Martes 25/01/16 Inicio de la reunion del Fed
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Re: Martes 26/01/16 Inicio de la reunion del Fed
por admin » Mar Ene 26, 2016 4:16 pm
El Dow Jones subio 282.01 puntos a 16,167.23 puntos.
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Re: Martes 26/01/16 Inicio de la reunion del Fed
por admin » Mar Ene 26, 2016 4:53 pm
AAPL reporto mejor de lo esperado en ganancias pero debajo de las expectativas en ventas y iPhones.
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Re: Martes 26/01/16 Inicio de la reunion del Fed
por admin » Mar Ene 26, 2016 5:16 pm
Apple reporta desaceleración en las ventas de iPhones
Las ventas del iPhone crecieron menos de lo esperado. ENLARGE
Las ventas del iPhone crecieron menos de lo esperado. Photo: Xaume Olleros/Bloomberg News
Por
Daisuke Wakabayashi
martes, 26 de enero de 2016 17:00 EDT
Apple Inc. reportó que las ventas del iPhone crecieron al ritmo más lento desde su introducción en 2007 y pronosticó que los ingresos en el trimestre actual se reducirán a la tasa más pronunciada en 15 años, lo que indica el fin de su reciente período de hipercrecimiento.
Las ventas del iPhone se dispararon el año pasado después de la introducción de modelos de pantalla grande a finales de 2014, pero los iPhones más nuevos de Apple incorporaron un menor número de cambios notables y no han causado tanto entusiasmo entre los consumidores. Apple también dijo que sus resultados sufrieron los efectos de la fortaleza del dólar.
La desaceleración de las ventas del iPhone, que representan aproximadamente dos tercios de los ingresos de Apple, plantea interrogantes sobre el crecimiento de la empresa de California. Las ventas del iPad han estado cayendo durante dos años y las ventas de computadoras Mac descendieron en el trimestre más reciente.
La empresa informó que vendió 74,77 millones de iPhones en su primer trimestre fiscal finalizado el 26 de diciembre, superando las ventas de 74,5 millones de unidades del año anterior. El aumento de menos de 1% no cumplió con las estimaciones de los analistas que esperaban 76,54 millones de unidades.
Para el trimestre finalizado el 26 de diciembre, Apple dijo que su ganancia neta aumentó 1,9% a US$18.360 millones frente a US$18.020 millones en el mismo período del año anterior. Las ganancias por acción aumentaron más, a US$3,28 frente a US$3,06, lo que refleja el programa de recompra de acciones de Apple.
Los ingresos aumentaron 1,7% a US$75.870 millones frente a US$74.600 millones en el mismo período del año anterior. Esa fue la tasa más baja de crecimiento desde junio de 2013, justo antes de la introducción del iPhone 5S, cuando los ingresos de Apple subieron 0,9%.
Apple ha tenido problemas con el despegue de un anticipado servicio de streaming de TV y está trabajando en un auto eléctrico, pero ese proyecto está a años de distancia, y su líder dejará pronto la empresa.
En una entrevista con The Wall Street Journal, el presidente ejecutivo de Apple, Tim Cook, dijo que ve ganancias futuras en el iPad y crecimiento continuo de servicios como Apple Music y otros proyectos.
“No vivimos en los trimestres de 90 días, y no invertimos en los trimestres de 90 días”, dijo Cook. “Estoy muy convencido de que las cosas que estamos haciendo son las adecuadas y los activos que tenemos son enormes”.
Las ventas del iPhone crecieron menos de lo esperado. ENLARGE
Las ventas del iPhone crecieron menos de lo esperado. Photo: Xaume Olleros/Bloomberg News
Por
Daisuke Wakabayashi
martes, 26 de enero de 2016 17:00 EDT
Apple Inc. reportó que las ventas del iPhone crecieron al ritmo más lento desde su introducción en 2007 y pronosticó que los ingresos en el trimestre actual se reducirán a la tasa más pronunciada en 15 años, lo que indica el fin de su reciente período de hipercrecimiento.
Las ventas del iPhone se dispararon el año pasado después de la introducción de modelos de pantalla grande a finales de 2014, pero los iPhones más nuevos de Apple incorporaron un menor número de cambios notables y no han causado tanto entusiasmo entre los consumidores. Apple también dijo que sus resultados sufrieron los efectos de la fortaleza del dólar.
La desaceleración de las ventas del iPhone, que representan aproximadamente dos tercios de los ingresos de Apple, plantea interrogantes sobre el crecimiento de la empresa de California. Las ventas del iPad han estado cayendo durante dos años y las ventas de computadoras Mac descendieron en el trimestre más reciente.
La empresa informó que vendió 74,77 millones de iPhones en su primer trimestre fiscal finalizado el 26 de diciembre, superando las ventas de 74,5 millones de unidades del año anterior. El aumento de menos de 1% no cumplió con las estimaciones de los analistas que esperaban 76,54 millones de unidades.
Para el trimestre finalizado el 26 de diciembre, Apple dijo que su ganancia neta aumentó 1,9% a US$18.360 millones frente a US$18.020 millones en el mismo período del año anterior. Las ganancias por acción aumentaron más, a US$3,28 frente a US$3,06, lo que refleja el programa de recompra de acciones de Apple.
Los ingresos aumentaron 1,7% a US$75.870 millones frente a US$74.600 millones en el mismo período del año anterior. Esa fue la tasa más baja de crecimiento desde junio de 2013, justo antes de la introducción del iPhone 5S, cuando los ingresos de Apple subieron 0,9%.
Apple ha tenido problemas con el despegue de un anticipado servicio de streaming de TV y está trabajando en un auto eléctrico, pero ese proyecto está a años de distancia, y su líder dejará pronto la empresa.
En una entrevista con The Wall Street Journal, el presidente ejecutivo de Apple, Tim Cook, dijo que ve ganancias futuras en el iPad y crecimiento continuo de servicios como Apple Music y otros proyectos.
“No vivimos en los trimestres de 90 días, y no invertimos en los trimestres de 90 días”, dijo Cook. “Estoy muy convencido de que las cosas que estamos haciendo son las adecuadas y los activos que tenemos son enormes”.
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Re: Martes 26/01/16 Inicio de la reunion del Fed
por admin » Mar Ene 26, 2016 5:18 pm
Por la caída del petróleo, crecen los temores de un default de Venezuela
El petróleo representa 96% de los ingresos por exportaciones de Venezuela. En la foto, plataformas de perforación de PDVSA en el estado Monagas. ENLARGE
El petróleo representa 96% de los ingresos por exportaciones de Venezuela. En la foto, plataformas de perforación de PDVSA en el estado Monagas. Photo: Carlos Garcia Rawlins/Reuters
Por Sara Schaefer Muñoz y Anatoly Kurmanaev
martes, 26 de enero de 2016 13:00 EDT
El desplome del precio del petróleo ha aumentado las apuestas de los inversionistas a que Venezuela no pagará su deuda externa de US$120.000 millones, un evento que desataría una desordenada batalla en torno a sus exportaciones de crudo y ahondaría la crisis política en la que se encuentra sumida.
El gobierno socialista del presidente Nicolás Maduro ha seguido pagando la deuda en forma puntual, a pesar de que la economía atraviesa su peor crisis desde la independencia de España. Maduro reiteró esta semana la intención del país de hacer sus pagos.
Pocos inversionistas ponen en duda la voluntad de Venezuela de cumplir sus obligaciones. En los últimos años, el gobierno ha pagado a los tenedores de bonos en parte al reducir drásticamente la cantidad de dólares destinados a importar bienes, lo que ha producido una escasez generalizada. Lo que se cuestiona, no obstante, es la capacidad de pago del país.
“Venezuela está en un agujero económico; los precios del petróleo no hacen más que agravar el problema”, dice Anders Faergemann, que administra cerca de US$20.000 millones en deuda de mercados emergentes, incluyendo de Venezuela, en Pinebridge Investments, en Londres.
La cotización del petróleo Brent, la referencia internacional, repuntó con fuerza el viernes para quedar en US$32,77 el barril, pero acumula un fuerte descenso en lo que va del año. Los mercados prevén un barril de US$32 por el futuro previsible, una cifra muy por debajo del nivel de más de US$100 el barril del que Venezuela disfrutó durante años.
El crudo aporta 96% de los ingresos de Venezuela por sus exportaciones. El petróleo más pesado que el país exporta ronda los US$23 el barril, cerca del nivel de entre US$17 y US$18 que necesita para cubrir sus costos y empezar a generar una ganancia.
Una cesación de pagos en 2016 “se está volviendo cada vez más difícil de evitar”, escribió el economista Alejandro Arreaza del banco británico Barclays en un reciente informe. Si el precio del crudo se mantiene a US$32 el barril, Arreaza estima que Venezuela necesita dedicar 90% de sus ingresos petroleros este año al pago de sus obligaciones, incluyendo deuda soberana y dinero que le debe a China.
El costo de contratar el equivalente de un seguro contra una cesación de pagos de Venezuela ha aumentado en los últimos meses, lo que refleja el temor a un default. La semana pasada se ubicaba 63 puntos porcentuales por encima del costo de asegurar la deuda del Tesoro estadounidense, frente a 35 puntos porcentuales al final de noviembre. El alza implica que los inversionistas asignan una probabilidad cercana a 80% a que Venezuela entre en cesación de pagos durante los próximos 12 meses.
Maduro reconoció la semana pasada que el derrumbe del petróleo asesta un duro golpe a las finanzas del gobierno. “¿Cuántos países pueden mantenerse con un precio de US$22 por barril?”, preguntó en una intervención por cadena nacional el marte por la noche. “Pocos o casi ninguno”, respondió. El mandatario, no obstante, trató de calmar a los inversionistas. “Venezuela tiene ética y moral. Primero con la patria y también con los compromisos que tiene la República, que ha honrado y seguirá honrando”.
Venezuela ha tratado de eludir un default, que podría abrir la puerta a la incautación de sus exportaciones de petróleo, la única fuente de moneda extranjera de la cual puede depender para comprar alimentos y otros bienes de primera necesidad. Una cesación de pagos también podría implicar que otros activos vinculados con el sector petrolero, como embarcaciones y refinerías, terminen en manos de los acreedores.
El país debe pagar en febrero US$2.200 millones en principal e intereses. Esos bonos se transaban la semana pasada a 92 centavos por dólar, lo que indica una probabilidad de casi 10% de un default, una cifra alta si se toma en cuenta que sólo faltan algunas semanas para el vencimiento.
Sarah Glendon, economista de deuda soberana de Gramercy Funds, en Greenwich, Connecticut, que administra cerca de US$6.000 millones en activos que incluyen deuda venezolana, señala que es probable que el gobierno cumpla con el pago de febrero, pero que la situación se vuelve cuesta arriba después de esa fecha. Los próximos vencimientos importantes de la deuda tendrán lugar en octubre y noviembre, cuando el gobierno debe pagar US$1.000 millones y US$2.000 millones, respectivamente.
Glendon manifiesta que a los inversionistas les hubiera gustado que el triunfo de la oposición en las elecciones parlamentarias de diciembre hubiese conducido a una serie de reformas estructurales orientadas a apuntalar las finanzas del país. No obstante, el gobierno de Maduro ha luchado enérgicamente contra las iniciativas de la oposición y las reformas se han estancado. “Se observa una situación política muy desordenada. Además, los precios del petróleo son muy bajos. Los inversionistas se empiezan a preguntar si esta voluntad histórica de pagar se empieza a erosionar”, agrega.
Los inversionistas consideran que Venezuela es el país en desarrollo que representa el mayor riesgo y, por ende, al que le cobran las tasas más altas, según el índice global de bonos de mercados emergentes de J.P. Morgan. La semana pasada, Venezuela tenía que ofrecer a los inversionistas 37 puntos porcentuales más de rendimiento que la deuda comparable de Estados Unidos, muy por encima de la de Ucrania y Argentina.
En realidad, los pagos de la deuda externa son los únicos que el gobierno ha honrado en los últimos años.
Venezuela adeuda más de US$50.000 millones a las empresas privadas, desde contratistas de petróleo a aerolíneas y supermercados que necesitan dólares para importar insumos que van desde la harina al papel higiénico. Algunas de las principales aerolíneas han suspendido sus vuelos al país mientras que las automotrices y otros fabricantes han cerrado plantas luego de que el gobierno no pudo pagar las importaciones de partes y materiales que necesitaban.
Los efectos de la reducción de las importaciones se pueden apreciar en las colas que duran horas en los supermercados mientras las personas aguardan la llegada de productos de primera necesidad como la leche y los pañales desechables.
El banco central informó recientemente que los activos del país en moneda extranjera ascendían a US$35.500 millones en el tercer trimestre de 2015 y analistas de Barclays estima que la cifra cayó a US$27.600 millones en el cuarto trimestre. El banco británico calcula que la brecha de financiamiento para este año será de US$30.000 millones, lo que significa que Venezuela tendrá que usar la totalidad de sus activos en dólares o hallar otra forma de cubrirla.
—Kejal Vyas contribuyó a este artículo.
El petróleo representa 96% de los ingresos por exportaciones de Venezuela. En la foto, plataformas de perforación de PDVSA en el estado Monagas. ENLARGE
El petróleo representa 96% de los ingresos por exportaciones de Venezuela. En la foto, plataformas de perforación de PDVSA en el estado Monagas. Photo: Carlos Garcia Rawlins/Reuters
Por Sara Schaefer Muñoz y Anatoly Kurmanaev
martes, 26 de enero de 2016 13:00 EDT
El desplome del precio del petróleo ha aumentado las apuestas de los inversionistas a que Venezuela no pagará su deuda externa de US$120.000 millones, un evento que desataría una desordenada batalla en torno a sus exportaciones de crudo y ahondaría la crisis política en la que se encuentra sumida.
El gobierno socialista del presidente Nicolás Maduro ha seguido pagando la deuda en forma puntual, a pesar de que la economía atraviesa su peor crisis desde la independencia de España. Maduro reiteró esta semana la intención del país de hacer sus pagos.
Pocos inversionistas ponen en duda la voluntad de Venezuela de cumplir sus obligaciones. En los últimos años, el gobierno ha pagado a los tenedores de bonos en parte al reducir drásticamente la cantidad de dólares destinados a importar bienes, lo que ha producido una escasez generalizada. Lo que se cuestiona, no obstante, es la capacidad de pago del país.
“Venezuela está en un agujero económico; los precios del petróleo no hacen más que agravar el problema”, dice Anders Faergemann, que administra cerca de US$20.000 millones en deuda de mercados emergentes, incluyendo de Venezuela, en Pinebridge Investments, en Londres.
La cotización del petróleo Brent, la referencia internacional, repuntó con fuerza el viernes para quedar en US$32,77 el barril, pero acumula un fuerte descenso en lo que va del año. Los mercados prevén un barril de US$32 por el futuro previsible, una cifra muy por debajo del nivel de más de US$100 el barril del que Venezuela disfrutó durante años.
El crudo aporta 96% de los ingresos de Venezuela por sus exportaciones. El petróleo más pesado que el país exporta ronda los US$23 el barril, cerca del nivel de entre US$17 y US$18 que necesita para cubrir sus costos y empezar a generar una ganancia.
Una cesación de pagos en 2016 “se está volviendo cada vez más difícil de evitar”, escribió el economista Alejandro Arreaza del banco británico Barclays en un reciente informe. Si el precio del crudo se mantiene a US$32 el barril, Arreaza estima que Venezuela necesita dedicar 90% de sus ingresos petroleros este año al pago de sus obligaciones, incluyendo deuda soberana y dinero que le debe a China.
El costo de contratar el equivalente de un seguro contra una cesación de pagos de Venezuela ha aumentado en los últimos meses, lo que refleja el temor a un default. La semana pasada se ubicaba 63 puntos porcentuales por encima del costo de asegurar la deuda del Tesoro estadounidense, frente a 35 puntos porcentuales al final de noviembre. El alza implica que los inversionistas asignan una probabilidad cercana a 80% a que Venezuela entre en cesación de pagos durante los próximos 12 meses.
Maduro reconoció la semana pasada que el derrumbe del petróleo asesta un duro golpe a las finanzas del gobierno. “¿Cuántos países pueden mantenerse con un precio de US$22 por barril?”, preguntó en una intervención por cadena nacional el marte por la noche. “Pocos o casi ninguno”, respondió. El mandatario, no obstante, trató de calmar a los inversionistas. “Venezuela tiene ética y moral. Primero con la patria y también con los compromisos que tiene la República, que ha honrado y seguirá honrando”.
Venezuela ha tratado de eludir un default, que podría abrir la puerta a la incautación de sus exportaciones de petróleo, la única fuente de moneda extranjera de la cual puede depender para comprar alimentos y otros bienes de primera necesidad. Una cesación de pagos también podría implicar que otros activos vinculados con el sector petrolero, como embarcaciones y refinerías, terminen en manos de los acreedores.
El país debe pagar en febrero US$2.200 millones en principal e intereses. Esos bonos se transaban la semana pasada a 92 centavos por dólar, lo que indica una probabilidad de casi 10% de un default, una cifra alta si se toma en cuenta que sólo faltan algunas semanas para el vencimiento.
Sarah Glendon, economista de deuda soberana de Gramercy Funds, en Greenwich, Connecticut, que administra cerca de US$6.000 millones en activos que incluyen deuda venezolana, señala que es probable que el gobierno cumpla con el pago de febrero, pero que la situación se vuelve cuesta arriba después de esa fecha. Los próximos vencimientos importantes de la deuda tendrán lugar en octubre y noviembre, cuando el gobierno debe pagar US$1.000 millones y US$2.000 millones, respectivamente.
Glendon manifiesta que a los inversionistas les hubiera gustado que el triunfo de la oposición en las elecciones parlamentarias de diciembre hubiese conducido a una serie de reformas estructurales orientadas a apuntalar las finanzas del país. No obstante, el gobierno de Maduro ha luchado enérgicamente contra las iniciativas de la oposición y las reformas se han estancado. “Se observa una situación política muy desordenada. Además, los precios del petróleo son muy bajos. Los inversionistas se empiezan a preguntar si esta voluntad histórica de pagar se empieza a erosionar”, agrega.
Los inversionistas consideran que Venezuela es el país en desarrollo que representa el mayor riesgo y, por ende, al que le cobran las tasas más altas, según el índice global de bonos de mercados emergentes de J.P. Morgan. La semana pasada, Venezuela tenía que ofrecer a los inversionistas 37 puntos porcentuales más de rendimiento que la deuda comparable de Estados Unidos, muy por encima de la de Ucrania y Argentina.
En realidad, los pagos de la deuda externa son los únicos que el gobierno ha honrado en los últimos años.
Venezuela adeuda más de US$50.000 millones a las empresas privadas, desde contratistas de petróleo a aerolíneas y supermercados que necesitan dólares para importar insumos que van desde la harina al papel higiénico. Algunas de las principales aerolíneas han suspendido sus vuelos al país mientras que las automotrices y otros fabricantes han cerrado plantas luego de que el gobierno no pudo pagar las importaciones de partes y materiales que necesitaban.
Los efectos de la reducción de las importaciones se pueden apreciar en las colas que duran horas en los supermercados mientras las personas aguardan la llegada de productos de primera necesidad como la leche y los pañales desechables.
El banco central informó recientemente que los activos del país en moneda extranjera ascendían a US$35.500 millones en el tercer trimestre de 2015 y analistas de Barclays estima que la cifra cayó a US$27.600 millones en el cuarto trimestre. El banco británico calcula que la brecha de financiamiento para este año será de US$30.000 millones, lo que significa que Venezuela tendrá que usar la totalidad de sus activos en dólares o hallar otra forma de cubrirla.
—Kejal Vyas contribuyó a este artículo.
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Re: Martes 26/01/16 Inicio de la reunion del Fed
por Fenix » Mar Ene 26, 2016 7:25 pm
Precio de dólar sube levemente al inicio y se sitúa en S/ 3.47
El precio del dólar sube frente al sol al inicio de la sesión cambiaria de hoy, ante una mayor demanda de los inversionistas, dada la expectativa que genera la reunión de la Reserva Federal de Estados Unidos (FED), lo que ha motivado la intervención del Banco Central de Reserva (BCR) vendiendo dólares.
A las 10:00 hora local (15:00 GMT) la cotización de venta del dólar se situó en 3.47 soles en el mercado interbancario (entre bancos), nivel superior al de la jornada previa de 3.465 soles.
El precio de la moneda estadounidense en el mercado paralelo o casas de cambio es de 3.48 soles, mientras que en las ventanillas de los principales bancos se cotiza en 3.535 soles.
La reunión de la FED genera expectativa entre los agentes económicos, ante la posibilidad de que pueda elevar sus tasas de interés más allá de lo previsto, lo que atraería a los capitales de corto plazo del globo hacia el mercado de monedas estadounidense, en desmedro de los mercados monetarios de los países emergentes. Andina
Publicado el Martes, 26 de Enero del 2016
Reserva Federal inicia su primera reunión de 2016 con dudas financieras como telón de fondo
La Reserva Federal inició este martes su primera reunión del año sobre política monetaria, después de su histórica decisión de diciembre de aumentar la tasa de interés en un cuarto de punto, por vez primera desde 2006.
Tras el comienzo del ajuste en diciembre, no se espera que el Comité de Mercado Abierto (FOMC) de la Fed, que dirige la política monetaria de EE.UU., modifique los tipos tras esta reunión de dos días.
Por ello, todas las miradas están puestas en las posibles pistas sobre sus preocupaciones respecto a la coyuntura económica que pueda dar su comunicado, que dará a conocer el miércoles en la tarde.
Desde que el banco central estadounidense encareciera el precio del dinero, como respuesta a la consolidación de la recuperación económica, los mercados financieros han registrado agudas pérdidas y creciente volatilidad ante las dudas sobre el proceso de transición de modelo económico en China hacia un mayor peso de la demanda interna.
Asimismo, el petróleo ha ahondado su descenso ante las perspectivas de fragilidad en el desempeño económico global, y la pasada semana alcanzó los US$ 27 por barril, niveles no vistos desde 2003.
Aunque los mercados financieros habían descontado ya el alza en los tipos de interés en EE.UU., actualmente entre el 0,25% y el 0,50%, los analistas consideran que ha contribuido a las dudas sobre los mercados emergentes.
La fortaleza del dólar, que se ha venido apreciando de manera sostenible en los últimos doce meses, y los altos niveles de deuda en dólares en los mercados emergentes son dos de las principales razones para los temores de los mercados financieros sobre los emergentes.
Por otro lado, las noticias sobre la marcha de la economía nacional, sin ser negativas, no acaban de ser tan optimistas como lo esperado hace unos meses.
En EE.UU., el índice de precios al consumo cerró 2015 en el 0,7%, el segundo nivel más bajo en los últimos 50 años y todavía alejado de la meta del 2% fijada por la Fed; mientras que la economía creció en el tercer trimestre del año a una tasa anualizada sólida pero no espectacular de 2%.
