Martes 08/03/16 Indice del optimismo pequenios negocios

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China pesando en todo.

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Oil down 37.40

Au up 1,275

Europa a la baja.

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Ag down 15.47

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VIX up 18.42

[Antonio Nalvarte]

Los commodities y las expectativas sobre la Fed benefician a los activos de países emergentes

Los mercados emergentes, que el año pasado se derrumbaron, han repuntado en las últimas semanas en medio de la recuperación de los precios de las materias primas y la confianza de que la Reserva Federal de Estados Unidos no subirá pronto las tasas de interés.

Este giro ha beneficiado a una serie de activos. El MSCI Emerging Markets Index, que agrupa a empresas grandes y medianas de economías en desarrollo, acumula un alza de 12% desde fines de enero y ha borrado la mayor parte de las pérdidas que sufrió a comienzos de año. Monedas como el peso mexicano y el rublo se han apreciado 7% y 13%, respectivamente, desde sus recientes mínimos frente al dólar.

Cerca de US$5.000 millones ingresaron a los mercados de bonos de los países emergentes en los dos primeros meses del año, según el Instituto de Finanzas Internacionales. El indicador de bonos en moneda local de J.P. Morgan Chase & Co. anota un aumento de 3,1% tras una pérdida de casi 15% en 2015.

“Sentimos que hemos llegado a un momento de máximo pesimismo en torno a los mercados emergentes y ese tipo de perspectivas extremas habitualmente indican una oportunidad”, escribió en febrero Michael Hasenstab, gestor de portafolio de Franklin Templeton.

El repunte de las últimas semanas, uno de los mayores de los mercados emergentes durante un período caracterizado por caídas devastadoras en varios activos, se produjo pese a una desaceleración del crecimiento y altos niveles de endeudamiento en algunas de estas economías.

La disposición de los inversionistas a apostar a los países emergentes ilustra la búsqueda de los gestores de fondos de retornos más atractivos en un momento en que los bancos centrales de Europa y Japón han implementado algunas tasas de interés a territorio negativo y los rendimientos de los bonos de EE.UU. y otras economías desarrolladas se ubican cerca de mínimos históricos.

También demuestra los riesgos de quedar al margen de un alza que los puede dejar muy rezagados respecto a sus pares y los índices de referencia. “La gran mayoría de los inversionistas de mercados emergentes cree que los fundamentos no son positivos”, reconoce Daniel Tenengauzer, director gerente de RBC Capital Markets. No obstante, “si está gestionando un portafolio, no se puedes dar el lujo de darles la espalda. Los gestores están diciendo: ‘Aunque no me encanten los fundamentos, tengo que ingresar’”.

Algunos subrayan que los mercados emergentes siguen siendo un campo minado, propenso a gigantescas salidas de fondos cuando los inversionistas cambian de parecer.

El crecimiento se ha frenado en la mayoría de las economías emergentes, afectado por el menor apetito chino por las materias primas. Brasil, por ejemplo, registró el año pasado su mayor contracción de los últimos 25 años. Rusia ha sido golpeada por una combinación de bajos precios del petróleo y sanciones internacionales. Sudáfrica, un importante exportador de minerales, tiene un alto desempleo y un déficit fiscal significativo.

A los inversionistas también les preocupan los altos niveles de deuda en dólares de los países en desarrollo, cuyo pago se ha encarecido ante el alza de esa divisa en los últimos dos años. Standard & Poor’s Ratings Services estima que las cesaciones de pagos de las empresas de los mercados emergentes aumentó en 2015 a sus niveles más altos desde 2004.

El Banco de Pagos Internacionales calcula que los bonos denominados en dólares de compañías de mercados emergentes que no son bancos llegaron a US$1,1 billones en el tercer trimestre de 2015, más del doble que siete años atrás.

Mientras tanto, China podría verse obligada a devaluar el yuan para contener la fuga de capitales o estimular la economía. Eso podría incentivar a otros países a devaluar sus divisas para seguir siendo competitivos en los mercados internacionales. Además, temas políticos nublan el panorama de países emergentes desde Sudamérica al sudeste asiático.

