Jueves 10/12/15 Precio de los exportadores e importadores

[Fenix]

Las mejores acciones dentro de cada sector

Jueves, 10 de Diciembre del 2015 - 14:33:00

Credit Suisse publicó el lunes un informe de 68 páginas detallando sus principales ideas de inversión para los distintos sectores. Los analistas de cada sector, desde Aerolíneas a Semiconductores, señalan sus 3 mejores ideas para los próximos 6-12 meses.

Hay grandes nombres con grandes noticias, como Pfizer y Marriott, y algunos nombres más pequeños con gran potencial de crecimiento. Esta es la lista:

Ciencia de la Agricultura: CF Industries Holding. Ticker: CF
Químicas: Sealed Air. Ticker: SEE
Ropa, Calzado y Softlines: Hanesbrands. Ticker: HBI
Automóviles: Tesla Motors. Ticker: TSLA
Juego y Alojamiento: Marriott International. Ticker: MAR
Construcción de viviendas: Caesarstone Sdot-Yam. Ticker: CSTE
Media: CBS Corporation. Ticker: CBS
Alimentación. Mondelez. Ticker: MDLZ

Minoristas: Costco. Ticker: COST
Alimentación y Minoristas: Dollar General. Ticker: DG
Restaurantes: Panera Bread Company. Ticker: PNRA
Energía Alternativa: Sunrun. Ticker: RUN
Refinerías Independientes: Marathon. Ticker: MPC
Petroleras: Devon Energy Corp. Ticker: DVN
Gestión de activos: Affiliated Managers Group. Ticker: AMG
Bancos: Wells Fargo. Ticker: WFC
Bancos de Inversión: Goldman Sachs. Ticker: GS
Seguros: MetLife, Inc. Ticker: MET
Dispositivos Médicos: Boston Scientific Corp. Ticker: BSX
Farmacéuticas: Pfizer. Ticker: PFE
Defensa: BE Aerospace Inc. Ticker: BEAV
Aerolíneas: Delta Air Lines, Inc. Ticker: DAL
Maquinaria: Allison Transmission. Ticker: ALSN
Internet: Facebook. Ticker: FB
Semiconductores: Micron Technology Inc. Ticker: MU
Equipos de telecomunicaciones: Nokia. Ticker: NOK

[Fenix]

14:58 Los dividendos serán la próxima víctima de la crisis de las materias primas
A medida que se extiende la caída de los precios de los productos básicos, los dividendos pagados por los mayores productores de petróleo y las mineras del mundo son cada vez más difícil de justificar.

Tome las 500 empresas más grandes del mundo por sus ingresos. De las 20 que más dividendos iban a pagar en los próximos 12 meses, 17 son empresas de recursos naturales, según datos compilados por Bloomberg.

"Los inversores están diciendo que los dividendos anunciados recientemente no son sostenibles", dijo Jeremy Sussman, un analista en Clarksons Platou Securities. "El entorno actual en el sector de recursos básicos es uno de los más duros que hemos visto, poniendo una gran presión sobre los gestores para ofrecer un ahorros de costes".

Las mineras Anglo American y Freeport-McMoran han suspendido los pagos de dividendos para conservar dinero en efectivo, siguiendo la estrategia de Glencore a principios de año.

[Fenix]

Límites a la política monetaria (BCE)

Jueves, 10 de Diciembre del 2015 - 15:53:00

En una reciente encuesta de Reuter, el 40 % de los economistas espera que el ECB aumente su volumen de compras mensuales en 2016 desde los 60 bn. actuales. También valoran que la comunicación desde el ECB reciente ha sido poco clara. Pero sobre todo esto ya hemos hablado.

Sin embargo, lo que aparentemente vuelve a ponerse encima de la mesa desde una parte importante del consejo del ECB es la necesidad de complementar las medidas monetarias expansivas con reformas estructurales que ayuden a convertir una recuperación cíclica (la actual) a otra estructural. A esto se refirió expresamente el Presidente del ECB tanto en la conferencia posterior a la reunión mensual de la Entidad como en una entrevista publicada el viernes en el WSJ.

¿Qué tipo de reformas? Draghi puso como ejemplo a España y a Italia en el caso de la reforma del mercado de trabajo. Pero, hay mucho más: en el fondo, se trata de una combinación de reformas que abarquen la mayor flexibilidad económica, demográfia y el aumento de la inversión productiva. De hecho, un círculo virtuoso de esos tres factores actuando de detonante las reformas estructurales.

