7:33 Goldman Sachs recorta previsión del cobre
Los analistas de Goldman Sachs rebajan su previsión a tres meses para el cobre a 5.200 dólares tonelada, a 4.800 millones a 6 meses y a 4.800 millones a 12 meses, para después descender a 4.500/ton en diciembre 2016.
El yuan podría seguir depreciándose con fuerza
por Ismael de la Cruz •Hace 8 horas
La posibilidad de que el yuan siga depreciándose con fuerza durante un año va cobrando más síntomas de realidad. Conviene entender éste tema bien.
Se sigue confirmando la ralentización de la economía de China, la segunda mayor del mundo, con un PMI en 49,7 puntos (por debajo de 50 indica contracción económica), las exportaciones descendieron un 8,3% (acumulado una caída interanual de un 1% en el año), las importaciones bajaron un 8,1% (y ya van nueve meses consecutivos por la menor demanda interna). Como consecuencia de todo ello estamos asistiendo a un incremento de la volatilidad en los mercados de acciones, divisas y materias primas.
De momento, las últimas medidas adoptadas por el país asiático (reducción tasas de interés, incentivos tributarios para las empresas) no están logrando calmar a los inversores. Y es que la fuerte depreciación del yuan está provocando que el Gobierno tenga más problemas para poder reactivar el crecimiento. Fíjense en un dato muy esclarecedor: las reservas de China en moneda extranjera se han reducido en más de 341.000 millones de dólares.
Los inversores en mercados emergentes están aguantando todo un chaparrón. Es cierto que hasta ahora acudían a estos mercados en busca de buenas rentabilidades y con los tipos de cambio tenían un incentivo, mucho dinero entró en los bonos de los mercados emergentes que se emitían en divisas locales. Pero el panorama ha cambiado radicalmente. Los precios siguen cayendo y las pérdidas de los inversores son cuanto menos cuantiosas.
El otro día leía un artículo interesante en The Wall Street Journal acerca de si esta crisis es comparable con la ocurrida en el año 1.997 cuando la devaluación de Tailandia originó una crisis que posteriormente se extendió por Asia y luego por Rusia y América Latina. Les dejo un extracto de dicho artículo: “Para los mercados emergentes, la aparente determinación de la Fed de ajustar la política monetaria trae recuerdos desagradables. En 1981-1982, 1994 y 1997-1998, alzas de las tasas de interés en EE.UU o el temor a ellas golpearon a los países y las empresas que se endeudaron en dólares, lo que precipitó la crisis.
Al comienzo de 1997, muchas divisas de mercados emergentes estaban vinculadas al dólar. Esos tipos de cambio fijos habían estabilizado la inflación y dado certeza a los inversores y a los exportadores. No obstante, también alentaron a los gobiernos, los bancos y las empresas a contraer grandes deudas en dólares, que era más barato que tomar préstamos en moneda local y a los extranjeros a prestar en moneda local. Los crecientes déficits comerciales, no obstante, hicieron que esas tasas de cambio fijas fueran insostenibles. Para contrarrestar las presiones bajistas, los bancos centrales gastaron sus escasas reservas internacionales en compras de divisas locales. Con el tiempo, sin embargo, se vieron obligados a devaluar, empezando por Tailandia y más tarde Filipinas, Malasia, Corea del Sur, Indonesia, Rusia y Brasil”.
¿Y qué pasa con el yuan? Se empieza a hablar en los diversos sectores de que a finales del 2016 podría cambiarse a 8 dólares, lo que implicaría una devaluación del 20% y alcanzar los niveles del año 2.006. Esta es la opinión de Bank of America Merrill Lynch. Estoy de acuerdo en que el yuan continuará devaluándose, pero más de un 12-15% me parece excesiva, pero es algo que iremos viendo.
Lo que me preocupa es que si la depreciación de un 3% que vivimos el pasado mes de agosto originó la volatilidad y las fuertes caídas en muchos mercados que hemos visto, imagínense lo que puede llegar si asistimos a otra depreciación del 12-15%, ya ni les cuento si es la del 20% de Bank of America. Pero ya no solo es la reacción del mercado, es que se verían mermadas las inyecciones de capital a los países emergentes, afectando primero a aquellos países que son productores de materias primas.
Como verán, el tema no es para tomárselo a broma, aunque muchas personas dicen que lo de China es la excusa para justificar tal cosa y tal otra cosa. Bueno, quien quiera vivir contra la realidad y con las orejas de burro mirando siempre hacia abajo en vez de alzar la vista y contemplar la realidad, pues adelante.
Martes 08/9/15 indice del optimismo de los negocios pequeños
Re: Martes 08/9/15 indice del optimismo de los negocios pequ
por Fenix » Mar Sep 08, 2015 11:37 am
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Re: Martes 08/9/15 indice del optimismo de los negocios pequ
por Fenix » Mar Sep 08, 2015 11:41 am
Visión de mercado septiembre 2015
por Natalia Aguirre •Hace 6 horas
Focos de riesgo giran de temor a subida de tipos USA y riesgo Grecia a desaceleración/recesión en China y crisis en Emergentes (menor demanda china, caída de materias primas, deuda emitida en dólares...).
No vemos "HARD LANDING" en China. Su economía está en un proceso de cambio estructural de modelo de crecimiento, que supondrá menor crecimiento pero de mayor calidad (consumo doméstico vs inversión). Hay margen de estímulo monetario y fiscal.
La recuperación del ciclo económico global sigue adelante, aunque con menor intensidad. Aun cuando pueda haber alguna revisión a la baja por la inestabilidad en Emergentes, Estados Unidos y Europa confirman buen ritmo de crecimiento. Apoyo de la caída del precio del crudo (-40% desde máximos anuales), y de otras materias primas.
Bancos centrales seguirán dispuestos a mantener unas favorables condiciones financieras, apropiadas para afianzar la recuperación económica, en un entorno en el que la inflación será inferior a lo esperado. FED podría retrasar su primera subida de tipos. BCE podría ampliar su QE (en cuantía, alcance, plazo temporal).
Bolsas. Excesivo castigo. Confirmación de que el ciclo de crecimiento resiste + apoyo de bancos centrales justifica la toma de posiciones aprovechando los recortes. Tras -20% en bolsas europeas desde máx abril a mín agosto, las valoraciones han dejado de estar ajustadas.
Previsible volatilidad en septiembre, pendientes de: datos macro (confirmar que la desaceleración del ciclo no es tanta), FED (17-sept, previsible retraso en primera subida de tipos), elecciones Grecia (20) y Cataluña (27).
Asset Allocation
1) Renta Fija
Elevada volatilidad
A favor: tono más "dovish" de los bancos centrales ante los riesgos procedentes de China.
Con una visión medio plazo, los tipos actuales de DP no compensan riesgo duración o riesgo de crédito.
Renta Fija privada. Oportunidades tras los tensionamientos y ante la posibilidad de más "QE" del BCE.
2) Renta Variable
En términos relativos, ofrece la mejor rentabilidad/riesgo.
En términos absolutos, las valoraciones han dejado de estar tan ajustadas tras los recientes recortes.
Dividendos es una fuente de rentabilidad a considerar.
3) Divisas
Tener un porcentaje de dólares en la cartera.
Subidas de tipos en USA para finales de año y posibilidad de más QE por parte del BCE favorecen al billete verde.
por Natalia Aguirre •Hace 6 horas
Focos de riesgo giran de temor a subida de tipos USA y riesgo Grecia a desaceleración/recesión en China y crisis en Emergentes (menor demanda china, caída de materias primas, deuda emitida en dólares...).
No vemos "HARD LANDING" en China. Su economía está en un proceso de cambio estructural de modelo de crecimiento, que supondrá menor crecimiento pero de mayor calidad (consumo doméstico vs inversión). Hay margen de estímulo monetario y fiscal.
