Martes 17/11/15 inflación producción industrial

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02:07 El FTSE100 mantiene el sesgo alcista ¿qué niveles vigilar?
Fuerte avance del FTSE100 que cierra en 6225 puntos el lunes.

Tras la suba de ayer el índice ha dejado una llave alcista diaria y acumula una llave alcista semanas evidenciadas semanas atrás y por ello consideramos que mientras la zona de mínimos de 6060 puntos o potencialmente los 6000-5870 no sean quebrados a la baja, aun podremos especular con nuevas subas que sean capaces de llevar a los precios nuevamente a los 6330 puntos y 6500 puntos luego, sin descartar alzas mayores en dirección a los 6610 puntos y resistencia clave de mediano plazo para el índice ingles.

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PERU: Dólar llegaría a S/. 3.60 el próximo año

Las presiones al alza del tipo del cambio se mantendrían en las próximas semanas y meses, por lo que la cotización del dólar podría llegar a S/. 3.60 en el 2016, estimó hoy Melvin Escudero, CEO de El Dorado Investments.

“Muchas personas creen por que el dólar ya está en S/. 3.30 ya está muy alto, pero no. El tipo de cambio ya estuvo antes en S/. 3.60, en su nivel histórico más alto. No existe nada que impida que en los próximos doce meses el tipo de cambio esté en S/. 3.60 nuevamente”, sostuvo el analista.

El factor más importante que presiona al alza del dólar en Perú es el próximo incremento de la tasa de interés de la Reserva Federal (Fed) de EE.UU.

Escudero explicó que actualmente la tasa promedia el 0,25% y se estima que en diciembre o a inicios del 2016 empezará a subir progresivamente hasta llegar a su nivel histórico de 4,5% a 6%. “Esto sin duda va a fortalecer al dólar en el mediano plazo”, anotó.

El analista refirió que si bien el Banco Central de Reserva (BCR) actúa para suavizar el alza del tipo de cambio, no podrá frenar su tendencia.

Agregó que el alza del dólar será inflacionaria impactando en el incremento de precios de productos importados como autos y bienes electrónicos.

“Pero el impacto más grande está en bienes de primera necesidad como el trigo y el maíz, por lo que puede afectar el precio del pollo, carnes y lácteos. Y de hecho el precio ya ha estado subiendo (en los últimos meses) por este componente”, anotó Escudero.


Publicado el Martes, 17 de Noviembre del 2015

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¿Fin del recorte para el SP500?
por Julian Yosovitch •Hace 21 horas
Fuerte avance del SP500 que cierra en 2049 puntos el lunes.

Tras la última suba el índice ha dejado una llave alcista diaria y consideramos que las subas deberán ampliarse para buscar acceder a niveles superiores en torno a los 2070-2080 puntos y que de ser superado implicará una señal de fortaleza mayor para el índice, abriendo paso a nuevos avances rumbo a los 2110 puntos e incluso los 2135 puntos luego, junto a los máximos históricos.

No descartamos ver alzas mayores buscando llevar a los precios rumbo a valores más ambiciosos para adelante.

En caso de intentos bajistas, vemos que el SP500 encuentra soporte en los 2000 puntos, mientras que los 1960-1950 puntos son el nivel de soporte clave a vigilar en lo inmediato y desde donde las subas deberán quedar retomadas tal como lo proyectado.

Solo con el quiebre directo debajo de los 1950, las subas en cuestión quedaran postergadas y podremos ver un ajuste mayor buscando regresar a los 1900-1870 puntos, junto a la zona de mínimos previos y nivel de contención de mayor importancia de corto y mediano plazo y desde donde la tendencia alcista deberá quedar finalmente reanudada, tal como lo proyectado..

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2:22 Mientras los periodistas y analistas valoran el impacto en la economía de los terribles atentados del viernes en París, los inversores dan por hecho que su impacto a corto plazo será marginal. Y, como decía Praet, que quizás incluso conlleven una mayor predisposición de las autoridades monetarias por forzar condiciones financieras más laxas. Cuestión de dinero. Perdón, cuestión de liquidez.

