Miercoles 15/07/15 China sorprende su economia crece 7%

[Fenix]

8:47 Yellen ve perspectivas favorables para el mercado laboral y la economía
La presidenta de la Reserva Federal de EE.UU. ve unas perspectivas favorables para el empleo y la economía de EE.UU. Declara:

- Las exportaciones están siendo presionadas a la baja por la fortaleza del dólar, y la debilidad exterior.
- El FOMC espera fortalecimiento del crecimiento en el resto de 2015.
- Los gastos han repuntado en mayo y junio. Fuerte venta de coches.
- Los grandes bancos tienen una baja exposición a Grecia.
- El desarrollo exterior puede poner algún riesgo al crecimiento de EE.UU.


8:40 S&P 500 septiembre. Cierre alcista por encima de la media de 55 sesiones
Análisis técnico SEB
El regreso y cierre por encima de la banda de la media de 55 sesiones indica que en realidad hemos terminado la reciente corrección y es de esperar un nuevo récord.

El escenario base es una ligera corrección a medida que el índice se aproxima a la resistencia de 2122 y luego una ruptura alcista.

En una escala mayor, permanecemos reacios a comprar en un nuevo máximo y dada la todavía persistente divergencia bajista del MACD venderíamos ante las subidas en lugar de comprar.

Resistencias 2107 2122 2124 2150
Soportes 2100 2091 2068 2054


8:36 Credit Suisse rebaja la recomendación del sector Autos europeo
Los analistas de Credit Suisse han recortado la recomendación del sector Fabricantes de Automóviles europeo a "igual que el mercado". Por contra, elevan la opinión del sector Minero a "igual que el mercado".


8:30 Precios producción EEUU junio +0,4% vs +0,2% esperado
Los precios al productor de Estados Unidos subieron más de lo esperado en junio, lo que indica que la reciente espiral descendente impulsada por el petróleo en los precios está disminuyendo.

Signos de inflación apoyan la visión de una posible subida de tipos de la Reserva Federal a finales de este año.

El Departamento de Trabajo dijo el miércoles que su índice de precios al productor aumentó un 0,4 por ciento el mes pasado después de aumentar un 0,5 por ciento en mayo. Fue el segundo mes consecutivo de aumentos de los precios al productor.

Un aumento del 0,7 por ciento en los precios de bienes representaron casi dos tercios del aumento del IPP del mes pasado.

En los 12 meses hasta junio, el IPP cayó un 0,7 por ciento después de haber disminuido un 1,1 por ciento en mayo.

Los economistas esperaban que el PPI aumentara un 0,2 por ciento el mes pasado y un descenso del 0,9 por ciento en tasa interanual.

Datos moderadamente negativos para los mercados de acciones y positivos para el dólar.


8:30 Índice manufacturero Empire State julio 3,86 vs 3,00 esperado
La actividad manufacturera en el estado de Nueva York mejoró en julio, recuperándose de un mínimo de más de dos años gracias a un modesto repunte en la perspectiva de negocios.

El índice Empire State ascendió a 3,86 en julio desde -1,98 en junio, que fue su nivel más bajo desde enero de 2013.

Los economistas esperaban que el índice subiera a 3,0 este mes. Una lectura por encima de cero indica expansión.

Datos neutrales para los mercados.

[Fenix]

9:23 Producción industrial junio EE.UU. +0,3% mensual vs +0,2% esperado
Anterior -0,2%
La producción industrial de junio en EE.UU. sube un 0,3% mensual frente +0,2% esperado y -0,2% anterior.

Capacidad de utilización 78,4% frente 78,1% esperado y 78.1% anterior. Producción manufacturera +0,0% frente +0,1% esperado y -0,2% anterior.


Hasta el FMI demanda quita de deuda a Grecia
por Inteligencia Financiera Global •Hace 13 horas

Un reporte titulado Debt Sustainability Analysis (DSA) del Fondo Monetario Internacional (FMI) publicado ayer, reveló que Grecia necesita una quita de deuda más grande que la que los demás miembros del eurogrupo tienen contemplado. Lo anterior debido a que “los eventos de las pasadas dos semanas –el cierre de los bancos y la imposición de controles de capital- están convirtiéndose en una pesada carga sobre el sistema bancario y la economía, lo que lleva a un mayor deterioro significativo en la sostenibilidad de la deuda con respecto a lo que se había proyectado en nuestro recientemente publicado DSA.” Dicho informe se dio a conocer dos días antes del referéndum del 5 de julio, lo que revela que en quince días las cosas han empeorado y más cada minuto.

Con el nuevo DSA, el FMI lanza un mensaje político que tiene como destino a Alemania.

