Afirmaciones políticamente incorrectas
Carlos Montero
Lunes, 23 de Noviembre del 2015 - 7:38:02
El dogmatismo y el ser “políticamente correcto” está ampliamente instaurado en el mundo económico y financiero. Se dan premisas como válidas sin posibilidad de discutirlas, en base a las cuales se desarrolla una estructura de pensamiento económico muchas veces alejada de la realidad.
Hemos tenido recientemente muchos ejemplos de ello. Quizás el más famoso es la idea de que los planes de austeridad y control de costes eran necesarios para salir de recesiones económicas como la de algunos países de la periferia europea. Históricamente esto ha sido un error, pero aun así siguen implantándose este tipo de programes económicos en pos de favorecer los intereses de los países más ricos y poderosos.
Recientemente leí un artículo de un brillante economista llamado Cameron K Murray, en el que exponía una serie de afirmaciones políticamente incorrectas que se enfrentan al rigor de la ortodoxia. Veamos y reflexionemos con Murray:
- No hay tal cosa como libertad. Todo derecho tiene un igual y opuesta obligación del resto de la sociedad por aceptar ese derecho. Imaginemos que quiero caminar desnudo por la ciudad. ¿Qué tipo de sociedad coartadora de mi libertad no me permitiría hacer eso? Realmente, casi todas debido a que mi derecho a bailar el vals desnudo tiene una obligación igual y opuesta de los demás a aceptar a ver gente desnuda.
Mi derecho a disfrutar pacíficamente de mi casa es una obligación del resto de la sociedad a no interrumpirme, a dormir en mi cama sin ser invitado, a usar mi cocina, o acampar en el césped.
- El éxito del capitalismo no es porque sea eficiente o productivo. La cantidad de duplicación de los servicios básicos, 25 tipos de papel higiénico, el hecho de que más del 30% de la comida se desperdicia, y los masivos costes invertidos en publicidad, sugieren que hay una buena cantidad de grasa que no puede ser recortada por nuestro sistema económico.
El capitalismo tiene éxito porque es ineficiente. La redundancia crea una enorme flexibilidad. Una sociedad con una enorme panadería que suministre pan a todo el mundo puede ser muy eficiente, pero conlleva un enorme riesgo. Una avería mecánica, desastres naturales o brotes de enfermedades, podría cortar la oferta total de pan. En una sociedad con múltiples panaderías compitiendo, aunque la producción sería más ineficiente, el riesgo se reduciría considerablemente.
La propia competencia es altamente ineficiente.
- La inversión extranjera neta es un término idiota y engañoso para definir un superávit de la cuenta de capital. Debería llamarse saldo de los activos comerciales para bienes y servicios.
- Hacer cola a menudo es un buen mecanismo de asignación. La congestión es un tipo de cola.
- La cantidad de organización humana que está directamente determinada por los precios y los mercados puede ser redondeada a cero. Cuando consideras la gran cantidad de bienes y servicios que podrían tener un precio y no lo tienen, te das cuenta del pequeño efecto que el mecanismo de precios tiene en la sociedad.
Veamos: Carreteras. Espacios públicos. Espacio aéreo. Océanos. Espacio exterior. Familia. Organizaciones criminales. Departamentos gubernamentales. Ejércitos. Sexo salvo la prostitución. Viento. Luz del sol. Especies animales…
Si analizamos la vida en su conjunto, vemos como los mercados y los precios juegan un papel pequeño en la organización humana.
- La escuela se basa sobre todo en el adoctrinamiento de la identidad nacional. También se trata de cuidar a los niños y dejarlos fuera del mercado laboral. Si fuéramos honestos hablaríamos de política educativa.
- El chisme es un dispositivo de coordinación fantástico, que nos permite encontrar ideas afines, así como desechar cuestiones particulares de otras personas. La idea subyacente es que “el enemigo de mi enemigo es mi amigo”.
- El debate impositivo es al 99% sobre distribución y al 1% sobre crecimiento. No permita que le engañen los economistas.
- Cuando se habla de seguridad alimenticia se pasa por alto que la primera causa de esta inseguridad es la pobreza, no la falta de controles en la producción. Si la gente más rica de este mundo tomara un pequeño porcentaje de su riqueza para dársela al 20% de la gente más pobre se resolvería gran parte de esta inseguridad.
- Plantearse unas fronteras abiertas es una forma seria de luchar contra la pobreza y la desigualdad. ¿Cómo puede ser moral que debido a un accidente de nacimiento algunas personas estén encarceladas en países donde sus instituciones políticas o geográficas les impidan ganarse la vida?
Lacartadelabolsa
Luego de las elecciones en Argentina ¿El Merval esta ante las puertas de un techo?
por Julian Yosovitch •Hace 1 hora
Importante reversión del Merval que cierra en los 13.448 puntos el lunes.
El mercado mostró un fuerte avance luego de las elecciones del domingo, generando un máximo histórico y desde allí las bajas hasta los valores actuales, dejando una llave de reversión bajista diaria y dejando vulnerable al índice a continuar con el ajuste actual, amenazando con las chances de ver descensos mayores hacia zonas inferiores.
En este sentido, mientras las señales bajistas no sean anuladas podremos ver nuevas bajas rumbo a los 12.500 puntos en una primera instancia y 11.500 puntos, siendo los 11.000 puntos el nivel de contención de mayor importancia de mediano plazo, junto a las medias de 200 y 50 días y el 61.8% de toda la suba evidenciada desde septiembre pasado y para que desde allí la tendencia alcista quede retomada hacia zonas superiores caso contrario, un escenario de ajuste mayor tomará un protagonismo adicional, abriendo paso a una continuidad en las perdidas rumbo a valores más deprimidos para adelante en las próximas semanas.
Si bien el mercado encuentra resistencia en los 13.800-14.000 puntos, la amenaza bajista se mantendrá intacta mientras la llave bajista diaria no sea anulada y para ello deberemos ver un quiebre inmediato por encima de los máximos del lunes de 14.600 puntos.
Recién con la anulación de los 14.600 puntos, podremos postergar cualquier descensos mayores y pasar a sugerir por nuevos avances rumbo a los 15.000-15.500 puntos, sin descarta una continuidad alcista rumbo a valores más ambiciosos para adelante. Veamos…
Lunes 24/11/15 Semana de Thanksgiving (Dia de Accion Gracias
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Re: Lunes 24/11/15 Semana de Thanksgiving (Dia de Accion Gra
por Fenix » Lun Nov 23, 2015 7:35 pm
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Re: Lunes 24/11/15 Semana de Thanksgiving (Dia de Accion Gra
por Fenix » Lun Nov 23, 2015 7:36 pm
El petróleo no puede mantener las subidas
Lunes, 23 de Noviembre del 2015 - 8:31
Los precios del petróleo no han podido mantener las subidas provocadas por las informaciones de la agencia de prensa oficial de Arabia Saudita de que el país estaba dispuesto a cooperar con la OPEP y los productores no-OPEP para mantener un mercado petrolero estable.
Los precios del Brent llegaron a repuntar un 2% tras estas informaciones pero ahora recuperan sólo un 0,12% a 44,72 dolares. El WTI retrocede un 0,85% a 41,55 dólares.
La OPEP celebrará su reunión en Viena el próximo mes, donde se espera que el cártel de los países exportadores de petróleo escuche las peticiones de los miembros económicamente más débiles para recortar el suministro.
Lunes, 23 de Noviembre del 2015 - 8:31
Los precios del petróleo no han podido mantener las subidas provocadas por las informaciones de la agencia de prensa oficial de Arabia Saudita de que el país estaba dispuesto a cooperar con la OPEP y los productores no-OPEP para mantener un mercado petrolero estable.
Los precios del Brent llegaron a repuntar un 2% tras estas informaciones pero ahora recuperan sólo un 0,12% a 44,72 dolares. El WTI retrocede un 0,85% a 41,55 dólares.
La OPEP celebrará su reunión en Viena el próximo mes, donde se espera que el cártel de los países exportadores de petróleo escuche las peticiones de los miembros económicamente más débiles para recortar el suministro.
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Re: Lunes 24/11/15 Semana de Thanksgiving (Dia de Accion Gra
por Fenix » Lun Nov 23, 2015 7:37 pm
Análisis semanal del mercado de divisas
por Ebury •Hace 9 horas
El euro continuó la semana pasada su tendencia bajista
El euro reanudó su caída la semana pasada, en medio de indicios cada vez más fuertes de que la Reserva Federal y el BCE tomarán caminos opuestas en el último mes de 2015. Las minutas de octubre del FOMC, publicadas el miércoles por la noche, ofrecieron un alivio temporal a la moneda común, ya que los inversores se centraron más en el ritmo esperado de subida de tipos por parte de la Reserva Federal, que en el hecho de la, cada vez más probable, subida de tipos en Estados Unidos en diciembre.
