"Al miedo le encanta susurrarnos a la hora de pulsar la tecla de compra"
Nuevo desplome de las bolsas europeas
Mi�rcoles, 3 de Febrero del 2016 - 11:40:33
Nuevas caídas en las bolsas europeas, en una jornada eminentemente macroeconómica, y en la que el rebote esperado por los traders profesionales finalmente no se ha producido. La sensación que la economía mundial pueda entrar en recesión, está provocando esta reducción del peso de la renta variable en la cartera de los inversores. Mañana publicaremos un artículo extendido sobre este hecho.
Los analistas de M&G Valores señalan a este respecto: "Últimamente se citan riesgos de la economía global como una amenaza para el crecimiento en Europa y EEUU. No es fácil tener una visión de es “economía global” que todavía no es un sistema plenamente integrado y hay grandes diferencias entre la situación en diferentes áreas.
De los pocos indicadores adelantados que nos pueden captar la posibilidad de una gran crisis global como la de 2000-01 o 2008-09 estaría el PMI Global. Su evolución ha estado muy correlacionada en el pasado con un índice bursátil global como el MSCI World Index (en % de variación anual). La conclusión que se desprende de su situación actual es que el PMI se mantiene en niveles de crecimiento moderado desligándose de la fuerte corrección que están sufriendo las bolsas mundiales.
En principio esto apuntaría a que no estamos en un escenario de recesión global sino una simple desaceleración centrada fundamentalmente en las economías emergentes y no en el conjunto de la economía global."
M&G por tanto no espera un escenario recesivo a nivel global. De la misma opinión es Aneta Markowska de SG que afirma que la probabilidad de recesión en EE.UU. es tan sólo de un 2%. Sin embargo, y como expondremos mañana en un amplio artículo, diversos indicadores adelantados reflejan que la probabilidad de recesión es mucho mayor, cercana al 50%. En este escenario las bolsas podrían caer hasta un 50% desde los precios actuales.
Este es el motivo por el que los inversores reducen su exposición a bolsa de forma tan precipitada, impidiendo cualquier rebote consistente, aunque técnicamente, como afirman los analistas de Renta 4, ese rebote debería producirse en el corto plazo. Renta 4 afirma:
"Fijamos tres fases bien diferenciadas y que casan con muchos datos, no sólo a nivel técnico. Si el 21 de enero los mercados encontraron suelo por las promesas del BCE, el 10 de marzo tenemos al mercado esperando el maná, como en la reunión del 3 de diciembre, cuando los mercados se desplomaron un 3,5% comenzando las caídas actuales que hemos vivido.
Desde el 21 de enero los movimientos en los índices son erráticos, pero característicos en todas las fases de suelo previas a un rebote técnico, propios de la lucha entre los que consideran que el mercado ha de seguir cayendo y los que opinan que las caídas actuales son para aprovecharse, al menos para hacer un “trade”.
Pese al ruido, el foco sigue estando en las referencias de mínimos de hace dos semanas, en el caso del IBEX35 en los 8200 puntos. La sobreventa, divergencias alcistas y demás argumentos técnicos y fundamentales para comprar en esta zona están ahí, pero el miedo también, y le encanta susurrarnos a la hora de pulsar la tecla de compra."
Pero volviendo a la sesión de hoy, hemos conocido importantes datos macroeconómicos tanto en Europa como en EE.UU. Los más destacados:
- PMI servicios China enero: El nivel más alto en los últimos seis meses.
- PMI servicios España enero: Sólido crecimiento de actividad y de nuevos pedidos.
- PMI servicios zona euro enero: El crecimiento se ha desacelerado en enero.
- Ventas minoristas euro zona diciembre: Aumentan por las compras de Navidad.
- Informe de empleo ADP EE.UU.: Por encima de las previsiones.
- ISM enero EE.UU.: Fuerte caída de la actividad empresarial.
Resultado dispar en estas referencias macro, aunque los inversores han tomado más en consideración los datos negativos lo que muestra el sesgo bajista actual de los mercados.
Poco más que señalar en una nueva jornada de descensos, con las bolsas incapaces de iniciar un tramo alcista sostenible a pesar de los altos niveles de sobreventa. Esto puede cambiar en cualquier momento.
12:00 RBS recomienda posicionarse largos en la libra/dólar
Los traders de divisas de RBS señalan que la libra/dólar puede haber alcanzado un suelo alrededor de 1,4075 con una estructura de hombro-cabeza-hombro invertida.
RBS recomienda posicionarse largos en el par en el rango 1,4547-1,4657, con un stop de protección por debajo de 1,4180
12:29 S&P rebaja la calificación del sector petrolero
La agencia de calificación de S&P ha rebajado el rating y la perspectiva de un gran número de compañías del sector petrolero:
- Exxon rating AAA con vigilancia negativa.
- Conoco-Phillips rating A con vigilancia negativa.
- Apache baja a BBB desde BBB+.
- Mobile Corp rating AAA con vigilancia negativa.
- Marathon rating BBB- desde BBB.
- Devon Energy a BBB desde BBB+.
- Southwestern Energy a BB+ desde BBB-.
- Chevron a AA- desde AA.
- Hess a BBB- desde BBB.