Como le señalamos ayer aquí en este espacio, la humillación que Angela Merkel ha propinado al gobierno y pueblo griegos no son algo positivo, pues si de lo que se trata la eurozona es de que todos hagan lo que Alemania ordena desde el centro, se trata de facto de una nueva fase de imperialismo alemán, no más de una Unión Monetaria.

Ahora bien, el mensaje que de que Grecia necesita una condonación de deudas no es un asunto nuevo.
De hecho, aquí también hemos sostenido que los compromisos son tan grandes e impagables, que una quita –voluntaria o forzada- es inevitable. Más allá de ello, con el nuevo reporte del FMI queda claro que detrás también continúa la presión de Estados Unidos para no soltar este tema que los acreedores quieren eludir.

Para Washington es estratégico que Grecia se mantenga en el euro, ante el riesgo de que un miembro de la OTAN pudiera terminar cayendo bajo la influencia de Rusia.

De acuerdo con el DSA se tienen varias opciones. Las que propone son: una “dramática” extensión de los vencimientos con periodos de gracia de hasta 30 años sobre el volumen total de la deuda europea incluida la nueva asistencia; transferencias anuales explícitas al presupuesto griego o “profundas quitas por adelantado”, lo que Atenas y sus socios europeos decidan.

El nuevo documento del FMI, estima que las necesidades de financiamiento hacia finales de 2018 serán de 85 mil millones de euros, y que la deuda griega alcanzaría un pico de 200 por ciento del PIB en los próximos dos años, mucho más que su cálculo previo de 177 por ciento. Por si fuera poco, el Fondo considera que hay grandes riesgos a futuro para la economía griega, lo que implicaría la necesidad de todavía más ayuda financiera. Un agujero negro.

Por último, la institución que dirige Christine Lagarde destaca que solo unos cuantos países han podido mantener por varias décadas el superávit presupuestal primario de 3.5 por ciento, que ahora esperan de Grecia. La meta pues, es irreal.

En suma, Alemania debe ya hacer a un lado su soberbia, dejar de humillar al país helénico y reconocer que los acreedores jamás recuperarán el dinero prestado, y que si quiere prolongar el sueño del euro tiene que conceder las tan evitadas quitas. Además, debería hacer de líder en vez de imperialista y buscar reformar la Unión Monetaria para hacerla sostenible. Una labor titánica.

Del lado griego, reiteramos que si de verdad están dispuestos a hacer las reformas estructurales necesarias, lo mejor es hacerlo fuera del euro. De este modo, la dignidad del país, su soberanía y el ansiado crecimiento económico serían recuperados de manera más pronta. La vía del sometimiento y la depresión perpetua, no la merece nadie.

[Fenix]

10:08 Cambio Cartera 5 estrellas Renta 4 Banco y evolución
Cambiamos 20% MUENCHENER por 20% ACERINOX (ACX) stop 10 objetivos 15 La compra se hará a precios de las 16:15 horas

CARTERA: 30% OHL 30% GOOGLE 20% ACERINOX 10% NATRA 10% TWITTER

Evolución histórica Cartera técnica vs IBEX (con comisiones): AÑO 2008 +28% AÑO 2009 -30% AÑO 2010 +32% AÑO 2011 +26% AÑO 2012 +28% AÑO 2013 + 9% AÑO 2014 -47% AÑO 2015 +19% (cierre ayer)

[Fenix]

Irán vuelve al juego
por ASPAIN 11 EAFI •Hace 9 horas

El acuerdo logrado ayer en Viena entre Irán, Alemania y los miembros permanentes del Consejo de Seguridad de Naciones Unidas (China, Estados Unidos, Francia, Reino Unido y Rusia) para limitar el programa nuclear iraní a cambio de un levantamiento de las sanciones imperantes, nos deja un nuevo escenario para la inversión de las empresas occidentales y para la evolución del precio del crudo.

El presidente de Estados Unidos, Barack Obama, ha afirmado que el acuerdo no depende de la confianza depositada en el país, sino de las confirmaciones que se realizarán en los chequeos llevados a cabo por la Agencia Internacional de la Energía Atómica y, que siendo superados con éxito supondrán definitivamente el fin de una crisis que dura ya una década.

El éxito de dichos chequeos se basa en el cumplimiento de una serie de medidas firmadas por Teherán, comprometiéndose a hacer un uso exclusivamente pacífico de la energía nuclear. Destacamos que:

- No se producirá uranio enriquecido durante los próximos 15 años y se desharán del 98% del material nuclear del que disponen.

- Serán eliminadas dos terceras partes de las centrifugadoras que tienen instaladas.

- Se podrá verificar por parte de las potencias el grado de cumplimiento del acuerdo, sin ningún tipo de restricción.

