Miércoles 01/07/15 ventas de autos, PMI manufacturero

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03:36 El 54% de los griegos encuestados votarían "No" en el referéndum
Según la última encuesta sobre el referéndum griego, realizado por el instituto ProRata, el 54% de los encuestados votarían "No" frente el 33% que votaría "Sí".

La encuesta realizada antes del cierre de los bancos helenos arrojaba un resultado de 57% "Se opondrían a un nuevo rescate internacional", 30% "Estarían a favor del rescate".

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Fitch rebaja el rating de la deuda griega

Miércoles, 1 de Julio del 2015 - 4:52:43

La agencia de calificación de riesgos Fitch ha rebajado el rating de la deuda soberana griega a CC de CCC tras la ruptura de las negociaciones para la extensión del programa de rescate que finalizó esta medianoche.

Según un comunicado emitido ayer martes, "la ruptura de las negociaciones entre el Gobierno griego y sus acreedores ha incrementado significativamente el riesgo de que Grecia no sea capaz de hacer frente a sus obligaciones de deuda en los próximos meses, incluidos los bonos mantenidos por el sector privado". Ahora vemos como probable un impago de la deuda del Gobierno a los acreedores privados, añadió.

Además, la agencia de calificación crediticia Fitch Ratings ya había rebajado ayer a la categoría de default selectivo (RD) las calificaciones de los cuatro principales bancos griegos debido a los controles de capital puestos en marcha por el Gobierno heleno el pasado domingo. Los bancos afectados por su decisión son National Bank of Greece, Piraeus Bank, Eurobank Ergasias y Alpha Bank, entidades a las que también ha rebajado el rating a corto plazo a RD y el rating de viabilidad a f.

Según Fitch, los controles de capital, y especialmente las retiradas de depósitos en Grecia, suponen un default selectivo, porque son restricciones que afectan a una parte material de las obligaciones senior de los bancos.

En este sentido, añade que sus ratings reflejan el nivel "excepcionalmente alto" de riesgo crediticio debido no sólo a los controles de capital, sino también a las pobres perspectivas de recuperación en caso de default, dada la "muy débil" calidad de los activos y la gran cantidad de activos y pasivos preferentes. Además, la rebaja del rating de viabilidad indica que sin los controles de capital las entidades hubieran quebrado tras las masivas fugas de depósitos y la decisión del pasado domingo del Banco Central Europeo (BCE) de elevar el techo de la línea de liquidez de emergencia.

Link Análisis

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"Tengo más miedo ahora a las mesnadas anglosajonas que al derrotado ejército griego…"
por Moisés Romero •Hace 11 horas

"Sí, miedo a lo que se cuece entre bastidores, a lo que traman las mesnadas de analistas anglosajones, que llevan años despotricando y lanzando todo tipos de artefactos contra las murallas de Europa y del euro. ¿Cuántas andanadas van de los anglosajones contra la zona euro en los últimos años? Muchas ¿Podrán romper ahora el equilibrio inestable, como el de todo bebé que comienza a andar, de la zona euro? Quince años en al conformación de una gran zona de crecimiento económico y de intento de consolidación en unión fiscal, financiera y bancaria no son nada. Los grandes espacios económicos, las grandes naciones, necesitan siglos para consolidarse. Y eso lo saben muy bien los especuladores anglosajones. Saben muy bien, también, vestirse de prohombres. Saben crear fundaciones y lo que más saben es cómo ganar dinero aunque sea a costa de hundir un mercado, una moneda, una commoditie, en fin, lo que sea. Se preguntará, estimado director, a cuento de qué viene esta perorata? Muy sencillo. Desde hace unos días leo y vuelo a leer declaraciones procedentes del mundo anglosajón muy beligerantes con la zona euro, ahora pendiente de un ejército griego derrotado, totalmente desarmado y sin capacidad de reaccion..."

"Ya sabe que una mesnada es una compañía de gente de armas que antiguamente servía bajo el mando del rey o de un ricohombre o caballero principal ¿A quién sirven ahora los bancos de inversión anglosajones? ¿A cuento de qué viene que los Nobel de Economía Paul Krugman y Joseph Stiglitz se metan en el charco arengando que votarían 'no' en el referéndum griego, cuando tienen muchos charcos en los que meterse dentro del vasto imperio USA? ¡Qué mal me huele esto" Tengo más miedo a los movimientos de fondos anglosajones, que a la propia dinámica, dolorosa y difícil, de la Eurzona respecto a Grecia...".