Miercoles 03/02/16 PMI y ISM de servicios
Re: Miercoles 03/02/16 PMI y ISM de servicios
por Fenix » Mié Feb 03, 2016 8:14 pm
- Fenix
- Mensajes: 16334
- Registrado: Vie Abr 23, 2010 2:36 am
Re: Miercoles 03/02/16 PMI y ISM de servicios
por Fenix » Mié Feb 03, 2016 8:16 pm
13:30 Guerra de divisas
Miren este gráfico…
Esto es lo que dijo ayer el Presidente del SNB…
· A pesar de la reciente debilidad, el CHF se mantiene fuerte frente al EUR entre un 7-8 %
· El SNB preparado para intervenir en el mercado de divisas si fuera preciso
· Rechaza confirmar si está interviniendo ahora
· El SNB valorará la mejor respuesta a los tipo de interés negativos del BOJ
· Los riesgos que observa se centran en los cambios estructurales en la economía china y la debilidad continuada del crecimiento europeo
Pero, con todo, no considera que haya una Guerra de Divisas a nivel internacional. Simplemente, bancos centrales que actúan en función de factores domésticos.
13:22 Nasdaq 100: Alcanza soporte
Comprar corto plazo
Alcanza referencias de soporte clave en 4000 puntos, presentando algo más abajo los mínimos de agosto del año pasado en 3780 puntos. Resistencia más significativa en los máximos del año pasado en 4800 puntos
Recomendación: COMPRA CORTO PLAZO
Eduardo Faus
Original de Renta 4 Banco
How Low Can The Bank Of Japan Cut Rates? Ask Gold
Submitted by Tyler Durden on 02/03/2016 13:33 -0500
As we noted last night, in what was the second clear example of sheer desperation by the Bank of Japan, the central banker formerly known as Peter Pan for his on the record belief that "he should fly", and as of this morning better known as Peter Panic, desperately tried to pull of his best "Draghi", up to and even stealing the ECB's trademark catch phrase, to wit:
* KURODA: POSSIBLE TO CUT NEGATIVE RATE FURTHER IF NEEDED
* KURODA: NO LIMIT TO MONETARY EASING MEASURES
* KURODA: WILL EXPAND EASING IF NEEDED FOR PRICE TARGET
* KURODA: BOJ TO KEEP LOOKING FOR INNOVATION IN MEASURES
* KURODA: BOJ NEEDS TO DEVISE NEW TOOLS IF MEASURES INSUFFICIENT
* KURODA: BOJ WILL DO WHATEVER IT CAN TO REACH PRICE TARGET
Which is probably why since Peter Panic's statement last night, the Yen has soared (the USDJPY has plunged) by over 250 pips, with the market's message to the BOJ quite clear: if there is no limit to the BOJ's policy, then prove it.
But a question emerges: how far can the market push Kuroda, and just how negative can the BOJ (which ironically was just trying to talk back its NIRP via the latest 3am article in the Nikkei) go with negative rates.
For the answer we go to Nomura, which is likewise unsure, so instead it punts to a familiar "barbarous relic": gold. This is what it said:
NIRP's lower bound
If conditions remain inimical to attainment of the BOJ's 2% inflation target, the BOJ may cut its IOER rate further below zero. In such an event, how low could the rate go?
Among European central banks that have already adopted NIRPs, the Swedish Riksbank, Swiss National Bank, National Bank of Denmark and ECB have cut their policy rates to -1.1%, -0.75%, -0.65% and -0.3%, respectively (we used mid-point rates for the central banks targeting an interest rate range). The ECB may ease again in March. Some expect it to cut its policy rate further. Based on European central banks' negative policy rates, the BOJ seems to have the latitude to cut its IOER rate to -0.5% or thereabouts.
Theoretically, negative interest rates' lower bound depends partly on the cost of holding cash in the form of physical currency. When people hold cash out of aversion to negative interest rates, they risk losses due to theft and the like. The cost of avoiding this risk could be a key determinant of negative interest rates' lower bound, but it is hard to directly quantify. As a proxy for the cost of holding physical currency, we estimated the cost of storing gold based on gold futures prices. This cost has averaged an annualized 2.4% over the past 20 years, though it has varied widely over this timeframe.
While somewhat comical, coming from the most prominent Japanese bank (one whose stock got clobbered last night on a huge earnings miss sending its share price crashing the most in years) Kuroda is likely listening.
Which means that as the BOJ lowers ever lower, and it will, it will proceed to do so until it the only economic thing to do is to hold gold, which incidentally despite yielding 0%, will - relatively speaking - have a higher yield than both cash and most Japanese bonds: after all the 10Y is about to go negative.
So please bring it on central bankers: as you unleash more and more failed policies, all you are doing is confirming what we have said all along - as the "central planning committee to save the world" fails in its task, the only safe asset will be the one that has survived 5000 years of human, politician and central banker idiocy, with its value unscathed.
It will survive this period of particularly acute idiocy, as well.
Correcciones más importantes del S&P 500 desde 1960
M&G Valores
Mi�rcoles, 3 de Febrero del 2016 - 13:45:00
La corrección actual tiene su origen en abril-junio según los índices con un retroceso máximo del S&P 500 hasta ahora del 15% y una duración de 8 meses.
En ausencia de una recesión en EEUU que no vemos probable, habría que considerar que nos encontramos en una corrección dentro de un mercado alcista. El orden de magnitud que cabría esperar sería una caída máxima del orden del 20% y una duración de entre 12 y 18 meses. Esto nos dejaría todavía por delante unos meses en los que la fase correctiva seguiría desarrollándose hasta completarse, con un riesgo de caída adicional sobre los mínimos recientes del 5%.
Ajuste de valoración. En ausencia de una fase recesiva que vuelva a deprimir los beneficios de las empresas, podemos ver la corrección de la Bolsa como un ajuste de valoración tras las subidas de años anteriores y las expectativas de un crecimiento futuro más modesto de lo que se pensaba.
