Viernes 04/03/16 La situacion del empleo

[RCHF]

EEUU: Aumenta sorpresivamente la creación de empleos en febrero
La cifra llegó a 242.000 cuando los analistas estimaban solo 190.000 nuevos empleos. En tanto, tasa de desempleo quedó estable

(AGENCIAS).- La economía de Estados Unidos creó 242.000 empleos netos el mes pasado, mientras los analistas estimaban que esa cifra sería de 190.000, informó hoy el Departamento del Trabajo de ese país.

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Pese a esta creación de empleo, la tasa de desempleo en Estados Unidos permaneció estable, en 4,9% -sus niveles más bajos en ocho años-, pues se registró un aumento de nuevos ingresos al mercado laboral, lo que también constituye otro signo de dinamismo de la economía.

PREVISIONES
Los números de plazas laborales de enero y diciembre pasados fueron revisados al alza, agregó la autoridad. Para enero, la cifra pasó de 151,000 a 172,000, mientras que para diciembre subió de 262,000 a 271,000.

El incremento de los puestos de trabajo se registró en los sectores de salud, minoristas, restaurantes y servicios educativos, mientras la minería siguió perdiendo empleos, detalló el Departamento

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Desinflandose

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El petroleo ha subido a 36.06

Ag up 15.53

Au up 1,263

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VIX up 16.73

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+62.87 a 17,006.77 puntos.

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Advertencia de Moody's suma presión para que Rusia adapte presupuesto a menores precios del crudo

Por Lidia Kelly

MOSCÚ (Reuters) - Rusia necesita adaptar su presupuesto a los menores precios del crudo, dijo el sábado el ministro de Finanzas, Anton Siluanov, luego de que la agencia calificadora crediticia Moody's Investors Service advirtió a Moscú que bajaría más la nota de deuda soberana del país y la llevaría a terreno negativo.

La agencia dijo el viernes que puso en revisión bajista la calificación crediticia Ba1 de Rusia, pendiente de una evaluación de dos meses de las políticas de gobierno. De las tres principales agencias calificadoras -Moody's, Standard and Poor's y Fitch- sólo la última mantiene la deuda rusa en grado de inversión, aunque por muy poco.

"La evaluación de Moody's señala la necesidad de adaptar el sistema presupuestario a la nueva realidad del mercado de materias primas", dijo Siluanov.

La venta de petróleo y gas genera casi la mitad de los ingresos de Rusia y el derrumbe de los precios del crudo amenaza con aumentar el déficit presupuestario, actualmente estimado en el 3 por ciento del producto interno bruto para este año si los precios del barril se ubican en promedio en 40 dólares, según una proyección del Ministerio de Finanzas ruso.

El presupuesto del país, que aún supone un precio del petróleo promedio de 50 dólares por barril para este año, será modificado el mes próximo. El banco central de Rusia prevé un crudo a 35 dólares el barril en promedio para 2016.

"Dadas las presiones sobre las finanzas públicas, Moody's ve riesgos de que el Gobierno se vuelva demasiado dependiente de una moneda débil para compensar los menores precios del crudo, o de otro recurso de financiación del banco central, lo que en ambos casos mantendría la inflación en niveles altos y amenazaría la recuperación del sistema bancario local", señaló Moody's en su comunicado.

Siluanov dijo que el Gobierno ya ha estado trabajando duro para mitigar el impacto de los derrumbados precios del petróleo. Pero Moody's dijo que las medidas planeadas no son suficientes y que las reformas más radicales del régimen fiscal ruso no sucederán pronto.

(Reporte adicional de Darya Korsunskaya; Editado en español por Ana Laura Mitidieri)

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Moody's rebaja panorama crediticio de Venezuela a negativo

(Reuters) - La agencia Moody's Investors Services rebajó el panorama crediticio de Venezuela a negativo desde estable, ante la visión de que podrían incrementarse las ya altas incertidumbres que rodean los acontecimientos económicos y políticos del país.

Moody's mantuvo la nota soberana de Venezuela en "Caa3", pero aseguró que podría rebajarla aún más si concluye que las pérdidas en caso de una cesación de pagos probablemente excederían un 35 por ciento.