Sin lugar a dudas la consecuencia más inmediata del histórico acuerdo será la más que probable caída del precio del crudo, según palabras del ministro energético del país, Bijan Namdar Zanganeh, Irán podrá incrementar al flujo de exportaciones de crudo 500.000 barriles al día, pudiendo subir esa cifra hasta el millón durante el próximo año.

Dicho incremento de petróleo al mercado vendrá en un momento de exceso de oferta de entre 1 y 1.5 millones de barriles diarios que han provocado una caída de los precios en torno a un 50% respecto al año pasado. Además tenemos a Arabia Saudí incrementando la producción con vistas a posicionarse estratégicamente en huecos de mercado vacíos, aunque sea a costa de margen, para así partir con ventaja ante un viejo rival de mercado que está por reincorporarse a la partida.

La Unión Europea y China serán los mercados donde más probablemente se manifieste este nuevo flujo, y aunque la noticia ya se empieza a notar en la cotización del petróleo Brent en Londres, con caídas de un 10% desde que hace un mes se comenzara a descontar el acuerdo; sus consecuencias finales tardarán más en hacerse notar, tal y como ocurrió con la anterior caída a finales de 2014. Recordemos que las sanciones no serán definitivas hasta que la Agencia Internacional de la Energía Atómica emita un informe favorable en diciembre sobre los puntos clave anteriormente nombrados.

Imagen

Ésta más que posible nueva bajada del petróleo beneficiará sin duda a países importadores de petróleo como Japón, China o los diversos países europeos, mejorando notablemente sus balanzas de pagos; y perjudicará a la totalidad del resto de integrantes de la OPEP (países productores de petróleo), desde Arabia Saudí a Venezuela, afectados ya por un entorno deflacionista de precios del crudo.

Se abre así un posible escenario de expansión para las empresas occidentales; Irán es el segundo país, después de Rusia, con mayores yacimientos de gas natural y petróleo si los consideramos en conjunto, y se encuentra actualmente lejos de su producción óptima debido al bloqueo al que se encontraba sometido y, la falta de infraestructuras, que hacen que un considerable número de depósitos se encuentren sin producción de ningún tipo.

Por perspectivas de mercado incipiente, las empresas mejor posicionadas para la apertura iraní serán las pertenecientes al sector farmacéutico, ingeniería, logística y distribución; y especialmente aquellas que se encuentran actualmente con un grado de internacionalización mayor.

El acuerdo Irán ha logrado poner en sintonía a las dos posiciones más contrarias en la mesa de negociación, Rusia y Estados Unidos, las cuales y desde que se iniciara el llamado Plan de Acción Conjunto han empeorado notablemente sus relaciones.

Vladimir Putin, presidente de la Federación Rusia, gana así mayor presencia en la zona, muy dominada por Estados Unidos, y la posibilidad de mayor desarrollo de mercado para sus empresas energéticas, que parten con mejores relaciones comerciales con Teherán.

Obama, por el contrario, buscaba dejar saldado un problema que se extendía desde hace ya demasiado tiempo para así poder dedicar mayores recursos a la lucha contra el Estado Islámico y reforzar diplomáticamente el frente Europeo, donde Rusia está mostrando claramente intenciones de volver a mostrar poder en su zona de influencia histórica.

Por otro lado debemos considerar también el factor Israel, donde su primer ministro, Benjamin Netanyahu, calificó el acuerdo como “un error de proporciones históricas”.

Según Netanyahu, el actual flujo que recibe el país de 5.000 billones de dólares con perspectivas crecientes hasta los 70.000 seguirá empleándose para “continuar con su agresión y terror a la región y al mundo”.



Aunque el país hebreo desplegó abiertamente todo su poder y contactos internacionales para frenar y detener las negociaciones, llegando a advertir a Estados Unidos de lo que podría suponer un distanciamiento con su mayor aliado en Medio Oriente no logró finalmente impedir la firma del histórico acuerdo.

Desde Aspain 11 Asesores Financieros EAFI consideramos que puede tener grandes implicaciones para la economía a nivel global, ya que Irán tiene la cuarta mayor reserva de petróleo del mundo y la segunda mayor de gas natural y que bajo el acuerdo nuclear se levantarán las sanciones económicas. Irán podría recuperar los mercados en los países que redujeron las importaciones por las sanciones (China, Japón, India, Corea del Sur y Turquía). Sin duda, la expectativa de acuerdo entre Irán y el Grupo 5+1 ya se había descontado por el mercado, aunque la noticia ha hecho que el barril llegue a mínimos de tres meses. Sin duda los principales beneficiados serán los países eminentemente importadores de petróleo y gas, aunque no nos podemos olvidar que el petróleo es una materia prima que cotiza en USD y EEUU es uno de los principales importadores y consumidores de la misma. Un dólar más fuerte implica la pérdida de poder adquisitivo de los países importadores de petróleo cuya divisa no sea el dólar. Es decir, el petróleo se vuelve más caro para estos países por la depreciación de sus monedas, por lo que hay que pagar más unidades monetarias para obtener un barril de crudo.

