Miercoles 09/03/16 Comercio de mayoristas
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Re: Miercoles 09/03/16 Comercio de mayoristas
por admin » Mié Mar 09, 2016 5:18 pm
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Re: Miercoles 09/03/16 Comercio de mayoristas
por Fenix » Mié Mar 09, 2016 8:07 pm
¿Se ha terminado el super dólar?
por Inteligencia Financiera Global •Hace 18 horas
El año pasado, de manera contundente el dólar barrio con todo a su paso; monedas y materias primas se vieron afectadas, debido a las constantes advertencias del alza de tasas por parte de la Reserva Federal y de la política monetaria contraria de sus homólogos como el Banco Central Europeo y el Banco Central de Japón. Sin embargo, la etapa de pausa en el rally del dólar imparable comenzó recientemente con los mercados digiriendo 2 años de datos y por los inversores dudando de la próxima alza de tasas cercana en Marzo; a pesar de que la tasa de desempleo en Estados Unidos mejore, muchos otros indicadores comienzan a arrojar resultados de desaceleración, aunado al incremento de volatilidad en los mercados financieros.
Incluso Dudley de la Reserva Federal de Nueva York, mostró cierto grado de preocupación en la actividad económica estadounidense. Hechos que influyen en la deducción de los mercados, por solo dos alzas de las 4 anunciadas por la FED el año pasado.
De cualquier manera, los factores que impulsaron el alza del dólar como los estímulos monetarios del Banco Central Europeo y el Banco Central de Japón, están lejos de desaparecer este año, añadiendo más QE o recorte de tasas y la posibilidad de una nueva alza de la FED en algún momento del año.
Por ejemplo, Jim Rickards famoso comentarista de finanzas y autor de varios libros; considera que pese a todo, estas alzas podrían ocurrir en Marzo y en Junio, para recortar de nuevo después de elecciones y no antes, debido a la inestabilidad que se creará.
De cualquier forma podemos obtener más pistas observando el índice del Dólar que mide la fuerza del Dólar Americano contra una serie de divisas como el Euro, el Yen, la Libra, el Dólar Canadiense, el Franco Suizo y la Corona Sueca en diferentes proporciones. La gráfica de este Índice muestra un patrón técnico de cuña, previo a un mercado alcista, es decir una alta probabilidad de una nueva etapa de súper dólar con una fuerte rotura de su resistencia ubicada en 100 puntos.
Imagen
Fuente: Investing.com
En el mercado de futuros del Índice del dólar: los fondos de cobertura o Hedge Funds (que se les cataloga como el dinero inteligente, gracias a su influencia y posición dominante en los mercados), últimamente han empezado a tener cada vez menos posiciones cortas en el índice mencionado; es decir están menos bajistas en sus operaciones que en el verano del 2015, lo que podría detonar un nuevo sentimiento a la alza en cualquier momento.
Debido a la relevancia del Euro en su contribución con los movimientos del dólar, si observamos el gráfico del par Euro/Dólar, podemos identificar que tiene de igual manera un patrón tecnico de cuña, con mayor probabilidad a la baja, ya que viene acompañado de una previa tendencia bajista. Es decir, un rompimiento por debajo del soporte 1.05 sería alcista para el dólar y bajista para el Euro y viceversa en caso contrario.
Con un soporte de largo plazo marcado en 8500, si se llegara a cumplir la cuña mencionada.
Imagen
Fuente: Metatrader 4
Volviendo a términos de fundamentos económicos; Estados Unidos puede seguir viéndose como el menos peor en medio de economías estancadas como Europa y Japón, que sufren problemas más graves de sobreendeudamiento, contracción de la actividad económica y deflación. Teniendo a la mano el BCE y BOJ la palanca del estímulo monetario.
Lamentablemente los mercados emergentes son los menos atractivos, debido a su desaceleración repentina y burbujas reventando por todas partes; el endeudamiento escalando nuevos niveles, después de pedir prestado en dólares y el efecto de la hemorragia de capitales extranjeros tras casi una década de ser los atractivos principales con todo ese crédito barato.
La combinación perfecta para más demanda de dólares.
¿Pero qué sucederá con el peso mexicano con una nueva etapa de súper dólar?
Sospecho que tenían algo de ciertas las palabras de representantes de Scotiabank o Banco Base, mencionando que el peso oscilaría en un rango entre 16 y 23 pesos este año.
Desde mi perspectiva técnica, 16.50 es muy factible rompiendo las líneas de tendencia alcistas marcadas, para posteriormente superar el último máximo histórico que tuvimos en nuestra moneda.
Imagen
Fuente: Metatrader 4
Recordemos que tendríamos una “fuerte corrección” en el peso mexicano, como lo dijo Agustin Carstens. Sin embargo, destacamos que la palabra “corrección” es simplemente una pausa en la tendencia principal a la devaluación de nuestra moneda.
En conclusión, el fortalecimiento del dólar podría estarse gestando muy pronto y ocasionar una nueva masacre en las monedas, acompañado de más problemas de endeudamiento, pinchazos de burbujas sobre todo en emergentes, y otra depreciación de materias primas como el petróleo, que sin duda pondrá en aprietos a nuestra nación.
Tácticamente debemos estar muy pendientes de este índice y de tener las coberturas necesarias contra la eventual burbuja de dólar.
"Lo pasado ha huido, lo que esperas está ausente, pero el presente es tuyo"
La preapertura de ETX Capital
Mi�rcoles, 9 de Marzo del 2016 - 7:58:34
Un viejo proverbio árabe dice que “lo pasado ha huido, lo que esperas está ausente, pero el presente es tuyo” y como muchos proverbios, puede aplicarse a todas las facetas de la vida. De hecho, es similar al adagio romano tan breve y tan intenso, Carpe diem. En el trading hay que olvidarse del pasado y no dejarse llevar por la fantasía de un futuro incierto para operar con éxito en el presente. Buenos Días.
Los mercados esperan las palabras de Draghi mañana jueves para identificar pautas en los movimientos de las bolsas y en las divisas. No hay ahora la correlación tan intensa entre el precio del petróleo (que ondea alrededor de los 40 euros para el Brent) y los índices bursátiles y curiosamente el oro empieza a ir un poco por libre también, bajando cuando los mercados corrigen, efecto óptico que no se observa habitualmente. El dólar se refuerza frente a sus pares excepto frente al yen que coge carrerilla y ya está mirando a los 112 yenes por dólar. Día interesante como el que más.
El EUR/USD cumplió y está a la espera del BCE y el vencimiento de contrato
por Masquetrading •Hace 18 horas
El EUR/USD cumplió a la perfección como mostraremos en el vídeo de hoy y está a la espera de la rueda de prensa del BCE de mañana jueves y/o del vencimiento del contrato de futuros actual la próxima semana. Tras su llegada a la zona del Fibonacci 61,8% (1,08320) debía corregir por lo menos en su Fibonacci 38,2% y cumplió y a su vez esta última corrección debía hacerlo también en su Fibonacci 38,2% y ayer cumplió también. Por todo lo anterior es como si pusieran el contador a cero y estemos a la espera de por dónde va a salir el precio y sobre todo el volumen para tomar decisiones.
08:25 El gobierno japonés se plantea nuevas medidas de estímulo
El primer ministro de Japón ha declarado que se está considerando nuevas medidas de estímulo fuera de los presupuestos actuales.
Abe ya había comentado esta posibilidad anteriormente. No sorprenderá al mercado.
"El gallinero político me está frenando. De no ser por ello, recompraría toda mi cartera. Pero…"
por Moisés Romero •Hace 17 horas
Hablo con E.P. viejo lobo e mar de la Bolsa española. Me confiesa que se ha dejado "mucho pelos en la gatera de la Bolsa, como tantas otras veces. Nunca predije la dimensión de la masacre, pero sí intuí que algo muy gordo iba a suceder, como así ha sido. Vendí toda mi cartera, una buena cartera, por cierto, estructurada con compañías, que reparten dividendos sólidos y que considero que lo seguirán haciendo en los próximos años, con el ánimo de recomprarla en su totalidad cuando cambiaran de dirección los vientos que sacudían a los mercados hace unas semanas. Mi apuesta es que la tempestad ha amainado, como lo demuestra la fuerte recuperación desde mínimos de los precios de las acciones, pero no me atrevo a recomprar mis posiciones, porque el denominado factor político me tiene acojonado. No ha acertado ni una sola apuesta en este deplorable gallinero político en el que se ha convertido el Reino de España y como no he acertado ni sé lo que puede suceder en el futuro, prefiero morderme las uñas, ver y esperar. Quizá tenga que recomprar mis acciones vendidas a precios más caros. Quizá no. Sí, soy presa del miedo".
Le aconsejo en, este encuadre, el siguiente enlace: Expertos de J.P.Morgan AM, Pioneer Investments y Neuberger Berman analizan los múltiples frentes políticos abiertos este año y dan consejos sobre posicionamiento táctico para capturar rentabilidad y sobre formas de proteger la cartera.