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http://www.wsj.com/public/page/espanol-inicio.html

[Fenix]

El oro en techo del canal de nuevo, a por más largos
por Masquetrading •Hace 1 día
EL oro efectuó en su camino largo parada en el techo del canal en los 1.263,9 y ayer con divergencia superó dicho techo. Antes de continuar tiene que actuar dicha divergencia e irse corto, decimos antes de continuar porque creemos que después de actuar acabará subiendo como creemos que le corresponde. Recuerde que como ya comentamos tras la unificación de la caída desde máximos históricos (noviembre 2011) a los mínimos del pasado 3 de diciembre el objetivo mínimo de esta subida debería ser su Fibonacci 38,20% (1.380,9)


Nuestros niveles técnicos en el Eurostoxx 50 y S&P
por Renta 4 •Hace 1 día
En el Eurostoxx 2.500/2.800-3.700/3.900 y S&P 1.700/1.800 - 2.080/2.150 puntos.


La Fed debe tener paciencia a la hora de subir los tipos

Robert Kaplan
Viernes, 4 de Marzo del 2016 - 3:15:00

El presidente de la Reserva Federal de Dallas, Robert Kaplan, señaló ayer que la Reserva Federal (Fed) estadounidense debe tener paciencia a la hora de subir los tipos de interés, citando el efecto de las condiciones más restrictivas de financiación en el crecimiento económico estadounidense. Kaplan cree que hay un elevado riesgo a la baja en la perspectiva de crecimiento económico global y señaló que las condiciones financieras globales se han endurecido, restringiendo el potencial de crecimiento.

Igualmente, Kaplan cree que factores como el descenso de los mercados financieros mundiales, la caída del precio del crudo y el fortalecimiento del dólar desde principios de año están actuando como un freno en la recuperación económica estadounidense, similar al efecto de una subida de tipos de interés. Por ello, aunque cree que una expansión monetaria excesiva conlleva costes en términos de distorsiones y desequilibrios en creación de empleo, selección de activos y decisiones de inversión, también cree que en este momento la Fed necesita mostrar paciencia en las decisiones para retirar estímulos y evitar un rumbo para la política monetaria predeterminado.


Kaplan también señaló que el mundo debe adaptarse a un crecimiento más lento de China en los próximos años e identificó potenciales efectos negativos para EEUU. No obstante, Kaplan se mantiene optimista respecto a la economía estadounidense, que cree que se mantendrá resistente en 2016.

Respecto al crudo, indicó que aunque la debilidad del sector energético ralentizará el crecimiento de Texas, los precios más bajos del crudo y la fortaleza del dólar deberían continuar beneficiando al consumidor estadounidense. Kaplan también calculó que el superávit de producción de crudo debería caer en alrededor de medio millones de barriles diarios este año.

Link Análisis


Comentario de Cierre de la Sesión: sigue la fuerza alcista...
por Maxglo(c) Opinión •Hace 1 día
Wall Street sigue demostrando fuerza alcista...
No vamos a volver a contar lo de ayer, pero el resumen es que, después de publicarse datos macroeconómicos, EEUU parece encontrarse fuerte como para compensar la subida de tipos que ha tenido...

Es cierto , que varios datos avisan de que una subida rápida podría ir contra natura de la recuperación económica, pero si se consigue subir los tipos poco a poco y los datos macroeconómicos no caen con fuerza, las subidas en sí mismo son muy beneficiosas para quitar el excendente de crédito con el que se ha inundado al mercado desde 2009...

Y si consiguen que el mercado no caiga... sólo le queda subir o mantenerse lateral. Lo normal sería lateral entre los máximos y los soportes vistos; dejar pasar el tiempo para ver si la subida o las subidas de tipos de interés deterioran o mejoran el futuro del crédito y la inversión... Esa es la labor de la FED ahora, intentar dejar equilibrado el mercado, que no entre pánico. Ya sabe que el tiempo lo cura todo...

Pero no por ello vamos a dejar sentadas las bases técnicas para saber si tenemos que comprar o vender y, para nosotros, son estas: si se pierden los minimos vistos estos meses atrás, hay que salir corriendo; si se superan los máximos, habrá un nuevo tramo alcista. Mientras, moverse entre esos límites, para aprovechar los rangos que se den, como hemos demostrado con nuestras carteras que ya generan más del 10/15% y dejar pasar el tiempo...

En artículos anteriores le decíamos que el mercado iba a subir sí o sí, por dos motivos: para protegerse de futuras caídas si suben los tipos de interés en marzo o porque no los van a subir... quédese con este sentimiento inversor...

Si mira al Bono USA 10 Años, intentó rebotar en la XAR Verde y lo hizo de forma débil, si pierde esta línea, los índices de Wall Street van a ir a por las 2ª XAR Amarillas... y eso será aprovechado por los índices europeos para un tramo más al alza... Sígalo en nuestra web, si lo desea.


