Jueves 19/11/15 Indicadores lideres

[Fenix]

Oro podría bajar a menos de US$1,000 la onza

El oro podría transformarse en una materia prima de tres cifras una vez más después de mantenerse por encima de US$1.000 la onza durante los últimos seis años.

El metal podría caer por debajo de ese nivel en el primer semestre del 2016 después de que la Reserva Federal eleve las tasas de interés y el dólar se recupere, según BMI Research, una división de Fitch Group. Las expectativas de un ajuste gradual mitigarán la baja, con precios que volverán a cerca de US$1.000 y más, dijo John Davies, director mundial de investigación de materias primas. El metal llegó a US$1.076,17 a las 8:18 en Londres.

El oro perdió cerca de un 9 por ciento en el 2015, cayendo a su nivel más bajo en cinco años, mientras los encargados de elaborar las políticas en la Reserva Federal se preparan para elevar los costos de endeudamiento por primera vez desde el 2006, disminuyendo el atractivo del metal porque este no paga intereses. La mayoría de los inversores ahora esperan un alza de tasas de interés inicial para el próximo mes, tras las minutas de la Reserva Federal de la reunión de octubre, emitidas el miércoles, que refuerzan esa perspectiva. Goldman Sachs Group Inc. anunció el mes pasado que un aumento de las tasas en diciembre podría afectar el precio del metal.

“Sin duda será puesto a prueba en US$1.000 pero no estamos pensando en que vaya a colapsar necesariamente”, dijo Davies en una entrevista en Singapur el miércoles. “Gran parte de la futura alza de las tasas ya se ha cotizado, de manera que cuando percibimos alzas, no consideramos que vaya a haber una reacción instintiva precipitada”.

Disminución anual

El oro para entrega inmediata cayó a US$1.064,55 la onza el miércoles, el nivel más bajo registrado desde febrero del 2010, de acuerdo con precios genéricos de Bloomberg. El metal, que va directo a una tercera baja anual mientras las tenencias de los inversores caen y el dólar se revaloriza, promedia cerca de US$1.172 en lo que va de este año.

Los precios promedio disminuirán en el 2016 y el 2017, por lo cual BMI podría reducir su perspectiva de US$1.150 para el próximo año, según Davies, quien predice un aumento de 25 puntos base de la Reserva Federal el próximo mes seguido por otro incremento de 75 puntos base a lo largo del 2016. Esto concuerda con el Market Implied Pace of Rate Hikes Index de Morgan Stanley, que sugiere que la Reserva Federal realizará tres aumentos de tasas de 0,25 puntos porcentuales el próximo año.

“Si fuera significativamente más rápido que eso, o más agresivo, podría registrarse entonces un movimiento a la baja aún mayor”, dijo Davies. “Nuestra opinión en cuanto a los precios del oro se basa en que las expectativas apuntan a aumentos de tasas muy graduales para el próximo año”, agregó.


Publicado el Jueves, 19 de Noviembre del 2015

[Fenix]

Estamos en la última parte de la fase alcista de las bolsas
por Carlos Montero •Hace 1 día


En alguna ocasión les he señalado la opinión de una corriente de analistas que defiende que la bolsa de EE.UU. y algunas europeas están desarrollando un techo mayor. Esta formación de techo llevaría ya algunos meses, y quedaría la última fase de confirmación antes de emprender una fase bajista que podría durar años. Un ejemplo de esta corriente es Simon Maierhofer, fundador de iSPYETF, cree que nos estamos adentrando en la fase final del mercado alcista. Maierhofer afirma:

Los inversores deben darse cuenta que el techo de un mercado alcista es un proceso, no un suceso aislado. Necesita tiempo. Por lo general, las cimas de los techos de mercado son como intentar derribar una máquina de Coca Cola. No podrá hacerlo de un empujón. Tendrá que hacerla oscilar hacia atrás y hacia adelante varias veces hasta que caiga.

Normalmente, los principales índices de valores son los últimos en hacer máximos. La media de las acciones hace máximos mucho antes de que lo hagan los índices de gran capitalización.

Por poner unos ejemplos, el Dow Jones de Industriales hizo máximos en 1929, 1961, 1973, 1981, 1990, 2000 y 2007. Entre el 25% y el 55% de todas las acciones del NYSE ya habían bajado más del 20% cuando el indicador alcanzó ese máximo.

Típicamente los mercados hacen techo en tres etapas:

Primera etapa.

Proceso psicológico: Encontrar valor se convierte en un reto y los inversores se vuelven más selectivos.

Manifestación técnica: El número de acciones que alcanzan nuevos máximos de 52 semanas cae por debajo de la media simple de 50 sesiones, mientras que los precios siguen haciendo nuevos máximos. Hay una divergencia bajista.

Esta etapa ya se ha dado. Las acciones que hacen nuevos máximos van cayendo desde principios de año.

Segunda etapa.

Proceso psicológico: Cada vez es más difícil encontrar valor, y los inversores se sienten atraídos por las acciones de gran capitalización al percibirlas como más seguras.

Manifestación técnica: Las acciones de pequeña y mediana capitalización lo hacen peor que las de gran capitalización.

Esta etapa también se ha dado. Las acciones de pequeña capitalización han tenido una peor evolución durante gran parte de 2014 y la mayoría de 2015.

Tercera etapa.

Proceso psicológico: El “dinero inteligente” vende las acciones al “dinero tonto”

Manifestación técnica: La presión vendedora aumenta detrás de una fachada de subidas de los índices de gran capitalización. Las acciones que caen superan en número a las que avanzan.

Maierhofer cree que nos encontramos en fase 2,5. Aún no estamos en fase tres porque se tiene que dar la escasez de liquidez características de esta última fase, que podría llegar en cualquier momento.

