necesitan más bonos, sea cual sea su precio.

Las distorsiones causadas las compras de bonos del BCE por importe de 60.000 millones de euros al mes, han sido particularmente evidentes en los bonos alemanes, una de las formas de garantía más solicitadas.

Toda esta interferencia oficial ha influido, sin duda, en llevar a los rendimientos a negativo. Sin embargo, también plantea una cuestión más profunda, que es si los bancos centrales son la causa principal de la caída en las tasas de interés, o si no son fuerzas más amplias de la economía global - atonía persistente en el crecimiento de la demanda y la productividad.

¿Cuál es la causa y cuál es el efecto? En un discurso del año pasado, Ben Broadbent, vicegobernador del Banco de Inglaterra, argumentó convincentemente que los bancos centrales están simplemente respondiendo a estas fuerzas más profundas. La tasa natural de interés, o equilibrio, necesaria para mantener el crecimiento y la inflación en un nivel particular, es ahora mucho más baja de lo que solía ser. A juzgar por los mercados, puede incluso haberse vuelto negativa.

La otra cara de la historia del dinero barato es la fuerte subida de los precios de los activos. La burbuja del mercado de bonos es sólo la mitad de ella; ya que la mayoría de los activos tienen un precio en relación a los bonos, casi todo lo demás también ha estado subiendo Finalmente, habrá una corrección masiva, en la que los acreedores van a sufrir pérdidas escandalosas.

Nadie puede decir cuándo llegará ese momento. Vivimos en un mundo engañoso donde las economías pelean patéticamente entre sí para acaparar demanda. Una medida de impresión de dinero se encuentra con otra, en un juego de suma cero de devaluación competitiva de la moneda.

Tanto las economías keynesianas y monetarias parecen estar en una especie de juego final. Lo que venga después es una incógnita.”

Fuentes: Jeremy Warner en The Telegraph
Carlos Montero
Lacartadelabolsa


We Are Witnessing A Fundamental Change In The Oil Sector
Submitted by Tyler D.
04/30/2015 - 11:15

The world oil market is undergoing a fundamental structural change in response to expensive oil. Producers are trying to survive by limiting expenditures. While analysts have been focused on rig counts, deferred completions have emerged as the initial path to lower U.S. oil production. This unanticipated outcome suggests that others may follow. While everyone is waiting for higher oil prices and for things to return to normal, what we may be witnessing is the end of normal.

[Fenix]

¿Se acuerdan de África?

Jueves, 30 de Abril del 2015 - 15:57:00

¿Qué pensarían de un crecimiento previsto para este año del 4.5 %? Considerando los datos que conocimos ayer del Q1 para la economía norteamericana, un dato tan elevado parece una utopía.

Pero, cuando hablamos de las economías subsaharianas lo hacemos en términos de que “sólo” van a crecer un 4.5 %. Y es el nivel más bajo del rango observado en los últimos años. Pero, repito, muy por encima del crecimiento mundial esperado.

En el siguiente gráfico podemos ver las perspectivas de crecimiento para la región, dividiéndola entre exportadores de crudo y bajo/medio ingreso.

En definitiva, la desaceleración del ritmo de crecimiento será más observable en los países exportadores de crudo. Y sin embargo, este factor podría impulsar la demanda de los países de bajo ingreso. La mayor inversión en yacimientos e infraestructuras debería ayudar a este grupo de países a recuperar niveles de crecimiento por encima del 4.0 %.

Lo importante al valorar el impacto de la caída de los precios externos es, precisamente, no considerar que ha sido uniforme entre el crudo y el resto de las materias primas…..


¿A qué riesgos se enfrentan estas economías? Haciendo un desglose….

· Riesgos derivados de la financiación, en términos de mayores costes (subida de tipos a nivel internacional) y mayor restricción (inestabilidad en los mercados de capitales)

· Riesgos derivados de la menor demanda, más allá de China hasta un crecimiento de la demanda desde los países desarrollados más débil de lo esperado

· Depreciación de sus monedas, haciendo las importaciones más caras con un potencial impacto negativo en la inversión y al alza en la inflación

· Riesgos internos, desde los relativos a la seguridad, políticos y los derivados de la salud (Ébola)

Ajustes fiscales y diversificación productiva; las claves a seguir para los países exportadores de petróleo, obligados ante un deterioro del escenario y niveles limitados de reservas. Para el resto, la diversificación productiva e inversión en infraestructuras puede ser también la mejor forma de proceder.

El FMI ha realizado dos estudios para la región, el primero en términos de desarrollo demográfico y el segundo sobre la necesidad de integrarla al proceso productivo mundial.

José Luis Martínez Campuzano
Estratega de Citi en España


One Heckuva Bull Market
Submitted by Tyler D.
04/30/2015 - 10:29

The current equities bull run seems unstoppable. No amount of geopolitical concerns, Greek default fears, rate hikes, US dollar strength, crude oil price volatility, Russian sanctions or whatever else you can think of can put a dent on it. Perhaps we should take a step back and try to understand what is driving this strength. OK, we know that central banks continue to spike the punchbowl, but what is the actual transmission mechanism that directs all this liquidity into equities – as opposed to commodities for instance, which continue to struggle?

[Fenix]

http://elcomercio.pe/economia/personal/ ... ia-1807734



Tyler Durden's picture
Billionaire Hypocrisy: George Soros May Owe $7 Billion In Taxes
Submitted by Tyler D.
04/30/2015 - 10:25

George Soros may owe some $6.7 billion in taxes Bloomberg says, noting that despite the billionaire's call to increase taxes on the wealthy, his fund has employed a loophole that allowed for the deferral of taxes on management fees the reinvestment of which has generated billions in returns.