Viernes 19/06/15 expectativas de inflación de Atlanta

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Link Análisis
Viernes, 19 de Junio del 2015 - 2:51

El mercado estadounidense se “olvidó” por un día de Grecia y se centró en “digerir” –muy positivamente- los mensajes lanzados por la Reserva Federal (Fed) el día precedente, mensajes que mostraron la intención de comenzar a subir los tipos de interés oficiales este año pero a un ritmo más lento del previamente estimado. Este hecho animó AYER a los inversores en las bolsas estadounidenses, como también lo hizo la debilidad del dólar, que permitió el alza de los precios de muchas materias primas y, con ello, también el de los valores ligados a las mismas. Cabe destacar, igualmente, el buen comportamiento bursátil AYER de los valores tecnológicos y del sector de la sanidad, concretamente de las compañías biotecnológicas, que llevaron al índice Nasdaq Composite a alcanzar un nuevo máximo histórico.


HOY, en una sesión sin referencias macroeconómicas de calado y en la que se juntan el vencimiento de los contratos de derivados sobre índices y acciones mensuales y trimestrales (cuádruple hora bruja), lo que siempre genera una gran volatilidad en los mercados de contado

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02:54 La Bolsa de Shanghai extiende las pérdidas al 5,3%
El índice Shanghai Composite extiende ahora sus pérdidas al 5,3 % en medio de informaciones que señalan que la CSRC planea normas de gestión del riesgo comercial para las casas de bolsa.

03:09 Las salidas de depósitos de los bancos griegos alcanzaron los 1.000 mln euros ayer
Según diversas fuentes

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¿Se sienten mayores?
por José Luis Martínez Campuzano Estratega de Citi en España •Hace 15 horas

Un buen amigo ayer se mostró frustrado por ser un prejubilado con apenas 60 años. Al final, se consideraba demasiado joven para no seguir trabajando, sin que le sirvieran mis razonamientos de que era hora de “vivir la vida”. Pero es que su vida es un trabajo que le guste. Algo que tenía antes.

Pensando en esta conversación leo con inquietud un escueto análisis que incluye el ECB en su último informe mensual. Se titula: “El Informe sobre el envejecimiento 2015: ¿cuál será el coste del envejecimiento en Europa?.

Europa se enfrenta a un reto demográfico. Se prevé que la tasa de dependencia de los mayores, es

decir, el porcentaje de la población de más de 65 años sobre la población en edad de trabajar, casi se duplique

en la zona del euro, pasando de la tasa actual de alrededor del 29 % a más del 50 % en 2060…..

¿Piensan en las consecuencias de lo anterior? Desde los riesgos para la sostenibilidad de las finanzas públicas y crecimiento potencial. Obviamente, estos dos factores son claves para el diseño de la política económica, más allá de la monetaria.

Miren ahora este gráfico…

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Se prevé que los costes totales del envejecimiento de la población aumenten en 1.5 puntos del PIB para el área entre 2013/2060, aunque con evidentes diferencias por países. Por ejemplo, con un fuerte aumento en Alemania (5 puntos) e incluso ligeros descensos en España y Francia. Bélgica será uno de los países que se enfrente a un mayor desafío en el futuro al considerar esta variable.

¿De qué costes hablamos? Por ejemplo, del gasto en pensiones (12.3 % del PIB en el área en 2013), atención sanitaria y cuidados de larga duración. Si hay discrepancias sobre el comportamiento del primero por países, de los dos últimos se espera aumentos de forma generalizada. Otros gastos que pueden compensar el aumento es la educación y desempleo.

Por cierto, se ha revisado a la baja la variación en este periodo desde un informe previo anterior (de 3 puntos del PIB a 1.5) en algunos países por las reformas estructurales llevadas a cabo en muchos países del área. En otros casos, la mayoría, simplemente se han ajustado los supuestos de base: demográficos y macroeconómicos.