"Bolsas respaldadas por el empleo en EEUU"

Bankinter
Viernes, 4 de Marzo del 2016 - 3:40:49

La jornada de hoy debería tener un saldo levemente alcista, en la que las bolsas pueden apoyarse en 3 factores de respaldo:

(i) Inercia positiva de EE.UU. y Asia, donde las bolsas han repuntado animadas por los síntomas de estabilización (poco fiables todavía) de las materias primas.

(ii) Los datos del mercado laboral en EE.UU. (payrolls) deberían ser positivos, con una cifra ligeramente inferior a 200k nuevos empleos mensuales. Aunque los indicadores adelantados como el ISM comienzan a mostrar una expectativa de menor creación de empleo en los próximos meses, el dato de febrero todavía no estaría mostrando la pérdida de tracción del ciclo, por lo que una tasa de paro inferior al 5% y una consolidación de las ganancias medias por hora sería suficiente para respaldar al mercado.


(iii) El mercado ya tiene en su radar la reunión del BCE del próximo jueves. Aunque los bancos centrales hayan perdido capacidad de influencia, la expectativa de que Draghi anuncie estímulos adicionales seguirá sosteniendo las bolsas y respaldando los bonos (TIR del Bund en 0,18%) en las próximas jornadas. Por último, el dólar podría reforzarse tras los datos de creación de empleo, acercándose al nivel de 1,09$.

[Fenix]

¡Y vuelve el dinero a los fondos de bolsa!

José Luis Martínez Campuzano de Citi
Viernes, 4 de Marzo del 2016 - 4:30:42

¡Y vuelve el dinero a los fondos de bolsa! Poco. De hecho, apenas 236 M. de nuevas entradas a fondos de bolsa global. Muy poco en la semana, cuando hemos visto compras por 4.8 bn. en fondos de renta fija. Pero, al final, entradas.

¿Dónde? De acuerdo con nuestros datos, 2.5 bn. de entradas en fondos globales, no compensadas por las salidas (aquí no hay cambios) en los fondos de bolsa USA: salen en la semana 446 M. y otros 1.7 bn. de fondos de bolsa europea. Por cuarta vez consecutiva en este último caso.

Y ventas de 15 M. de fondos de bolsa emergente. Pero, en el fondo, entradas (por primera vez en meses) de dinero en fondos de bolsa global emergente (196 M.). Aunque se mantuvieron las salidas, hasta 211 M. en fondos de bolsa asiática.


Cae la libra, pero está en camino de su mejor semana desde mediados de 2015
Viernes, 4 de Marzo del 2016 - 4:32
La libra corrige hoy desde un máximo de 10 días contra el dólar antes del informe mensual de empleo en EE.UU., pero está en camino de anotarse su mejor semana desde mediados de 2015.

Cedió algo de terreno frente al euro después de haber ganado casi un 2 por ciento esta semana, la moneda única se ve presionada por las expectativas de que el Banco Central Europeo reduzca su política monetaria la próxima semana para impulsar los precios y el crecimiento.

La libra desciende a 1,4140 frente al dólar tras haber tocado un máximo de 10 días de $1,4194 el jueves.


No hay consenso dentro del BCE para una rebaja de tipos
Segun fuentes
Viernes, 4 de Marzo del 2016 - 4:38
Fuentes del BCE dicen que no hay consenso dentro de los miembros del consejo para rebajar el tipo de depósito en 10 puntos básicos o un sistema de dos niveles.

Tras esta información el euro dólar ha subido a 1,0970 desde 1,0937 anterior.


Oro y plata: nuevas señales alcistas
por Bolsa y Ciclos •Hace 1 día
Con la sola ayuda de los gráficos, voy a mostrar cómo mis herramientas de análisis han monitorizado la reciente evolución del ciclo de 40 días del futuro del oro y la plata, que incluye la formación de los suelos cíclicos y la posterior entrada de los ciclos en sus respectivas fases ascendentes. Ambas señales alcistas están resultando beneficiosas. Por cierto, ambos metales preciosos prosiguen su escalada en la sesión de hoy.


El oro sube a máximos de un año
Viernes, 4 de Marzo del 2016 - 5:19
En una sesión relativamente tranquila en términos de noticias, el mercado de materias primas ha visto una divergente acción de los precios hasta el momento actual con el oro extendiendo las recientes ganancias en 10 dólares por onza hasta alrededor del nivel de 1275 dólares, el nivel más alto en más de un año.

En cuanto al complejo de energía, los futuros del WTI borran todas sus ganancias de madrugada y cotizan planos en 34,55 dólares.