La recuperación del ciclo económico global sigue adelante, aunque con menor intensidad. Aun cuando pueda haber alguna revisión a la baja por la inestabilidad en Emergentes, Estados Unidos y Europa confirman buen ritmo de crecimiento. Apoyo de la caída del precio del crudo (-40% desde máximos anuales), y de otras materias primas.
Bancos centrales seguirán dispuestos a mantener unas favorables condiciones financieras, apropiadas para afianzar la recuperación económica, en un entorno en el que la inflación será inferior a lo esperado. FED podría retrasar su primera subida de tipos. BCE podría ampliar su QE (en cuantía, alcance, plazo temporal).
Bolsas. Excesivo castigo. Confirmación de que el ciclo de crecimiento resiste + apoyo de bancos centrales justifica la toma de posiciones aprovechando los recortes. Tras -20% en bolsas europeas desde máx abril a mín agosto, las valoraciones han dejado de estar ajustadas.
Previsible volatilidad en septiembre, pendientes de: datos macro (confirmar que la desaceleración del ciclo no es tanta), FED (17-sept, previsible retraso en primera subida de tipos), elecciones Grecia (20) y Cataluña (27).
Asset Allocation
1) Renta Fija
Elevada volatilidad
A favor: tono más "dovish" de los bancos centrales ante los riesgos procedentes de China.
Con una visión medio plazo, los tipos actuales de DP no compensan riesgo duración o riesgo de crédito.
Renta Fija privada. Oportunidades tras los tensionamientos y ante la posibilidad de más "QE" del BCE.
2) Renta Variable
En términos relativos, ofrece la mejor rentabilidad/riesgo.
En términos absolutos, las valoraciones han dejado de estar tan ajustadas tras los recientes recortes.
Dividendos es una fuente de rentabilidad a considerar.
3) Divisas
Tener un porcentaje de dólares en la cartera.
Subidas de tipos en USA para finales de año y posibilidad de más QE por parte del BCE favorecen al billete verde.
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Re: Martes 08/9/15 indice del optimismo de los negocios pequ
por Fenix » Mar Sep 08, 2015 11:42 am
China ha creado un monstruo que no puede controlar
por Carlos Montero •Hace 5 horas
Cuando haya problemas, mate al mensajero. Esto se vio claramente en China la semana pasada, cuando cerca de 200 personas fueron detenidos y penalmente acusados de difundir rumores "falsos" sobre el mercado de valores y la economía. Un infortunado periodista financiero fue paseado ritualmente en la televisión estatal, confesando entre lágrimas sus "crímenes". Mientras tanto, la jefa de la mesa china de un grupo de hedge funds fue convocada a una "reunión" con los reguladores, y ya no se le ha vuelto a oír. Su marido chino dice que "ella se ha ido de vacaciones". A pesar de los grandes avances de las últimas décadas, los viejos hábitos tardan en morir.
China ha declarado su intención de caminar hacia el libre mercado, sin embargo, estas últimas acciones sugieren un enfoque totalmente diferente. Un resumen aproximado equivaldría a: "Las reformas son buenas, pero ¡ay del mercado libre si no hace lo que el alto mando quiere!"
“Cuando el mercado de valores estaba subiendo, las autoridades chinas eran felices tolerando lo que prácticamente todos los analistas occidentales veían como una peligrosa burbuja especulativa, vanagloriosamente de lo que ellos creían era un fiel reflejo de los éxitos maravillosos de la economía china”, dice Jeremy Warner en The Telegraph.
“La primera regla de la inversión en bolsa - que los precios de las acciones pueden subir o bajar - fue casi totalmente olvidada ante el espejismo de la riqueza instantánea. Cuando, inevitablemente, la bolsa se estrelló, las autoridades no pudieron detener la carnicería. Fue un brusco despertar porque demostró a un público ya desilusionado que los responsables políticos ya no tenían el control de los acontecimientos. Tal vez no se habían dado cuenta, pero hay hoy más chinos con cuentas de trading de acciones - unos 90 millones - que miembros del Partido Comunista - "sólo" 80 millones. En cualquier caso, impotentes ante la tormenta, las autoridades han recurrido en su lugar a los chivos expiatorios.
Al parecer, las economías más liberales y avanzadas, tampoco son inmunes a este tipo de comportamientos. Hace unos años, los fiscales italianos acusaron a nueve empleados de Standard & Poor's y Fitch Rating con un cargo de abuso de mercado por atreverse a rebajar la calificación crediticia de Italia, mientras que en Francia sigue siendo común culpar a los especuladores anglosajones y sus compinches de la prensa de Londres de cualquier revés financiero o económico.
Pero los gobiernos occidentales y los banqueros centrales también son propensos a manipular el mercado cuando les conviene. ¿No es la "flexibilización cuantitativa" otra cosa que la impresión de dinero para apuntalar los precios de los activos? La negativa de China a aceptar el juicio del "Señor Mercado" es sólo una versión más extrema de lo mismo. No es de extrañar que los funcionarios europeos vean a veces con nostalgia el otro lado del capitalismo dirigido por el Estado practicado en China.
Como han demostrado los recientes acontecimientos, ese no es camino. La caída de la bolsa de China no es el resultado del trabajo de perversos periodistas financieros ni de hedge funds que abren posiciones cortas, sino una señal de tiempos difíciles venideros y quizás incluso una crisis económica futura. Después de casi 35 años de progreso espectacular, la economía china se enfrenta a múltiples desafíos en muchos frentes que no van a ser resueltos por negar realidades duras y encarcelar a periodistas.
El progreso de las últimas décadas desmiente un sector industrial que ya no es tan competitivo para los estándares internacionales. Muchas de las fábricas de China necesitan una reorganización completa para mantenerse al día con la evolución de la robótica y otras formas de mecanización. Sin embargo, si la industria llega a ser menos intensiva en mano de obra, ahondará en el problema de la creación de empleo.
Se calcula que China necesita crear unos 20 millones de puestos de trabajo al año sólo para mantener el ritmo de la demanda de empleo, ya que la población está emigrando de la zona rural a la ciudad. De esos 20 millones, necesita 8 millones de profesionales de alto nivel. La modernización de China ha creado un monstruo que está luchando para alimentarse.
China está intentando compensar el descenso de la inversión con la demanda interna. El liderazgo chino parece crecer en las industrias de consumo y de servicios, pero estas nuevas fuentes de demanda no pueden crecer sin nuevas reformas de libre mercado, que a su vez requieren una mayor flexibilización de los grilletes del control político. Sin crecimiento, el Partido Comunista pierde su legitimidad política, sin embargo, el modelo de viejo crecimiento se ha roto, y para lograr un nuevo motor, las autoridades deben ceder el poder y la influencia que los sostiene. A los periodistas y especuladores sólo se les podrá culpar durante un tiempo.”
Fuentes: Jeremy Warner - The Telegraph
por Carlos Montero •Hace 5 horas
Cuando haya problemas, mate al mensajero. Esto se vio claramente en China la semana pasada, cuando cerca de 200 personas fueron detenidos y penalmente acusados de difundir rumores "falsos" sobre el mercado de valores y la economía. Un infortunado periodista financiero fue paseado ritualmente en la televisión estatal, confesando entre lágrimas sus "crímenes". Mientras tanto, la jefa de la mesa china de un grupo de hedge funds fue convocada a una "reunión" con los reguladores, y ya no se le ha vuelto a oír. Su marido chino dice que "ella se ha ido de vacaciones". A pesar de los grandes avances de las últimas décadas, los viejos hábitos tardan en morir.
China ha declarado su intención de caminar hacia el libre mercado, sin embargo, estas últimas acciones sugieren un enfoque totalmente diferente. Un resumen aproximado equivaldría a: "Las reformas son buenas, pero ¡ay del mercado libre si no hace lo que el alto mando quiere!"
“Cuando el mercado de valores estaba subiendo, las autoridades chinas eran felices tolerando lo que prácticamente todos los analistas occidentales veían como una peligrosa burbuja especulativa, vanagloriosamente de lo que ellos creían era un fiel reflejo de los éxitos maravillosos de la economía china”, dice Jeremy Warner en The Telegraph.
