Miercoles 06/01/16 Minutas del Fed

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Precio del barril de petróleo cayó a mínimos desde el 2004

Disputa entre Arabia Saudita e Irán impactó en el precio del petróleo, que se desplomó a US$35 por barril


A las 08:56 GMT, el referencial Brent perdía 67 centavos, o un 1,9%, a US$35,75 por barril, su nivel más bajo desde 2004.

Los futuros del petróleo en Estados Unidos caían 46 centavos, a US$35,51 por barril, después de perder 79 centavos en la sesión previa.

El precio del crudo se ha desplomado desde más de US$115 por barril en junio de 2014 debido a que el petróleo de esquisto de Estados Unidos ha inundado al mercado.

Además, la caída de precios del petróleo ha llevado a algunos productores a maximizar la producción para impedir que los ingresos caigan demasiado rápido y para mantener participación de mercado.

En Estados Unidos persistían las preocupaciones sobre el aumento de las existencias, que habrían aumentado en 439.000 barriles la semana pasada, según un sondeo de Reuters entre ocho analistas.

La Administración de Información de Energía de Estados Unidos (EIA) publicará sus datos semanales de inventarios petroleros a las 1530 GMT.

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Apple reduce sus pedidos de nuevos iPhones

Por
Eva Dou

miércoles, 6 de enero de 2016 12:36 EDT
BEIJING (EFE Dow Jones)-- Apple Inc. ha reducido el número de pedidos de sus iPhones, generando preocupación en su vasta red de proveedores y fabricantes, especialmente en Asia.

En China, una capital provincial prometió a la ensambladora de IPhones Foxconn Technology Co Ltd más de US$12 millones en subvenciones para minimizar los despidos en sus plantas de la ciudad, según un documento oficial. Las subvenciones se aprobaron después de que Foxconn comenzara a despedir a trabajadores antes de lo habitual para las vacaciones del Año Nuevo Lunar chino, según fuentes al tanto.

Los proveedores de componentes que aprovecharon el auge del iPhone en el pasado se preparan ahora para tener menores ventas porque Apple ha rebajado sus previsiones de pedidos en los últimos meses, según tres fuentes conocedoras de la cadena de suministro de la compañía. Apple facilita a sus proveedores proyecciones estimadas de pedidos con meses de antelación y va ajustando las cifras según el movimiento de la demanda y de los inventarios, dicen los proveedores.

Los nuevos modelos de la compañía presentan pocas novedades respecto de los anteriores y muchos analistas habían advertido que Apple tendría problemas para incrementar la demanda de su producto estrella. En octubre, el presidente ejecutivo de Apple, Tim Cook, dijo que el grupo esperaba que las ventas de iPhones aumentaran en el primer trimestre fiscal, que concluyó en diciembre, respecto al periodo equivalente del año anterior, pero no quiso hacer previsiones a más largo plazo.

Arthur Liao, analista de Fubon Securities, predijo en una nota a clientes el mes pasado que las ventas de iPhones en el primer semestre de 2016 bajarían un 17% interanual porque los modelos de teléfonos de Apple de 2015 carecen de diferencias obvias con los del año anterior.

[RCHF]

La cuestión para Europa en 2016, por Nouriel Roubini

La distancia entre lo que Europa necesita y lo que europeos quieren es mayor, puede ser el preanuncio de grandes problemas


A las puertas de un nuevo año, enfrentamos un mundo donde se multiplican los riesgos geopolíticos y geoeconómicos. La mayor parte de Medio Oriente está en llamas, lo que hace a algunos pensar que puede comenzar en cualquier momento una larga guerra entre sunitas y chiítas (como la Guerra de los Treinta Años en Europa, entre católicos y protestantes). El ascenso de China impulsa una amplia variedad de disputas territoriales en Asia y cuestiona el liderazgo estratégico estadounidense en la región. Y aunque la invasión rusa a Ucrania parezca haberse convertido en un conflicto semilatente, podría reactivarse en cualquier momento.