[Fenix]

Rusia, Qatar y otros productores de petróleo se reunirán en marzo
Viernes, 4 de Marzo del 2016 - 5:33
Según Interfax, Venezuela dice que Rusia, Qatar y otros productores de petróleo se reunirán en marzo, y agregó que todavía se desconoce la hora y la fecha para la reunión.


Precio regulado del petróleo: ventajas e inconvenientes
por The Oil Crash •Hace 1 día


Uno de los problemas asociados a la alta volatilidad de los precios del petróleo, como discutíamos en el post anterior, es el cortoplacismo con el que se gestiona la inversión en nueva producción, lo cual resulta extraordinariamente peligroso en un momento en el que las fuentes de hidrocarburos líquidos restantes son mucho más caras de explotar (tanto económica como energéticamente) que las que se han explotado históricamente. Precisamente en un momento en el que se tendría que garantizar una inversión más estable en la producción de petróleo, simplemente para compensar la caída natural de los campos más maduros, es cuando se están haciendo los recortes más drásticos, pues los nuevos proyectos son comparativamente más caros y menos rentables. La razón, por supuesto, es que los bajos precios del petróleo actuales hacen que tal inversión sea todavía más ruinosa de lo que lo ha sido estos últimos años. La interpretación economicista clásica (los precios están bajos porque hay exceso de oferta ergo se ha de reducir la oferta) ignora que lo que en realidad ha caído es la demanda porque los precios llevaban bastante altos desde 2011; también, que la caída de la oferta será tan abrupta que pasará por debajo de la demanda y disparará los precios, lo que acabará causando una nueva destrucción de demanda que volverá a hundir los precios y así sucesivamente. Es cuestión de tiempo (esencialmente, de que se sufran varios vaivenes dentro de la espiral de destrucción de oferta - destrucción de demanda en el que ya estamos inmersos) que los líderes políticos y económicos se den cuenta de que no controlar este proceso lo único que hace es agudizar el fenómeno del peak oil, llevando a un descenso más rápido de la energía disponible que el que se debería seguir por razones meramente técnicas y geológicas. Y por ello mismo, en algún momento se decidirán a tomar medidas para contener la caída precipitada.

Si recapitulamos como hemos llegado hasta aquí, nos daremos cuenta de que la apuesta por el fracking ha permitido mantener la oferta de petróleo e incluso hacerla crecer durante los años 2011-2015, pero lo ha hecho a costa de hacer crecer también y de una manera salvaje el endeudamiento de las compañías (ver "La ilógica financiera"), y al mismo tiempo mantener un precio del petróleo demasiado elevado que ha terminado por generar la ola recesiva global que está comenzando en estos momentos. Por ello, esta inversión procíclica ha agravado enormemente los efectos del descenso energético; y si se mantiene este modelo de inversión se continuará profundizándolo. Dado que la energía es el verdadero motor de la economía, es preciso cambiar la estrategia de inversión en la exploración y desarrollo de petróleo, puesto que de otra manera el descenso energético será tan rápido que podría poner en peligro hasta la estabilidad social de nuestra civilización, y por supuesto haría inviable cualquier plan de transición más allá de los combustibles fósiles, sea éste del tipo que sea.

Uno de los mayores peligros asociados a la volatilidad en el precio del petróleo es que los inversores renuncien invertir en proyectos de exploración por temor al riesgo no ya de no tener beneficios sino de que no se recupere la inversión. En la inversión en exploración y desarrollo de petróleo los tiempos de retorno de la inversión (varios años) son lo suficientemente prolongados como para que una inversión a destiempo pueda ser ruinosa, simplemente si se tiene la mala suerte de que los precios se mantengan altos cuando se esté poniendo en marcha el proyecto y que bajen después abruptamente justo en el momento en que empiece la producción. En un momento de alta volatilidad como el actual, al final los inversores percibirán el sector como demasiado arriesgado y dejarán de invertir, agudizando así los problemas arriba mencionados. Así pues, desde la perspectiva de los principales agentes económicos y políticos se acabará concluyendo que es perentorio garantizar un marco de inversión estable para la explotación de petróleo y para ello, como digo, tarde o temprano se tomarán medidas bastante expeditivas.

