Martes 19/05/15 inicios de casas

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Herramientas del BCE, qué es la Facilidad Marginal de Crédito y la Facilidad Marginal de Depósito
por Ismael de la Cruz •Hace 11 horas

El programa de compra de bonos por parte del Banco Central Europeo comienza a ser un pelín incómodo para las entidades financieras debido al excedente de liquidez que supone para el sistema. Esto nos lleva a ver qué es la Facilidad Marginal de Crédito y la Facilidad Marginal de Depósito del BCE.

Y es que desde hace casi un año, el BCE cobra a las entidades bancarias por dejar su dinero a buen recaudo en manos de Mario Draghi, la liquidez sobrante. En un primer momento el tipo fue -0,10% y hoy se encuentra en -0,20%.

Así pues, los bancos prefieren pagar por seguridad, prefieren que el exceso de liquidez esté salvaguardado en el BCE aunque para ello tengan que pagar un peaje.

A día de hoy, la facilidad marginal de crédito está en el 0,30% y la facilidad de depósito en el -0,20%. Estos dos instrumentos forman parte de las Facilidades Permanentes del BCE y están al servicio de los bancos, siendo la principal finalidad dar liquidez y absorberla. Estas Facilidades Permanentes se llevan a cabo a través de los bancos centrales nacionales, ofreciendo créditos y también imposición de depósitos a un plazo muy corto de tiempo.

Veamos las herramientas en cuestión:

– Facilidad Marginal de Crédito del BCE (0,30%): consiste en un préstamo que permite a los bancos obtener un crédito que deberá ser devuelto en un plazo de un día y a un tipo de interés predeterminado ligeramente superior al vigente en los mercados monetarios y siempre que dispongan de activos de garantía suficientes.

Es una realidad que al ser la última opción para los bancos, el BCE prefiere que se financien por su cuenta en el mercado, por lo que les aplica un interés de penalización.

Por tanto, esta Facilidad de crédito es como una ventanilla de emergencia, el último recurso al que acuden las entidades bancarias para conseguir la liquidez que necesitan y que no logran en el mercado. Digamos que de esta manera el BCE actúa como prestamista de último recurso.

– Facilidad Marginal de Depósito del BCE (-0,20%): permite a las entidades bancarias efectuar depósitos a un día, que son remunerados a un tipo de interés predeterminado, normalmente es ligeramente inferior al vigente en los mercados monetarios.

El tipo de interés oficial interbancario se sitúa entre estas dos bandas, el interés de la facilidad de crédito y el interés de la facilidad de depósito, marcando el máximo y el mínimo respectivamente, del tipo de interés interbancario a un día (EONIA). Al tipo de interés oficial resultante se inyecta liquidez en los bancos comerciales.

Resumiendo en una frase, los bancos pueden acudir al mercado interbancario para cubrir sus necesidades de liquidez, prestando o bien pidiendo prestado a otros bancos.

8:14 Las compañías estadounidenses cuidan más a sus accionistas
Según una nota a clientes de Citigroup, en 2014 las compñías de EE.UU. gastaron el 52% de sus flujos de caja libre en pagos a sus accionistas, 28% en recompra de acciones y el 24% en dividendos.

Las compañías europeas utilizaron el 33% de su cash flow, la mayoría en dividendos. El diferencial entre ambas compañías es la mayor en una década.

Este gap podría reducirse en el futuro cercano.

[Fenix]

8:30 Permisos construcción EE.UU. abril 1,143 millones vs 1,060 millones esperado
Los permisos de construcción en EE.UU. en el mes de abril subieron a 1,143 millones frente 1,038 millones del mes anterior y 1,060 millones previstos.

Los inicios de construcción de viviendas subieron un 20,2% hasta 1,135 millones frente 944.000 del mes anterior, y por encima de las previsiones de 1,019 millones.

Datos positivos para la renta variable y el dólar.

8:38 El petróleo cae un punto y medio porcentual
El barrril brent cae cerca del punto y medio porcentual hasta los 65,3 dólares. Varias son las razones para esta caída:

- Fortaleza del dólar, niveles máximos de una semana.
- Preocupaciones que una escalada en la tensión de Oriente Medio pueda reducir los suministros.
- Nuevo máximo de una década en las exportaciones de Arabia Saudita.