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¿Supuestos demasiado optimistas? ¿lo es fijar una productividad marginal del 1 % a largo plazo? ¿una tasa de desempleo estable del 7.5 %?. Incluso, observando el debate implícito sobre pensiones (la “línea roja” que repiten las autoridades griegas), no está del todo claro que en algunos países donde la tensión social y política lo exija se puedan revertir algunas reformas ya tomadas.

¿Y el futuro? Claro, incierto.

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03:19 Rumores y amenaza de corralito
Bankinter
Tras el cierre en positivo de ayer, hoy viviremos una sesión desierta de referencias macro donde las noticias desde Grecia y el Ecofin ganarán incluso más relevancia. Esto conllevará que de nuevo vivamos una sesión marcada por la volatilidad en la que las bolsas volverán a moverse al son de rumores y comentarios sobre Grecia. La triple hora bruja aportará también un extra de volatilidad.

En este sentido, el cierre sin acuerdo del Eurogrupo, tal y como anticipábamos, y las noticias sobre una reunión de emergencia del BCE ante la masiva retirada de depósitos de los bancos griegos podrían pesar sobre la apertura europea.

Sin embargo, a partir de este momento las bolsas podrían rebotar: si finalmente la postura de los acreedores se tensa y se decide establecer controles de capital a Grecia, el mercado puede interpretar que por fin estamos cerca de una solución definitiva, en lugar de un nuevo mal acuerdo. En este entorno gana más interés la reunión de emergencia convocada el próximo lunes para tratar de llegar a una resolución de esta situación.

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“Las Deudas Soberanas nunca se pagan. Los déficits son para lo que son. Lo peor es el desmadre…”
Moisés Romero - Viernes, 19 de Junio

"Los que hemos cumplido ya varios lustros sabemos que las Deudas Soberanas nunca se pagan. Tampoco los déficits están para cambiar de acera y convertirse en superávits. Todo en su justa medida. Lo peor es el desbarajuste general, el desmadre. Que unos y otros se suelten la melena (o la coleta) y hagan de las Arcas Públicas un sayo. Que se pongan el populismo por montera y que nos lleven al paredón de las Finanzas del Mundo Global. Una Deuda Soberana descontrolada acarrea una fuerte subida de la prima de riesgo y el cierre de los grifos de financiación internacional. Que se lo pregunten a los griegos. A su vez, un déficits público creciente nos lleva a la senda anterior, como pescadilla que se muerde la cola. Déficits públicos más o menos comprensibles siempre se pueden negociar con las Autoridades Globales. Déficits desbocados nos llevan a la ruina. Por eso, hay que tener cuidado con los excesos en años electorales y, lo que es peor, en años con grandes incertidumbres políticas", me dice el CEO de una importante gestora de fondos, que me envía algunos ejemplos:

Las comunidades autónomas licitaron obras por un importe total de 1.324,4 millones de euros en los cuatro primeros meses del año, importe que casi duplica (+95%) al del mismo periodo de 2014, según datos de la patronal de grandes constructoras Seopan.

Las obras promovidas en los cuatro meses previos a las elecciones celebradas el domingo 24 de mayo para elegir a los gobiernos de la mayor parte de las regiones superan en casi 650 millones de euros a las promovidas un año antes.

Asimismo, los proyectos de obras públicas licitados por las administraciones autonómicas en este periodo coparon una tercera parte (el 33,8%) del total puestos en marcha a escala estatal, tasa que duplica a la del 15% que representaron un año antes.



La agencia de calificación Fitch Ratings advierte de que el resultado de las elecciones autonómicas y locales celebradas el pasado 24 de mayo incrementa los riesgos en los procesos de consolidación fiscal de las comunidades autónomas.

"La mayor incertidumbre política podría hacer aún más complicado cumplir los objetivos de déficit, que ya parecen difíciles de alcanzar después de otro año de débil comportamiento presupuestario en 2014", destaca la agencia en un comunicado.

