Lunes 24/11/15 Semana de Thanksgiving (Dia de Accion Gracias

Los acontecimientos mas importantes en el mundo de las finanzas, la economia (macro y micro), las bolsas mundiales, los commodities, el mercado de divisas, la politica monetaria y fiscal y la politica como variables determinantes en el movimiento diario de las acciones. Opiniones, estrategias y sugerencias de como navegar el fascinante mundo del stock market.

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Re: Lunes 24/11/15 Semana de Thanksgiving (Dia de Accion Gra

Notapor El_Diez » Lun Nov 23, 2015 4:58 pm

Antonio Nalvarte escribió:
admin escribió:PERFIL-Macri, el empresario renovador que derrotó al peronismo

Por Maximiliano Rizzi y Nicolás Misculin

BUENOS AIRES (Reuters) - La ríspida relación de Mauricio Macri con su padre, un magnate que criticaba todos sus proyectos, lo empujó a renunciar a un futuro asegurado en las empresas de la familia y apostar a una carrera política que coronó el domingo con la presidencia de Argentina.

"Él me boicoteaba", dijo recientemente Macri en una entrevista con un canal de TV, confesando que el maltrato de su padre Franco, un inmigrante italiano que construyó un imperio de negocios, lo preparó para soportar las presiones políticas.

Con una propuesta de renovación política, gestión prolija y lucha contra la corrupción, el ingeniero de centroderecha de 56 años derrotó en un balotaje presidencial a Daniel Scioli, del peronismo de centroizquierda que lideró el país por 12 años.

Quizá para probarle a su padre que podía valerse por sí solo, quizá para probárselo a sí mismo, Macri tomó en 1995 las riendas del popular club de fútbol Boca Juniors, en el que logró muchos éxitos deportivos durante sus 12 años de administración.

"Él creyó muchísimo cuando en Boca empezó a ver que podía llevar alegrías y mejorar la vida de la gente. Eso fue como el germen que después se convirtió en este proyecto", dijo José Torello, un amigo de la infancia de Macri que lo acompaña en su vida política y que lo describe como "tímido y perseverante".

Su gestión en el club incrementó su fama en un país que vive pendiente del fútbol, aunque también le trajo críticas como las del astro Diego Maradona, que lo acusaba de ser avaro y lo llamaba "cartonero", un término usado en Argentina para nombrar a gente pobre que revisa la basura.

"Lo que Macri siempre hizo fue austeridad en cuanto a cuidar la plata y tratar de administrar lo mejor posible", destacó a Reuters Alezandro Berzon, empleado en Boca Juniors durante la gestión de Macri.

El éxito en Boca fue su trampolín hacia la política: con un ímpetu renovador y un discurso llano fundó en el 2003 su propio partido y años después ganó la alcaldía de la capital argentina, Buenos Aires, que gobernó por dos períodos consecutivos.

Pero sus desafíos serán mayores como presidente. Deberá impulsar una economía estancada por la falta de divisas y por la alta inflación y, a la vez, enfrentar la dura oposición de un Congreso dividido y de los poderosos sindicatos peronistas.

Citando las propuestas neoliberales de varios de sus asesores, el peronismo asegura que Macri dejará desprotegida a la industria local y hará un ajuste fiscal que llevará a muchos en la pobreza, algo similar a lo sucedido en la década de 1990.

PUNTO DE QUIEBRE

Macri no tenía nada de esto en mente cuando en 1991, a los 32 años, sufrió una dramática experiencia: fue golpeado y secuestrado por una banda que lo tuvo en cautiverio durante dos semanas, hasta que su padre pagó un millonario rescate.

"Desde que fui liberado empecé a vivir de una manera muy distinta (...) Quedé más libre que nunca para hacer cualquier cosa", señaló en su sitio web.

Macri, que se casó tres veces y es padre de cuatro hijos, ha sido criticado por sus dificultades para "conectar" con muchos votantes que lo ven como un empresario frío que sólo beneficiaría a la clase alta.

"Siempre fue un tipo al que le costaba un poco ser más empático con la gente, le costaba relacionarse. Pero eso era su forma de ser", dijo Berzon.

Aunque sus detractores aducen que Macri no ha realizado obras importantes en la ciudad y ha menospreciado la educación y la salud pública -dos símbolos del desarrollo argentino-, sus votantes reconocen las mejoras que logró en el tránsito y en los espacios públicos y su lucha contra la corrupción.

Tras más de una década de una gestión del "kirchnerismo" caracterizada por un estilo beligerante, el país atraviesa una fuerte polarización política que ha provocado peleas en muchas familias. La de Macri no es una excepción, y su padre ha llegado a criticarlo públicamente.

"Mauricio tiene la mente de un presidente, pero no el corazón. Es una vocación. Ser presidente de un país es renunciar a su propia vida, y eso es algo que nunca le pediría a un hijo", dijo hace dos años su padre Franco, que tiempo después recompuso la relación con su hijo.

Macri debió soportar desde el inicio de su carrera política la carga de su apellido, ya que Franco Macri es cuestionado por haberse enriquecido hace décadas con negocios poco transparentes que su grupo Socma hizo con el Estado.

El ingeniero siempre buscó diferenciarse de su padre y sus asesores de imagen han trabajado duro para que el candidato luciera más relajado y, a la vez, como un político diferente a los tradicionales.

"Macri es un líder transformador, moderno, buen armador de equipos, siempre focalizado en solucionar problemas y en aprender. Creo que será un gran presidente que proyectará al país al siglo XXI", dijo a Reuters Marcos Peña, jefe de campaña de la alianza opositora Cambiemos.

A pesar de que dicen que es tímido, el alcalde de Buenos Aires no titubea a la hora de bailar sobre los escenarios, y llegó a disfrazarse de Freddie Mercury en la boda con Juliana Awada, su esposa más reciente.

(Editado por Pablo Garibian)


Macri, es un Ingeniero formado en la Universidad Catolica de Argentina..................... :D
Es un hombre cristiano, con gran sensibilidad también por los sectores menos favorecidos
Es un hombre que se ha hecho solo, que no ha dependido de los millones de su padre.
Es un triunfador.
VIVA ARGENTINA !!!!!!!!!!!!!!!

Los izquierdistas se estan retirando sus candidaturas en America Latina, como Correa que no va a la reeleccion.
Como los precios de las MP estan por los suelos, ya no tendran plata para derrochar
Maduro ya esta sintiendo los pasos................... :twisted:



Queee dices ?….. Que viva Argentina !!!!! pero en la miseria,
"No está derrotado quien no triunfa, sino quien no lucha."
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Re: Lunes 24/11/15 Semana de Thanksgiving (Dia de Accion Gra

Notapor Fenix » Lun Nov 23, 2015 7:05 pm

Dólar subió a S/. 3.379 al cierre luego que BCR vendió US$ 86 millones

El precio del dólar subió frente al sol al cierre de la sesión de hoy, al situarse en 3.379 soles, en un contexto en el cual el Banco Central de Reserva (BCR) aumentó sus intervenciones y vendió 86 millones de dólares para atenuar la volatilidad del tipo de cambio.

Efectivamente, el precio de venta del dólar interbancario (entre bancos) terminó en 3.379 soles, nivel superior al de la jornada previa de 3.363 soles.

La cotización de venta del dólar en el mercado paralelo o casas de cambio se situó en 3.38 soles en horas de la tarde, mientras que en las ventanillas de los principales bancos se ubicó en 3.445 soles en promedio.

El Banco Central de Reserva (BCR) intervino directamente en el mercado cambiario vendiendo 86 millones de dólares a un tipo de cambio promedio 3.3761 soles por dólar.

Depreciación
En lo que va del 2015 el sol se ha depreciado 13.39 por ciento, teniendo en cuenta que el precio del dólar cerró hoy en 3.379 soles, luego de haber terminado el año pasado en 2.980 soles.

Según el ente emisor, el dólar mostró un nivel mínimo de 3.368 soles y máximo de 3.386 soles en la jornada de hoy, además de un precio promedio de 3.376 soles.
Andina


Publicado el Lunes, 23 de Noviembre del 2015
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Re: Lunes 24/11/15 Semana de Thanksgiving (Dia de Accion Gra

Notapor Fenix » Lun Nov 23, 2015 7:15 pm

Por qué elegir a un buen asesor financiero y olvidarse de sistemas automáticos de trading.
por iriondoinversiones •Hace 3 días

De todos es conocido que existen empresas que comercializan uno o incluso varios sistemas automáticos que garantizan porcentajes de ganancias a final de un año del 5 ó 10%, incluso algunos se atreven a incluir rótulos con indicadores superiores al 20 ó 30%... incluso más. Lo suelen vender como fiel reflejo de la seguridad que tiene el creador del sistema "maravilloso" cuando en realidad, permitanme decirlo sin tapujos, sólo comparten la impresionante tajada de comisiones que se le cargará al suscriptor de dicho sistema en su cuenta.

