Lunes 24/08/15 Actividad economica de Chicago

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15868.23 -591.52 -3.59%
Nasdaq 4529.71 -176.33 -3.75%
S&P 500 1892.97 -77.92 -3.95%
Russell 2000 1114.98 -41.81 -3.61%
Global Dow 2277.20

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DJIA 15786.44 -673.31 -4.09%
Nasdaq 4506.04 -200.00 -4.25%
S&P 500 1882.70 -88.19 -4.47%
Russell 2000 1114.65 -42.14 -3.64%
Global Dow 2270.64

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DJIA 15871.28 -588.47 -3.58%
Nasdaq 4526.25 -179.79 -3.82%
S&P 500 1893.21 -77.68 -3.94%
Russell 2000 1113.17 -43.61 -3.77%
Global Dow 2276.61

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Preocupacion por el crecimiento en US.
Risks Grow for Slow U.S. Expansion
The U.S. has been a tortoise, plodding out a slow but steady expansion, but now, market turmoil and China’s troubles threaten to undermine the U.S. outlook.

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El mercado de bonos anticipo la caida

Bonds Market Saw Global Selloff Coming
Some bond veterans say softness in investment-grade and junk bonds was ‘canary in the coal mine’
SandRidge Energy had one of the corporate bond issues that foreshadowed the overall drop in equities later in the year. Here, a SandRidge Energy rig pumps oil near Anthony, Kan. ENLARGE
SandRidge Energy had one of the corporate bond issues that foreshadowed the overall drop in equities later in the year. Here, a SandRidge Energy rig pumps oil near Anthony, Kan. PHOTO: ASSOCIATED PRESS
By GREGORY ZUCKERMAN and MIKE CHERNEY
Updated Aug. 24, 2015 4:47 p.m. ET
4 COMMENTS
As global stock markets tumble and analysts fret over the health of economies such as China and Brazil, bond investors are saying once again, we told you so.

Corporate-bond markets have been showing signs of weakness this summer, even before major stock indexes plunged in recent days. While there are no signs so far that the global stock rout is turning into a broader crisis, some analysts say the bond market often does a better job than the stock market anticipating economic turns and that investors should focus on debt-market trends for signs of when stability will return.

“Credit markets led stocks in 2000 and 2008,” said James Bianco, president of Bianco Research LLC. He said credit spreads, reflecting companies’ borrowing costs relative to the government’s, have been widening, or increasing, for a year and are “showing no signs of stopping.” Mr. Bianco added that “something is not right” in the world.

There are good reasons investors tended to ignore the warning signs from high-grade and junk bonds this year, despite the market’s solid record of predicting problems. For one thing, stocks were climbing. And much of the troubles in corporate bonds seemed due to tumbling energy prices, which were pressuring debt of companies in that business. About 20% of the junk-bond market is made up of energy-related companies, according to some estimates.

‘The equity market has been catching up with the sloppiness of the junk market.’
—Ken Monaghan of Amundi Smith Breeden
Surging sales of corporate bonds amid low interest rates was another reason to ignore problems in the bond market. Some said price weakness was simply a result of this surge of supply. Meanwhile, investors have been favoring securities that offered higher yields than government debt and were snapping up new corporate bonds.

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Still, the bond market’s bearishness this year was corroborated by unease in various commodity markets, in which oil, copper and some other commodities have been under pressure for much of the year.

Now, some bond veterans say the softness in investment-grade and junk bonds was a canary in the coal mine and that bond investors, once again, have demonstrated an ability to anticipate global economic shifts better than stock investors.

“The equity market has been catching up with the sloppiness of the junk market,” said Ken Monaghan, head of global high yield at Amundi Smith Breeden, which oversees about $9 billion.

Junk-bond prices began falling in April, decreasing roughly 5.7% from 101.1 cents on the dollar to 95.3 cents on Friday, according to Barclays figures. Stocks, however, kept rising. By mid-May, the S&P 500 was up 3.5% on the year to 2130.82, though the stock index is down 11.2% since then, to 1893.21.