De hecho, en su reciente actualización de sus "Perspectivas Económicas Globales", de hace apenas dos semanas, el Fondo Monetario Internacional redujo sus estimaciones para EE.UU. en dos décimas para 2016, hasta una expansión del PIB del 2,6%, así como las globales.
Por ello, todos los expertos coinciden en que la Fed reiterará en su comunicado del miércoles su posición de atenta espera y vigilancia de los acontecimientos.
En esta ocasión, no hay prevista rueda de prensa de la presidenta del banco central estadounidense, Janet Yellen.
Yellen ya advirtió de que el ritmo de las siguientes subidas de tipos en EE.UU. se produciría de manera "gradual" y dependería de la evolución de los datos económicos.
Esta semana, el ex secretario del Tesoro, Larry Summers, descartó la posibilidad de que la Fed ajuste la política monetaria en cuatro ocasiones a lo largo del presente año, como han comentado algunos analistas, y rebajó las expectativas.
"He pensado de manera consistente que no era una apuesta confiable que la economía pudiese sobrellevar cuatro alzas de tipos este año (...) Ciertamente, el modo en que se han comportado los mercados no han hecho mas que respaldar esta perspectiva", dijo Summers en una entrevista con la cadena CNBC.
La próxima reunión de la Fed, en la que sí habrá rueda de prensa de Yellen y se actualizarán las previsiones macroeconómicas del banco central, se producirá el 17 y 18 de marzo.
El Mercurio
Publicado el Martes, 26 de Enero del 2016
Wall Street concluye con fuertes ganancias y el Dow Jones se expande 1,78%
Wall Street cerró hoy con fuertes ganancias y el Dow Jones de Industriales, su principal indicador, subió un 1,78%, animado por una recuperación del petróleo y nuevos resultados empresariales mejores de lo esperado.
Ese índice sumó 282,01 puntos y terminó en 16.167,23 unidades, por encima de la barrera de los 16.000 puntos, el selectivo S&P 500 avanzó un 1,41 % hasta 1.903,63 enteros, y el índice compuesto del mercado Nasdaq progresó un 1,09 % hasta 4.567,67 unidades.
Los operadores del parqué neoyorquino apostaron hoy decididamente por las compras animados por el rebote del precio del petróleo en los mercados internacionales y una tanda de resultados trimestrales que, en general, superaron las expectativas.
Los inversores también encontraron motivos para celebrar en una nueva tanda de resultados empresariales, incluidos algunos de los pesos pesados del Dow Jones como DuPont, Procter & Gamble, Johnson & Johnson o 3M, que superaron las previsiones de los analistas.
Además, se conoció un dato mejor de lo esperado sobre la confianza de los consumidores en la evolución de la economía de Estados Unidos, que se situó en enero en 98,1 puntos, por encima de los 96,3 puntos de diciembre.
Todos los sectores en Wall Street terminaron con avances, entre los que destacaron el industrial (4,05%), el de materias primas (3,66%), el energético (3,16%), el de telecomunicaciones (2,16%), el financiero (1,72%) o el tecnológico (0,98%).
El grupo 3M (5,25%) y la multinacional Johnson & Johnson (4,91 %) lideraron las ganancias entre la inmensa mayoría de los 30 valores del Dow Jones, por delante de las petroleras Chevron (4,02%) y Exxon Mobil (3,68 %) y de la firma aeronáutica Boeing (3,23%).
También subieron más de dos puntos porcentuales Verizon (2,59 %), Procter & Gamble (2,55 %), JPMorgan Chase (2,52 %), Cisco Systems (2,37%), Caterpillar (2,30%) o Goldman Sachs (2,20%), mientras que solo bajó Coca-Cola (-0,21 %). estrategia.cl
Publicado el Martes, 26 de Enero del 2016
Dólar bajó ligeramente al cierre luego que BCR vendió US$ 28 millones
El precio del dólar bajó ligeramente frente al sol al cierre de la sesión de hoy, al situarse en 3.464 soles, pese a una mayor demanda de la moneda extranjera, luego que el Banco Central de Reserva (BCR) salió a vender dólares desde temprano en el mercado cambiario.
Efectivamente, el precio de venta del dólar interbancario (entre bancos) terminó en 3.464 soles, nivel superior al de la jornada previa de 3.465 soles.
La cotización de venta del dólar en el mercado paralelo o casas de cambio se situó en 3.48 soles en horas de la tarde, mientras que en las ventanillas de los principales bancos se ubicó en 3.533 soles en promedio.
El Banco Central de Reserva (BCR) intervino directamente en el mercado cambiario vendiendo 28 millones de dólares.
Depreciación
En lo que va del 2016 el sol se ha depreciado 1.46 por ciento, teniendo en cuenta que el precio del dólar cerró hoy en 3.464 soles, luego de haber terminado el año pasado en 3.412 soles.
Según el ente emisor, el dólar mostró un nivel mínimo de 3.463 soles y máximo de 3.472 soles en la jornada de hoy, además de un precio promedio de 3.4679 soles. Andina
Publicado el Martes, 26 de Enero del 2016
El precio del dólar sube frente al sol al inicio de la sesión cambiaria de hoy, ante una mayor demanda de los inversionistas, dada la expectativa que genera la reunión de la Reserva Federal de Estados Unidos (FED), lo que ha motivado la intervención del Banco Central de Reserva (BCR) vendiendo dólares.
A las 10:00 hora local (15:00 GMT) la cotización de venta del dólar se situó en 3.47 soles en el mercado interbancario (entre bancos), nivel superior al de la jornada previa de 3.465 soles.
El precio de la moneda estadounidense en el mercado paralelo o casas de cambio es de 3.48 soles, mientras que en las ventanillas de los principales bancos se cotiza en 3.535 soles.
La reunión de la FED genera expectativa entre los agentes económicos, ante la posibilidad de que pueda elevar sus tasas de interés más allá de lo previsto, lo que atraería a los capitales de corto plazo del globo hacia el mercado de monedas estadounidense, en desmedro de los mercados monetarios de los países emergentes. Andina
Publicado el Martes, 26 de Enero del 2016
Reserva Federal inicia su primera reunión de 2016 con dudas financieras como telón de fondo
La Reserva Federal inició este martes su primera reunión del año sobre política monetaria, después de su histórica decisión de diciembre de aumentar la tasa de interés en un cuarto de punto, por vez primera desde 2006.
Tras el comienzo del ajuste en diciembre, no se espera que el Comité de Mercado Abierto (FOMC) de la Fed, que dirige la política monetaria de EE.UU., modifique los tipos tras esta reunión de dos días.
Por ello, todas las miradas están puestas en las posibles pistas sobre sus preocupaciones respecto a la coyuntura económica que pueda dar su comunicado, que dará a conocer el miércoles en la tarde.
Desde que el banco central estadounidense encareciera el precio del dinero, como respuesta a la consolidación de la recuperación económica, los mercados financieros han registrado agudas pérdidas y creciente volatilidad ante las dudas sobre el proceso de transición de modelo económico en China hacia un mayor peso de la demanda interna.
Asimismo, el petróleo ha ahondado su descenso ante las perspectivas de fragilidad en el desempeño económico global, y la pasada semana alcanzó los US$ 27 por barril, niveles no vistos desde 2003.
Aunque los mercados financieros habían descontado ya el alza en los tipos de interés en EE.UU., actualmente entre el 0,25% y el 0,50%, los analistas consideran que ha contribuido a las dudas sobre los mercados emergentes.
La fortaleza del dólar, que se ha venido apreciando de manera sostenible en los últimos doce meses, y los altos niveles de deuda en dólares en los mercados emergentes son dos de las principales razones para los temores de los mercados financieros sobre los emergentes.
Por otro lado, las noticias sobre la marcha de la economía nacional, sin ser negativas, no acaban de ser tan optimistas como lo esperado hace unos meses.
En EE.UU., el índice de precios al consumo cerró 2015 en el 0,7%, el segundo nivel más bajo en los últimos 50 años y todavía alejado de la meta del 2% fijada por la Fed; mientras que la economía creció en el tercer trimestre del año a una tasa anualizada sólida pero no espectacular de 2%.
De hecho, en su reciente actualización de sus "Perspectivas Económicas Globales", de hace apenas dos semanas, el Fondo Monetario Internacional redujo sus estimaciones para EE.UU. en dos décimas para 2016, hasta una expansión del PIB del 2,6%, así como las globales.
Por ello, todos los expertos coinciden en que la Fed reiterará en su comunicado del miércoles su posición de atenta espera y vigilancia de los acontecimientos.
En esta ocasión, no hay prevista rueda de prensa de la presidenta del banco central estadounidense, Janet Yellen.
Yellen ya advirtió de que el ritmo de las siguientes subidas de tipos en EE.UU. se produciría de manera "gradual" y dependería de la evolución de los datos económicos.
Esta semana, el ex secretario del Tesoro, Larry Summers, descartó la posibilidad de que la Fed ajuste la política monetaria en cuatro ocasiones a lo largo del presente año, como han comentado algunos analistas, y rebajó las expectativas.
"He pensado de manera consistente que no era una apuesta confiable que la economía pudiese sobrellevar cuatro alzas de tipos este año (...) Ciertamente, el modo en que se han comportado los mercados no han hecho mas que respaldar esta perspectiva", dijo Summers en una entrevista con la cadena CNBC.
La próxima reunión de la Fed, en la que sí habrá rueda de prensa de Yellen y se actualizarán las previsiones macroeconómicas del banco central, se producirá el 17 y 18 de marzo.
El Mercurio
Publicado el Martes, 26 de Enero del 2016
Wall Street concluye con fuertes ganancias y el Dow Jones se expande 1,78%
Wall Street cerró hoy con fuertes ganancias y el Dow Jones de Industriales, su principal indicador, subió un 1,78%, animado por una recuperación del petróleo y nuevos resultados empresariales mejores de lo esperado.
Ese índice sumó 282,01 puntos y terminó en 16.167,23 unidades, por encima de la barrera de los 16.000 puntos, el selectivo S&P 500 avanzó un 1,41 % hasta 1.903,63 enteros, y el índice compuesto del mercado Nasdaq progresó un 1,09 % hasta 4.567,67 unidades.
Los operadores del parqué neoyorquino apostaron hoy decididamente por las compras animados por el rebote del precio del petróleo en los mercados internacionales y una tanda de resultados trimestrales que, en general, superaron las expectativas.
Los inversores también encontraron motivos para celebrar en una nueva tanda de resultados empresariales, incluidos algunos de los pesos pesados del Dow Jones como DuPont, Procter & Gamble, Johnson & Johnson o 3M, que superaron las previsiones de los analistas.
Además, se conoció un dato mejor de lo esperado sobre la confianza de los consumidores en la evolución de la economía de Estados Unidos, que se situó en enero en 98,1 puntos, por encima de los 96,3 puntos de diciembre.
Todos los sectores en Wall Street terminaron con avances, entre los que destacaron el industrial (4,05%), el de materias primas (3,66%), el energético (3,16%), el de telecomunicaciones (2,16%), el financiero (1,72%) o el tecnológico (0,98%).
El grupo 3M (5,25%) y la multinacional Johnson & Johnson (4,91 %) lideraron las ganancias entre la inmensa mayoría de los 30 valores del Dow Jones, por delante de las petroleras Chevron (4,02%) y Exxon Mobil (3,68 %) y de la firma aeronáutica Boeing (3,23%).
También subieron más de dos puntos porcentuales Verizon (2,59 %), Procter & Gamble (2,55 %), JPMorgan Chase (2,52 %), Cisco Systems (2,37%), Caterpillar (2,30%) o Goldman Sachs (2,20%), mientras que solo bajó Coca-Cola (-0,21 %). estrategia.cl
Publicado el Martes, 26 de Enero del 2016
Dólar bajó ligeramente al cierre luego que BCR vendió US$ 28 millones
El precio del dólar bajó ligeramente frente al sol al cierre de la sesión de hoy, al situarse en 3.464 soles, pese a una mayor demanda de la moneda extranjera, luego que el Banco Central de Reserva (BCR) salió a vender dólares desde temprano en el mercado cambiario.
Efectivamente, el precio de venta del dólar interbancario (entre bancos) terminó en 3.464 soles, nivel superior al de la jornada previa de 3.465 soles.
La cotización de venta del dólar en el mercado paralelo o casas de cambio se situó en 3.48 soles en horas de la tarde, mientras que en las ventanillas de los principales bancos se ubicó en 3.533 soles en promedio.
El Banco Central de Reserva (BCR) intervino directamente en el mercado cambiario vendiendo 28 millones de dólares.
Depreciación
En lo que va del 2016 el sol se ha depreciado 1.46 por ciento, teniendo en cuenta que el precio del dólar cerró hoy en 3.464 soles, luego de haber terminado el año pasado en 3.412 soles.
Según el ente emisor, el dólar mostró un nivel mínimo de 3.463 soles y máximo de 3.472 soles en la jornada de hoy, además de un precio promedio de 3.4679 soles. Andina
Publicado el Martes, 26 de Enero del 2016
- Fenix
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Re: Martes 26/01/16 Inicio de la reunion del Fed
por Fenix » Mar Ene 26, 2016 7:28 pm
"No sabemos movernos en un mundo que circula a varias velocidades"
por Moisés Romero •Hace 17 horas
"En el Comité de Inversiones de esta semana, más de lo mismo (o menos, según se mire). No sabemos dónde estamos ni a dónde vamos. Ya no es una cuestión del Reino de España, totalmente desgajado en partidos políticos, como una naranja sin brillo. El Mundo Global ofrece, por fortuna, opciones diferentes a las de un país concreto, sea cual fuere. Y ahí reside una de nuestras grandes preocupaciones: es la primera vez en los casi 50 años que llevamos trabajando en este mundo del dinero y de la Bolsa, que nos enfrentamos a economías, que circulan a varias velocidades, y lo que es peor, economías, que sufren paradas y arrancadas súbitas, como si de caballos de carreras se tratara. Desconcertados y desorientados recogemos nuestras libretas de apuntes impolutas. Sólo algunos de los asistente se atreve a dibujar imágenes indescifrables, garabatos que delatan el estado de absentismo, líneas enrevesadas fruto del enorme lío que hay en el cerebro de quien las traza. No sabemos movernos en un mundo, que circula a varias velocidades. Nunca habíamos visto algo igual", me dice el CEO de una sociedad de Bolsa, que me envía el siguiente documento:
Recientemente se ha avivado la discusión en torno a qué fase concreta del ciclo están atravesando los mercados. Una discusión que ha servido para certificar, una vez más, la existencia de un mundo que gira a múltiples velocidades, y que así constatan los expertos de Goldman Sachs AM. Estos distinguen en particular una serie de ciclos que expresan de forma visual en un gráfico: el ciclo económico, el ciclo de políticas monetarias, el ciclo de los beneficios corporativos y el de las materias primas. Tres conclusiones para abrir boca: el crecimiento global será modesto, pero resistente; la política monetaria seguirá siendo muy acomodaticia, y las preocupaciones en torno al ciclo de crédito en EE.UU. son prematuras. A continuación, se desglosan los puntos de vistas de la firma sobre los distintos ciclos.
Ciclo económico: modesto, pero continuado
“Pensamos que el prolongado periodo de crecimiento global modesto, pero positivo, tiene mucho camino por delante”, declaran desde la gestora. Su perspectiva para el mundo desarrollado es que el crecimiento siga gozando de apoyos razonables, por una combinación de políticas acomodaticias, la mejoría del mercado laboral y los bajos precios de la energía. En el caso de los emergentes, constatan que el crecimiento se ha ralentizado y algunos países están atravesando dificultades, por lo que insisten en la idea de que cada vez va a ser más importante diferenciar entre las distintas economías emergentes, estableciendo tres categorías: las que van a seguir creciendo a un ritmo rápido, las que pueden beneficiarse de los precios más bajos de las materias primas y las que están mejor posicionadas para afrontar la transición del modelo económico chino.
“En términos generales, creemos que los aspectos positivos de las economías más grandes del mundo contrarrestan los desafíos en algunas economías emergentes, apuntando hacia otro año de crecimiento global que es moderado, pero en general de apoyo para muchas clases de activos”, concluyen desde Goldman Sachs AM.
Ciclo de políticas monetarias: no teman a la Fed
“Históricamente, la iniciación de un ciclo de subidas de tipos de la Reserva Federal no ha acabado con la fase de expansión del ciclo económico de EE.UU., y no esperamos que eso suceda en esta ocasión”, declaran con rotundidad los expertos de la gestora. También inciden sobre la idea de que “la primera subida de los tipos es mucho menos importante para los mercados financieros que el ritmo del ciclo de endurecimiento y el punto final de parada”. Al respecto, recuerdan que “la Fed ha señalizado que ambos serán considerablemente más moderados que en el pasado”.
Respecto a los otros bancos centrales del mundo desarrollado que han estado más activos en los últimos años, desde Goldman Sachs AM esperan que tanto el BCE como el Banco de Japón sigan con el tono acomodaticio de hasta ahora, y creen que el Banco de Inglaterra no está dando indicios de que vaya a iniciar un ciclo de subidas agresivas de tipos, “lo que sugiere que el entorno global para políticas monetarias probablemente siga siendo elevadamente acomodaticio”. Los expertos de la firma son conscientes de que estas divergencias “elevan el riesgo de repuntes de volatilidad durante eventos inesperados, pero creemos que los bancos centrales están sumamente centrados en esos riesgos y responderían adecuadamente a las amenazas al crecimiento y la estabilidad en los mercados financieros”.
Ciclo corporativo: ¡más madera!
Al igual que otras gestoras de fondos, desde Goldman Sachs AM observan que el ciclo de crédito en EE.UU. parece situarse en una fase avanzada, dado que las empresas estadounidenses están empezando a tener dificultades para hacer crecer sus beneficios y se han vuelto más agresivas en emisiones de deuda que permita financiar transacciones que beneficien a los accionistas (recompra de acciones, dividendos, M&A). “Sin embargo, cada fase del ciclo corporativo ha sido prolongada, con una lenta recuperación del crédito tras la crisis financiera de 2008- 2009 y la expansión gradual del apalancamiento corporativo”, observan asimismo.
En este contexto, la expectativa de la firma es que la siguiente fase del ciclo – una transición hacia tasas de impago más elevadas- también sea prolongada en el tiempo. “Aunque anticipamos una subida significativa de los impagos en el sector energético estadounidense en 2016 por la caída del precio del petróleo, esperamos que la tasa de impago suba más gradualmente en muchos otros sectores durante los próximos años”, pronostican los expertos. En cambio, al otro lado del Atlántico, se observa que las empresas europeas siguen gestionando sus ingresos de una forma conservadora, lo que significa menos recompras de acciones y una actividad de fusiones y adquisiciones inferior. “Aunque la ratio de deuda/ebitda se ha incrementado en Europa, ha sido principalmente debido a los márgenes mediocres”, explican desde la firma. Finalmente, en el caso de la región asiática, la percepción que tienen los autores del informe es que “las condiciones macro, como la expansión del crecimiento y la energía más barata, son propicias para el crédito, particularmente para el high yield”.
Ciclo de las materias primas: empeorar para empezar a mejorar.
“Bajo nuestro punto de vista, el ciclo de las materias primas está en una fase de exceso de oferta, que ha llegado tras los precios relativamente elevados entre 2006 y 2014 y ha sido exacerbado por el crecimiento más lento en China”, resumen desde la gestora. Su previsión para 2016 es que los precios se recuperen al alza: “El petróleo afronta tanto exceso de producción como inventarios elevados, lo que podría hacer descender a los precios a principio de 2016 antes de regresar a un punto de equilibrio de cara a 2017”.
07:52 ETX Capital
"Nadie ofrece tanto como el que no va a cumplir" es una frase de Francisco de Quevedo que es muy actual en estos días, cuando algunos brokers ofrecen operativa sin comisiones, sin horquillas, sin ningún tipo de gasto en absoluto. No es que haya gato encerrado, es que está toda la comunidad felina entre rejas. Para dar un servicio profesional negocio tiene que ser viable y por debe facturar o por la horquilla de precios o por comisiones. Cuidado con los brokers muy baratos, que al final salen algo caros.
Seguimos con toques negativos en los mercados bursátiles empujados por la nueva corrección del precio del petróleo, una vez pasada la gran tormenta de invierno en Estados Unidos que ha sido uno de los factores de subida del precio del crudo de hace un par de días junto con la reducción anunciada por algunos miembros de la OPEP que en mi opinión no acabará de cristalizarse, al igual que todas las anteriores.
Ayer, el EUR/USD de nuevo vuelta al “lateralón”. Conozca sus zonas de ruptura
por Masquetrading •Hace 17 horas
A pesar del movimiento del pasado miércoles el EUR/USD ayer volvió al redil del “lateralón” en el cual llevamos inmersos desde principios de diciembre pasado. Como ya hemos ido comentando tanto en nuestros análisis diarios matutinos como en las emisiones en directo por las tardes el valor se encuentra en un lateral comprendido entre Fibonaccis 61,8% tanto menores como mayores en cuanto a su relevancia y que su superación o pérdida con el volumen comentado nos indicará la ruta a seguir. Por la parte larga tenemos los 1,09505 (menor) y los 1,1175 (mayor). Por el contrario en su parte corta tenemos primero los 1,08320 (menor) y los 1,07185 (mayor).
07:58 CET Las bolsas asiáticas caen en torno al 2%
Ayer Draghi reiteró tres ideas: 1. Que el ECB cumplirá con su mandato que es la inflación; 2. Que el outlook para la economía mundial es incierto; 3. Que cumpliendo con su mandato ofrece margen para una recuperación cíclica...si queremos que sea estructural, deberán ser otros los que tomen el testigo.
Pero, el Ministro de finanzas japonés ha dicho hoy que el BOJ probablemente no enviará un mensaje el viernes como el del ECB.
¿Y la Fed? No dice nada.
Las bolsas asiáticas caen en promedio hoy un 2 %. El Nikkei a la baja un 2.3 %, cuando la bolsa de China se deja un 5.7 %.
¿Por qué? Les podría oponer que el precio del crudo vuelve a caer hasta 29 $ barril. Hay nuevos rumores sobre próximas reuniones de emergencia de la OPEP (Qatar)...pero sólo rumores.
También les podría decir que comienza a cundir el pesimismo sobre nuevas medidas expansivas desde Japón, pero es cierto que algunas voces internas piden tomar nuevas medidas para reforzar el objetivo de inflación del 2.0 %.
Por último, algunos temen que la Fed mañana refuerce su mensaje alcista de tipos. Probablemente, con todo lo anterior, los inversores siguen siendo cautelosos. La gestión del riesgo la llaman.