También hay riesgo de más epidemias, como en años recientes nos han enseñado los brotes de SARS, MERS, ébola y otras enfermedades infecciosas. Existe además la amenaza latente de la ciberguerra, mientras actores y grupos no estatales crean conflicto y caos desde Medio Oriente hasta África septentrional y subsahariana. Y no debemos olvidar el importante daño causado por el cambio climático, con un aumento de frecuencia y poder letal de los fenómenos meteorológicos extremos.

Aun así, puede que el eje geopolítico del mundo en 2016 pase por Europa. Para empezar, la salida de Grecia de la eurozona quizá esté postergada, pero no descartada, en la medida en que los cambios al sistema de pensiones y otras reformas estructurales puedan provocar un conflicto entre el país y sus acreedores europeos. La salida de Grecia tal vez fuera el inicio del fin de la unión monetaria, ya que los inversores empezarían a preguntarse cuál será el próximo estado miembro que abandone la unión (incluso podría ser uno de los países del núcleo, como Finlandia).

La eventual salida de Grecia puede alentar al Reino Unido a abandonar la UE, algo que es más probable que hace un año, por diversas razones. Los recientes ataques terroristas en Europa y la crisis de las migraciones acrecentaron el aislacionismo británico. El laborismo, bajo el liderazgo de Jeremy Corbyn, se ha vuelto más euroescéptico. Y el primer ministro David Cameron se metió en una trampa al demandar a la UE reformas que ni siquiera los alemanes (por más que simpaticen con el Reino Unido) pueden aceptar. Muchos en Gran Bretaña ven a la UE como un barco que se hunde.

Si Gran Bretaña sale de la UE, se producirá un efecto dominó. Tal vez Escocia decida abandonar el Reino Unido, lo que provocaría la división de Gran Bretaña. Esto podría inspirar a otros movimientos separatistas (empezando tal vez por Cataluña) a insistir con sus reclamos de independencia. Y ya sin el Reino Unido, tal vez los miembros nórdicos de la UE decidan que a ellos también les conviene irse.

En cuanto al terrorismo, la mera abundancia de yihadistas criados en Europa implica que la pregunta no es si habrá otro ataque, sino dónde y cuándo. Y una reiteración de atentados puede reducir abruptamente la confianza de empresas y consumidores, y frenar la frágil recuperación económica de Europa.

Quienes dicen que la crisis migratoria también plantea una amenaza existencial a Europa no se equivocan. Pero el problema no son los millones de migrantes llegados en 2015, sino los otros 20 millones de desplazados y desesperados que tratan de huir de la violencia, la guerra civil, el derrumbe de los estados, la desertificación y el colapso económico en grandes áreas de Medio Oriente y África. Si Europa no logra una solución coordinada a este problema y el respeto efectivo de su frontera externa común, el Tratado de Schengen se caerá y reaparecerán las fronteras internas entre los estados miembros de la UE.

En tanto, al cansancio con la austeridad y las reformas en la periferia de la eurozona (y entre miembros de la UE que no están en la eurozona, como Hungría y Polonia) se le contrapone el cansancio con los rescates en el núcleo. En toda Europa vemos un ascenso de partidos populistas de izquierda y derecha (con su hostilidad compartida al libre comercio, las migraciones, los musulmanes y la globalización).

En Grecia, Syriza está en el poder; una coalición de izquierda gobierna en Portugal; y la elección española puede llevar a un alto grado de incertidumbre política y administrativa. Partidos virulentamente xenófobos y antimusulmanes ganan popularidad en el núcleo de Europa, incluidos los Países Bajos, Dinamarca, Finlandia y Suecia. En las elecciones francesas de diciembre, el ultraderechista Frente Nacional estuvo cerca de llegar al poder en varias regiones, y puede que a su líder, Marine Le Pen, le vaya bien en la elección presidencial de 2017.

Además, en Italia el primer ministro Matteo Renzi sufre los embates de dos partidos populistas antieuro, que vienen creciendo en las encuestas de opinión. Y en Alemania, la valiente pero controvertida decisión de la canciller Angela Merkel de permitir el ingreso al país de casi un millón de solicitantes de asilo puso en riesgo su liderazgo.

