02:22 Los mercados están dando "falsas" señales de recesión
Jan Hatzius, economista jefe de Goldman Sachs
Según Jan Hatzius, economista jefe de Goldman Sachs, los mercados están descontando una inminente recesión global de forma equivocada según los indicadores adelantados de las principales economías mundiales. "El ciclo económico mundial sigue siendo positivo".
Mañana nos extenderemos en este análisis. Hoy anticipar que por ejemplo la probabilidad de una recesión en el próximo año en la zona euro es del 24%, mientras que en EE.UU. la probabilidad es del 18%
Nueva alianza mundial para el crecimiento
por José Luis Martínez Campuzano Estratega de Citi en España •Hace 10 horas
Conferencia de la Directora General del FMI en la Universidad de Maryland....
* En conjunto, las economías emergentes y en desarrollo representan prácticamente el 60% del PIB mundial, habiendo aumentado de un nivel ligeramente por debajo de la mitad hace solo una década. Contribuyeron con más del 80% del crecimiento mundial desde la crisis financiera de 2008, asimismo ayudaron a resguardar muchos puestos de trabajo en las economías avanzadas. Y han sido el principal motor de la significativa reducción de la pobreza en el mundo.
* No obstante, tras años de éxito, los mercados emergentes -como grupo- se enfrentan hoy a una nueva y dura realidad. Las tasas de crecimiento han disminuido, los flujos de capitales se han invertido y las perspectivas a mediano plazo se han deteriorado marcadamente. El año pasado, por ejemplo, se estima que los mercados emergentes experimentaron salidas netas de capital de USD 531.000 millones, comparadas con USD 48.000 millones de entradas netas en 2014.
* A corto plazo, la moderación del crecimiento, la magnitud de las salidas de capital y las recientes bajas en los mercados bursátiles son motivo de inquietud.
Retos de las economías emergentes:
* Primero, la transición en el crecimiento de China. China ha emprendido un ambicioso reequilibramiento de su economía: de la industria a los servicios, de las exportaciones al mercado interno, y de la inversión al consumo. También está avanzando hacia un sistema financiero más orientado al mercado. Estas reformas son un proceso necesario que, a la larga, propiciarán un crecimiento más sostenible y beneficiarán tanto a China como al mundo. Sin embargo, a corto plazo provocarán un menor nivel de crecimiento, y esta desaceleración tiene efectos de contagio mediante el comercio y la disminución en la demanda de materias primas, amplificados por los mercados financieros.
* Segundo, la caída de los precios de las materias primas. Los precios del petróleo y los metales han caído en alrededor de dos tercios respecto de sus niveles máximos más recientes, y es probable que se mantengan bajos durante bastante tiempo. Como resultado, muchas economías exportadoras de materias primas se encuentran bajo mucha presión, y algunas divisas ya han experimentado grandes devaluaciones.
* Tercero, las políticas monetarias asincrónicas. La Reserva Federal ha aumentado las tasas de interés en respuesta a un fortalecimiento de la economía estadounidense, en tanto que otras economías aún no lo han hecho, o se han movido en la dirección contraria.
* El mundo emergente también se enfrenta a un incremento de los riesgos geopolíticos y ambientales. Piensen en la crisis de los refugiados sirios que está afectando directamente a países como Turquía, Líbano y Jordania, que están recibiendo a millones de personas desplazadas.
* El impacto del cambio climático sobre los precios de los alimentos, la estabilidad política y la salud de las personas, en particular en África subsahariana y Asia meridional. Para 2030, se prevé que más del 98% de las muertes relacionadas con el cambio climático tendrán lugar en los países en desarrollo.
¿Qué pueden hacer las economías emergentes ante estos retos?
* Estos países podrían hacer que su ajuste fiscal sea menos doloroso mejorando la eficiencia del gasto, fortaleciendo las instituciones fiscales y aumentando sus ingresos no provenientes de las materias primas. Al mismo tiempo, permitir una mayor flexibilidad cambiaria puede ayudar a muchos de ellos a suavizar el impacto de los shocks externos a los que están haciendo frente.
* Las economías emergentes también deberán hacer un mayor uso de las denominadas herramientas macroprudenciales para limitar los riesgos del sector financiero, ya sea supervisando la deuda en moneda extranjera asumida por algunas de sus principales empresas, o limitando los efectos colaterales de la gran expansión del crédito que muchos países han experimentado en los últimos años.
¿Y las economías desarrolladas?
* Frente a perspectivas de crecimiento modestas, las economías avanzadas deben continuar apoyando la demanda mediante políticas monetarias acomodaticias. Pero deben emplear una combinación de políticas más equilibrada.
* Los países con margen de maniobra en sus presupuestos también deben recurrir a la política fiscal para estimular la economía, por ejemplo financiando mejoras muy necesarias en infraestructura pública.
* Al mismo tiempo, Estados Unidos tiene una especial responsabilidad al normalizar su política monetaria, dado que esto puede ser una fuente de efectos de contagio y de rebote mundiales. Por lo tanto es importante que la Reserva Federal continúe haciéndolo con prudencia y que comunique adecuadamente sus decisiones.
¿Y qué deben hacer las emergentes y desarrolladas de forma conjunta?
* Primero, fomentar una mayor y mejor innovación, eliminando las barreras a la competencia, reduciendo la burocracia, mejorando la movilidad laboral e invirtiendo más en educación e investigación. Esto impulsaría el dinamismo empresarial y ayudaría a atraer la inversión privada en ideas nuevas, sorprendentes y útiles.
* Segundo, facilitar un mayor intercambio tecnológico entre las economías avanzadas y sus pares emergentes. Esto requeriría, por ejemplo, lograr un mejor equilibrio entre la protección de la propiedad intelectual y la diseminación de la tecnología.
* Finalmente, tanto las economías avanzadas como las emergentes deben completar y adoptar la agenda mundial de reformas regulatorias. Esto es fundamental para construir un sistema financiero mundial que tenga una mayor capacidad de recuperación.
A medio plazo...
* Un sistema monetario más robusto debe incluir un marco para flujos de capitales más seguros.
* Una red mundial de seguridad financiera más robusta
02:35 El euro/dólar desarrollando estructura de cambio de tendencia
El analista del mercado de divisas Adam Button cree que el euro/dólar está desarrollando una estructura de hombro-cabeza-hombro invertida que se confirmaría con la ruptura del nivel 1,121.
El potencial alcista de esta formación fijaría un objetivo alcista en los 1,14. El par cotiza ahora a 1,1189.
Las caídas en renta variable vinieron acompañadas de una ampliación de las primas de riesgo
por Renta 4 •Hace 9 horas
Aperturas después de las caídas de ayer, después de un cierre en negativo en Wall Street con un S&P 500 (¿1,4%) en mínimos desde octubre 2014 a pesar de recuperar desde el cierre europeo un +0,8%.
Destaca el índice griego, que acumula caída cercana al 27% en lo que llevamos de año después del -8% de ayer. Un descenso que no sólo ha venido propiciado por el entorno de mercado general, dudas sobre el crecimiento mundial en un contexto donde cada vez existe más miedo sobre una posible recesión en Estados Unidos, sino también sobre la marcha de las negociaciones del Gobierno con la Troika sobre nuevos recortes después de que el comité se marchase del país sin un acuerdo tras una semana de conversaciones.
Las caídas en renta variable vinieron acompañadas de una ampliación de las primas de riesgo en los países periféricos (España +19 pbs, Portugal +33 pbs e Italia +20 pbs) como consecuencia de un aumento de las TIRes y descenso del Bund alemán hasta niveles de 0,20% que sigue actuando como activo refugio. En España, la prima de riesgo se sitúa en 160 pbs (nivel más alto desde julio de 2015) con una TIR al alza hasta 1,81% (vs 1,64% el viernes).
En este contexto de incertidumbre y dudas sobre el ritmo de crecimiento mundial el BCE sigue con sus programas de compras. La última semana ha adquirido algo más de 13.100 mln de euros de deuda pública y privada (PSPP) (vs promedio 12.100 mln eur), elevando el importe total desde que iniciase este programa a más de 557.000 mln de euros. Se frenan las compras en el programa de ABS hasta 92 mln de euros vs 1.800 mln eur en la última semana vs 280 de media semanal, con lo que desde finales de octubre-principios de diciembre 2014, ha comprado un total de casi 17.700 mln eur. Acelera por el contrario el ritmo de compras de cédulas hipotecarias respecto a las semanas anteriores (hasta un total de casi 153.000 mln eur). Recordamos que las últimas dudas sobre el ciclo económico y la presión a la baja sobre la inflación por la caída de precios de las materias primas han llevado al BCE a dejar la puerta abierta a nuevos estímulos en la reunión del 10 de marzo, aunque aún sin concretar las medidas adicionales a adoptar (no descartándose nuevos recortes en el tipo de depósito, ampliaciones del plazo de compra de deuda desde el actual marzo 2017 y/o un QE corporativo.
A nivel macroeconómico, esta mañana hemos conocido la balanza comercial de diciembre en Alemania, que ha mostrado una caída del superávit mayor a la esperada, de 1.700 mln de euros hasta 18.800 mln de euros (20.000 mln de euros est. y 20.500 mln de euros previo). Las exportaciones caen -1,6% mensual frente a un crecimiento estimado del +0,5% (y +0,5% anterior revisado desde +0,4%) y las importaciones también ceden ¿1,6% (vs -0,5%e y +1,7% anterior revisado al alza +10 pbs).
A nivel empresarial hemos conocido las cifras de 4T15 de Sanofi que ha registrado unas ventas de 9.280 mln de euros (-1% vs est.), un beneficio neto de 1.710 mln de euros (+1,7% vs est.), 1.680 mln est y un BPA de 1,31 euros/acc (+2,3% vs est.). El dividendo anunciado se sitúa en 2,93 eruos/acc (-2% vs est.) De cara a 2016 ven un BPA en línea con 2015 a tipos de cambio constantes.
Nuestros niveles técnicos son: Ibex 8.550/8.200 - 9.600/10.500, en el Eurostoxx 2.800-3.700 y S&P 1.800-2.150 puntos.
Principales citas empresariales: Coca Cola Company presenta resultados
En Estados Unidos, presentan resultados US Bancorp y Coca Cola Company.
Martes 09/02/16 Optimismo de los pequenios negocios
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Re: Martes 09/02/16 Optimismo de los pequenios negocios
por Fenix » Mar Feb 09, 2016 12:46 pm
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Re: Martes 09/02/16 Optimismo de los pequenios negocios
por Fenix » Mar Feb 09, 2016 12:57 pm
Los inversores a la espera de que Yellen les salve de este caos financiero
Moderado rebote en la apertura de las bolsas europeas
Martes, 9 de Febrero del 2016 - 3:04:22
Mañana la presidenta de la Fed es probable que en su comparecencia ante el Congreso de los EE.UU. intente calmar a los mercados. Los inversores anticipan hoy a esta posibilidad.
Pocas referencias macro de importancia. Destacar únicamente la encuesta JOLTs de ofertas de empleo en EE.UU. en el mes de diciembre.
En el mercado de divisas destacar la fortaleza del yen que cotiza a 128,91 respecto al euro y a 115,30 respecto al dólar. El cambio euro/dólar cotiza prácticamente plano en los 1,1182.
En el mercado de divisas subidas del petróleo superiores al 1% hasta los 33,25 dólares barril brent. Caídas en el oro, plata y paladio.
Como cada mañana, los analistas de Link realizan el siguiente comentario de apertura: Las bolsas europeas cerraron ayer con grandes descensos lastradas por el mal comportamiento del sector bancario, en un momento en el que los inversores se están cuestionando la rentabilidad potencial de estas entidades a medio plazo y los riesgos que todavía puedan tener éstas en el balance, en un entorno macroeconómico de bajo crecimiento y bajos tipos de interés, que no favorece al sector bancario. También se sigue hablando en el mercado de la posibilidad de que parte del castigo a este sector venga de que los fondos soberanos, que tienen una gran exposición al sector, estén deshaciendo posiciones.