Que el riesgo político y sus diferentes prismas – riesgo de fragmentación, inestabilidad, parálisis de las reformas, auge de ideologías extremas- han ido ganando protagonismo en los últimos años no es ningún secreto. Sin embargo, después de que 2014 demostrase cómo la política – en su vertiente de catalizador de reformas- fue clave para los mercados emergentes (véase el caso de India), ahora le toca el turno al mundo desarrollado. La semana pasada, EE.UU. celebraba el “super martes”, jornada en la que doce estados votaron a los delegados y candidatos de cada uno de los partidos en liza y que ha servido para confirmar la popularidad de Hillary Clinton y Donald Trump como candidatos respectivamente del Partido Demócrata y del Repúblicano. La semana pasada también España celebraba la primera sesión de investidura después de más de dos meses sin gobierno. Suma y sigue: las recientes elecciones en Irlanda han puesto punto final a la coalición que guió al país tras el rescate, y ahora el "Tigre celta" se dirige a un impasse similar al español, escribe Cecilia S. Prieto en Funds People
Previamente, la semana anterior, la libra sufría como respuesta al anuncio de fecha para el referéndum sobre la permanencia de Reino Unido en la UE. “En el caso de un eventual voto a favor de abandonar la U.E., esperaríamos una mayor presión a la baja de la divisa con el anuncio del resultado. Sin embargo, nuestro escenario principal, en línea con las apuestas y el sondeo de votos, es que Reino Unido votará a favor de permanecer en la UE”, comentan desde J.P.Morgan AM. Desde la gestora consideran que, de materializarse este escenario, “podría dar un respiro en forma de rally a la libra, aunque el actual déficit por cuenta corriente en el Reino Unido podría limitar la subida”. “Pensamos que un voto a favor de abandonar la U.E. sería malo para el crecimiento del Reino Unido y que los votantes no querrán arriesgarse a perjudicar la recuperación económica”, concluyen desde la gestora.
Tanguy Le Saout, responsable de renta fija europea de Pioneer Investments, trae a colación una cita de Wiston Churchill para ilustrar el clima político actual en Europa: "Algunos hombres cambian de partido por el bien de sus principios; otros cambian de principios por el bien de sus partidos". Le Saout cree que la cita es especialmente recurrente para describir la maniobra política del alcalde de Londres, Boris Johnson, que se ha posicionado públicamente a favor de que Reino Unido abandone la UE: “Representa su mejor oportunidad para convertirse en líder del partido conservador de Reino Unido”.
No obstante, el gestor también se fija en los acontecimientos en Irlanda y España y, especialmente, llama la atención sobre unas declaraciones recientes de Dimitris Avramopoulos, Comisionado de Migración de la UE. Avramopoulos afirmó que el Acuerdo de Schengen podría romperse en un plazo de diez días si los países de la Unión no alcanzan rápidamente una solución para paliar la crisis migratoria. “Añada a todo esto el hecho de que cinco países celebrarán referéndums sobre políticas de la Unión a lo largo del próximo año, y es fácil ver por qué el lento proyecto europeo podría detenerse”, comenta el experto. ¿Su propuesta para afrontar este complejo entorno? “Todo esto nos recuerda que muchos de los problemas de Europa no se han ido, y por qué continuamos esperando que los mercados de renta fija periférica se comporten peor que el mercado de renta fija alemana”, concluye Le Saout.
¿Cómo pueden los inversores protegerse ante tal avalancha de eventos políticos?
Eriz Knutzen, director de inversiones multiactivos de Neuberger Berman, es de la opinión de que cuando acontecimientos como el ya comentado posicionamiento de Boris Johnson o la posibilidad de que Donald Trump sea el candidato republicano a la Casa Blanca provocan reacciones en los mercados, “los asset allocators también necesitan tenerlas en cuenta”. Pero, al mismo tiempo, Knutzen pide a los inversores que no se olviden de una importante verdad: “La política vale para comentar en blogs geniales y para tener conversaciones en las fiestas, pero la gran mayoría de las políticas no afectan a la realidad económica en el largo plazo. La volatilidad de mercado que genera suele ser tan sólo ruido”. Por ello, afirma que en Neuberger Berman no ven de momento ninguno de los factores expuestos como temas de inversión en el largo plazo.
Dicho esto, el director de inversiones propone tres potenciales alternativas para que los inversores puedan protegerse de la volatilidad generada por la incertidumbre política. La primera de ellas es “cubrirse contra riesgos específicos o transacciones específicas en el mercado que estén relacionadas con resultados esperados”. La segunda opción pasa por “reducir toda la exposición a riesgo de la cartera para tener en cuenta la aparición de volatilidad adicional y generalizada”. Finalmente, la tercera cosa que pueden hacer los inversores es “tomar exposiciones contrarian donde crea que la depreciación haya llegado muy lejos”.
Para Knutzen, “cuando los riesgos políticos empiezan a agitar los mercados, creemos que tiene sentido hacer al menos una de estas cosas, o posiblemente hacer las tres a la vez en diferentes mercados”. No obstante, teniendo en cuenta los múltiples frentes abiertos en múltiples mercados, el experto señala que en estos momentos la primera de las opciones sería la menos adecuada, por la dificultad para detectar coberturas específicas para esta miríada de riesgos. En cambio, teniendo en cuenta factores como la caída del precio del crudo, la ralentización del crecimiento en China y las dudas sobre los beneficios corporativos en EE.UU., el representante de Neuberger se inclina por adoptar la segunda opción hasta que haya más claridad en los mercados.
por Inteligencia Financiera Global •Hace 18 horas
El año pasado, de manera contundente el dólar barrio con todo a su paso; monedas y materias primas se vieron afectadas, debido a las constantes advertencias del alza de tasas por parte de la Reserva Federal y de la política monetaria contraria de sus homólogos como el Banco Central Europeo y el Banco Central de Japón. Sin embargo, la etapa de pausa en el rally del dólar imparable comenzó recientemente con los mercados digiriendo 2 años de datos y por los inversores dudando de la próxima alza de tasas cercana en Marzo; a pesar de que la tasa de desempleo en Estados Unidos mejore, muchos otros indicadores comienzan a arrojar resultados de desaceleración, aunado al incremento de volatilidad en los mercados financieros.
Incluso Dudley de la Reserva Federal de Nueva York, mostró cierto grado de preocupación en la actividad económica estadounidense. Hechos que influyen en la deducción de los mercados, por solo dos alzas de las 4 anunciadas por la FED el año pasado.
De cualquier manera, los factores que impulsaron el alza del dólar como los estímulos monetarios del Banco Central Europeo y el Banco Central de Japón, están lejos de desaparecer este año, añadiendo más QE o recorte de tasas y la posibilidad de una nueva alza de la FED en algún momento del año.
Por ejemplo, Jim Rickards famoso comentarista de finanzas y autor de varios libros; considera que pese a todo, estas alzas podrían ocurrir en Marzo y en Junio, para recortar de nuevo después de elecciones y no antes, debido a la inestabilidad que se creará.
De cualquier forma podemos obtener más pistas observando el índice del Dólar que mide la fuerza del Dólar Americano contra una serie de divisas como el Euro, el Yen, la Libra, el Dólar Canadiense, el Franco Suizo y la Corona Sueca en diferentes proporciones. La gráfica de este Índice muestra un patrón técnico de cuña, previo a un mercado alcista, es decir una alta probabilidad de una nueva etapa de súper dólar con una fuerte rotura de su resistencia ubicada en 100 puntos.
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Fuente: Investing.com
En el mercado de futuros del Índice del dólar: los fondos de cobertura o Hedge Funds (que se les cataloga como el dinero inteligente, gracias a su influencia y posición dominante en los mercados), últimamente han empezado a tener cada vez menos posiciones cortas en el índice mencionado; es decir están menos bajistas en sus operaciones que en el verano del 2015, lo que podría detonar un nuevo sentimiento a la alza en cualquier momento.
Debido a la relevancia del Euro en su contribución con los movimientos del dólar, si observamos el gráfico del par Euro/Dólar, podemos identificar que tiene de igual manera un patrón tecnico de cuña, con mayor probabilidad a la baja, ya que viene acompañado de una previa tendencia bajista. Es decir, un rompimiento por debajo del soporte 1.05 sería alcista para el dólar y bajista para el Euro y viceversa en caso contrario.
Con un soporte de largo plazo marcado en 8500, si se llegara a cumplir la cuña mencionada.
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Fuente: Metatrader 4
Volviendo a términos de fundamentos económicos; Estados Unidos puede seguir viéndose como el menos peor en medio de economías estancadas como Europa y Japón, que sufren problemas más graves de sobreendeudamiento, contracción de la actividad económica y deflación. Teniendo a la mano el BCE y BOJ la palanca del estímulo monetario.
Lamentablemente los mercados emergentes son los menos atractivos, debido a su desaceleración repentina y burbujas reventando por todas partes; el endeudamiento escalando nuevos niveles, después de pedir prestado en dólares y el efecto de la hemorragia de capitales extranjeros tras casi una década de ser los atractivos principales con todo ese crédito barato.
La combinación perfecta para más demanda de dólares.
¿Pero qué sucederá con el peso mexicano con una nueva etapa de súper dólar?
Sospecho que tenían algo de ciertas las palabras de representantes de Scotiabank o Banco Base, mencionando que el peso oscilaría en un rango entre 16 y 23 pesos este año.
Desde mi perspectiva técnica, 16.50 es muy factible rompiendo las líneas de tendencia alcistas marcadas, para posteriormente superar el último máximo histórico que tuvimos en nuestra moneda.
Imagen
Fuente: Metatrader 4
Recordemos que tendríamos una “fuerte corrección” en el peso mexicano, como lo dijo Agustin Carstens. Sin embargo, destacamos que la palabra “corrección” es simplemente una pausa en la tendencia principal a la devaluación de nuestra moneda.