José Luis Martínez Campuzano
Estratega de Citi en España
por Moisés Romero •Hace 17 horas
"En el Comité de Inversiones de esta semana, más de lo mismo (o menos, según se mire). No sabemos dónde estamos ni a dónde vamos. Ya no es una cuestión del Reino de España, totalmente desgajado en partidos políticos, como una naranja sin brillo. El Mundo Global ofrece, por fortuna, opciones diferentes a las de un país concreto, sea cual fuere. Y ahí reside una de nuestras grandes preocupaciones: es la primera vez en los casi 50 años que llevamos trabajando en este mundo del dinero y de la Bolsa, que nos enfrentamos a economías, que circulan a varias velocidades, y lo que es peor, economías, que sufren paradas y arrancadas súbitas, como si de caballos de carreras se tratara. Desconcertados y desorientados recogemos nuestras libretas de apuntes impolutas. Sólo algunos de los asistente se atreve a dibujar imágenes indescifrables, garabatos que delatan el estado de absentismo, líneas enrevesadas fruto del enorme lío que hay en el cerebro de quien las traza. No sabemos movernos en un mundo, que circula a varias velocidades. Nunca habíamos visto algo igual", me dice el CEO de una sociedad de Bolsa, que me envía el siguiente documento:
Recientemente se ha avivado la discusión en torno a qué fase concreta del ciclo están atravesando los mercados. Una discusión que ha servido para certificar, una vez más, la existencia de un mundo que gira a múltiples velocidades, y que así constatan los expertos de Goldman Sachs AM. Estos distinguen en particular una serie de ciclos que expresan de forma visual en un gráfico: el ciclo económico, el ciclo de políticas monetarias, el ciclo de los beneficios corporativos y el de las materias primas. Tres conclusiones para abrir boca: el crecimiento global será modesto, pero resistente; la política monetaria seguirá siendo muy acomodaticia, y las preocupaciones en torno al ciclo de crédito en EE.UU. son prematuras. A continuación, se desglosan los puntos de vistas de la firma sobre los distintos ciclos.
Ciclo económico: modesto, pero continuado
“Pensamos que el prolongado periodo de crecimiento global modesto, pero positivo, tiene mucho camino por delante”, declaran desde la gestora. Su perspectiva para el mundo desarrollado es que el crecimiento siga gozando de apoyos razonables, por una combinación de políticas acomodaticias, la mejoría del mercado laboral y los bajos precios de la energía. En el caso de los emergentes, constatan que el crecimiento se ha ralentizado y algunos países están atravesando dificultades, por lo que insisten en la idea de que cada vez va a ser más importante diferenciar entre las distintas economías emergentes, estableciendo tres categorías: las que van a seguir creciendo a un ritmo rápido, las que pueden beneficiarse de los precios más bajos de las materias primas y las que están mejor posicionadas para afrontar la transición del modelo económico chino.
“En términos generales, creemos que los aspectos positivos de las economías más grandes del mundo contrarrestan los desafíos en algunas economías emergentes, apuntando hacia otro año de crecimiento global que es moderado, pero en general de apoyo para muchas clases de activos”, concluyen desde Goldman Sachs AM.
Ciclo de políticas monetarias: no teman a la Fed
“Históricamente, la iniciación de un ciclo de subidas de tipos de la Reserva Federal no ha acabado con la fase de expansión del ciclo económico de EE.UU., y no esperamos que eso suceda en esta ocasión”, declaran con rotundidad los expertos de la gestora. También inciden sobre la idea de que “la primera subida de los tipos es mucho menos importante para los mercados financieros que el ritmo del ciclo de endurecimiento y el punto final de parada”. Al respecto, recuerdan que “la Fed ha señalizado que ambos serán considerablemente más moderados que en el pasado”.
Respecto a los otros bancos centrales del mundo desarrollado que han estado más activos en los últimos años, desde Goldman Sachs AM esperan que tanto el BCE como el Banco de Japón sigan con el tono acomodaticio de hasta ahora, y creen que el Banco de Inglaterra no está dando indicios de que vaya a iniciar un ciclo de subidas agresivas de tipos, “lo que sugiere que el entorno global para políticas monetarias probablemente siga siendo elevadamente acomodaticio”. Los expertos de la firma son conscientes de que estas divergencias “elevan el riesgo de repuntes de volatilidad durante eventos inesperados, pero creemos que los bancos centrales están sumamente centrados en esos riesgos y responderían adecuadamente a las amenazas al crecimiento y la estabilidad en los mercados financieros”.
Ciclo corporativo: ¡más madera!
Al igual que otras gestoras de fondos, desde Goldman Sachs AM observan que el ciclo de crédito en EE.UU. parece situarse en una fase avanzada, dado que las empresas estadounidenses están empezando a tener dificultades para hacer crecer sus beneficios y se han vuelto más agresivas en emisiones de deuda que permita financiar transacciones que beneficien a los accionistas (recompra de acciones, dividendos, M&A). “Sin embargo, cada fase del ciclo corporativo ha sido prolongada, con una lenta recuperación del crédito tras la crisis financiera de 2008- 2009 y la expansión gradual del apalancamiento corporativo”, observan asimismo.
En este contexto, la expectativa de la firma es que la siguiente fase del ciclo – una transición hacia tasas de impago más elevadas- también sea prolongada en el tiempo. “Aunque anticipamos una subida significativa de los impagos en el sector energético estadounidense en 2016 por la caída del precio del petróleo, esperamos que la tasa de impago suba más gradualmente en muchos otros sectores durante los próximos años”, pronostican los expertos. En cambio, al otro lado del Atlántico, se observa que las empresas europeas siguen gestionando sus ingresos de una forma conservadora, lo que significa menos recompras de acciones y una actividad de fusiones y adquisiciones inferior. “Aunque la ratio de deuda/ebitda se ha incrementado en Europa, ha sido principalmente debido a los márgenes mediocres”, explican desde la firma. Finalmente, en el caso de la región asiática, la percepción que tienen los autores del informe es que “las condiciones macro, como la expansión del crecimiento y la energía más barata, son propicias para el crédito, particularmente para el high yield”.
Ciclo de las materias primas: empeorar para empezar a mejorar.
“Bajo nuestro punto de vista, el ciclo de las materias primas está en una fase de exceso de oferta, que ha llegado tras los precios relativamente elevados entre 2006 y 2014 y ha sido exacerbado por el crecimiento más lento en China”, resumen desde la gestora. Su previsión para 2016 es que los precios se recuperen al alza: “El petróleo afronta tanto exceso de producción como inventarios elevados, lo que podría hacer descender a los precios a principio de 2016 antes de regresar a un punto de equilibrio de cara a 2017”.
07:52 ETX Capital
"Nadie ofrece tanto como el que no va a cumplir" es una frase de Francisco de Quevedo que es muy actual en estos días, cuando algunos brokers ofrecen operativa sin comisiones, sin horquillas, sin ningún tipo de gasto en absoluto. No es que haya gato encerrado, es que está toda la comunidad felina entre rejas. Para dar un servicio profesional negocio tiene que ser viable y por debe facturar o por la horquilla de precios o por comisiones. Cuidado con los brokers muy baratos, que al final salen algo caros.
Seguimos con toques negativos en los mercados bursátiles empujados por la nueva corrección del precio del petróleo, una vez pasada la gran tormenta de invierno en Estados Unidos que ha sido uno de los factores de subida del precio del crudo de hace un par de días junto con la reducción anunciada por algunos miembros de la OPEP que en mi opinión no acabará de cristalizarse, al igual que todas las anteriores.
Ayer, el EUR/USD de nuevo vuelta al “lateralón”. Conozca sus zonas de ruptura
por Masquetrading •Hace 17 horas
A pesar del movimiento del pasado miércoles el EUR/USD ayer volvió al redil del “lateralón” en el cual llevamos inmersos desde principios de diciembre pasado. Como ya hemos ido comentando tanto en nuestros análisis diarios matutinos como en las emisiones en directo por las tardes el valor se encuentra en un lateral comprendido entre Fibonaccis 61,8% tanto menores como mayores en cuanto a su relevancia y que su superación o pérdida con el volumen comentado nos indicará la ruta a seguir. Por la parte larga tenemos los 1,09505 (menor) y los 1,1175 (mayor). Por el contrario en su parte corta tenemos primero los 1,08320 (menor) y los 1,07185 (mayor).
07:58 CET Las bolsas asiáticas caen en torno al 2%
Ayer Draghi reiteró tres ideas: 1. Que el ECB cumplirá con su mandato que es la inflación; 2. Que el outlook para la economía mundial es incierto; 3. Que cumpliendo con su mandato ofrece margen para una recuperación cíclica...si queremos que sea estructural, deberán ser otros los que tomen el testigo.
Pero, el Ministro de finanzas japonés ha dicho hoy que el BOJ probablemente no enviará un mensaje el viernes como el del ECB.
¿Y la Fed? No dice nada.
Las bolsas asiáticas caen en promedio hoy un 2 %. El Nikkei a la baja un 2.3 %, cuando la bolsa de China se deja un 5.7 %.
¿Por qué? Les podría oponer que el precio del crudo vuelve a caer hasta 29 $ barril. Hay nuevos rumores sobre próximas reuniones de emergencia de la OPEP (Qatar)...pero sólo rumores.
También les podría decir que comienza a cundir el pesimismo sobre nuevas medidas expansivas desde Japón, pero es cierto que algunas voces internas piden tomar nuevas medidas para reforzar el objetivo de inflación del 2.0 %.
Por último, algunos temen que la Fed mañana refuerce su mensaje alcista de tipos. Probablemente, con todo lo anterior, los inversores siguen siendo cautelosos. La gestión del riesgo la llaman.
José Luis Martínez Campuzano
Estratega de Citi en España
- Fenix
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Re: Martes 26/01/16 Inicio de la reunion del Fed
por Fenix » Mar Ene 26, 2016 7:32 pm
08:04 China importa crudo desde Rusia de nuevo
Las importaciones de China de crudo desde Rusia suben un 29,3% interanual en diciembre a 1,13 millones de barriles día. Bajan desde Arabia Saudita un 1,2% y bajan un 12,3% desde Irán.
China “devora” 90% de la producción global de oro
por Inteligencia Financiera Global •Hace 16 horas
Que China sea noticia no es algo nuevo. Sin embargo, a la gente debería llamarle la atención que sólo se hable de ella para culparla de la volatilidad en los mercados internacionales, la debilidad de los precios de las materias primas y de la fortaleza del dólar que tiene al peso en la lona. El gigante asiático se ha convertido así en el villano favorito para medios predominantes, gobiernos y banqueros centrales. Sería una mala apuesta creerle a ese grupo.
En este espacio ya hemos explicado que lo que le ocurre a China, en realidad, no es causa sino síntoma de la enfermedad económica que padece el mundo, y cuyos principales responsables se encuentran en la Reserva Federal y el gobierno de Estados Unidos. Eso no lo leerá ni escuchará en los medios aludidos.
Tampoco se enterará ahí de un cambio fundamental que ocurre tras bambalinas pero que es de suma importancia: el oro del mundo se está moviendo a gran velocidad al continente asiático, y en particular hacia China.
De hecho, de acuerdo con las cifras más actualizadas, los chinos están consumiendo ya un volumen equivalente al 91 por ciento de la producción minera de oro de todo el planeta.
El primer gráfico colocado al final de este artículo (cortesía de Goldchartsrus.com), deja ver cómo ha ido creciendo este porcentaje desde 2008, año del inicio de la crisis.
En el segundo (cortesía de Koos Jansen de BullionStar.com) se aprecia en barras rojas el crecimiento de los retiros de la Bolsa de Oro de Shanghái (SGE, por sus siglas en inglés) –que para 2015 rondaron las 2,596 toneladas (t)- en comparación con la producción minera.
La cifra de retiros de la SGE es muy relevante, porque equivale a la demanda mayorista de oro en la China continental.
El Consejo Mundial del Oro (WGC), reportó en cambio para ese mismo país una demanda de solo 973.6 t en 2014 que variará muy poco para 2015.
Koos Jansen ha explicado que la razón de esta discrepancia entre las cifras del WGC y los retiros de la SGE, es la gran cantidad de compras de clientes individuales e institucionales que no está contando el WGC. Éste se concentra estrictamente en cuánto oro se compra a través de canales minoristas.
Así, queda un hueco enorme en los números de oro adquirido al mayoreo de forma directa por ciudadanos y empresas en la SGE. Es por ello que los retiros de esa bolsa, son el mejor indicador de la demanda real china.
Por cierto, la SGE acaba de lanzar el mes pasado una aplicación para el comercio de oro desde teléfonos celulares.
No hay duda de que grandes inversores chinos están optando por adquirir el metal precioso por la vía mayorista, pues es más barato y eficiente hacerlo de este modo. Además, gracias a esta nueva app celular, la compra-venta de oro será más accesible a cualquiera.
En un escenario en el que parece inevitable una mayor devaluación del yuan, no tenga la menor duda de que el apetito de los chinos por el oro crecerá todavía más.
Ya estamos en el punto en el que un volumen equivalente a 91 de cada 100 onzas que se producen en las minas del mundo, va a parar a manos chinas a través de la SGE. El “dragón” asiático pues, se seguirá consolidando como el mayor productor y consumidor del rey de los metales tanto a nivel de inversionistas privados, como de reservas internacionales. Es un hecho que Beijing mantiene todavía lingotes de los que no da cuenta al Fondo Monetario Internacional (FMI) en sus reportes de reservas.
Aquí ya hemos explicado antes el plan de largo plazo de los chinos para empoderar al yuan como divisa de reserva global y desplazar al dólar en el largo plazo. Para ello el gobierno fomenta la adquisición de oro por parte de sus ciudadanos, incrementa sus reservas oficiales de forma encubierta y en abril próximo, lanzará su propio precio referencial del oro en yuanes.
Sí, China está pasando apuros y pagara por su error de imitar las políticas de “estímulo” y el intervencionismo de Occidente, pero lo cierto es que esa economía se levantará y de la mano del oro, será más fuerte. Esta, la voz del oro, es a la que hay que escuchar, no la propaganda oficialista que insiste en que “todo está bien”.
China, siempre China
Martes, 26 de Enero del 2016 - 8:19:22
Hoy la bolsa china se vuelve a dejar un 6 %....llueve sobre mojado. Pero, al menos, el Yuan es una moneda estable……
¿Lo es? ¿a qué precio el Yuan está siendo una moneda estable?
Nosotros mantenemos nuestra visión de una mayor depreciación del Yuan en los próximos meses, pudiendo alcanzar niveles de 7.2 en su cruce frente al USD en un año. ¿Por qué? No es complicado: las intervenciones del Banco Central en el mercado de cambios pueden, en mi opinión, amortiguar la caída pero no impedirla. La salida de capitales desde China puede ser una combinación de desconfianza económica internacional y progresiva apertura de la inversión doméstica hacia el exterior. Dicho esto, también consideramos que el tipo de cambio del Yuan se acerca a su nivel de equilibrio. Pero el componente cíclico y la incertidumbre internacional pueden explicar una moneda depreciada. Y esto es lo que pensamos que puede suceder en el futuro próximo.
Todo lo anterior, además, resultando necesario para las autoridades chinas tengan más margen de maniobra a nivel interno para enfrentarse de verdad al principal riesgo: un shock de crédito. Elevada deuda acumulada y ajuste de modelo de crecimiento con menor inversión frente al consumo, exige unas condiciones financieras favorables. De esto sabemos mucho las economías desarrolladas que venimos inmersas en un proceso de desapalancamiento en el que ha tenido un protagonismo importante la flexibilidad de la moneda. La aparente contradicción actual entre drenaje de yuanes en el mercado de cambios e inyección en el de crédito no puede mantenerse de forma indefinida. Pero, también, es importante que el ajuste en la valoración del Yuan no acentúe las tensiones y desconfianza. Algo francamente complicado de lograr en un entorno internacional tan sensible como el actual. Sí, poco a poco.
Seguimos echando en falta una mayor expansión monetaria desde el Banco Central de China, en términos de tipos y crédito. Y pensamos que el objetivo a corto plazo de estabilidad en la divisa dificulta que se puedan adoptar medidas más contundentes que realmente permitan un aterrizaje ordenado de la economía. Le pedía recientemente el FMI a las autoridades chinas que fueran más transparentes y decididas sobre la estrategia a seguir en el futuro para luchar contra los desequilibrios. Sin duda, es una buena recomendación.
José Luis Martínez Campuzano
Estratega de Citi en España
Las importaciones de China de crudo desde Rusia suben un 29,3% interanual en diciembre a 1,13 millones de barriles día. Bajan desde Arabia Saudita un 1,2% y bajan un 12,3% desde Irán.
China “devora” 90% de la producción global de oro
por Inteligencia Financiera Global •Hace 16 horas
Que China sea noticia no es algo nuevo. Sin embargo, a la gente debería llamarle la atención que sólo se hable de ella para culparla de la volatilidad en los mercados internacionales, la debilidad de los precios de las materias primas y de la fortaleza del dólar que tiene al peso en la lona. El gigante asiático se ha convertido así en el villano favorito para medios predominantes, gobiernos y banqueros centrales. Sería una mala apuesta creerle a ese grupo.
En este espacio ya hemos explicado que lo que le ocurre a China, en realidad, no es causa sino síntoma de la enfermedad económica que padece el mundo, y cuyos principales responsables se encuentran en la Reserva Federal y el gobierno de Estados Unidos. Eso no lo leerá ni escuchará en los medios aludidos.
Tampoco se enterará ahí de un cambio fundamental que ocurre tras bambalinas pero que es de suma importancia: el oro del mundo se está moviendo a gran velocidad al continente asiático, y en particular hacia China.
De hecho, de acuerdo con las cifras más actualizadas, los chinos están consumiendo ya un volumen equivalente al 91 por ciento de la producción minera de oro de todo el planeta.
El primer gráfico colocado al final de este artículo (cortesía de Goldchartsrus.com), deja ver cómo ha ido creciendo este porcentaje desde 2008, año del inicio de la crisis.
En el segundo (cortesía de Koos Jansen de BullionStar.com) se aprecia en barras rojas el crecimiento de los retiros de la Bolsa de Oro de Shanghái (SGE, por sus siglas en inglés) –que para 2015 rondaron las 2,596 toneladas (t)- en comparación con la producción minera.
La cifra de retiros de la SGE es muy relevante, porque equivale a la demanda mayorista de oro en la China continental.
El Consejo Mundial del Oro (WGC), reportó en cambio para ese mismo país una demanda de solo 973.6 t en 2014 que variará muy poco para 2015.
Koos Jansen ha explicado que la razón de esta discrepancia entre las cifras del WGC y los retiros de la SGE, es la gran cantidad de compras de clientes individuales e institucionales que no está contando el WGC. Éste se concentra estrictamente en cuánto oro se compra a través de canales minoristas.
Así, queda un hueco enorme en los números de oro adquirido al mayoreo de forma directa por ciudadanos y empresas en la SGE. Es por ello que los retiros de esa bolsa, son el mejor indicador de la demanda real china.
Por cierto, la SGE acaba de lanzar el mes pasado una aplicación para el comercio de oro desde teléfonos celulares.
No hay duda de que grandes inversores chinos están optando por adquirir el metal precioso por la vía mayorista, pues es más barato y eficiente hacerlo de este modo. Además, gracias a esta nueva app celular, la compra-venta de oro será más accesible a cualquiera.
En un escenario en el que parece inevitable una mayor devaluación del yuan, no tenga la menor duda de que el apetito de los chinos por el oro crecerá todavía más.
Ya estamos en el punto en el que un volumen equivalente a 91 de cada 100 onzas que se producen en las minas del mundo, va a parar a manos chinas a través de la SGE. El “dragón” asiático pues, se seguirá consolidando como el mayor productor y consumidor del rey de los metales tanto a nivel de inversionistas privados, como de reservas internacionales. Es un hecho que Beijing mantiene todavía lingotes de los que no da cuenta al Fondo Monetario Internacional (FMI) en sus reportes de reservas.
Aquí ya hemos explicado antes el plan de largo plazo de los chinos para empoderar al yuan como divisa de reserva global y desplazar al dólar en el largo plazo. Para ello el gobierno fomenta la adquisición de oro por parte de sus ciudadanos, incrementa sus reservas oficiales de forma encubierta y en abril próximo, lanzará su propio precio referencial del oro en yuanes.
Sí, China está pasando apuros y pagara por su error de imitar las políticas de “estímulo” y el intervencionismo de Occidente, pero lo cierto es que esa economía se levantará y de la mano del oro, será más fuerte. Esta, la voz del oro, es a la que hay que escuchar, no la propaganda oficialista que insiste en que “todo está bien”.
China, siempre China
Martes, 26 de Enero del 2016 - 8:19:22
Hoy la bolsa china se vuelve a dejar un 6 %....llueve sobre mojado. Pero, al menos, el Yuan es una moneda estable……
¿Lo es? ¿a qué precio el Yuan está siendo una moneda estable?
Nosotros mantenemos nuestra visión de una mayor depreciación del Yuan en los próximos meses, pudiendo alcanzar niveles de 7.2 en su cruce frente al USD en un año. ¿Por qué? No es complicado: las intervenciones del Banco Central en el mercado de cambios pueden, en mi opinión, amortiguar la caída pero no impedirla. La salida de capitales desde China puede ser una combinación de desconfianza económica internacional y progresiva apertura de la inversión doméstica hacia el exterior. Dicho esto, también consideramos que el tipo de cambio del Yuan se acerca a su nivel de equilibrio. Pero el componente cíclico y la incertidumbre internacional pueden explicar una moneda depreciada. Y esto es lo que pensamos que puede suceder en el futuro próximo.
Todo lo anterior, además, resultando necesario para las autoridades chinas tengan más margen de maniobra a nivel interno para enfrentarse de verdad al principal riesgo: un shock de crédito. Elevada deuda acumulada y ajuste de modelo de crecimiento con menor inversión frente al consumo, exige unas condiciones financieras favorables. De esto sabemos mucho las economías desarrolladas que venimos inmersas en un proceso de desapalancamiento en el que ha tenido un protagonismo importante la flexibilidad de la moneda. La aparente contradicción actual entre drenaje de yuanes en el mercado de cambios e inyección en el de crédito no puede mantenerse de forma indefinida. Pero, también, es importante que el ajuste en la valoración del Yuan no acentúe las tensiones y desconfianza. Algo francamente complicado de lograr en un entorno internacional tan sensible como el actual. Sí, poco a poco.
Seguimos echando en falta una mayor expansión monetaria desde el Banco Central de China, en términos de tipos y crédito. Y pensamos que el objetivo a corto plazo de estabilidad en la divisa dificulta que se puedan adoptar medidas más contundentes que realmente permitan un aterrizaje ordenado de la economía. Le pedía recientemente el FMI a las autoridades chinas que fueran más transparentes y decididas sobre la estrategia a seguir en el futuro para luchar contra los desequilibrios. Sin duda, es una buena recomendación.