José Luis Martínez Campuzano
Estratega de Citi en España

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"Los bancos centrales se tientan la ropa. Tienen miedo a un fallo encadenado de liquidez..."
por Moisés Romero •Hace 14 horas


"Es uno de los asuntos que más preocupa en la actualidad a los bancos centrales, una vez que han fallado, al menos por ahora, en su propósito de crear inflación y comenzar un movimiento de normalización de las políticas monetarias ultralaxas que mantienen desde hace años. La nueva bicha, a la que nadie quiere mentar, es la iliquidez en el Sistema Financiero Global. Se han emitido millones de papelitos (papelazos) en forma de bonos, obligaciones, participaciones en fondos, acciones, convertibles, cédulas y demás. El Sistema Financiero está inundado de papel. Totalmente atascado ¿quién lo desatascará? ¿cómo desatascarlo? Sólo un desarrollo normalizado de los acontecimientos en los mercados, sólo la fluidez normal, que emana de la eterna ley de la oferta y la demanda, puede hacerlo. Pero parece que no van por ahí los tiros", me dice uno de mis gurús favoritos. "Los bancos centrales están seriamente preocupados", añade.

En este encuadre, José Luis Martínez Campuzano, estratega de Citi en España, señala que el FMI centra buena parte del último Informe de Estabilidad financiera en la liquidez. O mejor dicho, en el riesgo de iliquidez especialmente ante shocks. Y todos somos los conscientes de los potenciales riesgos de shocks que tenemos en el horizonte.

El riesgo de iliquidez en los mercados es derivado en parte del elevado apalancamiento. También, de la elevada incertidumbre a futuro que lleva a un mercado tendencial, concentrado y al mismo tiempo muy correlacionado. Por no hablar de la regulación sobre la banca que limita que asuman riesgos.


Pero, ¿qué consecuencias tiene? En este cuadro pueden ver cinco de los riesgos que observa el FMI....

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En definitiva, un mal funcionamiento del mercado: precios, asignación de recursos y coberturas. Los mismos riesgos ("crear mercado") que llevaron a los bancos centrales a actuar directamente al mercado desde 2009. ¿Por qué no ha salido bien? Al final, no sólo hay un debate sobre la efectividad de estas actuaciones para luchar contra la deflación de forma sostenida (y propiciar un crecimiento también sostenible) como tampoco está del todo claro que hayan realmente propiciado un mercado más líquido y profundo.

¿Cómo luchar contra este riesgo de liquidez? Precisamente, facilitando el subyacente (recuperación económica sostenible) al mismo tiempo que se actúa con mucha cautela por las autoridades monetarias de forma que su actuación no propicie a corto plazo un shock como el que mencionaba al principio de la Nota.

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3:00 Europa:
Los sectores relacionados con el turismo y el ocio, como las aerolíneas y las cadenas hoteleras, fueron castigados al ser estos sectores los que potencialmente se pueden ver más afectados de producirse nuevos atentados terroristas.

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03:47 Rusia confirma que el accidente del vuelo KGL 9268 fue un acto terrorista
El servicio federal de seguridad ruso ha declarado que el accidente del vuelo KLG 9268 en Egipto fue un acto terrorista. Se han detectado evidencia de explosivos entre los restos del avión.

Putin ha ordenado a los servicios de seguridad encontrar a los culpables, y al ejercito intensificar los ataques aéreos a Siria.

4:10 Portugal
El viernes pasado la Agencia de rating DBRS confirmó el nivel de BBBL para la deuda pública portuguesa. Es cierto que al mínimo nivel de rating de inversión, pero también el mayor nivel de las otras tres grandes agencias. Sin duda, había mucho temor a una rebaja del rating por la creciente inestabilidad política. Y una decisión que hubiera tenido potenciales consecuencias negativas a efectos de la liquidez en el mercado, considerando que es el rating mínimo que pide el ECB para comprar deuda bajo el Programa QE.

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Y la cuerda aguantó en otro momento clave, pero...
El SP500 rebota, pero da señal de venta negativa...
por Maxglo(c) Opinión •Hace 11 horas
Como bien sabe, desde 2009, cada vez que el mercado podía abrir un proceso bajista importante aparecía una mano salvadora…

Ayer indicábamos que los índices de acciones de referencia “se movían en la cuerda floja”. La mayoría de ellos ofrecían un ESTADO RC 20% (Reducir Compras al 20%) o, lo que es lo mismo, estaban a punto de dar venta en el corto plazo. Indicábamos que era un día clave… otro día clave.

Y los índices americanos... rebotaron con fuerza. No sabemos si es un movimiento de protección, otra mano salvadora -recuerde que hubo reunión del G20 el pasado fin de semana-, o es un mero rebote técnico al haberse llegado a líneas/soportes XAR claves. Lo sabremos en los siguientes días...