As of Friday, U.S. junk bonds were down 0.07% on the year, a figure that reflects interest payments and price changes, according to the S&P U.S. Issued High Yield Corporate Bond Index. Yields have increased from about 6.5% at the beginning of the year to about 7.2% as of Friday, according to the index, indicating lower prices.

Junk bonds were down further on Monday. The SPDR Barclays High Yield Bond ETF, which tracks the market, shed 1.2% Monday, according to FactSet.

Some junk bonds have fared better than others. As of Friday, bonds from energy companies are down 10.1% this year, reflecting price changes and interest payments. But debt from junk-rated firms excluding energy are up 1.8%, according to S&P Dow Jones Indices. Yields on energy bonds have soared to 12.1% from 9.1% at the end of last year, but excluding energy firms, yields are a more modest 6.4%, up from 6%.

Rising yields have put a damper on bond issuance, with junk-rated oil and gas firms selling $31.2 billion in new debt so far this year, compared with $41.5 billion at this time last year. Companies in other sectors have sold $180.4 billion, compared with $183.7 billion at this time last year, according to Dealogic figures.

Investors have acted accordingly, yanking about $3 billion from high-yield mutual funds this year, according to Thomson Reuters unit Lipper. Should the trend continue, it would be the third year in a row that investors pulled cash out of high-yield mutual funds. Before 2013, there hadn’t been a net outflow in high-yield mutual funds since 2005, according to Lipper.

Veteran junk-bond analyst Martin Fridson, chief investment officer of Lehmann Livian Fridson Advisors LLC, says the high-yield market is close to fair value, but isn’t at attractive levels. Junk bonds, which have yields almost six percentage points above comparable Treasury yields, would need to yield more than seven points before the junk market is a buy, Mr. Fridson says.

Defaults are also beginning to increase. The trailing 12-month default rate for high-yield firms globally increased to 2.4% in July from 2.3% in June, according to Moody’s Investors Service. The oil and gas sector has accounted for a quarter of the year’s defaults, with metals and mining recording 20% of defaults year to date.

“The high-yield bond market is past its prime as far as the current recovery is concerned,” said John Lonski, chief financial-markets economist at Moody’s Analytics.

Still, Mr. Lonski said the junk-bond market isn’t “flashing red” yet. Moody’s is predicting that the global default rate will end 2015 at 2.7%, which would be below the historical average of 4.5%.

“It’s more flashing amber,” Mr. Lonski said. “But again, this is no time for complacency.”

Write to Gregory Zuckerman at gregory.zuckerman@wsj.com and Mike Cherney at mike.cherney@wsj.com

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El mercado de bonos anticipo la caida

Bonds Market Saw Global Selloff Coming
Some bond veterans say softness in investment-grade and junk bonds was ‘canary in the coal mine’
SandRidge Energy had one of the corporate bond issues that foreshadowed the overall drop in equities later in the year. Here, a SandRidge Energy rig pumps oil near Anthony, Kan. ENLARGE
SandRidge Energy had one of the corporate bond issues that foreshadowed the overall drop in equities later in the year. Here, a SandRidge Energy rig pumps oil near Anthony, Kan. PHOTO: ASSOCIATED PRESS
By GREGORY ZUCKERMAN and MIKE CHERNEY
Updated Aug. 24, 2015 4:47 p.m. ET
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As global stock markets tumble and analysts fret over the health of economies such as China and Brazil, bond investors are saying once again, we told you so.

Corporate-bond markets have been showing signs of weakness this summer, even before major stock indexes plunged in recent days. While there are no signs so far that the global stock rout is turning into a broader crisis, some analysts say the bond market often does a better job than the stock market anticipating economic turns and that investors should focus on debt-market trends for signs of when stability will return.

“Credit markets led stocks in 2000 and 2008,” said James Bianco, president of Bianco Research LLC. He said credit spreads, reflecting companies’ borrowing costs relative to the government’s, have been widening, or increasing, for a year and are “showing no signs of stopping.” Mr. Bianco added that “something is not right” in the world.