La medida más inmediata, cuya llegada se anticipa ya, es el rescate de las compañías más grandes si llegan a tener problemas serios. En una reedición de los rescates bancarios de finales de 2008, es bastante probable que un cierto número de compañías petroleras y gasísticas se beneficien de una inyección de dinero público, ya sea porque el Estado entre en el capital de estas empresas, ya sea porque se les conceda créditos blandos avalados por el Estado, ya sea porque el Estado les compre aquellos activos menos rentables (o que no lo son en absoluto). Cuando se implementen estos rescates los Estados estarán básicamente efectuando un proceso de redistribución, en el cual se va a usar el dinero recaudado de todos los ciudadanos para mantener a flote determinadas empresas. Esto tiene varios inconvenientes evidentes. Uno de ellos es que obviamente el proceso no va a tener muy buena prensa, y eso puede incrementar más que sensiblemente el malestar social, con riesgo de estallido en algunos países, mientras que en otros el cambio de mayorías políticas pueden dejar estos rescates en papel mojado, incrementando aún más la incertidumbre y los efectos de la espiral de destrucción de oferta y demanda, es decir, agravando el declive económico. Otro inconveniente de estos rescates es que no es evidente que se vayan a rescatar aquellas empresas más eficientes, sino aquéllas que sean percibidas como "de mayor importancia sistémica" (too big to fail). Eso transmite un mensaje bastante negativo al mercado, dejando claro que se garantiza la inversión en los grandes pero no en los mejores, lo cual tampoco incentiva que se mantengan los mejores activos y en el medio y largo plazo puede provocar caídas de producción más fuertes que las que sobrevendrían de otra manera.

Dado que, como comentamos, parece algo inevitable que haya una cierta transferencia adicional de renta desde los consumidores de petróleo hacia los productores, aunque sólo sea para hacer viable el negocio de producir hidrocarburos líquidos, creo que resultaría mucho más eficaz y mejor percibido que se adopte un sistema internacional de precios regulados.

La idea es simple: en vez de dejar que el precio del petróleo sea fijado (en principio libremente) por el mercado, un organismo internacional acreditado y reconocido por todo el mundo fijaría cuál es el precio adecuado. Tal precio sería revisado, de acuerdo con criterios técnicos, con regularidad (típicamente, unas pocas veces al año).

La principal ventaja de contar con un precio del petróleo regulado (discriminando según los diversos tipos de hidrocarburos líquidos) es que garantiza un entorno seguro y predictible para productores e inversores. De ese modo se evita que la situación de volatilidad creciente destruya muy rápidamente el mercado del petróleo y con él la economía mundial. Además, al asegurar un precio a un nivel adecuado se garantiza que se va a explotar aquello que es económicamente razonable explotar, evitando inflar burbujas como el fracking, cuya falta de rentabilidad sólo se hace evidente cuando se han tirado en ella miles de millones de dólares. Con un precio regulado, la producción de petróleo seguiría una trayectoria predictible, sin variaciones bruscas, y en suma eficiente (desde el punto de vista de la explotación de recursos: un tema diferente es el del impacto ambiental).

La regulación obligatoria del precio del petróleo tiene, posiblemente entre otros, dos inconvenientes evidentes, que ahora discutiré en cierta extensión.

Por un lado, sin un mecanismo de supervisión adecuado o una aceptación total por la partes, y como se ha visto tantas veces en países que imponen políticas de precios regulados a ciertos productos, el precio regulado tiene cierta propensión al fraude: aquellos consumidores de mayor poder adquisitivo y los sectores industriales de mayor valor añadido (es decir, que ganan más por unidad de energía consumida) podrían pagar más por el petróleo en el mercado negro, detrayendo así cierta cantidad del mercado regulado. Este problema, sin embargo, tendrá un peso cada vez menor en una situación de descenso energético: cada vez habrá menos gente con un poder adquisitivo suficiente para impactar significativamente en el mercado regulado; y por el mismo motivo los diversos sectores industriales se irán redimiensionando a la demanda decreciente hasta que su tamaño relativo responda realmente a su utilidad relativa, de modo que su valor añadido sea virtualmente el mismo (en suma, acabarán consumiendo la misma cantidad de energía por dólar de beneficio).
Por otro lado, regular el precio implica que, seguramente, éste se va a mantener de manera permanente en un precio relativamente caro (ha de ser lo suficientemente alto como para que los productores se ganen la vida, aunque no tanto como para forzar una caída más rápida de la actividad económica que la marca el propio descenso energético). La carestía de petróleo se acaba trasladando a la carestía de todo, y eso genera malestar social, aunque la evolución más suave en un entorno de precio regulado que con los ciclos de volatilidad actuales hace que este malestar sea más progresivo y haya más posibilidades de adaptarse a él. Por otra parte, en las primeras fases de determinación del precio adecuado se puede encontrar que se necesite racionar (la demanda supera a la oferta) o cerrar explotaciones (la oferta supera a la demanda). Hasta que la experiencia dicte cómo se ha de fijar, esta dificultad de encontrar el precio regulado adecuado (con un mecanismo que es diferente del del libre mercado, ver más abajo) se puede soslayar inicialmente con mecanismos de subasta.


