8:11 Lacker (Fed): EEUU ya no necesita tipos de interés en el 0%
El presidente de la Fed de Richmond, Jeffrey Lacker, dice que es improbable que el dato de empleo de agosto altere materialmente el dibujo.
Dice que Estados Unidos ya no requiere tasas de interés cero. Las tasas excepcionalmente bajas ya no están justificadas por el mercado laboral.
Losing Faith? Traders Dump Japanese Stocks At Fastest Pace In History
Submitted by Tyler D.
09/03/2015 - 22:05
The narrative of the omnipotent central banker continues to be questioned with China's inability to save its own market the latest incarnation of investors losing faith. Nowhere has the religious zealotry been more fervent than in trading Japanese stocks where Abe and Kuroda have broken every independent rule in their manipulation of wealth-giving stocks. However - it appears their time is up, as Bloomberg reports, foreigners dumped 1.43 trillion yen of Japanese equities in the three weeks through Aug. 28, Tokyo Stock Exchange data updated Thursday show. That’s the most for any three-week span on record, overtaking the period when Bear Stearns Cos. collapsed in 2008.
Viernes 04/09/15 La situacion del empleo
Re: Viernes 04/09/15 La situacion del empleo
por Fenix » Vie Sep 04, 2015 6:06 pm
- Fenix
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Re: Viernes 04/09/15 La situacion del empleo
por Fenix » Vie Sep 04, 2015 6:12 pm
¿Qué esperar del dato de empleo EEUU? ¿Cómo afectará a la Fed?
Viernes, 4 de Setiembre del 2015 - 8:16:00
Todas las miradas están puestas hoy en el dato de empleo en EEUU. Los analistas de Deutsche Bank son prudentes y apuestan por una subida de +170 mil, con una tasa de paro estable en el 5,3%.
Son cifras más bajas que las estimadas por el consenso de analistas de Bloomberg, que apuesta por una subida de +217 mil empleos y una rebaja de la tasa de paro hasta el 5,2%.
El dato es clave por ser el último de cara a la reunión de la Fed de mediados de septiembre. Los analistas de Deutsche Bank creen que sólo un dato espectacularmente bueno, con revisiones al alza importantes en los datos anteriores justificarían una subida de tipos en dicha reunión. Sobre todo ante las fuertes incertidumbres existentes en los mercados financieros (incertidumbres a las que hacía referencia Draghi ayer).
El dato de empleo de agosto es, además, un dato muy volátil, al corresponder a un mes con un fuerte componente estacional. De hecho, en 21 de los 27 últimos años el dato ha salido entre +/- 60 mil de desviación con respecto a las expectativas, de ahí la prudencia en los inversores en las horas previas al mismo (hoy hemos empezado en Europa con caídas).
8:38 El rendimiento del bono EEUU 10 años sube tras el dato de empleo
La rentabilidad del bono EEUU a 10 años asciende 3 puntos básicos hasta el 2,154% tras el dato de empleo estadounidense.
El oro diciembre sube 2,4 dólares a 1,.126,40 dólares y el euro dólar cae a 1,1109 (-0,01%).
8:30 Empleo no agrícola EEUU agosto 173.000 vs 220.000 esperado
Tasa desempleo agosto 5,1% vs 5,2% consenso
La economía estadounidense creó unos modestos 173.000 nuevos puestos de trabajo en agosto, el menor incremento en cinco meses, pero la tasa de desempleo cayó al 5,1% desde el 5,3%. Ese es el nivel más bajo desde abril de 2008. Los economistas esperaban una ganancia de 220.000 empleos no agrícolas.
En el lado más positivo, las ganancias de empleo de los meses de julio y junio fueron revisadas al alza por un combinado de 44.000. El Departamento de Trabajo dijo que 245.000 nuevos puestos de trabajo se crearon en julio en lugar de 215.000. La ganancia de junio fue revisada al alza a 245.000 desde 231.000.
Ingresos medios por hora suben un 0,3% frente al 0,2% esperado por el mercado. Las horas semanales promedio trabajadas se incrementaron a 34,6 frente 34,5 esperado y 34,5 anterior.
Datos mixtos y de difícil lectura. En principio han sido alcistas para los mercados de acciones y el dólar.
Viernes, 4 de Setiembre del 2015 - 8:16:00
Todas las miradas están puestas hoy en el dato de empleo en EEUU. Los analistas de Deutsche Bank son prudentes y apuestan por una subida de +170 mil, con una tasa de paro estable en el 5,3%.
Son cifras más bajas que las estimadas por el consenso de analistas de Bloomberg, que apuesta por una subida de +217 mil empleos y una rebaja de la tasa de paro hasta el 5,2%.
El dato es clave por ser el último de cara a la reunión de la Fed de mediados de septiembre. Los analistas de Deutsche Bank creen que sólo un dato espectacularmente bueno, con revisiones al alza importantes en los datos anteriores justificarían una subida de tipos en dicha reunión. Sobre todo ante las fuertes incertidumbres existentes en los mercados financieros (incertidumbres a las que hacía referencia Draghi ayer).
El dato de empleo de agosto es, además, un dato muy volátil, al corresponder a un mes con un fuerte componente estacional. De hecho, en 21 de los 27 últimos años el dato ha salido entre +/- 60 mil de desviación con respecto a las expectativas, de ahí la prudencia en los inversores en las horas previas al mismo (hoy hemos empezado en Europa con caídas).
8:38 El rendimiento del bono EEUU 10 años sube tras el dato de empleo
La rentabilidad del bono EEUU a 10 años asciende 3 puntos básicos hasta el 2,154% tras el dato de empleo estadounidense.
El oro diciembre sube 2,4 dólares a 1,.126,40 dólares y el euro dólar cae a 1,1109 (-0,01%).
8:30 Empleo no agrícola EEUU agosto 173.000 vs 220.000 esperado
Tasa desempleo agosto 5,1% vs 5,2% consenso
La economía estadounidense creó unos modestos 173.000 nuevos puestos de trabajo en agosto, el menor incremento en cinco meses, pero la tasa de desempleo cayó al 5,1% desde el 5,3%. Ese es el nivel más bajo desde abril de 2008. Los economistas esperaban una ganancia de 220.000 empleos no agrícolas.
En el lado más positivo, las ganancias de empleo de los meses de julio y junio fueron revisadas al alza por un combinado de 44.000. El Departamento de Trabajo dijo que 245.000 nuevos puestos de trabajo se crearon en julio en lugar de 215.000. La ganancia de junio fue revisada al alza a 245.000 desde 231.000.
Ingresos medios por hora suben un 0,3% frente al 0,2% esperado por el mercado. Las horas semanales promedio trabajadas se incrementaron a 34,6 frente 34,5 esperado y 34,5 anterior.
Datos mixtos y de difícil lectura. En principio han sido alcistas para los mercados de acciones y el dólar.
- Fenix
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Re: Viernes 04/09/15 La situacion del empleo
por Fenix » Vie Sep 04, 2015 6:15 pm
Alternativas de inversión en periodos de incertidumbre
por ASPAIN 11 EAFI •Hace 10 horas
Otras alternativas para las peores situaciones o protegerse en el corto plazo:
Además de estos instrumentos de inversión, en algunos momentos con peores perspectivas podemos diversificar algo de peso en las carteras hacia activos que funcionan bien en las peores condiciones de mercado. La clave de estos activos estará en detectar cuando pueden dejar de ser efectivos, ya que su rentabilidad de medio-largo plazo tiende a ser negativa. Esto tiene sentido si lo asociamos a la idea de que “la bolsa a largo plazo tiende a dar beneficios”, por lo que instrumentos que obtienen su rentabilidad en mercados bajistas tienen las de perder en el largo plazo.
Nos referimos en este caso a las opciones de mayor riesgo (compras de Put y ventas de Call), los ETFs inversos, ETFs de volatilidad, y fondos de inversión también referenciados a la volatilidad.
ETFs Inversos
Los ETFs inversos no los consideramos adecuados por el momento, dado que no vislumbramos un mercado bajista durante los próximos meses, y no aportan estabilidad ni reducen volatilidad a una cartera de inversión de medio-largo plazo.
Por poner algunos ejemplos que tenemos a disposición en caso necesario: ProShares Short S&P500 - ProShares Short Dow30 - Lyxor ETF Ibex 35 Inverso - db x-trackers Short DAX.
Inversión en Volatilidad
Invertir en volatilidad tiene sentido en momentos de incertidumbre en los mercados, lo que suele coincidir con caídas en los mismos ante el miedo de los inversores:
Imagen
Diversificar algo de peso de nuestras carteras con mayor riesgo hacia este tipo de instrumentos nos aporta una reducción de volatilidad general en la cartera, pudiendo contrarrestar en parte durante estos momentos de inestabilidad e incertidumbre las posibles caídas en bolsa.
ETFs Volatilidad
El principal obstáculo para diversificar la cartera hacia estos activos lo encontramos en la tributación, ya que no tenemos la posibilidad de traspasar capital desde los fondos de inversión evitando así la tributación. Hay que tener en cuenta también el bajo coste de este tipo de activos.
El mayor volumen lo encontramos en el Lyxor UCITS ETF S&P 500 VIX Futures Enhanced Roll, con un comportamiento muy negativo hasta este verano, como cabía esperar con los mercados en calma:
Imagen
Pero en el que podemos observar como funcionan en épocas de mayor incertidumbre, como la crisis de deuda en Europa entre 2011-2012:
Imagen
Fondos de inversión de Volatilidad
En esta categoría si podríamos aprovechar las ventajas fiscales con las que cuentan los fondos de inversión, pudiendo traspasar algo de peso de nuestras carteras de forma temporal sin tener que tributar por ello. En esta categoría los gestores procuran reducir pérdidas en los momentos de calma realizando inversiones a medio plazo sobre los futuros, y como se puede observar en el gráfico siguiente del fondo Amundi Funds Absolute Volatility World Equities, la evolución ha sido más positiva que la de los ETFs:
Imagen
A pesar de ello, ningún instrumento de este tipo puede evitar las pérdidas en épocas de calma prácticamente absoluta, como la vivida entre 2014 y principio de 2015.
por ASPAIN 11 EAFI •Hace 10 horas
Otras alternativas para las peores situaciones o protegerse en el corto plazo:
Además de estos instrumentos de inversión, en algunos momentos con peores perspectivas podemos diversificar algo de peso en las carteras hacia activos que funcionan bien en las peores condiciones de mercado. La clave de estos activos estará en detectar cuando pueden dejar de ser efectivos, ya que su rentabilidad de medio-largo plazo tiende a ser negativa. Esto tiene sentido si lo asociamos a la idea de que “la bolsa a largo plazo tiende a dar beneficios”, por lo que instrumentos que obtienen su rentabilidad en mercados bajistas tienen las de perder en el largo plazo.
