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20378.91 289.14 1.44%
Hang Seng 25106.29 -117.72 -0.47%
Shanghai Composite 3983.74 13.35 0.34%
S&P BSE Sensex 27961.19 299.79 1.08%
Australia: S&P/ASX 5557.90 84.70 1.55%
UK: FTSE 100 6737.95 64.57 0.97%
DJIA 17977.68 217.27 1.22%
Asia Dow 3128.21 13.34 0.43%
Global Dow 2539.47

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Copper July 13,22:39
Bid/Ask 2.5295 - 2.5302
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Low/High 2.5245 - 2.5363
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Nickel July 13,22:38
Bid/Ask 5.2178 - 5.2246
Change -0.1074 -2.02%
Low/High 5.1951 - 5.3274
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Aluminum July 13,22:38
Bid/Ask 0.7524 - 0.7530
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Low/High 0.7515 - 0.7562
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Zinc July 13,22:38
Bid/Ask 0.9268 - 0.9274
Change -0.0011 -0.12%
Low/High 0.9252 - 0.9286
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Lead July 13,22:37
Bid/Ask 0.8388 - 0.8411
Change -0.0011 -0.14%
Low/High 0.8348

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http://lat.wsj.com/articles/SB108588764 ... 56?tesla=y
Detrás del acuerdo: Cómo Alemania doblegó a Grecia


La canciller alemana, Angela Merkel. Delmi Alvarez/Zuma Press

ATENAS— El ultimátum de Europa a Grecia, pidiendo la capitulación completa como precio del nuevo rescate, que precedió al acuerdo del lunes marca el fracaso de una rebelión por parte de un pequeño y endeudado país contra las políticas de austeridad de sus acreedores, luego de que Alemania hiciera valer su peso y le ofreciera a Atenas una elección entre obediencia o destrucción.

La declaración del domingo sobre Grecia por parte de los ministros de la zona euro se recordará como una de las más brutales maniobras políticas en la historia de la Unión Europea, un bloque construido para impulsar la paz y la armonía que ahora amenazó públicamente a uno de los suyos con la ruina, si no se rendía.

La presión ejercida el fin de semana también pone de manifiesto las grietas entre los acreedores de Grecia —en especial entre Alemania y el Fondo Monetario Internacional— conforme el costo de mantener a Grecia dentro del euro se escapa de control. El FMI había instado a Europa a darle cierto alivio a la deuda de Grecia, algo a lo que Berlín se oponía.

El gobierno griego del primer ministro Alexis Tsipras, que ha pasado todo el año desafiando las políticas de rescate de Europa, ha terminado casi como un paria sin poder en su continente, aunque es políticamente dominante dentro de Grecia. La única opción que le quedaba para desobedecer —caer en cesación de pagos y abandonar el euro— satisfaría más que horrorizaría a muchos de sus críticos europeos, encabezados por el ministro de Finanzas alemán Wolfgang Schäuble.

La capitulación del gobierno de Tsipras ante la fuerte presión de los acreedores agradará a muchas autoridades europeas. En Berlín y otras capitales del norte de Europa, funcionarios no se han esforzado por ocultar su opinión de que no pueden confiar en que Tsipras cumpla con su parte del rescate. Pero la mayoría de los funcionarios saben que la caída de Tsipras tras sólo seis meses en el poder plantearía preguntas incómodas sobre el alcance de la democracia en una Unión Europea que se presenta como un faro de la soberanía popular para el mundo.

La única alternativa de Grecia a cumplir con las demandas de los acreedores parece ser arriesgarse a salir del euro, una opción que la mayoría de los griegos teme que cause una peor devastación económica.

Al fin de cuentas, el factor decisivo en el enfrentamiento quizás fue que los griegos le temen a una salida del euro de su país más que Alemania. Eso le dio a Berlín una ventaja para imponer su receta de austeridad y reformas.