"Sí, siempre al quite para tocar los huevos a los europoes ¿Recuerdan los dardos envenenados de los DATA de los bancos españoles, cuando todos los bancos europeos han utilizado fondos públicos de una u otra manera, con una u otra denominación. Los DTA son créditos contra la Hacienda pública procedentes de las provisiones realizadas en los años de la crisis para sanear la exposición inmobiliaria y las aportaciones a planes de pensiones (que no son gastos deducibles en el Impuesto de Sociedades), y se restarán de los impuestos que pagarán las entidades en los próximos años. Ahora bien, eso depende de que la entidad tenga beneficios en el futuro para pagar todos esos impuestos, por lo que las normas de solvencia de Basilea III obligan a restarlos del capital. Para evitarlo, los distintos Gobiernos europeos, incluido el español, garantizaron su recuperación íntegra aunque no se alcance el nivel de beneficios necesario. Y esa garantía es lo que cuestiona ahora la Comisión Europea, pero poniendo la lupa sólo sobre España. Y lo que es más importante, con la consideración de que esta práctica fue autorizada por Europa ¿Alucinante, no?..."

"En éste y en otros aspectos han sido los lobbys anglopsajones vestidos con piel de banca alemana los que quieren resucitar cadáveres ¡Como si la banca alemana no tuviera miles de muertos enterrados en sus jardines..."

"Y claro, a continuación de este intento de resurrección, que resultará fallido aunque una parte del mercado no lo crea, avalancha de recomendaciones negativas contra la banca española ¿No le resulta, estimado director, muy infantil..."

"Hay más: en la City londinense ya se lleva hablando algunos días de lo caro que están los mercados europeos y que Grecia puede dar la puntilla..."

"En los más de 30 años que llevo metido en este fregado, en el mundo de la Bolsa, ha vivido de todo: las penurias de la crisis del petróleo; la euforia compradora de acciones españolas tras la llegada de los socialistas al poder; el primer crash de mi vida, el de 1987; el acoso y derribo de la libra por Soros y más tarde el efecto dominó sobre el enterrado Sistema Monetario Europeo; la entrada de España en la OTAN; las Olimpiadas; el efecto tango, tequila y demás; la fiebre amarilla; la crisis rusa por el mal hacer de un hedge fund USA capitaneado por prohombres de las finanzas de la primera potencia del mundo; la llegada del euro; el boom del ladrillo; el España va bien; el aquí no pasa nada ¿crisis, qué crisis?; el intervencionismo del BCE y el FMI sobre los periféricos, España incluída; el fusilamiento de los PIIGS; el endeudamiento de Estados, Autonomías, Ayuntamientos, Familias y Particulares; la Globalidad del Mundo Global; la quiebra de empresas; la ruina de muchos ricos; el colapso parcial de los mercados y su resurrección súbita...He visto de casi todo (el orden expuesto es aleatorio, para que se haga una idea) ¿Y qué es lo último que estoy viendo, estimado director, el enconamiento de posiciones entre LOS ANGLOSAJONES Y EL RESTO DEL MUNDO como el que se desarrolla desde que comenzó la Gran Crisis, en el verano de 2007..."

“Pero algo me dice que en esta ocasión no podrán poner todo contra las cuerdas, salvo una debacle orquestada en Wall Street, que sería tirar piedras contra su tejado..."

(Parte de la entrevista mantenida ayer con uno de los grandes operadores de la Bolsa española)

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5:43 Un espectacular rally les espera a quien compre Grecia ahora
Lawrence McDonald jefe de estrategia de Societe Generale
Lawrence McDonald jefe de estrategia de Societe Generale ha afirmado que después de unos meses de complacencia, el miedo ha surgido en el mercado, y la mejor manera de hacer dinero es comprar miedo.

Una buena forma, añade, es ponerse largos en las acciones griegas (Global X FTSE Greece 20 ETF) "En las próximas semanas hay una buena oportunidad de ver un espectacular rally". Ahora este ETF cotiza en 10$.

Esta recomendación la mantendría aún en el caso de que Grecia saliera de la zona euro.

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Grecia: ¿Serán los pagarés el preludio de una nueva moneda?
por Carlos Montero •Hace 11 horas

La dramática decisión de Grecia de cerrar sus bancos e imponer controles de capital ha evitado - a expensas de un enorme costo para la economía - una corrida bancaria y limitado la salida de capital del país. Pero todavía nos queda una semana muy peligrosa. Es importante destacar que ninguno de estos desesperados esfuerzos generará nuevos fondos para un gobierno que tiene enormes dificultades para pagar sus facturas. Eso significa que las autoridades no tendrán más remedio que pensar seriamente en introducir el uso de pagarés para cumplir las obligaciones domésticas. Si lo hace, sin embargo, Grecia se acercaría a la introducción de una nueva moneda que reemplazaría el euro.