8:55 Índice Redbook ventas minoristas anual 1,8% vs 2,1% anterior.
Las ventas minoristas en EE.UU. suben un 1,8% en términos anuales en la semana finalizada el 16 de mayo frente una subida del 2,1% anterior.

En términos mensuales cae un 0,2% frente una lectura plana anterior.

Datos en línea con las estimaciones. Sin efecto en el mercado.

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9:09 La tendencia de la economía de EE.UU. es innegablemente fuerte
Jack Lew, Secretario del Tesoro USA
El sectrario del Tesoro de EE.UU. afirma que la tendencia de la economía del país es innegablemente fuerte, y añade:

- La economía de EE.UU. sigue siendo un punto brillante en la economía mundial.
- Estoy preocupado porque el mundo se basa demasiado en la economía de EE.UU.
- Si Europa crece tendrá un efecto auto correctivo en el mercado de divisas.
- Hay dudas sobre si la estructura económica de China proporcionará un crecimiento necesario.

9:45 Los traders de divisas enfadados por la filtración del discurso de Coeure
El euro cae con fuerza respecto al dólar tras el discurso pronunciado hoy por el miembro del BCE Benoit Coeure donde habría la posibilidad a tipos de depósito negativos, y a la aceleración del programa QE.

Hasta ahí poco que comentar. Lo interesante viene porque este discurso ya era conocido ayer por algunos miembros del mercado ya que los organizadores de la conferencia, el Imperial College Business School/Brevan Howard Centre for Financial Analysis, el Centro de Investigación Política y Económica y el Banco Nacional de Suiza, lo enviaron ayer por error a algunos asistentes de dicha conferencia.

Los traders del mercado de divisas han mostrado su enfado por este hecho.

10:35 Freddie Mac recorta sus previsiones de crecimiento de EE.UU.
Freddie Mac ha rebajado sus previsiones de crecimiento de EE.UU. en 2015 al 2,3% desde el 2,6% anterior.

Los precios inmobiliarios espera que suban en 2015 al 4,5% desde el 4,0% anterior.

[Fenix]

10:45 T-Note USA 10 años: Lo más probable es que continúen las correcciones
BNP Paribas
Escenario Principal:Desde una perspectiva de medio-largo pazo, seguimos considerando que lo más probable para los próximos meses sería continuar con el sesgo correctivo comenzado en 2012, con probable objetivo en 125,547, y posteriormente 122,219.

Estaríamos trabajando un patrón correctivo de grado intermedio (A-B-C), dónde el tramo (A) es 133,781-122,219.Por debajo de 131,172 estaría finalizado (B) 122,219-131,172.Actualmente, por tanto, nos encontraríamos en (C) 131,172-122,219.

Escenario Alternativo:La superación de 131,172, abriría las puertas a una extensión en precio de (B) hacia 133,781.

Resistencia: 128,453 / 130,031 / 131,172
Soporte: 126,203 / 123,50 / 122,219


The Real Reason Draghi Is Front-Loading Q€ (In 1 'Disappointing' Chart)
Submitted by Tyler D.
05/19/2015 - 14:19

When US Macro data started to crumble after QE3 ended last year, and with it US equities, The Fed unleashed Jim Bullard to suggest that QE4 was possible if things deteriorated... and in that moment, everything broke. The last few months have seen expectations of a European recovery dashed as macro data has disappointed greatly - now weaker on the year. So what is Draghi to do? Easy - Fed playbook: unleash Benoit Coeure to suggest moar QE sooner and maintain the illusion of future success in stock prices (even as data collapses)...

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Los desplomes del Mercado y el Bitcoin

Carlos Montero
Martes, 19 de Mayo del 2015 - 11:23:00

Predecir las grandes caídas de los mercados es un asunto muy difícil, muchos dirían imposible. Si hay suficientes inversores que creen que se aproxima un cataclismo, sus ventas provocarán que ocurra antes - una dinámica que dejaría obsoleto cualquier método de pronóstico convincente.

