Jueves 13/08/15 Inventarios de negocios

[RCHF]

Tipo de cambio llega a S/.3,232 y BVL abre con índices dispares
Nuevo debilitamiento del yuan repercute en cotización del dólar. En el mercado paralelo, el tipo de cambio opera en S/.3,22


A las 10:31 hora local (1531 GMT), el tipo de cambio interbancario trepó a S/.3,232, monto superior en 0,25% respecto a los S/.3,224 del miércoles.

Sigue a Portafolio también en Facebook

En el mercado paralelo, el tipo de cambio opera en S/.3,22 y en las ventanillas de los principales bancos se expende en S/.3,294.

El índice general de la BVL ascendió 0,32%, a11.622 puntos. El índice selectivo de la plaza local bajó 0,03%, a 291.27 enteros.

MERCADO INTERNACIONAL

Las principales bolsas de Asia reportaron ganancias al cierre de sus negociaciones, mientras los mercados latinoamericanos avanzan con resultados desfavorables y la Bolsa de Valores de NUeva York (NYSE) evoluciona con índices mixtos.

El índice industrial Dow Jones y el índice Standard & Poor's caen 0,05% y 0,08%, respectivamente, mientras el indicador tecnológico Nasdaq sube 0,11%.

Fuente: Con información de Reuters.

¿Te gustó lo que has visto? Síguenos en Facebook para que sepas más sobre este y otros contenidos.

[admin]

DJIA 17472.19 69.68 0.40%
Nasdaq 5063.84 19.46 0.39%
S&P 500 2091.37 5.32 0.26%
Russell 2000 1211.12 2.14 0.18%
Global Dow 2506.86

[admin]

http://www.wsj.com/public/page/espanol-inicio.html

[admin]

Economistas esperan que la Fed suba las tasas en septiembre

Por
Ben Leubsdorf

Jueves, 13 de Agosto de 2015 14:04 EDT
WASHINGTON (EFE Dow Jones)—Una gran mayoría de los analistas privados encuestados por The Wall Street Journal opinan que la Reserva Federal de Estados Unidos comenzará a subir las tasas de interés de corto plazo el próximo mes, con lo que pondrá fin a una era histórica de estímulo monetario sin precedentes.

Cerca de 82% de los economistas consultados por este diario entre el pasado viernes y el martes indicaron que la primera alza de tasas de interés por parte de la Fed será en septiembre, frente a 13% que opina que el banco central estadounidense esperará a diciembre para hacerlo.

“No creo que haya unanimidad, en absoluto” sobre el aumento de tasas del Comité Federal del Mercado Abierto, indicó Joel Naroff, presidente de Naroff Economic Advisors, que espera que eso ocurra en septiembre. No obstante, agregó que en su opinión, sí hay un consenso general en que deben subirse “lo antes posible”.

En junio, 72% de los encuestados esperaba que la primera subida de tasas se realizara en septiembre y 9% creía que eso ocurriría en diciembre.

Aunque la Fed ha dicho que podría actuar en cualquiera de sus reuniones, muchos analistas estiman que la primera alza de tasas se haga cuando la presidenta de la institución, Janet Yellen, tenga prevista una rueda de prensa en la que explicaría con más detalle la decisión. Yellen dará ruedas de prensa el 17 de septiembre y el 16 de diciembre.

La Fed mantiene el tipo de interés de los fondos federales de referencia en niveles cercanos a cero desde diciembre de 2008 para apuntalar a la economía estadounidense en la crisis financiera, la importante recesión y la renqueante recuperación sufridas en estos siete años. El banco central estadounidense no sube las tasas desde junio de 2006, pero Yellen y otros miembros del mismo han dicho en reiteradas ocasiones que esperan empezar a hacerlo este año.

[admin]

Economía EEUU se encamina a crecer un 0,7 pct en tercer trimestre: Fed de Atlanta

NUEVA YORK (Reuters) - La economía de Estados Unidos se encamina a crecer un 0,7 por ciento en el tercer trimestre ya que un alza en las ventas minoristas en julio no fue suficiente para superar una esperada caída en los inventarios, mostró el jueves el modelo de predicciones GDPNow de la Reserva Federal de Atlanta.

La cifra es menor a la proyección de una expansión del 0,9 por ciento en el Producto Interno Bruto que el modelo estimó el 6 de agosto y que había sido revisada desde un 1 por ciento previo, dijo la Fed regional en su sitio de internet.

El modelo predice que el esperado declive en la inversión de inventarios recortaría 2,2 puntos porcentuales del PIB del tercer trimestre, mayor a los 1,8 puntos estimados previamente.

El repunte de 0,6 por ciento en las ventas minoristas en julio impulsó la expectativa de un gasto del consumidor en el trimestre a un ritmo del 3,1 por ciento, desde un 2,8 por ciento anterior. [nL1N10O18S]

Economistas de Goldman Sachs también redujeron su pronóstico de crecimiento del PIB en el tercer trimestre a un 2,2 por ciento, frente a un 2,3 por ciento previo.