Después de que las negociaciones con los acreedores se derrumbaran el viernes, se comenzaron a formar largas colas enfrente de los cajeros automáticos durante el fin de semana y el domingo el Banco Central Europeo se negó a proporcionar un aumento de la Asistencia de Liquidez de Emergencia. Entonces, el gobierno optó por declarar un día festivo en lugar de hacer frente a las consecuencias inmediatas de una corrida bancaria a nivel nacional. El anuncio fue complementado por restricciones para mantener la mayor cantidad de euros como sea posible dentro del país.

"Estas opciones políticas tienen un coste", dice Mohamed El-Erian en Bloomberg. "El "parón repentino" como resultado del cierre bancario va a agravar una recesión económica que ya es alarmante y prolongada, la pobreza y la excepcionalmente alta tasa de desempleo. Tampoco solucionará nada para aliviar otro problema acuciante de Grecia: El gobierno tiene muy poca liquidez, y la profunda recesión empeorará la crisis de liquidez al desplomar los ingresos fiscales.

El gobierno griego ya ha tomado medidas excepcionales para conseguir el dinero guardado por las autoridades locales y otras entidades del sector público. Continuará buscando cualquier fondo accesible. Pero las cantidades disponibles serán muy pequeñas.

Cada vez es más difícil que pueda cumplir con sus obligaciones domésticas, incluyendo el pago de pensiones, los salarios de funcionarios públicos y las facturas de los proveedores. Cuanto más tiempo pase el gobierno sin tener acceso a nuevas fuentes de financiación, se enfrentará a más presión para introducir pagarés denominados en euros.

Los pagarés pueden funcionar sin grandes daños colaterales, siempre que sirvan como puente a una fuente creíble de financiación en el futuro. Pero esto está lejos de ser cierto en el caso de Grecia, especialmente teniendo en cuenta su mala relación con los acreedores.

Como resultado, si se introducen pagarés en los próximos días, se intercambiarían de inmediato con un descuento en euros en un mercado secundario. Cuánto más tiempo estén en circulación los pagarés, mayor será la probabilidad de que los pagarés sean el precursor de la introducción de una nueva moneda.

Además, esa medida podría verse como la opción menos mala por los que creen que la economía no puede sobrevivir a un largo cierre del sistema bancario. Una nueva moneda facilitaría la recapitalización del sistema bancario nacional, a pesar de que ello implicaría pérdidas para los accionistas y acreedores, así como la probabilidad de una nacionalización.

Los economistas reconocerán estas condiciones tan características en muchas crisis en las economías emergentes. Este fenómeno, sin embargo, es desconocido para muchos responsables políticos europeos, y no tardarían en descubrir que sólo puede evitarse con una combinación de 1) una gran financiación incremental y 2) reformas de políticas integrales.

Por ahora, es probable que la crisis empeore, y el gobierno y sus socios europeos están aún bastante lejos de estar preparados para aprobar estas dos medidas."

Fuentes: Mohamed El-Erian

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Italia corre el riesgo de ser la nueva Grecia

Carlos Montero
Miércoles, 1 de Julio del 2015 - 6:11:57

Si Grecia sale del euro, Italia será el primer candidato a seguir por ese camino, según afirma el profesor Luigi Zingales en una reciente entrevista en DPA International.

Zingales, experto en la zona euro de la Universidad de la Escuela de Negocio de Chicago, critica a la canciller alemana Angela Merkel y sostiene que Grecia ha sufrido un acoso inaceptable de la Unión Europea. Resumimos lo más destacado de dicha entrevista:

Tsipras está demasiado ideologizado, no tiene experiencia y no alcanza a comprender las consecuencias de ciertas decisiones. Por ejemplo, el no predecir que la convocatoria de un referéndum forzaría el cierre de los bancos es una muestra de profunda inexperiencia.

Desde el lado de la eurozona, los errores se derivan del primer rescate de 2010. Grecia era insolvente, y el costo de esa insolvencia no debería haber sido soportado completamente por el pueblo griego. La victoria de Syriza en enero fue consecuencia de cómo fue tratada Grecia.

En lugar de reconocer esto, la respuesta de la UE ha sido tratar de socavar al gobierno griego y a Tsipras. Es inaceptable. Es como si el presidente de EE.UU. tratase de deshacerse de un gobernador de un estado porque es republicano.

¿Hay tiempo para evitar un Grexit?

El factor clave, contesta Zingales, es cómo van a ver los griegos el cierre de los bancos. Si lo ven como un presagio de que las peores cosas están por venir, creo que van a votar “sí” en el referéndum.


