Miercoles 26/08/15 Ordenes de bienes duraderos

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MIÉRCOLES 26 DE AGOSTO DEL 2015 | 08:19
Impacto del fenómeno de El Niño sería de US$3.700 mlls.
La Apeseg no cuenta con información para señalar en qué magnitud ya se han cubierto algunos riesgos del fenómeno de El Niño

Muchas empresas y productores que están expuestos al impacto del fenómeno de El Niño no han tomado la decisión de contratar un seguro a tiempo.



Eduardo Morón, presidente de la Asociación Peruana de Empresas de Seguros (Apeseg), explica que quienes ya tienen experiencia por lo que sucedió con el fenómeno de El Niño en 1997 se han cubierto mejor, pero otros no lo han hecho en parte porque el pronóstico del fenómeno ha pasado en pocos meses de moderado a severo.

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“A una empresa aseguradora no le interesará cubrir riesgos que ya son ciertos, sino solo aquellos en los que cabe la probabilidad de que suceda”, dice Morón. “Por eso si una empresa solicita un seguro en este momento, le costaría más caro”.

Sin embargo, Morón indicó que esto dependerá de la evaluación de cada caso: las empresas pueden haber tomado precauciones unas mejor que otras, o tal vez no lo hicieron en absoluto.

Juan Carlos Odar, gerente técnico de estudios de Apeseg, estima que el impacto del fenómeno de El Niño podría llegar a US$3.700 millones, pero dice que no se puede señalar cuántos de esos posibles daños sí están cubiertos por seguros, debido a falta de información en el sistema.

Apeseg no cuenta con datos georreferenciados de provincias para conocer dónde se tomó una póliza, por qué motivo, y cuánto ha crecido en esa zona. Por eso, señala Juan Carlos Odar, no se puede determinar, por ejemplo, qué tan protegido por seguros está el norte del país para enfrentar el fenómeno de El Niño.

Sin embargo, la demanda apuntaría a cubrir infraestructura en general, pero también la producción agrícola que puede verse alterada por los cambios en el clima.

CRECIMIENTO DEL SECTOR
Sin tomar en cuenta la variación actual del tipo de cambio, el sector de seguros crecería 15% este año. Esta mayor tasa respondería al crecimiento esperado para la economía peruana en el segundo semestre.

Al mantenerse la siniestralidad estable en 41% en el mercado, no debería subir el valor de las pólizas, salvo las que se cobran en dólares pero que se miden en soles. Hay que tomar en cuenta que hasta el 2008, el 70% de las primas se cobraba en dólares, pero hoy solo es el 45%.

MAYOR CLARIDAD EN PÓLIZAS
Apeseg ha planteado a la Superintendencia de Banca y Seguros (SBS) elaborar pólizas que tengan un texto más comprensible. La intención de este cambio es que sea más fácil que el cliente entienda qué es lo que está contratando, en parte para reducir eventuales reclamos, ya que los usuarios suelen pensar que su seguro está obligado a ciertas cosas aunque el contrato no las diga.

No será algo inmediato, pero se apuntará a tener condiciones comunes en las pólizas. En otros mercados de la región las empresas comparten las mismas condiciones y la diferencia no está marcada por lo que se cubre, sino por la calidad del servicio y la rápida respuesta al cliente.

LA OPCIÓN DE REASEGURAR
De julio del año pasado a junio del 2015, en promedio, el 25% de lo recaudado por las aseguradoras en el país fue transferido a compañías reaseguradoras en el extranjero, para compartir el riesgo al tener estas mayor capital.

En este período las aseguradoras agrupadas en Apeseg cobraron primas por S/.10.943 millones y de ese monto cedieron S/.2.740 millones. Mientras que los siniestros o coberturas demandaron un desembolso de S/.4.607 millones, de los cuales S/.1.224 millones (26,5%) fueron pagados por reaseguradoras extranjeras.

Entre las primas cedidas hay diferencias según el tipo de seguros contratados. Solo un 3% de las primas por accidentes y enfermedades son reaseguradas en el exterior. La cifra sube a 16% en los casos de seguros de vida y llega hasta 63% para seguros generales sin incluir los vehiculares. Mientras que los seguros contra terremotos tienen un 75% de reaseguro.

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Exoneración de impuesto a ganancias en la BVL pasará al pleno
El titular del MEF, Alonso Segura, dijo que a más tardar el domingo se enviará al Congreso el presupuesto fiscal para el 2016


Tras revisar la propuesta del Poder Ejecutivo para exonerar del impuesto a la renta a las ganancias de la Bolsa de Valores de Lima (BVL), la Comisión de Economía del Congreso de la República aprobó la propuesta por mayoría y pasará a ser debatido por el pleno.