Hay varios factores a tener en cuenta, para darnos cuenta que sus aciertos no son tan reales como aparentan y por supuesto que la "moto" que venden o intentan vender no es tan potente, segura, eficiente y rentable a primera vista.

Si el sistema no superara el 50% de aciertos, podríamos decir que no supera al puro azar.

Comisiones y corretajes por operaciones realizadas.

Los archiconocidos stops loss que pueden rondar altas cifras de operaciones fallidas.

¿ Pero realmente son rentables, tan rentables...?

Sólo si usted coge la dirección extraordinariamente fuerte a su favor, o sea, la tendencia, ganará, pero a costa de mucho dinero para el intermediador.

Básicamente la mayoria de estos sistemas están hechos con indicadores básicos optimizados al que se le varían parámetros para adaptarlo al activo en cuestión: materias primas, divisas, futuros, etc.

¿ No estaríamos todos metidos en sistemas automáticos si realmente funcionarán y se ganara muchísimo dinero con ellos? ¿ Acaso aquel que lo crea si fuera tan infalible lo compartiría con el resto o lo vendería a empresas para comercializarlo llevándose un buen pico de dinero por ello?

Permitánme que deja un comentario más personal: los brokers de alguna manera tratan de ludopatizar al cliente, acortar sus espacios temporales para sus operativas, comprimir el rango objetivo de operación, forzar irremisiblemente a los stops loss, incentivar a la operativa hora por hora, forzar a un alto apalancamiento....

Desde mi más modesta opinión, un asesor financiero es una persona que estará al lado de su cliente, le asorará en todo momento, le informará de situación de mercados, activos financieros, ofrecerá consejos y creará un vinculo de unión profesional compacta para que juntos consigan de una manera más o menos factible vencer al tremendo "mostruo" de los mercados.

PD: Dime de que presumes y te diré de qué careces.

Tengan en cuenta este dicho, porque el refranero español es una maravilla.
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Re: Lunes 24/11/15 Semana de Thanksgiving (Dia de Accion Gra

Notapor Fenix » Lun Nov 23, 2015 7:16 pm

"Totum revolutum: los QE estimulan a los mercados más que a la economía ¿Por qué USA sube tipos?..."
por Moisés Romero •Hace 16 horas

"Un totum revolutum. Desde la caída del banco de inversión Lehman Brothers en septiembre de 2008 se han llevado a cabo 606 rebajas de tipos de interés. De hecho, si tomamos como referencia el colapso de Bear Stearns (marzo de 2008), los bancos centrales han absorbido más de 12,4 billones de dólares en activos. En el caso de la Fed, además de engullir más de 4 billones en bonos del Tesoro y activos respaldados por hipotecas, ha mantenido su política monetaria entre el 0 y el 0,25 por ciento durante el periodo más largo de su historia. Es decir, lo que siempre hemos sospechado se hace realidad. Bloomberg se ha hecho eco de un informe distribuido hace unos días por Bank of America Merrill Lynch, donde se ponen de manifiesto los factores que demuestran que los estímulos implantados por la Reserva Federal y otros bancos centrales favorecen más a los mercados que al ciudadano de a pie. Y ahora hay amenaza cierta, muy cierta, de cambios en el proceso de tipos USA, con alzas, que, lógicamente, impactarán en la economía real (y, con toda seguridad, en los mercados). Un auténtico conundrum" me dice uno de mis gurus favoritos.

"Los tipos de interés a cero y la compra de activos por parte de los bancos centrales hasta ahora han beneficiado demostrado más a Wall Street, los capitalistas, bancos en la sombra, unicornios, ... y así sucesivamente cuando comparamos sus efectos entre los ciudadanos de a pie, los trabajadores, los ahorradores, los bancos y el mercado laboral", explica en el documento el equipo liderado por Michael Hartnett, estratega jefe de Bank of America Merrill Lynch.

En el Viejo Continente, algunos bancos centrales, como en Suiza y Suecia, los tipos se encuentran en terreno negativo, en el 0,75 y el 0,35 por ciento respectivamente. En estos momentos, cerca de 6,3 billones de bonos de deuda pública cuentan con una rentabilidad negativa mientras que alrededor de 20 billones acumulan una rentabilidad por debajo del 1 por ciento.

Si desde que la Fed aplicara la primera ronda de estímulos cuantitativos, un individuo hubiera invertido 100 dólares en una cartera (60 por ciento en acciones y 40 por ciento bonos), dicha cantidad alcanzaría a día de hoy los 205 dólares. Sin embargo, un salario de 100 dólares sólo ha registrado un incremento de 14 dólares durante el mismo periodo.

Por cada 100 dólares recaudados por las entidades de capital de riesgo y privado en enero de 2010, actualmente se consiguen 275 dólares. Al mismo tiempo, por cada 100 dólares en extensión de créditos e hipotecas aprobados a comienzos de la década, en junio de este años sólo se aprobaban 61 dólares en extensiones. Quizás uno de los datos más sorprendentes es que por cada empleo creado en EEUU en esta década, una compañía ha gastado 296.000 dólares en recompras de acciones.

El principal riesgo en estos momentos, asegura Hartnett y su equipo, es la posibilidad de que la tendencia alcista en los mercados de renta variable se desvanezca en un momento en que los estímulos de otros bancos centrales parecen estar encareciendo el dólar, presionando los precios de las materias primas a la baja peor no incrementan la demanda. "Esta es una tendencia que los bancos centrales quieren evitar a toda costa en 2016", reconoce el estratega jefe de BofAML al aclarar que a día de hoy "los mercados no han descontado todavía un posible fallo o falta de efecto de la expansión cuantitativa".
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Re: Lunes 24/11/15 Semana de Thanksgiving (Dia de Accion Gra

Notapor Fenix » Lun Nov 23, 2015 7:18 pm

ETX Capital
Lunes, 23 de Noviembre del 2015 - 01:52
Aunque el refrán clásico dice que “en llegando a San Andrés, invierno es" y la meteorología hace caso al proverbio, lo cierto es que en los mercados financieros vivimos tiempos primaverales, excepto para las materias primas. Las bolsas están cargadas de dinero, la subida de tipos de dentro de unas semanas no obstaculiza su ascenso y los atentados y las medidas de seguridad recientes tampoco han frenado esta carrera al infinito.
El regulador chino ha autorizado la salida a bolsa de 10 empresas después de dar por terminado el periodo de cinco meses de frenazo en las emisiones de nuevas acciones.


¿Están fuertes los cortos en el EUR/USD? ¿Son creíbles?
Lunes, 23 de Noviembre del 2015 - 01:55
De momento no lo parece pues el EUR/USD desde que el día 6/11 hizo el último volumen corto fuerte hasta este viernes pasado no había vuelto aparecer con fuerza. Por el lado contrario desde esta misma fecha hemos visto algún intento largo pero ha sido siempre de una sesión apoyada con noticias y que al día o días siguientes ha quedado invalidada. La continuidad de los cortos pasa por que a partir de hoy siga entrando volumen y si es más fuerte y mayor que el del viernes nos asegurará el intento de atacar el suelo previo, algo bajo los 1,0500, como mínimo. Recuerden que esta tarde hay anuncio de la FED y que el jueves es festivo en USA.


Barclays aconseja vender el euro/dólar antes de la reunión del BCE
Lunes, 23 de Noviembre del 2015 - 02:05
Barclays aconseja vender el euro/dólar antes de la reunión del BCE de diciembre en la que se espera una ampliación de las medidas expansivas.

