Los economistas dan una probabilidad del 15% a una recesión en EEUU
Viernes, 9 de Octubre del 2015 - 10:47:00
Un retraso en las subidas de tipos de la Reserva Federal tasa, la agitación en los mercados mundiales de renta variable... y ahora el aumento de las expectativas de una recesión en los EE.UU.
La probabilidad de que la mayor economía del mundo entre en recesión en los próximos 12 meses subió al 15 por ciento, su nivel más alto desde octubre de 2013, según los economistas encuestados entre el 2 al 7 de octubre por Bloomberg. La mediana se había mantenido en un 10 por ciento durante 13 meses consecutivos.
Las preocupaciones sobre China, y el potencial contagio a otras economías, han llevado a los economistas a reducir sus previsiones de crecimiento del tercer trimestre al 2 por ciento desde el 3 por ciento en julio. China también preocupa a los funcionarios de la Fed, que la citaron como un riesgo para su pronóstico para el crecimiento económico y la inflación - tanto es así que retrasaron lo que habría sido el primer aumento en la tasa de interés de referencia desde 2006.
El petróleo camino de anotarse su mayor ganancia semanal en seis años
Viernes, 9 de Octubre del 2015 - 10:54
Los "toros" han vuelto al mercado. La referencia internacional del petróleo Brent va camino de anotarse su mayor ganancia semanal en seis años, ya que el aumento de las tensiones geopolíticas y los signos de desaceleración de la producción han traído a los compradores de vuelta al mercado.
El Brent ha subido un 11,7 por ciento desde el cierre del viernes pasado, alcanzando los $54,00 el barril, el nivel más alto desde finales de agosto. La referencia estadounidense West Texas Intermediate también ha repuntado, ganando un 11,3 por ciento en la semana y moviéndose por encima de $50 el barril por primera vez desde julio.
Las ganancias han llegado ante la escalada militar en el conflicto en Siria que ha añadido una nueva e incierta dimensión a las tensiones en el Medio Oriente.
¿Cómo esperan los analistas del Santander que se comporten las divisas en octubre?
Santander Private Banking
Viernes, 9 de Octubre del 2015 - 11:03:00
Los analistas de Santander Private Banking esperan estabilidad en el corto plazo en las monedas emergentes, con posible depreciación de divisas vulnerables.
La presidente de la Fed, Yellen, anunció a finales de septiembre que es muy probable que se produzca el inicio de la normalización de los tipos de interés en EEUU antes de finalizar 2015, siempre y cuando la inflación se acerque a su nivel de referencia y el mercado laboral continúe fortaleciéndose. Fue un punto de inflexión para que, tras un mes cotizando en el rango 1,11-1,14, el dólar estadounidense (USD) se apreciara frente al euro (EUR) hacia la parte baja del mismo.
A pesar del retraso de la primera subida de tipos de la Fed, seguimos apostando por apreciación del USD vs EUR. La ampliación prevista de la brecha de crecimiento a favor de EEUU frente a la zona Euro durante la segunda mitad del año, el sesgo expansivo que mantiene el BCE y el deterioro del saldo bilateral de la balanza por cuenta corriente de la zona Euro con respecto a EEUU nos parecen argumentos suficientes para continuar sin cubrir los cobros previstos en USD en carteras a medio plazo, con objetivo en 1,02 a 6 meses vista.
Por lo que respecta a las divisas que mejor ejercen el papel de refugio, en el yen japonés, desde los niveles de cierre de septiembre frente al EUR (134 unidades), todavía veríamos margen de depreciación hasta la zona de 140 unidades, pero lo peor para la moneda nipona habría pasado ya y, por tanto, de cara a los clientes con préstamos multidivisa vigentes constituidos en yenes, ya estaríamos cerca de recomendar conversión del préstamo a euros. En el caso del franco suizo, sobre todo porque está caro por valoración, el cruce EUR/CHF se iría paulatinamente hacia la zona de 1,15 a 12 meses vista (1,09 a cierre de septiembre); es decir, una depreciación del suizo más agresiva de la que está contemplando ahora el mercado.
Contra pronóstico, el banco central de Noruega anunció en septiembre un recorte de 25 pb en su tipo de interés de referencia, hasta el 0,75%. La autoridad monetaria noruega considera que los riesgos para la actividad han aumentado debido a la continuidad de los bajos precios del crudo. La medida sorprendió al mercado, que en últimas semanas se posicionaba a favor de un final de las rebajas de tipos y que, junto a la estabilidad del precio del crudo, permitió la recuperación de la cotización de la corona noruega (NOK) frente al euro desde los máximos de depreciación de agosto (9,5 NOK). A corto plazo, las dudas sobre el ciclo global y su impacto sobre el precio del crudo apuntan a un EUR/NOK aún débil y muy alejado de su PPA relativa. A medio-largo plazo, la expectativa de recuperación cíclica y del crudo debería permitir la apreciación del NOK, probablemente ya a partir de 2016.
En septiembre continuó el castigo a las divisas emergentes (corrección de la apreciación en países como China o Rusia, mientras se acentuó la depreciación en México o la India), penalización que consideramos empieza a ser excesiva. En los próximos meses podría empezar a corregir en la medida que algunos bancos centrales en Latinoamérica han decidido defender sus monedas. Es el caso de Colombia, que decidió incrementar los tipos de interés, o Brasil, que señaló que utilizará todas las herramientas para defender su divisa, herramientas que se ciñen básicamente a la gestión de sus reservas.
Santander Private Banking
S&P 500 diciembre. Probando la resistencia de 2011
Análisis técnico SEB
Viernes, 9 de Octubre del 2015 - 11:17
Es probable que el máximo de septiembre en 2011 sea probado y puede que superado, para abrir la puerta a una extensión hacia la referencia de Fibonacci de 2050\60.
