Miercoles 28/10/15 Anuncio del Fed

[admin]

Fitch dice le preocupa creciente volumen de deuda de Brasil
miércoles 28 de octubre de 2015 10:42 GYT Imprimir
SAO PAULO (Reuters) - Fitch Ratings manifestó el miércoles su preocupación por el deterioro de las cuentas fiscales de Brasil, luego de que el Gobierno dijo que registrará un déficit presupuestario récord en 2015.

"El desfase fiscal y una creciente carga de deuda para el Gobierno son motivo de preocupación para nosotros", escribió Shelly Shetty, jefa de calificación soberana para Latinoamérica de Fitch Ratings, en un comunicado.

[admin]

17678.67 97.24 0.55%
Nasdaq 5064.07 33.93 0.67%
S&P 500 2079.76 13.87 0.67%

[admin]

Las solicitudes de hipotecas cayeron más del 3%

Los inventarios de petróleo subieron más de 3 millones de barriles

[admin]

Perú +0.47%
Ultima cotización (S/.) Var. día (S/.) Var. día (%)
DIS US$ 114.45 US$ 14.20 14.16
THO US$ 9.53 US$ 0.83 9.54
BVN US$ 7.95 US$ 0.40 5.30
CORAREI1 0.270 0.01 3.45
HBM US$ 5.15 US$ 0.13 2.59
Acciones Ultima cotización (S/.) Var. día (S/.) Var. día (%)
PPX US$ 0.059 US$ -0.01 -15.71
PML US$ 0.090 US$ -0.01 -9.09
MINSURI1 0.80 -0.03 -3.61
TV US$ 0.440 US$ -0.01 -2.22
EDEGELC1 2.85 -0.05 -1.72
Movimientos de mercado por negociación diaria
Acciones Ultima

[admin]

Icahn compra acciones de AIG, quiere que la partan en tres.

Carl Icahn Takes ‘Large Stake’ in AIG, Encourages Split Into 3 Companies
Investor says insurer should separate life and mortgage insurance units from core property-and-casualty business

[admin]

Él Fed mantiene intereses pero insinúan una alza en la próxima reunión.

[admin]

+26

[jonibol]

AAPL +1.94%

HCH en el análisis técnico?

[jonibol]

Él Fed mantiene intereses pero insinúan una alza en la próxima reunión.

Al fin.. los riesgos de retrasar son cada vez mayores con cada postergación

[admin]

La Fed deja las tasas sin cambios, pero sugiere que podría subirlas en diciembre

El edificio de la Reserva Federal en Washington ENLARGE
El edificio de la Reserva Federal en Washington Photo: Andrew Harnik/Associated Press

Por
Jon Hilsenrath

Miércoles, 28 de Octubre de 2015 14:24 EDT
WASHINGTON-Funcionarios de la Reserva Federal mantuvieron las tasas de interés a corto plazo en cerca de cero este miércoles, pero abrió la puerta de manera más explícita a elevar las tasas en su última reunión de 2015 en diciembre.

En un comunicado emitido tras dos días de reuniones de política, los funcionarios de la Fed sugirieron que en las últimas semanas han estado menos preocupados por los turbulentos mercados financieros y la incertidumbre económica en el extranjero. También apuntaron específicamente a la próxima reunión como un momento en que evaluarán si es hora de subir las tasas.

“Al determinar si será apropiado elevar (las tasas de interés) en su próxima reunión, la (Fed) determinará el progreso tanto realizado como esperado hacia sus objetivos de máximo empleo e inflación de 2%”, dijo la Fed en un comunicado.

[admin]

+170.33

[admin]

+198.09

[admin]

+198.09 a 17,779.52 puntos.

[Fenix]

Entrando en la esencia del programa QE
por Ismael de la Cruz •Hace 12 horas

El BCE se reafirma en su intención de ampliar el QE y los mercados reaccionan acorde a sus palabras. Momento de entrar de lleno en la esencia de un programa QE.

El Banco Central Europeo mantiene el ritmo de compra de deuda por valor de 60.000 millones de euros mensuales, también mantiene los tipos de interés en mínimos históricos y también mantiene la barra libre para los bancos. Razones de peso para que las Bolsas del Viejo Continente mantuviesen la senda alcista.

Pero cuestión distinta son la inflación y la economía…

– Inflación: no termina de crecer y el objetivo fijado por el BCE en el entorno del 2% no sólo está alejado sino que parece todo un mundo siquiera acercarse (de hecho en septiembre entró en terreno negativo). La caída del petróleo no ayuda aunque hay cierto optimismo moderado en que en la recta final de año la inflación podría repuntar.