Fitch remarca que los comicios han creado un escenario político más fragmentado y hacen más probables gobiernos en coalición o de varios partidos. "Esto llevará tiempo y el desenlace final no está claro, lo que incrementa la incertidumbre política", añade.

En su opinión, las negociaciones de coaliciones podrían llevar a una modificación de los actuales planes de consolidación en un momento en el que compromiso político para limitar el gasto en las autonomías parece estar disminuyendo.

En esta línea, cree que será más difícil para un gobierno en coalición diseñar políticas fiscales e implementarlas. Fitch pone de ejemplo el caso de Navarra, en la que tras las elecciones de 2011 ninguno partido logró mayoría parlamentaria y ha sufrido para aprobar los presupuestos regionales. Sin embargo, añade que esto no ha evitado que la región lograra un buen historial de cumplimiento del déficit.

Asimismo, recuerda que las comunidades cerraron 2014 con un déficit del 1,66%, superior al objetivo del 1% y del 1,54% de 2013, con lo que acumulan ocho años consecutivos de incumplimientos. Aunque reconoce que el comportamiento es diferente según la autonomía, la debilidad recurrente muestra su incapacidad general para generar ahorros estructurales que permitan el pago de la deuda.

Por otra parte, Fitch cree que, a pesar de este débil rendimiento, los esfuerzos de las comunidades en materia de consolidación fiscal han cumplido en general las expectativas del Gobierno central, que sigue dispuesto a prestarles ayuda financiera.

A este respecto, agrega que es probable que las conversaciones sobre el nuevo sistema de financiación se produzcan tras las elecciones generales de finales de año y destaca su lentitud estos meses a pesar de la fuerte representación del PP en los gobiernos regionales.

La agencia incide en que estas conversaciones podrían complicarse por la fragmentación política y recuerda que la voluntad y la capacidad del Gobierno central de prestar ayuda a las comunidades autónomas sigue siendo un elemento importante en sus análisis de los ratings de las regiones.

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¿Preocupados por la bolsa china?

Viernes, 19 de Junio del 2015 - 3:41:38

Un descenso del 6.1% hoy, cuando el resto de las bolsas de la zona han subido en mayor o menor medida. ¿Por qué? Antes de intentar responderles a esta cuestión, vean este otro gráfico…

Visto en perspectiva, sigue siendo inquietante. Aunque menos considerando que sube un 50 % en el año y casi un 95 % en un año. Mis traders citan estos argumentos para explicar la caída de hoy (y de la semana):

1. Colocaciones de nuevo papel por más de 6.68 tr. CNY (1.08 tr.$)
2. Técnico
3. Cierre el lunes

Aunque seguimos inquietos por la desaceleración de la economía china, también vemos que las autoridades chinas tienen margen para intervenir. Nuestra previsión es de un crecimiento este año del 6.9 %, aunque a cifras anualizadas el crecimeinto reciente es muy inferior. Por lo que respecta a la bolsa, aunque aún vemos que tiene potencial de subida a medio plazo a corto somos mucho más prudentes.

José Luis Martínez Campuzano
Estratega de Citi en España

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La atención se traslada a la reunión extraordinaria que se celebrará el lunes
por Renta 4 •Hace 14 horas

Ahora la atención se traslada a la reunión extraordinaria que se celebrará el lunes, a la que podría seguir una cumbre europea de jefes de gobierno jueves y viernes. Recordamos que a fin de mes Grecia deberá hacer frente al pago al FMI de 1.600 mln eur y el mismo día, 30 de junio, vencerá la prórroga al segundo rescate griego.

De cara a julio, debería pagar 430 mln eur al FMI el día 13 y, lo que es más grave, los vencimientos con el BCE ascienden a 3.500 mln eur el 20 de julio y otros 3.200 mln eur el 20 de agosto. En caso de impago al BCE, habría que ver qué ocurre con el ELA, línea de liquidez del BCE para la banca griega solvente que previsiblemente desaparecería.