Este relativo pesimismo por parte de la Fed proporcionó un impulso directo en los activos de riesgos de todo el mundo. En particular, las materias primas y las divisas de mercados emergentes subieron bruscamente, después de semanas de pérdidas considerables. Sin embargo, el euro no pudo sostener las ganancias que obtuvo con posterioridad al acta del FOMC y el viernes reanudó una caída gradual frente al dólar, justo después de los comentarios de Dragui.
Las monedas de mercados emergentes destacaron positivamente la semana pasada, como reacción a las minutas del FOMC. El real brasileño, el rand sudafricano y el rublo ruso subieron más de un 3% durante la semana, puesto que los inversores comenzaron a tomar conciencia de los bajos niveles a los que cotizan estas monedas y del hecho que cualquier subida de tipos de interés en Estados Unidos será de forma muy gradual.
EUR
Las noticias macroeconómicas en la Eurozona la semana pasada fueron escasas y los mercados financieros sortearon, a principios de semana, la debilidad derivada de los atentados en París. Así, los inversores se centraron de nuevo en las posturas del BCE y la Reserva Federal. Las autoridades europeas siguen insinuando de manera cada vez más evidente una decisión de nuevos estímulos en diciembre. El presidente Draghi afirmaba el viernes pasado, que el BCE “hará lo que se deba hacer” para elevar la inflación hacia el nivel objetivo.
Sin embargo, durante el fin de semana, otros funcionarios del BCE (Praet, Coure) hicieron comentarios de mayor preocupación y urgencia como consecuencia del lento crecimiento y las posibles expectativas deflacionistas en la Eurozona. En general, las declaraciones del BCE provocaron la caída del euro el viernes pasado y la moneda común perdía las ganancias que conseguía tras la reunión del FOMC, para terminar la semana con una caída de alrededor del 0,5% frente al dólar.
GBP
Los datos macroeconómicos publicados la semana pasada en Reino Unido tuvieron implicaciones mixtas de política monetaria y, por tanto, sobre la libra esterlina. A principios de la semana, el informe de inflación se publicó con resultado por encima del esperado, ya que la tasa de inflación subyacente subía un 1,1% en el año. Esto debería tranquilizar al Banco de Inglaterra, al pensar que el mercado laboral está incentivando la inflación hacia su objetivo de nuevo. Sin embargo, los débiles datos de ventas minoristas de octubre (la tasa anualizada cayó un 3% excluyendo el combustible, respecto al 5,7% de crecimiento de septiembre), debilitaron el sentimiento de los mercados hacia la libra, la cual terminó la semana con pocos cambios frente al dólar y modestamente al alza frente al euro.
USD
En ausencia de datos macroeconómicos críticos la semana pasada, los mercados estadounidenses se centraron en la publicación de las minutas de la reunión de la Reserva Federal de octubre. La Fed parece tener la intención de transmitir un doble mensaje a los mercados: por un lado que el aumento de tipos es muy probable en diciembre, pero por otro lado que el aumento de tipos será lento. Ambas intenciones están en línea con nuestra previsión de una subida de tipos en diciembre y un aumento gradual de los mismos de un 0,25% por trimestre. Los efectos de estos comunicados se vieron en los mercados el miércoles, cuando los inversores de todo el mundo consiguieron que los precios de los activos aumentaran. Aunque los comentarios de Draghi enviaron al euro a la baja una vez más la semana pasada, en términos ponderados de comercio, el dólar terminó la semana casi exactamente donde había comenzado, tras renunciar a todas las ganancias iniciales conseguidas durante las horas después de la publicación de las minutas del FOMC.
por Ebury •Hace 9 horas
El euro continuó la semana pasada su tendencia bajista
El euro reanudó su caída la semana pasada, en medio de indicios cada vez más fuertes de que la Reserva Federal y el BCE tomarán caminos opuestas en el último mes de 2015. Las minutas de octubre del FOMC, publicadas el miércoles por la noche, ofrecieron un alivio temporal a la moneda común, ya que los inversores se centraron más en el ritmo esperado de subida de tipos por parte de la Reserva Federal, que en el hecho de la, cada vez más probable, subida de tipos en Estados Unidos en diciembre.
Este relativo pesimismo por parte de la Fed proporcionó un impulso directo en los activos de riesgos de todo el mundo. En particular, las materias primas y las divisas de mercados emergentes subieron bruscamente, después de semanas de pérdidas considerables. Sin embargo, el euro no pudo sostener las ganancias que obtuvo con posterioridad al acta del FOMC y el viernes reanudó una caída gradual frente al dólar, justo después de los comentarios de Dragui.
Las monedas de mercados emergentes destacaron positivamente la semana pasada, como reacción a las minutas del FOMC. El real brasileño, el rand sudafricano y el rublo ruso subieron más de un 3% durante la semana, puesto que los inversores comenzaron a tomar conciencia de los bajos niveles a los que cotizan estas monedas y del hecho que cualquier subida de tipos de interés en Estados Unidos será de forma muy gradual.
EUR
Las noticias macroeconómicas en la Eurozona la semana pasada fueron escasas y los mercados financieros sortearon, a principios de semana, la debilidad derivada de los atentados en París. Así, los inversores se centraron de nuevo en las posturas del BCE y la Reserva Federal. Las autoridades europeas siguen insinuando de manera cada vez más evidente una decisión de nuevos estímulos en diciembre. El presidente Draghi afirmaba el viernes pasado, que el BCE “hará lo que se deba hacer” para elevar la inflación hacia el nivel objetivo.
Sin embargo, durante el fin de semana, otros funcionarios del BCE (Praet, Coure) hicieron comentarios de mayor preocupación y urgencia como consecuencia del lento crecimiento y las posibles expectativas deflacionistas en la Eurozona. En general, las declaraciones del BCE provocaron la caída del euro el viernes pasado y la moneda común perdía las ganancias que conseguía tras la reunión del FOMC, para terminar la semana con una caída de alrededor del 0,5% frente al dólar.
GBP
Los datos macroeconómicos publicados la semana pasada en Reino Unido tuvieron implicaciones mixtas de política monetaria y, por tanto, sobre la libra esterlina. A principios de la semana, el informe de inflación se publicó con resultado por encima del esperado, ya que la tasa de inflación subyacente subía un 1,1% en el año. Esto debería tranquilizar al Banco de Inglaterra, al pensar que el mercado laboral está incentivando la inflación hacia su objetivo de nuevo. Sin embargo, los débiles datos de ventas minoristas de octubre (la tasa anualizada cayó un 3% excluyendo el combustible, respecto al 5,7% de crecimiento de septiembre), debilitaron el sentimiento de los mercados hacia la libra, la cual terminó la semana con pocos cambios frente al dólar y modestamente al alza frente al euro.
USD
En ausencia de datos macroeconómicos críticos la semana pasada, los mercados estadounidenses se centraron en la publicación de las minutas de la reunión de la Reserva Federal de octubre. La Fed parece tener la intención de transmitir un doble mensaje a los mercados: por un lado que el aumento de tipos es muy probable en diciembre, pero por otro lado que el aumento de tipos será lento. Ambas intenciones están en línea con nuestra previsión de una subida de tipos en diciembre y un aumento gradual de los mismos de un 0,25% por trimestre. Los efectos de estos comunicados se vieron en los mercados el miércoles, cuando los inversores de todo el mundo consiguieron que los precios de los activos aumentaran. Aunque los comentarios de Draghi enviaron al euro a la baja una vez más la semana pasada, en términos ponderados de comercio, el dólar terminó la semana casi exactamente donde había comenzado, tras renunciar a todas las ganancias iniciales conseguidas durante las horas después de la publicación de las minutas del FOMC.
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Re: Lunes 24/11/15 Semana de Thanksgiving (Dia de Accion Gra
por Fenix » Lun Nov 23, 2015 7:39 pm
PMI manufacturero EE.UU. nov. 52,6 vs 53,9 esperado y 54,1 anterior
Lunes, 23 de Noviembre del 2015 - 9:45
El PMI manufacturero de EE.UU. cae bruscamente en noviembre hasta 52,6 frente 53,9 esperado y 54,1 anterior. Es el nivel más bajo de los dos últimos años.
Malo para el dólar y la renta variable.