Por si esto fuera poco, si la Fed opta por subir las tasas de interés durante este año o el próximo, podría aumentar el atractivo de los bonos del Tesoro de EE.UU. respecto de los activos de los mercados emergentes, que tienen rendimientos y riesgos más altos.

Los repuntes de los mercados emergentes en los últimos años han sido transitorios y a menudo una nueva caída de los precios de los commodities ha bastado para poner fin al optimismo. “Cuesta entusiasmarse acerca de una estrategia como esta cuando los inversionistas pueden recibir flechas desde distintos ángulos”, dice Kit Juckes, estratega de Société Générale SA.

De todas maneras, algunos inversionistas dicen que hay razones para el optimismo. “Sumadas, las monedas de los mercados emergentes están en su nivel más barato de los últimos 20 años”, afirma Jens Nystedt, gestor de portafolio de renta fija de mercados emergentes de Morgan Stanley Investment Management. “Pero algunas de ellas tienen razones para estar tan baratas”.

La recuperación del petróleo, los metales y otras materias primas ha beneficiado a los exportadores de estos commodities y sembrado esperanzas de que lo peor del derrumbe de los precios haya quedado atrás. La cotización del crudo Brent, la referencia internacional, registra un incremento de cerca de 33% desde sus mínimos de enero. En tanto, el cobre y el azúcar han subido casi 14% y 17%, respectivamente.

La creencia de que la Fed no subirá las tasas de interés pronto podría frenar cualquier repunte del dólar, lo que aumentaría el atractivo de las divisas de las economías en desarrollo.

El capital ha seguido saliendo de las acciones de los mercados emergentes este año, pero eso podría estar cambiando. Las salidas de fondos sumaron US$1.100 millones en febrero, frente a los US$6.900 millones de enero, según el Instituto de Finanzas Internacionales.

Nystedt elevó su exposición a los mercados emergentes en los últimos meses al comprar deuda de países como Chile, Polonia, y Tailandia. Un portafolio agregado de deuda de economías emergentes en moneda local rendiría cerca de 7% en 2016 si los precios del petróleo se mantienen en los niveles actuales.

Una táctica popular conocida como “carry trade”, en la que los inversionistas se endeudan en una moneda de bajo rendimiento para invertir en activos de rendimientos más altos, ha sido difícil de ejecutar en los últimos años puesto que la caída de las divisas frente al dólar ha absorbido las ganancias de los inversionistas. Nystedt, sin embargo, cree que este año las monedas de países emergentes que prefiere tienen una perspectiva más estable.

Algunos inversionistas se concentran en las valuaciones baratas y los recientes avances de los mercados emergentes. Pablo Goldberg, gestor de portafolio del equipo de deuda de mercados emergentes de BlackRock Inc., señala que algunas preocupaciones parecen exageradas. Goldberg ha estado añadiendo bonos en moneda local a su portafolio. “Es una decisión que podría empezar a encontrar un mayor respaldo” entre los inversionistas este año, indica.



La implementacion de tasas se interés negativas en los BC de europa y japon estan obligando a los inversionistas a mirar nuevamente a los mercados emergentes.
Nuevamente el dolar esta ingresando en cantidad a nuestro mercado.
Creo que la BVL tendra un upside alto este año si le agregamos ademas un país con bajo riesgo, con buenas calificaciones, con una deuda baja del 25% del PBI y que los principales candidatos a la presidencia son amigos del libre mercado.
Bien por nuestra bolsita................y camarón que se duerme se lo lleva la corriente.