Finalmente, decirles que Aspain 11 Asesores Financieros EAFI no tiene exposición directa al barril de Brent adelantándonos a la noticia incrementando posiciones en el sector salud. Siendo conscientes que no tenemos la bola de cristal, lo que marca la diferencia es el seguimiento.

[Fenix]

La capitulación del arrogante populismo de Syriza
por Laissez Faire •Hace 12 horas

Varoufakis se creyó un jugador más hábil de lo que realmente es: su estrategia desde el comienzo fue amenazar a Alemania, y al conjunto de la Unión Europea, con el órdago de hacer estallar el euro. El ex ministro de Finanzas estaba convencido de que Merkel y sus pares terminarían cediendo antes de experimentar un desmembramiento de la moneda única. Tal como declaraba hoy mismo: “Mi punto de vista —y así se lo trasladé al gobierno— es que si ellos se atrevían a cerrar nuestros bancos, nosotros debíamos responder con una agresividad similar aun sin llegar al punto de no retorno: debíamos emitir nuestra propia divisa, o al menos amenazar con hacerlo; debíamos aplicar quitar a los bonos griegos en manos del BCE, o anunciar que lo íbamos a hacer; y debíamos recuperar el control del Banco central de Grecia”.

Pero la Eurozona no cedió sino que se mostró dispuesta a que el Gobierno griego se ahorcara con su propia soga. Y ahí fue cuando toda la estrategia griega se desmoronó: Tsipras reveló que iba de farol, que el referéndum había sido simplemente un paripé negociador y que su deseo no era la de salir del euro. En el juego del gallina, Tsipras fue el primer cobarde en salirse del carril. Fue ahí cuando tuvo que recular y ceder en prácticamente todo: la estrategia de Varoufakis lo había colocado en una ratonera y Tsipras no quiso morir matando, de modo que tuvo que capitular con deshonores.

Así, en menos de una semana después del dignísimo referéndum, la Troika ha conseguido que Tsipras no sólo le entregue la cabeza de Varoufakis y que se comprometa a implementar en 72 horas un acuerdo mucho más duro del inicialmente propuesto antes del referéndum, sino que además lo ha empujado a que aporte como garantía de la nueva deuda un conjunto de activos estatales valorados en 50.000 millones de euros. Alta condicionalidad (cese de Varoufakis, subida del IVA, recorte de las pensiones, automatización de las reducciones del gasto, privatización de la red eléctrica o reversión de la contratación de empleados públicos) y elevadas garantías para avalar la financiación lograda.

La derrota de Syriza ha sido absoluta, por mucho de que sus partidarios se agarren al desesperado asidero de que Tsipras jure haber logrado un compromiso de reestructuración de la deuda griega. Pero recordemos que semejante compromiso por parte del Eurogrupo siempre estuvo encima de la mesa, condicionado —como ahora— a que Grecia fuera cumpliendo sus compromisos. Lean, si no, el mensaje publicado por el Eurogrupo el 27 de noviembre de 2011, meses después de acordado el segundo rescate: “Los países de la Eurozona están dispuestos a tomar las siguiente medidas: rebajar en 100 puntos básicos el tipo de interés pagado por los préstamos recibidos por Grecia (…); alargamiento de los plazos de los préstamos en 15 años y un retraso en el pago de intereses de 10 años (…). Sin embargo, el Eurogrupo recalca que la deuda griega sólo se beneficiará de estas reformas de manera gradual y condicionada a una completa implementación de las reformas que el país ha suscrito”. Tsipras, por tanto, no ha logrado nada nuevo a lo que había: si cumples, las condiciones financieras mejorarán; si no, se quedarán tal cual.

Mas si la pésima estrategia negociadora diseñada por Varoufakis no ha logrado ninguno de los objetivos ambicionados —más bien al contrario: ha terminado abocando a Grecia a aceptar condiciones más duras de las iniciales—, sí ha implicado unos brutales costes para el país. En primer lugar, la economía griega llega medio año paralizada como consecuencia de la incertidumbre sobre su futuro generada por Syriza. Segundo, la credibilidad y la confianza del Gobierno griego, y de buena parte de sus ciudadanos, frente al resto de Europa ha saltado por los aires y tardará mucho tiempo en reconstruirse. Tercero, probablemente la coalición gobernante esté herida de muerte toda vez que ha padecido una humillación innecesaria en caso de haber cedido a tiempo, dejando en consecuencia un Ejecutivo debilitado e inestable. Y, por último, el corralito bancario provocado por Syriza ha supuesto la puntilla para la economía y para la propia banca griega: las transacciones se han paralizado —y van a seguir paralizadas— durante semanas, las compañías se han descapitalizado, las importaciones se han congelado suspendiendo las operaciones de muchas empresas helenas y la propia banca ha experimentado unas pérdidas extraordinarias que le han abierto un agujero de 25.000 millones de euros.