Detrás de la demostración de poderío de Europa hay tres factores principales: furia con las tácticas de Tsipras para retrasar un desenlace, estupefacción ante el creciente costo de cualquiera y todos los escenarios posibles en Grecia, y un enfrentamiento creciente entre la Europa liderada por Alemania y el FMI.

Desde que fue elegido en enero, Tsipras osciló entre sus asesores de línea dura y los pragmáticos, señalan funcionarios griegos. Se inclinó por los primeros. Apostó a que la canciller alemana Angela Merkel tomaría una decisión fundamentalmente política de mantener a Europa unida, aún a expensas de la ortodoxia económica alemana.

Resultó ser un enorme error de cálculo. Arrinconada por el referéndum de Tsipras, en el que los griegos rechazaron abrumadoramente las demandas de austeridad de sus acreedores, Merkel endureció su postura. Un acuerdo con Grecia que le permitiera a Grecia evitar duras medidas económicas sería peor para Europa que fracturar la zona euro, argumentó.

La Europa oficial, parece, puede jugar duro mejor que Tsipras. Alemania, tras ser provocada, resultó estar más dispuesta de que lo creía el primer ministro griego a contemplar una salida de Grecia del euro.

Sin embargo, la medición de fuerzas desigual del fin de semana pasado que culminó con el acuerdo del lunes no puede considerarse una simple victoria para Alemania y sus aliados. Merkel quería prestarle dinero a Grecia a condición de que se reformara, y recuperar el dinero en un tiempo razonable. Ahora el costo de mantener a Grecia a flote en el euro será mucho más de lo que Merkel preveía originalmente.

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El problema de deuda de Europa tiene raíces más profundas que Grecia

Grecia tiene un acuerdo, o más bien tiene la posibilidad de negociar un acuerdo, pero Europa sigue sin encontrar una solución duradera a la carga de la deuda de Grecia.

El tercer rescate de Grecia podría ascender a 86.000 millones de euros. Pero sólo para que empiecen las negociaciones de esa financiación, el Parlamento heleno debe aprobar muchísimas leyes para el miércoles, entre ellas unos mecanismos semiautomáticos de recorte del gasto si el país no alcanza sus objetivos fiscales. Si no hay una financiación puente de emergencia, no se evitará el impago al Banco Central Europeo.

Sin embargo, la deuda de Grecia sigue siendo un problema que no se ha abordado integralmente. El verdadero problema no es a cuánto asciende, aunque la deuda total del país ascendía al 177% del Producto Interior Bruto en 2014 y le deba 246.000 millones de euros a otros países, al Fondo Monetario Internacional y al Banco Central Europeo, según Deutsche Bank. DBK.XE +1.66% El verdadero problema son las restricciones que impone el euro a la gestión de la deuda.

Europa ha descartado reducciones del valor nominal y la relajación de los términos --vencimientos más largos o periodos de gracia-- tendrá que esperar hasta que haya un nuevo programa en vigor que haya tenido una primera revisión positiva. Estas medidas pueden ser importantes y Grecia ya se ha beneficiado de ellas, reduciendo sus costos de financiación. Pero el enorme tamaño de la deuda de Grecia sigue siendo un tema decisivo entre los políticos.

Suele haber varias formas de intentar solventar el problema de deuda de un país, ya sea mediante crecimiento, inflación, austeridad o reestructuración. La más aceptable es el crecimiento: en un mundo ideal, un país podría crecer y lograr que el peso de la deuda fuera sostenible. Con el tiempo, las reformas económicas podrían impulsar el crecimiento de Grecia y son muy necesarias. Pero esta solución no es rápida y pasa por tomar decisiones políticas impopulares.

La inflación no es la solución: el mandato del BCE ya se ocupa de eso. Es cierto que las dinámicas de la inflación varían de un país a otro. Pero por ahora, podría ser Alemania, cuya deuda pública está cayendo, la que registre una inflación mayor.