Además, el deterioro de las expectativas macroeconómicas señalado también se reflejó en la rentabilidad de los bonos de los mercados periféricos, que vieron como subían sus primas de riesgo mientras los inversores se refugiaban en los bonos alemanes, considerados más seguros.
Igualmente, el precio del crudo actuó de nuevo como un lastre para los mercados, siendo este sector otro foco de preocupación para el sector financiero, ya que se teme que los bancos puedan sufrir grandes pérdidas derivadas de los préstamos concedidos a compañías energéticas. Por el contrario, el precio del oro se benefició de la huida de los inversores hacia activos considerados de menor riesgo.
No obstante cabe señalar que los mercados estadounidenses, aunque cerraron ayer a la baja, lo hicieron muy por encima de los mínimos del día (si bien el sector financiero del índice S&P 500 acabó con un importante retroceso del 3,7%). Este escenario de pesimismo se ha contagiado esta mañana a las bolsas asiáticas que han sufrido importantes pérdidas (las bolsas Chinas siguen cerradas por la celebración del Nuevo Año Lunar) y esperemos que siga siendo la tónica en la apertura de las bolsas europeas.
En este contexto, cualquier cifra macroeconómica relativamente benigna y que suavice los temores sobre un nuevo deterioro del escenario macroeconómico en Occidente será bien recibida por los índices bursátiles. En este sentido, recordamos que hoy se publica la producción industrial de Alemania del mes de diciembre, mientras que en EEUU se publican las existencias y ventas al por mayor del mes de diciembre y el índice JOLTS de ofertas de empleo, también del mes de diciembre.
Por su lado, los resultados publicados por las empresas cotizadas se mantendrán en un segundo plano, si bien, de haber sorpresas, sí pueden influir en la evolución bursátil de sus respectivos sectores. Entre las empresas que presentan sus cifras trimestrales destacamos a Sanofi, Unicredit, Vestas Wind, Securitas, Coca–Cola, Viacom y Walt Disney.
Por último, recordamos que tanto mañana como el jueves la presidenta de la Reserva Federal (Fed) estadounidense, Janet Yellen, comparecerá ante sendos comités de la Casa de Representantes y el Senado, respectivamente. Esperamos que a medida que se acercan dichas citas los inversores se decanten por permanecer al margen del mercado, a la espera de los comentarios que pueda hacer Yellen sobre el escenario económico y, sobre todo, de subidas de tipos de interés a medio plazo.
¿Llegó la gran subida del oro?
por Inteligencia Financiera Global •Hace 8 horas
Desde diciembre de 2015 el oro ha comenzado un rally (alza) que al corte de la semana pasada alcanzó el 10 por ciento de ganancia. Por supuesto, así como cuando hay caídas las notas se “venden” con titulares como “el oro pierde su brillo” o “el metal precioso deja de ser refugio seguro”, ahora prolifera el optimismo. Pero como decimos en este espacio, dicho optimismo es un pésimo consejero.
Sí, es cierto que el bull market (mercado alcista) de largo plazo en el oro aún sigue vigente. Es decir, que los fundamentos que predisponen un alza de su “precio” (medido en divisa fíat) no solo no han empeorado, sino que son más sólidos que nunca. En este espacio hemos abordado con amplitud este tema, del cual, la razón fundamental que apoya el valor del oro es su demanda permanente en un clima de expansión –exponencial y permanente- de la deuda en el planeta. Lo anterior sin contar que se espera una caída en la producción.
Al ser el extintor de deudas por excelencia y un pago en sí mismo, el oro será el “gran gigante de pie” cuando la burbuja de la deuda estalle. La razón es sencilla: es imposible expandir el crédito para siempre, pues tarde o temprano las deudas se tienen que pagar. Nada importa si se trata del “todopoderoso” dólar. Este experimento con dinero de papel fallará como el 100% de los intentos anteriores a lo largo de la historia.
En este sentido, el desplome de precios que ha tenido el rey de los metales en términos de dólares a partir de septiembre de 2011 –cuando tocó su máximo histórico de 1,923.70 dólares la onza troy-, es solo una sana corrección (baja) temporal.
Eso sí, lo mismo podemos decir del rebote iniciado en diciembre. No lo compramos porque lo consideramos de corta duración. Seguimos esperando niveles de ganga cercanos a mil dólares o menos.
Para esto nos basamos en los indicadores exclusivos de la Nueva Escuela Austríaca de Economía, la Base y la Cobase del oro y la plata. Ambos comparan la diferencia que hay entre el precio al contado o “spot” y el del contrato de futuros activo (el que tiene el Interés Abierto más elevado).
Base y cobase nos permiten medir la abundancia o “escasez” que hay de metal físico en el mercado, pues al ser el oro la más abundante de todas las materias primas –en términos de su razón de existencias/producción-, no debería escasear jamás. Siempre hay oro disponible en las manos del público inversor. No se consume como el trigo ni se quema como el gas o el petróleo. Cada onza extraída se acumula, se suma a las ya existentes.
Aquí le he dado cuenta de que desde la crisis de 2008-2009, el oro y la plata han oscilado entre la abundancia y la escasez. La mayor parte del tiempo han permanecido en esta última condición y ello constituye una anomalía por las razones aquí explicadas. Si existe es porque los tenedores de oro y plata se resisten a vender en físico.
Sin embargo, con las recientes alzas iniciadas a finales del año pasado, la base y la cobase han vuelto a terreno de abundancia. Esto indica por un lado que hay algunos inversores que han caído en la tentación de regresar a vender su metal y realizar una ganancia en divisa. A esto se suma el interés de otros por especular en el mercado de futuros apostando a que el precio subirá ante el entorno de debilidad económica global (abundancia de oro papel).
En este contexto, desde mediados de enero la cobase –el mejor indicador de abundancia o escasez física-, se ha desplomado ya a terreno negativo (abundancia). No hay más backwardation (cuando el precio spot es más alto que el del contrato de futuros activo), sino contango (lo opuesto). Si hay abundancia, lejos de indicar que el precio seguirá subiendo es una señal bajista no solo en el oro, sino también en la plata. La cobase en ésta también ya volvió a ser negativa (Cobase en líneas rojas en gráfico cortesía de Sandeep Jaitly de Feketeresearch.com).
De manera que la recomendación de acumular ambos metales preciosos monetarios sigue vigente, pero debe hacerse de manera periódica –mensual, por ejemplo- para obtener al final un adecuado nivel de precio promedio sea que suba o baje.
El atractivo del oro va más allá de la especulación con su “precio” en divisa. Es el refugio ideal para el patrimonio a largo plazo, un seguro. Que no se pierda de vista.
Moderado rebote en la apertura de las bolsas europeas
Martes, 9 de Febrero del 2016 - 3:04:22
Mañana la presidenta de la Fed es probable que en su comparecencia ante el Congreso de los EE.UU. intente calmar a los mercados. Los inversores anticipan hoy a esta posibilidad.
Pocas referencias macro de importancia. Destacar únicamente la encuesta JOLTs de ofertas de empleo en EE.UU. en el mes de diciembre.
En el mercado de divisas destacar la fortaleza del yen que cotiza a 128,91 respecto al euro y a 115,30 respecto al dólar. El cambio euro/dólar cotiza prácticamente plano en los 1,1182.
En el mercado de divisas subidas del petróleo superiores al 1% hasta los 33,25 dólares barril brent. Caídas en el oro, plata y paladio.
Como cada mañana, los analistas de Link realizan el siguiente comentario de apertura: Las bolsas europeas cerraron ayer con grandes descensos lastradas por el mal comportamiento del sector bancario, en un momento en el que los inversores se están cuestionando la rentabilidad potencial de estas entidades a medio plazo y los riesgos que todavía puedan tener éstas en el balance, en un entorno macroeconómico de bajo crecimiento y bajos tipos de interés, que no favorece al sector bancario. También se sigue hablando en el mercado de la posibilidad de que parte del castigo a este sector venga de que los fondos soberanos, que tienen una gran exposición al sector, estén deshaciendo posiciones.
Además, el deterioro de las expectativas macroeconómicas señalado también se reflejó en la rentabilidad de los bonos de los mercados periféricos, que vieron como subían sus primas de riesgo mientras los inversores se refugiaban en los bonos alemanes, considerados más seguros.
Igualmente, el precio del crudo actuó de nuevo como un lastre para los mercados, siendo este sector otro foco de preocupación para el sector financiero, ya que se teme que los bancos puedan sufrir grandes pérdidas derivadas de los préstamos concedidos a compañías energéticas. Por el contrario, el precio del oro se benefició de la huida de los inversores hacia activos considerados de menor riesgo.
No obstante cabe señalar que los mercados estadounidenses, aunque cerraron ayer a la baja, lo hicieron muy por encima de los mínimos del día (si bien el sector financiero del índice S&P 500 acabó con un importante retroceso del 3,7%). Este escenario de pesimismo se ha contagiado esta mañana a las bolsas asiáticas que han sufrido importantes pérdidas (las bolsas Chinas siguen cerradas por la celebración del Nuevo Año Lunar) y esperemos que siga siendo la tónica en la apertura de las bolsas europeas.
En este contexto, cualquier cifra macroeconómica relativamente benigna y que suavice los temores sobre un nuevo deterioro del escenario macroeconómico en Occidente será bien recibida por los índices bursátiles. En este sentido, recordamos que hoy se publica la producción industrial de Alemania del mes de diciembre, mientras que en EEUU se publican las existencias y ventas al por mayor del mes de diciembre y el índice JOLTS de ofertas de empleo, también del mes de diciembre.
Por su lado, los resultados publicados por las empresas cotizadas se mantendrán en un segundo plano, si bien, de haber sorpresas, sí pueden influir en la evolución bursátil de sus respectivos sectores. Entre las empresas que presentan sus cifras trimestrales destacamos a Sanofi, Unicredit, Vestas Wind, Securitas, Coca–Cola, Viacom y Walt Disney.
Por último, recordamos que tanto mañana como el jueves la presidenta de la Reserva Federal (Fed) estadounidense, Janet Yellen, comparecerá ante sendos comités de la Casa de Representantes y el Senado, respectivamente. Esperamos que a medida que se acercan dichas citas los inversores se decanten por permanecer al margen del mercado, a la espera de los comentarios que pueda hacer Yellen sobre el escenario económico y, sobre todo, de subidas de tipos de interés a medio plazo.
¿Llegó la gran subida del oro?
por Inteligencia Financiera Global •Hace 8 horas
Desde diciembre de 2015 el oro ha comenzado un rally (alza) que al corte de la semana pasada alcanzó el 10 por ciento de ganancia. Por supuesto, así como cuando hay caídas las notas se “venden” con titulares como “el oro pierde su brillo” o “el metal precioso deja de ser refugio seguro”, ahora prolifera el optimismo. Pero como decimos en este espacio, dicho optimismo es un pésimo consejero.
Sí, es cierto que el bull market (mercado alcista) de largo plazo en el oro aún sigue vigente. Es decir, que los fundamentos que predisponen un alza de su “precio” (medido en divisa fíat) no solo no han empeorado, sino que son más sólidos que nunca. En este espacio hemos abordado con amplitud este tema, del cual, la razón fundamental que apoya el valor del oro es su demanda permanente en un clima de expansión –exponencial y permanente- de la deuda en el planeta. Lo anterior sin contar que se espera una caída en la producción.
Al ser el extintor de deudas por excelencia y un pago en sí mismo, el oro será el “gran gigante de pie” cuando la burbuja de la deuda estalle. La razón es sencilla: es imposible expandir el crédito para siempre, pues tarde o temprano las deudas se tienen que pagar. Nada importa si se trata del “todopoderoso” dólar. Este experimento con dinero de papel fallará como el 100% de los intentos anteriores a lo largo de la historia.