There are good reasons investors tended to ignore the warning signs from high-grade and junk bonds this year, despite the market’s solid record of predicting problems. For one thing, stocks were climbing. And much of the troubles in corporate bonds seemed due to tumbling energy prices, which were pressuring debt of companies in that business. About 20% of the junk-bond market is made up of energy-related companies, according to some estimates.

‘The equity market has been catching up with the sloppiness of the junk market.’
—Ken Monaghan of Amundi Smith Breeden
Surging sales of corporate bonds amid low interest rates was another reason to ignore problems in the bond market. Some said price weakness was simply a result of this surge of supply. Meanwhile, investors have been favoring securities that offered higher yields than government debt and were snapping up new corporate bonds.

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Still, the bond market’s bearishness this year was corroborated by unease in various commodity markets, in which oil, copper and some other commodities have been under pressure for much of the year.

Now, some bond veterans say the softness in investment-grade and junk bonds was a canary in the coal mine and that bond investors, once again, have demonstrated an ability to anticipate global economic shifts better than stock investors.

“The equity market has been catching up with the sloppiness of the junk market,” said Ken Monaghan, head of global high yield at Amundi Smith Breeden, which oversees about $9 billion.

Junk-bond prices began falling in April, decreasing roughly 5.7% from 101.1 cents on the dollar to 95.3 cents on Friday, according to Barclays figures. Stocks, however, kept rising. By mid-May, the S&P 500 was up 3.5% on the year to 2130.82, though the stock index is down 11.2% since then, to 1893.21.

As of Friday, U.S. junk bonds were down 0.07% on the year, a figure that reflects interest payments and price changes, according to the S&P U.S. Issued High Yield Corporate Bond Index. Yields have increased from about 6.5% at the beginning of the year to about 7.2% as of Friday, according to the index, indicating lower prices.

Junk bonds were down further on Monday. The SPDR Barclays High Yield Bond ETF, which tracks the market, shed 1.2% Monday, according to FactSet.

Some junk bonds have fared better than others. As of Friday, bonds from energy companies are down 10.1% this year, reflecting price changes and interest payments. But debt from junk-rated firms excluding energy are up 1.8%, according to S&P Dow Jones Indices. Yields on energy bonds have soared to 12.1% from 9.1% at the end of last year, but excluding energy firms, yields are a more modest 6.4%, up from 6%.

Rising yields have put a damper on bond issuance, with junk-rated oil and gas firms selling $31.2 billion in new debt so far this year, compared with $41.5 billion at this time last year. Companies in other sectors have sold $180.4 billion, compared with $183.7 billion at this time last year, according to Dealogic figures.

Investors have acted accordingly, yanking about $3 billion from high-yield mutual funds this year, according to Thomson Reuters unit Lipper. Should the trend continue, it would be the third year in a row that investors pulled cash out of high-yield mutual funds. Before 2013, there hadn’t been a net outflow in high-yield mutual funds since 2005, according to Lipper.

Veteran junk-bond analyst Martin Fridson, chief investment officer of Lehmann Livian Fridson Advisors LLC, says the high-yield market is close to fair value, but isn’t at attractive levels. Junk bonds, which have yields almost six percentage points above comparable Treasury yields, would need to yield more than seven points before the junk market is a buy, Mr. Fridson says.

Defaults are also beginning to increase. The trailing 12-month default rate for high-yield firms globally increased to 2.4% in July from 2.3% in June, according to Moody’s Investors Service. The oil and gas sector has accounted for a quarter of the year’s defaults, with metals and mining recording 20% of defaults year to date.

“The high-yield bond market is past its prime as far as the current recovery is concerned,” said John Lonski, chief financial-markets economist at Moody’s Analytics.

Still, Mr. Lonski said the junk-bond market isn’t “flashing red” yet. Moody’s is predicting that the global default rate will end 2015 at 2.7%, which would be below the historical average of 4.5%.

