Goldman Sachs recorta sus previsiones sobre las materias primas
Lunes, 25 de Mayo del 2015 - 02:22
Goldman Sachs ha recortado sus previsiones a 12 meses del precio de las materias primas:
- Precio del petróleo a 3 meses 58 dólares barril.
- Vemos presiones bajistas sobre los precios de los productos básicos emergentes.
- Bajistas en el cobre, materia primas mas expuesta a estas presiones.
La preapertura vista por Citi
Lunes, 25 de Mayo del 2015 - 8:27:16
Yellen said she expected economic data to strengthen and noted that some of the U.S. economy's weakness at the start of the year might be due to "statistical noise."
Y el inesperado repunte de la inflación en abril en USA hizo el resto. ¿Hasta qué punto vemos el inicio de tensiones inflacionistas? En mi opinión, esta cuestión es un tanto atrevida. Aunque la subida de los precios vino de la mano del componente servicios (vivienda y servicios médicos), lo cierto es que más bien parece una indicación de que podríamos ver niveles de precios más sostenidos en el futuro frente a los riesgos a la baja pasados.
El breakeven de inflación repuntó el viernes en USA hasta niveles de 1.9 % el 10 años. En el fondo la Presidenta de la Fed no dijo nada que no supiéramos: más optimista hacia el crecimiento lo que podría ofrecer margen para iniciar la normalización de tipos este mismo año. Pero, sí es cierto que muchos ya estaban valorando que el inicio de la subida de tipos incluso se podría aplazar hasta 2016.José Luis Martínez Campuzano
El gráfico semanal: Shanghai / Hong Kong ¿bolsa o casino?
por Renta 4 •Hace 15 horas
Fue acertado el pronóstico que hacíamos en nuestro comentario del pasado lunes de que el BCE actuaría para calmar a los mercados de bonos soberanos europeos y evitar una subida adicional de los tipos de interés de dichos bonos. No tardó mucho el BCE en hacerlo, ya que el mismo lunes pasado por la tarde Benoît Coeuré, miembro del Consejo del BCE, afirmaba en Londres que el BCE va a acelerar en las próximas semanas su programa de compra de bonos, ante las subidas de tipos de abril y mayo.
Sobra decir que el resultado de esas palabras fue una brusca caída de los tipos de interés del bund y de otros bonos soberanos de la zona euro, y una paralela subida de las Bolsas. La reacción, sin embargo, ha sido mayor en las Bolsas que en los bonos, cuyos tipos de interés siguen todavía muy por encima de los bajísimos niveles alcanzados a principios de abril. Así, el bund cerró el viernes a un tipo de interés del 0,6%, y sus futuros cerraron a 153,9, es decir, lejos aún del nivel de los 157 puntos que proponíamos para volver a vender futuros del bund o comprar opciones put. Seguiremos esperando, ya que en nuestra opinión el BCE va a estar obligado a intensificar una y otra vez su programa de compras.
Pero sin duda el índice estrella de esta pasada semana ha sido, una vez más, el Shanghai Composite, con un alza del 8,1% en la semana y del 44% acumulado desde el uno de enero, dentro de lo que ya es sin ninguna duda el mayor mercado alcista de la Bolsa china después del de 2007. Esa euforia, que si no es una burbuja se le parece mucho, ha convivido, sin embargo, la semana pasada con fortísimas caídas de algunas compañías chinas en la Bolsa de Hong Kong. En concreto el miércoles pasado Hanergy Thin Film Power Group, empresa de energía solar, perdía en pocos minutos más de un 40% de su valor bursátil y el jueves dos compañías de un mismo grupo, Goldin Financial Holdings y Goldin Properties Holdings, experimentaban descensos similares e igual de verticales.
En total las tres compañías citadas perdieron en una sola sesión más de cuarenta mil millones de dólares de su valor, sin que hubiese motivos claros para esa súbita caída, dejando abierta la pregunta de si en la Bolsa china, en la que un porcentaje elevado de la contratación es realizada por inversores minoristas, que compran a crédito y que han derivado hacia la Bolsa los ahorros que antes tenían en depósitos bancarios y en inmuebles, podemos estar asistiendo a una peligrosa escalada especulativa, alimentada por la creencia ciega de los inversores de que la política monetaria expansiva propiciada por el People?s Bank of China continuará haciendo subir sin límite las cotizaciones bursátiles. Una creencia reforzada por el hecho de que el Gobierno chino desea que la Bolsa suba para facilitar la transición desde una economía exportadora guiada por la inversión a una economía doméstica basada en el consumo de las familias.
Para quienes piensan que la mejor forma de invertir es apuntarse a los estímulos de los Bancos Centrales y comprar a cualquier precio, la Bolsa china puede ser una opción atractiva, al calor de los sucesivos estímulos del People?s Bank of China. Pero sinceramente no recomendaríamos a nadie jugar a ese juego.
Más bien reiteramos la recomendación que hacíamos en nuestro Gráfico semanal del 13 de abril de 2015, de vender CFDs sobre el índice Hang Seng de Hong Kong. Recomendación que ha funcionado bien ya que, a diferencia del Shanghai Composite, el Hang Seng ha recortado posiciones desde la fecha de la recomendación.
Le recordamos que en nuestra web www.r4.com puede usted acceder, en las mejores condiciones y en tiempo real, a la gama más amplia de activos y de mercados, incluyendo futuros, opciones, CFDs y ETFs sobre una amplísima variedad de instrumentos cotizados.
GRÁFICO DE HANERGY POWER GROUP Y DE GOLDIN FINANCIAL HOLDINGS EL ÚLTIMO AÑO
Lunes 25/05/15 Memorial Day
44 mensajes
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Re: Lunes 26/05/15 Memorial Day
por Fenix » Lun May 25, 2015 5:52 pm
- Fenix
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Re: Lunes 26/05/15 Memorial Day
por Fenix » Lun May 25, 2015 5:54 pm
Talentum report.
Claves de la jornada del mercado FOREX.
por FXTalentum report •Hace 16 horas
* FOREX. Día festivo.
Hoy será festivo en las principales plaza del mundo. Se celebrara el Memorial day en EEUU, día en el cual los americanos rinden homenaje a los soldados estadounidenses que murieron en combate, y también será festivo en Reino unido. Por lo tanto, esperamos un día sin grandes movimientos.
A modo de análisis, el viernes conocimos los datos de inflación en EEUU. El dato de inflación se quedó en un avance mensual del 0.1% justo lo esperado por los analistas. La sorpresa positiva vino en la inflación subyacente, principal catalizador del mercado, que aumentó un 0.3%. El crecimiento más alto desde enero de 2013.
Desde el Rincón del trader nos mantenemos al margen de la operativa este tipo de días ya que los mercados podrían cotizar en rango.
Escenario de la libra frente al euro y el dólar tras las Actas del Banco de Inglaterra
por Ismael de la Cruz •Hace 14 horas
Veamos el escenario de la libra frente al euro y al dólar tras las Actas del Banco de Inglaterra, pero teniendo en mente el denominado Brexit o la salida británica de la Unión Europea.
El Banco de Inglaterra votó de manera unánime (9-0) la decisión de mantener los tipos de interés y su programa de compra de bonos, como así muestran las Actas del BOE.
La entidad volvió a insistir en que el próximo movimiento del Banco Central será aumentar los tipos de interés, los cuales permanecen en el 0,50%. En condiciones normales debería de producirse el próximo año, como muy pronto en el mes de febrero, aunque probablemente no sea antes del mes de mayo. Y es que tiene sentido un movimiento de ficha por parte del BOE, ya que el crecimiento salarial crece poco a poco y la economía sigue siendo sólida.
Aunque no se puede descartar una mayor debilidad del consumo en el 2015 y en el 2016, la lectura positiva es que se espera que la inflación pueda subir a finales del año, al igual que la inversión empresarial, y probablemente el PIB suba más de un 0,5-0,6% en el segundo trimestre (revisándose al alza el crecimiento también del primer trimestre). Por su parte, el desempleo cayó situándose la tasa en el 5,5% y las ventas minoristas suben un 1,2%.
Así pues, primera idea a tener en cuenta: cuando el Banco de Inglaterra suba los tipos de interés, la libra se fortalecerá frente al resto de monedas.
Pero hay una preocupación en la mente de los inversores, aunque no se presenta en el corto plazo. Me estoy refiriendo al denominado Brexit o la salida británica de la Unión Europea. El primer ministro, David Cameron prometió convocar un plebiscito para el año 2017, un referéndum sobre la permanencia del país en la UE. De momento es muy pronto para hablar de ello, queda bastante tiempo para la consulta popular, ya habrá momento de ir desgranando el tema en sí y sus posibles consecuencias.
Durante la semana que comienza, indicar que entre las principales referencias macroeconómicas tendremos el producto interior bruto (PIB) trimestral y anual.
– Libra/Dólar (Gbp/Usd): la libra se aprecia desde abril frente al dólar porque, aunque el Banco de Inglaterra y la FED se han visto obligados a retrasar la subida de tipos de interés, es la entidad inglesa la que menos impedimentos menciona en sus reiterados discursos, hecho que anima a los inversores a posicionarse en la libra aprovechando que el billete verde está de capa caída, aunque sólo sea en el corto plazo.
Así pues, la tendencia principal sigue siendo bajista pese a las subidas que acumula en los meses de abril y mayo.
Aunque esté aún lejana, conviene tener presente que en la zona de 1,4627 podríamos tener un rebote al alza, y que perder dicha zona le habilitaría para bajar a 1,4295.
– Euro/Libra (Eur/Gbp): la debilidad del euro sigue vigente y continuará durante un buen tiempo debido al programa QE del Banco Central Europeo, entre otras razones porque con este programa el BCE imprime euros para comprar deuda soberana, lo cual reduce el valor de la divisa comunitaria.
El escenario sigue siendo negativo y en cuanto la entidad inglesa suba los tipos de interés más aún. La tendencia principal permanece bajista pese al impulso al alza. En la zona de 0,7060 se encuentra el primer soporte, estando el siguiente en torno a 0,69 que sería el siguiente objetivo de la caída en el medio plazo.
Claves de la jornada del mercado FOREX.
por FXTalentum report •Hace 16 horas
* FOREX. Día festivo.
Hoy será festivo en las principales plaza del mundo. Se celebrara el Memorial day en EEUU, día en el cual los americanos rinden homenaje a los soldados estadounidenses que murieron en combate, y también será festivo en Reino unido. Por lo tanto, esperamos un día sin grandes movimientos.
A modo de análisis, el viernes conocimos los datos de inflación en EEUU. El dato de inflación se quedó en un avance mensual del 0.1% justo lo esperado por los analistas. La sorpresa positiva vino en la inflación subyacente, principal catalizador del mercado, que aumentó un 0.3%. El crecimiento más alto desde enero de 2013.
Desde el Rincón del trader nos mantenemos al margen de la operativa este tipo de días ya que los mercados podrían cotizar en rango.
Escenario de la libra frente al euro y el dólar tras las Actas del Banco de Inglaterra
por Ismael de la Cruz •Hace 14 horas
Veamos el escenario de la libra frente al euro y al dólar tras las Actas del Banco de Inglaterra, pero teniendo en mente el denominado Brexit o la salida británica de la Unión Europea.
El Banco de Inglaterra votó de manera unánime (9-0) la decisión de mantener los tipos de interés y su programa de compra de bonos, como así muestran las Actas del BOE.
La entidad volvió a insistir en que el próximo movimiento del Banco Central será aumentar los tipos de interés, los cuales permanecen en el 0,50%. En condiciones normales debería de producirse el próximo año, como muy pronto en el mes de febrero, aunque probablemente no sea antes del mes de mayo. Y es que tiene sentido un movimiento de ficha por parte del BOE, ya que el crecimiento salarial crece poco a poco y la economía sigue siendo sólida.
Aunque no se puede descartar una mayor debilidad del consumo en el 2015 y en el 2016, la lectura positiva es que se espera que la inflación pueda subir a finales del año, al igual que la inversión empresarial, y probablemente el PIB suba más de un 0,5-0,6% en el segundo trimestre (revisándose al alza el crecimiento también del primer trimestre). Por su parte, el desempleo cayó situándose la tasa en el 5,5% y las ventas minoristas suben un 1,2%.
Así pues, primera idea a tener en cuenta: cuando el Banco de Inglaterra suba los tipos de interés, la libra se fortalecerá frente al resto de monedas.
Pero hay una preocupación en la mente de los inversores, aunque no se presenta en el corto plazo. Me estoy refiriendo al denominado Brexit o la salida británica de la Unión Europea. El primer ministro, David Cameron prometió convocar un plebiscito para el año 2017, un referéndum sobre la permanencia del país en la UE. De momento es muy pronto para hablar de ello, queda bastante tiempo para la consulta popular, ya habrá momento de ir desgranando el tema en sí y sus posibles consecuencias.
Durante la semana que comienza, indicar que entre las principales referencias macroeconómicas tendremos el producto interior bruto (PIB) trimestral y anual.
– Libra/Dólar (Gbp/Usd): la libra se aprecia desde abril frente al dólar porque, aunque el Banco de Inglaterra y la FED se han visto obligados a retrasar la subida de tipos de interés, es la entidad inglesa la que menos impedimentos menciona en sus reiterados discursos, hecho que anima a los inversores a posicionarse en la libra aprovechando que el billete verde está de capa caída, aunque sólo sea en el corto plazo.
Así pues, la tendencia principal sigue siendo bajista pese a las subidas que acumula en los meses de abril y mayo.
Aunque esté aún lejana, conviene tener presente que en la zona de 1,4627 podríamos tener un rebote al alza, y que perder dicha zona le habilitaría para bajar a 1,4295.
– Euro/Libra (Eur/Gbp): la debilidad del euro sigue vigente y continuará durante un buen tiempo debido al programa QE del Banco Central Europeo, entre otras razones porque con este programa el BCE imprime euros para comprar deuda soberana, lo cual reduce el valor de la divisa comunitaria.
El escenario sigue siendo negativo y en cuanto la entidad inglesa suba los tipos de interés más aún. La tendencia principal permanece bajista pese al impulso al alza. En la zona de 0,7060 se encuentra el primer soporte, estando el siguiente en torno a 0,69 que sería el siguiente objetivo de la caída en el medio plazo.
- Fenix
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Re: Lunes 26/05/15 Memorial Day
por Fenix » Lun May 25, 2015 5:56 pm
Lo datos de la semana
Lunes, 25 de Mayo del 2015 - 8:47:16
Mayo es un mes de comuniones, como junio lo es de bodas. A efectos de la celebración posterior, en el fondo no hay tanta diferencia. Pero, no tienen nada que ver con respecto al significado.