En síntesis, la distancia entre lo que Europa necesita y lo que los europeos quieren es cada vez mayor, algo que puede ser preanuncio de grandes problemas en 2016. La eurozona y la UE se enfrentan a múltiples amenazas, y todas ellas demandan una respuesta colectiva. Pero en cambio, vemos a los estados miembros cada vez más abocados a dar respuestas nacionales, lo que atenta contra la posibilidad de implementar soluciones paneuropeas (la crisis de las migraciones es un ejemplo trágicamente elocuente).

Europa necesita más cooperación, integración, reparto de riesgos y solidaridad. Pero hoy parece que los europeos optan por el nacionalismo, la balcanización, la divergencia y la desintegración.

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LAST CHANGE % CHG
DJIA 16912.67 -245.99 -1.43%
Nasdaq 4835.33 -56.10 -1.15%
S&P 500 1991.17 -25.54 -1.27%
Russell 2000 1096.57 -13.87 -1.25%
Global Dow 2256.91 -26.78 -1.17%
Japan: Nikkei 225 18191.32 -182.68 -0.99%
Stoxx Europe 600 354.35 -4.53 -1.26%
UK: FTSE 100 6073.38 -63.86 -1.04%
CURRENCIES1:24 PM EST 1/6/2016
LAST(MID) CHANGE
Euro (EUR/USD) 1.0763 0.0015
Yen (USD/JPY) 118.58 -0.48
Pound (GBP/USD) 1.4622 -0.0054
Australia $ (AUD/USD) 0.7056 -0.0106
Swiss Franc (USD/CHF) 1.0098 0.0012
WSJ Dollar Index 90.97 0.23
GOVERNMENT BONDS1:24 PM EST 1/6/2016
PRICE CHG YIELD
U.S. 10 Year 16/32 2.182
German 10 Year 11/32 0.507
Japan 10 Year 2/32 0.253
FUTURES1:14 PM EST 1/6/2016
LAST CHANGE % CHG
Crude Oil 34.01 -1.96 -5.45%
Brent Crude 34.76 -2.13 -5.77%
Gold 1091.7 13.3 1.23%
Silver 13.975

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LAST CHANGE % CHG
DJIA 16906.51 -252.15 -1.47%
Nasdaq 4835.76 -55.67 -1.14%
S&P 500 1990.26 -26.45 -1.31%
Russell 2000 1094.34 -16.10 -1.45%
Global Dow 2257.20 -26.49 -1.16%
Japan: Nikkei 225 18191.32

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Fed decidió subir tasas diciembre pese a que debate sobre inflación se mantuvo: minutas
miércoles 6 de enero de 2016 15:25 GYT Imprimir [-] Texto [+]
En la imagen de archivo, la presidenta de la Reserva Federal de Estados Unidos, Janet Yellen, agrupa sus notas antes de comparecer en una audiencia legislativa en Washington. 3 de diciembre de 2015. Los funcionarios de la Reserva Federal decidieron elevar las tasas de interés el mes pasado después de que casi todos se mostraran convencidos de que la inflación estaba en camino a subir, pero algunos se mostraron preocupados respecto a que el alza de precios podría estancarse en niveles peligrosamente bajos. REUTERS/Gary Cameron
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Por Jason Lange y Howard Schneider

WASHINGTON (Reuters) - Los funcionarios de la Reserva Federal decidieron elevar las tasas de interés el mes pasado después de que casi todos se mostraran convencidos de que la inflación estaba en camino a subir, pero algunos se mostraron preocupados respecto a que el alza de precios podría estancarse en niveles peligrosamente bajos.

"Casi todos los participantes estaba razonablemente confiados en que la inflación volvería al 2 por ciento en el mediano plazo", mostraron el miércoles las minutas de la reunión de la Fed del 15 y el 16 de diciembre.

Pero "algunos miembros dijeron que su decisión de elevar el rango meta fue cerrada, particularmente debido a la incertidumbre respecto a las dinámicas inflacionarias".

Las minutas dan luces sobre las fisuras que se mantienen dentro del banco central estadounidense pese a la decisión unánime de las autoridades de subir las tasas de interés en un cuarto de punto desde cerca de cero por ciento, el primer incremento en casi una década.