En este sentido, el desplome de precios que ha tenido el rey de los metales en términos de dólares a partir de septiembre de 2011 –cuando tocó su máximo histórico de 1,923.70 dólares la onza troy-, es solo una sana corrección (baja) temporal.
Eso sí, lo mismo podemos decir del rebote iniciado en diciembre. No lo compramos porque lo consideramos de corta duración. Seguimos esperando niveles de ganga cercanos a mil dólares o menos.
Para esto nos basamos en los indicadores exclusivos de la Nueva Escuela Austríaca de Economía, la Base y la Cobase del oro y la plata. Ambos comparan la diferencia que hay entre el precio al contado o “spot” y el del contrato de futuros activo (el que tiene el Interés Abierto más elevado).
Base y cobase nos permiten medir la abundancia o “escasez” que hay de metal físico en el mercado, pues al ser el oro la más abundante de todas las materias primas –en términos de su razón de existencias/producción-, no debería escasear jamás. Siempre hay oro disponible en las manos del público inversor. No se consume como el trigo ni se quema como el gas o el petróleo. Cada onza extraída se acumula, se suma a las ya existentes.
Aquí le he dado cuenta de que desde la crisis de 2008-2009, el oro y la plata han oscilado entre la abundancia y la escasez. La mayor parte del tiempo han permanecido en esta última condición y ello constituye una anomalía por las razones aquí explicadas. Si existe es porque los tenedores de oro y plata se resisten a vender en físico.
Sin embargo, con las recientes alzas iniciadas a finales del año pasado, la base y la cobase han vuelto a terreno de abundancia. Esto indica por un lado que hay algunos inversores que han caído en la tentación de regresar a vender su metal y realizar una ganancia en divisa. A esto se suma el interés de otros por especular en el mercado de futuros apostando a que el precio subirá ante el entorno de debilidad económica global (abundancia de oro papel).
En este contexto, desde mediados de enero la cobase –el mejor indicador de abundancia o escasez física-, se ha desplomado ya a terreno negativo (abundancia). No hay más backwardation (cuando el precio spot es más alto que el del contrato de futuros activo), sino contango (lo opuesto). Si hay abundancia, lejos de indicar que el precio seguirá subiendo es una señal bajista no solo en el oro, sino también en la plata. La cobase en ésta también ya volvió a ser negativa (Cobase en líneas rojas en gráfico cortesía de Sandeep Jaitly de Feketeresearch.com).
De manera que la recomendación de acumular ambos metales preciosos monetarios sigue vigente, pero debe hacerse de manera periódica –mensual, por ejemplo- para obtener al final un adecuado nivel de precio promedio sea que suba o baje.
El atractivo del oro va más allá de la especulación con su “precio” en divisa. Es el refugio ideal para el patrimonio a largo plazo, un seguro. Que no se pierda de vista.
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Re: Martes 09/02/16 Optimismo de los pequenios negocios
por Fenix » Mar Feb 09, 2016 1:03 pm
¿El mercado fuerza el ciclo a la baja?
Bankinter
Martes, 9 de Febrero del 2016 - 3:15:59
Ayer se activó el modo risk-off y las bolsas vivieron una sesión para el olvido sin referencias ni noticias de calado, más allá de la nueva caída de las reservas chinas y las fuertes y renovadas dudas sobre los bancos. Los bonos periféricos ampliaron diferenciales (+20 p.b. en el caso de España) y el petróleo retrocedía por la falta de acuerdos en la reunión mantenida entre Arabia Saudí y Venezuela, lo que no hizo sino potenciar las caídas de las bolsas.
El hecho de que las caídas de ayer fueran tan fuertes - sobre todo los bancos - sin una razón específica puede hacer que esta misma semana nos movamos hacia una estrategia de inversión aún más defensiva.
Las severas caídas de ayer sin un motivo específico que las justifique pueden estar transmitiendo que el escenario que era menos probable, pero el peor, podría estar materializándose: que las caídas del mercado sean de tal intensidad y extensión que terminen afectando a la confianza de familias y empresas (menor valor de sus activos cotizados), lo cual retrae la inversión empresarial, reduce el crecimiento y la creación de empleo y obliga a revisar a la baja todo el contexto. Círculo vicioso que se retroalimenta. Tal vez hasta el punto en que un ciclo expansivo pierda tanto impulso que derive en estancamiento.
La extensión y profundidad de los últimos retrocesos podrían estar transmitiendo eso, de manera que nos enfrentaríamos a un escenario distinto: de ciclo expansivo a estancamiento y con los bancos centrales ya incapaces de reconducir la situación debido al agotamiento, por empleo abusivo, de la política monetaria.
Puede que vender ahora signifique equivocarse porque la capitulación esté cerca. O puede que no. El riesgo de equivocarse siempre existe, pero en situaciones como esta la peor decisión es la que no se toma. Por eso decidiremos si cambiar o no de estrategia esta misma semana. Si el mensaje de Yellen ante las 2 cámaras no convence y la macro del viernes sale floja, el mercado seguirá cayendo y entonces adoptaremos una estrategia de inversión absolutamente defensiva el lunes. Las caídas de ayer han sido el detonante por su falta de sentido… lo que significa que podríamos estar pasando por alto algo importante. El mercado puede estar más tiempo equivocado - si ese fuera el caso - que nuestros clientes solventes.
Bankinter
Martes, 9 de Febrero del 2016 - 3:15:59
Ayer se activó el modo risk-off y las bolsas vivieron una sesión para el olvido sin referencias ni noticias de calado, más allá de la nueva caída de las reservas chinas y las fuertes y renovadas dudas sobre los bancos. Los bonos periféricos ampliaron diferenciales (+20 p.b. en el caso de España) y el petróleo retrocedía por la falta de acuerdos en la reunión mantenida entre Arabia Saudí y Venezuela, lo que no hizo sino potenciar las caídas de las bolsas.
El hecho de que las caídas de ayer fueran tan fuertes - sobre todo los bancos - sin una razón específica puede hacer que esta misma semana nos movamos hacia una estrategia de inversión aún más defensiva.
Las severas caídas de ayer sin un motivo específico que las justifique pueden estar transmitiendo que el escenario que era menos probable, pero el peor, podría estar materializándose: que las caídas del mercado sean de tal intensidad y extensión que terminen afectando a la confianza de familias y empresas (menor valor de sus activos cotizados), lo cual retrae la inversión empresarial, reduce el crecimiento y la creación de empleo y obliga a revisar a la baja todo el contexto. Círculo vicioso que se retroalimenta. Tal vez hasta el punto en que un ciclo expansivo pierda tanto impulso que derive en estancamiento.
La extensión y profundidad de los últimos retrocesos podrían estar transmitiendo eso, de manera que nos enfrentaríamos a un escenario distinto: de ciclo expansivo a estancamiento y con los bancos centrales ya incapaces de reconducir la situación debido al agotamiento, por empleo abusivo, de la política monetaria.
Puede que vender ahora signifique equivocarse porque la capitulación esté cerca. O puede que no. El riesgo de equivocarse siempre existe, pero en situaciones como esta la peor decisión es la que no se toma. Por eso decidiremos si cambiar o no de estrategia esta misma semana. Si el mensaje de Yellen ante las 2 cámaras no convence y la macro del viernes sale floja, el mercado seguirá cayendo y entonces adoptaremos una estrategia de inversión absolutamente defensiva el lunes. Las caídas de ayer han sido el detonante por su falta de sentido… lo que significa que podríamos estar pasando por alto algo importante. El mercado puede estar más tiempo equivocado - si ese fuera el caso - que nuestros clientes solventes.
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Re: Martes 09/02/16 Optimismo de los pequenios negocios
por Fenix » Mar Feb 09, 2016 1:15 pm
Yellen: ¿Qué dirá la Presidenta de la Fed mañana ante las Cámaras?
Martes, 9 de Febrero del 2016 - 3:40:24
¿Qué dirá la Presidenta de la Fed mañana ante las Cámaras? El sesgo, por fuerza prudente, se moverá entre dejar entreabierta la puerta a seguir con la normalización monetaria y el reconocimiento de la debilidad reciente del consumo e inversión empresarial bajo un entorno económico y financiero mundial complicado.
De hecho, los últimos datos de empleo dan pie a todo tipo de cábalas sobre el estado y perspectivas de la economía norteamericana…
1. Se desacelera la creación de empleo en enero, incluyendo revisiones a la baja de las últimas cifras de 2015 publicadas
· Pero los datos siguen siendo consistentes con un ritmo de crecimiento por encima del nivel potencial
· El aumento de la tasa de actividad denota una mejora en la percepción del mercado de trabajo
2. Un nuevo mínimo reciente en la tasa de desempleo, que retrocede hasta un 4.9 %
· Todo apunta a que la tasa de desempleo natural es menor a lo esperado inicialmente
3. Se acelera el ritmo de crecimiento de los salarios
Más de 295 m. empleos en octubre, aumento de 262 m. en noviembre y más de 280 m. en diciembre…..¿cómo entender los 150 m. en enero? Con todo, recuerden que la propia Fed ha considerado en más de una ocasión que una cifra mensual de creación de empleo de 100/150 m. son coherentes con la estabilidad del mercado de trabajo. El debate al que me refería antes sobre la tasa de desempleo natural hace el resto. Además, importante la mejora observada en los datos de empleo del sector manufacturero.
De hecho, esta cifra de 40 m. empleos creados en enero no explicaría una reflexión desde la Presidenta de la Fed sobre la fortaleza del USD. De hecho, sin duda Yellen probablemente citará la relativa estabilidad del crecimiento potencial USA en niveles del 2 % y la existencia aún de un output-gap que limita la urgencia para seguir normalizando la política monetaria…
Pero, ¿reflexionará también sobre el difícil contexto internacional actual? aquí estará centrada la atención del mercado.
En mi opinión, una de las razones de la inestabilidad financiera actual es precisamente el cambio de sesgo de la Fed. Sé que me responderán que, por ejemplo, la subida de tipos en diciembre fue aplaudida por el mercado como la confirmación de que todo está bien. Pero, siendo esto cierto para la economía USA, no lo es tanto si hablamos del contexto exterior: la subida de tipos, las expectativas de más subidas en el futuro, sin duda ha acentuado la debilidad de los mercados y economías emergentes. Sin ser el detonante, probablemente sí ha sido un factor desestabilizador . La cuestión entonces, considerando los últimos datos económicos conocidos de la economía USA, es si la Fed lo reconoce y valora los propios efectos negativos que puede tener la inestabilidad financiera sobre la economía y mercados en Dólares. Me parece que la Presidenta de la Fed lo tiene francamente complicado para dar una respuesta clara sobre esta cuestión.
José Luis Martínez Campuzano
Estratega de Citi en España
4:12 ¿Cómo transcurre la temporada de resultados en Wall Street?
Con 320 compañías publicadas, el BPA medio ajustado recoge una caída de -2,63% vs -6,7% estimado para el total del S&P 500 antes del inicio de publicación de resultados y frente a -2,32% en el 3T (aunque se esperaba -6,9%).
Martes, 9 de Febrero del 2016 - 3:40:24
¿Qué dirá la Presidenta de la Fed mañana ante las Cámaras? El sesgo, por fuerza prudente, se moverá entre dejar entreabierta la puerta a seguir con la normalización monetaria y el reconocimiento de la debilidad reciente del consumo e inversión empresarial bajo un entorno económico y financiero mundial complicado.