"Va a ser difícil ver un cambio de sentimiento esta semana, ya que sólo se publicarán datos de inflación y bienes duraderos. Anticipamos una semana tranquila debido a las vacaciones de Acción de Gracias. El presidente Draghi reiteró que el BCE hará todo lo que sea necesario para alcanzar sus objetivos, haciendo hincapié en que posee las herramientas necesarias para llevar la inflación al objetivo. Seguimos esperando una extensión del programa Q y un recorte de tasas de depósito de 10 pbs a -30 pbs", afirman.
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Re: Lunes 24/11/15 Semana de Thanksgiving (Dia de Accion Gra

Notapor Fenix » Lun Nov 23, 2015 7:21 pm

Semana protagonizada por el Thanksgiving y Black Friday
por Iván San Félix •Hace 16 horas


Esa semana se publican numerosos datos de interés en EEUU y Europa. De EEUU destacamos la segunda revisión del PIB 3T 15 (martes), del que se espera que se revise al alza, con sólidos datos de consumo privado. El PMI manufacturero de noviembre (lunes) debería mantenerse en línea frente al de octubre, mientras que el de servicios y compuesto se publican el miércoles. El lunes también se publica el índice manufacturero de Chicago de octubre. En cuanto a referencias de precios, también conoceremos el deflactor del consumo privado subyacente de octubre (miércoles), la medida de inflación preferida de la FED, que mantendría el mismo nivel de septiembre. Se espera que los pedidos de bienes duraderos de octubre (miércoles) recuperen la caída de septiembre. Por último, conoceremos las dos principales referencias de confianza de los consumidores: el que elabora el Conference Board, de noviembre (martes), que se espera que avance frente a octubre y el dato final de noviembre de la confianza de los consumidores de la Universidad de Michigan (viernes), que debería mantener el buen nivel del dato preliminar.

De Europa destacamos la publicación de los PMIs preliminares de noviembre (lunes) de la Eurozona y principales países, donde se espera mantenimiento de niveles del mes anterior, compatibles con un crecimiento moderado de la economía europea. El viernes también conoceremos los datos de confianza de noviembre en la Eurozona. Alemania (dato final) y España y Reino Unido (preliminar) publican el PIB 3T 15. De Alemania, además, también destacamos las encuestas IFO de noviembre (martes) y de los consumidores GfK de diciembre (jueves) y las ventas al por menor de octubre (viernes).En España tendremos la referencia de precios del IPP de octubre (martes) y del IPC de noviembre (viernes).

Por último, en China no destacamos datos relevantes y de Japón tan sólo el IPC de octubre, que en tasa i.a. debería repuntar hasta +0,3% (0% en septiembre).

A nivel empresarial, la temporada de resultados casi ha tocado a su fin. El balance ha sido menos positivo que en los últimos trimestres. Con un 93% de las compañías (Estados Unidos) habiendo publicado, el BPA ha superado previsiones por +4,5%, si bien el crecimiento ha sido negativo: -2,5% vs 3T 14. Un 70% de las entidades ha superado previsiones y un 21% se han situado por debajo. En ingresos, la evolución ha sido más negativa, al haber cumplido con las previsiones de consenso: -4,4% vs 3T 14 (ex energía +0,6%) con un 35% de entidades superando previsiones y un 48% decepcionando. En cuanto a España, Endesa celebra su Día del Inversor el próximo lunes 23 de noviembre.

Esta semana perderemos la referencia de EEUU el jueves (Día de Acción de Gracias), cerrado todo el día y sólo media sesión el viernes. El lunes 23 habrá que estar pendientes de los datos de ventas del “Black Friday” y el mismo lunes tendremos la referencia de los del “Cyber Monday”. En el contexto descrito, mantenemos nuestros niveles técnicos sin cambios: Ibex 9.350 – 11.600, en el Eurostoxx 2.800-3.700 y S&P 1.800 – 2.150 puntos.


El dólar sigue su escalada alcista
Lunes, 23 de Noviembre del 2015 - 02:44
El índice dólar mantiene la tendencia alcista acercándose al nivel de 100 y el euro dólar ha llegado a perder brevemente la cota de los 1,0600.

El fin de semana, el presidente de la Fed de San Francisco John Williams dijo que vio un "caso fuerte" para subir las tasas en diciembre, asumiendo que los datos económicos se sostienen.

El euro dólar se deja un 0,23% a 1,0618 tocando un mínimo intradía en 1,0599.
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Re: Lunes 24/11/15 Semana de Thanksgiving (Dia de Accion Gra

Notapor Fenix » Lun Nov 23, 2015 7:22 pm

Crecimiento del PIB de China será al menos del 6% hasta 2018
Afirma S&P
Lunes, 23 de Noviembre del 2015 - 02:55
La agencia de calificación S&P prevé que el crecimiento del PIB chino será de al menos del 6% hasta 2018. Añade:

- Confirma rating de AA/A-1+ con perspectiva estable.
- Espera que el crédito en China crecerá en línea con el PIB.
- Las medidas monetarias chinas son creíbles y efectivas.
- China hará progresos hacia el equilibrio económico.

S&P mantiene el rating AA-/A-1+ de China
Lunes, 23 de Noviembre del 2015 - 02:55
La agencia de calificación crediticia Standard & Poor's reafirma el rating "AA-/A-1+" de China con perspectiva estable.


El gráfico semanal: la "abenomics" no despega en Japón
por Renta 4 •Hace 16 horas
Cisco, nuestro valor de hace siete días, ha subido más de un 5% esta semana, en medio de una espectacular remontada de las Bolsas globales tras los atentados de París. El Gráfico de la pasada semana del Nikkei, que adjuntamos, es un buen ejemplo de esa remontada, que llevó al Nikkei desde los poco más de 19.000 puntos del lunes a los casi 20.000 del cierre del viernes pasado.

Dice un antiguo proverbio que hay tres cosas que no tienen vuelta atrás, una palabra dada, una oportunidad perdida y una flecha lanzada. Hace ahora tres años Japón estrenaba nuevo primer ministro, y Shinzo Abe anunciaba un ambicioso programa para acabar con la deflación, con tres "flechas": la flecha de los incentivos monetarios, la del gasto público y la de las reformas estructurales.

Japón ha seguido estos años con su gasto público (primera flecha) y ha experimentado la mayor monetización de deuda pública jamás hecha por un Banco Central (segunda flecha), al punto que hoy el Banco de Japón tiene ya un balance que es el 70% del PIB y lo aumenta cada mes un 1,4%, comprando bonos soberanos japoneses e incluso comprando Bolsa japonesa a través de ETFs. Pero la tercera flecha, la de las reformas estructurales, nunca se ha lanzado.

Tal vez por ello, la realidad hoy es que Japón ha entrado en su quinta recesión desde 2008, segunda bajo Shinzo Abe. Lo más que ha conseguido Abe en sus años de gobierno es crecer a un 1,7% nominal, el 0,6% real, cifra parecida a la del 2012, cuando no había monetización masiva. La actual recesión, además, se debe a que no hay inversión privada, es decir, no hay confianza.

Parece que la economía nipona está rebotando en el cuarto trimestre, pero la duda es si los problemas estructurales, como lo son los de Japón, no requieren soluciones estructurales en lugar de soluciones monetarias, que no nos vuelven más productivos ni mejoran la economía.

En todo caso el Nikkei ha subido un 15% desde septiembre y ha marcado estos días los máximos de los tres últimos meses, tras ganar un 1,4% en la semana.

A nuestro juicio, siendo verdad que el Nikkei ha recuperado mucho desde los 16.901 puntos que marcó el 28 de septiembre, le va a costar, sin embargo, recuperar los máximos anuales cercanos a los 21.000 puntos de principios de agosto.

La Bolsa japonesa no está cara en términos de multiplicadores y tiene, además, excelentes empresas que están muy bien gestionadas, son innovadoras y venden sus productos en todo el mundo. Hay por tanto empresas en las que invertir. Pero a nivel de índice, el Nikkei nos suscita ciertas dudas, ya que pensamos que el experimento monetario de Kuroda puede tener un final no tan feliz como se prevé, y eso afectará necesariamente a la Bolsa y, por eso, en los niveles actuales seriamos más bien partidarios de comprar puts o, con mayor riesgo, de vender futuros sobre el Nikkei.

Le recordamos que en nuestra web r4.com puede Ud. acceder, en las mejores condiciones y en tiempo real, a la gama más amplia de activos y de mercados, incluyendo futuros, opciones, CFDs y ETFs sobre una amplísima variedad de instrumentos cotizados.

GRÁFICO DEL NIKKEI LA ÚLTIMA SEMANA
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Re: Lunes 24/11/15 Semana de Thanksgiving (Dia de Accion Gra

Notapor Fenix » Lun Nov 23, 2015 7:24 pm

3:11

Glencore (GLEN LN) -5,8% - caída de los precios de los productos básicos.

Anglo American (AAL LN) -3,9% - descensos en las commodities.

BHP Billiton (BLT LN) -2,9% - caída de los precios de los productos básicos.


Miren estos gráficos

Lunes, 23 de Noviembre del 2015 - 3:18:51

Se trata del indicador de costes de fletes marítimos Baltic Dray Index…. ¿Les preocupaba en verano qué ocurre con China? Ahora, todo mucho más calmado, lo llamativo puede ser este continuo desplome de los precios del transporte.