El debate sobre el panorama para la inflación será central para las decisiones sobre cuán rápido incrementar las tasas durante el año.

La decisión de subir los fondos federales en diciembre, al tiempo que se prometía un ritmo gradual de futuros incrementos, fue un compromiso entre los funcionarios que habían estado preparados para aumentar las tasas durante meses y aquellos que sienten que la economía aún enfrenta riesgos debido a la débil inflación y el lento crecimiento económico mundial.

En general, en la Fed esperan cuatro alzas de un cuarto de punto este año, pero las minutas dejaron en claro que algunos miembros estarán cautelosos frente a futuros incrementos si no se materializa una aceleración de la inflación.

"Los miembros expresaron su intención de vigilar cuidadosamente el progreso real y esperado hacia la meta de inflación del comité", aseguró la Fed en el documento.

Las minutas también detallaron las virtudes que los funcionarios ven en subir las tasas de una manera gradual.

Las autoridades de la Fed dijeron que un ritmo de alzas gradual mantendría la política de estímulos por un período mayor, al tiempo que les daba más tiempo para confirmar que la inflación se encaminaba a alcanzar el objetivo del 2 por ciento, según las minutas.

La inflación ha estado por debajo de la meta de la Fed en la mayor parte de los últimos tres años.

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Fed Minutes Show Officials’ Concern About Low Inflation
Minutes also show worries about global growth and strong dollar
By JON HILSENRATH
Updated Jan. 6, 2016 2:40 p.m. ET
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WASHINGTON—Federal Reserve officials expressed some trepidation as they decided at a mid-December policy meeting to raise short-term interest rates after keeping them near zero for seven years.

Though the decision to raise rates was unanimous, some officials expressed concern about lingering low inflation and the stifling effects on the U.S. economy of a strong U.S. dollar and slow growth overseas.

RELATED

WSJ Pro In-Depth: Global Central Banking in 2016 (separate subscription)
WSJ Pro In-Depth: Key Passages from the Fed’s December Meeting Minutes (separate subscription)
Fed Raises Rates After Seven Years Near Zero (Dec. 16)
“Because of their significant concern about still-low readings on actual inflation and the uncertainty and risks present in the inflation outlook, [officials] agreed to indicate that the [Fed] would carefully monitor actual and expected progress toward its inflation goal,” the Fed said in minutes of its Dec. 15-16 policy meeting released Wednesday.

Some officials said they wanted to see confirmation that inflation was actually rising as they looked forward to additional rate increases in 2016, the minutes said. Some also said it was a “close call” as to whether they should move in December.

Fed Statement Tracker
VIEW INTERACTIVE
Inflation has run below the Fed’s 2% goal for 3½ years. The Fed tries to keep inflation near that goal, running neither very high above it or very low below it, to diminish disturbances to the economy. Persistently low readings since the financial crisis suggest underlying weakness in overall economic activity, even though employment has risen and the jobless rate declined.

In theory, inflation should pick up as joblessness falls and slack in the economy diminishes. With that in mind, “nearly all” of the Fed officials in the room at the meeting had become “reasonably confident” inflation would rise in the months ahead, the minutes said. Months earlier, the Fed had set “reasonable” confidence on inflation as a key benchmark for deciding to raise rates.

Still, officials pointed to factors that could throw their inflation outlook off course: Additional declines in oil prices could further weigh on inflation readings, as could continued appreciation of the dollar.

“Although almost all still expected downward pressure on inflation from energy and commodity prices would be transitory, many viewed the persistent weakness in those prices as adding uncertainty or imposing important downside risks to the inflation outlook,” the minutes said.

The Fed said at the meeting and reiterated in its minutes that officials planned to move gradually toward additional interest-rate increases because of these and other uncertainties.

They have tentatively penciled in four rate increases in 2016, according to projections they made public in December. The minutes emphasized their intent to take a go-slow approach.