Sin embargo, un par de físicos - inspirándose en el mercado del bitcoin - podrían haber encontrado una respuesta. Jonathan Donier y Jean-Philippe Bouchaud, los cuales trabajan en el hedge fund parisino Capital Management Fund, partían de una idea obvia:

Sería fácil prever grandes crash de mercado si se pudieran controlar los pensamientos y expectativas de todos los inversores reales. Con ese tipo de conocimiento sobrehumano, usted podría conocer de antemano los desequilibrios entre pesimistas y optimistas, entre probables vendedores y compradores emergentes. Tales desequilibrios establecen las bases de un crash - en concreto, cuando el número de compradores potenciales llega a ser extremadamente pequeño.

Por supuesto, nadie tiene acceso a dicha información mental. Sin embargo, Donier y Bouchaud, como recoge Mark Buchanan en un artículo en Bloomberg, encontraron una forma inteligente de estimarla, y usando sólo los datos disponibles públicamente.

"Analizaron el mercado bitcoin porque tiene una característica única, tal vez relacionada con el hecho de que todavía es bastante joven y exótico: Los traders sitúan con antelación sus órdenes de compra y venta y las dejan allí para que todos las vean. Por supuesto, el panorama cambia constantemente ya que los movimientos de precios provocan que los traders introduzcan nuevas órdenes. Aún así, las órdenes son visibles en cualquier momento y hacen posible predecir desplomes.

En un artículo reciente, Donier y Bouchaud encontraron que el mercado es propenso a desplomarse específicamente cuando las órdenes de compra son escasas, y estimaron el movimiento del precio que puede provocar una orden de venta de tamaño típico cuando se combina con tales órdenes de compra. Usando este método, fueron capaces de predecir el tamaño de las 14 grandes caídas diarias del bitcoin entre enero y abril de 2013 con un alto grado de precisión.


La mayoría de los mercados no son como el bitcoin. Los participantes no hacen pedidos con suficiente antelación. En lugar de ello, los traders publican y cancelan órdenes con mucha más frecuencia, intentando ocultar sus verdaderas intenciones, que se hacen evidentes sólo cuando los precios comienzan a moverse.

Para hacer frente a la falta de transparencia, Donier y Bouchaud emplearon un análisis matemático mucho más sofisticado para estimar el tamaño probable de un movimiento de precios a la baja debido a una escasez de órdenes de compra. El resultado exacto es muy técnico. Pero, como señalan, resulta ser casi idéntico a una fórmula mucho más simple - la volatilidad del mercado dividida por la raíz cuadrada del volumen de operaciones - que puede calcularse únicamente a partir de datos públicos. Si tienen razón, esta medida por sí sola debería predecir grandes movimientos del mercado.

¿Funcionará? Ya veremos. Bouchaud y algunos otros físicos propusieron la fórmula hace un par de años, y algunas pruebas preliminares de los economistas sobre los datos de las cinco caídas históricas de los mercados - incluyendo la crisis de 1929 y el flash crash del 6 de mayo de 2010 - sugieren que resultados prometedores. Se necesitará mucho más tiempo y más investigación, para aclarar las condiciones en las que debemos o no, confiar en este indicador.

Lo que no es sorprendente es que la capacidad de predicción viene de los desequilibrios de trading emergentes, en especial el agotamiento de las órdenes de compra. Este enfoque no es el abracadabra de los chartistas que identifican patrones extraños analizando los anteriores movimientos de los precios. Tampoco predice el momento exacto de un crash, que se determina por factores más o menos aleatorios, como una coincidencia casual de las ventas que - en las condiciones adecuadas - desencadena una avalancha mayor.

Ahora bien, podemos asumir que si la fórmula llega a funcionar los mercados se adaptarán y la dejarán obsoleta. Donier y Bouchaud no lo creen. Esta sencilla fórmula, señalan, refleja la mecánica fundamental del comportamiento del mercado que mantendrá su valor predictivo incluso si todo el mundo consigue entenderla. Los movimientos del mercado, en este sentido, podrían no ser tan impredecibles como nos han hecho pensar."

Lacartadelabolsa

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¿Qué quiere tener razón o ganar dinero?