Según medios, el BCE se reunirá hoy para tratar sobre el tema de la liquidez griega y podría haber advertido a la banca helena de un posible cierre a partir del lunes si continúa la salida de depósitos (en los tres primeros días de esta semana se habrían retirado 2.000 mln eur y 30.000 mln eur desde octubre a abril según el banco central griego).

Seguimos esperando que haya algún tipo de acuerdo, dadas las muy negativas consecuencias para Grecia de un “accidente” (impacto en crecimiento económico, fuga de depósitos que exigiría el establecimiento de controles de capitales…).

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La incertidumbre régimen de Grecia
por Laissez Faire •Hace 13 horas

Hace poco más de dos semanas, el Instituto Juan de Mariana galardonó al economista estadounidense Robert Higgs con su premio anual a una trayectoria en defensa de la libertad. Una de las aportaciones seminales de Higgs a la ciencia económica es su concepto de “incertidumbre régimen”, a saber, el clima de absoluta desconfianza hacia la inversión que se instala en un país cuando los gobiernos intervienen alocada, arbitraria y generalizadamente sobre la economía.

Higgs aplicó por primera vez su concepto de incertidumbre régimen para explicar por qué Estados Unidos tardó tanto tiempo en salir de su Gran Depresión de los años 30: no, argumentaba Higgs, porque el gobierno estadounidense de Franklin Delano Roosevelt no interviniera lo suficiente, sino porque intervino demasiado socavando la estabilidad política, macroeconómica y microeconómica del país y, en consecuencia, hundiendo la propensión a invertir de los ahorradores.

Sin embargo, el concepto de incertidumbre régimen de Higgs también puede usarse para analizar la situación en la que lleva instalada Grecia desde el año 2010, momento en el que se destapó el fraude en sus cuentas públicas y en el que se multiplicaron los recelos en torno a la credibilidad de su gobierno y a la solvencia de sus administraciones. Desde entonces, el país ha estado sometido a tiras y aflojas permanentes con sus acreedores, a incumplimientos sistemáticos de sus compromisos o a cambios legislativos desnortados y en muchas ocasiones dañinos.

¿Resultado? La confianza se ha hundido y con ella la inversión. Así, en el año 2009, en plena recesión post quiebra de Lehman Brothers, la inversión agregada en el país alcanzó los 44.000 millones de euros: cinco años después, a finales de 2014, ni siquiera llegaba a los 20.000 millones. Estamos hablando, por consiguiente, de una caída de la inversión de más del 50% con respecto a unos niveles de inversión ya de por sí bajos por ser propios de una recesión (con respecto a los niveles de 2007, la caída es del 70%).

Comparen esta situación con la de España, un país que, justamente porque dista de ser ejemplar a este respecto, permite expresar en toda su crudeza el colapso heleno. En 2009, la inversión agregada en España alcanzó los 265.000 millones de euros; en 2014, se ubicó en 204.000 millones. Se trata de una muy honda caída del 23% con respecto a 2009 (o del 41% con respecto a 2007), pero incomparable a la padecida por Grecia. O, si lo prefieren, compárenla con la bastante más ejemplar Alemania, cuya inversión era en 2014 un 14% superior a la de 2009 y sólo un 4% inferior a la de 2007.

Para crecer, Grecia necesita invertir y para invertir necesita un clima de estabilidad, confianza, ahorro y flexibilidad. Ahora mismo, el país no tiene nada de todo ello. La solución no es en absoluto fácil, pues los actuales políticos griegos confunden el restablecimiento de la estabilidad con vivir subvencionados permanentemente por el contribuyente europeo. Pero la Troika también yerra (sigue haciéndolo desde 2010) creyendo que el actual volumen de deuda estatal griega resulta amortizable apenas concediéndole algún trato de favor financiero al país (actualmente, Grecia ya paga menores tipos de interés por su deuda viva que Alemania y el vencimiento medio de esos pasivos duplican los de la economía teutona).