¿Estamos hablando de ajuste fiscal? Ya les he comentado en un correo anterior que los ajustes fiscales fueron fundamentales para atajar la Crisis de deuda soberana antes de que el ECB asumiera un mayor papel en la supervivencia del Euro. Ahora escuchamos al Gobernador del Banco Central de Portugal aludir ayer mismo a la necesidad de seguir con los ajustes fiscales para reducir el déficit y reconducir la deuda sin mayor inquietud. Pero, un comentario de este tipo hace cuatro años hubiera sigo seguido con un fuerte especulación en el mercado llevando los costes de financiación del país a niveles imposibles. ¿Exceso de confianza en este momento? ¿puede negarse el ECB a combatir la incertidumbre fiscal? No mientras se cumplan los requisitos (como el rating de inversión).


Reforma del sistema financiero, pensiones, AAPP.....¿y las reformas para ganar competitividad?. En este punto es donde se fijaba especialmente el Presidente del ECB el jueves pasado. La periferia, en mayor o menor medida, ha puesto encima de la mesa medidas que han favorecido una mejora de la competitividad... si nos sirve para afirmarlo el saldo de la balanza corriente. Pero, ¿han sido suficientes para profundizar en el aumento del crecimiento potencial? Sobre este tema las conclusiones ya no son tan rotundas. Y tampoco me sirve considerar que la recuperación cíclica de muchas de estas economías (intensa, como también lo fueron sus caídas). Al final, las reformas estructurales no se sienten a corto plazo como los potenciales beneficios (elevados) a medio y largo plazo.

Pero, a corto plazo vemos que la recuperación cíclica puede ser importante. Y a corto plazo nos beneficiamos de la mejora de las condiciones financieras, gracias al ECB (sin que, en mi opinión, se pueda afirmar que su margen de maniobra ya es limitado). Además, la caída de los precios del crudo y commodities al mismo tiempo que la depreciación del EUR ayudan sin duda a reformar esta mejora económica a corto plazo. Otra cosa es si se puede mantener este crecimiento a medio y largo plazo. Quizás en este punto es donde debemos contemplar los límites de la política monetaria. No tanto en magnitud como en eficacia.


José Luis Martínez Campuzano
Estratega de Citi en España

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BCR elevó su tasa de interés de referencia a 3,75%

El Directorio del Banco Central de Reserva del Perú (BCR)acordó elevar la tasa de interés de referencia de la política monetaria en 25 pbs a 3,75 por ciento. Este nivel de la tasa de referencia es compatible con una proyección de inflación que, si bien converge al rango meta en el 2016.

El BCR tomó en cuenta que las expectativas de inflación se encuentran por encima del rango meta de inflación, que la inflación ha sido afectada por factores temporales de oferta tales como el aumento de precios de algunos alimentos y servicios públicos y por la depreciación cambiaria, factores que no deberían trasladarse de manera generalizada al resto de precios de la economía.

Además, el BCR indica que la actividad económica se viene recuperando de manera gradual, en tanto que los indicadores internacionales muestran señales mixtas de recuperación de la economía mundial, así como volatilidad en los mercados financieros y cambiarios externos.

El Directorio del BCR se encuentra atento a la proyección de la inflación y sus determinantes para considerar, de ser necesario, ajustes adicionales en la tasa de referencia que conduzcan a la inflación al rango meta en el horizonte de efectividad de la política monetaria.

Como se recuerda, la inflación de noviembre fue 0,34 por ciento, con lo que la inflación interanual pasó de 3,66 por ciento en octubre a 4,17 por ciento en noviembre. La inflación del mes se explica por el aumento en los alimentos perecibles. La tasa de inflación sin alimentos y energía fue 0,12 por ciento, con lo cual la tasa interanual alcanzó 3,46 por ciento en noviembre, nivel similar al del mes previo.

Para el BCR, los indicadores recientes de la actividad productiva y de expectativas empresariales y de consumidores señalan un ciclo económico con tasas de crecimiento del PBI menores a su potencial, pero con un ritmo de crecimiento del PBI mayor en el cuarto trimestre del año. Para el 2016 se estima que la economía estará creciendo a una tasa similar a la de su potencial.