Lunes 06/07/15 Grecia dijo no

[Fenix]

7:25 Una salida de Grecia del euro es ahora el escenario más probable
Los analistas de Barclays afirman que el escenario más probable en la actualidad es una salida de Grecia de la zona euro. Añaden:

- Alcanzar un acuerdo con el actual gobierno griego será extremadamente difícil para los líderes de la UE, dado el rechazo griego a la última oferta, y que unas concesiones para alcanzar el acuerdo serán difíciles de vender a los ciudadanos de países como Alemania o España, cerca de las elecciones generales.

- Los bancos griegos pueden perder su patrimonio si la quita media en los colaterales es del 50%, lo que implicaría unas pérdidas de más de 30.000 millones de euros. Esto puede provocar que el Banco Central de Grecia tenga que emitir su propia moneda.

- La exposición directa de otros miembros de la UEM y del Eurosistema es del 3,5% del PIB, mientras que la exposición de los bancos europeos a Grecia ha caído a menos de una décima parte de eso. Incluso con bajos valores de recuperación, las pérdidas directas deben ser manejables. El contagio sigue siendo la principal preocupación.

7:36 Nomura ve muy improbable que el BCE decida elevar el límite de fondos accesibles para los bancos griegos a través del ELA, lo que forzaría a que las restricciones a la retirada de efectivo se deberán reducir a menos de los 60 euros diarios por cuenta.

[Fenix]

8:39 S&P 500 septiembre. Hueco bajista
Análisis técnico SEB
Con un segundo fracaso para volver a entrar en la pauta de cuña (formación de terminación), el mercado se encontraba en una situación ante el resultado del referéndum griego.

El hueco bajista, que al menos en parte debe ser rellenado, muestra que es probable que veamos más debilidad en el corto plazo.

Para borrar la visión negativa, no sólo se debería rellenar el vacío de fin de semana, sino también la escapada bajista del 26 de junio (2096).

Resistencia 2048 2063 2070 2079
Soportes 2035 2023 1963 1951

8:35 ING cree que el euro dólar puede caer a 1,05 durante el próximo mes
Los analistas de ING dicen que hay una posibilidad de que el euro dólar (EUR/USD) pueda caer a aproximadamente 1,08 si Grecia mantiene su postura combativa contra de las propuestas de los acreedores y puede caer aún más a 1,05 durante el próximo mes.

El euro dólar retrocede un 0,82% a 1,1013.

[Fenix]

9:22 Hay más posibilidades de que Grecia salga del euro que se mantenga
Afirma S&P
La agencia de calificación S&P ha señalado que hay más posibilidad de que Grecia salga del euro que se mantenga en la Unión Monetaria

- La exposición promedio de los países de la zona EUR a Grecia es de 3-4 % del PIB, pero los costes se aplazan en el tiempo.

- En principio no habría impacto en rating si Grecia sale del EUR.

9:16 Grecia emitirá un nuevo decreto para mantener los bancos cerrados
Afirman los banqueros
Los banqueros griegos señalan que Grecia emitirá un nuevo decreto para mantener los bancos cerrados.

[Fenix]

10:12 BCE compra 10.766€ millones la última semana
El programa QE del BCE aumenta 10.766 millones de euros la última semana hasta los 204.700 millones.


TOTAL: Idea de inversión para JP Morgan

Lunes, 6 de Julio del 2015 - 10:24:38

TOTAL es uno de los pocos valores integrados europeos que tienen todavía que dar una respuesta detallada en cuanto al colapso en el precio del crudo- el proceso presupuestario de la compañía está alineado con el update del inversor en septiembre. Vemos el próximo update (23 de septiembre de 2015) como un potencial catalizador para el valor por las siguientes razones:

1) final de la dilución de la opción scrip- esperamos que TOTAL anuncie un buyback o bien que vuelva al dividendo en cash en 2017;

2) recorte en capex- esperamos que el guidance de capex orgánico para 2016-17 caiga en una media de $18bn al año asumiendo un rango de precios del crudo de $60-70/bbl;

3) el objetivo de venta de activos podría incrementarse- esperamos que la compañía incremente su objetivo de venta de activos para 2015-17 a $10bn; y

4) limitación del M&A- no esperamos que TOTAL lleve a cabo ninguna gran adquisición y que el management descarte cualquier ambición considerable de M&A.