Economistas de J.P. Morgan, en tanto, dijeron el jueves que mantenían su previsión de un 2,5 por ciento en la expansión del PIB en el período.

[admin]

Opositores bloquean vías en Ecuador en rechazo a políticas del Gobierno

QUITO (Reuters) - Opositores al Gobierno del presidente ecuatoriano Rafael Correa bloqueaban el jueves algunas vías de acceso a la capital, en la antesala a una planeada concentración en el centro de Quito en protesta por polémicas reformas políticas y económicas.

Correa calificó de "fracaso" la protesta opositora y llamó a sus seguidores a congregarse frente al palacio presidencial para apoyarlo. Decenas atendieron su llamado y pernoctaban en el lugar, donde el mandatario planea dar un discurso en la tarde.

La manifestación opositora, acompañada de un paro general que tuvo poca adhesión, era liderada por decenas de indígenas que desde la madrugada armaron barricadas con piedras, palos y neumáticos en llamas en algunas carreteras, en medio de un fuerte resguardo policial que intentaba bloquear su avance.

Dirigentes indígenas opositores afirmaron que en horas de la tarde contarán con el respaldo de sindicatos, estudiantes y políticos en la manifestación, que se celebrará a pocas cuadras y en paralelo a la concentración de apoyo a Correa.

El popular mandatario dijo en su cuenta de Twitter que sus adversarios, con esas acciones, "le hacen daño al país, no al Gobierno. No podemos someternos a los abusos de una absoluta minoría. A rechazar el viejo país de palos, piedras y abusos".

"Pueblo de Quito a reaccionar (...) Todos a rechazar los abusos de unos cuantos. Ecuador ya cambió", agregó.

Las actividades no se paralizaron en el país. Operaron con normalidad el vital sector petrolero, los hospitales, el transporte y en general los comercios y servicios.

La oposición pide que el proyecto de reelección presidencial indefinida y los nuevos impuestos justificados como una forma de redistribuir la riqueza sean sometidos a consulta popular.

Correa abrió un diálogo con varios sectores para explicar su plan de redistribución de la riqueza y la Asamblea Nacional espera comenzar el debate de la reelección indefinida en diciembre tras explicar a la ciudadanía los cambios.

"Para el diálogo ya hubo tiempo, hubo espacio, hubo mecanismos(...) Sólo que derogue todas las leyes ahí podríamos sentarnos a hablar pero ya es muy tarde", dijo Gonzalo Espín, un dirigente indígena en la sureña ciudad andina de Latacunga.

[admin]

+30

[admin]

DJIA 17409.66 7.15 0.04%
Nasdaq 5033.56 -10.83 -0.21%
S&P 500 2083.46 -2.59 -0.12%
Russell 2000 1204.43

[admin]

CURRENCIES4:01 PM EDT 8/13/2015
LAST(MID) CHANGE
Euro (EUR/USD) 1.1155 -0.0005
Yen (USD/JPY) 124.41 0.20
Pound (GBP/USD) 1.5616 0.0003
Australia $ (AUD/USD) 0.7368 -0.0011
Swiss Franc (USD/CHF) 0.9755 0.0000
WSJ Dollar Index 88.47 0.14
GOVERNMENT BONDS4:01 PM EDT 8/13/2015
PRICE CHG YIELD
U.S. 10 Year -15/32 2.187
German 10 Year -9/32 0.632
Japan 10 Year -5/32 0.378
FUTURES3:50 PM EDT 8/13/2015
LAST CHANGE % CHG
Crude Oil 42.14

[admin]

Crude Oil 42.24 -1.06 -2.45%
Brent Crude 49.53 -0.65 -1.30%
Gold 1114.4 -9.2 -0.82%
Silver 15.360 -0.116 -0.75%
E-mini DJIA 17370 3 0.02%
E-mini S&P 500 2080.25

[Fenix]

The Gold Standard Can Solve The Current Economic Mess: Keith Weiner (exclusive interview!)
por Inteligencia Financiera Global •Hace 17 horas

The Global Financial Intelligence blog is pleased to present the next interview with Keith Weiner.

Weiner is president of the Gold Standard Institute USA in Phoenix, AZ, and CEO of precious metals fund manager Monetary Metals. He created DiamondWare, a technology company that he sold to Nortel Networks in 2008. He writes about money, credit, and gold.


(Guillermo Barba, GB) Keith, thanks for accepting this interview.

(Keith Weiner, KW) Thanks for the opportunity! I am glad to do it.


- (GB) In your opinion, what’s the root of the current financial and economic mess in the world?

(KW) The short answer is: rising debt. It’s not only rising, but rising exponentially—the debt doubles about every 8 years.