¿Debilidad del comercio mundial? Yo creo que todos somos conscientes de este factor. Previsiones de la Organización Mundial del Comercio de un crecimiento del comercio mundial en dos años cercano al 3 % hubieran sido valoradas como de muy pesimistas hace siete años; ahora son demasiado pesimistas, considerando su evolución negativa de los últimos meses. Pero, no siempre el BDI ha mantenido una correlación significativa con el comercio mundial. Salvo, naturalmente, cuando sus movimientos son violentos.

¿Lo son ahora? Vean este otro gráfico, la evolución del BDI desde una perspectiva histórica….

No lo son. Y esto es una nota de tranquilidad a corto plazo. Pero sin que varíe la inquietud de fondo sobre la solidez del crecimiento mundial.


Ya saben que nosotros nos inclinamos por un crecimiento en dos años de la economía mundial por debajo del 3 %, casi estancamiento. ¿Malo? Elevada incertidumbre en los mercados; ¿bueno? Sin cuestionar la tendencia alcista de fondo. Por el momento.


Innovación monetaria para salvar al mundo
por Inteligencia Financiera Global •Hace 15 horas
La semana pasada este analista participó en la Monetary Innovation Conference (Conferencia de Innovación Monetaria) que se celebró en la ciudad de Phoenix, Arizona. La invitación la recibimos por parte de Keith Weiner, presidente del Gold Standard Institute (Instituto del Patrón Oro) de los Estados Unidos, a quien por cierto ya hemos entrevistado en Inteligencia Financiera Global.

En total, ocho expositores presentaron ponencias entre las que destacaron las del diputado local por el estado de Arizona, Mark Finchem, quien propuso al Congreso de su entidad una iniciativa de ley para dar categoría de “moneda de curso legal” al oro y la plata amonedados. Por desgracia, aunque fue aprobada por los legisladores, el gobernador Doug Ducey, la vetó sin mayores explicaciones que la de ser “inapropiada en este momento”.

Es evidente que al Establishment del dólar no le interesa en absoluto que iniciativas como la que propuso Finchem comiencen a proliferar en otros estados, pero esa, es justo la más clara señal de que ese es el camino a seguir.

El resto de ponencias las iremos comentando a lo largo de la semana. Pondremos especial atención a la de Keith Weiner, presentada con el título “La Innovación Monetaria del Interés”, y que dada su profundidad, conviene comentar con mayor amplitud.

Este periodista abordó el tema de la monetización de la plata y la manera correcta de hacerlo en cualquier país.

La propuesta –original del empresario Hugo Salinas Price -, consiste en que la autoridad monetaria del país de que se trate, fije un valor para la moneda de plata pura a utilizar que sea ligeramente superior al del precio del metal precioso en el mercado internacional. Dicho valor deberá permanecer sin cambios en tanto el precio de la plata no suba, y cuando lo haga, la autoridad monetaria deberá ajustar hacia arriba el valor fijado. De este modo, la moneda de plata “flotará” siempre, sobre todo, en mareas inflacionarias típicas de países en desarrollo. Así, se protegería el poder adquisitivo de los ahorradores, sin importar qué tanto corrompan la divisa local los gobiernos y bancos centrales.

Es importante aclarar que la moneda no debe llevar ningún valor nominal grabado en su anverso ni reverso. Si lo tuviese, generaría confusión entre los usuarios, y peor aún, si ese fuera su poder liberatorio, cuando el valor de la plata contenida en ella fuera superior al valor nominal, la gente las retiraría de la circulación para fundirla y realizar la oportunidad de ganancia. Eso es justo lo que ocurrió con las viejas monedas de plata que circularon por todo el mundo hace unas cuantas décadas.

¿Qué pasaría si en vez de subir, el precio de la plata se desplomara? Nada. El valor fijado de la plata monetizada deberá permanecer igual y la gente las podría seguir usando sin problema.

Algo similar ya ocurre con las monedas actuales elaboradas con metales industriales: el valor nominal que tienen es superior al de su contenido metálico. Con el mecanismo propuesto nunca se tendría por qué sustituir el tamaño o composición de las monedas de plata, como sí sucede tarde o temprano –a causa de la inflación- con las monedas de metales básicos. No olvidemos por ejemplo que el Banco de México por eso sustituyó las viejas monedas amarillas de 50 centavos, por las nuevas de acero inoxidable, más pequeñas y baratas: se acercaron a su “punto de fusión”.

Debido a la “Ley de Gresham”, que en términos simples dice que el dinero “malo” (en este caso billetes y monedas) echa fuera de la circulación al bueno –pues la gente prefiere gastar el primero y atesorar el segundo-, las monedas de plata no circularían mucho. El punto es que las personas tendrían el DERECHO de utilizar la plata si quieren para pagar sus bienes y servicios. Su demanda sería enorme debido a que sería la mejor manera de ahorrar para el futuro.

La propuesta llamó la atención de la mayoría de asistentes que no la conocía, a pesar de tratarse de gente del medio de los metales preciosos. Sin embargo, fue muy bien recibida. La razón principal es que quedó claro que volver de golpe al patrón oro, aunque es lo correcto, es políticamente inviable. La monetización de la plata pues, es una especie de innovador “puente”, una transición entre el sistema 100% de dinero fíat (de papel, sin respaldo más allá de la deuda) y uno de dinero sólido. Ese es el destino final.

México es el principal productor global de plata, y no sacar mayor provecho de ello, es un despropósito. Bien haríamos en poner el ejemplo y ser los primeros en monetizarla. Ya antes se salvó a la banca con un multimillonario cargo al erario. Mejor sería dejar que la gente eligiera salvarse a sí misma con cargo a su ahorro, y dejar de saquearla por la vía del aumento de precios y los impuestos. El balón está en su cancha, Sr. Presidente.
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Re: Lunes 24/11/15 Semana de Thanksgiving (Dia de Accion Gra

Notapor Fenix » Lun Nov 23, 2015 7:25 pm

Goldman Sachs espera que la Fed suba 100 pbs el próximo año
Lunes, 23 de Noviembre del 2015 - 03:36
Los analistas de Goldman Sachs esperan que la Reserva Federal de EE.UU. suba 100 puntos básicos sus tipos de interés el próximo año.

- Creen que la primera subida se producirá en diciembre.
- Subirá una vez por trimestre. 25 pbs en cada subida.
- En cuanto al crecimiento creen que la economía de EE.UU. se verá impulsada por la demanda interna en particular.
- El PIB se incrementará un 2,25% interanual entre el cuarto trimestre de este año y el siguiente.


Acción de Gracias, Black Friday y Cyber Monday: ¿viento de cola?

Bankinter
Lunes, 23 de Noviembre del 2015 - 3:48:07

La semana pasada fue, sencillamente, estupenda… poniéndose de manifiesto 2 cosas importantes que creemos haber venido anticipando: (i) Los atentados resultan casi neutrales para las bolsas en el corto plazo. (ii) El empuje del flujo de fondos (bancos centrales y recursos generados en la incipiente recuperación económica) y la dificultad para identificar alternativas de inversión con rentabilidades atractivas continúa - y continuará - impulsando el precio de los activos (bolsas, pero también bonos e inmobiliario).

Nunca hay que ponerse enfrente de los bancos centrales, incluso a pesar de las dudas que uno pueda tener - como es nuestro caso - sobre el contexto o los niveles de precios.

El jueves de ESTA SEMANA es Acción de Gracias (ADG), el viernes Black Friday (BF) y el lunes de la siguiente Cyber Monday (CM). Esto concentrará absolutamente la atención. Viene produciéndose un desplazamiento de las ventas desde BF hacia ADG porque los americanos ya no esperan al viernes. En 2014 las ventas en ADG aumentaron +24% (3.200M$), pero en conjunto ADG + BF disminuyeron -0,5%. Para toda la campaña de Navidad americana se espera este año (National Retail Federation) un aumento de las ventas de +3,7%, que no compara demasiado bien con el +4,1% del año pasado, sobre todo considerando el abaratamiento de la gasolina.

Sin embargo, el mercado (bolsas, pero también bonos) quiere seguir subiendo, es probable que se bata esa expectativa y estamos a las puertas de una ampliación de estímulos por parte del BCE (seguramente el 3 de diciembre). Los niveles de precios no parecen bajos, pero la presión del flujo de fondos continúa siendo muy potente, de manera que el mercado seguirá presionado al alza… sin remedio.