José Luis Martínez Campuzano
Estratega de Citi en España
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- Registrado: Vie Abr 23, 2010 2:36 am
Re: Martes 26/01/16 Inicio de la reunion del Fed
por Fenix » Mar Ene 26, 2016 7:36 pm
08:26 No habrá recortes de la RRR en China
Un portavoz del Banco Popular de China ha salido al paso de los rumores que corrían por el mercado afirmando que no habrá un nuevo recorte en el ratio de reserva bancaria (RRR).
A pesar de estas palabras, el consenso de mercado sigue esperando nuevos recortes de la RRR en los próximos meses. Actualmente se encuentra en el 17,5%. Se espera un recorte en el primer trimestre hasta el 17%, en el segundo trimestre al 16,5%, para finalizar el año en 15,5%
08:35 ¡El mejor gestor del mundo en 2015 aconseja vender todas las acciones!
Huang Weimin, gestor de un fondo de cobertura en China que en 2015 obtuvo una rentabilidad de un 6.200%, ha aconsejado a los inversores que vendan todas sus acciones.
"No soy optimista con este año. Mi consejo es mantenerse completamente en liquidez, esperar y ver", afirma.
08:43 Kuwait dice que la OPEP está buscando maneras eficaces para estabilizar el mercado petrolero
El representante de Kuwait en la OPEP dice que se está buscando una coordinación efectiva con los países no-OPEP. Dice que la OPEP no puede reducir la producción de petróleo cuando otros la están aumentando. Añade que Rusia y los Estados Unidos están elevando la producción de petróleo mientras caen los precios.
por Renta 4 •Hace 16 horas
El BCE continúa con sus compras semanales de deuda, con cerca de 14.500 mln eur de deuda pública y privada (PSPP) en la última semana (vs promedio 12.000 mln eur), elevando el importe total desde que iniciase este programa a casi 530.000 mln de euros. También se aprecia una aceleración de compras en el programa de cédulas hipotecarias respecto a las semanas anteriores (hasta un total de 149.000 mln eur), algo que también se ve en las compras de ABS (desde finales de octubre-principios de diciembre 2014, un total de casi 15.800 mln eur). Las últimas dudas sobre el ciclo económico y la presión a la baja sobre la inflación por la caída de precios de las materias primas ya llevaron la pasada semana al BCE a dejar la puerta abierta a nuevos estímulos en la reunión del 10 de marzo, aunque aún sin concretar las medidas adicionales a adoptar (no descartándose nuevos recortes en el tipo de depósito, ampliaciones del plazo de compra de deuda (desde el actual marzo 2017 y/o un QE corporativo).
En el plano empresarial, Apple y Yahoo centrarán la atención de los inversores en lo que a publicación de resultados se refiere, así como J&J y Procter&Gamble. En Europa, turno para Siemens y Philips. Siemens ha presentado resultados 1T16, sorprendiendo al alza con un beneficio por acción un +32% por encima de lo esperado, hasta situarse en 1,8 eur/acc, gracias a los menores impuestos soportados por la compañía. Las ventas estuvieron en línea con lo esperado. Destaca la revisión al alza la guía para 2016, incrementando un +1,7% el BPA para situarse entre 6- 6,40 eur/ acc. Philips ha presentado sus cifras anuales, donde las ventas estuvieron en línea con las estimaciones mientras que el EBITDA se situó un +5,5% por encima hasta los 842 mln eur. Confirmó que finalizará su programa de recompra de acciones en octubre.
Nuestros niveles técnicos son: n el Eurostoxx 2.800-3.700 y S&P 1.800-2.150 puntos.
"La mentalidad de los inversores ha cambiado por completo"
Las bolsas europeas a la baja tras los descensos de Asia y el petróleo
Martes, 26 de Enero del 2016 - 9:04:15
Fuertes descensos en la apertura de las bolsas europeas, que tras el rebote de final de la semana pasada, los indicadores han vuelto a la tendencia bajista anterior amenazando los mínimos relativos anteriores. La caída ayer en Wall Street, hoy en las bolsas asiáticas y el crudo, presionan a los mercados del viejo continente.
Pocas referencias macro en Europa. En EE.UU. destacamos los datos inmobiliarios, el PMI de servicios y el índice de confianza consumidora.
En este escenario el Eurostoxx 50 cae más del punto y medio porcentual. Las pérdidas del Ibex 35 son del 1,75%, en línea con sus homógolos europeos.
En el mercado de divisas vemos ligeras subidas del euro/dólar del 0,18% a 1,0869. Caídas en el euro/yen del 0,28% a 127,98.
En el mercado de materias primas nuevos descensos del precio del petróleo (-1,23% a 30,57$ barril brent). Subidas en el oro, plata, gas natural.
"La situación es bastante complicada. Por valoraciones los índices de renta variable se encuentran en zona de promedios históricos, pero los movimientos tienden a sobrepasar esos promedios tanto al alza como a la baja. Como he señalado en otras ocasiones la mentalidad de los inversores ha cambiado por completo, y ahora están más por vender en los rebotes que por comprar en las caídas. Habrá que habituarse a ello porque va para largo", nos comentaba un gestor nacional en preapertura.
"Vemos pocos factores que puedan hacer cambiar la tendencia bajista"
Comentario de mercado de Link Análisis
Martes, 26 de Enero del 2016 - 9:15:54
Las bolsas europeas volvieron ayer a girar a la baja, arrastradas por la nueva caída del precio del crudo. El rebote de tipo técnico que experimentó el precio de esta variable a finales de la semana pasada, propiciado por el cierre acelerado de posiciones cortas, había permitido a la renta variable occidental recuperar algo del terreno perdido desde comienzos de ejercicio.
Sin embargo, tras conocerse que Irak estaba produciendo a niveles de récord histórico –más de 4 millones de barriles al día de media en diciembre- los temores sobre la sobreoferta de esta materia prima junto a las dudas sobre la fortaleza del crecimiento mundial provocaron una fuerte caída del precio del crudo lo que, como viene siendo habitual en las últimas semanas, arrastró a las bolsas a la baja.
Es evidente que esta elevada correlación que vienen manteniendo la renta variable occidental y el precio del crudo no puede durar mucho tiempo pero, por ahora, es determinante en el comportamiento de las bolsas.
Además, las acciones de los bancos italianos volvieron a estar bajo presión como consecuencia del duro castigo que recibieron algunos bonos emitidos por estas entidades. Ello provocó que el FTSE Mib italiano, en el que la banca mantiene una elevada ponderación, fuera de entre los principales índices bursátiles europeos el que peor se comportó.
Algo parecido ocurrió con el Ibex-35, donde el sector también tiene una elevada ponderación y ayer se vio muy presionado por el mal comportamiento de la banca italiana y por la inestabilidad que está provocando las dificultades para formar un gobierno estable en España.
Por la tarde el comportamiento de Wall Street fue muy similar, con los principales índices arrastrados a la baja por los valores energéticos y relacionados con las materias primas. A corto plazo sólo una mejor temporada de presentaciones de resultados trimestrales y una nueva “ayuda” por parte de los bancos centrales podría evitar nuevas correcciones.
En este sentido, destacar que hoy comienza la reunión de dos días del Comité de Mercado Abierto de la Fed (FOMC). Aunque casi nadie espera que la Fed vaya a subir tipos nuevamente –se baraja en el mercado un probabilidad del 12% de que esto ocurra- sí se espera que en su comunicado post reunión los miembros de la Fed hagan alguna mención a la inestabilidad en los mercados y a los riesgos a la baja del crecimiento económico mundial y a su potencial impacto en el estadounidense, dejando claro que no habrá más subidas de tipos hasta que el escenario se clarifique. De ser así, creemos que ello servirá para tranquilizar algo a los inversores, aunque con el actual sentimiento negativo del mercado nunca se sabe cómo van a reaccionar.
En este sentido, señalar que se publican en EEUU varios datos macro relevantes (ver estimaciones en cuadro adjunto), entre los que destacaríamos el índice de confianza de los consumidores del mes de enero. En estos momentos son el consumo privado y el sector residencial los que sustentan la economía estadounidense, de ahí la importancia de este indicador adelantado de consumo. Una buena lectura será positiva para las bolsas mientras que una mala hará “saltar todas las alarmas” y provocará nuevas caídas. No obstante, cabe destacar que el negativo sentimiento del mercado hace que cualquier noticia “positiva” pase relativamente “sin pena ni gloria” para los inversores mientras que cualquier noticia negativa se magnifica y provoca reacciones a veces desmesuradas.
En el ámbito empresarial, hoy la temporada de presentaciones de resultados trimestrales retoma protagonismo en Wall Street ya que, tras el cierre de esta bolsa, la mayor compañía del mundo, Apple, dará a conocer sus datos. Sin duda los inversores estarán muy atentos a las cifras que presente y, sobre todo, a lo que trasmitan sus gestores sobre la evolución de la demanda de sus productos a nivel mundial, especialmente en China, actual epicentro de las incertidumbres que están lastrando el comportamiento de los mercados de valores mundiales.
Por último, señalar que esperamos las bolsas europeas abren hoy con significativas caídas, lastradas por la nueva caída del precio del crudo en los mercados asiáticos y por el desplome de la bolsa china. A corto plazo, vemos pocos factores que puedan hacer que cambie esta tendencia. Como hemos dicho, sólo unos mejores resultados de lo esperado y una nueva “ayuda” de los bancos centrales podrían hacer girar al alza las bolsas en estos momentos.
Puerto Rico como metáfora
por The Oil Crash •Hace 15 horas
Globalización. Si tuviera que imaginarme un nombre para un lugar en el auge de la globalización le llamaría "Puerto Rico".
Ese lugar me lo imagino como un puerto de pescadores cuyos ancestros fueron esclavos de alguna colonia europea y durante siglos se tuvo que dedicar a la producción agrícola de alguna materia prima que no alimenta (azúcar, café o tabaco). Me lo imagino luego tomada por la fuerza de un país como Estados Unidos a tal punto que la sumó como un Estado más. Pero con la globalización este puerto, como todos los puertos del mundo, empezaron a ser lugares donde circulaban contenedores llenos de mercancías, donde se radican empresas multinacionales que aprovechan el puerto y la mano de obra barata y se recibían contingentes de turistas y el puerto se enriquece y derrama en una mejora económica de toda la población y con mayúsculas se lo nombra "Puerto Rico".
Imaginémonos ahora que nuestro Puerto Rico es una isla y para desarrollarse necesita adaptarse a la vida moderna y no tiene grandes ríos, ni muchos recursos fósiles para generar energía. No importa, nuestro puerto es Rico y comprará la energía. Como toda isla, la electricidad no la puede traer por cable así que montará generadores y para activarla usará el recurso energético más versátil: el petróleo. El mismo petróleo le servirá para aumentar su producción industrial, para llevar los turistas a dar vueltas por entre los corales o para usar automóviles y hacer muchas cosas en muy poco tiempo.
La isla no tiene recursos pero, en comparación, el petróleo es sumamente barato y los beneficios cada vez son mayores.
La orgía de la globalización hace que los nuevos jóvenes no puedan comprender los ideales independentistas o los rencores míticos de la esclavitud y disfruten todo lo que la vida moderna les ofrece, a tal punto que en el climax de esa amnesia sobre las raíces aparece un cantante que se hace llamar "Daddy Yankee" (papito yanqui) y no sólo no es desterrado por la comunidad, ni mucho menos lapidado sino que se lo aplaude y se lo imita y las madres quieren que sus hijas se casen con uno como él. Sí, dirán que exagero pero bueno, es para que la metáfora sea más eficiente.
Bueno, ahora imagínense que ese cantante difunde un corte de su disco llamado "gasolina", con el estribillo que dice "a ella le gusta la gasolina" ¿qué les parece? Por supuesto se convierte en el hit de la isla. La gasolina convirtió al puerto en "Rico". La gasolina ha sido el verdadero Dios.
Y este cantante cooptado por las multinacionales que quieren conquistar el mercado de la segunda lengua más hablada del mundo empiezan a difundir este hit y el estilo de música al que podemos llamar "reggaetón" pero que no tiene nada que ver con el Reggae, esa música que recordaba las raíces africanas y luchar por los derechos, porque la idea es justamente vaciar de sentido todo lo viejo, añejo, hay que resignificar la cultura, incluso la idea que se tiene del ser "latino".
La cuestión es que este cantante y sus seguidores empiezan a promocionar los carros de alta gama, las motocicletas veloces, los yates y cualquier cosa que tenga motor. Pero, para hacerlo bien esquemático, ese mismo año del hit "Gasolina" (2004) la isla empieza a tener problemas para mantener el consumo de petróleo, la materia prima básica para desarrollar la economía y mantener ese grado de consumo que promueven los nuevos ídolos. Imagínese que justo ese año por el aumento del precio del petróleo deben bajar un poco la importación y el año siguiente un poco más y entra en recesión y unos años después por un crash en el país que más turistas le aporta (y que además es el dueño de la isla) les cuesta un poquito más aún acceder al maná del petróleo y hacer resurgir la economía.
Usted se imaginará que se olvidan de esos músicos y se ponen a trabajar de nuevo y vuelven a valorar el esfuerzo y condenar el derroche.
Pues no.
Aprovechan que pueden pedir préstamos; bueno, de algo sirve ser parte de la primera potencia mundial. Y piden préstamo tras préstamo para cumplir el mandato global de mantenerse en el sistema consumista. Obviamente el precio del petróleo en algún momento bajará y todo volverá a la normalidad, volverán los cruceros abarrotados de turistas, pagarán la deuda y no problem.
Pero no.
El petróleo se mantiene durante tres años a un precio inalcanzable para las finanzas de la isla y para cuando cae (10 años después del hit) ya no hay forma de pagar las deudas que alcanzan el 75% de su PIB, de todos la más endeudada es la compañía eléctrica y para colmo de males los ingresos por las ventas de los discos de sus cantantes se quedan en las arcas de las multinacionales y los dólares que podrían sobrar los cantantes siguen derrochándolos sin enterarse que su país está en bancarrota. Cientos de miles de personas abandonan la isla en esos años.
Imaginémonos ahora que este Puerto Rico entra en cesación de pago. "Listo" dirá usted, "ya está, hace como Argentina, no paga y listo".
Imposible, este Estado no tiene independencia. Las decisiones se toman en el congreso de la Nación (o sea de EE.UU.). Y en ese congreso nuestro país tiene voz pero no voto.
Pinta mal ¿no?
Ahora imagínese que en el mundo hay muchas islas que dependen del petróleo (como Chipre) o países que tienen más de cien islas como Grecia o Indonesia ¿cómo les ha ido con tres años de petróleo impagable? Ahora imagínese que vive en la isla llamada Planeta Tierra que cada año empiece a tener menos petróleo ¿a qué planeta le vamos a pedir prestado para pagar nuestro derroche? ¿A qué planeta emigrarán nuestros habitantes?
Hay dos formas de resolver este entuerto: o bien cambiar las canciones para promover, en las nuevas generaciones, el ahorro y la simplicidad voluntaria, o bien hacer como en la época de los romanos donde mientras todo se caía se les ofrecía al pueblo las carreras de cuadrigas y se les cantaba "A ella le gusta mi yegua arisca" mientras las elites se quedaban con los recursos año a año decrecientes.
Pero para poner un final feliz digamos que viven en un lugar donde hay buen clima todo el año, así que no se mueren de frío, las distancias no son muy largas así que con una buena bicicleta o un caballo se puede llegar a todos lados y hay frutos tropicales para comer que no necesitan cocción.
Sí, ya sé que ahí la metáfora del planeta Tierra la estoy echando por tierra, pero bueno, no hay que desmotivar al lector en este periodo de transición.
Para darse una idea visual de esta relación entre el reggaetón y el consumo de petróleo los invito a ver este vídeo intitulado “Reggasolina”.
Demián Morassi
Un portavoz del Banco Popular de China ha salido al paso de los rumores que corrían por el mercado afirmando que no habrá un nuevo recorte en el ratio de reserva bancaria (RRR).
A pesar de estas palabras, el consenso de mercado sigue esperando nuevos recortes de la RRR en los próximos meses. Actualmente se encuentra en el 17,5%. Se espera un recorte en el primer trimestre hasta el 17%, en el segundo trimestre al 16,5%, para finalizar el año en 15,5%
08:35 ¡El mejor gestor del mundo en 2015 aconseja vender todas las acciones!
Huang Weimin, gestor de un fondo de cobertura en China que en 2015 obtuvo una rentabilidad de un 6.200%, ha aconsejado a los inversores que vendan todas sus acciones.
"No soy optimista con este año. Mi consejo es mantenerse completamente en liquidez, esperar y ver", afirma.
08:43 Kuwait dice que la OPEP está buscando maneras eficaces para estabilizar el mercado petrolero
El representante de Kuwait en la OPEP dice que se está buscando una coordinación efectiva con los países no-OPEP. Dice que la OPEP no puede reducir la producción de petróleo cuando otros la están aumentando. Añade que Rusia y los Estados Unidos están elevando la producción de petróleo mientras caen los precios.
por Renta 4 •Hace 16 horas
El BCE continúa con sus compras semanales de deuda, con cerca de 14.500 mln eur de deuda pública y privada (PSPP) en la última semana (vs promedio 12.000 mln eur), elevando el importe total desde que iniciase este programa a casi 530.000 mln de euros. También se aprecia una aceleración de compras en el programa de cédulas hipotecarias respecto a las semanas anteriores (hasta un total de 149.000 mln eur), algo que también se ve en las compras de ABS (desde finales de octubre-principios de diciembre 2014, un total de casi 15.800 mln eur). Las últimas dudas sobre el ciclo económico y la presión a la baja sobre la inflación por la caída de precios de las materias primas ya llevaron la pasada semana al BCE a dejar la puerta abierta a nuevos estímulos en la reunión del 10 de marzo, aunque aún sin concretar las medidas adicionales a adoptar (no descartándose nuevos recortes en el tipo de depósito, ampliaciones del plazo de compra de deuda (desde el actual marzo 2017 y/o un QE corporativo).
En el plano empresarial, Apple y Yahoo centrarán la atención de los inversores en lo que a publicación de resultados se refiere, así como J&J y Procter&Gamble. En Europa, turno para Siemens y Philips. Siemens ha presentado resultados 1T16, sorprendiendo al alza con un beneficio por acción un +32% por encima de lo esperado, hasta situarse en 1,8 eur/acc, gracias a los menores impuestos soportados por la compañía. Las ventas estuvieron en línea con lo esperado. Destaca la revisión al alza la guía para 2016, incrementando un +1,7% el BPA para situarse entre 6- 6,40 eur/ acc. Philips ha presentado sus cifras anuales, donde las ventas estuvieron en línea con las estimaciones mientras que el EBITDA se situó un +5,5% por encima hasta los 842 mln eur. Confirmó que finalizará su programa de recompra de acciones en octubre.
Nuestros niveles técnicos son: n el Eurostoxx 2.800-3.700 y S&P 1.800-2.150 puntos.
"La mentalidad de los inversores ha cambiado por completo"
Las bolsas europeas a la baja tras los descensos de Asia y el petróleo
Martes, 26 de Enero del 2016 - 9:04:15
Fuertes descensos en la apertura de las bolsas europeas, que tras el rebote de final de la semana pasada, los indicadores han vuelto a la tendencia bajista anterior amenazando los mínimos relativos anteriores. La caída ayer en Wall Street, hoy en las bolsas asiáticas y el crudo, presionan a los mercados del viejo continente.
Pocas referencias macro en Europa. En EE.UU. destacamos los datos inmobiliarios, el PMI de servicios y el índice de confianza consumidora.
En este escenario el Eurostoxx 50 cae más del punto y medio porcentual. Las pérdidas del Ibex 35 son del 1,75%, en línea con sus homógolos europeos.
En el mercado de divisas vemos ligeras subidas del euro/dólar del 0,18% a 1,0869. Caídas en el euro/yen del 0,28% a 127,98.
En el mercado de materias primas nuevos descensos del precio del petróleo (-1,23% a 30,57$ barril brent). Subidas en el oro, plata, gas natural.
"La situación es bastante complicada. Por valoraciones los índices de renta variable se encuentran en zona de promedios históricos, pero los movimientos tienden a sobrepasar esos promedios tanto al alza como a la baja. Como he señalado en otras ocasiones la mentalidad de los inversores ha cambiado por completo, y ahora están más por vender en los rebotes que por comprar en las caídas. Habrá que habituarse a ello porque va para largo", nos comentaba un gestor nacional en preapertura.
"Vemos pocos factores que puedan hacer cambiar la tendencia bajista"
Comentario de mercado de Link Análisis
Martes, 26 de Enero del 2016 - 9:15:54
Las bolsas europeas volvieron ayer a girar a la baja, arrastradas por la nueva caída del precio del crudo. El rebote de tipo técnico que experimentó el precio de esta variable a finales de la semana pasada, propiciado por el cierre acelerado de posiciones cortas, había permitido a la renta variable occidental recuperar algo del terreno perdido desde comienzos de ejercicio.
Sin embargo, tras conocerse que Irak estaba produciendo a niveles de récord histórico –más de 4 millones de barriles al día de media en diciembre- los temores sobre la sobreoferta de esta materia prima junto a las dudas sobre la fortaleza del crecimiento mundial provocaron una fuerte caída del precio del crudo lo que, como viene siendo habitual en las últimas semanas, arrastró a las bolsas a la baja.
Es evidente que esta elevada correlación que vienen manteniendo la renta variable occidental y el precio del crudo no puede durar mucho tiempo pero, por ahora, es determinante en el comportamiento de las bolsas.
Además, las acciones de los bancos italianos volvieron a estar bajo presión como consecuencia del duro castigo que recibieron algunos bonos emitidos por estas entidades. Ello provocó que el FTSE Mib italiano, en el que la banca mantiene una elevada ponderación, fuera de entre los principales índices bursátiles europeos el que peor se comportó.
Algo parecido ocurrió con el Ibex-35, donde el sector también tiene una elevada ponderación y ayer se vio muy presionado por el mal comportamiento de la banca italiana y por la inestabilidad que está provocando las dificultades para formar un gobierno estable en España.
Por la tarde el comportamiento de Wall Street fue muy similar, con los principales índices arrastrados a la baja por los valores energéticos y relacionados con las materias primas. A corto plazo sólo una mejor temporada de presentaciones de resultados trimestrales y una nueva “ayuda” por parte de los bancos centrales podría evitar nuevas correcciones.
En este sentido, destacar que hoy comienza la reunión de dos días del Comité de Mercado Abierto de la Fed (FOMC). Aunque casi nadie espera que la Fed vaya a subir tipos nuevamente –se baraja en el mercado un probabilidad del 12% de que esto ocurra- sí se espera que en su comunicado post reunión los miembros de la Fed hagan alguna mención a la inestabilidad en los mercados y a los riesgos a la baja del crecimiento económico mundial y a su potencial impacto en el estadounidense, dejando claro que no habrá más subidas de tipos hasta que el escenario se clarifique. De ser así, creemos que ello servirá para tranquilizar algo a los inversores, aunque con el actual sentimiento negativo del mercado nunca se sabe cómo van a reaccionar.