[Fenix]

Situación del crudo y que zonas debemos contemplar
por Masquetrading •Hace 15 horas
Ayer en el crudo cambio de contrato e inventarios. Los datos de dichas reservas salieron algo por debajo de lo esperado por primera vez en semanas, lo que nos debería llevar a pensar en que el valor subiera. Además empezaremos ya la campaña de invierno con mayores consumos. Todo esto últimamente está afectando realmente poco o nada en el precio del valor, por lo que es importante saber o tener claras cuáles son las zonas claves a contemplar junto con el volumen con el que efectúe los movimientos. De momento estamos asistiendo a un rebote y de momento es solo eso.

Ayer en el crudo cambio de contrato e inventarios. Los datos de dichas reservas salieron algo por debajo de lo esperado por primera vez en semanas, lo que nos debería llevar a pensar en que el valor subiera. Además empezaremos ya la campaña de invierno con mayores consumos. Todo esto últimamente está afectando realmente poco o nada en el precio del valor, por lo que es importante saber o tener claras cuáles son las zonas claves a contemplar junto con el volumen con el que efectúe los movimientos. De momento estamos asistiendo a un rebote y de momento es solo eso.

[Fenix]

Sí, probablemente subirán los tipos de interés en diciembre

Jueves, 19 de Noviembre del 2015 - 2:14:13

Aunque, es cierto, hasta el último minuto habrá dudas. Son los mercados. Pero, con el escenario actual, todo apunta a que subirán los tipos de interés en diciembre. ¿O deberíamos decir que iniciarán la escalada de tipos? Sin duda, la Fed debe emplearse a fondo para clarificar todo esto.

Ayer conocimos las Actas de la última reunión de la Fed de finales de octubre.... http://www.federalreserve.gov/monetaryp ... 151028.pdf

"Most participants anticipated that, based on their assessment of the current economic situation and their outlook for economic activity, the labor market, and inflation, these conditions could well be met by the time of the next meeting."


Hasta 18 veces fue mencionado el USD en las Actas. Creo que menos de la mitad en septiembre. La reacción del USD ayer fue de ligera corrección, ahora en niveles de 1.069 USD. De forma paralela, pudimos escuchar ayer a tres consejeros de la Fed:

* Dudley: no espera una gran sorpresa en los mercados si finalmente suben los tipos
* Mester: la economía puede soportar la subida de tipos
* Lockhart: se ha estudiado todo

José Luis Martínez Campuzano
Estratega de Citi en España


Goldman Sachs: "El petróleo seguirá presionado por la sobreoferta"
Prevé que la onza de oro alcane los 1.000 dólares
Jueves, 19 de Noviembre del 2015 - 02:19
Los analistas de Goldman Sachs mantienen sus previsiones para el barril Texas de petróleo en los 45 dólares para el año y de 50 dólares para el brent. Añade:

- Se mantendrá la sobreoferta el próximo añó, equilibrándose en el cuarto trimestre.
- En 2016 se ralentizará la producción de gas natural en EE.UU.
- Esperamos que el cobre caiga hasta los 4.800 dólares la tonelada para final de año y los 4.500 dólares para final de 2016.
- Mantenemos nuestra previsión de 1.100 dólares la onza en tres meses, 1.050 dólares en seis meses y 1.000 dólares en un año.
- El precio del hierro bajará a 44 dólares tonelada el próximo año y 40 dólares en 2017.

[Fenix]

Esperamos una vuelta como mínimo a máximos en el SP500 y .....
por iriondoinversiones •Hace 12 horas
Y como comentáramos en uno de nuestros anteriores artículos "¿ Está en peligro todo el movimiento alcista ? Por de pronto todo lo contrario..." hemos tenido la clásica figura de vuelta tras un intento de perforación de soportes de corto plazo que han servido para impulsar nuevamente a las bolsas que vuelven a tener en los bancos centrales las miradas puestas en las correspondientes reuniones que tendrán en este próximo mes de diciembre.

A pesar de las alarmas que algunos vaticinaban hemos tenido finalmente el impulso alcista que esperábamos desde iriondoinversiones y no descartamos una vuelta a máximos en el SP500 con una posibilidad de nuevo máximo histórico en los 2.170p.

Ahora bien, para comprar en estos momentos sería aconsejable esperar cualquier corrección siempre teniendo como referencia más temprana los 2.020p como primer soporte de protección.

Imagen

Referente a Europa como hemos comentado en tantos artículos aquí en blogscapitalbolsa, el spread entre el DAX y el IBEX sigue incrementandose, no porque miren a Wall Street - hecho que algunos adelantaban tiempo atrás - sino porque en España sigue pesando y mucho las elecciones españolas que están por llegar por la inseguridad que suscista y por las compañías que conforman nuestro selectivo con demasiado protagonismo en Brasil, donde presentan gran parte de sus cuentas de resultados.

Poco más que comentar, suerte a todos y cuidado con el mercado norteamericano, que aunque goza de buena salud a corto sigue sin gustarnos con perspectivas negativas para medio plazo hasta como mínimo una corrección adicional que todavía está por llegar. El cuando, cómo y por qué todavía está por definir.

[Fenix]

Los mercados ahora

Jueves, 19 de Noviembre del 2015 - 2:40:10

Subiremos los tipos de interés en diciembre, luego...¿suben las bolsas?. Ya sé que me dirán que la relación no es muy clara. Pero, ¿quién ha dicho que los tiempos actuales son fáciles de entender?.

Como buen (creo) economista (el título lo mantengo en casa) diré que siempre puedo encontrar argumentos que soporten en teoría la relación anterior. Uno de ellos, quizás el más importante, es que la subida de tipos confirma la confianza de la Fed en que la situación económica y financiera va bien. Y como los precios no son altos, invita a tomar riesgo. Pero, ¿hasta qué punto la situación económica y financiera puede ir a peor tras la subida de tipos? Bueno, esto se lo dejo a la conferencia posterior de Yellen a la decisión que se adopte a mediados de diciembre. Mientras, por el momento, sigamos en el rally de final de año que se ha anticipado en el tiempo.