“La primera regla de la inversión en bolsa - que los precios de las acciones pueden subir o bajar - fue casi totalmente olvidada ante el espejismo de la riqueza instantánea. Cuando, inevitablemente, la bolsa se estrelló, las autoridades no pudieron detener la carnicería. Fue un brusco despertar porque demostró a un público ya desilusionado que los responsables políticos ya no tenían el control de los acontecimientos. Tal vez no se habían dado cuenta, pero hay hoy más chinos con cuentas de trading de acciones - unos 90 millones - que miembros del Partido Comunista - "sólo" 80 millones. En cualquier caso, impotentes ante la tormenta, las autoridades han recurrido en su lugar a los chivos expiatorios.
Al parecer, las economías más liberales y avanzadas, tampoco son inmunes a este tipo de comportamientos. Hace unos años, los fiscales italianos acusaron a nueve empleados de Standard & Poor's y Fitch Rating con un cargo de abuso de mercado por atreverse a rebajar la calificación crediticia de Italia, mientras que en Francia sigue siendo común culpar a los especuladores anglosajones y sus compinches de la prensa de Londres de cualquier revés financiero o económico.
Pero los gobiernos occidentales y los banqueros centrales también son propensos a manipular el mercado cuando les conviene. ¿No es la "flexibilización cuantitativa" otra cosa que la impresión de dinero para apuntalar los precios de los activos? La negativa de China a aceptar el juicio del "Señor Mercado" es sólo una versión más extrema de lo mismo. No es de extrañar que los funcionarios europeos vean a veces con nostalgia el otro lado del capitalismo dirigido por el Estado practicado en China.
Como han demostrado los recientes acontecimientos, ese no es camino. La caída de la bolsa de China no es el resultado del trabajo de perversos periodistas financieros ni de hedge funds que abren posiciones cortas, sino una señal de tiempos difíciles venideros y quizás incluso una crisis económica futura. Después de casi 35 años de progreso espectacular, la economía china se enfrenta a múltiples desafíos en muchos frentes que no van a ser resueltos por negar realidades duras y encarcelar a periodistas.
El progreso de las últimas décadas desmiente un sector industrial que ya no es tan competitivo para los estándares internacionales. Muchas de las fábricas de China necesitan una reorganización completa para mantenerse al día con la evolución de la robótica y otras formas de mecanización. Sin embargo, si la industria llega a ser menos intensiva en mano de obra, ahondará en el problema de la creación de empleo.
Se calcula que China necesita crear unos 20 millones de puestos de trabajo al año sólo para mantener el ritmo de la demanda de empleo, ya que la población está emigrando de la zona rural a la ciudad. De esos 20 millones, necesita 8 millones de profesionales de alto nivel. La modernización de China ha creado un monstruo que está luchando para alimentarse.
China está intentando compensar el descenso de la inversión con la demanda interna. El liderazgo chino parece crecer en las industrias de consumo y de servicios, pero estas nuevas fuentes de demanda no pueden crecer sin nuevas reformas de libre mercado, que a su vez requieren una mayor flexibilización de los grilletes del control político. Sin crecimiento, el Partido Comunista pierde su legitimidad política, sin embargo, el modelo de viejo crecimiento se ha roto, y para lograr un nuevo motor, las autoridades deben ceder el poder y la influencia que los sostiene. A los periodistas y especuladores sólo se les podrá culpar durante un tiempo.”
Fuentes: Jeremy Warner - The Telegraph
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Re: Martes 08/9/15 indice del optimismo de los negocios pequ
por Fenix » Mar Sep 08, 2015 11:43 am
8:48 Blackstone compra Strategic Hotels por 6.000 mlns dolares
Strategic Hotels (BEE) ha anunciado que van a ser comprada por Blackstone (BX), en una operación valorada en 6.000 millones de dólares.
8:55 Se detiene el mercado de Moscú al caerse los sistemas
Se ha detenido la negociación de renta variable, divisas y derivados en la Bolsa de Moscú, que se encuentra en medio de una "situación de emergencia", después de que los equipos se cayeran en su centro de datos.
El regulador ha dicho que no puede ofrecer más información sobre cuándo puede reanudarse el comercio.
9:14 Oro intradía: bajo presión
Trading Central
Punto pivote (nivel de invalidación): 1124,8
Preferencia: Posiciones cortas debajo de 1124,8 con objetivos en 1114 y 1110 en extensión.
Escenario alternativo: Arriba de 1124,8 buscar mayor indicación al alza con 1133 y 1142 como objetivos.
Comentario técnico: Mientras 1124,8 sea resistente, es probable que haya una baja hacia 1114.
Strategic Hotels (BEE) ha anunciado que van a ser comprada por Blackstone (BX), en una operación valorada en 6.000 millones de dólares.
8:55 Se detiene el mercado de Moscú al caerse los sistemas
Se ha detenido la negociación de renta variable, divisas y derivados en la Bolsa de Moscú, que se encuentra en medio de una "situación de emergencia", después de que los equipos se cayeran en su centro de datos.
El regulador ha dicho que no puede ofrecer más información sobre cuándo puede reanudarse el comercio.
9:14 Oro intradía: bajo presión
Trading Central
Punto pivote (nivel de invalidación): 1124,8
Preferencia: Posiciones cortas debajo de 1124,8 con objetivos en 1114 y 1110 en extensión.
Escenario alternativo: Arriba de 1124,8 buscar mayor indicación al alza con 1133 y 1142 como objetivos.
Comentario técnico: Mientras 1124,8 sea resistente, es probable que haya una baja hacia 1114.
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Re: Martes 08/9/15 indice del optimismo de los negocios pequ
por Fenix » Mar Sep 08, 2015 11:44 am
9:46 Paddy Power y Betfair se fusionan
Todo va viento en popa para las empresas de apuestas Paddy Power y Betfair. Después de revelar en agosto que estaban explorando una posible fusión, los dos grupos de apuestas han confirmado hoy que han llegado a un acuerdo sobre los términos de una fusión en acciones para crear un nuevo gigante de las apuestas en línea.
Los accionistas Paddy Power poseerán el 52 por ciento del grupo y los accionistas de Betfair tendrán el restante 48 por ciento.
Los accionistas de Betfair recibirán 0.4254 acciones nuevas de Paddy Power Betfair a cambio de cada una de sus acciones existentes. Inmediatamente antes de la finalización del acuerdo, los accionistas de Paddy Power recibirán un dividendo especial de 80 millones de euros.
9:41 Las monedas ligadas a las commodities se recuperan por el repunte del crudo y cobre
Las monedas ligadas a los productos básicos como el dólar canadiense (CAD) y el dólar australiano (AUD) están mostrando subidas importantes en medio de las ganancias observadas en los futuros del petróleo crudo (+2,1%) y la recuperación del precio del cobre (+4,2%).
El dólar australiano sube un 1,19% frente al dólar estadounidense a 0,7013 y el dólar canadiense recupera un 0,70% frente al billete verde.
Todo va viento en popa para las empresas de apuestas Paddy Power y Betfair. Después de revelar en agosto que estaban explorando una posible fusión, los dos grupos de apuestas han confirmado hoy que han llegado a un acuerdo sobre los términos de una fusión en acciones para crear un nuevo gigante de las apuestas en línea.
Los accionistas Paddy Power poseerán el 52 por ciento del grupo y los accionistas de Betfair tendrán el restante 48 por ciento.
Los accionistas de Betfair recibirán 0.4254 acciones nuevas de Paddy Power Betfair a cambio de cada una de sus acciones existentes. Inmediatamente antes de la finalización del acuerdo, los accionistas de Paddy Power recibirán un dividendo especial de 80 millones de euros.