– Economía: el crecimiento económico se ha estancado y en buena parte se debe a Alemania, donde el IPC ni subió ni bajó, el indicador ZEW de expectativas económica bajó fuertemente a 1,9 cuando se esperaba 6,0. La verdad es que el escándalo de Volkswagen y la debilidad de los mercados emergentes han enfriado las perspectivas para Alemania.

Por su parte, la producción industrial en la eurozona cayó un -0,5% y también se redujo en España e Italia, pero aumentó un 1,6% en Francia, la segunda mayor economía de la eurozona.

Es por ello que Mario Draghi no va a permanecer impasible, ya adelantó que en la reunión del mes de diciembre abordarán el tema en el seno del Banco, lo que nos lleva a algo que no debiera de suponer una sorpresa: el BCE extenderá e incrementará el actual programa QE.

La cuestión es que Mario Draghi cuenta con dos bazas complementarias si decide recurrir a ambas. Por un lado, fortalecer el QE en su dimensión cuantitativa y cualitativa. Por otro lado, adoptar más medidas no tradicionales, como por ejemplo recortar el tipo de facilidad de depósito (que por cierto ya está en negativo).

Todo ésto nos lleva a entender mejor lo que es y lo que supone un QE, ya que tanto hablar de él desde hace bastante tiempo bien merece una comprensión acorde a su publicidad.

Un QE (quantitative easing) o flexibilización cuantitativa, es un programa que consiste en generar dinero y ponerlo en circulación. Una de sus funciones tradicionales es crear liquidez para facilitar el crédito a familias y empresas, ya que los bancos centrales crean dinero y lo usan para comprar determinados activos financieros como deuda pública, de esta manera, los bancos utilizan ese dinero que han recibido del Banco Central para aumentar los préstamos o para comprar nueva emisiones de deuda al gobierno. Esa es la teoría, la práctica es otra cosa como ya saben.

Así pues, un QE consiste en inyectar liquidez al sistema a través de los bancos.

¿Cómo reaccionan los mercados? Pues la renta variable del país en cuestión sube al alza y la divisa de dicho país baja.

El QE se suele utilizar también para luchar contra la deflación en economías con tipos de interés muy cercanos al 0%. Tengan en cuenta que es la última bala en la recámara cuando la política de tipos de interés se ha agotado.



Goldman Sachs cree que el RBA recortará tipos la próxima semana
Mi�rcoles, 28 de Octubre del 2015 - 02:04
Los analistas de Goldman Sachs creen que el Banco Central de Australia recortará tipos la próxima semana. Esperan recortar 25 pbs en noviembre de 2015 y otros 25 pbs en marzo 2016.


UBS recorta las previsiones del PIB de China para 2016
Mi�rcoles, 28 de Octubre del 2015 - 02:17
Los analistas de UBS recortan sus previsiones para el crecimiento del PIB chino en 2016 al 6,2% desde el 6,5% anterior. Los principales argumentos para esta reducción son:

- Liquidación de existencias en el mercado inmobiliario lo que ha llevado una desaceleración de la inversión en el sector.
- Peor evolución del sector industrial y minero ante el exceso de capacidad.
- Caída de la inversión global.



Volkswagen publica unas pérdidas operativas de 3.480 mlns euros
Frente a unas pérdidas esperadas de 3.270 mlns

[ VOLKSWAGEN ]
Mi�rcoles, 28 de Octubre del 2015 - 03:05
Volkswagen (VOW3.GY) sufre unas pérdidas operativas en el tercer trimestre de 3.480 millones de euros frente a unas pérdidas esperadas por el mercado de 3.270 millones.

Las ventas ascienden a 51.500 millones de euros frente a 50.700 millones consenso.

La compañía reduce su objetivo de beneficio para 2015 sensiblemente. Espera un margen de beneficio operativo 2015 entre el 5,5-6,5%.