Morgan Stanley prevé la paridad en el euro/dólar
Jueves, 19 de Noviembre del 2015 - 02:48
Hans Redeker, estratega jefe de divisas de Morgan Stanley, prevé en esta entrevista que el euro caída hasta la paridad con el dólar en los próximos meses.

Recordemos que Goldman Sachs señalaba ayer que esa paridad se alcanzará antes de finalizar el año.

Primeros análisis de las actas de la última reunión del FOMC

Link Análisis
Jueves, 19 de Noviembre del 2015 - 3:34:29

Las actas de la última reunión (27 y 28 de octubre) del Comité de Mercado Abierto (FOMC) de la Reserva Federal (Fed) muestran que una mayoría de los miembros del comité apoyaron una posible subida de tipos en diciembre. Así, la mayoría de los miembros consideraron que las condiciones para una subida de tipos bien podrían darse ya en la siguiente reunión (diciembre).

En esa línea, el FOMC incluyó en su comunicado una referencia directa a una posible subida de tipos en diciembre y solo “un par” de miembros expresaron dudas sobre establecer con tal fuerza una expectativa de acción. Asimismo, también abordaron la posibilidad de que la Fed se había quedado por detrás al comunicar sus intenciones, al haber empujado los mercados las expectativas de una subida ya al 2016.

Así, las actas señalan que el sistema financiero estadounidense parecía haber soportado las turbulencias de los mercados financieros globales sin ningún signo de riesgo sistémico y que la mayoría de los miembros del FOMC consideraron que los riesgos derivados de la evolución económica y financiera en el exterior habían disminuido y juzgaron que los riegos a las expectativas para la economía doméstica y el mercado laboral están casi equilibrados.


Además, los miembros del FOMC consideraron una serie de razones para evitar retrasar una subida de tipos: el riesgo de crear incertidumbre en los mercados financieros, el riesgo de permitir que se acumulen excesos en los mercados si los tipos se mantienen demasiado bajos; el riesgo de indicar una falta de confianza en la economía; y el riesgo de ignorar las ganancias acumuladas que ya se han registrado en la economía.

No obstante, los miembros del FOMC también debatieron sobre las evidencias de que el potencial de crecimiento a largo plazo de la economía estadounidense podría haber descendido. Este debate se produjo dentro de la discusión sobre el nivel de tipos de interés reales de equilibrio. Dicha tasa podría haberse situado por debajo de cero en la crisis y sólo haberse recuperado un poco, manteniéndose en la actualidad próxima a cero. Proyectando hacia el futuro, nuevos factores como el bajo crecimiento de la productividad y el envejecimiento de la producción continúan presionada a la baja el crecimiento, por lo que la tasa de interés objetivo sólo subirá gradualmente. Eso supone menor margen de maniobra para la Fed y algunos miembros de la Fed consideraron que sería prudente planificar otras formas de estimular la economía si persisten los bajos tipos de interés.

[Fenix]

Bajo la Lupa: ¿Usted entiende de qué va este negocio?
por Maxglo(c) Opinión •Hace 12 horas
Si alguien piensa que los mercados o activos bursátiles no se protegen, es que entiende "de la misa la mitad" o lo que es lo mismo, no entiende de qué va este negocio...

Todos los soportes o resistencias que se dan en los valores están gestionados/creados por los controladores de los activos. Cada activo tiene un controlador, una -o varias- agencias encargadas de protegerlo, de proteger los intereses de sus dueños. Los índices mundiales también lo tienen, los Bancos Centrales. La mayoría de las veces ganan la apuesta, sobre todo, si el activo es poco líquido; en otras ocasiones, el pánico/euforia por diversas razones provocan sus roturas.

Los ojos de los analistas detectan estas zonas, están visibles para todo aquel que quiera aprender el arte de analizar técnicamente los mercados. Los sistemas automáticos también detectan estas zonas. Por ejemplo, el XAR detectó estos soportes claves en el gráfico diario del SP500 estos días atrás. Si revisa su gráfico diario, verá que hay una línea XAR Verde justo en la línea de cuello del Doble Suelo. El XAR estos días atrás nos avisaba de que era un momento crítico y esa línea significaba confirmación, o sea, confirmación de que el proceso alcista que se había iniciado estaba en peligro si se perdía.

Para unos inversores, los momentos críticos son momentos de inversión, de hacer el movimiento contrario. Para otros, es un momento de esperar y observar.

Los sistemas automáticos son herramientas de ayuda a la inversión. Código informático que revisa en pocos minutos todos los activos y les aplica los conocimientos del analista que los ha diseñado de sus años de experiencia en los mercados bursátiles...

Después de que un sistema chequee los valores y nos avise de oportunidades de inversión, uno debe "leer lo que dice del resto de los activos referencia" para saber si es buen momento de invertir o no. Para ello publicamos un PDF cada día/semana de los activos referencia del mercado y los compartimos con ustedes de forma gratuita. En ellos damos una visión más general del mercado.

En nuestro artículo titulado "Los índices se mueven en la cuerda floja", exponíamos que el mercado había llegado a un momento crítico porque así nos lo decía el XAR. Si las líneas XAR que exponíamos se perdían, el mercado podía generar un proceso bajista importante.

También le decíamos que seguramente se protegería ese soporte y así ha sido en primera instancia. Pero también le estamos avisando de que el XAR ha dado señal de Venta Negativa (V-) en el SP500. Es una señal de venta débil, repetimos. Hay que esperar esos 3-5 días que nos avisa el sistema en su Informe XAR. O sea, esperemos esos 3-5 días a ver qué sucede, porque si el mercado pierde esa línea verde, es que va a sufrir un buen tramo bajista, se lo aseguramos... por experiencia. Todo parece indicar que no, pero hay que estar alerta...