9:41 Las monedas ligadas a las commodities se recuperan por el repunte del crudo y cobre
Las monedas ligadas a los productos básicos como el dólar canadiense (CAD) y el dólar australiano (AUD) están mostrando subidas importantes en medio de las ganancias observadas en los futuros del petróleo crudo (+2,1%) y la recuperación del precio del cobre (+4,2%).
El dólar australiano sube un 1,19% frente al dólar estadounidense a 0,7013 y el dólar canadiense recupera un 0,70% frente al billete verde.
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Re: Martes 08/9/15 indice del optimismo de los negocios pequ
por Fenix » Mar Sep 08, 2015 11:45 am
10:00 Índice tendencia del empleo Conference Board sept. 128,82 vs 127,94 anterior
10:13 Bono EEUU diciembre. ¿Completado el hombro derecho?
Hay una clara posibilidad de que el máximo del viernes (ayer estuvo cerrado por festivo) haya sido el máximo del hombro derecho de una formación potencial de hombro-cabeza-hombro. Si este es el caso entonces los precios deberían comenzar a caer.
Resistencias 127-28 127-31+ 128-04 128-09+
Soportes 127-17 127-15 127-12 127-02+
10:07 Credit Suisse recorta su previsión para el Brent y el WTI
Credit Suisse ha rebajado su pronóstico del precio del Brent 2015 a 54,00 dólares por barril frente a 62,88 dólares anterior previsión. También han recorta su previsión del precio del Brent 2016 a 58,00 dólares frente a 76,00 dólares anterior.
Por otra parte, recortan la estimación WTI del 2015 a 48,60 vs. 58,35 anterior y previsión WTI 2016 a 54,00 dólares vs. 72,00 dólares anterior.
10:13 Bono EEUU diciembre. ¿Completado el hombro derecho?
Hay una clara posibilidad de que el máximo del viernes (ayer estuvo cerrado por festivo) haya sido el máximo del hombro derecho de una formación potencial de hombro-cabeza-hombro. Si este es el caso entonces los precios deberían comenzar a caer.
Resistencias 127-28 127-31+ 128-04 128-09+
Soportes 127-17 127-15 127-12 127-02+
10:07 Credit Suisse recorta su previsión para el Brent y el WTI
Credit Suisse ha rebajado su pronóstico del precio del Brent 2015 a 54,00 dólares por barril frente a 62,88 dólares anterior previsión. También han recorta su previsión del precio del Brent 2016 a 58,00 dólares frente a 76,00 dólares anterior.
Por otra parte, recortan la estimación WTI del 2015 a 48,60 vs. 58,35 anterior y previsión WTI 2016 a 54,00 dólares vs. 72,00 dólares anterior.
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Re: Martes 08/9/15 indice del optimismo de los negocios pequ
por Fenix » Mar Sep 08, 2015 11:45 am
10:23 Índice de condiciones laborales en EEUU 2,1 vs 1,5 esperado y 1,1 anterior
10:20 China planea un mecanismo de "interrupción" en su mercado de valores
China ha encontrado una forma innovadora de prevenir cualquier nuevo lunes negro - cerrar el mercado de valores cuando las acciones bajen (o suban) demasiado, y enviar a todos a casa.
China está planeando un mecanismo de "interrupción" para evitar pérdidas adicionales en sus mercados de valores. Según un borrador del reglamento, el comercio sería suspendido durante 30 minutos cuando el mercado suba o baje un 5%. Si el índice subiera o descendiera en un 7% o más, el comercio sería suspendido durante un día.
El mecanismo sólo puede ser activado una vez al día. "El interruptor automático en ambas direcciones será propicio para poner freno a las transacciones excesivas y frenar las fluctuaciones del mercado," señala el proyecto del regulador de valores.
10:20 China planea un mecanismo de "interrupción" en su mercado de valores
China ha encontrado una forma innovadora de prevenir cualquier nuevo lunes negro - cerrar el mercado de valores cuando las acciones bajen (o suban) demasiado, y enviar a todos a casa.
China está planeando un mecanismo de "interrupción" para evitar pérdidas adicionales en sus mercados de valores. Según un borrador del reglamento, el comercio sería suspendido durante 30 minutos cuando el mercado suba o baje un 5%. Si el índice subiera o descendiera en un 7% o más, el comercio sería suspendido durante un día.
El mecanismo sólo puede ser activado una vez al día. "El interruptor automático en ambas direcciones será propicio para poner freno a las transacciones excesivas y frenar las fluctuaciones del mercado," señala el proyecto del regulador de valores.
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Re: Martes 08/9/15 indice del optimismo de los negocios pequ
por Fenix » Mar Sep 08, 2015 11:47 am
10:49 La contracción económica rusa se profundiza en el segundo trimestre
La economía rusa se contrajo un 4,6 por ciento en el segundo trimestre, de acuerdo con una segunda lectura del Servicio Federal de Estadísticas en Moscú.
Es la peor recesión desde el tercer trimestre de 2009 y llega en medio de un desplome en los precios del petróleo, una caída profunda en el rublo, sanciones occidentales y la reducción de la demanda del consumidor.
10:42 ABN amro cree que el BCE elevará el tamaño de la QE
Los analistas de ABN Amro creen que el Banco Central Europeo aumentará la cantidad de alivio cuantitativo (QE) en 20.000 millones de euros al mes hasta un total de 80.000 millones de euros por mes.
11:03 Bank of America rebaja previsión del aluminio y el cobre
Los analistas de Bank of America reducen su pronóstico para fin de año para el aluminio en un 2,2%, hasta 1.704 dólares por tonelada, y un 1,4% a 1.763 dólares por tonelada para 2016.
Recortan su previsión para el cobre en un 3,3% a $5.602 por tonelada para el año 2015 y en un 9,2% a $4.513 por tonelada para el 2016.
La economía rusa se contrajo un 4,6 por ciento en el segundo trimestre, de acuerdo con una segunda lectura del Servicio Federal de Estadísticas en Moscú.
Es la peor recesión desde el tercer trimestre de 2009 y llega en medio de un desplome en los precios del petróleo, una caída profunda en el rublo, sanciones occidentales y la reducción de la demanda del consumidor.
10:42 ABN amro cree que el BCE elevará el tamaño de la QE
Los analistas de ABN Amro creen que el Banco Central Europeo aumentará la cantidad de alivio cuantitativo (QE) en 20.000 millones de euros al mes hasta un total de 80.000 millones de euros por mes.
11:03 Bank of America rebaja previsión del aluminio y el cobre
Los analistas de Bank of America reducen su pronóstico para fin de año para el aluminio en un 2,2%, hasta 1.704 dólares por tonelada, y un 1,4% a 1.763 dólares por tonelada para 2016.
Recortan su previsión para el cobre en un 3,3% a $5.602 por tonelada para el año 2015 y en un 9,2% a $4.513 por tonelada para el 2016.
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Re: Martes 08/9/15 indice del optimismo de los negocios pequ
por Fenix » Mar Sep 08, 2015 11:48 am
11:24 El Shanghai Composite cerca de generar un "cruce de la muerte"
El índice Shanghai Composite parece camino a unirse a otros índices de renta variable mundial, tales como el Dow Jones Industrial Average, FTSE 100 y el DAX, y marcar un "cruce de la muerte" en su gráfico.
El cruce de la muerte ocurre cuando una media de corto plazo perfora a la baja una media de largo plazo. La media de 50 sesiones se encuentra a sólo 2 puntos de la media de 200 sesiones, pero dada la pendiente de ambas medias, parece casi inevitable que se perfore el miércoles.
11:17 S&P 500 septiembre. Si es un triángulo es bajista
Varios factores apuntan a un posible triángulo y si ese es el caso entonces se mantendría el sesgo bajista hasta que se marque un nuevo mínimo, probablemente a finales de otoño.
Por otra parte, hay una posibilidad de que la caída desde el máximo de la semana pasada sea una corrección del rebote desde el reciente mínimo y si fuera así, el descenso habría finalizado alrededor de 1880 y podríamos seguir subiendo a 2000.
