Miercoles 12/08/15 Expectativas de inflacion en Atlanta

[Fenix]

Solicitudes de hipotecas semanales EE.UU. +0,10% vs 4,70% anterior
Miércoles, 12 de Agosto del 2015 - 7:01
El índice de refinanciaciones ascendió un 3,0% frente al +6,0% anterior. El componente de compras descendió un 4,0% frente al -3,0% anterior.


¿Cómo es el juego del dinero?
por OnTrader •Hace 1 día
¿Cómo es el juego del dinero?
Es que la imagen que nos vende la sociedad frente al dinero, es una imagen sucia, nos envían el mensaje que el rico es rico porque algo malo ha hecho, nos envía el mensaje que desear dinero es malo, de nuevo, esa es la raíz de los problemas económicos de los países, por ser el dinero un tabú la sociedad jamás estudia el tema dinero, y como sociedad hacemos cosas estúpidas por y con el dinero.

Busca aumentar su información y educación financiera:

Queramos o no, ya estamos en el juego, sepamos o no, ya estamos en el juego, lo ignoremos o lo aceptemos ya estamos en el juego, el juego del dinero consiste en buscar cada día la forma de aumentar nuestra inteligencia financiera, la inteligencia financiera es la habilidad con la que cuenta un individuo o grupo de individuos para solucionar inconvenientes, la raíz de los problemas económicos del mundo es la carencia de inteligencia financiera, lo que el 90% de la población humana no sabe es que probablemente el ministro, presidente o cualquier otro gobernante de su país o ciudad, no posee la educación financiera para solucionar los inconvenientes financieros, que al fin y al cabo nos afecta, la subida de impuestos, la tasa de desempleo, el mal gasto de dinero por parte de nuestros gobernantes, es producto a falta de educación e información financiera.

Ni las mismas universidades enseñan educación financiera, los estudios universitarios de economía, o relacionadas con las finanzas y administración, no incluyen el 99% de las veces la educación financiera.
Educación financiera + información financiera =Conocer

Podemos tener la información en nuestras manos, pero sin educación no vamos a ejercer una acción correcta, podemos tener la educación pero sin la información, no vamos a tomar la mejor decisión probablemente.

Es importante la educación financiera y la información, ya que al fin y al cabo vamos a conocer que o no hacer.

¿Cómo jugar el juego del dinero?

El juego consiste en aumentar nuestros ingresos por medio de ingresos residuales, aumentar nuestra inteligencia financiera para controlar nuestros negocios y de esa forma tener una vida más tranquila, sin necesidad de angustiarnos por deudas, ya que las deudas pueden ser cubiertas por nuestros ingresos residuales, los ingresos residuales es dinero que generamos sin estar presentes, por ejemplo usted compra la acción de una empresa, la acción sube, usted genera dinero, es un ejemplo de ingreso residual, el dinero lo produjo la acción, no su trabajo constante, usted hizo un único trabajo el cual fue comprar la acción, de ahí en adelante genero dinero sin estar presente, ya el dinero por medio de la acción trabajaba por usted, en el trading existen más de 30.000 activos financieros como acciones, petróleo, oro, plata, otras materias primas, divisas, bonos, futuros financieros, opciones financieras y otros activos, los cuales pueden trabajar por nosotros.

El significado del Riesgo:

La inteligencia financiera nos dice que el riesgo es la carencia de educación e información, para controlar el negocio, cuando una persona me dice, ‘eso es riesgoso’, yo me pregunto ¿Qué información y educación debo de poseer para controlar ese negocio?.

Las personas sin educación financiera, se debaten entre lo rentable o no rentable, entre lo riesgoso o no riesgoso, nosotros como inversionistas somos el riesgo, nosotros somos el activo, la herramienta secreta que posee un inversionista es su habilidad para resolver inconvenientes, cuando una persona dice ‘No invierta en eso, yo perdí dinero’, la traducción que puede realizar una persona con educación financiera es: ‘No tuvo el control sobre el activo, no vivió el proceso, probablemente huyo ante el primer reto’.

[Fenix]

Alibaba no alcanza las previsiones de ventas
Miércoles, 12 de Agosto del 2015 - 7:11
Alibaba publica un beneficio por acción ajustado de 0,59 dólares vs 0,58 dólares consenso. Los ingresos se situaron en los 3.265 millones de dólares vs 3.386 millones consenso.

La compañía planea una recompra de acciones por valor de 4.000 millones de dólares.