- Reiteramos la recomendación de sobreponderar y precio objetivo de EUR 49,50.

[Fenix]

11:46 Los bancos griegos podrían colapsar antes del fin de semana
Un banquero griego ha declarado a medios locales: "Con la cantidad de efectivo que queda en el sistema, no es seguro que podamos llegar hasta el final del fin de semana con el límite de 60 euros".

Diversas fuentes del sector hablan que los bancos helenos permanecerán cerrados a lmenos hasta el viernes. La situación en el sistema se complica cada vez más, y los acontecimientos podrían precipitarse.

12:00 "El "No" griego depreciará el euro"
Bankinter
Eurodólar (€/USD).- El rumbo en el cruce de divisas vendrá determinado por Grecia y por el resultado del referéndum, en el que ganó el “No”. Esto provocará la depreciación del euro, aunque el BCE conseguirá sujetarlo en el entorno de 1,10. También serán importantes las declaraciones de los líderes europeos al respecto y si acercan posiciones en cuanto a un acuerdo. En otro orden de cosas, J. Yellen (Fed) comparece el viernes, lo que podría apreciar algo más el dólar. Rango estimado (semana): 1,095/1,110.

[Fenix]

12:33 Será difícil que Grecia llegue a un acuerdo antes del 20 de julio
Afirma Fitch
La agencia de calificación Fitch ha declarado que será difícil que Grecia llege a un acuerdo antes de la fecha clave del 20 de julio (cuando vence la deuda del BCE), y añade:

- El resultado de la consulta acerca al país fuera de la zona euro.
- El acuerdo sigue siendo posible, pero hay poco tiempo.
- Será difícil siquiera alcanzar un acuerdo limitado.
- Sin nueva financiación los bancos griegos tendrán que reducir los retiros por debajo de los 60 euros diarios.
- El riesgo de contagio ha disminuido en los últimos tres años.

12:30 Un indicador contrario del que uno se puede fiar
El siguiente indicador realizado por Bank of America Merrill Lynch recoge el indicador consenso de venta para las acciones de EE.UU. Es un indicador contrario a la evolución de la renta variable. Si el indicador se sitúa por encima de la línea roja es bajista para la renta variable, si se sitúa por debajo de la verde es señal de compra.

La última lectura es de 52,0%. La media de los últimos 15 años es de 59,7%. La línea roja está ahora en 66,1%. La línea verde en 53,4%. Por tanto, este indicador da una señal alcista para la renta variable.

12:35 ¿Qué probabilidad hay de que Grecia deje la zona euro?
Según la mayoría de casas de análisis y bancos de inversión consultados, la probabilidad de un Grexit está alrededor del 70-75%.

[Fenix]

¿Penales?: Atrapados en el Absurdo Dramatismo de lo Irrelevante
por Macromic Advisors •Hace 12 horas

“Si tienes un sueño y de verdad crees en él, corres el riesgo de que se convierta realidad”. Walt Disney.

Tweeteaba el sábado: “¿Penales?: Chile 30yr. rinde aproximadamente sub-4%, nosotros a 2yr. superamos 8%. Esos son los únicos partidos que importan ganar, el resto es gilada 100%”. Probablemente ahora dedicaremos una parte importante de nuestro tiempo a defenestrar al Tata Martino, al Pipa Higuaín, seguramente Messi no escapará a comparaciones obvias y muchos otros jugadores de fútbol caerán en la volteada como si ganar o perder un simple partido pedorrón le cambiase la vida a alguien con excepción de los protagonistas. A los que frustradamente exclaman perdimos les pregunto: ¿cuántos goles te hicieron o cuántos penales erraste? Somos una nación que alguna vez se ubicó top ten en el ranking del mundo y que hoy en día no logra que su deuda soberana cotice ni siquiera mejor que la del Congo Africano, y lo digo con todo respeto. Hace muchas décadas que nos convertimos en una máquina perfecta de perder los partidos que importan y de enfatizar solamente las derrotas irrelevantes.