Resistencias 1940 1973 1993 2035
Soportes 1908 1900 1880 1831
El índice Shanghai Composite parece camino a unirse a otros índices de renta variable mundial, tales como el Dow Jones Industrial Average, FTSE 100 y el DAX, y marcar un "cruce de la muerte" en su gráfico.
El cruce de la muerte ocurre cuando una media de corto plazo perfora a la baja una media de largo plazo. La media de 50 sesiones se encuentra a sólo 2 puntos de la media de 200 sesiones, pero dada la pendiente de ambas medias, parece casi inevitable que se perfore el miércoles.
11:17 S&P 500 septiembre. Si es un triángulo es bajista
Varios factores apuntan a un posible triángulo y si ese es el caso entonces se mantendría el sesgo bajista hasta que se marque un nuevo mínimo, probablemente a finales de otoño.
Por otra parte, hay una posibilidad de que la caída desde el máximo de la semana pasada sea una corrección del rebote desde el reciente mínimo y si fuera así, el descenso habría finalizado alrededor de 1880 y podríamos seguir subiendo a 2000.
Resistencias 1940 1973 1993 2035
Soportes 1908 1900 1880 1831
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Re: Martes 08/9/15 indice del optimismo de los negocios pequ
por Fenix » Mar Sep 08, 2015 11:49 am
12:00 ¿Demasiado pronto para invertir en China?
Como vemos en el siguiente gráfico, la evolución del mercado de valores chino se asemeja a la de los índices tecnológicos de EE.UU. tras la explosión de la burbuja punto com.
Este gráfico sugiere que la evolución de ambos indicadores podría ser similar en los próximos meses, y por tanto sería demasiado pronto para invertir en China.
12:30 Indicadores de sentimiento del inversor
GRAMI (Global Risk Aversion Macro Index)
EMRA (Emerging Market Risk Aversion Index)
NISI (News Implied Sentiment Indicator
Tanto GRAMI como EMRA han mostrado en los últimos días un nuevo deterioro en el apetito inversor…
Y sigue la mejora marginal del NISI, pero en territorio bearish…
Como vemos en el siguiente gráfico, la evolución del mercado de valores chino se asemeja a la de los índices tecnológicos de EE.UU. tras la explosión de la burbuja punto com.
Este gráfico sugiere que la evolución de ambos indicadores podría ser similar en los próximos meses, y por tanto sería demasiado pronto para invertir en China.
12:30 Indicadores de sentimiento del inversor
GRAMI (Global Risk Aversion Macro Index)
EMRA (Emerging Market Risk Aversion Index)
NISI (News Implied Sentiment Indicator
Tanto GRAMI como EMRA han mostrado en los últimos días un nuevo deterioro en el apetito inversor…
Y sigue la mejora marginal del NISI, pero en territorio bearish…
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Re: Martes 08/9/15 indice del optimismo de los negocios pequ
por Fenix » Mar Sep 08, 2015 11:57 am
In Bed With The Despotic House Of Saud
Submitted by Tyler D.
09/07/2015 - 21:00
In hot spot after hot spot in the Middle East, U.S. and Saudi objectives and priorities diverge, even if in some loose sense they are considered to be on the same side. It ought to be astounding that a place this far removed from the liberal democratic values with which the United States likes to be associated, even without considering the aforementioned divergence of objectives elsewhere in the region, still is considered a close partner of the United States. The usual, and to a large degree valid, explanation is that, as Friedman puts it, “we’re addicted to their oil and addicts never tell the truth to their pushers.”
Dead Market Walking - Chinese Stock Trading Volume Collapses To 3 Year Lows
Submitted by Tyler D.
09/08/2015 - 00:21
With "selling" outlawed and anything but cheer-leading strocks higher subject to detainment, it appears the Chinese government has managed to undo 3 years of liberalization and financial deregulation in the space of a week. Futures trading volume on the CSI-300 (China's S&P 500) which for a while in May became the most actively traded financial contract in the world (surpassing S&P 500 e-minis), has utterly collapsed in the last week - since the arrests and detainment of various brokerage executives - to its lowest levels in three years. As one local trader noted - Chinese index futures trading is dead.
Submitted by Tyler D.
09/07/2015 - 21:00
In hot spot after hot spot in the Middle East, U.S. and Saudi objectives and priorities diverge, even if in some loose sense they are considered to be on the same side. It ought to be astounding that a place this far removed from the liberal democratic values with which the United States likes to be associated, even without considering the aforementioned divergence of objectives elsewhere in the region, still is considered a close partner of the United States. The usual, and to a large degree valid, explanation is that, as Friedman puts it, “we’re addicted to their oil and addicts never tell the truth to their pushers.”
Dead Market Walking - Chinese Stock Trading Volume Collapses To 3 Year Lows
Submitted by Tyler D.
09/08/2015 - 00:21
With "selling" outlawed and anything but cheer-leading strocks higher subject to detainment, it appears the Chinese government has managed to undo 3 years of liberalization and financial deregulation in the space of a week. Futures trading volume on the CSI-300 (China's S&P 500) which for a while in May became the most actively traded financial contract in the world (surpassing S&P 500 e-minis), has utterly collapsed in the last week - since the arrests and detainment of various brokerage executives - to its lowest levels in three years. As one local trader noted - Chinese index futures trading is dead.
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Re: Martes 08/9/15 indice del optimismo de los negocios pequ
por Fenix » Mar Sep 08, 2015 12:01 pm
Is This The Real Reason Futures Are Soaring: Gartman Expects 25% Correction, Says To Sell Strength
Submitted by Tyler D.
09/08/2015 07:50 -0400
What a difference a week makes. 7 days ago, Gartman was confused but "still buying stocks"...
... A week later, with stocks tumbling, Gartman is still confused, only this time he is selling everything, is "net short of the market generally" and is "selling into strength."
The punchlines from the latest edition of his newsletter:
THE S&P IN MONTHLY TERMS: Trend Line Support, We Fear, Is A Very Long Way Down: This is a sobering thought, but this chart… which we included in our commentary yesterday… should give everyone a case of very real concern for support for the S&P is several hundred points below where the market closed on Friday. Strength is to be sold into.
Repeating from yesterday’s commentary…which we are doing here this morning because such a large number of our readers are here in the US and Canada and likely did not see yesterday’s comments… we ask the simple question: How far down do we expect this bear market to run? Our answer is that we can imagine that the S&P might make its way all the way down toward 1600 which would simply take the market back to the trend line going back all the way to the “generational” lows in ’09. That would be nearly a 25% correction from the highs made earlier this year and within the great scheme of bear markets past this would be quite normal and would certainly not be anything out of the ordinary.
We remain here at TGL modestly net short of the market generally and we’ve no intention of changing that focus other than to become a bit shorter still as time and market conditions demand.
There is no discrimination in bear markets. They are “equal opportunity” destroyers.
This morning futures were up 2%.
Does The Fed Really Have A Choice? (Or Why The "Market" Could Soar From Here)
09/08/2015 08:10 -0400
Submitted by Charles Hugh-Smith
Does the Fed really have a choice, given that the game is now for all the marbles?
We all know the global economy is slowing, so why would stocks soar from here? The basic answer was articulated by Chris Martenson: because this game is for all the marbles.
If the Powers That Be let markets melt down from here, where's the bottom? Where's the plan to bail out all the pension plans, banks, insurers, etc. that will be crippled by a full-blown market meltdown?
It would be a lot cheaper and less painful to prop up stocks at these levels (a 10% decline) rather than let them fall off a cliff to a 40% decline.
Many people dispute the idea that central planners can prop up the stock market once sellers panic. This is a worthy discussion, and the general point of disagreement is planners' ability to counter big-volume selling.
In other words, it may be possible to elevate markets in low-volume settings, but once selling picks up, planners lack the tools to stem the tide.
