Martes 25/11/15 PBI, Comercio Internacional, Indice casas

[admin]

Cu up 2.0765

+14.50

[admin]

+26.19

[admin]

+37

[admin]

Brent up 46.29

Au up 1,075

VIX down 15.77

[RCHF]

“No teman por el alza del dólar”, por Anatole Kaletsky
Para los trader de divisas, las alzas de la FED fueron clásicos ejemplos de “comprar en el rumor, vender con las noticias”


El tipo de cambio, por Richard Webb
Con casi total certeza, la Reserva Federal de Estados Unidos comenzará a subir sus tasas de interés cuando el Comité Federal de Mercados Abiertos, encargado de fijar la política monetaria, inicie su próxima reunión el 16 de diciembre. ¿Cuán preocupadas deberían estar las empresas, los inversionistas y los hacedores de política alrededor del mundo acerca del fin de las tasas de interés cercanas a cero?

La presidenta de la FED, Janet Yellen, ha repetido que la inminente secuencia de alzas de tasas será mucho más lenta que en los ciclos monetarios previos, y ha predicho que terminará en un nivel más bajo. Aunque los banqueros centrales no son siempre confiables cuando realizan ese tipo de promesas, pues su trabajo usualmente requiere que deliberadamente confundan a los inversionistas, esta vez existen buenas razones para creer que el compromiso de la FED con tasas de interés “más bajas por más tiempo” es sincero.

El principal objetivo de la FED es elevar la inflación y asegurarse de que esta permanezca por encima del 2%. Para lograrlo, Yellen deberá mantener las tasas de interés muy bajas, incluso después de que la inflación comience a aumentar, de la misma manera en que su predecesor Paul Volcker tuvo que mantener las tasas de interés muy altas en los ochenta, incluso después de que la inflación había comenzado a caer. Esta reversión de la política es una consecuencia lógica de la reversión de los objetivos de los bancos centrales, tanto en EE.UU. como en el resto del mundo, desde la crisis del 2008.

La responsabilidad histórica de Yellen es elevar la inflación y prevenir que esta vuelva a caer a niveles peligrosamente bajos.

Bajo estas condiciones, los efectos económicos directos del movimiento de la FED deberían ser mínimos. Es complicado imaginar que muchas empresas, consumidores o jefes de hogares cambien sus comportamientos debido a un cambio de un cuarto de punto en las tasas de interés de corto plazo, especialmente si las tasas de largo plazo difícilmente se mueven. E incluso asumiendo que las tasas de interés alcancen 1% o 1,5% hacia el final del 2016, aún estarán en un nivel sumamente bajo según los estándares históricos, tanto en términos absolutos como relativos a la inflación.

Los medios y las publicaciones oficiales del Fondo Monetario Internacional y de otras instituciones han lanzado serias advertencias acerca del impacto del primer movimiento de la FED en los mercados financieros y en otras economías. Muchos países de Asia y América Latina en particular son considerados vulnerables a una reversión de los flujos de capitales de los que se han beneficiado cuando las tasas de interés de EE.UU. estaba en niveles extremadamente bajos. Pero, desde un punto de vista empírico, esos miedos son difíciles de entender.

La inminente alza de tasas en EE.UU. es probablemente el evento más predecible, y predicho, en la historia económica. Nadie será cogido inadvertido si la FED actúa el mes próximo, de la manera en que muchos inversionistas fueron sorprendidos en febrero de 1994 y en junio del 2004, las únicas ocasiones remotamente comparables con la actual. E incluso en esos casos, los mercados de acciones reaccionaron marginalmente al endurecimiento de la FED y la volatilidad en el mercado de bonos fue de corta vida.

¿Y las monedas?

Es casi universalmente esperado que el dólar se aprecie cuando las tasas de interés de EE.UU. comiencen a subir, especialmente porque la Unión Europea y Japón continuarán relajando sus condiciones monetarias por muchos meses, incluso años. Este miedo, casi pánico, a un dólar más fuerte es el real motivo de preocupación en muchas economías emergentes y en el FMI. De hecho, un fortalecimiento significativo del dólar causaría serios problemas para las economías emergentes en las que las empresas y los gobiernos han tomado grandes deudas denominadas en dólares y la devaluación de sus monedas amenaza con salirse de control.