Carlos Montero
Martes, 19 de Mayo del 2015 - 13:05:00

A lo largo de mis años de gestor he trabajado con traders de personalidades muy dispares. Desde aquellos con una concepción científica y completamente aséptica del trading, hasta aquellos mucho más emocionales que daban gran importancia a las percepciones personales.

La base fundamental y técnica en la que apoyaban sus operaciones era más o menos equiparable en todos ellos. Era la forma de utilizar estos conocimientos los que les diferenciaba.

Había otra gran diferencia entre los operadores que admitían sus errores y aquellos que achacaban sus operaciones fallidas a la incongruencia del mercado. “Cuando me di cuenta que las veces que pensaba que me había equivocado eran mucho menores que las operaciones en pérdida, supe que algo tenía que cambiar”, me comentó en una ocasión un compañero.

Y es que en muchas ocasiones hay que elegir entre querer tener razón y querer ganar dinero. En un capítulo del interesante libro “The Art and Science of Technical Analysis” de Adam Grimes, se dice lo siguiente:

Todos tenemos ego. A todo el mundo le gusta estar en lo cierto, le gusta ser visto como inteligente, y le gusta ser un ganador. Todos odiamos perder, y a nadie nos gusta estar equivocado. Los inversores, como grupo, tienden a ser más competitivos que la persona promedio. Estos rasgos de personalidad son parte de los que permiten a un operador hacer frente a los mercados todos los días. Una persona sin una confianza en sí misma excepcional no sería capaz de operar en el entorno del mercado.

Como tantas cosas, el ego es a la vez una fortaleza y una debilidad para los traders. Cuando las cosas van mal, las cosas van muy mal. Un ego excesivo puede provocar significativas pérdidas, ya que los inversores estarán convencidos que los equivocados son los mercados no ellos. Como principio, no es posible hacer dinero de una manera consistente si se lucha contra los mercados. Hay que subyugar el ego a las realidades financieras.

Uno de los grandes problemas es que, para muchos inversores, la necesidad de tener la razón es por lo menos tan fuerte como la de ganar dinero. Encuentran más doloroso equivocarse que perder. A menudo tienen minutos o segundos para evaluar una operación y tomar una decisión rápida. Saben que la están tomando sin conocer toda la información importante, por lo que debería ser fácil admitir que la decisión fue errónea. Sin embargo, en muchas ocasiones este no es el caso, ya que invertimos nuestro razonamiento una vez que se ha tomado el riesgo.

Evitar el apego emocional en las decisiones operativas es clave para la negociación competente, y ser capaz de salir de inmediato y sin excesivas pérdidas de una mala operación es el distintivo entre un buen y malo operador.

Equivocarse es una parte ineludible de la negociación, y sino concilia este hecho con su necesidad innata de tener razón, su éxito será limitado.

Lacartadelabolsa

14:30 S&P 500: El sesgo se mantiene lateral-alcista
BNP Paribas
Escenario Principal: En el corto plazo, por encima de 2068, el sesgo se mantiene lateral-alcista. La superación de 2125 debería producir una extensión en precio hacia 2150/2180.

Al mismo tiempo, dicho movimiento seguiría encajando dentro de un proceso de distribución menor, cuyo desenlace esperamos sea una corrección de tipo intermedio con objetivo en @ 1820.

Marcamos en círculo rojo varios ejemplos del pasado más reciente (años 2000-2007-2011). La divergencia que se está formando en RSI semanal es una primera señal de advertencia. La confirmación vendrá dada a modo estructural, y eso a día de hoy pasa por perder la zona 2048. Al mismo tiempo, consideramos más probable algo parecido al 2011, que un cambio de tendencia.

Escenario Alternativo: La superación de la resistencia creciente dibujada reanudaría la tendencia principal alcista.

Resistencia: 2125 / 2140 / 2200
Soporte: 2068 / 2040 / 1980

[Fenix]

¿Cuál puede ser la pesadilla de la Fed?

José Luis Martínez Campuzano de Citi
Martes, 19 de Mayo del 2015 - 14:45:00

Ayer un conocido comentarista de la Fed se mostró convencido de que una subida de tipos en junio era improbable y que cada vez era menos probable que fuera en la segunda mitad del año. Por otro lado, Evans de la Fed consideró que habría que poner el objetivo de inflación a corto plazo por encima del 2.0 % y matizar que la normalización monetaria, tras iniciar las subidas de tipos, sería lenta.

