10:08 Brent crudo agosto. Vigilando el soporte clave 61,67/61,30
Análisis técnico SEB
El oro negro rebotó ayer creando algo de espacio entre los niveles actuales y el soporte clave.
El riesgo de una ruptura bajista permanece elevado y se tiene que vigilar estrechamente la zona 61,67-61,30 dólares. La ruptura abriría la puerta a una caída hacia el mínimo de la onda B en 55,58 dólares.
Resistencias 63,47 63,74 64,96 65,47
Soportes 62,85 62,10 61,67 61,30
10:00 Ventas de viviendas nuevas EEUU mayo 546.000 vs 525.000 consenso
Las ventas de nuevas viviendas unifamiliares en los EE.UU. se situaron en 546.000 en mayo, alcanzando el ritmo más rápido desde febrero de 2008, con un crecimiento en dos de las cuatro regiones. Los economistas esperaban una tasa de ventas de 525.000 en mayo.
El martes el Departamento de Comercio de Estados Unidos revisó la tasa de abril a 534.000.
El precio medio de las viviendas nuevas, por su parte, cayó un 1% a $282.800 en comparación con mayo de 2014. La oferta de nuevas viviendas fue de 4,5 meses al ritmo de ventas de mayo, frente a 4,6 meses en abril.
Datos positivos para los mercados de acciones y el dólar.
10:00 Índice de la Fed de Richmond junio 6 vs 3 esperado
9:52 UBS advierte que todavía hay riesgos de un "Grexit"
Los analistas de UBS esperan un acuerdo entre Grecia y sus acreedores para esta semana. Sin embargo, si las negociaciones fracasan esperan un referéndum sobre la pertenencia al euro. Es de esperar que el BCE continúe proporcionando la liquidez necesaria durante este tiempo.
UBS asigna una probabilidad de entre el 30-40% a una salida de Grecia del euro.
9:45 PMI manufacturero EEUU junio 53,4 vs 54,2 esperado
El PMI manufacturero en Estados Unidos descendió en junio a su nivel más bajo desde octubre de 2013 en 53,4 frente a 54,0 de mayo y 54,2 esperado por el mercado.
Datos negativos para el dólar.
9:38 El euro cae con fuerza a medida que la atención deriva hacia la Fed
El euro cae por tercer día consecutivo frente al dólar en medio de las políticas monetarias divergentes entre Estados Unidos y Europa, lo que debilita la moneda común, incluso si Grecia llega a un acuerdo sobre la deuda con sus acreedores.
El euro cayó frente a la totalidad de sus 16 principales contrapartes, después de que Goldman Sachs Group dijera que el programa de flexibilización cuantitativa del Banco Central Europeo enviará a la moneda hacia la paridad contra el dólar.
"El punto de vista en el mercado es que la divergencia de política monetaria entre Europa y los EE.UU. continuará", dijo Richard Falkenhall, estratega comercial de SEB en Estocolmo. "Independientemente de si Grecia alcanza un acuerdo, el BCE podría tener que intensificar su programa de flexibilización cuantitativa, lo que debilitará el euro. Mantenemos nuestra opinión de que la Fed comenzará a elevar tipos en la segunda mitad del año, y esperamos que el euro cotice en la paridad hacia fin de año".
Martes 23/06/15 Ordenes de bienes duraderos, PMI manufacture
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Re: Martes 23/06/15 Ordenes de bienes duraderos, PMI manufac
por Fenix » Mar Jun 23, 2015 6:47 pm
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Re: Martes 23/06/15 Ordenes de bienes duraderos, PMI manufac
por Fenix » Mar Jun 23, 2015 6:48 pm
10:35 Barclays recorta su estimación PIB EEUU para el segundo trimestre al 3,1%
Los analistas de Barclays han rebajado su estimación PIB EEUU para el segundo trimestre al 3,1% tras los datos de pedidos de bienes duraderos conocidos esta tarde.
Why The IMF Will Reject The Latest Greek Proposal In Just Two Numbers
Submitted by Tyler D.
06/23/2015 - 15:31
Why will the IMF throw up all over the latest Greek proposal in just two numbers? Here is the answer, courtesy of Kathimerini: The proposals contain 7.9 billion euros of measures, of which 7.3 are from increases to tax and social security contributions.
Los analistas de Barclays han rebajado su estimación PIB EEUU para el segundo trimestre al 3,1% tras los datos de pedidos de bienes duraderos conocidos esta tarde.
Why The IMF Will Reject The Latest Greek Proposal In Just Two Numbers
Submitted by Tyler D.
06/23/2015 - 15:31
Why will the IMF throw up all over the latest Greek proposal in just two numbers? Here is the answer, courtesy of Kathimerini: The proposals contain 7.9 billion euros of measures, of which 7.3 are from increases to tax and social security contributions.
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Re: Martes 23/06/15 Ordenes de bienes duraderos, PMI manufac
por Fenix » Mar Jun 23, 2015 6:49 pm
10:46 Si no se alcanza un acuerdo los mercados se girarán con violencia
Los analistas de RBC señalan que la reacción de ayer ante las noticias griegas sugiere que un fracaso en el acuerdo en los próximos días podría dar lugar a un giro considerable.
11:01 Noruega puede reducir las tasas de nuevo, aunque la Fed suba tipos
El banco central de Noruega podría recortar su tasa de depósito clave en otoño, aunque la Reserva Federal de Estados Unidos comience a endurecer la política monetaria, ha dicho el gobernador Oeystein Olsen tras una reunión con los líderes de negocios.