Tabla de posicionamiento de Bankinter
Lunes, 23 de Noviembre del 2015 - 9:52
Publicamos la tabla de posicionamiento de los analistas de Bankinter. Por área geográfica por ejemplo estos analistas recomiendan:
- Vender/infraponderar: Oriente medio, BRICs, México, Sudeste Asiático, Europa del Este, Latam, Australia, Canadá.
- Neutral: Reino Unido, India, Japón, España.
- Sobreponderar/comprar: UEM, EE.UU.
Ventas viviendas 2ª mano EE.UU. oct. 5,36 millones vs 5,4 mlls esperadas
Anterior 5,55 millones
Lunes, 23 de Noviembre del 2015 - 10:00
Las ventas de viviendas de segunda mano en EE.UU. caen en el mes de octubre un 3,4% a 5,36 millones frente 5,40 millones esperadas y 5,55 millones anterior.
Datos peores de lo esperado. Ligeramente negativo para la renta variable y el dólar.
S&P 500: Soporte en la zona de los 2.020 puntos
Lunes, 23 de Noviembre del 2015 - 10:48
Los analistas de M&G Valores señalan sobre el S&P 500:
La corrección de noviembre ha encontrado soporte en la zona del 2.020 lo que nos deja un rango de consolidación en la banda 2.020-2.135 puntos para próximas semanas en espera de un asalto a los máximos históricos.
Lunes, 23 de Noviembre del 2015 - 9:45
El PMI manufacturero de EE.UU. cae bruscamente en noviembre hasta 52,6 frente 53,9 esperado y 54,1 anterior. Es el nivel más bajo de los dos últimos años.
Malo para el dólar y la renta variable.
Tabla de posicionamiento de Bankinter
Lunes, 23 de Noviembre del 2015 - 9:52
Publicamos la tabla de posicionamiento de los analistas de Bankinter. Por área geográfica por ejemplo estos analistas recomiendan:
- Vender/infraponderar: Oriente medio, BRICs, México, Sudeste Asiático, Europa del Este, Latam, Australia, Canadá.
- Neutral: Reino Unido, India, Japón, España.
- Sobreponderar/comprar: UEM, EE.UU.
Ventas viviendas 2ª mano EE.UU. oct. 5,36 millones vs 5,4 mlls esperadas
Anterior 5,55 millones
Lunes, 23 de Noviembre del 2015 - 10:00
Las ventas de viviendas de segunda mano en EE.UU. caen en el mes de octubre un 3,4% a 5,36 millones frente 5,40 millones esperadas y 5,55 millones anterior.
Datos peores de lo esperado. Ligeramente negativo para la renta variable y el dólar.
S&P 500: Soporte en la zona de los 2.020 puntos
Lunes, 23 de Noviembre del 2015 - 10:48
Los analistas de M&G Valores señalan sobre el S&P 500:
La corrección de noviembre ha encontrado soporte en la zona del 2.020 lo que nos deja un rango de consolidación en la banda 2.020-2.135 puntos para próximas semanas en espera de un asalto a los máximos históricos.
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Re: Lunes 24/11/15 Semana de Thanksgiving (Dia de Accion Gra
por Fenix » Lun Nov 23, 2015 7:41 pm
¿Qué muestran las acciones de Credicorp?
por Julian Yosovitch •Hace 2 horas
Las acciones de Credicorp (BAP) han generado un ajuste de todo el avance iniciado en 2008, recortando el 61.8% de toda la suba y desde allí la recuperación hasta los valores actuales de 111.86 dólares al cierre del viernes.
Si bien el mercado ha reconocido soporte, consideramos que prematuro poder sugerir un piso definitivo y consideramos que para ello deberemos ver avances mayores por encima de los 117-118 dólares primero y 137 dólares luego, superando el 38.2% y 61.8% de fibonacci de todo el último ajuste respectivamente. Ante tales quiebres podremos pasar a sugerir por alzas mayores de regreso a los 150 dólares e incluso los 171 luego, junto a los máximos previos, sin descartar alzas mayores rumbo a valores mas ambiciosos para adelante.
Dado que por ahora el mercado no confirma un piso, vemos que en caso de intentos bajistas, estos deberán quedar contenidos en los 110 dólares o potencialmente en los 90-88 dólares, siendo los 82 el nivel de contención clave de mediano plazo, junto al 61.8% de todo el avance y los mínimos de 2011, para que desde allí la tendencia alcista quede reanudada, tal como lo mencionado.
Ahora bien, en una visión de mediano plazo, con el quiebre directo debajo de los 82, implicará una señal de debilidad mayor abriendo paso a una continuidad en las perdidas rumbo a los 80-78 dólares e incluso valores mas deprimidos para adelante. Veamos…
Los americanos gastarán un 25% más en el Día de Acción de Gracias
Lunes, 23 de Noviembre del 2015 - 11:30
Según la consultora Deliotte, los americanos gastarán este año un 25% más en el día de Acción de Gracias que en 2014. En total planean gastar unos 369 millones de dólares.
por Julian Yosovitch •Hace 2 horas
Las acciones de Credicorp (BAP) han generado un ajuste de todo el avance iniciado en 2008, recortando el 61.8% de toda la suba y desde allí la recuperación hasta los valores actuales de 111.86 dólares al cierre del viernes.
Si bien el mercado ha reconocido soporte, consideramos que prematuro poder sugerir un piso definitivo y consideramos que para ello deberemos ver avances mayores por encima de los 117-118 dólares primero y 137 dólares luego, superando el 38.2% y 61.8% de fibonacci de todo el último ajuste respectivamente. Ante tales quiebres podremos pasar a sugerir por alzas mayores de regreso a los 150 dólares e incluso los 171 luego, junto a los máximos previos, sin descartar alzas mayores rumbo a valores mas ambiciosos para adelante.
Dado que por ahora el mercado no confirma un piso, vemos que en caso de intentos bajistas, estos deberán quedar contenidos en los 110 dólares o potencialmente en los 90-88 dólares, siendo los 82 el nivel de contención clave de mediano plazo, junto al 61.8% de todo el avance y los mínimos de 2011, para que desde allí la tendencia alcista quede reanudada, tal como lo mencionado.
Ahora bien, en una visión de mediano plazo, con el quiebre directo debajo de los 82, implicará una señal de debilidad mayor abriendo paso a una continuidad en las perdidas rumbo a los 80-78 dólares e incluso valores mas deprimidos para adelante. Veamos…
Los americanos gastarán un 25% más en el Día de Acción de Gracias
Lunes, 23 de Noviembre del 2015 - 11:30
Según la consultora Deliotte, los americanos gastarán este año un 25% más en el día de Acción de Gracias que en 2014. En total planean gastar unos 369 millones de dólares.
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Re: Lunes 24/11/15 Semana de Thanksgiving (Dia de Accion Gra
por Fenix » Lun Nov 23, 2015 7:42 pm
Desapalancar la banca
Lunes, 23 de Noviembre del 2015 - 13:30:00
¿Qué hacer con la aún elevada morosidad de la banca?.La tendencia a la baja es clara, pero los niveles de partida han sido demasiado altos como para estar conformes con su ritmo de caída ahora.¿Qué significa esto? Entre otras razones, que el ECB se ve obligado a mantener una política monetaria demasiado laxa durante demasiado tiempo. ¿Implicaciones? Desde eliminar la presión a los gobiernos para aplicar reformas y ajustes que eleven el crecimiento potencial y reduzcan riesgos a medio plazo, hasta la posibilidad de generar excesos en los precios de los activos financieros incluyendo un crecimiento demasiado rápido del crédito de mercado frente al bancario. Además, tampoco fuerza a la propia banca a que elimine de su balance los activos dañados.
El FMI estima que el nivel morosidad en la banca europea supera 1 tr. EUR, lo que supone el 9 % del producto. Y es el doble al nivel de morosidad en 2009.El ritmo de caída de la morosidad de la banca europea ha sido menor al de la banca norteamericana. El FMI considera que hay serios impedimentos en las áreas de supervisión, legal y el propio mercado de deuda distrissed para un ajuste más rápido de la morosidad bancaria en Europa.
http://www.imf.org/external/pubs/cat/lo ... x?sk=43286
En opinión del FMI, acelerar el ajuste de la morosidad requiere de la aplicación simultánea de tres pilares
1. Presión a la banca para que saque de balance o reestructure los préstamos impagados
2. Reformas para facilitar legalmente la insolvencia y reestructuración de la deuda
3. Desarrollo del mercado de deuda distressed, mejorando su infraestructura y creando demanda en este mercado a través de la creación de compañías que ofrezcan liquidez
José Luis Martínez Campuzano
Estratega de Citi en España
Divisas: "Estructuralmente fuerte"
Bankinter
Lunes, 23 de Noviembre del 2015 - 13:45
Eurodólar (€/USD).- El dólar se mantuvo estable, a pesar de las declaraciones de ambos bancos centrales. La Fed expuso que, si sube tipos en dic., lo hará lenta y progresivamente, mientras que M. Draghi indicó que hará lo que esté en su mano para elevar la inflación. Esta semana la tendencia será de apreciación del dólar, porque la macro que se publica en EE.UU. será fuerte y por la política monetaria claramente divergente que se pondrá de manifiesto en las reuniones de diciembre. Rango estimado (semana): 1,055/1,07.
