Jueves 28/05/15 indice de casas pendientes

[Fenix]

SI, NO, SI, NO, SI...
José Luis Martínez Campuzano de Citi
Jueves, 28 de Mayo del 2015 - 11:34 CET
Tenía que haber hecho el ejercicio. En definitiva, debería haber comparado el Comunicado que ayer hizo el Gobierno griego con las características del acuerdo "alcanzado" con sus propuestas iniciales tras ganar las elecciones en febrero. ¿Las recuerdan? No más ajustes fiscales (austeridad), reformas estructurales (pero rechazando laboral, pensiones e impuestos) y una solución definitiva para la deuda. En definitiva, más o menos lo que ayer se nos presentó. Desde los acreedores europeos lo único que quedó claro es que no hay tal acuerdo por el momento. Quizás más adelante. Pero, según nos dijo el Ministro de finanzas alemán, estamos lejos de alcanzarlo.

¿Volvemos a la casilla de salida? Para muchos nos parece que nunca hemos salido de allí. Recuerdo que al principio de las conversaciones decía en alguna nota que el Acuerdo (no definitivo.....nunca lo es cuando se tiene una deuda del 185 % del PIB, un creicmiento potencial nulo y pocas ganas de reestructurar la deuda por los acreedores) se compone de sacrificios por ambas partes: desde la griega, aceptando que el EUR conlleva pérdida de soberanía en el diseño de la política económica; desde los europeos, aceptando que la solidaridad debe ser importante ante un país que ha sufrido como lo ha hecho Grecia en los últimos seis años. Pero, ¿y desde el FMI? La cuestión clara es que se ha roto la uniformidad en la posición de los acreedores, los europeos pidiendo tiempo y la Institución Supranacional reiterando que este tiempo ha pasado.

¿Qué hay tras Grecia para los mercados? la Fed. Pero en este punto resulta ciertamente inquietante que mientras los analistas nos empeñamos en reiterar esto, especialmente tras datos que muestran una recuperación cada vez más fuerte en el Q2 (hasta la Fed de Atlanta habla ya del 0.8 %), los tipos de interés de la deuda USA no hacen otra cosa que caer. ¿Y por qué bajan? Aplanamiento de la curva, caída del VIX, caída del precio del crudo, caída del USD....muy complicado, sin duda. Pero, ya estamos acostumbrados a manejas mercados distorsionados. ¿O no es así?.


Banco de la India abre la puerta a un recorte de tipos en junio
Jueves, 28 de Mayo del 2015 - 12:22
El director del Banco de la India dice que ve un recorte de 25 puntos básicos en la tasa de interés RBI en la segunda reunión de junio.


La FED subirá los tipos de interés en junio.
por FXTalentum report •Hace 1 día

"Delaying action to tighten monetary policy until employment and inflation are already back to our objectives would risk overheating the economy." Yellen said.

La frase anterior esta sacada de las minutas de la última reunión de la reserva federal de estados unidos. La FED probablemente suba los tipos de interés en junio, no lo digo yo, lo dicen los datos macroeconómicos de estados unidos. Si bien es cierto que la economía norteamericana se ha desacelerado en el primer trimestre, ello no quita que su recuperación sea más que evidente.

Las expectativas del mercado sobre el inicio de la normalización de la política monetaria americana, según el Wall Street Journal, son las siguientes:

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Sin embargo, desde mi punto de vista, el consenso no está en lo cierto y me gustaría argumentar el título de este artículo.

Los objetivos de la FED son bien conocidos por todos, pleno empleo y estabilidad de precios. Pues bien, vamos a analizar estos dos factores de la economía. En cuanto a la inflación son varios los factores que se han de tener en cuenta. Primero, la FED centra sus análisis en la inflación subyacente la cual, no tiene en cuenta la distorsión que generan los productos más volátiles, como por ejemplo, el petróleo.

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Como se puede observar en el gráfico, la inflación subyacente se sitúa en el 1.8%, cerca del objetivo del 2% marcado por la FED. A demás, si incluimos en nuestro análisis las expectativas de inflación a 5 años, vemos como desde enero empieza a repuntar levemente y se sitúa en el 2.1% en mayo.

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Por tanto, vemos como la inflación se aproxima a sus objetivos. Si los argumentos descritos hasta ahora no fueran acompañados por unos buenos datos de empleo, no tendría sentido el título de este artículo, por tanto, continuamos con su análisis.