En conclusión, el fortalecimiento del dólar podría estarse gestando muy pronto y ocasionar una nueva masacre en las monedas, acompañado de más problemas de endeudamiento, pinchazos de burbujas sobre todo en emergentes, y otra depreciación de materias primas como el petróleo, que sin duda pondrá en aprietos a nuestra nación.
Tácticamente debemos estar muy pendientes de este índice y de tener las coberturas necesarias contra la eventual burbuja de dólar.
"Lo pasado ha huido, lo que esperas está ausente, pero el presente es tuyo"
La preapertura de ETX Capital
Mi�rcoles, 9 de Marzo del 2016 - 7:58:34
Un viejo proverbio árabe dice que “lo pasado ha huido, lo que esperas está ausente, pero el presente es tuyo” y como muchos proverbios, puede aplicarse a todas las facetas de la vida. De hecho, es similar al adagio romano tan breve y tan intenso, Carpe diem. En el trading hay que olvidarse del pasado y no dejarse llevar por la fantasía de un futuro incierto para operar con éxito en el presente. Buenos Días.
Los mercados esperan las palabras de Draghi mañana jueves para identificar pautas en los movimientos de las bolsas y en las divisas. No hay ahora la correlación tan intensa entre el precio del petróleo (que ondea alrededor de los 40 euros para el Brent) y los índices bursátiles y curiosamente el oro empieza a ir un poco por libre también, bajando cuando los mercados corrigen, efecto óptico que no se observa habitualmente. El dólar se refuerza frente a sus pares excepto frente al yen que coge carrerilla y ya está mirando a los 112 yenes por dólar. Día interesante como el que más.
El EUR/USD cumplió y está a la espera del BCE y el vencimiento de contrato
por Masquetrading •Hace 18 horas
El EUR/USD cumplió a la perfección como mostraremos en el vídeo de hoy y está a la espera de la rueda de prensa del BCE de mañana jueves y/o del vencimiento del contrato de futuros actual la próxima semana. Tras su llegada a la zona del Fibonacci 61,8% (1,08320) debía corregir por lo menos en su Fibonacci 38,2% y cumplió y a su vez esta última corrección debía hacerlo también en su Fibonacci 38,2% y ayer cumplió también. Por todo lo anterior es como si pusieran el contador a cero y estemos a la espera de por dónde va a salir el precio y sobre todo el volumen para tomar decisiones.
08:25 El gobierno japonés se plantea nuevas medidas de estímulo
El primer ministro de Japón ha declarado que se está considerando nuevas medidas de estímulo fuera de los presupuestos actuales.
Abe ya había comentado esta posibilidad anteriormente. No sorprenderá al mercado.
"El gallinero político me está frenando. De no ser por ello, recompraría toda mi cartera. Pero…"
por Moisés Romero •Hace 17 horas
Hablo con E.P. viejo lobo e mar de la Bolsa española. Me confiesa que se ha dejado "mucho pelos en la gatera de la Bolsa, como tantas otras veces. Nunca predije la dimensión de la masacre, pero sí intuí que algo muy gordo iba a suceder, como así ha sido. Vendí toda mi cartera, una buena cartera, por cierto, estructurada con compañías, que reparten dividendos sólidos y que considero que lo seguirán haciendo en los próximos años, con el ánimo de recomprarla en su totalidad cuando cambiaran de dirección los vientos que sacudían a los mercados hace unas semanas. Mi apuesta es que la tempestad ha amainado, como lo demuestra la fuerte recuperación desde mínimos de los precios de las acciones, pero no me atrevo a recomprar mis posiciones, porque el denominado factor político me tiene acojonado. No ha acertado ni una sola apuesta en este deplorable gallinero político en el que se ha convertido el Reino de España y como no he acertado ni sé lo que puede suceder en el futuro, prefiero morderme las uñas, ver y esperar. Quizá tenga que recomprar mis acciones vendidas a precios más caros. Quizá no. Sí, soy presa del miedo".
Le aconsejo en, este encuadre, el siguiente enlace: Expertos de J.P.Morgan AM, Pioneer Investments y Neuberger Berman analizan los múltiples frentes políticos abiertos este año y dan consejos sobre posicionamiento táctico para capturar rentabilidad y sobre formas de proteger la cartera.
Que el riesgo político y sus diferentes prismas – riesgo de fragmentación, inestabilidad, parálisis de las reformas, auge de ideologías extremas- han ido ganando protagonismo en los últimos años no es ningún secreto. Sin embargo, después de que 2014 demostrase cómo la política – en su vertiente de catalizador de reformas- fue clave para los mercados emergentes (véase el caso de India), ahora le toca el turno al mundo desarrollado. La semana pasada, EE.UU. celebraba el “super martes”, jornada en la que doce estados votaron a los delegados y candidatos de cada uno de los partidos en liza y que ha servido para confirmar la popularidad de Hillary Clinton y Donald Trump como candidatos respectivamente del Partido Demócrata y del Repúblicano. La semana pasada también España celebraba la primera sesión de investidura después de más de dos meses sin gobierno. Suma y sigue: las recientes elecciones en Irlanda han puesto punto final a la coalición que guió al país tras el rescate, y ahora el "Tigre celta" se dirige a un impasse similar al español, escribe Cecilia S. Prieto en Funds People
Previamente, la semana anterior, la libra sufría como respuesta al anuncio de fecha para el referéndum sobre la permanencia de Reino Unido en la UE. “En el caso de un eventual voto a favor de abandonar la U.E., esperaríamos una mayor presión a la baja de la divisa con el anuncio del resultado. Sin embargo, nuestro escenario principal, en línea con las apuestas y el sondeo de votos, es que Reino Unido votará a favor de permanecer en la UE”, comentan desde J.P.Morgan AM. Desde la gestora consideran que, de materializarse este escenario, “podría dar un respiro en forma de rally a la libra, aunque el actual déficit por cuenta corriente en el Reino Unido podría limitar la subida”. “Pensamos que un voto a favor de abandonar la U.E. sería malo para el crecimiento del Reino Unido y que los votantes no querrán arriesgarse a perjudicar la recuperación económica”, concluyen desde la gestora.
Tanguy Le Saout, responsable de renta fija europea de Pioneer Investments, trae a colación una cita de Wiston Churchill para ilustrar el clima político actual en Europa: "Algunos hombres cambian de partido por el bien de sus principios; otros cambian de principios por el bien de sus partidos". Le Saout cree que la cita es especialmente recurrente para describir la maniobra política del alcalde de Londres, Boris Johnson, que se ha posicionado públicamente a favor de que Reino Unido abandone la UE: “Representa su mejor oportunidad para convertirse en líder del partido conservador de Reino Unido”.
No obstante, el gestor también se fija en los acontecimientos en Irlanda y España y, especialmente, llama la atención sobre unas declaraciones recientes de Dimitris Avramopoulos, Comisionado de Migración de la UE. Avramopoulos afirmó que el Acuerdo de Schengen podría romperse en un plazo de diez días si los países de la Unión no alcanzan rápidamente una solución para paliar la crisis migratoria. “Añada a todo esto el hecho de que cinco países celebrarán referéndums sobre políticas de la Unión a lo largo del próximo año, y es fácil ver por qué el lento proyecto europeo podría detenerse”, comenta el experto. ¿Su propuesta para afrontar este complejo entorno? “Todo esto nos recuerda que muchos de los problemas de Europa no se han ido, y por qué continuamos esperando que los mercados de renta fija periférica se comporten peor que el mercado de renta fija alemana”, concluye Le Saout.
¿Cómo pueden los inversores protegerse ante tal avalancha de eventos políticos?
Eriz Knutzen, director de inversiones multiactivos de Neuberger Berman, es de la opinión de que cuando acontecimientos como el ya comentado posicionamiento de Boris Johnson o la posibilidad de que Donald Trump sea el candidato republicano a la Casa Blanca provocan reacciones en los mercados, “los asset allocators también necesitan tenerlas en cuenta”. Pero, al mismo tiempo, Knutzen pide a los inversores que no se olviden de una importante verdad: “La política vale para comentar en blogs geniales y para tener conversaciones en las fiestas, pero la gran mayoría de las políticas no afectan a la realidad económica en el largo plazo. La volatilidad de mercado que genera suele ser tan sólo ruido”. Por ello, afirma que en Neuberger Berman no ven de momento ninguno de los factores expuestos como temas de inversión en el largo plazo.
Dicho esto, el director de inversiones propone tres potenciales alternativas para que los inversores puedan protegerse de la volatilidad generada por la incertidumbre política. La primera de ellas es “cubrirse contra riesgos específicos o transacciones específicas en el mercado que estén relacionadas con resultados esperados”. La segunda opción pasa por “reducir toda la exposición a riesgo de la cartera para tener en cuenta la aparición de volatilidad adicional y generalizada”. Finalmente, la tercera cosa que pueden hacer los inversores es “tomar exposiciones contrarian donde crea que la depreciación haya llegado muy lejos”.
Para Knutzen, “cuando los riesgos políticos empiezan a agitar los mercados, creemos que tiene sentido hacer al menos una de estas cosas, o posiblemente hacer las tres a la vez en diferentes mercados”. No obstante, teniendo en cuenta los múltiples frentes abiertos en múltiples mercados, el experto señala que en estos momentos la primera de las opciones sería la menos adecuada, por la dificultad para detectar coberturas específicas para esta miríada de riesgos. En cambio, teniendo en cuenta factores como la caída del precio del crudo, la ralentización del crecimiento en China y las dudas sobre los beneficios corporativos en EE.UU., el representante de Neuberger se inclina por adoptar la segunda opción hasta que haya más claridad en los mercados.