Nos referimos en este caso a las opciones de mayor riesgo (compras de Put y ventas de Call), los ETFs inversos, ETFs de volatilidad, y fondos de inversión también referenciados a la volatilidad.
ETFs Inversos
Los ETFs inversos no los consideramos adecuados por el momento, dado que no vislumbramos un mercado bajista durante los próximos meses, y no aportan estabilidad ni reducen volatilidad a una cartera de inversión de medio-largo plazo.
Por poner algunos ejemplos que tenemos a disposición en caso necesario: ProShares Short S&P500 - ProShares Short Dow30 - Lyxor ETF Ibex 35 Inverso - db x-trackers Short DAX.
Inversión en Volatilidad
Invertir en volatilidad tiene sentido en momentos de incertidumbre en los mercados, lo que suele coincidir con caídas en los mismos ante el miedo de los inversores:
Imagen
Diversificar algo de peso de nuestras carteras con mayor riesgo hacia este tipo de instrumentos nos aporta una reducción de volatilidad general en la cartera, pudiendo contrarrestar en parte durante estos momentos de inestabilidad e incertidumbre las posibles caídas en bolsa.
ETFs Volatilidad
El principal obstáculo para diversificar la cartera hacia estos activos lo encontramos en la tributación, ya que no tenemos la posibilidad de traspasar capital desde los fondos de inversión evitando así la tributación. Hay que tener en cuenta también el bajo coste de este tipo de activos.
El mayor volumen lo encontramos en el Lyxor UCITS ETF S&P 500 VIX Futures Enhanced Roll, con un comportamiento muy negativo hasta este verano, como cabía esperar con los mercados en calma:
Imagen
Pero en el que podemos observar como funcionan en épocas de mayor incertidumbre, como la crisis de deuda en Europa entre 2011-2012:
Imagen
Fondos de inversión de Volatilidad
En esta categoría si podríamos aprovechar las ventajas fiscales con las que cuentan los fondos de inversión, pudiendo traspasar algo de peso de nuestras carteras de forma temporal sin tener que tributar por ello. En esta categoría los gestores procuran reducir pérdidas en los momentos de calma realizando inversiones a medio plazo sobre los futuros, y como se puede observar en el gráfico siguiente del fondo Amundi Funds Absolute Volatility World Equities, la evolución ha sido más positiva que la de los ETFs:
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A pesar de ello, ningún instrumento de este tipo puede evitar las pérdidas en épocas de calma prácticamente absoluta, como la vivida entre 2014 y principio de 2015.
- Fenix
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Re: Viernes 04/09/15 La situacion del empleo
por Fenix » Vie Sep 04, 2015 6:17 pm
9:00 Deutsche Bank cree que el dato de empleo justifica una subida de tipos en septiembre
Todo dependerá de la volatilidad del mercado financiero
Alan Ruskin, de Deutsche Bank, dice que los datos de las nóminas fue sin duda lo suficientemente bueno para permitir un alza de tasas de la Fed en septiembre, la gran pregunta sigue siendo si la volatilidad del mercado financiero echará por tierra esos planes.
La conclusión más importante es que la tasa de desempleo encaja muy bien con la idea de que en esencia EE.UU. es muy cercano al pleno empleo y la normalización del mercado de trabajo exige un aumento de las tasas anormalmente bajas.
8:54 Lacker (Fed): el dato de empleo no cambia el panorama de política monetaria
El presidente de la Fed de Richmond, Jeffrey Lacker, dice que el dato de creación de empleo fue un incremento razonablemente fuerte. Dice que el informe fue un buen informe.
9:24 Capital Economics cifra en un 50% la probabilidad de una subida de tipos en septiembre
Los analistas de Capital Economics creen que los datos han dejado las probabilidades de una subida de tipos para septiembre en el 50%. "Es un cara o cruz", señalan.
9:15 ING cree que el dato de empleo no es tan fuerte como para que la Fed suba tipos en septiembre
El dato de empleo es particularmente difícil de evaluar y así hemos visto como para Deutsche Bank es suficiente para justificar una subida de tipos en septiembre, pero no así para ING.
"El informe laboral de agosto de Estados Unidos dio algo para todos. Pero al final, no creemos que sea lo suficientemente fuerte para que la Fed suba las tasas en septiembre sin que los mercados se preocupen porque no son lo suficientemente bueno para apoyar la subida.
Por eso, pensamos que necesitábamos ver menos ambigüedad en estos números - por ejemplo, un aumento claro en las nóminas que sea respaldado por una caída de la tasa de desempleo y un aumento de los salarios. Y esto no sucedió."
Flash técnico Bovespa
Viernes, 4 de Setiembre del 2015 - 9:40:00
Mostramos a modo de vistazo rápido la delicada situación técnica del índice brasileño, de cara al medio-largo plazo.
Del mismo modo, y en consonancia con lo anterior, un vistazo rápido a la situación gráfica del crecimiento trimestral PIB y de los PMI manufacturero y de servicios, que parece éste último repuntar algo.
Todo dependerá de la volatilidad del mercado financiero
Alan Ruskin, de Deutsche Bank, dice que los datos de las nóminas fue sin duda lo suficientemente bueno para permitir un alza de tasas de la Fed en septiembre, la gran pregunta sigue siendo si la volatilidad del mercado financiero echará por tierra esos planes.
La conclusión más importante es que la tasa de desempleo encaja muy bien con la idea de que en esencia EE.UU. es muy cercano al pleno empleo y la normalización del mercado de trabajo exige un aumento de las tasas anormalmente bajas.
8:54 Lacker (Fed): el dato de empleo no cambia el panorama de política monetaria
El presidente de la Fed de Richmond, Jeffrey Lacker, dice que el dato de creación de empleo fue un incremento razonablemente fuerte. Dice que el informe fue un buen informe.
9:24 Capital Economics cifra en un 50% la probabilidad de una subida de tipos en septiembre
Los analistas de Capital Economics creen que los datos han dejado las probabilidades de una subida de tipos para septiembre en el 50%. "Es un cara o cruz", señalan.
9:15 ING cree que el dato de empleo no es tan fuerte como para que la Fed suba tipos en septiembre
El dato de empleo es particularmente difícil de evaluar y así hemos visto como para Deutsche Bank es suficiente para justificar una subida de tipos en septiembre, pero no así para ING.
"El informe laboral de agosto de Estados Unidos dio algo para todos. Pero al final, no creemos que sea lo suficientemente fuerte para que la Fed suba las tasas en septiembre sin que los mercados se preocupen porque no son lo suficientemente bueno para apoyar la subida.
Por eso, pensamos que necesitábamos ver menos ambigüedad en estos números - por ejemplo, un aumento claro en las nóminas que sea respaldado por una caída de la tasa de desempleo y un aumento de los salarios. Y esto no sucedió."
Flash técnico Bovespa
Viernes, 4 de Setiembre del 2015 - 9:40:00
Mostramos a modo de vistazo rápido la delicada situación técnica del índice brasileño, de cara al medio-largo plazo.
Del mismo modo, y en consonancia con lo anterior, un vistazo rápido a la situación gráfica del crecimiento trimestral PIB y de los PMI manufacturero y de servicios, que parece éste último repuntar algo.
- Fenix
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Re: Viernes 04/09/15 La situacion del empleo
por Fenix » Vie Sep 04, 2015 6:19 pm
Un indicador que sugiere ralentización del sector manufacturero EEUU
Viernes, 4 de Setiembre del 2015 - 9:50:00
La actividad de la industria química se está desacelerando, lo que no es una buena señal para el futuro de la producción manufacturera de Estados Unidos. Una de las grandes preguntas que rodean las perspectivas para la expansión de Estados Unidos es como la desaceleración del crecimiento en el extranjero y un dólar fuerte afectarán a las exportaciones estadounidenses y la manufactura.
El índice de producción industrial de la Reserva Federal se ha desacelerado este año, subiendo un 1,3 por ciento en los 12 meses finalizados en julio, frente a una ganancia del 4,5 por ciento a comienzos de año.
El Barómetro de Actividad Química (CAB), cuyos indicadores incluyen la producción, el inventario y los precios de venta de numerosos productos químicos, así como los precios de las acciones químicas, subió un 1,8 por ciento en agosto desde hace un año, el ritmo más lento desde finales de 2012.
Esto es preocupante ya que la caída de la demanda química ha precedido a caídas en la producción industrial en el pasado, de acuerdo con Kevin Swift, economista jefe de la American Chemistry Council y creador del índice.
10:37 El mercado tiene que dejar de preocuparse por la subida de tipos
Los mercados están nerviosos sobre posibilidad una subida de tasas de la Fed. Pero sus temores "no están fundados", señala Scott Brown de Raymond James.
"Mucho de lo que está sucediendo parece una repetición del "tapper" de 2013. En medio de la QE3, los funcionarios de la Fed empezaron a hablar sobre la reducción del ritmo mensual de compras de activos. Los mercados se asustaron. Los rendimientos de los bonos subieron. La Fed retrasó su decisión de comenzar el recorte de compras de activos, pero cuando la Fed comenzó a disminuir el ritmo de compras, las tasas de interés a largo plazo bajaron, no subieron. Podemos estar viendo una sobrerreacción ahora en la renta variable ", escribe.
"Un alza sería una señal de que la recuperación ha progresado lo suficiente y la Fed confía en que el crecimiento continuará", añade.
10:31 ECRI semanal anualizado cae al -0,9% desde el -0,4% anterior
El indicador de crecimiento anticipado semanal diseñado para pronosticar la actividad económica de EE.UU. se ha situado en el -1,7% frente -0,9% semana anterior.