En el caso de las comuniones, entre la curiosidad y la tensión de los niños; entre la inquietud y el nerviosismo de las madres, también de muchos padres. En mi caso, además, pensando en Yellen, en Draghi y en Grecia. Tanta presión llega a ser insoportable. Menos mal que ya cerramos mayo. Y para aquellos que aún tengan celebraciones en junio, paciencia. Luego llegan las vacaciones.
Leyendo ayer un estupendo reportaje sobre el sector agropecuario me vino a la cabeza la cuestión de las celebraciones. Sólo un 11 % de la superficie de la Tierra es cultivable: mucho tiene que avanzar la productividad del sector para seguir dándonos de comer en el futuro. Y no sólo comer, sino hacerlo cada vez con mayor calidad y diversidad. Sí, un buen sector para invertir en el futuro. Pero, ¿quién piensa en el futuro a la hora de invertir? Me refiero, claro, a los inversores financieros. Ustedes, yo, tenemos la mirada puesta en los próximos días, semanas y pocos (realmente pocos) meses. Ya saben, por ejemplo en el caso de Grecia, hasta el 5 de junio. Hoy vuelven a reiterar que, si no hay dinero fresco, no se pagará al FMI. Veremos. En el caso de la Fed, superado el temor al inicio de la normalización monetaria en junio, si acaso en septiembre. Yellen también lo anticipó el viernes pasado: en cualquier momento antes de final de año. Y el Presidente Draghi no se cansa de repetir que el QE se mantendrá hasta septiembre de 2016. ¿Y después? Ni idea. Pero lo iremos viendo poco a poco. Creo.
Por cierto, nadie piensa en los melones Yubari cuando se plantea invertir a medio plazo en el sector agrícola. Pero, sin duda es casi obsceno pensar en su precio: 12.500 EUR los primeros subastados. Luego, me dicen, serán mucho más baratos a medida que avance la temporada. Glup.
Centrémonos en nuestras preocupaciones. ¿Políticas? ¿financieras? ¿económicas? Las preguntas son obligadas, puesto que las dudas son enormes en los tres campos anteriores. Lo que no impide que los mercados sigan intentando hacer nuevos altos a corto plazo. Hace una semana mis analistas técnicos me advertían de los indicios de venta que se observaban en el Dow de transporte....pero el S&P marcaba nuevos máximos. Ahora me dicen que vuelve a lanzar señales de alerta...¿será esta la ocasión de venta de la bolsa USA? La cuestión de fondo es que, vista su resistencia, nosotros hemos preferido mantener una estrategia de compra a 6 meses de este mercado conjuntamente con la bolsa japonesa. Y reducido a neutral la posición en bolsa emergente y europea. Al final, mantenemos posiciones relativas mientras acumulados liquidez esperando una corrección (aquí nadie habla de cambio de tendencia) que no acaba de llegar. Es más, como vimos hace ahora dos semanas, una corrección al alza en las rentabilidades de la deuda en Europa (y USA) ha llevado a generar alertas y posteriores mensajes tranquilizadores desde los bancos centrales. Sí, ¿será esta vez? Lo desconozco, pero lo cierto es que muchos bancos centrales se juegan mucho más que su credibilidad ante el intento de seguir identificando la estabilidad financiera con unos mercados siempre alcistas.
Según leo en otro periódico, un inversor debe ser racional, frío y consciente a la hora de tomar decisiones. En mi caso simplemente diría que un inversor debe tener una estrategia clara y disciplina en ejecutarla. Incluyendo minimizar el riesgo asumido en su cartera si finalmente el mercado evoluciona diferente a lo esperado. Aquí es donde se observa el sesgo a corto plazo en la inversión financiera en estos momentos: hay que tratar siempre de gestionar la cartera en términos de limitar el riesgo. Aunque esto debe ser compatible con la búsqueda de rentabilidad, en un Mundo como el actual de tipos de interés nulos. Es muy complicado.
Las principales referencias durante la semana son:
* USA
Mañana tendremos los pedidos de bienes duraderos, las ventas de viviendas nuevas y la confianza de consumo. El jueves conoceremos las peticiones semanales de desempleo. Y el viernes la revisión del PIB del Q1, el ISM de Chicago y el de Michigan de consumo
* Zona Euro
Precios de producción en España. Mañana presupuesto público también en nuestro país. El miércoles tendremos la confianza de consumo alemana y francesa. Y la reunión del G7. El jueves conoceremos los precios de importación en Alemania, PIB y ventas al por menor en España. La confianza de consumo en Francia. A nivel europeo tendremos el indicador de sentimiento económico. El viernes conoceremos las ventas al por menor en Alemania, confianza y precios de producción en Francia, precios de consumo en España y balanza corriente.
* Japón
Hoy hemos conocido la balanza comercial . El jueves tendremos las ventas al por menor. Y el viernes se publican los precios de consumo, gasto de las familias, desempleo, viviendas iniciadas y producción industrial.
José Luis Martínez Campuzano
Estratega de Citi en España
Lunes, 25 de Mayo del 2015 - 8:47:16
Mayo es un mes de comuniones, como junio lo es de bodas. A efectos de la celebración posterior, en el fondo no hay tanta diferencia. Pero, no tienen nada que ver con respecto al significado.
En el caso de las comuniones, entre la curiosidad y la tensión de los niños; entre la inquietud y el nerviosismo de las madres, también de muchos padres. En mi caso, además, pensando en Yellen, en Draghi y en Grecia. Tanta presión llega a ser insoportable. Menos mal que ya cerramos mayo. Y para aquellos que aún tengan celebraciones en junio, paciencia. Luego llegan las vacaciones.
Leyendo ayer un estupendo reportaje sobre el sector agropecuario me vino a la cabeza la cuestión de las celebraciones. Sólo un 11 % de la superficie de la Tierra es cultivable: mucho tiene que avanzar la productividad del sector para seguir dándonos de comer en el futuro. Y no sólo comer, sino hacerlo cada vez con mayor calidad y diversidad. Sí, un buen sector para invertir en el futuro. Pero, ¿quién piensa en el futuro a la hora de invertir? Me refiero, claro, a los inversores financieros. Ustedes, yo, tenemos la mirada puesta en los próximos días, semanas y pocos (realmente pocos) meses. Ya saben, por ejemplo en el caso de Grecia, hasta el 5 de junio. Hoy vuelven a reiterar que, si no hay dinero fresco, no se pagará al FMI. Veremos. En el caso de la Fed, superado el temor al inicio de la normalización monetaria en junio, si acaso en septiembre. Yellen también lo anticipó el viernes pasado: en cualquier momento antes de final de año. Y el Presidente Draghi no se cansa de repetir que el QE se mantendrá hasta septiembre de 2016. ¿Y después? Ni idea. Pero lo iremos viendo poco a poco. Creo.
Por cierto, nadie piensa en los melones Yubari cuando se plantea invertir a medio plazo en el sector agrícola. Pero, sin duda es casi obsceno pensar en su precio: 12.500 EUR los primeros subastados. Luego, me dicen, serán mucho más baratos a medida que avance la temporada. Glup.
Centrémonos en nuestras preocupaciones. ¿Políticas? ¿financieras? ¿económicas? Las preguntas son obligadas, puesto que las dudas son enormes en los tres campos anteriores. Lo que no impide que los mercados sigan intentando hacer nuevos altos a corto plazo. Hace una semana mis analistas técnicos me advertían de los indicios de venta que se observaban en el Dow de transporte....pero el S&P marcaba nuevos máximos. Ahora me dicen que vuelve a lanzar señales de alerta...¿será esta la ocasión de venta de la bolsa USA? La cuestión de fondo es que, vista su resistencia, nosotros hemos preferido mantener una estrategia de compra a 6 meses de este mercado conjuntamente con la bolsa japonesa. Y reducido a neutral la posición en bolsa emergente y europea. Al final, mantenemos posiciones relativas mientras acumulados liquidez esperando una corrección (aquí nadie habla de cambio de tendencia) que no acaba de llegar. Es más, como vimos hace ahora dos semanas, una corrección al alza en las rentabilidades de la deuda en Europa (y USA) ha llevado a generar alertas y posteriores mensajes tranquilizadores desde los bancos centrales. Sí, ¿será esta vez? Lo desconozco, pero lo cierto es que muchos bancos centrales se juegan mucho más que su credibilidad ante el intento de seguir identificando la estabilidad financiera con unos mercados siempre alcistas.
Según leo en otro periódico, un inversor debe ser racional, frío y consciente a la hora de tomar decisiones. En mi caso simplemente diría que un inversor debe tener una estrategia clara y disciplina en ejecutarla. Incluyendo minimizar el riesgo asumido en su cartera si finalmente el mercado evoluciona diferente a lo esperado. Aquí es donde se observa el sesgo a corto plazo en la inversión financiera en estos momentos: hay que tratar siempre de gestionar la cartera en términos de limitar el riesgo. Aunque esto debe ser compatible con la búsqueda de rentabilidad, en un Mundo como el actual de tipos de interés nulos. Es muy complicado.
Las principales referencias durante la semana son:
* USA
Mañana tendremos los pedidos de bienes duraderos, las ventas de viviendas nuevas y la confianza de consumo. El jueves conoceremos las peticiones semanales de desempleo. Y el viernes la revisión del PIB del Q1, el ISM de Chicago y el de Michigan de consumo
* Zona Euro
Precios de producción en España. Mañana presupuesto público también en nuestro país. El miércoles tendremos la confianza de consumo alemana y francesa. Y la reunión del G7. El jueves conoceremos los precios de importación en Alemania, PIB y ventas al por menor en España. La confianza de consumo en Francia. A nivel europeo tendremos el indicador de sentimiento económico. El viernes conoceremos las ventas al por menor en Alemania, confianza y precios de producción en Francia, precios de consumo en España y balanza corriente.
* Japón
Hoy hemos conocido la balanza comercial . El jueves tendremos las ventas al por menor. Y el viernes se publican los precios de consumo, gasto de las familias, desempleo, viviendas iniciadas y producción industrial.
José Luis Martínez Campuzano
Estratega de Citi en España
- Fenix
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- Registrado: Vie Abr 23, 2010 2:36 am
Re: Lunes 26/05/15 Memorial Day
por Fenix » Lun May 25, 2015 5:58 pm
"Sin estímulos y Yellen sincerándose=bolsas débiles. Ibex tocado por la política"
Bankinter
Lunes, 25 de Mayo del 2015 - 09:17
El resultado neto de la semana pasada fue realmente bueno, al menos para las bolsas. La apreciación del USD hasta 1,10 el viernes fue consecuencia de unas declaraciones de Yellen afirmando que, en su opinión, la Fed subirá tipos en algún momento de 2015 (ver nota específica en el apartado de Entorno Económico). La reacción del T-Note fue inmediata, aunque no violenta porque ese “timing” es el que tiene descontado la mayoría del mercado: su TIR subió desde aprox. 2,17%hasta 2,24%.
Anteriormente en la semana habíamos tenido cierta tranquilidad con respecto a Grecia y las declaraciones de Couré (BCE) afirmando que el BCE está dispuesto a ir más rápido con los estímulos monetarios si la situación lo demanda, inyectando más de 60.000M€/mes. Eso debilitó al euro hasta 1,11 desde 1,14, como preparando la caída que sufriría el viernes con las declaraciones de Yellen. A pesar de todo, las bolsas consiguieron avances semanales más que dignos - EuroStoxx-50 aprox. +3% -, lo que prueba que no estamos desencaminados al decir que el riesgo está más bien en los bonos y que el contexto sigue siendo pro-bolsas, aunque la velocidad serámás lenta desde ahora.
ESTA SEMANA tenemos 3 referencias:
(i) Digestión del enfoque de Yellen (Fed) del viernes, cuyas palabras, dando por hecho que la primera subida de tipos de la Fed será este año, deberían apreciar aún más el USD y eso debería ser más bien bueno para los beneficios empresariales europeos y japoneses. De acuerdo con esto, las bolsas europeas y el Nikkei deberían hacerlo mejor que el S&P 500, que debería quedarse plano o retroceder. El problema para que ese comportamiento relativo mejor de Europa y Japón frente a Wall Street es que es el mercado americano el que marca la dirección al resto y, si no tienemotivos para subir, es difícil que el resto de bolsas actúen de manera independiente. Además, una apreciación del USD hasta tal vez incluso 1,02 anularía la ventaja que reciben Europa y Japón por el abaratamiento del petróleo porque lo que ganan por precio lo perderían por divisa.
(ii) Grecia, cuyo desenlace podría retrasarse hasta julio, puesto que el detonante son los bancos y no tanto las decisiones políticas. Y por eso la solución vendrá del BCE antes que de la política. Los bancos disponen de colaterales para máx. 95.000M€ de ELA y llevan recibidos 80.000M€, por lo que les quedan 15.000M€, que equivalen a 7/8 semanas. Pero si el BCE elevase el haircut que aplica a los colaterales que entregan los bancos griegos (tal vez en su reunión del 3/6…), podría reducirse a 88bn€, equivalentes a 4 semanas (en este mismo informe incluimos las siguientes fechas clave para Grecia).
(iii) El PIB 1T’15 americano que se publicará el viernes y que podría revisarse desde +0,2% hasta -0,9%, lo que podría frenar la apreciación del USD al final de la semana.
Todo lo anterior podría traducirse en un mercado carente de estímulos específicos esta semana, de manera que, aunque cuenta con el respaldo de los bancos centrales y particularmente del BCE, las bolsas podrían tomar beneficios tras el rebote de la semana pasada o quedarse planas en el mejor de los casos, mientras que los bonos europeos podrían estabilizarse o incluso mejorar algo si sale dinero desde bonos americanos (afectados por las declaraciones de Yellen) hacia europeos, que pueden ganar algo de atractivo relativo. No obstante, se trataría de movimientos muy suaves de los que convendría no fiarse. El Ibex, afectado por el desenlace electoral, claro...
El camino a la derrota
Andrès Hidalgo
por OnTrader •Hace 13 horas
Frecuentemente conozco historias sobre traders que no son rentables, aun así, se dedican a gestionar cuentas de trading, este negocio no perdona la improvisación, castiga la ignorancia y se aprovecha de quienes apuestan, quien toma decisiones por necesidad, pierde por obligación, es tan maligno improvisar, que, pone al inversionista más temprano que tarde, a operar bajo la necesidad:
1. Necesidad de recuperar pérdidas.
2. Necesidad de entrar en una racha.
3. Necesidad de que el mercado suba, se frene o baje.
Hay muchas diferencias entre el trader rentable y el no rentable, el rentable mide sus decisiones, sabe cuál es el efecto de las decisiones tomadas y no tomadas, previene y soluciona problemas, en cambio, el no rentable improvisa de inicio a fin, se concentra en simplemente comprar y vender, no ha estudiado, investigado y experimentado profundamente el plan de trading, incluso no tiene un plan como tal, posee estrategias dedicadas a la compra/venta, con esto último no basta para ganar, es la toma de decisiones correctas, en el momento correcto lo que trae la rentabilidad, esto solo es posible por medio de un plan.