Conocida la decisión de la Comisión, el titular del Ministro de Economía y Finanzas (MEF), Alonso Segura, declaró que la medida tendrá un efecto positivo en el mercado bursátil. "[Con] propuestas como la que hemos traído al Congreso, la delegación de facultades [legislativas] estamos trabajando en seguir generando mejores herramientas e instrumentos que nos permita mejorar la competitividad del país y resistir choques", apuntó.

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En tanto, evitó especular sobre la liquidez que ingresaría a la BVL con la norma. "Lo concreto es que esta medida, junto con otras que se han tomado en el pasado, permiten mejores condiciones para que los inversionistas entren. Tengamos en cuenta que lo que estamos enfrentando es una bolsa que tiene una participación de más de 40% de empresas mineras y cementeras en en contexto complicado para las materias primas. Evidentemente, eso genera un choque en contra significativo", señaló.

Así, indicó que la BVL es más volátil por la mayor presencia de sectores más sensibles a turbulencias externas. "Lo que hacemos es generar mejores condiciones para que la liquidez se vaya inyectando. Finalmente, van a ser actores privados quienes inyecten esa liquidez. Nosotros, como formuladores de políticas públicas estamos promoviendo mecanismos para que se facilite el desarrollo de estos actores", agregó Alonso Segura.

PRESUPUESTO FISCAL 2016

En tanto, el titular del MEF indicó que tienen hasta el fin de semana para remitir al Congreso de la República la propuesta del presupuesto público para el 2016, que está acompañada con la revisión del Marco Macroeconómico Multianual para el periodo 2016-2018. "Esa información va ser enviada al Congreso a más tardar el domingo, como manda la ley. Como van mis horarios, posiblemente sea el mismo domingo y tiene que ser aprobado previamente por el Consejo de Ministros", acotó

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DJIA 16285.51 619.07 3.95%
Nasdaq 4697.54 191.05 4.24%
S&P 500 1940.51 72.90 3.90%
Russell 2000 1131.99 27.90 2.53%
Global Dow 2306.31

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CURRENCIES4:15 PM EDT 8/26/2015
LAST(MID) CHANGE
Euro (EUR/USD) 1.1336 -0.0182
Yen (USD/JPY) 119.88 1.03
Pound (GBP/USD) 1.5473 -0.0214
Australia $ (AUD/USD) 0.7106 -0.0025
Swiss Franc (USD/CHF) 0.9534 0.0142
WSJ Dollar Index 88.07 0.75
GOVERNMENT BONDS4:15 PM EDT 8/26/2015
PRICE CHG YIELD
U.S. 10 Year -31/32 2.183
German 10 Year 7/32 0.707
Japan 10 Year 0/32 0.374
FUTURES4:06 PM EDT 8/26/2015
LAST CHANGE % CHG
Crude Oil 38.97

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Crude Oil 38.97 -0.34 -0.86%
Brent Crude 43.57 0.36 0.83%
Gold 1123.1 -15.2 -1.34%
Silver 14.120 -0.531 -3.62%
E-mini DJIA 16256 537 3.42%
E-mini S&P 500 1938.25

[Fenix]

ETX Capital
Miércoles, 26 de Agosto del 2015 - 1:51:53

“No por mucho madrugar amanece más temprano” es un dicho que no tiene sentido en la operativa del trading financiero, porque al tener mercados abiertos 24 horas o las referencias de otros mercados como los asiáticos, el que madruga puede preparase su estrategia para la apertura europea y triunfar. Estos días los fondistas (los corredores de largas distancias) tienen que aguantar lo que hay, mientras que los velocistas (los scalpers y traders intradía) están viendo tendencias rápidas en las que montarse y sacar provecho, pero los mercados cambian rápido y hay que tener mucha precaución.

[Fenix]

Citi

Miércoles, 26 de Agosto del 2015 - 1:57:40

Mark Mobius, presidente ejecutivo de Templeton Emerging Markets Group en Franklin Templeton, dijo a Reuters que los gestores de fondos se ven obligados a deshacer posiciones debido a una "pérdida de liquidez" y la alta volatilidad Reuters. Demasiada inestabilidad en un contexto, estival, poco propicio para la liquidez.

[Fenix]

Imágenes que valen por mil palabras

Miércoles, 26 de Agosto del 2015 - 2:31:58

Caídas del 15 % en apenas dos días. Del 36 % en el año. Apenas una recuperación hoy del 2.0 %. Pero ganancias del 48 % desde el mismo periodo del año pasado.