En definitiva, la estrategia negociadora de Syriza desde que llegó al poder ha sido un arrogante disparate, propia de iluminados vanidosos que se creyeron los embustes con los que estaban engañando a sus ciudadanos. Un elevadísimo coste político, social y económico del populismo para terminar consiguiendo un acuerdo mucho peor al que tuvieron desde un comienzo a su disposición. “Dignidad”, lo llamaban.

[Fenix]

10:30 Inventarios de energía en EE.UU.
Inventarios crudo -4,346 millones frente -1,158 esperados.
Inventarios destilados +3,819 millones frente +1,936 millones esperados.
Inventarios gasolina 58.000 barriles frente 670.000 barriles esperados.


10:48 "La situación en Grecia sigue siendo difícil y China aún lidia con problemas"
Afirma Janet Yellen
El Testimonio de Janet Yellen presidenta de la Reserva Federal de EE.UU. ante la Comisión de Servicios Financieros de la Cámara de Representantes señala que: "Si la economía evoluciona como esperamos, las condiciones podrían hacer conveniente en algún momento de este año el elevar la tasa de los fondos federales".

"El desempeño del mercado del trabajo todavía no es consistentes con el empleo máximo, dijo la funcionaria. La situación en Grecia sigue siendo difícil. Y China aún lidia con los problemas que le significan una deuda alta, debilidad en el mercado de propiedades y condiciones financieras volátiles. Pero las perspectivas favorecen más mejoras en el mercado laboral estadounidense y la economía general".

[Fenix]

11:12 Yellen partidaria de subir los tipos antes y de manera más gradual
La presidenta de la Reserva Federal de EE.UU. afirma que tardar en realizar la primera subida de tipos puede provocar que las subidas posteriores sean más rápidas.

"Soy partidaria de elevar los tipos antes para que pueda permitir una subida posterior más gradual", noticia negativa para los mercados que esperaban que la primera subida se retrasara hasta final de año frente a la estimación anterior de septiembre.


Drogas, gobierno y economía (Primera de cuatro partes)
Pesos y contrapesos Arturo Damm Arnal
por Inteligencia Financiera Global •Hace 9 horas

Hay un tema mucho más importante que la crisis griega, que el desplome bursátil chino, que la inflación en mínimos históricos, que la Ronda Uno, que el presupuesto base cero, que el tipo de cambio en máximos históricos, y muchos otros relacionados con el desempeño futuro de nuestra economía. Me refiero a la legalización y reglamentación del comercio y consumo de drogas, asunto multifacético que incluye temas relacionados con la libertad individual, la propiedad privada y la responsabilidad personal; con la filosofía del Estado y del Derecho; con la teoría económica y el análisis económico del Derecho, por mencionar los más importantes, asunto que conviene abordar a partir de esta pregunta: ¿qué debe hacer el gobierno?

Para responder qué debe hacer el gobierno consideremos para empezar qué puede hacer el gobierno. En primer lugar prohibirnos dañar a los demás y castigarnos si lo hacemos. En segundo término prohibirnos dañarnos a nosotros mismos y castigarnos si lo hacemos. En tercer lugar obligarnos a hacerle el bien a los demás y castigarnos si no lo hacemos. Por último obligarnos a hacernos el bien a nosotros mismos y castigarnos si no nos lo hacemos.

Cada una de estas cuatro posibles tareas del gobierno tiene que ver con una virtud. La primera con la justicia, virtud por la cual respetamos los derechos de los demás (por ejemplo: no matamos, no secuestramos, no robamos). La segunda con la prudencia negativa, virtud por la cual no nos hacemos daño (por ejemplo: no consumimos drogas). La tercera con la beneficencia, virtud por la cual le hacemos el bien a los demás (por ejemplo: donamos parte de nuestro ingreso a quien lo necesita). La cuarta con la prudencia positiva, virtud por la cual nos hacemos el bien (por ejemplo: media hora de ejercicio diario).

Así las cosas la pregunta ¿qué debe hacer el gobierno? puede replantearse de esta manera: ¿qué virtudes debe exigir, por la fuerza de la ley, el gobierno, y qué conductas castigar con todas las de la ley?

