JUEVES 05 DE NOVIEMBRE DEL 2015 | 14:14
Exportaciones peruanas cayeron 16,1% en setiembre
Las exportaciones peruanas se vieron afectadas por la menor demanda internacional y los menores precios de los commodities
CCL: TPP añadiría US$99 mlls. a exportaciones agroindustriales
Durante el periodo enero-septiembre 2015 el valor de las exportaciones peruanas ascendió a US$24.159 millones, un 16,1% menos que el mismo período del 2014, informó la ministra de Comercio Exterior, Magaly Silva Velarde-Álvarez.
El sector que más disminuyó sus exportaciones fue el tradicional con una caída de 19,2% debido a las menores ventas de petróleo y gas natural, productos pesqueros y agrícolas. En menor medida 10,3% bajaron las exportaciones mineras.
El valor de nuestras exportaciones no tradicionales disminuyó en 8,6% es decir en US$ 734 millones con respecto a similar período del 2014, indicó la ministra Silva, quien también es presidenta del Consejo Directivo de Promperú.
Dicho resultado estuvo explicado en un 51% por menores exportaciones textiles (US$ 371 millones) y en 21% por menores exportaciones pesqueras (US$ 154 millones). Cabe señalar que la disminución de US$ 173 millones en envíos textiles a Venezuela y US$ 65 millones a Estados Unidos explicaron el 47% y 18%, respectivamente, del resultado del sector. Las exportaciones pesqueras reflejaron lo menores envíos de pota congelada y en conserva hacia China, España y Tailandia.
El sector agropecuario y el de la minería no metálica fueron los únicos del grupo no tradicional que lograron resultados positivos en sus exportaciones.
Jueves 05/11/15 índice del confort del consumidor
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Re: Jueves 05/11/15 índice del confort del consumidor
por RCHF » Jue Nov 05, 2015 4:09 pm
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Re: Jueves 05/11/15 índice del confort del consumidor
por admin » Jue Nov 05, 2015 5:37 pm
Disney reporta debajo de lo esperado.
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Re: Jueves 05/11/15 índice del confort del consumidor
por admin » Jue Nov 05, 2015 5:37 pm
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Re: Jueves 05/11/15 índice del confort del consumidor
por Fenix » Jue Nov 05, 2015 5:53 pm
China se enfrenta a un aterrizaje brusco y tipos cero
Afirma Danny Gabay, antiguo economista del BoE
Jueves, 5 de Noviembre del 2015 - 2:04:10
Danny Gabay, antiguo economista del Banco de Inglaterra, ha generado una elevada inquietud esta mañana entre los inversores al afirmar que China se enfrenta a un aterrizaje brusco. Afirma:
- El crecimiento chino se encuentra ya por debajo del 3%.
- El Banco de China tendrá que recortar tipos hasta el 0% (desde el 4,35% actual) y empezar a comprar activos.
- Los políticos relajarán su política fiscal y darán pasos para apoyar a los bancos.
- El yuan seguirá bajando (probablemente entre el 2-3% en el próximo trimestre, y un cuarto en los próximos dos años".
El escenario que plantea Gabay es sumamente negativo no solo para China, sino también para el resto del mundo. Un aterrizaje brusco de China afectará al conjunto de los emergentes, y posteriormente por contagio a nivel global. Este sería un hecho que tiene un potencial claramente bajista para los mercados financieros a nivel mundial, y que podría generar una tendencia bajista mayor en las bolsas. Veremos.
Los "goles" y "autogoles" del más poderoso del mundo: Vladimir Putin
por Inteligencia Financiera Global •Hace 15 horas
Forbes elabora cada año varias listas que son de consulta obligada. Entre las más populares están la de billonarios y la de los más poderosos del mundo. Hoy se dio a conocer esta última en su versión 2015, y de inmediato ha generado reacciones, pues en el primer puesto, se encuentra nada menos que el presidente ruso Vladímir Putin.
Para la elaboración de la lista, Forbes considera cientos de candidatos(as) y mide su poder en cuatro dimensiones: si lo tienen sobre mucha gente, los recursos financieros que controlan –y si son relativamente grandes en comparación con sus pares-, si son influyentes en múltiples esferas y si en efecto ejercen el poder que tienen.
En este espacio hemos dedicado varios artículos a la manera en que el líder ruso se las ha arreglado para ir siempre varios pasos delante de los demás. Gracias a ello Putin acumula ya tres años consecutivos en la cima de la lista. En segundo lugar se encuentra la canciller alemana Angela Merkel y en tercero, Barack Obama. El presidente Enrique Peña Nieto aparece en un lejano lugar 52.
Putin, dice Forbes, “sigue demostrando que es uno de los pocos hombres en el mundo suficientemente poderoso como para hacer lo que quiera –y salirse con la suya.” Es cierto.
Aquí hemos señalado que en términos futbolísticos, Putin ha anotado varios “goles” al presidente de Estados Unidos. Por ejemplo, al dar asilo al ex espía de la Agencia Nacional de Seguridad estadounidense, Edward Snowden. También, al lograr la anexión de la península de Crimea a la Federación de Rusia y al forzar un cambio de tono de parte de Washington cuando lo convocó a combatir juntos al llamado Estado Islámico (ISIS). A propósito, Rusia ya se estableció y bombardea a sus anchas a esta organización extremista y rebeldes en territorio sirio, ante la impotencia de los norteamericanos.
Pese a lo anterior, la habilidad y sagacidad geopolítica de Putin no lo han exentado de cometer errores que más le valdría corregir pronto.
Entre ellos está la orden de destruir alimentos y productos básicos provenientes de países occidentales, que impusieron sanciones a Rusia como consecuencia del conflicto que mantiene con Ucrania. También, la decisión de prohibir el uso del dólar estadounidense como moneda de comercio en el sector petrolero dentro de la Federación.
Lo que no han logrado Obama y compañía, Putin lo está haciendo con estos “autogoles”.
La manipulación del mercado siempre es nociva, sin importar las intenciones con las que se haga. La prohibición al uso de dólares propiciará que los negociantes lo sigan usando pero a escondidas, sobre todo porque es una moneda más sólida que el atacado rublo. Un mercado negro es lo que menos le conviene.
Asimismo, en el tema de los alimentos, cerrar las fronteras a productos extranjeros es provocarle un gran daño a los consumidores rusos, que de por sí sufren de una alta tasa de inflación superior al 15 por ciento.
No puede soslayarse además que la economía rusa se encuentra en recesión, por lo que todo aquello que afecte el libre comercio se vuelve otra peligrosa ancla.
Lo que necesita Rusia es flujo de capitales hacia ella y todas las mercancías que puedan entrar. La escasez no es buena amiga. Sin embargo, para atraerlos es indispensable apertura, certeza, así como buscar mecanismos de compensación a sus exportadores afectados por las sanciones occidentales con beneficios como condonación de impuestos, desregulación, apoyo para alcanzar nuevos mercados, etc.
Putin tampoco debe preocuparse de eliminar el dólar del comercio global, ni de acabar con su estado de divisa de reserva mundial. De destruir al dólar se están encargando los propios estadounidenses, por lo que Rusia debería enfocarse en seguir acumulando oro para sus reservas y en negociar con otros países y con China –su ahora aliada-, que los saldos comerciales entre ellas se cubran en el metal precioso. Hacerlo en rublos o yuanes –dinero de papel a final de cuentas, como su odiado dólar-, a la larga podría generar tensiones y destruir esta alianza, lo que le haría el juego a Washington. Eso hace más por debilitar al dólar que intentar prohibirlo sin éxito.
Ahí está además la propuesta de monetizar la plata como lo propone el empresario Hugo Salinas Price, que podría efectuarse también en Rusia sin ningún problema, en beneficio de la población.
En fin, el capitalismo de libre mercado será la fuerza de Rusia si Putin logra resistir la tentación de jugar al ojo por ojo y diente por diente con Occidente. La libertad económica de los ciudadanos es la clave del éxito y la prosperidad. Si responde con ella no tenga duda de que “el más poderoso del mundo” será un puesto que por muchos años más no cambiará de manos.
Afirma Danny Gabay, antiguo economista del BoE
Jueves, 5 de Noviembre del 2015 - 2:04:10
Danny Gabay, antiguo economista del Banco de Inglaterra, ha generado una elevada inquietud esta mañana entre los inversores al afirmar que China se enfrenta a un aterrizaje brusco. Afirma:
- El crecimiento chino se encuentra ya por debajo del 3%.
- El Banco de China tendrá que recortar tipos hasta el 0% (desde el 4,35% actual) y empezar a comprar activos.
- Los políticos relajarán su política fiscal y darán pasos para apoyar a los bancos.
- El yuan seguirá bajando (probablemente entre el 2-3% en el próximo trimestre, y un cuarto en los próximos dos años".