El yuan está aún sobrevalorado alrededor del 10%
Afirma Deutsche Bank
Miércoles, 12 de Agosto del 2015 - 7:31
Los analistas del Deutsche Bank creen que el yuan está sobrevalorado alrededor del 10%. Esto implica que la moneda china puede seguir viendo presiones a la baja en los próximos días, y con ella la renta variable occidental.

[Fenix]

Macy's defrauda en sus beneficios y emite profit warning
Miércoles, 12 de Agosto del 2015 - 8:02
Macy's obtiene un beneficio por acción de 0,64 dólares vs 0,76 dólares consenso.

Los ingresos se situaron en los 6.104 millones de dólares frente a 6.226 millones consenso.

Los títulos de Macy's caen un 4,06% en pre-market tras esta publicación.


Yahoo cae un 4% en preapertura después de los resultados de Alibaba
Miércoles, 12 de Agosto del 2015 - 7:47
Tras los decepcionantes resultados de Alibaba del último trimestre, Yahoo cae en preapertura más del 4%


Los hedge funds huyen del oro
Miércoles, 12 de Agosto del 2015 - 8:47
Los fondos de cobertura o hedge funds, han reducido sus apuestas alcistas en el oro muy rápidamente en los últimos tres meses, como vemos en el gráfico adjunto cortesía de Short Side of Long.

Este posicionamiento claramente en contra del metal precioso nos indica que las presiones bajistas pueden continuar en los próximos meses. El oro cotiza ahora con una subida del 0,85% a 1.187 dólares por onza.

S&P 500 septiembre. Nuevo rechazo por encima de la media de 55 sesiones
Análisis técnico SEB
Miércoles, 12 de Agosto del 2015 - 8:37
Las oscilaciones erráticas continúan (como más o menos se ha venido produciendo durante gran parte de 2015) y ayer el S&P 500 se vio rechazado de nuevo por encima de la banda de la media de 55 sesiones.

Las ondas de corto plazo no aclaran el panorama y por lo tanto mantendremos la vista puesta en el soporte de 2035 y siempre que estemos por encima se mantiene el sesgo moderadamente alcista.

Resistencias 2072 2085 2102 2109
Soportes 2062 2056 2035 1951

El índice dólar toca mínimos de la sesión al perder la media de 100 sesiones
Miércoles, 12 de Agosto del 2015 - 8:33
El índice dólar (-0,9%) toca mínimos intradía después de perder la media de 100 sesiones en 96,39 (la media de 50 sesiones se encuentra en 96,28), enviando al AUD/USD, GBP/USD y el EUR/USD a máximos de la sesión.

Goldman cree que la Fed subirá tipos en diciembre
Miércoles, 12 de Agosto del 2015 - 8:27
Los analistas de Goldman Sachs señalan que el movimiento del banco central de China refuerza su visión de una primera subida de tipos de la Reserva Federal en diciembre.

Bank of America recorta precio objetivo del oro
Miércoles, 12 de Agosto del 2015 - 8:20
Los analistas de Bank of America Merrill Lynch han recortado el precio objetivo promedio del oro para 2015 hasta los 1122 dólares, un descenso del 6,8%.

[Fenix]

Por una sociedad (y un mercado) libre
por Laissez Faire •Hace 1 día

Santiago Navajas entra en el debate que manteníamos María Blanco, Almudena Negro y servidor a propósito de la relación entre democracia y liberalismo. Me temo que muchos de los puntos que menciona Santiago en su artículo ya han sido rebatidos o matizados en las ulteriores réplicas (I y II), pero en aras de la claridad intentaré recordar los puntos básicos:

- Reitero lo que ya he dicho en todos los artículos, aparentemente con poco éxito: yo no estoy planteando un debate anarcocapitalismo-Estado, estoy hablando de que el Estado, por muy democrático que sea, ha de reducir su ámbito de competencia a las mínimas indispensables para el respeto de las libertades básicas, ya que en caso contrario estará conculcando las libertades individuales (por muy democrático que sea ese Estado).

- El objetivo político básico del liberalismo es ése: reducir el Estado tanto como sea posible. El objetivo del liberalismo no es mejorar la democracia ni volverla más participativa, como dice Santiago. Ese es el objetivo del democratismo y, como mucho, podrá ser un objetivo secundario, auxiliar, subordinado al principal. Pero lo esencial para el liberalismo es que el Estado no gobierne la vida de las personas, sino que éstas se autogobiernen. Y, precisamente por ello, la superación (extremadamente parcial) de los defectos de la democracia que denunciaba en el artículo original será poco relevante: si el Estado tiene poco poder, por mal que funcione, importará poco. Warren Buffet suele decir que compremos acciones de empresas que hasta un tonto pueda dirigir, porque algún día lo hará. Parafraseándole, diría: contemos con un Estado que incluso la peor de las democracias no afecte significativamente a la vida de las personas.