Sin recompras, no hay crecimiento de los beneficios por acción
Lunes, 23 de Noviembre del 2015 - 14:32:00
Las recompras de acciones están atrayendo mucha atención últimamente, pero parece que son lo único que mantiene las ganancias de las grandes empresas. De acuerdo con un gráfico de Deutsche Bank, las ventas y el crecimiento de los beneficios han retrocedido y las compras constantes de acciones propia han impedido que el crecimiento de las ganancias por acción (BPA) hayan descendido.
"Las recompras son una parte importante de las ganancias y un importante motor del retorno total para el accionista y el crecimiento BPA en un mundo de bajo crecimiento de las ventas", dijo la nota del estratega David Bianco. También señaló que es probable que el BPA de las acciones del S&P 500 termine plano para el año, y eso en gran parte es debido a la recompra de acciones.
Las recompras han sido una manera de devolver valor a los accionistas al elevar el BPA, pero se han vuelto más frecuentes en los últimos años aumentando un 50% este año.
Lunes, 23 de Noviembre del 2015 - 13:30:00
¿Qué hacer con la aún elevada morosidad de la banca?.La tendencia a la baja es clara, pero los niveles de partida han sido demasiado altos como para estar conformes con su ritmo de caída ahora.¿Qué significa esto? Entre otras razones, que el ECB se ve obligado a mantener una política monetaria demasiado laxa durante demasiado tiempo. ¿Implicaciones? Desde eliminar la presión a los gobiernos para aplicar reformas y ajustes que eleven el crecimiento potencial y reduzcan riesgos a medio plazo, hasta la posibilidad de generar excesos en los precios de los activos financieros incluyendo un crecimiento demasiado rápido del crédito de mercado frente al bancario. Además, tampoco fuerza a la propia banca a que elimine de su balance los activos dañados.
El FMI estima que el nivel morosidad en la banca europea supera 1 tr. EUR, lo que supone el 9 % del producto. Y es el doble al nivel de morosidad en 2009.El ritmo de caída de la morosidad de la banca europea ha sido menor al de la banca norteamericana. El FMI considera que hay serios impedimentos en las áreas de supervisión, legal y el propio mercado de deuda distrissed para un ajuste más rápido de la morosidad bancaria en Europa.
http://www.imf.org/external/pubs/cat/lo ... x?sk=43286
En opinión del FMI, acelerar el ajuste de la morosidad requiere de la aplicación simultánea de tres pilares
1. Presión a la banca para que saque de balance o reestructure los préstamos impagados
2. Reformas para facilitar legalmente la insolvencia y reestructuración de la deuda
3. Desarrollo del mercado de deuda distressed, mejorando su infraestructura y creando demanda en este mercado a través de la creación de compañías que ofrezcan liquidez
José Luis Martínez Campuzano
Estratega de Citi en España
Divisas: "Estructuralmente fuerte"
Bankinter
Lunes, 23 de Noviembre del 2015 - 13:45
Eurodólar (€/USD).- El dólar se mantuvo estable, a pesar de las declaraciones de ambos bancos centrales. La Fed expuso que, si sube tipos en dic., lo hará lenta y progresivamente, mientras que M. Draghi indicó que hará lo que esté en su mano para elevar la inflación. Esta semana la tendencia será de apreciación del dólar, porque la macro que se publica en EE.UU. será fuerte y por la política monetaria claramente divergente que se pondrá de manifiesto en las reuniones de diciembre. Rango estimado (semana): 1,055/1,07.
Sin recompras, no hay crecimiento de los beneficios por acción
Lunes, 23 de Noviembre del 2015 - 14:32:00
Las recompras de acciones están atrayendo mucha atención últimamente, pero parece que son lo único que mantiene las ganancias de las grandes empresas. De acuerdo con un gráfico de Deutsche Bank, las ventas y el crecimiento de los beneficios han retrocedido y las compras constantes de acciones propia han impedido que el crecimiento de las ganancias por acción (BPA) hayan descendido.
"Las recompras son una parte importante de las ganancias y un importante motor del retorno total para el accionista y el crecimiento BPA en un mundo de bajo crecimiento de las ventas", dijo la nota del estratega David Bianco. También señaló que es probable que el BPA de las acciones del S&P 500 termine plano para el año, y eso en gran parte es debido a la recompra de acciones.
Las recompras han sido una manera de devolver valor a los accionistas al elevar el BPA, pero se han vuelto más frecuentes en los últimos años aumentando un 50% este año.
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Re: Lunes 24/11/15 Semana de Thanksgiving (Dia de Accion Gra
por Fenix » Lun Nov 23, 2015 7:44 pm
Las 10 acciones que adoran los hedge funds
Lunes, 23 de Noviembre del 2015 - 14:58:00
Según el nuevo informe de FactSet, los 50 mayores hedge funds aumentaron su exposición a la renta variable en un 7,6% en el tercer trimestre, liderado por los sectores de salud y bienes de consumo básico.
"Los sectores de atención de salud y artículos de primera necesidad fueron los dos sectores más populares en términos de valor total de compras, con cuatro de las diez mayores compras en el trimestre en empresas de estos sectores", dijo el analista de FactSet Andrew Birstingl.
Estas son la 10 acciones que más poseen los mayores hedge funds del mundo en sus carteras:
10. Air Products and Chemicals
9. Comcast
8. Walgreens Boots Alliance
7. Icahn Enterprises
6. Amazon
5. Microsoft
4. Apple
3. Valeant Pharmaceuticals
2. Time Warner Cable
1. Allergan
Euro dólar. Se aproxima al primer objetivo técnico de caída
Análisis técnico Citi
Lunes, 23 de Noviembre del 2015 - 15:26:00
El euro dólar sigue haciendo mínimos más bajos y se acerca a los niveles objetivo iniciales en 1,0521 y 1,0458, según señalan los analistas técnicos de Citigroup.
"No podemos decir si estos niveles se mantendrán en el primer intento, aunque en un horizonte más largo seguimos esperando que el euro dólar pierda estos niveles y se dirija a la paridad", añade Citi.
Lunes, 23 de Noviembre del 2015 - 14:58:00
Según el nuevo informe de FactSet, los 50 mayores hedge funds aumentaron su exposición a la renta variable en un 7,6% en el tercer trimestre, liderado por los sectores de salud y bienes de consumo básico.
"Los sectores de atención de salud y artículos de primera necesidad fueron los dos sectores más populares en términos de valor total de compras, con cuatro de las diez mayores compras en el trimestre en empresas de estos sectores", dijo el analista de FactSet Andrew Birstingl.
Estas son la 10 acciones que más poseen los mayores hedge funds del mundo en sus carteras:
10. Air Products and Chemicals
9. Comcast
8. Walgreens Boots Alliance
7. Icahn Enterprises
6. Amazon
5. Microsoft
4. Apple
3. Valeant Pharmaceuticals
2. Time Warner Cable
1. Allergan
Euro dólar. Se aproxima al primer objetivo técnico de caída
Análisis técnico Citi
Lunes, 23 de Noviembre del 2015 - 15:26:00
El euro dólar sigue haciendo mínimos más bajos y se acerca a los niveles objetivo iniciales en 1,0521 y 1,0458, según señalan los analistas técnicos de Citigroup.
"No podemos decir si estos niveles se mantendrán en el primer intento, aunque en un horizonte más largo seguimos esperando que el euro dólar pierda estos niveles y se dirija a la paridad", añade Citi.
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Re: Lunes 24/11/15 Semana de Thanksgiving (Dia de Accion Gra
por Fenix » Lun Nov 23, 2015 7:44 pm
Piensen en lo contrario
Lunes, 23 de Noviembre del 2015 - 15:52:00
Lo usual es realizar una hipótesis y posicionarse sobre sus consecuencias. Por ejemplo, ¿qué suben los tipos de interés USA? Bolsas a la baja, USD al alza, ventas de deuda. Pero, también, los mercados viven de expectativas: esto significa que debemos evaluar hasta qué punto el mercado ya ha descontado la subida de tipos.