El escenario que plantea Gabay es sumamente negativo no solo para China, sino también para el resto del mundo. Un aterrizaje brusco de China afectará al conjunto de los emergentes, y posteriormente por contagio a nivel global. Este sería un hecho que tiene un potencial claramente bajista para los mercados financieros a nivel mundial, y que podría generar una tendencia bajista mayor en las bolsas. Veremos.
Los "goles" y "autogoles" del más poderoso del mundo: Vladimir Putin
por Inteligencia Financiera Global •Hace 15 horas
Forbes elabora cada año varias listas que son de consulta obligada. Entre las más populares están la de billonarios y la de los más poderosos del mundo. Hoy se dio a conocer esta última en su versión 2015, y de inmediato ha generado reacciones, pues en el primer puesto, se encuentra nada menos que el presidente ruso Vladímir Putin.
Para la elaboración de la lista, Forbes considera cientos de candidatos(as) y mide su poder en cuatro dimensiones: si lo tienen sobre mucha gente, los recursos financieros que controlan –y si son relativamente grandes en comparación con sus pares-, si son influyentes en múltiples esferas y si en efecto ejercen el poder que tienen.
En este espacio hemos dedicado varios artículos a la manera en que el líder ruso se las ha arreglado para ir siempre varios pasos delante de los demás. Gracias a ello Putin acumula ya tres años consecutivos en la cima de la lista. En segundo lugar se encuentra la canciller alemana Angela Merkel y en tercero, Barack Obama. El presidente Enrique Peña Nieto aparece en un lejano lugar 52.
Putin, dice Forbes, “sigue demostrando que es uno de los pocos hombres en el mundo suficientemente poderoso como para hacer lo que quiera –y salirse con la suya.” Es cierto.
Aquí hemos señalado que en términos futbolísticos, Putin ha anotado varios “goles” al presidente de Estados Unidos. Por ejemplo, al dar asilo al ex espía de la Agencia Nacional de Seguridad estadounidense, Edward Snowden. También, al lograr la anexión de la península de Crimea a la Federación de Rusia y al forzar un cambio de tono de parte de Washington cuando lo convocó a combatir juntos al llamado Estado Islámico (ISIS). A propósito, Rusia ya se estableció y bombardea a sus anchas a esta organización extremista y rebeldes en territorio sirio, ante la impotencia de los norteamericanos.
Pese a lo anterior, la habilidad y sagacidad geopolítica de Putin no lo han exentado de cometer errores que más le valdría corregir pronto.
Entre ellos está la orden de destruir alimentos y productos básicos provenientes de países occidentales, que impusieron sanciones a Rusia como consecuencia del conflicto que mantiene con Ucrania. También, la decisión de prohibir el uso del dólar estadounidense como moneda de comercio en el sector petrolero dentro de la Federación.
Lo que no han logrado Obama y compañía, Putin lo está haciendo con estos “autogoles”.
La manipulación del mercado siempre es nociva, sin importar las intenciones con las que se haga. La prohibición al uso de dólares propiciará que los negociantes lo sigan usando pero a escondidas, sobre todo porque es una moneda más sólida que el atacado rublo. Un mercado negro es lo que menos le conviene.
Asimismo, en el tema de los alimentos, cerrar las fronteras a productos extranjeros es provocarle un gran daño a los consumidores rusos, que de por sí sufren de una alta tasa de inflación superior al 15 por ciento.
No puede soslayarse además que la economía rusa se encuentra en recesión, por lo que todo aquello que afecte el libre comercio se vuelve otra peligrosa ancla.
Lo que necesita Rusia es flujo de capitales hacia ella y todas las mercancías que puedan entrar. La escasez no es buena amiga. Sin embargo, para atraerlos es indispensable apertura, certeza, así como buscar mecanismos de compensación a sus exportadores afectados por las sanciones occidentales con beneficios como condonación de impuestos, desregulación, apoyo para alcanzar nuevos mercados, etc.
Putin tampoco debe preocuparse de eliminar el dólar del comercio global, ni de acabar con su estado de divisa de reserva mundial. De destruir al dólar se están encargando los propios estadounidenses, por lo que Rusia debería enfocarse en seguir acumulando oro para sus reservas y en negociar con otros países y con China –su ahora aliada-, que los saldos comerciales entre ellas se cubran en el metal precioso. Hacerlo en rublos o yuanes –dinero de papel a final de cuentas, como su odiado dólar-, a la larga podría generar tensiones y destruir esta alianza, lo que le haría el juego a Washington. Eso hace más por debilitar al dólar que intentar prohibirlo sin éxito.
Ahí está además la propuesta de monetizar la plata como lo propone el empresario Hugo Salinas Price, que podría efectuarse también en Rusia sin ningún problema, en beneficio de la población.
En fin, el capitalismo de libre mercado será la fuerza de Rusia si Putin logra resistir la tentación de jugar al ojo por ojo y diente por diente con Occidente. La libertad económica de los ciudadanos es la clave del éxito y la prosperidad. Si responde con ella no tenga duda de que “el más poderoso del mundo” será un puesto que por muchos años más no cambiará de manos.
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Re: Jueves 05/11/15 índice del confort del consumidor
por Fenix » Jue Nov 05, 2015 6:01 pm
02:17 La economía australiana muestra clara fortaleza
NAB prevé que el PIB australiano crecerá el 2,6% en 2015 y 2016, y el 3% en 2016 y 1017.
La preapertura vista por Citi
Jueves, 5 de Noviembre del 2015 - 2:27:04
A live possibility.... de esta forma consideró ayer la Presidenta de la Fed una potencial subida de tipos en diciembre. Y su Vicepresidente enfatizó este escenario de futura normalización al considerar que, una vez que el USD y los precios de las commodities se estabilicen, la inflación subyacente estará cerca del objetivo del 2.0 %.
¿Mi opinión? Aún es pronto para anticipar la subida de tipos en diciembre. Cuatro semanas es mucho tiempo para unos mercados que viven del día a día. Y la Fed, sobretodo, enfatiza el comportamiento de los mercados.
Con todo, si analizamos con más detalle los comentarios ayer de Fischer podremos encontrar algunos otros mensajes incluso más relevantes que el anticipo de lo que hará el FOMC en diciembre.
En definitiva:
* Los déficit en USA son "bastante respetables" como porcentaje del PIB
* Los préstamos de la banca no se recuperan tan fuerte como se esperaba
* Baja productividad marginal quizás esté limitando el crecimiento de los salarios reales
* Piensa que si sigue bajando el desempleo más tarde o más temprano llevará a una mayor inflación
* Una mayor infraestructura en USA podría ser muy positivo
Como ven, mayor demanda (inversión) y mayores reformas/ajustes. Y mayor confianza desde el sector financiero. Pero, también la constatación de una elevada incertidumbre hacia el futuro. Más allá de que suban los tipos en diciembre.
José Luis Martínez Campuzano
Estratega de Citi en España
NAB prevé que el PIB australiano crecerá el 2,6% en 2015 y 2016, y el 3% en 2016 y 1017.
La preapertura vista por Citi
Jueves, 5 de Noviembre del 2015 - 2:27:04
A live possibility.... de esta forma consideró ayer la Presidenta de la Fed una potencial subida de tipos en diciembre. Y su Vicepresidente enfatizó este escenario de futura normalización al considerar que, una vez que el USD y los precios de las commodities se estabilicen, la inflación subyacente estará cerca del objetivo del 2.0 %.
¿Mi opinión? Aún es pronto para anticipar la subida de tipos en diciembre. Cuatro semanas es mucho tiempo para unos mercados que viven del día a día. Y la Fed, sobretodo, enfatiza el comportamiento de los mercados.
Con todo, si analizamos con más detalle los comentarios ayer de Fischer podremos encontrar algunos otros mensajes incluso más relevantes que el anticipo de lo que hará el FOMC en diciembre.
En definitiva:
* Los déficit en USA son "bastante respetables" como porcentaje del PIB
* Los préstamos de la banca no se recuperan tan fuerte como se esperaba
* Baja productividad marginal quizás esté limitando el crecimiento de los salarios reales
* Piensa que si sigue bajando el desempleo más tarde o más temprano llevará a una mayor inflación
* Una mayor infraestructura en USA podría ser muy positivo
Como ven, mayor demanda (inversión) y mayores reformas/ajustes. Y mayor confianza desde el sector financiero. Pero, también la constatación de una elevada incertidumbre hacia el futuro. Más allá de que suban los tipos en diciembre.
José Luis Martínez Campuzano
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Re: Jueves 05/11/15 índice del confort del consumidor
por Fenix » Jue Nov 05, 2015 6:05 pm
02:39 Moody's no cree que China se enfrente a un aterrizaje brusco
Anteriormente señalábamos que Danny Gabay, antiguo economista del Banco de Inglaterra, afirmaba que China se enfrenta a un "hard landing", la agencia de calificación Moody's no está de acuerdo y cree que el PIB del país en 2015 crecerá un 6,8% y un 6,3% en 2016.