Los argentinos olvidamos preguntarnos: ¿Por qué No? Se me hizo muy difícil escribir la nota de hoy, los dos pilares básicos que atrajeron mi atención últimamente, elecciones argentinas y potencial default griego, sencillamente me tienen tan aburrido que han aniquilado mi inspiración por completo, ingrediente clave para escribir. A esto se le suma escuchar la interminable y abrumadora secuencia de mediocridad política que debo padecer cotidianamente sólo por vivir en esta bendita tierra del sur. Vivimos en un país de tristes, en una nación que perdió su capacidad de enamorarse de una idea y de plantearse que todo es absolutamente posible si hay convicción y sacrificio ilimitado y que cualquier status-quo es desafiable. Pero quizá en esta falta de inspiración aparente nació precisamente la motivación para mi nota de hoy. Les propongo entonces otro viaje al terreno de lo paranoico, aquí vamos:

Largo plazo, ¿cuál largo plazo? ¿Qué queda de una sociedad si perdimos nuestra capacidad de inspirarnos? ¿Qué queda de una nación si resignamos nuestra chance de imaginarnos un futuro distinto y bancarnos el riesgo a lo desconocido? ¿Qué queda de una oposición política que por miedo a perder resigna su capacidad de sorprender e ilustrar? ¿Qué queda de una ciudadanía que por miedo a la sinceridad de un ajuste eventual se queda con lo que tiene sin cuestionarlo? ¿Qué queda de un país si perdimos la adrenalina de desafiarnos? ¿Qué nos queda si la obviedad redundante del corto plazo nos subsume al punto tal de no poder mirar más allá de nuestro ombligo propio? ¿Qué queda de nosotros, los argentinos, si sólo hablamos del blue, del déficit fiscal, de la inflación, de los holdouts y de fútbol? Nos convertimos en una nación de explícitos y en este proceso perdimos la sutileza de seducirnos con una idea que ex-ante resulte inalcanzable.

La redundancia de lo explicito versus la complejidad de lo implícito. Y no digo que estos temas sean irrelevantes pero no hacen al concepto de nación a largo plazo, una república se forja con ideas grandes y lo único que discutimos es chiquitaje cortoplacista, lo explícito coyuntural siempre delante de lo implícito secular. Lisa y llanamente, los argentinos perdimos nuestra capacidad de debatir el largo plazo y al hacerlo hemos resignado nuestra chance de imaginar y sentar las bases que hacen grande a una república. Ignorar el largo plazo sencillamente es no tener sueños, es no poder imaginar qué país decidimos dejarle a la generación que viene, a la cual debiéramos rendirles cuenta. Nos convertimos en una nación obvia a la que sólo le llama la atención la facilidad de lo explícito, pero en esa actitud perdimos la capacidad de valorar lo implícito, lo que no se ve, lo que hay que imaginar, lo que más cuesta.

Siempre atrapados en el corto plazo. El chiquitaje coyuntural es una formidable herramienta para quienes quieren evitar la discusión de las cosas que verdaderamente importan: en la distracción precisamente está la omisión de lo relevante. Tengo la sensación de que los argentinos vivimos preocupados por cosas que si bien nos afectan muchísimo en el corto plazo, son absolutamente irrelevantes para el largo. Y en este entorno de una nación condenada a la distracción permanente me pregunto si alguna vez nos daremos la chance de seducirnos no con subsidios y zapatillas regaladas sino con un mensaje, con una idea, con nuestra endógena capacidad de enamorarnos de un concepto sin temerle a su dificultad y sin choripanearnos con el discurso. Me resultaría grato observar a este país recuperar la sutil capacidad de escribir un nuevo párrafo en nuestra historia y de plantearnos objetivos ex–ante inalcanzables, mediante una renovada cuota de imaginación y de saber que lo posible o imposible sólo depende de nosotros, liberándonos definitivamente de la agobiante obviedad de la zapatilla y el choripán.