[Fenix]

La variable oculta en las utopías futuristas
por The Oil Crash •Hace 12 horas

Durante estos días han circulado por las redes sociales muchas bromas sobre la falta de acierto de la anticipación proyectada en una película (en realidad, una trilogía de filmes) que fue muy popular en los años 80, Regreso al futuro. En la segunda de las entregas de esa trilogía, el protagonista viajaba al 21 de Octubre de 2015, fecha que en aquel entonces se encontraba a unos 30 años en el futuro, y llegaba a un mundo donde los avances tecnológicos habían cambiado de muchas formas la manera de vivir de los humanos, al menos en la parte opulenta del planeta (los EE.UU.) donde se desarrollaba la acción. Ahora que ya han pasado esos 30 años hemos podido comprobar que muchas de las invenciones más espectaculares que los guionistas de la película proyectaban para nuestros días (coches voladores, patinetes levitadores, comida liofilizada, ropa robotizada, hologramas de grandes dimensiones y una buena cantidad de tecnologías que se engloban en lo que actualmente denominamos Tecnologías de la Información y las Comunicaciones, TIC) simplemente no han llegado.

Algunos vídeos de internet explotan el chascarrillo de comprobar que cualquier parecido de lo proyectado hace 30 años con la realidad es pura coincidencia. Hay gente que encuentra divertida la disonancia entre las expectativas de hace tres décadas y la realidad más prosaica de nuestros días y le refuerza en su desdén hacia la mitificación del progreso científico y tecnológico que es signo distintivo de nuestra civilización industrial; mientras que a algunas personas les ofende esa muestra de desencanto con la tecnología y el mito del progreso subyacente a nuestra sociedad actual y rápidamente apuntan, con razón, que justamente en el campo de las TIC no sólo se han cumplido algunas de las previsiones de la película (e.g., teleconferencias) sino que han aparecido tecnologías nuevas (miniaturización extrema de la electrónica, móviles, GPS, internet) que van mucho más allá de lo que la generación inmediatamente precedente a la nuestra fue capaz de imaginar. Para la mayoría la discusión no va más allá de esta confrontación entre estas dos visiones: por una parte, la enésima desilusión con las promesas nunca cumplidas de un futuro hipertécnico y ultraconfortable (¿dónde está mi coche volador?) y por la otra la reafirmación en que nuestro futuro será inevitablemente esplendoroso gracias al imparable avance de la tecnología y al invencible progreso de la Humanidad. El fondo de esta discusión es la lucha entre dos sistemas de creencias, dos sustratos culturales que aspiran a ser hegemónicos: por un lado, el socialmente dominante pero en decadencia, el del Progreso inevitable, que nació de la Guerra Fría y que ha dominado el contrato social de las sociedades capitalistas durante las últimas décadas; por el otro, el socialmente creciente, el de una emergente conciencia de la necesidad urgente de actuar en múltiples aspectos (ecológicos, sociales, de justicia, democrática) que han sido aparcados durante demasiado tiempo para no estorbar la marcha imparable del Progreso y que, perdida ya la fe en que alguna vez se cumplan sus promesas, se revuelve ahora contra Él y propugna desde diversos frentes un abanico de ideas hace no tanto consideradas como absurdas y ahora como heréticas (decrecimiento, simplicidad voluntaria, retorno al campo, democracia directa, asamblearismo, expropiación de los medios de producción...). Como ambos sistemas de creencias, el dominante pero decadente y el minoritario pero emergente, se están disputando la hegemonía cultural de nuestra sociedad para las próximas décadas, las disputas entre los defensores de uno y otro bando toman a veces un carácter un poco arisco. Apasionante como es este tema (la lucha entre la conciencia dominante y la conciencia emergente, que en el fondo tiene mucho de recuperar la conciencia de clase) no será la cuestión que abordaré hoy, en parte porque mi visión como científico está mal representada por las dos alas más extremas de ambos pensamientos, y en parte porque no me creo especialmente cualificado para abordar esa discusión. Sin embargo, sí que querría analizar un aspecto poco debatido: por qué algunas promesas tecnológicas han sido clamorosamente desmentidas por la realidad mientras que otras han sido superadas con creces por la misma. No voy a analizar todas las razones por las cuales se ha seguido este curso de los acontecimientos, sino que sólo me fijaré en las razones meramente físicas de esta divergencia.

El sueño del vehículo volador como producto de consumo a escala masiva está presente en la mentalidad occidental prácticamente desde los comienzos de la popularización del coche particular. En la década de los 30, los ingenieros de la época soñaban que para finales de los años 60 el coche volador sería una realidad, mientras que otros más modestos consideraban que como mínimo cada casa dispondría de un autogiro o helicóptero doméstico.