“It’s more flashing amber,” Mr. Lonski said. “But again, this is no time for complacency.”

Write to Gregory Zuckerman at gregory.zuckerman@wsj.com and Mike Cherney at mike.cherney@wsj.com

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Southern Co. comprará AGL Resources por US$8.000 millones

Por
Chelsey Dulaney
Lunes, 24 de Agosto de 2015 14:29 EDT
NUEVA YORK (EFE Dow Jones)— Southern Co. ha llegado a un acuerdo para comprar AGL Resources Inc por cerca de US$8.000 millones, una operación que dará lugar a la segunda mayor empresa de servicios básicos de Estados Unidos por clientes.

Según los términos del acuerdo, los accionistas de AGL Resources recibirán US$66 en efectivo por cada título de su propiedad, lo que supone una prima del 38% respecto al precio de cierre del viernes.

Incluida la deuda, el acuerdo está valorado en US$12.000 millones.

Los consejos de administración de ambos grupos han aprobado la operación. La empresa resultante de la unión tendrá unos 9 millones de clientes y 11 empresas reguladas de distribución de electricidad y gas natural.

Southern espera que la operación incremente su beneficio por acción un año después de cerrarse.

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Los países emergentes, los más expuestos al impacto del derrumbe bursátil global

Un soldador en un mercado en construcción en Kunming, China. La desaceleración del gigante asiático plantea una amenaza para las economías emergentes. ENLARGE
Un soldador en un mercado en construcción en Kunming, China. La desaceleración del gigante asiático plantea una amenaza para las economías emergentes. Photo: Wong Campion/Reuters

Por
Greg Ip

Lunes, 24 de Agosto de 2015 0:03 EDT
¿Puede la venta generalizada en las bolsas globales augurar problemas para la economía mundial? Para el mundo de los países ricos, la respuesta es no. Puede que el mercado alcista que ya lleva seis años en Estados Unido esté flaqueando, pero su expansión económica no.

La situación es más preocupante para los mercados emergentes. No sólo enfrentan una caída de las ventas a China —especialmente de materias primas— sino también una competencia más intensa de las exportaciones chinas tras la devaluación del yuan. El resultado es una presión a la baja sobre las divisas, una presión alcista sobre las tasas de interés y perspectivas de crecimiento más débiles.

Los países ricos podrían beneficiarse debido a que un petróleo más barato —que el viernes se hundió brevemente por debajo de US$40 el barril en EE.UU.— impulsa el poder adquisitivo de los consumidores.

Los mercados de acciones prosperan sobre dos principios: dinero barato y crecimiento económico. Durante todo el año, los inversionistas se han estado preparando para el fin del primero conforme la Reserva Federal de EE.UU. parecía hasta hace poco lista a elevar las tasas de interés, luego de mantenerlas en casi cero desde 2008.

Hay poca evidencia de que el crecimiento esté a punto de desplomarse en EE.UU. u otras economías avanzadas. En realidad, la actividad manufacturera se aceleró un poco en el último mes en la zona euro y Japón mientras que se expandió a un ritmo ligeramente más lento en EE.UU., según sondeos a gerentes de compras publicados el viernes por la firma de información financiera Markit.

La economía estadounidense empezó el año a un ritmo débil, con el Producto Interno Bruto —la medida más amplia de todos los bienes y servicios producidos— creciendo a una tasa anualizada de apenas 0,6% en el primer trimestre y de 2,3% en el segundo.

No obstante, datos recientes de ventas minoristas y de viviendas han sido relativamente optimistas. Economistas sondeados por The Wall Street Journal prevén que el jueves el gobierno revise al alza la cifra del PIB a 3,3%. El empleo sigue creciendo rápidamente.