- Los cambios políticos de calado —esto es, superar el consenso socialdemócrata y antiliberal en el que nos hallamos— no son incompatibles con el gradualismo, tal como parece sugerir Santiago. Un punto de llegada muy lejano puede alcanzarse a toda velocidad o muy despacio: en el primer caso, corremos el riesgo de estrellarnos; en el segundo de penalizar a generaciones enteras con un sistema disfuncional. Personalmente, prefiero los cambios graduales y sobre terreno firme: no en vano, en mi libro Una revolución liberal para España, planteo que, en ningún caso, podríamos efectuar la transición hacia un Estado del 5% en menos de 50 años. Ahora bien, una cosa es que defendamos el gradualismo teniendo claro el ambicioso destino final y otra, muy distinta, que so pretexto de que el liberalismo es gradualista caigamos en la dictadura del statu quo o nos convirtamos en siervos del consenso socialdemócrata. Que uno no sea revolucionario no significa que deba ser reaccionario o conservador radical: prudencia institucional, sí; conformismo estatista, no.

- No es verdad que el mercado sin democracia esté ciego. La democracia es un sistema para adoptar decisiones en grupo: la idea clave es que la voluntad orgánica del grupo (concepto inexistente, tal como demostró Arrow) debe primar sobre las voluntades particulares de cada uno de los miembros del grupo. El mercado —o la sociedad civil, por no caer en un reduccionismo mercantilizador— es todo lo contrario: tratos entre partes individuales y jurídicamente iguales. En sociedad, yo actúo según mis preferencias, no según las preferencias orgánicas de la sociedad: yo puedo ser católico, musulmán o ateo, con independencia de si el resto de mis conciudadanos consideran que todos debemos ser católicos, musulmanes o ateos. Sus preferencias son suyas y las mías son mías, y el liberalismo reclama que los demás toleren las mías a cambio de que yo tolere las suyas. La sociedad, entendida como el conjunto de relaciones entre partes, no necesita someterse a la democracia, entendida como el imperium de la voluntad orgánica de la totalidad de los individuos. Son dos sistemas organizativos diferentes y, repito, mi tesis —y la tesis histórica del liberalismo— es que la sociedad —y no el Estado democrático— debe regir la máxima cantidad de aspectos posibles de nuestras vidas. No más imperialismo democrático, sino más sociedad civil.

- Un ejemplo claro de esto último —y de que democracia no es liberalismo, aunque puedan convivir— es la propuesta de Santiago para regenerar la vida democrática: plantear consultas democráticas que no afecten a los derechos fundamentales, como si el Estado fuera un club. Esta tesis es enormemente problemática. Primero, porque, como el propio Santiago reconoce, el Estado no es un club: los clubes son de adscripción voluntaria, el Estado no; los clubes se limitan a un ámbito competencial previamente acotado, el Estado no; los clubes no pretenden tener soberanía sobre otros clubes, el Estado sí; las disputas entre un club y sus miembros las resuelven tribunales ajenos al club, en el caso del Estado no (para leer más sobre por qué el Estado no es una comunidad voluntaria dentro de la tradición liberal, Against Overlordship, de Daniel Klein). Segundo, el Estado tampoco pretende ser un club: el Estado reclama para sí mismo soberanía sobre cualquier manifestación social, por mucho que no le haya sido expresamente cedida por cada Todo club privado posee soberanía dentro del ámbito expresamente cedido por sus integrantes, no más allá: y por eso la cesión voluntaria de soberanía individual es clave para legitimar el club (¿nos imaginamos un club privado que pudiese forzar a la gente a formar parte de él y regular todos los aspectos de la vida de las personas que no han consentido con ello?). El Estado se declara soberano a priori sobre todos los individuos y por eso no pretende ser un club: porque considera que es soberano sobre las libertades de las personas; en realidad, pues, el Estado es mucho más parecido a una cárcel (arquía pura y dura). Tercero, las limitaciones constitucionales que propugna Santiago o son la certificación de victorias políticas de las libertades individuales sobre la soberanía estatal (es decir, se reconoce socialmente que la libertad de cada persona está por encima de la soberanía del Estado) o son meras cartas otorgadas del Estado por las que promete que va a autorrestringirse mientras así lo desee. Y aquí es donde entra el gran peligro del imperialismo democrático: las constituciones actuales actúan de facto como cartas otorgadas del Estado pero legitimadas/refrendadas por la voluntad democrática del pueblo. En la actualidad, no es el Estado patrimonial el que se considera soberano sobre la libertad de las personas, sino el Estado democrático: por eso, si no socavamos la legitimidad de la democracia para imponerse sobre las libertades de las personas, el ejercicio de Santiago concluye en un mero apoyo retórico a la carta otorgada democrática; a saber, mientras el pueblo así lo quiera, el pueblo reconocerá democráticamente una esfera u otra de derechos fundamentales a cada persona, pero cuando el pueblo quiera someter tales derechos fundamentales a consultas democráticas, tendrá el derecho absoluto a hacerlo a través de unos comicios.