El índice semanal retrocedió a 130,5 desde 131,5 anterior.
Viernes, 4 de Setiembre del 2015 - 9:50:00
La actividad de la industria química se está desacelerando, lo que no es una buena señal para el futuro de la producción manufacturera de Estados Unidos. Una de las grandes preguntas que rodean las perspectivas para la expansión de Estados Unidos es como la desaceleración del crecimiento en el extranjero y un dólar fuerte afectarán a las exportaciones estadounidenses y la manufactura.
El índice de producción industrial de la Reserva Federal se ha desacelerado este año, subiendo un 1,3 por ciento en los 12 meses finalizados en julio, frente a una ganancia del 4,5 por ciento a comienzos de año.
El Barómetro de Actividad Química (CAB), cuyos indicadores incluyen la producción, el inventario y los precios de venta de numerosos productos químicos, así como los precios de las acciones químicas, subió un 1,8 por ciento en agosto desde hace un año, el ritmo más lento desde finales de 2012.
Esto es preocupante ya que la caída de la demanda química ha precedido a caídas en la producción industrial en el pasado, de acuerdo con Kevin Swift, economista jefe de la American Chemistry Council y creador del índice.
10:37 El mercado tiene que dejar de preocuparse por la subida de tipos
Los mercados están nerviosos sobre posibilidad una subida de tasas de la Fed. Pero sus temores "no están fundados", señala Scott Brown de Raymond James.
"Mucho de lo que está sucediendo parece una repetición del "tapper" de 2013. En medio de la QE3, los funcionarios de la Fed empezaron a hablar sobre la reducción del ritmo mensual de compras de activos. Los mercados se asustaron. Los rendimientos de los bonos subieron. La Fed retrasó su decisión de comenzar el recorte de compras de activos, pero cuando la Fed comenzó a disminuir el ritmo de compras, las tasas de interés a largo plazo bajaron, no subieron. Podemos estar viendo una sobrerreacción ahora en la renta variable ", escribe.
"Un alza sería una señal de que la recuperación ha progresado lo suficiente y la Fed confía en que el crecimiento continuará", añade.
10:31 ECRI semanal anualizado cae al -0,9% desde el -0,4% anterior
El indicador de crecimiento anticipado semanal diseñado para pronosticar la actividad económica de EE.UU. se ha situado en el -1,7% frente -0,9% semana anterior.
El índice semanal retrocedió a 130,5 desde 131,5 anterior.
- Fenix
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Re: Viernes 04/09/15 La situacion del empleo
por Fenix » Vie Sep 04, 2015 6:20 pm
11:03 Estos son los mejores bancos del mundo
[ ACERINOX ]
El mejor banco de consumo en el mundo es español (BBVA), el mejor banco corporativo en el mundo es japonés, y el mejor banco de inversión en el mundo es de Estados Unidos, de acuerdo a un nuevo informe de la revista Global Finance, que enumera los mejores bancos mundiales en 12 categorías diferentes.
Las categorías incluyen: banca corporativa, banca de consumo, mercados emergentes, banco de inversión y financiación del comercio.
Banco Corporativo: Bank of Tokyo-Mitsubishi UFJ
Banco de consumo: BBVA
Mercados Emergentes: ING
Marcados Frontera: Standard Bank
Gestión de activos para sociedades: Deutsche Bank
Custodia Global: BNY Mellon
Banco de inversiones: JP Morgan Chase & Co.
Administración del dinero: Citi
Financiación del Comercio: HSBC
Divisas: Citi
Institución Financiera islámica: Albaraka
Subcustodia: Citi
[ ACERINOX ]
El mejor banco de consumo en el mundo es español (BBVA), el mejor banco corporativo en el mundo es japonés, y el mejor banco de inversión en el mundo es de Estados Unidos, de acuerdo a un nuevo informe de la revista Global Finance, que enumera los mejores bancos mundiales en 12 categorías diferentes.
Las categorías incluyen: banca corporativa, banca de consumo, mercados emergentes, banco de inversión y financiación del comercio.
Banco Corporativo: Bank of Tokyo-Mitsubishi UFJ
Banco de consumo: BBVA
Mercados Emergentes: ING
Marcados Frontera: Standard Bank
Gestión de activos para sociedades: Deutsche Bank
Custodia Global: BNY Mellon
Banco de inversiones: JP Morgan Chase & Co.
Administración del dinero: Citi
Financiación del Comercio: HSBC
Divisas: Citi
Institución Financiera islámica: Albaraka
Subcustodia: Citi
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Re: Viernes 04/09/15 La situacion del empleo
por Fenix » Vie Sep 04, 2015 6:21 pm
11:10 Commerzbank espera que el Brent finalice 2015 en 55 dólares
Los analistas de Commerzbank pronostican ahora que el crudo Brent finalizará 2015 en los 55 dólares por barril.
Esperan que para finales de 2016 el Brent ascienda a 65 dólares por barril y a 75 dólares por barril.
La divergencia bajista del S&P 500 sugiere caídas más profundas
Viernes, 4 de Setiembre del 2015 - 11:17:00
Una señal gráfica que recomienda no comprar puede ser tan útil como una que le avisa que es hora de vender. La "divergencia bajista" de largo plazo que marca el S&P 500 sugiere que es todavía demasiado pronto para dibujar un fondo.
La divergencia bajista ya encendió una amarilla de advertencia para las acciones hace dos años, pero no se volvió roja hasta hace un par de semanas, cuando el S&P 500 perdió el soporte de los mínimos de enero.
El indicador técnico índice de fuerza relativa (RSI), que compara la magnitud de las recientes ganancias con la magnitud de las pérdidas recientes, es utilizado por los analistas técnicos para medir el impulso de una tendencia del mercado.
Con los indicadores a largo plazo mostrando un sesgo bajista, el sesgo se mantiene a la baja hasta que veamos que se desarrolla una divergencia en el suelo.
El nivel de 1815 podría ser importante para el pronóstico a largo plazo. Por esa zona pasa una línea de tendencia alcista desde el mínimo de marzo 2009. Por debajo, la siguiente zona de soporte es 1565-1575.
Fuentes: Tomi Kilgore (MarketWatch)
Los analistas de Commerzbank pronostican ahora que el crudo Brent finalizará 2015 en los 55 dólares por barril.
Esperan que para finales de 2016 el Brent ascienda a 65 dólares por barril y a 75 dólares por barril.
La divergencia bajista del S&P 500 sugiere caídas más profundas
Viernes, 4 de Setiembre del 2015 - 11:17:00
Una señal gráfica que recomienda no comprar puede ser tan útil como una que le avisa que es hora de vender. La "divergencia bajista" de largo plazo que marca el S&P 500 sugiere que es todavía demasiado pronto para dibujar un fondo.
La divergencia bajista ya encendió una amarilla de advertencia para las acciones hace dos años, pero no se volvió roja hasta hace un par de semanas, cuando el S&P 500 perdió el soporte de los mínimos de enero.
El indicador técnico índice de fuerza relativa (RSI), que compara la magnitud de las recientes ganancias con la magnitud de las pérdidas recientes, es utilizado por los analistas técnicos para medir el impulso de una tendencia del mercado.
Con los indicadores a largo plazo mostrando un sesgo bajista, el sesgo se mantiene a la baja hasta que veamos que se desarrolla una divergencia en el suelo.
El nivel de 1815 podría ser importante para el pronóstico a largo plazo. Por esa zona pasa una línea de tendencia alcista desde el mínimo de marzo 2009. Por debajo, la siguiente zona de soporte es 1565-1575.
Fuentes: Tomi Kilgore (MarketWatch)
- Fenix
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Re: Viernes 04/09/15 La situacion del empleo
por Fenix » Vie Sep 04, 2015 6:23 pm
11:24 No hay ninguna correlación entre el crecimiento de China y su mercado de valores
No ha habido "ninguna relación discernible" entre el mercado de acciones de mercado de China, el índice Shanghai Composite, y el crecimiento de su economía, de acuerdo con Jeffrey Kleintop de Charles Schwab.
"Afortunadamente, es probable que la señal que se envía de la caída de la Bolsa china no influya en demasía sobre la economía del pais. Si bien en muchos países el mercado de valores se puede considerar como un indicador de la dirección de la economía, ese no ha sido el caso en China ", según Kleintop.
"Esto se puede ver estadísticamente, en la correlación cero entre las dos variable en los últimos 20 años."
"En contraste con los temores sobre una recesión mundial, el crecimiento mundial podría repuntar en realidad en el próximo año. Si es así, el entorno económico puede favorecer a los sectores cíclicos como la tecnología sobre sectores más defensivos, como los sectores de telecomunicaciones y servicios públicos."
Futures Slide More Than 1%, At Day Lows Ahead Of "Rate Hike Make Or Break" Payrolls
Submitted by Tyler D.
09/04/2015 - 06:42
Moments ago, US equity futures tumbled to their lowest level in the overnight session, down 22 points or 1.1% to 1924, following both Europe (Eurostoxx 600 -1.8%, giving up more than half of yesterday's gains, led by the banking sector) and Japan (Nikkei -2.2%), and pretty much across the board as DM bonds are bid, EM assets are all weaker, oil and commodities are lower in what is shaping up to be another EM driven "risk off" day. Only this time one can't blame the usual scapegoat China whose market is shut for the long weekend.
No ha habido "ninguna relación discernible" entre el mercado de acciones de mercado de China, el índice Shanghai Composite, y el crecimiento de su economía, de acuerdo con Jeffrey Kleintop de Charles Schwab.
"Afortunadamente, es probable que la señal que se envía de la caída de la Bolsa china no influya en demasía sobre la economía del pais. Si bien en muchos países el mercado de valores se puede considerar como un indicador de la dirección de la economía, ese no ha sido el caso en China ", según Kleintop.
"Esto se puede ver estadísticamente, en la correlación cero entre las dos variable en los últimos 20 años."
"En contraste con los temores sobre una recesión mundial, el crecimiento mundial podría repuntar en realidad en el próximo año. Si es así, el entorno económico puede favorecer a los sectores cíclicos como la tecnología sobre sectores más defensivos, como los sectores de telecomunicaciones y servicios públicos."