A pesar de nuestras reservas, la realidad del mercado a corto plazo invita a no ser demasiado tímido. Los desenlaces más probables de los próximos eventos clave parecen más constructivos que destructivos. La campaña de Navidad americana será decente, aunque no impactante. Eso es suficiente cuando el mercado tiene a su favor la presión del flujo de fondos. El BCE incrementará estímulos en su primera oportunidad, lo que intensificará la presión del flujo de fondos. La Fed empezará a subir tipos en su reunión el 15/16 de diciembre, pero esto parece ya descontado y resultará más relevante para el mercado, en el sentido positivo, la desaparición de esta incertidumbre que el movimiento en sí mismo. Incluso a nivel absolutamente doméstico la perspectiva sobre las elecciones del 20-D parece menos preocupante. Todo esto configura un mercado en situación más cómoda que podría dejarse arrastrar más fácilmente por el potente flujo de fondos.

La macro americana de esta semana probablemente será buena (PIB revisado al alza hasta +2%, Duraderos +1,5%, etc) y la europea no emocionará (IFO alemán, PIB británico…), pero tampoco molestará. Por tanto, no supondrán un obstáculo para la inercia positiva del mercado. Eso sí, a corto plazo mucha volatilidad, con arranque de semana flojo y actividad desplazada hacia el final de la semana porque el viernes tendrá una especial actividad - seguramente positiva - a la vista de cómo salgan las primeras cifras de las ventas en EE.UU.

El USD se aprecia (1,062) y caen, como era de esperar, el petróleo (Brent 41,9$; WTI 39,3$) y el oro (1.071$). Eso significa arranque de semana débil para bolsas. Ahora sólo cabe esperar que la realidad confirme los desenlaces comentados de medio plazo y entonces, tal vez, empezaremos a admitir que 2016 podría ser un año mejor y menos volátil que 2015.
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Re: Lunes 24/11/15 Semana de Thanksgiving (Dia de Accion Gra

Notapor Fenix » Lun Nov 23, 2015 7:27 pm

¿Y por qué no gastan?
por José Luis Martínez Campuzano Estratega de Citi en España •Hace 14 horas


No, no me refiero a los españoles. En un artículo en prensa ayer mismo un buen amigo sugería que la economía española, nuestros consumidores, tiraban del resto de Europa. Sí, tenemos un problema.

Pero, me refiero más bien al gasto a nivel mundial. O a su contrapartida en términos de ahorro. Por ejemplo, este jueves conoceremos la confianza de consumo de Alemania en noviembre. Y se espera una moderación hasta 9.2 desde 9.4. Estos son niveles altos históricos, pero que nunca se han reflejado en un crecimiento real del gasto. Ya saben lo que decía Greenspan: una cosa son las expectativas y otra la realidad. En Alemania la realidad de un mayor consumo que actúe como motor de crecimiento de la demanda en la zona (y a nivel mundial....entidad tiene) nunca se ha producido.

De hecho, también esta semana conoceremos los gastos de las familias en Japón durante el mes noviembre. El viernes, creo. Se espera un aumento del 0.3 % anual; poca cosa. Pero, al menos viene de un descenso del 0.4 % anual en octubre.

Pero, claro, donde realmente descansan nuestras expectativas de consumo a nivel mundial es en USA. Veremos si se materializan el viernes tras el día de Acción de Gracias. El miércoles conoceremos los pedidos de bienes duraderos de octubre. Sí, veremos.

Al final, con condiciones financieras tan laxas como las actuales y expectativas de mejora económica para muchos sigue siendo una incógnita el por qué no hay una recuperación fuerte del consumo mundial (repito, España al margen). Les ofrezco algunas razones que se barajan:

1. Desapalancamiento de deuda

2. Elevada deuda pública y perspectivas de mayor restricción fiscal (impuestos) en el futuro

3. Envejecimiento

4. Incertidumbre económica

Ninguna es totalmente cierta para explicarlo; todas de forma conjunta nos llevan a un cierto pesimismo al observar el futuro. Con todo, moderada recuperación económica no es recesión. Recuerden esto al pensar en 2016.


Hay razones de peso para subir los tipos de interés en diciembre
John Williams de la Fed de San Francisco
Lunes, 23 de Noviembre del 2015 - 4:57
El presidente de la Reserva Federal de San Francisco, John Williams, ha reiterado este fin de semana que ve razones de peso para subir tipos de interés en diciembre si los datos económicos siguen siendo positivos y la tasa de inflación sigue acercándose hacia el objetivo del 2%. Williams, que indicó que la decisión de no subir tipos en octubre se adoptó por un estrecho margen, señaló que la superación de las pequeñas dificultades del mercado laboral y otros signos sugieren que la economía se encuentra en una senda positiva.

Williams añadió que las proyecciones de la Reserva Federal (Fed) estadounidense sugieren que el proceso de normalización de tipos será gradual, aunque subrayó que la política monetaria de la Fed dependerá de las cifras macroeconómicas.
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Re: Lunes 24/11/15 Semana de Thanksgiving (Dia de Accion Gra

Notapor Fenix » Lun Nov 23, 2015 7:28 pm

La UE considera extender las sanciones a Rusia por otros 6 meses
Lunes, 23 de Noviembre del 2015 - 6:36
Los países de la UE están preparando extender el periodo de vida de las sanciones económicas a Rusia por seis meses, a pesar de nuevo el papel de Moscú en la lucha contra el ISIS, según fuentes.


Gobierno saudí dispuesto a utilizar todas las medidas para garantizar mercado petrolero estable
El precio del petróleo reacciona al alza tras estos comentarios
Lunes, 23 de Noviembre del 2015 - 6:46
El gobierno saudí dice que está dispuesto a utilizar todas las medidas necesarias para garantizar un mercado petrolero estable, según la Agencia de Prensa Saudita.

En una reacción inmediata, el WTI subió 0,34 dólares desde 40,49 a 40,83 dólares por barril.


Oro intradía: bajo presión
Trading Central
Lunes, 23 de Noviembre del 2015 - 7:01
Punto pivote (nivel de invalidación): 1079

Nuestra preferencia: Posiciones cortas debajo de 1079 con objetivos en 1064 y 1061 en extensión.

Escenario alternativo: Arriba de 1079 buscar mayor indicación al alza con 1084 y 1088 como objetivos.

Comentario técnico: Mientras 1079 sea resistente, es probable que haya una baja hacia 1064.
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Re: Lunes 24/11/15 Semana de Thanksgiving (Dia de Accion Gra

Notapor Fenix » Lun Nov 23, 2015 7:30 pm

No se haga "day trader"
por Blog oportunidades en bolsa •Hace 12 horas

Hay muchas maneras de decir las cosas, pero esta vez voy a ser claro: No hagan "day trading".

Si nuestro objetivo en los mercados financieros es ganar dinero y no volverse "loco" delante de las pantallas, les recomiendo, con total sinceridad, que no hagan "day trading".


Les voy a dar algunos poco argumentos para que reflexionen sobre la questión:

¿Conocen a alguien que se haya hecho realmente rico haciendo "day trading"?


O dicho de otra manera, ¿se imaginan a las grandes referencias en el mundo de las inversiones en los mercados financieros, como George Soros, Carl Icahn o Warren Buffet, dejándose las pestañas delante de las pantallas?


¿Se han planteado alguna vez porqué los "brokers" hacen tanta publicidad y dan tanta formación gratuita para que se hagan "day traders"?


¿Cómo gana más dinero un "broker"?¿Si sus clientes operan poco o operan mucho?¿Realmente les importa que ganes dinero?¿O que realices muchas operaciones?


Finalmente, una vez planteadas las preguntas sobre qué inversores han tenido éxito en el mundo de las inversiones y qué industria hay detrás del negocio del "day trading", ¿se han planteado alguna vez cuanto vale su tiempo?


Si, TIEMPO. En mi particular y humilde opinión, TIEMPO es igual a VIDA. El periodo comprendido entre nuestro nacimiento y nuestra muerte es nuestro tiempo. Tan finito como incierto en duración.

No podemos elegir cuando moriremos, pero si que podemos elegir que hacemos mientras vivimos.

Bajo la anterior premisa, creo que es razonable plantearse cuanto tiempo quiero estar delante de las pantallas y si realmente vale la pena.


Muchos son los que se acercan a los mercados financieros con el objetivo que su dinero trabaje por ellos. O como mínimo, una pequeña parte.

Pero, ¿cuantas horas dedican a las pantallas los "day traders" de verdad?

¿Quién es el esclavo de quién?