The medium answer is: In 1971, President Nixon defaulted on the US government’s gold obligations. This plunged us into a worldwide regime of irredeemable paper currency. Gold was banished from the monetary system, no longer allowed to fulfill its function as extinguisher of debt. The dollar was turned into a mere IOU. You cannot pay off your debt by issuing IOUs, as you cannot get out of a hole by digging deeper. You can only service the debt. This is why the debt must grow faster and faster.

At the same time, the interest rate was unhinged. It was free to shoot the moon, as it did until 1981. It was equally free to fall into the black hole of zero, which it has been doing since 1981. Falling interest causes massive, but mostly hidden, capital destruction.

The longer answer is: we have central planning. Before I address the economic failings of it, I need to make a moral point. Central planning means: commanding people’s lives, forcing them to do what you want. It is a prominent feature of every kind of totalitarianism, from communism to fascism. Karl Marx included a central bank as one of his 10 planks, it was that important. None other than Benito Mussolini (fascist dictator of Italy during WWII) praised one of Keynes’ books as a good introduction to the economics of fascism.

And the historical record of central planning is always and everywhere, abysmal failure. Why? Mises wrote about this. Ayn Rand wrote about this. Hayek wrote about this. And many others. Even if you concede that the central planners are really smart, wise, and incorruptibly honest, they have no idea what they are doing!

Without people buying apples, and not buying pears, without a market bidding up the price of credit and selling off the price of houses, how is the central planner to know what we need more of, and what is already in a glut? He cannot. Based on this principle, Mises was able to predict the collapse of the Soviet Union, which he did in 1922 in his book Socialism: An Economic and Sociological Analysis.

Most people realize, at least after the USSR collapses, that central planning of corn does not work. Corn is simple, with an annual cycle. It amazes me that they still have faith in central planning of the most complex thing of all: credit. It has cycles of years or decades.


- (GB) Could the gold standard help us to solve these problems? How could we have a 21st-century gold standard?

(KW) Yes.

OK, on a more serious note, gold solves both of the problems I described above. Debts can be paid off, which is important. Otherwise they accumulate until they bury us alive. Also, under gold, the interest rate is set in the free market, and it’s a simple process. If savers feel the rate is too low, they withdraw their gold coin and take it home. Or if entrepreneurs find the rate too high, they stop borrowing. The rate of interest is stable, within these lower and upper bounds, respectively. You cannot have zero interest (much less negative, as in Switzerland) or 15.7% on the 10-year Treasury as occurred in 1981. In fact, if you look at the historical interest rate data it was extraordinarily stable by our modern standards. All this without central planning!

I am for a free market in money and credit. You never had to force people to accept gold or silver in payment. Quite the opposite. Let people be free to choose what to use and accept for payment, and more importantly what to lend and borrow. They will choose gold. They always have, for thousands of years.

In the 21st century, people will not wear sackcloth robes. They will not cinch their waists with rope belts. They will not have leather purses, jingling with gold and silver coins. The gold standard does not mean going back to the 17th century.

In day to day practice, I don’t think it would look much different to the average person. Already, the trend is away from carrying any coins or even paper bills, towards using plastic. It certainly lets you have a slim and light wallet. People will spend and earn, mostly not having to touch actual gold metal.

The key is that they have this right. I think most people would have a little gold, and some silver, at home. Gold is the truly risk-free asset (the government bond is not risk-free, just ask citizens of Cyprus, Greece, or Iceland). Having the right to redeem credit in gold keeps the debtors honest (and also provides a mechanism for retiring debt at the end of its useful life). Few will redeem, unless a debtor is getting into trouble. Then the redemptions will occur in rising amounts. Just knowing that it can happen will provide important incentives to banks and other financial intermediaries.

And of course long-term planning becomes possible again. With a stable currency and interest rate, long-term contracts are feasible. Think of leases and insurance. Think of pension funds.
Finally, we would get back to real economic growth and rising prosperity for all, including the unskilled and low-skilled workers.


- (GB) Let’s talk about the precious metals markets. Why do gold and silver prices keep falling in a context of world-wide money printing? Supply and demand issues or market manipulation?

(KW) First, let me address manipulation. It is natural to develop a theory to explain what one observes. We do observe both financial distress (to put it mildly) and enormous increases in the quantity of dollars, euros, etc. At first glance, it is reasonable to expect the price of gold to go up. But it is not going up, and indeed it’s falling for a few years.

One popular explanation is that the price is manipulated. However, when you try to study the mechanics of how this manipulation is supposed to work, it falls apart. The manipulators are supposed to sell paper gold—i.e. futures contracts. They can’t be selling metal, at least not in silver. And the silver price has dropped far more as a percentage. So it must be futures.