Futures Slide More Than 1%, At Day Lows Ahead Of "Rate Hike Make Or Break" Payrolls
Submitted by Tyler D.
09/04/2015 - 06:42
Moments ago, US equity futures tumbled to their lowest level in the overnight session, down 22 points or 1.1% to 1924, following both Europe (Eurostoxx 600 -1.8%, giving up more than half of yesterday's gains, led by the banking sector) and Japan (Nikkei -2.2%), and pretty much across the board as DM bonds are bid, EM assets are all weaker, oil and commodities are lower in what is shaping up to be another EM driven "risk off" day. Only this time one can't blame the usual scapegoat China whose market is shut for the long weekend.
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Re: Viernes 04/09/15 La situacion del empleo
por Fenix » Vie Sep 04, 2015 6:25 pm
El pesimismo se instala en los mercados
El Ibex 35 retrocede un 2,20% a 9.821,8
Viernes, 4 de Setiembre del 2015 - 11:43:00
Las acciones y los precios de los commodities sufrieron importantes caídas en la jornada, mientras los inversores se sienten atraídos por el "refugio" de los bonos del gobierno, en medio de unos datos de empleo en Estados Unidos que no despejaron las incógnitas sobre una posible subida de tipos tan pronto como en este mes.
El Departamento de Trabajo de Estados Unidos dijo que la economía añadió un neto de 173.000 puestos de trabajo en agosto. Esa lectura estuvo bastante por debajo de las previsiones de los analistas de un aumento de 220,000, pero cuando se tuvieron en cuenta las revisiones de los informes anteriores la ganancia promedio en los últimos tres meses fue de 221.000.
La tasa de desempleo cayó del 5,3 por ciento en julio a 5,1 por ciento, un mínimo de siete años y medio. La inflación de salarios se elevó, con los ingresos promedio creciendo un 0,3 por ciento, frente a una previsión del 0,2 por ciento.
En conjunto, las cifras muestran un mercado laboral decente, si no robusto, y está causando que los inversores hayan elevado ligeramente la probabilidad de que la Reserva Federal aumente las tasas de interés en 2015.
Los mercados de futuros descontaban hace apenas un mes una probabilidad del 54 por ciento de un alza de tasas de la Fed en septiembre, según cálculos de Bloomberg.
Esa lectura bajó al 26 por ciento en la mañana del viernes, después de las recientes turbulencias de los mercados financieros y en medio de las preocupaciones sobre la economía de China. Ahora la probabilidad ha vuelto a ascender al 34 por ciento.
Una subida de tipos en diciembre, con una probabilidad del 62 por ciento, está actualmente considerada como la fecha más probable.
La perspectiva de la primera subida de los tipos oficiales de Estados Unidos desde la crisis financiera ha coincidido con la única corrección completa del 10 por ciento en el S&P 500, desde hace casi cuatro años.
Y aunque estamos lejos de los mínimos de la "corrección", el nerviosismo en los mercados bursátiles continúa.
El Ibex 35 finaliza la sesión con un descenso del 2,20% a 9.821,8 y el Euro Stoxx 50 retrocede un 2,58% a 3.185,59.
Unos datos de empleo en EEUU de difícil lectura
La economía estadounidense creó unos modestos 173.000 nuevos puestos de trabajo en agosto, el menor incremento en cinco meses, pero la tasa de desempleo cayó al 5,1% desde el 5,3%. Ese es el nivel más bajo desde abril de 2008. Los economistas esperaban una ganancia de 220.000 empleos no agrícolas. En el lado más positivo, las ganancias de empleo de los meses de julio y junio fueron revisadas al alza por un combinado de 44.000. El Departamento de Trabajo dijo que 245.000 nuevos puestos de trabajo se crearon en julio en lugar de 215.000. La ganancia de junio fue revisada al alza a 245.000 desde 231.000. Ingresos medios por hora suben un 0,3% frente al 0,2% esperado por el mercado. Las horas semanales promedio trabajadas se incrementaron a 34,6 frente 34,5 esperado y 34,5 anterior.
Alan Ruskin, de Deutsche Bank, señalaba que los datos de las nóminas fueron sin duda lo suficientemente buenos para permitir un alza de tasas de la Fed en septiembre, la gran pregunta sigue siendo si la volatilidad del mercado financiero echará por tierra esos planes. La conclusión más importante es que la tasa de desempleo encaja muy bien con la idea de que en esencia EE.UU. es muy cercano al pleno empleo y la normalización del mercado de trabajo exige un aumento de las tasas anormalmente bajas.
Pero este dato de empleo, particularmente difícil de evaluar, hace que ING piense lo contrario. "El informe laboral de agosto de Estados Unidos dio algo para todos. Pero al final, no creemos que sea lo suficientemente fuerte para que la Fed suba las tasas en septiembre sin que los mercados se preocupen porque no son lo suficientemente bueno para apoyar la subida. Por eso, pensamos que necesitábamos ver menos ambigüedad en estos números - por ejemplo, un aumento claro en las nóminas que sea respaldado por una caída de la tasa de desempleo y un aumento de los salarios. Y esto no sucedió."
A medida que se reduce el apetito por el riesgo, los inversores están vendiendo activos sensibles al crecimiento, dejando al cobre caer un 2,6 por ciento a $5.085 la tonelada debilitando al sector de metales básicos, mientras que el crudo Brent se ha reducido un 0,5 por ciento a $50.44 el barril.
Los bonos gubernamentales a largo plazo se están beneficiando de la incertidumbre en los mercados de acciones. La rentabilidad de los bonos EE.UU. a 10 años, que se mueve inversamente al precio, se ha reducido 1 pbs al 2.16 por ciento, mientras que los bonos alemanes de vencimiento equivalente están bajando 4 pbs al 0,69 por ciento, aún sintiendo el impacto de una postura "dovish" del Banco Central Europeo.
El euro, que cayó con fuerza en la sesión anterior después que el presidente del BCE, Mario Draghi insinuara más flexibilización cuantitativa, cae otros 11 pips para $ 1.1109.
El yen, considerada moneda "refugio", recuperaba posiciones ante el ambiente de cautela existente. La divisa nipona avanza un 0,87por ciento frente al euro y un 0,80 respecto al dólar.
El oro pierde $5 hasta $1.119 la onza.
El dólar australiano se ha reducido un 1,1 por ciento a US $0,6940, un nuevo mínimo de seis años bajo ya que los inversores apostaron a que el banco central volverá a recortar las tasas de interés para reactivar una economía afectada por la desaceleración de la demanda china.
El Ibex 35 retrocede un 2,20% a 9.821,8
Viernes, 4 de Setiembre del 2015 - 11:43:00
Las acciones y los precios de los commodities sufrieron importantes caídas en la jornada, mientras los inversores se sienten atraídos por el "refugio" de los bonos del gobierno, en medio de unos datos de empleo en Estados Unidos que no despejaron las incógnitas sobre una posible subida de tipos tan pronto como en este mes.
El Departamento de Trabajo de Estados Unidos dijo que la economía añadió un neto de 173.000 puestos de trabajo en agosto. Esa lectura estuvo bastante por debajo de las previsiones de los analistas de un aumento de 220,000, pero cuando se tuvieron en cuenta las revisiones de los informes anteriores la ganancia promedio en los últimos tres meses fue de 221.000.
La tasa de desempleo cayó del 5,3 por ciento en julio a 5,1 por ciento, un mínimo de siete años y medio. La inflación de salarios se elevó, con los ingresos promedio creciendo un 0,3 por ciento, frente a una previsión del 0,2 por ciento.
En conjunto, las cifras muestran un mercado laboral decente, si no robusto, y está causando que los inversores hayan elevado ligeramente la probabilidad de que la Reserva Federal aumente las tasas de interés en 2015.
Los mercados de futuros descontaban hace apenas un mes una probabilidad del 54 por ciento de un alza de tasas de la Fed en septiembre, según cálculos de Bloomberg.
Esa lectura bajó al 26 por ciento en la mañana del viernes, después de las recientes turbulencias de los mercados financieros y en medio de las preocupaciones sobre la economía de China. Ahora la probabilidad ha vuelto a ascender al 34 por ciento.
Una subida de tipos en diciembre, con una probabilidad del 62 por ciento, está actualmente considerada como la fecha más probable.
La perspectiva de la primera subida de los tipos oficiales de Estados Unidos desde la crisis financiera ha coincidido con la única corrección completa del 10 por ciento en el S&P 500, desde hace casi cuatro años.
Y aunque estamos lejos de los mínimos de la "corrección", el nerviosismo en los mercados bursátiles continúa.
El Ibex 35 finaliza la sesión con un descenso del 2,20% a 9.821,8 y el Euro Stoxx 50 retrocede un 2,58% a 3.185,59.
Unos datos de empleo en EEUU de difícil lectura
La economía estadounidense creó unos modestos 173.000 nuevos puestos de trabajo en agosto, el menor incremento en cinco meses, pero la tasa de desempleo cayó al 5,1% desde el 5,3%. Ese es el nivel más bajo desde abril de 2008. Los economistas esperaban una ganancia de 220.000 empleos no agrícolas. En el lado más positivo, las ganancias de empleo de los meses de julio y junio fueron revisadas al alza por un combinado de 44.000. El Departamento de Trabajo dijo que 245.000 nuevos puestos de trabajo se crearon en julio en lugar de 215.000. La ganancia de junio fue revisada al alza a 245.000 desde 231.000. Ingresos medios por hora suben un 0,3% frente al 0,2% esperado por el mercado. Las horas semanales promedio trabajadas se incrementaron a 34,6 frente 34,5 esperado y 34,5 anterior.
Alan Ruskin, de Deutsche Bank, señalaba que los datos de las nóminas fueron sin duda lo suficientemente buenos para permitir un alza de tasas de la Fed en septiembre, la gran pregunta sigue siendo si la volatilidad del mercado financiero echará por tierra esos planes. La conclusión más importante es que la tasa de desempleo encaja muy bien con la idea de que en esencia EE.UU. es muy cercano al pleno empleo y la normalización del mercado de trabajo exige un aumento de las tasas anormalmente bajas.