Probablemente, la única solución a medio-largo plazo para la península helénica sea que asuma su responsabilidad histórica: que impague su deuda, que salga del euro y que, fuera de él, trate de recuperar la credibilidad con mucho esfuerzo y sacrificio. Es una opción que a buen seguro fracasará —pues la casta política helena aprovecharía la “soberanía” monetaria para expandir todavía más el gasto público a través de la inflación: esto es, para seguir haciendo lo mismo que ha hecho durante las últimas décadas— pero las alternativas tampoco resultan funcionales: subvencionar a Grecia es premiar la misma indisciplina que los ha conducido hasta aquí, y esperar que impaguen su deuda y que permanezcan en el euro sin socializar sus pérdidas con el resto de Europa es pura ciencia ficción. La incertidumbre régimen generada por los políticos griegos ha hundido a su economía y todo apunta a que lo seguirá haciendo se siga el camino que se siga. Que, al menos, nos sirva como ejemplo al resto de europeos acerca de qué instituciones disfuncionales e intervencionistas no tenemos que emular.

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4:16 "Los controles de capital son inminentes sin un acuerdo en Grecia"
Después de un nuevo fracaso en las negociaciones, la culpa y las recriminaciones comenzaron tan pronto como se rompió la reunión del Eurogrupo el jueves. Grecia se encuentra ahora a tan sólo 11 días de su próximo pago de deuda principal, que es casi seguro que no se podrá abordar sin un acuerdo de rescate.

"Los controles de capital son inminentes si no se produce un avance", es cómo los analistas de Barclays encabezaron su correo electrónico de esta mañana sobre el tema.

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4:52 El 48,5% de los banqueros esperan mas medidas de estímulo en China
Una encuesta realizada por el Banco Popular de China muestra que el 45,8% de los banqueros esperan nuevas medidas de estímulo en el tercer trimestre.

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Las Bolsas mundiales se enfrentan a amenazas más grandes que el Grexit
por Carlos Montero •Hace 13 horas

¿Están tan sobrevaloradas las acciones que solo puede terminar en un crash? y si es así, ¿qué catalizador inmediato podría desencadenar tal evento? Hay cuatro amenazas que flotan sobre los mercados de valores: una resolución desordenada a la crisis de la eurozona, con Grecia entrando en default y saliendo del euro; una reversión aún más abrupta en los mercados de bonos; un repunte en el precio del petróleo, impulsado ​​por el creciente caos geopolítico en el Medio Oriente; y un aterrizaje forzoso en China, una posibilidad aún muy real, que todo el mundo en Europa parece haber olvidado en medio de las incertidumbres sobre Grecia.

El problema griego se ha examinado desde casi todos los puntos de vista posibles.

Un acuerdo de último momento, aunque sólo sea una chapuza temporal, provocará una subida de los precios de los activos de riesgo. Un default, por el contrario, provocará nuevas turbulencias.

Sin embargo, incluso si hay una salida desordenada, no está del todo claro que veamos un crash.

En las últimas semanas, ha habido una cierta ampliación de los diferenciales, con los rendimientos de los bonos de la periferia de la zona euro subiendo notablemente. A diferencia de la última ocasión, sin embargo, el Banco Central Europeo tiene ahora las herramientas para luchar contra un contagio financiero de este tipo.

El BCE puede ahora comprar legalmente bonos periféricos y sin límite en la defensa de la estabilidad financiera y los objetivos monetarios.

Al menos en teoría, no deberíamos esperar que ocurran episodios como los que vimos en las primeras etapas de la crisis de la zona euro, cuando Grecia corría un gran riesgo de salir del euro.