De hecho, los últimos datos de empleo dan pie a todo tipo de cábalas sobre el estado y perspectivas de la economía norteamericana…
1. Se desacelera la creación de empleo en enero, incluyendo revisiones a la baja de las últimas cifras de 2015 publicadas
· Pero los datos siguen siendo consistentes con un ritmo de crecimiento por encima del nivel potencial
· El aumento de la tasa de actividad denota una mejora en la percepción del mercado de trabajo
2. Un nuevo mínimo reciente en la tasa de desempleo, que retrocede hasta un 4.9 %
· Todo apunta a que la tasa de desempleo natural es menor a lo esperado inicialmente
3. Se acelera el ritmo de crecimiento de los salarios
Más de 295 m. empleos en octubre, aumento de 262 m. en noviembre y más de 280 m. en diciembre…..¿cómo entender los 150 m. en enero? Con todo, recuerden que la propia Fed ha considerado en más de una ocasión que una cifra mensual de creación de empleo de 100/150 m. son coherentes con la estabilidad del mercado de trabajo. El debate al que me refería antes sobre la tasa de desempleo natural hace el resto. Además, importante la mejora observada en los datos de empleo del sector manufacturero.
De hecho, esta cifra de 40 m. empleos creados en enero no explicaría una reflexión desde la Presidenta de la Fed sobre la fortaleza del USD. De hecho, sin duda Yellen probablemente citará la relativa estabilidad del crecimiento potencial USA en niveles del 2 % y la existencia aún de un output-gap que limita la urgencia para seguir normalizando la política monetaria…
Pero, ¿reflexionará también sobre el difícil contexto internacional actual? aquí estará centrada la atención del mercado.
En mi opinión, una de las razones de la inestabilidad financiera actual es precisamente el cambio de sesgo de la Fed. Sé que me responderán que, por ejemplo, la subida de tipos en diciembre fue aplaudida por el mercado como la confirmación de que todo está bien. Pero, siendo esto cierto para la economía USA, no lo es tanto si hablamos del contexto exterior: la subida de tipos, las expectativas de más subidas en el futuro, sin duda ha acentuado la debilidad de los mercados y economías emergentes. Sin ser el detonante, probablemente sí ha sido un factor desestabilizador . La cuestión entonces, considerando los últimos datos económicos conocidos de la economía USA, es si la Fed lo reconoce y valora los propios efectos negativos que puede tener la inestabilidad financiera sobre la economía y mercados en Dólares. Me parece que la Presidenta de la Fed lo tiene francamente complicado para dar una respuesta clara sobre esta cuestión.
José Luis Martínez Campuzano
Estratega de Citi en España
4:12 ¿Cómo transcurre la temporada de resultados en Wall Street?
Con 320 compañías publicadas, el BPA medio ajustado recoge una caída de -2,63% vs -6,7% estimado para el total del S&P 500 antes del inicio de publicación de resultados y frente a -2,32% en el 3T (aunque se esperaba -6,9%).
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Re: Martes 09/02/16 Optimismo de los pequenios negocios
por Fenix » Mar Feb 09, 2016 1:28 pm
5:16 Preocupación sobre el estado del sistema bancario europeo
Los analistas de RBC en una nota a clientes señalan que, "el estado del sistema bancario europeo está siendo vigilando minuciosamente ante las recientes pérdidas históricas. Por ahora no hay señales de que esta preocupación se esté trasladando al mercado de divisas, pero puede explicar porque el alza del euro está contenida, o las recientes subidas del yen".
Este es el peor año bursátil según el ciclo presidencial de EE.UU.
Martes, 9 de Febrero del 2016 - 5:28:11
Ayer publicábamos un artículo en el que mostrábamos el indicador de la "super bowl" que señala que dependiendo quien gane la final de futbol americano en EE.UU. las bolsas suben o bajan. Si el ganador es de la Conferencia Nacional la bolsa caerá ese año. Si es de la Conferencia Americana la bolsa subirá. Este año el ganador fue de la Conferencia Nacional. El índice de acierto de este indicador es del 80%.
Otro indicador del que se ha hablado mucho estas semanas es el del ciclo presidencial estadounidense. Este indicador muestra que el año de elecciones en EE.UU. es el segundo mejor ejercicio en las bolsas de los cuatro años de ciclo presidencial. El mejor es el tercer año. El promedio de ganancias en este último año es de cerca del 8%.
Este indicador contradice al primero por lo que nos quedamos donde estábamos. Ahora bien, si extendemos el ciclo presidencial no a cuatro años de un mandato sino a ocho años en aquellos presidentes que repiten presidencia, vemos que desde 1920 el octavo año ha sido el que peor resultado ha tenido en el mercado de valores de EE.UU. con un promedio de una caída del 14% en el Dow Jones frente a una ganancia media de casi el 5%
Para reforzar esta señal bajista del indicador señalemos que en los últimos 16 años presidenciales, en 14 de ellos la dirección del mercado ha seguido la de los primeros cinco días del año. En 2016 esos primeros cinco días fueron los peores de la historia.
Parece que todo se alinea para que 2016 sea un pésimo ejercicio bursátil... ¿o no?
Es momento de empezar a comprar acciones...las estrellas están alineadas
Martes, 9 de Febrero del 2016 - 5:42:17
El analista Michael Brush señala que aunque no puede afirmar que estamos formando un suelo en el mercado de valores, existen señales de que se está acercando. "Tres estrellas siguen a toda vuelta de mercados. Se están dando las tres".
Cuando un "sell off" de mercado se produce, típicamente se dan tres señales antes del rebote alcista:
- Sentimiento inversor extremadamente negativo.
- Medios de comunicación extremadamente bajistas.
- Robustas compras de insiders.
Nos centraremos en el tercer punto. Los insiders (directivos y ejecutivos operando sobre sus propias compañías) históricamente son los inversores que mejor rentabilidad han tenido. Esto es fácil de entender si asumimos que quienes mejores que ellos conocen la empresa en la que invierten. Bien, pues el último dato de insiders da una lectura de 1,19. Cualquier lectura por debajo de 2 es alcista. La lectura actual es extremadamente alcista.
Es decir, los directivos y ejecutivos están comprando acciones de sus propias compañías aprovechando las caídas que están sufriendo en las bolsas. Por otro lado, estas compras sugieren que en sus planes estratégicos no están asumiendo una recesión en el corto plazo, posibilidad que está llevando a los inversores a deshacerse de forma precipitada de sus acciones.
6:09 Índice pequeñas empresas USA enero 93,9 vs 94,5 esperado y 95,2 anterior
El índice de pequeñas empresas en EE.UU. en enero cae a 93,9 frente 95,2 del mes anterior y 94,5 esperado.
El indicador se sitúa sensiblemente por debajo de la media de los últimos 42 años de 98. Caen los pequeños negocios que creen que su situación mejorará en los próximos seis meses.
Valorar el trabajo
Martes, 9 de Febrero del 2016 - 6:27:46
Miren este gráfico…
Es un intento de estimar la relación entre desempleo e inflación subyacente, considerando al comportamiento salarial como el principal causante de inflación. Aunque ahora podríamos decir mejor que es el único impedimento para que la desinflación no acaba en deflación.
Miren de nuevo el gráfico. Mis economistas intentan encontrar una relación empírica entre ambas series a lo largo del tiempo. Y la sorpresa aparece cuando en los últimos veinte años no sólo la curva es más plana como se ha desplazado hacia abajo. ¿Qué significa esto? Que niveles más bajos de desempleo se traducen en una inflación poco significativa.
Probablemente tienen el mismo desconcierto que nuestras autoridades monetarias. ¿Cómo generar inflación en un escenario de este tipo? Aunque, también se puede plantear de otra forma: ¿qué limitaciones pueden tener los bancos centrales para seguir expandiendo la liquidez? Pocas, en principio.
Pero, ¿por qué está ocurriendo esto? Al final, más tarde o más temprano la liquidez (dinero en algún momento) debería reflejarse en gasto o mayores perspectivas de inflación. Sí, probablemente. Y sin embargo hay otros factores que se utilizan para justificar su comportamiento a corto e incluso valorar que puede ser más persistente de lo esperado.
¿A corto plazo? Desde el output-gap hasta la persistencia de la caída de los precios de commodities…
¿A medio y largo plazo? Demografía y tecnología. Y una relación, la anterior, que se refuerza con el tiempo. Me refiero a las nuevas industrias menos intensivas en mano de obra, el impacto de la “automatización”, externalización de actividad (manufacturas y servicios). Al final, sin duda, tras todo lo anterior tendrán la tentación de aumentar la compra de treasuries. ¿Niveles ya demasiado bajos de rentabilidad en 1.82 %? Consideren que el JGB de 10 años está en estos momentos en niveles de 0.03 %, cuando la rentabilidad del bund del mismo plazo se aproxima a 0.25 %.
¿Y las bolsas? Nadie habla de recesión, si no de menor crecimiento. Pero, no la recesión que descuentan los precios de muchas bolsas en estos momentos. El castigo en mi opinión es excesivo.
José Luis Martínez Campuzano
Estratega de Citi en España
Los analistas de RBC en una nota a clientes señalan que, "el estado del sistema bancario europeo está siendo vigilando minuciosamente ante las recientes pérdidas históricas. Por ahora no hay señales de que esta preocupación se esté trasladando al mercado de divisas, pero puede explicar porque el alza del euro está contenida, o las recientes subidas del yen".
Este es el peor año bursátil según el ciclo presidencial de EE.UU.
Martes, 9 de Febrero del 2016 - 5:28:11
Ayer publicábamos un artículo en el que mostrábamos el indicador de la "super bowl" que señala que dependiendo quien gane la final de futbol americano en EE.UU. las bolsas suben o bajan. Si el ganador es de la Conferencia Nacional la bolsa caerá ese año. Si es de la Conferencia Americana la bolsa subirá. Este año el ganador fue de la Conferencia Nacional. El índice de acierto de este indicador es del 80%.
Otro indicador del que se ha hablado mucho estas semanas es el del ciclo presidencial estadounidense. Este indicador muestra que el año de elecciones en EE.UU. es el segundo mejor ejercicio en las bolsas de los cuatro años de ciclo presidencial. El mejor es el tercer año. El promedio de ganancias en este último año es de cerca del 8%.
Este indicador contradice al primero por lo que nos quedamos donde estábamos. Ahora bien, si extendemos el ciclo presidencial no a cuatro años de un mandato sino a ocho años en aquellos presidentes que repiten presidencia, vemos que desde 1920 el octavo año ha sido el que peor resultado ha tenido en el mercado de valores de EE.UU. con un promedio de una caída del 14% en el Dow Jones frente a una ganancia media de casi el 5%
Para reforzar esta señal bajista del indicador señalemos que en los últimos 16 años presidenciales, en 14 de ellos la dirección del mercado ha seguido la de los primeros cinco días del año. En 2016 esos primeros cinco días fueron los peores de la historia.
Parece que todo se alinea para que 2016 sea un pésimo ejercicio bursátil... ¿o no?
Es momento de empezar a comprar acciones...las estrellas están alineadas
Martes, 9 de Febrero del 2016 - 5:42:17
El analista Michael Brush señala que aunque no puede afirmar que estamos formando un suelo en el mercado de valores, existen señales de que se está acercando. "Tres estrellas siguen a toda vuelta de mercados. Se están dando las tres".
Cuando un "sell off" de mercado se produce, típicamente se dan tres señales antes del rebote alcista:
- Sentimiento inversor extremadamente negativo.
- Medios de comunicación extremadamente bajistas.
- Robustas compras de insiders.
Nos centraremos en el tercer punto. Los insiders (directivos y ejecutivos operando sobre sus propias compañías) históricamente son los inversores que mejor rentabilidad han tenido. Esto es fácil de entender si asumimos que quienes mejores que ellos conocen la empresa en la que invierten. Bien, pues el último dato de insiders da una lectura de 1,19. Cualquier lectura por debajo de 2 es alcista. La lectura actual es extremadamente alcista.