Ayer Bloomberg publicó un interesante artículo donde se reflejaba la aparente contradicción dentro de las autoridades chinas entre intervenir para detener el desplome del mercado o dejar precisamente que sea el mercado el que ponga el precio.

Eterna cuestión que atormenta a las autoridades monetarias internacionales desde el inicio de la Gran recesión. Ya saben que la decisión que tomaron la mayoría (por no decir todos) de los bancos centrales de países desarrollados fue intervenir bajo la máxima de la estabilidad financiera. Con un suelo implícito en los precios es difícil evitar su subida. Crear mercado, se decía.

¿No quieren crear mercado las autoridades chinas? En el artículo al que me refería antes se admitía que se han tomado medidas agresivas para darle más liquidez, que pasan por mayor flexibilidad en la fijación de los precios y una potencial mayor demanda al permitir que inversores internacionales y fondos de pensiones aumenten su exposición a bolsa. Pero, no parece haber sido suficiente. ¿Qué restaría? Bajar tipos, ampliar liquidez, facilitar el crédito y hasta la posibilidad de intervenir directamente en el mercado. Pero, siguiendo con el artículo, todas estas medidas parecen demasiado costosas en estos momentos. Especialmente si se considera a la bolsa china como demasiado pequeña como para afectar a la economía.


Y realmente esto es lo que hizo ayer mismo el Banco central de China: un recorte de un cuarto de punto en los tipos de interés y de medio punto en el coeficiente de reservas. Pero, es más: abrió la posibilidad de tomar nuevas medidas (y no sólo tradicionales) para respaldar la economía, en busca de una recuperación “saludable y estable”.

¿Incluida la divisa? Pero, es cierto, no existe política de tipo de cambio en China. Ni tampoco en los principales países desarrollados. Dicen.

Mientras se debate sobre todo lo anterior, la mayoría de las agencias de información recogen que los institutos de análisis públicos chinos ya manejan un tipo de cambio para el Yuan de 7 frente al USD. Una caída adicional del 8 % desde los niveles actuales, más del 12 % desde su nivel máximo reciente.

Pero lo cierto es que oficialmente se rechaza que se vaya a permitir una mayor caída de la moneda. Pero, si esto es así, ¿qué sentido tiene cambiar un sistema de Peg a otro similar con una caída apenas del 4 %?. Por el contrario, un nuevo sistema de flotación sucia con un mayor protagonismo del mercado no parece muy coherente con este tipo de mensajes.

Algo más, esto es lo que han dicho algunas autoridades internacionales sobre los acontecimientos en China…


· Hollande

o Europa ha creado un cortafuegos, pero los mercados asiáticos sí están más expuestos
o Las autoridades chinas deben actuar para detener la caída del mercado, confía en que lo harán
o China debe tomar parte en la gobernanza económica global


· Merkel

o Está convencida que China tomará cualquier decisión que le permita estabilizar la situación
o El FMI no esperaba la Crisis china

José Luis Martínez Campuzano
Estratega de Citi en España

[Fenix]

"Wall Street ha entrado en una dinámica de alto riesgo"

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Miércoles, 26 de Agosto del 2015 - 2:53:43

Las bolsas europeas cerraron AYER con fuertes alzas, en lo que puede considerarse un rebote de tipo técnico, propiciado por la sobreventa de muchos valores. Este movimiento comenzó desde primera hora de la mañana a pesar del nuevo desplome que experimentaron de madrugada tanto las bolsas chinas como las japonesas, y se intensificó tras la publicación en Alemania de los índices IFO del mes de agosto, que mejoraron tanto las lecturas del mes precedente como lo esperado por el consenso de analistas.

Estos índices miden la confianza que en la marcha actual y futura de la economía de Alemania tienen los empresarios del país. En este sentido, señalar que la mejora de estos indicadores adelantados de actividad se produjo principalmente por dos factores: i) la fortaleza de la demanda de sus productos que perciben los empresarios alemanes y ii) el acuerdo alcanzado entre Grecia y sus acreedores, que ha servido para tranquilizar los ánimos de este colectivo. Posteriormente, la noticia de que el Banco Popular de China había rebajado en medio punto porcentual el ratio de reservas obligatorias que deben mantener las entidades de crédito con objeto de que éstas incrementen el crédito –la medida entrará en vigor el próximo 6 de septiembre-, y de que a partir de HOY había bajado en 25 puntos básicos sus principales tipos de interés a un año provocó que las fuertes alzas que ya experimentaban las bolsa europeas se intensificarán. La apertura también al alza de Wall Street, cuyos índices llegaron a alcanzar subidas de más del 3% durante las primeras horas de contratación, permitió que los índices bursátiles europeos cerraran la sesión con importantes avances. Destacar que tras éstos, el Dax alemán ya no está en “mercado bajista”, al haber cedido menos del 20% desde sus recientes máximos, además de ponerse nuevamente en positivo en el año.