El camino a la derrota está marcado por la ignorancia, para evitar esto, las horas invertidas en el estudio, investigación y experiencia en el manejo de un plan de trading, baja enormemente las probabilidades de improvisar, es el entrar a participar por participar, o entrar a participar en base a la necesidad, o en base a la ambición, o en base al miedo, el camino que conduce a la derrota, debemos de basar nuestras decisiones en un estilo de trading, estudiado y perfeccionado.
El obtener un plan de calidad es difícil, se tarda años, al menos que se adquiera, incluso conseguirlo es complejo, y una vez se tenga , la tarea a seguir es pasar horas explorando el plan de trading, es nuestro socio principal, por ende, un plan de trading de calidad no es fácil de obtener, personalmente, perdí más de 10.000 dòlares antes de llegar a tener métodos de calidad, a los cuales confiar mi dinero, mi tiempo, porque el tiempo se puede derrochar, pasar muchas horas detrás de un método inservible es desalentador, incluso en ocasiones mis esperanzas se opacaban , invertía tiempo y energías en estudiar , para encontrar que lo estudiado tenía grandes debilidades, no obstante hace parte de la experiencia, sin esto, no conocería muchas cosas, ahora sè identificar un buen plan de un mal plan mas brevemente.
¿Usted es un trader que ha perdido las esperanzas?, ¿Usted ha probado muchas maneras de ganar en este negocio, sin resultados óptimos? , entonces, invito a invertir mucho tiempo en perfeccionar un estilo de trading, este es su mejor aliado, el operar en base a las emociones, nos lleva a improvisar, el mercado no lo perdona, es implacable en el momento de destrozar a quienes participan de esa manera, quienes lo hacen son apostaderos, no inversionistas.
Ahora, una vez el trader tenga un plan la tarea a seguir es ser tolerante, al afrontar perdidas debemos de seguir el plan a toda costa, sì en realidad funciona, lo conocemos, lo estudiamos y le hemos invertido horas, hay que depositar la confianza en el , mi error hace unos años era quitar la confianza sobre el plan, un excelente plan nos va a dar excelentes entradas, se me pasaban entradas por mera desconfianza, esto nos lleva a confiar más en el método , es muy importante estudiar y practicar durante meses, incluso, se requieren años para dominar una técnica de trading, el peor enemigo es uno, quien rompe las reglas, no hace caso y cae en la tentación de improvisar, todo esto se soluciona paulatinamente, imaginemos que está aprendiendo a manejar carro, la destreza la va obteniendo a medida que pase más horas detrás del volante, de lo contrario no va a adquirir la destreza, aquí llegamos a un punto interesante: la destreza, es otra gran diferencia entre èl rentable y èl no rentable, para obtener alta habilidad no podemos desechar un excelente plan de trading, primero, es difícil conseguirlo, segundo, no lo podemos desechar porque nos dio una racha perdedora, perder hace parte del negocio , también hace parte del negocio ser fuerte.
Bankinter
Lunes, 25 de Mayo del 2015 - 09:17
El resultado neto de la semana pasada fue realmente bueno, al menos para las bolsas. La apreciación del USD hasta 1,10 el viernes fue consecuencia de unas declaraciones de Yellen afirmando que, en su opinión, la Fed subirá tipos en algún momento de 2015 (ver nota específica en el apartado de Entorno Económico). La reacción del T-Note fue inmediata, aunque no violenta porque ese “timing” es el que tiene descontado la mayoría del mercado: su TIR subió desde aprox. 2,17%hasta 2,24%.
Anteriormente en la semana habíamos tenido cierta tranquilidad con respecto a Grecia y las declaraciones de Couré (BCE) afirmando que el BCE está dispuesto a ir más rápido con los estímulos monetarios si la situación lo demanda, inyectando más de 60.000M€/mes. Eso debilitó al euro hasta 1,11 desde 1,14, como preparando la caída que sufriría el viernes con las declaraciones de Yellen. A pesar de todo, las bolsas consiguieron avances semanales más que dignos - EuroStoxx-50 aprox. +3% -, lo que prueba que no estamos desencaminados al decir que el riesgo está más bien en los bonos y que el contexto sigue siendo pro-bolsas, aunque la velocidad serámás lenta desde ahora.
ESTA SEMANA tenemos 3 referencias:
(i) Digestión del enfoque de Yellen (Fed) del viernes, cuyas palabras, dando por hecho que la primera subida de tipos de la Fed será este año, deberían apreciar aún más el USD y eso debería ser más bien bueno para los beneficios empresariales europeos y japoneses. De acuerdo con esto, las bolsas europeas y el Nikkei deberían hacerlo mejor que el S&P 500, que debería quedarse plano o retroceder. El problema para que ese comportamiento relativo mejor de Europa y Japón frente a Wall Street es que es el mercado americano el que marca la dirección al resto y, si no tienemotivos para subir, es difícil que el resto de bolsas actúen de manera independiente. Además, una apreciación del USD hasta tal vez incluso 1,02 anularía la ventaja que reciben Europa y Japón por el abaratamiento del petróleo porque lo que ganan por precio lo perderían por divisa.
(ii) Grecia, cuyo desenlace podría retrasarse hasta julio, puesto que el detonante son los bancos y no tanto las decisiones políticas. Y por eso la solución vendrá del BCE antes que de la política. Los bancos disponen de colaterales para máx. 95.000M€ de ELA y llevan recibidos 80.000M€, por lo que les quedan 15.000M€, que equivalen a 7/8 semanas. Pero si el BCE elevase el haircut que aplica a los colaterales que entregan los bancos griegos (tal vez en su reunión del 3/6…), podría reducirse a 88bn€, equivalentes a 4 semanas (en este mismo informe incluimos las siguientes fechas clave para Grecia).
(iii) El PIB 1T’15 americano que se publicará el viernes y que podría revisarse desde +0,2% hasta -0,9%, lo que podría frenar la apreciación del USD al final de la semana.
Todo lo anterior podría traducirse en un mercado carente de estímulos específicos esta semana, de manera que, aunque cuenta con el respaldo de los bancos centrales y particularmente del BCE, las bolsas podrían tomar beneficios tras el rebote de la semana pasada o quedarse planas en el mejor de los casos, mientras que los bonos europeos podrían estabilizarse o incluso mejorar algo si sale dinero desde bonos americanos (afectados por las declaraciones de Yellen) hacia europeos, que pueden ganar algo de atractivo relativo. No obstante, se trataría de movimientos muy suaves de los que convendría no fiarse. El Ibex, afectado por el desenlace electoral, claro...
El camino a la derrota
Andrès Hidalgo
por OnTrader •Hace 13 horas
Frecuentemente conozco historias sobre traders que no son rentables, aun así, se dedican a gestionar cuentas de trading, este negocio no perdona la improvisación, castiga la ignorancia y se aprovecha de quienes apuestan, quien toma decisiones por necesidad, pierde por obligación, es tan maligno improvisar, que, pone al inversionista más temprano que tarde, a operar bajo la necesidad:
1. Necesidad de recuperar pérdidas.
2. Necesidad de entrar en una racha.
3. Necesidad de que el mercado suba, se frene o baje.
Hay muchas diferencias entre el trader rentable y el no rentable, el rentable mide sus decisiones, sabe cuál es el efecto de las decisiones tomadas y no tomadas, previene y soluciona problemas, en cambio, el no rentable improvisa de inicio a fin, se concentra en simplemente comprar y vender, no ha estudiado, investigado y experimentado profundamente el plan de trading, incluso no tiene un plan como tal, posee estrategias dedicadas a la compra/venta, con esto último no basta para ganar, es la toma de decisiones correctas, en el momento correcto lo que trae la rentabilidad, esto solo es posible por medio de un plan.
El camino a la derrota está marcado por la ignorancia, para evitar esto, las horas invertidas en el estudio, investigación y experiencia en el manejo de un plan de trading, baja enormemente las probabilidades de improvisar, es el entrar a participar por participar, o entrar a participar en base a la necesidad, o en base a la ambición, o en base al miedo, el camino que conduce a la derrota, debemos de basar nuestras decisiones en un estilo de trading, estudiado y perfeccionado.
El obtener un plan de calidad es difícil, se tarda años, al menos que se adquiera, incluso conseguirlo es complejo, y una vez se tenga , la tarea a seguir es pasar horas explorando el plan de trading, es nuestro socio principal, por ende, un plan de trading de calidad no es fácil de obtener, personalmente, perdí más de 10.000 dòlares antes de llegar a tener métodos de calidad, a los cuales confiar mi dinero, mi tiempo, porque el tiempo se puede derrochar, pasar muchas horas detrás de un método inservible es desalentador, incluso en ocasiones mis esperanzas se opacaban , invertía tiempo y energías en estudiar , para encontrar que lo estudiado tenía grandes debilidades, no obstante hace parte de la experiencia, sin esto, no conocería muchas cosas, ahora sè identificar un buen plan de un mal plan mas brevemente.
¿Usted es un trader que ha perdido las esperanzas?, ¿Usted ha probado muchas maneras de ganar en este negocio, sin resultados óptimos? , entonces, invito a invertir mucho tiempo en perfeccionar un estilo de trading, este es su mejor aliado, el operar en base a las emociones, nos lleva a improvisar, el mercado no lo perdona, es implacable en el momento de destrozar a quienes participan de esa manera, quienes lo hacen son apostaderos, no inversionistas.
Ahora, una vez el trader tenga un plan la tarea a seguir es ser tolerante, al afrontar perdidas debemos de seguir el plan a toda costa, sì en realidad funciona, lo conocemos, lo estudiamos y le hemos invertido horas, hay que depositar la confianza en el , mi error hace unos años era quitar la confianza sobre el plan, un excelente plan nos va a dar excelentes entradas, se me pasaban entradas por mera desconfianza, esto nos lleva a confiar más en el método , es muy importante estudiar y practicar durante meses, incluso, se requieren años para dominar una técnica de trading, el peor enemigo es uno, quien rompe las reglas, no hace caso y cae en la tentación de improvisar, todo esto se soluciona paulatinamente, imaginemos que está aprendiendo a manejar carro, la destreza la va obteniendo a medida que pase más horas detrás del volante, de lo contrario no va a adquirir la destreza, aquí llegamos a un punto interesante: la destreza, es otra gran diferencia entre èl rentable y èl no rentable, para obtener alta habilidad no podemos desechar un excelente plan de trading, primero, es difícil conseguirlo, segundo, no lo podemos desechar porque nos dio una racha perdedora, perder hace parte del negocio , también hace parte del negocio ser fuerte.
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Re: Lunes 26/05/15 Memorial Day
por Fenix » Lun May 25, 2015 6:00 pm
Caen las acciones griegas después de la advertencia de default
Lunes, 25 de Mayo del 2015 - 10:38
Los inversores salen del mercado de acciones griego por el miedo a que el país incumpla el pago del préstamo de 1.600 millones de euros que debe al Fondo Monetario Internacional el próximo mes.
El Athex Composite deciende un 1,86 por ciento a 823.75 (ver gráfico adjunto vía FT), con los bancos griegos llevándose la peor parte de la oleada de ventas después de que el ministro de Interior del país, Nikos Voutsis, dijera el domingo que no podían permitirse el lujo de no pagar las pensiones y los salarios el próximo mes para cumplir con el pago del préstamo de 1.600 millones al FMI.
Las acciones de Banco del Pireo caen un 5,69 por ciento a 0,4310 euros mientras que las acciones de Alpha Bank descienden un 4,46 por ciento inferior a 0,30 euros.
Amazon comienza a registrar las ventas en cada país europeo
Lunes, 25 de Mayo del 2015 - 10:46
El diario The Wall Street Journal informa que Amazon ha comenzado a registrar los ingresos de sus ventas al por menor en cada país europeo, en vez de canalizar todas las ventas en Luxemburgo, que tiene un mejor esquema tributario.
Lunes, 25 de Mayo del 2015 - 10:38
Los inversores salen del mercado de acciones griego por el miedo a que el país incumpla el pago del préstamo de 1.600 millones de euros que debe al Fondo Monetario Internacional el próximo mes.
El Athex Composite deciende un 1,86 por ciento a 823.75 (ver gráfico adjunto vía FT), con los bancos griegos llevándose la peor parte de la oleada de ventas después de que el ministro de Interior del país, Nikos Voutsis, dijera el domingo que no podían permitirse el lujo de no pagar las pensiones y los salarios el próximo mes para cumplir con el pago del préstamo de 1.600 millones al FMI.
Las acciones de Banco del Pireo caen un 5,69 por ciento a 0,4310 euros mientras que las acciones de Alpha Bank descienden un 4,46 por ciento inferior a 0,30 euros.
Amazon comienza a registrar las ventas en cada país europeo
Lunes, 25 de Mayo del 2015 - 10:46
El diario The Wall Street Journal informa que Amazon ha comenzado a registrar los ingresos de sus ventas al por menor en cada país europeo, en vez de canalizar todas las ventas en Luxemburgo, que tiene un mejor esquema tributario.
- Fenix
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Re: Lunes 26/05/15 Memorial Day
por Fenix » Lun May 25, 2015 6:01 pm
Kuroda (BoJ) dice que no dudará en ajustar la política si fuera necesario para alcanzar objetivos
Lunes, 25 de Mayo del 2015 - 10:54 CET
El gobernador del Banco de Japón (BoJ), Haruhiko Kuroda, ha dicho que no dudará en ajustar las políticas monetarias para alcanzar su objetivo y que el Banco de Japón no está monetizando la deuda con las compras de bonos bajo la QQE .
Agregó que se tendrán que considerar limitar las compras de activos a la cantidad de billetes en circulación cuando se alcance el objetivo del 2%.
Crude Oil (WTI) (N5) intradía: de nuevo bajo presión
CMC Markets
Lunes, 25 de Mayo del 2015 - 11:03
Punto pivote (nivel de invalidación): 60,4
Preferencia: Posiciones cortas debajo de 60,4 con objetivos en 59,35 y 58,65 en extensión.
Escenario alternativo: Arriba de 60,4 buscar mayor indicación al alza con 61 y 61,45 como objetivos.
Comentario técnico: Mientras 60,4 sea resistente, espere un retorno a 59,35.