2 compañías con recorridos alcistas para 2016 y no son europeas.
por iriondoinversiones •Hace 11 horas
En este artículo vamos a centrarnos en 2 compañías norteamericanas que tienen delante de sí la ardua tarea de seguir protagonizando nuevos episodios alcistas en el próximo año 2016. No son europeas - recuerden que España sigue sin gustarnos en Iriondoinversiones para inversiones medio y largo-placistas - sino norteamericanas. Sí, de esas compañías que parecen que aunque los mercados norteamericanos tengan que corregir, ellas lo seguirán haciendo con un comportamiento relativo muchísimo mejor y no es para menos, pues nos encontramos con dos multinacionales en tendencia. Tendencia y alcista.

AMAZON:

Imagen

Una de nuestras preferidas en Iriondoinversiones. Tendencia alcista clara y pura. Recomendaríamos esperar retrocesos para comprar. Una de las grandes dudas que surgen para 2016 es si Alibaba destronará a Amazon de su reinado en el e-commerce, aunque como suele dictar una máxima : " hasta que una firma muestre durante unos años cierta solidez, lo tiene complicado para medirse a una veterana". Por tanto, hasta que Alibaba no alcance cierta fiabilidad, Amazon seguirá siendo líder indiscutible.

NIKE:

Imagen

Nuevo plan financiero para la firma deportiva Nike de cara a 4 años con una recompra de acciones por importe superior a los 12.000 millones de dólares. El técnico sigue mostrando fortaleza alcista en nuevos máximos absolutos. Asimismo cabe destacar que según el ranking anual de las marcas deportivas globales 2015 elaborado por Euromericas Sport Marketing, Nike es la más importante del mundo, ya que incrementó sus ventas a más de 35.500 millones de dólares.

Estas son algunas de las compañías que esperamos tengan grandes revalorizaciones para 2016 y que serán entregadas a nuestros suscriptores con el nuevo plan estratégico de carteras que comenzaremos para el nuevo comienzo de año. No obstante como cada año haremos una selección entre más de 50 compañías para una cartera de 10 posiciones.

Recuerden que no aconsejamos compras sin estar sujeto a la profesionalidad de un asesor financiero.
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Re: Lunes 24/11/15 Semana de Thanksgiving (Dia de Accion Gra

Notapor Fenix » Lun Nov 23, 2015 7:31 pm

Fusión Pfizer y Allergan: Detalles de la operación
Lunes, 23 de Noviembre del 2015 - 7:13
Se confirma la operación de fusión entre Pfizer y Allergan, que se espera se materialice en la segunda mitad del año. Detalles de la operación:

- Cash flow combinado de 25.000 millones de dólares desde 2018.
- El acuerdo presenta una prima de más del 30%.
- Pfizer recibirá una acción de la empresa combinada por cada una de Pfizer.
- Las acciones de la compañía combinada tendrán el Ticker "PFE".
- Anticipa más de 2.000 millones de dólares en sinergias en los tres primeras años después de la operación.
- No se espera que el acuerdo tenga impacto en los dividendos.

Allergan y Pfizer se fusionan en una operación de 160.000 millones de dólares
Lunes, 23 de Noviembre del 2015 - 7:07
Allergan (AGN) y Pfizer (PFE) se fusionan en una operación que valora a Allergan en 363,63 dólares por acción, elevando el importe de la operación a 160.000 millones de dólares.
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Re: Lunes 24/11/15 Semana de Thanksgiving (Dia de Accion Gra

Notapor Fenix » Lun Nov 23, 2015 7:32 pm

Sin tolerancia, conflicto permanente
por Laissez Faire •Hace 11 horas


Apuntaba Ludwig von Mises en su libro Liberalismo que “sólo la tolerancia puede crear y mantener la paz social, sin la cual la humanidad recaería en la barbarie y en la penuria de los siglos pasados”. La reflexión resulta tremendamente apropiada para un contexto como el actual, en el que los ataques terroristas a París han ido en muchas ocasiones acompañados de un llamamiento general a la intolerancia: intolerancia hacia el islam, intolerancia hacia la inmigración o intolerancia hacia los movimientos pacifistas. En parte, se trata de un esperable instinto gregario propio de todas las guerras entre grupos: o conmigo o contra mí; o me defiendes o me atacas; o eres de los míos o eres de los otros.

Sin embargo, para muchos, y en contra de lo que señala Mises, tal apología de la intolerancia no supone problema alguno. Al revés, su argumento es que la intolerancia resulta imprescindible para que la sociedad siga siendo libre: no se puede ser tolerante con los intolerantes o éstos destruirán la sociedad abierta dentro de la cual la tolerancia cobra sentido. Fue Karl Popper quien mejor resumió esta “paradoja de la intolerancia”:

La tolerancia ilimitada debe conducir a la desaparición de la tolerancia. Si extendemos la tolerancia ilimitada aun a aquellos que son intolerantes; si no nos hallamos preparados para defender una sociedad tolerante contra las tropelías de los intolerantes, el resultado será la destrucción de los tolerantes y, junto como ellos, de la tolerancia (…) Deberemos reclamar entonces, en nombre de la tolerancia, el derecho a no tolerar a los intolerantes. Deberemos exigir que todo movimiento que predique la intolerancia quede al margen de la ley y que se considere criminal cualquier incitación a la intolerancia y a la persecución, de la misma manera que en el caso de la incitación al homicidio, al secuestro o al tráfico de esclavos

La conclusión es obvia: si el islam es intolerante, tendremos que ser intolerantes con el islam y con todos sus aliados ideológicos que predican tolerancia hacia estos intolerantes. La tolerancia exige la intolerancia y determinadas formas de tolerancia son, en realidad, caballos de Troya de la intolerancia. Pero, ¿de verdad la tolerancia exige intolerancia?

Dos versiones de la tolerancia

Parte de mis problemas con la paradoja de la tolerancia —y con su aplicación a la situación actual— es que mezcla peligrosamente dos significados de tolerancia. Llamemos tolerancia estricta a la coexistencia pacífica: al reconocimiento del prójimo como sujeto con derecho a desplegar sus propios proyectos vitales y a actuar de acuerdo a sus propios valores morales. Llamemos tolerancia amplia al respeto intelectual hacia los proyectos vitales y los valores morales del prójimo aun cuando no coincidan con los propios.

La tolerancia estricta no requiere aceptar como válidos o positivos otros modos de vida: únicamente exige reconocer el derecho a existir de esos otros modos de vida. La tolerancia amplia, en cambio, sí supone aceptar, e incluso ver como positiva, la multiplicidad y diversidad de formas de vida, entendiendo que no todos los seres humanos se autorrealizan del mismo modo. A partir de aquí, podemos replantear la paradoja de la tolerancia: cuando decimos que no debemos ser tolerantes con los intolerantes, ¿qué queremos expresar realmente?

En principio, caben cuatro posibilidades: debemos exhibir intolerancia estricta hacia los intolerantes estrictos; debemos exhibir intolerancia estricta hacia los intolerantes amplios; debemos exhibir tolerancia amplia hacia los intolerantes estrictos; o debemos exhibir intolerancia amplia hacia los intolerantes amplios. ¿A cuál de todas estas posibles combinaciones se refiere la paradoja de la tolerancia?

Primero, una sociedad puede conservar perfectamente su libertad mostrando tolerancia estricta hacia la intolerancia amplia: que una persona crea que el islamismo es superior al cristianismo o que el cristianismo es superior al islamismo no atenta per se contra las bases de la convivencia y, por tanto, no hay motivo para negarle derechos básicos. Es más, pretender imponer la tolerancia amplia a todos sus ciudadanos (esto es, mostrar intolerancia estricta hacia la intolerancia amplia) supone un claro ataque a la propia sociedad libre. Cuestión distinta es combatir intelectualmente la tolerancia amplia (es decir, mostrar intolerancia amplia hacia quienes exhiben intolerancia amplia): en determinados contextos, la convivencia sí puede requerir promover la tolerancia amplia (esto es, contribuir a que la gente amplíe su visión de los términos aceptables para una buena vida).

Segundo, una sociedad libre no debería mostrar tolerancia amplia hacia la intolerancia estricta: claramente la promoción de la intolerancia estricta (apología de la violencia) socava las bases de la convivencia y, por tanto, debe ser combatida intelectualmente. Por tanto, sí debemos mostrar intolerancia intelectual hacia quienes rechacen las bases jurídicas mínimas de una sociedad (pero intolerancia intelectual no equivale a socavar los derechos de quienes, siendo intolerantes, respetan los derechos ajenos).