Si por el contrario lo ven como parte de una conspiración ordenada por el BCE para aumentar los sufrimientos griegos, entonces van a votar “No”. Si gana el “No” la salida de Grecia del euro es muy probable. Cada día que pase el Grexit está más cerca.

Respecto a la decisión de Tsipras de convocar el referéndum, Zingales cree que en algunas situaciones los líderes políticos tienen que asumir sus responsabilidades. Pone el ejemplo de una situación de guerra: “¿Podría imaginar la celebración de un referéndum antes de cada batalla?”

Respecto a los riesgos de contagio Zingales no ve ninguno en el corto plazo. El riesgo es más psicológico: Si hay una corrida bancaria en Grecia, los italianos y los españoles pueden incrementar los nervios, pero el BCE tiene maneras de responder adecuadamente. Pero en el largo plazo, Italia corre el riesgo de ser la nueva Grecia.

La economía italiana no ha crecido durante los últimos 20 años, mientras que España tiene muy buenas tasas de crecimiento este año. Con el ratio de deuda al 130% del PIB, y el crecimiento cero, ¿cuánto tiempo puede mantener el ritmo Italia? Con las tasas de interés a cero o negativas Italia podrá, pero los tipos subirán tarde o temprano.

¿Puede la eurozona sobrevivir sin Grecia? La zona euro sin duda puede sobrevivir sin Grecia, añade Zingales, y en el corto plazo puede ser incluso más fuerte. El problema es cuando la próxima crisis golpee de nuevo. En los últimos años la eurozona se mantuvo unida por el principio de irreversibilidad. Una vez que este principio se rompe, otros países pueden verse atacados también. No pasará mañana, pero tarde o temprano lo hará.

Lacartadelabolsa

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¿Es eficiente hedgear en escenarios de suma aversión al riesgo
por Mark Davies •Hace 11 horas

Viendo lo que hicieron los mercados durante la apertura de Asia de este lunes con sabor a pánico griego, refloto una pregunta que me hago una y otra vez: ¿Es eficiente hedgear en escenarios de suma aversión al riesgo?

Hedgear riesgo lejos está de ser una decisión obvia. A simple vista uno podría concluir que siempre es útil proteger una posición frente a riesgo y acotar las colas extremas. En equilibrio, el costo del hedge es igual al valor esperado de la pérdida que se evitaría mediante su implementación. Si este fuese el caso el retorno de una cartera con protección o sin ella en periodos prolongados de tiempo convergería a lo mismo. Sin embargo y muy en especial en escenarios de alta aversión al riesgo, los inversores se comportan en forma asimétrica: son mucho más pagadores de protección (puts) que compradores de upside (calls) y en ese entorno, las volatilidades implícitas de los puts tienden a explotar tornando a veces hasta ridículo el costo de hedgear especialmente en emergentes.

El hedging activo de una posición puede resultar en pérdidas relativas a una posición pasiva sin hedge, en la medida que las volatilidades implícitas reaccionen con overshootings ante escenarios de suma aversión al riesgo resultando en volatilidades muy por encima de las realizadas. Hedgear riesgo con opciones no siempre termina siendo la mejor decisión. Si la volatilidad pagada es superior a la realizada un hedge termina generando pérdidas. Cuando los mercados se tornan demasiado adversos al riesgo, el costo de hedge sube tanto que la mejor opción paradójicamente termina siendo no hedgear.

Durante los momentos de relativa estabilidad en el periodo 2007 – 2014 el spread entre volatilidad de calls y volatilidad de puts en el Dólar Australiano fue reducido y durante dichos periodos una estrategia de hedging arrojó mayores retornos relativos, paradójicamente cuanto menos necesario es el hedge mejor funciona. Sin embargo, cuando la protección se hace verdaderamente necesaria es cuando se convierte en inviable. Ante los eventos de alto estrés vividos durante el 2008 con la quiebra de Lehman Brothers y en el 2010 y 2011 con la crisis de deuda griega, el spread de volatilidades se duplicó. Cuanto más necesario se hace hedgear más ineficiente se torna la decisión.

Vamos a analizar la eficiencia de una estructura autofinanciada de protección durante el periodo 2007/2014. La autofinanciabilidad se consigue mediante la venta de calls y la correspondiente compra de puts y utilizaremos al Dólar Australiano como el activo subyacente dado que es muy volátil y reacciona normalmente con overshootings frente a escenarios de extrema aversión siguiendo mucho la dinámica del S&P. En dichos escenarios se genera una asimetría potencial: la volatilidad implícita de los puts sube en relación a la de los calls. Ex post se corre el riego de haber pagado volatilidades mucho más altas que las realizadas y si ese fuese el caso una estrategia de hedging culmina generando menor retorno que una simple posición pasiva sin protección.