- Ese es el escenario contra el que el liberalismo se rebela. La democracia carece de primacía sobre las libertades personales. Y, justo por ello, no pueden efectuarse consultas populares sobre ningún ámbito de mi libertad que no haya expresamente cedido a la asamblea democrática. Qué es fundamental y qué no no es una materia que deba ser definida por la propia asamblea democrática, sino por uno mismo, dado que cada cual es soberano sobre sus libertades no expresamente cedidas. Es esa libertad individual la que permite la libre asociación y, a través de ella, el funcionamiento de democracias dentro de asambleas a las que uno libremente se haya adherido: por ejemplo, en comunidades de vecinos, de regantes o en cooperativas. Pero al revés no funciona: uno no debe verse coactivamente anexionado a una asamblea democrática para cuestiones en las que no ha consentido expresamente. Por eso el imperialismo democrático del Estado debe ser tajantemente rechazado: si el Estado no es un club, pero el Estado es necesario (que puede que lo sea), el Estado habrá de restringirse a las actividades ultramínimas para las que sí es necesario… pero no abarcar otras bajo el pretexto de la hiperlegitimidad democrática. En todas las áreas donde el Estado no sea absolutamente indispensable (prácticamente todas), será la sociedad civil y no la democracia la que prevalecerá. Ése es el mensaje liberal; el otro, el del imperialismo democrático.

[Fenix]

Lo que sucede en China tiene enormes implicaciones globales
William Dudley de la Fed de Nueva York
Miércoles, 12 de Agosto del 2015 - 9:22
William Dudley, presidente de la Fed de Nueva York, ha afirmado que lo que sucede en China tiene enormes implicaciones, y añade:

- El crecimiento de China se ha desacelerado un poco.
- Es pronto para juzgar el impacto del movimiento de la divisa china.
- Todo el mundo está observando muy de cerca la economía china.


Los inversores particulares tienen claras ventajas frente a los profesionales
Carlos Montero
Miércoles, 12 de Agosto del 2015 - 9:21
En alguna ocasión les he hablado en estas páginas de lo complicado que es estadísticamente hacer de la operativa del mercado de valores una forma de vida. Tener la suficiente rentabilidad en el largo plazo para costear nuestros gastos, y no sufrir un deterioro en nuestro patrimonio que nos saque del mercado es complicado, pero de ningún modo imposible.

Las recomendaciones de la mayoría de analistas es que deje la gestión de su patrimonio a los profesionales. El consejo es: Ellos están mejor preparados, tienen mejores medios y mayor información. ¿Pero es esto cierto?

En el mercado financiero no tiene más éxito el operador más inteligente. Warren Buffet afirmó en una ocasión: “Para invertir no se necesita ser un científico de cohetes. Invertir no es un juego en el que el inversor con 160 de coeficiente intelectual gana al que tiene 130. No necesitas tener una inteligencia extraordinaria para tener éxito en los mercados”.

Mi experiencia me indica que esto es cierto. Los gestores más exitosos que he encontrado en mi carrera no han sido las personas más inteligentes. Quizás sí las que tenían un mayor control emocional, pero no las más inteligentes.

De cualquier forma, las estadísticas no indican que la inversión por parte de los profesionales sea más exitosa que por parte de los particulares en promedio. Hay indicadores que muestran la evolución del “dinero tonto” (inversores particulares) y del “dinero listo” (inversores institucionales), y los rendimientos a largo plazo son parecidos.

El exitoso trader financiero Jae Jun cree que los inversores particulares tienen cinco ventajas con respecto a los profesionales:

1. Son capaces de elegir su especialización.

Los inversores particulares son libres de elegir cualquier especialidad que les guste. Pueden escoger invertir en: Grandes valores, pequeños, biotecnología, minería, seguridad…
Puede centrarse en un sector y convertirse en un experto en unas pocas industrias. Sin embargo, a los gestores profesionales se les paga por centrarse en una industria, no tienen por lo general la libertad de elegir sus puntos fuertes.