On the other side of the debate are those who wonder if the panic declines are as engineered as the lofting-ever-higher uptrend. What If The "Crash" Is as Rigged as Everything Else? (August 26, 2015)
Here is a daily chart of the S&P 500: the wedge could break either up or down, but the stochastics and MACD are somewhat constructive. It wouldn't take much of a rally to crank out a bullish cross in MACD.
The basic mechanism for pushing markets higher has been around since the 1920s. The game only requires two players colluding: one player buys everything at the ask and then some, pushing price higher. The second player picks up the baton and does the same, and then passes the baton back to the first player.
Once others see the rising trend, they start buying, and both players can sell a bit into the uptrend. When price reaches a line of resistance known to every technician (and trading bot), the players push price decisively through the resistance. This triggers more buying, and the players can sell a bit into the rally, until the next resistance line requires a push.
At some point, those who expected a drop and shorted stocks to profit from the decline will have to cover, i.e. buy back shares. This buying pushes price higher, a surge the players can accelerate with tag-team buying at critical levels.
As each level of resistance is surpassed, those tempted to sell start doubting the wisdom of selling in a new uptrend. Those who keep shorting at the next level of resistance are soon forced to cover (i.e. buy stocks) as each level of resistance is taken out.
At the end of this game, price is catapulted to new highs, forcing the last bears to cover. At this point, those who had their finger on the sell button are now congratulating their patience, and those who recommended buy the dip are proven correct.
The problem for technical bears is every technical system has been programmed into every trading program. Once you know that observers are keying on specific levels, the game boils down to blowing through those levels.
This has nothing to do with fundamentals or what should happen in a recessionary global economy. It has everything to do with managing news flow, expectations and the order book of insiders.
The Fed certainly has the power to drive a sword into the heart of equities by talking up trightening very aggressively. Maybe the Fed will slay the stock market at its meeting next week.
But what's the game plan to save everyone that's blown out of the water as a result of all that tough talk?
We aren't privy to the closed-door discussions, the informal talks and the game plan for proxies, dark pools of capital, etc., so we'll just have to see what happens. But it is a lot easier to reverse a 10% decline than a 40% decline. What would you do in the Fed's shoes? Let the market have its way, or crash it with tightening?
More to the point: does the Fed really have a choice, given that the game is now for all the marbles?
Submitted by Tyler D.
09/08/2015 07:50 -0400
What a difference a week makes. 7 days ago, Gartman was confused but "still buying stocks"...
... A week later, with stocks tumbling, Gartman is still confused, only this time he is selling everything, is "net short of the market generally" and is "selling into strength."
The punchlines from the latest edition of his newsletter:
THE S&P IN MONTHLY TERMS: Trend Line Support, We Fear, Is A Very Long Way Down: This is a sobering thought, but this chart… which we included in our commentary yesterday… should give everyone a case of very real concern for support for the S&P is several hundred points below where the market closed on Friday. Strength is to be sold into.
Repeating from yesterday’s commentary…which we are doing here this morning because such a large number of our readers are here in the US and Canada and likely did not see yesterday’s comments… we ask the simple question: How far down do we expect this bear market to run? Our answer is that we can imagine that the S&P might make its way all the way down toward 1600 which would simply take the market back to the trend line going back all the way to the “generational” lows in ’09. That would be nearly a 25% correction from the highs made earlier this year and within the great scheme of bear markets past this would be quite normal and would certainly not be anything out of the ordinary.
We remain here at TGL modestly net short of the market generally and we’ve no intention of changing that focus other than to become a bit shorter still as time and market conditions demand.
There is no discrimination in bear markets. They are “equal opportunity” destroyers.
This morning futures were up 2%.
Does The Fed Really Have A Choice? (Or Why The "Market" Could Soar From Here)
09/08/2015 08:10 -0400
Submitted by Charles Hugh-Smith
Does the Fed really have a choice, given that the game is now for all the marbles?
We all know the global economy is slowing, so why would stocks soar from here? The basic answer was articulated by Chris Martenson: because this game is for all the marbles.
If the Powers That Be let markets melt down from here, where's the bottom? Where's the plan to bail out all the pension plans, banks, insurers, etc. that will be crippled by a full-blown market meltdown?
It would be a lot cheaper and less painful to prop up stocks at these levels (a 10% decline) rather than let them fall off a cliff to a 40% decline.
Many people dispute the idea that central planners can prop up the stock market once sellers panic. This is a worthy discussion, and the general point of disagreement is planners' ability to counter big-volume selling.
In other words, it may be possible to elevate markets in low-volume settings, but once selling picks up, planners lack the tools to stem the tide.
On the other side of the debate are those who wonder if the panic declines are as engineered as the lofting-ever-higher uptrend. What If The "Crash" Is as Rigged as Everything Else? (August 26, 2015)
Here is a daily chart of the S&P 500: the wedge could break either up or down, but the stochastics and MACD are somewhat constructive. It wouldn't take much of a rally to crank out a bullish cross in MACD.
The basic mechanism for pushing markets higher has been around since the 1920s. The game only requires two players colluding: one player buys everything at the ask and then some, pushing price higher. The second player picks up the baton and does the same, and then passes the baton back to the first player.
Once others see the rising trend, they start buying, and both players can sell a bit into the uptrend. When price reaches a line of resistance known to every technician (and trading bot), the players push price decisively through the resistance. This triggers more buying, and the players can sell a bit into the rally, until the next resistance line requires a push.
At some point, those who expected a drop and shorted stocks to profit from the decline will have to cover, i.e. buy back shares. This buying pushes price higher, a surge the players can accelerate with tag-team buying at critical levels.
As each level of resistance is surpassed, those tempted to sell start doubting the wisdom of selling in a new uptrend. Those who keep shorting at the next level of resistance are soon forced to cover (i.e. buy stocks) as each level of resistance is taken out.
At the end of this game, price is catapulted to new highs, forcing the last bears to cover. At this point, those who had their finger on the sell button are now congratulating their patience, and those who recommended buy the dip are proven correct.
The problem for technical bears is every technical system has been programmed into every trading program. Once you know that observers are keying on specific levels, the game boils down to blowing through those levels.
This has nothing to do with fundamentals or what should happen in a recessionary global economy. It has everything to do with managing news flow, expectations and the order book of insiders.
The Fed certainly has the power to drive a sword into the heart of equities by talking up trightening very aggressively. Maybe the Fed will slay the stock market at its meeting next week.
But what's the game plan to save everyone that's blown out of the water as a result of all that tough talk?
We aren't privy to the closed-door discussions, the informal talks and the game plan for proxies, dark pools of capital, etc., so we'll just have to see what happens. But it is a lot easier to reverse a 10% decline than a 40% decline. What would you do in the Fed's shoes? Let the market have its way, or crash it with tightening?
More to the point: does the Fed really have a choice, given that the game is now for all the marbles?
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Re: Martes 08/9/15 indice del optimismo de los negocios pequ
por Fenix » Mar Sep 08, 2015 12:07 pm
Futures Soar After Dramatic Chinese Last Hour Intervention Scrambles To Mask Latest Terrible Trade Data
Submitted by Tyler D.
09/08/2015 - 06:52
The last time we looked at Chinese stocks, just a few hours ago, they were on pace to close back under 3000, following the latest collapse in trade, where in August exports dropped 5.5% (last -8.3%) while imports tumbled -13.8% in dollar terms (worse than the -8.1% prior). As the Reuters chart below shows, this was the 10th month in a row of declines and the worst stretch since the 2008 crisis, confirming China will need far more currency devaluation to stabilize the trade pain. And then Chinese authorities intervened with gusto, waiting until the start of the afternoon session, at which point a massive buying orgy ensued, and pushed the SHCOMP from down more than 2% to close at the day highs, up some 2.9%!
Submitted by Tyler D.
