3 Problemas tan grandes como Grecia y China
Martes, 14 de Julio del 2015 - 10:16:00
Parece que haya sido una semana histórica en los mercados, con una serie de grandes acontecimientos como el tumulto que rodea a Grecia y la eurozona, la suspensión de negociación de la Bolsa de Valores de Nueva York y el movimiento extremos de la Bolsa china.
Pero estos tres grandes temas eclipsan tres historias de igual o mayor importancia.
“La primera de ellas es el "culebrón" de la manipulación de tipos de interés por los grandes bancos”, dice David Weidner en MarketWatch. “En Londres, un banquero con el nombre de Tom Hayes está inmerso en un juicio por ser el presunto cabecilla de la conspiración. Presuntamente coordinó la manipulación de la tasa interbancaria de oferta de Londres (Libor), una referencia que controla las tasas de casi todo, desde tarjetas de crédito a complejos derivados. Es un mercado de 350 billones de dólares.
Hayes, cuyo apodo es "Rain Man", era un tipo de UBS de relativamente bajo nivel de y testificó esta semana que sus jefes sabían lo que estaba haciendo. Hemos escuchado lo mismo de cada trader que está involucrado en este tipo de operaciones. Pero Hayes dijo que cuando estuvo en un trabajo similar en Citigroup, los abogados de la compañía lo interrogaron. Hayes también hizo una notable declaración:
"Todo lo que hice fue con total transparencia. Todo lo que hice lo sabían mis jefes... a veces hasta el director general".
El escándalo Libor ha costado 7.000 millones de dólares en multas a los grandes bancos que participaron en el esquema, algo que tampoco es mucho cuando se está manipulando un manipular un mercado 350 billones. Pero más allá de eso, el escándalo ha empañado el proceso de creación de las tasas de referencia. Martin Wheatley, director ejecutivo de la Autoridad de Conducta Financiera del Reino Unido, ha entregado un informe al Intercontinental Exchange sobre este escándalo. Lo que Wheatley ha dicho al ICE todavía es un misterio.
Otra historia que los mercados subestiman es que JP Morgan Chase ha alcanzado un acuerdo de 136 millones de dólares por la recolección y venta de deuda de tarjetas de crédito. Ese ha sido uno de los logros de la Oficina de Protección Financiera al Consumidor (la agencia que se creó hace cuatro años para llenar un vacío normativo).
La CFPB alegó que JP Morgan realizaba prácticas cuestionables en la recogida de deuda de tarjetas de crédito para luego venderla. Entre ellas: la firma automática de documentos.
La ironía del acuerdo con la CFPB es que llegó en el quinto aniversario de la Ley Dodd-Frank, la reforma regulatoria que siguió a la crisis financiera estadounidense y los rescates posteriores.
Si bien es cierto que la ley Dodd-Frank trata de la micro-gestión de Wall Street y no ofrece suficientes garantías al sistema financiero, también ha establecido límites importantes en la toma de riesgos y los posibles riesgos inherentes, por ejemplo las operaciones por cuenta propia. Dodd-Frank también creó la CFPB, que a pesar de los esfuerzos de los republicanos para cerrarla o dejarla sin fondos, ha demostrado ser un organismo de control necesario para los préstamos del día de pago, préstamos estudiantiles y las hipotecas.
Como lector o inversor, usted puede preguntarse por qué las tasas de interés, la deuda de las tarjetas de crédito y una amenaza para la regulación podrían ser tan importantes como Grecia, la Bolsa de Nueva York y el mercado de valores de China. Tal vez la respuesta está en los bolsillos de los estadounidenses y su importancia económica mundial.
No hay que ignorar lo que está sucediendo en Grecia, el parqué del mercado NYSE o China, pero también hay que tener muy presente la seguridad del sistema financiero.”
Fuentes: David Weidner
Carlos Montero
Lacartadelabolsa
Martes 14/07/15 inventarios de negocios, ventas retail
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Re: Martes 14/07/15 inventarios de negocios, ventas retail
por Fenix » Mar Jul 14, 2015 8:04 pm
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Re: Martes 14/07/15 inventarios de negocios, ventas retail
por Fenix » Mar Jul 14, 2015 8:05 pm
EE UU: ¿tipos bajos más tiempo?
por Observatorio del Inversor de Andbank •Hace 15 horas
EE UU: ¿tipos bajos más tiempo?
* Presión «oficial» para la no subida de tipos en una semana donde el FMI ha vuelto a apuntar a la conveniencia de retrasarla hasta 1s2016
* Sigue la mejora de datos…ISM de servicios, ligeramente al alza, menos de lo previsto pero expansivo (56) y apuntando a crecimientos del 2,5% de PIB. Índice de condiciones laborales con pequeños avances, pero sin «apresurar» a la FED. Desde la actividad, apertura de negocios al alza. Crédito al consumo menor vigor del esperado dentro de una tendencia inequívocamente positiva…
* Actas de la FED que, dentro de una visión menos optimista (preocupación amplia por el menor crecimiento en China, Grecia), siguen apuntando a 2015 para la primera subida de tipos, con una discusión muy centrada en los riesgos de retrasarse en ésta. Septiembre, de momento, como escenario central, pese a las presiones desde FMI y eso sí, reunión y Actas previa al empeoramiento de la situación en Grecia…
Otros focos: China
* Mercados sólo atentos a Grecia, pero con ruido desde otros frentes…
* China como noticia con fuertes caídas en los mercados, recorte de tipos, suspensión de algunos valores y salidas a bolsa,…¿Qué pasa? Corrección tras un comportamiento vertical de las bolsas, alimentadas por el apalancamiento de los inversores locales, y con jugadores de mercado que ante la prohibición temporal de operar sobre ciertos valores han cubierto posiciones en los índices (Hong Kong)…Ante lo que se percibe como una corrección técnica, con caídas al margen de fundamentales macro/micro y la continuación de las reformas mantenemos la visión estructural de largo plazo positiva sobre China. De corto plazo, atentos a los datos de la próxima semana (balanza comercial, ventas al por menor, producción industrial). En los últimos días, ligero repunte de los precios en junio (1,4% YoY vs. 1,2% ant. y 1,3% est.) muy explicable desde el componente de alimentación, y con impacto menor en la tase core. Precios bajos en China que no alimentan subidas de precios «importados» en otros países, y que permiten ex -componente doméstico inflaciones bajas fuera de China.