Así que sólo quedan la austeridad y la reestructuración. La austeridad, en pequeñas dosis, es soportable, pero ha puesto claramente en tela de juicio los límites políticos en Europa. Y la reestructuración es una opción cara para un bloque de economías avanzadas. La lección que se aprende con Grecia es que aunque los miembros de la eurozona pueden imponer pérdidas a los acreedores del sector privado, no pueden hacer lo mismo cuando se trata de préstamos de otros países. De hecho, la única manera de hacerlo parece ser abandonando el euro y declarando la suspensión de pagos. Una reducción pura y dura de la deuda dejaría por otra parte a la eurozona camino a una unión fiscal que ningún gobierno ni votante ha aceptado.

El euro intenta imponer una virtud ascética a los deudores: no pueden devaluar ni desinflar el valor de su deuda, por lo que no les queda más opción que reformar sus economías. Pero lo preocupante es que Grecia no es el único miembro muy endeudado de la eurozona y si vuelve la desaceleración económica, otros podrían tener problemas. Lo cual podría dejar aún más expuestas las limitaciones que impone el euro. Pero, por ahora, la responsabilidad total de reformar la economía recae en Grecia, que además deberá hacerlo rápidamente.

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Qué implica el nuevo acuerdo de rescate de Grecia


El templo de Zeus Olímpico en Atenas. Kostas Tsironis/Bloomberg News

La eurozona y Grecia finalmente acordaron los términos de un tercer rescate. El acuerdo sólo puede ocurrir si el primer ministro Alexis Tsipras logra que se aprueben nuevas medidas en el parlamento. Muchas de esas directrices son más estrictas y amplias que las rechazadas por los griegos en un referendo hace menos de dos semanas.

Por lo tanto ¿Qué implica el nuevo acuerdo? Bueno, en principio, mucho dinero.

Los acreedores de Grecia calculan que el país necesita entre 82.000 millones de euros y 86.000 millones de euros en fondos de rescate. Las necesidades inmediatas de financiación suman 7.000 millones de euros pagaderos antes del 20 de julio y otros 5.000 millones de euros a pagar a mediados de agosto, en buena parte para ayudar a Grecia a pagar al Fondo Monetario Internacional y devolver otros préstamos que se vencen.

Eso podría sonar como mucho dinero, pero apenas es un tercio de lo que Grecia ya recibió en sus dos primeros programas de rescate. El país debe aproximadamente 230.000 millones de euros al FMI, el Banco Central Europeo y otros gobiernos europeos. Aunque buena parte de la atención se ha centrado en la resistencia alemana a dar aún más efectivo a los griegos, países más pequeños de la eurozona a los que se les dio salvavidas financieros mucho más pequeños durante la crisis, también mostraron su descontento ante la posibilidad de girar cantidades interminables de dinero a los griegos.

Por su parte, los bancos griegos aún están en problemas. Los acreedores griegos calculan que necesitan un amortiguamiento de entre 10.000 millones y 25.000 millones para cubrir sus costos de recapitalización y resolución, de los cuales 10.000 millones quedarían disponibles inmediatamente.

Esta es un gama amplia de cálculos sobre cuánto dinero necesita el sector bancario. Quizás debido a que la pregunta de quién recibirá el golpe financiero aún no se ha resuelto. Para el 22 de julio, el gobierno griego tendrá que adoptar la Directiva de Recuperación y Resolución del Banco de la Unión Europea (BRRD por sus siglas en inglés). EL BRRD delinea cómo los acreedores salen afectados en caso de una insolvencia de un banco. En otras palabras, sugiere que los depositantes griegos podrían tener que asumir pérdidas en depósitos por encima de ciertos mínimos garantizados, como sucedió en Chipre durante su crisis bancaria de 2013.

Entonces, ¿qué tiene que hacer Grecia para recibir el dinero? El impuesto al valor agregado será simplificado y subirá. El sistema de pensiones será reformado a profundidad. La agencia de estadísticas griega se hará más independiente y confiable. Un sistema de recortes de costos cuasi automáticos se implementarán si Grecia se desvía de metas ambiciosas de superávits. Todas estas medidas deben adoptarse antes del miércoles.