El Norges Bank recortó su tasa de depósito en 25 puntos básicos el pasado jueves a un mínimo histórico del 1 por ciento y dio a entender que suavizaría mas su política en cuestión de meses para ayudar a impulsar una economía golpeada por la caída de los precios del petróleo.
El recorte en Noruega se produjo un día después de que la Fed dijera que la economía estadounidense estaba lo suficientemente fuerte como para manejar un alza de tasas.
"La posibilidad de un recorte de tasas (en Noruega) está en algún lugar entre el 60 y el 70 por ciento", dijo Olsen en el marco de una conferencia en la ciudad de Hammerfest.
11:19 S&P 500 septiembre. Preparado para un nuevo máximo
Después de haber formado una pauta horaria de cinco ondas desde el 19 de junio (la comprobación y validación de la salida de la bandera alcista) el mercado se mantiene ahora en una congestión menor reuniendo fortaleza para el próximo movimiento al alza.
Resistencias 2122 2124 2139 2163
Soportes 2111/10 2104 2062 2055
11:18 FMI no está de acuerdo con Grecia en impuestos corporativos, IVA y pensiones
El Fondo Monetario Internacional no está de acuerdo con Grecia en los temas de los impuestos corporativos, IVA y pensiones, según fuentes de la Unión Europea.
11:14 Goldman Sachs reduce su previsión PIB EEUU para el segundo trimestre
Los analistas de Goldman Sachs han recortado su estimación de crecimiento PIB EEUU para el segundo trimestre al 2,9% desde el 3,1% tras el dato de pedidos de bienes duraderos.
Los analistas de RBC señalan que la reacción de ayer ante las noticias griegas sugiere que un fracaso en el acuerdo en los próximos días podría dar lugar a un giro considerable.
11:01 Noruega puede reducir las tasas de nuevo, aunque la Fed suba tipos
El banco central de Noruega podría recortar su tasa de depósito clave en otoño, aunque la Reserva Federal de Estados Unidos comience a endurecer la política monetaria, ha dicho el gobernador Oeystein Olsen tras una reunión con los líderes de negocios.
El Norges Bank recortó su tasa de depósito en 25 puntos básicos el pasado jueves a un mínimo histórico del 1 por ciento y dio a entender que suavizaría mas su política en cuestión de meses para ayudar a impulsar una economía golpeada por la caída de los precios del petróleo.
El recorte en Noruega se produjo un día después de que la Fed dijera que la economía estadounidense estaba lo suficientemente fuerte como para manejar un alza de tasas.
"La posibilidad de un recorte de tasas (en Noruega) está en algún lugar entre el 60 y el 70 por ciento", dijo Olsen en el marco de una conferencia en la ciudad de Hammerfest.
11:19 S&P 500 septiembre. Preparado para un nuevo máximo
Después de haber formado una pauta horaria de cinco ondas desde el 19 de junio (la comprobación y validación de la salida de la bandera alcista) el mercado se mantiene ahora en una congestión menor reuniendo fortaleza para el próximo movimiento al alza.
Resistencias 2122 2124 2139 2163
Soportes 2111/10 2104 2062 2055
11:18 FMI no está de acuerdo con Grecia en impuestos corporativos, IVA y pensiones
El Fondo Monetario Internacional no está de acuerdo con Grecia en los temas de los impuestos corporativos, IVA y pensiones, según fuentes de la Unión Europea.
11:14 Goldman Sachs reduce su previsión PIB EEUU para el segundo trimestre
Los analistas de Goldman Sachs han recortado su estimación de crecimiento PIB EEUU para el segundo trimestre al 2,9% desde el 3,1% tras el dato de pedidos de bienes duraderos.
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Re: Martes 23/06/15 Ordenes de bienes duraderos, PMI manufac
por Fenix » Mar Jun 23, 2015 6:51 pm
11:26 Desciende el riesgo de un Grexit en el corto plazo, según ING
La amenaza de que Grecia abandone la zona euro en el corto plazo ha retrocedido, dice Carsten Brzeski de ING.
"Al menos ayer, se supendió el juego de la culpa, a favor de un enfoque más cooperativo, aunque algunos ministros de Finanzas de la zona euro, evidentemente, todavía sentían un regusto amargo", dijo Brzeski .
"La presentación tardía de las nuevas propuestas griegas no ha ayudado a reducir la irritación de las autoridades europeas. El trabajo técnico se reanudará con mejores augurios, sostenido por el continuo apoyo del BCE. Los próximos pasos serán la reunión del Eurogrupo del miércoles y la cumbre europea del jueves y el viernes. A juzgar por los acontecimientos de ayer, parece como si todos los actores involucrados por fin hayan comenzado las negociaciones constructivas. Esto refuerza nuestra opinión de que se evitará un Grexit, al menos en esta ocasión."
Corporations Win Again: Senate Passes Obamatrade Fast-Track Bill
Submitted by Tyler D.
06/23/2015 - 14:20
Ten days ago it seemed as if America's corporatism would finally be slowed in its tracks after the House unexpectedly killed the fast-tracking of Obamatrade, aka the fast-tracking of the Trade Promotion Authority. Alas, it was not to last, and moments ago, in a "nailbiting" 60-37 vote, the Senate advanced Obama's fast-track tarde bill.
La amenaza de que Grecia abandone la zona euro en el corto plazo ha retrocedido, dice Carsten Brzeski de ING.
"Al menos ayer, se supendió el juego de la culpa, a favor de un enfoque más cooperativo, aunque algunos ministros de Finanzas de la zona euro, evidentemente, todavía sentían un regusto amargo", dijo Brzeski .