- Fenix
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- Registrado: Vie Abr 23, 2010 2:36 am
Re: Miercoles 09/03/16 Comercio de mayoristas
por Fenix » Mié Mar 09, 2016 8:10 pm
3:02 Link Análisis realiza el siguiente comentario de mercado: Las bolsas europeas continuaron ayer consolidando tras las fuertes alzas que han experimentado en las últimas tres semanas. Si el lunes fue el sector bancario uno de los que sufrió las tomas de beneficios, ayer fue el turno de los valores relacionados con las materias primas, la energía y los metales. Así, en una jornada en la que los precios de estos productos, liderados por los del crudo, experimentaron significativas caídas tras días de alzas ininterrumpidas, fueron las compañías de estos sectores los que lideraron las caídas en las bolsas europeas. Lo mismo ocurrió en las estadounidenses, en las que los sectores de las commodities y los valores relacionados con el crudo fueron las que más cayeron, en una sesión en la que los principales índices bursátiles estadounidenses fueron de más a menos, para cerrar la jornada muy cerca de sus niveles mínimos del día.
Como venimos diciendo desde hace varios días, muchos inversores están optando por aprovechar las recientes alzas en las bolsas para realizar algunos beneficios, a la espera de conocer qué dice y hace el Consejo de Gobierno del BCE cuando se reúna mañana. En este sentido, señalar que hay cierto miedo entre los inversores de que el BCE no alcance las expectativas de los mercados y se produzca una nueva corrección en la renta variable occidental. Nosotros estamos convencidos de que el BCE va a adoptar nuevas medidas, lo que no sabemos es cuál va a ser la reacción de unos mercados que siguen en manos de los traders y que, por ello, están teniendo unas reacciones en un sentido y en el otro muy bruscas.
Lo mismo está ocurriendo con los mercados de las materias primas, en los que la especulación financiera ha sustituido a la relación entre oferta y demanda a la hora de establecer los precios. Subidas como la experimentada el lunes por el precio del mineral del hierro –repuntó cerca del 20% durante la jornada- no tienen detrás ningún fundamento económico y son producto del cierre de posiciones cortas por parte de inversores especulativos.
Lo mismo se puede decir de los vaivenes que está experimentando en las últimas semanas el precio del crudo, en el que el cierre y la apertura de posiciones cortas y largas están condicionando el comportamiento de esta variable, la cual lleva meses manteniendo una elevada correlación con la renta variable occidental.
Por último, y en lo que hace referencia a la sesión de hoy, señalar que esperamos que los mercados de valores europeos abran planos o ligeramente a la baja, lastrados por el cierre de Wall Street y por los descensos de esta madrugada que han experimentado los mercados asiáticos, en los que han continuado las tomas de beneficios en los valores relacionados con las materias primas y la energía, productos cuyos precios han seguido cayendo esta mañana.
Esperamos que, en general, los inversores mantengan una actitud prudente ante la reunión de mañana del Consejo de Gobierno del BCE, por lo que vemos complicado que cambie la tónica general que hemos podido observar desde comienzos de semana, en la que los goteos a la baja de las cotizaciones se han impuesto, producto de las realizaciones de beneficios por parte de los inversores más cortoplacistas. Como dijimos ayer, hasta conocer la postura del BCE muchos inversores se van a mantener a la espera, al margen del mercado.
por Renta 4 •Hace 16 horas
En el plano macroeconómico destaca la publicación de los inventarios de crudo semanales en Estados Unidos donde se está descontando una fuerte bajada hasta niveles de 3,5 mln de barriles vs 10,3 mln de la semana precedente. En principio esto debería apoyar al precio del petróleo pero en las últimas semanas hemos visto una reacción inversa.
Nuestros niveles técnicos son: Ibex 7.500/8.200 - 9.600/10.500, en el Eurostoxx 2.500/2.800-3.700/3.900 y S&P 1.700/1.800 - 2.080/2.150 puntos.
NYSE Margin Debt Growth vs Real S&P 500 Growth
por Blog oportunidades en bolsa •Hace 16 horas
Desde OB Research estamos trabajando con los datos que nos proporciona la compañía NYSE sobre la deuda de margen actual y pasada de los activos financieros que cotizan en el NYSE.
Para que todo el mundo lo pueda entender y no haya acumulación de conceptos vamos a dividir los análisis y las publicaciones en varias partes.
Para empezar, el "Margin Debt" (deuda de margen en español) mide el valor total de deuda que los inversores han tomado para invertir ese dinero prestado en Bolsa. En otras palabras, ,mide el valor total de la deuda que se ha generado comprando activos con dinero que los inversores no tienen.
El "Margin Debt" o lo que es lo mismo el apalancamiento de los inversores magnifica los movimientos del mercado. Generando oleadas de ventas en las caídas por los incrementos de requerimientos por parte del "broker" al caer el precio del subyacente.
En el siguiente gráfico, comparamos el crecimiento porcentual del "Margin Debt" del NYSE y el del índice de acciones S&P 500.
Imagen
Tal y como podemos observar en el gráfico, existe una relación directa entre incremento del "Margin Debt" y las subidas de precios en el S&P 500.
También es importante ver que desde 2003 el índice S&P 500 se ha revalorizado alrededor de un 126% mientras el ·"Margin Debt" lo ha hecho alrededor de un 231% con máximos que llegaron al 270% el verano pasado.
Por lo tanto, nos encontramos con un mercado extremadamente "inflado" con dinero ficticio y esto lo hace extremadamente peligroso.
Si iniciamos la comparación en Marzo 2009 vemos como el "Margin Debt" y el precio del índice S&P 500 siguen una estrecha relación.
Imagen
Históricamente, importantes caídas en el "Margin Debt" han sido predecesoras de grandes correcciones en el mercado de acciones.
Desde el verano pasado, el "Margin Debt" no ha hecho más que caer. Pasando de los 505 Mil Millones de dólares en Junio 2015 a los 447 Mil Millones el pasado mes de Enero. Hay que tener en cuenta, que en Febrero 2009 los activos del NYSE contaban con un "Margin Debt" de 173 Mil Millones de dólares.
Desde OB Research creemos que hay una elevada probabilidad de que los mercados y el "Margin Debt" inicien una espiral bajista.
"Más indefinición a la espera de Draghi"
Bankinter
Mi�rcoles, 9 de Marzo del 2016 - 9:29:44
La atención volverá de nuevo al frente empresarial con los resultados de Inditex en el Ibex y de E.ON y Deutsche Post en el Eurostoxx. Las cifras parecen en conjunto mixtas y en principio no darán mucho soporte a la apertura europea, además, a esto se une la negativa sesión asiática. A partir de ahí, viviremos una sesión de transición a la espera de la que es la clave de la semana: la reunión del BCE de mañana jueves.
No tendremos referencias macro ni comparecencias de relevancia. En este escenario esperamos revivir una jornada similar a la de ayer: con unas bolsas sin una dirección clara mientras esperan a comprobar la capacidad de Draghi para seguir sorprendiendo con nuevas medidas, con los bonos de nuevo soportados y el euro debilitándose frente al dólar testeando niveles más cercanos al 1,09.
Eso sí, en España tendremos un mayor flujo de noticias con la reunión trimestral del Comité Asesor Técnico del Ibex, pero esto llegará tras el cierre del mercado. Entonces el CAT anunciará si implementa algún cambio en la composición del Ibex. ¿Qué debería pasar? Según las cifras de volúmenes negociados, el candidato claro a entrar es, una vez más, Cellnex en sustitución de Indra, Sacyr o ArcelorMittal. Ahora bien, la reunión de marzo tiene tradicionalmente un sesgo más bien de seguimiento por lo que es posible que el CAT espere hasta junio antes de mover ficha.
Como venimos diciendo desde hace varios días, muchos inversores están optando por aprovechar las recientes alzas en las bolsas para realizar algunos beneficios, a la espera de conocer qué dice y hace el Consejo de Gobierno del BCE cuando se reúna mañana. En este sentido, señalar que hay cierto miedo entre los inversores de que el BCE no alcance las expectativas de los mercados y se produzca una nueva corrección en la renta variable occidental. Nosotros estamos convencidos de que el BCE va a adoptar nuevas medidas, lo que no sabemos es cuál va a ser la reacción de unos mercados que siguen en manos de los traders y que, por ello, están teniendo unas reacciones en un sentido y en el otro muy bruscas.
Lo mismo está ocurriendo con los mercados de las materias primas, en los que la especulación financiera ha sustituido a la relación entre oferta y demanda a la hora de establecer los precios. Subidas como la experimentada el lunes por el precio del mineral del hierro –repuntó cerca del 20% durante la jornada- no tienen detrás ningún fundamento económico y son producto del cierre de posiciones cortas por parte de inversores especulativos.
Lo mismo se puede decir de los vaivenes que está experimentando en las últimas semanas el precio del crudo, en el que el cierre y la apertura de posiciones cortas y largas están condicionando el comportamiento de esta variable, la cual lleva meses manteniendo una elevada correlación con la renta variable occidental.
Por último, y en lo que hace referencia a la sesión de hoy, señalar que esperamos que los mercados de valores europeos abran planos o ligeramente a la baja, lastrados por el cierre de Wall Street y por los descensos de esta madrugada que han experimentado los mercados asiáticos, en los que han continuado las tomas de beneficios en los valores relacionados con las materias primas y la energía, productos cuyos precios han seguido cayendo esta mañana.