Afortunadamente, el consenso del mercado sobre el inevitable alza del dólar a la par del aumento en las tasas de interés está equivocado de manera casi absoluta por tres razones.

En primer lugar, la divergencia de las políticas monetarias entre EE.UU. y otras grandes economías ya es universalmente entendida y esperada. Así, el diferencial de tasas de interés, así como la misma alza de la tasa de EE.UU., ya debería estar interiorizado.

Segundo, la política monetaria no es el único determinante de los tipos de cambio. Los déficit y superávit comerciales también importan, así como lo hacen los mercados de acciones y los valores de los inmuebles, las perspectivas cíclicas de las utilidades corporativas, y las sorpresas positivas o negativas para el crecimiento económico y la inflación.

En la mayoría de estos temas, el dólar ha sido la moneda más atractiva del mundo desde el 2009, pero, en la medida en que la recuperación económica se extiende desde EE.UU. hacia Japón y Europa, la situación está comenzando a cambiar.

Finalmente, la correlación, ampliamente asumida, entre política monetaria y valor de las monedas no se sostiene en el examen empírico. En algunos casos, las monedas se mueven en la misma dirección que la política monetaria. Pero en otros casos ocurre lo opuesto. Para EE.UU., la evidencia ha sido bastante mixta. Mirando los endurecimientos monetarios que empezaron en febrero de 1994 y en junio del 2004, el dólar se fortaleció sustancialmente en ambos casos antes de la primera alza de tasas, pero luego se debilitó alrededor de 8% (medido según el índice del dólar de la FED) en los siguientes seis meses. Durante los siguientes dos o tres años, el índice del dólar permaneció consistentemente por debajo de su nivel en el día de la primera alza de tasas. Para los traders de divisas, por lo tanto, los últimos dos ciclos de endurecimiento de la FED resultaron ser clásicos ejemplos de “comprar en el rumor, vender con las noticias”.

Por supuesto, la performance del pasado no es garantía de resultados futuros, y dos casos no constituyen una muestra estadísticamente significativa. Solo porque el dólar se debilitó dos veces durante los últimos dos períodos de endurecimiento de la FED no prueba que lo mismo vaya a ocurrir de nuevo.

Pero sí significan que un alza del dólar no es ni automática ni inevitable si la FED alza sus tasas de interés el mes próximo. Los efectos globalmente disruptivos del endurecimiento monetario de EE.UU. –un dólar en veloz alza, salidas de capitales de los mercados emergentes, estrés financiero para los deudores internacionales en dólares y caóticas devaluaciones de las monedas en Asia y América Latina– pueden verse menos grandes en un panorama económico del próximo año que en la mirada en retrospectiva del 2015.

[admin]

+22.28

[admin]

HPQ reporta debajo de lo esperado.

[admin]

17812.19 19.51 0.11%
Nasdaq 5102.81 0.33 0.01%
S&P 500 2089.14 2.55 0.12%
Russell 2000 1188.81 8.46 0.72%
Global Dow 2406.54 -2.43 -0.10%
Japan: Nikkei 225 19924.89 45.08 0.23%
Stoxx Europe 600 375.64 -4.73 -1.24%

[admin]

Moody's mejora panorama de crédito de Argentina a "positivo" desde estable

(Reuters) - La agencia Moody's mejoró el panorama crediticio de Argentina a positivo desde estable, basándose en la expectativa de que el sesgo político del país será más favorable para su posición financiera tras la elección presidencial del fin de semana, pero mantuvo la calificación en CAA1.

La decisión de mantener la nota refleja la incertidumbre que persiste respecto del momento en que Argentina pueda alcanzar un acuerdo con los acreedores "holdout" o no reestructurados, dijo Moody's.

El líder de centroderecha y alcalde de la ciudad de Buenos Aires, Mauricio Macri, venció ajustadamente el domingo en un balotaje al peronista Daniel Scioli.

En una entrevista publicada el martes en un diario local, Macri dijo que intentará solucionar de forma gradual los principales problemas de la golpeada economía del país.