"Nadie puede saber a ciencia cierta cuál serán los efectos finales de un Grexit", dice Jeremy Warner en el Telegraph. "Pero mi suposición es que las consecuencias inmediatas no serán tan grande. Las consecuencias geopolíticas a largo plazo, y las implicaciones para una Unión Europea más unida, son otra cosa.

Europa se encuentra en medio de un repunte cíclico. Con o sin razón, los mercados creen que la situación en Grecia n tendrá un gran efecto de contagio.

En cualquier caso, la mayor amenaza inmediata a la valoración de las acciones no es Grecia en absoluto, sino una corrección violenta en los mercados de bonos soberanos. Paradójicamente, sin embargo, esto es muy poco probable que suceda a menos que la actual recuperación en la economía mundial se convierta en un boom.

En tales circunstancias, podríamos esperar ver como el BCE abandona rápidamente la flexibilización cuantitativa.

Pero, ¿alguien cree en serio que la economía de la eurozona va a sufrir una recuperación abrupta? Esto requiere una gran dosis de optimismo.

Mucho más fácil de creer, por el contrario, es que la recuperación de Estados Unidos se acelerará sensiblemente, obligando a la Reserva Federal a abandonar su actual política monetaria laxa y subir las tasas con rapidez. Algunos indicadores monetarios ya apuntan inequívocamente en esa dirección.

Curiosamente, una recuperación meteórica de la economía no siempre es buena para los precios de las acciones, y hay muchas razones para pensar que cualquier boom estadounidense podría, en las actuales circunstancias, ser muy malo para la renta variable.

Las condiciones monetarias ultra laxas han sido uno de los principales impulsores de los mercados de valores. Y también las crecientes presiones salariales podrían poner fin a los buenos beneficios empresariales, actualmente en un porcentaje récord del PIB en muchas economías.

Desde un punto de vista macroeconómico, esto sería un acontecimiento muy positivo, pero no sería bueno para el precio de los activos.

El reciente repunte de los rendimientos de bonos alemanes no cuenta. La subida simplemente ha corregido lo absurdo de las tasas de interés negativas, volviendo a rendimientos que reflejan con mayor exactitud las perspectivas de inflación y el crecimiento de la zona euro.

Sin embargo, estos rendimientos siguen siendo muy bajos en términos históricos. Parece improbable que veamos un sensible repunte mientras no haya un cambio significativo en las expectativas de crecimiento e inflación.

Y el Grexit podría apuntalar aún más los mercados de bonos soberanos por la renovada búsqueda de activos "seguros".

En cuanto al petróleo, el aumento de los precios de la energía es obviamente inflacionario, pero también atrofia la demanda.

Y finalmente China, cuya economía sigue siendo tan indescifrable como siempre; muchos de nosotros hemos estado esperando que tanto la economía china como sus mercados de valores se desplomen, pero no lo han hecho. China es lo que Donald Rumsfeld llamaría un desconocido conocido.

Para concluir, el catalizador más probable que puede provocar una corrección es un boom de la economía estadounidense, que elevaría las tasas más altas y a su vez causaría la fuga de capitales de los países en desarrollo y por lo tanto también podría desencadenar una nueva crisis de los mercados emergentes.

O es con eso, o la inevitable corrección vendrá con un cielo azul claro - con un evento completamente inesperado."

Fuentes: Jeremy Warner - Telegraph

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La bolsa de Shanghái se desploma a mínimos en siete años.
Qué está cambiando en la economía china.
por Universidad de Bolsa •Hace 12 horas

El índice general de la Bolsa de Shanghái cerró hoy con una caída del 6,42%, y concluyó en 4.478,36 puntos. El parqué despidió así su peor semana en más de siete años en medio de los temores que apuntan a una burbuja en el mercado de renta variable. Hace apenas una semana, el índice alcanzó su nivel más alto desde enero de 2008 y en lo que va de año acumula una revalorización del 50%.