OK, well, if this is so, how would it work? It would drive the price of a futures contract way below the price of real metal. There would be a total divorce of these two prices. I study the spread between spot and futures gold, and I can tell you that it just isn’t so.
The data we see in the market does not fit the theory. I have written many articles about this, and showed my data.

So we need a new theory.

I propose that, to start, one should look at gold as money and the dollar as failing credit. You cannot measure money in terms of the dollar. This would be like measuring a steel meter stick using rubber bands. How long is the meter stick today? 3.8 bands long. And tomorrow it is 3.9 bands long. Why did it get longer?

You have to measure the dollar in gold. Very few people do this. When I give a talk, usually the audience is very interested in gold. I ask them to raise their hands if they know the current gold price. Every hand goes up. I say OK, gold is money right? Yes. Raise your hand if you know the price of the dollar, measured in gold. This time, no hands go up (it’s currently 28.6mg gold).

When the Federal Reserve was created, the dollar was over 1500mg. In 2011, it made a low for the move of around 16mg. Its long-term price target is 0mg.

This is a paradigm shift, to stop thinking of gold in dollar terms and start thinking of the dollar in gold terms. As with all good paradigm shifts, things get sharper and clearer.

Now we can ask, why is the dollar going up? Isn’t that an easier question? I think the answer is that debtors are squeezed by the weight of their debts. And of course, speculators are wildly bullish on the dollar. I have to emphasize here that I do not refer to the price of the dollar as measured in euros or pounds. I mean in terms of gold. This is simply the same phenomenon of the mainstream dismissing gold as a “pet rock” (as one Wall Street Journal reporter did recently). These folks are telling you to go all-in on the dollar.

That’s self-serving advice, at best. However, while it holds sway, people buy the dollar (i.e. sell gold) who would not otherwise.

I have developed a model to calculate the fundamental price of gold. This model shows this sentiment, and it is saying that the gold price should be around $1,200.

I think something is going to change, something in the world of credit. A major default could occur almost anywhere, from shale oil junk bonds to a larger sovereign debtor, to a major bank. If governments cannot or will not bail out depositors, and they take real losses, sentiment will turn. People could begin to realize that, unlike a dollar or euro or yuan, gold has no counterparty. It’s a lump of metal, and it cannot default.

When that happens, I suspect the price of the dollar will rapidly move towards its former low of 16mg and there’s no reason why it couldn’t plunge right through and make new lows.

There is one other benefit to seeing gold as money, and the dollar as credit priced in gold. You don’t cheer a falling dollar. You realize that it is a horrible and destructive process that will hurt (and eventually kill) people. This is nothing to cheer. And you also realize that there is no profit to be had in owning gold. You simply avoid the losses of holding dollars. One can make capital gains by holding silver at the right times (this is the basis of the fund I manage), when silver is rising in gold terms. But gold itself is unmoving.


- (GB) Could you please explain why gold and silver are in backwardation and what it means?

(KW) I hinted at backwardation earlier, without defining it. It is when the price of the metal in the futures market is below the price in the spot market. In an ordinary commodity, like wheat, it means scarcity. However, it should never occur in gold or silver (I discuss this often on my company’s blog. It is a sign that the monetary system is in decay, failing.

Another benefit to thinking of gold as money comes up here. Whenever there is stress or crisis, it always the bid that is withdrawn. There is no lack of offers to sell, but suddenly no bid.

Since 2008, we have had intermittent temporary backwardations. This is my term for the small backwardations that occur as each contract approaches expiration. By small, I mean around a dollar an ounce in gold, or a few pennies in silver.

We are witnessing the process of the withdrawal of the gold bid on the dollar. Here is a link to one of the most important papers I have written, discussing the consequences when backwardation becomes permanent.

As I write this, there is backwardation in the October and December gold contracts, about 0.45% and 0.2% annualized. The February 2016 contract is close, but not in backwardation.

While this is not (yet) alarming in our post-2008 new normal, it is a sign of a growing shortage of gold metal. I believe the shortage will dissipate when the price rises, and that has been the pattern every time so far.

In silver, there is backwardation in the September contract. But December is not even close. The silver market is not loose, but it’s hardly tight either.


- (GB) Do you think that the worst is still to come in terms of financial and economic crises?

(KW) Yes.

Even if we ignore the debt, which is far, far past the point where we could ever hope to repay it, the interest rate is both signaling and causing enormous destruction. What does it mean that the interest rate in Switzerland and other countries is negative? Well the obvious meaning is that you pay the government to lend your francs or euros. But what does that mean?

There are no creditworthy borrowers willing to pay a decent rate. Why not? It’s like a failing farm, with crop yields falling every year. Except there’s nothing wrong with the soil. The failure is across the whole economy. If businesses had opportunities to grow profitably, they would be bidding up the price of credit at these absurdly low rates. Yet the fact is, they are not. With few exceptions, they borrow only for financial engineering such as share buybacks and acquisitions.