Esperamos que, en general, los inversores mantengan una actitud prudente ante la reunión de mañana del Consejo de Gobierno del BCE, por lo que vemos complicado que cambie la tónica general que hemos podido observar desde comienzos de semana, en la que los goteos a la baja de las cotizaciones se han impuesto, producto de las realizaciones de beneficios por parte de los inversores más cortoplacistas. Como dijimos ayer, hasta conocer la postura del BCE muchos inversores se van a mantener a la espera, al margen del mercado.
por Renta 4 •Hace 16 horas
En el plano macroeconómico destaca la publicación de los inventarios de crudo semanales en Estados Unidos donde se está descontando una fuerte bajada hasta niveles de 3,5 mln de barriles vs 10,3 mln de la semana precedente. En principio esto debería apoyar al precio del petróleo pero en las últimas semanas hemos visto una reacción inversa.
Nuestros niveles técnicos son: Ibex 7.500/8.200 - 9.600/10.500, en el Eurostoxx 2.500/2.800-3.700/3.900 y S&P 1.700/1.800 - 2.080/2.150 puntos.
NYSE Margin Debt Growth vs Real S&P 500 Growth
por Blog oportunidades en bolsa •Hace 16 horas
Desde OB Research estamos trabajando con los datos que nos proporciona la compañía NYSE sobre la deuda de margen actual y pasada de los activos financieros que cotizan en el NYSE.
Para que todo el mundo lo pueda entender y no haya acumulación de conceptos vamos a dividir los análisis y las publicaciones en varias partes.
Para empezar, el "Margin Debt" (deuda de margen en español) mide el valor total de deuda que los inversores han tomado para invertir ese dinero prestado en Bolsa. En otras palabras, ,mide el valor total de la deuda que se ha generado comprando activos con dinero que los inversores no tienen.
El "Margin Debt" o lo que es lo mismo el apalancamiento de los inversores magnifica los movimientos del mercado. Generando oleadas de ventas en las caídas por los incrementos de requerimientos por parte del "broker" al caer el precio del subyacente.
En el siguiente gráfico, comparamos el crecimiento porcentual del "Margin Debt" del NYSE y el del índice de acciones S&P 500.
Imagen
Tal y como podemos observar en el gráfico, existe una relación directa entre incremento del "Margin Debt" y las subidas de precios en el S&P 500.
También es importante ver que desde 2003 el índice S&P 500 se ha revalorizado alrededor de un 126% mientras el ·"Margin Debt" lo ha hecho alrededor de un 231% con máximos que llegaron al 270% el verano pasado.
Por lo tanto, nos encontramos con un mercado extremadamente "inflado" con dinero ficticio y esto lo hace extremadamente peligroso.
Si iniciamos la comparación en Marzo 2009 vemos como el "Margin Debt" y el precio del índice S&P 500 siguen una estrecha relación.
Imagen
Históricamente, importantes caídas en el "Margin Debt" han sido predecesoras de grandes correcciones en el mercado de acciones.
Desde el verano pasado, el "Margin Debt" no ha hecho más que caer. Pasando de los 505 Mil Millones de dólares en Junio 2015 a los 447 Mil Millones el pasado mes de Enero. Hay que tener en cuenta, que en Febrero 2009 los activos del NYSE contaban con un "Margin Debt" de 173 Mil Millones de dólares.
Desde OB Research creemos que hay una elevada probabilidad de que los mercados y el "Margin Debt" inicien una espiral bajista.
"Más indefinición a la espera de Draghi"
Bankinter
Mi�rcoles, 9 de Marzo del 2016 - 9:29:44
La atención volverá de nuevo al frente empresarial con los resultados de Inditex en el Ibex y de E.ON y Deutsche Post en el Eurostoxx. Las cifras parecen en conjunto mixtas y en principio no darán mucho soporte a la apertura europea, además, a esto se une la negativa sesión asiática. A partir de ahí, viviremos una sesión de transición a la espera de la que es la clave de la semana: la reunión del BCE de mañana jueves.
No tendremos referencias macro ni comparecencias de relevancia. En este escenario esperamos revivir una jornada similar a la de ayer: con unas bolsas sin una dirección clara mientras esperan a comprobar la capacidad de Draghi para seguir sorprendiendo con nuevas medidas, con los bonos de nuevo soportados y el euro debilitándose frente al dólar testeando niveles más cercanos al 1,09.
Eso sí, en España tendremos un mayor flujo de noticias con la reunión trimestral del Comité Asesor Técnico del Ibex, pero esto llegará tras el cierre del mercado. Entonces el CAT anunciará si implementa algún cambio en la composición del Ibex. ¿Qué debería pasar? Según las cifras de volúmenes negociados, el candidato claro a entrar es, una vez más, Cellnex en sustitución de Indra, Sacyr o ArcelorMittal. Ahora bien, la reunión de marzo tiene tradicionalmente un sesgo más bien de seguimiento por lo que es posible que el CAT espere hasta junio antes de mover ficha.
- Fenix
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Re: Miercoles 09/03/16 Comercio de mayoristas
por Fenix » Mié Mar 09, 2016 8:11 pm
09:55 AlphaGo 1 - Lee Sedol 0
El software desarrollado por Google vence al mejor jugador del mundo de Go
El sistema de inteligencia artificial Google DeepMind ha vencido al mejor jugador del mundo de Go, el juego de tablero estratégico para dos jugadores que se originó en la antigua China hace más de 2.500 años.
AlphaGo, el software que ha desarrollado DeepMind, está jugando un torneo de cinco partidos contra de Lee Sedol, el jugador de Go mejor clasificado de la última década, para mostrar las capacidades del software desarrollado por su filial de Inteligencia Artificial DeepMind con sede en Londres.
10:27 El Banco de Japón mantendrá su política la próxima semana, según fuentes
El Banco de Japón está preparado para mantener las tasas de interés en la revisión de la próxima semana, según fuentes, intentando calmar el nerviosismo del mercado causado por la sorpresiva decisión de enero de adoptar tasas de interés negativas.
10:38 Crude Oil (WTI) (J6) intradía: recuperación esperada
Trading Central
Punto pivote (nivel de invalidación): 36,05
Nuestra preferencia: posiciones largas encima de 36,05 con objetivos en 37,40 y 38,45 en extensión.
Escenario alternativo: debajo de 36,05 buscar mayor indicación de baja (o de caída) con 35,30 y 34,40 como objetivos.
Comentario técnico: el RSI indica un nuevo tramo ascendente.
Más pronto que tarde China será un problema
por 3MBolsa •Hace 14 horas
Actualmente los mercados temen que una recesión en las economías emergentes pueda provocar un contagio en la economía mundial. El peso de estos países en el crecimiento mundial sigue ganando terreno. En la tabla que se muestra a continuación, se puede observar como solo China proporciona el 18% del crecimiento total que hay en el mundo.
Imagen
Fuente: CaixaBank Research.
Las turbulencias en los mercados tienen su principal punto de mira en China debido a su alto volumen de deuda privada. Las autoridades monetarias, ante la caída de las economías Occidentales en el 2007, incentivaron la demanda interna para continuar con el fuerte crecimiento. Todo ello ha propiciado que la deuda privada se sitúe cerca del 200% del PIB, superando así los niveles de los países desarrollados. En el gráfico de la derecha se puede apreciar el fuerte crecimiento vivido entre 2009 y 2015. Asimismo, el número de préstamos que están dando los bancos en China se ha disparado a niveles nunca vistos anteriormente. De todo esto, se desprende un escenario de precaución y vigilancia en los próximos trimestres.
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Siguiendo con la economía China, el B.C.Chino, para salvaguardar el sistema financiero, flexibiliza notablemente la política monetaria mientras aguanta el mercado con el gran colchón de reservas que posee y devalúa el yuan para ganar competitividad.
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A pesar de esta desaceleración en la economía china, el gran crecimiento experimentado en los últimos años le ha permitido una importante acumulación de capital que, a su vez, le permite seguir teniendo más de una cuarta parte de la totalidad de las reservas internacionales de moneda, lo que le proporciona una gran flexibilidad. En el lado negativo, cabe destacar que estas reservas han caído a un ritmo acelerado desde el máximo alcanzado de 4.000 billones de dólares en 2014, y se encuentran actualmente en niveles de 2012. Además, la deuda pública se ha acelerado y su creciente déficit, sumado a la desaceleración en el crecimiento, hará que esta deuda continúe aumentando en los próximos años.
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Sin embargo, hay que ser conscientes de que China difícilmente podrá mantener en los próximos años el ritmo de avance de los últimos años. Es más, se espera que el crecimiento se vaya normalizando a tasas similares a las que registran las economías occidentales. Un dato significativo es la fuerte desaceleración del comercio, indicador que muestra muy bien el parón de producción que padece el mundo. En este sentido, se identifican varios indicadores que muestran un cansancio latente en la economía china. No obstante, de momento podría describirse un escenario de aterrizaje suave, aunque las proyecciones de cara los próximos años marcan un empeoramiento notable de la economía china debido a los desequilibrios que padece la misma (alto endeudamiento privado, envejecimiento de la población con el problema añadido del hijo único y fuerte desregulación financiera que invita, si más no, a la prudencia).
El software desarrollado por Google vence al mejor jugador del mundo de Go
El sistema de inteligencia artificial Google DeepMind ha vencido al mejor jugador del mundo de Go, el juego de tablero estratégico para dos jugadores que se originó en la antigua China hace más de 2.500 años.