Por otra parte, el dólar estadounidense recuperó algo del terreno perdido en las últimas sesiones frente al euro, lo que también fue bien acogido por los valores exportadores de la Zona Euro, mientras que los bonos soberanos de la región sufrían tomas de beneficios, especialmente el Bund alemán, que había ejercicio de “activo refugio” para muchos inversores en los últimos días.


Si bien el cierre de los mercados de renta variable europeos fue positivo, no se puede decir lo mismo del comportamiento de Wall Street. En este mercado los principales índices, tras iniciar la sesión con importantes alzas, como hemos señalado, fueron poco a poco perdiendo fuerza hasta entrar en negativo en la última hora de la jornada, para cerrar el día con fuertes caídas. La volatilidad, por su parte, fue de menos a más durante la sesión. Es difícil explicar este más que preocupante comportamiento del mercado de valores estadounidense, que ha entrado en una dinámica de alto riesgo. Señalar, por otra parte, que durante la jornada los datos macroeconómicos que se publicaron, especialmente las ventas de nuevas viviendas de julio y el índice de confianza de los consumidores, que se situó en el mes de agosto a su segundo nivel más alto desde el final de la recesión, superando con creces lo esperado por los analistas, fueron consistentes con el escenario de una economía estadounidense en franca recuperación, algo que obviaron los inversores en estos mercados, más preocupados por los acontecimientos en China y por la posibilidad de que la Reserva Federal (Fed) siga adelante con sus planes de subir sus tipos de interés de referencia en los próximos meses. HOY con la publicación en EEUU de los pedidos de bienes duraderos del mes de julio tendremos más información sobre el estado real de la economía estadounidense aunque, como hemos señalado, éste no parece ser en estos momentos la principal preocupación de los inversores en Wall Street.

Así, y tras el negativo cierre de AYER de los índices bursátiles estadounidenses, esperamos que las bolsas europeas comiencen HOY la jornada a la baja. El positivo cierre del mercado japonés y la recuperación que muestra hasta el momento de escribir este comentario el mercado bursátil chino, creemos que servirá para tranquilizar algo los ánimos en los mercados europeos, limitando las caídas iniciales de los índices. Posteriormente toda la atención girará hacia Wall Street, mercado que con su comportamiento determinará HOY el del resto de bolsas occidentales.

[Fenix]

Sólo un gráfico

Miércoles, 26 de Agosto del 2015 - 3:04:26

Sólo uno. Y he elegido un gráfico de barras que refleja el nivel alto/bajo/cierre del S&P y de la volatilidad VIX. ¿Consolidación? Pero dentro de un escenario de elevada incertidumbre.

Nada de gatos, en mi opinión. Muertos o vivos. Simplemente unos inversores que intentan difícilmente recuperar la calma, que vuelva la racionalidad. Y la liquidez.

Pero, hace falta algo más que un recorte de 0.25 puntos en los tipos de interés del Banco Central de China. Hace un mes quizás hubiera sido suficiente, ahora el daño en términos de confianza creado por las dudas sobre la economía y finanzas chinas es demasiado profundo como para esperar que se supere en apenas unos días y con decisiones tan limitadas. Hace falta apoyo verbal desde las autoridades mundiales. Y quizás algo más. Esto último sólo lo puede hacer la Fed. Hoy habla Dudley, pero será Fisher (en principio el sábado) el que debe rebajar la tensión con sus palabras.

José Luis Martínez Campuzano
Estratega de Citi en España

[Fenix]

3:00

Anglo American (LN AAL) -3,1%, Caída de los precios de los metales.

WPP (WPP LN) -2,9%, La compañía publica resultados.

Total (FP FP) -2,9%, Castigo a las petroleras.

Glencore (GLEN LN) -2,7%, Precios más bajos de los metales.

Shell (RDSA LN) -2,5%, Castigo a petroleras.



Entre opinar y poner el dinero

Miércoles, 26 de Agosto del 2015 - 9:23:11

La decisión del Banco Central de China, las opiniones (previsiones) de los analistas, los datos macro mejores de lo esperado en USA....pero, al final, quien puso el dinero fueron los inversores que compraron ayer 26 bn. $ en papel de 2 años. Hoy la oferta es de 35 bn. en papel a 5 años.