Índice dólar: Frente al primer rango de resistencia de 98,42-45
Lunes, 25 de Mayo del 2015 - 11:22
Los analistas de Citi señalan que el índice dólar generó una interesante señal alcista el pasado viernes. Ahora está probando el importante rango de resistencias de 96,17-96,38.
Un cierre por encima de este nivel sugeriría el inicio de una nueva fase alcista con un primer objetivo en los 98,42-45, y un segundo objetivo en los 99,99-100,39.
China bajará aranceles a la importación como medida de estímulo
Lunes, 25 de Mayo del 2015 - 11:41
El Ministro de Finanzas del país ha comunicado hoy lunes que bajarán los araceles de importación desde junio a una lista de bienes de consumo en un promedio de más del 50%, como "medida importante para crear un crecimiento estable e impulsar la reforma estructural".
Lunes, 25 de Mayo del 2015 - 10:54 CET
El gobernador del Banco de Japón (BoJ), Haruhiko Kuroda, ha dicho que no dudará en ajustar las políticas monetarias para alcanzar su objetivo y que el Banco de Japón no está monetizando la deuda con las compras de bonos bajo la QQE .
Agregó que se tendrán que considerar limitar las compras de activos a la cantidad de billetes en circulación cuando se alcance el objetivo del 2%.
Crude Oil (WTI) (N5) intradía: de nuevo bajo presión
CMC Markets
Lunes, 25 de Mayo del 2015 - 11:03
Punto pivote (nivel de invalidación): 60,4
Preferencia: Posiciones cortas debajo de 60,4 con objetivos en 59,35 y 58,65 en extensión.
Escenario alternativo: Arriba de 60,4 buscar mayor indicación al alza con 61 y 61,45 como objetivos.
Comentario técnico: Mientras 60,4 sea resistente, espere un retorno a 59,35.
Índice dólar: Frente al primer rango de resistencia de 98,42-45
Lunes, 25 de Mayo del 2015 - 11:22
Los analistas de Citi señalan que el índice dólar generó una interesante señal alcista el pasado viernes. Ahora está probando el importante rango de resistencias de 96,17-96,38.
Un cierre por encima de este nivel sugeriría el inicio de una nueva fase alcista con un primer objetivo en los 98,42-45, y un segundo objetivo en los 99,99-100,39.
China bajará aranceles a la importación como medida de estímulo
Lunes, 25 de Mayo del 2015 - 11:41
El Ministro de Finanzas del país ha comunicado hoy lunes que bajarán los araceles de importación desde junio a una lista de bienes de consumo en un promedio de más del 50%, como "medida importante para crear un crecimiento estable e impulsar la reforma estructural".
- Fenix
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Re: Lunes 26/05/15 Memorial Day
por Fenix » Lun May 25, 2015 6:02 pm
Caen las acciones polacas tras las elecciones
Lunes, 25 de Mayo del 2015 - 11:58 CET
El índice de las principales 20 acciones de la Bolsa de Varsovia cotiza con una caída del 1,25 por ciento, con los inversores en renta variable respondiendo con nerviosismo a la decisión de los votantes para derrocar al presidente del país en las urnas el domingo.
Polonia se enfrenta a elecciones parlamentarias en octubre y la victoria de Andrzej Duda ha elevado las expectativas de un posible cambio en el gobierno para poner fin a ocho años de gobierno del partido centrista Plataforma Cívica.
El zloty ha caído un 0,11 por ciento frente al euro a 4,1130 - su nivel más bajo en dos meses - tras los resultados del fin de semana.
Ligar los salarios al IPC destruye empleo
por Laissez Faire •Hace 14 horas
Afirmaba Ignacio Fernández Toxo en una reciente entrevista que ligar los salarios al IPC no destruye empleo: “Está archidemostrado que los salarios no son el factor que determina la evolución de la inflación, sino la política de precios”, declaró el secretario general de CCOO.
La verdad es que no termino de comprender la línea argumental seguida por Toxo, ni tampoco tengo claro que él mismo lo haya hecho. Decir que ligar salarios a la inflación destruye empleo no equivale a decir, como el propio Toxo parece suponer, que ligar los salarios al IPC genere más inflación: son dos cuestiones separadas que el secretario general de CCOO mezcla sin aparentes buenos motivos. De hecho, negar, como hace Toxo, que la indexación de salarios a la inflación genere aumentos adicionales de precios constituye un argumento para explicar por qué la indexación sí destruye empleo.
Si, como dice el secretario general de CCOO, un alza salarial no genera en sí misma un aumento de precios, entonces lo que estamos diciendo es que los empresarios no son capaces de repercutir los mayores salarios a mayores precios. Si verdaderamente tuvieran ese poder, lo que implícitamente estaría reconociendo Toxo es, primero, que los sindicatos son incapaces de aumentar los salarios reales (toda alza de los salarios nominales se vería contrarrestada por un alza de los precios) y, segundo, que un alza salarial sí engendraría inflación. O dicho de otro modo, si los aumentos de salarios no dan lugar a inflación será porque éstos crecen con cargo a los márgenes de beneficio de las empresas.
Pues bien, sentada esta premisa —que los aumentos salariales van contra los márgenes de beneficios de las empresas— planteémonos qué sucede en un escenario donde la media ponderada de los precios de los bienes de consumo de toda de la economía (IPC) está aumentando como consecuencia del encarecimiento de algunos costes (por ejemplo, aumentos del precio del petróleo) y no como consecuencia de un ensanchamiento de los márgenes de beneficio empresariales. O planteémonos también qué sucede en un escenario donde algunos precios sí aumentan como consecuencia de que algunas empresas (no todas ellas, ni siquiera su mayoría) están empezando a ver cómo sus márgenes de ganancia se recuperan tras varios años de fuerte contracción. En ambos casos, si tomamos el IPC de toda la economía como criterio para fijar las revalorizaciones salariales mínimas del conjunto de las empresas, lo que sucederá es que habrá muchas compañías —todas aquellas que no hayan visto aumentar sus márgenes— no podrán costear esa subida salarial y tendrán que recortar costes.
Es decir, conforme las subidas salariales fagociten los márgenes de beneficio de las empresas menos rentables, esas empresas poco rentables empezarán a prescindir de parte de sus trabajadores para compensar el alza salarial: por consiguiente, incrementar los salarios de todas las empresas a partir de un indicador (el IPC) que sólo atiende en parte al comportamiento de la media de esas empresas condena a muchas de ellas a tener que despedir empleados. Si los aumentos salariales no explican la inflación, inevitablemente sí explican parte del desempleo; y si no explican el desempleo, es porque explican parte de la inflación.
En realidad, pues, si queremos disfrutar de un mercado laboral no distorsionado, donde arbitrarios acuerdos centralizados entre sindicatos y patronales destrocen las condiciones contractuales de todos los ciudadanos, deberíamos avanzar hacia un mercado laboral libre: esto es, un mercado donde la evolución de los salarios en cada empresa (y en cada departamento de cada empresa) dependiera de la evolución de la productividad de esa empresa. En caso contrario, si los salarios se fijan por decreto o por convenio y al margen de la productividad de cada compañía, una de dos: o tendremos desempleo o tendremos inflación (con estancamiento de los salarios reales).
Los salarios de una sociedad no aumentan por decreto, sino gracias a la acumulación continuada de capital, que es la que permite incrementar persistentemente la productividad del trabajo. En otras palabras, los salarios no aumentan de manera sostenida por lo que coloquen en el BOE políticos, sindicatos y patronales sino gracias al capitalismo de libre mercado.
Lunes, 25 de Mayo del 2015 - 11:58 CET
El índice de las principales 20 acciones de la Bolsa de Varsovia cotiza con una caída del 1,25 por ciento, con los inversores en renta variable respondiendo con nerviosismo a la decisión de los votantes para derrocar al presidente del país en las urnas el domingo.
Polonia se enfrenta a elecciones parlamentarias en octubre y la victoria de Andrzej Duda ha elevado las expectativas de un posible cambio en el gobierno para poner fin a ocho años de gobierno del partido centrista Plataforma Cívica.
El zloty ha caído un 0,11 por ciento frente al euro a 4,1130 - su nivel más bajo en dos meses - tras los resultados del fin de semana.
Ligar los salarios al IPC destruye empleo
por Laissez Faire •Hace 14 horas
Afirmaba Ignacio Fernández Toxo en una reciente entrevista que ligar los salarios al IPC no destruye empleo: “Está archidemostrado que los salarios no son el factor que determina la evolución de la inflación, sino la política de precios”, declaró el secretario general de CCOO.
La verdad es que no termino de comprender la línea argumental seguida por Toxo, ni tampoco tengo claro que él mismo lo haya hecho. Decir que ligar salarios a la inflación destruye empleo no equivale a decir, como el propio Toxo parece suponer, que ligar los salarios al IPC genere más inflación: son dos cuestiones separadas que el secretario general de CCOO mezcla sin aparentes buenos motivos. De hecho, negar, como hace Toxo, que la indexación de salarios a la inflación genere aumentos adicionales de precios constituye un argumento para explicar por qué la indexación sí destruye empleo.
Si, como dice el secretario general de CCOO, un alza salarial no genera en sí misma un aumento de precios, entonces lo que estamos diciendo es que los empresarios no son capaces de repercutir los mayores salarios a mayores precios. Si verdaderamente tuvieran ese poder, lo que implícitamente estaría reconociendo Toxo es, primero, que los sindicatos son incapaces de aumentar los salarios reales (toda alza de los salarios nominales se vería contrarrestada por un alza de los precios) y, segundo, que un alza salarial sí engendraría inflación. O dicho de otro modo, si los aumentos de salarios no dan lugar a inflación será porque éstos crecen con cargo a los márgenes de beneficio de las empresas.
Pues bien, sentada esta premisa —que los aumentos salariales van contra los márgenes de beneficios de las empresas— planteémonos qué sucede en un escenario donde la media ponderada de los precios de los bienes de consumo de toda de la economía (IPC) está aumentando como consecuencia del encarecimiento de algunos costes (por ejemplo, aumentos del precio del petróleo) y no como consecuencia de un ensanchamiento de los márgenes de beneficio empresariales. O planteémonos también qué sucede en un escenario donde algunos precios sí aumentan como consecuencia de que algunas empresas (no todas ellas, ni siquiera su mayoría) están empezando a ver cómo sus márgenes de ganancia se recuperan tras varios años de fuerte contracción. En ambos casos, si tomamos el IPC de toda la economía como criterio para fijar las revalorizaciones salariales mínimas del conjunto de las empresas, lo que sucederá es que habrá muchas compañías —todas aquellas que no hayan visto aumentar sus márgenes— no podrán costear esa subida salarial y tendrán que recortar costes.
Es decir, conforme las subidas salariales fagociten los márgenes de beneficio de las empresas menos rentables, esas empresas poco rentables empezarán a prescindir de parte de sus trabajadores para compensar el alza salarial: por consiguiente, incrementar los salarios de todas las empresas a partir de un indicador (el IPC) que sólo atiende en parte al comportamiento de la media de esas empresas condena a muchas de ellas a tener que despedir empleados. Si los aumentos salariales no explican la inflación, inevitablemente sí explican parte del desempleo; y si no explican el desempleo, es porque explican parte de la inflación.
En realidad, pues, si queremos disfrutar de un mercado laboral no distorsionado, donde arbitrarios acuerdos centralizados entre sindicatos y patronales destrocen las condiciones contractuales de todos los ciudadanos, deberíamos avanzar hacia un mercado laboral libre: esto es, un mercado donde la evolución de los salarios en cada empresa (y en cada departamento de cada empresa) dependiera de la evolución de la productividad de esa empresa. En caso contrario, si los salarios se fijan por decreto o por convenio y al margen de la productividad de cada compañía, una de dos: o tendremos desempleo o tendremos inflación (con estancamiento de los salarios reales).
Los salarios de una sociedad no aumentan por decreto, sino gracias a la acumulación continuada de capital, que es la que permite incrementar persistentemente la productividad del trabajo. En otras palabras, los salarios no aumentan de manera sostenida por lo que coloquen en el BOE políticos, sindicatos y patronales sino gracias al capitalismo de libre mercado.
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Re: Lunes 26/05/15 Memorial Day
por Fenix » Lun May 25, 2015 6:04 pm
¿Qué causa las recesiones?
por Carlos Montero •Hace 13 horas
Realmente no sabemos con certeza que causa las recesiones. Algunas personas - la gente que piensa que el mercado es autoajustable y maravilloso y no necesita ningún tipo de ayuda del gobierno - creen que las recesiones son un proceso natural, incluso saludable. Tal vez las recesiones son respuestas a los cambios en la tasa de progreso tecnológico, o a las noticias de progreso en el futuro, o incluso explosiones de destrucción creativa. Otras personas - las personas que tienden a pensar que el mercado necesita algo de ayuda - creen que hay algo que bloquea al mercado e impide que se adapte a las perturbaciones.
El mercado se ajusta mediante el mecanismo de los precios. Si el coste de algo sube, el precio sube para ajustarse. Si la demanda cae, el precio baja hasta que el mercado lo asimila. Así que si usted quiere demostrar que el mercado no se autorregula de manera natural, la manera más simple y más fácil es demostrar que los propios precios no pueden ajustarse en respuesta a eventos. Este fenómeno se llama "precios rígidos" Si los precios son rígidos, entonces alguien - los bancos centrales, el gobierno o el Tesoro - tiene que empujar a los mercados de nuevo a su equilibrio de largo plazo después de un gran shock, señala Noah Smith en BloombergView.
"En 1994, los economistas Greg Mankiw y Lawrence Ball escribieron un ensayo para la Oficina Nacional de Investigación Económica titulado "Un manifiesto de precios rígidos". El ensayo fue una amenaza directa a la línea de investigación que había sido dominante en la década de 1980, que trataba de explicar las recesiones sin los precios rígidos.
El establishment económico reaccionó con dureza a los advenedizos. "¿Por qué tengo que leer esto?" dijo Robert Lucas, el decano de la macroeconomía. "Este trabajo no contribuye en nada". Luego pasó a acusar a los precios rígidos de oponerse a la ciencia y al progreso.
Pero las críticas de Robert Lucas fueron en vano. Durante la década siguiente, los modelos de precios rígidos fueron predominantes. Se desarrollaron nuevas matemáticas para que fueran más fáciles de usar. Se investigaron las posibles razones de la rigidez de los precios.
Los teóricos de los precios rígidos probaron que se no necesita una gran cantidad de rigidez en los precios para hacer descarrilar el buen funcionamiento de la economía. Los economistas Susanto Basu, John Fernald, y Miles Kimball, por ejemplo, mostraron que cuando los precios son incluso algo rígidos, el impulso derivado de los avances tecnológicos en realidad perjudica a la economía durante un corto periodo, causando un fuerte repunte de la deflación, antes de que finalmente impulsen el crecimiento. Con el tiempo, la adición de varios otros mecanismos económicos, como la búsqueda de trabajo, ha reducido aún más la cantidad de rigidez de precios requerida para causar grandes recesiones.