Por debajo de 1883 se disiparía el escenario alcista, pero el soporte de 1961/50 debería impedir esto.
Resistencias 2011 2023 2050 2060 2092
Soportes 2001 1991/89 1968 1961 1950
El BCE recortará la tasa de depósito si la extensión del QE no tiene el efecto deseado
Según los analistas de BNP
Viernes, 9 de Octubre del 2015 - 11:10
Es probable que el Banco Central Europeo rebaje su ya reducida tasa de depósito si la extensión del programa QE no tiene el efecto deseado, según los analistas de BNP
BNP también señaló que el es probable que el BCE extienda el programa de compras de activos (QE) más allá de septiembre 2016.
Viernes 10/09/15 Precios de los exportadores e importadores
35 mensajes
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Re: Viernes 10/09/15 Precios de los exportadores e importado
por Fenix » Vie Oct 09, 2015 8:22 pm
- Fenix
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- Registrado: Vie Abr 23, 2010 2:36 am
Re: Viernes 10/09/15 Precios de los exportadores e importado
por Fenix » Vie Oct 09, 2015 8:24 pm
Si te gusta llevar la contraria al mercado, Credit Suisse tiene 18 acciones para ti
Viernes, 9 de Octubre del 2015 - 11:24:00
Aquellos que buscan una oportunidad de ir contra la corriente, pueden estar interesado en la nueva nota de análisis de Credit Suisse. Arbin Sherchan de Credit Suisse señala las acciones que tienen un potencial que el consenso de Wall Street no considera.
La lista incluye 12 acciones que el banco suizo piensa que están preparadas para grandes subidas , y 6 acciones que creen que tienen un recorrido bajista.
En cuanto a las acciones alcistas (ver primer gráfico), hay grandes nombres como Box y Wal-Mart, de los cuales el banco tiene objetivos de precios de $24 y $85, respectivamente. Box cerró en $12 ayer y Wal-Mart cerró en $66,88.
Para las acciones bajistas (ver segundo gráfico), Credit Suisse ve margen de caida en Dollar Tree y Hyatt Hotels. Credit Suisse tiene precios objetivos de $60 y $52 respectivamente, mientras que las dos empresas cerraron ayer en $62,08 y $52,22.
Goldman Sachs reduce su previsión PIB EEUU para el tercer trimestre
Viernes, 9 de Octubre del 2015 - 11:31
Los analistas de Goldman Sachs recortan su previsión PIB EEUU para el tercer trimestre hasta el 1,5% desde el 1,7% anterior señalando que los inventarios están substrayendo 1,7 puntos porcentuales de crecimiento.
Dinero, dinero
Viernes, 9 de Octubre del 2015 - 12:05
Según nuestros datos en la última semana se produjeron salidas de dinero de fondos de renta fija y renta variable a nivel mundial. Ventas por 2.4 bn. en fondos de renta fija y más de 4.3 bn. en fondos de renta variable.
En el caso de los fondos de renta variable, salidas de 5 bn. de fondos USA y por 2.3 bn. de fondos japoneses. Pero los europeos y globales con entradas por 3.3 bn.
Salidas de 529 M. desde fondos de bolsa emergente. Especialmente asiática y latam, no compensada por compras de bolsa europea emergente. Son 13 semanas consecutivas de ventas de fondos de bolsa emergente.
¿Puede subir los tipos la Fed con las expectativas de inflación colapsadas?
Viernes, 9 de Octubre del 2015 - 13:10
El gráfico que publicamos elaborado por Short Side of Long, recoge el colapso de las expectativas de inflación en EE.UU. a 5 años. Vemos como está en los niveles más bajos desde la Gran Recesión.
Lo destacado de este gráfico es que estos niveles de inflación esperada, que muestras riesgos deflacionistas, corresponden más a políticas monetarias acomodaticias que a tensionamiento de las mismas.
Durante la crisis financiera global de 2008, el colapso de la inflación llevó a Ben Bernanke a recortar los tipos a cero, comenzando la primera ronda de flexibilización cuantitativa (QE). En junio de nuevo, cuando finalizó la recesión y había presiones deflacionistas, se realizó una nueva QE.
Por tanto, con estas expectativas de inflación a la Fed le resultará muy difícil subir los tipos. Eso es lo que está descontando el mercado de bonos, que da una baja probabilidad de que la primera subida se produzca en 2015, y del 50% que se produzca en el primer trimestre de 2016.
Apple: El lado bajista prevalece
Trading Central
[ APPLE ]
Viernes, 9 de Octubre del 2015 - 14:16
Nuestro punto de rotación se sitúa en los 117,6.
Nuestra preferencia: siempre que se mantenga la resistencia en 117,6, es probable que el contrato caiga hacia su siguiente soporte situado en 102,1.
Escenario alternativo: Sólo la ruptura al alza del techo de los 117,6 invalidará nuestro escenario bajista. En este caso, al recuperarse la acción se debería subir primeramente a los 125 y posteriormente hacia los 133.
Comentario técnico: La media móvil de 50 días de tendencia descendente sugiere que la acción todavía tiene potencial para seguir cayendo.
"El ciclo económico global no justifica el reciente movimiento de los activos financieros"
Santander Private Banking
Viernes, 9 de Octubre del 2015 - 14:32:00
Los analistas de Santander Private Banking dicen que sus previsiones sobre el ciclo económico global no justifican el reciente movimiento de los activos financieros. Las bolsas globales acaban de cerrar el peor trimestre desde 2011 sin que las incertidumbres aparejadas a los catalizadores negativos de las correcciones se hayan terminado de despejar.
Buena parte de la zozobra del mercado continúa nutriéndose de China. Algunas señales, como la profundización de la confianza empresarial en niveles mínimos desde 2009 ó la mayor contracción de los beneficios industriales en cuatro años durante el mes de agosto pasado (-8,8% en tasa interanual), han incrementado los temores a que la desaceleración de la economía china sea de una magnitud más próxima a un “aterrizaje brusco” que a una desaceleración ordenada.