Si miramos la historia veremos que la reacción inmediata de las bolsas a la subida de tipos es positiva, cuando la reacción del USD y de la deuda es dispar. Por ejemplo, en el caso del USD probablemente también dependerá de las decisiones que pueda adoptar el ECB en su reunión de principios de mes. Por lo que respecta a la deuda, dependerá del sesgo del Comunicado de la Fed, de las medidas adicionales (de nuevo) de otros bancos centrales y también de la madurez del ciclo económico USA. No, no es extraño que veamos más aplanamiento en la curva de tipos del USD. Y tampoco se sorprendan si finalmente los tipos de interés de la deuda corrigen a la baja.
En definitiva, subida de tipos oficiales de la Fed seguida de bolsas al alza, compras de deuda e inestabilidad, limitada, del USD. En el caso de la moneda puede influir, y mucho, la evolución de los mercados de commodities. Si hablamos del crudo, será importante la decisión que pueda adoptar la OPEP en su reunión de principios de diciembre. Cualquier intento de recortar la producción al mismo tiempo que se acentúa la inestabilidad geopolítica, sería positivo para los precios del crudo. Y negativo para el USD.
Como ven, quizás lo apropiado sea pensar en la reacción contraria a lo que sería lo normal ante una subida de tipos de la Fed. Y encima quizás acierten finalmente con la reacción del mercado.
Pero, también puede ocurrir que no sea así. Al menos no en todos los casos. Por ejemplo, en escenarios de elevada incertidumbre como el actual la correlación entre activos aumenta. Y la escasa profundidad del mercado puede exagerar los movimientos. No me inquieta tanto el comportamiento de la deuda como la relación bolsas/USD. ¿Quién dirigirá al otro? Yo me inclino por las bolsas al alza como el factor determinante. Y, dentro de la inestabilidad a la que me refería antes con respecto a la moneda, no debe extrañarles que inicialmente veamos un USD con fuerte subida. Pero, una oportunidad clara de venta.
¿Y la subida de las bolsas? Es lo único que veo casi seguro (no hay nada totalmente seguro en los mercados). Pero, una cosa es esperar una reacción positiva en los próximos meses y otra muy diferente que las subidas sean anticipo de una nueva fase de tendencia al alza que nos dure hasta 2016. Temo que esto no sea así. Y la clave para salir de dudas serán en esta ocasión los resultados empresariales, cuya evolución será sinónimo de la madurez de la fase alcista en las economías anglosajanos y la moderación en su evolución tras años de fuerte subida en el resto de las economías desarrolladas.
¿Todo esto les parece muy complicado? ¿y quién les ha dicho que sea fácil ganar dinero con los mercados financieros bajo un esquema de tipos de interés nulos?. Hay que asumir riesgo, mucho más riesgo al que estamos acostumbrados. Y ser muy disciplinados. Esto es muy relevante.
Por cierto, ¿quién hubiera dicho que Rusia sería el mejor mercado con diferencia este año?
José Luis Martínez Campuzano
Estratega de Citi en España
Lunes, 23 de Noviembre del 2015 - 15:52:00
Lo usual es realizar una hipótesis y posicionarse sobre sus consecuencias. Por ejemplo, ¿qué suben los tipos de interés USA? Bolsas a la baja, USD al alza, ventas de deuda. Pero, también, los mercados viven de expectativas: esto significa que debemos evaluar hasta qué punto el mercado ya ha descontado la subida de tipos.
Si miramos la historia veremos que la reacción inmediata de las bolsas a la subida de tipos es positiva, cuando la reacción del USD y de la deuda es dispar. Por ejemplo, en el caso del USD probablemente también dependerá de las decisiones que pueda adoptar el ECB en su reunión de principios de mes. Por lo que respecta a la deuda, dependerá del sesgo del Comunicado de la Fed, de las medidas adicionales (de nuevo) de otros bancos centrales y también de la madurez del ciclo económico USA. No, no es extraño que veamos más aplanamiento en la curva de tipos del USD. Y tampoco se sorprendan si finalmente los tipos de interés de la deuda corrigen a la baja.
En definitiva, subida de tipos oficiales de la Fed seguida de bolsas al alza, compras de deuda e inestabilidad, limitada, del USD. En el caso de la moneda puede influir, y mucho, la evolución de los mercados de commodities. Si hablamos del crudo, será importante la decisión que pueda adoptar la OPEP en su reunión de principios de diciembre. Cualquier intento de recortar la producción al mismo tiempo que se acentúa la inestabilidad geopolítica, sería positivo para los precios del crudo. Y negativo para el USD.
Como ven, quizás lo apropiado sea pensar en la reacción contraria a lo que sería lo normal ante una subida de tipos de la Fed. Y encima quizás acierten finalmente con la reacción del mercado.
Pero, también puede ocurrir que no sea así. Al menos no en todos los casos. Por ejemplo, en escenarios de elevada incertidumbre como el actual la correlación entre activos aumenta. Y la escasa profundidad del mercado puede exagerar los movimientos. No me inquieta tanto el comportamiento de la deuda como la relación bolsas/USD. ¿Quién dirigirá al otro? Yo me inclino por las bolsas al alza como el factor determinante. Y, dentro de la inestabilidad a la que me refería antes con respecto a la moneda, no debe extrañarles que inicialmente veamos un USD con fuerte subida. Pero, una oportunidad clara de venta.
¿Y la subida de las bolsas? Es lo único que veo casi seguro (no hay nada totalmente seguro en los mercados). Pero, una cosa es esperar una reacción positiva en los próximos meses y otra muy diferente que las subidas sean anticipo de una nueva fase de tendencia al alza que nos dure hasta 2016. Temo que esto no sea así. Y la clave para salir de dudas serán en esta ocasión los resultados empresariales, cuya evolución será sinónimo de la madurez de la fase alcista en las economías anglosajanos y la moderación en su evolución tras años de fuerte subida en el resto de las economías desarrolladas.
¿Todo esto les parece muy complicado? ¿y quién les ha dicho que sea fácil ganar dinero con los mercados financieros bajo un esquema de tipos de interés nulos?. Hay que asumir riesgo, mucho más riesgo al que estamos acostumbrados. Y ser muy disciplinados. Esto es muy relevante.
Por cierto, ¿quién hubiera dicho que Rusia sería el mejor mercado con diferencia este año?
José Luis Martínez Campuzano
Estratega de Citi en España
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Re: Lunes 24/11/15 Semana de Thanksgiving (Dia de Accion Gra
por Fenix » Lun Nov 23, 2015 7:55 pm
Dollar Index Tops 100 As EURUSD Tumbles To 1.05 Handle, 7-Month Lows
Submitted by Tyler D.
11/23/2015 - 11:52
EURUSD just broke to a 1.05 handle, its lowest since April. With EURUSD now down 9 big figures from Draghi's mid-October jawboning, the US Dollar index (heavily-weighted to EUR) is soaring, reaching back above to its highest since March. Bearing in mind that Fed's Fischer says that the worst of USD's impact on the US economy is yet to come, we may have a problem.
EURUSD tumblefest continues...
Sending The USD to US Corporate earnings-crushing 8-month highs...
Europe Demands Access To All SWIFT Data To "Combat Terrorism Funding"
Submitted by Tyler D.
11/23/2015 - 10:53
On Friday, we previously reported that "Europe Cracks Down On Bitcoin, Virtual Currencies To "Curb Terrorism Funding." That was the appetizer because today we read, again with little surprise, that "as part of a push to clamp down on the financing of militant groups" French Finance Minister Michel Sapin European said that authorities need to be able to tap into data from the SWIFT bank payments network.
Submitted by Tyler D.
11/23/2015 - 11:52
EURUSD just broke to a 1.05 handle, its lowest since April. With EURUSD now down 9 big figures from Draghi's mid-October jawboning, the US Dollar index (heavily-weighted to EUR) is soaring, reaching back above to its highest since March. Bearing in mind that Fed's Fischer says that the worst of USD's impact on the US economy is yet to come, we may have a problem.
EURUSD tumblefest continues...
Sending The USD to US Corporate earnings-crushing 8-month highs...
Europe Demands Access To All SWIFT Data To "Combat Terrorism Funding"
Submitted by Tyler D.
11/23/2015 - 10:53
On Friday, we previously reported that "Europe Cracks Down On Bitcoin, Virtual Currencies To "Curb Terrorism Funding." That was the appetizer because today we read, again with little surprise, that "as part of a push to clamp down on the financing of militant groups" French Finance Minister Michel Sapin European said that authorities need to be able to tap into data from the SWIFT bank payments network.