Considerando lo anterior, ¿se imaginan cuál es la pesadilla de la Fed? Probablemente no es un repunte de la inflación con tipos nulos. Tampoco creo que le quite el sueño el riesgo de una economía al alza, superando el pleno empleo. No, probablemente lo que más teme es precisamente todo lo contrario: con buena parte del arsenal monetario agotado el riesgo de que la recuperación económica cíclica no vaya a más. ¿Qué hacer en ese caso? Es una gran pregunta.

Naturalmente, el mercado tiene siempre una respuesta: tipos de largo plazo a la baja y fuerte depreciación del USD. Pero, riesgo de burbujas de activos. No, no me tiren más de la lengua. Naturalmente, las pesadillas se superan cuando uno se despierta. La realidad muestra que la economía USA está creciendo por debajo de lo esperado pero con suficientes fundamentos para mantener un crecimiento sostenido de la mano de la continuidad de la recuperación cíclica a corto plazo. Quizás dos años. Un tiempo que se debe aprovechar de forma clara para dotarse de instrumentos con los que pode combatir los riesgos de burbujas a medio plazo y acondicionar la natural desaceleración económica. ¿Qué cuál es el problema? la estabilidad financiera que ahora muchos identifican con un mercado que sólo puede subir.


How To Spot Groupthink Among Economists
Submitted by Tyler D.
05/19/2015 - 13:54

* A tendency to examine too few alternatives; A lack of critical assessment of each other’s ideas;
* A high degree of selectivity in information gathering; A lack of contingency plans;
* Poor decisions are often rationalised; The group has an illusion of invulnerability and shared morality;
* True feelings and beliefs are suppressed; An illusion of unanimity is maintained;
* Mind guards (essentially information sentinels) may be appointed to protect the group from negative information.

[Fenix]

¿Qué acciones compraría Warren Buffett si tuviera 30 años?

Martes, 19 de Mayo del 2015 - 15:00:00

Ayer publicábamos un artículo donde hablábamos sobre las cualidades financieras que han hecho de Warren Buffett el inversor más prestigioso de todos los tiempos. Esta publicación venía dada por la reunión con sus accionistas del pasado fin de semana, en la que expuso su visión sobre el mercado y las últimas operaciones realizadas.
En esa reunión también habló que dado el tamaño que ha adquirido Berkshire, su instrumento inversor, ha limitado su operativa a las grandes empresas, ya que únicamente éstas pueden representar un porcentaje significativo en el conglomerado gigante que gestiona. Añadió que hay otras compañías que le gustan tanto o más que las anteriores, sino fuera por su pequeño tamaño.

Ayer publicábamos un artículo donde hablábamos sobre las cualidades financieras que han hecho de Warren Buffett el inversor más prestigioso de todos los tiempos. Esta publicación venía dada por la reunión con sus accionistas del pasado fin de semana, en la que expuso su visión sobre el mercado y las últimas operaciones realizadas.

En esa reunión también habló que dado el tamaño que ha adquirido Berkshire, su instrumento inversor, ha limitado su operativa a las grandes empresas, ya que únicamente éstas pueden representar un porcentaje significativo en el conglomerado gigante que gestiona. Añadió que hay otras compañías que le gustan tanto o más que las anteriores, sino fuera por su pequeño tamaño.

Y ahora viene lo interesante. Un estudio reciente de la Oficina Nacional de Investigación Económica y de AQR Capital Management descubrió una fórmula de selección de acciones que habría sido capaz de replicar los rendimientos de Buffet en los últimos 50 años. Mark Hulbert de MarketWatch habla sobre este estudio:

La fórmula es bastante compleja, pero en ella destacan tres características principales:

- Seguridad: Medida por la baja volatilidad histórica y baja beta.

- Valoración barata: Medida por los bajos ratios precio/valor contable.