La idea es comparar dos estrategias de inversión en Dólar Australiano. La primera es pasiva y consiste en estar long Dólar Australiano absorbiendo los shocks positivos y negativos. La segunda estrategia es activa y consiste en vender todos los días un call a 24hs y comprar con su producido un put también a 24hs, renovando todos los días las opciones, asegurando una estrategia permanente de protección autofinanciada.

Imagen

La línea roja muestra la performance relativa entre la estrategia activa vs la pasiva. Como vemos durante lo peor de la crisis el encarecimiento de los puts vs los calls hizo no rentable dicha estrategia de hedging permanente. La línea azul muestra el costo relativo de puts vs calls y observamos claramente cómo se encarecen durante 2008/2011. La línea verde es el promedio de dicho costo.

Como lo demuestra el gráfico, durante los eventos de suma aversión al riesgo de la crisis 2007/2014 los puts se encarecieron tanto relativos a los calls que tornaron ineficiente una estrategia de protección. El pánico y las sobrerreacciones de los inversores culminan descontando una volatilidad a la baja muy superior a la realizada y esa es la razón por la que el hedge termina generando pérdidas netas.

En general, a mismo delta, las volatilidades implícitas en puts siempre son más altas que las correspondientes a calls y la razón es que el mercado siempre tiene una tendencia a pagar más por protección a la baja, de ahí que los puts están más cargados. Como lo demuestra el gráfico, en situaciones de crisis, esta asimetría entre calls y puts se exacerba tanto al punto de tornar excesivamente caro el costo del hedge y convertir a una estrategia de protección activa en la peor alternativa posible.

Germán Fermo, Ph.D.
Director, MacroFinance
Director, Maestría en Finanzas UTDT

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6:30 A Grecia le quedan 3 opciones depués del impago al FMI
Señala el EFSF
Un portavoz del Fondo Europeo de Estabilidad Financiera (EFSF) afirma que el impago al FMI es una suspensión de pagos de ciertos préstamos del EFSF. Añade que Grecia tiene tres opciones ahora:

- Aceleración de los préstamos.
- Renuncia.
- Reserva de derechos.

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6:45 Cierran parte de sus posiciones largas los especuladores profesionales
El pasado 29 de junio publicábamos: Un operador nacional nos acaba de comentar que traders profesionales están incrementando su posición larga en las bolsas europeas a través de la compra de derivados:

"Especuladores profesionales están comprando futuros. Se están posicionando largos en estas caídas. Creo que esperan que finalmente antes o después del referéndum se alcance el acuerdo, básicamente porque el pueblo griego mayoritariamente quiere quedarse en el euro, y saben que una salida les dañaría más que las peticiones de los acreedores. Podría ser interesante esa compra en correcciones".

En esos momentos el futuro Eurostoxx 50 cotizaba en los 3.460 puntos.

Ese mismo operador nos acaba de comentar que parte de esas posiciones especulativas en derivados se han cerrado hoy en por encima de los 3.520 puntos. Esto implicaría un beneficio neto por contrato de 60 puntos, lo cual es un beneficio importante si el número de contratos es elevado.

[Fenix]

7:25 Índice hipotecario MBA EE.UU. 366,5 frente 384,5 anterior

8:15 Informe de empleo ADP en EEUU junio 237.000 vs 218.000 esperado
El informe de empleo ADP estadounidense en junio ascendió a 237.000 desde 203.000 anterior (revisado al alza desde 201 .000) y quedando por encima de 218.000 esperados por el mercado.

Datos alcistas para los mercados de acciones y el dólar.


¿Qué es la ADP? La encuesta ADP es una medida del empleo privado no agrícola, basada en un subconjunto de datos de nóminas agregadas y anónimas que representa aproximadamente a 400.000 de los 500.000 clientes empresariales de ADP en los Estados Unidos y aproximadamente a 24 millones de empleados trabajando en los 19 grandes sectores industriales privados de los Estados Unidos. Esta encuesta se toma como un indicador adelantado del empleo no agrícola oficial.

8:11 Morgan Stantley recomienda posiciones cortas en el euro yen
Morgan Stanley sugiere que los mercados han descontado un "Sí" en el referéndum griego, pero si al final sucede un "Grexit" el euro y las acciones caerán. Morgan Stanley sugiere posiciones cortas en el euro euro/yen.