Pero este dato de empleo, particularmente difícil de evaluar, hace que ING piense lo contrario. "El informe laboral de agosto de Estados Unidos dio algo para todos. Pero al final, no creemos que sea lo suficientemente fuerte para que la Fed suba las tasas en septiembre sin que los mercados se preocupen porque no son lo suficientemente bueno para apoyar la subida. Por eso, pensamos que necesitábamos ver menos ambigüedad en estos números - por ejemplo, un aumento claro en las nóminas que sea respaldado por una caída de la tasa de desempleo y un aumento de los salarios. Y esto no sucedió."
A medida que se reduce el apetito por el riesgo, los inversores están vendiendo activos sensibles al crecimiento, dejando al cobre caer un 2,6 por ciento a $5.085 la tonelada debilitando al sector de metales básicos, mientras que el crudo Brent se ha reducido un 0,5 por ciento a $50.44 el barril.
Los bonos gubernamentales a largo plazo se están beneficiando de la incertidumbre en los mercados de acciones. La rentabilidad de los bonos EE.UU. a 10 años, que se mueve inversamente al precio, se ha reducido 1 pbs al 2.16 por ciento, mientras que los bonos alemanes de vencimiento equivalente están bajando 4 pbs al 0,69 por ciento, aún sintiendo el impacto de una postura "dovish" del Banco Central Europeo.
El euro, que cayó con fuerza en la sesión anterior después que el presidente del BCE, Mario Draghi insinuara más flexibilización cuantitativa, cae otros 11 pips para $ 1.1109.
El yen, considerada moneda "refugio", recuperaba posiciones ante el ambiente de cautela existente. La divisa nipona avanza un 0,87por ciento frente al euro y un 0,80 respecto al dólar.
El oro pierde $5 hasta $1.119 la onza.
El dólar australiano se ha reducido un 1,1 por ciento a US $0,6940, un nuevo mínimo de seis años bajo ya que los inversores apostaron a que el banco central volverá a recortar las tasas de interés para reactivar una economía afectada por la desaceleración de la demanda china.
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Re: Viernes 04/09/15 La situacion del empleo
por Fenix » Vie Sep 04, 2015 6:27 pm
El deterioro de las condiciones financieras
Viernes, 4 de Setiembre del 2015 - 12:00:00
Miren este gráfico. Lo cierto es que el nuevo deterioro de las condiciones financieras que recoge nuestro índice lo ha llevado a niveles de 2013.
Su materialización a través de spread más amplios, precios a la baja de activos, inestabilidad de las divisas (desarrolladas al alza frente al USD y el USD al alza frente a las emergentes) y caída de las bolsas, en un contexto de menor liquidez, parece contradecir la deseada estabilidad financiera coherente con la recuperación económica. Pero, también es cierto, hasta el momento una mejora forzada de las condiciones financieras no ha sido suficiente para conseguir una recuperación sostenible. Esto no significa olvidarnos de que es una condición necesaria.
Ayer mismo decía el FMI que la Fed debe tomar decisiones en función de los datos económicos. Pero advirtió al ECB de la necesidad de ampliar las medidas expansivas monetarias si no había una mejora clara en la inflación. También ayer la autoridad monetaria europea rebajó sus previsiones de inflación, al mismo tiempo que el tipo de cambio sigue en niveles no lejos de cuando anunció el QE. ¿Ha perdido credibilidad el ECB con respecto a las expectativas de inflación? Como decía también ayer un consejero del BOJ, repetir que el objetivo es una inflación del 2 % no es suficiente para alcanzarlo. Especialmente si las medidas aplicadas hasta el momento prueban ser insuficientes.
Pero, el ECB ya ha dicho en el pasado que es la política fiscal, también reformas estructurales (incluyendo una mayor integración), imprescindibles para lograr un crecimiento sostenido. Al final, que el primer shock monetario positivo se vea complementado con otras medidas también positivas de política económica. Y sí lo estamos viendo, aunque no como nos hubiera gustado. Políticas fiscales expansivas, pero que amenazan el objetivo de estabilidad presupuestaria a plazo; reformas tímidas, ante la debilidad política; integración forzada, pero limitada.
Nosotros seguimos pensando que el ECB mantendrá el programa de compra de activos más allá de su finalización oficial de septiembre de 2016. Y no descartamos que lo amplíe en tamaño, aunque también puede tomar otras medidas en términos de facilidad de crédito o ampliar el abanico de activos a comprar. Más de lo mismo, pero mejor. Creo.
José Luis Martínez Campuzano
Estratega de Citi en España
12:57 Petróleo: No se trata sólo de China
La explicación estándar de la reciente caída en los precios del petróleo es la débil demanda china... Pero este argumento único es casi seguro erróneo, a pesar de que parece confirmarse por la estrecha correlación entre los mercados del petróleo y de acciones", argumenta Anatole Kaletsky, economista jefe y co-presidente de GaveKal Dragonomics.
"La respuesta no se encuentra en la economía y la demanda de petróleo de China, sino en la geopolítica de Oriente Medio y el suministro de petróleo."
Un ejemplo que da Kaletsky es la vuelta potencial del petróleo iraní. Kaletsky señala que, si eso ocurre, Irán estará compitiendo con otros productores de energía más importantes que quieren restaurar sus niveles de producción al pico anterior en un mercado ya súper saturado.
12:27 Johnson & Johnson. Mantener/Comprar correcciones
[ JOHNSON&JOHNSON ]
Los parámetros registrados en los mínimos de este mes en 80$ han sido históricos, propios de importantes suelos.
Este hecho unido al amplio diferencial que ha sido abierto entre el precio y el precio objetivo consenso, el cual se mantiene en cotas de 110$, sugiere que toda corrección o acercamiento a los niveles de mínimos de este mes ofrece una buena oportunidad de entrada.
Recomendación: Mantener/Comprar correcciones.
Eduardo Faus
Original de Renta 4 Banco
Viernes, 4 de Setiembre del 2015 - 12:00:00
Miren este gráfico. Lo cierto es que el nuevo deterioro de las condiciones financieras que recoge nuestro índice lo ha llevado a niveles de 2013.
Su materialización a través de spread más amplios, precios a la baja de activos, inestabilidad de las divisas (desarrolladas al alza frente al USD y el USD al alza frente a las emergentes) y caída de las bolsas, en un contexto de menor liquidez, parece contradecir la deseada estabilidad financiera coherente con la recuperación económica. Pero, también es cierto, hasta el momento una mejora forzada de las condiciones financieras no ha sido suficiente para conseguir una recuperación sostenible. Esto no significa olvidarnos de que es una condición necesaria.
Ayer mismo decía el FMI que la Fed debe tomar decisiones en función de los datos económicos. Pero advirtió al ECB de la necesidad de ampliar las medidas expansivas monetarias si no había una mejora clara en la inflación. También ayer la autoridad monetaria europea rebajó sus previsiones de inflación, al mismo tiempo que el tipo de cambio sigue en niveles no lejos de cuando anunció el QE. ¿Ha perdido credibilidad el ECB con respecto a las expectativas de inflación? Como decía también ayer un consejero del BOJ, repetir que el objetivo es una inflación del 2 % no es suficiente para alcanzarlo. Especialmente si las medidas aplicadas hasta el momento prueban ser insuficientes.
Pero, el ECB ya ha dicho en el pasado que es la política fiscal, también reformas estructurales (incluyendo una mayor integración), imprescindibles para lograr un crecimiento sostenido. Al final, que el primer shock monetario positivo se vea complementado con otras medidas también positivas de política económica. Y sí lo estamos viendo, aunque no como nos hubiera gustado. Políticas fiscales expansivas, pero que amenazan el objetivo de estabilidad presupuestaria a plazo; reformas tímidas, ante la debilidad política; integración forzada, pero limitada.
Nosotros seguimos pensando que el ECB mantendrá el programa de compra de activos más allá de su finalización oficial de septiembre de 2016. Y no descartamos que lo amplíe en tamaño, aunque también puede tomar otras medidas en términos de facilidad de crédito o ampliar el abanico de activos a comprar. Más de lo mismo, pero mejor. Creo.
José Luis Martínez Campuzano
Estratega de Citi en España
12:57 Petróleo: No se trata sólo de China
La explicación estándar de la reciente caída en los precios del petróleo es la débil demanda china... Pero este argumento único es casi seguro erróneo, a pesar de que parece confirmarse por la estrecha correlación entre los mercados del petróleo y de acciones", argumenta Anatole Kaletsky, economista jefe y co-presidente de GaveKal Dragonomics.
"La respuesta no se encuentra en la economía y la demanda de petróleo de China, sino en la geopolítica de Oriente Medio y el suministro de petróleo."
Un ejemplo que da Kaletsky es la vuelta potencial del petróleo iraní. Kaletsky señala que, si eso ocurre, Irán estará compitiendo con otros productores de energía más importantes que quieren restaurar sus niveles de producción al pico anterior en un mercado ya súper saturado.
12:27 Johnson & Johnson. Mantener/Comprar correcciones
[ JOHNSON&JOHNSON ]
Los parámetros registrados en los mínimos de este mes en 80$ han sido históricos, propios de importantes suelos.
Este hecho unido al amplio diferencial que ha sido abierto entre el precio y el precio objetivo consenso, el cual se mantiene en cotas de 110$, sugiere que toda corrección o acercamiento a los niveles de mínimos de este mes ofrece una buena oportunidad de entrada.
Recomendación: Mantener/Comprar correcciones.
Eduardo Faus
Original de Renta 4 Banco
- Fenix
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Re: Viernes 04/09/15 La situacion del empleo
por Fenix » Vie Sep 04, 2015 6:27 pm
El arte de no hacer nada
Carlos Montero
Viernes, 4 de Setiembre del 2015 - 13:08:00
Charlie Munger, mano derecha de Warren Buffet, es uno de los hombres más respetados en los mercados financieros. Su filosofía de inversión se puede resumir en dar valor a no hacer nada. No hacer nada hasta que se presente una gran oportunidad de inversión, y no hacer nada una vez que se haya invertido en ella.