Última edición por Fenix el Lun Nov 23, 2015 7:58 pm, editado 1 vez en total
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Re: Lunes 24/11/15 Semana de Thanksgiving (Dia de Accion Gra
por Fenix » Lun Nov 23, 2015 7:57 pm
Existing Home Sales Tumble, Weakest Annual Growth Since January
Submitted by Tyler D.
11/23/2015 - 10:13
Dominated by an 8.7% collapse in The West, existing home sales fell 3.4% in October MoM (worse than the 2.7% drop expected) to a 5.36mm SAAR. Year-over-year, existing home sales are up just 3.9% - the weakest since January. And finally, in a mind-numbing reality for The Fed's wealth creation plan, median home prices have now dropped for 4 months in a row.
Can Investors Trust The New Gold Fixing?
11/23/2015 13:35 -0500
Submitted by Dimitri Speck
Statistical Analysis of the New Gold Fixing
Since 20 March 2015 a new gold price fixing organized by the London Bullion Market Association has been in operation. It has replaced the previous price determination process, which was in place for more than a century and became subject to criticism as it was highly vulnerable to manipulation. Has manipulation now ceased?
Gold fixing photo
Gold fixing at N.M. Rothchild and Sons offices in London. The first fixing took place there on 12 September 1919. After more than a century, the process has been fundamentally changed.
Photo credit: N.M. Rothschild
There are two gold price fixings in London, an AM one and a PM one. Statistical studies have shown evidence of price anomalies around these points in time during the previous fixing process that suggested price manipulation was taking place. I have first drawn attention to the anomalies surrounding the fixings in 2002. At the time I introduced an examination method designed to uncover price manipulation based on creating an average of intraday price performance. This study showed regularly repeating price declines around the time of the fixing.
We want to examine now whether anything has changed with respect to price manipulation since the introduction of the new fixing process. The chart below shows the average intraday price performance of all days since the introduction of the new fixing until early October, this is to say over a time period of approximately six months. The right hand scale shows the price, the x-axis scale the time of the day (US EST).
In order to create the average price chart, the price moves of every minute of all trading days are averaged and chained. The two gold fixings are marked on the chart as well. This seasonal intraday pattern chart therefore shows you at one glance how the gold price has moved intraday during the six months since the new fixing has been introduced.
Chart-intraday average
Gold’s average intraday price move between 20 March and 6 October 2015 vs. AM and PM gold price fixing
The following can be stated about gold’s intraday price moves since 20 March:
* On average, the gold price declines at the time of the AM fixing in London. This is the most prominent move in the course of the trading day.
* At the time of the PM fixing, which exhibited strong anomalies in the past, no price decline can be detected anymore. On the contrary, a small price spike has formed.
The regular price decline around the PM fixing shows that reference prices continue to be held down. The action has merely moved from the PM to the AM fixing. Apparently the low volume trading period in the morning hours is now used to manipulate the price downward.
At the PM fixing no clustering of price declines can be detected over the past six months. However, it would have been odd if those manipulating the price would have simply continued as before, in light of the fact that the PM fixing had come under a lot of fire in the press and as well as under the scrutiny of regulators.
Conclusion
The discontinuation of the previous fixing doesn’t mean that price manipulation has ended. The modern procedure definitely represents progress though. Gold market manipulations are in any case mainly performed in the futures markets. They are merely more frequent and stronger during the fixings. The new fixing process however doesn’t alter the irregularities in the futures markets.
Gold price manipulation continues. For investors it at least offers the possibility to purchase gold at more favorable prices than would be the case otherwise.
Submitted by Tyler D.
11/23/2015 - 10:13
Dominated by an 8.7% collapse in The West, existing home sales fell 3.4% in October MoM (worse than the 2.7% drop expected) to a 5.36mm SAAR. Year-over-year, existing home sales are up just 3.9% - the weakest since January. And finally, in a mind-numbing reality for The Fed's wealth creation plan, median home prices have now dropped for 4 months in a row.
Can Investors Trust The New Gold Fixing?
11/23/2015 13:35 -0500
Submitted by Dimitri Speck
Statistical Analysis of the New Gold Fixing
Since 20 March 2015 a new gold price fixing organized by the London Bullion Market Association has been in operation. It has replaced the previous price determination process, which was in place for more than a century and became subject to criticism as it was highly vulnerable to manipulation. Has manipulation now ceased?
Gold fixing photo
Gold fixing at N.M. Rothchild and Sons offices in London. The first fixing took place there on 12 September 1919. After more than a century, the process has been fundamentally changed.
Photo credit: N.M. Rothschild
There are two gold price fixings in London, an AM one and a PM one. Statistical studies have shown evidence of price anomalies around these points in time during the previous fixing process that suggested price manipulation was taking place. I have first drawn attention to the anomalies surrounding the fixings in 2002. At the time I introduced an examination method designed to uncover price manipulation based on creating an average of intraday price performance. This study showed regularly repeating price declines around the time of the fixing.
We want to examine now whether anything has changed with respect to price manipulation since the introduction of the new fixing process. The chart below shows the average intraday price performance of all days since the introduction of the new fixing until early October, this is to say over a time period of approximately six months. The right hand scale shows the price, the x-axis scale the time of the day (US EST).
In order to create the average price chart, the price moves of every minute of all trading days are averaged and chained. The two gold fixings are marked on the chart as well. This seasonal intraday pattern chart therefore shows you at one glance how the gold price has moved intraday during the six months since the new fixing has been introduced.
Chart-intraday average
Gold’s average intraday price move between 20 March and 6 October 2015 vs. AM and PM gold price fixing
The following can be stated about gold’s intraday price moves since 20 March:
* On average, the gold price declines at the time of the AM fixing in London. This is the most prominent move in the course of the trading day.
* At the time of the PM fixing, which exhibited strong anomalies in the past, no price decline can be detected anymore. On the contrary, a small price spike has formed.
The regular price decline around the PM fixing shows that reference prices continue to be held down. The action has merely moved from the PM to the AM fixing. Apparently the low volume trading period in the morning hours is now used to manipulate the price downward.
At the PM fixing no clustering of price declines can be detected over the past six months. However, it would have been odd if those manipulating the price would have simply continued as before, in light of the fact that the PM fixing had come under a lot of fire in the press and as well as under the scrutiny of regulators.
Conclusion
The discontinuation of the previous fixing doesn’t mean that price manipulation has ended. The modern procedure definitely represents progress though. Gold market manipulations are in any case mainly performed in the futures markets. They are merely more frequent and stronger during the fixings. The new fixing process however doesn’t alter the irregularities in the futures markets.
Gold price manipulation continues. For investors it at least offers the possibility to purchase gold at more favorable prices than would be the case otherwise.
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Re: Lunes 24/11/15 Semana de Thanksgiving (Dia de Accion Gra
por Fenix » Lun Nov 23, 2015 7:59 pm
Treasury Curve Flattest In 7 Months As 30Y Yield Drops Under 3.00%
Submitted by Tyler D.
11/23/2015 - 13:33
Treasury yields are at the lows of the day (despite relative equity strength) as this morning's triple whammy of weak data (CFNAI, PMI, and Existing home sales) confirms fears of Fed policy errors. The extreme short-positioning across the entire Treasury complex is likely making a few nervous as 30Y yield breaks back below 3.00% for the 3rd time in 3 days... and the 2s30s curve breaks to 7-month lows.
Who Should Pay For The Syrian Refugees?
Submitted by Tyler D.
11/23/2015 - 12:31
The American people have been forced to pay untold millions for a ten-year CIA and Pentagon program to undermine and overthrow the Syrian government, and now we are supposed to pay millions more to provide welfare for the refugees Obama created. If Obama wants to take in refugees from the chaos in Syria, there are probably plenty of vacant rooms in the White House.
Submitted by Tyler D.
11/23/2015 - 13:33
Treasury yields are at the lows of the day (despite relative equity strength) as this morning's triple whammy of weak data (CFNAI, PMI, and Existing home sales) confirms fears of Fed policy errors. The extreme short-positioning across the entire Treasury complex is likely making a few nervous as 30Y yield breaks back below 3.00% for the 3rd time in 3 days... and the 2s30s curve breaks to 7-month lows.
Who Should Pay For The Syrian Refugees?
Submitted by Tyler D.