Está claro que estamos en un período de subidas típicas por Navidad y Fin de Año. Está claro que los responsables de los Bancos Centrales deben proteger los mercados. De hecho, desde hace unos días, en los medios de comunicación se está intentando "manipular las mentes" para que una subida de tipos en EEUU no se traduzca en caídas enlos mercados... esa es la protección, la protección de dicho soporte clave. Nosotros sólo decimos que si no hay consumo y suben los tipos de interés, la recesión se acrecentará.

Fíjese que no decimos que volverá la recesión, decimos que se acrecentará porque pensamos que nunca se ha ido... De esto ya hemos hablamo mucho. Lo que usted lee en prensa a favor de la recuperación de los mercados, es una protección encubierta en sí mismo. Lea el artículo de nuestro colega Carlos Montero titulado "Los bancos siguen ignorando las lecciones de la crisis" donde confirmará que los mercados se protegen, porque si no...

Ahora hay que decidir/apostar: comprar para ese Rally de Navidad y Fin de Año o decir que el último duro se lo lleve otro, porque las subidas de Navidad pueden ser una distribución a la espera de los nuevos resultados empresariales...

El XAR nos echó del mercado en los máximos de este último rebote (SV=9) cuando indicábamos que el último duro fuera para los demás. El otro día nos decía que esperásemos 3-5 días. Ya han pasado 3 días y ya ve lo que ha hecho el mercado. Si le gusta el riesgo, debió comprar en el día que decíamos que nos movíamos en la cuerda floja, el stop loss estaba cerca y era claro: los mínimos de esos días apoyados por la XAR Verde; ahora se han superado todas las resistencias del sistema, es compra de continuación alcista. El stop loss lo tiene también fácil, debajo de las líneas XAR superadas...

[Fenix]

Preparado para todo

Jueves, 19 de Noviembre del 2015 - 3:46:34

Ayer conocimos las Actas del último FOMC. Ya saben las conclusiones. Pero, el lunes también se publicaron las Actas de la última reunión de otro banco central. Me refiero al Banco Central de México. ¿Relación entre ambos? Es evidente: México es una economía en su mayor parte vinculada a la norteamericana; sus mercados, también claramente conectados. Pero con los mexicanos dependientes. Sólo un dato: el 60 % de la deuda pública mexicana está en manos de inversores internacionales. Y probablemente la mayoría en manos de inversores USA.

Y la última conclusión es la que subyacía en las Actas conocidas el lunes. De hecho, es más que probable que el Banco Central de México suba sus tipos de interés en diciembre si finalmente también lo hace la Fed.

¿Impacto negativo? Les dejo aquí una pequeña nota publicada por el FMI sobre México. Su título es bastante claro: la economía mexicana muestra resistencia en un mundo complejo.

http://www.imf.org/external/pubs/ft/sur ... 11715B.htm

La Institución Supranacional espera que la economía mexicana crezca este año un 2.25 %, acelerándolo hasta niveles de 2.5 % en 2016. También espera que la tasa de desempleo baje hasta niveles de 4.25 % en la segunda mitad del año.¿Por qué esta fortaleza? Una combinación de demanda interna y exportaciones, especialmente a Estados Unidos.


La disposición a aprobar más ajustes en la economía ha predispuesto de forma positiva a los inversores internacionales a México: se espera que a medio plazo estas medidas aumenten el crecimiento potencial hasta niveles del 3.0/3.5 %; las previsiones son de la continuidad en el ajuste de las cuentas públicas con niveles objetivo de déficit en dos años de 2.5 % frente al 4.1 % del PIB ahora; las expectativas de inflación se mantienen limitadas al objetivo del 3.0 %.

Sí, sin duda. Sus autoridades parecen preparadas a cualquier escenario. Aunque el más probable será el que venga impulsado por la Fed, a su vez influido por el contexto económico y financiero mundial.

José Luis Martínez Campuzano
Estratega de Citi en España


Banco de China recorta sus tipos SLF
Jueves, 19 de Noviembre del 2015 - 4:16
El Banco de China ha recortado sus tipos Standing Lending Facility (SLF) al 2,75%


Actas de la Fed: La incertidumbre se ha disipado de manera significativa

Bankinter
Jueves, 19 de Noviembre del 2015 - 4:39:25

Las Actas refuerzan la expectativa de que la primera subida de tipos llegará en la próxima reunión de la Fed. En este sentido, el comunicado muestra que la principal preocupación de la autoridad era un cierto debilitamiento de los indicadores recibidos del mercado laboral durante los meses previos a la reunión y conviene recordar que tras esta cita se publicaron unos sólidos datos de empleo correspondientes al mes de octubre.

Por tanto, este frente de incertidumbre se ha disipado de manera significativa. Ahora bien, el comunicado se esfuerza por transmitir la idea de que el proceso de normalización de la política monetaria será gradual.


Esto explica la positiva acogida que las actas han tenido por parte de los índices bursátiles, que aceleran a estas horas las ganancias que ya venían disfrutando durante la sesión. Por su parte, el dólar apenas se ha movido y la TIR del Treasury ha experimentado una ligera caída.

[Fenix]

Robo advisors vs Financial advisors
por Paciencia de surfista •Hace 12 horas
“Un experto es aquel que ha cometido todos los errores posibles en un campo específico” Niels Bohr.