Como señalan los analistas de Seeking Alpha, no hacer nada es un principio básico de la filosofía de inversión enfocada al crecimiento de los dividendos de Buffet-Munger. Buscan empresas de alta calidad a buenos precios. Una vez que las consiguen, se sientan y dejan que las compañías trabajen por ellos.
El crecimiento del resultado corporativo no es lineal, incluso en empresas de alta calidad con fuertes ventajas competitivas. Hay muy pocas empresas cuyos beneficios crezcan año tras año. Los 31 años de aumentos consecutivos de ganancias de Johnson&Johnson son una excepción.
Coca Cola, por ejemplo, aunque en la última década ha tenido una ganancia por acción anual del 7,2%, vio como su beneficio se reducía en 2009 y 2014. Coca-Cola es una de las posiciones más grandes que tiene Warren Buffet. ¿Cree que las vendió en 2009 o 2014? Por supuesto que no.
Los resultados empresariales de forma natural fluctúan. Siempre y cuando una empresa mantenga su ventaja competitiva, y mantenga la gratificación a sus accionistas mediante dividendos, no debe ser vendida.
Esto no quiere decir, añade Sure Dividend, que las empresas vayan a crecer indefinidamente. Las cosas cambian con el tiempo. Lo que es importante es verificar si las empresas en las que invierte mantienen sus ventajas competitivas o no. Cuando las pierdan, entonces es momento de vender.
Los inversores individuales tienden a vender en el momento equivocado. Según el estudio de referencia de Brad Barber y Terrance Odean, en el que analizaron a 78.000 inversores individuales, estos participantes del mercado tienden a vender una acción para comprar una nueva. Las acciones que venden superan en promedio a las acciones que compran. Esto significa que compran y venden en el momento equivocado.
¿Cuál es la solución? No vender sin una muy buena razón. La caída de los precios no es una buena razón. De hecho lo contrario. Cuando bajan los precios, si el negocio subyacente no ha cambiado, es buen momento para comprar más acciones.
La estrategia de comprar y mantener da a los inversores una ventaja psicológica. Uno puede analizar diferentes aspectos del negocio. La durabilidad y la fuerza de la ventaja competitiva de una empresa se convierten en el principal criterio para la compra y la venta, junto con la forma en la que la empresa premia a los accionistas. A parte de que incurre en menos costes financieros.
Cuantas menos operaciones haga, más dinero probablemente hará, y menos dinero dará a los intermediarios financieros. Es simplemente cultivar el arte de no hacer nada.
Carlos Montero
Lacartadelabolsa
What Happens After A Crash?
Submitted by Tyler D.
09/04/2015 - 08:09
Three words - retest the lows!
Carlos Montero
Viernes, 4 de Setiembre del 2015 - 13:08:00
Charlie Munger, mano derecha de Warren Buffet, es uno de los hombres más respetados en los mercados financieros. Su filosofía de inversión se puede resumir en dar valor a no hacer nada. No hacer nada hasta que se presente una gran oportunidad de inversión, y no hacer nada una vez que se haya invertido en ella.
Como señalan los analistas de Seeking Alpha, no hacer nada es un principio básico de la filosofía de inversión enfocada al crecimiento de los dividendos de Buffet-Munger. Buscan empresas de alta calidad a buenos precios. Una vez que las consiguen, se sientan y dejan que las compañías trabajen por ellos.
El crecimiento del resultado corporativo no es lineal, incluso en empresas de alta calidad con fuertes ventajas competitivas. Hay muy pocas empresas cuyos beneficios crezcan año tras año. Los 31 años de aumentos consecutivos de ganancias de Johnson&Johnson son una excepción.
Coca Cola, por ejemplo, aunque en la última década ha tenido una ganancia por acción anual del 7,2%, vio como su beneficio se reducía en 2009 y 2014. Coca-Cola es una de las posiciones más grandes que tiene Warren Buffet. ¿Cree que las vendió en 2009 o 2014? Por supuesto que no.
Los resultados empresariales de forma natural fluctúan. Siempre y cuando una empresa mantenga su ventaja competitiva, y mantenga la gratificación a sus accionistas mediante dividendos, no debe ser vendida.
Esto no quiere decir, añade Sure Dividend, que las empresas vayan a crecer indefinidamente. Las cosas cambian con el tiempo. Lo que es importante es verificar si las empresas en las que invierte mantienen sus ventajas competitivas o no. Cuando las pierdan, entonces es momento de vender.
Los inversores individuales tienden a vender en el momento equivocado. Según el estudio de referencia de Brad Barber y Terrance Odean, en el que analizaron a 78.000 inversores individuales, estos participantes del mercado tienden a vender una acción para comprar una nueva. Las acciones que venden superan en promedio a las acciones que compran. Esto significa que compran y venden en el momento equivocado.
¿Cuál es la solución? No vender sin una muy buena razón. La caída de los precios no es una buena razón. De hecho lo contrario. Cuando bajan los precios, si el negocio subyacente no ha cambiado, es buen momento para comprar más acciones.
La estrategia de comprar y mantener da a los inversores una ventaja psicológica. Uno puede analizar diferentes aspectos del negocio. La durabilidad y la fuerza de la ventaja competitiva de una empresa se convierten en el principal criterio para la compra y la venta, junto con la forma en la que la empresa premia a los accionistas. A parte de que incurre en menos costes financieros.
Cuantas menos operaciones haga, más dinero probablemente hará, y menos dinero dará a los intermediarios financieros. Es simplemente cultivar el arte de no hacer nada.
Carlos Montero
Lacartadelabolsa
What Happens After A Crash?
Submitted by Tyler D.
09/04/2015 - 08:09
Three words - retest the lows!
- Fenix
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Re: Viernes 04/09/15 La situacion del empleo
por Fenix » Vie Sep 04, 2015 6:28 pm
El sector exterior como solución
Viernes, 4 de Setiembre del 2015 - 13:54:00
¿Lo es realmente? En teoría la recuperación de una crisis (fase de recesión) pasa por la depreciación de la moneda (por la salida de capitales) y esto mejora en la competitividad. En definitiva, caída de las compras (caída de la demanda doméstica y sustitución de las importaciones por producción interna) y recuperación de las ventas: el saldo neto exterior positivo actúa como motor de la recuperación.
Después vendrá la mejora de los beneficios empresariales, de la inversión, empleos, salarios, consumo, inflación….¿voy quizás demasiado rápido? Sí, yo también lo creo.
El déficit por cuenta corriente Latam ha sido responsabilizado de la debilidad económica del área. Y en parte es cierto, aunque no es tanto un problema de competitividad como un deterioro del propio comercio, caída de la demanda de commodities y de sus precios. ¿Qué podría hacer Latam para luchar contra esto a corto plazo? Es complicado, dada la elevada dependencia del sector exterior, especialmente de las materias primas, en producción.
Considerando los argumentos anteriores, es francamente complicado confiar en que el comercio sea capaz de liderar la recuperación del área sin una mejora del contexto exterior. O, en sentido opuesto, el ajuste de precios interno y caída de la demanda debería ser demasiado elevado en la zona para que actuara de motor del crecimiento. Y la depreciación de las monedas en estos momentos tiene efectos financieros más negativos que los positivos en términos de competitividad. Pero esto no significa que las autoridades latam no deban buscar la forma de mejorar su posición exterior, desde una perspectiva de medio y largo plazo. Una de ellas es mejorar la interrelación comercial entre países, como en su momento se hizo en Asia. En este momento, consideradas las exportaciones entre países sobre el total, equivalen a un 20 % frente al 55 % en Asia.
Pero lo cierto es que las canastas de exportación de la zona no son muy diferentes, cuando el resto de los factores que explican ahora este pobre intercambio comercial dentro de la zona pueden ser geográficos y el tamaño económico. Buscar mejorar el saldo comercial sólo con una mayor integración regional puede tener resultados muy limitados. Así, es la mayor apertura a la inversión internacional y flexibilidad en la producción, de mayor valor añadido, lo que realmente es clave para que el impulso comercial se consolide como un motor estable de la recuperación. Y más allá del impacto favorable (o no) cíclico de las exportaciones de commodities.
José Luis Martínez Campuzano
Estratega de Citi en España
13:29 Apple: la curva descendente prevalece
Trading Central
[ APPLE ]
Punto pivote (nivel de invalidación): 117,6
Preferencia: Posiciones cortas debajo de 117,6 con objetivos en 102,1 y 92,35 en extensión.
Escenario alternativo: Arriba de 117,6 buscar mayor indicación al alza con 125 y 134,4 como objetivos.
Comentario técnico: El RSI se encuentra por debajo de su zona de neutralidad de 50%.
Viernes, 4 de Setiembre del 2015 - 13:54:00
¿Lo es realmente? En teoría la recuperación de una crisis (fase de recesión) pasa por la depreciación de la moneda (por la salida de capitales) y esto mejora en la competitividad. En definitiva, caída de las compras (caída de la demanda doméstica y sustitución de las importaciones por producción interna) y recuperación de las ventas: el saldo neto exterior positivo actúa como motor de la recuperación.
Después vendrá la mejora de los beneficios empresariales, de la inversión, empleos, salarios, consumo, inflación….¿voy quizás demasiado rápido? Sí, yo también lo creo.
El déficit por cuenta corriente Latam ha sido responsabilizado de la debilidad económica del área. Y en parte es cierto, aunque no es tanto un problema de competitividad como un deterioro del propio comercio, caída de la demanda de commodities y de sus precios. ¿Qué podría hacer Latam para luchar contra esto a corto plazo? Es complicado, dada la elevada dependencia del sector exterior, especialmente de las materias primas, en producción.
Considerando los argumentos anteriores, es francamente complicado confiar en que el comercio sea capaz de liderar la recuperación del área sin una mejora del contexto exterior. O, en sentido opuesto, el ajuste de precios interno y caída de la demanda debería ser demasiado elevado en la zona para que actuara de motor del crecimiento. Y la depreciación de las monedas en estos momentos tiene efectos financieros más negativos que los positivos en términos de competitividad. Pero esto no significa que las autoridades latam no deban buscar la forma de mejorar su posición exterior, desde una perspectiva de medio y largo plazo. Una de ellas es mejorar la interrelación comercial entre países, como en su momento se hizo en Asia. En este momento, consideradas las exportaciones entre países sobre el total, equivalen a un 20 % frente al 55 % en Asia.