De los niveles de valoración de la bolsa europea se deduciría también que, más allá de que la fase correctiva pueda prolongarse todavía algunos meses, no sería razonable esperar caídas adicionales muy intensas por debajo de los mínimos recientes. En un entorno de tipos cero y crecimiento modesto de los beneficios un PER de 12x (actual es de 12,5x) debería ejercer de suelo para la bolsa en próximos meses.
14:16 Cisco Systems: bajo presión
Trading Central
Punto pivote (nivel de invalidación): 25,9
Nuestra preferencia: posiciones cortas debajo de 25,9 con objetivos en 22,45 y 21,2 en extensión.
Escenario alternativo: arriba de 25,9 buscar mayor indicación al alza con 27,8 y 29,5 como objetivos.
Comentario técnico: el RSI muestra tendencias mixtas con dirección alcista.
14:32 La parte más débil de la economía EEUU no está señalando recesión
A pesar de que la semana pasada vimos algunos datos espranzadores, el consenso general es que el sector manufacturero de los EEUU está en serios problemas. Los analistas no sólo han lanzado la idea de que el sector está en recesión, sino que también hay signos de recesión para la economía estadounidense.
Pero de acuerdo con Tom Porcelli de RBC Capital Markets, no hay que estar tan seguros.
"Una de las razones para creer que la 'recesión' del sector manufacturero va a ser de corta duración es que se ha limitado a un puñado de industrias", escribió Porcelli en una nota a sus clientes. "En otras palabras, no ha sido una disminución generalizada".
Según Porcelli, de los 18 subsectores dentro del sector de la fabricación, menos de 1/3 están experimentando caídas de la producción sobre una base interanual. Si lo analizas en base a la producción de lo que cada industria produce, sólo cae el 20% de los sectores.
15:24 Los precios del petróleo podrían subir un 50% a finales de 2016
Los analistas están proyectando que los precios del petróleo subirán más de 15 dólares a finales de 2016. El crudo Nueva York llegará a $46 por barril en el cuarto trimestre, mientras que el Brent en Londres se negociará a $48 en el mismo período, según una encuesta a 17 analistas realizada por Bloomberg.
El superávit mundial de petróleo que impulsó la caída del crudo a un mínimo de 12 años se desplazará al déficit ante el descenso de la producción de esquisto de EE.UU., según Goldman Sachs.
La producción de EE.UU. se reducirá en 620.000 barriles por día, o alrededor de un 7 por ciento, desde el primer trimestre hasta el cuarto, según la Administración de Información de Energía. Mientras tanto, la Agencia Internacional de la Energía prevé que el suministro total de la OPEP descienda en 600.000 barriles diarios este año.
Miren este gráfico…
Esto es lo que dijo ayer el Presidente del SNB…
· A pesar de la reciente debilidad, el CHF se mantiene fuerte frente al EUR entre un 7-8 %
· El SNB preparado para intervenir en el mercado de divisas si fuera preciso
· Rechaza confirmar si está interviniendo ahora
· El SNB valorará la mejor respuesta a los tipo de interés negativos del BOJ
· Los riesgos que observa se centran en los cambios estructurales en la economía china y la debilidad continuada del crecimiento europeo
Pero, con todo, no considera que haya una Guerra de Divisas a nivel internacional. Simplemente, bancos centrales que actúan en función de factores domésticos.
13:22 Nasdaq 100: Alcanza soporte
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Alcanza referencias de soporte clave en 4000 puntos, presentando algo más abajo los mínimos de agosto del año pasado en 3780 puntos. Resistencia más significativa en los máximos del año pasado en 4800 puntos
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Eduardo Faus
Original de Renta 4 Banco
How Low Can The Bank Of Japan Cut Rates? Ask Gold
Submitted by Tyler Durden on 02/03/2016 13:33 -0500
As we noted last night, in what was the second clear example of sheer desperation by the Bank of Japan, the central banker formerly known as Peter Pan for his on the record belief that "he should fly", and as of this morning better known as Peter Panic, desperately tried to pull of his best "Draghi", up to and even stealing the ECB's trademark catch phrase, to wit:
* KURODA: POSSIBLE TO CUT NEGATIVE RATE FURTHER IF NEEDED
* KURODA: NO LIMIT TO MONETARY EASING MEASURES
* KURODA: WILL EXPAND EASING IF NEEDED FOR PRICE TARGET
* KURODA: BOJ TO KEEP LOOKING FOR INNOVATION IN MEASURES
* KURODA: BOJ NEEDS TO DEVISE NEW TOOLS IF MEASURES INSUFFICIENT
* KURODA: BOJ WILL DO WHATEVER IT CAN TO REACH PRICE TARGET
Which is probably why since Peter Panic's statement last night, the Yen has soared (the USDJPY has plunged) by over 250 pips, with the market's message to the BOJ quite clear: if there is no limit to the BOJ's policy, then prove it.
But a question emerges: how far can the market push Kuroda, and just how negative can the BOJ (which ironically was just trying to talk back its NIRP via the latest 3am article in the Nikkei) go with negative rates.
For the answer we go to Nomura, which is likewise unsure, so instead it punts to a familiar "barbarous relic": gold. This is what it said:
NIRP's lower bound
If conditions remain inimical to attainment of the BOJ's 2% inflation target, the BOJ may cut its IOER rate further below zero. In such an event, how low could the rate go?