11/23/2015 - 12:31
The American people have been forced to pay untold millions for a ten-year CIA and Pentagon program to undermine and overthrow the Syrian government, and now we are supposed to pay millions more to provide welfare for the refugees Obama created. If Obama wants to take in refugees from the chaos in Syria, there are probably plenty of vacant rooms in the White House.
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Re: Lunes 24/11/15 Semana de Thanksgiving (Dia de Accion Gra
por Fenix » Lun Nov 23, 2015 8:08 pm
Swiss Bank "Goes There", Applies Negative Rates To Retail Deposits
Submitted by Tyler D.
11/23/2015 - 15:45
"We have determined that applying a negative rate was a more transparent and fairer solution for our clientele. This decision on negative rates is costing us a lot of money -- pretty much the equivalent of our entire annual profit last year."
S&P Just Warned Asia's Largest Commodity Trader It May Be Junked
Submitted by Tyler D.
11/23/2015 - 13:58
As usual, S&P was late, but just over three months after our explicit warning, the rating agency finally came out with the catalyst we have been expecting when moments ago it said that it had "placed its 'BBB-' long-term corporate credit rating on Hong Kong-based supply-chain management service provider Noble Group Ltd. and the 'BBB-' issue rating on the company's senior unsecured notes on CreditWatch with negative implications." In other words, Asia's Glencore is about to be junked.
Submitted by Tyler D.
11/23/2015 - 15:45
"We have determined that applying a negative rate was a more transparent and fairer solution for our clientele. This decision on negative rates is costing us a lot of money -- pretty much the equivalent of our entire annual profit last year."
S&P Just Warned Asia's Largest Commodity Trader It May Be Junked
Submitted by Tyler D.
11/23/2015 - 13:58
As usual, S&P was late, but just over three months after our explicit warning, the rating agency finally came out with the catalyst we have been expecting when moments ago it said that it had "placed its 'BBB-' long-term corporate credit rating on Hong Kong-based supply-chain management service provider Noble Group Ltd. and the 'BBB-' issue rating on the company's senior unsecured notes on CreditWatch with negative implications." In other words, Asia's Glencore is about to be junked.
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Re: Lunes 24/11/15 Semana de Thanksgiving (Dia de Accion Gra
por Fenix » Lun Nov 23, 2015 8:12 pm
Should People Be Allowed To Work For $1 An Hour?
Submitted by Tyler D.
11/23/2015 - 17:25
Whether a job requires intense effort and a specialized skill or just having a human brain, market prices are the only way to match people that want to do the job with the people that want the job done. Even $0/hour is sometimes voluntarily chosen by a worker who simply wants to help a certain cause. Mandated minimum wages eliminate these kinds of peaceful and productive arrangements, leaving both parties unsatisfied and society worse off.
Federal Reserve
Submitted by EconMatters on 11/23/2015 13:52 -0500
By EconMatters
Rate Hike
The Federal Reserve has been telegraphing to markets that they are going to raise the fed funds rate by 25 basis points next month at its December Fed Meeting. The financial markets think they are serious this time and have been pricing in this 25 basis point rate hike for the past 6 weeks. The real question is that since the Fed has told us that they are Data Dependent for the past 7 years regarding changes to monetary policy, what has really changed in the economic data for the positive? Why now of all times do they decide to raise rates? Are they raising rates for the right reasons? These are just some of our concerns as the Federal Reserve embarks upon their final FOMC Meeting on December 16th 2015.
John Williams
It is hilarious watching Federal Reserve Bank of San Francisco President John Williams flip flop on rate hikes faster than a politician on an issue after a new poll comes out. It has become obvious that this Fed member has no views of his own regarding monetary policy, he is basically Janet Yellen`s mouth piece, and is not an independent Fed member. If one just reads his statements over the course of 2015 regarding possible rate hikes, with an economy that hasn`t dramatically changed much in 2015, one would demand immediate and supervised drug tests on a monthly basis. Maybe I am being too hard on this guy, and that he has a difficult job of navigating Fed Policy politics, but he sure is coming across as an incompetent and unqualified board member that adds no real value to the committee.
Neel Kashkari
Any maybe that is why Neel Kashkari, has been chosen as head of the Federal Reserve's regional bank in Minneapolis to make everyone else appear more qualified in comparison. I am not sure why this Fed move hasn`t garnered more attention by the mainstream financial media, but what has Neel Kashkari ever done that makes him qualified to be a Federal Reserve Board member? And yes it is too easy a cynical softball setup for the peanut gallery to shout out “He worked at Goldman Sachs!” here. But he has accomplished very little in the Hedge Fund community, Investment Banking, his small time as a Portfolio manager at PIMCO, he made an unsuccessful run for governor of California in 2014, and was an unsuccessful aerospace engineer at TRW Corp. So unsuccessful in fact at TRW Corporation that he went to Wharton to get his MBA to reinvent himself at Goldman Sachs.
It seems the only thing this guy has succeeded at is kissing up to Hank Paulson while at Goldman Sachs, which landed him a high profile position at the Treasury Department during the TARP bailout program, by the way another colossal failure both in terms of policy creation and implementation. The guy has literally failed at every job he has ever done, and keeps getting promoted to better jobs with higher required responsibilities and required competencies. It is not like this guy has written extensively on monetary policy in his career or has a PhD in economics from a respected academic institution. This guy was literally pushing defense stocks on CNBC a couple of years ago while learning Portfolio Management at PIMCO. I realize that often employment success in life is knowing the right people and connections, but this is the Federal Reserve we are talking about, and not the Vice President of some obscure department in a sleepy corporation. Consequently the Peter Principle is alive and well at the Federal Reserve, has the Federal Reserve become one giant example of the Peter Principle?
Inconsistent Message
This brings us back to the fact that the Fed now is so motivated to raise rates just to show that they can actually raise rates, even when it is obvious to everyone in financial markets that there is no need to raise rates here. In fact, the Fed should have raised rates 3 or 4 years ago, and at the very least last year when GDP was more robust during the second half of 2014. In short, for the near term the Fed missed their opportunity window to raise rates, according to the economic data and overall global economic environment – them being ‘Data-Dependent’ and all.
Therefore, this rate rise is purely for show, the Federal Reserve has had 7 plus years to raise rates and they pick the time when China is struggling, and the ECB, Japan, and almost every other EM country is trying to weaken their currency. And they are going to do it, as they have extended so much credibility the last 6 weeks talking up this rate cut, that they would become a complete laughing stock by their most diehard supporters if they bailed out on this one. The Federal Reserve isn`t even consistent with their messaging within the same calendar year. As the reason they couldn`t raise rates back in June, another heavily telegraphed Fed Rate Rise Meeting, was because the US Dollar was too strong. They were worried about the effects of a strong dollar on the US Economy from a trade and corporate profits standpoint; not to mention its effects on emerging markets. Hello Federal Reserve, just six months later we have the same conditions with a strong US Dollar, it is not like anything has changed from a data standpoint to now suddenly merit a 25 basis point rate hike. I realize it is easy for me to sit back and criticize their actions, but it seems that from a logical reasoning standpoint if they can raise rates now, then they should have raised rates back in June.
Reasons Not to Raise Rates
The main reason the Federal Reserve shouldn`t raise rates now is that the ECB, which the Euro makes up the largest part of the US Dollar Index, is going full scale nuclear on devaluing their currency for trade competitive advantages over the United States. The second reason is that Emerging Markets haven`t shown a real pickup yet from their latest stimulus attempts, and are still hampered by being in the early stages of financial reform and structural rebalancing. The third reason is that commodities are being hammered with a strong dollar, further reinforcing deflationary pressures from a “Data-Dependent” standpoint given that the Fed wants to stimulate ‘inflation’ in the economy. The fourth reason is that there really is no need to now, that ship has sailed about 5 years ago, for all we know we have reached the other side of the business cycle, and are headed back into recession.
QE4
In fact, there can even be a case for QE4 as the inflation in the economy is coming mainly from Housing, (not enough affordable housing), and healthcare. Thus buying new bonds and lowering interest rates further might stimulate the housing industry in helping additional buyers move from apartment living into buying their first home; thereby lowering the steep rise in apartment rents of the last several years. This might also stimulate loan growth for both commercial builders and banks now that some have started to up their commitment to consumer home loans. Moreover, with regard to healthcare, raising rates isn`t going to promote or reduce inflation as this inflation is purely institutional to the absolute structural nightmare that is the healthcare industry today. A major overhaul will be required in the healthcare business over the next five years. The recent college try at reform has been a total and unmitigated disaster; we have only begun to see the fallout from this failed policy initiative.