"No habrá hard landing. El crecimiento será razonablemente robusto", afirma Moody's.
03:57 Crude Oil (WTI) (Z5) intradía: bajo presión
Trading Central
Punto pivote (nivel de invalidación): 47,42
Nuestra preferencia: Posiciones cortas debajo de 47,42 con objetivos en 46 y 45,55 en extensión.
Escenario alternativo: Arriba de 47,42 buscar mayor indicación al alza con 48,28 y 48,92 como objetivos.
Comentario técnico: Mientras 47,42 sea resistente, es probable que haya una baja hacia 46.
Anteriormente señalábamos que Danny Gabay, antiguo economista del Banco de Inglaterra, afirmaba que China se enfrenta a un "hard landing", la agencia de calificación Moody's no está de acuerdo y cree que el PIB del país en 2015 crecerá un 6,8% y un 6,3% en 2016.
"No habrá hard landing. El crecimiento será razonablemente robusto", afirma Moody's.
03:57 Crude Oil (WTI) (Z5) intradía: bajo presión
Trading Central
Punto pivote (nivel de invalidación): 47,42
Nuestra preferencia: Posiciones cortas debajo de 47,42 con objetivos en 46 y 45,55 en extensión.
Escenario alternativo: Arriba de 47,42 buscar mayor indicación al alza con 48,28 y 48,92 como objetivos.
Comentario técnico: Mientras 47,42 sea resistente, es probable que haya una baja hacia 46.
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Re: Jueves 05/11/15 índice del confort del consumidor
por Fenix » Jue Nov 05, 2015 6:10 pm
6:00 Oro intradía: bajo presión
Trading Central
Punto pivote (nivel de invalidación): 1123
Nuestra preferencia: Posiciones cortas debajo de 1123 con objetivos en 1098 y 1088 en extensión.
Escenario alternativo: Arriba de 1123 buscar mayor indicación al alza con 1132,5 y 1138 como objetivos.
Comentario técnico: Mientras 1123 sea resistente, es probable que haya una baja hacia 1098.
6:38 Volkswagen estudia reemplazar los coches diésel afectados en EEUU por otros nuevos
[ VOLKSWAGEN ]
Volkswagen (VOW3.GY) está considerando reemplazar sus vehículos diésel estadounidenses por otros nuevas, según la prensa alemana.
En una reacción inmediata las acciones de VW cayeron un 1,1% desde 98,49 euros a 97,31 euros.
Trading Central
Punto pivote (nivel de invalidación): 1123
Nuestra preferencia: Posiciones cortas debajo de 1123 con objetivos en 1098 y 1088 en extensión.
Escenario alternativo: Arriba de 1123 buscar mayor indicación al alza con 1132,5 y 1138 como objetivos.
Comentario técnico: Mientras 1123 sea resistente, es probable que haya una baja hacia 1098.
6:38 Volkswagen estudia reemplazar los coches diésel afectados en EEUU por otros nuevos
[ VOLKSWAGEN ]
Volkswagen (VOW3.GY) está considerando reemplazar sus vehículos diésel estadounidenses por otros nuevas, según la prensa alemana.
En una reacción inmediata las acciones de VW cayeron un 1,1% desde 98,49 euros a 97,31 euros.
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Re: Jueves 05/11/15 índice del confort del consumidor
por Fenix » Jue Nov 05, 2015 6:14 pm
7:00 Banco de Inglaterra mantiene tipo de referencia en el 0,50% y compra de activos
8:30 Peticiones semanales subsisidos por desempleo EE.UU. 276.000 vs 262.000 esperado
Las peticiones semanales de subsidios por desempleo se sitúan en 276.000 frente 260.000 de la semana anterior y por encima de las 262.000 esperado por el mercado.
Las peticiones continuas suben a 2,163 millones frente 2,146 millones anterior y 2,144 millones esperadas. La media de cuatro semanas sube a 262.750 frente 259.250 anterior.
Una vez más datos que demuestran que la situación del mercado laboral en EE.UU. está empeorando. Mañana tendremos los importantes datos oficiales de empleo que podrán despejar muchas dudas.
9:20 Si esto es como 1998, el petróleo subirá un 150%
Los analistas de Bank of America se han hecho eco de las similitudes entre el periodo de 1998/1999 y el periodo actual, el ejemplo más claro es el Nasdaq (ver gráfico adjunto).
Sin embargo, un activo que no se ajusta a la analogía con 1998/1999 es el petróleo crudo.
Como señala Bank of America "a pesar de la fuerte acción política del BCE y China, el petróleo no está subiendo".
El gráfico adjunto no necesita explicación: si se va a repetir el escenario de 1998/1999, el petróleo debería subir un 150%.
8:30 Peticiones semanales subsisidos por desempleo EE.UU. 276.000 vs 262.000 esperado
Las peticiones semanales de subsidios por desempleo se sitúan en 276.000 frente 260.000 de la semana anterior y por encima de las 262.000 esperado por el mercado.
Las peticiones continuas suben a 2,163 millones frente 2,146 millones anterior y 2,144 millones esperadas. La media de cuatro semanas sube a 262.750 frente 259.250 anterior.
Una vez más datos que demuestran que la situación del mercado laboral en EE.UU. está empeorando. Mañana tendremos los importantes datos oficiales de empleo que podrán despejar muchas dudas.
9:20 Si esto es como 1998, el petróleo subirá un 150%
Los analistas de Bank of America se han hecho eco de las similitudes entre el periodo de 1998/1999 y el periodo actual, el ejemplo más claro es el Nasdaq (ver gráfico adjunto).
Sin embargo, un activo que no se ajusta a la analogía con 1998/1999 es el petróleo crudo.
Como señala Bank of America "a pesar de la fuerte acción política del BCE y China, el petróleo no está subiendo".
El gráfico adjunto no necesita explicación: si se va a repetir el escenario de 1998/1999, el petróleo debería subir un 150%.
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Re: Jueves 05/11/15 índice del confort del consumidor
por Fenix » Jue Nov 05, 2015 6:21 pm
La economía mundial se enfrenta a una situación "peligrosa"
Jueves, 5 de Noviembre del 2015 - 9:46:00
El afamado profesor de Harvard y economista Larry Summers ha vuelto a poner sobre la mesa el término estancamiento secular. En 2013, Summers ya revivió la frase, que, con el tiempo, ha llegado a significar todo tipo de cosas para diferentes personas.
Pero en el fondo, el estancamiento secular se refiere a una economía global que crece a un ritmo lento porque hay demasiado ahorro y no hay suficiente inversión.
Y en este momento, una gran cantidad de ahorro (y otro tipo de dinero) está huyendo de los mercados emergentes y entrando en el mundo desarrollado.
El afamado profesor de Harvard y economista Larry Summers ha vuelto a poner sobre la mesa el término estancamiento secular. En 2013, Summers ya revivió la frase, que, con el tiempo, ha llegado a significar todo tipo de cosas para diferentes personas. Pero en el fondo, el estancamiento secular se refiere a una economía global que crece a un ritmo lento porque hay demasiado ahorro y no hay suficiente inversión.
Y en este momento, una gran cantidad de ahorro (y otro tipo de dinero) está huyendo de los mercados emergentes y entrando en el mundo desarrollado.
"Yo diría que la definición de desarrollo financiero del año pasado es probable provoque un mayor estancamiento secular", dijo Summers esta semana.
Es la reducción sustancial de los flujos de capital hacia los países en desarrollo, y el aumento sustancial de las salidas de capital de los países en desarrollo.
El primer gráfico muestra la caída del flujo de dinero que entra a los mercados emergentes.
¿Y cómo se relaciona todo esto con la tesis del estancamiento secular de Summers? Esto significa que cada vez habrá más y más fondos que buscan comprar activos estadounidenses - activos seguros en el mundo industrial, dijo Summers.
"Las salidas de dinero implican una mayor presión sobre las tasas de interés de los mercados emergentes. Implica mucha mayor presión (debilitamiento) sobre las monedas emergentes. Implica más y más presiones deflacionistas. Sugiere pérdida de competitividad, reducción de la demanda, y aumento de la oferta... yo sugeriría que es un mundo peligroso".
Es verdad que lo que dice Summers no es una nueva tesis o línea de pensamiento, pero Summers dice que la actual huida de los inversores de los mercados emergentes va a empeorar la ralentización que hemos visto en la economía global.
La fiebre inversora de hace años hacia los mercados emergentes desde los mercados desarrollados fue uno de las grandes rotaciones de los mercados en los últimos años, como destaca Binky Chadha de Deutsche Bank a sus clientes y se puede ver en el siguiente gráfico.
Ha sido un año turbulento para las economías de los mercados emergentes, desde la crisis fiscal de Brasil hasta la desaceleración de la economía de China. Y este año, los mercados emergentes sufrieron las mayores salidas de capital desde la crisis financiera.