AlphaGo, el software que ha desarrollado DeepMind, está jugando un torneo de cinco partidos contra de Lee Sedol, el jugador de Go mejor clasificado de la última década, para mostrar las capacidades del software desarrollado por su filial de Inteligencia Artificial DeepMind con sede en Londres.
10:27 El Banco de Japón mantendrá su política la próxima semana, según fuentes
El Banco de Japón está preparado para mantener las tasas de interés en la revisión de la próxima semana, según fuentes, intentando calmar el nerviosismo del mercado causado por la sorpresiva decisión de enero de adoptar tasas de interés negativas.
10:38 Crude Oil (WTI) (J6) intradía: recuperación esperada
Trading Central
Punto pivote (nivel de invalidación): 36,05
Nuestra preferencia: posiciones largas encima de 36,05 con objetivos en 37,40 y 38,45 en extensión.
Escenario alternativo: debajo de 36,05 buscar mayor indicación de baja (o de caída) con 35,30 y 34,40 como objetivos.
Comentario técnico: el RSI indica un nuevo tramo ascendente.
Más pronto que tarde China será un problema
por 3MBolsa •Hace 14 horas
Actualmente los mercados temen que una recesión en las economías emergentes pueda provocar un contagio en la economía mundial. El peso de estos países en el crecimiento mundial sigue ganando terreno. En la tabla que se muestra a continuación, se puede observar como solo China proporciona el 18% del crecimiento total que hay en el mundo.
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Fuente: CaixaBank Research.
Las turbulencias en los mercados tienen su principal punto de mira en China debido a su alto volumen de deuda privada. Las autoridades monetarias, ante la caída de las economías Occidentales en el 2007, incentivaron la demanda interna para continuar con el fuerte crecimiento. Todo ello ha propiciado que la deuda privada se sitúe cerca del 200% del PIB, superando así los niveles de los países desarrollados. En el gráfico de la derecha se puede apreciar el fuerte crecimiento vivido entre 2009 y 2015. Asimismo, el número de préstamos que están dando los bancos en China se ha disparado a niveles nunca vistos anteriormente. De todo esto, se desprende un escenario de precaución y vigilancia en los próximos trimestres.
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Siguiendo con la economía China, el B.C.Chino, para salvaguardar el sistema financiero, flexibiliza notablemente la política monetaria mientras aguanta el mercado con el gran colchón de reservas que posee y devalúa el yuan para ganar competitividad.
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A pesar de esta desaceleración en la economía china, el gran crecimiento experimentado en los últimos años le ha permitido una importante acumulación de capital que, a su vez, le permite seguir teniendo más de una cuarta parte de la totalidad de las reservas internacionales de moneda, lo que le proporciona una gran flexibilidad. En el lado negativo, cabe destacar que estas reservas han caído a un ritmo acelerado desde el máximo alcanzado de 4.000 billones de dólares en 2014, y se encuentran actualmente en niveles de 2012. Además, la deuda pública se ha acelerado y su creciente déficit, sumado a la desaceleración en el crecimiento, hará que esta deuda continúe aumentando en los próximos años.
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Sin embargo, hay que ser conscientes de que China difícilmente podrá mantener en los próximos años el ritmo de avance de los últimos años. Es más, se espera que el crecimiento se vaya normalizando a tasas similares a las que registran las economías occidentales. Un dato significativo es la fuerte desaceleración del comercio, indicador que muestra muy bien el parón de producción que padece el mundo. En este sentido, se identifican varios indicadores que muestran un cansancio latente en la economía china. No obstante, de momento podría describirse un escenario de aterrizaje suave, aunque las proyecciones de cara los próximos años marcan un empeoramiento notable de la economía china debido a los desequilibrios que padece la misma (alto endeudamiento privado, envejecimiento de la población con el problema añadido del hijo único y fuerte desregulación financiera que invita, si más no, a la prudencia).
- Fenix
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Re: Miercoles 09/03/16 Comercio de mayoristas
por Fenix » Mié Mar 09, 2016 8:12 pm
Estados Unidos: Patrón Oro o La Ruina
por Inteligencia Financiera Global •Hace 13 horas
Esta semana coincidieron dos personajes que hemos entrevistado en este espacio, con una opinión: Estados Unidos, la otrora súper potencia, sólo podrá salvarse de la mano del oro. Me refiero al famoso analista e inversor estadounidense Peter Schiff, y al prominente empresario mexicano Hugo Salinas Price.
El primero, nos dijo en la entrevista que publicamos aquí el lunes, que su país podría salir de la actual crisis en la que se encuentra sólo si su banco central –la Reserva Federal (Fed)-, está dispuesta a “reconocer las desastrosas políticas impuestas sobre el pueblo estadounidense y el resto del mundo”. Por supuesto, se refiere a la política de tasas de interés en casi cero por ciento (ZIRP por sus siglas en inglés), a la impresión monetaria que ha corrompido al dólar y a la inflación recurrente de burbujas financieras.
De no haber el reconocimiento de errores aludido por Schiff, dice, “no creo que haya esperanza para Estados Unidos.”
En el mismo sentido, Hugo Salinas Price se pronunció esta semana en su artículo “Remember ‘The Greening America’?”, publicado en su portal Plata.com.mx.
Salinas recuerda que en 1944 –con la victoria americana en la Segunda Guerra Mundial a la vista- tras los Acuerdos de Breton Woods Estados Unidos “dictaría en efecto las características del nuevo orden monetario mundial”, el cual, estaría basado en el oro como dinero internacional. El dólar pues, era visto como una divisa “tan buena como el oro”, gracias a las enormes reservas del metal precioso con las que contaba en la época.
La soberbia estadounidense le impidió ver las indeseables consecuencias que el nuevo orden monetario traería al mundo. De hecho, debido a los desbalances que presentó la economía norteamericana con el exterior, en 1971 Estados Unidos suspendió la convertibilidad del dólar en oro. A partir de entonces, señala Salinas Price, “el sistema monetario comenzó a funcionar exclusivamente con el dólar irredimible”.
Así las exportaciones fluyeron a los estadounidenses a cambio de sus dólares de papel de manera obligada, pues quien no contara con la divisa, se vería condenado a la ruina, aislado del mundo y del sistema. Se acabaron pues los pagos en oro para dar paso al “pago” (deuda, en realidad) en una divisa que se puede crear sin límites, de la nada: el dólar.
Salinas explica que el resultado de poder importar de manera ilimitada no pudo ser otro que el de la desindustrialización de Estados Unidos. No hace falta producir si para comprar, sólo se necesita emitir dinero de papel… mientras valga.
Peter Schiff opina en el mismo sentido. Aquí nos dijo en exclusiva que su país “ya no produce nada, sólo consumimos. ¿Cómo consumimos? Pedimos dinero prestado para consumir sobre una base de producción cada vez menor.” No hay duda.
Aquí una muestra. Según la Agencia de Estadísticas Laborales de la Unión Americana (BLS, por sus siglas en inglés), de febrero del año pasado a febrero de 2016, se crearon en ese país 360 mil empleos de mesero y barman (línea azul). Mientras tanto, en el mismo período sólo hubo 12 mil nuevos puestos de trabajo manufactureros (línea roja).
Imagen
Sobra decir que la diferencia en la paga en cada uno de esos trabajos es enorme. Ahí tienen las autoridades su “recuperación” (gráficos cortesía de Zerohedge).
El saldo acumulado desde diciembre de 2007, año de inicio de esta depresión, es de 1.6 millones de nuevos empleos de mesero/barman y 1.4 millones de empleos manufactureros perdidos.
Imagen
Pese a lo anterior, Salinas Price asegura que no hay razón para que EE.UU. no pueda volver a ser un país muy rico y próspero. “Todo lo que tomaría es declarar que el oro es el único dinero aceptado por todo el mundo”, afirma el magnate. De no tomar esa amarga medicina, que implicaría una severa crisis correctiva, “la alternativa es que Estados Unidos se convierta en una enorme nación del ‘Tercer Mundo’, con inestabilidad política y constante decadencia económica, marcada por revoluciones periódicas y quizá una eventual balcanización mientras se rompe en varias entidades políticas independientes”, advierte.
De manera que un retorno al oro –que coincidimos con Peter sólo podría darse en mercados libres de la intervención de la Reserva Federal-, es la única esperanza que queda para que el pueblo americano pueda recuperar los empleos perdidos y, en palabras del propio Schiff, recuperar “su antigua gloria y prosperidad”.
En este espacio concordamos con Salinas, Schiff y el resto de especialistas que ha advertido de la gran catástrofe que viene para el sistema monetario basado en el dólar.
No se necesitan tasas de interés negativas, ni estimular el consumo, el endeudamiento, ni alentar el dañino proteccionismo comercial. Lo que se requiere es que los quebrados quiebren, que los acreedores tomen los activos y que con bases sólidas, desde cero, levanten de nuevo la economía global de la mano de los mercados libres, del ahorro y de un sistema monetario basado en dinero honesto de oro y plata.
Así de fácil o de difícil es el panorama, pues los soberbios intervencionistas que insisten en planificar nuestro destino centralmente, no quieren dejarnos en libertad aunque ello signifique la ruina.
¡Feliz cumpleaños para la tendencia alcista en Wall Street!
Carlos Montero
Mi�rcoles, 9 de Marzo del 2016 - 11:53:23
Hoy se cumplen 7 años desde el inicio del mercado alcista en EE.UU. el 9 de marzo de 2009. Sólo dos mercados alcistas desde 1928 han sido de más larga duración, el de finales de 1990 a principios del 2000, y el de 1949 a 1956. El 9 de marzo de 2009 el S&P 500 hizo un mínimo en los 666 puntos.