Pero lo cierto es que las canastas de exportación de la zona no son muy diferentes, cuando el resto de los factores que explican ahora este pobre intercambio comercial dentro de la zona pueden ser geográficos y el tamaño económico. Buscar mejorar el saldo comercial sólo con una mayor integración regional puede tener resultados muy limitados. Así, es la mayor apertura a la inversión internacional y flexibilidad en la producción, de mayor valor añadido, lo que realmente es clave para que el impulso comercial se consolide como un motor estable de la recuperación. Y más allá del impacto favorable (o no) cíclico de las exportaciones de commodities.
José Luis Martínez Campuzano
Estratega de Citi en España
13:29 Apple: la curva descendente prevalece
Trading Central
[ APPLE ]
Punto pivote (nivel de invalidación): 117,6
Preferencia: Posiciones cortas debajo de 117,6 con objetivos en 102,1 y 92,35 en extensión.
Escenario alternativo: Arriba de 117,6 buscar mayor indicación al alza con 125 y 134,4 como objetivos.
Comentario técnico: El RSI se encuentra por debajo de su zona de neutralidad de 50%.
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Re: Viernes 04/09/15 La situacion del empleo
por Fenix » Vie Sep 04, 2015 6:31 pm
Dinero, dinero y dinero
Viernes, 4 de Setiembre del 2015 - 14:55:00
De acuerdo con nuestros datos, durante la última semana el dinero volvió a los fondos de bolsa con entradas a nivel mundial de 10.7 bn.
Pero volvimos a ver salidas de dinero de fondos de renta fija por 1.2 bn.
Según vemos en el siguientes gráfico, los fondos de bolsa desarrollada se vieron soportados por las entradas de dinero. Especialmente bolsa norteamericana.
Pero los fondos de bolsa emergente vieron de nuevo salidas de dinero.
Algo más de 5.0 bn . en ventas en la semana que está a punto de finalizar desde fondos de bolsa emergente, especialmente asiática.
Pero, también globales.
Contrasta un tanto que las bolsas emergentes hayan tenido un mejor comportamiento relativo frente a las desarrolladas en los últimos días, tras los datos anteriores. Son ocho semanas consecutivas de salidas de dinero desde estos fondos.
José Luis Martínez Campuzano
Estratega de Citi en España
Tres consideraciones de mercado que quizás les sorprenda
Viernes, 4 de Setiembre del 2015 - 15:27:00
Peter Hodson, director de inversiones de 51 Research Inc, afirmaba recientemente en el Financial Post: “Los inversores deberían estar en un continuo proceso de aprendizaje.
Nunca lo sabrás todo, pero si algún día lo piensas, será cuando tu cartera empiece a desinflarse. Hemos encontrado que después de 30 años invirtiendo, todos los días sabemos algo más que el día anterior.”
Hodson detalla tres hechos que los inversores pueden desconocer:
1. Los ETFs apalancados son, simplemente, una inversión horrible.
Los fondos que comercian en el mercado de divisas que proporcionan retornos de entre el 200 o 300 por ciento suenan bien en teoría. De cualquier forma, su estructura de derivados causa una reducción sistémica en su valor neto. Combinado con altas comisiones y un apalancamiento muy elevado, es cuestionable que los ETFs sean beneficiosos. De hecho, si el precio va en contra tu posición, la inversión es horrible.
2. La diversificación no necesita ser demasiado complicada
Los fondos de gestión mantienen cientos de títulos en sus carteras, y esa es la principal razón por la que la mayoría de los fondos no pueden superar al mercado. Los estudios académicos han probado que el valor adicional de la diversificación disminuye más allá de 15 activos.
Los inversores y los gestores prefieren poseer pequeñas posiciones antes de grandes que pueden provocar problemas. Pero no hay beneficio en mantener 100 títulos con una pequeña cantidad en cada uno. Necesitas más trabajo para analizar cada una de esas posiciones, te preocuparás por más cosas, y no habría ningún incremento de rentabilidad en absoluto, ni de reducción de riesgo.
3. Las acciones con dividendo creciente se comportan mejor que todas las demás
Muchos inversores cometen el error de buscar acciones de alto dividendo. Puede que les sorprenda que históricamente, las compañías que pagan un dividendo de un uno por ciento pero creciente, se comportan mucho mejor que compañías con un dividendo del 7% pero sin crecimiento.
Un dividendo creciente atraerá a nuevos inversores, y las ganancias de capital de estos títulos serán sensiblemente mayores a las acciones de alto Yield. En el largo plazo la diferencia de rentabilidad entre estos valores es de más del 3% anual.
Estos son tres hechos de mercados abalados por los datos históricos, y que sin embargo, parece que los inversores tienen una visión diferente.
Publicamos periódicamente recomendaciones y técnicas operativas, así como diferentes curiosidades de mercado que nos pueden hacer ser mejor inversor. En este caso las recomendaciones son:
- No invertir en ETFs apalancados. Demasiado riesgo.
- La diversificación no tiene que ser mayor a 15 títulos. Históricamente se ha demostrado que a partir de ese número el valor añadido se reduce.
- Es preferible invertir en compañías con dividendos crecientes pero bajos, que en las de dividendos altos pero estables.
Carlos Montero
Lacartadelabolsa
Viernes, 4 de Setiembre del 2015 - 14:55:00
De acuerdo con nuestros datos, durante la última semana el dinero volvió a los fondos de bolsa con entradas a nivel mundial de 10.7 bn.
Pero volvimos a ver salidas de dinero de fondos de renta fija por 1.2 bn.
Según vemos en el siguientes gráfico, los fondos de bolsa desarrollada se vieron soportados por las entradas de dinero. Especialmente bolsa norteamericana.
Pero los fondos de bolsa emergente vieron de nuevo salidas de dinero.
Algo más de 5.0 bn . en ventas en la semana que está a punto de finalizar desde fondos de bolsa emergente, especialmente asiática.
Pero, también globales.
Contrasta un tanto que las bolsas emergentes hayan tenido un mejor comportamiento relativo frente a las desarrolladas en los últimos días, tras los datos anteriores. Son ocho semanas consecutivas de salidas de dinero desde estos fondos.
José Luis Martínez Campuzano
Estratega de Citi en España
Tres consideraciones de mercado que quizás les sorprenda
Viernes, 4 de Setiembre del 2015 - 15:27:00
Peter Hodson, director de inversiones de 51 Research Inc, afirmaba recientemente en el Financial Post: “Los inversores deberían estar en un continuo proceso de aprendizaje.
Nunca lo sabrás todo, pero si algún día lo piensas, será cuando tu cartera empiece a desinflarse. Hemos encontrado que después de 30 años invirtiendo, todos los días sabemos algo más que el día anterior.”
Hodson detalla tres hechos que los inversores pueden desconocer:
1. Los ETFs apalancados son, simplemente, una inversión horrible.
Los fondos que comercian en el mercado de divisas que proporcionan retornos de entre el 200 o 300 por ciento suenan bien en teoría. De cualquier forma, su estructura de derivados causa una reducción sistémica en su valor neto. Combinado con altas comisiones y un apalancamiento muy elevado, es cuestionable que los ETFs sean beneficiosos. De hecho, si el precio va en contra tu posición, la inversión es horrible.
2. La diversificación no necesita ser demasiado complicada
Los fondos de gestión mantienen cientos de títulos en sus carteras, y esa es la principal razón por la que la mayoría de los fondos no pueden superar al mercado. Los estudios académicos han probado que el valor adicional de la diversificación disminuye más allá de 15 activos.
Los inversores y los gestores prefieren poseer pequeñas posiciones antes de grandes que pueden provocar problemas. Pero no hay beneficio en mantener 100 títulos con una pequeña cantidad en cada uno. Necesitas más trabajo para analizar cada una de esas posiciones, te preocuparás por más cosas, y no habría ningún incremento de rentabilidad en absoluto, ni de reducción de riesgo.
3. Las acciones con dividendo creciente se comportan mejor que todas las demás
Muchos inversores cometen el error de buscar acciones de alto dividendo. Puede que les sorprenda que históricamente, las compañías que pagan un dividendo de un uno por ciento pero creciente, se comportan mucho mejor que compañías con un dividendo del 7% pero sin crecimiento.
Un dividendo creciente atraerá a nuevos inversores, y las ganancias de capital de estos títulos serán sensiblemente mayores a las acciones de alto Yield. En el largo plazo la diferencia de rentabilidad entre estos valores es de más del 3% anual.
Estos son tres hechos de mercados abalados por los datos históricos, y que sin embargo, parece que los inversores tienen una visión diferente.
Publicamos periódicamente recomendaciones y técnicas operativas, así como diferentes curiosidades de mercado que nos pueden hacer ser mejor inversor. En este caso las recomendaciones son:
- No invertir en ETFs apalancados. Demasiado riesgo.
- La diversificación no tiene que ser mayor a 15 títulos. Históricamente se ha demostrado que a partir de ese número el valor añadido se reduce.
- Es preferible invertir en compañías con dividendos crecientes pero bajos, que en las de dividendos altos pero estables.
Carlos Montero
Lacartadelabolsa
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Re: Viernes 04/09/15 La situacion del empleo
por Fenix » Vie Sep 04, 2015 6:31 pm
China vista desde China
Viernes, 4 de Setiembre del 2015 - 15:53:00
Lo que más me llama la atención es cómo mis compañeros en el país me repiten que, en sus contactos con las autoridades chinas, perciben tranquilidad sobre el escenario económico. En definitiva, mucha más confianza hacia el futuro próximo frente a la incertidumbre y hasta desconfianza que muestra el resto del mundo. Cuestión de transparencia, espero.
La cuestión de cualquier forma es clara: ¿cómo facilitar la conversión desde un país con elevada deuda y sobrecapacidad a otro cuyo motor de crecimiento sea el consumo? Naturalmente, la palabra facilitar significa en este caso que el cambio de modelo no se traduzca en un aterrizaje brusco de la economía. Este riesgo existe, aunque no sé asignarle una probabilidad. De nuevo, me falta información.