2. Pueden ir contra la corriente.

Los profesionales siguen la manada. Es mejor estar equivocado en la manada y mantener la seguridad del empleo, en vez de sacar el cuello fuera de ella y ser despedido porque la inversión no funciona.

Usted no tendrá la respiración de su jefe en la nuca pidiéndole cada vez más y más rentabilidad. Es libre de adoptar un enfoque de esperar y ver si así lo desea.

3. No se le juzga mensual, trimestral o anualmente.

No estar obsesionado con derrotar al mercado es una las mayores ventajas que tiene ser particular.

Debido a que los profesionales tienen que dar cuentas a sus clientes y a sus exigentes superiores, lo único que pueden hacer es seguir los valores calientes y las tendencias, y comprar y vender rápidamente para no quedarse pillados.

Si se hace caso omiso de los resultados en el corto plazo, y se adopta una visión más amplia, las probabilidades de éxito se incrementan notablemente.

4. Puede permitirse ser paciente.

¿No encuentra una acción para invertir? Pues puede mantenerse en efectivo en el porcentaje que desee a esperar la oportunidad adecuada.

Los profesionales tienen estrictas condiciones de gestión, y porcentajes limitados en caja u otros activos. No pueden permitirse el lujo de no operar a la espera de un mejor escenario, manteniéndose en liquidez con el 30% de su cartera por ejemplo.

5. Es más barato.

Usted no necesita una sala llena de ordenadores, software de última generación para el acceso instantáneo a la información. No tiene que pagar a la gente para información privilegiada.

La inversión a largo plazo le ahorra dinero en comisiones, impuestos y otros cargos.

Lacartadelabolsa


Baird sube el precio objetivo de Google a 780$ vs 720$ anterior
Miércoles, 12 de Agosto del 2015 - 9:09

[Fenix]

Encuesta JOLTs de ofertas de empleo junio 5,249 millones vs 5,35 millones esperadas
Miércoles, 12 de Agosto del 2015 - 10:01
Las ofertas de trabajo y rotación laboral (JOLTS) en EE.UU. en el mes de junio caen a 5,249 millones frente 5,357 millones del mes anterior y 5,35 millones esperados.

El dato confirma los rumores que publicábamos anteriormente sobre unas cifras por debajo de las previsiones. Malos para el dólar y la renta variable.



Los principales índices de valores inician fase bajista
Miércoles, 12 de Agosto del 2015 - 10:56
Técnicamente, cuando un activo o un valor rompe la media de 200 sesiones se entiende que inicia una nueva fase bajista de largo plazo.

La media de 200 sesiones del S&P 500 se sitúa sobre los 2075 puntos frente los 2.055 puntos que cotiza el indicador. El Dow Jones rompió ayer la media de 200s, y el DAX está cerca de romperla -la media 200s se sitúa en 10.901 puntos frente 10.923 puntos del indicador.

Las notas técnicas que están dando los principales selectivos empiezan a ser preocupantes.

El S&P 500 ya con rentabilidad negativa en 2015
Miércoles, 12 de Agosto del 2015 - 10:50
El S&P 500 cerró 2014 en 2058 puntos, ahora cotiza en 2.056 puntos.

[Fenix]

Paul Krugman critica la decisión del Banco de Japón
Miércoles, 12 de Agosto del 2015 - 11:31
El premio Nobel de ecoomía, Paul Krugman, ha declarado en el New York Times que: "Un pequeño movimiento del Banco Popular de China ha sido suficiente para desestabilizar las expectativas, mientras que los beneficios producidos son triviales. El yuan tiene más espacio para caer y recuperar la competitividad de las divisas con sus pares regionales".


Miedo, miedo y más miedo

Las bolsas europeas se desploman ante el temor de un "hard landing" chino
Miércoles, 12 de Agosto del 2015 - 11:38:31

Si hace una semana era Grecia el factor que monopolizaba el interés inversor, ahora es la situación de la economía china la que condiciona la operativa de los gestores. Un cambio a peor si tenemos en cuenta que la repercusión a nivel global de la crisis griega es residual en comparación a lo que podría pasar si China entra en un "hard landing" como se teme. Y esta es la principal preocupación actual de los mercados a nivel mundial, y el motivo por el que las bolsas europeas se han desplomado hoy más de un 3%

Las últimas actuaciones del gobierno chino (devaluación del yuan), parecen motivas más por el miedo que por la planificación. Miedo a que la ralentización que vive su economía se desboque. Miedo a que el sector financiero del país no pueda soportar los enormes desequilibrios que presenta. Miedo a que la burbuja inmobiliaria explote. Miedos, miedos, miedos. Y ese temor se traslada a los inversores que venden principalmente las compañías con mayor interés en china, y por contagio las del resto del sector.