Among European central banks that have already adopted NIRPs, the Swedish Riksbank, Swiss National Bank, National Bank of Denmark and ECB have cut their policy rates to -1.1%, -0.75%, -0.65% and -0.3%, respectively (we used mid-point rates for the central banks targeting an interest rate range). The ECB may ease again in March. Some expect it to cut its policy rate further. Based on European central banks' negative policy rates, the BOJ seems to have the latitude to cut its IOER rate to -0.5% or thereabouts.
Theoretically, negative interest rates' lower bound depends partly on the cost of holding cash in the form of physical currency. When people hold cash out of aversion to negative interest rates, they risk losses due to theft and the like. The cost of avoiding this risk could be a key determinant of negative interest rates' lower bound, but it is hard to directly quantify. As a proxy for the cost of holding physical currency, we estimated the cost of storing gold based on gold futures prices. This cost has averaged an annualized 2.4% over the past 20 years, though it has varied widely over this timeframe.
While somewhat comical, coming from the most prominent Japanese bank (one whose stock got clobbered last night on a huge earnings miss sending its share price crashing the most in years) Kuroda is likely listening.
Which means that as the BOJ lowers ever lower, and it will, it will proceed to do so until it the only economic thing to do is to hold gold, which incidentally despite yielding 0%, will - relatively speaking - have a higher yield than both cash and most Japanese bonds: after all the 10Y is about to go negative.
So please bring it on central bankers: as you unleash more and more failed policies, all you are doing is confirming what we have said all along - as the "central planning committee to save the world" fails in its task, the only safe asset will be the one that has survived 5000 years of human, politician and central banker idiocy, with its value unscathed.
It will survive this period of particularly acute idiocy, as well.
Correcciones más importantes del S&P 500 desde 1960
M&G Valores
Mi�rcoles, 3 de Febrero del 2016 - 13:45:00
La corrección actual tiene su origen en abril-junio según los índices con un retroceso máximo del S&P 500 hasta ahora del 15% y una duración de 8 meses.
En ausencia de una recesión en EEUU que no vemos probable, habría que considerar que nos encontramos en una corrección dentro de un mercado alcista. El orden de magnitud que cabría esperar sería una caída máxima del orden del 20% y una duración de entre 12 y 18 meses. Esto nos dejaría todavía por delante unos meses en los que la fase correctiva seguiría desarrollándose hasta completarse, con un riesgo de caída adicional sobre los mínimos recientes del 5%.
Ajuste de valoración. En ausencia de una fase recesiva que vuelva a deprimir los beneficios de las empresas, podemos ver la corrección de la Bolsa como un ajuste de valoración tras las subidas de años anteriores y las expectativas de un crecimiento futuro más modesto de lo que se pensaba.
De los niveles de valoración de la bolsa europea se deduciría también que, más allá de que la fase correctiva pueda prolongarse todavía algunos meses, no sería razonable esperar caídas adicionales muy intensas por debajo de los mínimos recientes. En un entorno de tipos cero y crecimiento modesto de los beneficios un PER de 12x (actual es de 12,5x) debería ejercer de suelo para la bolsa en próximos meses.
14:16 Cisco Systems: bajo presión
Trading Central
Punto pivote (nivel de invalidación): 25,9
Nuestra preferencia: posiciones cortas debajo de 25,9 con objetivos en 22,45 y 21,2 en extensión.
Escenario alternativo: arriba de 25,9 buscar mayor indicación al alza con 27,8 y 29,5 como objetivos.
Comentario técnico: el RSI muestra tendencias mixtas con dirección alcista.
14:32 La parte más débil de la economía EEUU no está señalando recesión
A pesar de que la semana pasada vimos algunos datos espranzadores, el consenso general es que el sector manufacturero de los EEUU está en serios problemas. Los analistas no sólo han lanzado la idea de que el sector está en recesión, sino que también hay signos de recesión para la economía estadounidense.
Pero de acuerdo con Tom Porcelli de RBC Capital Markets, no hay que estar tan seguros.
"Una de las razones para creer que la 'recesión' del sector manufacturero va a ser de corta duración es que se ha limitado a un puñado de industrias", escribió Porcelli en una nota a sus clientes. "En otras palabras, no ha sido una disminución generalizada".
Según Porcelli, de los 18 subsectores dentro del sector de la fabricación, menos de 1/3 están experimentando caídas de la producción sobre una base interanual. Si lo analizas en base a la producción de lo que cada industria produce, sólo cae el 20% de los sectores.
15:24 Los precios del petróleo podrían subir un 50% a finales de 2016
Los analistas están proyectando que los precios del petróleo subirán más de 15 dólares a finales de 2016. El crudo Nueva York llegará a $46 por barril en el cuarto trimestre, mientras que el Brent en Londres se negociará a $48 en el mismo período, según una encuesta a 17 analistas realizada por Bloomberg.
El superávit mundial de petróleo que impulsó la caída del crudo a un mínimo de 12 años se desplazará al déficit ante el descenso de la producción de esquisto de EE.UU., según Goldman Sachs.
La producción de EE.UU. se reducirá en 620.000 barriles por día, o alrededor de un 7 por ciento, desde el primer trimestre hasta el cuarto, según la Administración de Información de Energía. Mientras tanto, la Agencia Internacional de la Energía prevé que el suministro total de la OPEP descienda en 600.000 barriles diarios este año.
- Fenix
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Re: Miercoles 03/02/16 PMI y ISM de servicios
por Fenix » Mié Feb 03, 2016 8:20 pm
China Takes Aim At "Zombie Companies", Says Soaring Job Losses Won't Lead To Popular Revolt
Submitted by Tyler D.