La rentabilidad marginal de 0.663 % fue algo mayor de lo esperado, pero mucho más vaha que el 0.73 % previo a la reciente "Crisis". La demanda total de papel superó a la oferta en 3.16 veces, aunque algo inferior al promedio de 3.42 en julio y su nivel más bajo desde octubre.

¿Y quién compra treasuries a esta rentabilidad? Considerando, además, que en septiembre o diciembre la posibilidad de subir los tipos de interés oficiales sigue siendo el escenario más probable (para nosotros). De hecho, aún consideramos que el techo de los tipos de interés, una vez iniciado el proceso de normalización monetaria, se alcanzará en 2 años en niveles de 2.25 %. Nada que ver con los resultados ayer de la subasta de 2 años. Pero, como dije al principio, es la diferencia de predecir y de poner dinero.


Por lo demás, ya lo saben, los mercados siempre tienen razón. Con la matización de que esta verdad lo es, siempre, con la información disponible. Y la información varia con el tiempo.

José Luis Martínez Campuzano
Estratega de Citi en España

[Fenix]

03:37 “El riesgo persiste, la prudencia es esencial”
Análisis de Bankinter
Las nuevas medidas de política monetaria expansiva anunciadas ayer por el Banco Central de China han contribuido a estabilizar las bolsas asiáticas esta madrugada. Sin embargo, el vuelco que sufrió ayer la bolsa americana en el tramo final de la sesión pone de relieve que el mercado se encuentra en una fase de elevada volatilidad y que la desaceleración de la economía china supone una amenaza muy relevante.

En consecuencia, ante la disyuntiva de intentar comprar en los mínimos o aprovechar un pequeño rebote del mercado para reducir exposición, nos decantamos por esta segunda alternativa.

Aunque las bolsas europeas puedan estabilizarse parcialmente hoy y EE.UU. rebotar de forma leve, consideramos que no existen catalizadores a corto plazo que compensen el riesgo de un brusco ajuste en China, por lo que reiteramos que la prioridad debe ser preservar al patrimonio.

Fuente: Análisis Bankinter.

[Fenix]

03:55 Las reservas de China no son tan sólidas como parece
Según los analistas de Citigroup
Citigroup ha advertido de que las reservas de China - sigue siendo el país con las mayores reservas del mundo con 3,65 billones de dólares, pero cayendo rápidamente - no son tan abrumadoras como aparecen, dados los niveles de deuda externa a corto plazo. La línea fronteriza estaría en los 2,6 billones.

"Hay razones para cuestionar la solidez de la suficiencia de las reservas de China. Con los nuevos estándares del mercado emergente, la suficiencia de reservas de China es baja: sólo Sudáfrica, República Checa y Turquía tienen puntuaciones más bajas en el grupo de países que examinamos", dijo.

[Fenix]

4:17 China inyectará 140.000 millones de yuanes en el mercado hoy
El Banco Popular de China dice que inyectará 140.000 millones de yuanes en el mercado hoy en día a través de las operaciones de liquidez de corto plazo (SLO) con tasas de interés de 2.3%

Las SLO se refieren a las operaciones de liquidez de corto plazo que permiten a los bancos pedir prestado fondos para uno a tres días en momentos de estrés de liquidez.



¡Cuidado!, Wall Street muestra debilidad al cierre del martes
Análisis Corto Plazo
por Maxglo(c) Opinión •Hace 16 horas
Decíamos en el artículo de ayer del Dow Jones "MIRI(c) avisó primero, después las líneas XAR(c)" que no nos fiáramos de las subidas porque nada había cambiado, que los problemas seguían siendo los mismos, que se podría dar un rebote por sobreventa, pero que la velocidad de caída denotaba muchos nervios por posible subida de tipos en EEUU.

Ayer los índices de acciones de Wall Street cerraron en mínimos después de un importante rebote, confirma nuestras percepciones, tenga cuidado porque el potencial bajista, si se pierden los mínimos del lunes nos llevarían a los 12.300 zonales.

Recuerde que el SP500 no ha cumplido toda la caída hacia los mínimos de septiembre/2014 que sí ha hecho el Dow Jones...

Nos lo avisaba el cierre débil del lunes de los futuros del Dow Jones con respecto al contado del Dow Jones. Exponemos el gráfico del futuro al cierre del lunes y que pudo consultar en nuestra web. Recuerde también que el SP500 no había cumplido todo el potencial de caída, que sí hizo el Dow Jones, hacia los mínimos de septiembre 2014.

Habrá lucha, pero tenga cuidado y no vayan a endosarle toda la subida desde 2009 de EEUU... Recuerde que el papel de la subida hay que tirárselo a alguien... Si compró en el rebote, ponga un stop loss en los mínimos donde haya comprado.