"La presentación tardía de las nuevas propuestas griegas no ha ayudado a reducir la irritación de las autoridades europeas. El trabajo técnico se reanudará con mejores augurios, sostenido por el continuo apoyo del BCE. Los próximos pasos serán la reunión del Eurogrupo del miércoles y la cumbre europea del jueves y el viernes. A juzgar por los acontecimientos de ayer, parece como si todos los actores involucrados por fin hayan comenzado las negociaciones constructivas. Esto refuerza nuestra opinión de que se evitará un Grexit, al menos en esta ocasión."
Corporations Win Again: Senate Passes Obamatrade Fast-Track Bill
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06/23/2015 - 14:20
Ten days ago it seemed as if America's corporatism would finally be slowed in its tracks after the House unexpectedly killed the fast-tracking of Obamatrade, aka the fast-tracking of the Trade Promotion Authority. Alas, it was not to last, and moments ago, in a "nailbiting" 60-37 vote, the Senate advanced Obama's fast-track tarde bill.
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Re: Martes 23/06/15 Ordenes de bienes duraderos, PMI manufac
por Fenix » Mar Jun 23, 2015 6:52 pm
Desequilibrio exterior
Martes, 23 de Junio del 2015 - 12:30:00
Fue uno de los argumentos detrás de la Crisis del Euro: el déficit de competitividad de muchos países del área al inicio de la Crisis. Aunque el déficit por cuenta corriente también puede tener como origen una elevada tasa de inversión por encima del ahorro interno. Pero, incluso esta argumentación pasa a segundo plano cuando el nivel de deuda es elevado y las condiciones de financiación empeoran. En este caso, el déficit por cuenta corriente pasa a ser un factor de debilidad para la economía en cuestión.
Miren ahora estos gráficos. En el primero se observa la fuerte corrección del déficit en los países “más afectados”, pasando en la mayoría de los casos de déficit a superávit. Excepción hecha de Chipre. De forma más reciente se observa una cierta ralentización de las cifras, en parte por la mejora cíclica de las economías. Y es que en muchos casos no fue tanto una mejora en competitividad como por el deterioro económico que se tradujo en desplome de las compras y posterior cambio de las importaciones por producción interna. Con todo, parece claro que continuidad en la mejora cíclica de estas economías será el mejor test para evaluar la sostenibilidad en esta corrección en el desequilibrio exterior.
¿Sólo descenso de las importaciones? No es del todo cierto. En este otro gráfico podemos ver la estimación que realiza el ECB sobre la evolución del tipo de cambio efectivo real entre 2009/2014. En general, Eslovenia aparte, casi todos los países han recuperado vía costes laborales unitarios la competitividad pérdida en la década anterior a la Crisis. Pero, ya lo saben, no es lo mismo un ajuste de salarios que de empleo aunque el resultado final en términos de competitividad sea similar.
Los precios del crudo también han contribuido a una mejora de la balanza exterior, especialmente en el último año.
Ahora bien: es importante mantener este proceso de desapalancamiento que se deriva en todos los casos mencionados en una cifra de pasivos exteriores insostenibles en el tiempo. El ECB considera que niveles de pasivos exteriores por encima del 35 % del PIB conllevan un nivel de debilidad con importantes problemas ante futuras perturbaciones.
José Luis Martínez Campuzano de Citi
13:31 S&P 500: Se mantiene el movimiento lateral
BNP Paribas
Escenario Principal: En el corto plazo, se mantiene el movimiento lateral entre 2134 y 2072.
Al mismo tiempo, dicho movimiento seguiría encajando dentro de un proceso de distribución menor, cuyo desenlace esperamos sea una corrección de tipo intermedio con objetivo en @ 1980, y posteriormente 1820.
Marcamos en círculo rojo varios ejemplos del pasado más reciente (años 2000-2007-2011). La divergencia que se está formando en RSI semanal es una primera señal de advertencia. La confirmación vendrá dada a modo estructural, y eso a día de hoy pasa por perder la zona 2068.
Al mismo tiempo, consideramos más probable algo parecido al 2011, que un cambio de tendencia. Escenario Alternativo: La superación de 2140 sería un síntoma de fortaleza, y reanudaría la tendencia principal, con probable objetivo en @ 2200.
Resistencia: 2135 / 2200
Soporte: 2072 / 2040 / 1980-70
Martes, 23 de Junio del 2015 - 12:30:00
Fue uno de los argumentos detrás de la Crisis del Euro: el déficit de competitividad de muchos países del área al inicio de la Crisis. Aunque el déficit por cuenta corriente también puede tener como origen una elevada tasa de inversión por encima del ahorro interno. Pero, incluso esta argumentación pasa a segundo plano cuando el nivel de deuda es elevado y las condiciones de financiación empeoran. En este caso, el déficit por cuenta corriente pasa a ser un factor de debilidad para la economía en cuestión.
Miren ahora estos gráficos. En el primero se observa la fuerte corrección del déficit en los países “más afectados”, pasando en la mayoría de los casos de déficit a superávit. Excepción hecha de Chipre. De forma más reciente se observa una cierta ralentización de las cifras, en parte por la mejora cíclica de las economías. Y es que en muchos casos no fue tanto una mejora en competitividad como por el deterioro económico que se tradujo en desplome de las compras y posterior cambio de las importaciones por producción interna. Con todo, parece claro que continuidad en la mejora cíclica de estas economías será el mejor test para evaluar la sostenibilidad en esta corrección en el desequilibrio exterior.
¿Sólo descenso de las importaciones? No es del todo cierto. En este otro gráfico podemos ver la estimación que realiza el ECB sobre la evolución del tipo de cambio efectivo real entre 2009/2014. En general, Eslovenia aparte, casi todos los países han recuperado vía costes laborales unitarios la competitividad pérdida en la década anterior a la Crisis. Pero, ya lo saben, no es lo mismo un ajuste de salarios que de empleo aunque el resultado final en términos de competitividad sea similar.