09/08/2015 - 06:52
The last time we looked at Chinese stocks, just a few hours ago, they were on pace to close back under 3000, following the latest collapse in trade, where in August exports dropped 5.5% (last -8.3%) while imports tumbled -13.8% in dollar terms (worse than the -8.1% prior). As the Reuters chart below shows, this was the 10th month in a row of declines and the worst stretch since the 2008 crisis, confirming China will need far more currency devaluation to stabilize the trade pain. And then Chinese authorities intervened with gusto, waiting until the start of the afternoon session, at which point a massive buying orgy ensued, and pushed the SHCOMP from down more than 2% to close at the day highs, up some 2.9%!
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Re: Martes 08/9/15 indice del optimismo de los negocios pequ
por Fenix » Mar Sep 08, 2015 12:11 pm
Copper Is Surging Above Key Technical Level - Biggest Jump Since May 2013
Submitted by Tyler D.
09/08/2015 - 09:45
Copper prices have surged over 4% this morning, breaking above the 50-day moving average (trading 2.41, near 2-month highs). Aside from Glencore's demise and modest strength in the Chilean peso today, this seems more like an algo-driven run off China's massive intervention-driven momentum.
Four Reasons Why JPMorgan Is No Longer Bullish On US Stocks
Submitted by Tyler D.
09/08/2015 10:12 -0400
With just 10 days until the Fed's supposed first rate hike in 9 years according to most pundits (but not Goldman), many are hunkering down such as Bank of America which overnight cut its S&P500 forecast from 2,200 to match Goldman's 2,100 year end price target, and while it hedged that "we're still bullish on S&P 500" it added that "as we approach the end of the year, we turn our focus to the medium and long term, particularly given the increased volatility and uncertainty surrounding slowing global growth and the Fed liftoff" and that "the worst is probably behind us, but the road is still bumpy."
A much more notable call, however, came also overnight from perpetual optimist JPMorgan (yes, we all miss Tom Lee), which overnight issued a report by Mislav Matejka warning that it is not "time to re-enter the US" because "upside is limited at this stage of cycle." Still, just like BofA, JPM felt the need to hedge: "too early to position for recession." Odd, because if one actually looks at either the factory orders data, or the inventory accumulation vs actual sales numbers, the recession may have already started several months ago.
That said, we can understand why one of the pillar of the "bull market" will not make a recession call until it has become consensus. So what does JPM warn? Here is JPM's warning in 4 key bullets:
Time to re-enter the US? No, upside is limited at this stage of cycle, but too early to position for recession
Out of many risks to equities, we don’t see the near-term Chinese outlook as the most worrying one any more – partly as it appears to be a very crowded fear these days. Our key concern is with the US. There are good reasons why US equities are having a hard time performing this year. The list below could almost double up as a “recession watch” set of indicators:
1. State of US profit margins is an important consideration. These are elevated and are showing signs of rolling over. S&P500 EPS has not grown for a number of quarters now. Wages need to pick up, but given how poor the productivity is in this cycle, ULCs could go up even with little wage pressure. Margins were typically a credible lead indicator of the cycle.
2. A chart we have been highlighting all year remains a problem: HY spreads, ex Energy, have decoupled from equities. The health of the US corporate balance sheets is not as good as the aggregate numbers show - median ND/E ratio has been moving up. This is a concern as credit was a lead indicator of the cycle. M&A volumes are elevated, but not as a share of market cap. Buybacks as a share of EBIT are at past peaks.
3. The end of QE has clearly adversely impacted the equity upside, see the bottom chart. However, we do not see the current policy backdrop as a problem. One should typically not sell stocks around the first Fed hike. Yield curve is still not inverted, and real rates are not flashing red, yet.
4. The US business cycle is maturing. Many cycle indicators are near or above the past peaks. On the positive side, the strength of the recovery to date was much more muted than normal, and contrasts with the dramatic initial drop, which could act to prolong the current upcycle.
Putting the above together, some of the longer term cycle signals are increasingly worrying, with rising risk that US equities start making sustained losses next year. At best, the upside potential for the US remains limited, in our view.
So should you sell, or better yet, short? Well, JPM is scared to pull the plug here also, and says to wait 1-2 quarters, instead urging investors to "keep buyign the dips."
Having said that, we think that one should not join the risk-off trade in the next 3-6 months. Global equities are oversold near term. We are about to enter the typically constructive time of the year - Q4. We think the nearterm macro momentum is in fact picking up in the DM, as seen in US CESI close to breaking into positive territory, and Eurozone CESI clearly above zero. Fed is nearing, and it could be a positive catalyst, irrespective of the actual decision, a case of "travel and arrive". Keep buying the dips.
Of course, it will be very difficult for equities in Europe, or anywhere else for that matter, to decouple from the US directionally, when the US starts its downtrend. The history was clear on this. What is also clear though, is that regional business, policy and credit cycles have diverged significantly this time around. These considerations should offer at least relative support to Eurozone and to Japan, when the US equities start their downtrend. The best way to shield against a worsening US risk-reward is to remain UW the US equities in the context of the global portfolio, even on the way down.
So, to summarize: "upside is limited" and there is "rising risk that US equities start making sustained losses next year" but "keep buying the dips." Goldman had (and still has) its muppets - we leave it to readers to decide what stuffed animal best represents JPM's clients...
Submitted by Tyler D.
09/08/2015 - 09:45
Copper prices have surged over 4% this morning, breaking above the 50-day moving average (trading 2.41, near 2-month highs). Aside from Glencore's demise and modest strength in the Chilean peso today, this seems more like an algo-driven run off China's massive intervention-driven momentum.
Four Reasons Why JPMorgan Is No Longer Bullish On US Stocks
Submitted by Tyler D.
09/08/2015 10:12 -0400
With just 10 days until the Fed's supposed first rate hike in 9 years according to most pundits (but not Goldman), many are hunkering down such as Bank of America which overnight cut its S&P500 forecast from 2,200 to match Goldman's 2,100 year end price target, and while it hedged that "we're still bullish on S&P 500" it added that "as we approach the end of the year, we turn our focus to the medium and long term, particularly given the increased volatility and uncertainty surrounding slowing global growth and the Fed liftoff" and that "the worst is probably behind us, but the road is still bumpy."
A much more notable call, however, came also overnight from perpetual optimist JPMorgan (yes, we all miss Tom Lee), which overnight issued a report by Mislav Matejka warning that it is not "time to re-enter the US" because "upside is limited at this stage of cycle." Still, just like BofA, JPM felt the need to hedge: "too early to position for recession." Odd, because if one actually looks at either the factory orders data, or the inventory accumulation vs actual sales numbers, the recession may have already started several months ago.
That said, we can understand why one of the pillar of the "bull market" will not make a recession call until it has become consensus. So what does JPM warn? Here is JPM's warning in 4 key bullets:
Time to re-enter the US? No, upside is limited at this stage of cycle, but too early to position for recession
Out of many risks to equities, we don’t see the near-term Chinese outlook as the most worrying one any more – partly as it appears to be a very crowded fear these days. Our key concern is with the US. There are good reasons why US equities are having a hard time performing this year. The list below could almost double up as a “recession watch” set of indicators:
1. State of US profit margins is an important consideration. These are elevated and are showing signs of rolling over. S&P500 EPS has not grown for a number of quarters now. Wages need to pick up, but given how poor the productivity is in this cycle, ULCs could go up even with little wage pressure. Margins were typically a credible lead indicator of the cycle.
2. A chart we have been highlighting all year remains a problem: HY spreads, ex Energy, have decoupled from equities. The health of the US corporate balance sheets is not as good as the aggregate numbers show - median ND/E ratio has been moving up. This is a concern as credit was a lead indicator of the cycle. M&A volumes are elevated, but not as a share of market cap. Buybacks as a share of EBIT are at past peaks.
3. The end of QE has clearly adversely impacted the equity upside, see the bottom chart. However, we do not see the current policy backdrop as a problem. One should typically not sell stocks around the first Fed hike. Yield curve is still not inverted, and real rates are not flashing red, yet.