* Pedidos de maquinaria en Japón al alza dentro de una racha muy positiva de sorpresas macro desde esta economía
* Mientras, crudo a la bajacon fuerte caída a comienzos de semana, marcado por la tensión en los mercados chinos dentro de un entorno definido por la robustez de la oferta americana y el potencial de menores sanciones en Irán. Mantenemos la visión estructural bajista sobre el crudo.
EURUSD: ¿Qué podemos esperar?
* La rápida apreciación del dólar ha «pasado factura» al crecimiento americano, lo podemos ver en el recorte de las estimaciones en el PIB para 2015-2017.
* Hasta que el crecimiento americano gane en visibilidad y con él las perspectivas de tipos, tenemos el rango definido -en el más corto plazo- en (1,1-1,15).
* Lo cual podemos ver reflejado también en el tema de los flujos, como se ve tiran al alza y por lo tanto alejan en un espacio temporal cercano la posibilidad de buscar los niveles marcados por diferencial de tipos .
* Sólo la salida de este rango abre margen hacia el 1,05, en ese caso las probabilidades de ruptura serían superiores a las anteriores y podrían guiarlo en la búsqueda de la paridad.
* Claramente definidos los niveles, concordantes con los ratios antes comentados.
* Soporte: 1,05/1,097
* Resistencias: 1,142/1,158
por Observatorio del Inversor de Andbank •Hace 15 horas
EE UU: ¿tipos bajos más tiempo?
* Presión «oficial» para la no subida de tipos en una semana donde el FMI ha vuelto a apuntar a la conveniencia de retrasarla hasta 1s2016
* Sigue la mejora de datos…ISM de servicios, ligeramente al alza, menos de lo previsto pero expansivo (56) y apuntando a crecimientos del 2,5% de PIB. Índice de condiciones laborales con pequeños avances, pero sin «apresurar» a la FED. Desde la actividad, apertura de negocios al alza. Crédito al consumo menor vigor del esperado dentro de una tendencia inequívocamente positiva…
* Actas de la FED que, dentro de una visión menos optimista (preocupación amplia por el menor crecimiento en China, Grecia), siguen apuntando a 2015 para la primera subida de tipos, con una discusión muy centrada en los riesgos de retrasarse en ésta. Septiembre, de momento, como escenario central, pese a las presiones desde FMI y eso sí, reunión y Actas previa al empeoramiento de la situación en Grecia…
Otros focos: China
* Mercados sólo atentos a Grecia, pero con ruido desde otros frentes…
* China como noticia con fuertes caídas en los mercados, recorte de tipos, suspensión de algunos valores y salidas a bolsa,…¿Qué pasa? Corrección tras un comportamiento vertical de las bolsas, alimentadas por el apalancamiento de los inversores locales, y con jugadores de mercado que ante la prohibición temporal de operar sobre ciertos valores han cubierto posiciones en los índices (Hong Kong)…Ante lo que se percibe como una corrección técnica, con caídas al margen de fundamentales macro/micro y la continuación de las reformas mantenemos la visión estructural de largo plazo positiva sobre China. De corto plazo, atentos a los datos de la próxima semana (balanza comercial, ventas al por menor, producción industrial). En los últimos días, ligero repunte de los precios en junio (1,4% YoY vs. 1,2% ant. y 1,3% est.) muy explicable desde el componente de alimentación, y con impacto menor en la tase core. Precios bajos en China que no alimentan subidas de precios «importados» en otros países, y que permiten ex -componente doméstico inflaciones bajas fuera de China.
* Pedidos de maquinaria en Japón al alza dentro de una racha muy positiva de sorpresas macro desde esta economía
* Mientras, crudo a la bajacon fuerte caída a comienzos de semana, marcado por la tensión en los mercados chinos dentro de un entorno definido por la robustez de la oferta americana y el potencial de menores sanciones en Irán. Mantenemos la visión estructural bajista sobre el crudo.
EURUSD: ¿Qué podemos esperar?
* La rápida apreciación del dólar ha «pasado factura» al crecimiento americano, lo podemos ver en el recorte de las estimaciones en el PIB para 2015-2017.
* Hasta que el crecimiento americano gane en visibilidad y con él las perspectivas de tipos, tenemos el rango definido -en el más corto plazo- en (1,1-1,15).
* Lo cual podemos ver reflejado también en el tema de los flujos, como se ve tiran al alza y por lo tanto alejan en un espacio temporal cercano la posibilidad de buscar los niveles marcados por diferencial de tipos .
* Sólo la salida de este rango abre margen hacia el 1,05, en ese caso las probabilidades de ruptura serían superiores a las anteriores y podrían guiarlo en la búsqueda de la paridad.
* Claramente definidos los niveles, concordantes con los ratios antes comentados.
* Soporte: 1,05/1,097
* Resistencias: 1,142/1,158
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Re: Martes 14/07/15 inventarios de negocios, ventas retail
por Fenix » Mar Jul 14, 2015 8:07 pm
10:24 Lira turca recibe una mano amiga por la caída del precio del petróleo
Lo que es malo para Noruega, Canadá y Rusia está resultando ser más ventajoso para Turquía.
La lira turca es la moneda que se comporta en los mercados emergentes el martes, ya que recibe el apoyo del acuerdo nuclear entre Irán y las seis potencias mundiales, que algunos analistas han predicho podría elevar las exportaciones de petróleo iraní en casi un millón de barriles por día en caso de que las sanciones contra el país se eliminen como se espera para el próximo año.