Al margen de los inconvenientes señalados hay otras cuestiones que pueden dificultar o incluso impedir la implantación de un precio regulado para el petróleo. En particular, establecer un mecanismo de precio regulado tiene una cierta dificultad de implementación, que requiere para empezar un gran acuerdo internacional y el establecimiento de una autoridad que todo el mundo respete; en añadidura, es necesaria cierta tarea de supervisión, que tiene un coste asociado. Justamente por el grado de intervención que implica y por los costes de supervisión, intentar establecer un mecanismo de precio regulado en el mercado del petróleo será denunciado como una atrocidad por los que se dicen adalides del libre mercado, particularmente por los practicantes del credo neoliberal. Requerirá un gran esfuerzo de pedagogía hacerles comprender que el mercado de petróleo, una vez llegados al peak oil, no puede ser eficiente y que por tanto no se puede esperar que se autoregule de manera adecuada; incluso peor, dado el carácter imprescindible de la energía y las dificultades que va a tener acceder a ella en una situación de inevitable descenso energético, no regular este acceso es mucho peor que regularlo (ver discusión sobre volatilidad e inversión más arriba). Teniendo en cuenta que los expertos económicos convencionales incluso ahora están negando la importancia del peak oil (y se seguirá negando incluso después de algunos ciclos de volatilidad adicionales), desmontar la tesis de que el libre mercado es el que debe fijar el precio del petróleo llevará bastante tiempo, y es posible que no llegue nunca a producirse hasta que, por la vía de los rescates, la producción, refinado y distribución esté nacionalizada por la vía de facto y se considere el suministro de derivados del petróleo un servicio público sufragado por el Estado.

Con una política de precio regulado del petróleo o estrategia semejante podríamos conseguir que la explotación de lo que nos queda de petróleo sea lo más eficiente posible. Lo cual, básicamente, significa seguir la curva de Hubbert, es decir, un descenso energético relativamente rápido durante las próximas décadas. El problema es que de no hacerlo así los ciclos de volatilidad y la espiral de destrucción oferta-demanda que conlleva conseguirán que la explotación sea mucho más ineficiente; el gráfico que sigue muestra cómo podría ser la producción esperable durante las próximas décadas (el 0 representaría el momento presente, el peak oil) de acuerdo con Hubbert (línea roja) y cómo podría evolucionar en un cierto escenario de volatilidad (línea verde).

Imagen

Seguir la curva de Hubbert sin duda es una mala trayectoria. El problema es que la alternativa es peor. Un sistema de precios regulados sólo puede ayudar a pilotar una realidad que, se quiera como se quiera, no va a ser fácil. Y si se va a hacer este esfuerzo, lo conveniente sería que sirviera para pone en pie algo que nos vaya a ser útil después.

[Fenix]

Muchos inversores vuelven a mirar al oro
por José Luis Martínez Campuzano Estratega de Citi en España •Hace 1 día
Al final, en un mundo donde la gestión del dinero tiene un coste y donde las rentabilidades potenciales exigen asumir un riesgo elevado muchos inversores vuelven a mirar al oro.

Desde el punto de vista oferta/demanda vemos el mercado más equilibrado. Predispuesto para un claro desacople, en caso de que la demanda de inversión se reanime.

El resto, es un factor técnico de momentum que siempre es relevante en mercados relativamente ilíquidos como es el caso del oro.

Roto el nivel de resistencia de 1240 $ onza, ahora debemos enfocarnos en 1310 $.

Aunque el objetivo a corto plazo se mueve entre 1340/1380 $ onza que vimos en 2014.


Suben los mercados gracias a un cambio "loco" en el estado de ánimo
Viernes, 4 de Marzo del 2016 - 6:13
El FTSE 100 está en camino de cerrar en un nuevo máximo de 2016, aunque el informe de empleo de Estados Unidos todavía podría cambiar eso. Después de tres horas de mercado, las Bolsas europeas muestran subidas generalizadas, salvo el caso del MIB italiano.

Ryan Myerberg, gestor de carteras de Janus Capital, dice que el optimismo ha llegado de nuevo a los mercados.