Un dato importante que hay que tener en muy en cuenta es que el XAR de Corto Plazo ha dado venta para el SP500 finalmente, a pesar de las subidas de ayer. Y lo ha dado tanto para el contado como para el futuro. Es una señal de Venta Negativa (V-), una señal débil que nos dice que esperemos los próximos 3-5 días para ejecutarla con más seguridad…Lea el Informe XAR antes de actuar.

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Recordarles que FTSE 100 de Gran Bretaña o el FTSE MIB de Italia están vendidos desde agosto y no dan señales de vida, a pesar de los rebotes efectuados por el mercado de acciones en general, no han dado señal de compra. Nos preocupan estos dos países… por algo será y tal vez la conozcamos en los siguientes meses, rumores ya se oyen...

Concluyendo…

En otro momento clave, el mercado vuelve a aguantar los embates bajistas, lo que es positivo para que el movimiento alcista todavía siga vivo… pero hay señales e índices claves que han dado señal de venta o están en venta y hay que seguir en alerta: las líneas XAR recuperadas no deben ser perdidas nuevamente, saltarían todas las alarmas bajistas… ya que se confirmaría como un rebote técnico.

Si usted cree que no van a perder los mínimos de estos días y le gusta el riesgo, entonces debe comprar, porque podría ser la señal de vuelta a máximos para el típico “Rally de Navidad”. Si usted no soporta bien el riesgo, pero tiene ganas de comprar, espere esos 3-5 días a ver qué hace el mercado...

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No hay que tener miedo, la recuperación económica durará algunos años más
Carlos Montero - Martes, 17 de Noviembre
Pongamos algo de optimismo a este escenario tan convulso. Saben que desde hace un tiempo llevo a estas páginas mi preocupación de que nos estemos acercando a una recesión global. Según algunos indicadores económicos adelantados, la probabilidad de que EE.UU. entre en recesión en los próximos dos años es mayor del 50% y en los próximos 3 mayor del 75%

Un equipo de analistas de Goldman Sachs Group cree sin embargo, que estos miedos son infundados, y que la probabilidad de que EE.UU. continúe con la recuperación económica es realmente alta.

En este estudio, Goldman señala que entre las economías desarrolladas la duración media de las expansiones económicas se ha ido ampliando desde 1950. La fase expansiva más larga de EE.UU. duró 10 años, desde 1991 a 2001.

Antes de 1950, la expansión promedio duraba alrededor de tres años. Desde 1950 los períodos de expansión en los mercados desarrollados han durado un promedio de ocho años. En EE.UU. la media ha sido de alrededor de cinco años.

El siguiente gráfico de Goldman Sachs muestra 255 expansiones de 14 economías desarrolladas, donde el eje “y” es la duración de las expansiones y el “x” el último año de expansión.

La distribución de las expansiones es amplia. Es decir, ha habido muchas expansiones cortas, pero también muchas otras largas.

Eso implica, según Goldman Sachs, que la expansión actual, de algo más de seis años de duración, es probable que aún dure algunos años más. La expansión actual se inició en julio de 2009. Según Goldman, la probabilidad de que la expansión dure tres años más es del 60%.

El siguiente gráfico muestra la probabilidad de la supervivencia de la recuperación en los próximos años. Vemos que la probabilidad de extensión es de 3 años es del 60%, de 5 años más del 50%...

Goldman Sachs señala que “aunque está claro que hay algunos riesgos para la economía de EE.UU., especialmente desde fuera, esperamos que la expansión económica aún dure algunos años más”.

La probabilidad de que la recesión se inicie el próximo años está entre el 10-15%

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17:08 Wal-Mart: BPA 3tr15 1,03$ vs 98 centavos esperado
Wal-Mart obtiene un beneficio por acción en el tercer trimestre del año de 1,03$ frente 98 centavos esperado y 1,15$ de hace un año.

Los ingresos del tercer trimestre caen a 117.410 millones de dólares frente 119.000 de hace un año y 118.100 millones esperados. Las ventas en edificios comparables suben un 1,5%, igual que lo esperado.

Para el 4tr la compañía espera alcanzar un BPA de entre 1,40-1,55$ frente 1,42$ esperado. Para la totalidad del año el BPA se situará entre 4,50-4,65$ frente a los 4,40-4,70$ de la estimación anterior.


¿Qué dirán?

Martes, 17 de Noviembre del 2015 - 7:33:00

¿Qué dirán? El miércoles tendremos la publicación de las Actas del último FOMC y el jueves conoceremos el resumen de la última reunión de política monetaria desde el ECB.