La lira sube un 0,4 por ciento a 2,63 frente al dólar hoy, extendiendo la ganancia del 0,73 por ciento del lunes.
10:30 Bono EEUU septiembre. El momentum es bajista
Análisis técnico SEB
Ni siquiera se tuvo que esperar una sesión completa para que el mercado rellenara el hueco del fin de semana y cayera de nuevo al anterior canal bajista.
El impulso bajista es fuerte y abre la puerta a caída adicionales a 124-29.
Resistencias 125-19 125-26 126-12 127-01+
Soportes 125-10 125-05 124-29 124-14+
Lo que es malo para Noruega, Canadá y Rusia está resultando ser más ventajoso para Turquía.
La lira turca es la moneda que se comporta en los mercados emergentes el martes, ya que recibe el apoyo del acuerdo nuclear entre Irán y las seis potencias mundiales, que algunos analistas han predicho podría elevar las exportaciones de petróleo iraní en casi un millón de barriles por día en caso de que las sanciones contra el país se eliminen como se espera para el próximo año.
La lira sube un 0,4 por ciento a 2,63 frente al dólar hoy, extendiendo la ganancia del 0,73 por ciento del lunes.
10:30 Bono EEUU septiembre. El momentum es bajista
Análisis técnico SEB
Ni siquiera se tuvo que esperar una sesión completa para que el mercado rellenara el hueco del fin de semana y cayera de nuevo al anterior canal bajista.
El impulso bajista es fuerte y abre la puerta a caída adicionales a 124-29.
Resistencias 125-19 125-26 126-12 127-01+
Soportes 125-10 125-05 124-29 124-14+
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Re: Martes 14/07/15 inventarios de negocios, ventas retail
por Fenix » Mar Jul 14, 2015 8:08 pm
10:54 Spread Bono EEUU vs Alemania podría seguir subiendo
Análisis técnico Citi
El diferencial entre el bono a 10a años de EE.UU. y Alemania está empezando a repuntar desde la base del canal de largo plazo y la media móvil de 55 semanas en la zona 1,47%-1,54%.
Las señales sugieren que el diferencial seguirá subiendo. El máximo de tendencia del diferencial se encuentra en el 1,85, mientras que la parte superior del canal está en el 2,02%.
Esto debería apoyar al dólar en el medio plazo.
10:46 Los traders apuestan a que Grecia se mantendrá en el euro este año
Los operadores están apostando a que Grecia permanezca en el euro al menos hasta el inicio del próximo año, a pesar de que el acuerdo aún no está totalmente cerrado.
La probabilidad de un Grexit cae al 9% desde el 50%.
11:02 Las 3 patas del acuerdo griego: Financiación, alivio deuda y privatizaciones
Análisis de Deutsche Bank
Análisis técnico Citi
El diferencial entre el bono a 10a años de EE.UU. y Alemania está empezando a repuntar desde la base del canal de largo plazo y la media móvil de 55 semanas en la zona 1,47%-1,54%.
Las señales sugieren que el diferencial seguirá subiendo. El máximo de tendencia del diferencial se encuentra en el 1,85, mientras que la parte superior del canal está en el 2,02%.
Esto debería apoyar al dólar en el medio plazo.
10:46 Los traders apuestan a que Grecia se mantendrá en el euro este año
Los operadores están apostando a que Grecia permanezca en el euro al menos hasta el inicio del próximo año, a pesar de que el acuerdo aún no está totalmente cerrado.
La probabilidad de un Grexit cae al 9% desde el 50%.
11:02 Las 3 patas del acuerdo griego: Financiación, alivio deuda y privatizaciones
Análisis de Deutsche Bank
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Re: Martes 14/07/15 inventarios de negocios, ventas retail
por Fenix » Mar Jul 14, 2015 8:10 pm
11:17 S&P 500 septiembre. La atención se centra en la resistencia de 2122
Análisis técnico SEB
El regreso a la antigua cuña ascendente fue una buena noticia, pero aún queda por ver si hay un impulso suficiente en este movimiento para devolver también al índice por encima de la banda de la media de 55 sesiones.
El punto de confirmación para nuevos máximos se encuentra en los máximos de la onda B en 2122.
Resistencia 2096 2100 2122 2124
Soportes 2075 2068 2054 2035
(Not So) Elementary My Dear Watson: The Problem With Pension Plans
Submitted by Tyler D.
07/14/2015 - 19:36
If you’re into mysteries, there’s certainly no shortage of them around the world. Enjoying them is one thing, solving them is quite another.... Mysterious hounds and mysterious criminals certainly help keep our minds razor sharp as well as entertained. Yet, perhaps the biggest mystery in the world today involves - pension plans. Many people have them, and most people fully know what their eventual pension payout will be. Unfortunately, the average person doesn’t know how their pension plan is actually taped together, and fewer still, appreciate that the “promise” of their “eventual pension payout” is not as guaranteed as they may believe.
Análisis técnico SEB
El regreso a la antigua cuña ascendente fue una buena noticia, pero aún queda por ver si hay un impulso suficiente en este movimiento para devolver también al índice por encima de la banda de la media de 55 sesiones.
El punto de confirmación para nuevos máximos se encuentra en los máximos de la onda B en 2122.
Resistencia 2096 2100 2122 2124
Soportes 2075 2068 2054 2035
(Not So) Elementary My Dear Watson: The Problem With Pension Plans
Submitted by Tyler D.
07/14/2015 - 19:36
If you’re into mysteries, there’s certainly no shortage of them around the world. Enjoying them is one thing, solving them is quite another.... Mysterious hounds and mysterious criminals certainly help keep our minds razor sharp as well as entertained. Yet, perhaps the biggest mystery in the world today involves - pension plans. Many people have them, and most people fully know what their eventual pension payout will be. Unfortunately, the average person doesn’t know how their pension plan is actually taped together, and fewer still, appreciate that the “promise” of their “eventual pension payout” is not as guaranteed as they may believe.