La situación no es nada alentadora y nos tememos que el estancamiento secular será un tema de conversación durante muchos años.
Fuentes: Larry Summers, Akin Oyedele (BI)
Carlos Montero
Lacartadelabolsa
9:54 El número de compras de empresas en efectivo está en un nivel preocupante
La compañía Trim Tabs dice que las adquisiciones en efectivo en los EE.UU. desde mayo hasta octubre totalizaron 457.800 millones de dólares, la cantidad más alta registrado para un tramo de seis meses.
La firma de investigación señala que el máximo anterior se anotó en el período entre febrero de 2007 hasta julio de 2007, superando los 406.500 millones de dólares.
Además, el mes de octubre registró el récord de oferta en efectivo, llegando a 97.500 millones de dólares.
El consejero delegado de la compañía, David Santschi, advierte, "la actividad de operaciones tiende a hincharse cerca de los techos de mercados ya que la confianza de los gestores se vierte a las fusiones y compras corporativas para aumentar los ingresos y los beneficios al final del ciclo económico".
Jueves, 5 de Noviembre del 2015 - 9:46:00
El afamado profesor de Harvard y economista Larry Summers ha vuelto a poner sobre la mesa el término estancamiento secular. En 2013, Summers ya revivió la frase, que, con el tiempo, ha llegado a significar todo tipo de cosas para diferentes personas.
Pero en el fondo, el estancamiento secular se refiere a una economía global que crece a un ritmo lento porque hay demasiado ahorro y no hay suficiente inversión.
Y en este momento, una gran cantidad de ahorro (y otro tipo de dinero) está huyendo de los mercados emergentes y entrando en el mundo desarrollado.
El afamado profesor de Harvard y economista Larry Summers ha vuelto a poner sobre la mesa el término estancamiento secular. En 2013, Summers ya revivió la frase, que, con el tiempo, ha llegado a significar todo tipo de cosas para diferentes personas. Pero en el fondo, el estancamiento secular se refiere a una economía global que crece a un ritmo lento porque hay demasiado ahorro y no hay suficiente inversión.
Y en este momento, una gran cantidad de ahorro (y otro tipo de dinero) está huyendo de los mercados emergentes y entrando en el mundo desarrollado.
"Yo diría que la definición de desarrollo financiero del año pasado es probable provoque un mayor estancamiento secular", dijo Summers esta semana.
Es la reducción sustancial de los flujos de capital hacia los países en desarrollo, y el aumento sustancial de las salidas de capital de los países en desarrollo.
El primer gráfico muestra la caída del flujo de dinero que entra a los mercados emergentes.
¿Y cómo se relaciona todo esto con la tesis del estancamiento secular de Summers? Esto significa que cada vez habrá más y más fondos que buscan comprar activos estadounidenses - activos seguros en el mundo industrial, dijo Summers.
"Las salidas de dinero implican una mayor presión sobre las tasas de interés de los mercados emergentes. Implica mucha mayor presión (debilitamiento) sobre las monedas emergentes. Implica más y más presiones deflacionistas. Sugiere pérdida de competitividad, reducción de la demanda, y aumento de la oferta... yo sugeriría que es un mundo peligroso".
Es verdad que lo que dice Summers no es una nueva tesis o línea de pensamiento, pero Summers dice que la actual huida de los inversores de los mercados emergentes va a empeorar la ralentización que hemos visto en la economía global.
La fiebre inversora de hace años hacia los mercados emergentes desde los mercados desarrollados fue uno de las grandes rotaciones de los mercados en los últimos años, como destaca Binky Chadha de Deutsche Bank a sus clientes y se puede ver en el siguiente gráfico.
Ha sido un año turbulento para las economías de los mercados emergentes, desde la crisis fiscal de Brasil hasta la desaceleración de la economía de China. Y este año, los mercados emergentes sufrieron las mayores salidas de capital desde la crisis financiera.
La situación no es nada alentadora y nos tememos que el estancamiento secular será un tema de conversación durante muchos años.
Fuentes: Larry Summers, Akin Oyedele (BI)
Carlos Montero
Lacartadelabolsa
9:54 El número de compras de empresas en efectivo está en un nivel preocupante
La compañía Trim Tabs dice que las adquisiciones en efectivo en los EE.UU. desde mayo hasta octubre totalizaron 457.800 millones de dólares, la cantidad más alta registrado para un tramo de seis meses.
La firma de investigación señala que el máximo anterior se anotó en el período entre febrero de 2007 hasta julio de 2007, superando los 406.500 millones de dólares.
Además, el mes de octubre registró el récord de oferta en efectivo, llegando a 97.500 millones de dólares.
El consejero delegado de la compañía, David Santschi, advierte, "la actividad de operaciones tiende a hincharse cerca de los techos de mercados ya que la confianza de los gestores se vierte a las fusiones y compras corporativas para aumentar los ingresos y los beneficios al final del ciclo económico".
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Re: Jueves 05/11/15 índice del confort del consumidor
por Fenix » Jue Nov 05, 2015 6:22 pm
Una industria china da señales de advertencia que el mundo no puede ignorar
Jueves, 5 de Noviembre del 2015 - 10:14:00
La industria siderúrgica de China, la más grande del mundo, está en crisis. Este desastre es el resultado de una combinación de factores, incluyendo una desaceleración de la economía china, la caída de los precios de las materias primas, y un sector cargado de deudas.
A principios de octubre, la empresa de propiedad estatal (SOE) Sinosteel incumplió el pago de 315 millones de euros de intereses de un bono con vencimiento en 2017.
Es una señal de que, a pesar de los esfuerzos de China para implementar medidas de política monetaria que estimulen el crecimiento, y su compromiso para reformar las empresas estatales "zombis", el peor escenario podría llegar antes de lo que esperan los políticos.
El orgullo de la vieja China
La economía de China está realizando una difícil transición desde una economía basada en la inversión a otra basada en el consumo interno, por lo que es útil pensar en su economía en dos partes: la nueva y la antigua China.
La nueva China incluye los negocios del sector de servicios, como la tecnología, el comercio minorista y la banca.
la antigua China incluye lo sectores que en el pasado fueron estrella como el sector inmobiliario y constructor, la industria manufacturera y las exportaciones chinas.
Es importante señalar que la antigua China - que incluye una gran cantidad de empresas de propiedad estatal - mantiene un montón de deuda. Esto ha hecho que las empresas sean menos rentables ya que tienen que dedicar mportantes sumas de dinero a los pagos de esa deuda.
A medida que aumenta la nueva China, la antigua China se está desvaneciendo. Sin embargo, el auge de esa nueva China está ocurriendo lentamente, y el desvanecimiento de la vijea está ocurriendo más rápido de lo que nadie pensaba. El gobierno chino se enfrenta al reto colosal de gestionar esta transición sin sufrir una serie de eventos de crédito que paralicen la economía.
Ahí es donde entra el peligro en la industria china del acero.
Pidiendo ayuda
Como informa, Zhu Jimin de Bloomberg, el jefe adjunto de la Asociación China del Hierro y el Acero (CISA), dijo el miércoles que el colapso de la demanda está poniendo en riesgo a toda la industria del país.
"Los recortes de producción son más lentos que la contracción de la demanda, por lo tanto, el exceso de oferta está empeorando", dijo Zhu. "A pesar de que recientemente China ha reducido las tasas de interés muchas veces, las fábricas de acero dijeron que sus costos de financiamiento en realidad han subido".
La demanda de acero de China se evapora a una velocidad sin precedentes ya que el crecimiento económico del país se desaceleró. A medida que la demanda se contrajo rápidamente, las fábricas de acero están bajando los precios por la competencia para conseguir contratos.
Los precios medios de acero alcanzaron un mínimo histórico el 9 de julio. La demanda de acero se contrajo un 8,9% en septiembre respecto al mismo período del año anterior, y las fábricas medianas y grandes de acero han perdido 4.400 millones de dólares en los primeros nueve meses de 2015.
La reestructuración
Eso significa que China podría necesita clarificar y acelerar su plan de cinco años para reformar las organizaciones estatales. El impago de deuda de Sinosteel indica que la compañía, y otras empresas estatales que mantienen una gran cantidad de deuda, podría no ser capaz de esperar tantos años para reestructurar la deuda.
"No sé cómo el gobierno puede seguir adelante con la reforma de las empresas estatales, será extremadamente difícil", dijo un alto ejecutivo del mayor productor de aluminio de China, Chinalco.
El invierno se acerca. Eso significa que la construcción se ralentizará y la demanda de acero se debilitará aún más.
Y cuando esto suceda, China tendrá que tomar una decisión. ayudar a su industria de acero o de tomar la rara decisión de dejar que sus empresas colapsen bajo el peso de su deuda.