“A number of participants pointed out that because inflation was still running well below the [Fed’s] objective and the outlook for inflation was subject to considerable uncertainty, it would probably take some time for the data to confirm that inflation was on a trajectory to return to 2 percent over the medium term,” the minutes said. “Gradual adjustments in the federal funds rate would also allow policymakers to assess how the economy was responding to increases in interest rates.”

The outlook wasn’t all worrisome. Officials also pointed to upside risks—notably that consumer spending might take off thanks in part to the benefits to households of lower gasoline prices.

Overall, officials said the risks to the economy were balanced. But staff economists had a somewhat more downbeat assessment. They saw risks to growth as “tilted somewhat to the downside,” risks to unemployment as “skewed somewhat to the upside” and risks to inflation as “weighted to the downside.” In other words, for each metric the Fed watches—inflation, unemployment and growth—its staff saw risks of economic underperformance.

Growth data have been disappointing of late, and some analysts have reduced their output estimates for the fourth quarter. For example, Macroeconomic Advisers, a forecasting firm, has pushed its estimate down from near 2% in mid-December to less than 1%. Construction and trade data released this week have been soft.

If the economy underperforms, the Fed could delay rate increases. Likewise, it could accelerate the pace of increases if the economy surprises with robust growth in the months ahead.

The next big test for the central bank is Friday, when the Labor Department releases its estimate of job growth and unemployment for December.

The Fed’s next meeting is Jan. 26-27, though a move that soon now looks unlikely.

Despite the reservations expressed at the meeting, Federal Reserve Vice Chairman Stanley Fischer, speaking on CNBC on Wednesday, said the market is underestimating how many interest-rate increases the central bank will undertake this year. Futures markets point to two rate increases, while Fed projections point to four.

This point was underscored by other Fed officials speaking publicly this week.

John Williams, president of the San Francisco Fed and a confidant of Fed Chairwoman Janet Yellen, earlier in the week said he could “easily see” the Fed raising rates three to five times this year. He expressed little concern about stock-market declines this week.

Loretta Mester, the Cleveland Fed president, said that the Fed’s internal projections “give a good sense” of where officials expect interest rates to go in the months ahead.

Write to Jon Hilsenrath at jon.hilsenrath@wsj

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North Korea ha violado cuatro resoluciones de Naciones Unidas.

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China shares halted for 15 minutes after CSI 300 tumbles more than 5%

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Precio del cobre cayó a su menor nivel desde el 2009

Precio del cobre cayó a su menor nivel desde el 2009
(REUTERS) Los precios del cobre se desplomaron el jueves, tocando mínimos de casi siete años, dado que un derrumbe de las acciones en China remarcó los problemas económicos del país y aumentó las preocupaciones sobre la demanda de metales industriales.

El cobre referencial en la Bolsa de Metales de Londres perdió un 2,1%, a US$4.524 por tonelada. El metal cayó hasta los US$4.430 más temprano en la jornada, su menor nivel desde mayo de 2009.

Los mercados bursátiles chinos fueron suspendidos menos de media hora después de la apertura debido a que se ejecutó un mecanismo "interruptor" por segunda vez esta semana.

"Las acciones chinas han sacudido al mercado. China es el consumidor principal de casi todas las materias primas", dijo Marc Elliot, analista de Investec.

China aceleró el jueves una devaluación del yuan, provocando que las monedas de la región asiática tambalearan y los mercados bursátiles se hundieran, porque los inversores ahora temen que el gigante oriental esté comenzando una guerra comercial contra sus competidores.

El cobre podría obtener algo de respaldo de la agencia estatal de almacenamiento de China, la Oficina Estatal de Reservas, que comenzaría a comprar suministros locales de cobre este mes después de que fundiciones locales le pidieron que intervenga, dijeron fuentes de la industria.

"El mercado está esperando para ver si esto realmente pasa y lo que harán", dijo un operador de metales.

Entre otros metales industriales, el aluminio a tres meses subió un 0,1%, a US$1.476 por tonelada, tras tocar más temprano un mínimo de un mes de US$1.451,5 por tonelada.

El zinc perdió un 2,6% a US$1.506 por tonelada; el plomo cedió un 1,2%, a US$1.659,5 por tonelada; el estaño cayó un 0,5, a US$13.730 por tonelada, y el níquel retrocedió un 1,2% a US$8.500 por tonelada.