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Re: Martes 14/07/15 inventarios de negocios, ventas retail
por Fenix » Mar Jul 14, 2015 8:11 pm
¿Long Galicia?
por Julian Yosovitch •Hace 2 horas
Las acciones de Galicia (GGAL) han reconocido a la media de 200 días como nivel de soporte y desde allí la recuperación hasta los valores actuales de 20.80 dólares.
Actualmente la emisora se encuentra atacando la media de 50 días y el 38.2% de fibonacci de todo el ultimo ajuste y el quiebre de los 21 dólares veremos una continuidad en la recuperación buscando acceder a zonas superiores en torno a los 22 dólares y 23 dólares mas tarde, atacando el 61.8% de fibonacci de todo el ajuste iniciado en marzo pasado.
Se requiere el quiebre de los 23 dólares para pensar en un piso definitivo y habilitar nuevos avances de regreso a la zona de máximos previos e incluso valores más ambiciosos para adelante.
En caso de intentos bajistas, vemos que GGAL encuentra soporte en los 19.80 dólares o potencialmente en 19.20 dólares, siendo 18.20-17.80 dólares el nivel de soporte de mayor peso en el mediano plazo para la acción y desde donde las subas deberán ser finalmente retomadas, hacia zonas superiores. Veamos…
por Julian Yosovitch •Hace 2 horas
Las acciones de Galicia (GGAL) han reconocido a la media de 200 días como nivel de soporte y desde allí la recuperación hasta los valores actuales de 20.80 dólares.
Actualmente la emisora se encuentra atacando la media de 50 días y el 38.2% de fibonacci de todo el ultimo ajuste y el quiebre de los 21 dólares veremos una continuidad en la recuperación buscando acceder a zonas superiores en torno a los 22 dólares y 23 dólares mas tarde, atacando el 61.8% de fibonacci de todo el ajuste iniciado en marzo pasado.
Se requiere el quiebre de los 23 dólares para pensar en un piso definitivo y habilitar nuevos avances de regreso a la zona de máximos previos e incluso valores más ambiciosos para adelante.
En caso de intentos bajistas, vemos que GGAL encuentra soporte en los 19.80 dólares o potencialmente en 19.20 dólares, siendo 18.20-17.80 dólares el nivel de soporte de mayor peso en el mediano plazo para la acción y desde donde las subas deberán ser finalmente retomadas, hacia zonas superiores. Veamos…
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Re: Martes 14/07/15 inventarios de negocios, ventas retail
por Fenix » Mar Jul 14, 2015 8:12 pm
El mejor indicador de la economía EEUU
Martes, 14 de Julio del 2015 - 11:24:00
El índice de actividad manufacturera de la Reserva Federal de Filadelfia es el mejor indicador del crecimiento económico en Estados Unidos.
En su nota semanal, los economistas de Bank of America Merrill Lynch (BAML) destacan un reciente análisis que estudia qué indicadores son los mejores para los modelos de "predicción inmediata" del Producto Interior Bruto, el árbitro trimestral del crecimiento económico.
Para determinar esto, los investigadores crearon modelos en tiempo real de "predicción inmediata" que miden la importancia de cada indicador para medir el crecimiento económico.
Los factores que determinaron este valor fueron:
1.Puntualidad, o la rapidez con que se libera en el flujo de datos. Este fue el más importante.
2. Ruido de revisión, o si se ajusta varias veces después de los hechos.
3. Relación con los fundamento.
En base a estos criterios, BAML escribió que para pronosticar si la economía creció realmente o no, hay que mirar el índice de la Fed de Filadelfia.
El primer gráfico adjunto muestra el indicador en los últimos 20 años. El segundo gráfico señala el ranking de los indicadores que mejor predicen la economía estadounidense.
Fuentes: Bank of America - Business Insider
Martes, 14 de Julio del 2015 - 11:24:00
El índice de actividad manufacturera de la Reserva Federal de Filadelfia es el mejor indicador del crecimiento económico en Estados Unidos.
En su nota semanal, los economistas de Bank of America Merrill Lynch (BAML) destacan un reciente análisis que estudia qué indicadores son los mejores para los modelos de "predicción inmediata" del Producto Interior Bruto, el árbitro trimestral del crecimiento económico.
Para determinar esto, los investigadores crearon modelos en tiempo real de "predicción inmediata" que miden la importancia de cada indicador para medir el crecimiento económico.
Los factores que determinaron este valor fueron:
1.Puntualidad, o la rapidez con que se libera en el flujo de datos. Este fue el más importante.
2. Ruido de revisión, o si se ajusta varias veces después de los hechos.
3. Relación con los fundamento.
En base a estos criterios, BAML escribió que para pronosticar si la economía creció realmente o no, hay que mirar el índice de la Fed de Filadelfia.
El primer gráfico adjunto muestra el indicador en los últimos 20 años. El segundo gráfico señala el ranking de los indicadores que mejor predicen la economía estadounidense.
Fuentes: Bank of America - Business Insider
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Re: Martes 14/07/15 inventarios de negocios, ventas retail
por Fenix » Mar Jul 14, 2015 8:14 pm
12:00 Euro/dólar: Morgan Stanley sigue pensando que irá a la paridad
Los analistas de Morgan Stanley mantiene su previsión sobre que el euro/dólar buscará la paridad, aunque un poco más tarde. Dan dos razones:
1. Los bajos retornos de los activos de la UEM puede provocar que los fondos locales trasladen parte de sus carteras fuera en búsqueda de mayor rentabilidades.
2. Dado que las entidades extranjeros siguen utilizando euros para financiar sus proyectos, la moneda común debería permanecer débil.