¿Y si al mercado se le va la inspiración? Que no les quepa una sola duda que un mercado desinspirado es un mercado en bear-mode. Toda la adrenalina con la que los ADRs argentinos tradearon desde las PASO 2013 ya es historia y cuidado porque un Wall Street desinspirado con Argentina es un mercado que seguirá castigando las yields de los bonos en dólares para un país que lisa y llanamente no podrá eludir la fuente de financiamiento externa por lo que necesita a raja-tabla reducir su costo de financiamiento. Controlá un precio, la tasa de interés, y controlarás a todos. Argentina necesita una curva de yields 300BPS por encima de Treasuries, es posible y ganaría el país todo, es cuestión de que alguna vez en lugar de morderle los talones al mundo entero lo seduzcamos. A la curva de yields hay que cuidarla y seducirla, el resto lo hace ella sola y si no queda claro recuerden cómo Ben Bernanke sacó a la economía americana de la recesión a fuerza de curva de yields. Sacar a la Argentina de su encrucijada actual necesariamente implica entre otras cosas, una estrategia de curva de yields de la que nadie está hablando otra vez, lo explícito delatante de lo implícito, el choripán delante del champán, un clásico tan argentino como el dulce de leche.

Cuando lo implícito está pensado sólo para ser sutilmente percibido. Esta nota bien puede resumirse como la resignada reflexión de un ciudadano respecto a una nación distraída que sólo tiene capacidad para mirar su propio ombligo, que quedó atrapada en la inútil redundancia de lo coyuntural, de lo meramente evidente y anecdótico y que en el proceso perdió su capacidad de imaginar y desafiarse. Qué redundante y aburrido resultaría vivir en modo explícito todo el tiempo, sin inspiración personal, habiendo perdido la motivación de robar una emoción sólo a través de la inteligente y elaborada complejidad de lo implícito, de lo que no se ve, de lo que fue pensado sólo para ser sutilmente percibido. Las frases más profundas, las que más llegan, son las que paradójicamente fueron concebidas para ser dichas sin decirlas, para ser escritas sin redactarlas, teniendo como único ingrediente un gesto, un touch, una mirada de quien las genera. Son aquéllos párrafos no escritos, delineados a partir de la cómplice sensibilidad e ineludible sutileza de quien los lee sin leerlos, de quien comprende rápidamente que la apariencia es irrelevante y que todo mensaje requiere no sólo de la imaginación creativa de quien lo genera sino de la indispensable participación de quien lo recibe quien en última instancia, define su contenido. En este mundo de lo implícito, la esencia de un decir siempre es endógena a la intuición del receptor quien termina siendo su creador final. Qué elocuente resulta por momentos saber que no hace falta explicar que detrás de la abrumadora obviedad de lo evidente yace el verdadero mensaje y permitirse ser implícito sin sentir la obligación de aclararlosabiendo que hay un cómplice café irlandés una y 23 veces más, siempre presente y dispuesto a descifrarlo.

Germán Fermo, Ph.D.
Director, MacroFinance

[Fenix]

13:30 Arbitraje: Largos Bonos USA - Cortos R.V. USA
El siguiente gráfico realizado por Short Side Of Long muestra la evolución del S&P 500 y el ratio Acciones vs Bonos del mercado estadounidense.

Lo que podemos ver de este gráfico es que el ratio mencionado se enfrenta a la importante resistencia de los máximos anteriores de finales de 2013 y mediados de 2014. Esto sugeriría que podríamos estar cerca de un periodo de mejor comportamiento de los precios de la deuda fija que de la variable en EE.UU., por lo que podríamos arbitrar en este sentido.

13:45 Los inversores creen que ahora la Fed no subirá los tipos en septiembre
Dada las tensiones financieras que está provocando el caso griego, que amenazan con incrementarse en caso de que el país no sea capaz de cumplir con el pago al BCE el próximo 20 de julio, un gran número de analistas y casas de análisis han retrasado sus expectativas sobre la primera subida de tipos de la Fed.

Los analistas de BNP por ejemplo creen ahora que esta probabilidad es del 30%, y fijan su escenario base como una primera subida en diciembre. "Es improbable que las aguas se calmen lo suficiente en Europa como para que la Reserva Federal suba los tipos en septiembre"

[Fenix]

14:08 Southern Co: resistencia principal a corto plazo en 44.4
CMC Markets
Punto de rotación se sitúa en 41.8.

Preferencia: rebote a corto plazo.

Escenario alternativo: por debajo de 41.8, el riesgo es una caída hasta 41 y 40.6.