Este sueño de la próxima llegada del vehículo volador privado se repitió década tras década durante más de 50 años (no olvidemos que "Regreso al futuro" es de mitades de la década de los 80 del siglo pasado), hasta que poco a poco el sueño se fue diluyendo; en la actualidad se sigue soñando con el coche volador como producto de consumo masivo pero se le coloca en un futuro indefinido (e.g., la casi contemporánea "Blade Runner" o la algo posterior "El quinto elemento"). En realidad, la fantasía que domina la última década es la del colapso de la sociedad de manera abrupta y apocalíptica (tema sobre el que ya hemos hablado en este blog), es decir, una visión muy crítica del presente proyectando su miserable lógica en un futuro distópico a evitar, visión que se alinea con la conciencia emergente que comentaba antes.

¿Por qué no ha llegado el utilitario volador pero sí se han producido avances gigantescos como internet? Desde mi punto de vista, por la influencia de una variable siempre ignorada en la sociedad tecnológica pero de una importancia física primordial, y leit motiv de este blog: la energía. Las transformaciones que se han impuesto son aquéllas que tenían mejor rentabilidad en términos de la energía invertida y el rendimiento obtenido, y también aquellas tales que sus consumos energéticos eran compatibles con la disponibilidad energética real.

Imaginemos, por un momento, que la Humanidad tuviera acceso a toda la energía que quisiera utilizar y sin causar otros efectos indeseados. Con una cantidad ilimitada de energía disponible hacer un coche volador no sería nada problemático; podrían funcionar con pilas de plutonio (tecnología que usan las sondas espaciales que enviamos a visitar otros planetas) que accionarían hélices horizontales como en los actuales drones, o bien con un sistema de levitación magnética basado en proyectar un haz sobre una enorme infraestructura de carriles magnéticos, todo ello construido con imanes basados en neodimio que se extraería con facilidad o se sintetizaría con reacciones nucleares adecuadas (los residuos radiactivos de las cuales se consumirían en otros reactores diseñados para su eliminación y con poca eficiencia energética, pero eso no es un problema si la energía sobra), o bien se crearían imanes y baterías más eficientes gracias a la síntesis del grafeno en cantidades masivas (a pesar del derroche energético que implica, pero eso es indiferente si hay energía a espuertas) o bien algún otro sistema de propulsión que ahora no imaginamos facilitado por la energía hiperabundante. Del mismo modo, sería perfectamente posible usar un monopatín levitador que funcionaria sobre todo el área urbana cuyo subsuelo contendría una apropiada aleación ferromagnética. Robotizar la ropa es algo que es factible incluso hoy en día, pero que no se hace porque el coste productivo no compensa la escasa utilidad añadida de ese producto; pero en un entorno de energía hiperabundante los costes productivos de cualquier producto serían despreciables (ni siquiera la mano de obra sería un problema, ya que todas las cadenas de montaje estarían hiperrobotizadas). Generar grandes hologramas o cualquier otra extravagancia que se nos pudiera ocurrir podría hacerse con tal de que alguien se lo propusiese, ¿por qué no?, puesto que implicaría un coste despreciable.

La exploración espacial sería un uso más serio de toda esa energía que nos sobraría. En un post reciente sobre, justamente, el estancamiento tecnológico, Tom Murphy comenta que proyectando las tendencias los años 50 lo lógico es que las misiones tripuladas de nuestros días estuviesen ya más allá de Plutón, cosa que obviamente no ha pasado: sólo hemos podido llegar a la Luna, es decir, al jardín de nuestra casa, y sólo hemos enviado allá un puñado de hombres.

Imagen


Enviar hombres al espacio implica un gran coste energético para sacar una masa bastante considerable fuera del campo gravitatorio terrestre, y aunque viajar por el espacio puede ser poco costoso debido a la falta de fricción y explotando el impulso gravitatorio de los planetas, si se quisiera viajar a una velocidad aceptable (y no emplear años para llegar a Plutón) tendríamos que emplear cantidades aún más grandes de energía. Nuevamente, lo que parece ser el cuello de botella no es la factibilidad técnica (no exenta de sus problemas considerables, por supuesto) tanto como la disponibilidad energética.

Incluso el viaje en el tiempo, al menos hacia el futuro, es una cosa fácil de hacer si uno dispone de grandes cantidades de energía: basta con salir de la Tierra y acelerar hasta alcanzar velocidades sublimínicas respecto a nuestro planeta (con un consumo gargantuesco de energía) y después regresar a casa; debido a los principios físicos de la Relatividad el tiempo habrá transcurrido más rápido para los que se quedaron en el planeta que para los que se fueron de paseo. Eventualmente, y dejando un momento al margen de una infinidad de imposibilidades técnicas, si uno dispusiera de una cantidad literalmente infinita de energía podría transmutar la materia ordinaria en materia taquiónica y gracias a ello ir hacia atrás en el tiempo. Así que al menos cierto tipo de viaje en el tiempo debería de ser posible si nuestra disponibilidad de energía fuera ilimitada.