[Fenix]

01:53 El suelo del oro tendrá que esperar
El nuevo suelo del oro en los 1.062 tendrá que esperar a ser roto pues ayer y a pesar de intentar cortos estos fueron débiles en cuanto a volumen. Para poder romper dicho suelo el volumen debía ser grande a fin de romper divergencia existente, por lo que de momento deberá de actuar la misma rebotando algo. Veremos el volumen de dicho rebote que de ser escaso pensaremos en que volverán a intentar cortos, pero que de entrar con fuerza daríamos los cortos por acabados e iríamos a buscar algo de más de corrección larga, sobre todo si supera la SMA de 200 en gráfico horario.

[Fenix]

01:53 ¿Qué podría mover hoy a los mercados?
La preapertura vista por ETX Capital
¡Y vuelta la burra al trigo” se dice cuando alguien es muy pesado insistiendo en lo mismo una y otra vez. Pues llevamos semanas en los mercados en las que solo se habla de la subida inminente de los tipos en Estados unidos, la situación de la economía china, la caída de los precios de metales como el cobre o el níquel y el programa de liquidez del BCE. Una y otra vez, todos los días la misma cantinela. Mientras tanto, las bolsas continúan su tendencia alcista con correcciones menores, el dólar se va reforzando frente a sus pares y el oro se plantea buscar los 1.000 dólares la onza, con el crudo aletargándose en el canal de 43-48 dólares el barril para el Brent y de 40 a 45 dólares para el WTI.

[Fenix]

01:53 ETX Capital
¡Y vuelta la burra al trigo” se dice cuando alguien es muy pesado insistiendo en lo mismo una y otra vez. Pues llevamos semanas en los mercados en las que solo se habla de la subida inminente de los tipos en Estados unidos, la situación de la economía china, la caída de los precios de metales como el cobre o el níquel y el programa de liquidez del BCE. Una y otra vez, todos los días la misma cantinela. Mientras tanto, las bolsas continúan su tendencia alcista con correcciones menores, el dólar se va reforzando frente a sus pares y el oro se plantea buscar los 1.000 dólares la onza, con el crudo aletargándose en el canal de 43-48 dólares el barril para el Brent y de 40 a 45 dólares para el WTI.

[Fenix]

02:04 Nuestro escenario base es de una subida de tipos en diciembre
Richard Clarida de Pimco
Richard Clarida, analista de Pimco, señala que el mercado base con el que operan es el de una subida de tipos por parte de la Reserva Federal de EE.UU. en diciembre. Los futuros sobre los fondos federales descuentan esta posibilidad al 74%.


"Esto comienza a pintar bien: los analistas, en su mayoría, apuestan por caídas de las Bolsas…"
por Moisés Romero •Hace 17 horas


"Hay leyes irrefutables en el comportamiento secular de las Bolsas. Una de ellas, quizá la más poderosa, es la del Sentimiento Contrario. Lo estamos viendo, gozando y sufriendo (depende si vas o no con el pie cambiado) en los últimos siete años. Recuerden que a principio del ejercicio todos los informes de estrategia situaba a la Bolsa en el primer puesto de la lista de recomendaciones. El fiasco, por ahora y como el año pasado, es mayúsculo con el Ibex rozando tasas de rendimiento negativas. Pero todo puede cambiar. Quizá hoy no ni mañana. Quizá tampoco en semanas inmediatas. Es cuestión de estar con la caña echada. Es la hora del sentimiento contrario. Cuando uno se aferra a esta Ley, a la el Sentimiento Contrario, debe medir muy bien el tiempo, los pasos, la coyuntura, el ciclo. En los informes que llegan a mis manos, proyectados para 2016, hay ¡por fin! pesimismo en la aldea de los analistas, cuando hasta ahora todo era subir y subir. Es una buena noticia: todos están a la baja..."

"Compilamos datos y escritos:

1.-Todo sigue igual o peor que hace seis años, cuando empezó a dibujarse la tendencia bajista genera

2-.Nadie parece estar dispuesto a poner los euros sobre la mesa de la Bolsa.

3-.Las ideas se han congelado. A la espera.

4-.Sin ideas que admirar no hay sentimientos enfrentados, que son los que influyen de manera decisiva en el proceso de formación de los precios. A unos les gustan las nuevas ideas y compran, otros las desprecian y venden. Gracias a ello, las cotizaciones suben y bajan. Así­ se mueve la Bolsa.