The Gang that couldn`t Shoot Straight
The Federal Reserve is increasingly looking like the scared kid who is egged on to show his bravery by jumping from a high cliff to regain his ‘manhood’ in the eyes of the cool kids only to make a reckless decision with negative consequences. Yes the Federal Reserve needed to raise rates, but they probably should have started 7 years ago. After 7 plus years of being ‘Data Dependent’ why now?
In case the Fed hasn`t been paying attention, the world has devolved into a full out currency war, what the ECB has done to devalue the Euro in 2015 is not in the United States best interests. It makes for bad Fed Policy to raise rates now, it puts the US at a competitive disadvantage. All one has to do is look at the hit to the retail sector from the drop in tourism spending of this year due to the stronger dollar and compare this with the latest economic upturn in the European economic data with a weaker Euro to realize that currency devaluation as a strategy works and confers a strategic advantage for countries.
Really Federal Reserve, you pick now of all times to raise rates? I think I know why Neel Kashkari was recently selected to head the Federal Reserve's regional bank in Minneapolis, he makes the rest of the brain dead zombie Fed Members feel ‘comfortable’ and not threatened by actually making competent and sound monetary decisions for the US economy.
Submitted by Tyler D.
11/23/2015 - 17:25
Whether a job requires intense effort and a specialized skill or just having a human brain, market prices are the only way to match people that want to do the job with the people that want the job done. Even $0/hour is sometimes voluntarily chosen by a worker who simply wants to help a certain cause. Mandated minimum wages eliminate these kinds of peaceful and productive arrangements, leaving both parties unsatisfied and society worse off.
Federal Reserve
Submitted by EconMatters on 11/23/2015 13:52 -0500
By EconMatters
Rate Hike
The Federal Reserve has been telegraphing to markets that they are going to raise the fed funds rate by 25 basis points next month at its December Fed Meeting. The financial markets think they are serious this time and have been pricing in this 25 basis point rate hike for the past 6 weeks. The real question is that since the Fed has told us that they are Data Dependent for the past 7 years regarding changes to monetary policy, what has really changed in the economic data for the positive? Why now of all times do they decide to raise rates? Are they raising rates for the right reasons? These are just some of our concerns as the Federal Reserve embarks upon their final FOMC Meeting on December 16th 2015.
John Williams
It is hilarious watching Federal Reserve Bank of San Francisco President John Williams flip flop on rate hikes faster than a politician on an issue after a new poll comes out. It has become obvious that this Fed member has no views of his own regarding monetary policy, he is basically Janet Yellen`s mouth piece, and is not an independent Fed member. If one just reads his statements over the course of 2015 regarding possible rate hikes, with an economy that hasn`t dramatically changed much in 2015, one would demand immediate and supervised drug tests on a monthly basis. Maybe I am being too hard on this guy, and that he has a difficult job of navigating Fed Policy politics, but he sure is coming across as an incompetent and unqualified board member that adds no real value to the committee.
Neel Kashkari
Any maybe that is why Neel Kashkari, has been chosen as head of the Federal Reserve's regional bank in Minneapolis to make everyone else appear more qualified in comparison. I am not sure why this Fed move hasn`t garnered more attention by the mainstream financial media, but what has Neel Kashkari ever done that makes him qualified to be a Federal Reserve Board member? And yes it is too easy a cynical softball setup for the peanut gallery to shout out “He worked at Goldman Sachs!” here. But he has accomplished very little in the Hedge Fund community, Investment Banking, his small time as a Portfolio manager at PIMCO, he made an unsuccessful run for governor of California in 2014, and was an unsuccessful aerospace engineer at TRW Corp. So unsuccessful in fact at TRW Corporation that he went to Wharton to get his MBA to reinvent himself at Goldman Sachs.
It seems the only thing this guy has succeeded at is kissing up to Hank Paulson while at Goldman Sachs, which landed him a high profile position at the Treasury Department during the TARP bailout program, by the way another colossal failure both in terms of policy creation and implementation. The guy has literally failed at every job he has ever done, and keeps getting promoted to better jobs with higher required responsibilities and required competencies. It is not like this guy has written extensively on monetary policy in his career or has a PhD in economics from a respected academic institution. This guy was literally pushing defense stocks on CNBC a couple of years ago while learning Portfolio Management at PIMCO. I realize that often employment success in life is knowing the right people and connections, but this is the Federal Reserve we are talking about, and not the Vice President of some obscure department in a sleepy corporation. Consequently the Peter Principle is alive and well at the Federal Reserve, has the Federal Reserve become one giant example of the Peter Principle?
Inconsistent Message
This brings us back to the fact that the Fed now is so motivated to raise rates just to show that they can actually raise rates, even when it is obvious to everyone in financial markets that there is no need to raise rates here. In fact, the Fed should have raised rates 3 or 4 years ago, and at the very least last year when GDP was more robust during the second half of 2014. In short, for the near term the Fed missed their opportunity window to raise rates, according to the economic data and overall global economic environment – them being ‘Data-Dependent’ and all.
Therefore, this rate rise is purely for show, the Federal Reserve has had 7 plus years to raise rates and they pick the time when China is struggling, and the ECB, Japan, and almost every other EM country is trying to weaken their currency. And they are going to do it, as they have extended so much credibility the last 6 weeks talking up this rate cut, that they would become a complete laughing stock by their most diehard supporters if they bailed out on this one. The Federal Reserve isn`t even consistent with their messaging within the same calendar year. As the reason they couldn`t raise rates back in June, another heavily telegraphed Fed Rate Rise Meeting, was because the US Dollar was too strong. They were worried about the effects of a strong dollar on the US Economy from a trade and corporate profits standpoint; not to mention its effects on emerging markets. Hello Federal Reserve, just six months later we have the same conditions with a strong US Dollar, it is not like anything has changed from a data standpoint to now suddenly merit a 25 basis point rate hike. I realize it is easy for me to sit back and criticize their actions, but it seems that from a logical reasoning standpoint if they can raise rates now, then they should have raised rates back in June.
Reasons Not to Raise Rates
The main reason the Federal Reserve shouldn`t raise rates now is that the ECB, which the Euro makes up the largest part of the US Dollar Index, is going full scale nuclear on devaluing their currency for trade competitive advantages over the United States. The second reason is that Emerging Markets haven`t shown a real pickup yet from their latest stimulus attempts, and are still hampered by being in the early stages of financial reform and structural rebalancing. The third reason is that commodities are being hammered with a strong dollar, further reinforcing deflationary pressures from a “Data-Dependent” standpoint given that the Fed wants to stimulate ‘inflation’ in the economy. The fourth reason is that there really is no need to now, that ship has sailed about 5 years ago, for all we know we have reached the other side of the business cycle, and are headed back into recession.
QE4
In fact, there can even be a case for QE4 as the inflation in the economy is coming mainly from Housing, (not enough affordable housing), and healthcare. Thus buying new bonds and lowering interest rates further might stimulate the housing industry in helping additional buyers move from apartment living into buying their first home; thereby lowering the steep rise in apartment rents of the last several years. This might also stimulate loan growth for both commercial builders and banks now that some have started to up their commitment to consumer home loans. Moreover, with regard to healthcare, raising rates isn`t going to promote or reduce inflation as this inflation is purely institutional to the absolute structural nightmare that is the healthcare industry today. A major overhaul will be required in the healthcare business over the next five years. The recent college try at reform has been a total and unmitigated disaster; we have only begun to see the fallout from this failed policy initiative.
The Gang that couldn`t Shoot Straight
The Federal Reserve is increasingly looking like the scared kid who is egged on to show his bravery by jumping from a high cliff to regain his ‘manhood’ in the eyes of the cool kids only to make a reckless decision with negative consequences. Yes the Federal Reserve needed to raise rates, but they probably should have started 7 years ago. After 7 plus years of being ‘Data Dependent’ why now?
In case the Fed hasn`t been paying attention, the world has devolved into a full out currency war, what the ECB has done to devalue the Euro in 2015 is not in the United States best interests. It makes for bad Fed Policy to raise rates now, it puts the US at a competitive disadvantage. All one has to do is look at the hit to the retail sector from the drop in tourism spending of this year due to the stronger dollar and compare this with the latest economic upturn in the European economic data with a weaker Euro to realize that currency devaluation as a strategy works and confers a strategic advantage for countries.
Really Federal Reserve, you pick now of all times to raise rates? I think I know why Neel Kashkari was recently selected to head the Federal Reserve's regional bank in Minneapolis, he makes the rest of the brain dead zombie Fed Members feel ‘comfortable’ and not threatened by actually making competent and sound monetary decisions for the US economy.
- Fenix
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