A pesar de los datos contemporáneos, seguimos pensando que China se enfrenta a una ralentización gradual de la actividad, y que su Gobierno y su banco central tienen capacidad de actuación para que el proceso se haga de manera ordenada.
¿Y qué sucedería en el caso de un escenario recesivo en China, un “aterrizaje brusco” en toda regla que la llevara a pasar de crecer de tasas próximas al 7% a hacerlo al 3,5%? En este escenario, el crecimiento del PIB de EEUU podría verse mermado a lo largo de un período de un año en 0,6-0,7 puntos porcentuales (pp), mientras que la zona Euro se vería afectada negativamente en 0,4 pp.
Y es que la mayor caída en los precios de las materias primas que implicaría un aterrizaje forzoso de la economía china, resultaría en incrementos de la renta real disponible de 0,9 pp en EEUU y de 0,5 pp en la zona Euro (0,6 pp y 0,3 pp de PIB, respectivamente) que desencadenaría una expansión del gasto en consumo, compensando parcialmente los efectos negativos derivados de las menores exportaciones a China y países emergentes vía comercio indirecto.
Por tanto, aún en un escenario de “aterrizaje brusco” de China, la repercusión en las economías OCDE sería manejable, por lo que consideramos que el mercado estaría sobredimensionando el problema. Por ello, siendo nuestro escenario central el de “aterrizaje
suave” de la economía china (crecimientos del PIB en el entorno del 6,5%), asignamos una probabilidad inferior al 20% a un escenario de recesión global a 12 meses vista.
No deja de ser en cierta medida tranquilizador que las dudas cíclicas que el entorno emergente viene generando en los últimos meses no acaban de tener un impacto relevante en la confianza empresarial de las áreas desarrolladas. Los registros más recientes en EEUU o la zona Euro sitúan estos indicadores en niveles claramente compatibles con la expansión de la actividad a medio plazo.
Por su parte, la Reserva Federal (Fed) no logró tranquilizar al mercado, puesto que “traicionó” en alguna medida la dependencia de datos como principio prioritario de actuación que se había marcado, otorgando un peso importante al contexto de incertidumbre global en su comunicado tras la celebración del Comité de Mercado Abierto el pasado 17 de septiembre.
Como sucedió en 2013 con Bernanke (pero a contrario sensu), varios miembros del Comité de Mercado Abierto de la Fed, a través de declaraciones, han intentado enmendar con posterioridad el “error” dialéctico de la última reunión. La misma Yellen lo hizo a finales de septiembre, señalando que ve probable una subida de tipos antes de que acabe el año.
Consideramos que las presiones salariales están a la vuelta de la esquina en EEUU y que la Fed terminará subiendo sus tipos de interés en su última reunión del año (diciembre). De hacerlo, el mensaje para el mercado sería positivo (transición de lo “malo es bueno” –datos negativos son cotizados por el mercado como positivos porque suponían un aplazamiento de la primera subida de tipos- a lo “bueno es bueno” –datos positivos son cotizados por el mercado como positivos porque, aunque indiquen una aproximación de la primera subida de tipos, también señalan mayor robustez económica y una derivada positiva en beneficios empresariales-).
¿Cómo posicionarse en el activo bursátil en este contexto? Si bien continuamos observando elementos que pueden seguir generando volatilidad en el corto plazo, los fundamentos macroeconómicos de los países OCDE apenas han sufrido, por el momento, deterioro derivado del ciclo global.
Además, la reciente corrección ha llevado los múltiplos de valoración a una situación de infravaloración. Sin ver catalizadores alcistas de peso, sobre todo hasta que la Fed mueva ficha, sí consideramos que el mero hecho de que los datos vayan ahuyentando el fantasma de una desaceleración cíclica aguda sería una condición necesaria y suficiente para que el mercado deje de profundizar en las caídas, justificando elevar el peso del activo desde la infraponderación que hemos recomendado en los últimos meses hasta la neutralidad, priorizando Europa y Japón por zonas geográficas debido al apoyo que seguirán aportando sus bancos centrales.
Viernes, 9 de Octubre del 2015 - 11:24:00
Aquellos que buscan una oportunidad de ir contra la corriente, pueden estar interesado en la nueva nota de análisis de Credit Suisse. Arbin Sherchan de Credit Suisse señala las acciones que tienen un potencial que el consenso de Wall Street no considera.
La lista incluye 12 acciones que el banco suizo piensa que están preparadas para grandes subidas , y 6 acciones que creen que tienen un recorrido bajista.
En cuanto a las acciones alcistas (ver primer gráfico), hay grandes nombres como Box y Wal-Mart, de los cuales el banco tiene objetivos de precios de $24 y $85, respectivamente. Box cerró en $12 ayer y Wal-Mart cerró en $66,88.
Para las acciones bajistas (ver segundo gráfico), Credit Suisse ve margen de caida en Dollar Tree y Hyatt Hotels. Credit Suisse tiene precios objetivos de $60 y $52 respectivamente, mientras que las dos empresas cerraron ayer en $62,08 y $52,22.
Goldman Sachs reduce su previsión PIB EEUU para el tercer trimestre
Viernes, 9 de Octubre del 2015 - 11:31
Los analistas de Goldman Sachs recortan su previsión PIB EEUU para el tercer trimestre hasta el 1,5% desde el 1,7% anterior señalando que los inventarios están substrayendo 1,7 puntos porcentuales de crecimiento.
Dinero, dinero
Viernes, 9 de Octubre del 2015 - 12:05
Según nuestros datos en la última semana se produjeron salidas de dinero de fondos de renta fija y renta variable a nivel mundial. Ventas por 2.4 bn. en fondos de renta fija y más de 4.3 bn. en fondos de renta variable.