Imaginemos un ring con dos contrincantes, en una esquina tenemos al Robo advisor frente al Financial advisor que se encuentra en la esquina opuesta. Aquí no vamos a hablar de pesos, pero si vamos a presentarlos:



* Robo Advisor es un tipo de asesor financiero que realiza una gestión de patrimonio on line con la mínima intervención humana (definición de Wikipedia).
* Financial Advisor es aquella persona que proporciona asesoramiento financiero como compensación. Entre sus servicios se encuentran la gestión de inversiones, la planificación financiera, fiscal, sucesoria, etc. (definición de Investopedia). Esta definición tiene sus matices con la introducción en España de la normativa Mifid de la que hablamos en un artículo anterior. En cualquier caso, el Financial Advisor corresponde con la figura de Asesor Financiero, que bien sea independiente o pertenezca a una entidad, nos acompaña en la planificación financiera durante nuestro ciclo de vida como inversores.

Ya tenemos definidos a los dos contrincantes. El financial advisor nos resulta más familiar, más cercano, por ello cuando nos hablan por primera vez de robo advisor nos pueden surgir algunas de estas preguntas.

¿Cómo se originaron los robo advisor? Esta figura se ha ido desarrollando con el nacimiento de la era digital y el crecimiento de internet durante los últimos 15 años, que se ha ido expandiendo a diferentes áreas de negocio como el turismo, los medios de comunicación y el mundo financiero.

¿Cuáles son las características principales de esta figura? Su principal característica es el uso de algoritmos o carteras modelo determinadas en función de las necesidades del cliente y de su tolerancia al riesgo, de forma que en algunos casos hablan de “algo-advisor” en vez de robo-advisor.

La figura del robo advisor implica un abaratamiento de costes para la empresa, que realiza una inversión mayor en sistemas, pero necesita menos personal. Este ahorro puede repercutir directamente en los clientes, así las tasas de gestión se pueden reducir hasta un 0,25% frente a la tradicional tasa de gestión del 1% de los asesores financieros.

El público al que va dirigido el robo advisor es diferente al del financial advisor. Suelen ser inversores tolerantes al riesgo que no pueden dedicarle tiempo a sus inversiones. También debemos incluir la “generación Y” o inversores millenial que prefieren utilizar las nuevas tecnologías en lugar de acudir al asesor tradicional, figura que pueden considerar “poco friendly”.

No olvidemos por último la labor del robo advisor, que es dar señales de compra o venta y asignar carteras modelo en función de la tolerancia al riesgo del cliente. El Robo Advisor no realiza una planificación financiera completa durante todo el ciclo de vida del inversor como lo haría un asesor financiero.

¿Hablamos entonces de contrincantes? En ningún momento se ha comparado la eficiencia de la parte humana del asesoramiento frente a los algoritmos o carteras modelo. La parte humana de la gestión puede ser una ventaja para unos y un inconveniente para otros, pero en momentos críticos de mercado como humanos y seres sociales que somos, puede que prefiramos una persona al otro lado de la línea en vez un pantallazo de nuestra cartera modelo.

Algunos han visto al robo advisor como una amenaza, pero en mi opinión se debería ver como un complemento a la figura del Asesor Financiero. La era de dejar la parte mecánica a las máquinas y a las personas la parte humana ha llegado también al mundo financiero. Habilidades como la iniciativa, la creatividad, la curiosidad o la empatía se han desarrollado en la especie humana y no pueden ser reproducidas mediante algoritmos.

[Fenix]

Indicadores y Big Data ¿una combinación perfecta?
por Paciencia de surfista •Hace 12 horas


“The cost of light is less than the cost of darkness” Arthur C. Nielsen

Índice PMI (o SMI), IFO, ZEW, Informe Tankan, Chicago PMI, índice de confianza de la Universidad de Michigan, Datos semanales de empleo, Inventarios semanales de petróleo....¿DEMASIADA LUZ?

Hoy en día la información se recibe de manera constante, precisa y puntual. Si esto lo trasladamos al mundo financiero se traduce en un montón de datos que recibimos a lo largo del día: noticias sobre empresas que cotizan en bolsa en cualquier lugar del mundo, rankings de fondos, ratings, análisis de valores, datos macroeconómicos diarios, semanales, mensuales, trimestrales.

Los que he citado al inicio del artículo son algunos de los indicadores seguidos tanto por analistas como por inversores. Muchos invierten antes del dato y se aventuran a prever si este será bueno o malo, otros salen del mercado antes de que el dato se publique para evitar los momentos de máxima volatilidad que podrían echarles del mercado. Se trata de esperar una cifra, un dato superior o inferior al anterior, pero ¿se paran a pensar lo que significa cada uno de ellos?

Para los indicadores hay múltiples clasificaciones: por naturaleza, por comportamiento, por elaboración, por cobertura....Los mercados financieros son especialmente sensibles a los indicadores adelantados (encuestas, índices de confianza) ya que permiten “predecir” la evolución de la economía, frente a los indicadores retrasados (ventas al por menor, indice de precios al consumo) que ofrecen información sobre el contexto económico con cierto desfase.

¿Qué es el Big Data? Como “definición casera” para aquellos que no lo conozcan, es una tendencia empresarial ligada al marketing on line que se basa en conocer los gustos o intereses de los clientes en función de los datos que constantemente están recibiendo de ellos (lugares donde están, páginas que visitan etc). Una de las empresas pioneras en utilizar el Big Data fue CISCO Systems y muchas otras le están siguiendo más en Estados Unidos que en Europa, donde las leyes son menos restrictivas en cuanto al uso de información.

Ahora es cuando se preguntan ¿Y que tienen que ver los indicadores económicos con el Big Data? Mucho más de lo que en estos momentos pensamos. Ya en el año 2.009 se elaboró el estudio " Predicting the Present with Google Trends". En este artículo sus autores informaban que Google Trends proporciona diaria y semanalmente informes sobre el volumen de consultas realizadas a diferentes empresas. Estas consultas podrían estar relacionadas con nivel actual de actividad económica de estas empresas, siendo estos datos útiles para predecir los datos que posteriormente presentará la empresa.