¿Fed? Pero, ¿prefieren lo que se debatió hace casi un mes o lo que sería ahora el principal motivo de debate? En definitiva, la publicación de las Actas mañana estará rodeada de comparecencias públicas de consejeros: Powell, Tarullo, Mester, Lockart, Kaplan (antes) y de Lockhart, Fischer, Bullard, Williams (después). En definitiva, podría ser por ejemplo la diferencia entre el impacto de los atentados de Paris (FOMC) o la cautela ante la incertidumbre creada (ahora). Considerando esta distinción: ¿tiene sentido que tenga impacto negativo en los mercados un hipotético sesgo alcista en las Actas de mañana?.

Con todo, me temo que niveles de probabilidad del 80/90 % para el inicio de la subida de tipos en diciembre deberían ser matizados: la decisión final se tomará a mediados de mes. Y aún resta mucho tiempo. Con todo, es claro que la Fed va a "intentar" subir los tipos de interés en diciembre. Otra cosa es que finalmente lo haga. Y la evolución de los mercados hasta entonces es parte del análisis.

Por otro lado, tenemos la publicación del resumen de la última reunión del ECB. Pero, como también he comentado en el caso de la Fed, está por verse si los atentados de París pueden acentuar el sesgo bajista que probablemente contengan. Dicho todo esto, lo cierto es que hasta el momento la publicación de las Actas desde el ECB no han sido seguidas con interés por los inversores. ¿Va a cambiar ahora?.


Si me preguntan, del resumen de la reunión que conoceremos el jueves yo pondría más énfasis en tres cuestiones:

1. ¿hasta qué punto hubo discusión sobre la rebaja de tipos de depósito?;
2. ¿qué novedades puede traer los cambios en el QE?;
3: ¿qué otras opciones restan en política monetaria?.


José Luis Martínez Campuzano
Estratega de Citi en España

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El mejor consejo sobre el dinero que he oído
por Carlos Montero •Hace 11 horas


Tener mucho dinero no nos hará felices. De la misma manera, siempre y cuando tengamos suficiente dinero para nuestras necesidades básicas, tener poco dinero no nos hará infelices. El dinero, en sí mismo, no tiene ese poder. Pero la forma en la que gestionamos el dinero puede hacernos infelices de manera progresiva o elevarnos a un estado de satisfacción profunda.

Este es el mejor consejo sobre el dinero que he oído para lograr una vida equilibrada y satisfactoria.

El credo se expresa fácilmente (vía The Montley Fool): ahorra algo, gasta algo y da algo.

Así de simple.

1. Ahorra algo

Ahorra un poco. No importa cuánto se gane, gaste menos de lo que reciba y ahorre el resto, ese es una un gran paso para lograr la sensación de que todo está bien en el mundo.

Cuando crecen los ahorros, crece nuestra sensación de satisfacción. Con una buena base de ahorro, podemos encontrar maneras de hacer que el dinero gane dinero por sí mismo. Nuestros ahorros pueden multiplicarse gracias al interés compuesto, en el que el propio interés gana interés.

Ahorrando algo, nos ponemos en el lado correcto del interés compuesto, y el interés compuesto es para el dinero lo que los esteroides son para los músculos - ¡todo se hace más grande!

Contrasta esta situación con lo opuesto - gastar más de lo que recibimos. Ahora, en lugar de acumular ahorros, acumulamos deuda, y eso es una manera segura de conseguir una sensación de que algo está mal en el mundo. El problema de la deuda personal es lo que nos coloca en el lado equivocado del interés compuesto. Ahora estamos pagando en vez de recibiendo - los esteroides nos muestran sus efectos negativos, trabajando en contra de nosotros.

2. Gasta algo

La vida es para vivirla. ¿Cuál es el sentido de estar vivo si no vivimos, sentimos amor y felicidad? No estoy hablando sólo de la factura de la luz o de la compra semanal. Váyase de fiesta por la noche, disfrute de un par de semanas en un lugar idílico y relájese de vez en cuando.

Disfrutar y simplemente "vivir", es una poderosa manera de crear recuerdos felices, para volver a cargar las pilas, para compartir nuestro tiempo con nuestros seres queridos. En definitiva, vivir, vivir realmente, es una gran manera de tejer ese hilo subyacente de la felicidad que todos merecemos. Vivir implica gastar algo de dinero, pero la clave para la felicidad duradera a través del gasto es tener en cuenta la primera regla y ahorrar algo antes de que nos pasemos un poco.