5-.Las nuevas ideas en la Bolsa van relacionadas, generalmente, con el seguimiento de las modas impuestas por los grandes actores en el mercado, es decir, por los fondos apalancados, la banca de inversión y las instituciones que mayores masas de dinero mueven cada dí­a. Hay ideas perversas, como las que sucedieron a la crisis de los valores tecnológicos en marzo de 2000. Fue el ciclo de los escándalos contables y financieros.

6-.Hay en la actualidad Grandes Ideas, como la de Economía Digital, pero le siguen poniendo trabas, palos en la rueda. Una Idea que prosperará, pero antes Gobiernos, empresas, familias y e individuos deben entenderla.

7.-El mundo, así, no acaba de arrancar. Los episodios de bajo crecimiento y las recaídas en recesión (Japón) se suceden

8.-Las valoraciones bursátiles son excesivas, porque están infladas por los bancos centrales

9-.El alza de los tipos de interés en USA provocará fuertes desplomes en los mercados de acciones

10-.Los commodities seguirán a la baja y arrastrarán, aún más, a los emergentes

11-.La política es un factor de incertidumbre añadido en medio mundo (o más, no sólo en España)

12-.No cabe esperar rendimientos positivos en las Bolsas.

13-.....y más y peores presagios

"La pregunta es ¿y ahora qué? ¿Cuándo volverán los que han vendido a tomar posiciones de nuevos en los mercados, que son, claro, los que exponen este sortilegio de catástrofe? ¿Qué señales necesitan? Y cuándo lo hagan ¿Cómo reaccionarán los índices? Recuerde que nada ha cambiado de manera sustancial en los últimos meses. Todo sigue en mano de los bancos centrales ¿O alguien se creía en enero que en este año las Economías Globales iban a crecer con fuerza?..."

"En la recta final del año, las Bolsas están preñadas del pesimismo general de los gestores. Muchos dicen que ESTO NO TIENE ARREGLO, atenazados, entre otros asuntos, por las raquíticas cifras de crecimiento en el mundo. Los índices de las Bolsas han tomado buena del asunto, han defraudado y los gestores se sienten incómodos en los niveles actuales. La pregunta que se hacen los analistas más fríos es si gran parte de la Gran Caída se ha producido ya o, si por el contrario y como algunos pregonan, los más bajistas, aún caben recortes adicionales en los próximos meses..."

"Pero ya sabe: cuando algo te obsesione, cuando algo llegue a tal extremo sólo hay que pensar en los contrario, por que ahí está la respuesta". Obsesionados por el pasado de la Bolsa, obsesionados por el devenir. Desquiciados, que es cuando los sentimientos llegan a un extremo ¿Por qué no considerar que lo correcto es apostar por lo contrario hasta mantener una postura serena, reflexiva, lejos de la compulsión?

Hay lecciones magistrales escritas en el gran Libro de la Historia de la Bolsa, que permanecen vivas con el paso del tiempo. Una de ellas recala en el sentimiento contrario (otros la definen como sensu contrario), de los actores. Cuando la mayor parte de ellos se coloca en el mismo plato de la balanza, el fiel de la misma, el índice, hace justamente lo contrario para sorpresa general y regocijo de los más atrevidos. Cuando la mayoría apuesta con ganas y con mucho descaro por una caída de la Bolsa, el mercado suele subir. Y al revés. Lección magistral que hemos aprendido en muchos ciclos bursátiles ¿Va a ser éste diferente?..."

(De la conversación mantenida con uno de mis gurús favoritos)

[Fenix]

S&P 500: suelo cazado
por Bolsa y Ciclos •Hace 17 horas
El 12 de noviembre la situación técnica del ciclo de 40 días del S&P 500 se presentaba como sigue: el ciclo se encontraba en su fase descendente; el precio se encaminaba hacia el soporte localizado entre 2.038,42 y 2.016,42; y el suelo teórico (ST) previsto por la onda sinusoidal iba cumplirse el 16 de noviembre.