Es decir, los directivos y ejecutivos están comprando acciones de sus propias compañías aprovechando las caídas que están sufriendo en las bolsas. Por otro lado, estas compras sugieren que en sus planes estratégicos no están asumiendo una recesión en el corto plazo, posibilidad que está llevando a los inversores a deshacerse de forma precipitada de sus acciones.
6:09 Índice pequeñas empresas USA enero 93,9 vs 94,5 esperado y 95,2 anterior
El índice de pequeñas empresas en EE.UU. en enero cae a 93,9 frente 95,2 del mes anterior y 94,5 esperado.
El indicador se sitúa sensiblemente por debajo de la media de los últimos 42 años de 98. Caen los pequeños negocios que creen que su situación mejorará en los próximos seis meses.
Valorar el trabajo
Martes, 9 de Febrero del 2016 - 6:27:46
Miren este gráfico…
Es un intento de estimar la relación entre desempleo e inflación subyacente, considerando al comportamiento salarial como el principal causante de inflación. Aunque ahora podríamos decir mejor que es el único impedimento para que la desinflación no acaba en deflación.
Miren de nuevo el gráfico. Mis economistas intentan encontrar una relación empírica entre ambas series a lo largo del tiempo. Y la sorpresa aparece cuando en los últimos veinte años no sólo la curva es más plana como se ha desplazado hacia abajo. ¿Qué significa esto? Que niveles más bajos de desempleo se traducen en una inflación poco significativa.
Probablemente tienen el mismo desconcierto que nuestras autoridades monetarias. ¿Cómo generar inflación en un escenario de este tipo? Aunque, también se puede plantear de otra forma: ¿qué limitaciones pueden tener los bancos centrales para seguir expandiendo la liquidez? Pocas, en principio.
Pero, ¿por qué está ocurriendo esto? Al final, más tarde o más temprano la liquidez (dinero en algún momento) debería reflejarse en gasto o mayores perspectivas de inflación. Sí, probablemente. Y sin embargo hay otros factores que se utilizan para justificar su comportamiento a corto e incluso valorar que puede ser más persistente de lo esperado.
¿A corto plazo? Desde el output-gap hasta la persistencia de la caída de los precios de commodities…
¿A medio y largo plazo? Demografía y tecnología. Y una relación, la anterior, que se refuerza con el tiempo. Me refiero a las nuevas industrias menos intensivas en mano de obra, el impacto de la “automatización”, externalización de actividad (manufacturas y servicios). Al final, sin duda, tras todo lo anterior tendrán la tentación de aumentar la compra de treasuries. ¿Niveles ya demasiado bajos de rentabilidad en 1.82 %? Consideren que el JGB de 10 años está en estos momentos en niveles de 0.03 %, cuando la rentabilidad del bund del mismo plazo se aproxima a 0.25 %.
¿Y las bolsas? Nadie habla de recesión, si no de menor crecimiento. Pero, no la recesión que descuentan los precios de muchas bolsas en estos momentos. El castigo en mi opinión es excesivo.
José Luis Martínez Campuzano
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Re: Martes 09/02/16 Optimismo de los pequenios negocios
por Fenix » Mar Feb 09, 2016 1:34 pm
7:15 Indicadores de sentimiento del inversor
GRAMI (Global Risk Aversion Macro Index) EMRA (Emerging Market Risk Aversion Index) NISI (News Implied Sentiment Indicator Subidas en los indicadores de aversión al riesgo GRAMI y EMRA durante la última semana…
La semana pasada mejoró el NISI, pero en niveles bearish…
7:46 Crude Oil (WTI) (H6) intradía: la curva descendente prevalece
Trading Central
Punto pivote (nivel de invalidación): 30,72
Nuestra preferencia: posiciones cortas debajo de 30,72 con objetivos en 29,20 y 28,50 en extensión.
Escenario alternativo: arriba de 30,72 buscar mayor indicación al alza con 31,35 y 31,90 como objetivos.
Comentario técnico: al RSI le falta momentum de ascenso.
7:56 Coca-Cola obtiene un BPA de 0,38 dólares vs 0,37 consenso
Los ingresos operativos en el cuarto trimestre ascienden a 10.000 millones de dólares en el cuarto trimestre frente a 9.890 millones esperados por el mercado.
7:53 CVS Health gana 1,53 dólares por acción en 4T, en línea con lo esperado
Reafirma su previsión para 2016
CVS Health obtiene unos ingresos de 41.150 millones de dólares en el cuarto trimestre frente a 41.130 millones consenso.
8:25 Weidmann: BCE discutirá nueva perspectiva en la reunión de marzo
El presidente del Bundesbank, Jens Weidmann, dice que la tasa de inflación subirá más tarde de lo esperado.
Señala que el panorama económico es ahora más oscuro que hace unas pocas semanas. Dice que no hay evidencia de fuerte contracción en China.
8:57 Fuerte castigo para el dólar
El euro dólar en máximos de tres meses y medio
El euro dólar extiende las subidas tras la salida de stops de compra en el nivel de 1,1250 que había sido amenazado durante la mañana. El euro dólar asciende un 0,83% a 1,1292.
El índice dólar ha perdido el mínimo de 96,26 de la semana pasada, con la perspectiva ahora para un movimiento más profundo a la zona de 95,0.
El Brent entra en terreno negativo y retrocede un 0,82% a 32,62 dólares por barril.
10:00 JOLTs Nuevos Empleos EEUU diciembre 5,60 millones vs 5,40 millones consenso
Las ofertas de trabajo y rotación laboral (JOLTS) en EE.UU. en el mes de diciembre subieron a 5,60 millones frente los 5,36 millones anteriores y los 5,40 millones esperados.
Los JOLTS es un buen indicador de la tendencia del mercado laboral, y es seguido por la Fed con detalle.
10:00 Inventarios mayoristas EEUU diciembre -0,1% vs -0,2% consenso
Los inventarios mayoristas de Estados Unidos bajaron en diciembre por tercer mes consecutivo. Las empresas continuaron reduciendo la mercancía sin vender, lo que sugiere que el crecimiento económico del cuarto trimestre podría revisarse ligeramente a la baja.
El Departamento de Comercio dijo que los inventarios mayoristas bajaron un 0,1 por ciento. Los inventarios de noviembre fueron revisadas a la baja para mostrar una caída del 0,4 por ciento en lugar del descenso del 0,3 por ciento reportado previamente.
En diciembre, las ventas de los mayoristas cayeron un 0,3 por ciento después de haber disminuido un 1,3 por ciento en noviembre. Al ritmo de ventas en diciembre se tardarían 1,32 meses limpiar los estantes, sin cambios desde noviembre.
GRAMI (Global Risk Aversion Macro Index) EMRA (Emerging Market Risk Aversion Index) NISI (News Implied Sentiment Indicator Subidas en los indicadores de aversión al riesgo GRAMI y EMRA durante la última semana…
La semana pasada mejoró el NISI, pero en niveles bearish…
7:46 Crude Oil (WTI) (H6) intradía: la curva descendente prevalece
Trading Central
Punto pivote (nivel de invalidación): 30,72
Nuestra preferencia: posiciones cortas debajo de 30,72 con objetivos en 29,20 y 28,50 en extensión.
Escenario alternativo: arriba de 30,72 buscar mayor indicación al alza con 31,35 y 31,90 como objetivos.
Comentario técnico: al RSI le falta momentum de ascenso.
7:56 Coca-Cola obtiene un BPA de 0,38 dólares vs 0,37 consenso
Los ingresos operativos en el cuarto trimestre ascienden a 10.000 millones de dólares en el cuarto trimestre frente a 9.890 millones esperados por el mercado.
7:53 CVS Health gana 1,53 dólares por acción en 4T, en línea con lo esperado
Reafirma su previsión para 2016
CVS Health obtiene unos ingresos de 41.150 millones de dólares en el cuarto trimestre frente a 41.130 millones consenso.
8:25 Weidmann: BCE discutirá nueva perspectiva en la reunión de marzo
El presidente del Bundesbank, Jens Weidmann, dice que la tasa de inflación subirá más tarde de lo esperado.
Señala que el panorama económico es ahora más oscuro que hace unas pocas semanas. Dice que no hay evidencia de fuerte contracción en China.
8:57 Fuerte castigo para el dólar
El euro dólar en máximos de tres meses y medio
El euro dólar extiende las subidas tras la salida de stops de compra en el nivel de 1,1250 que había sido amenazado durante la mañana. El euro dólar asciende un 0,83% a 1,1292.
El índice dólar ha perdido el mínimo de 96,26 de la semana pasada, con la perspectiva ahora para un movimiento más profundo a la zona de 95,0.
El Brent entra en terreno negativo y retrocede un 0,82% a 32,62 dólares por barril.
10:00 JOLTs Nuevos Empleos EEUU diciembre 5,60 millones vs 5,40 millones consenso
Las ofertas de trabajo y rotación laboral (JOLTS) en EE.UU. en el mes de diciembre subieron a 5,60 millones frente los 5,36 millones anteriores y los 5,40 millones esperados.
Los JOLTS es un buen indicador de la tendencia del mercado laboral, y es seguido por la Fed con detalle.
10:00 Inventarios mayoristas EEUU diciembre -0,1% vs -0,2% consenso
Los inventarios mayoristas de Estados Unidos bajaron en diciembre por tercer mes consecutivo. Las empresas continuaron reduciendo la mercancía sin vender, lo que sugiere que el crecimiento económico del cuarto trimestre podría revisarse ligeramente a la baja.
El Departamento de Comercio dijo que los inventarios mayoristas bajaron un 0,1 por ciento. Los inventarios de noviembre fueron revisadas a la baja para mostrar una caída del 0,4 por ciento en lugar del descenso del 0,3 por ciento reportado previamente.
En diciembre, las ventas de los mayoristas cayeron un 0,3 por ciento después de haber disminuido un 1,3 por ciento en noviembre. Al ritmo de ventas en diciembre se tardarían 1,32 meses limpiar los estantes, sin cambios desde noviembre.
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Re: Martes 09/02/16 Optimismo de los pequenios negocios
por Fenix » Mar Feb 09, 2016 1:41 pm
10:45 Las Bolsas mundiales ya han perdido más de 6 billones en 2016
Wall Street está sufriendo el peor inicio de año de la historia. En Europa las cosas no han ido mucho mejor. Y el crash de las acciones chinas a principios de año ha dejado al conjunto de la renta variable mundial iniciando el ejercicio con el pie izquierdo.
Toda esta carnicería se reduce en un gráfico devastador de Torsten Sløk de Deutsche Bank.
En total, los mercados mundiales han perdido 6 billones de dólares en valor desde el inicio de 2016 (y más, incluyendo el desplome del lunes).
Y así, la pregunta que nos deja es: ¿Es sólo una corrección o el comienzo de algo más grande?
10:47 Los traders americanos impulsan al euro dólar por encima de 1,1300
Los especuladores de Wall Street están llevando al euro dólar a máximos intradía de 1,1303, una subida del 0,93% frente al cierre de ayer, en medio de menores expectativas de subidas de tipos en Estados Unidos.
Los traders están obviando los problemas de los bancos alemanes e italianos y las probable acción del BCE en marzo.
11:01 JP Morgan espera más recortes de la tasa de depósito del BCE
Los analistas de JP Morgan pronostican que el Banco Central europeo recortará su tasa de depósito al -0,5% en marzo y al -0,7% en abril.
Wall Street está sufriendo el peor inicio de año de la historia. En Europa las cosas no han ido mucho mejor. Y el crash de las acciones chinas a principios de año ha dejado al conjunto de la renta variable mundial iniciando el ejercicio con el pie izquierdo.
Toda esta carnicería se reduce en un gráfico devastador de Torsten Sløk de Deutsche Bank.
En total, los mercados mundiales han perdido 6 billones de dólares en valor desde el inicio de 2016 (y más, incluyendo el desplome del lunes).