Los miembros de la reserva federal sitúan el desempleo de largo plazo de la economía americana entre el 5% y el 5.2%. Dicha tasa de paro tiene especial relevancia, ya que, a partir de ella, se crean presiones inflacionistas; dicho de otro modo, dicha tasa de paro determina lo que los economistas llaman NAIRU (nonaccelerating inflation rate of unemployment).

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La tasa de paro a día de hoy se sitúa en el 5.4%, cerca de los objetivos de la FED. A modo de comparativa, en marzo de 2005 la tasa de paro bajaba al 5.4%, sin embargo en aquella ocasión, los tipos de interés reales se situaban en el 2.63% y no en los niveles cercanos a 0 actuales.

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El informe de los costes de contratación del primer trimestre empieza a dar señales de presiones inflacionarias.

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Y por último, me gustaría mostrar uno de los indicadores adelantos que mejor refleja la situación cíclica del mercado laboral.

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La media de cuatro semanas de peticiones iniciales de desempleo se sitúan en 266.250, nivel más bajo desde el 15 de abril del año 2000, cuando fueron 266.250.

Para finalizar, quiero dejar claro que no intento ser una pitonisa ni predecir el futuro, simplemente intento adaptar mi operativa a lo que para mí, es el escenario más probable.

Y recuerden las palabras de Yellen, retrasar la normalización de la política monetaria hasta que la inflación y el empleo regresen a nuestros objetivos, podría generar riesgo de sobrecalentamiento en la economía.

[Fenix]

Crude Oil (WTI) (N5) intradía: limitado por una línea de tendencia negativa
CMC Markets
Jueves, 28 de Mayo del 2015 - 13:48
Punto pivote (nivel de invalidación): 58,5

Preferencia: Posiciones cortas debajo de 58,5 con objetivos en 57 y 56,3 en extensión.

Escenario alternativo: Arriba de 58,5 buscar mayor indicación al alza con 58,9 y 59,5 como objetivos.

Comentario técnico: Mientras 58,5 sea resistente, es probable que haya una baja hacia 57.

Putin acusa a EEUU de intentar quitar a Rusia la Copa del Mundo 2018
Jueves, 28 de Mayo del 2015 - 13:41
El presidente ruso Vladimir Putin ha dicho que Estados Unidos está entrometiéndose en los asuntos de la FIFA en un intento de quitar la organización de la Copa Mundial de 2018 a su país.

"They Don't Want To Get Burned Again" - Oil ETF Sees Biggest Outflows In 6 Years
Submitted by Tyler D.
05/29/2015 - 15:03

"The oil rebound has run out of gas and now you are seeing nervous investors with itchy trigger fingers bailing out of USO," notes Bloomberg, as the biggest US ETF that tracks oil is heading for the largest two-month outflow in six years, raising concern that crude’s 30% rally may stall. As BNP points out, "we do not think that the bulls have enough supporting fundamental factors to make a case for a higher oil price," and judging by the mass exodus from USO, as Bloomberg concludes, knife-catching 'investors' "don’t want to get burned by another drop in oil."

[Fenix]

Peticiones semanales subsidios desempleo 282.000 vs 270.000 esperadas
Jueves, 28 de Mayo del 2015 - 14:30 CET
Peticiones semanales de subsidios de desempleo en EE.UU. 282.000 frente 270.000 esperadas y 275.000 anterior. Media de cuatro semanas 271.500 frente 266.500 anterior.

Las peticiones continuas 2,222 millones frente 2,208 millones esperadas y 2,211 millones anterior.

Datos negativos, que muestran un empeoramiento del mercado laboral, aunque al ser un dato semanal el efecto sobre el mercado será escaso.

Los bancos griegos se están quedando sin garantías
Jueves, 28 de Mayo del 2015 - 14:21
Los bancos griegos disponen de colaterales por aproximadamente 95.000 millones de euros, de los cuales ya han consumido algo más de 80.000M€; en consecuencia, disponen aún de unos 15.000M€, lo que equivale a unas 7/8 semanas de liquidez en el mejor de los casos puesto que las salidas de depósitos del país se estiman en 2.500M€/semana.

Si el BCE elevara el “haircut” el acuerdo debería cerrarse en cuestión de días, afirma Bankinter.


El dólar yen sube a su nivel más alto desde diciembre 2002
Jueves, 28 de Mayo del 2015 - 14:49
La moneda estadounidense ha alcanzado su punto más alto frente al yen desde diciembre de 2002, en 124,36.