En el caso de los fondos de renta variable, salidas de 5 bn. de fondos USA y por 2.3 bn. de fondos japoneses. Pero los europeos y globales con entradas por 3.3 bn.
Salidas de 529 M. desde fondos de bolsa emergente. Especialmente asiática y latam, no compensada por compras de bolsa europea emergente. Son 13 semanas consecutivas de ventas de fondos de bolsa emergente.
¿Puede subir los tipos la Fed con las expectativas de inflación colapsadas?
Viernes, 9 de Octubre del 2015 - 13:10
El gráfico que publicamos elaborado por Short Side of Long, recoge el colapso de las expectativas de inflación en EE.UU. a 5 años. Vemos como está en los niveles más bajos desde la Gran Recesión.
Lo destacado de este gráfico es que estos niveles de inflación esperada, que muestras riesgos deflacionistas, corresponden más a políticas monetarias acomodaticias que a tensionamiento de las mismas.
Durante la crisis financiera global de 2008, el colapso de la inflación llevó a Ben Bernanke a recortar los tipos a cero, comenzando la primera ronda de flexibilización cuantitativa (QE). En junio de nuevo, cuando finalizó la recesión y había presiones deflacionistas, se realizó una nueva QE.
Por tanto, con estas expectativas de inflación a la Fed le resultará muy difícil subir los tipos. Eso es lo que está descontando el mercado de bonos, que da una baja probabilidad de que la primera subida se produzca en 2015, y del 50% que se produzca en el primer trimestre de 2016.
Apple: El lado bajista prevalece
Trading Central
[ APPLE ]
Viernes, 9 de Octubre del 2015 - 14:16
Nuestro punto de rotación se sitúa en los 117,6.
Nuestra preferencia: siempre que se mantenga la resistencia en 117,6, es probable que el contrato caiga hacia su siguiente soporte situado en 102,1.
Escenario alternativo: Sólo la ruptura al alza del techo de los 117,6 invalidará nuestro escenario bajista. En este caso, al recuperarse la acción se debería subir primeramente a los 125 y posteriormente hacia los 133.
Comentario técnico: La media móvil de 50 días de tendencia descendente sugiere que la acción todavía tiene potencial para seguir cayendo.
"El ciclo económico global no justifica el reciente movimiento de los activos financieros"
Santander Private Banking
Viernes, 9 de Octubre del 2015 - 14:32:00
Los analistas de Santander Private Banking dicen que sus previsiones sobre el ciclo económico global no justifican el reciente movimiento de los activos financieros. Las bolsas globales acaban de cerrar el peor trimestre desde 2011 sin que las incertidumbres aparejadas a los catalizadores negativos de las correcciones se hayan terminado de despejar.
Buena parte de la zozobra del mercado continúa nutriéndose de China. Algunas señales, como la profundización de la confianza empresarial en niveles mínimos desde 2009 ó la mayor contracción de los beneficios industriales en cuatro años durante el mes de agosto pasado (-8,8% en tasa interanual), han incrementado los temores a que la desaceleración de la economía china sea de una magnitud más próxima a un “aterrizaje brusco” que a una desaceleración ordenada.
A pesar de los datos contemporáneos, seguimos pensando que China se enfrenta a una ralentización gradual de la actividad, y que su Gobierno y su banco central tienen capacidad de actuación para que el proceso se haga de manera ordenada.
¿Y qué sucedería en el caso de un escenario recesivo en China, un “aterrizaje brusco” en toda regla que la llevara a pasar de crecer de tasas próximas al 7% a hacerlo al 3,5%? En este escenario, el crecimiento del PIB de EEUU podría verse mermado a lo largo de un período de un año en 0,6-0,7 puntos porcentuales (pp), mientras que la zona Euro se vería afectada negativamente en 0,4 pp.
Y es que la mayor caída en los precios de las materias primas que implicaría un aterrizaje forzoso de la economía china, resultaría en incrementos de la renta real disponible de 0,9 pp en EEUU y de 0,5 pp en la zona Euro (0,6 pp y 0,3 pp de PIB, respectivamente) que desencadenaría una expansión del gasto en consumo, compensando parcialmente los efectos negativos derivados de las menores exportaciones a China y países emergentes vía comercio indirecto.
Por tanto, aún en un escenario de “aterrizaje brusco” de China, la repercusión en las economías OCDE sería manejable, por lo que consideramos que el mercado estaría sobredimensionando el problema. Por ello, siendo nuestro escenario central el de “aterrizaje
suave” de la economía china (crecimientos del PIB en el entorno del 6,5%), asignamos una probabilidad inferior al 20% a un escenario de recesión global a 12 meses vista.
No deja de ser en cierta medida tranquilizador que las dudas cíclicas que el entorno emergente viene generando en los últimos meses no acaban de tener un impacto relevante en la confianza empresarial de las áreas desarrolladas. Los registros más recientes en EEUU o la zona Euro sitúan estos indicadores en niveles claramente compatibles con la expansión de la actividad a medio plazo.
Por su parte, la Reserva Federal (Fed) no logró tranquilizar al mercado, puesto que “traicionó” en alguna medida la dependencia de datos como principio prioritario de actuación que se había marcado, otorgando un peso importante al contexto de incertidumbre global en su comunicado tras la celebración del Comité de Mercado Abierto el pasado 17 de septiembre.
Como sucedió en 2013 con Bernanke (pero a contrario sensu), varios miembros del Comité de Mercado Abierto de la Fed, a través de declaraciones, han intentado enmendar con posterioridad el “error” dialéctico de la última reunión. La misma Yellen lo hizo a finales de septiembre, señalando que ve probable una subida de tipos antes de que acabe el año.