Morgan Stanley cree que el euro/dólar se encuentra en una posición similar como la vista entre 2009 y 2012, cuando se utilizaó el dólar para fines de financiación a nivel mundial.
"Everybody Benefits By Avoiding Defaults": Citi Explains How To Goalseek Student Loan ABS Ratings
Submitted by Tyler D.
07/14/2015 - 19:00
Moody's and Fitch are taking a hard look at student loan-backed ABS and they don't necessarily like what they see. Fortunately, Citi has some pointers on how the ratings agencies might go about avoiding downgrades.
Los analistas de Morgan Stanley mantiene su previsión sobre que el euro/dólar buscará la paridad, aunque un poco más tarde. Dan dos razones:
1. Los bajos retornos de los activos de la UEM puede provocar que los fondos locales trasladen parte de sus carteras fuera en búsqueda de mayor rentabilidades.
2. Dado que las entidades extranjeros siguen utilizando euros para financiar sus proyectos, la moneda común debería permanecer débil.
Morgan Stanley cree que el euro/dólar se encuentra en una posición similar como la vista entre 2009 y 2012, cuando se utilizaó el dólar para fines de financiación a nivel mundial.
"Everybody Benefits By Avoiding Defaults": Citi Explains How To Goalseek Student Loan ABS Ratings
Submitted by Tyler D.
07/14/2015 - 19:00
Moody's and Fitch are taking a hard look at student loan-backed ABS and they don't necessarily like what they see. Fortunately, Citi has some pointers on how the ratings agencies might go about avoiding downgrades.
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Re: Martes 14/07/15 inventarios de negocios, ventas retail
por Fenix » Mar Jul 14, 2015 8:15 pm
"El acuerdo griego es un peor trato que el Tratado de Versalles de 1919"
Carlos Montero
Martes, 14 de Julio del 2015 - 13:10:00
Por fin hubo acuerdo. Grecia no ha tenido más remedio que acceder a la casi totalidad de las exigencias de sus acreedores para obtener un tercer rescate por un importe cercano a los 86.000 millones de euros.
El Parlamento griego tendrá que aprobar en las próximas 48 horas los términos del acuerdo. Los principales partidos políticos del país han dado su apoyo al gobierno en esta materia, por lo que no habrá problemas en este aspecto. Pero no todo está tan claro como parecen estar reflejando las bolsas. Veamos los tres escenarios a los que nos enfrentamos en este hecho según los analistas de Bankinter y sus respectivas probabilidades:
1. Escenario central: Probabilidad del 50%. Firma del acuerdo entre Grecia y la UEM. Acuerdo que implicaría la concesión de un préstamo puente para que Grecia haga frente a los vencimientos de deuda más inmediatos.
Este acuerdo no implicaría la concesión inmediata del rescate. El proceso podría prolongarse, por lo que podríamos entrar en un segundo escenario.
2. Escenario de espera o “Grecia en el limbo”. Probabilidad del 40%. Prolongado compás de espera ante la complejidad de la firma del acuerdo por las siguientes razones:
- Exigencia de la UE al Parlamento griego de condiciones más estrictas que las rechazadas en el referéndum.
- El cumplimiento de estas condiciones no garantiza la concesión automática de un tercer rescate.
- La concesión de esos 86.000 millones de euros adicionales debe ser refrendada por los parlamentos nacionales de la UEM.
- Mantenimiento de los controles de capital. Mercados bloqueados.
3. Escenario adverso o Grexit. Probabilidad del 10%.
Por tanto, que mucho antes de que se despejen todas las incertidumbres sobre esta crisis. Y esto sin tener en cuenta que como muchos analistas y economistas defienden, entre ellos el Nobel Paul Krugman, este acuerdo es simplemente “golpear la lata hacia adelante”. Es decir, posponer el problema para volver a retomarlo pero mucho más agravado en unos meses.
MarketWatch recogió alguna de las reacciones iniciales de los analistas tras el acuerdo que creemos son muy instructivas:
Craig Erlam, analista senior de mercado de Oanda: “El acuerdo va a ser una píldora difícil de tragar por el pueblo griego, sólo una semana después de que rechazaran lo que era probablemente una versión más aceptable en el referéndum.
Este referéndum fue un último esfuerzo de Alexis Tsipras para meter presión a los acreedores del país, pero al final fracasó, y ahora parece haber sido forzado a un humillante cambio de sentido”.
Simon Smith, economista jefe de FxPro: “La verdad es que la institución de la moneda única ha sido dañada por las negociaciones de estas últimas semanas y meses. El tema de la quita de deuda, ya sea por aumento de la madurez o por cancelación de una parte, permanecerá en juego en la segunda mitad de este año. Pese a que sería genial parar de hablar de Grecia, será difícil que esto suceda”.
Marc Ostwald, estratega de ADM Investor Services International, “Finalmente se ha alcanzado un acuerdo en el tema griego, que ha demostrado que la democracia en la zona euro está total y absolutamente muerta, en la medida en que las condiciones exigidas ahora son infinitamente peores que las que fueron rechazadas en el referéndum griego. En realidad, lo que pone de manifiesto este acuerdo es que: a) No hay futuro a largo plazo para la zona euro; b) El deseo por parte de los países acreedores de destruir por completo la economía griega. Esto de hecho es un trato peor que el Tratado de Versalles de 1919”.
Lacartadelabolsa
14:07 Texas Instruments: bajista mientras no supere los 50,9 dólares
CMC Markets
Punto de rotación se sitúa en 50.9.
Preferencia: la caída se mantiene siempre que la resistencia se sitúe en 50.9.
Escenario alternativo: por encima de 50.9, objetivo 52.5 y 53.6.
Técnicamente, el RSI (índice de fortaleza relativa) se sitúa por debajo de 30. El indicador de convergencia/divergencia de medias móviles (MACD) se sitúa por debajo de su línea de señal y es negativo.