Los analistas de JP Morgan valoración la situación en China de la siguiente manera: "A partir de ahora el PBOC fijará el spot rate basándose en el precio del cierre del día anterior (que técnicamente se parece ya mucho a que la divisa fluctúe libremente). Pero por otro lado, para evitar que la depreciación sea excesiva el PBOC podría vender USD en el mercado para evitar que el Yuan se aprecie mucho contra el precio spot, lo cual implicaría que China reducirá reservas en Dólares.

Si es así, reduciría la base monetaria (que podría compensar bajando RRR o inyectando liquidez de alguna otra forma para que el interbancario no aumente la volatilidad).

Tras la fuerte caída en los datos de exportaciones, esta noche han salido datos de Julio en China un poco peor de lo esperado, con Retail Sales 10.5%yoy vs 10.6% est y con Produción Industrial 6.0% vs 6.6%. El PIB de China del 2Q15 salió mejor de lo esperado acelerando el crecimiento hasta el 7.5% q/q saar (7.0%oya) desde un 1Q15 en el que solo crecía al 5.5% saar, principalmente a que el crecimiento del sector servicios aceleraba, mientras el sector manufacturero continua desacelerando.

El sector servicios es el que está ayudando ahora más al crecimiento de China, y eso es buena noticia porque refleja que el ajuste de crecer menos por el lado manufacturero y fomentar más el consumo está ocurriendo. Pero la mala noticia es que la posible desaceleración, más fuerte de lo deseado del sector manufacturero puede poner en riesgo la sostenibilidad del crecimiento, en una economía que tiene todavía sobre capacidad en el sector manufacturero y exceso de oferta inmobiliaria que tiene todavía que absorberse. Además los gobiernos locales llevarán adelante un endurecimiento fiscal en el último trimestre del año que tampoco va a ayudar.


Esperamos que el PBOC baje los tipos otros 25pb este año, y que los ratios de reservas bancarias (RRR) se bajen también en 50pb dos veces antes de final de año. Pero será muy importante ver el movimiento de divisa que permiten en las próximas semanas, y si de verdad van a dejar que cotice más o menos libremente."

Por ahora los retrocesos no son más que la corrección de un tramo alcista anterior. El Eurostoxx 50 se enfrentó hace unas sesiones a la importante resistencia de la zona de los 3.700 puntos, retrocediendo desde entonces algo más del 4%. Pero la estructura técnica está dañada. La confirmación de la ruptura de los 3.500 puntos sugeriría que la formación en triángulo expansivo que está desarrollando el selectivo desde abril aún sigue vigente, por lo que se abriría un camino bajista hacia los 3.275 puntos.


Hoy desde el lado macroeconómico pocas referencias. Lo más destacado la producción industrial de la euro zona en junio, -0,4% frente -0,2% consenso, y los datos JOLTs de empleo privado en EE.UU.

Respecto a la situación en Grecia, datos que están muy alejados de la primera plana mediática y de la atención inversora, destacar las declaraciones de una fuente de la UE citada por Bild, indicando que el gobierno alemán es consciente que el tercer rescate financiero a Grecia no será suficiente. Es inquietante leer, como los propios responsables de gestionar la crisis griega saben que las medidas anunciadas hasta ahora no serán suficientes para solventar la crisis griega. Algo que por otra parte, la mayoría de economistas y analistas independientes defienden.

Por tanto, jornada de fuertes descensos en las bolsas europeas y en lo que va de sesión en Wall Street, por una creciente preocupación por la situación en China. ¿Este tema debería preocuparnos seriamente? A cierre de mercado publicaremos un artículo dando respuesta a esa pregunta.

[Fenix]

¿Hay que estar preocupados por China?

Miércoles, 12 de Agosto del 2015 - 13:36:00

Recuperamos el artículo de Carlos Montero de Lacartadelabolsa que publicamos a finales de Julio: Hace tiempo les indicaba en estas páginas que aunque Grecia era el principal foco de incertidumbre del mercado en aquel momento, el riesgo real se situaba muy lejos: En China. Posteriormente, la fuerte caída de su mercado de valores situó la situación económica en este país en el foco principal de los inversores, y ahí sigue.