Consideramos que las presiones salariales están a la vuelta de la esquina en EEUU y que la Fed terminará subiendo sus tipos de interés en su última reunión del año (diciembre). De hacerlo, el mensaje para el mercado sería positivo (transición de lo “malo es bueno” –datos negativos son cotizados por el mercado como positivos porque suponían un aplazamiento de la primera subida de tipos- a lo “bueno es bueno” –datos positivos son cotizados por el mercado como positivos porque, aunque indiquen una aproximación de la primera subida de tipos, también señalan mayor robustez económica y una derivada positiva en beneficios empresariales-).
¿Cómo posicionarse en el activo bursátil en este contexto? Si bien continuamos observando elementos que pueden seguir generando volatilidad en el corto plazo, los fundamentos macroeconómicos de los países OCDE apenas han sufrido, por el momento, deterioro derivado del ciclo global.
Además, la reciente corrección ha llevado los múltiplos de valoración a una situación de infravaloración. Sin ver catalizadores alcistas de peso, sobre todo hasta que la Fed mueva ficha, sí consideramos que el mero hecho de que los datos vayan ahuyentando el fantasma de una desaceleración cíclica aguda sería una condición necesaria y suficiente para que el mercado deje de profundizar en las caídas, justificando elevar el peso del activo desde la infraponderación que hemos recomendado en los últimos meses hasta la neutralidad, priorizando Europa y Japón por zonas geográficas debido al apoyo que seguirán aportando sus bancos centrales.
- Fenix
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Re: Viernes 10/09/15 Precios de los exportadores e importado
por Fenix » Vie Oct 09, 2015 8:25 pm
El principal causante de la desaceleración china está corrigiéndose
Análisis de Deutsche Bank
Viernes, 9 de Octubre del 2015 - 14:58:00
Los analistas de Deutsche Bank han publicado un informe en el que sugieren que el principal causante de la desaceleración de la segunda economía mundial está corrigiéndose. Para el economista jefe, Zhiwei Zhang, la caída de los ingresos del gobierno por venta de terreno ha llegado a su fin.
Esta partida, que supone casi un cuarto de los ingresos totales había caído un 33% en el primer trimestre y un 23% en el segundo causando un importante frenazo en los gastos de inversión. Con la subida del 30% que Zhiwei estima para el tercer trimestre, los ingresos cerrarían el trimestre con un incremento positivo frente a la caída del 3,6% de la primera mitad.
Con estas cifras nuestros compañeros reiteran que el crecimiento de la economía china superara el 7,2% en el último trimestre del año, superando así el 7% que estiman en el tercer trimestre. Así, esperan repuntes de los índices PMI en los próximos meses para terminar el año, bien por encima de 50.
Para 2016, estimamos una caída en el crecimiento del gigante asiático por debajo del 7%, hasta el 6,7% y creemos que esta desaceleración será tolerada por el gobierno que no implementará nuevas medidas expansivas o estímulos monetarios.
Aun así, debemos esperar al pleno del Partido Comunista de este mes y a la Conferencia Economica Central de diciembre para arrojar algo más de luz sobre la política monetaria futura.
BlackRock quiere que el mercado de valores cierre cuando sea demasiado volátil
Viernes, 9 de Octubre del 2015 - 15:25:00
El 24 de agosto, el S&P 500 cayó más de un 5% antes de recortar sus pérdidas. En un análisis de lo sucedido, BlackRock concluye que los mercados deben dejar automáticamente de negociarse si se suspenden demasiados nombres individuales.
La firma también cree que los reguladores deben examinar la revisión límite alcista/bajista, las reglas de disyuntores y definir mejor lo que constituye una operación errónea. También aconsejan armonizar las reglas de cotización entre futuros, opciones, acciones individuales y ETFs, y educar a los inversores sobre cómo navegar en los mercados de acciones modernos.
Un marco fiscal para tiempos inciertos
Viernes, 9 de Octubre del 2015 - 15:52:00
Este es el título del último informe fiscal del FMI. ¿A quién se refiere? A los países exportadores de materias primas. El 20 % del PIB mundial y de las exportaciones total, acumulando el 90 % de las reservas mundiales de crudo o el 75 % de cobre: estos son los países que ahora sufren ante la caída de los precios y de la demanda (comercio) de materias primas.
Países que no han sabido diversificar otras fuentes de crecimiento y/o que no han creado un fondo amortiguador que ahora les permita compensar estos menores ingresos. La consecuencia es clara: menor crecimiento. Y mayor deterioro de las finanzas públicas.
¿La maldición de los recursos naturales? Inmediatamente pensamos en Latinoamérica. Pero lo cierto es que el mejor ejemplo es Africa. En definitiva, no utilizar su riqueza natural para la financiación de la inversión que propicie un crecimiento económico sostenible. Por el contrario, los recursos en muchos casos se han utilizado para aumentar el crecimiento económico y el nivel de vida, en ambos casos a corto plazo. La política fiscal, su margen de maniobra, puede ser importante para compensar la volatilidad de los precios de las materias primas siempre y cuando realmente se hayan creado antes las condiciones apropiadas para ello. Me refiero, naturalmente, tanto al colchón financiero al que me refería antes, a una situación fiscal inicial saneada y también a que se haya creado una estructura económica que compense el posible deterioro fiscal inicial. En caso contrario, como hemos visto de forma reciente en el caso de Brasil, cuando impulso fiscal se puede convertir en un factor negativo adicional que cuestione incluso la credibilidad de las autoridades.
¿Hay suficiente dinero acumulado para amortiguar el impacto adverso del ciclo bajista en las materias primas? Les entiendo: nunca habrá suficiente dinero.
De hecho, las desviaciones “históricas” sobre las previsiones de los precios de las materias primas suelen ser del 40/50 %. Sin duda, suficiente amplio como para dificultar cualquier cálculo previsor.