Se espera que los datos de mañana mostrarán que la inflación subyacente japonés se desaceleró fuertemente en abril, a sólo un 0,2 por ciento, aumentando las posibilidades de que el Banco de Japón pueda seguir impulsado su campaña de impresión de dinero.


Roubini cree que Grecia y sus acreedores alcanzarán un acuerdo
Jueves, 28 de Mayo del 2015 - 15:54
Roubini cree que se encontrará "una gran cantidad de dinero" para Grecia ya que ambas partes se dan cuenta de que una salida de Grecia del euro causaría importante daños.

La OPEP mantendrá la producción de crudo en la próxima reunión
Jueves, 28 de Mayo del 2015 - 15:46
Según Libia, la OPEP va a mantener su objetivo de producción de crudo en la próxima reunión del 5 de junio.

[Fenix]

Ventas pendientes de viviendas EEUU abril +3,4% vs +0,9% esperado
Jueves, 28 de Mayo del 2015 - 16:00
Un indicador de ventas pendientes de viviendas aumentó en abril por cuarto mes consecutivo hasta alcanzar el nivel más alto en nueve años.

El índice de la Asociación Nacional de Agentes Inmobiliarios alcanzó un total desestacionalizado de 112,4 en abril, un 3,4% más desde 108,7 en marzo y un 14% respecto al año anterior.

Una lectura del índice de 100 es igual al nivel medio de la actividad contractual en 2001.

Datos positivos para los mercados de acciones y el dólar.


El FMI cree necesario una quita de la deuda griega, según fuentes
Jueves, 28 de Mayo del 2015 - 16:03
Fuentes indican que el FMI cree que puede ser necesario iniciar un alivio de la deuda griega.


Oro intradía: bajo presión
CMC Markets
Jueves, 28 de Mayo del 2015 - 16:26
Punto pivote (nivel de invalidación): 1196

Preferencia: Posiciones cortas debajo de 1196 con objetivos en 1182 y 1178 en extensión.

Escenario alternativo: Arriba de 1196 buscar mayor indicación al alza con 1204 y 1209,5 como objetivos.

Comentario técnico: Mientras 1196 sea resistente, es probable que haya una baja hacia 1182.

[Fenix]

ANZ recorta su previsión para el NZD/USD para 2015
Jueves, 28 de Mayo del 2015 - 16:42
Los analistas del Australia and New Zealand Banking Group (ANZ) han recortado sus previsiones 2015 para el dólar neozelandés frente al el dólar australiano (NZD/USD) hasta 0.6800 desde 0.7000 y dice que el Banco de Nueva Zelanda tiene a su alcance recortar tipos en 25 puntos básicos en junio.


Goldman cree que los productores de esquisto podrían elevar producción
Jueves, 28 de Mayo del 2015 - 16:56
Los analistas de Goldman Sachs dicen que los productores de Estados Unidos de esquisto aumentarán la actividad de perforación si el precio del barril WTI se mantiene cerca de 60 dólares.

Draghi no tiene ningún motivo para reconsiderar su política monetaria

Análisis de Deutsche Bank
Jueves, 28 de Mayo del 2015 - 17:03:00

Según Draghi, tres son los objetivos de la actual política monetaria, y ninguno de ellos se ha alterado como para reconsiderar la misma.

El primero, elevar las expectativas de inflación, actualmente a la baja, una tendencia que no ha variado en las últimas semanas, pese a la subida del precio del crudo. Por tanto, dicha subida no es una razón por sí misma para reconsiderar la actual política de expansión.

Segundo objetivo, reducir los costes de financiación de la deuda, y debilitar la cotización del euro. Es decir, la subida de la rentabilidad de la deuda desde abril (a niveles incluso superiores de inicio de año) va en contra de los objetivos.


Y tercero, incrementar la inversión y el consumo. Y si miramos los datos europeos, estamos lejos de haber conseguido este objetivo.

La recuperación de la inversión sigue siendo tímida, algo que se muestra en la escasa demanda de crédito destinado a la inversión en capacidad. En el caso del consumo, es cierto que en el primer trimestre ha mostrado un importante dinamismo, pero falta por ver si el mismo es temporal (reflejo de la bajada de los precios del crudo) o efectivamente es el efecto de la mejora de la confianza de los consumidores y de las expectativas de creación de empleo.