Mucho se está hablando en los últimos días sobre las repercusiones que podría tener en la economía a nivel global un aterrizaje brusco de su economía. Uno de los análisis más brillantes que he leído en las últimas semanas es el que publicaba el autor financiero Satyajit Das recientemente en MarketWatch. Destacamos lo más interesante:

Los efectos financieros de la caída del mercado de valores chino pueden ser importantes. La opinión general es que los préstamos bancarios para comprar títulos son relativamente modestos comparados con el tamaño de los bancos (alrededor del 1,5% del total de activos), por lo que los riesgos de una gran crisis financiera son limitados. Pero hay razones para la cautela:

- Los montos involucrados pueden ser mucho mayores de lo esperado. La cantidad oficial de estos préstamos de entre 250.000-300.000 millones de dólares podría ser una fracción del nivel real de la deuda asegurada con acciones. Si les sumáramos las operaciones de los fideicomisos y los acuerdos de préstamos privados y similares, la cantidad podría ser entre 50-100% mayor.

- La exposición de los bancos es mayor de lo que se asume comúnmente. Alrededor del 60% -70% de todos los préstamos en China es de los bancos. Aunque excluyamos la exposición directa a las acciones, los bancos tienen una exposición significativa a las compañías de valores, a las casas de bolsa, a los fondos de inversión y a las sociedades fiduciarias. Los bancos también financian empresas que cotizan, garantizando esos préstamos con acciones.

Por otro lado, los préstamos bancarios a los hogares y empresas de uso general pueden haber sido utilizados para comprar acciones. Los problemas en estas áreas pueden surgir con el tiempo.

- Oficialmente se permitió un nivel de apalancamiento modesto de dos veces, o préstamos por un total del 50% del valor de las acciones. En realidad, el apalancamiento real es mucho mayor, al menos el doble. Además, el sistema incluye múltiples capas de apalancamiento. Los inversores podrían pedir prestados fondos bancarios usando fondos prestados como capital para la compra de acciones.


La intención de las autoridades era usar los elevados precios de las acciones para permitir que las entidades más endeudadas ampliaran capital para pagar su insostenible endeudamiento. En lugar de eso, los bancos prestaban dinero directa o indirectamente para comprar acciones. Las ganancias eran usadas para pagar a los bancos. En realidad, los bancos apenas han ajustados sus riesgos, y no han reducido el riesgo de pérdidas.

La caída del mercado de valores ha agravado esta situación. Los mayores bancos de propiedad estatal, bajo el estímulo del gobierno, han prestado más de 200.000 millones de dólares a la agencia financiera del país para apoyar los precios de las acciones.

El verdadero daño, sin embargo, es más sutil, poniendo en tela de juicio los fundamentos del modelo económico, la agenda de reformas, y la autoridad del liderazgo en China. En lugar de desviar la atención sobre los desafíos existentes, la corrección del mercado de valores ha llamado la atención sobre otros riesgos tales como el fin del boom inmobiliario.

Los bienes inmuebles de China representan alrededor del 23% del PIB, cerca de tres veces mayor que lo que representaba en EE.UU. en el apogeo de su burbuja inmobiliaria. Los precios parecen estar inflados en relación con los ingresos y los rendimientos de alquiler.

A pesar de que las tasas de desocupación superan el 20%, los inventarios equivalen a cinco años de demanda en algunas ciudades. Las nuevas viviendas iniciadas están alrededor del 12% por encima de las ventas. En China, el gasto de inversión como porcentaje del PIB no tiene precedentes en la historia, creando un exceso de capacidad masiva.

La burbuja de crédito es también una preocupación inmediata. Para el año 2014, la deuda total china era de 28 billones de dólares (282% del PIB), superior a los niveles comparables en Canadá, Alemania, Australia y Estados Unidos, por ejemplo. En comparación, la deuda de China era de 7 billones de dólares (158% del PIB) en 2007, y de 2 billones de dólares (121$ del PIB) en 2000.

El aumento de la deuda de China por más de 20 billones desde 2007 refleja alrededor de un tercio del aumento total en la deuda global durante ese tiempo. El problema se ve agravado por el uso de la deuda para financiar los activos con rendimientos insuficientes para satisfacer los intereses y amortizaciones de capital.

Después de estos datos proporcionados por Satyajit Das volvamos a la pregunta que da título a este artículo: ¿Hay que preocuparse por China? Parece evidente que sí.

[Fenix]

Hewlett Packard: el MACD se sitúa por debajo de su línea de señal
CMC Markets

[ HEWLETT-PACKARD ]
Miércoles, 12 de Agosto del 2015 - 14:07
Punto de rotación se sitúa en 30.7.

Preferencia: la caída se mantiene siempre que la resistencia se sitúe en 30.7.

Escenario alternativo: por encima de 30.7, objetivo 31.6 y 32.2.