02/03/2016 - 14:08
At a press briefing, China revealed its growth target for the year and for the first time since 1995, it’s a range rather than a set number. The economy will grow between 6.5% and 7% in 2016, Xu said in a tacit admission that things are indeed slowing down for the engine of global growth and trade. More notable than the growth target were comments from National Development and Reform Commission Chairman Xu Shaoshi on the country’s acute overcapacity problem, defaults, and social unrest.
Pendientes de un acuerdo entre la UE y el Reino Unido
Mi�rcoles, 3 de Febrero del 2016 - 15:52:00
En los últimos días estoy recibiendo diferentes notas de análisis valorando el coste que tendría para UK o para el resto de Europa la salida del primero del EU. ¿Quién perdería más?
La mera cuestión merece una reflexión. Pero, asumiendo, como lo hace la mera pregunta, que todos perdemos.
Reuter publicaba ayer mismo un análisis sobre la cuestión.
En definitiva: el debate (la negociación) se centra sobre la posibilidad de que un parlamento nacional pueda bloquear una ley europea. Tan aparentemente sencillo, centrada en algunos casos en un bloqueo temporal. Pero enormemente complejo a nivel europeo, ya que probablemente el propio Parlamento europeo debería ratificarla. ¿Factible? Sí; ¿probable? No.
Partamos de que los sondeos en UK muestran un empate sobre el Brexit. Nosotros le asignamos una probabilidad menor, no superior al 30 %. Un acuerdo sobre la base anterior podría dar fuerza al Gobierno británico para pedir el sí (mantenerse en la zona). No descarten si esto es así que se pudiera adelantar el referéndum a este mismo año (el Primer Ministro Cameron incluso lo ha anticipado para junio si tiene suficientes concesiones europeas). Pero, ¿y si no es así? El límite, lo conocen, es el próximo año. Pero el nerviosismo aumentaría en un contexto, el previsible, de incertidumbre económica y financiera a nivel mundial.
Siguiendo con el análisis de Reuter al que me refería antes, las implicaciones de una hipotética salida de UK del EU no sólo serían económicas y financieras, como también en términos de los equilibrios de poder dentro de la zona. ¿Una Europa mucho más cohesionada? No tiene el por qué.
Un primer indicio del coste financiero del debate lo reflejaba también ayer mismo el FT, mostrando su extrañeza ante l ausencia de datos que mostrara su valoración por el mercado. En definitiva, dejaba abierta una cuestión sobre el riesgo de un exceso de confianza desde los inversores. Ya saben la frase: las Crisis ocurren porque no se anticipan. Aunque yo me quedo con esta mucho más productiva: anticipar las crisis es la mejor cura para prevenirlas. ¿Por qué esto no está ocurriendo en el caso del riesgo de Brexit?
Como he dicho al principio, hay una cierta unanimidad en que ambas partes saldrían perdiendo en caso de ruptura. Pero, también existe el convencimiento de que el coste relativo sería mucho mayor para UK.
Nosotros esperamos que la economía británica modere su ritmo de crecimiento este año hasta niveles del 2 %, con la inflación en niveles de 0.6 %. ¿Cuál es el principal riesgo a corto y medio plazo en la economía británica? Sin duda, el Referéndum. De hecho, la salida del EU podría llevar en UK a una fuerte inestabilidad política y significativa debilidad económica. Por el contrario, no descartamos un escenario a medio plazo de bajo desempleo (por debajo del 5 %) y baja inflación (por debajo de objetivos) relativamente estable en caso contrario.
¿Y para la EU? Recordemos que apenas un 4 % del comercio del área es con UK (y con superávit) y la mitad en el caso de servicios (con déficit). En definitiva, el impacto de la ruptura (repito: no es nuestro escenario) sería en teoría limitado. Pero, quedaría por ver el impacto financiero con UK como importante inversor (cartera e inversión directa) y financiera. Naturalmente, también habría que valorar qué tipo de relación permanecería entre el país y la zona. Y es algo que habría que negociar, probablemente de forma compleja, durante bastante tiempo.
Con todo, hay algo más que me inquieta con respecto al impacto en la zona EU de un hipotético Brexit. Y me refiero a una mayor debilidad en el área. En definitiva, simplemente se habría abierto la puerta de salida. Menos tabúes en un futuro social y político muy complicado, a nivel nacional del resto de los países de la EU. Y esto se podría extender también al propio gobierno británico.
José Luis Martínez Campuzano
Estratega de Citi en España
Dollar Dumps Most In 7 Years After Dudley Doldrums
Submitted by Tyler D.
02/03/2016 - 14:17
The US Dollar Index is crashing the most since QE1 was unleashed in Q1 2009. Following The Fed's Dudley-isms this morning desperately jawboning some dovishness back into markets, the USD has plunged but the ubiquitous risk-on rally in stocks is very evidently missing as USDJPY soars back above BoJ NIRP levels. Today's plunge is bigger than Dec 2015's ECB fail drop...
Dow Soars 400 Points Off Dudley Lows
Submitted by Tyler D.
02/03/2016 - 14:51
It's a miracle - Dudely speaks, CHNJPY mysteriously spikes higher, , Crude oil soars 8%, and The Dow soars 400 points off its lows. The question is - what now - as Dow runs stops to Monday's cash open...
Martin Shkreli's Freedom In Jeopardy After E*Trade Account Takes $40 Million Hit
Submitted by Tyler D.