- Alta calidad: Acciones que son rentables, con crecimiento estable, y con altos dividendos.
Dado que estas empresas tienden a ser conservadoras, añade Hulbert, podemos utilizar el apalancamiento para maximizar el rendimiento en nuestras carteras. La beta (volatilidad) de la cartera de Buffett en relación al S&P 500 es del 0,53, más o menos la mitad del riesgo relacionado con un fondo indexado.

“Los inversores suelen pasar por alto el importante papel que ha desempeñado el apalancamiento en la trayectoria de Buffett. Es una parte crucial a la hora de intentar replicar a largo plazo sus resultados”, afirman los autores del estudio.

El factor de apalancamiento de Buffett es de alrededor 1,6 a 1 en sus inversiones, así que los inversores que deseen replicar su actuación en el largo plazo tendrán que hacer lo mismo.

En base a esto, Hulbert ha escogido una serie de valores de la bolsa estadounidense que reúnen los criterios de calidad, de valoración y seguridad, para estar dentro de la cartera de este mítico gestor sino fuera por su pequeño tamaño. El autor las define como “las acciones que compraría hoy el joven Warren Buffett”

-American Eagle Outfitters OEA

-American Vanguard AVD

-CSG Systems International CSGS

-Comtech Telecomunicaciones CMTL

-CryoLife CRY

-GameStop GME

-Haverty Muebles HVT

De -Kohl Corp. KSS

-Marcus Corp. MCS

-Owens & Minor OMI

-Alquiler-A-Center RCII

-Scholastic SCHL

Lacartadelabolsa


Will Treasuries Make It 10 Out Of 10 Yield Rises As 1330ET Looms?
Submitted by Tyler D.
05/19/2015 - 13:29

For the last 9 days in a row, no matter what is occurring in the markets, US Treasuries have begun to sell-off at 1330ET... Some have suggested this points to funding issues being a driver of recent weakness, with the USD up by the most in 2 days since oct 2011, we shall see if the need to sell down USTs is there for the 10th day in a row...


Recession Check: Updating The Indicators
Submitted by Tyler D.
05/19/2015 - 13:00

The largest problem with the data sets below is that they are all subject to large historical revisions. This is why the NBER is ALWAYS well after the fact in pronouncing the start and end of recessions in the U.S. economy. Given the ongoing interventions from the Federal Reserve and the current administration, it is likely that many of the statistics, and seasonal adjustment metrics, have been skewed in recent years. In the quarters ahead it is likely that we could see rather sharp adjustments to historical data which may suggest the economy has been far weaker than headline statistics have suggested.

[Fenix]

State Department To Release Hillary Emails... In January 2016!
Submitted by Tyler D.
05/19/2015 - 12:40

The good news: A federal judge on Tuesday ordered the U.S. State Department to produce a schedule for the release of emails that Hillary Clinton sent and received while she was secretary of state, a legal move that could complicate her presidential campaign.

The other news: The State Department is proposing a deadline of January 2016 to complete its review...

You just can't make this up!


Plains All American Pipeline Ruptures; 21,000 Barrel 4-Mile Oil Slick On Santa Barbara Beaches
Submitted by Tyler D.
05/19/2015 - 20:14

Emergency officials and Exxon Mobil were responding Tuesday afternoon to a ruptured pipeline that was leaking crude oil into the ocean off the Santa Barbara County coast, authorities said. The Santa Barbara County office of emergency management has identified the responsible party as Plains All American Pipeline. As The LA Times reports, by 3:45 p.m., the leak had left a four-mile-long sheen of oil extending about 50 yards into the waters along Refugio State Beach in Goleta, said U.S. Coast Guard Petty Officer Andrea Anderson.


"Kept Afloat With Nothing But Happy Thoughts"
Submitted by Tyler D.
05/19/2015 - 20:00

The Fed stimulates absolutely nothing but the media’s descriptions of it and the various economists and their models that depend solely on them being successful in doing so. If recessions are emotional and irrational pessimism as the monetary textbooks believe, then QE and ZIRP are just right sort of “happy pills” to push emotions back to the “right” direction. Is it any wonder the economy is in danger of sinking toward catastrophic failure?