Y así, la pregunta que nos deja es: ¿Es sólo una corrección o el comienzo de algo más grande?
10:47 Los traders americanos impulsan al euro dólar por encima de 1,1300
Los especuladores de Wall Street están llevando al euro dólar a máximos intradía de 1,1303, una subida del 0,93% frente al cierre de ayer, en medio de menores expectativas de subidas de tipos en Estados Unidos.
Los traders están obviando los problemas de los bancos alemanes e italianos y las probable acción del BCE en marzo.
11:01 JP Morgan espera más recortes de la tasa de depósito del BCE
Los analistas de JP Morgan pronostican que el Banco Central europeo recortará su tasa de depósito al -0,5% en marzo y al -0,7% en abril.
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Re: Martes 09/02/16 Optimismo de los pequenios negocios
por admin » Mar Feb 09, 2016 1:49 pm
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Re: Martes 09/02/16 Optimismo de los pequenios negocios
por Fenix » Mar Feb 09, 2016 2:00 pm
Todos deberíamos temer el "Oilmageddon"
Martes, 9 de Febrero del 2016 - 11:09:00
Los mercados están actualmente en una "espiral de la muerte" bien engrasada, según el reputado grupo de analista de Citigroup encabezado por Jonathan Stubbs. Parece que cuatro fenómenos interrelacionados están impulsando un bucle de retroalimentación negativo en la economía mundial y en los mercados financieros.
Y estos son: la fortaleza del dólar estadounidense, los bajos precios de las materias, los débiles flujos comerciales y de capital, y la ralentización del crecimiento de los mercados emergentes.
Parece razonable suponer que un año más de movimientos extremos en el dólar americano (al alza) y los precios del petróleo/productos básicos (a la baja) continuará impulsando este bucle de retroalimentación negativa y hará muy difícil la lucha contra las fuerzas deflacionarias y detener los riesgos bajistas. "Es probable que tanto los resultados empresariales como los mercados de valores sufran más riesgo bajista en este escenario de Oilmageddon", dicen los analistas de Citigroup.
Este escenario se ve reforzado por una serie de gráficos que muestran los vínculos entre los cuatro factores citados anteriormente, incluyendo la importancia de unos precios del petróleo elevados que sean fuente de petrodólares que circulen a la economía mundial y a los activos financieros. Los exportadores de petróleo han disfrutado de más de 6 billones de dólares fluyendo a sus cuentas corrientes, de acuerdo con estimaciones de Citi, lo que implica unos 4 billones de dólares de capital en fondos soberanos (SWFs).
Sin embargo, el colapso de los precios del petróleo y de las materias primas y la fuerte caída en el ritmo del comercio mundial implica que estas mismas economías experimenten un déficit por cuenta corriente agregado por primera vez desde 1998. A su vez, es probable que esto ponga presión sobre los fondos soberanos y la liquidez de los mercados emergentes ya que los gobiernos y las economías de los mercados emergentes tendrán que acudir a las reservas con el fin de mantener la estabilidad económica, política y social. Esto provoca un claro círculo vicioso en los mercados emergentes.
En consecuencia, el impacto de este círculo vicioso se siente a lo largo y ancho de los mercados financieros, e incluso sobre las expectativas de inflación de Estados Unidos. Donde una vez no hubo relación entre las expectativas de inflación en Estados Unidos y el precio del petróleo, en los últimos dos años se han movido a la par.
Con las previsiones de Citi de un fortalecimiento del dólar ponderado por el comercio del 4% y un precio del petróleo de 50 dólares por barril a finales de año, Citigroup ofrece alguna esperanza de que el bucle de realimentación pueda revertirse parcialmente, aunque no necesariamente se rompa. En caso de que se estabilicen los mercados de divisas y materias primas, los activos financieros deberían responder en consecuencia y recuperarse.
Sin embargo, un movimiento "hacia el otro lado" agregaría combustible a una significativa y sincronizada recesión mundial, advierte el banco.
"Todos debemos temer el Oilmageddon", concluye Citi. "La recesión global, como la definimos, no nos dejaría ocultarnos en la renta variable. La liquidez sería el ganador".
Fuentes: Citigroup, Bloomberg
Carlos Montero
Lacartadelabolsa
11:17 La resistencia del euro podría durar poco
Según los analistas de Credit Agricole
Los analistas de Credit Agricole dicen que es probable que la resistencia que está mostrando el euro no dure mucho si los rendimientos de los bonos periféricos de la eurozona continúan bajando y provocan una salida de dinero.
WTI Plunges Back Below $30 After Goldman "Teens" & IEA Excess-Supply Warning
Submitted by Tyler D.
02/09/2016 08:28 -0500
WTI keeps dead-cat-bouncing thanks to the algos and crashing thanks to reality. This morning's reality check on the overnight ramp comes courtesy of a double-whammy from Goldman ("wouldn't be surprised to see WTI in the teens") and The IEA which increased its estimate of excess-supply drastically. This has dragged WTI back below $30 once again and where oil goes, stocks go...
Goldman Sachs Says No Surprise If Oil Price Drops Below $20/Bbl
“I wouldn’t be surprised if this market goes into the teens,” Head of Commodities Research Jeff Currie says in interview on Bloomberg TV.
“Once you breach storage capacity, prices have to spike below cash costs”
And IEA piled on...
The global oil surplus will be bigger than previously estimated in the first half, increasing the risk of further price losses, as OPEC members Iran and Iraq bolster production while demand growth slows, according to the International Energy Agency.
Supply may exceed consumption by an average of 1.75 million barrels a day in the period, compared with an estimate of 1.5 million last month, and the excess could swell if OPEC adds more output, the IEA said. Iran raised production in January following the removal of international sanctions, Iraqi volumes reached a record and Saudi Arabia also ramped up output. The agency trimmed estimates for global oil demand.
Oil volatility remains extremely elevated...
Martes, 9 de Febrero del 2016 - 11:09:00
Los mercados están actualmente en una "espiral de la muerte" bien engrasada, según el reputado grupo de analista de Citigroup encabezado por Jonathan Stubbs. Parece que cuatro fenómenos interrelacionados están impulsando un bucle de retroalimentación negativo en la economía mundial y en los mercados financieros.
Y estos son: la fortaleza del dólar estadounidense, los bajos precios de las materias, los débiles flujos comerciales y de capital, y la ralentización del crecimiento de los mercados emergentes.
Parece razonable suponer que un año más de movimientos extremos en el dólar americano (al alza) y los precios del petróleo/productos básicos (a la baja) continuará impulsando este bucle de retroalimentación negativa y hará muy difícil la lucha contra las fuerzas deflacionarias y detener los riesgos bajistas. "Es probable que tanto los resultados empresariales como los mercados de valores sufran más riesgo bajista en este escenario de Oilmageddon", dicen los analistas de Citigroup.
Este escenario se ve reforzado por una serie de gráficos que muestran los vínculos entre los cuatro factores citados anteriormente, incluyendo la importancia de unos precios del petróleo elevados que sean fuente de petrodólares que circulen a la economía mundial y a los activos financieros. Los exportadores de petróleo han disfrutado de más de 6 billones de dólares fluyendo a sus cuentas corrientes, de acuerdo con estimaciones de Citi, lo que implica unos 4 billones de dólares de capital en fondos soberanos (SWFs).
Sin embargo, el colapso de los precios del petróleo y de las materias primas y la fuerte caída en el ritmo del comercio mundial implica que estas mismas economías experimenten un déficit por cuenta corriente agregado por primera vez desde 1998. A su vez, es probable que esto ponga presión sobre los fondos soberanos y la liquidez de los mercados emergentes ya que los gobiernos y las economías de los mercados emergentes tendrán que acudir a las reservas con el fin de mantener la estabilidad económica, política y social. Esto provoca un claro círculo vicioso en los mercados emergentes.
En consecuencia, el impacto de este círculo vicioso se siente a lo largo y ancho de los mercados financieros, e incluso sobre las expectativas de inflación de Estados Unidos. Donde una vez no hubo relación entre las expectativas de inflación en Estados Unidos y el precio del petróleo, en los últimos dos años se han movido a la par.
Con las previsiones de Citi de un fortalecimiento del dólar ponderado por el comercio del 4% y un precio del petróleo de 50 dólares por barril a finales de año, Citigroup ofrece alguna esperanza de que el bucle de realimentación pueda revertirse parcialmente, aunque no necesariamente se rompa. En caso de que se estabilicen los mercados de divisas y materias primas, los activos financieros deberían responder en consecuencia y recuperarse.
Sin embargo, un movimiento "hacia el otro lado" agregaría combustible a una significativa y sincronizada recesión mundial, advierte el banco.
"Todos debemos temer el Oilmageddon", concluye Citi. "La recesión global, como la definimos, no nos dejaría ocultarnos en la renta variable. La liquidez sería el ganador".
Fuentes: Citigroup, Bloomberg
Carlos Montero
Lacartadelabolsa
11:17 La resistencia del euro podría durar poco
Según los analistas de Credit Agricole
Los analistas de Credit Agricole dicen que es probable que la resistencia que está mostrando el euro no dure mucho si los rendimientos de los bonos periféricos de la eurozona continúan bajando y provocan una salida de dinero.
WTI Plunges Back Below $30 After Goldman "Teens" & IEA Excess-Supply Warning
Submitted by Tyler D.
02/09/2016 08:28 -0500
WTI keeps dead-cat-bouncing thanks to the algos and crashing thanks to reality. This morning's reality check on the overnight ramp comes courtesy of a double-whammy from Goldman ("wouldn't be surprised to see WTI in the teens") and The IEA which increased its estimate of excess-supply drastically. This has dragged WTI back below $30 once again and where oil goes, stocks go...
Goldman Sachs Says No Surprise If Oil Price Drops Below $20/Bbl
“I wouldn’t be surprised if this market goes into the teens,” Head of Commodities Research Jeff Currie says in interview on Bloomberg TV.
“Once you breach storage capacity, prices have to spike below cash costs”
And IEA piled on...
The global oil surplus will be bigger than previously estimated in the first half, increasing the risk of further price losses, as OPEC members Iran and Iraq bolster production while demand growth slows, according to the International Energy Agency.
Supply may exceed consumption by an average of 1.75 million barrels a day in the period, compared with an estimate of 1.5 million last month, and the excess could swell if OPEC adds more output, the IEA said. Iran raised production in January following the removal of international sanctions, Iraqi volumes reached a record and Saudi Arabia also ramped up output. The agency trimmed estimates for global oil demand.
Oil volatility remains extremely elevated...
- Fenix
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Re: Martes 09/02/16 Optimismo de los pequenios negocios
por Fenix » Mar Feb 09, 2016 2:05 pm
"Si piensas que EE.UU. está en recesión, compra acciones"
Según el Jefe Economista Internacional de Deutsche Bank, Torsten Slok
Martes, 9 de Febrero del 2016 - 11:24:00
Las preocupaciones de una próxima recesión en la mayor economía del mundo, si no ha comenzado ya, han dominado los mercados financieros en lo que va del año, y el lento crecimiento del cuarto trimestre ha hecho poco para calmar esos temores.
Pero el Jefe Economista Internacional de Deutsche Bank, Torsten Slok, tiene un consejo contrario a la intuición para sus clientes más pesimistas: Comprar.
"Con frecuencia escucho a los clientes expresar comentarios muy negativos sobre las perspectivas económicas de EE.UU., incluyendo la afirmación de que esa economía ya está en recesión", escribió. "La ironía es que si usted tiene la opinión de que las cosas están muy mal y en estos momentos estamos en una recesión, entonces es realmente una buena idea comprar activos de riesgo en la actualidad."
Slok dice que el problema actual de apalancamiento de EE.UU. es una miseria en comparación con la Gran Recesión. El factor clave en la idea de Slok es que las consecuencias del desplome de los precios del petróleo no serán una repetición de la crisis subprime.