Tercero: probablemente la cuestión verdaderamente controvertida es si una sociedad debe mostrar tolerancia estricta hacia quienes exhiben intolerancia estricta. En principio, parecería lógico exigir una cierta bilateralidad en la tolerancia: ¿cómo reconocer como sujeto de derechos a quien no me reconoce a mí como tal? Sin embargo, dado que existe una cierta indeterminación acerca de cuál es el núcleo duro e irreductible de los derechos de una persona —dado que, en suma, para alcanzar un cierto consenso sobre cuáles son los derechos básicos se necesita de un cierto debate y reflexión donde se contrapongan hipótesis distintas— tampoco deberíamos excluir inmediatamente de la sociedad a aquellas personas que juzgamos intolerantes estrictos. Por ejemplo, un comunista no reconoce el derecho a la propiedad privada y, por tanto, niega derechos esenciales a las personas: pero mientras mantenga tales valores antisociales en un plano meramente intelectual —en lugar de tomar las armas y empezar a saquear a los ciudadanos— no hay motivo alguno para no respetar sus libertades básicas (es decir, aquí no correspondería exhibir intolerancia estricta contra un intolerante estricto). Por consiguiente, la convivencia parece exigir un cierto grado de tolerancia estricta hacia quienes percibamos como intolerantes estrictos.

En resumen, la paradoja de la tolerancia popperiana no debería erigirse en una excusa para atacar las libertades básicas de quienes mantengan visiones del mundo que podamos considerar intolerantes en sentido amplio (por ejemplo, musulmanes que menosprecien las creencias de los cristianos o cristianos que menosprecien las creencias de los musulmanes). Evidentemente, ninguna sociedad libre puede tolerar comportamientos que directamente atenten contra los derechos esenciales de las personas, pues ello destruye las bases de la convivencia; pero dentro de este respeto esencial a los derechos nucleares de las personas, deberíamos tolerar estrictamente la mayor cantidad de comportamientos posibles, incluso la defensa intelectual de visiones del mundo con un núcleo de libertades más restringidas que el actual.

Sin tolerancia: conflicto permanente

Una sociedad no asentada sobre la tolerancia estricta hacia la mayoría de comportamientos individuales sólo puede degenerar en un conflicto permanente entre las diversas facciones que la componen: si nos creemos legitimados para atentar contra los derechos ajenos por percibir que sus valores son incompatibles con una sociedad libre, inevitablemente estaremos alimentando una reacción defensiva e incluso una escalada en el desprecio hacia nuestros propios derechos. Si dos colectivos dejan de respetarse entre sí, si ambos terminan negándose el derecho a la existencia recíproca, si ambos rechazan su coexistencia, entonces la sociedad se desgarrará y sólo dos escenarios serán posibles: o el conflicto permanente entre sus miembros (la barbarie) o la segregación de ambos colectivos en dos sociedades separadas, cerradas e internamente homogéneas. Es decir, la sociedad abierta, pluralista y cosmopolita desaparecería.

Pero tampoco pensemos que las sociedades cerradas, homogéneas y autárquicas, donde todos los individuos persiguen fines similares y mantienen valores análogos, constituyen una garantía para la paz, ya que esas sociedades tenderán a mostrarse intolerantes hacia otras sociedades extranjeras con valores distintos a los suyos: si dos grupos heterogéneos no pueden coexistir dentro de una misma sociedad, dos sociedades heterogéneas e intolerantes tampoco podrán coexistir en el ámbito internacional. El resultado de equilibrio sólo podrá ser el de la dominación y subyugación de un grupo sobre otro (con la consiguiente resistencia de este otro). Por eso, acaso los regímenes totalitarios que purguen a una parte de la sociedad podrán aparentar ser muy seguros internamente, pero estarán expuestos a una cruzada permanente contra grupos extranjeros. La única forma de convivir, por tanto, es tolerar y defender la tolerancia.

No hay alternativa realista a la sociedad pluralista y tolerante

En nuestro caso, además, no existe una alternativa realista a las sociedades pluralistas y tolerantes. Quizá la hubo hace décadas, pero desde luego la globalización de personas, capitales y mercancías ha terminado convirtiendo en irrecuperables arcaísmos a las sociedades étnica y culturalmente homogéneas y autárquicas. Tal como ha señalado el activista de la Primavera Árabe Iyad El-Baghdadi: “En la actualidad, nuestro mundo está mezclado de un modo que resulta imposible de separar. Y aunque lo separáramos, no lograríamos la paz, sino el resentimiento”.

La paz perdurable, pues, solo podrá cimentarse o en la tolerancia estricta hacia los demás o en la aniquilación absoluta de aquellos a quienes no toleramos —y quienes, por motivos obvios, tampoco podrán tolerarnos a nosotros—. Si, al socaire del frentismo militar, espoleamos los más bajos instintos de la intolerancia social, no estaremos construyendo un futuro más pacífico, sino uno más conflictivo. Cuanto antes entendamos que la aldea global es irreversible, que por mucho que cerremos las fronteras y tratemos de enclaustrarnos en guetos monoculturales, no tenemos otro remedio que convivir en un mundo interdependiente, antes asumiremos que la piedra angular de esa convivencia sólo puede ser la tolerancia hacia aquel con quien no compartimos prácticamente nada.

Con lo anterior no quiero decir que una sociedad pluralista no pueda defenderse militarmente de quienes la atacan. Tal como afirmaba más arriba, una sociedad debe ser estrictamente intolerante con aquellos comportamientos que atacan los derechos más esenciales de las personas: pluralismo y tolerancia no son sinónimos de resistencia pacífica y de martirio. Ahora bien, lo anterior sí significa que no deberíamos extender los sentimientos de intolerancia que inicialmente se focalizan en los criminales hacia personas inocentes que compartan algunas características con esos criminales (de “debemos capturar a los terroristas yihadistas” a “debemos expulsar o controlar a todo los musulmanes”). Los únicos cuyas libertades básicas pueden ser restringidas son los criminales y sus cómplices, no aquellos que pensemos que alguna vez podrían convertirse en criminales.

Tal vez promover el odio hacia ciertos colectivos constituya a corto plazo un mecanismo eficaz para aumentar la seguridad de una parte de la sociedad a costa de conculcar la libertad de los individuos que conforman esos colectivos. Si, por ejemplo, queremos combatir el terrorismo yihadista, encarcelar a todos los musulmanes en suelo francés a buen seguro reduciría el número de atentados yihadistas dentro de Francia. Pero, aparte del inaceptable cercenamiento de libertades que ello supondría, semejante política sólo contribuiría a cebar el resentimiento hacia nuestras sociedades falsamente tolerantes y abiertas: si somos nosotros quienes nos negamos a convivir salvo si los demás se someten a nosotros, en efecto terminaremos haciendo imposible esa convivencia.

Puede que a corto plazo debamos derrotar por la fuerza a los criminales que nos atacan y amenazan, pero a largo plazo no será la fuerza sino la promoción de los valores liberales —de la tolerancia— lo único que nos permitirá sentar las bases de una convivencia pacífica perdurable. Del mismo modo que la tolerancia religiosa terminó enterrando el hacha de guerra dentro de las sociedades cristianas, sólo la tolerancia nos ofrece, como decía, la posibilidad —que no la garantía— de una convivencia global.
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Re: Lunes 24/11/15 Semana de Thanksgiving (Dia de Accion Gra

Notapor Fenix » Lun Nov 23, 2015 7:33 pm

No podemos cambiar el otoño, pero sí alegrarlo

José Luis Martínez Campuzano de Citi
Lunes, 23 de Noviembre del 2015 - 7:25:28

Hay un anuncio que ha escuchado con frecuencia en la radio en las últimas semanas. Y lo he escuchado cuando he podido: cerca de las seis de la mañana, con amaneceres cada vez más oscuros y fríos. El anuncio en concreto es de coches: una marca utiliza una voz masculina que defiende el otoño, precisamente utilizando argumentos que van en contra de esta estación. Como la felicidad de reencontrarse con el jefe tras el verano. Al final, una voz en off nos dice que ellos no pueden cambiar el otoño pero sí alegrarlo (no con estas palabras exactamente) con las ofertas de sus vehículos. La marca en concreto no la recuerdo; la defensa del otoño de nuestro valiente, sí.

¿Qué a qué viene todo lo anterior? Pues eso: que hay que buscar argumentos para no amargarse con esta estación. Yo, pensar en el otoño y me vienen a la cabeza los exámenes de mis hijos (pienso más en ellos que cuando yo estudiaba....cosas de psicólogo). Una estación ciertamente triste. Y los terribles acontecimientos recientes de terrorismo en Europa, lo empeoran todo mucho más. Y menos mal que no me gusta el fútbol, aunque no se puede decir lo mismo en mi casa. Un verdadero drama el partido del sábado pasado. Pero, mi respuesta es evidente: ha ganado el que jugó mejor. Y por una diferencia abismal. No, no lo vi. Aunque, lector infatigable, lo he contrastado en cinco periódicos ayer.