[Fenix]

WTF Chart of The Day: China Suspends Chinese Lottery Firm, CEO Resigns; Stock Rallies 25%
Submitted by Tyler D.
05/19/2015 - 11:23

Filed under WTF - 500.com Limited (WBAI) - the Chinese online sports lottery firm - announced today that the Chinese Ministry of Finance and Ministry of Civil Affairs, demands they temporarily suspend accepting online purchase orders for lottery products. This means 500.com is not cuirrently generating any revenue at all. The CEO and another Director of the firm resigned. The result... a 25% surge in the stock price!!!


Commodity Carnage
Submitted by Tyler D.
5/19/2015 - 10:36

The surge in the USDollar and "good" housing data has created carnage in commodities. Silver, crude, copper, and gold are all getting hammered this morning as the S&P is unchanged as moar Q€ was trumped by hawkish "good" data...


Over 200,000 Greeks Apply For Humanitarian Crisis Relief
Submitted by Tyler D.
05/19/2015 - 10:36

UPDATE: Greek Default Would Mean Poverty Trap, Dijsselbloem Tells VN

The Humanitarian Crisis Relief program was one of the top priorities of the SYRIZA-Independent Greeks coalition government and it was pushed forwards despite the Troika-Institutions objections. After the EU leaders Summit end of March, EU Commission President Jean Claude Juncker had announced to release 2 billion euro to tackle the Greek humanitarian crisis. While it is not clear if Juncker sent the money or not, As KeepTalkingGreece reports, 212,897 Greeks have so far submitted requests to be part of the Humanitarian Crisis Relief Program. 1st world or 3rd world?

[Fenix]

The European Central Planning Bank Unhappy With Analysts' Euro Forecasts
Submitted by Tyler D.
05/19/2015 - 10:32

Things are getting more surreal by the moment. First the ECB leaks material, market moving information to hedge funds 12 hours before disclosing it to the entire world, and now the central bank that has taken central planning to the next level, is revealing its displeasure with how the quote unquote "market" has responded to the Euro. Via BBG:

* PRAET: SOME ANALYST FORECASTS ON THE EURO'S DEPRECIATION HAD GONE BEYOND WHAT ECB EXPECTED: WSJ

Oddly no comment if the ECB's stealthy selling of Bunds to open up capacity for 15 more months of purchases also moved the massively illqiuid market too far in the opposite direction.


ECB Blames Leak To Hedge Funds On "Internal Procedural Error"
Submitted by Tyler D.
05/19/2015 - 10:02

Shortly after 6pm London time yesterday, The ECB's Benoit Coeure told a non-public audience of hedge funds in London that "the central bank would moderately front-load its purchases in its quantitative easing program because of the seasonal lack of market liquidity in the summer." The reaction was a 50 pips drop in EURUSD... but this was inside information was not released to the trading public until around 8am London time - and resulted in a 150 pip plunge. In other words, a select private group of head funds in London were leaked ECB front-loading news 14 hours before The ECB deemed it 'correct' to publicly release the comments... due to what The ECB calls "an internal procedure error."


Housing Starts Surge to Highest Since Nov 2007, Permits At 7 Year Highs
Submitted by Tyler D.
05/19/2015 - 08:40

Following two ugly months of dramatically missed expectations, Housing Starts exploded to 'recovery' highs (highest since Nov 2007) jumping 20.2% MoM to 1.135million (against 1.015 exp.). This is the 2nd biggest MoM jump in history. Both single-family (3rd biggest MoM surge since the crisis peak) and multi-family starts surged. Permits also surged in April (jumping 10.1% MoM - the most since 2012) to 1.143 million (well above expectations) and the highest since June 2008. and Well these huge mal-investment spikes make perfect sense in light of the collapse in lumber prices (and thus demand).

[Fenix]

US Taxpayer On The Hook As Ukraine Prepares Moratorium On Debt Repayments, Increases Military Spending
Submitted by Tyler D.
05/19/2015 - 08:26

It appears, thanks to the generous backing of US taxpayers, Ukraine is about to get its cake and eat it too. On the same day as Ukraine's government unleashes a bill enabling a moratorium on foreign debt repayments - implicitly meaning default "in case of an attack from dishonest lenders" - the defense ministry unveils a plan to increase military spending by 17 billion hryvnia this year statuing that will “make efforts to find possibilities to finance needs” to secure country’s defense. Ukraine bonds are tumbling.