3. Da algo

El mundo puede ser un lugar muy agradable cuando adoptamos una actitud de generosidad. No hay nada como la satisfacción interior que nos da el ayudar a alguien. El poder de la generosidad. Un regalo bien pensado puede dar tanta o incluso más felicidad al donante que al destinatario.

También podemos dar algo de nuestros ahorros a la caridad y a las buenas causas. Sin embargo, debemos estar seguros de conservar la primera y segunda regla, de lo contrario, el hábito de donar podría llegar restar nuestra felicidad interna.

Fuentes: The Montley Fool

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9:08 Los gestores empiezan a ponerse cortos en las bolsas europeas
Conclusiones última encuesta de gestores de fondos de BoA Merrill Lynch
Publicamos algunos detalles de la última encuesta de BoA Merrill Lynch a gestores de fondos:

- La inversión más vulnerable será largo en el dólar.
- Los gestores son vendedores desde 2050 a 2100 del S&P 500.
- Se están adoptando posiciones contrarias como: Largos en los mercados emergentes, cortos en la euro zona, largos en el sector industrial, largos en materias primas, cortos en inmobiliarias.

- Mejora en la situación económica de China en los próximos 12 meses.
- El 81% cree que la Fed subirá tipos en diciembre.

- Siguen sobrevaloradas en la bolsa japonesa.
- Japón es el segundo mayor mercado en las posiciones de los gestores.
- El ranking de sectores de más a menos posicionamiento: Bienes de capital, tecnología y automóviles, bienes raices y los últimos el sector bancario.

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Sólo tres acciones tienen el 100% de recomendación de compra

Martes, 17 de Noviembre del 2015 - 9:45:00

Según los datos de FactSet únicamente tres valores del S&P 500 tienen el 100% de las recomendaciones de comprar o sobreponderar: Affiliated Managers Group, Allergan PLC y Delta Air Lines Inc.

Veamos sus principales ratios fundamentales:

Affiliated Managers Group (AMG)

- PER: 14,09x vs 16,53x del sector.
- PEG: 1,08x vs 2,56x del sector.
- Crecimiento anual esperado próximos cinco ejercicios: 13,07%
- Precio objetivo medio: 220 dólares vs 172,07$ actual.


Allergan PLC

- PER: 20,14x vs 11,39x del S&P 500.
- PEG: 2,24x vs -0,19x del sector.
- Crecimiento anual esperado próximos cinco ejercicios: 9%
- Precio objetivo medio: 355 dólares vs 298,71$ actual.

Delta Airlines

- PER: 10,77x vs 11,39x del S&P 500.
- PEG: 0,51x vs -1,05x del sector.
- Crecimiento anual esperado próximos cinco ejercicios: 21%
- Precio objetivo medio: 60 dólares vs 47,93$ actual.

10:08 España es el sexto mayor mercado de inversión inmobiliaria del mundo
Según un estudio realizado por la consultora inmobiliaria CBRE, España se ha convertido en el sexto mayor mercado de inversión inmobiliaria del mundo por delante de Francia, Canadá o China. En 2014 España ocupaba el puesto undécimo, cinco escalones por encima del de 2013, cuando estaba en el decimosexto lugar. Este ascenso en el ranking es debido, principalmente, a la entrada de capital internacional, que ha representadoel 31% de toda la inversión inmobiliaria realizada en España en el 1S2015. Así, y hasta esta fecha, la inversión inmobiliaria en España alcanzó los EUR 8.500 millones. Hasta septiembre, los datos apuntan a una inversión cercana a EUR 10.800 millones.

A nivel mundial, la inversión inmobiliaria alcanzó los $ 407.000 millones en el 1S2015, lo que supone el mejor semestre desde el anterior pico cíclico...

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10:19 Tabla de posicionamiento de Citigroup en el mercado de divisas
Los traders de divisas de Citigroup publican su posicionamiento en esta tabla.

Cortos: Euro/dólar, dólar australiano/dólar USA, dólar neocelandés/dólar canadiense.
Largos: Dólar/yen.

[Fenix]

11:40 Los inversores se posicionan ante el rally de Navidad
El Eurostoxx 50 cierra con alzas superiores al 2,5%
Fuertes alzas en las bolsas europeas, en una jornada eminentemente macroeconómica, y en la que las distintas informaciones sobre amenazas terroristas no han tenido ninguna repercusión.
"Todo apunta a que después de varios días de caídas consecutivas, los inversores han optado por aprovechar los precios de muchos valores para retomar posiciones en renta variable y evitar perderse el rally de Navidad", afirmaba en apertura Link Análisis.