Asimismo, la acción se sitúa por debajo de su media móvil de 20 y 50 días (se sitúa a 52.24 y 53.74 respectivamente).
13:45 Corte Inglés: Un inversor privado qatarí comprará el 10%
Un inversor privado qatarí comprará el 10% con compromiso de salida a bolsa. La venta de la participación estaría ligada a la salida a bolsa de la compañía ya que se realizaría a través de un instrumento financiero convertible en acciones en un máximo de tres años. Los títulos podrían formar parte de la autocartera de parte de la familia heredera que no estaría interesada en seguir en el accionariado. El importe fijado asciende a 1.000M€ lo que supondría valorar el total de la empresa en 10.000M€. La fecha tentativa de la salida a bolsa sería el 2016.
Opinión Bankinter: la salida de la empresa a bolsa era una noticia que se esperaba desde hacía tiempo pero que no terminaba de confirmarse. Después de restructurar su elevada deuda (5.000M€) parece que era la evolución lógica para consolidar su crecimiento. Aún es pronto para fijar un precio se salida ya que El Corte Inglés no publica su información financiera con el detalle suficiente pero cuando la operación siga adelante conoceremos su posición financiera real.
Carlos Montero
Martes, 14 de Julio del 2015 - 13:10:00
Por fin hubo acuerdo. Grecia no ha tenido más remedio que acceder a la casi totalidad de las exigencias de sus acreedores para obtener un tercer rescate por un importe cercano a los 86.000 millones de euros.
El Parlamento griego tendrá que aprobar en las próximas 48 horas los términos del acuerdo. Los principales partidos políticos del país han dado su apoyo al gobierno en esta materia, por lo que no habrá problemas en este aspecto. Pero no todo está tan claro como parecen estar reflejando las bolsas. Veamos los tres escenarios a los que nos enfrentamos en este hecho según los analistas de Bankinter y sus respectivas probabilidades:
1. Escenario central: Probabilidad del 50%. Firma del acuerdo entre Grecia y la UEM. Acuerdo que implicaría la concesión de un préstamo puente para que Grecia haga frente a los vencimientos de deuda más inmediatos.
Este acuerdo no implicaría la concesión inmediata del rescate. El proceso podría prolongarse, por lo que podríamos entrar en un segundo escenario.
2. Escenario de espera o “Grecia en el limbo”. Probabilidad del 40%. Prolongado compás de espera ante la complejidad de la firma del acuerdo por las siguientes razones:
- Exigencia de la UE al Parlamento griego de condiciones más estrictas que las rechazadas en el referéndum.
- El cumplimiento de estas condiciones no garantiza la concesión automática de un tercer rescate.
- La concesión de esos 86.000 millones de euros adicionales debe ser refrendada por los parlamentos nacionales de la UEM.
- Mantenimiento de los controles de capital. Mercados bloqueados.
3. Escenario adverso o Grexit. Probabilidad del 10%.
Por tanto, que mucho antes de que se despejen todas las incertidumbres sobre esta crisis. Y esto sin tener en cuenta que como muchos analistas y economistas defienden, entre ellos el Nobel Paul Krugman, este acuerdo es simplemente “golpear la lata hacia adelante”. Es decir, posponer el problema para volver a retomarlo pero mucho más agravado en unos meses.
MarketWatch recogió alguna de las reacciones iniciales de los analistas tras el acuerdo que creemos son muy instructivas:
Craig Erlam, analista senior de mercado de Oanda: “El acuerdo va a ser una píldora difícil de tragar por el pueblo griego, sólo una semana después de que rechazaran lo que era probablemente una versión más aceptable en el referéndum.
Este referéndum fue un último esfuerzo de Alexis Tsipras para meter presión a los acreedores del país, pero al final fracasó, y ahora parece haber sido forzado a un humillante cambio de sentido”.
Simon Smith, economista jefe de FxPro: “La verdad es que la institución de la moneda única ha sido dañada por las negociaciones de estas últimas semanas y meses. El tema de la quita de deuda, ya sea por aumento de la madurez o por cancelación de una parte, permanecerá en juego en la segunda mitad de este año. Pese a que sería genial parar de hablar de Grecia, será difícil que esto suceda”.
Marc Ostwald, estratega de ADM Investor Services International, “Finalmente se ha alcanzado un acuerdo en el tema griego, que ha demostrado que la democracia en la zona euro está total y absolutamente muerta, en la medida en que las condiciones exigidas ahora son infinitamente peores que las que fueron rechazadas en el referéndum griego. En realidad, lo que pone de manifiesto este acuerdo es que: a) No hay futuro a largo plazo para la zona euro; b) El deseo por parte de los países acreedores de destruir por completo la economía griega. Esto de hecho es un trato peor que el Tratado de Versalles de 1919”.
Lacartadelabolsa
14:07 Texas Instruments: bajista mientras no supere los 50,9 dólares
CMC Markets
Punto de rotación se sitúa en 50.9.
Preferencia: la caída se mantiene siempre que la resistencia se sitúe en 50.9.
Escenario alternativo: por encima de 50.9, objetivo 52.5 y 53.6.
Técnicamente, el RSI (índice de fortaleza relativa) se sitúa por debajo de 30. El indicador de convergencia/divergencia de medias móviles (MACD) se sitúa por debajo de su línea de señal y es negativo.
Asimismo, la acción se sitúa por debajo de su media móvil de 20 y 50 días (se sitúa a 52.24 y 53.74 respectivamente).
13:45 Corte Inglés: Un inversor privado qatarí comprará el 10%
Un inversor privado qatarí comprará el 10% con compromiso de salida a bolsa. La venta de la participación estaría ligada a la salida a bolsa de la compañía ya que se realizaría a través de un instrumento financiero convertible en acciones en un máximo de tres años. Los títulos podrían formar parte de la autocartera de parte de la familia heredera que no estaría interesada en seguir en el accionariado. El importe fijado asciende a 1.000M€ lo que supondría valorar el total de la empresa en 10.000M€. La fecha tentativa de la salida a bolsa sería el 2016.