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El Russell marca el camino del S&P500: a corto continuará las subidas con cierto riesgo.
por iriondoinversiones •Hace 10 horas

Seguimos observando cierto deterioro de la fortaleza en las subidas en el mercado norteamericano, a excepción de las small and medium caps que forman parte del Russell-2000 que siguen mostrando intacta su tendencia alcista, con la consecución de nuevos máximos y mínimos crecientes.

Respecto al SP500 es importante detectar la lateralidad que sigue imperando en el índice entre niveles de 2.040 y los 2.130p por lo que se nos antoja que todavía podría intentar atacar nuevamente la zona de máximos apoyando nuestra visión de mercado de la última expansiva alcista de las bolsas europeas.

La superación de los 2.130p supondría con alta probabilidad una presunta coronación de los 2.200p.

Ambos mercados siguen inmersos en estructuras muy laterales a falta de una definión final. No falta mucho para que veamos las verdaderas intenciones de ambos, pero el Russell como "índicador" adelantando sugiere que las subidas en próximas sesiones harán acto de presencia.

Mientras el SP500 cotice semanalmente por encima de los 2.040 p nuestra visión ya ha pasado de venta agresiva a un signo más neutral según hemos informado a todos nuestros clientes.

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Las mentiras de Podemos sobre las mentiras de Syriza
por Laissez Faire •Hace 11 horas

Podemos ya ha reaccionado a la imposición de un corralito bancario por parte de sus hermanos griegos de Syriza. Evidentemente, que tu sosias político en la península helénica decrete controles de capitales apenas seis meses después de llegar al poder no constituye la mejor carta de presentación posible para un posible Gobierno futuro de Podemos en España. Por eso, no han tardado demasiado en emitir un comunicado reivindicando la actitud postureante de Tsipras y Varoufakis frente a la Troika.

El problema es que los tres pilares de sus críticas contra las instituciones comunitarias carecen de base:

1. Según Podemos, el Ejecutivo de Syriza presentó una propuesta de ajuste presupuestario que era sensata y viable pero que, al basarse en “una subida de impuestos a las grandes fortunas griegas”, fue rechazada por la Troika, quien prefería un ajuste fiscal consistente en incrementar el IVA a los alimentos básicos y en bajar pensiones. Pero no: tanto la propuesta de la Troika como la de Syriza incluyen la creación de un impuesto sobre el lujo; tanto la propuesta de la Troika como la de Syriza fijaban un IVA del 13% a los alimentos básicos; tanto la reforma de la Troika como la de Syriza extendían la edad de jubilación a los 67 años. ¿Dónde están las pequeñas diferencias? La Troika exigía que los alimentos no básicos y los hoteles tributaran a un IVA del 23%, que desapareciera la reducción del IVA del 30% aplicable a las islas griegas, que se redujera el gasto en defensa en 400 millones de euros y que se congelaran las pensiones hasta 2021. Syriza, en cambio, se negaba a los ajustes anteriores y proponía, a cambio de ellos, incrementar las cotizaciones a la Seguridad Social de todos los trabajadores (que ya se encuentran entre las más altas de Europa) e instaurar en 2015 un recargo extraordinario del 12% en las empresas con beneficios superiores a 500.000 euros. Los ultrarricos, ya sabe. Mas no queda demasiado claro cómo subiendo menos el IVA, recortando menos en Defensa y no congelando las pensiones puedes lograr el mismo ajuste por mucho que incrementes las ya altísimas cotizaciones a la Seguridad Social y, sólo en 2015, les metas un rejonazo monumental a las empresas medianas. En realidad, importa poco: Syriza no pretende cuadrar las cuentas sino seguir viviendo a costa del resto de europeos.

2. Según Podemos, Syriza ha reaccionado ejemplarmente convocando un referéndum para darle la soberana palabra a la ciudadanía sobre su futuro, pero Europa está tratando de acallar la democracia helena asfixiando a su sistema financiero: En realidad, es al revés. Syriza no está defendiendo la soberanía del pueblo griego, sino que está intentando convertirlo en una colonia subvencionada de Alemania. Y, por el contrario, la totalidad de los gobiernos democráticamente electo de Europa (salvo Grecia) pretenden que, a medio plazo, el Gobierno heleno sea verdaderamente independiente y autosuficiente desde un punto de vista presupuestario y que no necesite recurrir a las transferencias y créditos blandos de la Troika. El propio Varoufakis lleva años reclamando una “Alemania hegemónica para Europa”. Lean: “Europa necesita una Alemania dispuesta a convertirse en hegemónica y Alemania también lo necesita (…) Una Alemania hegemónica encontraría vías para canalizar sus enormes volúmenes de ahorro ocioso en inversiones productivas para la periferia”. Lo que molesta a Tsipras y Varoufakis no es que Alemania quiera implicarse demasiado en la economía helena, sino que quiera implicarse demasiado poco, apenas garantizando la sostenibilidad a largo plazo de las cuentas públicas del país y su independencia financiera de la Troika. Ellos quieren una dependencia estructural: convertirse en un Länder alemán más a cambio de que les sustenten el chiringuito estatal.