En este sentido, señalar que se publican en EEUU varios datos macro relevantes (ver estimaciones en cuadro adjunto), entre los que destacaríamos el índice de confianza de los consumidores del mes de enero. En estos momentos son el consumo privado y el sector residencial los que sustentan la economía estadounidense, de ahí la importancia de este indicador adelantado de consumo. Una buena lectura será positiva para las bolsas mientras que una mala hará “saltar todas las alarmas” y provocará nuevas caídas. No obstante, cabe destacar que el negativo sentimiento del mercado hace que cualquier noticia “positiva” pase relativamente “sin pena ni gloria” para los inversores mientras que cualquier noticia negativa se magnifica y provoca reacciones a veces desmesuradas.
En el ámbito empresarial, hoy la temporada de presentaciones de resultados trimestrales retoma protagonismo en Wall Street ya que, tras el cierre de esta bolsa, la mayor compañía del mundo, Apple, dará a conocer sus datos. Sin duda los inversores estarán muy atentos a las cifras que presente y, sobre todo, a lo que trasmitan sus gestores sobre la evolución de la demanda de sus productos a nivel mundial, especialmente en China, actual epicentro de las incertidumbres que están lastrando el comportamiento de los mercados de valores mundiales.
Por último, señalar que esperamos las bolsas europeas abren hoy con significativas caídas, lastradas por la nueva caída del precio del crudo en los mercados asiáticos y por el desplome de la bolsa china. A corto plazo, vemos pocos factores que puedan hacer que cambie esta tendencia. Como hemos dicho, sólo unos mejores resultados de lo esperado y una nueva “ayuda” de los bancos centrales podrían hacer girar al alza las bolsas en estos momentos.
Puerto Rico como metáfora
por The Oil Crash •Hace 15 horas
Globalización. Si tuviera que imaginarme un nombre para un lugar en el auge de la globalización le llamaría "Puerto Rico".
Ese lugar me lo imagino como un puerto de pescadores cuyos ancestros fueron esclavos de alguna colonia europea y durante siglos se tuvo que dedicar a la producción agrícola de alguna materia prima que no alimenta (azúcar, café o tabaco). Me lo imagino luego tomada por la fuerza de un país como Estados Unidos a tal punto que la sumó como un Estado más. Pero con la globalización este puerto, como todos los puertos del mundo, empezaron a ser lugares donde circulaban contenedores llenos de mercancías, donde se radican empresas multinacionales que aprovechan el puerto y la mano de obra barata y se recibían contingentes de turistas y el puerto se enriquece y derrama en una mejora económica de toda la población y con mayúsculas se lo nombra "Puerto Rico".
Imaginémonos ahora que nuestro Puerto Rico es una isla y para desarrollarse necesita adaptarse a la vida moderna y no tiene grandes ríos, ni muchos recursos fósiles para generar energía. No importa, nuestro puerto es Rico y comprará la energía. Como toda isla, la electricidad no la puede traer por cable así que montará generadores y para activarla usará el recurso energético más versátil: el petróleo. El mismo petróleo le servirá para aumentar su producción industrial, para llevar los turistas a dar vueltas por entre los corales o para usar automóviles y hacer muchas cosas en muy poco tiempo.
La isla no tiene recursos pero, en comparación, el petróleo es sumamente barato y los beneficios cada vez son mayores.
La orgía de la globalización hace que los nuevos jóvenes no puedan comprender los ideales independentistas o los rencores míticos de la esclavitud y disfruten todo lo que la vida moderna les ofrece, a tal punto que en el climax de esa amnesia sobre las raíces aparece un cantante que se hace llamar "Daddy Yankee" (papito yanqui) y no sólo no es desterrado por la comunidad, ni mucho menos lapidado sino que se lo aplaude y se lo imita y las madres quieren que sus hijas se casen con uno como él. Sí, dirán que exagero pero bueno, es para que la metáfora sea más eficiente.
Bueno, ahora imagínense que ese cantante difunde un corte de su disco llamado "gasolina", con el estribillo que dice "a ella le gusta la gasolina" ¿qué les parece? Por supuesto se convierte en el hit de la isla. La gasolina convirtió al puerto en "Rico". La gasolina ha sido el verdadero Dios.
Y este cantante cooptado por las multinacionales que quieren conquistar el mercado de la segunda lengua más hablada del mundo empiezan a difundir este hit y el estilo de música al que podemos llamar "reggaetón" pero que no tiene nada que ver con el Reggae, esa música que recordaba las raíces africanas y luchar por los derechos, porque la idea es justamente vaciar de sentido todo lo viejo, añejo, hay que resignificar la cultura, incluso la idea que se tiene del ser "latino".
La cuestión es que este cantante y sus seguidores empiezan a promocionar los carros de alta gama, las motocicletas veloces, los yates y cualquier cosa que tenga motor. Pero, para hacerlo bien esquemático, ese mismo año del hit "Gasolina" (2004) la isla empieza a tener problemas para mantener el consumo de petróleo, la materia prima básica para desarrollar la economía y mantener ese grado de consumo que promueven los nuevos ídolos. Imagínese que justo ese año por el aumento del precio del petróleo deben bajar un poco la importación y el año siguiente un poco más y entra en recesión y unos años después por un crash en el país que más turistas le aporta (y que además es el dueño de la isla) les cuesta un poquito más aún acceder al maná del petróleo y hacer resurgir la economía.
Usted se imaginará que se olvidan de esos músicos y se ponen a trabajar de nuevo y vuelven a valorar el esfuerzo y condenar el derroche.
Pues no.
Aprovechan que pueden pedir préstamos; bueno, de algo sirve ser parte de la primera potencia mundial. Y piden préstamo tras préstamo para cumplir el mandato global de mantenerse en el sistema consumista. Obviamente el precio del petróleo en algún momento bajará y todo volverá a la normalidad, volverán los cruceros abarrotados de turistas, pagarán la deuda y no problem.
Pero no.
El petróleo se mantiene durante tres años a un precio inalcanzable para las finanzas de la isla y para cuando cae (10 años después del hit) ya no hay forma de pagar las deudas que alcanzan el 75% de su PIB, de todos la más endeudada es la compañía eléctrica y para colmo de males los ingresos por las ventas de los discos de sus cantantes se quedan en las arcas de las multinacionales y los dólares que podrían sobrar los cantantes siguen derrochándolos sin enterarse que su país está en bancarrota. Cientos de miles de personas abandonan la isla en esos años.
Imaginémonos ahora que este Puerto Rico entra en cesación de pago. "Listo" dirá usted, "ya está, hace como Argentina, no paga y listo".
Imposible, este Estado no tiene independencia. Las decisiones se toman en el congreso de la Nación (o sea de EE.UU.). Y en ese congreso nuestro país tiene voz pero no voto.
Pinta mal ¿no?
Ahora imagínese que en el mundo hay muchas islas que dependen del petróleo (como Chipre) o países que tienen más de cien islas como Grecia o Indonesia ¿cómo les ha ido con tres años de petróleo impagable? Ahora imagínese que vive en la isla llamada Planeta Tierra que cada año empiece a tener menos petróleo ¿a qué planeta le vamos a pedir prestado para pagar nuestro derroche? ¿A qué planeta emigrarán nuestros habitantes?
Hay dos formas de resolver este entuerto: o bien cambiar las canciones para promover, en las nuevas generaciones, el ahorro y la simplicidad voluntaria, o bien hacer como en la época de los romanos donde mientras todo se caía se les ofrecía al pueblo las carreras de cuadrigas y se les cantaba "A ella le gusta mi yegua arisca" mientras las elites se quedaban con los recursos año a año decrecientes.
Pero para poner un final feliz digamos que viven en un lugar donde hay buen clima todo el año, así que no se mueren de frío, las distancias no son muy largas así que con una buena bicicleta o un caballo se puede llegar a todos lados y hay frutos tropicales para comer que no necesitan cocción.
Sí, ya sé que ahí la metáfora del planeta Tierra la estoy echando por tierra, pero bueno, no hay que desmotivar al lector en este periodo de transición.
Para darse una idea visual de esta relación entre el reggaetón y el consumo de petróleo los invito a ver este vídeo intitulado “Reggasolina”.
Demián Morassi
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Re: Martes 26/01/16 Inicio de la reunion del Fed
por Fenix » Mar Ene 26, 2016 7:39 pm
09:39 Es difícil una reunión extraordinaria de la OPEP si no hay acuerdo sobre los recortes
El representante de Kuwait en la OPEP Gobernador dice que es difícil una reunión sobre la producción, si no hay acuerdo sobre los recortes.
Recordamos que algunos miembros de la OPEP han pedido una reunión de emergencia en marzo.
10:35 Gobernador banco central turco dice que la política monetaria es suficientemente restrictiva
La política monetaria de Turquía es suficientemente restrictiva, pero es imprescindible para mantener la inflación a fin de año por debajo del 7,5 por ciento o Turquía se enfrentará a una situación económica mucho peor, dijo el gobernador del Banco Central Erdem Basci.
Basic también dijo que la tendencia actual en el tipo de cambio, vista desde agosto, no tendría un impacto negativo duradero sobre la inflación.
10:54 Crude Oil (WTI) (H6) intradía: bajo presión
Trading Central
Punto pivote (nivel de invalidación): 30,95
Nuestra preferencia: posiciones cortas debajo de 30,95 con objetivos en 29,1 y 28,46 en extensión.
Escenario alternativo: arriba de 30,95 buscar mayor indicación al alza con 31,75 y 32,7 como objetivos.
Comentario técnico: al RSI le falta momentum de ascenso.
11:13 Indicadores de sentimiento del inversor
José Luis Martínez Campuzano Estratega de Citi en España
Ligera mejora en la última semana de los indicadores de aversión al riesgo, GRAMI y EMRA. Pero, siguen estando en niveles muy altos…. Y sin embargo el NISI se ha deteriorado de forma reciente, en niveles bearish…
11:05 Ministro de petróleo de Irak no espera que el crudo baje de 30 dólares
El ministro de Petróleo iraquí dice que no espera que el petróleo caiga por debajo de 30,00 dólares por barril y este debe ser el suelo de los precios del petróleo.
11:41 Se moderan los descensos en el petróleo
El precio del petróleo modera sus descensos y cotiza ahora en los 31,15 dólares barril brent, con un descenso del 0,50%
"Hay una elevada correlación entre el precio del petróleo y los mercados de renta variable, mayor que nunca", nos comentaba un operador de la bolsa de Madrid.
12:00 Fitch recorta perspectiva de Nueva Zelandia a "estable"
La agencia calificadora Fitch ha revisado su perspectiva sobre los bonos del gobierno de Nueva Zelanda a estable de positiva, eliminando la posibilidad de una actualización positiva de las calificaciones en el corto plazo. La calificación en sí se mantuvo sin cambios en AA.
La agencia dijo que la decisión se debió a su revisión por las perspectivas de crecimiento a corto plazo de Nueva Zelanda, ya que las perspectivas para los precios de las exportaciones agrícolas del país se han deteriorado.
12:21 DuPont supera las previsiones de beneficios, pero no de ingresos
[ DUPONT ]
DuPont obtiene un beneficio por acción en el cuarto trimestre de 0,27 dólares frente a 0,26 dolares esperados por el mercado.
Los ingresos ascendieron a 5.300 millones de dólares vs. 5.390 millones consenso.
12:16 Irak dispuesta a recortar la producción de petróleo
El crudo se gira al alza e impulsa a las bolsas europeas
El Ministro de Petróleo de Irak ha declarado que están dispuestos a recortar la producción de petróleo si otros también lo hacen.
Estos comentarios se unen a otros similares realizados por voces autorizadas de Rusia y Arabia Saudita.
El petróleo se ha girado al alza y sube ahora un 0,62% a 31,50 dólares barrile brent. Son comentarios alcistas para las bolsas.
El representante de Kuwait en la OPEP Gobernador dice que es difícil una reunión sobre la producción, si no hay acuerdo sobre los recortes.
Recordamos que algunos miembros de la OPEP han pedido una reunión de emergencia en marzo.
10:35 Gobernador banco central turco dice que la política monetaria es suficientemente restrictiva
La política monetaria de Turquía es suficientemente restrictiva, pero es imprescindible para mantener la inflación a fin de año por debajo del 7,5 por ciento o Turquía se enfrentará a una situación económica mucho peor, dijo el gobernador del Banco Central Erdem Basci.
Basic también dijo que la tendencia actual en el tipo de cambio, vista desde agosto, no tendría un impacto negativo duradero sobre la inflación.
10:54 Crude Oil (WTI) (H6) intradía: bajo presión
Trading Central
Punto pivote (nivel de invalidación): 30,95
Nuestra preferencia: posiciones cortas debajo de 30,95 con objetivos en 29,1 y 28,46 en extensión.
Escenario alternativo: arriba de 30,95 buscar mayor indicación al alza con 31,75 y 32,7 como objetivos.
Comentario técnico: al RSI le falta momentum de ascenso.
11:13 Indicadores de sentimiento del inversor
José Luis Martínez Campuzano Estratega de Citi en España
Ligera mejora en la última semana de los indicadores de aversión al riesgo, GRAMI y EMRA. Pero, siguen estando en niveles muy altos…. Y sin embargo el NISI se ha deteriorado de forma reciente, en niveles bearish…
11:05 Ministro de petróleo de Irak no espera que el crudo baje de 30 dólares
El ministro de Petróleo iraquí dice que no espera que el petróleo caiga por debajo de 30,00 dólares por barril y este debe ser el suelo de los precios del petróleo.
11:41 Se moderan los descensos en el petróleo
El precio del petróleo modera sus descensos y cotiza ahora en los 31,15 dólares barril brent, con un descenso del 0,50%
"Hay una elevada correlación entre el precio del petróleo y los mercados de renta variable, mayor que nunca", nos comentaba un operador de la bolsa de Madrid.
12:00 Fitch recorta perspectiva de Nueva Zelandia a "estable"
La agencia calificadora Fitch ha revisado su perspectiva sobre los bonos del gobierno de Nueva Zelanda a estable de positiva, eliminando la posibilidad de una actualización positiva de las calificaciones en el corto plazo. La calificación en sí se mantuvo sin cambios en AA.
La agencia dijo que la decisión se debió a su revisión por las perspectivas de crecimiento a corto plazo de Nueva Zelanda, ya que las perspectivas para los precios de las exportaciones agrícolas del país se han deteriorado.
12:21 DuPont supera las previsiones de beneficios, pero no de ingresos
[ DUPONT ]
DuPont obtiene un beneficio por acción en el cuarto trimestre de 0,27 dólares frente a 0,26 dolares esperados por el mercado.
Los ingresos ascendieron a 5.300 millones de dólares vs. 5.390 millones consenso.
12:16 Irak dispuesta a recortar la producción de petróleo
El crudo se gira al alza e impulsa a las bolsas europeas
El Ministro de Petróleo de Irak ha declarado que están dispuestos a recortar la producción de petróleo si otros también lo hacen.
Estos comentarios se unen a otros similares realizados por voces autorizadas de Rusia y Arabia Saudita.
El petróleo se ha girado al alza y sube ahora un 0,62% a 31,50 dólares barrile brent. Son comentarios alcistas para las bolsas.
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Re: Martes 26/01/16 Inicio de la reunion del Fed
por Fenix » Mar Ene 26, 2016 7:40 pm
Aplicación y utilización del patrón de vuelta en un día o isla
por Ismael de la Cruz •Hace 13 horas
Extracto de mi libro (aún en proceso) Instituciones de Análisis Técnico. Hoy veremos el patrón de vuelta en un día o isla, perteneciente a los de cambio de tendencia.
Es un patrón de cambio de tendencia, bien de alcista a bajista o de bajista a alcista. Aparece en la recta final de una tendencia y por regla general es un patrón “rápido”, es decir, el giro de la tendencia se produce de manera veloz.
Si el precio está inmerso en una tendencia alcista, tendremos este patrón cuando el precio del mercado abre al alza y en la sesión llega a marcar un máximo muy elevado y considerable. Para ello se hace necesaria la experiencia del analista técnico, aunque se puede tomar como referencia básica la comparación del máximo considerable con los últimos máximos de cara a evaluar si se puede catalogar como tal.
Pese a marcar el precio un elevado máximo, dicho precio cierra por debajo de la apertura de la sesión e incluso en la parte más baja del rango intradiario.
Un requisito que conviene exigir a este patrón de vuelta en un día o isla es que el volumen ha de ser elevado.
Así pues, el proceso consiste en que el precio comienza la sesión con mucha fuerza, incluso en muchas ocasiones abren con un hueco o gap (más adelante veremos qué es esto) respecto al precio máximo alcanzado en la sesión anterior.
El precio alcanza un nuevo máximo en la primera fase de la sesión apoyado por un elevado volumen.
De repente, el precio comienza a perder fuerza y flaquea, cayendo de manera continua y marcando un nuevo mínimo en la sesión, todo ello con el volumen elevado. Puede cerrarse el hueco o gap que se generó al abrir la sesión y al término de la misma puede cerrar por debajo del máximo de la sesión anterior o muy cerca de él.
De esta manera, se puede observar que existe un rango de precios bastante amplio entre el máximo y el mínimo de la sesión, todo ello acompañado de un volumen muy elevado si lo comparamos con las sesiones anteriores.
En el siguiente gráfico pueden ver una clara tendencia alcista y la formación del patrón de vuelta en un día o isla, el cual provoca rápidamente el cambio de tendencia de alcista a bajista.
Imagen
Si tenemos una tendencia bajista, tendremos este patrón cuando el precio del mercado abre a la baja y en la sesión llega a marcar un mínimo muy bajo y considerable. Para ello se hace necesaria la experiencia del analista técnico, aunque se puede tomar como referencia básica la comparación del mínimo considerable con los últimos mínimos de cara a evaluar si se puede catalogar como tal.
Pese a marcar el precio un elevado mínimo, dicho precio cierra por encima de la apertura de la sesión e incluso en la parte más alta del rango intradiario.
Un requisito que conviene exigir a este patrón de vuelta en un día o isla es que el volumen ha de ser elevado.
En este otro gráfico pueden ver una clara tendencia bajista y la formación del patrón de vuelta en un día o isla, el cual provoca rápidamente el cambio de tendencia de bajista a alcista.
Imagen
En el gráfico tienen otro ejemplo de patrón de vuelta en un día o isla, también aparece en la recta final de la tendencia bajista y provoca un raudo giro de la tendencia de bajista a alcista.
Imagen
Aunque la doctrina mayoritaria se refiere a este patrón como figura chartista no intradiaria, soy de la opinión de que también en los gráficos más pequeños y en el análisis técnico intradiario es válida, exigiéndole los mismos requisitos.
En gráficos diarios es un patrón realmente muy interesante para el medio lazo, y al utilizarlo en gráficos semanales para el largo plazo, hay que tener en cuenta que al hablar de la apertura y cierre nos estaremos refiriendo al de la semana y no del día.
Como en la mayoría de los patrones chartistas, cuanto mayor sea el movimiento del precio durante la sesión y mayor sea el volumen negociado durante la sesión, mayor repercusión y efecto tendrá el patrón.
Esta figura chartista donde más suele aparecer es en mercados pequeños y especulativos, si hablamos de acciones básicamente en los denominados chicharros, sin descartar también otros valores de mayor volumen y elevada volatilidad.
Podríamos decir que existen algunas pequeñas variantes de este patrón de vuelta en un día. Una de ellas se denomina vuelta en isla. Realmente aparecería cuando el patrón de vuelta en un día se encuentra entre dos huecos o gaps (uno anterior y otro posterior).
Otra variante se denomina vuelta de dos días y consiste en que el primer día el precio comienza a subir con un elevado volumen, dicha subida es fuerte, marcando un máximo relevante no exento, durante su trayecto, de significativos picos de volatilidad. La sesión de este primer día cierra cerca de los máximos, pero eso sí, habiendo una buena distancia entre el máximo y el mínimo del día.
La segunda sesión, el precio comienza más o menos en el entorno del nivel de cierre de la sesión anterior. Puede marcar un máximo en la sesión, el cual podría incluso alcanzar al máximo de la sesión anterior, todo ello con elevado volumen y rango de movimiento del precio. La sesión cerrará por la zona de los mínimos del día, lo que significa cerca de los mínimos del día anterior.
por Ismael de la Cruz •Hace 13 horas
Extracto de mi libro (aún en proceso) Instituciones de Análisis Técnico. Hoy veremos el patrón de vuelta en un día o isla, perteneciente a los de cambio de tendencia.
Es un patrón de cambio de tendencia, bien de alcista a bajista o de bajista a alcista. Aparece en la recta final de una tendencia y por regla general es un patrón “rápido”, es decir, el giro de la tendencia se produce de manera veloz.
Si el precio está inmerso en una tendencia alcista, tendremos este patrón cuando el precio del mercado abre al alza y en la sesión llega a marcar un máximo muy elevado y considerable. Para ello se hace necesaria la experiencia del analista técnico, aunque se puede tomar como referencia básica la comparación del máximo considerable con los últimos máximos de cara a evaluar si se puede catalogar como tal.
Pese a marcar el precio un elevado máximo, dicho precio cierra por debajo de la apertura de la sesión e incluso en la parte más baja del rango intradiario.
Un requisito que conviene exigir a este patrón de vuelta en un día o isla es que el volumen ha de ser elevado.
Así pues, el proceso consiste en que el precio comienza la sesión con mucha fuerza, incluso en muchas ocasiones abren con un hueco o gap (más adelante veremos qué es esto) respecto al precio máximo alcanzado en la sesión anterior.
El precio alcanza un nuevo máximo en la primera fase de la sesión apoyado por un elevado volumen.
De repente, el precio comienza a perder fuerza y flaquea, cayendo de manera continua y marcando un nuevo mínimo en la sesión, todo ello con el volumen elevado. Puede cerrarse el hueco o gap que se generó al abrir la sesión y al término de la misma puede cerrar por debajo del máximo de la sesión anterior o muy cerca de él.
De esta manera, se puede observar que existe un rango de precios bastante amplio entre el máximo y el mínimo de la sesión, todo ello acompañado de un volumen muy elevado si lo comparamos con las sesiones anteriores.
En el siguiente gráfico pueden ver una clara tendencia alcista y la formación del patrón de vuelta en un día o isla, el cual provoca rápidamente el cambio de tendencia de alcista a bajista.
Imagen
Si tenemos una tendencia bajista, tendremos este patrón cuando el precio del mercado abre a la baja y en la sesión llega a marcar un mínimo muy bajo y considerable. Para ello se hace necesaria la experiencia del analista técnico, aunque se puede tomar como referencia básica la comparación del mínimo considerable con los últimos mínimos de cara a evaluar si se puede catalogar como tal.