Oil Prices Will Fall: A Lesson In Gravity
Submitted by Tyler D.
05/19/2015 - 08:08

Our present situation is like that of the cartoon character Wile E. Coyote. The oil price collapse is not over yet. It is more likely that the Brent price could fall back into the mid-$50 range than that it will continue to rise toward $70 per barrel. That is because oil prices have risen based on sentiment alone. The fundamentals of supply and demand indicate a dismal reality: oil prices will fall and may fall hard in the near term.



Walmart Sales, Comps Miss; Operating Income Tumbles; Runs Out Of Scapegoats
Submitted by Tyler D.
05/19/2015 - 07:20

In what may be the most cryptic press release from Walmart yet, the company just issued an 8-K which consisted all of 5 bullet points, a few charts, and precious little else. Perhaps the reason for the pithy transmission is that WMT had nothing good to say: Revenue declined from $115 billion to $114.8 billion, missing expectations of a jump to $116.2 billion, EPS also missed at $1.03, vs $1.05 expected, operating income tumbled 8.3% from $6.2 billion to $5.7 billion, and finally comp store sales also missed at 1.0%, below the 1.5% expected. With these results, anyone would be short and to the point.


Stocks, Bonds Spike After ECB Pledge To Accelerate QE Ahead Of "Slow Season"
Submitted by Tyler D.
05/19/2015 - 06:50

Less than a week ago, fresh from the aftermath of the recent dramatic six-sigma move in German Bunds, one of Europe's largest banks openly lamented that so far the ECB's QE had done absolutely nothing: "two months of QE for nothing." And lo and behold, as if on demand, overnight the ECB confirmed it had heard SocGen's lament when just before the European market open, ECB executive board member Benoit Coeure delivered a speech at the Brevan Howard Centre for Financial Analysis (appropriately named after a hedge fund) at Imperial College Business School (not to be confused with the July 26, 2012 Mario Draghi "whatever it takes" speech which also took place in London) in which he said that the ECB intends to "frontload" i.e., increase, its purchases of euro-area assets in May and June ahead of an expected low-liquidity period in the summer.


Why Did The IMF Leak The Greek Default Details?
Submitted by Tyler D.
05/19/2015 - 03:00

Whenever secret or confidential information or documents are leaked to the press, the first question should always be who leaked it and why. That’s often more important than the contents of what has been leaked. And since there’s been a lot of hullabaloo about a leaked document the past two days, here’s a closer look.


SocGen Bosses Knew 'Rogue Trader' Kerviel Was Taking Massive Risks
Submitted by Tyler D.
05/19/2015 - 02:00

Bosses at French banking giant Societe Generale were aware of the activities of "rogue trader" Jerome Kerviel, a top detective working on the case reportedly told an investigating judge, according to France24. The French investigative news website, Mediapart, quoted Nathalie Le Roy as telling judge Roger Le Loire she was "certain" that Kerviel's superiors "could not have been unaware" he was taking wildly risky bets on derivatives. However, as Bloomberg reports, SocGen, in a statement released on Monday, that several judicial decisions have assigned exclusive criminal responsibility to Kerviel, adding "it’s just the opinion of a person and not based on the discovery of new documents."

[Fenix]

Puerto Rico Faces Default, Government Shutdown On July 1
Submitted by Tyler D.
05/18/2015 - 21:05

Puerto Rico is racing the clock ahead of a July 1 deadline to pass a fiscal budget for 2016 and scrape together $360 million due to creditors. Without a budget, the commonwealth will face a partial government shutdown and may be unable to issue $2.9 billion in oil-tax bonds needed to pay The Government Development Bank.


79 Members Of Congress Have Been In Office For At Least 20 Years
Submitted by Tyler D.
05/18/2015 - 20:40

No wonder Washington never changes – 79 members of Congress have been there since Bill Clinton’s first term in the White House. This list includes names such as Reid, Feinstein, McConnell, McCain, Pelosi, Boehner, Rangel and Boxer.With a 15% approval rating, The American People absolutely hate the job that Congress is doing, and yet the same clowns just keep getting sent back to Washington again and again.

[Comodoro]

Los gráficos del día,
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