02/03/2016 - 15:07
Early last month, we asked a simple question: "Will Martin Shkreli, like the E*Trade-ing Joe Campbell whose short position in KBIO blew up when Shkreli acquired more than half of the float back in November, start a GoFundMe page in the event his collapsing holdings leave him a few million short on the bail bond?” We may soon know the answer.
"We're Nearing The End" David Stockman Warns, Retail Investors Are "Heading For The Slaughter"
Submitted by Tyler D.
02/03/2016 - 15:26
“The retail investor waded in again. The sheep lined up and, unfortunately, are heading for the slaughter one more time. I think it is very hard to see how this Baby Boom generation, with 10,000 of them retiring a day, can afford one more devastating crash in their stock holdings. That is, unfortunately, what we are heading for. That’s why I say it’s dangerous. When the bubble breaks, it will spill and flow throughout the Main Street economy.”
Submitted by Tyler D.
02/03/2016 - 14:08
At a press briefing, China revealed its growth target for the year and for the first time since 1995, it’s a range rather than a set number. The economy will grow between 6.5% and 7% in 2016, Xu said in a tacit admission that things are indeed slowing down for the engine of global growth and trade. More notable than the growth target were comments from National Development and Reform Commission Chairman Xu Shaoshi on the country’s acute overcapacity problem, defaults, and social unrest.
Pendientes de un acuerdo entre la UE y el Reino Unido
Mi�rcoles, 3 de Febrero del 2016 - 15:52:00
En los últimos días estoy recibiendo diferentes notas de análisis valorando el coste que tendría para UK o para el resto de Europa la salida del primero del EU. ¿Quién perdería más?
La mera cuestión merece una reflexión. Pero, asumiendo, como lo hace la mera pregunta, que todos perdemos.
Reuter publicaba ayer mismo un análisis sobre la cuestión.
En definitiva: el debate (la negociación) se centra sobre la posibilidad de que un parlamento nacional pueda bloquear una ley europea. Tan aparentemente sencillo, centrada en algunos casos en un bloqueo temporal. Pero enormemente complejo a nivel europeo, ya que probablemente el propio Parlamento europeo debería ratificarla. ¿Factible? Sí; ¿probable? No.
Partamos de que los sondeos en UK muestran un empate sobre el Brexit. Nosotros le asignamos una probabilidad menor, no superior al 30 %. Un acuerdo sobre la base anterior podría dar fuerza al Gobierno británico para pedir el sí (mantenerse en la zona). No descarten si esto es así que se pudiera adelantar el referéndum a este mismo año (el Primer Ministro Cameron incluso lo ha anticipado para junio si tiene suficientes concesiones europeas). Pero, ¿y si no es así? El límite, lo conocen, es el próximo año. Pero el nerviosismo aumentaría en un contexto, el previsible, de incertidumbre económica y financiera a nivel mundial.
Siguiendo con el análisis de Reuter al que me refería antes, las implicaciones de una hipotética salida de UK del EU no sólo serían económicas y financieras, como también en términos de los equilibrios de poder dentro de la zona. ¿Una Europa mucho más cohesionada? No tiene el por qué.
Un primer indicio del coste financiero del debate lo reflejaba también ayer mismo el FT, mostrando su extrañeza ante l ausencia de datos que mostrara su valoración por el mercado. En definitiva, dejaba abierta una cuestión sobre el riesgo de un exceso de confianza desde los inversores. Ya saben la frase: las Crisis ocurren porque no se anticipan. Aunque yo me quedo con esta mucho más productiva: anticipar las crisis es la mejor cura para prevenirlas. ¿Por qué esto no está ocurriendo en el caso del riesgo de Brexit?
Como he dicho al principio, hay una cierta unanimidad en que ambas partes saldrían perdiendo en caso de ruptura. Pero, también existe el convencimiento de que el coste relativo sería mucho mayor para UK.
Nosotros esperamos que la economía británica modere su ritmo de crecimiento este año hasta niveles del 2 %, con la inflación en niveles de 0.6 %. ¿Cuál es el principal riesgo a corto y medio plazo en la economía británica? Sin duda, el Referéndum. De hecho, la salida del EU podría llevar en UK a una fuerte inestabilidad política y significativa debilidad económica. Por el contrario, no descartamos un escenario a medio plazo de bajo desempleo (por debajo del 5 %) y baja inflación (por debajo de objetivos) relativamente estable en caso contrario.
¿Y para la EU? Recordemos que apenas un 4 % del comercio del área es con UK (y con superávit) y la mitad en el caso de servicios (con déficit). En definitiva, el impacto de la ruptura (repito: no es nuestro escenario) sería en teoría limitado. Pero, quedaría por ver el impacto financiero con UK como importante inversor (cartera e inversión directa) y financiera. Naturalmente, también habría que valorar qué tipo de relación permanecería entre el país y la zona. Y es algo que habría que negociar, probablemente de forma compleja, durante bastante tiempo.
Con todo, hay algo más que me inquieta con respecto al impacto en la zona EU de un hipotético Brexit. Y me refiero a una mayor debilidad en el área. En definitiva, simplemente se habría abierto la puerta de salida. Menos tabúes en un futuro social y político muy complicado, a nivel nacional del resto de los países de la EU. Y esto se podría extender también al propio gobierno británico.
José Luis Martínez Campuzano
Estratega de Citi en España
Dollar Dumps Most In 7 Years After Dudley Doldrums
Submitted by Tyler D.