Bank of America espera que el euro libra baje a 0,61 este año
Jueves, 28 de Mayo del 2015 - 17:10
Los analistas de Bank of America Merrill Lynch han recortado su previsión para fin de año del euro libra (EUR/GBP) a 0,61 desde 0,71 anterior.

Eleva su estimación de fin de año para la libra dólar (GBP/USD) a 1,49 desde 1,41 anterior.

[Fenix]

S&P 500 junio. La vela alcista reduce el riesgo bajista
Análisis técnico SEB
Jueves, 28 de Mayo del 2015 - 17:17
El giro en U alcista de ayer desde la línea de 21 días "Kijun-Sen", dibujó una vela alcista que neutraliza la anterior vela bajista y sus implicaciones negativas (extensión bajista a 2080).

El foco se centra en el reciente máximo de 2134 y una tendencia alcista en 2138.


¿Cuáles son los bancos de la eurozona más expuestos a un crash del petróleo?
Jueves, 28 de Mayo del 2015 - 17:24
Sorpresa : los bancos de Portugal son los más expuestos a un desplome del petróleo como porcentaje del PIB, por su exposición a Angola.

Siguiendo a los bancos portugueses estarían los bancos austriacos, franceses, españoles (exposición a Venezuela) y holandeses.


Año tras año los mismos analistas advierten de crash en las bolsas
Jueves, 28 de Mayo del 2015 - 18:34
El analista financiero Jon Boorman realiza un interesante gráfico donde detalla la evolución del S&P 500 en los últimos años junto con las predicciones de importantes gurús financieros.

Como vemos, las advertencias de "crash del mercado bursátil" se postergan año tras año según la evolución de la bolsa las desmiente. Este gráfico relativiza la importancia de este tipo de predicciones, y refuerza la idea de no dejarse llevar por análisis ajenos y elaborar los propios a la hora de la toma de decisiones.


¿Qué pueden aprender los inversores de Mad Max?

Carlos Montero
Jueves, 28 de Mayo del 2015 - 19:10:00

Hace unos días fui a ver la película “Mad Max: Fury Road”, secuela de aquellas que tanto me divirtieron de niño protagonizadas por Mel Gibson. Me divirtió, aunque eché en falta la inquietud que me generaban las originales.

¿Por qué les traigo esta referencia cinematográfica? Porque recientemente un lector me mandó una interesante reflexión del analista Anthony Isola sobre las lecciones que podíamos aprender de esta película en materia de inversión. Compartiré estas lecciones con ustedes:

1. Tener confianza pero planear lo peor: Aunque Max tiene la astucia y el armamento para sobrevivir entre las bandas errantes de Uber-Thugs rondando la tierra baldía, tiene un plan que le respalda. Por ejemplo, tiene una bomba colocada en su vehículo V-8. Aunque este coche es su orgullo y alegría, si las cosas van mal, tiene un plan de salida para vivir y luchar otro día.

Esto no es diferente a lo que debería hacer un inversor manteniendo dinero en efectivo para cubrir 3-6 meses de desempleo. La idea de incluir bonos de alta calidad como una parte importante de su cartera de inversiones también entra en esta categoría. Uno nunca sabe cuándo los matones Mohawked viajarán a la ciudad. Siempre hay que tener un plan para hacer frente a la incertidumbre, ya sea en el mundo de las inversiones o en el quemado Outback. Nos puede salvar la vida.

2. Trazar el camino propio: Max sabe que al final él es el responsable de sus propias decisiones. Podría unirse a “Los sabandijas sobre ruedas”, o rodar con Lord Humongous. Él elige trazar su propio camino.

Esta misma habilidad se debe aplicar a la inversión. Hacer un análisis propio y ser responsable de las propias decisiones de inversión son los rasgos de los inversores de éxito. A pesar de que uno puede sentirse cómodo por unirse a la multitud y perder dinero en compañía, esto no le llevará a ninguna parte. Sea como Max y aprenda a ser feliz en solitario con sus opiniones.


3. No prestar atención al ruido del mercado: Max sólo habla cuando tiene algo importante que decir. La gente presta atención cuando habla porque es un suceso raro.

Los inversores podrían aprender de Max al recordar esto cuando se trata de los medios de comunicación financiera. Los expertos financieros siempre tienen algo que decir sobre los mercados. Las noticias se dan 24 horas al día, siete días a la semana. El volumen de palabras habladas o escritas se correlaciona inversamente con su sentido.