3. Según Podemos, Syriza no es la responsable de lo acontecido en Grecia y, en cambio, sí lo son Pasok y Nueva Democracia, las marcas helenas de PSOE y PP: Nueva Democracia (PP) es responsable por haber inflado el hiperEstado griego durante los años de burbuja crediticia y por haber manipulado las estadísticas oficiales. El Pasok (PSOE) es responsable por haber intentado mantener esa hipertrofia estatal cogiendo el dinero de la Troika prometiendo hacer unas reformas y ajustes que, en realidad, no hacía. Y Syriza (Podemos) es responsable de plantear un órdago a la Troika para que le permitan seguir con el desastroso modelo implantado por Nueva Democracia y el Pasok consistente en vivir subsidiados por el resto de Europa. Ni la casta ni la neocasta cuestionan los pilares básicos del consenso estatista griego y, por eso, todos ellos son responsables de haber abocado a la ruina al país. Syriza simplemente ha llevado al extremo los excesos irresponsables de sus predecesores para, amenazando con quebrar y suicidar económicamente al país, conseguir suficientes concesiones de los gobiernos europeos como permitirles conservar el Estado clientelar y burocratizado que construyeron Nueva Democracia y el Pasok y que los ha conducido a la miseria actual.

En suma, Grecia no reivindica su soberanía para defender a sus pensionistas y ciudadanos más humildes. En las últimas horas, de hecho, la Troika ha continuado ablandando su propuesta hasta volverla prácticamente irreconocible con la de Syriza. El referéndum no pretende dar voz al pueblo, sino convertirse en una estrategia negociadora para transformar a Grecia en un hipersubvencionado Land alemán. Es decir, Tsipras no defiende a pensionistas y ciudadanos humildes: Grecia instrumenta a pensionistas y ciudadanos humildes —hasta el punto de forzar una congelación de sus ahorros en el banco y someterlos al riesgo de padecer una quita devaluadora— para lograr sus objetivos políticos que no son otros que mantener el hiperEstado burocratizado y clientelar de Pasok y Nueva Democracia. No es compasión, sino psicopatía kamikaze. Como en España, la casta y la neocasta se diferencian poco: Syriza propone lo mismo que Pasok y Nueva Democracia pero con más arrojo suicida. Todo o nada: y lo peor es que los gobiernos europeos, como en tantas otras ocasiones, pueden terminar cediendo e inmolando a sus contribuyentes para mantener whatever it takes la sacrosanta unión monetaria.

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9:13 Es poco probable que Grecia afecte a los EE.UU.
James Bullard, presidente la Fed de St. Louis, afirma que es poco probable que los problemas económicos griegos afecten a los EE.UU.

"La crisis en Grecia no cambiará el timing de la subida de tipos", declara Bullard y sugiere que existe la posibilidad de una subida de tipos el próximo septiembre. "Creo que el riesgo de contagio al resto de Europa es bajo", añade.


¿De veras el euro está en peligro?
por Inteligencia Financiera Global •Hace 7 horas

Ayer se consumó la moratoria griega con el Fondo Monetario Internacional a quien le debía abonar más de 1.5 mil millones de euros. Conforme se aproxima el domingo, día en que se celebrará el referéndum en el que se preguntará a los griegos si aceptan o no las condiciones que les quieren imponer sus acreedores a cambio de ayuda financiera, las presiones continúan subiendo de tono con mentiras y amenazas de ambos bandos.

Del lado europeo no cabe duda que no toleran la permanencia en el cargo del primer ministro griego Alexis Tsipras. Quizá la crítica más dura sea la de Sigmar Gabriel, vice-canciller alemán, quien calificó a Tsipras y su radicalismo como una amenaza para el orden europeo.

A juzgar por las notas de los medios predominantes ya están en campaña abierta por el “sí”, e irán de la mano del resto de países de la eurozona en un esfuerzo para tumbar al jefe de gobierno griego. Tsipras ha dicho que podría dimitir si pierde el referéndum, pero una victoria para el “no”, en cambio, le significaría tener una mano invencible: la troika no podría exigirle austeridad y disciplina financieras que el pueblo no respalda formalmente.