[Fenix]

Nervios subiendo de tono, que la resaca navideña no logra ocultar ¿Es todo por China o por Street?
por Moisés Romero •Hace 4 días


"Los muchos que pensaron que la Bolsa es un juego fácil, de niños, se muerden las uñas. La Bolsa es caprichosa, de predicción difícil, especialmente imprevisible. La inversión en Bolsa es compleja y llena de obstáculos, que con frecuencia, apenas se pueden sortear. Lo dicen los manuales: si la Bolsa fuera un divertimento fácil no habría médicos, ni abogados, ni periodistas, ni curas, ni monjas, ni militares, ni putas, ni camareros...porque todo el mundo nos dedicaríamos a jugar en Bolsa ¡Ay de la Bolsa! Apenas acaba de comenzar el año y va en aumento el número de participantes en el mercado que se sienten insatisfechos y defraudados. Nuestros clientes comienzan a ponerse muy nerviosos, porque ven que los índices siguen mirando al Sur. No comprenden cómo la mayor parte de los analistas, que vaticinaban un año espectacular, el pasado, han errado el tiro. Tipos de interés 0 (cero), falta de alternativas, mejora en la prima de riesgo y aumento en los beneficios empresariales convierten a la Bolsa en un lugar idóneo para colocar el dinero. Pero el mercado ha girado en sentido contrario al esperado y estrena 2016 con los mismos pronósticos: la Bolsa subirá mucho este año, pero sigue restando y restando. Nervios en aumento, que la resaca, la gran resaca navideña, no logra ocultar ¿Qué hacemos ¿Está ya suficientemente valorada? ¿Hay recorrido? ¿Qué hace falta para que el tren circule a más velocidad? ¿Quién tiene la culpa¿? ¿China? ¿Epaña y su caos político? ¿La caída a plomo de los commodities? ¿Por qué no Wall Street", se pregunta el CEO de una importante gestora, que me envía el siguiente apunte, con la consideración de que sin la anuencia de Wall Street será muy difícil que el resto de los mercados levante el vuelo. Añade, que sobre el resto de los factores señalados ya hay suficiente información, pero no de las valoraciones de la primera Bolsa del mundo

El mercado alcista en el mercado de valores de EE.UU. acabó en 2014 su quinto año. El año pasado terminó con leves pérdidas. Desde marzo de 2009 hasta finales de 2014, el S&P 500 había ganado 1200 puntos o un 180%. Tres puntos apoyaron este rally, según Goldman Sachs:

1) un rebote en los beneficios (59% del rally),

2) una expansión de los múltiplos PER (25%),

3) un cambio en el crecimiento del BPA esperado (16%).

2015, el año que acaba de terminar, marcó signo contrario, entre otras cosas, por el comienzo del alza de los tipos de interés USA

¿Y ahora qué? A fin de que el S&P 500 pueda subir aún más se necesita un cambio en,

(a) el nivel de beneficios,

(b) la tasa de crecimiento de los beneficios futuros y/o

(c) el múltiplo PER. "Dado el alto punto de partida de los tres indicadores, es difícil identificar que cualquiera de ellos pueda subir de manera significativa durante este año.

​¿Valoraciones? Ha sido el mayor impulsor de los precios de las acciones, y muchos expertos han advertido de que no hay mucho más espacio para que se expandan las valoraciones. La acciones están caras en casi todas las métricas de valoración que utilizamos. El S&P 500 cotiza actualmente a 15.6x ganancias esperadas, un múltiplo podríamos caracterizar como la parte alta de un rango de valor razonable. Sin embargo, la mediana del S&P 500 cotiza a unos beneficios previstos de 16.7x, un múltiplo que es extremadamente elevado en términos históricos. Las acciones han cotizado a un múltiplo más alto que el actual sólo el 9% de las veces desde 1976. Por lo tanto, no hay mucho espacio para el optimismo.

O lo que es lo mismo, no sólo de China y la geopolítica vive Wall Street. Y si Wall Street da un portazo...