El estudio del FMI muestra que la política fiscal de estos países no ha tenido en el pasado un comportamiento anticíclico, si no precisamente lo contrario: los gastos públicos han mantenido una correlación significativa positiva con la evolución positiva con la evolución de los precios de las materias primas. La conclusión de esto no es nada positiva, puesto que la política del gasto no sólo no ha mitigado como que ha exacerbado el impacto negativo de la volatilidad de los precios.
José Luis Martínez Campuzano
Estratega de Citi en España
Análisis de Deutsche Bank
Viernes, 9 de Octubre del 2015 - 14:58:00
Los analistas de Deutsche Bank han publicado un informe en el que sugieren que el principal causante de la desaceleración de la segunda economía mundial está corrigiéndose. Para el economista jefe, Zhiwei Zhang, la caída de los ingresos del gobierno por venta de terreno ha llegado a su fin.
Esta partida, que supone casi un cuarto de los ingresos totales había caído un 33% en el primer trimestre y un 23% en el segundo causando un importante frenazo en los gastos de inversión. Con la subida del 30% que Zhiwei estima para el tercer trimestre, los ingresos cerrarían el trimestre con un incremento positivo frente a la caída del 3,6% de la primera mitad.
Con estas cifras nuestros compañeros reiteran que el crecimiento de la economía china superara el 7,2% en el último trimestre del año, superando así el 7% que estiman en el tercer trimestre. Así, esperan repuntes de los índices PMI en los próximos meses para terminar el año, bien por encima de 50.
Para 2016, estimamos una caída en el crecimiento del gigante asiático por debajo del 7%, hasta el 6,7% y creemos que esta desaceleración será tolerada por el gobierno que no implementará nuevas medidas expansivas o estímulos monetarios.
Aun así, debemos esperar al pleno del Partido Comunista de este mes y a la Conferencia Economica Central de diciembre para arrojar algo más de luz sobre la política monetaria futura.
BlackRock quiere que el mercado de valores cierre cuando sea demasiado volátil
Viernes, 9 de Octubre del 2015 - 15:25:00
El 24 de agosto, el S&P 500 cayó más de un 5% antes de recortar sus pérdidas. En un análisis de lo sucedido, BlackRock concluye que los mercados deben dejar automáticamente de negociarse si se suspenden demasiados nombres individuales.
La firma también cree que los reguladores deben examinar la revisión límite alcista/bajista, las reglas de disyuntores y definir mejor lo que constituye una operación errónea. También aconsejan armonizar las reglas de cotización entre futuros, opciones, acciones individuales y ETFs, y educar a los inversores sobre cómo navegar en los mercados de acciones modernos.
Un marco fiscal para tiempos inciertos
Viernes, 9 de Octubre del 2015 - 15:52:00
Este es el título del último informe fiscal del FMI. ¿A quién se refiere? A los países exportadores de materias primas. El 20 % del PIB mundial y de las exportaciones total, acumulando el 90 % de las reservas mundiales de crudo o el 75 % de cobre: estos son los países que ahora sufren ante la caída de los precios y de la demanda (comercio) de materias primas.
Países que no han sabido diversificar otras fuentes de crecimiento y/o que no han creado un fondo amortiguador que ahora les permita compensar estos menores ingresos. La consecuencia es clara: menor crecimiento. Y mayor deterioro de las finanzas públicas.
¿La maldición de los recursos naturales? Inmediatamente pensamos en Latinoamérica. Pero lo cierto es que el mejor ejemplo es Africa. En definitiva, no utilizar su riqueza natural para la financiación de la inversión que propicie un crecimiento económico sostenible. Por el contrario, los recursos en muchos casos se han utilizado para aumentar el crecimiento económico y el nivel de vida, en ambos casos a corto plazo. La política fiscal, su margen de maniobra, puede ser importante para compensar la volatilidad de los precios de las materias primas siempre y cuando realmente se hayan creado antes las condiciones apropiadas para ello. Me refiero, naturalmente, tanto al colchón financiero al que me refería antes, a una situación fiscal inicial saneada y también a que se haya creado una estructura económica que compense el posible deterioro fiscal inicial. En caso contrario, como hemos visto de forma reciente en el caso de Brasil, cuando impulso fiscal se puede convertir en un factor negativo adicional que cuestione incluso la credibilidad de las autoridades.
¿Hay suficiente dinero acumulado para amortiguar el impacto adverso del ciclo bajista en las materias primas? Les entiendo: nunca habrá suficiente dinero.
De hecho, las desviaciones “históricas” sobre las previsiones de los precios de las materias primas suelen ser del 40/50 %. Sin duda, suficiente amplio como para dificultar cualquier cálculo previsor.
El estudio del FMI muestra que la política fiscal de estos países no ha tenido en el pasado un comportamiento anticíclico, si no precisamente lo contrario: los gastos públicos han mantenido una correlación significativa positiva con la evolución positiva con la evolución de los precios de las materias primas. La conclusión de esto no es nada positiva, puesto que la política del gasto no sólo no ha mitigado como que ha exacerbado el impacto negativo de la volatilidad de los precios.
José Luis Martínez Campuzano
Estratega de Citi en España
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Re: Viernes 10/09/15 Precios de los exportadores e importado
por Fenix » Vie Oct 09, 2015 8:26 pm
Europe Reveals How Accounts Will Be Frozen During the Next Crisis
Submitted by Phoenix Capital Research on 10/09/2015 10:09 -0400
In the last 24 months, Canada, Cyprus, New Zealand, the US, the UK, and now Germany have all implemented legislation that would allow them to first FREEZE and then SEIZE bank assets during the next crisis.
These moves will be sold as “for the public’s good,” when they happen. But the reality is that it’s all about stopping people from moving their capital into actual physical cash.
The whole template for this was set out in Cyprus in 2013. The quick timeline for what happened in Cyprus is as follows:
· June 25, 2012: Cyprus formally requests a bailout from the EU.