Meanwhile, wage earners cannot save for retirement. They used to depend on compounded interest. And retirees cannot live on the interest. Ultimately, interest is paid out of corporate productivity. Now, without interest, retirees are forced to consume their capital. It’s like selling off bits of the farm to buy groceries, rather than using the farm to grow food. That cannot last forever.

And what of the 1%? They think they are getting rich. If pressed, they assume the wealth comes from the poor and middle class. There’s just one flaw in this theory. The poor don’t have any wealth in the first place, so whatever it is the rich are getting it is not the poor’s wealth. It could be the middle class, except the middle class is doing the same things as the rich—borrowing to buy assets. And getting the same results.

The rich aren’t getting richer. They are getting rising asset prices, which is not the same thing. This makes them think they are richer, so they can spend more. They are consuming their capital. This is a very insidious process, of hollowing out the very capital on which our civilization depends. And as the price of capital assets keeps rising, they consume the capital via borrowing against assets.

Suppose you own a house free and clear. But you notice that the market price keeps rising, and of course all your friends are living like they are rich. So you start by borrowing $100,000 secured against your home. And you spend it. That was fun, but it’s quickly gone. So you borrow another $200,000. And so on. It lasts as long as prices keep rising.

What is borrowing? It is consuming today what you would otherwise consume tomorrow. What if you consume more than you can ever hope to repay? What if an entire society does it?

At some point, defaults begin to occur. Creditors are leveraged, so the default of a debtor can force the creditor to default. This process could keep cascading.

What most people think of as money is really credit. It is someone else’s liability. What happens to your money when that counterparty defaults? Poof!


- (GB) What can people do to protect themselves against that coming economic collapse?

(KW) It is, of course, better to own gold than not when living through a collapse. However, that does not provide any guarantees.

I think everyone should become familiar with the collapse of Rome. We are not headed to another 1929, but more like 476AD.

If they have land, and can really be motivated to farm without diesel power, without insecticides, without fertilizers, and without purchased seeds, they can prepare to be subsistence farmers.

Personally, I would rather put my effort into working to avert this disaster, than to plan how I could eke out a substance living after it occurs.


- (GB) What should governments and central banks do? Stimulate the economy? Do we need more, or less intervention in the markets?

(KW) First, stop taking more of the poison that has sickened us to this point! Stop borrowing to consume, borrowing to spend. Stop trying to centrally plan.

Governments should focus on three problems. One, how to repay the debts in nominal terms (repayment in real terms is hopeless). Two, ensure the solvency of the financial system. It’s not just banks, but pension funds, insurers, annuities, and employers. Three, get gold and silver to begin to circulate.

I just wrote an open letter to Greek PM Alexis Tsipras, outlining my proposal for how Greece could do this. They should begin issuing gold bonds. These are not gold collateral for a regular paper bond, but denominated in gold, paying coupons on gold, and principal in gold.

To bid on these gold bonds, the buyer does not say how many dollars he wants to pay. Nor ounces of gold. He says how much outstanding paper bonds he will redeem. Everyone assumes that governments can pay off their debts with inflation.

This is the mechanism by which debtor governments can leverage the falling value of their currencies to actually get out of debt. By remonetizing gold. Otherwise, they are simply borrowing more to make payments, but that is not the same thing at all.


- (GB) Is the status of the dollar as the global reserve currency in danger?

(KW) There is no paper currency that can replace it. All of the paper currencies are actually dollar derivatives.

There is something that can and will replace the dollar. It’s not the IOU of Brussels, London, or Beijing.

Gold.


- (GB) Do you think that China and the yuan will overtake the US?

(KW) No.

Not too long ago, Mike Shedlock posted to his blog some statistics on trading volumes. The yuan was just ahead of the Mexican peso.

The yuan has capital controls. Until these are lifted, I don’t see why anyone would even discuss it.

And, as is beginning to become clear, China has committed such massive abuse of its credit that it staggers the mind. All of those empty cities, and unnecessary capacity in everything from smelting to shipping, was built on credit. These unproductive assets cannot generate the cash flow to service the debt.

I don’t know the precise timing, but I think the yuan peg to the dollar will break, perhaps snapping violently. China today (Aug 11) devalued the yuan by 1.8%. Its value could go a lot lower.