En general las principales bolsas de Asia cerraron operaciones con pérdidas, en una jornada en la que el mercado de Shanghai lideró las pérdidas, mientras que el yen se fortaleció después que la Reserva Federal de Estados Unidos señaló que subirá las tasas de interés a un ritmo más lento que lo previsto.

El índice Compuesto de Shanghai de China retrocedió 3.7 por ciento, dirigiéndose a registrar una pérdida semanal más pronunciada desde febrero de 2009.

En tanto que el índice Nikkei de la bolsa de Tokio cayó a un mínimo en un mes, pasando por debajo de la marca de los 20 mil puntos por primera vez desde mediados de mayo.

El Nikkei bajó 1.13 por ciento, a 19 mil 990.82 puntos, su nivel más bajo desde el 18 de mayo, mientras que el índice Topix cedió 1 por ciento antes de que el Banco de Japón tome mañana una decisión sobre política monetaria el viernes.

Las acciones de Toyota Motor cayeron 1.5 por ciento en Tokio, el mayor lastre para el índice, debido a que el fortalecimiento del yen arrastró a los exportadores. Por su parte, Commonwealth Bank of Australia se hundió 1.3 por ciento.

A contracorriente, el índice Kospi de la bolsa de Corea del Sur, avanzó 0.34 por ciento, para terminar en las 2 mil 041.88 unidades.

Después de una reunión de dos días, la Fed dijo que la economía probablemente es lo suficientemente fuerte como para soportar un aumento en las tasas de interés antes de fin de año.

Pero el banco central rebajó sus previsiones para el crecimiento económico en el 2015 debido a un débil comienzo de año y redujo su pronóstico de tasa de los fondos federales.

En el mercado de divisa, el índice dólar, que sigue el desempeño del billete verde frente a seis divisas importantes, restaba 0.52 por ciento a 93.98, tras perder 0.8 por ciento en la sesión anterior.

Frente a la moneda japonesa, el dólar se debilitaba 0.3 por ciento a 123.01 yenes. El euro subía 0.2 por ciento a 1.1362 dólares, lo que se sumaba a un avance de 0.8 por ciento en la jornada anterior.

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6:17 Google podría enfrentarse a grandes multas de la UE

[ GOOGLE ]
Las últimas informaciones señalan que a Google (GOOG) se le ha informado de que debería esperar grandes multas como resultado de la investigación antimonopolio de la Unión Europea.

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Las mejores apuestas de Wall Street para la segunda mitad del año

Viernes, 19 de Junio del 2015 - 7:24:15

Mark Hulbert ha recogido las recomendaciones para la segunda mitad del año, de los gestores que mejor resultado han tenido en los últimos 15 ejercicios. Esta es la lista de los valores recomendados:

- Componentes y accesorios electrónicos

* Skyworks Solutions (SWKS)
* NXP Semiconductors (NXPI)

- Drugs

* Gilead Sciences (GILD)
* Johnson & Johnson (JNJ)

- Computadores y procesadores de datos

* Automatic Data Processing (ADP)
* Fiserv (FISV)
* Google (GOOGL)
* Jack Henry & Assocs. (JKHY)

- Seguros

* Allstate (ALL)
* American Finc'l Group (AFG)
* Travelers (TRV)

- Equipamiento de oficina

* Apple (AAPL)
* Brocade Communications (BFCD)
* Hewlwtt Packard (HPQ)
* IBM (IBM)
* Intel (INTC)

- Bancos comerciales

* JP Morgan Chase (JPM)
* Royal Bank of Canada (RY)
* US Bancorp (USB)
* Wells Fargo (WFC)

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7:25 Las últimas apuestas sobre Grecia en Londres
He aquí las últimas cuotas griegos de la casa de apuestas Paddy Power del Reino Unido :

4/5: Grecia adoptar una moneda oficial distinta al euro a finales de 2017.
5/6: Comisión Europea confirma el default de Grecia en 2015.
9/4: Grecia celebra nuevas elecciones generales en 2015.
2/1: Grecia sale de la zona euro este año.