¿Les estoy amargando con todo lo anterior? Para nada. Ya saben que todo no puede ir mal. Si rebuscamos un poco siempre encontramos algo que nos alegre, aunque no estoy muy seguro que nos compense de todo lo negativo (y hay mucho) de este momento. ¿Qué dónde encuentro esta contrapartida? Algo más que tópicos, como la familia. Lectura, también. ¿Deporte? Obligado por mi mujer. Pero, especialmente, el saber que si pasa algo malo en mis recomendaciones de inversión siempre tendré el apoyo....del ECB. No se lo esperaban, ¿verdad? Pero es la realidad. Mejor que el anuncio de marras. Y mejor que el obligado pádel: sí, un buen comentario del Presidente del ECB o cualquiera de sus consejeros (responsables del Buba al margen) para animarte. ¿Qué el futuro es incierto? Ahí está el ECB; ¿qué hace frío? No hay problema, porque todo irá mejor con las nuevas medidas que se van a aprobar en diciembre; ¿qué hay menos luz? Todo brilla mucho más, gracias a una política monetaria expansiva que parece no tener final. ¿Cómo nos va a entrar el pesimismo y la melancolía bajo esta promesa implícita de mayor liquidez y facilidad de crédito?.


¿Ya se sienten un poco mejor? Ya lo dice el refranero: el dinero no da la felicidad, pero ayuda a pasar los malos ratos. Aunque, debo admitir que dos titulares en prensa este fin de semana me han inquietado. El primero nos advierte sobre la volatilidad creada por las futuras discrepancias en política monetaria a nivel mundial; el segundo, nos dice que la transmisión de la política monetaria no es perfecta de forma que lo tengamos en cuenta con el coste del crédito final para "financiar la Navidad". Más inestabilidad y más coste. ¡Voy a volver a escuchar la última comparecencia del Presidente del ECB para mejorar mi ánimo!.

¿Y los mercados? Pues en un contexto lateral, pero alcista. Sin detonante claro, las bolsas USA marcan la dirección del resto al alza pero entre caídas y subidas diarias (y dentro de cada día). Desde la Fed se matiza el potencial impacto negativo en los mercados (de su impacto en la economía no dicen nada) de la subida de tipos, enfatizando que no es tan importante la subida como su escalada. Y de esto último, por el momento, nada de nada. Incluso algunos analistas ya comienzan a recomendar de nuevo los mercados emergentes, con rentabilidades (potenciales) a corto plazo cercanas a dos dígitos "si no pasa nada". ¿Y qué es este nada? No lo dicen. Nosotros, por el momento, no somos tan atrevidos. Pero sí nos gustan a corto plazo las bolsas desarrolladas. Y especialmente las europeas y japonesa. Y con cuidado vemos la evolución de la rentabilidad del treasury a medio y largo plazo con atención. ¿En un escenario de tipos oficiales al alza? Es el conundrum. Pero de esto ya hablaremos en otro momento.


Informe de estrategia semanal
por Observatorio del Inversor de Andbank •Hace 10 horas


Semana completa, con Actas del FED y el BCE y reunión del BoJ. ¿Quién da más?

* Actas de la FED que muestranpredisposición a subir los tipos YA: «la mayoría de los miembros cree que las condiciones se darían para la reunión de diciembre»; casi unanimidad en la visión laboral positiva y en la reducción de riesgos exteriores. Atentos a la mención abundante del dólar en las Actas, muy por encima de la referencia en otras reuniones cercanas, ¿reducirá la velocidad de apreciación del dólar? Desde la FED, Fischer: «hemos hecho todo lo posible para evitar sorprender a mercados y gobiernos cuando movamos tipos, hasta el punto de que varios mercados emergentes (y otros) han venido diciendo a la FED «just do it». Además, señaló cómo «algunos de los grandes bancos centrales subirán tipos en el futuro cercano» (¿alusión al BoE?). Lockhartespera que la primera subida sea de 25 p.b. y explica la gradualidad «que no haya una subida de tipos por reunión».
* Actas también del BCE, muy negativo con los precios: advierte elevados riesgos sobre las previsiones de precios, algunos hablan de que los riesgos de deflación se mantienen altos, del impacto significativo del crudo en la subyacente… Aunque la última reunión del BCE fue con el euro a 1,13 (<1,07 ahora), y con TIRes más altas (entre 10-25 p.b.) las declaraciones del BCE más recientes siguen apuntando a la misma dirección y a nuevas medidas para diciembre.
* Reunión del BoJ sin cambios: la recuperación prosigue a un ritmo moderado; sobre los precios creen que aunque de corto plazo la inflación seguirá próxima al 1%, las expectativas de precios a largo plazo están subiendo. ¿Está el BoJ siendo objetivo? Economía en recesión, con un débil sector exterior e industrial…Kuroda, responsable del BoJ positivo y apuntando a los salarios: «la subida de los salarios es baja teniendo en cuenta la evolución de los beneficios empresariales»; «importancia así de la renegociación de sueldos de la próxima primavera»; «no hay necesidad de retrasar nuevamente el objetivo de precios». No parece sonar a más QQE «en cocina»…

¿Y los precios?

Semana de IPC en las principales economías, precios aún bajos

* En Europa, subyacente al alza, más fuerte de lo esperado, con una general próxima al 0% YoY. Praet, del BCE, alerta sobre el riesgo de «desanclaje» de la expectativas de precios; «tendremos que extender el horizonte temporal» para la vuelta de la inflación a sus objetivos. QE 2.0…
* En EE UU: 0,2% YoY en la tasa general (al alza y ligeramente por encima del 0,1% est.), junto a una subyacente estable en el 1,9% YoY. No hay (aún) presiones adicionales desde los precios, con un crecimiento MoM de la subyacente (0,2%) en la línea de otros datos previos. Atentos a las próximas lecturas de precios: entre octubre y diciembre de 2014 el crudo cayó casi un 35%; para enero el repunte en precios podría llevarnos puntualmente en enero a tasas generales del 1,6% en EE UU y del 1% en Europa…Mientras, los break even de inflación han recuperado pero siguen en zona baja: 1,6% a 10 años en EE UU…
* Y hablando del crudo, llamativo comentario de Fisher de la FED que habló también de materias primas, con tono más negativo para los metales como el cobre y el acero («los precios podrían seguir bajos durante algún tiempo») que para el crudo («el consumo per cápita en China está muy por debajo del de los países emergentes y su aumento debería de ser soporte para el crudo»). Atentos también a la relación petróleo-energéticas en bolsa: sector con uno de los de comportamiento más discreto en 2015 (+6,2%), pero con clara recuperación en octubre, desligándose además desde entonces del precio del crudo. ..

Economías que mejoran

Tras semanas intensas en datos aprovechamos ésta, de transición desde la macro, para repasar si los datos sorprenden o no y dónde. Respuesta positiva casi generalizada: al alza en EE UU, la Zona Euro, China y emergentes (próximos a entrar en terreno positivo). Sólo Reino Unido, estable, y Japón, con claro deterioro de los datos, se desmarcan de la tendencia anterior.

Sector petrolero sí

* Mucho hemos hablado a lo largo de las últimas semanas sobre el sector petrolero. Aunque ha estado entre nuestras ideas, no hemos terminado de plasmarlo de forma definitiva. Lo cierto es que vamos teniendo la sensación de que el mercado ya ha recalcado (ver macro) que en un escenario de crudo como el actual el sector puede mantener sus constantes vitales.
* Esto lo seguimos viendo en un gráfico (el inferior) que poníamos hace algunas semanas y que ha evolucionado a mejor, con la línea roja subiendo y acercándose a la azul. La primera es el CF que genera el sector. La segunda es el dividendo, ambas vistas por el consenso.
* Además, seguimos teniendo un P/Book mínimo, mientras el ROE esperado para el sector parece haber tocado fondo.
* Durante los próximos días daremos más información sobre las compañías a tener en cuenta que son Total (ya en listados), Eni y Royal Dutch.

Sector materiales básicos, no

* A diferencia del sector petrolero, nada cambia en el de materiales que nos haga pensar que el sector ha tocado fondo y vaya a hacerlo mejor que el mercado.
* China sigue importando menos y con ello arrastrando las revisiones de beneficios del sector a la baja.
* El sector sigue deteriorando sus cifras con el ROE no dando muestras de mejoría y, la valoración siendo baja, insistimos que no es mínima. A todo lo anterior debemos sumar el hecho de que la solidez financiera de este sector es peor que la del petrolero.
Fenix
 
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