"No creemos la historia de que "el mundo se va a acabar", pero la forma en que el estado de ánimo ha cambiado en el último par de semanas es una locura. Desde el comienzo del año ha sido como conducir por una autopista donde cada par de kilómetros había un tractor volcado, ya fuera China, el petróleo, los bancos, que había que esquivar".


Los pájaros que no cantan
Álex Fusté Economista jefe
por Observatorio del Inversor de Andbank •Hace 1 día


Como les venía diciendo, los mineros de los mercados debemos llevar con nosotros a nuestros canarios (como mecanismo de alerta sobre los riesgos de este mercado).

1. Uno de estos “canarios” viene representado por el mercado primario de HY en USA. Si este mercado sigue disfuncional, es una muy mala señal que apunta a una vía de contagio desde el castigado sector energético al resto de sectores (cortesía del efecto magnificador de los CLO’s).

En nuestra monitorización diaria, y cerrado el mes, podemos decirles que el mercado primario ha seguido extremadamente débil en febrero, con US$8bn de bonos HY US$ primarios emitidos en el mes (comparados con los US$20.2 bn emitidos en febrero del año pasado). La TIR promedio también es mucho mas desfavorable (cercana al 8%, vs 6.5% hace un año). Sólo dos emisiones significativas (>1000 mill) en todo el mes. Por lo tanto, esto sigue muy parado.

Por el lado positivo, el día 1 de marzo hemos visto una emisión (HCA) de US$1.500 mill, y representa la segunda emisión importante en un periodo de una semana. Pero es muy pronto aún para determinar que el primario de HY USD se ha normalizado (sobre todo viendo que la otra emisión importante, la de Solera LLC salió a un nivel muy estresado de 11.47% de TIR –el segundo peor nivel de todas las emisiones desde julio!!-).

Sin ser un experto, diría que necesitamos ver 3-4 emisiones importantes (>1000) en un plazo inferior a 10 días para hablar de normalización (basándome en patrón histórico de volúmenes y periodos).

Ello proporcionaría cierta sensación de “confort” en relación a esta última subida del mercado.

Un rally de mercado de Equity, con una disfunción permanente en un mercado clave como el HY USD, huele a rally corto. Espero que el canario cante pronto. De momento, sólo duerme (espero!)

[Fenix]

La zona euro se dirige hacia el colapso

Carlos Montero
Viernes, 4 de Marzo del 2016 - 6:20:00

Mervyn King, ex director del Banco de Inglaterra, predice en su libro publicado esta semana –“The end of alchemy: Banking, the global economy and the future of money”, que la zona euro se dirige hacia el colapso.

La razón básica que señala es que hay demasiada deuda en el sistema sin la voluntad política de Alemania de participar en una unión de transferencias. Veamos extractos del libro de King:

“La unión monetaria ha creado un conflicto entre una élite centralizada por un lado, y las fuerzas de la democracia a nivel nacional por el otro. Esto es extraordinariamente peligroso. Existe la necesidad en la zona euro de una mayor integración, incluyendo la deuda”

“El mundo se enfrentará de forma inevitable a una crisis financiera ya que no se han resuelto suficientemente los problemas que causaron los problemas de 2007-2008.”

“Los países del sur de Europa se cansarán de los esfuerzos necesarios para permanecer en la zona euro, a pesar que el argumento contrario sobre que una salida conduciría al caos, a una caída del nivel de vida y a la incertidumbre de la supervivencia de la unión monetaria tiene peso real”

“Pero si la alternativa es la trituración de la austeridad, continuar con el desempleo masivo, y sin un final a la vista de la enorme carga de deuda, salir de la zona euro puede ser la única manera de trazar una ruta de vuelta al crecimiento económico y pleno empleo. En el largo plazo los beneficios superarían a los perjuicios”, afirma King en su libro.


“La zona euro es un experimento fallido. Una ruptura es inevitable, como lo ha sido desde el principio. Las fallas estructurales son demasiado grandes construidas a lo largo de los años. Ninguna unión monetaria ha sobrevivida en la historia a menos que haya también una unión fiscal”.

“Sería mejor para todos los involucrados si Alemania saliera de la zona euro y regresara al marco alemán. Alemania tendría una moneda inmediatamente creíble. En caso de que Grecia o España salieran en primer lugar, esos países sufrirían una hiperinflación o inflación masiva”

“Es importante recordar que Alemania sufriría igualmente. Mientras la euro zona permanezca intacta, los contribuyentes alemanes tienen que seguir actuando para rescatar a los países y los bancos extranjeros, y a sus propios bancos. Por otro lado, si Alemania saliera de la zona euro, las deudas de los bancos alemanes no serían devueltas en marcos alemanes sino en euros desinflados. En general, si Alemania saliera de la zona euro sería menos perjudicial que un escenario de masiva inflación por la salida de Grecia, Portugal y España”.