Continúa la sangría, con los bancos en el ojo del huracán
El Ibex 35 pierde un 2,39% a 7.927,6
Martes, 9 de Febrero del 2016 - 11:40:43
Las bolsas europeas reanudaron su tendencia a la baja un día después de la oleada bajista de ayer, mientras persisten los temores persistentes de una recesión mundial, los problemas bancarios y un panorama sombrío del precio del petróleo.
Los índices europeos ampliaron sus pérdidas después de haber fracasado esta mañana en un intento de encontrar cierto suelo tras el desplome del lunes.
El índice paneuropeo FTSE Eurotop 300 retrocede un 1,42 por ciento y el Euro Stoxx 50 se deja un 1,50 por ciento a 2.743,47, nivel no visto desde septiembre de 2013. El sector Bancos del Euro Stoxx 50 sufrió un revés del 4,1 por ciento.
El Ibex 35 perdió el nivel de los 8.000 puntos tras caer un 2,39 por ciento hasta los 7.927,6.
Un elemento importante que explica el miedo al sector bancario viene de las nuevas reglas que buscaron poner fin a la era de "demasiado grande para quebrar".
El 1 de enero, Bruselas anunció que los contribuyentes europeos ya no rescatarían de la quiebra a los grandes bancos, y se obligaría a los tenedores de bonos bancarios de alto nivel y a los depositantes a asumir el golpe de las quiebras.
En concreto, los acreedores podrían incurrir en pérdidas de al menos el 8 por ciento de los pasivos totales antes de recibir la ayuda del sector.
Italia ha sido uno de los principales críticos de la nueva normativa. El banco central del país ha pedido una revisión de la Directiva, con el argumento de que realmente dañaría a muchos depositantes en el país.
Cuatro pequeños bancos italianos ya han necesaria reestructuración de acuerdo con esas reglas, que ha perjudicado a los accionistas y tenedores de bonos júnior. Los economistas ya están diciendo que la crisis en el sistema financiero puede llegar a infectar a la economía italiana - que es la tercera más grande de la zona euro.
El dólar cayó a un mínimo de casi cuatro meses debido a los temores de una desaceleración global del crecimiento que impulsó a los inversores hacia las monedas refugio como el yen japonés y el franco suizo.
La oleada de ventas en los principales mercados de valores de todo el mundo y el aumento de las preocupaciones sobre el sector bancario de Europa perjudicaron a un dólar que se ha movido en línea con los activos de riesgo en lo que va de este año.
"Los inversores se mostraron muy reacios a comprar riesgo esta semana, y hoy continuó esa tendencia", comentaba un trader de Wall Street.
El índice dólar, que mide la divisa estadounidense contra una cesta de monedas del mundo, cayó por debajo de 96 por primera vez desde octubre. El euro fue el gran ganador de la jornada marcando el nivel más alto desde el 22 de octubre con el dólar y superando los 1,1300.
La búsqueda de seguridad también empujó el rendimiento del bono del gobierno japonés a 10 años a territorio negativo por primera vez en la historia, hasta el -0,035 por ciento.
El dólar cayó a su nivel más bajo desde mediados de octubre frente al franco suizo a 0.9715 francos.
Los rendimientos de los bonos del Tesoro de Estados Unidos cayeron ante la cautela de los inversores acerca de la probabilidad de una desaceleración económica mundial. El rendimiento del bono a 5 años cayó al 1,1 por ciento, su nivel más bajo desde julio de 2013.
El oro se estabiliza después de subir a un máximo de siete meses y medio ayer, pero todavía se ve favorecido por la aversión al riesgo de los inversores.
Traders comentan que el oro está sobrecomprado y que corregía desde la resistencia psicológica de los 1200 dólares por onza, pero muchos dicen que podría probar su fortaleza en los próximos días.
"Necesitamos una estabilización en los mercados de valores y siempre y cuando eso no ocurra la aversión al riesgo se mantendrá elevada y servirá de apoyo para el oro", señalaba un trader del Commerzbank.
El oro cae un 0,1 por ciento a 1.189,96 dólares la onza.
12:01 S&P 500: Lo más probable es caídas hacia la zona 1.737-1.812 puntos
BNP Paribas
Escenario Principal: El rebote comenzado en 1812 denota debilidad. Por debajo de 1950, seguimos pensando, que lo más probable es volver a visitar, al menos 1812, sin descartar 1737. Así, mantenemos la recomendación en poca exposición, y retrasar incorporaciones hasta que se forme un suelo. Todavía no es el caso.
Para los próximos meses, seguimos pensando que se trata de un movimiento intermedio de consolidación (iv), pero desconocemos si será regular o irregular. Objetivos @ 2132, posteriormente @ 2452 (2132-1812). Escenario Alternativo: La superación de 1950 reduciría las probabilidades de profundizar más en el movimiento correctivo.
Resistencia: 2081 / 2104 / 2132
Soporte: 1812 / 1737 / 1646
Según el Jefe Economista Internacional de Deutsche Bank, Torsten Slok
Martes, 9 de Febrero del 2016 - 11:24:00
Las preocupaciones de una próxima recesión en la mayor economía del mundo, si no ha comenzado ya, han dominado los mercados financieros en lo que va del año, y el lento crecimiento del cuarto trimestre ha hecho poco para calmar esos temores.
Pero el Jefe Economista Internacional de Deutsche Bank, Torsten Slok, tiene un consejo contrario a la intuición para sus clientes más pesimistas: Comprar.
"Con frecuencia escucho a los clientes expresar comentarios muy negativos sobre las perspectivas económicas de EE.UU., incluyendo la afirmación de que esa economía ya está en recesión", escribió. "La ironía es que si usted tiene la opinión de que las cosas están muy mal y en estos momentos estamos en una recesión, entonces es realmente una buena idea comprar activos de riesgo en la actualidad."
Slok dice que el problema actual de apalancamiento de EE.UU. es una miseria en comparación con la Gran Recesión. El factor clave en la idea de Slok es que las consecuencias del desplome de los precios del petróleo no serán una repetición de la crisis subprime.
Continúa la sangría, con los bancos en el ojo del huracán
El Ibex 35 pierde un 2,39% a 7.927,6
Martes, 9 de Febrero del 2016 - 11:40:43
Las bolsas europeas reanudaron su tendencia a la baja un día después de la oleada bajista de ayer, mientras persisten los temores persistentes de una recesión mundial, los problemas bancarios y un panorama sombrío del precio del petróleo.
Los índices europeos ampliaron sus pérdidas después de haber fracasado esta mañana en un intento de encontrar cierto suelo tras el desplome del lunes.
El índice paneuropeo FTSE Eurotop 300 retrocede un 1,42 por ciento y el Euro Stoxx 50 se deja un 1,50 por ciento a 2.743,47, nivel no visto desde septiembre de 2013. El sector Bancos del Euro Stoxx 50 sufrió un revés del 4,1 por ciento.
El Ibex 35 perdió el nivel de los 8.000 puntos tras caer un 2,39 por ciento hasta los 7.927,6.
Un elemento importante que explica el miedo al sector bancario viene de las nuevas reglas que buscaron poner fin a la era de "demasiado grande para quebrar".
El 1 de enero, Bruselas anunció que los contribuyentes europeos ya no rescatarían de la quiebra a los grandes bancos, y se obligaría a los tenedores de bonos bancarios de alto nivel y a los depositantes a asumir el golpe de las quiebras.
En concreto, los acreedores podrían incurrir en pérdidas de al menos el 8 por ciento de los pasivos totales antes de recibir la ayuda del sector.
Italia ha sido uno de los principales críticos de la nueva normativa. El banco central del país ha pedido una revisión de la Directiva, con el argumento de que realmente dañaría a muchos depositantes en el país.
Cuatro pequeños bancos italianos ya han necesaria reestructuración de acuerdo con esas reglas, que ha perjudicado a los accionistas y tenedores de bonos júnior. Los economistas ya están diciendo que la crisis en el sistema financiero puede llegar a infectar a la economía italiana - que es la tercera más grande de la zona euro.
El dólar cayó a un mínimo de casi cuatro meses debido a los temores de una desaceleración global del crecimiento que impulsó a los inversores hacia las monedas refugio como el yen japonés y el franco suizo.
La oleada de ventas en los principales mercados de valores de todo el mundo y el aumento de las preocupaciones sobre el sector bancario de Europa perjudicaron a un dólar que se ha movido en línea con los activos de riesgo en lo que va de este año.
"Los inversores se mostraron muy reacios a comprar riesgo esta semana, y hoy continuó esa tendencia", comentaba un trader de Wall Street.
El índice dólar, que mide la divisa estadounidense contra una cesta de monedas del mundo, cayó por debajo de 96 por primera vez desde octubre. El euro fue el gran ganador de la jornada marcando el nivel más alto desde el 22 de octubre con el dólar y superando los 1,1300.
La búsqueda de seguridad también empujó el rendimiento del bono del gobierno japonés a 10 años a territorio negativo por primera vez en la historia, hasta el -0,035 por ciento.
El dólar cayó a su nivel más bajo desde mediados de octubre frente al franco suizo a 0.9715 francos.
Los rendimientos de los bonos del Tesoro de Estados Unidos cayeron ante la cautela de los inversores acerca de la probabilidad de una desaceleración económica mundial. El rendimiento del bono a 5 años cayó al 1,1 por ciento, su nivel más bajo desde julio de 2013.
El oro se estabiliza después de subir a un máximo de siete meses y medio ayer, pero todavía se ve favorecido por la aversión al riesgo de los inversores.
Traders comentan que el oro está sobrecomprado y que corregía desde la resistencia psicológica de los 1200 dólares por onza, pero muchos dicen que podría probar su fortaleza en los próximos días.
"Necesitamos una estabilización en los mercados de valores y siempre y cuando eso no ocurra la aversión al riesgo se mantendrá elevada y servirá de apoyo para el oro", señalaba un trader del Commerzbank.
El oro cae un 0,1 por ciento a 1.189,96 dólares la onza.
12:01 S&P 500: Lo más probable es caídas hacia la zona 1.737-1.812 puntos
BNP Paribas
Escenario Principal: El rebote comenzado en 1812 denota debilidad. Por debajo de 1950, seguimos pensando, que lo más probable es volver a visitar, al menos 1812, sin descartar 1737. Así, mantenemos la recomendación en poca exposición, y retrasar incorporaciones hasta que se forme un suelo. Todavía no es el caso.
Para los próximos meses, seguimos pensando que se trata de un movimiento intermedio de consolidación (iv), pero desconocemos si será regular o irregular. Objetivos @ 2132, posteriormente @ 2452 (2132-1812). Escenario Alternativo: La superación de 1950 reduciría las probabilidades de profundizar más en el movimiento correctivo.
Resistencia: 2081 / 2104 / 2132
Soporte: 1812 / 1737 / 1646
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Re: Martes 09/02/16 Optimismo de los pequenios negocios
por Fenix » Mar Feb 09, 2016 2:15 pm
13:10 El BoJ relajará su política monetaria antes de las elecciones de julio
Según Morgan Stanley
Según los analistas de Morgan Stanley, el Banco de Japón relajará su política monetaria antes de las elecciones del próximo julio. Añaden:
- Esperamos al menos una ronda de relajación monetaria antes de las elecciones presidenciales de julio.
- La fecha más probable es el encuentro del 27-28 de abril.
- Es posible también en la reunión del 14-15 de marzo. Dependerá de la evolución de los mercados.
- No barajamos la posibilidad que Kuroda pueda acometer la combinación de tres medidas monetarias combinadas: Recorte de tipos, incremento en el programa de compra JGB y ETF.