Fuentes: Linette Lopez (Business Insider)
Carlos Montero
Lacartadelabolsa
10:21 JP Morgan cree que el Banco de Inglaterra no subirá tipos hasta 2T2016
Los analistas de JP Morgan han retrasado su previsión para la primera subida de tipos del Banco de Inglaterra y ahora creen que no subirá tipos hasta el segundo trimestre de 2016 frente a la estimación anterior del primer trimestre de 2016.
Jueves, 5 de Noviembre del 2015 - 10:14:00
La industria siderúrgica de China, la más grande del mundo, está en crisis. Este desastre es el resultado de una combinación de factores, incluyendo una desaceleración de la economía china, la caída de los precios de las materias primas, y un sector cargado de deudas.
A principios de octubre, la empresa de propiedad estatal (SOE) Sinosteel incumplió el pago de 315 millones de euros de intereses de un bono con vencimiento en 2017.
Es una señal de que, a pesar de los esfuerzos de China para implementar medidas de política monetaria que estimulen el crecimiento, y su compromiso para reformar las empresas estatales "zombis", el peor escenario podría llegar antes de lo que esperan los políticos.
El orgullo de la vieja China
La economía de China está realizando una difícil transición desde una economía basada en la inversión a otra basada en el consumo interno, por lo que es útil pensar en su economía en dos partes: la nueva y la antigua China.
La nueva China incluye los negocios del sector de servicios, como la tecnología, el comercio minorista y la banca.
la antigua China incluye lo sectores que en el pasado fueron estrella como el sector inmobiliario y constructor, la industria manufacturera y las exportaciones chinas.
Es importante señalar que la antigua China - que incluye una gran cantidad de empresas de propiedad estatal - mantiene un montón de deuda. Esto ha hecho que las empresas sean menos rentables ya que tienen que dedicar mportantes sumas de dinero a los pagos de esa deuda.
A medida que aumenta la nueva China, la antigua China se está desvaneciendo. Sin embargo, el auge de esa nueva China está ocurriendo lentamente, y el desvanecimiento de la vijea está ocurriendo más rápido de lo que nadie pensaba. El gobierno chino se enfrenta al reto colosal de gestionar esta transición sin sufrir una serie de eventos de crédito que paralicen la economía.
Ahí es donde entra el peligro en la industria china del acero.
Pidiendo ayuda
Como informa, Zhu Jimin de Bloomberg, el jefe adjunto de la Asociación China del Hierro y el Acero (CISA), dijo el miércoles que el colapso de la demanda está poniendo en riesgo a toda la industria del país.
"Los recortes de producción son más lentos que la contracción de la demanda, por lo tanto, el exceso de oferta está empeorando", dijo Zhu. "A pesar de que recientemente China ha reducido las tasas de interés muchas veces, las fábricas de acero dijeron que sus costos de financiamiento en realidad han subido".
La demanda de acero de China se evapora a una velocidad sin precedentes ya que el crecimiento económico del país se desaceleró. A medida que la demanda se contrajo rápidamente, las fábricas de acero están bajando los precios por la competencia para conseguir contratos.
Los precios medios de acero alcanzaron un mínimo histórico el 9 de julio. La demanda de acero se contrajo un 8,9% en septiembre respecto al mismo período del año anterior, y las fábricas medianas y grandes de acero han perdido 4.400 millones de dólares en los primeros nueve meses de 2015.
La reestructuración
Eso significa que China podría necesita clarificar y acelerar su plan de cinco años para reformar las organizaciones estatales. El impago de deuda de Sinosteel indica que la compañía, y otras empresas estatales que mantienen una gran cantidad de deuda, podría no ser capaz de esperar tantos años para reestructurar la deuda.
"No sé cómo el gobierno puede seguir adelante con la reforma de las empresas estatales, será extremadamente difícil", dijo un alto ejecutivo del mayor productor de aluminio de China, Chinalco.
El invierno se acerca. Eso significa que la construcción se ralentizará y la demanda de acero se debilitará aún más.
Y cuando esto suceda, China tendrá que tomar una decisión. ayudar a su industria de acero o de tomar la rara decisión de dejar que sus empresas colapsen bajo el peso de su deuda.
Fuentes: Linette Lopez (Business Insider)
Carlos Montero
Lacartadelabolsa
10:21 JP Morgan cree que el Banco de Inglaterra no subirá tipos hasta 2T2016
Los analistas de JP Morgan han retrasado su previsión para la primera subida de tipos del Banco de Inglaterra y ahora creen que no subirá tipos hasta el segundo trimestre de 2016 frente a la estimación anterior del primer trimestre de 2016.
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Re: Jueves 05/11/15 índice del confort del consumidor
por Fenix » Jue Nov 05, 2015 6:24 pm
¿Por qué los inversores están preocupados por otra recesión en Estados Unidos?
Jueves, 5 de Noviembre del 2015 - 10:34:00
Han pasado más de seis años desde la última recesión de Estados Unidos, y la gran pregunta que se hace el mercado es ¿estamos cerca de otra? Hay un gran grupo en Wall Street, los llamados "sell-side", que todavía no pueden convencer a sus clientes de que es inminente una subida de tipos. Tal vez porque, hasta ahora, sus predicciones han fracasado desastrosamente.
Cerca de siete años después de que la Reserva Federal recortara las tasas a mínimos históricos, todavía estamos en esos niveles de casi cero.
Aquellos que invierten en el momento en el que la Fed subirá tipos, los gestores de dinero, creen que es probable que las alzas suban en marzo. Es difícil culparles por sus errores. Se han equivocado demasiado en predecir que la subida de tipos era inminente.
Pero, esta vez, los gestores de dinero no sólo están preocupados por un posible error, sino también por algo más siniestro. ¿Y si la recuperación de Estados Unidos - hasta ahora bastante robusta - llega a un abrupto final el próximo año?
Si se materializa otra recesión, las tasas de interés pueden podrían caer aún más con el fin de apoyar a la economía.
"Hay muchos catalizadores potenciales para una recesión", señala Peter Spence en un artículo en The Telegraph.
"Algunos apuntan a un período anormalmente largo desde la última recesión en Estados Unidos. La economía ha disfrutado de un periodo libre de recesiones de más de seis años. Tal vez, simplemente toca una.
La creciente brecha entre las previsiones de los gestores de dinero y los analistas se puede explicar de manera sencilla: los inversores están preocupados porque se están acumulando los riesgos bajistas para la economía mundial.
A pesar de esto, la mayoría de los analistas sell-side todavía están convencidos de que Janet Yellen, la presidenta de la Fed, subirá tipos en diciembre.
El mercado está dando una probabilidad de una entre tres a una subida en 2016. Los mercados de deuda están dando una probabilidad del 42% a una recesión en el próximo año, según JP Morgan. Ene Loeys, estratega del banco estadounidense, dice que una probabilidad del 25% de una recesión técnica a finales de 2016 sería un pronóstico más realista.
Torsten Slok, economista jefe internacional de Deutsche Bank, dice que "las recesiones se producen generalmente por una serie de importantes desequilibrios en la economía". Normalmente, estos se dividen en tres campos:
La primera es que el sistema financiero se resquebraja, tal y como sucedió con la crisis de 2008.
La segunda categoría de recesión es cuando las economías sobre-invierten durante demasiado tiempo, como fue sucedió en Estados Unidos en la década de 1990.
Por último, las economías pueden consumir en exceso. Este es sin duda el riesgo de hoy para muchas economías de mercados emergentes - y a su vez para EEUU.
Y todas las miradas están centradas en China y el miedo a un desplome económico. La transición desde su legado comunista, alejándose de la fabricación en masa, no ha estado exenta de dificultades.
Beijing está tratando de gestionar un menor crecimiento. Algunos economistas temen que los políticos no puedan gestionar este proceso sin problemas, y como resultado China pueda sufrir un "aterrizaje duro".
La Fed ya citó el nerviosismo alrededor de China como una razón para mantener sus tasas de interés. "Las incertidumbres en el extranjero... pueden restringir la actividad económica", advirtió el mes pasado.
Para EE.UU., el mayor riesgo es el impacto en la demanda mundial. Si China deja de ser el centro neurálgico de las exportaciones mundiales, EE.UU. podría entrar en un estado de shock.
El economista jefe internacional de Deutsche Bank es más optimista. "El comercio es una pequeña parte del PIB de Estados Unidos, y el shock actual para las próximas exportaciones se desvanecerá en los próximos trimestres", dice.
"No veo señales de desequilibrios, en todo caso tanto el consumo como la inversión han estado demasiado débiles en toda esta expansión. Como resultado de ello, sigo creyendo que no sufriremos una recesión hasta dentro de varios años".
JP Morgan acepta que es "muy difícil" pronosticar la próxima recesión antes de que llegue. Finalmente habrá otra recesión, y una razón para la misma, pero tal vez los que esperan un catalizador de fuera de los EE.UU. están mirando en la dirección equivocada.