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Las expansiones económicas usualmente terminan porque los bancos centrales elevan considerablemente las tasas de interés para contener las presiones inflacionarias o debido a algún tipo de crisis, como una en el sector financiero. Ninguna está a la vista. Aunque el desempleo en EE.UU. está cayendo al nivel de 5% que usualmente se asocia al “empleo pleno”, este factor aún no ha ejercido presiones alcistas sobre los salarios, lo que sugiere que la economía aún opera por debajo de su capacidad normal.

En Europa, el panorama cíclico es incluso más optimista. El Banco Central Europeo está comprando bonos como parte de una política de “flexibilización cuantitativa” lanzada hace unos meses. La caída del euro ha aumentado la competitividad de las exportaciones y el legado de recesiones consecutivas significa que el desempleo está muy por encima de los niveles normales, lo que deja bastante margen disponible para crecer.

La desaceleración de China, a primera vista, es un revés significativo para el mundo. China representa 15% de la producción global y en los últimos años ha contribuido con hasta la mitad del crecimiento mundial. Sin embargo, eso exagera su impacto en otros países. China exporta más de lo que importa, así que una desaceleración de su expansión tiene un impacto limitado sobre sus socios comerciales. Las exportaciones a China equivalen a menos de 1% del PIB para EE.UU., el Reino Unido, Francia, Italia y España. La cifra llega a 2,6% para Alemania y 2,7% para Japón, señala Peter Berezin de BCA Research, un servicio de análisis financiero.

La excepción son los países que venden materias primas. Los precios de los commodities han caído a medida que la economía de China se ha desacelerado. El crudo también ha sido golpeado por un mayor suministro de Arabia Saudita y, pronto, de Irán. Esto es potencialmente beneficioso para los consumidores de países que importan crudo, como EE.UU. y los europeos, pero es un gran revés para los exportadores de recursos naturales, como los países de América Latina y Rusia.

Ese problema ha sido agravado por la decisión de China este mes de devaluar el yuan. Aunque el banco central chino lo describió como una medida para alinear su moneda con los fundamentos del mercado, también abaratará las exportaciones chinas y ampliará su cuota de mercado a costa de países como Corea del Sur y Vietnam. Berezin predice que la medida tendrá un resultado negativo para el mundo.

Aunque al panorama a corto plazo para EE.UU. y la mayoría de los países desarrollados es aún relativamente benigno, también es frágil. Una de las razones es que el crecimiento subyacente a largo plazo está siendo socavado por una población que envejece, un crecimiento lento de la fuerza laboral y una enigmática desaceleración del crecimiento de la productividad, o lo que cada trabajador produce.

El Fondo Monetario Internacional estima que entre 2015 y 2020, la tasa de crecimiento a largo plazo en los países ricos promediará apenas 1,6%, frente a 2,2% anual desde 2001 hasta 2007. El crecimiento de los países emergentes caerá a 5,2% anual entre 2015 y 2010, frente a 6,7% en el período previo.

Cuando el crecimiento a largo plazo es más bajo, se necesita menos que un shock para empujar a un país a la recesión. La economía de Japón se contrajo en el segundo trimestre, y Citigroup indicó que el consumo del sector privado allí es más bajo que hace cuatro años, en parte debido a una población que envejece.

Una segunda razón por la que el panorama de los países ricos es frágil es que la inflación está testarudamente estancada por debajo del 2% que la Fed, el BCE y el Banco de Japón tienen como meta. La reciente caída de los precios del crudo y la devaluación en China, que llevará a la baja los precios de todo lo que vende ese país, ejercerá presiones aún más descendentes sobre la inflación. Cuando el índice de precios al consumidor es bajo, también lo son las tasas de interés, lo que les da a los bancos centrales menos munición para impulsar el crecimiento. Esa falta de herramientas preocupa a las autoridades y debería preocupar a los inversionistas que siempre han supuesto que los bancos centrales ayudarán a poner fin a los mercados bajistas.

Hasta hace un par de semanas, la Fed parecía lo suficientemente optimista con el crecimiento estable del mercado laboral en EE.UU. como para subir las tasas de interés en septiembre. Las minutas de su reunión de julio, dadas a conocer la semana pasada, dejaron ver que no hubo consenso el mes pasado para dicha medida, y las cambiantes condiciones de los mercados desde entonces podrían persuadir a los funcionarios de la Fed a esperar.