Teóricamente se habla de mercado alcista cuando a un alza anterior superior al 20% le sigue una caída superior a ese mismo porcentaje. El S&P 500 debería caer por debajo de los 1.707 puntos para que el actual mercado alcista finalice.
En estos siete años de mercado alcista, como afirma Michael Santoli en la CNBC, se han producido tres caídas significativas que sin alcanzar el nivel del 20%, si se han acercado mucho. Se produjo una en 2010, otra en 2011 y la última la del mínimo del 11 de febrero.
Santoli realiza una rápida revisión a como estaba la situación económica en EE.UU. en 2009 y como está ahora:
- La tasa de desempleo en EE.UU. ha caído del 8,7% al 4,9%.
- El PIB real de EE.UU. ha subido de los 14,5 trillones de dólares (billones términos europeos) a los 16,4 trillones actuales.
- La rentabilidad de los bonos basura ha caído del 21% de marzo de 2009 a menos del 9% actual.
- En marzo de 2009 las ganancias operativas por acción del S&P 500 se situaban en 43$ anuales frente los 104$ dólares actuales.
- El PER ha ido de los 15,7 a los 19,2.
- El valor total del mercado de acciones como porcentaje del PIB ha subido del 61% al 115% actual.
Si analizamos la evolución del mercado alcista en el Dow Jones vemos que desde 1900 sólo en dos ocasiones más la tendencia alcista duró 7 años. La rentabilidad de esta tendencia, que supera el 158%, está también por encima de la media histórica como vemos en la tabla adjunta.
Y mientras celebramos el cumpleaños del mercado de valores estadounidense, aquí en Europa la cosa es muy diferente. Lo principal es que a diferencia de Wall Street, los mercados del viejo continente no han superado los máximos del 2000. De hecho, el Eurostoxx 50 se encuentra más del 40% por debajo de esos máximos y un 70% por encima de los mínimos de marzo de 2009.
En suma, aún nos queda un amplio camino que recorrer en Europa para iniciar una tendencia alcista de ciclo, aunque para ser justos, los datos macro tampoco se pueden comparar con los de EE.UU.
Lacartadelabolsa
12:20 EUR/USD intradía: bajo presión
Trading Central
Punto pivote (nivel de invalidación): 1,1010
Nuestra preferencia: posiciones cortas debajo de 1,1010 con objetivos en 1,0945 y 1,0925 en extensión.
Escenario alternativo: arriba de 1,1010 buscar mayor indicación al alza con 1,1060 y 1,1100 como objetivos.
Comentario técnico: el RSI está mal direccionado.
¿Cómo implementan los bancos los tipos de interés negativos?
Mi�rcoles, 9 de Marzo del 2016 - 12:43:21
Los tipos de interés negativos. ¿Nuevo? Bueno, no tanto…
De hecho, la transmisión a través de la curva depo y otros tipos de mercado no es tan diferente (o no debiera serlo) con respecto a los tipos de interés positivos. Pero, sí hay una diferencia: su transmisión a los tipos de activo de la banca. Retail e hipotecas. La experiencia de los países que han implementado rentabilidades negativas en el exceso de reservas muestra que su transmisión a los tipos de la banca ha sido marginal. Incluso ha coincidido en algún caso con subidas en los tipos hipotecarios. Marginales, de cualquier forma.
¿Y en depósitos? Tampoco se ha transmitido, quizás ante el temor de las entidades a perder una parte sustancial de ellos.
La cuestión que plantea esta pequeña nota del BIS es cómo pueden reaccionar los agentes económicos ante tipos de interés cada vez más negativos y/o con tipos negativos que se prolongan en el tiempo.
https://www.bis.org/publ/qtrpdf/r_qt1603e.pdf
Dos han sido los argumentos esgrimidos para poner tipos de interés en negativo:
1. Caída perspectivas de inflación
2. Tipo de cambio, defendiendo un peg con otra moneda o tratando de poner un techo a la suya
El ECB, en el primer caso; el DN, el Riksbank y el SNB en el segundo, vinculando sus monedas de forma explícita o implícita al EUR…
¿Y los riesgos a medio y largo plazo? ¿ustedes los conocen? Seguro que los hay.
José Luis Martínez Campuzano
Estratega de Citi en España
por Inteligencia Financiera Global •Hace 13 horas
Esta semana coincidieron dos personajes que hemos entrevistado en este espacio, con una opinión: Estados Unidos, la otrora súper potencia, sólo podrá salvarse de la mano del oro. Me refiero al famoso analista e inversor estadounidense Peter Schiff, y al prominente empresario mexicano Hugo Salinas Price.
El primero, nos dijo en la entrevista que publicamos aquí el lunes, que su país podría salir de la actual crisis en la que se encuentra sólo si su banco central –la Reserva Federal (Fed)-, está dispuesta a “reconocer las desastrosas políticas impuestas sobre el pueblo estadounidense y el resto del mundo”. Por supuesto, se refiere a la política de tasas de interés en casi cero por ciento (ZIRP por sus siglas en inglés), a la impresión monetaria que ha corrompido al dólar y a la inflación recurrente de burbujas financieras.
De no haber el reconocimiento de errores aludido por Schiff, dice, “no creo que haya esperanza para Estados Unidos.”
En el mismo sentido, Hugo Salinas Price se pronunció esta semana en su artículo “Remember ‘The Greening America’?”, publicado en su portal Plata.com.mx.
Salinas recuerda que en 1944 –con la victoria americana en la Segunda Guerra Mundial a la vista- tras los Acuerdos de Breton Woods Estados Unidos “dictaría en efecto las características del nuevo orden monetario mundial”, el cual, estaría basado en el oro como dinero internacional. El dólar pues, era visto como una divisa “tan buena como el oro”, gracias a las enormes reservas del metal precioso con las que contaba en la época.
La soberbia estadounidense le impidió ver las indeseables consecuencias que el nuevo orden monetario traería al mundo. De hecho, debido a los desbalances que presentó la economía norteamericana con el exterior, en 1971 Estados Unidos suspendió la convertibilidad del dólar en oro. A partir de entonces, señala Salinas Price, “el sistema monetario comenzó a funcionar exclusivamente con el dólar irredimible”.
Así las exportaciones fluyeron a los estadounidenses a cambio de sus dólares de papel de manera obligada, pues quien no contara con la divisa, se vería condenado a la ruina, aislado del mundo y del sistema. Se acabaron pues los pagos en oro para dar paso al “pago” (deuda, en realidad) en una divisa que se puede crear sin límites, de la nada: el dólar.
Salinas explica que el resultado de poder importar de manera ilimitada no pudo ser otro que el de la desindustrialización de Estados Unidos. No hace falta producir si para comprar, sólo se necesita emitir dinero de papel… mientras valga.
Peter Schiff opina en el mismo sentido. Aquí nos dijo en exclusiva que su país “ya no produce nada, sólo consumimos. ¿Cómo consumimos? Pedimos dinero prestado para consumir sobre una base de producción cada vez menor.” No hay duda.
Aquí una muestra. Según la Agencia de Estadísticas Laborales de la Unión Americana (BLS, por sus siglas en inglés), de febrero del año pasado a febrero de 2016, se crearon en ese país 360 mil empleos de mesero y barman (línea azul). Mientras tanto, en el mismo período sólo hubo 12 mil nuevos puestos de trabajo manufactureros (línea roja).
Imagen
Sobra decir que la diferencia en la paga en cada uno de esos trabajos es enorme. Ahí tienen las autoridades su “recuperación” (gráficos cortesía de Zerohedge).
El saldo acumulado desde diciembre de 2007, año de inicio de esta depresión, es de 1.6 millones de nuevos empleos de mesero/barman y 1.4 millones de empleos manufactureros perdidos.
Imagen
Pese a lo anterior, Salinas Price asegura que no hay razón para que EE.UU. no pueda volver a ser un país muy rico y próspero. “Todo lo que tomaría es declarar que el oro es el único dinero aceptado por todo el mundo”, afirma el magnate. De no tomar esa amarga medicina, que implicaría una severa crisis correctiva, “la alternativa es que Estados Unidos se convierta en una enorme nación del ‘Tercer Mundo’, con inestabilidad política y constante decadencia económica, marcada por revoluciones periódicas y quizá una eventual balcanización mientras se rompe en varias entidades políticas independientes”, advierte.
De manera que un retorno al oro –que coincidimos con Peter sólo podría darse en mercados libres de la intervención de la Reserva Federal-, es la única esperanza que queda para que el pueblo americano pueda recuperar los empleos perdidos y, en palabras del propio Schiff, recuperar “su antigua gloria y prosperidad”.
En este espacio concordamos con Salinas, Schiff y el resto de especialistas que ha advertido de la gran catástrofe que viene para el sistema monetario basado en el dólar.
No se necesitan tasas de interés negativas, ni estimular el consumo, el endeudamiento, ni alentar el dañino proteccionismo comercial. Lo que se requiere es que los quebrados quiebren, que los acreedores tomen los activos y que con bases sólidas, desde cero, levanten de nuevo la economía global de la mano de los mercados libres, del ahorro y de un sistema monetario basado en dinero honesto de oro y plata.
Así de fácil o de difícil es el panorama, pues los soberbios intervencionistas que insisten en planificar nuestro destino centralmente, no quieren dejarnos en libertad aunque ello signifique la ruina.
¡Feliz cumpleaños para la tendencia alcista en Wall Street!