Los bancos empiezan a parecer una compra generacional
Martes, 9 de Febrero del 2016 - 13:30:00
El crash en los precios de los títulos del sector bancario europeo es uno de los hechos más destacables de este comienzo de 2016. Grandes valores han perdido más del 50% de su capitalización en tan solo unos meses, ante la estupefacción de muchos pues estas caídas no han venido acompañadas de un deterioro sensible de sus cuentas.
¿Por qué este nivel de caídas entonces? Por miedo.
El miedo a la repetición de la crisis financiera de 2008. El miedo a un entorno que impida cubrir sus costes de capital. Un miedo infundado desde mi punto de vista. Los balances son mucho más fuertes que entonces, y ahora no hay un detonante claro que pudiera generar una crisis sistémica como en el pasado fue la burbuja inmobiliaria.
Es cierto que el escenario actual de caída en los beneficios y un entorno de tipos de interés negativos no beneficia a estas entidades, pero no hasta el punto de alcanzar los actuales niveles de valoración. El índice bancario Stoxx Europe 600 Banks ha caído durante seis semanas consecutivas, su mayor racha de pérdidas desde 2008.
Ahora bien, algo está empezando a cambiar. Algunas de las casas más negativas hace unos meses con el sector bancario, empiezan a recomendar tomar posiciones ante los bajos precios que ha alcanzado. Pongamos dos ejemplos:
Los analistas de Saxo Bank, muy negativos con el sector desde hace meses, creen ahora que después de los fuertes descensos de las últimas semanas han surgido interesantes oportunidades de compra. "En este momento nos hemos posicionado largos tácticamente en el sector de automóviles y el bancario. Creemos que la caída de los bancos ha sido demasiado pronunciada".
Los analistas de UBS por su parte señalan que excluyendo la crisis financiera de 2008 y 2009, las acciones del sector bancario han caído de media entre el 25-30% desde pico a suelo en los últimos giros bajistas de los mercados de acciones. Eso sugiere que las fuertes caídas actuales podrían haber ya descontado una recesión económica por lo que estarían en el suelo o cerca de él.
Con esto en mente los analistas de UBS fijan dos posibles escenarios:
1. La economía entra en recesión. Los títulos del sector bancario se comportan mejor que el resto de los sectores que tienen que ajustar sus precios a esta nueva realidad.
2. La economía evita la recesión. Fuertes alzas “de alivio” en los mercados de valores, y sobre todo en aquellos sectores más castigados como el bancario.
Saxo Bank y UBS no son las únicas casas que han variado su parecer tras los descensos de las últimas semanas. Muchos de los grandes bancos europeos están cotizando sensiblemente por debajo de su valor en libros, lo que en el pasado generó interesantes oportunidades de compra. Creo que nos encontramos precisamente en ese momento.
Lacartadelabolsa
Según Morgan Stanley
Según los analistas de Morgan Stanley, el Banco de Japón relajará su política monetaria antes de las elecciones del próximo julio. Añaden:
- Esperamos al menos una ronda de relajación monetaria antes de las elecciones presidenciales de julio.
- La fecha más probable es el encuentro del 27-28 de abril.
- Es posible también en la reunión del 14-15 de marzo. Dependerá de la evolución de los mercados.
- No barajamos la posibilidad que Kuroda pueda acometer la combinación de tres medidas monetarias combinadas: Recorte de tipos, incremento en el programa de compra JGB y ETF.
Los bancos empiezan a parecer una compra generacional
Martes, 9 de Febrero del 2016 - 13:30:00
El crash en los precios de los títulos del sector bancario europeo es uno de los hechos más destacables de este comienzo de 2016. Grandes valores han perdido más del 50% de su capitalización en tan solo unos meses, ante la estupefacción de muchos pues estas caídas no han venido acompañadas de un deterioro sensible de sus cuentas.
¿Por qué este nivel de caídas entonces? Por miedo.
El miedo a la repetición de la crisis financiera de 2008. El miedo a un entorno que impida cubrir sus costes de capital. Un miedo infundado desde mi punto de vista. Los balances son mucho más fuertes que entonces, y ahora no hay un detonante claro que pudiera generar una crisis sistémica como en el pasado fue la burbuja inmobiliaria.
Es cierto que el escenario actual de caída en los beneficios y un entorno de tipos de interés negativos no beneficia a estas entidades, pero no hasta el punto de alcanzar los actuales niveles de valoración. El índice bancario Stoxx Europe 600 Banks ha caído durante seis semanas consecutivas, su mayor racha de pérdidas desde 2008.
Ahora bien, algo está empezando a cambiar. Algunas de las casas más negativas hace unos meses con el sector bancario, empiezan a recomendar tomar posiciones ante los bajos precios que ha alcanzado. Pongamos dos ejemplos:
Los analistas de Saxo Bank, muy negativos con el sector desde hace meses, creen ahora que después de los fuertes descensos de las últimas semanas han surgido interesantes oportunidades de compra. "En este momento nos hemos posicionado largos tácticamente en el sector de automóviles y el bancario. Creemos que la caída de los bancos ha sido demasiado pronunciada".
Los analistas de UBS por su parte señalan que excluyendo la crisis financiera de 2008 y 2009, las acciones del sector bancario han caído de media entre el 25-30% desde pico a suelo en los últimos giros bajistas de los mercados de acciones. Eso sugiere que las fuertes caídas actuales podrían haber ya descontado una recesión económica por lo que estarían en el suelo o cerca de él.
Con esto en mente los analistas de UBS fijan dos posibles escenarios:
1. La economía entra en recesión. Los títulos del sector bancario se comportan mejor que el resto de los sectores que tienen que ajustar sus precios a esta nueva realidad.
2. La economía evita la recesión. Fuertes alzas “de alivio” en los mercados de valores, y sobre todo en aquellos sectores más castigados como el bancario.
Saxo Bank y UBS no son las únicas casas que han variado su parecer tras los descensos de las últimas semanas. Muchos de los grandes bancos europeos están cotizando sensiblemente por debajo de su valor en libros, lo que en el pasado generó interesantes oportunidades de compra. Creo que nos encontramos precisamente en ese momento.
Lacartadelabolsa
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Re: Martes 09/02/16 Optimismo de los pequenios negocios
por Fenix » Mar Feb 09, 2016 2:29 pm
Saudi Arabia Prepares To Send Special Forces To Syria; Will Fight As Part Of "US-Led Coalition"
Submitted by Tyler D.
02/09/2016 - 09:51
AL JUBEIR SAYS U.S. PROPOSED GROUND FORCE DEPLOYMENT: SPA
SAUDI FORCE WOULD FIGHT AS PART OF U.S.-LED COALITION: SPA
SAUDI MINISTER SAYS SENDING GROUND FORCE UNDER DISCUSSION: SPA
SAUDI ARABIA READY TO SEND SPECIAL FORCE TO FIGHT IS IN SYRIA
Goldman Capitulates: Closes Out 5 Of Its 6 Top Trades For 2016 With A Loss
Tyler Durden's picture
Submitted by Tyler D.
02/09/2016 10:01 -0500
Back in November, for the convenience of those "who can't wait to take the other side of Goldman's clients, and thus the same side of Goldman's prop desk" we previewed Goldman's "Top 6 Trades for 2016."
Naturally, we explicitly stated that the "the best trades for 2016 will be to... do the opposite of the Top 6 trade recos" for obvious reasons.
It's time for an update, because just 40 full days into 2016, not only has Goldman been closed out on its Top Trade for 2016, namely being long the USD vs both the Yen and the Euro, but virtually all of its other trades: according to a just released update, Goldman has just been stopped out - with a loss - on 5 of its 6 top trades for 2016.
From Goldman:
* Close long USD against an equally weighted basket of EUR and JPY on 9 February 2016, opened on 19 November 2015 at 100, with a potential loss of around 5%.
* Close long 10-year US break-even inflation (USGGBE10 Index) on January 18, opened on 10 November 2015 at 1.60%, with a target 2.0% and a stop on a close below 1.40%, with a potential loss of 21bp.
* Close long an equally-weighted basket of MXN and RUB versus short an equally-weighted basket of ZAR and CLP on 21 January 2016, opened on 19 November 2015 an entry level of 100, with a potential loss of 6.6% including carry.
* Close long 5-year 5-year forward Italian sovereign yields vs short 5-year 5-year forward German yields on 9 February 2016, opened on 19 November 2015 with an entry level of 160bp and a stop loss of 190bp. The spread is currently at 219bp. The potential loss is 49bp.
* Close long large cap US banks through the BKX Index relative to the S&P500 on 11 January 2016, opened on 19 November 2015 at 100, with a potential loss of 5.4%.
* Stay long a basket of 48 non-commodity exporters (GSEMEXTD Index) and short a basket of 50 EM banks stocks (GSEMBNKS Index), opened on 19 November 2015 at 1.12. We will monitor this trade as the ratio between the two indices, with a target of 1.30 and a stop-loss of 1.04, currently at 1.17.
And just like that anyone who followed our suggestion to do the opposite of Goldman's trade recommendations can take the rest of the year ago.
Submitted by Tyler D.
02/09/2016 - 09:51
AL JUBEIR SAYS U.S. PROPOSED GROUND FORCE DEPLOYMENT: SPA
SAUDI FORCE WOULD FIGHT AS PART OF U.S.-LED COALITION: SPA
SAUDI MINISTER SAYS SENDING GROUND FORCE UNDER DISCUSSION: SPA
SAUDI ARABIA READY TO SEND SPECIAL FORCE TO FIGHT IS IN SYRIA
Goldman Capitulates: Closes Out 5 Of Its 6 Top Trades For 2016 With A Loss
Tyler Durden's picture
Submitted by Tyler D.
02/09/2016 10:01 -0500
Back in November, for the convenience of those "who can't wait to take the other side of Goldman's clients, and thus the same side of Goldman's prop desk" we previewed Goldman's "Top 6 Trades for 2016."
Naturally, we explicitly stated that the "the best trades for 2016 will be to... do the opposite of the Top 6 trade recos" for obvious reasons.
It's time for an update, because just 40 full days into 2016, not only has Goldman been closed out on its Top Trade for 2016, namely being long the USD vs both the Yen and the Euro, but virtually all of its other trades: according to a just released update, Goldman has just been stopped out - with a loss - on 5 of its 6 top trades for 2016.
From Goldman:
* Close long USD against an equally weighted basket of EUR and JPY on 9 February 2016, opened on 19 November 2015 at 100, with a potential loss of around 5%.
* Close long 10-year US break-even inflation (USGGBE10 Index) on January 18, opened on 10 November 2015 at 1.60%, with a target 2.0% and a stop on a close below 1.40%, with a potential loss of 21bp.
* Close long an equally-weighted basket of MXN and RUB versus short an equally-weighted basket of ZAR and CLP on 21 January 2016, opened on 19 November 2015 an entry level of 100, with a potential loss of 6.6% including carry.
* Close long 5-year 5-year forward Italian sovereign yields vs short 5-year 5-year forward German yields on 9 February 2016, opened on 19 November 2015 with an entry level of 160bp and a stop loss of 190bp. The spread is currently at 219bp. The potential loss is 49bp.
* Close long large cap US banks through the BKX Index relative to the S&P500 on 11 January 2016, opened on 19 November 2015 at 100, with a potential loss of 5.4%.
* Stay long a basket of 48 non-commodity exporters (GSEMEXTD Index) and short a basket of 50 EM banks stocks (GSEMBNKS Index), opened on 19 November 2015 at 1.12. We will monitor this trade as the ratio between the two indices, with a target of 1.30 and a stop-loss of 1.04, currently at 1.17.
And just like that anyone who followed our suggestion to do the opposite of Goldman's trade recommendations can take the rest of the year ago.
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Re: Martes 09/02/16 Optimismo de los pequenios negocios
por admin » Mar Feb 09, 2016 2:31 pm
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Re: Martes 09/02/16 Optimismo de los pequenios negocios
por admin » Mar Feb 09, 2016 2:41 pm
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