[Fenix]

"Race to the bottom" o carrera hacia el suelo
Antonio Iruzubieta
por Moisés Romero •Hace 17 horas
Hay atracciones fatales. Atracciones letales. El colapso de los mercados emergentes, las duras caídas del sector de las materias primas o el despliegue técnico de las bolsas durante los pasados 20 meses, son algunos de los motivos de peso que justifican la inquietud de los inversores. Coincidiendo con el acuerdo final entre Grecia y la UE para la consecución efectiva del tercer rescate multimillonario al país heleno, de hasta €86.000 millones, ayer salto la noticia bomba desde China, HISTÓRICA DECISIÓN DEL PBOC, ALINEADA CON CAMBIOS PROFUNDOS Y EN CIERNES. ESTRATEGIA +20%, de alguna manera esperada y telegrafiada con antelación CHINA-USA ALALIMÓN?. INCREIBLE E INMINENTE NUEVO ORDEN GLOBAL, desatando cierta virulencia en la guerra de divisas y carrera hacia el suelo o “race to the bottom“. Además, Brasil ha recibido un jarro de agua fría al observar la noticia de rebaja de calificación de deuda, ayer anunciada, hasta niveles previos a Bono Basura, a sólo un escalón del abismo. Sin duda el evento de mayor calado ha sido la actuación del BPOC y recrudecimiento de la guerra de divisas. La último brote de tensión en el mercado global de divisas se produjo en el periodo 1997-98, con la oleada de devaluaciones competitivas llevadas a cabo en el sudeste asiático con críticas implicaciones.

Entonces, el Bath tailandés fue el más castigado pero las monedas de Indonesia, Malasia o Corea del Sur sufrieron severa volatilidad y caídas rápidas y desordenadas que se expandieron hasta la órbita rusa y allí comenzó la espiral de destrucción financiera.

El tristemente famoso fondo de las élites de Wall Steet, LTCM quebró en cuestión de semanas arrastrando miles de millones y la confianza de los inversores hasta niveles tan bajos que originaron una contundente actuación -rescate masivo- desde la Reserva Federal, inyectando con suma urgencia $500.000 millones de la época para detener la sangría.

El fondo LTCM perdió absolutamente todo su capital tras la fulgurante subida de años previos y “atracción fatal” de miles de inversores que terminaron sufriendo pérdidas masivas.

Imagen

De forma simultánea al desmantelamiento del fondo, el Dow Jones perdió alrededor del 20% en cuestión de semanas,

DOW JONES 1998

Imagen
El desplome del Dow se produjo como consecuencia de la incertidumbre generada por el exceso de apalancamiento y riesgo sistémico originado por el gigante LTCM, por las enormes posiciones ultra apalancadas que situaron el patrimonio del fondo en negativo y podía degenerar en un inmediato efecto dominó que la FED muy temerosa se encargó de cortocircuitar con extrema rapidez.

Entonces, la situación de la economía USA era muy positiva y razonablemente saneada, con unos niveles de deuda inferiores a la mitad de los actuales y un mercado de derivados OTC minúsculo en comparación al de hoy.

Podrían surgir represalias en la guerra de divisas y algunos movimientos de parte de otras autoridades monetarias, aunque la coordinación actual entre los Bancos Centrales minimiza el riesgo.

Sin embargo, el trasfondo de la situación genera inquietud entre los inversores y un motivo perfecto para el desarrollo de una corrección en las cotizaciones de las bolsas, de acuerdo con las lecturas técnicas y demás testigos de riesgo explicados en numerosos escritos y que invitaron a la publicación de esta interesante Estrategia Defensiva en el último post de julio.

El Dow Jones ha perdido alrededor de 1.000 puntos desde sus máximos de mayo y el aspecto es (reservado en atención a suscriptores de pago)

DOW JONES diario

[Fenix]

El yuan se devalúa por tercer día consecutivo
Jueves, 13 de Agosto del 2015 - 02:00
El Banco Popular de China ha fijado hoy el cambio del yuan en 6,4010 frente el fixing de ayer de 6,3306. Es el tercer día consecutivo de depreciación del yuan.

Recordemos que los especialistas en el mercado de divisas creen que el yuan podría estar sobrevalorado un 10% adicional.


La depreciación del yuan y cómo afecta a cada mercado
por Ismael de la Cruz •Hace 15 horas


Vamos a ver por qué China ha devaluado su divisa, el yuan, y qué repercusiones tiene todo esto en los diversos mercados (Bolsa, divisas, materias primas).

1. El por qué de la depreciación del yuan

China anunció oficialmente una devaluación histórica de su divisa, el yuan, y como era de esperar, se dejaron notar los primeros efectos en los mercados financieros, entre otras razones por el efecto llamada y el riesgo a una nueva guerra de divisas si otros Bancos Centrales deciden imitar a los asiáticos.

Y es que el Gobierno chino sigue preocupado ante una posible desaceleración de su economía y no le falta razón, por ejemplo la producción fabril está de capa caída con una demanda que sigue reduciéndose. Además, el Banco de China recortó los tipos de interés cuatro veces.

China es muy peculiar en todo y con la economía y las divisas no iba a ser diferente. Mientras que en Europa y en Estados Unidos existe digamos una libertad “monetaria”, en el país asiático el yuan está super controlado y el Banco Central fija cada día un tipo medio frente al dólar (la llamada paridad central).