Entonces, además de la adopción del BRRD, el sistema de justicia civil de Grecia tendrá que ser reformado antes del 22 de julio.

Después de ello viene otra ola de reformas de mercado, incluyendo recomendaciones comerciales, períodos de ventas, propiedad de farmacias, leche y panaderías y la apertura de profesiones macro críticas como el transporte en ferry. La red eléctrica tendrá que ser privatizada o abierta a la competencia. El mercado laboral tendrá que hacerse más flexible y el sector financiero tendrá que fortalecerse.

Además de todo eso, Grecia tiene que crear un fondo de privatización de 50.000 millones de euros, la mitad de la cual pagará la recapitalización de los bancos, un cuarto será para pagar deuda y el último cuarto será para inversiones. Como una pequeña concesión para los griegos, sus acreedores permitirán que el fondo sea dirigido desde Atenas en vez de Luxemburgo, donde originalmente se había propuesto.

Algunas de las condiciones mencionadas podrían sonar familiares y por una buena razón.

El gobierno de Syriza tendrá que reinstaurar políticas sobre reformas pensionales acordadas bajo rescates previos. Básicamente, el gobierno tiene que dar marcha atrás en casi todos los frentes relacionados a lo que prometió cuando fue elegido en enero. Y el nuevo rescate incluye al FMI, una situación contra la que Tsipras luchó en las negociaciones de media noche, pero que fue otra batalla que perdió en última instancia.

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La OPEP revisa a la baja su previsión de demanda de crudo para 2015

DUBAI (EFE Dow Jones)--La Organización de Países Exportadores de Petróleo anunció el lunes que ha revisado a la baja la demanda de su petróleo este año, hasta un nivel muy inferior a su producción actual pese a las mayores estimaciones de consumo mundial.

En su informe mensual sobre el mercado del petróleo, la OPEP recortó su proyección de la demanda de su crudo para 2015 en 100.000 barriles al día, hasta 29,2 millones diarios. Esa cifra supone más de 2 millones de barriles al día menos de lo que bombearon los 12 miembros del grupo el mes pasado.

Además, la OPEP revisó al alza su previsión de crecimiento de la demanda mundial de petróleo en 2015 a 1,28 millones de barriles al día y pronosticó que el consumo de petróleo mundial crecerá a un ritmo más alto el año que viene, impulsado por el crecimiento en los países de la Organización para la Cooperación y el Desarrollo Económicos.

El grupo, que bombea aproximadamente un tercio del crudo mundial, dijo que su producción total se incrementó en junio en 283.000 barriles al día respecto a mayo, hasta 31,38 millones de barriles, apoyada principalmente por el aumento de la producción en Irak, Nigeria y Arabia Saudita.

Arabia Saudita, el mayor exportador de petróleo del mundo, dijo que el cártel produjo 10.564 millones de barriles al día el mes pasado, por encima de los 10.333 millones al día en mayo.

[Comodoro]

Los gráficos del día,
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Compañías de EEUU reportarían peor trimestre de ingresos en casi seis años

Por Caroline Valetkevitch

NUEVA YORK (Reuters) - Las compañías estadounidenses reportarían su peor caída en ventas en casi seis años cuando anuncien sus resultados del segundo trimestre, dando a los inversores un motivo para preocuparse sobre las utilidades futuras.

Las compañías se las han arreglado para manejar las utilidades del 2015 recortando costos, una práctica que adoptaron durante la crisis financiera. También han apelado a las recompras de aciones para hacer que las ganancias por acción suban.

Pero es difícil apostar a un sostenido crecimiento de las utilidades dados los pronósticos de un segundo trimestre consecutivo de caída en los ingresos de las compañías que integran el índice S&P 500, que comenzarán a reportar resultados financieros en serio esta semana.

Aunque los analistas estiman que las corporaciones estadounidenses mostrarán una caída en sus utilidades del segundo trimestre, de acuerdo a datos de Thomson Reuters, algunos esperan que desafíen esos pronósticos y logren una mínima ganancia, como ocurrió en el primer trimestre.