Ninguna de las expansiones de Estados Unidos de los últimos 40 años murió en de vieja en la cama, todas fueron asesinadas por la Reserva Federal. Y es que los bancos centrales, en un esfuerzo por combatir los signos de la inflación, elevaron los tipos de interés demasiado rápido e inadvertidamente provocaron recesiones económicas.
Johnny Bo Jakobsen, analista jefe de Nordea, espera que la Fed actúe con cautela y progresivamente una vez que comience a subir las tasas.
"Sin embargo, estamos cada vez más preocupados porque la estrategia de salida de la Fed podría tener más dificultades", dijo.
Si el banco central se mueve demasiado rápido - elije elevar las tasas muchas veces en rápida sucesión - podría fácilmente poner freno al crecimiento, e incluso podría causar que la economía nacional se parara por completo.
Pero el banco central podría incluso no ser el culpable. Si existen signos de importantes presiones inflacionarias se podrían desencadenar miedos de que la Fed esté cayendo detrás de la curva. El coste de los préstamos y el dólar repuntarían con fuerza.
Ambos escenarios podrían causar turbulencias en las economías emergentes con altos niveles de endeudamiento. Muchos de los que han corrido hasta la deuda significativa denominada en dólares ya se encuentran en un estado precario como consecuencia de la debilidad de China.
Con la economía mundial en un estado tan precario y tanta incertidumbre alrededor de cuando vendrá la próxima recesión - y de dónde vendrá - no es de extrañar que la Fed se haya mostrada tan reacia a elevar las tasas de interés.
Cuando finalmente llegue la crisis, los banqueros centrales no querrán ser los únicos que tengan la culpa."
Fuentes: Peter Spence (The Telegraph)
Carlos Montero
Lacartadelabolsa
El final de un presidente de dos mandatos suele ser malo para las acciones
Jueves, 5 de Noviembre del 2015 - 10:49:00
A Barack Obama le quedan 15 meses para dejar la Casa Blanca. Y a medida que se se acerca el fin de su doble mandato, los inversores que buscan patrones históricos podrían tener razones para estar nerviosos.
En una nota a clientes, Michael Hartnett y su equipo de Bank of America Merrill Lynch analizaron la relación entre los mandatos presidenciales, el mercado de valores, y las burbujas de activos que han surgido durante esos años.
Y así, mientras que la presidencia de Obama ha visto enormes ganancias del mercado de valores y del mercado de trabajo por la lenta recuperación económica tras la crisis financiera, puede haber razones para ponerse nerviosos acerca del futuro.
Cuatro eventos pasados dieron lugar a correcciones significativas en los mercados de acciones al final de las últimas presidencias de dos mandatos: la sobrevaloración del dólar después de JFK/LBJ, la infravaloración de bonos después de Ford/Carter, la sobrevaloración de la tecnología después de Clinton, y la sobrevaloración de la vivienda después de Bush.
Como escribe Hartnett, "2016 debe ser otro año difícil para los mercados, otro año de 'expansión deflacionaria", y una transición peligrosa a la normalización prometida de mayor crecimiento y tipos más altos".
Jueves, 5 de Noviembre del 2015 - 10:34:00
Han pasado más de seis años desde la última recesión de Estados Unidos, y la gran pregunta que se hace el mercado es ¿estamos cerca de otra? Hay un gran grupo en Wall Street, los llamados "sell-side", que todavía no pueden convencer a sus clientes de que es inminente una subida de tipos. Tal vez porque, hasta ahora, sus predicciones han fracasado desastrosamente.
Cerca de siete años después de que la Reserva Federal recortara las tasas a mínimos históricos, todavía estamos en esos niveles de casi cero.
Aquellos que invierten en el momento en el que la Fed subirá tipos, los gestores de dinero, creen que es probable que las alzas suban en marzo. Es difícil culparles por sus errores. Se han equivocado demasiado en predecir que la subida de tipos era inminente.
Pero, esta vez, los gestores de dinero no sólo están preocupados por un posible error, sino también por algo más siniestro. ¿Y si la recuperación de Estados Unidos - hasta ahora bastante robusta - llega a un abrupto final el próximo año?
Si se materializa otra recesión, las tasas de interés pueden podrían caer aún más con el fin de apoyar a la economía.
"Hay muchos catalizadores potenciales para una recesión", señala Peter Spence en un artículo en The Telegraph.
"Algunos apuntan a un período anormalmente largo desde la última recesión en Estados Unidos. La economía ha disfrutado de un periodo libre de recesiones de más de seis años. Tal vez, simplemente toca una.
La creciente brecha entre las previsiones de los gestores de dinero y los analistas se puede explicar de manera sencilla: los inversores están preocupados porque se están acumulando los riesgos bajistas para la economía mundial.
A pesar de esto, la mayoría de los analistas sell-side todavía están convencidos de que Janet Yellen, la presidenta de la Fed, subirá tipos en diciembre.
El mercado está dando una probabilidad de una entre tres a una subida en 2016. Los mercados de deuda están dando una probabilidad del 42% a una recesión en el próximo año, según JP Morgan. Ene Loeys, estratega del banco estadounidense, dice que una probabilidad del 25% de una recesión técnica a finales de 2016 sería un pronóstico más realista.
Torsten Slok, economista jefe internacional de Deutsche Bank, dice que "las recesiones se producen generalmente por una serie de importantes desequilibrios en la economía". Normalmente, estos se dividen en tres campos:
La primera es que el sistema financiero se resquebraja, tal y como sucedió con la crisis de 2008.
La segunda categoría de recesión es cuando las economías sobre-invierten durante demasiado tiempo, como fue sucedió en Estados Unidos en la década de 1990.
Por último, las economías pueden consumir en exceso. Este es sin duda el riesgo de hoy para muchas economías de mercados emergentes - y a su vez para EEUU.
Y todas las miradas están centradas en China y el miedo a un desplome económico. La transición desde su legado comunista, alejándose de la fabricación en masa, no ha estado exenta de dificultades.
Beijing está tratando de gestionar un menor crecimiento. Algunos economistas temen que los políticos no puedan gestionar este proceso sin problemas, y como resultado China pueda sufrir un "aterrizaje duro".
La Fed ya citó el nerviosismo alrededor de China como una razón para mantener sus tasas de interés. "Las incertidumbres en el extranjero... pueden restringir la actividad económica", advirtió el mes pasado.
Para EE.UU., el mayor riesgo es el impacto en la demanda mundial. Si China deja de ser el centro neurálgico de las exportaciones mundiales, EE.UU. podría entrar en un estado de shock.
El economista jefe internacional de Deutsche Bank es más optimista. "El comercio es una pequeña parte del PIB de Estados Unidos, y el shock actual para las próximas exportaciones se desvanecerá en los próximos trimestres", dice.
"No veo señales de desequilibrios, en todo caso tanto el consumo como la inversión han estado demasiado débiles en toda esta expansión. Como resultado de ello, sigo creyendo que no sufriremos una recesión hasta dentro de varios años".
JP Morgan acepta que es "muy difícil" pronosticar la próxima recesión antes de que llegue. Finalmente habrá otra recesión, y una razón para la misma, pero tal vez los que esperan un catalizador de fuera de los EE.UU. están mirando en la dirección equivocada.
Ninguna de las expansiones de Estados Unidos de los últimos 40 años murió en de vieja en la cama, todas fueron asesinadas por la Reserva Federal. Y es que los bancos centrales, en un esfuerzo por combatir los signos de la inflación, elevaron los tipos de interés demasiado rápido e inadvertidamente provocaron recesiones económicas.
Johnny Bo Jakobsen, analista jefe de Nordea, espera que la Fed actúe con cautela y progresivamente una vez que comience a subir las tasas.
"Sin embargo, estamos cada vez más preocupados porque la estrategia de salida de la Fed podría tener más dificultades", dijo.
Si el banco central se mueve demasiado rápido - elije elevar las tasas muchas veces en rápida sucesión - podría fácilmente poner freno al crecimiento, e incluso podría causar que la economía nacional se parara por completo.
Pero el banco central podría incluso no ser el culpable. Si existen signos de importantes presiones inflacionarias se podrían desencadenar miedos de que la Fed esté cayendo detrás de la curva. El coste de los préstamos y el dólar repuntarían con fuerza.
Ambos escenarios podrían causar turbulencias en las economías emergentes con altos niveles de endeudamiento. Muchos de los que han corrido hasta la deuda significativa denominada en dólares ya se encuentran en un estado precario como consecuencia de la debilidad de China.
Con la economía mundial en un estado tan precario y tanta incertidumbre alrededor de cuando vendrá la próxima recesión - y de dónde vendrá - no es de extrañar que la Fed se haya mostrada tan reacia a elevar las tasas de interés.
Cuando finalmente llegue la crisis, los banqueros centrales no querrán ser los únicos que tengan la culpa."