Los precios del crudo también han contribuido a una mejora de la balanza exterior, especialmente en el último año.
Ahora bien: es importante mantener este proceso de desapalancamiento que se deriva en todos los casos mencionados en una cifra de pasivos exteriores insostenibles en el tiempo. El ECB considera que niveles de pasivos exteriores por encima del 35 % del PIB conllevan un nivel de debilidad con importantes problemas ante futuras perturbaciones.
José Luis Martínez Campuzano de Citi
13:31 S&P 500: Se mantiene el movimiento lateral
BNP Paribas
Escenario Principal: En el corto plazo, se mantiene el movimiento lateral entre 2134 y 2072.
Al mismo tiempo, dicho movimiento seguiría encajando dentro de un proceso de distribución menor, cuyo desenlace esperamos sea una corrección de tipo intermedio con objetivo en @ 1980, y posteriormente 1820.
Marcamos en círculo rojo varios ejemplos del pasado más reciente (años 2000-2007-2011). La divergencia que se está formando en RSI semanal es una primera señal de advertencia. La confirmación vendrá dada a modo estructural, y eso a día de hoy pasa por perder la zona 2068.
Al mismo tiempo, consideramos más probable algo parecido al 2011, que un cambio de tendencia. Escenario Alternativo: La superación de 2140 sería un síntoma de fortaleza, y reanudaría la tendencia principal, con probable objetivo en @ 2200.
Resistencia: 2135 / 2200
Soporte: 2072 / 2040 / 1980-70
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Re: Martes 23/06/15 Ordenes de bienes duraderos, PMI manufac
por Fenix » Mar Jun 23, 2015 6:54 pm
La cuestionable moda de contestar "no lo sé"
Carlos Montero
Martes, 23 de Junio del 2015 - 13:45:00
Hace unos días publicábamos un artículo donde señalábamos lo difícil que es ver a un analista contestar “no lo sé” ante cualquier pregunta de mercado. Criticábamos este hecho dado que todos somos conscientes del alto nivel de incertidumbre que presentan las bolsas en términos generales.
“No lo sé sería la respuesta más honesta a muchas de las preguntas actuales de mercado. Y sin embargo, los analistas se ven obligados a explicar la realidad y prever la dirección a corto de los valores”, afirmaba recientemente en MarketWatch el analista John Caoumarianos, y añadía:
Estoy de acuerdo con la crítica que se les hace a los analistas sobre este hecho, porque creo que es cierto que en la mayoría de las ocasiones nadie sabe la dirección a corto plazo del mercado de valores. Sin embargo, también hay un elemento de falsedad en la moda de defender la actual tesis del ‘no lo sé’. De repente, nuestros mejores comentaristas han adquirido un escepticismo fácil que me hace sospechar.
La popularidad del ‘no lo sé’ se debe al hecho de que las acciones y otros valores aparecen innegablemente caras en una variedad de métricas, incluyendo el PER, el PER Shiller y la Q de Tobin.
Y si piensan que los tipos bajos tipos de interés requieren altos precios de las acciones, vean que no es el caso en la década de los 40, cuando las tasas de interés eran bajas y los precios de las acciones estaban también por debajo del promedio de largo plazo.
Así que las bienintencionadas respuestas de “no sé” van en interés de prevenir a los inversores de participar en un mercado sobrevalorado, evitando en lo posible un pánico de ventas.
Entiendo (John Caoumarianos) que esta motivación y la prevención de las ventas de pánico, son un objetivo noble. Sin embargo, y en última instancia, simplemente no es cierto que no haya conocimiento acerca de las valoraciones del mercado o de sus rendimientos futuros, lo que hace un flaco favor a los inversores.
Es cierto que no sabemos lo que el mercado va a hacer en el corto plazo, pero sí sabemos con una probabilidad razonable lo que podría hacer en el largo plazo. El PER Shiller y la Q de Tobin proporcionan con una probabilidad significativa la rentabilidad futura esperada en los próximos 10 años, y en estos momentos ésta es muy baja como veremos a continuación.
El PER Shiller del S&P 500 (índice de renta variable referencia mundial) cotiza ahora en 27,38 veces, muy por encima de su media histórica (primer gráfico adjunto). El retorno esperado para los próximos 10 años con este nivel en el ratio es cercano a 0 (segundo gráfico adjunto).
Estos datos son conocidos por toda la comunidad financiera. También lo es que tienen una alta probabilidad de acierto. Por tanto, es probable que como señalaba Caoumarianos anteriormente, los analistas hayan preferido escudarse en estos momentos en la respuesta “no lo sé”, antes de afirmar que la rentabilidad esperada del mercado de valores en la próxima década es casi inexistente.
La honestidad que reclamaba al principio de este artículo, queda parcialmente en entredicho cuando la respuesta “no lo sé” esconde la negación consciente o inconsciente de un escenario adverso. No puedo afirmar que esto sea así, pero si fuera el caso, se estaría causando un grave perjuicio a los inversores al no prevenirles de esta realidad financiera negativa.
Lacartadelabolsa
Carlos Montero
Martes, 23 de Junio del 2015 - 13:45:00
Hace unos días publicábamos un artículo donde señalábamos lo difícil que es ver a un analista contestar “no lo sé” ante cualquier pregunta de mercado. Criticábamos este hecho dado que todos somos conscientes del alto nivel de incertidumbre que presentan las bolsas en términos generales.