Los modelos de precios rígidos se han convertido en los modelos dominantes utilizados por los bancos centrales. Los modelos de ajuste suave ya no se utilizan.
Los modelos de precios rígidos todavía tienen sus detractores en el mundo de la macroeconomía. Steve Williamson del Banco de la Reserva Federal de St. Louis rechaza los precios rígidos en su blog, diciendo que la Gran Recesión duró demasiado tiempo para haber sido causada por la rigidez de los precios. Por otra parte, el economista de la Universidad de California-Berkeley, Brad DeLong, se queja de que el éxito de los modelos de precios rígidos (llamados "Nuevos modelos keynesianos" a pesar de que tienen relativamente poco que ver con John Maynard Keynes) podrían ser una distracción de la búsqueda de razones más profundas para analizar la disfunción económica.
Pero a pesar de estas denuncias y quejas, los precios rígidos están disfrutando de un lugar predominante."
Fuentes: Noah Smith
Cambios en la Tabla de Posicionamiento Recomendado de Bankinter
Lunes, 25 de Mayo del 2015 - 12:47
Los analistas de Bankinter realizan los siguientes cambios en la Tabla de Posicionamiento Recomendado:
(i) Bajamos India a Neutral ante el impacto a corto plazo de 2 malas cosechas consecutivas y de la confusión con respecto a la aplicación de un impuesto mínimo denominado MAT (Minimum Alternative Tax). Estructuralmente sigue siendo el emergente que recomendamos conservar en carteras con una perspectiva de medio y largo plazo, pero el futuro más inmediato puede seguir afectado por estos factores adversos, los cuales explicaremos con más detalle en una nota específica sobre India que publicaremos a lo largo del día de hoy o mañana.
(ii) Bajamos a Neutral Bonos Soberanos y a Vender/Infraponderar los Bonos Corporativos, Convertibles y HY, en coherencia con nuestra visión de riesgo superior sobre esta clase de activos.
(iii) Subimos Oro y Petróleo a Neutral por entender que sus respectivas correcciones de precios pueden haber tocado fin y estabilizarse a partir de ahora.
(iv) En sectores de actividad, subimos a Neutral Petroleras y bajamos (desde Comprar) a Neutral Aerolíneas, en ambos casos por el mismo motivo: recuperación del precio del petróleo.
por Carlos Montero •Hace 13 horas
Realmente no sabemos con certeza que causa las recesiones. Algunas personas - la gente que piensa que el mercado es autoajustable y maravilloso y no necesita ningún tipo de ayuda del gobierno - creen que las recesiones son un proceso natural, incluso saludable. Tal vez las recesiones son respuestas a los cambios en la tasa de progreso tecnológico, o a las noticias de progreso en el futuro, o incluso explosiones de destrucción creativa. Otras personas - las personas que tienden a pensar que el mercado necesita algo de ayuda - creen que hay algo que bloquea al mercado e impide que se adapte a las perturbaciones.
El mercado se ajusta mediante el mecanismo de los precios. Si el coste de algo sube, el precio sube para ajustarse. Si la demanda cae, el precio baja hasta que el mercado lo asimila. Así que si usted quiere demostrar que el mercado no se autorregula de manera natural, la manera más simple y más fácil es demostrar que los propios precios no pueden ajustarse en respuesta a eventos. Este fenómeno se llama "precios rígidos" Si los precios son rígidos, entonces alguien - los bancos centrales, el gobierno o el Tesoro - tiene que empujar a los mercados de nuevo a su equilibrio de largo plazo después de un gran shock, señala Noah Smith en BloombergView.
"En 1994, los economistas Greg Mankiw y Lawrence Ball escribieron un ensayo para la Oficina Nacional de Investigación Económica titulado "Un manifiesto de precios rígidos". El ensayo fue una amenaza directa a la línea de investigación que había sido dominante en la década de 1980, que trataba de explicar las recesiones sin los precios rígidos.
El establishment económico reaccionó con dureza a los advenedizos. "¿Por qué tengo que leer esto?" dijo Robert Lucas, el decano de la macroeconomía. "Este trabajo no contribuye en nada". Luego pasó a acusar a los precios rígidos de oponerse a la ciencia y al progreso.
Pero las críticas de Robert Lucas fueron en vano. Durante la década siguiente, los modelos de precios rígidos fueron predominantes. Se desarrollaron nuevas matemáticas para que fueran más fáciles de usar. Se investigaron las posibles razones de la rigidez de los precios.
Los teóricos de los precios rígidos probaron que se no necesita una gran cantidad de rigidez en los precios para hacer descarrilar el buen funcionamiento de la economía. Los economistas Susanto Basu, John Fernald, y Miles Kimball, por ejemplo, mostraron que cuando los precios son incluso algo rígidos, el impulso derivado de los avances tecnológicos en realidad perjudica a la economía durante un corto periodo, causando un fuerte repunte de la deflación, antes de que finalmente impulsen el crecimiento. Con el tiempo, la adición de varios otros mecanismos económicos, como la búsqueda de trabajo, ha reducido aún más la cantidad de rigidez de precios requerida para causar grandes recesiones.
Los modelos de precios rígidos se han convertido en los modelos dominantes utilizados por los bancos centrales. Los modelos de ajuste suave ya no se utilizan.
Los modelos de precios rígidos todavía tienen sus detractores en el mundo de la macroeconomía. Steve Williamson del Banco de la Reserva Federal de St. Louis rechaza los precios rígidos en su blog, diciendo que la Gran Recesión duró demasiado tiempo para haber sido causada por la rigidez de los precios. Por otra parte, el economista de la Universidad de California-Berkeley, Brad DeLong, se queja de que el éxito de los modelos de precios rígidos (llamados "Nuevos modelos keynesianos" a pesar de que tienen relativamente poco que ver con John Maynard Keynes) podrían ser una distracción de la búsqueda de razones más profundas para analizar la disfunción económica.
Pero a pesar de estas denuncias y quejas, los precios rígidos están disfrutando de un lugar predominante."
Fuentes: Noah Smith
Cambios en la Tabla de Posicionamiento Recomendado de Bankinter
Lunes, 25 de Mayo del 2015 - 12:47
Los analistas de Bankinter realizan los siguientes cambios en la Tabla de Posicionamiento Recomendado:
(i) Bajamos India a Neutral ante el impacto a corto plazo de 2 malas cosechas consecutivas y de la confusión con respecto a la aplicación de un impuesto mínimo denominado MAT (Minimum Alternative Tax). Estructuralmente sigue siendo el emergente que recomendamos conservar en carteras con una perspectiva de medio y largo plazo, pero el futuro más inmediato puede seguir afectado por estos factores adversos, los cuales explicaremos con más detalle en una nota específica sobre India que publicaremos a lo largo del día de hoy o mañana.
(ii) Bajamos a Neutral Bonos Soberanos y a Vender/Infraponderar los Bonos Corporativos, Convertibles y HY, en coherencia con nuestra visión de riesgo superior sobre esta clase de activos.
(iii) Subimos Oro y Petróleo a Neutral por entender que sus respectivas correcciones de precios pueden haber tocado fin y estabilizarse a partir de ahora.
(iv) En sectores de actividad, subimos a Neutral Petroleras y bajamos (desde Comprar) a Neutral Aerolíneas, en ambos casos por el mismo motivo: recuperación del precio del petróleo.
- Fenix
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Re: Lunes 26/05/15 Memorial Day
por Fenix » Lun May 25, 2015 6:05 pm
Las dos opciones de Tsipras
Análisis de Deutsche Bank
Lunes, 25 de Mayo del 2015 - 12:58
Las miradas en Europa siguen puestas en Grecia, donde el tiempo se agota. Según los analistas de Deutsche Bank, aunque ha habido acuerdo sobre temas menores, las posturas siguen completamente encontradas en los grandes temas (pensiones, mercado de trabajo).
En este contexto, parece difícil que antes de finales de junio (cuando expira el actual programa de rescate) se pueda refrendar cualquier posible acuerdo en referéndum en el país. Esto deja a Tsipras con dos opciones. O bien firma un acuerdo y trata de pasarlo por el parlamento griego (sólo habrá dinero con dicha aprobación, que se ve complicada), o se escapa el tiempo y se ve obligado a imponer restricciones de capital en el país mientras sigue negociando. Los analistas de Deutsche Bank creen que la aprobación es posible, con el voto de la oposición, pero a cambio de condiciones que podrían llegar incluso a la exigencia de que Tsipras abandone el gobierno, lo que implicaría una nueva ronda de inestabilidad. Inestabilidad que en todo caso trataría de paliar Europa con algún pequeño desembolso de dinero a la espera de un nuevo gobierno. La incertidumbre, por tanto, sigue siendo muy alta.
En cuanto al calendario de pagos, es intenso. El día 5 de junio Grecia tiene que pagar 310 mn.€ al FMI, y otros 349 mn.€ el 12 de junio. Hay un nuevo pago al FMI el día 16 de junio, de 581 mn.€. Además, hay vencimientos de Letras, que en teoría son más fáciles de refinanciar con nuevas subastas, los días 12, 19 de junio, y posteriormente el 10 y el 17 de julio. Grecia ha dicho ya que no dispone de más dinero para hacer frente a los pagos. Los analistas de Deutsche Bank creen que la fecha límite máxima, superando junio, sería el 18 de julio, pues el 20 afronta el vencimiento de 3.500 mn.€ de bonos en manos del BCE (que recordemos no participó en el canje de deuda de 2012).
¿Cómo hacerse millonario en bolsa?
Lunes, 25 de Mayo del 2015 - 13:18
Jonathon Hoffman, trader de Barclays, obtuvo un beneficio para la compañía de unos 1.000 millones de dólares. El contrato que este gestor tenía con la entidad era de un 12% de los primeros 25 millones de dólares de beneficios, y del 14% de los demás. En total se le pagó 183 millones de dólares. Hoffman dijo:
- Nunca tuve un trimestre en pérdida. nunca tuve un año en pérdidas.
- Mi estilo de inversión es muy intuitivo.
- No tengo ninguna opinión sobre los tipos de interés. Nunca hablo con los clientes. No sé quién está al otro lado de la operación.
Oro intradía: resistencia clave de corto plazo en 1215
CMC Markets
Lunes, 25 de Mayo del 2015 - 13:09
Punto pivote (nivel de invalidación): 1215
Nuestra preferencia: Posiciones cortas debajo de 1215 con objetivos en 1200 y 1190 en extensión.
Escenario alternativo: Arriba de 1215 buscar mayor indicación al alza con 1227 y 1237 como objetivos.
Comentario técnico: Mientras 1215 sea resistente, es probable que haya una baja hacia 1200.
Análisis de Deutsche Bank
Lunes, 25 de Mayo del 2015 - 12:58
Las miradas en Europa siguen puestas en Grecia, donde el tiempo se agota. Según los analistas de Deutsche Bank, aunque ha habido acuerdo sobre temas menores, las posturas siguen completamente encontradas en los grandes temas (pensiones, mercado de trabajo).
En este contexto, parece difícil que antes de finales de junio (cuando expira el actual programa de rescate) se pueda refrendar cualquier posible acuerdo en referéndum en el país. Esto deja a Tsipras con dos opciones. O bien firma un acuerdo y trata de pasarlo por el parlamento griego (sólo habrá dinero con dicha aprobación, que se ve complicada), o se escapa el tiempo y se ve obligado a imponer restricciones de capital en el país mientras sigue negociando. Los analistas de Deutsche Bank creen que la aprobación es posible, con el voto de la oposición, pero a cambio de condiciones que podrían llegar incluso a la exigencia de que Tsipras abandone el gobierno, lo que implicaría una nueva ronda de inestabilidad. Inestabilidad que en todo caso trataría de paliar Europa con algún pequeño desembolso de dinero a la espera de un nuevo gobierno. La incertidumbre, por tanto, sigue siendo muy alta.
En cuanto al calendario de pagos, es intenso. El día 5 de junio Grecia tiene que pagar 310 mn.€ al FMI, y otros 349 mn.€ el 12 de junio. Hay un nuevo pago al FMI el día 16 de junio, de 581 mn.€. Además, hay vencimientos de Letras, que en teoría son más fáciles de refinanciar con nuevas subastas, los días 12, 19 de junio, y posteriormente el 10 y el 17 de julio. Grecia ha dicho ya que no dispone de más dinero para hacer frente a los pagos. Los analistas de Deutsche Bank creen que la fecha límite máxima, superando junio, sería el 18 de julio, pues el 20 afronta el vencimiento de 3.500 mn.€ de bonos en manos del BCE (que recordemos no participó en el canje de deuda de 2012).
¿Cómo hacerse millonario en bolsa?
Lunes, 25 de Mayo del 2015 - 13:18
Jonathon Hoffman, trader de Barclays, obtuvo un beneficio para la compañía de unos 1.000 millones de dólares. El contrato que este gestor tenía con la entidad era de un 12% de los primeros 25 millones de dólares de beneficios, y del 14% de los demás. En total se le pagó 183 millones de dólares. Hoffman dijo:
- Nunca tuve un trimestre en pérdida. nunca tuve un año en pérdidas.
- Mi estilo de inversión es muy intuitivo.
- No tengo ninguna opinión sobre los tipos de interés. Nunca hablo con los clientes. No sé quién está al otro lado de la operación.
Oro intradía: resistencia clave de corto plazo en 1215
CMC Markets
Lunes, 25 de Mayo del 2015 - 13:09
Punto pivote (nivel de invalidación): 1215
Nuestra preferencia: Posiciones cortas debajo de 1215 con objetivos en 1200 y 1190 en extensión.
Escenario alternativo: Arriba de 1215 buscar mayor indicación al alza con 1227 y 1237 como objetivos.
Comentario técnico: Mientras 1215 sea resistente, es probable que haya una baja hacia 1200.
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Re: Lunes 26/05/15 Memorial Day
por Fenix » Lun May 25, 2015 6:06 pm
La personalidad jurídica del nacido y del concebido aún no nacido
por Ismael de la Cruz •Hace 11 horas
Vamos a ver la personalidad jurídica, desde su origen con el nacimiento hasta su extinción con la muerte. Veremos los aspectos jurídicos desde que nacemos, incluso los del concebido aún no nacido.
La personalidad se concibe como el conjunto de derechos innatos, derivados de la propia naturaleza del hombre, entre los que se encuentra el de ser posible titular de derechos y obligaciones civiles.