Analicemos, pues, qué es lo que realmente se ha desarrollado más allá de las previsiones sociales de hace treinta años, las TIC. El exponencial incremento de prestaciones de la microelectrónica, el abaratamiento de costes y los nuevos conceptos en transmisión de información (fibra óptica, wifi, gestión multibanda) han posibilitado la explosión de internet, la gran red global que ha permitido un acceso a gran cantidad de información prácticamente al instante y desde un pequeño dispositivo que puedes albergar en la palma de tu mano. No es poca cosa: las transformaciones en los ámbitos productivos y sociales que son resultado de internet son enormes; internet ha posibilitado, entre otras muchísimas cosas, plataformas de difusión como este propio blog: sin internet, el esfuerzo de divulgación que yo hago simplemente no sería posible, pero es que tampoco me sería fácil acceder siquiera a la información que uso en mis análisis. Es obvio que había una enorme capacidad de desarrollo tecnológico, que el ingenio humano ha explotado mucho más allá de cualquier previsión. Este desarrollo ha tenido una componente material, que justamente se ha basado en la miniaturización de componentes, con su descenso de costes, y un aumento de la potencia de procesamiento, que ha hecho posible una explotación masiva del procesamiento de datos. Pero es justamente esta desmaterialización temprana de la microeelectrónica la que ha permitido la gran explosión de las TICs: el objeto de las TICs, la información, es primeramente inmaterial, y así su consumo energético ha sido bajo o moderado. No había, por tanto, la necesidad de acceder a fuentes de energía aún más potentes como requerían los otros avances tecnológicos proyectados, y eso ha hecho posible el gran avance de las TIC. Pero esta rápida expansión de las TICs está llegando a su final, en realidad. Por una parte, debido al final de la ley de Moore, por razones meramente físicas, que implica que no continuará la reducción de costes por bit procesado. Por otro lado, porque la expansión de internet y la explotación masiva de terminales de TIC ha hecho que el consumo de energía de las TIC ya no sea despreciable: el consumo de las TIC se estima en el 2% de toda la energía final anualmente consumida, cantidad que algunos suben hasta el 5% se si tiene en cuenta el coste energético de fabricación de las diversas componentes. No es tan sorprendente, teniendo en cuenta que por ejemplo Google tiene varias centrales térmicas (por cierto, de carbón) sólo para alimentar sus servidores con los que cualquier búsqueda, seria o frívola, lleva segundos. Al margen de que nos cueste imaginar nuevas aplicaciones de las TICs (más allá de la quimérica y temida Singularidad), el hecho es que la huella energética de las presentes TICs ya no es despreciable y eso asegura que su desarrollo futuro ya no será exponencial.


¿Qué es, por tanto, lo que nos ha impedido ocupar nuestro lugar en las estrellas o la evolucionar al superconsumismo hipertecnológico que se aventuraba hace años? Tal y como yo lo veo, simplemente, la disponibilidad de energía; disponibilidad de energía que a pesar de haber seguido creciendo a buen ritmo en las últimas décadas no ha podido seguir el ritmo de nuestros sueños. La disponibilidad global de energía se ha incrementado desde los 80, bien es cierto, en un enorme 70% aproximadamente, pero es que de 1950 a 1980 se había multiplicado por 3.

Imagen

Se da el problema añadido de que este incremento de energía, que no ha sido tan grande como deseábamos, se ha hecho a costa de fuentes de energía de peor calidad, más difíciles de extraer y más contaminantes, con lo que el progreso que sí que hemos podido conseguir ha llevado aparejado una factura ambiental muy elevada que hace que muchos se cuestionen si realmente ha merecido la pena.

Y si el simple hecho de que la disponibilidad de energía no haya seguido aumentando tan rápido como en las primeras décadas del siglo XX ha hecho que no se cumplieran nuestros sueños de gloria y progreso, ¿cómo creen Vds. que les afectará la disminución de la disponiblidad de energía que se avecina? ¿Cómo estará afectando ya el declive energético del petróleo? ¿Cómo les va a afectar las crisis concéntricas, con las materias primas en su interior, que ya se están desarrollando?