Pero los tiempos mandan y las circunstancias especiales adquieren especial relevancia, de manera que llegan los cambios, aire fresco a un país obstuso. Por un lado, el Banco de China va a impulsar la apertura del mercado de divisas, incluso va a ampliar el horario de negociación y va a crear un tipo de cambio único.

2. ¿Qué consecuencias supone la caída del yuan para los mercados financieros?

– Bolsas: El Viejo Continente tiene un ojo puesto en todo este tema, no en balde Europa es uno de los principales lugares de las exportaciones de China.

La cuestión es que el Banco de China podría seguir depreciando en los próximos meses el yuan para estimular su sector exportador, y según los rumores podríamos estar hablando aún de un 10% más. ¿Qué significa ésto? Pues que si el yuan todavía está sobrevalorado un 10%, podría seguir depreciándose próximamente, afectando negativamente a las Bolsas europeas.

– Divisas: las divisas no se quedan atrás. Por ejemplo el dólar americano, que ayer se depreciaba con fuerza por dos causas o motivos relacionados directamente con el tema del yuan:

* Varios bancos chinos estaban vendiendo dólares para mantener estable la cotización del yuan.

* Muchos inversores han vendido dólares ante el temor de que la FED pudiera retrasar la subida de los tipos de interés hasta que se pueda estimar la dimensión y las consecuencias de todo este tema.

Otras divisas que tienen a China como el principal socio comercial también se verían mermadas, tal es el caso del dólar australiano y el dólar neozelandés.

Y finalmente, hay una serie de divisas que también saldrían mal paradas, tales como el real brasileño, el nuevo sol peruano y el peso chileno, básicamente porque esos países exportan materias primas a China.

– Materias primas: la desaceleración económica del gigante asiático implicaría que China, el principal comprador de commodities a nivel mundial (consume casi la mitad de la producción mundial anual de metales, según The Wall Street Journal), reduciría su volumen, con lo que la demanda caería bastante y con ello el precio de cotización de las materias primas. Además, como casi todas cotizan en dólares americanos, significa que al estar el yuan más débil incrementaría el coste de las importaciones para China, motivo adicional para que la demanda también caiga.

Pues bien, aquí no acaba la cosa, a ello súmenle la posibilidad real de que se abra la veda y asistamos a una guerra de divisas en la cual los Bancos Centrales debilitan sus divisas para seguir siendo competitivos frente a China, con lo que podríamos asistir a un periodo marcado por la relajación de políticas monetarias.

[Fenix]

¿Qué opina Goldman Sachs de los actuales movimientos en las divisas?
Jueves, 13 de Agosto del 2015 - 02:09
"Los actuales episodios en el mercado de divisas (cambio del régimen de cambio en el yuan chino, eliminación de la comisión negociadora en el euro/franco suizo), muestran lo difícil que es mantener un tipo de cambio fijo en períodos de grandes movimientos en el tipo de cambio, sobre todo cuando la debilidad de los fundamentos económicos chinos contrasta con la recuperación en curso de los EE.UU.

Por lo tanto vemos estos movimientos como un respaldo a la fortaleza del dólar, algo que debería continuar, incluso si el mercado empieza a dudar del despegue de tipos de la Fed en el corto plazo. El impacto de la debilidad de crecimiento y la inflación debería ser menor en la economía de EE.UU. que en otras economías.

Nuestra opinión es que las salidas recientes deberían moderarse, sin embargo, si persisten las salidas del dólar en respuesta a la debilidad del yuan, puede haber una mayor intervención del Banco Popular de China para frenar la depreciación de la moneda mediante la venta de reservas. Esto puede apoyar la demanda de divisas como el dólar, dólar australiano y canadiense".


La tendencia bajista del petróleo permanece, pero es probable una pausa
Afirma JP Morgan
Jueves, 13 de Agosto del 2015 - 02:20
Los analistas de JP Morgan afirman que la tendencia bajista del petróleo permanece, pero es probable que se produzca una pausa. Añade:

- Vemos apoyo en la zona crítica de 42-43 dólares barril WTI.
- El petróleo está profundamente sobrevendido, lo cual sugiere alguna pausa en las caídas.
- Una vuelta sostenida es un movimiento difícil en este momento.
- La resistencia clave está en la zona 45,60-56,70 para WTI y 51/52,30 para el brent.

[Fenix]

La incoherencia es el mayor enemigo del trader
por OnTrader •Hace 14 horas
En lo que tiene que ver con la inteligencia del trader a parte de existir o tener que existir, una habilidad de resolver inconvenientes en nuestras inversiones, también podemos incluir la coherencia, llamado también razonar, se entiende por razonamiento la facultad humana que permite resolver problemas, pero….