Para entendernos, si persona es todo sujeto capaz de derechos y obligaciones, por personalidad ha de entenderse la aptitud para ser sujeto (activo o pasivo) de relaciones jurídicas.
Esto nos llevaría a diferenciar entre capacidad jurídica (personalidad) y capacidad de obrar, siendo la regla que la capacidad jurídica la tiene todo sujeto, mientras que la capacidad de obrar se presume, salvo prueba en contrario, en todos ellos.
Veamos dos momentos claves de la personalidad, cuándo aparece por primera vez y su extinción:
– La Ley dispone que el nacimiento determina la personalidad, y que para los efectos civiles sólo se reputará nacido el feto que tuviere figura humana y viviere 24 horas completamente desprendido del seno materno.
Fíjense que en el Derecho germánico histórico aparecía la personalidad jurídica cuando el padre aceptaba al niño y lo recogía del suelo donde previamente había sido depositado. En el Derecho español histórico era suficiente para adquirir la personalidad jurídica que el niño viviera un determinado tiempo, que hubiese sido bautizado y que tuviese figura humana. En otros Derechos históricos como el francés y el italiano también se exige la viabilidad, es decir, la actitud del recién nacido para seguir viviendo.
En el caso de partos múltiples, la prioridad del nacimiento se le otorga al primer nacido como primogénito que es.
El concebido pero aún no nacido, ¿tiene personalidad jurídica? La doctrina tiende a inclinarse por el no, en cuanto que se le exige los requisitos anteriormente indicados (ha de nacer tener figura humana y vivir 24 horas completamente desprendido del seno materno).
Más problemas suscita la figura del aún no concebido en lo referente a la adquisición de derechos. Lo único que se puede decir al respecto es que la persona futura puede ser tenida en cuenta en los contratos en los que se pacte algo a su favor o a su cargo, en un contrato de renta vitalicia, de sociedad, de donación.
– La personalidad civil se extingue por la muerte de las personas, entendiendo por muerte la física (denominada también cese de actividad cerebral). Se hace este hincapié porque se rechaza la llamada muerte civil que se recogía en anteriores ordenamientos jurídicos, la cual podía ser determinada por la pérdida de la libertad, la pena o la profesión religiosa.
Cuando varias personas llamadas respectivamente a sucederse perecen en un mismo siniestro, hay que determinar quién murió primero, ya que el orden de los fallecimientos puede modificar los derechos sucesorios de las personas vivas.
Así pues, si se duda entre dos o más personas llamadas a sucederse, quién de ellas falleció primero, el que sostenga la muerte anterior de una o de la otra, deberá probarla. A falta de prueba, se presumen muertas al mismo tiempo y no se produce la transmisión de derechos de uno a otro. Claro que esto es lo que se denomina presunción iuris tantum, es decir, es una presunción de prueba en contra, lo que quiere decir que si alguien prueba lo contrario se anula dicha presunción.
Los economistas recortan su previsión sobre la economía brasileña
Lunes, 25 de Mayo del 2015 - 14:21
Es probable que la economía de Brasil se contraiga más de lo esperado y se enfrente a una mayor inflación de este año, según un sondeo semanal de los economistas del Banco Central.
El pronóstico promedio de alrededor de 100 economistas encuestados proyecta una contracción económica del 1,24 por ciento en 2015, comparado con el 1,20 por ciento de la encuesta de la semana anterior. Se espera que la inflación termine este año en el 8,37 por ciento, por encima del objetivo, frente al 8,31 por ciento anterior.
por Ismael de la Cruz •Hace 11 horas
Vamos a ver la personalidad jurídica, desde su origen con el nacimiento hasta su extinción con la muerte. Veremos los aspectos jurídicos desde que nacemos, incluso los del concebido aún no nacido.
La personalidad se concibe como el conjunto de derechos innatos, derivados de la propia naturaleza del hombre, entre los que se encuentra el de ser posible titular de derechos y obligaciones civiles.
Para entendernos, si persona es todo sujeto capaz de derechos y obligaciones, por personalidad ha de entenderse la aptitud para ser sujeto (activo o pasivo) de relaciones jurídicas.
Esto nos llevaría a diferenciar entre capacidad jurídica (personalidad) y capacidad de obrar, siendo la regla que la capacidad jurídica la tiene todo sujeto, mientras que la capacidad de obrar se presume, salvo prueba en contrario, en todos ellos.
Veamos dos momentos claves de la personalidad, cuándo aparece por primera vez y su extinción:
– La Ley dispone que el nacimiento determina la personalidad, y que para los efectos civiles sólo se reputará nacido el feto que tuviere figura humana y viviere 24 horas completamente desprendido del seno materno.
Fíjense que en el Derecho germánico histórico aparecía la personalidad jurídica cuando el padre aceptaba al niño y lo recogía del suelo donde previamente había sido depositado. En el Derecho español histórico era suficiente para adquirir la personalidad jurídica que el niño viviera un determinado tiempo, que hubiese sido bautizado y que tuviese figura humana. En otros Derechos históricos como el francés y el italiano también se exige la viabilidad, es decir, la actitud del recién nacido para seguir viviendo.
En el caso de partos múltiples, la prioridad del nacimiento se le otorga al primer nacido como primogénito que es.
El concebido pero aún no nacido, ¿tiene personalidad jurídica? La doctrina tiende a inclinarse por el no, en cuanto que se le exige los requisitos anteriormente indicados (ha de nacer tener figura humana y vivir 24 horas completamente desprendido del seno materno).
Más problemas suscita la figura del aún no concebido en lo referente a la adquisición de derechos. Lo único que se puede decir al respecto es que la persona futura puede ser tenida en cuenta en los contratos en los que se pacte algo a su favor o a su cargo, en un contrato de renta vitalicia, de sociedad, de donación.
– La personalidad civil se extingue por la muerte de las personas, entendiendo por muerte la física (denominada también cese de actividad cerebral). Se hace este hincapié porque se rechaza la llamada muerte civil que se recogía en anteriores ordenamientos jurídicos, la cual podía ser determinada por la pérdida de la libertad, la pena o la profesión religiosa.
Cuando varias personas llamadas respectivamente a sucederse perecen en un mismo siniestro, hay que determinar quién murió primero, ya que el orden de los fallecimientos puede modificar los derechos sucesorios de las personas vivas.
Así pues, si se duda entre dos o más personas llamadas a sucederse, quién de ellas falleció primero, el que sostenga la muerte anterior de una o de la otra, deberá probarla. A falta de prueba, se presumen muertas al mismo tiempo y no se produce la transmisión de derechos de uno a otro. Claro que esto es lo que se denomina presunción iuris tantum, es decir, es una presunción de prueba en contra, lo que quiere decir que si alguien prueba lo contrario se anula dicha presunción.
Los economistas recortan su previsión sobre la economía brasileña
Lunes, 25 de Mayo del 2015 - 14:21
Es probable que la economía de Brasil se contraiga más de lo esperado y se enfrente a una mayor inflación de este año, según un sondeo semanal de los economistas del Banco Central.
El pronóstico promedio de alrededor de 100 economistas encuestados proyecta una contracción económica del 1,24 por ciento en 2015, comparado con el 1,20 por ciento de la encuesta de la semana anterior. Se espera que la inflación termine este año en el 8,37 por ciento, por encima del objetivo, frente al 8,31 por ciento anterior.
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Re: Lunes 26/05/15 Memorial Day
por Fenix » Lun May 25, 2015 6:06 pm
S&P 500 junio. Posible ruptura alcista
Análisis técnico SEB
Lunes, 25 de Mayo del 2015 - 14:37
El pequeño revés del viernes, después del giro alcista precedente, fue probablemente un evento de un sólo día.
Esperamos un movimiento alcista hacia un nuevo récord y la pauta horaria de un hombro-cabeza-hombro inverso sugiere que la ruptura será dentro de poco.
Resistencias 2129 2134 2154 2190
Soportes 2122 2115 2106 2079
Las burbujas financieras que está creando el dinero de Draghi
Carlos Montero
Lunes, 25 de Mayo del 2015 - 14:48:00
A Mario Draghi se le recordará en la historia económica como el presidente del BCE con el valor suficiente para romper la tradición conservadora alemana, y emprender el mayor programa de expansión monetaria del viejo continente en su historia.
Los tipos en mínimos históricos y un ambicioso programa de compra de activos soberanos, han posibilitado que Europa no se adentrara en una depresión económica al estilo de Japón de la década de los 90. Felicitemos a Draghi por ello.
Ahora bien, la enorme cantidad de liquidez que está inyectando el BCE en el sistema, también está empezando a generar burbujas en los precios de algunos activos. Así lo creen muchos analistas, entre ellos Matthew Lynn de MarketWatch que identifica cinco concretamente:
1. Sector constructor español: Hace apenas un par de años leíamos cómo España estaba llena de viviendas vacías y aeropuertos sin vuelos, legado del triste auge de la construcción que asoló la mitad de la última década.
Se podría pensar que ya no había nada más que construir, sin embargo las grúas están de nuevo en acción. La producción del sector constructor en el país está creciendo a un ritmo del 12% anual, con mucho, el sector más rápido de la economía. El consumo de cemento sube un 8% anual. El mercado inmobiliario está en auge de nuevo.
2. Precio de las viviendas en Dublín: Había pocos mercados tan calientes como el de la vivienda irlandesa en la última burbuja. Ahora el boom está de vuelta otra vez. Los precios de las casas en Irlanda subieron un 16% el último año, y un 22% en la capital Dublín. El dinero vuelve a acudir a este mercado. No deberíamos sorprendernos si sigue subiendo.
3. Los salarios alemanes: Durante una década, a pesar de tener supuestamente la economía más fuerte de Europa, los salarios alemanes apenas habían subido. Ahora esto está empezando a cambiar. El sindicato de trabajadores metalúrgicos consiguió un aumento del 3,4%, una subida más que decente en un país donde la deflación sigue siendo una amenaza. Otros trabajadores aspiran a subidas también. La pasada semana los conductores de trenes estuvieron en huelga, por novena vez en el último año, reclamando una subida salarial del 5% y una semana de trabajo más corta. En lo que llevamos de 2015 Alemania ha tenido el doble de días de huelga que en todo el 2014. Al final de año es probable que los salarios en Alemania suban a niveles récord.
4. Activos de Malta: Se espera que Malta registre el mayor crecimiento de toda la Unión Europea (+3,6%). Los precios de la vivienda no están subiendo tan rápido como en Dublín, aunque el alza del 10% interanual es el segundo mayor de la eurozona. Algunos de los bancos locales están comunicando que sus balances se están expandiendo al 40% o más. ¿Ha ganado de repente en competitividad la economía maltesa? Es poco probable. De hecho parce estar convirtiéndose en la nueva Chipre.
5. Acciones de Portugal: Es difícil encontrar algo realmente positivo en la economía del país después de que fuera rescatada hace cuatro años. Se espera que la economía se expanda al 1,6% este año, apenas algo mejor que el 0,9% que subió el año pasado. El desempleo sigue en más del 13%, y muestras pocas señales de caer significativamente. Sin embargo, el mercado de valores portugués ha subido cerca del 25% este año, siendo uno de los más fuertes del mundo.
Matthew Lynn concluye esta relación de posibles burbujas financieras con la siguiente reflexión que compartimos: Los bancos centrales pueden imprimir dinero cuanto quieran, pero no pueden controlar dónde va. Algunos de los mercados que están subiendo podrían ser útiles, salarios alemanes por ejemplo, pero otros simplemente se inflarán hasta crear la siguiente generación de burbujas financieras.
Lacartadelabolsa
Análisis técnico SEB
Lunes, 25 de Mayo del 2015 - 14:37
El pequeño revés del viernes, después del giro alcista precedente, fue probablemente un evento de un sólo día.
Esperamos un movimiento alcista hacia un nuevo récord y la pauta horaria de un hombro-cabeza-hombro inverso sugiere que la ruptura será dentro de poco.
Resistencias 2129 2134 2154 2190
Soportes 2122 2115 2106 2079
Las burbujas financieras que está creando el dinero de Draghi
Carlos Montero
Lunes, 25 de Mayo del 2015 - 14:48:00
A Mario Draghi se le recordará en la historia económica como el presidente del BCE con el valor suficiente para romper la tradición conservadora alemana, y emprender el mayor programa de expansión monetaria del viejo continente en su historia.
Los tipos en mínimos históricos y un ambicioso programa de compra de activos soberanos, han posibilitado que Europa no se adentrara en una depresión económica al estilo de Japón de la década de los 90. Felicitemos a Draghi por ello.
Ahora bien, la enorme cantidad de liquidez que está inyectando el BCE en el sistema, también está empezando a generar burbujas en los precios de algunos activos. Así lo creen muchos analistas, entre ellos Matthew Lynn de MarketWatch que identifica cinco concretamente:
1. Sector constructor español: Hace apenas un par de años leíamos cómo España estaba llena de viviendas vacías y aeropuertos sin vuelos, legado del triste auge de la construcción que asoló la mitad de la última década.
Se podría pensar que ya no había nada más que construir, sin embargo las grúas están de nuevo en acción. La producción del sector constructor en el país está creciendo a un ritmo del 12% anual, con mucho, el sector más rápido de la economía. El consumo de cemento sube un 8% anual. El mercado inmobiliario está en auge de nuevo.
2. Precio de las viviendas en Dublín: Había pocos mercados tan calientes como el de la vivienda irlandesa en la última burbuja. Ahora el boom está de vuelta otra vez. Los precios de las casas en Irlanda subieron un 16% el último año, y un 22% en la capital Dublín. El dinero vuelve a acudir a este mercado. No deberíamos sorprendernos si sigue subiendo.
3. Los salarios alemanes: Durante una década, a pesar de tener supuestamente la economía más fuerte de Europa, los salarios alemanes apenas habían subido. Ahora esto está empezando a cambiar. El sindicato de trabajadores metalúrgicos consiguió un aumento del 3,4%, una subida más que decente en un país donde la deflación sigue siendo una amenaza. Otros trabajadores aspiran a subidas también. La pasada semana los conductores de trenes estuvieron en huelga, por novena vez en el último año, reclamando una subida salarial del 5% y una semana de trabajo más corta. En lo que llevamos de 2015 Alemania ha tenido el doble de días de huelga que en todo el 2014. Al final de año es probable que los salarios en Alemania suban a niveles récord.
4. Activos de Malta: Se espera que Malta registre el mayor crecimiento de toda la Unión Europea (+3,6%). Los precios de la vivienda no están subiendo tan rápido como en Dublín, aunque el alza del 10% interanual es el segundo mayor de la eurozona. Algunos de los bancos locales están comunicando que sus balances se están expandiendo al 40% o más. ¿Ha ganado de repente en competitividad la economía maltesa? Es poco probable. De hecho parce estar convirtiéndose en la nueva Chipre.