Pese a marcar el precio un elevado mínimo, dicho precio cierra por encima de la apertura de la sesión e incluso en la parte más alta del rango intradiario.
Un requisito que conviene exigir a este patrón de vuelta en un día o isla es que el volumen ha de ser elevado.
En este otro gráfico pueden ver una clara tendencia bajista y la formación del patrón de vuelta en un día o isla, el cual provoca rápidamente el cambio de tendencia de bajista a alcista.
Imagen
En el gráfico tienen otro ejemplo de patrón de vuelta en un día o isla, también aparece en la recta final de la tendencia bajista y provoca un raudo giro de la tendencia de bajista a alcista.
Imagen
Aunque la doctrina mayoritaria se refiere a este patrón como figura chartista no intradiaria, soy de la opinión de que también en los gráficos más pequeños y en el análisis técnico intradiario es válida, exigiéndole los mismos requisitos.
En gráficos diarios es un patrón realmente muy interesante para el medio lazo, y al utilizarlo en gráficos semanales para el largo plazo, hay que tener en cuenta que al hablar de la apertura y cierre nos estaremos refiriendo al de la semana y no del día.
Como en la mayoría de los patrones chartistas, cuanto mayor sea el movimiento del precio durante la sesión y mayor sea el volumen negociado durante la sesión, mayor repercusión y efecto tendrá el patrón.
Esta figura chartista donde más suele aparecer es en mercados pequeños y especulativos, si hablamos de acciones básicamente en los denominados chicharros, sin descartar también otros valores de mayor volumen y elevada volatilidad.
Podríamos decir que existen algunas pequeñas variantes de este patrón de vuelta en un día. Una de ellas se denomina vuelta en isla. Realmente aparecería cuando el patrón de vuelta en un día se encuentra entre dos huecos o gaps (uno anterior y otro posterior).
Otra variante se denomina vuelta de dos días y consiste en que el primer día el precio comienza a subir con un elevado volumen, dicha subida es fuerte, marcando un máximo relevante no exento, durante su trayecto, de significativos picos de volatilidad. La sesión de este primer día cierra cerca de los máximos, pero eso sí, habiendo una buena distancia entre el máximo y el mínimo del día.
La segunda sesión, el precio comienza más o menos en el entorno del nivel de cierre de la sesión anterior. Puede marcar un máximo en la sesión, el cual podría incluso alcanzar al máximo de la sesión anterior, todo ello con elevado volumen y rango de movimiento del precio. La sesión cerrará por la zona de los mínimos del día, lo que significa cerca de los mínimos del día anterior.
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Re: Martes 26/01/16 Inicio de la reunion del Fed
por Fenix » Mar Ene 26, 2016 7:42 pm
12:33 El oro sube a máximos de 12 semanas
El oro asciende a su mayor nivel en casi 12 semanas debido al descenso de las acciones mundiales y la inestabilidad en los precios del petróleo que reducen el apetito por el riesgo.
Las acciones europeas se dejan un 0,5 por ciento y el petróleo Brent cotiza prácticamente plano en 31,35 dólares.
El oro tocó un máximo de 1.117,60 dólares la onza para reducir ahora las ganancias al 0,70% a 1,113,00 dólares.
El metal también se ve apoyado por señales técnicas después de cerrar el lunes por encima de su media móvil de 100 días, una línea firme de la resistencia a principios de este año.
12:43 Johnson & Johnson obtiene BPA de 1,44$ vs 1,42$ consenso
Los ingresos ascendieron a 17.800 millones de dólares vs 17.900 millones consenso.
La compañía pronostica un BPA ajustado para 2016 de entre 6,43-6,58 dólares vs 6,38 dólares consenso.
12:53 Rusia podría reducir la producción de crudo si continúa la caída de los precios
Rusia podría reducir la producción de petróleo si continua el descenso de los precios, según la agencia RIA Novosti.
El Brent sube un 1,10% a 31,66 dólares el barril.
13:03 Procter & Gamble obtiene un BPA de 1,04 dólares vs 0,98 consenso
Los ingresos se situaron en los 16.920 millones de dólares vs. 16.940 millones consenso. La compañía mantiene su previsión de ventas para 2016.
13:34 3M supera las previsiones de beneficio
[ 3M ]
El beneficio por acción de 3M alcanza los 1,66 dólares frente a 1,62 dólares consenso. La compañía mantiene sus previsiones.
Los ingresos ascienden a 7.300 millones de dólares vs. 7.180 millones consenso.
Los temas de los que hoy hablan los traders
Martes, 26 de Enero del 2016 - 13:47:00
Las acciones chinas se desploman, los activos seguros suben, y Apple debe presentar resultados. Estos son algunos de los temas de los que hoy hablan los traders.
Se desploman las acciones chinas
El Índice Compuesto de Shanghai descendió un 6,4 por ciento, a 2.749,79 al cierre. Huang Weimin, un gestor de fondos de cobertura ha advertido a los inversores que deben vender sus acciones ahora, antes de que sea demasiado tarde.
Suben los activos seguros
Los rendimientos de los bonos alemanes alcanzaron nuevos mínimos históricos esta mañana. El aumento de los precios de la deuda en el Reino Unido ha aumentado las preocupaciones de una subasta de deuda no cubierta con Robert Stheeman, director ejecutivo de la Oficina de Gestión de la Deuda de Gran Bretaña, diciendo que no se puede descartar que la subasta no quede cubierta "en algún momento".
Volatilidad en el precio del petróleo
Los precios del petróleo siguen volátiles. Después de caer a un mínimo de 29,28 dólares por barril en las primeras operaciones, el West Texas Intermediate se giraba a terreno positivo a $30,68, una subida del 1,01 por ciento.
Esperando a la Fed
Los mercados están perdiendo la fe en más aumentos de las tasas de la Fed, con probabilidades implícitas que sugiere una probabilidad del 30 por ciento de no más alzas en todo este año. Sin duda, el panorama económico ha cambiado y la Fed tiene que reconocer esto mañana.
Las ganancias de Apple
Apple debe reportar resultados después del cierre de hoy. Los analistas estarán observando de cerca las ventas del iPhone.
Álex Fusté, economista jefe de Andbank: "Lo que no me gusta hoy del mercado"
por Observatorio del Inversor de Andbank •Hace 13 horas
A nadie le gusta hablar del corto plazo (pues esto se asemeja un poco a un casino, ya sea por el ingente volumen de “shorts” en el crudo –y hoy todo baila al son del petróleo-, o porque Draghi dice o no dice, etc.). Lo cierto es que, advirtiendo de donde venimos (en cuanto a nefasta asignación de capital y riesgo en el mercado), uno está forzado a entender no solo el largo y medio plazo sino también el corto plazo (aunque éste pueda ser desquiciante).
Bien. Les comento lo que no me gusta hoy de este mercado:
1. El rebote de la semana pasada se dio en un “short squeeze” y vino acompañado con entradas en fondos inversos BXX i BSH, apostando por caídas de mercado.
2. El mercado está plagado de Risk Parity Funds (la versión moderna de los VaR de hace unos años). Ya saben ustedes cómo funciona esto. Con volatilidades altas solo ponen órdenes de venta, y acaban convirtiéndose en fondos de Renta Fija y Mercado Monetario.
3. Es cierto que el ratio Bulls/Bears está muy deprimido (a priori eso no es malo pues todos están ya pesimistas, quedando poco espacio para más pesimismo). Sin embargo, al durar tanto la corrección, se amplía el riesgo de capitulación final (que aún no hemos visto), sobre todo si uno tiene en cuenta, como describimos en el punto anterior, cómo está estructurado el mercado.
4. Todo esto ocurre en un ciclo de EPS (beneficios) en USA que han empezado a caer. ¿Sentimiento a la baja y fundamentales cayendo? No es un escenario que ayude precisamente. Ya preveíamos caídas del -2.5% del EPS en USA. Por eso nuestro mensaje de que “el S&P no iría a ninguna parte en 2016”. Esperemos que el mercado empiece a discriminar en otros mercados en donde los fundamentales (EPS) van a crecer.
5. Los gestores de crédito, según me informan algunas firmas de broqueraje, están empezando a sentir los nervios. Es esencial que el mercado de crédito se tranquilice, pues en verdad es el nexo más importante entre mercado financiero y economía real.
6. Muchos hablan de que la banca USA ha iniciado una “carrera” de provisiones para cubrir pérdidas por las quiebras que van a venir de los “Oil loans”, y que por tanto, esto no va a pillar desprevenido a la banca. Quizás. Pero tenemos ya una buena muestra del estado de esas provisiones, equivalentes al 6% de todo el volumen concedido en estos préstamos. El problema es que un 6% no es suficiente, pues cubriría (por ejemplo) a un nivel de NPLs (impagos) del 20% con pérdidas del 30% en cada préstamo (es decir, recovery value del 70%), y eso, a todas luces, parece del todo optimista. En otras palabras, la banca USA necesita aumentar mucho mas sus provisiones; seguramente doblar el nivel actual, y eso recortará sus beneficios (y los del S&P). Por eso los inversores venden el S&P.
7. Tampoco me gusta que los principales bancos hayan cerrado sus operaciones de trading de deuda corporativa (y sin expectativas que las vuelvan a abrir). La intermediación se muere, y esto no es bueno.
Todo esto puede normalizarse y quedarse en una “limpieza” del mercado que, junto con una normalización monetaria en USA (totalmente necesaria), sirva para que los mercados dejen de actuar como casinos, y vuelvan a ser canales serios de asignación de capital y riesgos.
Lo dicho, reflexiones de corto plazo. Ustedes tomen esta información como respuesta a las múltiples preguntas que me hacen. Espero les ayude en su día a día.
Quién no entienda que debo hacer esto, se lo explicaré con mucho gusto.
Cordiales saludos
Alex FUSTE MOZO
Economista jefe
El oro asciende a su mayor nivel en casi 12 semanas debido al descenso de las acciones mundiales y la inestabilidad en los precios del petróleo que reducen el apetito por el riesgo.
Las acciones europeas se dejan un 0,5 por ciento y el petróleo Brent cotiza prácticamente plano en 31,35 dólares.
El oro tocó un máximo de 1.117,60 dólares la onza para reducir ahora las ganancias al 0,70% a 1,113,00 dólares.
El metal también se ve apoyado por señales técnicas después de cerrar el lunes por encima de su media móvil de 100 días, una línea firme de la resistencia a principios de este año.
12:43 Johnson & Johnson obtiene BPA de 1,44$ vs 1,42$ consenso
Los ingresos ascendieron a 17.800 millones de dólares vs 17.900 millones consenso.
La compañía pronostica un BPA ajustado para 2016 de entre 6,43-6,58 dólares vs 6,38 dólares consenso.
12:53 Rusia podría reducir la producción de crudo si continúa la caída de los precios
Rusia podría reducir la producción de petróleo si continua el descenso de los precios, según la agencia RIA Novosti.
El Brent sube un 1,10% a 31,66 dólares el barril.
13:03 Procter & Gamble obtiene un BPA de 1,04 dólares vs 0,98 consenso
Los ingresos se situaron en los 16.920 millones de dólares vs. 16.940 millones consenso. La compañía mantiene su previsión de ventas para 2016.
13:34 3M supera las previsiones de beneficio
[ 3M ]
El beneficio por acción de 3M alcanza los 1,66 dólares frente a 1,62 dólares consenso. La compañía mantiene sus previsiones.
Los ingresos ascienden a 7.300 millones de dólares vs. 7.180 millones consenso.
Los temas de los que hoy hablan los traders
Martes, 26 de Enero del 2016 - 13:47:00
Las acciones chinas se desploman, los activos seguros suben, y Apple debe presentar resultados. Estos son algunos de los temas de los que hoy hablan los traders.
Se desploman las acciones chinas
El Índice Compuesto de Shanghai descendió un 6,4 por ciento, a 2.749,79 al cierre. Huang Weimin, un gestor de fondos de cobertura ha advertido a los inversores que deben vender sus acciones ahora, antes de que sea demasiado tarde.
Suben los activos seguros
Los rendimientos de los bonos alemanes alcanzaron nuevos mínimos históricos esta mañana. El aumento de los precios de la deuda en el Reino Unido ha aumentado las preocupaciones de una subasta de deuda no cubierta con Robert Stheeman, director ejecutivo de la Oficina de Gestión de la Deuda de Gran Bretaña, diciendo que no se puede descartar que la subasta no quede cubierta "en algún momento".
Volatilidad en el precio del petróleo
Los precios del petróleo siguen volátiles. Después de caer a un mínimo de 29,28 dólares por barril en las primeras operaciones, el West Texas Intermediate se giraba a terreno positivo a $30,68, una subida del 1,01 por ciento.
Esperando a la Fed
Los mercados están perdiendo la fe en más aumentos de las tasas de la Fed, con probabilidades implícitas que sugiere una probabilidad del 30 por ciento de no más alzas en todo este año. Sin duda, el panorama económico ha cambiado y la Fed tiene que reconocer esto mañana.
Las ganancias de Apple
Apple debe reportar resultados después del cierre de hoy. Los analistas estarán observando de cerca las ventas del iPhone.
Álex Fusté, economista jefe de Andbank: "Lo que no me gusta hoy del mercado"
por Observatorio del Inversor de Andbank •Hace 13 horas
A nadie le gusta hablar del corto plazo (pues esto se asemeja un poco a un casino, ya sea por el ingente volumen de “shorts” en el crudo –y hoy todo baila al son del petróleo-, o porque Draghi dice o no dice, etc.). Lo cierto es que, advirtiendo de donde venimos (en cuanto a nefasta asignación de capital y riesgo en el mercado), uno está forzado a entender no solo el largo y medio plazo sino también el corto plazo (aunque éste pueda ser desquiciante).
Bien. Les comento lo que no me gusta hoy de este mercado:
1. El rebote de la semana pasada se dio en un “short squeeze” y vino acompañado con entradas en fondos inversos BXX i BSH, apostando por caídas de mercado.
2. El mercado está plagado de Risk Parity Funds (la versión moderna de los VaR de hace unos años). Ya saben ustedes cómo funciona esto. Con volatilidades altas solo ponen órdenes de venta, y acaban convirtiéndose en fondos de Renta Fija y Mercado Monetario.
3. Es cierto que el ratio Bulls/Bears está muy deprimido (a priori eso no es malo pues todos están ya pesimistas, quedando poco espacio para más pesimismo). Sin embargo, al durar tanto la corrección, se amplía el riesgo de capitulación final (que aún no hemos visto), sobre todo si uno tiene en cuenta, como describimos en el punto anterior, cómo está estructurado el mercado.
4. Todo esto ocurre en un ciclo de EPS (beneficios) en USA que han empezado a caer. ¿Sentimiento a la baja y fundamentales cayendo? No es un escenario que ayude precisamente. Ya preveíamos caídas del -2.5% del EPS en USA. Por eso nuestro mensaje de que “el S&P no iría a ninguna parte en 2016”. Esperemos que el mercado empiece a discriminar en otros mercados en donde los fundamentales (EPS) van a crecer.
5. Los gestores de crédito, según me informan algunas firmas de broqueraje, están empezando a sentir los nervios. Es esencial que el mercado de crédito se tranquilice, pues en verdad es el nexo más importante entre mercado financiero y economía real.
6. Muchos hablan de que la banca USA ha iniciado una “carrera” de provisiones para cubrir pérdidas por las quiebras que van a venir de los “Oil loans”, y que por tanto, esto no va a pillar desprevenido a la banca. Quizás. Pero tenemos ya una buena muestra del estado de esas provisiones, equivalentes al 6% de todo el volumen concedido en estos préstamos. El problema es que un 6% no es suficiente, pues cubriría (por ejemplo) a un nivel de NPLs (impagos) del 20% con pérdidas del 30% en cada préstamo (es decir, recovery value del 70%), y eso, a todas luces, parece del todo optimista. En otras palabras, la banca USA necesita aumentar mucho mas sus provisiones; seguramente doblar el nivel actual, y eso recortará sus beneficios (y los del S&P). Por eso los inversores venden el S&P.
7. Tampoco me gusta que los principales bancos hayan cerrado sus operaciones de trading de deuda corporativa (y sin expectativas que las vuelvan a abrir). La intermediación se muere, y esto no es bueno.
Todo esto puede normalizarse y quedarse en una “limpieza” del mercado que, junto con una normalización monetaria en USA (totalmente necesaria), sirva para que los mercados dejen de actuar como casinos, y vuelvan a ser canales serios de asignación de capital y riesgos.
Lo dicho, reflexiones de corto plazo. Ustedes tomen esta información como respuesta a las múltiples preguntas que me hacen. Espero les ayude en su día a día.
Quién no entienda que debo hacer esto, se lo explicaré con mucho gusto.
Cordiales saludos
Alex FUSTE MOZO
Economista jefe
- Fenix
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- Registrado: Vie Abr 23, 2010 2:36 am
Re: Martes 26/01/16 Inicio de la reunion del Fed
por Fenix » Mar Ene 26, 2016 7:45 pm
14:23 Eurostoxx 50: El suelo por la zona 2.789-2.720 puntos
Los analistas técnicos de BNP Paribas señalan que aunque podamos ver un rebote hacia la zona de los 3.125 puntos del Eurostoxx 50, no ven suelo de este movimiento correctivo hasta que se desarrolle un nuevo movimiento bajista que podría llegar a la zona de los 2.789-2.720 puntos.
Descartan nuevos máximos en el proceso de rebote.
14:31 El S&P 500 finalizará este año en los 2.000 puntos según JP Morgan
Los estrategas de JP Morgan han recortado su previsión para el S&P 500 a 2.000 puntos desde los 2.200 puntos anteriores para final de 2016. Ayer el selectivo cerró a 1.877 puntos.
El banco detecta tres factores problemáticos para la renta variable:
1. Alza en el riesgo de recesión de ganancias en los EE.UU.
2. Divergencia en las políticas de los bancos centrales provocando la fortaleza del dólar.
3. El sector manufacturero ya está en territorio de recesión, mientras que el de servicios continúa desacelerándose.
14:54 HSBC recorta el precio objetivo del Brent
Los analistas del HSBC reducen el precio objetivo del Brent para 2015 a 45,00 dólares por barril desde 60,00 dólares estimación anterior.
También rebajan el precio objetivo del WTI 2015 a 44,00 dólares frente a 55,00 dólares anterior.
¿Qué debe superar el Nasdaq100 para seguir subiendo?
por Julian Yosovitch •Hace 9 horas
Debilidad del Nasdaq100 que cierra en 4196 puntos el martes.
Luego de reconocer la parte baja del canal alcista de mediano plazo, el índice ha mostrado un fuerte avance hasta los valores actuales, atacando escollos importantes en los máximos actuales coincidentes con el 38.2% de fibonacci de todo el ultimo ajuste.
Debemos ver un regreso de las subas que alejen al índice de los máximos actuales de 4250- 4300 puntos y ante tal suceso técnico quedara habilitado una continuidad en el rally buscando atacar escollos mayores en los 4450 puntos, junto a resistencias de mediano plazo coincidentes con el 61.8% de fibonacci de todo el ultimo ajuste y la media de 200 días. Justamente en una visión de mediano plazo, subas por encima de tales escollos liberaran una recuperación mayor en las próximas semanas buscando llevar al mercado de regreso a los 4650-4700 puntos, al menos.
En el caso en que las bajas queden retomadas, vemos que el índice encuentra soporte en los 4100-4050 puntos o potencialmente en los mínimos actuales de 3900 puntos junto a la parte baja del canal alcista de mediano plazo y desde donde las subas deberán ser retomadas hacia zonas superiores.
Solo con el quiebre de mínimos de 3900 y el abandono del canal alcista, las subas mencionadas quedaran anuladas y veremos nuevas debilidades rumbo a zonas inferiores buscando acceder a los 3700 puntos, siendo los 3400 puntos el nivel de contención clave de mediano y largo plazo para el índice tecnológico. Veamos…
15:38 Bank of America rebaja su previsión para la libra
Deutsche Bank ve una espada de Damocles
El espectro de una potencial salida de la Unión Europea está impactando decisivamente en la visión que tienen los analistas del futuro de la libra.
La votación es una "espada de Damocles" que pende sobre la libra y disuade a los inversores, según el estratega cambiario de Deutsche Asset y Wealth Management Investment, que supervisa unos 1,3 billones de dólares.
Incluso Bank of America Merrill Lynch, que dice que los riesgos de una salida de la UE son exagerados, toma nota y ya ha comenzado a descontar en el precio una prima "Brexit", y señala que es probable que pierda los 1,40 frente al dólar.
"No veo ninguna buena disposición de los inversores a corto o medio plazo para tocar la libra por el momento," dijo Dirk Aufderheide. El impacto de un "riesgo Brexit" persistirá por lo menos "otro par de meses", dijo.
15:52 Los estrategas creen que las Bolsas europeas rebotarán un 20%
El peor inicio de año desde 2008 para las acciones europeas no está cambiando el optimismo de los estrategas de la región, que están sosteniendo su visión del mercado y ahora pronostican subidas de más del 20 por ciento.
El índice Stoxx Europe 600 se elevará a 402, de acuerdo con la estimación media de los estrategas compilados por Bloomberg. Si bien eso es inferior a la estimación de 415 del mes pasado, siguen contando con la acción del Banco Central Europeo y una mejora de la economía doméstica para catalizar las subidas desde mínimos anuales.
"El BCE está abriendo la puerta un poco más, y probablemente recortará de nuevos las tasas en la segunda mitad del año", dijo Philippe Gijsels, director de estrategia de BNP Paribas Fortis en Bruselas. "Todavía hay una historia fundamental que está bastante intacta. Si las valoraciones se mantienen en estos niveles, puedes ver por qué los mercados podrían subir más".
16:23 "Más QE podría ser negativo para las acciones"
Los analistas de Deutsche Bank sugierne que las acciones podrían de hecho sufrir ante más flexibilización cuantitativa (QE) del BCE, ya que el estímulo podría reforzar al dólar estadounidense pesando a su vez sobre los precios del petróleo.
Los analistas técnicos de BNP Paribas señalan que aunque podamos ver un rebote hacia la zona de los 3.125 puntos del Eurostoxx 50, no ven suelo de este movimiento correctivo hasta que se desarrolle un nuevo movimiento bajista que podría llegar a la zona de los 2.789-2.720 puntos.
Descartan nuevos máximos en el proceso de rebote.
14:31 El S&P 500 finalizará este año en los 2.000 puntos según JP Morgan
Los estrategas de JP Morgan han recortado su previsión para el S&P 500 a 2.000 puntos desde los 2.200 puntos anteriores para final de 2016. Ayer el selectivo cerró a 1.877 puntos.