Técnicamente, el índice de fuerza relativa (RSI) se encuentra por encima de su zona de neutralidad de 50. El indicador de convergencia/divergencia de medias móviles (MACD) se sitúa por encima de su línea de señal y es negativo.


Las 10 economías con menor crecimiento del mundo

Lunes, 6 de Julio del 2015 - 14:32:00

Algunos países se han recuperado con relativa rapidez después de la crisis financiera mundial, pero otros no lo están haciendo tan rápido. "Es preocupante que la recuperación se haya estancado en algunas economías de altos ingresos e incluso en algunos países de ingresos medios, y esto puede ser un síntoma de profundo malestar estructural", señala Kaushik Basu, economista jefe del Banco Mundial.

Hemos compilado una lista de 10 países (vía Business Insider) con la tasa más lenta de crecimiento anual proyectado, o CAGR , desde 2014 hasta el 2017 en base a las previsiones del Banco Mundial.

10. Yemen.

2015 PIB: -2,80%

2016 PIB: + 2,80%


2017 PIB: + 3,40%

2014-17 PIB CAGR: + 0,90%


9. Croacia

2015 PIB: + 0,50%

2016 PIB: + 1,20%

2017 PIB: + 1,50%

2014-17 PIB CAGR: + 0,70%


8. Brasil

2015 PIB: -1,30%

2016 PIB: + 1,10%

2017 PIB: + 2,00%

2014-17 PIB CAGR: + 0,47%


7. Serbia

2015 PIB: -0,50%

2016 PIB: + 1,50%

2017 PIB: + 2,00%

2014-17 PIB CAGR: + 0,29%


6. Rusia

2015 PIB: -2,70%

2016 PIB: + 0,70%

2017 PIB: + 2,50%

2014-17 PIB CAGR: + 0,26%


5. Santa Lucía

2015 PIB: -0,60%

2016 PIB: + 0,80%

2017 PIB: + 1,40%

2014-17 PIB CAGR: + 0,15%


4. Bielorrusia

2015 PIB: -3,50%

2016 PIB: -1,00%

2017 PIB: + 1,00%

2014-17 PIB CAGR: -0,50%


3. Libia

2015 PIB: + 0,50%

2016 PIB: + 15,00%

2017 PIB: + 10,90%

2014-17 PIB CAGR: -0,65%


2. Venezuela

2015 PIB: -5,10%

2016 PIB: -1,00%

2017 PIB: + 1,10%

2014-17 PIB CAGR: -2,28%


1. Ucrania

2015 PIB: -7,50%

2016 PIB: + 2,00%

2017 PIB: + 3,00%

2014-17 PIB CAGR: -2,45%

[Fenix]

Grecia dijo "No", ¿y ahora qué?
por Inteligencia Financiera Global •Hace 16 horas

Los resultados oficiales del referéndum celebrado ayer en Grecia, arrojaron una victoria para el NO. Esa negativa es a aceptar los términos y condiciones que los acreedores oficiales buscan imponer al país, entre las que destacan el equilibrio fiscal por la vía del aumento de impuestos y la austeridad.

Aquí hemos sostenido que en la tragedia griega, a pesar de todo, es Atenas la que mantiene la posición de fuerza. Tsipras y el gobierno de izquierda radical que encabeza lo saben de sobra, y ante la presión de la Troika, se jugó su propia cabeza en el “Greferendum”… y ganó. Ahora se sentará a negociar ante las instituciones con más ventaja, pues nadie más le podrá exigir que decida en contra de lo que el pueblo le ha mandado.

Opción uno: Grecia se queda en el euro

Si Alemania y el eurogrupo quieren darle una vida más larga al euro –como es nuestra apuesta que hará, cederá ante las presiones griegas que ahora además aparecen reforzadas por Estados Unidos y el Fondo Monetario Internacional (FMI): el camino a seguir es el trago amargo de la quita a las impagables deudas del país helénico. En la lógica del eurogrupo, el costo de no hacerlo para el proyecto, sería mayor.

Si no hay un acuerdo o preacuerdo este lunes, la volatilidad en los mercados podría prolongarse toda la semana hasta que en la Troika acepten la realidad: nunca volverán a ver el dinero prestado. Lo anterior es independiente de si Grecia se queda o se va del euro. No hay más.