Trasladando esto al terreno de datos macroeconómicos, imaginen por un momento que un dato macro como son las ventas al por menor fuese conocido con antelación a través de la información proporcionada por el Big Data. De nada valdrían las estrategias de entrar con el dato o salir del mercado, ya que en el momento que la información es conocida no afecta a las fluctuaciones del mercado.

Desde hace muchísimo tiempo economistas, inversores y periodistas siguen datos macroeconómicos diaria, semanal y mensualmente que son presentados con un lapso de tiempo, a medio camino entre los datos dados y los del mes siguiente. Sin embargo los datos obtenidos por fuentes de Big Data como Google Trends nos facilitan mayor volumen de información, más precisa y de forma más rápida. Puede incluso que el volumen de información recibida sea incluso difícil de interpretar, pero depurar datos y hacer uso de la información necesaria es sólo cuestión de tiempo.

La evolución del Big data y la extensión hacia otras parcelas, cambiará en las próximas décadas el paisaje de la política y de la investigación económica, no como sustituto, sino como un complemento de los mismos. Por ello más que una amenaza, tenemos que ver en el Big Data una oportunidad para conocer mejor el presente y adelantarnos al futuro.

[Fenix]

La idiosincrasia de los mercados

José Luis Martínez Campuzano de Citi
Jueves, 19 de Noviembre del 2015 - 5:21:23

La volatilidad VIX cerró ayer en niveles de 16.85%, tras retroceder un 10.56%. El viernes, previo a los atentados de París, llegó a tocar niveles por encima del 20%.

¿Y el factor riesgo? A principios de semana les decía que las frías estadísticas dominaban a los mercados. Y en estos momentos las estadísticas dicen tres cosas:

1. Que los riesgos de la inseguridad tienen un coste mayor a medio y largo plazo que a corto;

2. Que los bancos centrales van a ser muy prudentes a la hora de gestionar los riesgos de estabilidad financiera;

3. Que el escenario macro/liquidez presiona claramente al alza los precios de los activos financieros.

Entenderán sobre todo lo anterior que las bolsas, especialmente la norteamericana, vayan dirigidas a intentar los niveles máximos del año. ¿Y después? Admito que no soy tan optimista. Pero esto ocurrirá bien entrado 2016. Aún estamos lejos.

Bolsas al alza, commodities buscando un suelo, divisas en rango....¿y deuda al alza?.


Despréndanse de paradigmas al operar, abandonen el ego
por OnTrader •Hace 8 horas
Una de las cosas más controversiales es doblar o triplicar un capital en 1 mes, ese es un estilo de inversión, la mente encarcelada es cuando el trader proclama 'Ya me las se todas' y juzga al exterior como el culpable de lo malo, pero se da créditos de los logros positivos, el guardián de esa cárcel es el miedo, los muros están construidos por los paradigmas, el trader que habita en esa celda tiene los ojos tapados por el ego, lo peor que puede hacer un trader es pensar que lo sabe todo, ese es el paso final para condenarse en esa prisión, las claves para doblar o triplicar un capital en un mes se concentran en la habilidad, estudio, investigación, practica , educación, información y conocimiento, cuando me preguntan ‘¿Cuál es el mejor estilo para hacer trading?’, siempre respondo: Lo mejor es lo que dominamos; Todo es cuestión de dominio, a continuación expongo algunos pasos basicos para poder duplicar o triplicar un capital:

1. Desprenderse de paradigmas.
2. Abandonar el ego.
3. Usar métodos efectivos (Se pueden usar métodos no efectivos, pero eso ya es otro tema)
4. Controlar el apalancamiento
5. Hacer un testeo manual
6. Detectar zonas donde la efectividad se eleva

Desprenderse de paradigmas

Es lo más complejo, mentalicese y crea que es posible y rentable a largo plazo doblar o triplicar un capital, quienes critican este estilo de trading se basan en que es ‘Riesgoso’ e ‘Irresponsable’, esas definiciones nacen por un desconocimiento en el tema y en la carencia de efectividad, una persona puede llevar 12 años como trader y tener esas ideas, pasa que en el trading hay muchas técnicas y estilos de inversión, el doblar o triplicar un capital en un menor tiempo es un estilo poco usado, no todos los trader manejan ese estilo, yo no comparto esa crítica acida y destructiva contra este estilo de trading, se debe de respetar todos los estilos de trading, los estilos de trading solo se comprenden y se dominan profundamente cuando se especializa el inversionista en ese estilo, yo no soy experto en todos los estilos, domino técnicas en gráficos de 1 horas, no critico o ataco a quien maneje gráficos inferiores, el hecho que yo sea malo para manejar esos marcos de tiempo, no convierten a esos marcos de tiempo como lo peor, hay que ser claro yo soy el malo, no el estilo de trading, eso mismo pasa con quienes atacan, porque no son criticas diplomáticas, sino mas bien ataques contra el estilo de trading de doblar capitales o triplicarlos, los paradigmas son ideas que jamás ponemos a prueba, muchas veces los paradigmas nacen por miedos, también por desconocimiento.

Abandonar el ego

El ‘Yo ya me las se todas’, es un veneno mortal para cualquier persona, aun mas en este negocio, quien no actualiza su educación, información y por ende el conocimiento, se condena a estancarse, cuando un ser humano no busca respuestas, cuando no busca el porqué de los hechos o de las cosas, se preguntara algún día ‘¿Por qué a mí?’, el ego y la ignorancia son los responsables de llevar al ser humano a ser un ‘ciego’ mental.