Un alza de un cuarto de punto porcentual no va a descarrilar la economía estadounidense. Sin embargo, en un mundo de inflación baja y un crecimiento subyacente tibio, incluso un aumento moderado de las tasas de interés podría producir vientos en contra.

[Fenix]

Intel ST: bajo presión
CMC Markets

[ INTEL ]
Lunes, 24 de Agosto del 2015 - 14:26
Punto pivote (nivel de invalidación): 29,75

Nuestra preferencia: Posiciones cortas debajo de 29,75 con objetivos en 25,75 y 24,35 en extensión.

Escenario alternativo: Arriba de 29,75 buscar mayor indicación al alza con 31,15 y 32,6 como objetivos.

Comentario técnico: La tendencia inmediata se mantiene abajo y el momentum es fuerte.



Los inversores siguen huyendo de los Mercados Emergentes

Lunes, 24 de Agosto del 2015 - 14:58:00

La inestabilidad en las divisas y mercados de acciones emergentes ha provocado que los inversores sigan huyendo de ellos esta semana, mientras las salidas de los fondos de bonos emergentes subieron a un máximo de 86 semanas.

Las salidas de los fondos de acciones de los mercados emergentes alcanzaron máximos de cinco semanas yhasta ahora ya se han perdido más de 35.000 millones de dólares este año, según los especialistas de flujo de fondos EPFR.

Las salidas son una prueba más de un éxodo masivo de los activos de mercados emergentes que ha impulsado la salida de capitales más allá de la marca de 1 billón de dólares en los últimos 13 meses, más o menos el doble de la cantidad que abandonó la región durante la crisis financiera.


Alrededor de 4 mil millones de dólares salieron de los fondos de renta variable de Asia, excluido Japón, siendo los fondos chinos los mayores perdedores en una semana que vio como el Shanghai Composite descendió un 11,5 por ciento, su peor semana desde el inicio de julio.

Las salidas de los fondos de bonos de China estableció un nuevo récord semanal, y las salidas de fondos de bonos emergentes subieron a un máximo de 86 semanas.

[Fenix]

Datos, nuevos datos para la semana

Lunes, 24 de Agosto del 2015 - 15:52:00

Realmente, no se les puede dejar solos. Retomo dos días que me quedaban de vacaciones y los mercados caen en barrena. ¿Saben cuál es el mejor indicador de que las cosas van mal? Los amigos periodistas que te llaman para saber qué está ocurriendo.

Pero mi mujer me dice que el verdadero test son precisamente las vacaciones. ¿Te vas a Disneyland París? Y en plena cola de la dichosas firmas de los personajes, el Gobierno griego convoca el referéndum; ¿estás en mitad de la nada en mi querida San Felices? Las autoridades chinas deciden aumentar la flexibilidad de su tipo de cambio, un verdadero avance que supone pasar de un tipo de cambio semifijo a otro de flotación sucia; ¿estás jugando un partido de fútbol con tu hijo? El Primer Ministro griego dimite y se publican datos económicos peores de lo esperado (malos, sinceramente) en China. Bueno, pues ya estoy de vuelta. Seguro que ahora todo va viento en popa para los mercados. Pese a que mis analistas técnicos me anticipan un fuerte tormenta técnica bajista una vez que el S&P ha perforado con fuerza el nivel de soporte de 1980 puntos. Glup.