Fuentes: Peter Spence (The Telegraph)
Carlos Montero
Lacartadelabolsa
El final de un presidente de dos mandatos suele ser malo para las acciones
Jueves, 5 de Noviembre del 2015 - 10:49:00
A Barack Obama le quedan 15 meses para dejar la Casa Blanca. Y a medida que se se acerca el fin de su doble mandato, los inversores que buscan patrones históricos podrían tener razones para estar nerviosos.
En una nota a clientes, Michael Hartnett y su equipo de Bank of America Merrill Lynch analizaron la relación entre los mandatos presidenciales, el mercado de valores, y las burbujas de activos que han surgido durante esos años.
Y así, mientras que la presidencia de Obama ha visto enormes ganancias del mercado de valores y del mercado de trabajo por la lenta recuperación económica tras la crisis financiera, puede haber razones para ponerse nerviosos acerca del futuro.
Cuatro eventos pasados dieron lugar a correcciones significativas en los mercados de acciones al final de las últimas presidencias de dos mandatos: la sobrevaloración del dólar después de JFK/LBJ, la infravaloración de bonos después de Ford/Carter, la sobrevaloración de la tecnología después de Clinton, y la sobrevaloración de la vivienda después de Bush.
Como escribe Hartnett, "2016 debe ser otro año difícil para los mercados, otro año de 'expansión deflacionaria", y una transición peligrosa a la normalización prometida de mayor crecimiento y tipos más altos".
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Re: Jueves 05/11/15 índice del confort del consumidor
por Fenix » Jue Nov 05, 2015 6:29 pm
11:03 Cae el valor de los derivados mundiales en el primer semestre
El mercado mundial de derivados siguió contrayéndose en tamaño nocional durante el primer semestre de 2015, ya que los bancos trataron de reducir sus necesidades de capital.
El importe nocional de contratos de derivados over-the-counter se redujo en alrededor de 84 billones de dólares a 553 billones a finales de junio en comparación con el año anterior, según las cifras publicadas por el Banco de Pagos Internacionales.
Los bancos han tratado de comprimir sus carteras de derivados para reducir el tamaño nocional bruto de las posiciones que se utilizan para el cálculo de algunos requisitos de capital: cuanto mayor sea el nocional bruto, más necesidades de capital tiene que mantener el banco.
El mercado mundial de derivados siguió contrayéndose en tamaño nocional durante el primer semestre de 2015, ya que los bancos trataron de reducir sus necesidades de capital.
El importe nocional de contratos de derivados over-the-counter se redujo en alrededor de 84 billones de dólares a 553 billones a finales de junio en comparación con el año anterior, según las cifras publicadas por el Banco de Pagos Internacionales.
Los bancos han tratado de comprimir sus carteras de derivados para reducir el tamaño nocional bruto de las posiciones que se utilizan para el cálculo de algunos requisitos de capital: cuanto mayor sea el nocional bruto, más necesidades de capital tiene que mantener el banco.
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Re: Jueves 05/11/15 índice del confort del consumidor
por Fenix » Jue Nov 05, 2015 6:32 pm
11:17 S&P 500 diciembre. ¿Techo en pauta de "pinza"?
Análisis técnico SEB
Como un mini "doble echo", la pauta de "pinza" es un preludio bajista a corto plazo y la pérdida del soporte de 2081 sería otro signo negativo que añadiría presión bajista, abriendo la puerta a la zona de 2066/60, 2056, 2052 o incluso 2040.
Se necesita un nuevo máximo en el corto plazo para desactivar estos objetivo bajistas.
Resistencias 2101 2110 2115/17 2121 2166
Soportes 2090 2081 2066/60 2056/52 2040/32
Vuelve la divergencia que precedió el desplome de las Bolsas mundiales
Jueves, 5 de Noviembre del 2015 - 11:24:00
Los mercados emergentes y los mercados desarrollados están empezando a divergir. De nuevo. Ya en agosto, antes del caos que provocó que los mercados estadounidenses cayeran un 10% en tan sólo unos días, los mercados emergentes pronosticaron los descensos.
Los mercados desarrollados y emergentes, sin embargo, se han movido al alza en sintonía en los dos últimos meses. Pero ahora, los mercados emergentes están empezando avolver a caer.
La semana pasada, la Reserva Federal sorprendió a los mercados y ahora podría subir las tasas en diciembre, una medida que sería negativa para los mercados emergentes.
Los mercados emergentes se han beneficiado de la búsqueda de los inversores de rentabilidad. Pero con una posible subida de tipos, los mercados emergentes podrían estar en problemas y los inversores ya se están poniendo nervioso.
"Nuestra opinión es que los activos de riesgo se verán perjudicados ante una combinación de debilidad global y aumentos de las tasas en Estados Unidos", señala el equipo de crédito de Bank of America Merrill Lynch.
La pregunta, por supuesto, es si la caída de los mercados emergentes volverá a predecir un descenso de las acciones estadounidenses.
13:05 Futuro Nasdaq 100: Pierde la media móvil
Pierde la media móvil que guiaba la normalidad correctiva desde 2009 lo que hace probable que haya entrado en un terreno correctivo complejo en el medio plazo. A corto plazo alcanza niveles clave de resistencia en la zona 4800-4700 puntos.
Recomendación: VENDER 4700-4800
Eduardo Faus
Original de Renta 4 Banco
Análisis técnico SEB
Como un mini "doble echo", la pauta de "pinza" es un preludio bajista a corto plazo y la pérdida del soporte de 2081 sería otro signo negativo que añadiría presión bajista, abriendo la puerta a la zona de 2066/60, 2056, 2052 o incluso 2040.
Se necesita un nuevo máximo en el corto plazo para desactivar estos objetivo bajistas.
Resistencias 2101 2110 2115/17 2121 2166
Soportes 2090 2081 2066/60 2056/52 2040/32
Vuelve la divergencia que precedió el desplome de las Bolsas mundiales
Jueves, 5 de Noviembre del 2015 - 11:24:00
Los mercados emergentes y los mercados desarrollados están empezando a divergir. De nuevo. Ya en agosto, antes del caos que provocó que los mercados estadounidenses cayeran un 10% en tan sólo unos días, los mercados emergentes pronosticaron los descensos.
Los mercados desarrollados y emergentes, sin embargo, se han movido al alza en sintonía en los dos últimos meses. Pero ahora, los mercados emergentes están empezando avolver a caer.
La semana pasada, la Reserva Federal sorprendió a los mercados y ahora podría subir las tasas en diciembre, una medida que sería negativa para los mercados emergentes.
Los mercados emergentes se han beneficiado de la búsqueda de los inversores de rentabilidad. Pero con una posible subida de tipos, los mercados emergentes podrían estar en problemas y los inversores ya se están poniendo nervioso.
"Nuestra opinión es que los activos de riesgo se verán perjudicados ante una combinación de debilidad global y aumentos de las tasas en Estados Unidos", señala el equipo de crédito de Bank of America Merrill Lynch.
La pregunta, por supuesto, es si la caída de los mercados emergentes volverá a predecir un descenso de las acciones estadounidenses.
13:05 Futuro Nasdaq 100: Pierde la media móvil
Pierde la media móvil que guiaba la normalidad correctiva desde 2009 lo que hace probable que haya entrado en un terreno correctivo complejo en el medio plazo. A corto plazo alcanza niveles clave de resistencia en la zona 4800-4700 puntos.
Recomendación: VENDER 4700-4800
Eduardo Faus
Original de Renta 4 Banco
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Re: Jueves 05/11/15 índice del confort del consumidor
por Fenix » Jue Nov 05, 2015 6:34 pm
Si estábamos preocupados en julio, ¿por qué no lo estamos ahora?
Carlos Montero - Jueves, 05 de Noviembre
Como vemos en el gráfico adjunto, el Dow Jones de Industriales cayó fuertemente durante los meses de julio y agosto este año, con un importante incremento del volumen de contratación, y diferentes señales técnicas que sugerían el inicio de una corrección de mayor grado.
El motivo que se dio a aquella brusca caída fue la alta valoración que presentaba Wall Street. Bien, pues como vemos en este otro gráfico publicado en Bloomberg, el S&P 500 cotiza actualmente a 18,8 veces beneficio, frente los 18,9 veces que cotizaba enl 20 de julio, en el pico de esta fase alcista. La caída de julio y agosto llevó al PER a 16,6 veces, desde ahí vuelta a máximos.
Russ Koesterich, jefe de estrategia global de BlackRock Inc., declaró a este respecto: “Con mucho, el mayor impulsor de los mercados ha sido la expansión de los múltiplos. Los inversores están nuevamente reaccionando a las políticas de los bancos centrales y tomando posiciones en activos de riesgo”.
Por tanto, volvemos de nuevo a la situación que tanto se criticaba hace unos meses, y que recomendaba un ajuste en los mercados de valores: Bolsas caras, y la política monetaria como principal factor de las subidas.