4. The US business cycle is maturing. Many cycle indicators are near or above the past peaks. On the positive side, the strength of the recovery to date was much more muted than normal, and contrasts with the dramatic initial drop, which could act to prolong the current upcycle.
Putting the above together, some of the longer term cycle signals are increasingly worrying, with rising risk that US equities start making sustained losses next year. At best, the upside potential for the US remains limited, in our view.
So should you sell, or better yet, short? Well, JPM is scared to pull the plug here also, and says to wait 1-2 quarters, instead urging investors to "keep buyign the dips."
Having said that, we think that one should not join the risk-off trade in the next 3-6 months. Global equities are oversold near term. We are about to enter the typically constructive time of the year - Q4. We think the nearterm macro momentum is in fact picking up in the DM, as seen in US CESI close to breaking into positive territory, and Eurozone CESI clearly above zero. Fed is nearing, and it could be a positive catalyst, irrespective of the actual decision, a case of "travel and arrive". Keep buying the dips.
Of course, it will be very difficult for equities in Europe, or anywhere else for that matter, to decouple from the US directionally, when the US starts its downtrend. The history was clear on this. What is also clear though, is that regional business, policy and credit cycles have diverged significantly this time around. These considerations should offer at least relative support to Eurozone and to Japan, when the US equities start their downtrend. The best way to shield against a worsening US risk-reward is to remain UW the US equities in the context of the global portfolio, even on the way down.
So, to summarize: "upside is limited" and there is "rising risk that US equities start making sustained losses next year" but "keep buying the dips." Goldman had (and still has) its muppets - we leave it to readers to decide what stuffed animal best represents JPM's clients...
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Re: Martes 08/9/15 indice del optimismo de los negocios pequ
por Fenix » Mar Sep 08, 2015 12:13 pm
The Biggest Red Herring In U.S. Shale
Submitted by Tyler D.
09/08/2015 - 10:30
Rig productivity and drilling efficiency are red herrings. Although the barrels produced per rig is increasing, the barrels per average producing well is decreasing.
ECB Bans Media From 'Behind-Closed-Doors' Speech To Hedge Fund Managers
Submitted by Tyler D.
09/08/2015 09:51 -0400
Fool me once, shame on me; fool me twice, shame on you; fool me a third time, you must think we are all just idiots!! Following The ECB's Benoit Coeure "internal procedure error" where he leaked the imminent actions of the central bank to a group of well-heeled hedge fund managers - who proceeded to dump EURUSD ahead of the announcement, The ECB has decided - in all its arrogant wisdom - to decamp to Luxembourg to speak, once again, to participants in the world of high finance behind closed doors. The media aren’t invited (though the ECB will publish some prepared remarks from the board members.).
As we detailed previously, back in May, Mr. Coeuré gave a dinner speech to an audience that included hedge fund managers and other investors in London in which he said that the ECB would front-load its bond purchases in its QE program before the summer lull. The problem was that his comments weren’t published until the following morning. Once they hit newswires, the euro fell and stocks rose. (as WSJ details)
The failure of the central bank to publish the remarks in a timely manner raised suspicions that hedge-fund managers could have gotten an inside advantage on making trades, since they heard the comments from Mr. Coeuré before the rest of the world. The ECB attributed the incident to an “internal procedural error.”
The incident also sparked a response from the European Ombudsman, who investigates complaints from citizens, businesses and organizations concerning problems with the administration at European Union institutions or possible breaches of EU rules.
ECB President Mario Draghi defended Mr. Coeuré in a written response, saying that the information Mr. Coeuré shared in his speech was already visible in the markets.
In his response, Mr. Draghi also defended the practice of ECB board members speaking at nonpublic events, but he assured that “by no means do the members of the Executive Board use or intend to use nonpublic events to disclose any market sensitive or confidential information.”
But so what? As The Wall Street Journal reports, it appears The ECB cares not a jot for the appearance of preferential insider trading information...
The participation of ECB members at the Eurofi conference in Luxembourg, which takes place ahead of a meeting of European finance ministers in the Grand Duchy, comes just months after a controversy involving an ECB Board member speaking at a private event to hedge-fund managers and other investors, which put the ECB’s policies on communication and transparency under scrutiny.
According to the ECB’s website, Executive Board members Peter Praet, Yves Mersch, and Benoît Coeuré are all speaking at the Luxembourg conference, which runs Sept. 9-11 in Luxembourg. The event is closed to the press, though the ECB will publish some prepared remarks from the board members.
In an email to The Wall Street Journal, an ECB spokesman said, “We’re still reviewing our policy, which will be completed soon. In any case, we will make texts available where appropriate,” he said.
Funnier still is that...
Last month Mr. Coeure told a German newspaper that a conclusion he had reached from the controversy in May was that he would no longer speak at events organized by banks.
Nothing to see here, move along. We are just left wondering what piece of market-moving confidential information will The ECB leak to their hedge fund buddies this time?
Submitted by Tyler D.
09/08/2015 - 10:30
Rig productivity and drilling efficiency are red herrings. Although the barrels produced per rig is increasing, the barrels per average producing well is decreasing.
ECB Bans Media From 'Behind-Closed-Doors' Speech To Hedge Fund Managers
Submitted by Tyler D.
09/08/2015 09:51 -0400
Fool me once, shame on me; fool me twice, shame on you; fool me a third time, you must think we are all just idiots!! Following The ECB's Benoit Coeure "internal procedure error" where he leaked the imminent actions of the central bank to a group of well-heeled hedge fund managers - who proceeded to dump EURUSD ahead of the announcement, The ECB has decided - in all its arrogant wisdom - to decamp to Luxembourg to speak, once again, to participants in the world of high finance behind closed doors. The media aren’t invited (though the ECB will publish some prepared remarks from the board members.).
As we detailed previously, back in May, Mr. Coeuré gave a dinner speech to an audience that included hedge fund managers and other investors in London in which he said that the ECB would front-load its bond purchases in its QE program before the summer lull. The problem was that his comments weren’t published until the following morning. Once they hit newswires, the euro fell and stocks rose. (as WSJ details)
The failure of the central bank to publish the remarks in a timely manner raised suspicions that hedge-fund managers could have gotten an inside advantage on making trades, since they heard the comments from Mr. Coeuré before the rest of the world. The ECB attributed the incident to an “internal procedural error.”
The incident also sparked a response from the European Ombudsman, who investigates complaints from citizens, businesses and organizations concerning problems with the administration at European Union institutions or possible breaches of EU rules.
ECB President Mario Draghi defended Mr. Coeuré in a written response, saying that the information Mr. Coeuré shared in his speech was already visible in the markets.
In his response, Mr. Draghi also defended the practice of ECB board members speaking at nonpublic events, but he assured that “by no means do the members of the Executive Board use or intend to use nonpublic events to disclose any market sensitive or confidential information.”
But so what? As The Wall Street Journal reports, it appears The ECB cares not a jot for the appearance of preferential insider trading information...
The participation of ECB members at the Eurofi conference in Luxembourg, which takes place ahead of a meeting of European finance ministers in the Grand Duchy, comes just months after a controversy involving an ECB Board member speaking at a private event to hedge-fund managers and other investors, which put the ECB’s policies on communication and transparency under scrutiny.
According to the ECB’s website, Executive Board members Peter Praet, Yves Mersch, and Benoît Coeuré are all speaking at the Luxembourg conference, which runs Sept. 9-11 in Luxembourg. The event is closed to the press, though the ECB will publish some prepared remarks from the board members.
In an email to The Wall Street Journal, an ECB spokesman said, “We’re still reviewing our policy, which will be completed soon. In any case, we will make texts available where appropriate,” he said.
Funnier still is that...
Last month Mr. Coeure told a German newspaper that a conclusion he had reached from the controversy in May was that he would no longer speak at events organized by banks.
Nothing to see here, move along. We are just left wondering what piece of market-moving confidential information will The ECB leak to their hedge fund buddies this time?
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