“No lo sé sería la respuesta más honesta a muchas de las preguntas actuales de mercado. Y sin embargo, los analistas se ven obligados a explicar la realidad y prever la dirección a corto de los valores”, afirmaba recientemente en MarketWatch el analista John Caoumarianos, y añadía:
Estoy de acuerdo con la crítica que se les hace a los analistas sobre este hecho, porque creo que es cierto que en la mayoría de las ocasiones nadie sabe la dirección a corto plazo del mercado de valores. Sin embargo, también hay un elemento de falsedad en la moda de defender la actual tesis del ‘no lo sé’. De repente, nuestros mejores comentaristas han adquirido un escepticismo fácil que me hace sospechar.
La popularidad del ‘no lo sé’ se debe al hecho de que las acciones y otros valores aparecen innegablemente caras en una variedad de métricas, incluyendo el PER, el PER Shiller y la Q de Tobin.
Y si piensan que los tipos bajos tipos de interés requieren altos precios de las acciones, vean que no es el caso en la década de los 40, cuando las tasas de interés eran bajas y los precios de las acciones estaban también por debajo del promedio de largo plazo.
Así que las bienintencionadas respuestas de “no sé” van en interés de prevenir a los inversores de participar en un mercado sobrevalorado, evitando en lo posible un pánico de ventas.
Entiendo (John Caoumarianos) que esta motivación y la prevención de las ventas de pánico, son un objetivo noble. Sin embargo, y en última instancia, simplemente no es cierto que no haya conocimiento acerca de las valoraciones del mercado o de sus rendimientos futuros, lo que hace un flaco favor a los inversores.
Es cierto que no sabemos lo que el mercado va a hacer en el corto plazo, pero sí sabemos con una probabilidad razonable lo que podría hacer en el largo plazo. El PER Shiller y la Q de Tobin proporcionan con una probabilidad significativa la rentabilidad futura esperada en los próximos 10 años, y en estos momentos ésta es muy baja como veremos a continuación.
El PER Shiller del S&P 500 (índice de renta variable referencia mundial) cotiza ahora en 27,38 veces, muy por encima de su media histórica (primer gráfico adjunto). El retorno esperado para los próximos 10 años con este nivel en el ratio es cercano a 0 (segundo gráfico adjunto).
Estos datos son conocidos por toda la comunidad financiera. También lo es que tienen una alta probabilidad de acierto. Por tanto, es probable que como señalaba Caoumarianos anteriormente, los analistas hayan preferido escudarse en estos momentos en la respuesta “no lo sé”, antes de afirmar que la rentabilidad esperada del mercado de valores en la próxima década es casi inexistente.
La honestidad que reclamaba al principio de este artículo, queda parcialmente en entredicho cuando la respuesta “no lo sé” esconde la negación consciente o inconsciente de un escenario adverso. No puedo afirmar que esto sea así, pero si fuera el caso, se estaría causando un grave perjuicio a los inversores al no prevenirles de esta realidad financiera negativa.
Lacartadelabolsa
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Re: Martes 23/06/15 Ordenes de bienes duraderos, PMI manufac
por Fenix » Mar Jun 23, 2015 6:57 pm
Informe Semanal de Estrategia: Todos a una
Santander Private Banking
Martes, 23 de Junio del 2015 - 14:31:00
Renta Variable. Neutral: A la espera de la resolución definitiva de la crisis griega, que podría prolongarse hasta finales de junio, estimamos que el entorno podría continuar siendo volátil. Aun así, la materialización de nuestro escenario central (acuerdo entre las Instituciones y Grecia, así como una Fed todavía acomodaticia) podría otorgar margen de revalorización al activo bursátil en las próximas semanas, para buscar los máximos anuales.
Por tanto, posiciones próximas a la neutralidad se justifican en este contexto, decantándonos por un sesgo más favorable hacia activos de riesgo europeos y japoneses, frente a la renta variable estadounidense y emergente, donde optaríamos por mayor cautela.
Renta Fija: Negativo. A pesar de la incertidumbre institucional, en la medida en que seguimos esperando una resolución favorable de la crisis griega, los niveles actuales podrían ser atractivos para comprar deuda periférica europea (fundamentalmente española, italiana y portuguesa), con duración entre 5 y 10 años, aunque eso sí, con un horizonte de inversión limitado a los próximos meses. En la medida que se confirme este escenario, podríamos esperar una reducción de diferenciales núcleo-periferia. Por ejemplo, el diferencial España-Alemania ha pasado de menos de 100 pb (90 pb en marzo) a los actuales 130 pb, por lo que hay margen para un estrechamiento de tipos.
Divisas. Neutral: Estimamos que el USD vuelva a retomar la senda alcista frente al EUR, situando el nivel de llegada en 1,02 de aquí a final de 2015, al calor de: (i) el diferencial de tipos entre EEUU y la zona Euro volvería a ampliarse a medida que nos aproximemos a la primera subida de tipos de la Fed; (ii) la recuperación cíclica europea, con el tirón de la demanda doméstica, implicaría un deterioro de su balanza por cuenta corriente relativa frente a EEUU. Niveles cercanos a 1,15 EUR/USD podrían constituir un buen punto de entrada.
The Instability Of The Global Game Of Central Bank Chicken
Submitted by Tyler D.
06/23/2015 - 18:00
There’s a specific sort of instability in the world today – a game theoretic instability – which means that it has an identifiable pattern and rhythm you can understand in order to improve your investment strategy. It’s the instability of the game of Chicken, and once you start looking for it, you will see it everywhere here in the Golden Age of the Central Banker. Greece vs. the Troika? Chicken. Western sanctions on Russia over the Ukraine? Chicken. OPEC vs. US energy producers? Chicken. ECB vs. the Swiss National Bank? Chicken. Fed monetary policy communications to markets? Chicken. Abenomics? Chicken. US policy towards China? Chicken. ISIS vs. the world? Chicken.