Usar métodos efectivos

Los métodos efectivos ponen problemas, todo lo que manejamos en el trading pone problema, nuestra tarea no es quejarnos eso no soluciona nada, nuestro trabajo es solucionar esos problemas, los métodos efectivos se deben de añadir a un plan de trading, para ello debemos de observar las debilidades y fortalezas del método, aplicar protocolos de seguridad que lleven a amortiguar esas debilidad y dar fuerza mayor a las fortalezas, es un tema muy profundo el cual en mi libro profundizo y en los servicios privados.

Controlar el apalancamiento

El miedo a usar un apalancamiento fuerte, es sinónimo a falta de habilidad para controlar ese nivel de apalancamiento, es importante conocer y confiar en el plan de trading con el fin de detectar las mejores zonas para apalancarse con fuerza o usar una fuerza normal.

Testeo manual

En el testeo debemos de identificar las debilidades y fortalezas del método, además de observar el numero de ganancias y pérdidas consecutivas, ojala el testeo se haga manual para memorizar y aprender sobre el comportamiento del método, debemos de hacer un testeo de 4 años, para ello usamos la información del pasado, el pasado es importante ya que la historia siempre se repite, el testo también puede ser con programas, lo podemos hacer de ambas formas, recomiendo ambas, el testeo manual ayuda a conocer profundamente el método, en especial a detectar el cómo se comporta el precio antes y después de una pérdida o ganancia, con un testeo manual eso se identifica con más claridad.

Efectividad elevada

Debemos detectar zonas donde la efectividad se eleva, de esa forma sabremos donde usar un apalancamiento fuerte, para ello se usa el testo manual y el método efectivo

Lo anterior es muy básico, no he profundizado el tema pero doy ideas del como generar una rentabilidad elevada, quienes atacan este estilo de trading, carecen del conocimiento profundo de las claves citadas previamente, no es fácil encontrar información profunda sobre las claves previas, ya que son temas muy avanzados, en mi blog no los doy ya que es información privada para socios de la zona privada y es información para mi libro.

[Fenix]

Las líneas o directrices aceleradas
por Ismael de la Cruz •Hace 6 horas


Extracto de mi libro (aún en proceso) Instituciones de Análisis Técnico. Veremos en este artículo el estudio de las líneas o directrices aceleradas dentro del análisis técnico.

Dentro de una directriz principal se pueden formar directrices secundarias o de aceleración. Estas directrices aceleradas nos sirven realmente bien para seguir la tendencia en un plazo temporal más reducido. Por ejemplo, imaginen si el precio pierde la directriz acelerada, es cierto que podrían continuar las caídas, pero seguiríamos con tendencia alcista al permanecer aún por encima de la directriz alcista principal.

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En el gráfico pueden ver un ejemplo de directriz acelerada alcista. Tenemos la directriz alcista principal que es la que se encuentra en la parte inferior del gráfico y dentro de ésta se ha formado otra directriz alcista, acelerada, de mayor ángulo e inclinación.

Como les comenté anteriormente, y aplicándolo a éste gráfico en cuestión, tenemos una tendencia principal alcista que viene marcada por el hecho de que el precio permanece por encima de la directriz primaria (que es la línea ascendente de abajo) y también tenemos una tendencia media alcista reflejada por el hecho de que el precio también sigue por encima de la directriz intermedia (la línea ascendente de arriba).

De esta manera, en un mismo gráfico podemos seguir fácilmente la evolución del precio en sus diversas modalidades temporales, observando si la tendencia alcista se mantiene en todos los plazos temporales.

Si el precio perdiese la directriz intermedia (la línea superior), la tendencia principal seguiría siendo alcista y podríamos ver caídas del precio en busca precisamente de la directriz primaria.

En el gráfico siguiente tienen otro ejemplo de directriz acelerada. En este caso tenemos una directriz alcista principal, que es la de abajo. Tenemos también una directriz alcista intermedia dentro de la principal (es la línea superior) con menor ángulo e inclinación, que para un plazo temporal más reducido es muy válida y por último la directriz acelerada de mayor ángulo e inclinación (la línea intermedia), que es la directriz de corto plazo.

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Como se puede apreciar en este gráfico, tenemos bien definidas las tres tendencias de este mercado, la principal, la secundaria y la de corto plazo. Cuando el precio finalmente perdió la directriz secundaria fue directamente a apoyarse en la directriz alcista, desde la cual rebotó con fuerza para acto seguido comenzar a formar la directriz de corto plazo, que cuando fue perdida llevó al precio de nuevo a la directriz primaria.

Cuando el precio pierda ésta directriz primaria se dará por finalizada la tendencia alcista general y habría que olvidar el estar comprado ante el riesgo y la posibilidad de que se inicie una nueva tendencia, en este caso bajista.

A las directrices se les denomina soportes y resistencias móviles o dinámicos, porque el punto de posible entrada no se encuentra siempre en el mismo lugar (como sí sucede con los soportes y resistencias tradicionales o estáticos, los cuales son horizontales).

Por tanto, quédense con la idea de que los soportes y resistencias tradicionales que les comenté en capítulos anteriores se trazan con una línea horizontal, de manera que ese nivel de soporte o de resistencia no varía. En cambio, las directrices son siempre líneas oblicuas o inclinadas, por lo que cada vez que se forme una nueva vela en el gráfico, la directriz seguirá subiendo o bajando.

[Fenix]

¿Estamos en un mercado de niños?
Carlos Montero - Jueves, 19 de Noviembre

Se ha hablado mucho en los mercados sobre el reciente mal comportamiento de las bolsas y de los bonos gubernamentales respecto a las letras del Tesoro de los EE.UU. En el último año la rentabilidad de estas últimas superó a las de los bonos y las acciones, lo cual los inversores definieron como un hecho muy inusual. ¿Pero es realmente así?

Mark Hulbert, analista de MW, señaló que en los dos últimos siglos, según los datos de Jeremy Siegel, la rentabilidad anual de las Letras de EE.UU. superó a la de acciones y bonos del gobierno en un promedio de más uno de cada cinco años (gráfico adjunto).