El banco detecta tres factores problemáticos para la renta variable:
1. Alza en el riesgo de recesión de ganancias en los EE.UU.
2. Divergencia en las políticas de los bancos centrales provocando la fortaleza del dólar.
3. El sector manufacturero ya está en territorio de recesión, mientras que el de servicios continúa desacelerándose.
14:54 HSBC recorta el precio objetivo del Brent
Los analistas del HSBC reducen el precio objetivo del Brent para 2015 a 45,00 dólares por barril desde 60,00 dólares estimación anterior.
También rebajan el precio objetivo del WTI 2015 a 44,00 dólares frente a 55,00 dólares anterior.
¿Qué debe superar el Nasdaq100 para seguir subiendo?
por Julian Yosovitch •Hace 9 horas
Debilidad del Nasdaq100 que cierra en 4196 puntos el martes.
Luego de reconocer la parte baja del canal alcista de mediano plazo, el índice ha mostrado un fuerte avance hasta los valores actuales, atacando escollos importantes en los máximos actuales coincidentes con el 38.2% de fibonacci de todo el ultimo ajuste.
Debemos ver un regreso de las subas que alejen al índice de los máximos actuales de 4250- 4300 puntos y ante tal suceso técnico quedara habilitado una continuidad en el rally buscando atacar escollos mayores en los 4450 puntos, junto a resistencias de mediano plazo coincidentes con el 61.8% de fibonacci de todo el ultimo ajuste y la media de 200 días. Justamente en una visión de mediano plazo, subas por encima de tales escollos liberaran una recuperación mayor en las próximas semanas buscando llevar al mercado de regreso a los 4650-4700 puntos, al menos.
En el caso en que las bajas queden retomadas, vemos que el índice encuentra soporte en los 4100-4050 puntos o potencialmente en los mínimos actuales de 3900 puntos junto a la parte baja del canal alcista de mediano plazo y desde donde las subas deberán ser retomadas hacia zonas superiores.
Solo con el quiebre de mínimos de 3900 y el abandono del canal alcista, las subas mencionadas quedaran anuladas y veremos nuevas debilidades rumbo a zonas inferiores buscando acceder a los 3700 puntos, siendo los 3400 puntos el nivel de contención clave de mediano y largo plazo para el índice tecnológico. Veamos…
15:38 Bank of America rebaja su previsión para la libra
Deutsche Bank ve una espada de Damocles
El espectro de una potencial salida de la Unión Europea está impactando decisivamente en la visión que tienen los analistas del futuro de la libra.
La votación es una "espada de Damocles" que pende sobre la libra y disuade a los inversores, según el estratega cambiario de Deutsche Asset y Wealth Management Investment, que supervisa unos 1,3 billones de dólares.
Incluso Bank of America Merrill Lynch, que dice que los riesgos de una salida de la UE son exagerados, toma nota y ya ha comenzado a descontar en el precio una prima "Brexit", y señala que es probable que pierda los 1,40 frente al dólar.
"No veo ninguna buena disposición de los inversores a corto o medio plazo para tocar la libra por el momento," dijo Dirk Aufderheide. El impacto de un "riesgo Brexit" persistirá por lo menos "otro par de meses", dijo.
15:52 Los estrategas creen que las Bolsas europeas rebotarán un 20%
El peor inicio de año desde 2008 para las acciones europeas no está cambiando el optimismo de los estrategas de la región, que están sosteniendo su visión del mercado y ahora pronostican subidas de más del 20 por ciento.
El índice Stoxx Europe 600 se elevará a 402, de acuerdo con la estimación media de los estrategas compilados por Bloomberg. Si bien eso es inferior a la estimación de 415 del mes pasado, siguen contando con la acción del Banco Central Europeo y una mejora de la economía doméstica para catalizar las subidas desde mínimos anuales.
"El BCE está abriendo la puerta un poco más, y probablemente recortará de nuevos las tasas en la segunda mitad del año", dijo Philippe Gijsels, director de estrategia de BNP Paribas Fortis en Bruselas. "Todavía hay una historia fundamental que está bastante intacta. Si las valoraciones se mantienen en estos niveles, puedes ver por qué los mercados podrían subir más".
16:23 "Más QE podría ser negativo para las acciones"
Los analistas de Deutsche Bank sugierne que las acciones podrían de hecho sufrir ante más flexibilización cuantitativa (QE) del BCE, ya que el estímulo podría reforzar al dólar estadounidense pesando a su vez sobre los precios del petróleo.
- Fenix
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Re: Martes 26/01/16 Inicio de la reunion del Fed
por Fenix » Mar Ene 26, 2016 7:47 pm
"No es una repetición de 2008, pero los gobiernos tienen que actuar rápido"
Martes, 26 de Enero del 2016 - 16:31:00
Nouriel Roubini, el afamado profesor de economía de la Universidad de Nueva York, se ha mostrado menos pesimista de lo que cabría esperar dada la reciente turbulencia en los mercados bursátiles mundiales y la creciente preocupación acerca de una recesión en Estados Unidos.
Roubini, quien se ganó el apodo de "Doctor Fatalidad" durante la crisis financiera mundial de 2008-2009, considera que la caída actual es una simple "corrección" y no un mercado bajista.
Pero advierte que si no hay una respuesta política adecuada y rápida, la situación podría empeorar rápidamente.
"No, no creo que estemos en una repetición del escenario de 2008", dijo Roubini en una entrevista en Business Insider en Davos. No espero una recesión mundial o una crisis financiera".
La crisis actual se ha visto impulsada por una serie de factores, principalmente la preocupación de que China podría sufrir un aterrizaje brusco de su economía y un colapso de su mercado de valores y de divisas.
"Mi punto de vista sobre China es que va a tener un aterrizaje accidentado, no un aterrizaje forzoso. El crecimiento de este año se situará entre el 6 y el 5 por ciento. Aquellos que pronostican que crecerá a una tasa entre el 4 y el 0 por ciento, se van a equivocar. No se dan cuenta de que el sector servicios está creciendo y creciendo mucho más rápido que el sector manufacturero.
Estados Unidos se está desacelerando, especialmente el sector manufacturero. Y la caída de los precios del petróleo es un hecho negativo, al menos en el corto plazo, porque Estados Unidos es un importante productor de petróleo y energía. La caída de los precios del petróleo es negativo para los mercados porque el mercado tiene un cierto peso procedente de las empresas petroleras y de energía. Pero lo más importante, es que no es sólo un shock de oferta lo que está presionando a los precios del petróleo, sino también las preocupaciones sobre la demanda mundial. China. Mercados emergentes. Y la preocupación por el debilitamiento de la demanda es un signo negativo para la economía mundial.
El Medio Oriente es un desastre. Las guerras de poder entre Arabia Saudita e Irán están empeorando. E incluso en Europa, hay terrorismo y crisis de la migración, el riesgo de Grexit, el riesgo de Brexit, la fatiga sobre la austeridad en la periferia, la fatiga de los rescates en la Europa central - hay muchas cuestiones que pueden salir mal en Europa. Entonces, de repente, el mercado se pone cada vez nervioso y hay una corrección.
Si la corrección se convierte en un mercado bajista dependerá primero, de si estos choques son más persistentes o menos persistentes. Y en segundo lugar en la respuesta política.
En este punto, el Banco Popular de China (banco central de China) tendrá que extender sus medidas de estímulo monetario. China tendrá que aprobar una nueva ronda de estímulos fiscales. La Fed tendrá que indicar más claramente que va a esperar más tiempo antes de volver a subir las tasas de interés. Y el Banco Central Europeo y el Banco de Japón tendrán que adoptar más medidas para estimular el crecimiento y la inflación.
Si todos los bancos centrales tratan de hacer más, puede tal vez detener o revertir esta corrección en particular. Si no tenemos una fuerte respuesta política, esto podría convertirse en una desaceleración económica pura y simple.
Fuentes: Henry Blodget, Nouriel Roubini (Business Insider)
Carlos Montero
Lacartadelabolsa
16:47 Un salmón cuesta ahora más que un barril de petróleo
Noruega, el mayor productor de petróleo de Europa Occidental está sufriendo el colapso de los precios del crudo. Pero otra de sus exportaciones estrella, el salmón, ha alcanzado precios récord debido a la caída de la oferta y una moneda débil.
El descenso del petróleo y la subida del salmón ha provocado que un salmón estándar, 4,5 kilogramos, cueste ahora más que un barril de crudo, medido en coronas.
Los inversores atentos a lo que decidan los bancos centrales esta semana
Análisis de Deutsche Bank
Martes, 26 de Enero del 2016 - 17:02:00
Dos son los puntos de atención esta semana, la reunión del Banco de Japón (jueves y viernes), y sobre todo, la de la Reserva Federal (martes y miércoles). La fuerte caída de la bolsa japonesa y la apreciación del yen han revivido las expectativas sobre más estímulos en Japón.
Mientras, en las últimas semanas la economía americana ha publicado toda una batería de indicadores más débiles de lo previsto, con especial preocupación por las últimas cifras de ventas minoristas, que muestran que, pese a tener más dinero en el bolsillo, los americanos no están consumiendo más, sino ahorrando. Aunque esto no es negativo, si se produce en un entorno de baja inversión y menor demanda, entonces sí que puede tener consecuencias negativas. Y esto es lo que se teme la Fed.
Los inversores confían en que esta semana la presidenta Yellen hable de los riesgos económicos y deje entrever un alejamiento en las subidas de tipos (actualmente en el 0,25%-0,50%).
De hecho, actualmente la probabilidad que asigna el mercado a una subida de tipos en la reunión de marzo se sitúa en el 22%, muy lejos del 52% de diciembre, y para todo el año, sólo una subida.
A juicio de los analistas de Deutsche Bank, esto puede ser excesivo, y ser sólo el reflejo de la inestabilidad bursátil.
17:10 Credit Suisse rebaja su previsión para el precio del petróleo
Los analistas de Credit Suisse recortan el precio objetivo del Brent para 2016 a 36 dólares por barril desde 58 dólares estimación anterior.
Para el WTI recorta su pronóstico a 37,75 dólares desde 56,44 dólares anterior.
Martes, 26 de Enero del 2016 - 16:31:00
Nouriel Roubini, el afamado profesor de economía de la Universidad de Nueva York, se ha mostrado menos pesimista de lo que cabría esperar dada la reciente turbulencia en los mercados bursátiles mundiales y la creciente preocupación acerca de una recesión en Estados Unidos.
Roubini, quien se ganó el apodo de "Doctor Fatalidad" durante la crisis financiera mundial de 2008-2009, considera que la caída actual es una simple "corrección" y no un mercado bajista.
Pero advierte que si no hay una respuesta política adecuada y rápida, la situación podría empeorar rápidamente.
"No, no creo que estemos en una repetición del escenario de 2008", dijo Roubini en una entrevista en Business Insider en Davos. No espero una recesión mundial o una crisis financiera".
La crisis actual se ha visto impulsada por una serie de factores, principalmente la preocupación de que China podría sufrir un aterrizaje brusco de su economía y un colapso de su mercado de valores y de divisas.
"Mi punto de vista sobre China es que va a tener un aterrizaje accidentado, no un aterrizaje forzoso. El crecimiento de este año se situará entre el 6 y el 5 por ciento. Aquellos que pronostican que crecerá a una tasa entre el 4 y el 0 por ciento, se van a equivocar. No se dan cuenta de que el sector servicios está creciendo y creciendo mucho más rápido que el sector manufacturero.
Estados Unidos se está desacelerando, especialmente el sector manufacturero. Y la caída de los precios del petróleo es un hecho negativo, al menos en el corto plazo, porque Estados Unidos es un importante productor de petróleo y energía. La caída de los precios del petróleo es negativo para los mercados porque el mercado tiene un cierto peso procedente de las empresas petroleras y de energía. Pero lo más importante, es que no es sólo un shock de oferta lo que está presionando a los precios del petróleo, sino también las preocupaciones sobre la demanda mundial. China. Mercados emergentes. Y la preocupación por el debilitamiento de la demanda es un signo negativo para la economía mundial.
El Medio Oriente es un desastre. Las guerras de poder entre Arabia Saudita e Irán están empeorando. E incluso en Europa, hay terrorismo y crisis de la migración, el riesgo de Grexit, el riesgo de Brexit, la fatiga sobre la austeridad en la periferia, la fatiga de los rescates en la Europa central - hay muchas cuestiones que pueden salir mal en Europa. Entonces, de repente, el mercado se pone cada vez nervioso y hay una corrección.
Si la corrección se convierte en un mercado bajista dependerá primero, de si estos choques son más persistentes o menos persistentes. Y en segundo lugar en la respuesta política.
En este punto, el Banco Popular de China (banco central de China) tendrá que extender sus medidas de estímulo monetario. China tendrá que aprobar una nueva ronda de estímulos fiscales. La Fed tendrá que indicar más claramente que va a esperar más tiempo antes de volver a subir las tasas de interés. Y el Banco Central Europeo y el Banco de Japón tendrán que adoptar más medidas para estimular el crecimiento y la inflación.
Si todos los bancos centrales tratan de hacer más, puede tal vez detener o revertir esta corrección en particular. Si no tenemos una fuerte respuesta política, esto podría convertirse en una desaceleración económica pura y simple.
Fuentes: Henry Blodget, Nouriel Roubini (Business Insider)
Carlos Montero
Lacartadelabolsa
16:47 Un salmón cuesta ahora más que un barril de petróleo
Noruega, el mayor productor de petróleo de Europa Occidental está sufriendo el colapso de los precios del crudo. Pero otra de sus exportaciones estrella, el salmón, ha alcanzado precios récord debido a la caída de la oferta y una moneda débil.
El descenso del petróleo y la subida del salmón ha provocado que un salmón estándar, 4,5 kilogramos, cueste ahora más que un barril de crudo, medido en coronas.
Los inversores atentos a lo que decidan los bancos centrales esta semana
Análisis de Deutsche Bank
Martes, 26 de Enero del 2016 - 17:02:00
Dos son los puntos de atención esta semana, la reunión del Banco de Japón (jueves y viernes), y sobre todo, la de la Reserva Federal (martes y miércoles). La fuerte caída de la bolsa japonesa y la apreciación del yen han revivido las expectativas sobre más estímulos en Japón.
Mientras, en las últimas semanas la economía americana ha publicado toda una batería de indicadores más débiles de lo previsto, con especial preocupación por las últimas cifras de ventas minoristas, que muestran que, pese a tener más dinero en el bolsillo, los americanos no están consumiendo más, sino ahorrando. Aunque esto no es negativo, si se produce en un entorno de baja inversión y menor demanda, entonces sí que puede tener consecuencias negativas. Y esto es lo que se teme la Fed.
Los inversores confían en que esta semana la presidenta Yellen hable de los riesgos económicos y deje entrever un alejamiento en las subidas de tipos (actualmente en el 0,25%-0,50%).
De hecho, actualmente la probabilidad que asigna el mercado a una subida de tipos en la reunión de marzo se sitúa en el 22%, muy lejos del 52% de diciembre, y para todo el año, sólo una subida.
A juicio de los analistas de Deutsche Bank, esto puede ser excesivo, y ser sólo el reflejo de la inestabilidad bursátil.
17:10 Credit Suisse rebaja su previsión para el precio del petróleo
Los analistas de Credit Suisse recortan el precio objetivo del Brent para 2016 a 36 dólares por barril desde 58 dólares estimación anterior.
Para el WTI recorta su pronóstico a 37,75 dólares desde 56,44 dólares anterior.
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Re: Martes 26/01/16 Inicio de la reunion del Fed
por Fenix » Mar Ene 26, 2016 7:49 pm
¿Preocupado por una recesión mundial?
Bank of America dice que no deberías
Martes, 26 de Enero del 2016 - 17:24:00
Lo que sea que pueda provocar la próxima recesión mundial, probablemente no será China. Esto es lo que opina Bank of America Merrill Lynch, que reunió a sus mejores expertos en la nación para reflexionar sobre las "34 preguntas sobre China que temes preguntar".
Bank of America concluye que la segunda economía más grande del mundo se mantendrá alejada del aterrizaje forzoso y el gobierno va a contener los riesgos derivados de las turbulencias de su mercado financiero.
Mientras que su desaceleración pesará en la confianza de los inversores, no va a causar grandes efectos indirectos negativos a la economía global.
"No vemos que una desaceleración en el crecimiento de China tenga repercusiones considerables en los mercados desarrollados en general, pero algunas economías se verán más afectadas que otras," dijo Michael Hanson, economista global y estadounidense de alto rango en una nota.
"Nuestro caso base para 2016 es un crecimiento a duras penas", dijeron los economistas. "Creemos que el gobierno logrará contener el riesgo de las turbulencias del mercado financiero y evitar el aterrizaje duro".
Iliquidez
José Luis Martínez Campuzano de Citi
Martes, 26 de Enero del 2016 - 18:00:00
El BOE ha publicado su último informe de estimación de volúmenes en los mercados de divisas: un descenso del 26 % en octubre del año pasado sobre un año atrás en conjunto, un descenso del 17 % en el cruce EURUSD. Como ven, la menor profundidad del mercado en las primeras semanas del año no es algo puntual.
Los bancos centrales se emplearon a fondo durante buena parte de la Crisis para aumentar la profundidad del mercado, bajo la máxima de Estabilidad financiera. Aumentar su liquidez, en un contexto de caída de precios y falta de demanda, sólo pasaba por aumentarla a través del propio aumento de sus balances. QE lo llamaron, cada vez sobre más activos con la referencia máxima de los ETF de bolsa en el caso del BOJ. No era el primero que ampliaba de la renta fija (pública y privada) a los activos en bolsa. Y no será el último.
Pero, el descenso de los volúmenes negociados en divisas ofrece lecturas incluso más inquietantes. Puede ser un reflejo de la caída de los flujos de comercio exterior, aunque bien sabemos que son los flujos financieros y no tanto los reales los más importantes en los mercados de divisas. Pero esto último también genera inquietud ante el reflejo que puede tener el descenso del volumen negociado en los flujos de inversión financiera y directa a nivel internacional. Como ven por las cifras publicadas, no sólo con las monedas emergentes como contrapartida. Sí, inquietante.
¿Y qué pueden hacer en este tema los bancos centrales? Pues lo mismo que han hecho hasta el momento, pero mejor. En definitiva, según apuntalando la liquidez de los mercados siempre primando la estabilidad financiera. Reduciendo su inestabilidad, en el caso de las divisas ordenando las tendencias y no tanto intervenirlas. Pero, sobre todo, haciéndolo de forma coordinada. Por muy difícil que esto sea.
18:30 CITIGROUP con una buena rentabilidad/riesgo para un rebote técnico
Comprar con stop loss en 37$
[ CITIGROUP ]
A nivel técnico el precio se sitúa en una zona de soporte en 38,4$, con síntomas excesivos en sus indicadores. El precio de la acción se encuentra a casi un 50% del consenso de los analistas, a pesar de las revisiones a la baja que ha experimentado en el último mes, sobretodo en los últimos 7 días. Todo ello invita a pensar en que las caídas del 25% en el último mes han podido ser demasiado reactivas.
Recomendación: COMPRAR con stop loss en 37$.
Eduardo Faus
Original de Renta 4 Banco
Bank of America dice que no deberías
Martes, 26 de Enero del 2016 - 17:24:00
Lo que sea que pueda provocar la próxima recesión mundial, probablemente no será China. Esto es lo que opina Bank of America Merrill Lynch, que reunió a sus mejores expertos en la nación para reflexionar sobre las "34 preguntas sobre China que temes preguntar".
Bank of America concluye que la segunda economía más grande del mundo se mantendrá alejada del aterrizaje forzoso y el gobierno va a contener los riesgos derivados de las turbulencias de su mercado financiero.
Mientras que su desaceleración pesará en la confianza de los inversores, no va a causar grandes efectos indirectos negativos a la economía global.
"No vemos que una desaceleración en el crecimiento de China tenga repercusiones considerables en los mercados desarrollados en general, pero algunas economías se verán más afectadas que otras," dijo Michael Hanson, economista global y estadounidense de alto rango en una nota.
"Nuestro caso base para 2016 es un crecimiento a duras penas", dijeron los economistas. "Creemos que el gobierno logrará contener el riesgo de las turbulencias del mercado financiero y evitar el aterrizaje duro".
Iliquidez
José Luis Martínez Campuzano de Citi
Martes, 26 de Enero del 2016 - 18:00:00
El BOE ha publicado su último informe de estimación de volúmenes en los mercados de divisas: un descenso del 26 % en octubre del año pasado sobre un año atrás en conjunto, un descenso del 17 % en el cruce EURUSD. Como ven, la menor profundidad del mercado en las primeras semanas del año no es algo puntual.
Los bancos centrales se emplearon a fondo durante buena parte de la Crisis para aumentar la profundidad del mercado, bajo la máxima de Estabilidad financiera. Aumentar su liquidez, en un contexto de caída de precios y falta de demanda, sólo pasaba por aumentarla a través del propio aumento de sus balances. QE lo llamaron, cada vez sobre más activos con la referencia máxima de los ETF de bolsa en el caso del BOJ. No era el primero que ampliaba de la renta fija (pública y privada) a los activos en bolsa. Y no será el último.
Pero, el descenso de los volúmenes negociados en divisas ofrece lecturas incluso más inquietantes. Puede ser un reflejo de la caída de los flujos de comercio exterior, aunque bien sabemos que son los flujos financieros y no tanto los reales los más importantes en los mercados de divisas. Pero esto último también genera inquietud ante el reflejo que puede tener el descenso del volumen negociado en los flujos de inversión financiera y directa a nivel internacional. Como ven por las cifras publicadas, no sólo con las monedas emergentes como contrapartida. Sí, inquietante.
¿Y qué pueden hacer en este tema los bancos centrales? Pues lo mismo que han hecho hasta el momento, pero mejor. En definitiva, según apuntalando la liquidez de los mercados siempre primando la estabilidad financiera. Reduciendo su inestabilidad, en el caso de las divisas ordenando las tendencias y no tanto intervenirlas. Pero, sobre todo, haciéndolo de forma coordinada. Por muy difícil que esto sea.
18:30 CITIGROUP con una buena rentabilidad/riesgo para un rebote técnico
Comprar con stop loss en 37$
[ CITIGROUP ]
A nivel técnico el precio se sitúa en una zona de soporte en 38,4$, con síntomas excesivos en sus indicadores. El precio de la acción se encuentra a casi un 50% del consenso de los analistas, a pesar de las revisiones a la baja que ha experimentado en el último mes, sobretodo en los últimos 7 días. Todo ello invita a pensar en que las caídas del 25% en el último mes han podido ser demasiado reactivas.
Recomendación: COMPRAR con stop loss en 37$.
Eduardo Faus
Original de Renta 4 Banco
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Re: Martes 26/01/16 Inicio de la reunion del Fed
por Fenix » Mar Ene 26, 2016 7:51 pm
El colapso de Rusia está más cerca de lo que el mercado descuenta
Carlos Montero
Martes, 26 de Enero del 2016 - 19:30:00
Vladimir Putin, presidente ruso, predijo el pasado verano que la economía rusa colapsaría si el petróleo cayera a los 40 dólares barril. En el momento en el que escribo este artículo el brent cotiza en los 32 dólares barril.