Santander Private Banking
Martes, 23 de Junio del 2015 - 14:31:00
Renta Variable. Neutral: A la espera de la resolución definitiva de la crisis griega, que podría prolongarse hasta finales de junio, estimamos que el entorno podría continuar siendo volátil. Aun así, la materialización de nuestro escenario central (acuerdo entre las Instituciones y Grecia, así como una Fed todavía acomodaticia) podría otorgar margen de revalorización al activo bursátil en las próximas semanas, para buscar los máximos anuales.
Por tanto, posiciones próximas a la neutralidad se justifican en este contexto, decantándonos por un sesgo más favorable hacia activos de riesgo europeos y japoneses, frente a la renta variable estadounidense y emergente, donde optaríamos por mayor cautela.
Renta Fija: Negativo. A pesar de la incertidumbre institucional, en la medida en que seguimos esperando una resolución favorable de la crisis griega, los niveles actuales podrían ser atractivos para comprar deuda periférica europea (fundamentalmente española, italiana y portuguesa), con duración entre 5 y 10 años, aunque eso sí, con un horizonte de inversión limitado a los próximos meses. En la medida que se confirme este escenario, podríamos esperar una reducción de diferenciales núcleo-periferia. Por ejemplo, el diferencial España-Alemania ha pasado de menos de 100 pb (90 pb en marzo) a los actuales 130 pb, por lo que hay margen para un estrechamiento de tipos.
Divisas. Neutral: Estimamos que el USD vuelva a retomar la senda alcista frente al EUR, situando el nivel de llegada en 1,02 de aquí a final de 2015, al calor de: (i) el diferencial de tipos entre EEUU y la zona Euro volvería a ampliarse a medida que nos aproximemos a la primera subida de tipos de la Fed; (ii) la recuperación cíclica europea, con el tirón de la demanda doméstica, implicaría un deterioro de su balanza por cuenta corriente relativa frente a EEUU. Niveles cercanos a 1,15 EUR/USD podrían constituir un buen punto de entrada.
The Instability Of The Global Game Of Central Bank Chicken
Submitted by Tyler D.
06/23/2015 - 18:00
There’s a specific sort of instability in the world today – a game theoretic instability – which means that it has an identifiable pattern and rhythm you can understand in order to improve your investment strategy. It’s the instability of the game of Chicken, and once you start looking for it, you will see it everywhere here in the Golden Age of the Central Banker. Greece vs. the Troika? Chicken. Western sanctions on Russia over the Ukraine? Chicken. OPEC vs. US energy producers? Chicken. ECB vs. the Swiss National Bank? Chicken. Fed monetary policy communications to markets? Chicken. Abenomics? Chicken. US policy towards China? Chicken. ISIS vs. the world? Chicken.
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Re: Martes 23/06/15 Ordenes de bienes duraderos, PMI manufac
por Fenix » Mar Jun 23, 2015 7:00 pm
15:25 Dólar yen. Objetivo del doble suelo en 126,40
Análisis técnico Citi
El dólar yen (USDJPY) marcó un día clave alcista ayer y puede ser alineando en un patrón de doble suelo.
La línea de resistencia más importante en el corto plazo se sitúa en 124.45. Un cierre por encima de ese nivel indicaría un nuevo test no sólo a los máximos de tendencia (125,85), si no también al objetivo del doble suelo de 126,40.
La subida de los rendimientos de los bonos estadounidense también están apoyando esta tendencia.
14:57 Bono EEUU septiembre. Intenta romper la pauta de bandera
El rechazo desde las cercanías de la tendencia bajista estimuló a los vendedores en la sesión de ayer y el mercado se movió de una manera impulsiva.
Si cierra por debajo de la bandera, confirmando por debajo de 125-05+, la pauta argumentaría a favor de la tendencia bajista de más largo plazo.
Resistencias 125-26+ 125-31 126-12+ 126-20+
Soportes 125-18+ 125-05+ 124-14+ 124-08
The Fattening Of America: Obesity Rates Hit Record High, Doctors Blame Cars & Poverty
Submitted by Tyler D.
06/23/2015 - 17:40
74% of American men are either overweight or Obese (up from 63% in 1994) according to a new report using data from the National Health and Nutrition Examination Survey. As MSN reports, the researchers exclaim "obesity is not getting better. It's getting worse, and it's really scary. It's not looking pretty," warning that America's "car dependence" and poverty ("processed and fast foods are less expensive") are to blame and America's weight problem is an issue that will not be resolved through a purely medical solution. "This generation of Americans is the first that will have a shorter life expectancy than the previous generation."
Confederate Flag Sales Soar Despite Populist Removal Of Merchandise
Submitted by Tyler D.
06/23/2015 - 17:20
Following the removal of Confederate Flag merchandise from WalMart; Sears, Ebay, ETSY, and prominent flag maker Valley Forge Flags have all joined the 'movement' and stopped selling the 'controversial' flag. However, as with any and all government-'suggested' actions, there are unintended consequences in the hypocrisy of implicitly banning this symbolic banner... sales of Confederate Flags are soaring everywhere else (as the "guns and ammo"-like threat of scarcity has led to a run on the products).
Análisis técnico Citi
El dólar yen (USDJPY) marcó un día clave alcista ayer y puede ser alineando en un patrón de doble suelo.
La línea de resistencia más importante en el corto plazo se sitúa en 124.45. Un cierre por encima de ese nivel indicaría un nuevo test no sólo a los máximos de tendencia (125,85), si no también al objetivo del doble suelo de 126,40.