El año pasado el informe anual (WEO) de la Agencia Internacional de la Energía contenía claros mensajes, indicando que no sólo el petróleo está llegando a su máxima producción sino que carbón y uranio están en similar situación, y la crisis de las materias primas de este año nos muestra que el camino seguido es probablemente peor que lo que la AIE proyectaba. ¿Qué sorpresas nos deparará el WEO 2015, que se publicará el próximo 10 de Noviembre? Tengo claro que desde luego no será un futuro de coches voladores ni de naves espaciales.



¿Podrán los microcréditos acabar con la pobreza?

Mi�rcoles, 28 de Octubre del 2015 - 3:13:04

"Dale a un hombre un pez y comerá durante un día. Da un microcrédito a una mujer y ella, su esposo, sus hijos y su familia comerán durante toda la vida", dijo el cantante irlandés de U2 y reconvertido filántropo Bono.

No sólo en las economías en desarrollo existe el microcrédito. En las economías avanzadas ya existen empresas dedicadas a la concesión de préstamos rápidos (ejemplo, Creditocajero) a través de internet.


Las microfinanzas. Una vía para reducir la pobreza

El Banco Mundial apoya la idea de que las microfinanzas reducen la pobreza. Los autores de un estudio del Banco Mundial, Shahidur Khandker y Hussain Samad, analizaron los datos de los hogares de Bangladesh abarcando más de dos décadas. Encontraron que el microcrédito aumenta el gasto de las personas, incrementa el activo de los hogares, crea puestos de trabajo y ayuda a la escolarización de los niños. Aunque en algún momento hubo analistas que no estaban de acuerdo con los microcréditos, muchos de ellos están replanteando sus conclusiones tras una nueva serie de datos.

Pero también hay estudios que muestran un efecto neutral.

Un nuevo estudio, publicado en The Economist, de Bruno Crépon, Florencia Devoto, Esther Duflo y William Pariente, investiga el impacto de un programa de microcrédito en el Marruecos rural.

Los autores eligieron 162 aldeas, asignando al azar un grupo que recibiría microcréditos y a otro grupo que sería el de control (no se le daría acceso al microcrédito). Los autores, afiliados todos a la organización de investigación J-PAL, encontraron que el microcrédito no es un instrumento que alimenta una salida de la pobreza en el medio plazo. En promedio, los prestatarios invirtieron más en sus propios negocios, por ejemplo mediante la compra de ganado. Sin embargo, como tomadores de microcréditos pasaron menos tiempo en su trabajo asalariado, sin aumentar el tiempo que dedican al trabajo por cuenta propia, resultando un menor número de horas dedicadas al trabajo. Los efectos positivos en la inversión fueron en consecuencia compensados por una reducción en los ingresos por salarios. En general, los investigadores de J-PAL concluyen que el acceso al microcrédito no condujo a aumentos sensibles de ingresos, consumo o educación.


La conciliación de los resultados aparentemente contradictorios de los dos documentos no es sencilla. Mientras que el estudio de Khandker y Samad analiza el impacto en el largo plazo, el análisis de Crépon sólo cubren el corto y medio plazo. Es muy posible que el microcrédito pueda aumentar los ingresos y reduzca la pobreza, pero sólo en el largo plazo (algo que se podría esperar del efecto de un programa de inversión). Los dos estudios también tienen lugar en dos continentes diferentes.

Por tanto, una hipótesis alternativa es que lo que parece funcionar en Bangladesh no funciona en Marruecos. Este problema es lo que los economistas suelen llamar "validez externa" y se refiere a la medida en la que los resultados de un estudio son generalizables fuera del contexto en el que se llevó a cabo. Las esperanzas de encontrar una cura para la pobreza que funcione en todas partes todavía no se han materializado. El acceso al microcrédito puede no ser una excepción.

La oferta de servicios financieros a personas pobres puede o no puede llegar a ser una poderosa arma económica, dependiendo de la situación. Se necesita más investigación para arrojar luz sobre esta importante cuestión. Por lo tanto, los co-autores del estudio de Bruno Crépon han prometido llevar a cabo un estudio de seguimiento para investigar los impactos a largo plazo de su experimento. El debate sobre las microfinanzas, sin duda, va a continuar.


Fuentes: Shahidur Khandker y Hussain Samad (Banco Mundial) - Bruno Crépon, Florencia Devoto, Esther Duflo y William Pariente - The Economist