En lo referente al análisis técnico, el índice de fuerza relativa (RSI) se encuentra por debajo de su zona de neutralidad de 50. El indicador de convergencia/divergencia de medias móviles (MACD) se sitúa por debajo de su línea de señal y es negativo.

Asimismo, la acción se sitúa por debajo de su media móvil de 20 y 50 días (se sitúa a 30.32 y 31.1 respectivamente). Finalmente, Hewlett Packard se negocia por debajo de su banda inferior diaria de Bollinger (se sitúa en 29.43).


Cruce de la muerte...¿ha comenzado una tendencia bajista en el DJI?
Miércoles, 12 de Agosto del 2015 - 13:43
Ayer martes se produjo un evento técnico denominado "cruce de la muerte" en el Dow Jones de Industriales. Esto es que la media de 50 sesiones cruzó a la baja la media exponencial de 200 sesiones. Técnicamente se interpreta como que el mercado americano ha comenzado una nueva tendencia bajista.


Este movimiento no se producía desde el 30 de diciembre de 2011. De cualquier forma, algunos analistas consideran que no tiene valor predictivo, y que se ha producido cerca de suelos de mercado como vemos en el siguiente gráfico adjunto elaborado por Facset.

[Fenix]

Estos son los grandes perdedores de la devaluación del yuan

Miércoles, 12 de Agosto del 2015 - 14:30:00

La gran historia en los mercados en las últimas horas fue la devaluación del yuan chino. La medida puso el punto medio de la paridad del yuan frente al dólar alrededor de un 2% por debajo de donde había estado anteriormente en una medida destinada a dar un impulso adicional a la alicaída economía del país.

El movimiento del banco central chino tuvo un gran impacto en algunos de los mayores socios comerciales de China, como Australia y Nueva Zelanda, pero en una nota a clientes el martes, los analistas de Morgan Stanley explicaron cómo esta medida podría afectar a toda una serie de divisas de las economías emergentes, particularmente en Asia.

Para las monedas asiáticas, excluyendo Japón, "las principales víctimas de los cambios en las políticas en China son los países que tienen una alta exposición a la exportación y cuyas exportaciones compiten con China que casualmente también sufren de problemas de desinflación y sobrecapacidad. Corea, Taiwán, Singapur y, en menor medida Tailandia encajan en esta categoría".


Fuera de los socios directos de China en Asia, el impacto a través de las monedas emergentes es menos clara, ya que los países con más exposición a las tasas de interés de EE.UU. podían verse beneficiados si la presión reduce los rendimientos de los bonos EEUU como resultado de la devaluación del yuan.

Fuentes: Morgan Stanley, Business Insider

[Fenix]

Bono EEUU septiembre. Desde luego, no lo que teníamos en mente
Análisis técnico SEB
Miércoles, 12 de Agosto del 2015 - 14:58
La indecisión de los últimos días se convirtió ayer en un modo de compra más directo con los precios superando el nivel de rebote esperado.

Dado que ahora estamos bastante por encima de las bandas de Bollinger de 55 días el mercado está excesivamente sobrecomprado por lo que un retroceso/giro a corto plazo no sería demasiado sorprendente. A un giro bajista hoy también crearía una divergencia bajista.

Resistencias 128-13 128-17+ 129-21 129-31
Soportes 128-02+ 127-22+ 127-01 126-30+


La rentabilidad pasada no predice nada sobre la rentabilidad futura

Miércoles, 12 de Agosto del 2015 -15:51:00

Predecir lo que hará el mercado de valores en los próximos 12 meses es equivalente a un cara o cruz. Incluso después de lo que podría parecer un mercado alcista demasiado extendido, es un error pensar que una subida importante es una señal segura de que las acciones descenderán pronto.

"Una frase común que escuchamos de los inversores escépticos es que los mercados alcistas no suelen durar más de cinco años, y por lo tanto el mercado está preparando una corrección", dice la analista de Bank of America Merrill Lynch Savita Subrmanian. "Nuestro trabajo demuestra que la longitud de los mercados alcistas ha variado con el tiempo - desde los dos años a nueve años - y la dispersión de la duración es bastante alta (una desviación estándar de 2 años)."


En otras palabras, algunos mercados alcistas tendrán una duración de unos pocos años, y algunos van a durar muchos años.

"No encontramos ninguna relación entre los rendimientos históricos a 5 años y la rentabilidad posterior a 12 meses", escribió (ver gráfico adjunto).

R-cuadrado es una medida estadística que revela cómo una línea de regresión explica la relación entre dos variables. Cuanto mayor sea la R-cuadrado, mejor se explica esa relación.

Fuentes: Bank of America - BI