La subida de los rendimientos de los bonos estadounidense también están apoyando esta tendencia.
14:57 Bono EEUU septiembre. Intenta romper la pauta de bandera
El rechazo desde las cercanías de la tendencia bajista estimuló a los vendedores en la sesión de ayer y el mercado se movió de una manera impulsiva.
Si cierra por debajo de la bandera, confirmando por debajo de 125-05+, la pauta argumentaría a favor de la tendencia bajista de más largo plazo.
Resistencias 125-26+ 125-31 126-12+ 126-20+
Soportes 125-18+ 125-05+ 124-14+ 124-08
The Fattening Of America: Obesity Rates Hit Record High, Doctors Blame Cars & Poverty
Submitted by Tyler D.
06/23/2015 - 17:40
74% of American men are either overweight or Obese (up from 63% in 1994) according to a new report using data from the National Health and Nutrition Examination Survey. As MSN reports, the researchers exclaim "obesity is not getting better. It's getting worse, and it's really scary. It's not looking pretty," warning that America's "car dependence" and poverty ("processed and fast foods are less expensive") are to blame and America's weight problem is an issue that will not be resolved through a purely medical solution. "This generation of Americans is the first that will have a shorter life expectancy than the previous generation."
Confederate Flag Sales Soar Despite Populist Removal Of Merchandise
Submitted by Tyler D.
06/23/2015 - 17:20
Following the removal of Confederate Flag merchandise from WalMart; Sears, Ebay, ETSY, and prominent flag maker Valley Forge Flags have all joined the 'movement' and stopped selling the 'controversial' flag. However, as with any and all government-'suggested' actions, there are unintended consequences in the hypocrisy of implicitly banning this symbolic banner... sales of Confederate Flags are soaring everywhere else (as the "guns and ammo"-like threat of scarcity has led to a run on the products).
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Re: Martes 23/06/15 Ordenes de bienes duraderos, PMI manufac
por Fenix » Mar Jun 23, 2015 7:06 pm
Cinco presidentes
Martes, 23 de Junio del 2015 - 15:53:00
El presidente del BCE Mario Draghi pide un salto cuantitativo en la integración. Sin duda, hemos aprendido mucho de la Crisis griega. Y a pesar de que puede haber un acuerdo este jueves, el Problema como tal dista mucho de haber sido resuelto. Piensen en ello para el futuro.
Los presidentes de cinco instituciones europeas publicaron ayer un informe titulado «Completing Europe's Economic and Monetary Union», encargado por los líderes europeos en la Cumbre Europea celebrada en octubre pasado. El informe, elaborado por los presidentes del Consejo Europeo, de la Comisión Europea, del Parlamento Europeo, del Eurogrupo y del Banco Central Europeo, presenta una hoja de ruta para lograr una mayor integración de la zona del euro.
Este Informe se presentará el próximo jueves en la Cumbre Europea.
¿Qué subyace en el Informe? Literalmente...
«El informe describe cómo podemos avanzar desde el sistema actual de coordinación mediante normas a un proceso conjunto de toma de decisiones en el seno de unas instituciones comunes», afirmó el presidente del BCE Mario Draghi. «Es necesario dar un salto cuantitativo en la integración europea.
Tenemos que hacer frente a las fragilidades que afectan a nuestras economías, lograr que la divergencia se convierta de nuevo en convergencia y salvaguardar la irreversibilidad de la unión monetaria. En nuestro informe presentamos una hoja de ruta para alcanzar estos objetivos».
Dos etapas para lograrlo:
1. Integración mediante la acción, desde una mayor autonomía del Fondo Unico de Resolución hasta la creación de un Fondo Europeo de Garantía de Depósitos
2. Un nuevo proceso de convergencia para que todos los países tengan mayor capacidad de resistencia ante las perturbaciones, lo que pasa por una mayor soberanía compartida y menos nacional. Esto llevaría con el tiempo una mayor estabilidad fiscal y en último caso la creación de un Tesoro común
En la primavera de 2017 la Comisión Europea presentará propuestas concretas sobre la forma de compartir esta mayor soberanía común.
José Luis Martínez Campuzano
Estratega de Citi en España
The "Smart Money" Just Sold The Most Stocks In History
Submitted by Tyler D.
06/23/2015 - 15:06
According to BofA's Jill Hall, "BofAML clients were big net sellers of US stocks in the amount of $4.1bn, following four weeks of net buying. Net sales were the largest since January 2008 and led by institutional clients—after three weeks of net buying, institutional clients’ net sales last week were the largest in our data history."
Martes, 23 de Junio del 2015 - 15:53:00
El presidente del BCE Mario Draghi pide un salto cuantitativo en la integración. Sin duda, hemos aprendido mucho de la Crisis griega. Y a pesar de que puede haber un acuerdo este jueves, el Problema como tal dista mucho de haber sido resuelto. Piensen en ello para el futuro.
Los presidentes de cinco instituciones europeas publicaron ayer un informe titulado «Completing Europe's Economic and Monetary Union», encargado por los líderes europeos en la Cumbre Europea celebrada en octubre pasado. El informe, elaborado por los presidentes del Consejo Europeo, de la Comisión Europea, del Parlamento Europeo, del Eurogrupo y del Banco Central Europeo, presenta una hoja de ruta para lograr una mayor integración de la zona del euro.
Este Informe se presentará el próximo jueves en la Cumbre Europea.
¿Qué subyace en el Informe? Literalmente...
«El informe describe cómo podemos avanzar desde el sistema actual de coordinación mediante normas a un proceso conjunto de toma de decisiones en el seno de unas instituciones comunes», afirmó el presidente del BCE Mario Draghi. «Es necesario dar un salto cuantitativo en la integración europea.