[Fenix]

Drogas, gobierno y economía (II)
Pesos y contrapesos Arturo Damm Arnal
por Inteligencia Financiera Global •Hace 7 horas
El poder del gobierno es, esencialmente, el poder para limitar la libertad individual y la propiedad privada, poder que en manos poco escrupulosas degenera en arbitrario, en limitaciones a la libertad y la propiedad que nada tienen que ver con la legítima tarea del gobierno, garantizar la justicia: prohibir que le hagamos daño a otros y castigarnos si lo hacemos.

¿Es válido que el gobierno prohíba que A dañe a B y lo castigue si lo hace? Sí. ¿Es válido que el gobierno prohíba que A se haga daño a sí mismo y lo castigue si lo hace? No. ¿Es válido que el gobierno obligue a A a hacerle el bien a B y lo castigue si no lo hace? No. ¿Es válido que el gobierno obligue a A a hacerse el bien a sí mismo y lo castigue si no lo hace? No.

En términos de lo escrito en la primera entrega de esta serie. ¿Es legítima tarea del gobierno hacer valer la justicia? Sí. ¿Hacer valer la prudencia positiva y negativa? No. ¿Y la beneficencia? Tampoco.

La justicia (no dañar a los demás) debe ser exigida por la fuerza, y para eso está el gobierno. Por el contrario, la prudencia, tanto en sentido negativo (no hacernos daño) como positivo (hacernos el bien), así como la beneficencia (hacerle el bien a los demás), deben practicarse voluntariamente. Solamente así tienen valor moral.

Las únicas acciones que el gobierno debe prohibir y castigar son las delictivas por su propia naturaleza, siendo tales las que violan derechos de terceros (por ejemplo: matar, secuestrar, robar). Sólo en esos casos se justifica limitar la libertad individual y la propiedad privada. Comerciar y consumir drogas, ¿son actividades delictivas por su propia naturaleza? No. Son actividades moralmente cuestionables, pero no delictivas por su propia naturaleza. ¿El derecho de quién violan comerciantes y consumidores de drogas?

Confundir conductas moralmente cuestionables (por ejemplo: vicios) con acciones delictivas por su propia naturaleza, ¡y prohibirlas!, genera consecuencias negativas. Lo estamos viendo, ¡y padeciendo!
Continuará.

[Fenix]

Resumen comparecencia de Janet Yellen

Miércoles, 15 de Julio del 2015 - 11:50:33

"Si todo se desarrolla como se espera, habrá subida de tipos este año"; Yellen.

Pero....

1. Elevada expansión monetaria es adecuada por el momento
2. Tras la primera subida, las siguientes seguirán la pauta económica
3. Sigue viendo un lack en el mercado de trabajo, aunque también los primeros indicios de subida de los salarios
4. El consumo privado se recupera, siendo un indicador de la mejora de la confianza económica
5. A medida que desaparezca el impacto de un USD fuerte y precio a la baja del crudo la inflación retornará a objetivos....a medio plazo
6. China y Grecia a valorar....en el primer caso con tres focos: elevada deuda, debilidad del mercado residencial y la inestabilidad de los mercados
7. Se debería siempre evitar que la política influya en las decisiones de política monetaria
8. Indicios de mejora en el crédito desde los mercados
9. Si el escenario mundial cambia el outlook, afectara a la política monetaria

Aunque.....

1. Si se espera demasiado en subir tipos, luego podría tener que aumentarlos más rápido
2. Una subida gradual es adecuada, pero recuerden que han sido 6 años de tipos en la parte baja histórica
3. La decisión se tomará en su momento en función del escenario....no hay nada prefijado

¿Nuestra conclusión? Seguimos esperando tipos oficiales al alza en septiembre y en diciembre.

José Luis Martínez Campuzano de Citi

[Fenix]

11:58 EE.UU. enfrenta graves problemas de deuda en los próximos años
Afirma Janet Yellen
La presidenta de la Reserva Federal de EE.UU. afirma que "EE.UU. efrenta grave problemas de deuda en los próximos años", y añade:

- Con el tiempo nos enfrentaremos a una trayectoria insostenible de la deuda.
- Es necesario que haya medidas para abordar la deuda.
- Con el tiempo los déficits disminuirán las inversiones.


Unholy Alliance: Blythe Masters Named Chairman Of Subprime Auto Lender
Submitted by Tyler D.
07/15/2015 - 18:51

Today, an unholy alliance was born when Blythe Masters, the mother of the credit default swap and former member of the fabled "Morgan Mafia" was named chairman of Santander Consumer, the largest subprime auto lender in the US.