02/03/2016 - 14:17
The US Dollar Index is crashing the most since QE1 was unleashed in Q1 2009. Following The Fed's Dudley-isms this morning desperately jawboning some dovishness back into markets, the USD has plunged but the ubiquitous risk-on rally in stocks is very evidently missing as USDJPY soars back above BoJ NIRP levels. Today's plunge is bigger than Dec 2015's ECB fail drop...
Dow Soars 400 Points Off Dudley Lows
Submitted by Tyler D.
02/03/2016 - 14:51
It's a miracle - Dudely speaks, CHNJPY mysteriously spikes higher, , Crude oil soars 8%, and The Dow soars 400 points off its lows. The question is - what now - as Dow runs stops to Monday's cash open...
Martin Shkreli's Freedom In Jeopardy After E*Trade Account Takes $40 Million Hit
Submitted by Tyler D.
02/03/2016 - 15:07
Early last month, we asked a simple question: "Will Martin Shkreli, like the E*Trade-ing Joe Campbell whose short position in KBIO blew up when Shkreli acquired more than half of the float back in November, start a GoFundMe page in the event his collapsing holdings leave him a few million short on the bail bond?” We may soon know the answer.
"We're Nearing The End" David Stockman Warns, Retail Investors Are "Heading For The Slaughter"
Submitted by Tyler D.
02/03/2016 - 15:26
“The retail investor waded in again. The sheep lined up and, unfortunately, are heading for the slaughter one more time. I think it is very hard to see how this Baby Boom generation, with 10,000 of them retiring a day, can afford one more devastating crash in their stock holdings. That is, unfortunately, what we are heading for. That’s why I say it’s dangerous. When the bubble breaks, it will spill and flow throughout the Main Street economy.”
- Fenix
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Re: Miercoles 03/02/16 PMI y ISM de servicios
por Fenix » Mié Feb 03, 2016 8:23 pm
"It's Probably Nothing": January Truck Orders Collapse 48%
Submitted by Tyler D.
02/03/2016 - 15:53
Or, it could be something.
Goldman Capitulates: Revises Fed Call, No Longer Expects A March Rate Hike
Submitted by Tyler D.
02/03/2016 - 16:34
Another day, another Goldman prediction fiasco, and no, we are not talking about the stop out of the firm's Top Trade for 2016, namely the long USDJPY, short EURUSD (although that should happen any minute) - we are talking about that perpetual permabull, Jan Hatzius, just admitting the economy is in far worse shape than expected (if only by him), and as a result he just "revised" his Fed rate hike call, no longer expecting a March hike, instead now forecasting that the first rate hike will be in June and "and see a total of three rate increases this year."
Submitted by Tyler D.
02/03/2016 - 15:53
Or, it could be something.
Goldman Capitulates: Revises Fed Call, No Longer Expects A March Rate Hike
Submitted by Tyler D.
02/03/2016 - 16:34
Another day, another Goldman prediction fiasco, and no, we are not talking about the stop out of the firm's Top Trade for 2016, namely the long USDJPY, short EURUSD (although that should happen any minute) - we are talking about that perpetual permabull, Jan Hatzius, just admitting the economy is in far worse shape than expected (if only by him), and as a result he just "revised" his Fed rate hike call, no longer expecting a March hike, instead now forecasting that the first rate hike will be in June and "and see a total of three rate increases this year."
- Fenix
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Re: Miercoles 03/02/16 PMI y ISM de servicios
por Fenix » Mié Feb 03, 2016 8:26 pm
Meet The World Leader Who Stole His Citizens' Gold
02/03/2016 17:30 -0500
Submitted by Simon Black
Even before his coronation in 1626, King Charles I of England was almost bankrupt.
His predecessors King James and Queen Elizabeth had run the royal treasury down to almost nothing.
Costly war and military folly had taken its toll. The crown had simply wasted far too much money, and brought in too little.
To make matters worse, King Charles was constantly at odds with parliament.
The English government was completely dysfunctional, with constant bickering, personal attacks, and very little sound decision-making.
Parliament refused to pass the taxes that Charles needed to make ends meet. But at the same time, the King was legally unable to levy his own taxes without parliamentary approval.
So, faced with financial desperation, he began to look for alternative ways to raise revenue.
One way was relying on practically ancient, obscure laws to penalize his subjects.
The Distraint of Knighthood, for example, was based on an act from 1278, roughly three and a half centuries before Charles’ coronation.
The Act gave him the legal authority to fine all men with a minimum level of income who did not present themselves in person at his coronation.
Charles also commandeered vast amounts of land, restoring the boundaries of the royal forests to where they had been during the time of King Edward I in the 13th century.
He then fined anyone who encroached on the land, and resold much of it to industries that were supportive of his reign.
King Charles even resorted to begging; in July 1626, he requested that his subjects “lovingly, freely, and voluntarily” give him money.
When that didn’t work, the King levied a Forced Loan, effectively confiscating people’s funds under the guise of ‘borrowing’ it.
He raised about £250,000, the equivalent of about $7.5 billion today.
Emboldened by his success, Charles eventually seized assets directly, including all the gold on deposit being held at the Royal Mint– money that belonged to the merchants and goldsmiths of England.
At one point Charles even forced the East India Company to ‘loan’ him their pepper and spice inventory. He subsequently sold the products at a steep loss.
If any of this sounds familiar, it should.
Today there is no shortage of nations facing fiscal desperation. Most of Europe. Japan. The United States.
In the Land of the Free, the government has spent years… decades… engaged in the most wasteful folly, from multi-trillion dollar wars to a multi-billion dollar website.