Tenemos que hacer frente a las fragilidades que afectan a nuestras economías, lograr que la divergencia se convierta de nuevo en convergencia y salvaguardar la irreversibilidad de la unión monetaria. En nuestro informe presentamos una hoja de ruta para alcanzar estos objetivos».
Dos etapas para lograrlo:
1. Integración mediante la acción, desde una mayor autonomía del Fondo Unico de Resolución hasta la creación de un Fondo Europeo de Garantía de Depósitos
2. Un nuevo proceso de convergencia para que todos los países tengan mayor capacidad de resistencia ante las perturbaciones, lo que pasa por una mayor soberanía compartida y menos nacional. Esto llevaría con el tiempo una mayor estabilidad fiscal y en último caso la creación de un Tesoro común
En la primavera de 2017 la Comisión Europea presentará propuestas concretas sobre la forma de compartir esta mayor soberanía común.
José Luis Martínez Campuzano
Estratega de Citi en España
The "Smart Money" Just Sold The Most Stocks In History
Submitted by Tyler D.
06/23/2015 - 15:06
According to BofA's Jill Hall, "BofAML clients were big net sellers of US stocks in the amount of $4.1bn, following four weeks of net buying. Net sales were the largest since January 2008 and led by institutional clients—after three weeks of net buying, institutional clients’ net sales last week were the largest in our data history."
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Re: Martes 23/06/15 Ordenes de bienes duraderos, PMI manufac
por Fenix » Mar Jun 23, 2015 7:33 pm
Fed Voter Powell Turmoils Markets After "September" Comments
Submitted by Tyler D.
06/23/2015 - 08:58
FOMC Voting member Jerome Powell has spooked markets this morning (though a glance at stocks impotence would not tell you that) with his comments that a "September rate hike is now 50-50," and that "The Fed would like to test a rate rise as soon as September." FX markets are turmoiling with the USD surging and bond markets are seeing Bunds/TSYs sold aggressively. Stocks shrugged in their "huh?" way initially but tumbled as Powell confirms 'mechanical'-sounding 1% rise per year in rates if the economy continues to grow as expected.
Economically Key Industrial Metals Complex Is Breaking Down
Submitted by Tyler D.
06/23/2015 - 08:19
Over the past 6 weeks, the Industrial Metals Index has gotten pummeled, losing its entire post-”false breakdown” gains... and that downside could mean more than just losses in this space – it could be a warning sign for global economic demand.
Submitted by Tyler D.
06/23/2015 - 08:58
FOMC Voting member Jerome Powell has spooked markets this morning (though a glance at stocks impotence would not tell you that) with his comments that a "September rate hike is now 50-50," and that "The Fed would like to test a rate rise as soon as September." FX markets are turmoiling with the USD surging and bond markets are seeing Bunds/TSYs sold aggressively. Stocks shrugged in their "huh?" way initially but tumbled as Powell confirms 'mechanical'-sounding 1% rise per year in rates if the economy continues to grow as expected.
Economically Key Industrial Metals Complex Is Breaking Down
Submitted by Tyler D.
06/23/2015 - 08:19
Over the past 6 weeks, the Industrial Metals Index has gotten pummeled, losing its entire post-”false breakdown” gains... and that downside could mean more than just losses in this space – it could be a warning sign for global economic demand.
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Re: Martes 23/06/15 Ordenes de bienes duraderos, PMI manufac
por Fenix » Mar Jun 23, 2015 7:36 pm
$140 Billion Bond Fund Goes To Cash As It "Braces For Bond-Market Collapse"
Submitted by Tyler D.
06/22/2015 - 23:58
“If you distort markets for long periods of time and then you remove those distortions, you’re subject to unanticipated volatility,” TCW's Jerry Cudzil tells Bloomberg, adding that the firm is "as defensive as [it's] been since pre-crisis.”
Chinese Crash Continues After PBOC Cracks Down On Brokerage Liquidity
Submitted by Tyler D.
06/22/2015 - 23:36
Just when you thought it was safe to buy the 12% collapse (the biggest since Lehman) in Chinese stocks, they re-plunge another 3-4% with no dip-buyers evident. The drivers are twofold: first, China PMI beat expectations modestly (uh oh no more QDII, QE, PSL, etc.); and second - and much more critically - The PBOC Operations Office has called for stricter regulation of brokerage liquidity (implicitly clamping down on the seemingly infinite expansion of margin lending required to fuel the boom). CHINEXT has entered a bear market (down 21.5%) and the rest of the Chinese complex is down 3-5% today (down 15-20% from the highs).
Submitted by Tyler D.
06/22/2015 - 23:58
“If you distort markets for long periods of time and then you remove those distortions, you’re subject to unanticipated volatility,” TCW's Jerry Cudzil tells Bloomberg, adding that the firm is "as defensive as [it's] been since pre-crisis.”
Chinese Crash Continues After PBOC Cracks Down On Brokerage Liquidity
Submitted by Tyler D.
06/22/2015 - 23:36
Just when you thought it was safe to buy the 12% collapse (the biggest since Lehman) in Chinese stocks, they re-plunge another 3-4% with no dip-buyers evident. The drivers are twofold: first, China PMI beat expectations modestly (uh oh no more QDII, QE, PSL, etc.); and second - and much more critically - The PBOC Operations Office has called for stricter regulation of brokerage liquidity (implicitly clamping down on the seemingly infinite expansion of margin lending required to fuel the boom). CHINEXT has entered a bear market (down 21.5%) and the rest of the Chinese complex is down 3-5% today (down 15-20% from the highs).
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