Pero, ¿qué pueden estar viendo las autoridades chinas que ayuda a mantener una mayor confianza? En definitiva...
* Servicio y consumo han mostrado indicios de resistencia en la primera mitad, contrarrestando la desaceleración en manufacturas
* Empleo y salarios, pese a la moderación, siguen creciendo a ritmos altos
* Algunas medidas fiscales y gasto estructural se dejarán sentir en los próximos meses
* Primeros indicios de que se recupera la construcción residencial, en grandes ciudades
* Las medidas monetarias, expansión del crédito deberían ayudar
* La propia caída, aunque limitada del Yuan, también será favorable
¿Todo lo anterior es suficiente? Aunque, en esto también coincido con las autoridades chinas, hay mucho margen de maniobra (fiscal y monetario), eficiente, que podría aplicarse si fuera preciso. ¿Lo será? Quizás las autoridades chinas esperan a ver el impacto de todas las medidas ya tomadas, al mismo tiempo que fuerzan la calma en bolsa, antes de valorar nuevas medidas a tomar.
Pero, ¿qué impacto habrá tenido toda la inestabilidad reciente en el crecimiento? Una inestabilidad que, al menos hasta el momento, no acaba de finalizar. Decía el FT hace unos días que las autoridades han optado por penalizar a aquellos que están desestabilizando al mercado frente a la estrategia hasta el momento de impulsar las compras...
http://www.ft.com/intl/cms/s/0/2f11ebdc ... z3kLJxiMhJ<https://urldefense.proofpoint.com/v2/url?u=http-3A__www.ft.com_intl_cms_s_0_2f11ebdc-2D4ef3-2D11e5-2Db029-2Db9d50a74fd14.html-3Fsiteedition-3Dintl-23axzz3kLJxiMhJ&d=BQMGaQ&c=j-EkbjBYwkAB4f8ZbVn1Fw&r=Td-z7giQ1vKA_jCsrpw6Vt5ypwVlS-JFYU1FvuQd0m0&m=xJIrphcrul_TFgPoSpGFEDOh4HLSuDGH0MsUQqiqNA8&s=6-R7c3voLbCdmDauzmMxktZ1-9kdPtfcbHOELp7OTfw&e=>
Lo cierto es que dado su tamaño, esta inestabilidad tendría un impacto más que limitado en el consumo. Y tampoco sería significativa en las empresas. Pero, otro tema es la confianza. Como también ha sido la desconfianza, no tanto el impacto en si de la caída, lo que ha generado más inestabilidad en los mercados financieros internacionales. Decía ayer un consejero del BOJ que dado el fuerte impacto, lo cierto es que algo no está funcionando bien en la economía mundial. Será sin duda un tema que discutirán en el G20 de este fin de semana, quiera o no China.
Precisamente, en preparación de la Reunión, este fue el Comunicado ayer del FMI:
1. El crecimiento mundial se mantiene moderado, pero los riesgos a la baja crecen especialmente para las economías emergentes
2. Un deterioro del outlook que incluye el menor crecimiento en China, depreciación de las divisas emergentes y tensión en los mercados
3. Recomienda a China seguir con la apertura de mercados, sin caer en la tentación de dar marcha atrás debido a la inestabilidad
4. También recomienda a las autoridades monetarias internacionales mantener una política monetaria expansiva, sin descartar en algunos casos (ECB) ampliarla
China es un gran país, sin duda. Y con enorme margen de maniobra para actuar. Pero, es también cierto, se enfrenta a importantes problemas de apalancamiento (financiero y sobrecapacidad) que deben enfrentarse de forma ordenada. Naturalmente, con colaboración también internacional. Dicen las autoridades norteamericanas que lo que es bueno para USA, lo es para todos. Quizás también tengamos que aceptar esta afirmación en el caso de China.
José Luis Martínez Campuzano
Estratega de Citi en España
Viernes, 4 de Setiembre del 2015 - 15:53:00
Lo que más me llama la atención es cómo mis compañeros en el país me repiten que, en sus contactos con las autoridades chinas, perciben tranquilidad sobre el escenario económico. En definitiva, mucha más confianza hacia el futuro próximo frente a la incertidumbre y hasta desconfianza que muestra el resto del mundo. Cuestión de transparencia, espero.
La cuestión de cualquier forma es clara: ¿cómo facilitar la conversión desde un país con elevada deuda y sobrecapacidad a otro cuyo motor de crecimiento sea el consumo? Naturalmente, la palabra facilitar significa en este caso que el cambio de modelo no se traduzca en un aterrizaje brusco de la economía. Este riesgo existe, aunque no sé asignarle una probabilidad. De nuevo, me falta información.
Pero, ¿qué pueden estar viendo las autoridades chinas que ayuda a mantener una mayor confianza? En definitiva...
* Servicio y consumo han mostrado indicios de resistencia en la primera mitad, contrarrestando la desaceleración en manufacturas
* Empleo y salarios, pese a la moderación, siguen creciendo a ritmos altos
* Algunas medidas fiscales y gasto estructural se dejarán sentir en los próximos meses
* Primeros indicios de que se recupera la construcción residencial, en grandes ciudades
* Las medidas monetarias, expansión del crédito deberían ayudar
* La propia caída, aunque limitada del Yuan, también será favorable
¿Todo lo anterior es suficiente? Aunque, en esto también coincido con las autoridades chinas, hay mucho margen de maniobra (fiscal y monetario), eficiente, que podría aplicarse si fuera preciso. ¿Lo será? Quizás las autoridades chinas esperan a ver el impacto de todas las medidas ya tomadas, al mismo tiempo que fuerzan la calma en bolsa, antes de valorar nuevas medidas a tomar.
Pero, ¿qué impacto habrá tenido toda la inestabilidad reciente en el crecimiento? Una inestabilidad que, al menos hasta el momento, no acaba de finalizar. Decía el FT hace unos días que las autoridades han optado por penalizar a aquellos que están desestabilizando al mercado frente a la estrategia hasta el momento de impulsar las compras...
http://www.ft.com/intl/cms/s/0/2f11ebdc ... z3kLJxiMhJ<https://urldefense.proofpoint.com/v2/url?u=http-3A__www.ft.com_intl_cms_s_0_2f11ebdc-2D4ef3-2D11e5-2Db029-2Db9d50a74fd14.html-3Fsiteedition-3Dintl-23axzz3kLJxiMhJ&d=BQMGaQ&c=j-EkbjBYwkAB4f8ZbVn1Fw&r=Td-z7giQ1vKA_jCsrpw6Vt5ypwVlS-JFYU1FvuQd0m0&m=xJIrphcrul_TFgPoSpGFEDOh4HLSuDGH0MsUQqiqNA8&s=6-R7c3voLbCdmDauzmMxktZ1-9kdPtfcbHOELp7OTfw&e=>
Lo cierto es que dado su tamaño, esta inestabilidad tendría un impacto más que limitado en el consumo. Y tampoco sería significativa en las empresas. Pero, otro tema es la confianza. Como también ha sido la desconfianza, no tanto el impacto en si de la caída, lo que ha generado más inestabilidad en los mercados financieros internacionales. Decía ayer un consejero del BOJ que dado el fuerte impacto, lo cierto es que algo no está funcionando bien en la economía mundial. Será sin duda un tema que discutirán en el G20 de este fin de semana, quiera o no China.
Precisamente, en preparación de la Reunión, este fue el Comunicado ayer del FMI:
1. El crecimiento mundial se mantiene moderado, pero los riesgos a la baja crecen especialmente para las economías emergentes
2. Un deterioro del outlook que incluye el menor crecimiento en China, depreciación de las divisas emergentes y tensión en los mercados
3. Recomienda a China seguir con la apertura de mercados, sin caer en la tentación de dar marcha atrás debido a la inestabilidad
4. También recomienda a las autoridades monetarias internacionales mantener una política monetaria expansiva, sin descartar en algunos casos (ECB) ampliarla
China es un gran país, sin duda. Y con enorme margen de maniobra para actuar. Pero, es también cierto, se enfrenta a importantes problemas de apalancamiento (financiero y sobrecapacidad) que deben enfrentarse de forma ordenada. Naturalmente, con colaboración también internacional. Dicen las autoridades norteamericanas que lo que es bueno para USA, lo es para todos. Quizás también tengamos que aceptar esta afirmación en el caso de China.
José Luis Martínez Campuzano
Estratega de Citi en España
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Re: Viernes 04/09/15 La situacion del empleo
por Fenix » Vie Sep 04, 2015 6:36 pm
Putin: Assad Would "Accept" Snap Elections To Avoid "Total Chaos"
Submitted by Tyler D.
09/04/2015 - 09:13
"There is a general understanding that joint efforts in the fight against terrorism should go hand by hand with the political process in Syria. Assad agrees to this and has also agreed to early parliamentary elections and to include healthy opposition."
"Good-Enough" Jobs Data Sparks Stock Slump As September Rate Hike Odds Jump
Submitted by Tyler D.
09/04/2015 08:53 -0400
Update - Equity market weakness is accelerating...
The dollar, TSY yields, and Gold have roundtripped close to unch as stocks dump. Crude is back below $46...
* * *
September rate hike probability jumped up to 34% (and December 60%) following the 'headline' positive payrolls print. The market is reacting very hawkishly to the data with USD surging, bonds and stocks selling off and commodities leaking lower.
Markets are not happy...
As rate hike odds are rising...Now 34%
Submitted by Tyler D.
09/04/2015 - 09:13
"There is a general understanding that joint efforts in the fight against terrorism should go hand by hand with the political process in Syria. Assad agrees to this and has also agreed to early parliamentary elections and to include healthy opposition."
"Good-Enough" Jobs Data Sparks Stock Slump As September Rate Hike Odds Jump
Submitted by Tyler D.
09/04/2015 08:53 -0400
Update - Equity market weakness is accelerating...
The dollar, TSY yields, and Gold have roundtripped close to unch as stocks dump. Crude is back below $46...
* * *
September rate hike probability jumped up to 34% (and December 60%) following the 'headline' positive payrolls print. The market is reacting very hawkishly to the data with USD surging, bonds and stocks selling off and commodities leaking lower.
Markets are not happy...
As rate hike odds are rising...Now 34%
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