El colapso de la economía rusa es uno de los principales temores que atenazan a los mercados financieros en estos momentos. Para saber la importancia que representa los ingresos del petróleo para este país mostraremos los datos de un reciente estudio de Andrey Movchan de Carnegie.
En una primera visión, la participación de la producción de hidrocarburos en el PIB de Rusia no excede del 26,5%. Este porcentaje se ha mantenido constante en los últimos 25 años. Pero las cosas no son tan simples. Veamos.
El comercio representa el 29% del PIB, pero Rusia importa cerca del 60% de su consumo total y paga las importaciones con los ingresos de las exportaciones dominados mayoritariamente por el petróleo y el gas. Eso significa que habría que añadir un 17,5% a la proporción del petróleo en el PIB.
Continuemos. Entre el 20% y el 22% del PIB del país está compuesto por los gastos del presupuesto estatal. Al menos el 60% de los ingresos consolidados del presupuesto provienen del impuesto sobre la extracción de minerales, impuestos especiales, derechos de exportación, impuesto al valor agregado sobre las importaciones y otros impuestos atribuibles al sector petrolero y gasístico, directa o indirectamente. Esto añade un 13% adicional al cálculo de la repercusión del petróleo sobre el PIB ruso.
También tenemos que tener en cuenta el influjo directo de los petrodólares que se transforman en inversiones y gastos en otros sectores de la economía y el consumo. Diversas estimaciones apuntan a que esto implicaría entre el 10 y el 13 por ciento del Producto Interior Bruto.
Si sumamos todas estas partidas tenemos que la participación directa o indirecta del petróleo en el PIB está entre el 67 y 70 por ciento. La naturaleza de esta dependencia del petróleo se ilustra en los siguientes dos gráficos, donde se muestra una clara correlación entre los cambios en los ingresos presupuestarios de Rusia y el precio del petróleo (gráfico 1), los cambios en las reservas de oro y divisas extranjeras frente a la evolución del crudo (gráfico 2) y la evolución del crecimiento del PIB respecto a la del precio de la energía.
Las estadísticas oficiales indican que la industria del petróleo y gas de Rusia representan sólo una cuarta parte del PIB del país. Sin embargo, cuando otros factores se tienen en cuenta, se ve claramente que la economía es mucho más dependiente, y en las circunstancias actuales, mucho más vulnerable.
Lacartadelabolsa
20:16 McDonald's: El lado alcista prevalece
Trading Central
[ MCDONALD´S ]
Nuestro punto de rotación se sitúa en los 113.
Nuestra preferencia: siempre que no se rompa a la baja el nivel de los 113, favorecemos un repunte con 128,5 y posteriormente con 135 como próximos objetivos.
Escenario alternativo: por debajo de 113, se espera una caída en 109 y 105.
Comentario técnico: los indicadores técnicos diarios son alcistas y no dan señales de invertir su tendencia.
El BCE abre de nuevo el arsenal
Santander Private Banking
Martes, 26 de Enero del 2016 - 20:32:00
Tal y como dijimos la semana pasada, el BCE podría tomar nuevas medidas con más argumentos a partir de su siguiente Consejo de Gobierno (10 de marzo), coincidiendo con la presentación de su nuevo cuadro de previsiones, que incluirá ya estimaciones de cara a 2018.
Y, en efecto, el BCE abrió la puerta el jueves pasado a esa posibilidad, cuando, según palabras de Draghi, el BCE revisará, y posiblemente reconsiderará, la orientación de la política monetaria.
A pesar de la afirmación por parte de Draghi de que las medidas que se están implementando están teniendo efecto, mejorando las condiciones financieras en el conjunto de la región, el BCE considera que hay tres elementos que están haciendo que la inflación esté siendo más débil que las expectativas manejadas y que los riesgos a la baja se estén incrementando: (i) las perspectivas de crecimiento para las economías emergentes, (ii) la volatilidad de los mercados financieros y de las materias primas, y (iii) los riesgos geopolíticos.
Así, el BCE considera que la inflación se va a mantener en niveles muy reducidos durante todo 2016, pudiendo incluso volver a terreno negativo, especialmente en la primera parte del año. En cuanto a las posibles medidas a tomar por la institución, preguntado Draghi dejó claro que no tiene que haber dudas sobre el compromiso de que el BCE hará todo lo necesario para cumplir con su mandato.
Consideramos que las opciones más probables son, en esencia, las mismas que se manejaban en diciembre: una disminución adicional del tipo de la Facilidad Marginal de Depósito y/o variaciones en el programa de compra en cuanto a volúmenes, activos a adquirir y/o fecha de vigencia del programa.
En cualquier caso, Draghi hizo hincapié en que se estudiarán todas las alternativas posibles y que no hay límites para la política monetaria, dentro de su mandato, destacando el convencimiento del Consejo de Gobierno de la necesidad de alcanzar el objetivo de estabilidad de precios sin retraso.
En este sentido, Draghi comentó que son varias las variables que la institución maneja para medir las expectativas de inflación, y que todas han caído. También mencionó que la correlación entre la evolución del precio del petróleo y las expectativas de inflación a medio plazo se ha incrementado, respaldando la necesidad de revisar la política monetaria.
Desde diciembre, las condiciones han cambiado: el precio del petróleo ha caído un 40% respecto al nivel al que cotizaba cuando el BCE hizo sus proyecciones y el euro se ha apreciado en términos del Tipo de Cambio Efectivo Nominal un 4%. Y es por ello que la institución debe adaptar sus instrumentos al nuevo entorno, actuando, asimismo, como soporte de última instancia para el mercado. En conclusión, noticias balsámicas.
Renta Variable. Neutral
A pesar del rebote de la semana pasada, propiciado por el tono del lenguaje del BCE, todavía es pronto para certificar la estabilización de los detonantes del último episodio de corrección en mercado (petróleo y China). Por tanto, no podemos descartar nuevos episodios de volatilidad a más corto plazo. Independientemente del sentimiento de mercado, volvemos a recalcar que los fundamentales cíclicos (perspectivas de crecimiento, inflación subyacente, política monetaria, etc.) apenas han sufrido deterioro (incluso en algunas parcelas se ha producido una leve mejora). En este contexto, los fundamentales seguirían sin justificar el castigo experimentado en el inicio del ejercicio. Así, desde un punto de vista estructural, seguimos pensando que la renta variable es el activo que mejor binomio rentabilidad/riesgo presenta de cara al conjunto de 2016 (mejor Europa y Japón que EEUU).
Renta Fija. Negativo
Seguimos recomendando prudencia en la aproximación a la renta fija, sobre todo, tras la relajación experimentada estas primeras semanas en las curvas Tesoro núcleo. Si se cumplen nuestras perspectivas cíclicas y monetarias, esperaríamos repuntes de TIR en soberanos OCDE. Encontramos valor en las emisiones High Yield (EEUU y zona Euro) y en la renta fija soberana emergente en divisa local, aunque el momentum de mercado no sea aún el más adecuado para las mismas.
Divisas. Positivo
Debilidad de la GBP frente al USD (1,2%) y el EUR (1,0%) en la semana debido a: (i) el sentimiento de aversión al riesgo en el mercado, (ii) la incertidumbre en torno al Brexit, y (iii) el retraso de las expectativas del mercado para el inicio de la tensionamiento monetario en el Reino Unido. En la medida que los fundamentales macroeconómicos de Reino Unido apunten a que la economía estaría lista para una política monetaria más restrictiva, mantenemos nuestras previsiones de una apreciación de la libra esterlina en el medio plazo.
21:24 El desplome de las commodities pone en riesgo el rating de muchas compañías
Moody's Investor Services ha colocado a 175 empresas de energía y minería en revisión a la baja debido al desplome de las materias primas. 120 de los 175 nombres de la lista estaban vinculados a la industria de la energía mientras que los otros 55 estaban relacionadas con la minería.
Royal Dutch Shell, BP, Alcoa y Barrick Gold fueron algunos de los nombres más notables colocados en revisión.
"La revisión a la baja estima que los mucho más débiles fundamentales de la industria tienen potencial como para justificar los cambios de calificación", escribió Moody's.
"Incluso en un escenario con una modesta recuperación de los precios actuales, las empresas productoras experimentarán flujos de efectivo mucho más bajos", dijo la agencia sobre Shell, Total y Statoil.
Cuarto año de Abenomics
Martes, 26 de Enero del 2016 - 21:52:00
En diciembre de 2012 comenzaba el Gobierno Abe con un objetivo explícito: cambiar la economía. Al poco tiempo concretaba un poco más este cambio en dos factores: 1. Sólido crecimiento económico; 2. Una inflación elevada.
¿Cómo hacerlo? Precisamente con la combinación de tres medidas de política económica: 1. Expansión fiscal a corto y una estrategia clara de ajuste a medio; 2. Expansión monetaria enfocada en conseguir un objetivo del 2.0 %; 3. Reformas estructurales para aumentar el crecimiento potencial. No, no es fácil combinar objetivos de corto y de largo plazo.
¿Qué ha pasado en todo este periodo? Siempre es difícil concretar el éxito o no de una política de gobierno mediante unos pocos indicadores. Especialmente si pretendemos ser justos, lo que obliga a no aislarlo del contexto internacional. Esto sería el caso de los precios externos que no han hecho otra cosa que caer de forma ininterrumpida en todo este periodo. Pero, por otro lado, también parece claro como otros indicadores internos (salarios e inversión) sí han reflejado un pobre comportamiento en los últimos años como para no llegar a la conclusión de que algo ha faltado en el Abenomic….¿falta de certeza económica a futuro?¿demasiadas rigideces en la economía ante la falta de reformas estructurales? ¿excesiva dependencia de la demanda internacional y en la caída del Yen? Sí, es complicado concretar qué ha fallado en concreto hasta el momento para no mostrar una mejora más clara en los indicadores internos más allá de la importación de desinflación e incertidumbre internacional.
Nosotros estimamos que el crecimiento potencial a medio plazo no supera ahora el 1 %, incluso más cerca de la mitad de este porcentaje. De hecho, las perspectivas empresariales se mantienen neutrales sobre esta cuestión para los próximos años.
¿Y el BOJ? Todos estaremos pendientes de la posible decisión que adopte en la reunión de dos días que finaliza el viernes. Y partiendo del rechazo continuado que hemos escuchado desde finales del año pasado a nuevas medidas monetarias expansivas.
¿Por qué? Algunos analistas aluden a la falta de efectividad del QE en un escenario económico/financiero como el actual. Otros, consideran que el BOJ debería replantearse de nuevo medidas de tipos de interés frente a la de cantidades. O al menos combinando ambas. Para el resto, es preciso esperar realmente a valorar la evolución de las expectativas de inflación a futuro aunque aceptando por el momento que se están moderando frente a la subida prevista y sin que el BOJ pueda estirar de forma indefinida su apelación a que el 2 % es un objetivo de inflación a medio plazo. El tiempo pasa muy rápido.
Además, también comienza a pesar en este escenario de elevada deuda y falta de avances en los objetivos de inflación la lenta mejora en las finanzas públicas….
¿Complicado? Sin duda lo es. Tanto como para no desear que sea una referencia a seguir, de forma activa o pasiva por otros países.
Partiendo, naturalmente, de que la situación de fondo de Japón es diferente al resto. Seguro que sí.
José Luis Martínez Campuzano
Estratega de Citi en España
Carlos Montero
Martes, 26 de Enero del 2016 - 19:30:00
Vladimir Putin, presidente ruso, predijo el pasado verano que la economía rusa colapsaría si el petróleo cayera a los 40 dólares barril. En el momento en el que escribo este artículo el brent cotiza en los 32 dólares barril.
El colapso de la economía rusa es uno de los principales temores que atenazan a los mercados financieros en estos momentos. Para saber la importancia que representa los ingresos del petróleo para este país mostraremos los datos de un reciente estudio de Andrey Movchan de Carnegie.
En una primera visión, la participación de la producción de hidrocarburos en el PIB de Rusia no excede del 26,5%. Este porcentaje se ha mantenido constante en los últimos 25 años. Pero las cosas no son tan simples. Veamos.
El comercio representa el 29% del PIB, pero Rusia importa cerca del 60% de su consumo total y paga las importaciones con los ingresos de las exportaciones dominados mayoritariamente por el petróleo y el gas. Eso significa que habría que añadir un 17,5% a la proporción del petróleo en el PIB.
Continuemos. Entre el 20% y el 22% del PIB del país está compuesto por los gastos del presupuesto estatal. Al menos el 60% de los ingresos consolidados del presupuesto provienen del impuesto sobre la extracción de minerales, impuestos especiales, derechos de exportación, impuesto al valor agregado sobre las importaciones y otros impuestos atribuibles al sector petrolero y gasístico, directa o indirectamente. Esto añade un 13% adicional al cálculo de la repercusión del petróleo sobre el PIB ruso.
También tenemos que tener en cuenta el influjo directo de los petrodólares que se transforman en inversiones y gastos en otros sectores de la economía y el consumo. Diversas estimaciones apuntan a que esto implicaría entre el 10 y el 13 por ciento del Producto Interior Bruto.
Si sumamos todas estas partidas tenemos que la participación directa o indirecta del petróleo en el PIB está entre el 67 y 70 por ciento. La naturaleza de esta dependencia del petróleo se ilustra en los siguientes dos gráficos, donde se muestra una clara correlación entre los cambios en los ingresos presupuestarios de Rusia y el precio del petróleo (gráfico 1), los cambios en las reservas de oro y divisas extranjeras frente a la evolución del crudo (gráfico 2) y la evolución del crecimiento del PIB respecto a la del precio de la energía.
Las estadísticas oficiales indican que la industria del petróleo y gas de Rusia representan sólo una cuarta parte del PIB del país. Sin embargo, cuando otros factores se tienen en cuenta, se ve claramente que la economía es mucho más dependiente, y en las circunstancias actuales, mucho más vulnerable.
Lacartadelabolsa
20:16 McDonald's: El lado alcista prevalece
Trading Central
[ MCDONALD´S ]
Nuestro punto de rotación se sitúa en los 113.
Nuestra preferencia: siempre que no se rompa a la baja el nivel de los 113, favorecemos un repunte con 128,5 y posteriormente con 135 como próximos objetivos.
Escenario alternativo: por debajo de 113, se espera una caída en 109 y 105.
Comentario técnico: los indicadores técnicos diarios son alcistas y no dan señales de invertir su tendencia.
El BCE abre de nuevo el arsenal
Santander Private Banking
Martes, 26 de Enero del 2016 - 20:32:00
Tal y como dijimos la semana pasada, el BCE podría tomar nuevas medidas con más argumentos a partir de su siguiente Consejo de Gobierno (10 de marzo), coincidiendo con la presentación de su nuevo cuadro de previsiones, que incluirá ya estimaciones de cara a 2018.
Y, en efecto, el BCE abrió la puerta el jueves pasado a esa posibilidad, cuando, según palabras de Draghi, el BCE revisará, y posiblemente reconsiderará, la orientación de la política monetaria.
A pesar de la afirmación por parte de Draghi de que las medidas que se están implementando están teniendo efecto, mejorando las condiciones financieras en el conjunto de la región, el BCE considera que hay tres elementos que están haciendo que la inflación esté siendo más débil que las expectativas manejadas y que los riesgos a la baja se estén incrementando: (i) las perspectivas de crecimiento para las economías emergentes, (ii) la volatilidad de los mercados financieros y de las materias primas, y (iii) los riesgos geopolíticos.
Así, el BCE considera que la inflación se va a mantener en niveles muy reducidos durante todo 2016, pudiendo incluso volver a terreno negativo, especialmente en la primera parte del año. En cuanto a las posibles medidas a tomar por la institución, preguntado Draghi dejó claro que no tiene que haber dudas sobre el compromiso de que el BCE hará todo lo necesario para cumplir con su mandato.
Consideramos que las opciones más probables son, en esencia, las mismas que se manejaban en diciembre: una disminución adicional del tipo de la Facilidad Marginal de Depósito y/o variaciones en el programa de compra en cuanto a volúmenes, activos a adquirir y/o fecha de vigencia del programa.
En cualquier caso, Draghi hizo hincapié en que se estudiarán todas las alternativas posibles y que no hay límites para la política monetaria, dentro de su mandato, destacando el convencimiento del Consejo de Gobierno de la necesidad de alcanzar el objetivo de estabilidad de precios sin retraso.
En este sentido, Draghi comentó que son varias las variables que la institución maneja para medir las expectativas de inflación, y que todas han caído. También mencionó que la correlación entre la evolución del precio del petróleo y las expectativas de inflación a medio plazo se ha incrementado, respaldando la necesidad de revisar la política monetaria.
Desde diciembre, las condiciones han cambiado: el precio del petróleo ha caído un 40% respecto al nivel al que cotizaba cuando el BCE hizo sus proyecciones y el euro se ha apreciado en términos del Tipo de Cambio Efectivo Nominal un 4%. Y es por ello que la institución debe adaptar sus instrumentos al nuevo entorno, actuando, asimismo, como soporte de última instancia para el mercado. En conclusión, noticias balsámicas.
Renta Variable. Neutral
A pesar del rebote de la semana pasada, propiciado por el tono del lenguaje del BCE, todavía es pronto para certificar la estabilización de los detonantes del último episodio de corrección en mercado (petróleo y China). Por tanto, no podemos descartar nuevos episodios de volatilidad a más corto plazo. Independientemente del sentimiento de mercado, volvemos a recalcar que los fundamentales cíclicos (perspectivas de crecimiento, inflación subyacente, política monetaria, etc.) apenas han sufrido deterioro (incluso en algunas parcelas se ha producido una leve mejora). En este contexto, los fundamentales seguirían sin justificar el castigo experimentado en el inicio del ejercicio. Así, desde un punto de vista estructural, seguimos pensando que la renta variable es el activo que mejor binomio rentabilidad/riesgo presenta de cara al conjunto de 2016 (mejor Europa y Japón que EEUU).
Renta Fija. Negativo
Seguimos recomendando prudencia en la aproximación a la renta fija, sobre todo, tras la relajación experimentada estas primeras semanas en las curvas Tesoro núcleo. Si se cumplen nuestras perspectivas cíclicas y monetarias, esperaríamos repuntes de TIR en soberanos OCDE. Encontramos valor en las emisiones High Yield (EEUU y zona Euro) y en la renta fija soberana emergente en divisa local, aunque el momentum de mercado no sea aún el más adecuado para las mismas.
Divisas. Positivo
Debilidad de la GBP frente al USD (1,2%) y el EUR (1,0%) en la semana debido a: (i) el sentimiento de aversión al riesgo en el mercado, (ii) la incertidumbre en torno al Brexit, y (iii) el retraso de las expectativas del mercado para el inicio de la tensionamiento monetario en el Reino Unido. En la medida que los fundamentales macroeconómicos de Reino Unido apunten a que la economía estaría lista para una política monetaria más restrictiva, mantenemos nuestras previsiones de una apreciación de la libra esterlina en el medio plazo.
21:24 El desplome de las commodities pone en riesgo el rating de muchas compañías
Moody's Investor Services ha colocado a 175 empresas de energía y minería en revisión a la baja debido al desplome de las materias primas. 120 de los 175 nombres de la lista estaban vinculados a la industria de la energía mientras que los otros 55 estaban relacionadas con la minería.
Royal Dutch Shell, BP, Alcoa y Barrick Gold fueron algunos de los nombres más notables colocados en revisión.
"La revisión a la baja estima que los mucho más débiles fundamentales de la industria tienen potencial como para justificar los cambios de calificación", escribió Moody's.
"Incluso en un escenario con una modesta recuperación de los precios actuales, las empresas productoras experimentarán flujos de efectivo mucho más bajos", dijo la agencia sobre Shell, Total y Statoil.
Cuarto año de Abenomics
Martes, 26 de Enero del 2016 - 21:52:00
En diciembre de 2012 comenzaba el Gobierno Abe con un objetivo explícito: cambiar la economía. Al poco tiempo concretaba un poco más este cambio en dos factores: 1. Sólido crecimiento económico; 2. Una inflación elevada.
¿Cómo hacerlo? Precisamente con la combinación de tres medidas de política económica: 1. Expansión fiscal a corto y una estrategia clara de ajuste a medio; 2. Expansión monetaria enfocada en conseguir un objetivo del 2.0 %; 3. Reformas estructurales para aumentar el crecimiento potencial. No, no es fácil combinar objetivos de corto y de largo plazo.
¿Qué ha pasado en todo este periodo? Siempre es difícil concretar el éxito o no de una política de gobierno mediante unos pocos indicadores. Especialmente si pretendemos ser justos, lo que obliga a no aislarlo del contexto internacional. Esto sería el caso de los precios externos que no han hecho otra cosa que caer de forma ininterrumpida en todo este periodo. Pero, por otro lado, también parece claro como otros indicadores internos (salarios e inversión) sí han reflejado un pobre comportamiento en los últimos años como para no llegar a la conclusión de que algo ha faltado en el Abenomic….¿falta de certeza económica a futuro?¿demasiadas rigideces en la economía ante la falta de reformas estructurales? ¿excesiva dependencia de la demanda internacional y en la caída del Yen? Sí, es complicado concretar qué ha fallado en concreto hasta el momento para no mostrar una mejora más clara en los indicadores internos más allá de la importación de desinflación e incertidumbre internacional.
Nosotros estimamos que el crecimiento potencial a medio plazo no supera ahora el 1 %, incluso más cerca de la mitad de este porcentaje. De hecho, las perspectivas empresariales se mantienen neutrales sobre esta cuestión para los próximos años.
¿Y el BOJ? Todos estaremos pendientes de la posible decisión que adopte en la reunión de dos días que finaliza el viernes. Y partiendo del rechazo continuado que hemos escuchado desde finales del año pasado a nuevas medidas monetarias expansivas.
¿Por qué? Algunos analistas aluden a la falta de efectividad del QE en un escenario económico/financiero como el actual. Otros, consideran que el BOJ debería replantearse de nuevo medidas de tipos de interés frente a la de cantidades. O al menos combinando ambas. Para el resto, es preciso esperar realmente a valorar la evolución de las expectativas de inflación a futuro aunque aceptando por el momento que se están moderando frente a la subida prevista y sin que el BOJ pueda estirar de forma indefinida su apelación a que el 2 % es un objetivo de inflación a medio plazo. El tiempo pasa muy rápido.
Además, también comienza a pesar en este escenario de elevada deuda y falta de avances en los objetivos de inflación la lenta mejora en las finanzas públicas….
¿Complicado? Sin duda lo es. Tanto como para no desear que sea una referencia a seguir, de forma activa o pasiva por otros países.
Partiendo, naturalmente, de que la situación de fondo de Japón es diferente al resto. Seguro que sí.
José Luis Martínez Campuzano
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