Como hemos sostenido en este espacio, el teatro de rompimientos y negociaciones de las últimas semanas siempre se ha tratado en el fondo, de un proceso de renegociación de deuda soberana, no de la “expulsión” o abandono voluntario del euro por parte de los griegos.

Opción dos: Grecia deja el euro

Por supuesto, nunca debe subestimarse la capacidad de los tomadores de decisiones de adoptar medidas radicales e inesperadas. Atenas no será quien lo haga porque, como lo confirman los sondeos de opinión, la absoluta mayoría de ciudadanos y políticos quiere permanecer en la Unión Monetaria: la comodidad que les brinda el vivir del contribuyente europeo no tiene comparación. Así que aquí el manotazo en la mesa solo puede provenir de Europa central.

En el poco probable pero no imposible caso de que se fuerce una salida griega del euro por la vía de “asfixiarlos” financieramente, a Atenas le quedarían pocas opciones.

Una de ellas y quizá por la que optaría es la de volver a su vieja divisa, el dracma, cuya devaluación sería espeluznante desde el momento mismo de su emisión. La inflación sería la constante. Las deudas se redenominarían en dracmas y para pagarlas, se imprimiría tanto “dinero” como fuera necesario.

Es una lástima que el propio Alexis Tsipras haya desestimado la realista y positiva propuesta de monetizar el "Búho" de plata, que el empresario Hugo Salinas Price le hizo llegar en su momento. Esa opción daría a los griegos un “salvavidas” para los difíciles tiempos que se les vendrán encima.

En fin, la única forma de que la fiesta para los griegos continúe por el momento es que les perdonen la mayoría de lo que deben, y que la Troika haga como que les cree que “ahora sí” van a pagar algo. Un cuento de nunca acabar.

En cambio, su salida forzada sentaría la base para que, de asumir el poder partidos de izquierda radical en países en problemas como España, también terminen por mandar al diablo el proyecto de divisa única.

Como quiera, insistimos en que de todas maneras el euro aparece condenado en el largo plazo. Si Grecia se va de la moneda común podría acelerarse el proceso, pero si se queda, el mismo problema de las deudas impagables y la depresión económica permanente en algunos países, seguirá latente. Dará problemas de manera periódica hasta que se derrumbe. Como está, el euro ha incentivado que unas naciones se endeuden, derrochen y consuman lo que trabajan y ahorran las más ricas. Pésima señal. Los amos del dólar deben estar de fiesta.

[Fenix]

15:00 El BCE mantiene sin cambios el ELA para los bancos griegos
El Banco Central Europeo mantiene su programa de liquidez emergencia para los bancos griegos en el nivel del 26 de junio de 2015.

- Recorta el colateral para el ELA.
- El consejo de gobierno seguirá la situación de los mercados financieros de forma muy estrecha.

14:57 Bono EEUU septiembre. Una corrección extendida
Análisis técnico SEB
El hueco alcista tras superar el techo del canal descendente, sugiere que el rebote desde los mínimos de junio puede extenderse.

La clave del mercado es si el mercado se mantiene por debajo del máximo del 29 de mayo de 127-23, o no. Mientras no supere este nivel la subida desde el mínimo de junio será marcada como corrección.


Resistencias 127-06+ 127-23+ 128-05+ 128-10
Soportes 126-22+ 126-08 126-03+ 125-31

[Fenix]

La imposible trinidad

Lunes, 6 de Julio del 2015 - 15:52:00

Las reservas de divisas han retrocedido en China en marzo hasta 3.7 tr. de $, el nivel más bajo en 7 meses. Y casi 100 bn. por debajo de los niveles de finales del año pasado. Pero es que el 70 % de la caída fue en el último mes que reflejan las estadísticas. ¿Creen que en abril y mayo habrán aumentado las reservas? No lo parece realmente.