Opinión Bankinter: la salida de la empresa a bolsa era una noticia que se esperaba desde hacía tiempo pero que no terminaba de confirmarse. Después de restructurar su elevada deuda (5.000M€) parece que era la evolución lógica para consolidar su crecimiento. Aún es pronto para fijar un precio se salida ya que El Corte Inglés no publica su información financiera con el detalle suficiente pero cuando la operación siga adelante conoceremos su posición financiera real.
- Fenix
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Re: Martes 14/07/15 inventarios de negocios, ventas retail
por Fenix » Mar Jul 14, 2015 8:17 pm
Informe Semanal de Estrategia: Juegos malabares
Santander Private Banking
Martes, 14 de Julio del 2015 - 14:32:00
Tras un fin de semana intenso de negociaciones en el seno del Eurogrupo y con una cumbre de Jefes de Estado de por medio, parece que por fin se ha llegado a un acuerdo de cara a un tercer programa de rescate, evitando así la salida de Grecia de la zona Euro.
A estas horas todavía desconocemos el contenido definitivo del acuerdo, si bien hay que señalar que se trata de una decisión que se ha tomado por unanimidad. Por las informaciones que se han venido filtrando a lo largo del fin de semana, las condiciones impuestas por Europa serían más duras de lo que se manejaba antes de la celebración del referéndum. Entre las mismas, destacamos: (i) la obtención en las cuentas públicas de un superávit primario por valor del 1%, 2%, 3% y 3,5% del PIB en 2015, 2016, 2017 y 2018, respectivamente; (ii) incrementar el tipo del IVA (incluida la reclasificación de bienes en otras categorías); (iii) reforma de las pensiones; (iv) aprobación de la Directiva de Recuperación y Resolución bancaria (que da pie a la posibilidad de aplicar quitas a los depositantes); (v) asegurar la aplicación del Tratado de Estabilidad, con recortes automáticos en el caso de no cumplir lo pactado y creando un organismo de supervisión fiscal independiente; (vi) salvaguardar la independencia de la agencia estadística; (vii) reformar los mercados de productos y manufacturas, incluyendo la apertura de los domingos o la propiedad de las farmacias, las panaderías etc.; (viii) reformas laborales que contemplarían facilitar el despido, regular el derecho a huelga y la negociación colectiva; (ix) privatización del operador eléctrico; (x) creación de un fondo de privatizaciones que garantice los préstamos por valor de hasta 50.000 millones de euros y cuya gestión sea griega pero con tutela europea; (xi) reforma de la Administración asesorada por la Comisión Europea; (xii) retorno de las Instituciones a los ministerios; (xiii) anulación de las medidas del Gobierno heleno no consensuadas con las Instituciones o, en su defecto, compensación con otras; (xiv) agilizar los procedimientos de la justicia; y por último, (xv) completar las medidas acordadas en el anterior programa que no se habían aplicado. A cambio de estas medidas, el tercer rescate griego incluiría el desembolso de aproximadamente 85.000 millones de euros, de los cuales 25.000 millones irían destinados a recapitalizar el sistema bancario heleno.
Renta Variable. Neutral
A pesar de que parece que en el contexto actual se evitaría el peor de los escenarios (Grexit), seguimos recomendando algo de cautela y paciencia en la medida que todavía quedan algunos escollos (el principal es la aprobación de las primeras medidas en el Parlamento heleno). Una vez se salven los últimos escollos administrativos para la aprobación del rescate, podríamos considerar volver a posiciones más próximas a la neutralidad. Sin embargo, no hay que olvidar que la Fed asoma por el horizonte (próxima reunión el 28-29 de julio) y cualquier señal de un eventual tensionamiento monetario de cara a septiembre puede volver a introducir volatilidad en mercado
Renta Fija. Negativo
A raíz del acuerdo, consideramos que los inversores pueden volver a retomar algo de duración en renta fija periférica, si bien es cierto que el recorrido adicional desde los niveles actuales es relativamente limitado. También podríamos volver a retomar algo más de duración en la esfera de la renta fija privada, dada la menor aversión al riesgo. No obstante, seguimos alejados de los Tesoros núcleo, tanto en el caso de EEUU como en de Alemania, en la medida en que los niveles de cierre del pasado viernes en términos de TIR siguen siendo muy bajos si nos atenemos a las perspectivas de crecimiento e inflación de ambas economías.
Divisas. Positivo
Seguimos apostando por una apreciación del USD frente al EUR, para buscar de aquí a finales de ejercicio niveles cercanos a la paridad. Las divergencias monetarias entre las dos zonas económicas se constituyen en principal catalizador del cruce a lo largo de los próximos meses.
Santander Private Banking
Martes, 14 de Julio del 2015 - 14:32:00
Tras un fin de semana intenso de negociaciones en el seno del Eurogrupo y con una cumbre de Jefes de Estado de por medio, parece que por fin se ha llegado a un acuerdo de cara a un tercer programa de rescate, evitando así la salida de Grecia de la zona Euro.