4. Mantenga los costes bajos: Max lo aplica rigurosamente. Sabe que tiene que actuar con rapidez y los recursos son escasos. No puede darse el lujo de desperdiciar nada en su primitivo mundo. Duerme en un coche y se alimenta de comida de perro.

Los inversores pueden aprender algunas cosas de este comportamiento extremo. La mayoría de las personas están de acuerdo en que un factor importante en la determinación de sus rendimientos son los costes de inversión. Limitando estos costes podríamos añadir varios puntos porcentuales a nuestra rentabilidad anual.

5. Entender lo que es importante y priorizar: Max sabe que todo en este nuevo mundo gira en torno a la preciada gasolina. No hay escape ni esperanza sin ella. Todo lo que hace está basado en la adquisición de recursos y cualquier cosa que interfiera se descarta.

Los inversores tienen que ser tan disciplinados como Max. Dar prioridad a los ahorros de jubilación y a la creación de una política de inversión. Las distracciones, tales como el comercio de divisas, salidas a bolsa, acciones de un penique, etc., conducirán al agotamiento de la cartera. No deje que su cartera sangre lentamente hasta la muerte por el desvío de sus principales prioridades.

Isola añade que se debe utilizar este conocimiento aprendido de Max para evitar la versión inversora de la “chusma sobre ruedas”. Al igual que los depredadores que gobiernan la tierra baldía, estas personas están capacitadas para separarte de sus recursos más preciados en beneficio propio.

Lacartadelabolsa

[Fenix]

Apple: Alcista mientras no perfore los 126 dólares

BNP Paribas
Jueves, 28 de Mayo del 2015 - 19:30:00 CET

Tendencia a corto plazo: Nuestro punto de rotación se mantiene en 126.

Nuestra preferencia: la subida se mantiene siempre y cuando el soporte se sitúe en 126.

Escenario alternativo: por debajo de 126, el riesgo es una caída hasta 120.8 y 117.8.

En lo referente al análisis técnico, el índice de fuerza relativa (RSI) se encuentra por encima de su zona de neutralidad de 50. El indicador de convergencia/divergencia de medias móviles (MACD) se sitúa por encima de su línea de señal y es positivo.


Asimismo, el subyacente se sitúa por encima de su media móvil de 20 y 50 días (se sitúa a 128.35 y 127.42 respectivamente).

Resistencias y soportes: 144.7 * 141.7 ** 138.5 - 128 126 ** 120.8 *

Tendencia a medio plazo: El Subyacente está superior a su media móvil 100 dias (123.54). La distancia con respecto a ésta es de 6.9%. Al alza el nivel de resistencia a observar se sitúa en 147.9, un soporte importante se sitúa en 117.8.

[Fenix]

Brent crudo julio. Continúa la tendencia bajista de corto plazo
Análisis técnico SEB
Jueves, 28 de Mayo del 2015 - 20:58
El movimiento reciente pone presión sobre el soporte horizontal de 62,21 dólares y los 30,85 dólares, donde coincide con la parte baja de la "nube" y una referencia de Fibonacci del 127,2%.

El viejo soporte de 63,95 dólares debería ser una zona donde apareciera papel. Resistencia adicional en 66,60 dólares.


Southern: resistencia principal a corto plazo en 44.6
CMC Markets
Jueves, 28 de Mayo del 2015 - 20:07
Punto de rotación se sitúa en 44.6.

Preferencia: la caída se mantiene siempre que la resistencia se sitúe en 44.6.

Escenario alternativo: por encima de 44.6, objetivo 45.5 y 46.

Técnicamente, el índice de fuerza relativa (RSI) se encuentra por debajo de su zona de neutralidad de 50. El indicador de convergencia/divergencia de medias móviles (MACD) se sitúa por debajo de su línea de señal y es negativo.

Asimismo, la acción se sitúa por debajo de su media móvil de 20 y 50 días (se sitúa a 43.86 y 44.23 respectivamente).


Goldman Sachs baja el objetivo el euro/dólar
Jueves, 28 de Mayo del 2015 - 19:45
El euro/dólar ha desarrollado tres fases según los analistas de Goldman Sachs:

Fase 1: El crecimiento de EE.UU. sorprende positivamente. Siguiendo al anuncio de la QE por parte del BCE el pasado 22 de enero, el par euro/dólar se situó sobre los 1,14 durante 5 semanas. El 26 de febrero, un IPC subyacente más alto de lo esperado provocó que el euro/dólar cayera hasta 1,12$ y posteriormente y tras las nóminas de febrero en EE.UU. hasta los 1,08$. El inicio de la QE en marzo provocó una aplanamiento de la curva de tipos europeos y caídas en el euro hasta los 1,05$.