· November 24, 2012: Cyprus announces it has reached an agreement with the EU the bailout process once Cyprus banks are examined by EU officials (ballpark estimate of capital needed is €17.5 billion).
· February 25, 2013: Democratic Rally candidate Nicos Anastasiades wins Cypriot election defeating his opponent, an anti-austerity Communist.
· March 16 2013: Cyprus announces the terms of its bail-in: a 6.75% confiscation of accounts under €100,000 and 9.9% for accounts larger than €100,000… a bank holiday is announced.
· March 17 2013: emergency session of Parliament to vote on bailout/bail-in is postponed.
· March 18 2013: Bank holiday extended until March 21 2013.
· March 19 2013: Cyprus parliament rejects bail-in bill.
· March 20 2013: Bank holiday extended until March 26 2013.
· March 24 2013: Cash limits of €100 in withdrawals begin for largest banks in Cyprus.
· March 25 2013: Bail-in deal agreed upon. Those depositors with over €100,000 either lose 40% of their money (Bank of Cyprus) or lose 60% (Laiki).
The most important thing I want you to focus on is how lies and propaganda were spread for months leading up to the collapse. Then in the space of a single weekend, the whole mess came unhinged and accounts were frozen.
One weekend. The process was not gradual. It was sudden and it was total: once it began in earnest, the banks were closed and you couldn’t get your money out (more on this in a moment).
There were no warnings that this was coming because everyone at the top of the financial food chain are highly incentivized to keep quiet about this. Central Banks, Bank CEOs, politicians… all of these people are focused primarily on maintaining CONFIDENCE in the system, NOT on fixing the system’s problems. Indeed, they cannot even openly discuss the system’s problems because it would quickly reveal that they are a primary cause of them.
For that reason, you will never and I repeat NEVER see a Central banker, Bank CEO, or politician admit openly what is happening in the financial system. Even middle managers and lower level employees won’t talk about it because A) they don’t know the truth concerning their institutions or B) they could be fired for warning others.
Please take a few minutes to digest what I’m telling you here. You will not be warned of the risks to your wealth by anyone in a position of power in the political financial hierarchy (with the exception of folks like Ron Paul who are usually marginalized by the media).
Moreover, when the Crisis DOES hit, it will be much much harder to get your money out.
Consider the recent regulations implemented by SEC to stop withdrawals from happening should another crisis occur.
The regulation is called Rules Provide Structural and Operational Reform to Address Run Risks in Money Market Funds. It sounds relatively innocuous until you get to the below quote:
Redemption Gates – Under the rules, if a money market fund’s level of weekly liquid assets falls below 30 percent, a money market fund’s board could in its discretion temporarily suspend redemptions (gate). To impose a gate, the board of directors would find that imposing a gate is in the money market fund’s best interests. A money market fund that imposes a gate would be required to lift that gate within 10 business days, although the board of directors could determine to lift the gate earlier. Money market funds would not be able to impose a gate for more than 10 business days in any 90-day period…
Also see…
Government Money Market Funds – Government money market funds would not be subject to the new fees and gates provisions. However, under the proposed rules, these funds could voluntarily opt into them, if previously disclosed to investors.
http://www.sec.gov/News/PressRelease/De ... 1370542347
In simple terms, if the system is ever under duress again, Money market funds can lock in capital (meaning you can’t get your money out) for up to 10 days. If the financial system was healthy and stable, there is no reason the regulators would be implementing this kind of reform.
This is just the start of a much larger strategy of declaring War on Cash.
Indeed, we've uncovered a secret document outlining how the Fed plans to incinerate savings to force investors away from cash and into riskier assets.
Submitted by Phoenix Capital Research on 10/09/2015 10:09 -0400
In the last 24 months, Canada, Cyprus, New Zealand, the US, the UK, and now Germany have all implemented legislation that would allow them to first FREEZE and then SEIZE bank assets during the next crisis.
These moves will be sold as “for the public’s good,” when they happen. But the reality is that it’s all about stopping people from moving their capital into actual physical cash.
The whole template for this was set out in Cyprus in 2013. The quick timeline for what happened in Cyprus is as follows:
· June 25, 2012: Cyprus formally requests a bailout from the EU.
· November 24, 2012: Cyprus announces it has reached an agreement with the EU the bailout process once Cyprus banks are examined by EU officials (ballpark estimate of capital needed is €17.5 billion).
· February 25, 2013: Democratic Rally candidate Nicos Anastasiades wins Cypriot election defeating his opponent, an anti-austerity Communist.
· March 16 2013: Cyprus announces the terms of its bail-in: a 6.75% confiscation of accounts under €100,000 and 9.9% for accounts larger than €100,000… a bank holiday is announced.
· March 17 2013: emergency session of Parliament to vote on bailout/bail-in is postponed.
· March 18 2013: Bank holiday extended until March 21 2013.
· March 19 2013: Cyprus parliament rejects bail-in bill.
· March 20 2013: Bank holiday extended until March 26 2013.
· March 24 2013: Cash limits of €100 in withdrawals begin for largest banks in Cyprus.
· March 25 2013: Bail-in deal agreed upon. Those depositors with over €100,000 either lose 40% of their money (Bank of Cyprus) or lose 60% (Laiki).
The most important thing I want you to focus on is how lies and propaganda were spread for months leading up to the collapse. Then in the space of a single weekend, the whole mess came unhinged and accounts were frozen.
One weekend. The process was not gradual. It was sudden and it was total: once it began in earnest, the banks were closed and you couldn’t get your money out (more on this in a moment).
There were no warnings that this was coming because everyone at the top of the financial food chain are highly incentivized to keep quiet about this. Central Banks, Bank CEOs, politicians… all of these people are focused primarily on maintaining CONFIDENCE in the system, NOT on fixing the system’s problems. Indeed, they cannot even openly discuss the system’s problems because it would quickly reveal that they are a primary cause of them.