A estas horas todavía desconocemos el contenido definitivo del acuerdo, si bien hay que señalar que se trata de una decisión que se ha tomado por unanimidad. Por las informaciones que se han venido filtrando a lo largo del fin de semana, las condiciones impuestas por Europa serían más duras de lo que se manejaba antes de la celebración del referéndum. Entre las mismas, destacamos: (i) la obtención en las cuentas públicas de un superávit primario por valor del 1%, 2%, 3% y 3,5% del PIB en 2015, 2016, 2017 y 2018, respectivamente; (ii) incrementar el tipo del IVA (incluida la reclasificación de bienes en otras categorías); (iii) reforma de las pensiones; (iv) aprobación de la Directiva de Recuperación y Resolución bancaria (que da pie a la posibilidad de aplicar quitas a los depositantes); (v) asegurar la aplicación del Tratado de Estabilidad, con recortes automáticos en el caso de no cumplir lo pactado y creando un organismo de supervisión fiscal independiente; (vi) salvaguardar la independencia de la agencia estadística; (vii) reformar los mercados de productos y manufacturas, incluyendo la apertura de los domingos o la propiedad de las farmacias, las panaderías etc.; (viii) reformas laborales que contemplarían facilitar el despido, regular el derecho a huelga y la negociación colectiva; (ix) privatización del operador eléctrico; (x) creación de un fondo de privatizaciones que garantice los préstamos por valor de hasta 50.000 millones de euros y cuya gestión sea griega pero con tutela europea; (xi) reforma de la Administración asesorada por la Comisión Europea; (xii) retorno de las Instituciones a los ministerios; (xiii) anulación de las medidas del Gobierno heleno no consensuadas con las Instituciones o, en su defecto, compensación con otras; (xiv) agilizar los procedimientos de la justicia; y por último, (xv) completar las medidas acordadas en el anterior programa que no se habían aplicado. A cambio de estas medidas, el tercer rescate griego incluiría el desembolso de aproximadamente 85.000 millones de euros, de los cuales 25.000 millones irían destinados a recapitalizar el sistema bancario heleno.
Renta Variable. Neutral
A pesar de que parece que en el contexto actual se evitaría el peor de los escenarios (Grexit), seguimos recomendando algo de cautela y paciencia en la medida que todavía quedan algunos escollos (el principal es la aprobación de las primeras medidas en el Parlamento heleno). Una vez se salven los últimos escollos administrativos para la aprobación del rescate, podríamos considerar volver a posiciones más próximas a la neutralidad. Sin embargo, no hay que olvidar que la Fed asoma por el horizonte (próxima reunión el 28-29 de julio) y cualquier señal de un eventual tensionamiento monetario de cara a septiembre puede volver a introducir volatilidad en mercado
Renta Fija. Negativo
A raíz del acuerdo, consideramos que los inversores pueden volver a retomar algo de duración en renta fija periférica, si bien es cierto que el recorrido adicional desde los niveles actuales es relativamente limitado. También podríamos volver a retomar algo más de duración en la esfera de la renta fija privada, dada la menor aversión al riesgo. No obstante, seguimos alejados de los Tesoros núcleo, tanto en el caso de EEUU como en de Alemania, en la medida en que los niveles de cierre del pasado viernes en términos de TIR siguen siendo muy bajos si nos atenemos a las perspectivas de crecimiento e inflación de ambas economías.
Divisas. Positivo
Seguimos apostando por una apreciación del USD frente al EUR, para buscar de aquí a finales de ejercicio niveles cercanos a la paridad. Las divergencias monetarias entre las dos zonas económicas se constituyen en principal catalizador del cruce a lo largo de los próximos meses.
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Re: Martes 14/07/15 inventarios de negocios, ventas retail
por Fenix » Mar Jul 14, 2015 8:20 pm
14:58 Rendimiento del Bono EEUU 10 años: vigilar la resistencia 2,50%
Análisis técnico Citi
Lo que parecía ser una configuración de doble techo la semana pasada ya no parece tan fuerte. Aunque perdió el soporte clave de 2,25%, no hubo una extensión del movimiento y en su lugar, se estancó en el retroceso del 76,4% del último movimiento alcista de 2,08% (el nivel de retroceso se situó en 2,18%) y ahora vuelve al rango anterior.
La pauta es una versión más pequeña de lo que se vio a lo largo de febrero y mayo Lo que sucederá después puede ser importante. Un cierre por encima del máximo de junio en 2,50% equivaldría a una ruptura que abriría el camino hacia la parte superior del canal en 2,60% primero, y luego los niveles de resistencia en la zona 2,65%-2,69%.
Ron Paul Warns "Greece Today, America Tomorrow?"
Submitted by Tyler D.
07/14/2015 - 16:30
The Greek crisis provides a look into what awaits us unless we stop overspending on warfare and welfare and restore a sound monetary system. While most commentators have focused on Greece’s welfare state, much of Greece’s deficit was caused by excessive military spending. Even as its economy collapses and the government makes (minor) cuts in welfare spending, Greece’s military budget remains among the largest in the European Union. Congress will only reverse course when a critical mass of people reject the entitlement mentality and understand that the government is incapable of running the world, running our lives, and running the economy.
Análisis técnico Citi
Lo que parecía ser una configuración de doble techo la semana pasada ya no parece tan fuerte. Aunque perdió el soporte clave de 2,25%, no hubo una extensión del movimiento y en su lugar, se estancó en el retroceso del 76,4% del último movimiento alcista de 2,08% (el nivel de retroceso se situó en 2,18%) y ahora vuelve al rango anterior.
La pauta es una versión más pequeña de lo que se vio a lo largo de febrero y mayo Lo que sucederá después puede ser importante. Un cierre por encima del máximo de junio en 2,50% equivaldría a una ruptura que abriría el camino hacia la parte superior del canal en 2,60% primero, y luego los niveles de resistencia en la zona 2,65%-2,69%.
Ron Paul Warns "Greece Today, America Tomorrow?"
Submitted by Tyler D.
07/14/2015 - 16:30
The Greek crisis provides a look into what awaits us unless we stop overspending on warfare and welfare and restore a sound monetary system. While most commentators have focused on Greece’s welfare state, much of Greece’s deficit was caused by excessive military spending. Even as its economy collapses and the government makes (minor) cuts in welfare spending, Greece’s military budget remains among the largest in the European Union. Congress will only reverse course when a critical mass of people reject the entitlement mentality and understand that the government is incapable of running the world, running our lives, and running the economy.
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