La pregunta es cuánto podrán soportar las compañías del S&P 500 una caída en las ventas, golpeadas por diversos factores, como un dólar mas fuerte.

"Sabemos que a lo largo del tiempo no será sostenible ver un crecimiento de las utilidades mientras las ventas continúan debilitándose", dijo Nick Raich, fundador de The Earnings Scout, una firma independiente de investigación de mercado. Es por eso por lo que "las ventas son más importantes que las ganancias en el segundo trimestre".

Este nuevo periodo de reportes trimestrales sería el decimosexto trimestre en el cual las ventas tienen un desempeño más bajo que las utilidades para las compañías del S&P 500.

Los ingresos de las compañías del S&P 500 en el segundo trimestre habrían caído un 3,9 por ciento respecto al 2014, de acuerdo a datos de Thomson Reuters, en lo que sería su mayor caída desde el tercer trimestre del 2009. En el primer trimestre la caída fue del 3,1 por ciento.

Las utilidades en el segundo trimestre habrían bajado un 2,9 por ciento. Vienen de crecer un 2,2 por ciento entre enero y marzo, cuando los analistas también pronosticaban una caída de las utilidades.

Si las ganancias de las compañías que integran el S&P 500 caen en el segundo trimestre, sería la primera vez que eso ocurre desde el tercer trimestre del 2009.

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Precandidato presidencial EEUU Trump recibió amenaza de narcotraficante mexicano: asesor

WASHINGTON (Reuters) - Un asesor del aspirante a la nominación presidencial del Partido Republicano de Estados Unidos Donald Trump dijo el lunes que el FBI está investigando amenazas enviadas al magnate a través de Twitter y que provendrían de Joaquín "El Chapo" Guzmán, un reconocido narcotraficante mexicano que escapó de prisión.

Reuters no pudo confirmar la autenticidad de las cuentas de Twitter a través de las que presuntamente se realizaron las amenazas.

Trump, un magnate inmobiliario que ha generado controversia al decir que muchos inmigrantes ilegales de México son criminales y violadores, dijo en un comunicado el domingo que "funcionarios mexicanos corruptos" habían permitido que Guzmán escapara.

Una cuenta de Twitter hecha con el nombre del narcotraficante, Joaquín Guzmán Loera, que el domingo había celebrado la fuga ejecutiva el día anterior, envió un mensaje amenazante a Trump si continuaba hablando.

"Sigue chingando y voy hacer que te tragues todas tus putas palabras pinche guero cagaleche @realDonaldTrump", dijo la cuenta de Twitter del usuario @ElChap0Guzman.

Cuatro funcionarios del Gobierno mexicano dijeron que no podían confirmar si la cuenta, así como varias otras hechas a nombre de los hijos de Guzmán que estaban relacionadas, era genuina.

"Lo que me dicen es que son cuentas apócrifas", dijo el subsecretario de Derechos Humanos de la Secretaría de Gobernación, Roberto Campa.

Un asesor de Trump dijo en un comunicado: "El FBI está totalmente al tanto de la situación y está investigando activamente esta amenaza contra el señor Trump".

En el comunicado, se cita a Trump diciendo: "Estoy luchando por algo mayor a mí. Estoy luchando por el futuro de nuestro país que está siendo invadido por criminales. No puedes ser intimidado. Esto es demasiado importante".

Un portavoz del FBI dijo que la agencia no tenía un comunicado sobre el tema. "La práctica común es no confirmar ni negar las investigaciones del FBI", sostuvo.

Guzmán, quien escapó el sábado desde una prisión de máxima seguridad a través de un túnel, dirigió el poderoso cártel de Sinaloa después de una fuga de prisión el 2001 hasta que fue arrestado el año pasado.

El cártel ha traficado miles de millones de dólares en cocaína, marihuana y metanfetaminas hacia Estados Unidos y ha librado una guerra territorial con otras bandas criminales mexicanas.