Sin duda, el Banco Central de China se enfrenta a varios objetivos en estos momentos: 1. Estabilizar la moneda; 2. Estabilizar la bolsa; 3. Combatir los riesgos de deflación; 4. Compatibilizar el ajuste de la deuda interna con una oferta abundante de crédito; 3. Facilitar el crecimiento. Y todo ello mientras continúa con la apertura progresiva del mercado de capitales. Estabilizar la moneda (drenar liquidez) y mantener un flujo estable de crédito, suponen objetivos contradictorios. Y todo ello cuando abre el mercado de capitales al exterior, con la intención de amortiguar la caída de la bolsa o incluso revertirla (al fin y al cabo, los precios relativo son mucho más bajos que en otros países....especialmente los desarrollados). ¿Apertura financiera y estabilidad de la moneda? Es complicado en la actualidad. ¿Y luchar contra el riesgo de deflación? Difícil, sin duda. Dejar que la moneda se deprecie ayudaría. Aunque, por otro lado, no estoy tan seguro que fuera deseable considerando la deuda en USD. Especialmente a nivel privado.


La caída de la bolsa en las últimas semanas sin duda está detrás de las últimas actuaciones del Banco Central reduciendo tipos y el coeficiente de caja de forma simultánea. Y es la primera vez que lo hace desde 2008, lo que sin duda nos dice de la inquietud de las autoridad monetaria sobre el dificil escenario actual financiero. Y económico.

Durante el fin de semana se han aprobado nuevas medidas de liquidez, al mismo tiempo que se han frenado las colocaciones en bolsa. ¿Suficiente?

José Luis Martínez Campuzano
Estratega de Citi en España

[Fenix]

"Greece Is Coming To Your Neighborhood" Marc Faber Warns
Submitted by Tyler D.
07/06/2015 - 17:29

"Wake up people of the world and investors. Greece will come to your neighborhood very soon, maybe not this year, but next year or whenever it is, because the world is over infected," Marc Faber warns, in an interview on Bloomberg TV. Faber also discusses the collapse in Chinese equities and the prospects for a Fed "liftoff."



The Fed's Window For Hiking Rates Continues To Close
Submitted by Tyler D.
07/06/2015 - 15:26

The Fed understands that economic cycles do not last forever, and we are closer to the next recession than not. While raising rates would likely accelerate a potential recession and a significant market correction, from the Fed's perspective it might be the 'lesser of two evils. Being caught at the "zero bound" at the onset of a recession leaves few options for the Federal Reserve to stabilize an economic decline. The problem is that they may have missed their window to get there.

[Fenix]

As A Reminder, This Is What Capital Controls In Cyprus Looked Like
Submitted by Tyler D.
07/06/2015 - 13:33

Confidence and trust in the government’s negotiating stance is one thing, but suffering through a depositor haircut is quite another and with a Greek bail-in looking increasingly likely by the day, we thought it an opportune time to recap the Cyprus experience.


Piketty: "Germany Has Never Repaid Its Debts; It Has No Standing To Lecture Other Nations"
Submitted by Tyler D.
07/06/2015 - 10:38

"When I hear the Germans say that they maintain a very moral stance about debt and strongly believe that debts must be repaid, then I think: what a huge joke! Germany is the country that has never repaid its debts. It has no standing to lecture other nations. ... Germany is really the single best example of a country that, throughout its history, has never repaid its external debt. Neither after the First nor the Second World War. However, it has frequently made other nations pay up... "

[Fenix]

Copper Crashes, In Danger Of Breaching 15-Year Support Level
Submitted by Tyler D.
07/06/2015 - 09:33

In this centrally-planned world, in which nobody even denies anymore that all markets have become central banker playthings, fundamentals are irrelevant and few have a clue what this latest crash in copper may signify (some do, and it isn't pretty) an even more disturbing clue for the fate of this erstwhile "market doctor" is revealed when looking at the long-term price chart. Here, as SocGen notes, copper is in danger of breaching a huge 15 year support line... after which it is free fall for a long, long time.


Wall Street's Next Bonanza: Subprime Marriage-Backed Securities
Submitted by Tyler D.
07/05/2015 - 16:30

If marriage insurance sales take off, it's only a matter of time before Wall Street repackages it and sells it to investors via subprime marriage-backed securities. A boom in marriage speculation would ensue. Did you see your neighbor with his mistress last night? Buy some MBS credit default swaps on him and tell his wife what you saw.