Mervyn King plantea tres alternativas:

1. Amortización de la deuda para permitir que Europa crezca.
2. Alto desempleo y lento crecimiento, con estancamiento en otros lugares de Europa.
3. Ruptura de la zona euro.

No hay otras opciones realistas.
Lacartadelabolsa


Dólar USA/dólar canadiense: Esperar hasta los 1,28-1,30 para comprar
Recomienda Morgan Stanley
Viernes, 4 de Marzo del 2016 - 6:43
Los traders de divisas de Morgan Stanley recomiendan esperar a que el dólar USA/dólar Canadiense caiga hasta los 1,30 para empezar a tomar posiciones largas.

"No dudo de que el nivel de 1,30 sea una gran cifra para vigilar y abrir posiciones largas, aunque yo preferiría tomarlos un poco más abajo, sobre los 1,28"


Grandes recortes en la inversión de la industria del petróleo en 2016
Así lo espera la AIE
Viernes, 4 de Marzo del 2016 - 6:52
El jefe de economistas de la Agencia Internacional de la Energía (AIE), ha declarado que se mantendrán los recortes de la inversión en la industria del petróleo en 2016. Declara:

- La industria petrolera recortó más de 100.000 millones de euros en inversiones en 2015. Prevemos un recorte similar este año.
- La caída de la inversión tendrá un impacto significativo en la perspectiva de producción.
- La producción de petróleo de Irán se elevar después de levantar las sanciones.
- La demanda de petróleo de China se desacelerará, pero aún tendrá un crecimiento considerable.


La UE advirtió a Japón sobre intervenir en el mercado de divisas
Viernes, 4 de Marzo del 2016 - 7:11
Funcionarios de la UE advirtieron a Japón contra la intervención en los mercados de divisas en el G20, según fuentes.


Azerbaiyán eleva de nuevos sus tasas para apoyar la moneda
Viernes, 4 de Marzo del 2016 - 7:30
El Banco Central Azerbaiyán ha subido su tasa de interés clave al 7 por ciento desde el 5 por ciento, la segunda vez en menos de un mes para apuntalar su moneda, el manat.


El mineral de hierro sube a niveles no vistos desde octubre
Viernes, 4 de Marzo del 2016 - 7:52
La subida del precio del mineral de hierro continúa, repuntando un 5% hoy a un nuevo máximo de cinco meses.

El mineral de hierro se está beneficiando de las informaciones que señalan que China está reduciendo su sector del acero y despidiendo millones de trabajadores, en un intento de reducir el exceso de oferta.


Empleo no agrícola EEUU febrero 242.000 vs 190.000 esperado
Tasa desempleo febrero 4,9% vs 4,9%
Viernes, 4 de Marzo del 2016 - 8:30
Estados Unidos generó 242.000 nuevos puestos de trabajo en febrero, recuperándose de una modesta desaceleración en el primer mes de 2016. Los economistas esperaban un aumento de 190.000 empleos no agrícolas. La tasa de desempleo se mantuvo sin cambios en el 4,9%.

Los aumentos del empleo de enero y diciembre, por su parte, fueron revisados al alza por un total de 30.000, dijo el viernes el Departamento de Trabajo.

El gobierno dijo que 172.000 nuevos puestos de trabajo se crearon en enero en lugar de 151.000. La ganancia en diciembre se elevó a 271.000 desde 262.000.

Sin embargo, a pesar de la gran ganancia de nuevos puestos de trabajo, los salarios por hora promedio cayeron 3 centavos, o un 0,1% (vs. +0,2% esperado), a $25,35. Y la cantidad de tiempo que la gente trabaja cada semana se redujo 0,2 horas a 34,4 horas (vs. 34,6 horas esperadas), el nivel más bajo en dos años. La tasa de participación laboral subió hasta el 62,9%, el nivel más alto desde mayo, ya que más de medio millón de personas se unieron a la fuerza laboral.

Datos positivos para los mercados de acciones y el dólar.


Rusia dispuesta a celebrar una reunión de productores de petróleo
Viernes, 4 de Marzo del 2016 - 9:19
Rusia está dispuesta a celebrar una reunión de productores de petróleo, pero todavía no se ha tomado ninguna decisión sobre el lugar, de acuerdo con el ministro de Energía de Rusia.