Hulbert destaca la importancia de que los inversores conozcan este dato histórico para que no cometan errores por asumir suposiciones falsas.

“Es interesante señalar a este respecto que el mercado bajista de 2008-2009 sólo tuvo un éxito parcial en educar a los inversores. Esta es la causa porque los bonos subieron durante la debacle de las acciones, seduciendo a los inversores en la falsa sensación de seguridad de que todo iría bien siempre y cuando diversificaran sus carteras entre acciones y bonos”, afirma Hulbert. Suposición equivocada.

Si extendemos el plazo vemos que tampoco es tan inusual que las letras superen la rentabilidad de las acciones y los bonos, de hecho lo hacen en más de un año de cada 10.

Una de las más hilarantes descripciones del papel que juega la memoria histórica en la evolución de los ciclos de mercado aparece en el clásico de la inversión “El Juego del Dinero” escrito por Adam Smith. En este libro se muestra como el mercado oscila entre dos ambientes de diferentes sentimientos dependiendo de si la memoria histórica ayuda o estorba.

Por un lado existen los llamados “mercados de niños” en el que los que ganan más dinero son demasiado jóvenes para recordar el último mercado bajista. En el otro extremo se encuentran los períodos en que es crucial recordar que los mercados pueden bajar tan fácilmente como subir.

Smith describió a un amigo suyo llamado El Gran Winfield que contrataba a jóvenes gestores que no llegaban a los 30 años de edad: “La fortaleza de mis ‘hijos’ es que son demasiado jóvenes para recordar nada malo, y que están haciendo tanto dinero que se sienten invencibles. Ahora, tú y yo sabemos que un día la orquesta se detendrá y el viento traspasará los cristales rotos, helando a todos aquellos que no tengan edad suficiente para recordar”.


¿Por qué las bolsas europeas subieron tras los atentados?
Jueves, 19 de Noviembre del 2015 - 6:28
Peter Schiff, director ejecutivo de Euro Pacific Capital, afirma que las bolsas europeas subieron tras los atentados de París "porque el mercado está descontando mayor relajación monetaria por parte del BCE. Todo es una cuestión de dinero barato"

[Fenix]

Ayer las actas del FOMC, hoy las del BCE..¿qué esperar?

Jueves, 19 de Noviembre del 2015 - 6:46:14

Ayer conocimos las Actas del último FOMC. Hoy, a partir de media mañana, conoceremos sus equivalentes en el caso del ECB. La cuestión es clara: ¿nos podrán añadir algo nuevo a lo que sabemos?.

¿Qué sabemos? Sabemos que el ECB está abierto (y dispuesto) a tomar nuevas medidas expansivas. Sean las que sean: la mente abierta, creo recordar que fue la expresión de un reciente consejero sobre la reunión de diciembre.

¿Opciones? Estas son las que se barajan (pero siempre se puede innovar) y naturalmente se pueden combinar:

* Recorte del tipo de depósitos (en función del tipo de cambio efectivo del EURO)
* Flexibilidad en los TLTROs (dar más tiempo a la banca para que siga su ajuste)
* Modificar el QE o Duración (en principio hasta septiembre de 2016) o Amplitud (desde los 60 bn. mensuales actuales)
* Ampliar la compra de papel a deuda pública local y/o corporativa
* Alargar la duración de la compra de deuda (pública)
* Favorecer titulizaciones de fallidos y morosos (¿¿??)


Naturalmente, muchas de estas posibilidades necesitan el respaldo de los gobiernos: el propio QE en buena parte lo tiene, al ser un 80 % riesgo de la banca central nacional frente al propio ECB. Y, naturalmente, son medidas en algunos casos que pueden ser cuestionadas. Recuerden por ejemplo el último Informe del Comité de Sabios alemán.

Pero, ¿y los riesgos sobre la estabilidad financiera que conllevan tanto las medidas como su duración?. Esta pregunta no es mía. Con otras palabras fue planteada ayer mismo por el Presidente del Buba en un Fórum del FMI en Frankfurt. La respuesta, en términos de las medidas macroprudenciales, es evidente. Pero Weidmann dejó también claro que su eficiencia y eficacia no están demostradas. Es cierto.

José Luis Martínez Campuzano de Citi


Estoy razonablemente confiado en que la inflación alcance los objetivos
Afirma Mester de la Fed
Jueves, 19 de Noviembre del 2015 - 8:39
Añade que el empleo ha alcanzado objetivos.

[Fenix]

Repunta uno de los indicadores de inflación más seguidos por la Fed
Jueves, 19 de Noviembre del 2015 - 9:45
El precio de la cena de acción de gracias es uno de los indicadores de inflación más seguidos por la Fed. En el último año este coste ha subido a 50,11$ desde los 49,41$ de 2014. Es la primera vez en la serie histórica que sube por encima de 50$.

Una señal más de que la Fed tendrá que subir los tipos en diciembre.


La huida de los inversores del oro en un gráfico
Jueves, 19 de Noviembre del 2015 - 10:30
El analista Victor Reklaitis nos muestra un simple gráfico que refleja perfectamente como los inversores han huido del oro en los últimos años. El gráfico es el del SPDR Gold ETF, una forma popular de posicionarse en este metal precioso.

Vemos como el dinero en este ETF ha caído consistentemente desde los máximos alcanzados en 2012. No se necesitan más palabras.



No es tu imaginación, realmente hay más ataques terroristas
Jueves, 19 de Noviembre del 2015 - 11:12
Este interesante gráfico realizado por la Universidad de Maryland refleja el número de atentados terroristas en los que más de 100 personas han muerto en un sólo día y en un único país. Vemos como la subida en los últimos años es vertical.

Este gráfico no recoge los datos de 2015.