5. Acciones de Portugal: Es difícil encontrar algo realmente positivo en la economía del país después de que fuera rescatada hace cuatro años. Se espera que la economía se expanda al 1,6% este año, apenas algo mejor que el 0,9% que subió el año pasado. El desempleo sigue en más del 13%, y muestras pocas señales de caer significativamente. Sin embargo, el mercado de valores portugués ha subido cerca del 25% este año, siendo uno de los más fuertes del mundo.
Matthew Lynn concluye esta relación de posibles burbujas financieras con la siguiente reflexión que compartimos: Los bancos centrales pueden imprimir dinero cuanto quieran, pero no pueden controlar dónde va. Algunos de los mercados que están subiendo podrían ser útiles, salarios alemanes por ejemplo, pero otros simplemente se inflarán hasta crear la siguiente generación de burbujas financieras.
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Re: Lunes 26/05/15 Memorial Day
por Fenix » Lun May 25, 2015 6:07 pm
Tabla de posicionamiento de divisas de Citi
Lunes, 25 de Mayo del 2015 - 15:11
Los traders de Citi establecen la siguiente tabla de posicionamiento del mercado de divisas:
Cortos: Real brasileño/peso mexicano, dólar australiano/yen, euro/libra.
Largos: Dólar USA/rupia india, dólar USA/yen, dólar/peso colombiano.
¿Cómo ha transcurrido la temporada de resultados en EE.UU.?
Lunes, 25 de Mayo del 2015 - 15:35
La temporada de resultados en EE.UU. está cerca de finalizar. En promedio:
- Beneficio sube un 2,1% interanual.
- Ingresos caen un 3,4%.
- 65% supera previsiones de beneficio. 44% de ingresos.
Lo más importante sin embargo es la fuerte caída de las estimaciones de beneficio para el segundo trimestre del año. Ahora se espera una caída del 6,7% frente a una subida esperada del 1,1% estimada a principios de año.
Lunes, 25 de Mayo del 2015 - 15:11
Los traders de Citi establecen la siguiente tabla de posicionamiento del mercado de divisas:
Cortos: Real brasileño/peso mexicano, dólar australiano/yen, euro/libra.
Largos: Dólar USA/rupia india, dólar USA/yen, dólar/peso colombiano.
¿Cómo ha transcurrido la temporada de resultados en EE.UU.?
Lunes, 25 de Mayo del 2015 - 15:35
La temporada de resultados en EE.UU. está cerca de finalizar. En promedio:
- Beneficio sube un 2,1% interanual.
- Ingresos caen un 3,4%.
- 65% supera previsiones de beneficio. 44% de ingresos.
Lo más importante sin embargo es la fuerte caída de las estimaciones de beneficio para el segundo trimestre del año. Ahora se espera una caída del 6,7% frente a una subida esperada del 1,1% estimada a principios de año.
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Re: Lunes 26/05/15 Memorial Day
por Fenix » Lun May 25, 2015 6:09 pm
La bolsa de Atenas no parece anticipar una quiebra del país
M&G Valores
Lunes, 25 de Mayo del 2015 - 16:50 CET
El comportamiento de la bolsa de Atenas en las últimas semanas no parece anticipar una quiebra del país. Más bien al contrario, y aunque su tendencia en el medio plazo sigue siendo bajista, se aprecian indicios tentativos de formación de un suelo de corto plazo al menos.
El hecho de que pese a la crítica situación la bolsa se mantenga por encima de los mínimos del ciclo bajista de 2012, es también un indicio positivo de que podríamos estar asistiendo a los últimos coletazos bajistas de la bolsa griega.
La bolsa griega cae en estos momentos más del 3% hasta los 814 puntos.
La QE del BCE totaliza 134.200 millones de euros la última semana
Lunes, 25 de Mayo del 2015 - 16:40
El programa de compra de bonos del BCE totaliza 134.200 millones de euros la última semana desde los 122.400 millones de euros anteriores.
Los bonos garantizados suben a 82.800 millones de euros desde los 80.760 millones anteriores.
La fortaleza del S&P 500 es histórica
Lunes, 25 de Mayo del 2015 - 16:35
Llevamos 916 días desde la última vez que el S&P 500 sufrió una corrección mayor al 10%, o más de tres años y medio.
Como muestra la tabla adjunta del Deutsche Bank es el tercer mayor periodo sin una corrección de esta magnitud desde 1960. Los dos periodos de mayor duración sin correcciones son en marzo de 2009 y en octubre de 1997.
Un vuelo de Air France escoltado por cazas por amenaza terrorista
Lunes, 25 de Mayo del 2015 - 17:09
Un vuelo de Air France de París a Nueva York está siendo escoltado por cazas estadounidenses hacia el aeropuerto J.F. Kennedy por una amenaza terrorista anónima.
¿Las deudas son buenas o malas?
por Inteligencia Financiera Global •Hace 9 horas
En el artículo anterior dijimos que no son la deuda y el consumismo, sino la acumulación de ahorro y capital la fuente del crecimiento sostenido. No tiene más ciencia entonces que los países más ricos y desarrollados sean aquellos que han acumulado más capital –tanto propio como extranjero. Es así como han mejorado sus condiciones y nivel de vida. El capital les permitió abandonar su condición de pobreza.
En la entrega anterior varias personas reclamaron que la deuda no es “mala”, y que países como Estados Unidos se siguen endeudando a altas tasas y continúan creciendo. De eso no hay duda, pero toda expansión basada en el crédito es insostenible.
Lo que se debe entender es que la deuda no es “mala”, ni podría serlo per se. El verdadero problema está en el comportamiento financiero de las personas, empresas o países.
Si estos no son capaces de ser disciplinados y evitar gastar más de lo que tienen de ingresos, tarde o temprano la acumulación de deuda llega a un tope, tras lo cual todo se desploma. No por nada se le llama quiebra. A causa de esto muchos países “ricos”, en realidad ya no lo son.
Lo anterior no significa que no sea posible que la deuda sea utilizada de manera productiva para ir liquidando los compromisos. Pero nada de esto quita un punto de validez a nuestro argumento, pues incluso quien use los créditos de este modo, tiene que contemplar que sus nuevos ingresos en el tiempo sean como mínimo iguales a sus gastos –que ya incluirán la amortización de la deuda, pues de lo contrario se entra en la mencionada espiral de quiebra.
Si una persona, por mencionar un simple ejemplo, compra un departamento y adquiere una hipoteca bancaria, inclusive si planea rentarlo para ir pagando las mensualidades necesita, en efecto, que el inmueble sea rentado por alguien que cumpla puntual. Si esto no sucede, tendrá que ejercer garantías (proceso largo y costoso), utilizar recursos propios (ahorros personales o de la sociedad en que se está, si es el caso) o ajenos de cualquier índole para amortizar la deuda. Sólo así podrá quedar bien con el banco. El punto de nuevo es que si los ingresos en el tiempo–de la fuente que sea, no son superiores o mínimo iguales a los egresos, la quiebra llega por fuerza tarde o temprano. Todo depende de la fortaleza financiera del deudor.
Nótese que la acción empresarial siempre conlleva un gran riesgo de que las cosas no salgan como uno espera. Así es el mundo y debería seguir siendo: a los quebrados se les debe permitir quebrar, los acreedores toman los activos, se “purga” el sistema y todo vuelve a comenzar desde bases sólidas. Los malos proyectos no deben continuar por las pérdidas que implican.
Lo anterior es válido también para empresas o países en sus planes de nuevas plantas, infraestructura, etc., por más que los burócratas y sus “intelectuales” insistan en que las leyes de la economía aplican para todos, menos para los gobiernos.
Desgraciadamente en este mundo al revés en que vivimos, gobernantes y banqueros –privados y centrales- quieren basar el crecimiento en la perpetua expansión de la deuda. No es posible: siempre hay malas inversiones y deudores quebrados. Lo que pasa es que las autoridades quieren seguir derrochando con cargo a los contribuyentes, y los bancos disfrutar de pingües ganancias que, cuando son pérdidas, exigen que alguien más las absorba.
Para eso impusieron el sistema monetario actual basado en dinero de papel/deuda, e hicieron a un lado al oro.
Este castillo de naipes solo puede sostenerse cada vez con mayores emisiones de deuda, crédito y dinero. Y es que cuando viene la natural “purga” que ya explicamos, y sus consecuencias –crisis y recesión, banqueros y empresarios privilegiados salen a gritar que se acabará el mundo, llaman a sus amigos en el gobierno y ni tardos ni perezosos llegan al “rescate”. Se le da vida artificial a empresas y proyectos que no deberían seguir existiendo.
Sobra decir que su “solución” es: más crédito, deuda y consumo para “revivir” la economía. Para eso usan su monopolio de emisión de dinero, pero no sin graves consecuencias. No es casual que las crisis cada vez sean más pronunciadas y cueste más salir de ellas, pues cada vez son más los emprendimientos inviables.
De manera que todo crecimiento sustentado en expansión crediticia y monetaria, es por definición insostenible. Posponer la “purga” no es solución sino patear la bomba para después, con peores resultados.
Las deudas pues, no son buenas ni malas. En el fondo, la irresponsabilidad e indisciplina financieras que nos llevan a creer que se puede vivir siempre de prestado, sí es perniciosa. Las leyes de la economía son iguales para todos en cualquier época. En vez de que el ahorro/capital, la verdadera fuente de la riqueza nos siga llevando al progreso, el consumismo y la deuda creciente a perpetuidad nos condenan a la pobreza. El capital pues, nos hace libres. La deuda perpetua, esclavos.
M&G Valores
Lunes, 25 de Mayo del 2015 - 16:50 CET
El comportamiento de la bolsa de Atenas en las últimas semanas no parece anticipar una quiebra del país. Más bien al contrario, y aunque su tendencia en el medio plazo sigue siendo bajista, se aprecian indicios tentativos de formación de un suelo de corto plazo al menos.
El hecho de que pese a la crítica situación la bolsa se mantenga por encima de los mínimos del ciclo bajista de 2012, es también un indicio positivo de que podríamos estar asistiendo a los últimos coletazos bajistas de la bolsa griega.
La bolsa griega cae en estos momentos más del 3% hasta los 814 puntos.
La QE del BCE totaliza 134.200 millones de euros la última semana
Lunes, 25 de Mayo del 2015 - 16:40
El programa de compra de bonos del BCE totaliza 134.200 millones de euros la última semana desde los 122.400 millones de euros anteriores.
Los bonos garantizados suben a 82.800 millones de euros desde los 80.760 millones anteriores.
La fortaleza del S&P 500 es histórica
Lunes, 25 de Mayo del 2015 - 16:35
Llevamos 916 días desde la última vez que el S&P 500 sufrió una corrección mayor al 10%, o más de tres años y medio.
Como muestra la tabla adjunta del Deutsche Bank es el tercer mayor periodo sin una corrección de esta magnitud desde 1960. Los dos periodos de mayor duración sin correcciones son en marzo de 2009 y en octubre de 1997.
Un vuelo de Air France escoltado por cazas por amenaza terrorista
Lunes, 25 de Mayo del 2015 - 17:09
Un vuelo de Air France de París a Nueva York está siendo escoltado por cazas estadounidenses hacia el aeropuerto J.F. Kennedy por una amenaza terrorista anónima.
¿Las deudas son buenas o malas?
por Inteligencia Financiera Global •Hace 9 horas
En el artículo anterior dijimos que no son la deuda y el consumismo, sino la acumulación de ahorro y capital la fuente del crecimiento sostenido. No tiene más ciencia entonces que los países más ricos y desarrollados sean aquellos que han acumulado más capital –tanto propio como extranjero. Es así como han mejorado sus condiciones y nivel de vida. El capital les permitió abandonar su condición de pobreza.
En la entrega anterior varias personas reclamaron que la deuda no es “mala”, y que países como Estados Unidos se siguen endeudando a altas tasas y continúan creciendo. De eso no hay duda, pero toda expansión basada en el crédito es insostenible.
Lo que se debe entender es que la deuda no es “mala”, ni podría serlo per se. El verdadero problema está en el comportamiento financiero de las personas, empresas o países.
Si estos no son capaces de ser disciplinados y evitar gastar más de lo que tienen de ingresos, tarde o temprano la acumulación de deuda llega a un tope, tras lo cual todo se desploma. No por nada se le llama quiebra. A causa de esto muchos países “ricos”, en realidad ya no lo son.
Lo anterior no significa que no sea posible que la deuda sea utilizada de manera productiva para ir liquidando los compromisos. Pero nada de esto quita un punto de validez a nuestro argumento, pues incluso quien use los créditos de este modo, tiene que contemplar que sus nuevos ingresos en el tiempo sean como mínimo iguales a sus gastos –que ya incluirán la amortización de la deuda, pues de lo contrario se entra en la mencionada espiral de quiebra.
Si una persona, por mencionar un simple ejemplo, compra un departamento y adquiere una hipoteca bancaria, inclusive si planea rentarlo para ir pagando las mensualidades necesita, en efecto, que el inmueble sea rentado por alguien que cumpla puntual. Si esto no sucede, tendrá que ejercer garantías (proceso largo y costoso), utilizar recursos propios (ahorros personales o de la sociedad en que se está, si es el caso) o ajenos de cualquier índole para amortizar la deuda. Sólo así podrá quedar bien con el banco. El punto de nuevo es que si los ingresos en el tiempo–de la fuente que sea, no son superiores o mínimo iguales a los egresos, la quiebra llega por fuerza tarde o temprano. Todo depende de la fortaleza financiera del deudor.
Nótese que la acción empresarial siempre conlleva un gran riesgo de que las cosas no salgan como uno espera. Así es el mundo y debería seguir siendo: a los quebrados se les debe permitir quebrar, los acreedores toman los activos, se “purga” el sistema y todo vuelve a comenzar desde bases sólidas. Los malos proyectos no deben continuar por las pérdidas que implican.
Lo anterior es válido también para empresas o países en sus planes de nuevas plantas, infraestructura, etc., por más que los burócratas y sus “intelectuales” insistan en que las leyes de la economía aplican para todos, menos para los gobiernos.
Desgraciadamente en este mundo al revés en que vivimos, gobernantes y banqueros –privados y centrales- quieren basar el crecimiento en la perpetua expansión de la deuda. No es posible: siempre hay malas inversiones y deudores quebrados. Lo que pasa es que las autoridades quieren seguir derrochando con cargo a los contribuyentes, y los bancos disfrutar de pingües ganancias que, cuando son pérdidas, exigen que alguien más las absorba.
Para eso impusieron el sistema monetario actual basado en dinero de papel/deuda, e hicieron a un lado al oro.