For that reason, you will never and I repeat NEVER see a Central banker, Bank CEO, or politician admit openly what is happening in the financial system. Even middle managers and lower level employees won’t talk about it because A) they don’t know the truth concerning their institutions or B) they could be fired for warning others.
Please take a few minutes to digest what I’m telling you here. You will not be warned of the risks to your wealth by anyone in a position of power in the political financial hierarchy (with the exception of folks like Ron Paul who are usually marginalized by the media).
Moreover, when the Crisis DOES hit, it will be much much harder to get your money out.
Consider the recent regulations implemented by SEC to stop withdrawals from happening should another crisis occur.
The regulation is called Rules Provide Structural and Operational Reform to Address Run Risks in Money Market Funds. It sounds relatively innocuous until you get to the below quote:
Redemption Gates – Under the rules, if a money market fund’s level of weekly liquid assets falls below 30 percent, a money market fund’s board could in its discretion temporarily suspend redemptions (gate). To impose a gate, the board of directors would find that imposing a gate is in the money market fund’s best interests. A money market fund that imposes a gate would be required to lift that gate within 10 business days, although the board of directors could determine to lift the gate earlier. Money market funds would not be able to impose a gate for more than 10 business days in any 90-day period…
Also see…
Government Money Market Funds – Government money market funds would not be subject to the new fees and gates provisions. However, under the proposed rules, these funds could voluntarily opt into them, if previously disclosed to investors.
http://www.sec.gov/News/PressRelease/De ... 1370542347
In simple terms, if the system is ever under duress again, Money market funds can lock in capital (meaning you can’t get your money out) for up to 10 days. If the financial system was healthy and stable, there is no reason the regulators would be implementing this kind of reform.
This is just the start of a much larger strategy of declaring War on Cash.
Indeed, we've uncovered a secret document outlining how the Fed plans to incinerate savings to force investors away from cash and into riskier assets.
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Re: Viernes 10/09/15 Precios de los exportadores e importado
por admin » Sab Oct 10, 2015 7:49 am
precio del cobre a Europa para poder vender más
Viernes, 09 de octubre del 2015. 16:27 Codelco reduciría la prima que cobra a Europa por el cobre un 18% el año que viene, según fuentes de la empresa
El precio del cobre cayó 16% este año ante las menores compras de China. (El Comercio)
El precio del cobre cayó 16% este año ante las menores compras de China. (El Comercio)
Bloomberg.- Codelco, el productor de cobre más grande del mundo, planea reducir en un 18 por ciento la prima que cobrará por las entregas del metal el año que viene, en tanto la demanda sigue floja, según dos personas con conocimiento del tema.
El recargo es de US$92 la tonelada de cobre, señalaron las personas, que pidieron no ser identificadas porque los términos aún no se han hecho públicos. Esto se compara con US$112 en 2015, cifra que no sufrió cambios respecto del año anterior. Aurubis AG, la mayor fundición de cobre de Europa, también cobrará una prima de US$92, informó Codelco la semana pasada.
Sigue a Portafolio también en Facebook
Coldelco habitualmente analiza los contratos de abastecimiento con sus clientes durante LME Week, conferencia anual que comenzará el 12 de octubre. Los compradores de cobre suelen asegurarse el suministro como parte de acuerdos a largo plazo y utilizan las adquisiciones de contado para seguir comprando durante el año.
La prima de Codelco se suma al precio del cobre en la Bolsa de Metales de Londres (LME, por sus siglas en inglés) para cubrir costos como el transporte marítimo a Rotterdam, el puerto más grande de Europa, y los seguros.
El precio del cobre cayó 16 por ciento este año en tanto la desaceleración económica de China redunda en una menor demanda de caños, cables y otros materiales de construcción. Un mayor porcentaje del metal acaba en depósitos, y las existencias cuya evolución sigue la LME aumentaron un 72 por ciento este año. Las reservas depositadas en las instalaciones de la bolsa en Europa se incrementaron a más del triple este año.
Viernes, 09 de octubre del 2015. 16:27 Codelco reduciría la prima que cobra a Europa por el cobre un 18% el año que viene, según fuentes de la empresa
El precio del cobre cayó 16% este año ante las menores compras de China. (El Comercio)
El precio del cobre cayó 16% este año ante las menores compras de China. (El Comercio)
Bloomberg.- Codelco, el productor de cobre más grande del mundo, planea reducir en un 18 por ciento la prima que cobrará por las entregas del metal el año que viene, en tanto la demanda sigue floja, según dos personas con conocimiento del tema.
El recargo es de US$92 la tonelada de cobre, señalaron las personas, que pidieron no ser identificadas porque los términos aún no se han hecho públicos. Esto se compara con US$112 en 2015, cifra que no sufrió cambios respecto del año anterior. Aurubis AG, la mayor fundición de cobre de Europa, también cobrará una prima de US$92, informó Codelco la semana pasada.
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Coldelco habitualmente analiza los contratos de abastecimiento con sus clientes durante LME Week, conferencia anual que comenzará el 12 de octubre. Los compradores de cobre suelen asegurarse el suministro como parte de acuerdos a largo plazo y utilizan las adquisiciones de contado para seguir comprando durante el año.
La prima de Codelco se suma al precio del cobre en la Bolsa de Metales de Londres (LME, por sus siglas en inglés) para cubrir costos como el transporte marítimo a Rotterdam, el puerto más grande de Europa, y los seguros.
El precio del cobre cayó 16 por ciento este año en tanto la desaceleración económica de China redunda en una menor demanda de caños, cables y otros materiales de construcción. Un mayor porcentaje del metal acaba en depósitos, y las existencias cuya evolución sigue la LME aumentaron un 72 por ciento este año. Las reservas depositadas en las instalaciones de la bolsa en Europa se incrementaron a más del triple este año.
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