El portavoz de la Casa Blanca Josh Earnest dijo que Guzmán representa una amenaza a la seguridad pública en el país y que Washington "dejó bien en claro a los mexicanos su interés en garantizar que enfrente a la justicia aquí en Estados Unidos".

En su comunicado del domingo, Trump dijo: "Funcionarios mexicanos corruptos obviamente lo dejaron salir una segunda oportunidad. La última vez estuvo libre 13 años. Él ha estado vendiendo gran cantidad de drogas en Estados Unidos -un importante cabecilla".

(Reporte de Dave Graham en México DF y Mohammad Zargham en Washington y Steve Holland en Waukesha, Wisconsin; Editado en Español por Ricardo Figueroa)

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Crédito de bancos chinos supera expectativas en junio, crecimiento de oferta de dinero se acelera

Por Winni Zhou y Kevin Yao

PEKÍN (Reuters) - Los bancos de China ofrecieron 1,27 billones de yuanes (204.570 millones de dólares) en nuevos préstamos durante junio, de acuerdo con cálculos de Reuters basados ​​en datos del Banco Central, superando holgadamente las expectativas del mercado, mientras que el crecimiento del suministro de dinero en sentido amplio se aceleró el mes pasado.

En junio, el banco central recortó sus tasas de interés para préstamos por cuarta vez en siete meses, y bajó la cantidad de efectivo que algunos bancos deben mantener como reservas. Pese a ésto, aún se espera que relaje adicionalmente la política monetaria para apoyar a la economía en desaceleración.

"Las cifras de crédito y de la oferta de dinero superaron las expectativas del mercado, lo que indica que las medidas gubernamentales recientes han ganado impulso para elevar la demanda de préstamos en la economía real", dijo Li Huiyong, economista de Shenyin & Wanguo Securities en Shanghái.

"También significa que la economía de China podría estabilizarse en los próximos meses. Aún creemos que la flexibilización monetaria continuará", agregó.

Los bancos ofrecieron un total de 6,56 billones de yuanes en nuevos préstamos en los primeros seis meses del 2015, dijo el Banco Popular de China, que no dio a conocer sólo los datos de préstamos para junio.

El banco central dijo que el suministro de dinero en sentido amplio (M2) de China creció un 11,8 por ciento, superando las previsiones.

Los préstamos pendientes de pago en yuanes crecieron un 13,4 por ciento para fin de mes, dijo el banco.

Los economistas consultados por Reuters esperaban un aumento de un 14 por ciento en los nuevos préstamos en moneda local en junio a 1,05 billones de yuanes, en comparación con 900.800 millones de yuanes en mayo.

También habían previsto que la oferta monetaria aumentaría un 11 por ciento.

El financiamiento total social, una medida más amplia de la liquidez global de la economía, fue de 1,86 billones de yuanes en junio, en comparación con 1,22 billones de yuanes en mayo.

Mientras tanto, las reservas de divisas de China, las mayores del mundo, cayeron en 40.000 millones de dólares en el segundo trimestre a 3,69 billones de dólares, lo que representa su cuarto trimestre consecutivo de descenso, revelaron datos del banco central.

Sheng Songcheng, jefe del departamento de estadísticas en el Banco Popular de China, dijo que el banco central afinará su política para proporcionar liquidez suficiente y apropiada para la economía.

El funcionario también dijo que el recorte de las tasas de interés y de las reservas que deben mantener los bancos ayudaron a impulsar el crecimiento de la oferta de dinero, de acuerdo con una transcripción de una conferencia de Banco Popular de China a la que Reuters tuvo acceso.

(1 dólar = 6,2280 yuanes chinos)

(Reporte adicional de Xiaoyi Shao y Pete Sweeney en Shangái. Editado en español por Carlos Aliaga)

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Iran consigue acuerdo nuclear.

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JPM reporta utilidades mejores a las esperadas $1.54 Bs 1.44 per share.