¿Será este movimiento una vuelta a máximos para desarrollar una formación de doble techo? ¿Obviarán los inversores los altos ratios fundamentales y seguirán impulsando las bolsas al alza? Preguntas que se contestarán en los próximos meses.
Toda la historia económica de Estados Unidos en un gráfico
Jueves, 5 de Noviembre del 2015 - 14:32:00
Este gráfico refleja toda la historia de la economía estadounidense en este momento: la manufactura a la baja y los servicios al alza. El sector manufacturero representa alrededor del 12% de la producción económica, por lo que es más de 5 veces más pequeño que los servicios.
Como el analista de Pantheon Macroeconomics Ian Shepherdson escribió en una nota a clientes, esta divergencia es, "la economía de Estados Unidos, en pocas palabras: El sector no manufacturero está en auge, y el sector manufacturero está en dificultades."
Shepherdson añadió, "que el desplome de los precios del petróleo y la fortaleza del dólar han transferido recursos a los consumidores desde los productores de petróleo y el sector manufacturero. La cuota del sector servicios en el PIB es cinco veces y media mayor que la manufactura, por lo que somos optimistas sobre el crecimiento y nerviosos sobre el potencial alcista de los salarios y los riesgos de inflación para el próximo año".
Carlos Montero - Jueves, 05 de Noviembre
Como vemos en el gráfico adjunto, el Dow Jones de Industriales cayó fuertemente durante los meses de julio y agosto este año, con un importante incremento del volumen de contratación, y diferentes señales técnicas que sugerían el inicio de una corrección de mayor grado.
El motivo que se dio a aquella brusca caída fue la alta valoración que presentaba Wall Street. Bien, pues como vemos en este otro gráfico publicado en Bloomberg, el S&P 500 cotiza actualmente a 18,8 veces beneficio, frente los 18,9 veces que cotizaba enl 20 de julio, en el pico de esta fase alcista. La caída de julio y agosto llevó al PER a 16,6 veces, desde ahí vuelta a máximos.
Russ Koesterich, jefe de estrategia global de BlackRock Inc., declaró a este respecto: “Con mucho, el mayor impulsor de los mercados ha sido la expansión de los múltiplos. Los inversores están nuevamente reaccionando a las políticas de los bancos centrales y tomando posiciones en activos de riesgo”.
Por tanto, volvemos de nuevo a la situación que tanto se criticaba hace unos meses, y que recomendaba un ajuste en los mercados de valores: Bolsas caras, y la política monetaria como principal factor de las subidas.
¿Será este movimiento una vuelta a máximos para desarrollar una formación de doble techo? ¿Obviarán los inversores los altos ratios fundamentales y seguirán impulsando las bolsas al alza? Preguntas que se contestarán en los próximos meses.
Toda la historia económica de Estados Unidos en un gráfico
Jueves, 5 de Noviembre del 2015 - 14:32:00
Este gráfico refleja toda la historia de la economía estadounidense en este momento: la manufactura a la baja y los servicios al alza. El sector manufacturero representa alrededor del 12% de la producción económica, por lo que es más de 5 veces más pequeño que los servicios.
Como el analista de Pantheon Macroeconomics Ian Shepherdson escribió en una nota a clientes, esta divergencia es, "la economía de Estados Unidos, en pocas palabras: El sector no manufacturero está en auge, y el sector manufacturero está en dificultades."
Shepherdson añadió, "que el desplome de los precios del petróleo y la fortaleza del dólar han transferido recursos a los consumidores desde los productores de petróleo y el sector manufacturero. La cuota del sector servicios en el PIB es cinco veces y media mayor que la manufactura, por lo que somos optimistas sobre el crecimiento y nerviosos sobre el potencial alcista de los salarios y los riesgos de inflación para el próximo año".
- Fenix
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Re: Jueves 05/11/15 índice del confort del consumidor
por Fenix » Jue Nov 05, 2015 6:37 pm
¿Estamos al final del mercado alcista? 2 Gráficos que vigilar
Jueves, 5 de Noviembre del 2015 - 14:57:00
Cada vez hay más signos que sugieren que después de 6 años y medio de subidas en los mercados de acciones, el mercado alcista está cerca de su fin. Y esto lo dice el reputado estratega de UBS, Julian Emanuel.
La actividad en las operaciones corporativas, en medio de un pobre crecimiento de los ingresos, está en plena ebullición. El último anuncio de una posible fusión entre Pfizer (PFE) y Allergan (AGN) es una reminiscencia de operaciones como AOL/Time Warner en 2000 y RBS/ABN-Amro en 2007. Estas gigantes operaciones marcaron el fin del mercado alcista precediendo a una fuerte corrección.
Emanuel deja claro, sin embargo, que esto no significa que las acciones ya hayan tocado techo. Aunque las acciones han gozado de unos de los mejores periodos alcistas desde la década de 1930, los mercados alcistas no mueren de viejos. Pero algunas cosas que están señalando que el techo está cerca.
Hemos visto un aumento en las fusiones y adquisiciones que están en camino de romper récords en términos de volumen de negocio. El mercado vive un frenesí que suele ocurrir en ciclos de tres años, y éste comenzó en 2014.
Las fusiones y adquisiciones también se dispararon en los años previos a 2000 y 2007, coincidiendo con los dos grandes techos más recientes del mercado de valores.
La volatilidad del mercado de valores también ha comenzado a repuntar de nuevo.
Emanuel dice que no es sorprendente dada la reciente preocupación sobre la economía de China y la capacidad de la Reserva Federal para elevar las tasas, junto con la debilidad de los ingresos y beneficios de las empresas más grandes de los EE.UU..
"Mientras que la sabiduría popular dice que una mayor volatilidad indica necesariamente un final discreto del mercado alcista, a menudo es el caso de que un mayor volumen ocurre en las etapas finales del ciclo alcista, sobre todo cuando la Fed sube las tasas, como fue el caso a finales de 1999-2000 ", escribió.
También se observa que los préstamos obtenidos para comprar acciones del New York Stock Exchange " ha tocado techo. Esto también ocurrió en 2000 y 2007 (ver Gráfico 1).
Las evidencias acumuladas no indican el fin del mercado alcista, pero sí que sugieren que estamos en la etapa final y los inversores deben ser conscientes de la aparición de estas señales de advertencia y estar preparados para un giro bajista (Gráfico 2).
Fuentes: UBS, Business Insider
Carlos Montero
Lacartadelabolsa
Jueves, 5 de Noviembre del 2015 - 14:57:00
Cada vez hay más signos que sugieren que después de 6 años y medio de subidas en los mercados de acciones, el mercado alcista está cerca de su fin. Y esto lo dice el reputado estratega de UBS, Julian Emanuel.
La actividad en las operaciones corporativas, en medio de un pobre crecimiento de los ingresos, está en plena ebullición. El último anuncio de una posible fusión entre Pfizer (PFE) y Allergan (AGN) es una reminiscencia de operaciones como AOL/Time Warner en 2000 y RBS/ABN-Amro en 2007. Estas gigantes operaciones marcaron el fin del mercado alcista precediendo a una fuerte corrección.
Emanuel deja claro, sin embargo, que esto no significa que las acciones ya hayan tocado techo. Aunque las acciones han gozado de unos de los mejores periodos alcistas desde la década de 1930, los mercados alcistas no mueren de viejos. Pero algunas cosas que están señalando que el techo está cerca.
Hemos visto un aumento en las fusiones y adquisiciones que están en camino de romper récords en términos de volumen de negocio. El mercado vive un frenesí que suele ocurrir en ciclos de tres años, y éste comenzó en 2014.
Las fusiones y adquisiciones también se dispararon en los años previos a 2000 y 2007, coincidiendo con los dos grandes techos más recientes del mercado de valores.
La volatilidad del mercado de valores también ha comenzado a repuntar de nuevo.
Emanuel dice que no es sorprendente dada la reciente preocupación sobre la economía de China y la capacidad de la Reserva Federal para elevar las tasas, junto con la debilidad de los ingresos y beneficios de las empresas más grandes de los EE.UU..
"Mientras que la sabiduría popular dice que una mayor volatilidad indica necesariamente un final discreto del mercado alcista, a menudo es el caso de que un mayor volumen ocurre en las etapas finales del ciclo alcista, sobre todo cuando la Fed sube las tasas, como fue el caso a finales de 1999-2000 ", escribió.
También se observa que los préstamos obtenidos para comprar acciones del New York Stock Exchange " ha tocado techo. Esto también ocurrió en 2000 y 2007 (ver Gráfico 1).
Las evidencias acumuladas no indican el fin del mercado alcista, pero sí que sugieren que estamos en la etapa final y los inversores deben ser conscientes de la aparición de estas señales de advertencia y estar preparados para un giro bajista (Gráfico 2).
Fuentes: UBS, Business Insider
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