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16989.51 -84.44 -0.49%
Nasdaq 4672.25 -36.01 -0.76%
S&P 500 1986.22 -15.54 -0.78%
Russell 2000 1075.86 -18.28 -1.67%
Global Dow 2247.24 -15.67 -0.69%
Japan: Nikkei 225 16783.15 -128.17 -0.76%
Stoxx Europe 600 337.37 -3.56 -1.04%
UK: FTSE 100 6121.92 -60.48 -0.98%
CURRENCIES11:36 AM EST 3/8/2016
LAST(MID) CHANGE
Euro (EUR/USD) 1.1038 0.0026
Yen (USD/JPY) 112.55 -0.91
Pound (GBP/USD) 1.4214 -0.0051
Australia $ (AUD/USD) 0.7445 -0.0022
Swiss Franc (USD/CHF) 0.9930 -0.0026
WSJ Dollar Index 88.62 -0.02
GOVERNMENT BONDS11:36 AM EST 3/8/2016
PRICE CHG YIELD
U.S. 10 Year 26/32 1.817
German 10 Year 14/32 0.180
Japan 10 Year 15/32 -0.093
FUTURES11:26 AM EST 3/8/2016
LAST CHANGE % CHG
Crude Oil 36.91 -0.99 -2.61%
Brent Crude 39.95 -0.89 -2.18%
Gold 1269.9 5.9 0.47%
Silver 15.505 -0.128 -0.82%
E-mini DJIA 16966

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Chevron planea recortar presupuesto en los próximos dos años para ahorrar dinero

Por Ernest Scheyder

NUEVA YORK (Reuters) - El productor de crudo y gas natural Chevron Corp dijo el martes que reducirá su presupuesto en alrededor de un 36 por ciento en 2017 y 2018 buscando ahorrar dinero para preservar sus dividendos, en un contexto de precios del petróleo en mínimos de cerca de 10 años.

La perspectiva de una de las petroleras más grandes del mundo pone de relieve la inquietud que existe en la industria de la energía, mientras los ejecutivos tratan de lidiar con unos pronósticos de precios del crudo por debajo de los 50 dólares por barril hasta al menos el final de la década.

"Las condiciones de la industria son difíciles en este momento, con los bajos precios del crudo y el gas natural", dijo el presidente ejecutivo de Chevron, John Watson, en un comunicado previo al día anual del inversor que celebrará la compañía en Nueva York. "Creemos que los mercados van a mejorar y vamos a estar bien posicionados cuando lo hagan".

Parte de la reducción del gasto vendrá de los proyectos de construcción que finalizaron en todo el mundo, incluyendo grandes iniciativas de gas natural licuado (GNL) en Australia y Angola, así como proyectos petroleros en el Golfo de México.

El lunes por la noche, Chevron dijo que había comenzado la producción de GNL en su planta de Gorgon, en el oeste de Australia, y que podría iniciar los envíos la próxima semana, un hito importante para un proyecto largamente atrasado y de gran presupuesto.

Los ejecutivos de Chevron reiteraron el compromiso de la empresa de pagar un dividendo trimestral de 1,07 dólar por acción, añadiendo que planean limitar el aumento de la deuda más allá de este año.

Chevron ya había recortado su presupuesto para este año, pero la medida del martes muestras que son necesarios más recortes, especialmente para proteger el dividendo, que los ejecutivos han calificado como su máxima prioridad.

Las acciones de la petrolera estadounidense bajaban un 0,2 por ciento, a 90,47 dólares, en las primeras operaciones en la bolsa de Nueva York.

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LAST CHANGE % CHG
DJIA 17042.34 -31.61 -0.19%
Nasdaq 4680.50 -27.76 -0.59%
S&P 500 1989.83 -11.93 -0.60%
Russell 2000 1075.70

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Estadounidense EIA recorta previsión sobre demanda mundial de crudo en 2016

WASHINGTON (Reuters) - La Administración de información de Energía (EIA), un organismo del Gobierno estadounidense, redujo el martes sus previsiones sobre la demanda mundial de crudo en 90.000 barriles por día a 1,15 millones de barriles de petróleo diarios (bpd).

En su reporte mensual con estimaciones, la agencia también disminuyó sus cálculos sobre el crecimiento de la demanda de petróleo en 2017 en 250.000 bpd a 1,21 millones de bpd.

(Equipo de energía en Washington, + 202-898-8415. Editado en español por Marion G

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Solo basto que GS diga que el rally del petroleo era prematuro para que baje.

Oil down 36.39

Ag down 15.43

Au down 1,263

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