US debt just hit $19 trillion a few days ago. And it’s only going higher.
We can already see the government’s financial desperation.
Over the years, the government has effectively levied a ‘forced loan’ totaling more than $2.6 trillion on the Social Security Trust Fund, whose ultimate beneficiaries are the taxpayers of the United States.
Bottom line, they’re ‘borrowing’ YOUR money.
Last year the government stole more from Americans through ‘Civil Asset Forfeiture’ than all the thieves in the United States combined.
In December, the US government confiscated $19.3 billion from the Federal Reserve, which, by the way, was already very thinly capitalized.
Even if you want to believe the propaganda, it’s clear that these are not the actions of a healthy, solvent government that embraces liberty.
In fact, the government published over 80,000 pages of laws, bills, regulations, and executive orders last year. Just this morning they published another 308 pages.
It’s impossible for anyone to keep up with all of these rules. And yet each can carry civil and criminal penalties, including a fine now for not having health insurance.
As Mark Twain used to say, history may not repeat, but it certainly rhymes.
Financially insolvent governments of major superpowers do not simply go gentle into that good night.
They don’t suddenly turn over a new leaf and start embracing economic freedom.
Instead, they get worse. More desperate. More destructive.
Should we honestly believe that they can continue racking up more debt than has ever existed in the history of the world without any consequences?
This is madness. At some point, fiscal reality always catches up. Maybe not at $19 trillion. Maybe not even at $20 trillion.
Maybe it takes 3 months. Or 3 years. But somewhere out there is a straw that can break the camel’s back. And that has serious consequences.
Never forget that if something is predictable, then it’s also preventable.
And facing such obvious trends, it makes all the sense in the world to take some simple, rational steps to put together your own Plan B.
02/03/2016 17:30 -0500
Submitted by Simon Black
Even before his coronation in 1626, King Charles I of England was almost bankrupt.
His predecessors King James and Queen Elizabeth had run the royal treasury down to almost nothing.
Costly war and military folly had taken its toll. The crown had simply wasted far too much money, and brought in too little.
To make matters worse, King Charles was constantly at odds with parliament.
The English government was completely dysfunctional, with constant bickering, personal attacks, and very little sound decision-making.
Parliament refused to pass the taxes that Charles needed to make ends meet. But at the same time, the King was legally unable to levy his own taxes without parliamentary approval.
So, faced with financial desperation, he began to look for alternative ways to raise revenue.
One way was relying on practically ancient, obscure laws to penalize his subjects.
The Distraint of Knighthood, for example, was based on an act from 1278, roughly three and a half centuries before Charles’ coronation.
The Act gave him the legal authority to fine all men with a minimum level of income who did not present themselves in person at his coronation.
Charles also commandeered vast amounts of land, restoring the boundaries of the royal forests to where they had been during the time of King Edward I in the 13th century.
He then fined anyone who encroached on the land, and resold much of it to industries that were supportive of his reign.
King Charles even resorted to begging; in July 1626, he requested that his subjects “lovingly, freely, and voluntarily” give him money.
When that didn’t work, the King levied a Forced Loan, effectively confiscating people’s funds under the guise of ‘borrowing’ it.
He raised about £250,000, the equivalent of about $7.5 billion today.
Emboldened by his success, Charles eventually seized assets directly, including all the gold on deposit being held at the Royal Mint– money that belonged to the merchants and goldsmiths of England.
At one point Charles even forced the East India Company to ‘loan’ him their pepper and spice inventory. He subsequently sold the products at a steep loss.
If any of this sounds familiar, it should.
Today there is no shortage of nations facing fiscal desperation. Most of Europe. Japan. The United States.
In the Land of the Free, the government has spent years… decades… engaged in the most wasteful folly, from multi-trillion dollar wars to a multi-billion dollar website.
US debt just hit $19 trillion a few days ago. And it’s only going higher.
We can already see the government’s financial desperation.
Over the years, the government has effectively levied a ‘forced loan’ totaling more than $2.6 trillion on the Social Security Trust Fund, whose ultimate beneficiaries are the taxpayers of the United States.
Bottom line, they’re ‘borrowing’ YOUR money.
Last year the government stole more from Americans through ‘Civil Asset Forfeiture’ than all the thieves in the United States combined.
In December, the US government confiscated $19.3 billion from the Federal Reserve, which, by the way, was already very thinly capitalized.
Even if you want to believe the propaganda, it’s clear that these are not the actions of a healthy, solvent government that embraces liberty.
In fact, the government published over 80,000 pages of laws, bills, regulations, and executive orders last year. Just this morning they published another 308 pages.
It’s impossible for anyone to keep up with all of these rules. And yet each can carry civil and criminal penalties, including a fine now for not having health insurance.
As Mark Twain used to say, history may not repeat, but it certainly rhymes.
Financially insolvent governments of major superpowers do not simply go gentle into that good night.
They don’t suddenly turn over a new leaf and start embracing economic freedom.
Instead, they get worse. More desperate. More destructive.
Should we honestly believe that they can continue racking up more debt than has ever existed in the history of the world without any consequences?
This is madness. At some point, fiscal reality always catches up. Maybe not at $19 trillion. Maybe not even at $20 trillion.
Maybe it takes 3 months. Or 3 years. But somewhere out there is a straw that can break the camel’s back. And that has serious consequences.
Never forget that if something is predictable, then it’s also preventable.
And facing such obvious trends, it makes all the sense in the world to take some simple, rational steps to put together your own Plan B.
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