¿Cuáles son los ‘ingredientes’ de la razón?, son: El pensar, el evaluar, el comprender y el actuar, cuando un trader invierte de forma emocional, es decir, en base a sus instintos, presentimientos, emociones o en base al azar, está operando de una forma incoherente, La mayoría de perdidas en las inversiones son producto a incoherencias, voy a hacer unos ejemplos de incoherencias:

1. Invertir en base al azar:

Personalmente me parece incoherente, pedir que las inversiones sean poco ‘riesgosas’ o rentables, cuando una persona invierte en base al azar, invertir en base al azar es no manejar un plan de inversión, es un ejemplo de incoherencia.

2. Invertir en base a las emociones:

A muchos nos pasaba muy frecuentemente al inicio de nuestra carrera de trader, cuando perdíamos e ingresábamos luego de la perdida al mercado en búsqueda de un activo que nos recuperara, lo que hacíamos posteriormente era invertir fuertemente, esa inversión se caracterizaba por carecer de una estrategia de inversión, solo se abre para recuperar una perdida, aquí vemos todo combinado, el azar y las emociones, con frecuencia la operación se abre al azar, es otro ejemplo de incoherencia.

3. Abandonar estrategias para evitar resolver los problemas:

Muchos trader al inicio cambian y cambian sus estrategias de inversión, todo porque no entienden que el juego consiste en aprender de los errores que arroja el plan de inversión, solucionarlos y seguir adelante, como un videojuego que al ir resolviendo retos, mas sube de nivel, los retos que al inicio eran difíciles ya son fáciles, una estrategia de inversión es lo mismo. Cada mes que pasamos con la misma estrategia de inversión o el mismo grupo de estrategias, nos eleva el nivel, pero claro está debemos de resolver nuevos y viejos retos mes a mes, para que todo tome sentido, todo ello nos eleva el nivel, el desechar los planes de inversión solo se debería de hacer cuando hemos explorado y estudiado por meses esa estrategia, y definitivamente descubrimos que el error es de la estrategia, hay una probabilidad muy elevada que nosotros seamos el problema por el cual no se resuelven los problemas.

5 claves para construir un buen análisis de inversión

Recordemos estos 5 pasos en su orden, en este caso el orden influye, como dijo Descartes ‘Pienso, y luego existo’, uno de los muchos inconvenientes que tenemos cuando vamos a hacer trading es el no pensar con calidad, el pensar está atada a la memoria, en la memoria podemos decir que reposa nuestra experiencia, el pensar con calidad está atada a nuestra educación, en pocas palabras, sin experiencia y sin educación no tendremos pensamientos de calidad, entonces, para pensar con calidad es indispensable la experiencia y la educación, algunos trader pasamos por una etapa en la cual creemos que la sabemos toda, yo pasé por esa etapa, me di cuenta que no me las sabia toda cuando estuve varios meses sin ver ganancias, desde entonces busco cursos, seminarios y capacitaciones cada 3 meses, me mantengo informado y actualizado, poseo un laboratorio de trading en el cual comparto mis estudios con las personas que deseen, lo que usted lee es un ejemplo de mis estudios, realizo mis propios estudios en mi oficina, paso horas y horas estudiando, he estudiado trading durante más de 9 horas seguidas, incluso más de 11 horas , de 9 Am a 8:30 PM sin parar, sin pararme de la silla, sin comer, me enfoco y me encanta estudiar, se que la experiencia que recopilo cada día y los estudios que haga se traducen en oportunidades, hoy 5 años después de empezar a hacer trading identifico oportunidades ‘obvias’ en el mercado, al inicio no eran tan claras pero gracias a mi dedicación he aumentado mi habilidad de inversionista técnico:

Las siguientes claves nos ayudan a ser trader mas consientes en el momento de invertir, las 5 claves son:

1. Pensar: El pensar está atado a la experiencia y la educación.

2. Evaluar: La evaluación es la acción de estimar, apreciar, calcular o señalar el valor de algo, muy importante en el momento de hacer trading.

3. Comprender: El comprender es perforar en el significado de las cosas, es sintetizar de forma objetiva, es entender lo que hacemos.

4. Actuar: Es el resultado, de lo que pensamos, evaluamos y comprendemos, es la acción a ejercer.

5. Habilidad: Este punto es extra, lo que siempre repito, el juego no consiste en saber cuando el mercado va a subir o a bajar, eso cualquiera lo puede aprender a hacer, el juego consiste en aumentar la habilidad para resolver retos.

Los trader que están empezando a invertir, piensan de una forma básica, ya que no poseen harta experiencia, por lo general no se preocupan en educarse por diversas razones, solo vemos la necesidad de la educación cuando en realidad deseamos aumentar nuestras ganancias en los mercados financieros, o empezar a ganar, antes no, podemos observar otra característica en los trader que recién empieza, y es que al tener una baja inteligencia de trader por la carencia de experiencia y educación, el problema se mueve en efecto domino, es decir, producto a lo anterior no van ni evaluar, ni a comprender y por ultimo no van a actuar de forma correcta.