Fase 2: La incertidumbre después de la reunión del FOMC de marzo provocó un repunte del euro/dólar hasta los 1,10. También ayudó a estos ascensos la conferencia optimista del Mario Draghi sobre el crecimiento económico europeo de abril.

Fase 3: Tras varias sorpresas negativas de crecimiento de EE.UU. el euro dólar subió hasta niveles de 1,14, previos a la QE del BCE.

Teniendo en cuenta todos estos factores, seguimos viendo riesgos bajistas en el par euro/dólar, y creemos (GS) que el par ha iniciado de nuevo una onda bajista que en un plazo de 12 meses le debería llevar a perder la paridad hasta los 0,95 previstos.

[Fenix]

¿Por qué han subido las aerolíneas estadounidenses?

Jueves, 28 de Mayo del 2015 - 21:25:00 CET

El Financial Times escribe que el resurgimiento de las aerolíneas estadounidenses se debe a la combinación de la capacidad de crecimiento que aumentó un 1 % durante el año y los precios más bajos del petróleo.

Credit Suisse estima que los accionistas de las aerolíneas estadounidenses se están beneficiando de los bajos precios del petróleo y que han recibido el 70% de los 7.000 dólares de ahorro en combustible.

Credibilidad en política monetaria. Latinoamérica

Jueves, 28 de Mayo del 2015 - 21:52:00

Discurso de la Presidenta del FMI en el XVII Seminario Anual del Banco Central de Brasil sobre metas de inflación. 22 de mayo de 2015.

"También es un placer para mí participar hoy en este importante evento sobre política monetaria. El régimen de metas de inflación ha sido un pilar fundamental del sólido marco macroeconómico de Brasil en los últimos 15 años. Conjuntamente con la responsabilidad fiscal y el tipo de cambio flexible, la fijación de metas de inflación aportó importantes beneficios a este país, permitiéndole mantener un fuerte crecimiento y a la vez estabilizar la inflación. Esto se consiguió al tiempo que se reducía la deuda pública y se acumulaban reservas internacionales y, fundamentalmente, al tiempo que se sacaba a millones de personas de la pobreza. Se trata de un logro notable.
No obstante, la crisis financiera mundial y la evolución reciente del entorno externo están planteando desafíos a las autoridades de muchas economías de mercados emergentes. Están reavivando un activo debate sobre el papel de la política monetaria, que incluye temas como la fijación de metas de inflación ". Lagarde.

¿Cuestiones?

* ¿Cómo garantizar la estabilidad de precios si existe incertidumbre con respecto a la capacidad productiva de la economía?
* ¿Cómo lograr la estabilidad financiera si las políticas macroprudenciales no son lo suficientemente eficaces como para aliviar el riesgo sistémico?

* ¿Y cómo asegurar que la política monetaria refuerce otras políticas macroeconómicas para apoyar el crecimiento y la creación de empleo?

En definitiva:

1. Se avecinan tiempos difíciles para Latinoamérica
a. Crecimiento mundial modesto y desigual
b. Riesgo de mayores descensos en los precios externos
c. Potencial volatilidad de la futura normalización de la política monetaria por la Fed

2. Es fundamental combatir estos riesgos con medidas de oferta y no tanto de demanda
a. Objetivos fiscales y credibilidad en su consecución
b. Eliminar precios administrados
c. Flexibilidad en el tipo de cambio

3. Reformas estructurales
a. Subsanar deficiencias en infraestructura
b. Reducir los costes e ineficiencias en la actividad empresarial
c. Reimpulsar la integración comercial en la zona

Ayer conocimos la última encuesta de Reuter para el comportamiento de la economía brasileña en el Q1, con una previsión de caída del producto del 0.5 %.
La estimación del producto para el Q4 era de un aumento del 0.3 %.

Por otro lado, el Gobernador del Banco Central de Brasil también consideró ayer que su principal objetivo es traer abajo la inflación a niveles objetivo a finales de 2016. Consideró positiva la caída de las perspectivas de inflación, pero lo valoró de forma insuficiente.

Nosotros esperamos que vuelva a subir sus tipos de interés en medio punto en la reunión de la semana próxima, hasta niveles de 13.75 %. ¿Su techo? Veremos.

José Luis Martínez Campuzano
Estratega de Citi en España