Pero, si todo lo anterior le ocurre a un pobre analista....¿se imaginan por lo que habrá pasado la Presidenta de la Fed? Incluso hay rumores de que finalmente no asistirá a Jackson Hole. Pero esto último, si finalmente ocurre, tendría sentido. Y es que todas las preguntas girarán probablemente sobre la decisión que tomará el FOMC el 17 de septiembre. Y para responder con ambigüedad, pues mejor no responder. De hecho, probablemente la Presidenta de la Fed no sabe realmente si subirán sus tipos de interés en septiembre. Depende de...todo. Así, dependerá de los datos de PIB (revisión) del Q2 y del PCE de esta semana; dependerá de los datos de empleo de agosto; dependerá de la evolución de los mercados hasta entonces; dependerá, digan lo que digan, del contexto internacional. Sí, todo es confuso en estos momentos como refleja que la probabilidad que asigna el mercado ahora a la subida de tipos en septiembre se ha reducido a apenas un 30 % desde el 50 % anterior. Pero, como he dicho antes, esto no es muy fiable. Nada lo es en un entorno donde el ánimo de inversores y analistas cambia de día a día. Ahora posiblemente estamos cerca de un momento de pánico. Y el pánico, si finalmente se materializa, es siempre irracional.

Probablemente entre los factores que la Fed va a vigilar atentamente a corto plazo está la situación de Grecia. Hace una semana les hubiera recordado que hasta el momento el FMI no ha aclarado su participación en el nuevo programa de asistencia. Y no es una cuestión menor, considerando como muchos países siguen aludiendo a que es algo necesario (pero no suficiente). Sin embargo, ahora tras la dimisión del Primer Ministro griego y la incapacidad, hasta el momento de escribir estas líneas, de formar un nuevo gobierno relativamente estable la posibilidad de elecciones anticipadas se convierte en una cuestión de tiempo. En septiembre o a principios de octubre, con nuevos partidos que supondrán probablemente la ruptura de Syriza. Uno, el más radical, pidiendo ya públicamente el abandono del Euro; el segundo, defendiendo que sólo es cuestión de tiempo que Europa flexibilice su posición hacia una más solidaria con reestructuración de la deuda y menores contrapartidas de ajuste. ¿Qué esta última entra en contradicción con lo aprobado por el Parlamento griego? Ya se lo he dicho: cuestión de tiempo, lo que puede ser mucho tiempo. Mientras, lo prioritario es estar en el Euro. Pero, ¿y si gana la posición más radical? Estaremos muy pendientes de la evolución de las encuestas. También la Fed.


¿Qué les preocupa China? A todos: un país con 1.7 tr$ de deuda externa, cuya economía supone el 16 % del PIB mundial y hasta el momento el país más poblado. Lo cierto es que todas estas cifras son para no bajar la guardia. Pero, les voy a dar otra cifra más que les puede tranquilizar: 3.5 tr. $ estimados de reservas de divisas. Sí, yo sigo esperando que las autoridades chinas aprueben más medidas monetarias (y fiscales) de choque para estabilizar su mercado y facilitar la consolidación de la economía. ¿Y si no lo logran? Bueno, ya les prometo que en mi caso seguiré al pie del cañón para comentarlo. Y, como les dije al principio, mi mujer con sus estadísticas anticipa que todo acabará yendo bien. Todo lo que sea necesario para lograrlo.

Las principales referencias durante la semana son:


*USA

Mañana se publican las ventas de viviendas nuevas. Y la confianza de consumo. El miércoles tendremos la demanda de bienes duraderos. El jueves conoceremos además del desempleo semanal la revisión del PIB del Q2. Y el viernes se publican los ingresos/gastos personales y la confianza de consumo de Michigan


* Zona Euro

Mañana martes tendremos el desglose del PIB alemán del Q2 y la encuesta IFO. El miércoles conoceremos los datos de desempleo en Francia. El jueves tendremos las encuestas de manufactura en Francia, los precios de importación alemanes y el desglose del PIB en España. Además, a nivel conjunto tendremos los datos de liquidez y crédito. El viernes tendremos los precios de producción en España y las ventas al por menor. La confianza en Italia, salarios. Y en Alemania los datos de inflación


* Japón

El viernes tendremos los datos de precios de consumo, gasto familias, desempleo y ventas al por menor


José Luis Martínez Campuzano
Estratega de Citi en España