Tsipras tiene confianza en que no los echarán del euro por los elevados costos –más allá de los financieros, que tendría para toda Europa y en particular para Alemania. Por eso decidió jugarse su futuro en el referéndum.

Pero del otro lado también dan la batalla. El vice-canciller Gabriel también declaró amenazante que si gana el no, los griegos estarían votando “en contra de permanecer en el euro”. Como se dice, quieren asustar a los votantes “con el petate del muerto”, nada más.

Ayer por cierto, la canciller alemana Angela Merkel desechó también la solicitud de Atenas de más ayuda, y aclaró que no negociará nada antes del domingo. La apuesta es hacer campaña abierta por el sí. Reiteramos, esto se ha convertido en el juego de “todos mienten”.

El mentiroso confeso de Jean-Claude Juncker, presidente de la Comisión Europea, dijo en un largo discurso que “(el) no significaría que Grecia le está diciendo que no a Europa”, y recomendó a los griegos que “no cometan suicidio porque tienen miedo de morir”. Sí, es cierto que una eventual salida del euro significaría para el país helénico el caer en una depresión muy profunda, pero de todos modos ya está en ella y al final, no sería el fin del mundo.

Miente también el gobierno alemán porque, aunque nunca lo dirá en público, está más que dispuesto a mantener a Grecia en la Unión Monetaria casi al costo que sea. Su proyecto continental no lo echará por la borda por un pequeño país sureño.

Miente además Alexis Tsipras porque vende el referéndum como una forma de empoderar a la gente, cuando en realidad solo la quiere utilizar para sus planes de seguir haciendo de la República Helénica un parásito de Europa. En el camino, está dispuesto a sacrificar al extremo a los ciudadanos que no pueden retirar sus ahorros del banco, con el único fin de seguir manteniendo el dispendio público, privilegios y un Estado obeso. La izquierda pues, ahorcando al pueblo.

Este “estira y afloja” no es más que una doble puesta en escena cuyo único propósito es, en realidad, llegar a un mutuo acuerdo de quita para las deudas griegas.

Así que ni Alexis Tsipras es “un peligro para Europa y el euro” como se le pinta, ni Grecia será echada de la Unión Monetaria.

En el fondo unos –los acreedores, quieren que la quita sea la menor posible, mientras Atenas se juega el todo por el todo para que le perdonen la mayor cantidad de deuda que se pueda. Los dos resistirán hasta el límite. Cuando las conversaciones vuelvan a fallar, es de esperar más “gritos y sombrerazos” que terminarán en un apretón de manos que no satisfará a nadie, pero calmará los titulares y los mercados.

El mayor daño colateral es que les guste o no, se sentará un precedente para que otros países europeos en apuros levanten la mano y pidan también el “borrón” en su deuda, en especial, si partidos o coaliciones de izquierda radical al estilo de Syriza llegan al poder.

A final de cuentas, lo relevante es que este mal experimento del euro terminará por fracasar más tarde de todas maneras. Lo que mal se diseña, mal acaba.

[Fenix]

10:00 Gastos construcción mayo EE.UU. +0,8% vs +0,5% esperado
Los gastos de construcción en EE.UU. suben en mayo un 0,8% frente +0,5% esperado y +2,1% anterior.

Datos positivo aunque con poco efecto en el mercado.

10:00 ISM manufacturero EE.UU. junio 53,5 frente 53,1 esperado
El ISM manufacturero en EE.UU. subió en junio a 53,5 frente 52,8 del anterior y por encima de lo previsto por el mercado de 53,1.

El subíndice de empleo sube a 55,5 frente 52,0 esperado y 51,7 anterior.
El subíndice de nuevos pedidos sube a 56 frente 55,8 anterior.
El subíndice de precios 49,5 frente 49,5 anterior y 51,0 esperado.

Buenos datos, positivos para el dólar y la renta variable.

[Fenix]

10:31 Inventarios de energía en EE.UU.
Inventarios crudo -2,386 millones vs -2 millones esperados.
Inventarios destilados +392.000 barriles frente +1,62 millones esperados.
Inventarios gasolina -1,757 millones frente +458.000 barriles esperados.


NSA Leak: "Washington Is Negotiating With Every Nation That Borders China... So As To 'Confront' Beijing"
Submitted by Tyler D.
07/01/2015 - 17:06

"Houben insisted that the Trans-Pacific Partnership (TPP), which is a U.S. initiative, appears to be designed to force future negotiations with China. Washington, he pointed out, is negotiating with every nation that borders China, asking for commitments that exceed those countries' administrative capacities, so as to "confront" Beijing."