Por añadidura, disponíamos de la línea horizontal situada en 2.086,94, cuya rotura al alza activaría la señal de posible conclusión de la fase descendente del ciclo de 40 días. A continuación, muestro el gráfico que publiqué el 13 de noviembre por la mañana.

Imagen

Por su parte, la Línea Futura de Demarcación (LFD) de 40 días (para entender esta herramienta, véase mi modelo cíclco en Bolsayciclos) pronosticaba el suelo cíclico para el 17 de noviembre y proyectaba la caída hasta el nivel 2.036,75.

Imagen

Tres días después, una vez que el S&P 500 había detenido su descenso en el citado soporte, la línea horizontal se desplazó hacia abajo, hasta el nivel 2.066,69. Por cierto, el suelo provisional del ciclo se había constituido exactamente el 16 de noviembre, mismo día en que se registró un volumen alcista climático, señal que suele comparecer al inicio de las fases ascendentes de los suelos del ciclo de 40 días.

Imagen

Por añadidura, el McClellan dibujaba una divregencia alcistas tras haber incurrido en sobreventa, un patrón que anticipa con acierto los suelos relevantes del S&P 500.

Imagen

Al día siguiente, el S&P 500 rompió al alza la referida línea horizontal, al tiempo que el oscilador de confirmación certificaba la entrada oficial del ciclo en su fase ascendente. De forma inmediata, calculé los objetivos de subida y ofrecí el techo teórico (TT) pronosticado por la onda sinusoidal.

Imagen

Al cierrre de ayer, el S&P 500 se mantiene confinado en los dominios del primer objetivo de subida, preparado para enfrentarse hoy mismo con el TT. Si la subida se prolongasse más allá de hoy, la onda sinusoidal se ajustará a la derecha para ofrecernos un nuevo TT.

[Fenix]

02:41 Las acciones de viajes y ocio seguirán bajo la atención de los inversores
Las acciones de los sectores de viajes y ocio se mantendrán en el foco de atención después de que el Departamento de Estado de Estados Unidos emitiera ayer una alerta mundial para los estadounidenses que planean viajar tras los recientes ataques en Francia y Mali, citando un "aumento de las amenazas terroristas" de grupos militantes.


Estudio y aplicación práctica de los retrocesos Fibonacci principales y secundarios
por Ismael de la Cruz •Hace 16 horas


Extracto de mi libro (aún en proceso) Instituciones de Análisis Técnico. Veremos en este artículo cómo aplicar y trabajar con los retrocesos de fibonacci en el análisis técnico.

Leonardo de Pisa, conocido como Fibonacci, era un matemático que nació en el año 1175. Creó una serie de números que presentan una peculiaridad: cada número es el resultado de sumar los dos números anteriores.

Ejemplo: 1, 1, 2, 3, 5, 8, 13, 21, 34, 55, 89, 114 y así sucesivamente.

Si cada número de la serie se divide por el número anterior obtenemos la cifra 1,618, que es la “proporción de las proporciones”. Las pirámides de Egipto y las pirámides de México tienen esta proporción en su estructura geométrica. También las esculturas griegas y las obras arquitectónicas de la antigua Grecia.

Aplicando la serie de Fibonacci y el número proporcional al mundo de la Bolsa, obtenemos las siguientes cuestiones:

– Los niveles claves son el 38,2 %, 50 %, 61,8 % y el 100 %. Éstos son retrocesos del precio.

– Si el precio tiene un retroceso, desde el máximo de su anterior avance, inferior al 38 %, se considera que el movimiento precedente es fuerte.

– Si el precio tiene un retroceso, desde el máximo de su anterior avance, superior al 60 %, se considera que el movimiento precedente es débil.

– El primer retroceso después de un fuerte movimiento alcista suele ser una zona de compra en el 95 % de las veces.

– Después de un retroceso hasta el 38 %, el avance posterior suele alcanzar nuevos máximos.

– Si el retroceso queda en la zona del 50 % las posibilidades de hacer nuevos máximos se reducen al 50 %.

– Si se alcanza o supera el 60 %, las opciones de hacer nuevos máximos son del 25 %.

Fibonacci presenta la doble ventaja de que puede ser utilizado en el análisis técnico para calcular posibles puntos de entrada y de salida en los mercados.