Este castillo de naipes solo puede sostenerse cada vez con mayores emisiones de deuda, crédito y dinero. Y es que cuando viene la natural “purga” que ya explicamos, y sus consecuencias –crisis y recesión, banqueros y empresarios privilegiados salen a gritar que se acabará el mundo, llaman a sus amigos en el gobierno y ni tardos ni perezosos llegan al “rescate”. Se le da vida artificial a empresas y proyectos que no deberían seguir existiendo.
Sobra decir que su “solución” es: más crédito, deuda y consumo para “revivir” la economía. Para eso usan su monopolio de emisión de dinero, pero no sin graves consecuencias. No es casual que las crisis cada vez sean más pronunciadas y cueste más salir de ellas, pues cada vez son más los emprendimientos inviables.
De manera que todo crecimiento sustentado en expansión crediticia y monetaria, es por definición insostenible. Posponer la “purga” no es solución sino patear la bomba para después, con peores resultados.
Las deudas pues, no son buenas ni malas. En el fondo, la irresponsabilidad e indisciplina financieras que nos llevan a creer que se puede vivir siempre de prestado, sí es perniciosa. Las leyes de la economía son iguales para todos en cualquier época. En vez de que el ahorro/capital, la verdadera fuente de la riqueza nos siga llevando al progreso, el consumismo y la deuda creciente a perpetuidad nos condenan a la pobreza. El capital pues, nos hace libres. La deuda perpetua, esclavos.
- Fenix
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Re: Lunes 26/05/15 Memorial Day
por Fenix » Lun May 25, 2015 6:10 pm
Situación global de los mercados financieros
EEUU, Europa, Materias Pirmas...
por Blog oportunidades en bolsa •Hace 5 horas
Semana de cierre mensual del mes de Mayo, se acaba la primavera, viene el calor y la estacionalidad de los mercados también empieza a dejarse ver.
Día tras día noticias y información nos hacen reflexionar, pensar y coger perspectiva para tomar una decisión en los mercados financieros.
Los mercados, o mejor dicho, los precios, reflejan todas las posiciones del mercado tanto de aquellos que tienen dinero invertido como de aquellos que tienen el dinero fuera disponible para volver a ser invertido. Al final, detrás de comprar, vender, dejar todo igual o mantenerse al margen todo el mundo ha de tomar una decisión.
Hoy, en España, todo gira alrededor de las elecciones municipales, el cambio está servido.
Cambio político que no nos debería sorprender ya que hace tiempo que se ve venir, aun que algunos no quieran verlo.
Dejando de lado la política, vamos a centrarnos en el análisis técnico de los principales índices de los mercados financieros.
En general, en Europa seguimos viendo una clara tendencia alcista en índices como el español, el francés o el alemán. Sin embargo, muchos de estos índices están o bien en zonas de resistencia clave o bien tienen los soportes importantes (zonas de compra) en precios muy inferiores.
Un buen ejemplo de esta situación es el EuroStoxx 50, en zona de resistencia horizontal y oblicua, con el soporte clave (zona de compra) en la zona de los 3400/3250 puntos.
Imagen
Por otro lado, seguimos de cerca el cierre semanal del FTSE 100 en Reino Unido y del SMI en Suiza, ambos en zona de resistencia de largo plazo, con pasados cierres mensuales que no han conseguido superar dicha zona y divergencias bajistas en el oscilador MACD en escala mensual.
Imagen
Imagen
Si analizamos el mercado de acciones de EEUU, vemos una situación de agotamiento o como mínimo pérdida de ritmo de la tendencia alcista.
En gráficos, por un lado en el índice de referencia del mercado de acciones de EEUU, el S&P 500, observamos una pérdida de la línea de tendencia alcista (en escala logarítmica) y una divergencia bajista en el oscilador MACD en escala mensual. Por lo tanto, una clara señal de debilidad, que de momento no ha sido confirmada por ningún patrón de cambio de tendencia.
Imagen
También en EEUU, el índice de Dow Jones Trasnportation parece que está formando un patrón de cambio de tendencia a confirmar con el cierre mensual.
Imagen
Teniendo en cuenta el DJ Transportation y siguiendo la "teoría de Dow" que las medias deben confirmarse, por un lado aún no podemos confirmar que la tendencia haya cambiado hasta que no lo haga en el DJIndustrial y el S&P 500 pero, por otro lado sí que es un indicador de que hay que maximizar la prudencia, reducir la exposición y mantener sólo aquellos activos que tanto sus precios como los de su sector sigan en tendencia alcista.
A esto hay sumarle que la reducción de demanda no está quedando "únicamente" reflejada en los precios de las materias primas, los precios de las acciones que las explotan o en el transporte industrial, el gráfico de las empresas de suministros industriales el DJ Industrial Suppliers se ha girado a la baja, con patrón de cambio de tendencia ya formado.
Imagen
Por lo tanto, la prudencia en el mercado de acciones sigue siendo nuestra recomendación principal.
Por otro lado, en el mercado de divisas, seguimos observando la tendencia alcista en el dólar americano sin signos de debilidad. Y un mercado de materias primas que sigue bajista (en dólares americanos) tal y como podemos observar en los gráficos del Cobre y el Oro de a continuación.
EEUU, Europa, Materias Pirmas...
por Blog oportunidades en bolsa •Hace 5 horas
Semana de cierre mensual del mes de Mayo, se acaba la primavera, viene el calor y la estacionalidad de los mercados también empieza a dejarse ver.
Día tras día noticias y información nos hacen reflexionar, pensar y coger perspectiva para tomar una decisión en los mercados financieros.
Los mercados, o mejor dicho, los precios, reflejan todas las posiciones del mercado tanto de aquellos que tienen dinero invertido como de aquellos que tienen el dinero fuera disponible para volver a ser invertido. Al final, detrás de comprar, vender, dejar todo igual o mantenerse al margen todo el mundo ha de tomar una decisión.
Hoy, en España, todo gira alrededor de las elecciones municipales, el cambio está servido.
Cambio político que no nos debería sorprender ya que hace tiempo que se ve venir, aun que algunos no quieran verlo.
Dejando de lado la política, vamos a centrarnos en el análisis técnico de los principales índices de los mercados financieros.
En general, en Europa seguimos viendo una clara tendencia alcista en índices como el español, el francés o el alemán. Sin embargo, muchos de estos índices están o bien en zonas de resistencia clave o bien tienen los soportes importantes (zonas de compra) en precios muy inferiores.
Un buen ejemplo de esta situación es el EuroStoxx 50, en zona de resistencia horizontal y oblicua, con el soporte clave (zona de compra) en la zona de los 3400/3250 puntos.
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Por otro lado, seguimos de cerca el cierre semanal del FTSE 100 en Reino Unido y del SMI en Suiza, ambos en zona de resistencia de largo plazo, con pasados cierres mensuales que no han conseguido superar dicha zona y divergencias bajistas en el oscilador MACD en escala mensual.
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Si analizamos el mercado de acciones de EEUU, vemos una situación de agotamiento o como mínimo pérdida de ritmo de la tendencia alcista.
En gráficos, por un lado en el índice de referencia del mercado de acciones de EEUU, el S&P 500, observamos una pérdida de la línea de tendencia alcista (en escala logarítmica) y una divergencia bajista en el oscilador MACD en escala mensual. Por lo tanto, una clara señal de debilidad, que de momento no ha sido confirmada por ningún patrón de cambio de tendencia.
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También en EEUU, el índice de Dow Jones Trasnportation parece que está formando un patrón de cambio de tendencia a confirmar con el cierre mensual.
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Teniendo en cuenta el DJ Transportation y siguiendo la "teoría de Dow" que las medias deben confirmarse, por un lado aún no podemos confirmar que la tendencia haya cambiado hasta que no lo haga en el DJIndustrial y el S&P 500 pero, por otro lado sí que es un indicador de que hay que maximizar la prudencia, reducir la exposición y mantener sólo aquellos activos que tanto sus precios como los de su sector sigan en tendencia alcista.
A esto hay sumarle que la reducción de demanda no está quedando "únicamente" reflejada en los precios de las materias primas, los precios de las acciones que las explotan o en el transporte industrial, el gráfico de las empresas de suministros industriales el DJ Industrial Suppliers se ha girado a la baja, con patrón de cambio de tendencia ya formado.
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Por lo tanto, la prudencia en el mercado de acciones sigue siendo nuestra recomendación principal.
Por otro lado, en el mercado de divisas, seguimos observando la tendencia alcista en el dólar americano sin signos de debilidad. Y un mercado de materias primas que sigue bajista (en dólares americanos) tal y como podemos observar en los gráficos del Cobre y el Oro de a continuación.
- Fenix
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Re: Lunes 26/05/15 Memorial Day
por Fenix » Lun May 25, 2015 6:13 pm
Un vuelo de Air France escoltado por cazas (ampliación)
Lunes, 25 de Mayo del 2015 - 18:00 CET
Como señalábamos anteriormente un vuelo de Air France de París a Nueva York está siendo escoltado por cazas estadounidenses hacia el aeropuerto J.F. Kennedy por una amenaza terrorista anónima.
La amenaza es de armas químicas, aunque representantes de la Administración Federal de Aviación de EE.UU., han señalado que no parece una amenaza creíble aunque se está siguiendo el protocolo.
El USD podría testear 1,05
Bankinter
Lunes, 25 de Mayo del 2015 - 18:30
Eurodólar (€/$).- El dólar se apreció casi +2%, hasta 1,10, el viernes cuando Yellen dijo que espera empezar a subir tipos este año. La incertidumbre sobre Grecia y el desenlace electoral en España presionarán el euro a la baja desde el lunes, pero la revisión a peor del PIB americano (¿hasta - 0,9%?) podría frenar el avance del USD al final de la semana. Hasta ese momento es probable que testee el nivel 1,05, su máximo anterior de 2015. Rango estimado (semana): 1,05/1,10.
Euroyen (€/JPY).- El yen se apreció hasta 133,3 por: (i) El retroceso de los PMIs de la UEM y la intención de Yellen de comenzar a subir tipos en 2015. (ii) Los indicios de mejora de la economía nipona. Esta semana se publica el IPC que se espera caiga hasta +0,6% desde +2,3% enmayo, corrigiendo la distorsión por la subida del IVA en abril´14 y alejándose del objetivo del 2%. Si bien, el resultado electoral en España depreciarán al euro manteniendo al yen en niveles en torno a 133/134. Rango estimado (semana): 133,0/134,8
Eurolibra (€/GBP).- Para esta semana deberíamos ver perder algo de terreno a la libra tras la fuerte apreciación experimentada en las últimas 5 sesiones. Sin embargo, esta tendencia se podría romper el jueves ya que conoceremos el PIB preliminar del 1T'15. Rango estimado semanal: 0,70- 0,725.
Wall Street: Sigue la tendencia alcista, aunque más suave
M&G Valores
Lunes, 25 de Mayo del 2015 - 19:30
Los índices norteamericanos mantienen una tendencia alcista bastante más suave en los últimos meses, pero alcista de todas formas. La novedad aquí es que tímidamente el Dow y el S&P han logrado nuevos máximos históricos en los último días. De momento esto no se ha traducido en una aceleración del movimiento, pero al menos el camino parece abierto para un tramo alcista en próximos días o semanas. Veremos cómo se desarrolla este movimiento y si observamos indicios de cierto agotamiento en las subidas que nos alerten de un posible techo.
Fuera de Europa y EEUU es destacar la formidable explosión alcista de la bolsa china en los últimos meses, que está arrastrando a otros índices asiáticos como el propio Nikkei. En este caso no se trata simplemente que los índices estén fuertes en el corto plazo, sino que han roto estructuras bajistas de varios años de duración lo que tiene importantes implicaciones alcistas para el medio-largo plazo también.
Lunes, 25 de Mayo del 2015 - 18:00 CET
Como señalábamos anteriormente un vuelo de Air France de París a Nueva York está siendo escoltado por cazas estadounidenses hacia el aeropuerto J.F. Kennedy por una amenaza terrorista anónima.
La amenaza es de armas químicas, aunque representantes de la Administración Federal de Aviación de EE.UU., han señalado que no parece una amenaza creíble aunque se está siguiendo el protocolo.
El USD podría testear 1,05
Bankinter
Lunes, 25 de Mayo del 2015 - 18:30
Eurodólar (€/$).- El dólar se apreció casi +2%, hasta 1,10, el viernes cuando Yellen dijo que espera empezar a subir tipos este año. La incertidumbre sobre Grecia y el desenlace electoral en España presionarán el euro a la baja desde el lunes, pero la revisión a peor del PIB americano (¿hasta - 0,9%?) podría frenar el avance del USD al final de la semana. Hasta ese momento es probable que testee el nivel 1,05, su máximo anterior de 2015. Rango estimado (semana): 1,05/1,10.
Euroyen (€/JPY).- El yen se apreció hasta 133,3 por: (i) El retroceso de los PMIs de la UEM y la intención de Yellen de comenzar a subir tipos en 2015. (ii) Los indicios de mejora de la economía nipona. Esta semana se publica el IPC que se espera caiga hasta +0,6% desde +2,3% enmayo, corrigiendo la distorsión por la subida del IVA en abril´14 y alejándose del objetivo del 2%. Si bien, el resultado electoral en España depreciarán al euro manteniendo al yen en niveles en torno a 133/134. Rango estimado (semana): 133,0/134,8
Eurolibra (€/GBP).- Para esta semana deberíamos ver perder algo de terreno a la libra tras la fuerte apreciación experimentada en las últimas 5 sesiones. Sin embargo, esta tendencia se podría romper el jueves ya que conoceremos el PIB preliminar del 1T'15. Rango estimado semanal: 0,70- 0,725.
Wall Street: Sigue la tendencia alcista, aunque más suave
M&G Valores
Lunes, 25 de Mayo del 2015 - 19:30
Los índices norteamericanos mantienen una tendencia alcista bastante más suave en los últimos meses, pero alcista de todas formas. La novedad aquí es que tímidamente el Dow y el S&P han logrado nuevos máximos históricos en los último días. De momento esto no se ha traducido en una aceleración del movimiento, pero al menos el camino parece abierto para un tramo alcista en próximos días o semanas. Veremos cómo se desarrolla este movimiento y si observamos indicios de cierto agotamiento en las subidas que nos alerten de un posible techo.
Fuera de Europa y EEUU es destacar la formidable explosión alcista de la bolsa china en los últimos meses, que está arrastrando a otros índices asiáticos como el propio Nikkei. En este caso no se trata simplemente que los índices estén fuertes en el corto plazo, sino que han roto estructuras bajistas de varios años de duración lo que tiene importantes implicaciones alcistas para el medio-largo plazo también.
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