[Fenix]

12:30 Cinco bancos de la Fed votaron a favor de subir las tasas de descuento
Las actas de la última reunión de la Reserva Federal de EE.UU. sobre los tipos de descuento el 15 de junio han reflejado lo siguiente:

- Cinco bancos de la Fed pidieron subir los tipos de descuento hasta el 1,00% desde el 0,75% anterior.
- Seis bancos votaron dejar la tasa de descuento en el 0,75%.
- Uno de los bancos (el de Minneapolis), votó a favor de recortar las tasas al 0,50%.
- La mayoría de los directores de la Fed vieron nuevas mejoras en el mercado laboral.

La tasa de descuento de la Fed se ha mantenido sin cambios en el 0,75% desde febrero de 2010.


White House Cuts 2015 GDP Outlook By 33%
Submitted by Tyler D.
07/15/2015 - 18:00

Despite President Obama's hubris over the 'recovery', his crowing about the jobs record, and his insistence that while "there's more to be done," everything is awesome, The White House just took the meat-cleaver to its US economic growth forecasts...cutting 2015 growth from 3% to 2%. That was not all though as their forecasts see no recession until at least 2025, unemployment under 5.0% for at least the next decade, stable inflation for 10 years, and last but not least - a 3-month T-Bill rate of over 3% within the next few years.

[Fenix]

Continua existiendo un exceso de oferta superior a 1M brr/d

Miércoles, 15 de Julio del 2015 - 19:31:00

El informe mensual de la OPEP estima un aumento de la demanda mundial de crudo de +1,28M brr/d en 2015 (supone un incremento de +100.000 barriles desde su anterior estimación) hasta los 92,61M brr/d (+1,41%) y para 2016 prevé un incremento de +1,34M brr/d hasta los 93,94M brr/d (+1,43%). Por otro lado, la oferta de crudo en junio se redujo en -0,22Mbrr/d hasta 94,03M brr/d (-0,23% respecto a dic.’14).

Opinión Bankinter: i) Continua existiendo un exceso de oferta superior a 1M brr/d;

ii) Las expectativas de la OPEP apuntan hacia un mercado más equilibrado en 2016 por el mayor consumo de los desarrollados y de China y menor dinamismo en la producción de petróleo de esquisto de EE.UU. Sin embargo, pensamos que el optimismo es relativo ya que no considera posibles mejoras ni por parte de la OPEP: Irán (+1M brr/d; 1,06% de la oferta mundial de crudo) o de Arabia Saudita (+0,3M brr/d; 0,32% de la oferta mundial de crudo) ni de shale oil/gas de EE.UU. que por ahora no se ha estabilizado la producción.


iii) Irán y las seis potencias mundiales (UK, China, Francia, Alemania, Rusia y EE.UU.) podrían haber alcanzado un acuerdo para conceder a Teherán un alivio en las sanciones a cambio de restricciones de su programa nuclear.

Mediante este acuerdo, podrán aumentar la producción en 1M brr/d adicionales, que pensamos que llegarían a mercado dentro de 6M/9M lo que seguirá introduciendo presión a la cotización tanto del Brent como del WTI. capital bolsa


Auto Loan Rejection Rate Falls To Lowest Level On Record
Submitted by Tyler D.
07/15/2015 - 17:15

Amid record auto loan ABS issuance, record loan terms, and record high average payments, it's no secret that the market for auto loans in the US has become dangerously stretched. Now, the NY Fed is out with what is perhaps the most shocking statistic yet on just how "darn easy" it is to get a car loan

[Fenix]

14:07 Apple ST: resistencia clave de corto plazo en 134,4
CMC Markets

[ APPLE ]
Punto pivote (nivel de invalidación): 134,4

Preferencia: Posiciones cortas debajo de 134,4 con objetivos en 119,2 y 113 en extensión.

Escenario alternativo: Arriba de 134,4 buscar mayor indicación al alza con 145,3 y 152,5 como objetivos.

Comentario técnico: El RSI es bajista e indica mayor caída.


13:45 5 razones a favor y en contra de comprar el euro/dólar
Adam Button
A favor

- La demanda de activos refugio podría reducirse si se descarta un Grexit, esto afectaría a los carry trades.
- Los últimos datos económicos de la zona euro han sido sólidos.
- Sigue habiendo un gran número de posiciones cortas en el euro.
- La presión compradora en el dólar podría reducirse si se ve mayor debilidad en los datos económicos de EE.UU., como las últimas ventas minoristas.
- Hay una innegable serie de mínimos más altos en el gráfico del euro. Cercanía del soporte de los 1,0915.