Existen dos tipos de Fibonacci, el principal y el secundario:

* El secundario se traza entre un máximo y un mínimo no relevante.

En el este gráfico les expongo un ejemplo de Fibonacci secundario. Está trazado desde un máximo no relevante (ya que el relevante lo verán más arriba hacia la izquierda) hacia un mínimo aún no relevante (es el último mínimo por el momento). Al trazarlo, obtenemos los 3 niveles Fibonacci, a priori niveles con los que ya se puede comenzar a trabajar.

Imagen

Un inciso importante que hay que tener en cuenta es que en este caso estoy tratando niveles Fibonacci secundarios, con lo que, en principio, suelen ser menos sólidos y menos fiables que los niveles Fibonacci principales.

En principio, los niveles Fibonacci secundarios aportan una doble función en el análisis técnico:

– Sirven como posibles objetivos y zonas de cierre de posiciones, es decir, para ir fijando la salida del mercado.

– Pueden ser utilizados como posibles niveles de entrada en el mercado, pero al ser de carácter secundario y no principal, debido a que tienen en sí menos solidez y fortaleza por sí mismos, se requiere la implementación y aplicación de una serie de filtros de confirmación, de manera que cuantas más técnicas vengan a coincidir en un mismo punto, más reforzado sale y más fiabilidad adquirirá para el analista técnico.

De entre los principales filtros de confirmación, los cuales veremos más adelante, se pueden enumerar una serie de medias móviles.

También es de gran ayuda si en uno de esos niveles Fibonacci secundarios coincide que hay un soporte, una resistencia, una directriz.

* El principal se traza entre un máximo y un mínimo relevante. Tienen la misma doble función que los secundarios:

– Sirven como posibles objetivos y zonas de cierre de posiciones, es decir, para ir fijando la salida del mercado.

– Pueden ser utilizados como posibles niveles de entrada en el mercado por sí mismos, sin necesidad de utilizar filtros de confirmación, aunque si se utilizan serán más fiables aún si cabe.

En el gráfico siguiente tenemos un ejemplo de Fibonacci principal, desde un máximo relevante hacia el último mínimo, obteniendo tres niveles.

Imagen

La clave, por tanto, a la hora de trazar niveles Fibonacci es determinar máximos y mínimos relevantes, o mejor dicho, identificar si son relevantes o no.

Es la experiencia del analista técnico la que influye y bastante en esta consideración, pero les comento una indicación para que se puedan ir haciendo una idea al respecto: un máximo relevante es aquél techo o pico que forma el mercado y que a partir del mismo el precio comienza a caer con fuerza, es decir, tras la formación del techo se produce un cambio de tendencia de alcista a bajista.

Y lo mismo con un mínimo relevante, es aquel suelo o valle que forma el mercado y que a partir del mismo el precio comienza a subir con fuerza, es decir, tras la formación del suelo se produce un cambio de tendencia de bajista a alcista.

Por su parte, un máximo no relevante es aquel techo que forma el mercado a partir del cual el precio comienza a caer pero no de manera significativa o intensa, es decir, no se ha llegado a producir un giro en el escenario, no se puede hablar aún de un cambio de tendencia de alcista a bajista.

Por su parte, un mínimo no relevante es aquél suelo que forma el mercado a partir del cual el precio comienza a subir pero no de manera significativa o intensa, es decir, no se ha llegado a producir un giro en el escenario, no se puede hablar aún de un cambio de tendencia de bajista a alcista.

La regla es la siguiente:

i) Máximo relevante + mínimo relevante: Fibonacci principal.

ii) Máximo no relevante + mínimo no relevante: Fibonacci secundario pequeño.

iii) Máximo relevante + mínimo no relevante: Fibonacci principal (intermedio).

iiii) Máximo no relevante + mínimo relevante: Fibonacci principal (intermedio).

Por último, decir que los programas de gráfico permiten configurar los retrocesos de Fibonacci, de manera que se pueden llegar hasta más de 10 niveles. Mi punto de vista es muy claro al respecto, tan sólo es necesario utilizar los principales, es decir, los retrocesos del 61,8%, del 50% y del 38,2%, de manera que procede configurar el programa para que sólo nos muestre estos niveles.