En contra

- El rebote del euro/dólar después de los débiles datos de ventas minoristas USA se desvaneció muy rápidamente.
- El acuerdo griego envía un mensaje al resto de la zona euro de que Alemania no tolerará una desviación de la austeridad hacia los estímulos de inversión.
- El gobierno griego aún podría desmoronarse.
- Si no, el mayor apetito por el riesgo atraerá a los inversores al carry trade financiado por euros.
- El BCE sigue comprando 60.000 millones de euros en bonos al mes.

[Fenix]

15:26 Bono EEUU septiembre. Rebote desde el suelo de la bandera bajista
Análisis técnico SEB
En contra de nuestra opinión (y el fuerte momentum bajista de día pasados) el mercado rebotó desde el suelo de la bandera bajista en vez de romperla.

Sin embargo, esperamos que el rebote sea de corta duración y veamos un nuevo intento de ruptura bajista a más tardar a principios de la próxima semana.

Resistencias 126-02 126-12 126-21+ 127-01+
Soportes 125-24 125-14 125-10 124-29


Sobre factores deflacionistas

Miércoles, 15 de Julio del 2015 -15:52:00

Ayer conocimos que los precios de consumo se mantuvieron planos en UK en junio, tras la subida del 0.1 % anterior. Son datos anuales.

La inflación subyacente bajó hasta un 0.8 % frente al 0.9 % de mayo, con mayor debilidad de lo esperado en los componentes de servicios y bienes industriales.

Tres meses consecutivos con el nivel de inflación por debajo del promedio europeo. Algo que da que pensar.

Nuestros economistas no prevén un repunte claro de la inflación a corto plazo, justificado por la combinación de una moneda fuerte y a la caída de los precios externos.

También conocimos ayer la evolución de los precios de consumo en Alemania durante el mes de junio.

Una caída mensual de 0.1 % mensual, aunque la cifra anual se sitúa en un aumento del 0.3%.

En este caso, pocas novedades sobre lo anticipado. Aunque, la reciente caída de los precios externos y la resistencia mostrada por el EUR pueden amortiguar la esperada recuperación de los precios.

Pero, si hay algo que realmente me sorprendió ayer fue la evolución de los precios en Suecia.

Se lo explico…

Los precios de consumo han bajado en junio un 0.4 % anual, tras un crecimiento del 0.1 % en mayo. Si en mayo la “subida” de los precios sorprendió, la caída en junio ha superado las previsiones más pesimistas para la evolución de los precios.


El equivalente a la inflación subyacente también ha quedado muy por debajo de lo previsto, al bajar su tasa hasta un aumento del 0.6 % desde el 1 % anterior.

¿Por qué? En el gráfico adjunto tienen parte de la respuesta a esta pregunta.

Se trata del componente de préstamos hipotecarios en cifra anual….

De hecho, el descenso del 18.4 % anual en los tipos hipotecarios y la continua moderación de los precios del combustible son los dos principales argumentos detrás de la caída de los precios de consumo. En concreto, el primero de los factores anteriores explica -0.9 puntos de la evolución anual de los precios. Otros 0.5 puntos podrían propornerse como el impacto negativo de la caída de los precios de la energía.

Precios externos y moneda, en UK; precios externos y tipos hipotecarios, en Suecia….¿precios externos y la recuperación del EUR en el caso de la inflación del área?. Nosotros conoceremos el dato de precios de la zona EUR, con especial atención en la evolución de la subyacente, el próximo jueves.

¿Y la inflación en USA? Esta misma semana conoceremos los datos de junio, hoy la evolución de los precios industriales y el viernes los datos de consumo. ¿Puede ser la excepción que confirma la regla con respecto a la reciente moderación de los precios a nivel mundial? Nosotros esperamos que los precios suban un 0.3 % en la cifra general y del 0.2 % en la subyacente. Veremos.

José Luis Martínez Campuzano
Estratega de Citi en España

[Fenix]

A Complete Farce: Ex-Obamacare Head To Lead Health Insurance Lobby
Submitted by Tyler D.
07/15/2015 - 16:59

If there was any doubt just who Obamacare was created to serve from day one (spoiler alert: it was never America's population), we now have the answer and it is so simple, even a 5-year-old can get it. Moments ago Politico reported that former Medicare chief Marilyn Tavenner, and the infamous former administrator of the Centers for Medicare and Medicaid Services who was responsible for writing many of Obamacare’s rules and regulations for the insurance industry, only to be fired following the disastrous rollout of the HealthCare.gov enrollment website, has been hired as the new CEO of America’s Health Insurance Plans, the "powerful K Street lobbying group."



The Oldest Trick In The Accounting Book: The Reason For Intel's Massive EPS Beat In One Chart
Submitted by Tyler D.
07/15/2015 - 16:33

For all those wondering just how INTC did it, here's the reason for Intel's beat in one simple chart.