Carlos Montero
Mi�rcoles, 9 de Marzo del 2016 - 11:53:23
Hoy se cumplen 7 años desde el inicio del mercado alcista en EE.UU. el 9 de marzo de 2009. Sólo dos mercados alcistas desde 1928 han sido de más larga duración, el de finales de 1990 a principios del 2000, y el de 1949 a 1956. El 9 de marzo de 2009 el S&P 500 hizo un mínimo en los 666 puntos.
Teóricamente se habla de mercado alcista cuando a un alza anterior superior al 20% le sigue una caída superior a ese mismo porcentaje. El S&P 500 debería caer por debajo de los 1.707 puntos para que el actual mercado alcista finalice.
En estos siete años de mercado alcista, como afirma Michael Santoli en la CNBC, se han producido tres caídas significativas que sin alcanzar el nivel del 20%, si se han acercado mucho. Se produjo una en 2010, otra en 2011 y la última la del mínimo del 11 de febrero.
Santoli realiza una rápida revisión a como estaba la situación económica en EE.UU. en 2009 y como está ahora:
- La tasa de desempleo en EE.UU. ha caído del 8,7% al 4,9%.
- El PIB real de EE.UU. ha subido de los 14,5 trillones de dólares (billones términos europeos) a los 16,4 trillones actuales.
- La rentabilidad de los bonos basura ha caído del 21% de marzo de 2009 a menos del 9% actual.
- En marzo de 2009 las ganancias operativas por acción del S&P 500 se situaban en 43$ anuales frente los 104$ dólares actuales.
- El PER ha ido de los 15,7 a los 19,2.
- El valor total del mercado de acciones como porcentaje del PIB ha subido del 61% al 115% actual.
Si analizamos la evolución del mercado alcista en el Dow Jones vemos que desde 1900 sólo en dos ocasiones más la tendencia alcista duró 7 años. La rentabilidad de esta tendencia, que supera el 158%, está también por encima de la media histórica como vemos en la tabla adjunta.
Y mientras celebramos el cumpleaños del mercado de valores estadounidense, aquí en Europa la cosa es muy diferente. Lo principal es que a diferencia de Wall Street, los mercados del viejo continente no han superado los máximos del 2000. De hecho, el Eurostoxx 50 se encuentra más del 40% por debajo de esos máximos y un 70% por encima de los mínimos de marzo de 2009.
En suma, aún nos queda un amplio camino que recorrer en Europa para iniciar una tendencia alcista de ciclo, aunque para ser justos, los datos macro tampoco se pueden comparar con los de EE.UU.
Lacartadelabolsa
12:20 EUR/USD intradía: bajo presión
Trading Central
Punto pivote (nivel de invalidación): 1,1010
Nuestra preferencia: posiciones cortas debajo de 1,1010 con objetivos en 1,0945 y 1,0925 en extensión.
Escenario alternativo: arriba de 1,1010 buscar mayor indicación al alza con 1,1060 y 1,1100 como objetivos.
Comentario técnico: el RSI está mal direccionado.
¿Cómo implementan los bancos los tipos de interés negativos?
Mi�rcoles, 9 de Marzo del 2016 - 12:43:21
Los tipos de interés negativos. ¿Nuevo? Bueno, no tanto…
De hecho, la transmisión a través de la curva depo y otros tipos de mercado no es tan diferente (o no debiera serlo) con respecto a los tipos de interés positivos. Pero, sí hay una diferencia: su transmisión a los tipos de activo de la banca. Retail e hipotecas. La experiencia de los países que han implementado rentabilidades negativas en el exceso de reservas muestra que su transmisión a los tipos de la banca ha sido marginal. Incluso ha coincidido en algún caso con subidas en los tipos hipotecarios. Marginales, de cualquier forma.
¿Y en depósitos? Tampoco se ha transmitido, quizás ante el temor de las entidades a perder una parte sustancial de ellos.
La cuestión que plantea esta pequeña nota del BIS es cómo pueden reaccionar los agentes económicos ante tipos de interés cada vez más negativos y/o con tipos negativos que se prolongan en el tiempo.
https://www.bis.org/publ/qtrpdf/r_qt1603e.pdf
Dos han sido los argumentos esgrimidos para poner tipos de interés en negativo:
1. Caída perspectivas de inflación
2. Tipo de cambio, defendiendo un peg con otra moneda o tratando de poner un techo a la suya
El ECB, en el primer caso; el DN, el Riksbank y el SNB en el segundo, vinculando sus monedas de forma explícita o implícita al EUR…
¿Y los riesgos a medio y largo plazo? ¿ustedes los conocen? Seguro que los hay.
José Luis Martínez Campuzano
Estratega de Citi en España
- Fenix
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Re: Miercoles 09/03/16 Comercio de mayoristas
por Fenix » Mié Mar 09, 2016 8:14 pm
12:55 Es probable que los defaults superen la media de largo plazo
La agencia de calificación Moody prevé que la tasa de morosidad superará a su media a largo plazo, por primera vez desde 2010.
En su informe de investigación febrero, la agencia dice que la tasa de morosidad de los bonos basura se elevará por encima de su media a largo plazo en el plazo de un año, diciendo que es "una señal de que el ciclo de incumplimiento de las empresas se ha girado".
Es probable que los bajos precios de las materias primas seguirá liderando los defaults en el sector de petroleras, gas y metales y minas.
El euro bajo presión a la espera del BCE
por Ebury •Hace 10 horas
Los mercados financieros están pendientes actualmente de los anuncios esperados este mes por parte de los bancos centrales de EE.UU. y, más inminente, el del Banco Central Europeo.
El BCE validó plenamente nuestras expectativas en su última reunión de política monetaria, celebrada en enero, sobre la posibilidad de lanzar mayores medidas expansivas en la primera mitad de 2016. Puesto que Mario Draghi no anunció medidas adicionales de política monetaria en enero, una probablidad muy alta apunta a que ésto ocurra en la próxima reunión, a ser celebrada este jueves, 10 de marzo.
Además, Draghi afirmó en enero que las perspectivas de inflación habían empeorado “significativamente” desde la reunión de diciembre, de acuerdo con la última caída de los precios mundiales del petróleo. También expresó su preocupación por los efectos retardados que algunos acontecimientos y datos podrían tener sobre la economía de la Eurozona, como son la caída de la presión salarial y la volatilidad inducida por China en los mercados financieros y de materias primas.
Draghi ha reiterado que los decisores políticos “no tienen límites” en lo referido a las medidas que están dispuestos a tomar y que el BCE está “revisando” su programa de estímulos existente de cara a la reunión del banco central de marzo.
Las expectativas de mayor flexibilización cuantitativa en la zona euro han presionado al euro a la baja frente al dólar un 4% desde mediados de febrero (gráfico 1).
Imagen
El rebote de la moneda común en la primera quincena de febrero se debió principalmente, en nuestra opinión, a una pequeña corrección eventual causada por la gran fortaleza que el dólar vien e mostrando, pero ha sido inevitable ver cómo el euro reanudaba su tencia a la baja.
Desde la reunión del BCE de enero, las condiciones económicas han seguido empeorando. La zona euro ha vuelto a caer en deflación en febrero, motivado por un crecimiento de los precios de consumo por debajo de cero, hasta el -0,2% anual. Incluso el dato de inflación subyacente, tradicionalmente más estable, cayó un importante 0,3%, hasta sólo un 0,7% (gráfico 2), mientras que los precios de producción permanecen en territorio negativo.
Imagen
El indicador clave de confianza empresarial PMI ha caído durante tres meses consecutivos. El índice compuesto se redujo a 52,7 el mes pasado, su tercera caída consecutiva. Estos índices son tal vez los indicadores más precisos de la zona euro y estos débiles resultados fortalecen la posición de Draghi de tomar medidas frente a los halcones del Bundesbank en su reunión del jueves.
En línea con el consenso, creemos que el BCE incrementará las medidas de estímulo monetario en la reunión del 10 de marzo. Esperamos una reducción adicional de 10 puntos básicos en la tasa de depósito, ya en cotas negativas del -0,3 %, junto a una expansión de los 60.000 millones de euros al mes del programa de flexibilización cuantitativa actualmente vigente. También podríamos ver nuevas medidas para apoyar el sistema bancario desde una perspectiva regulatoria y de capital.
La reciente serie de noticias económicas negativas, junto con las declaraciones del presidente Draghi ha hecho que el anuncio de nuevas medidas de estímulo por parte del BCE estén ya descontadas. La ausencia de acción sería vista como una gran decepción para los inversores, que ejercería presión al alza sobre el euro, que es lo último que la Eurozona necesita en este momento.
Creemos que Draghi no puede permitirse el lujo de decepcionar a los mercados, por tanto, esperamos que el euro acabe significativamente más débil de los niveles actuales con respecto a la libra y aún más bajo frente al dólar, para alcanzar la paridad en el tercer trimestre del año aproximadamente.
La reunión del BCE de este jueves está considerada como un acontecimiento imporante y de riesgo elevado para el EUR/USD, por lo que habrá que ser previsores y estar atentos a la evolución de las monedas.
13:05 El oro prueba el soporte de 1250 al mejora el apetito por el riesgo
El ascenso de los mercados de acciones no está favoreciendo a los activos refugio como el oro, que desciende hoy un 0,7% a 1.253,80, cerca del soporte de corto plazo de 1250 dólares.
13:47 Flash CRUDE OIL: esperando al BCE en resistencia y sobrecompra importante
Otra buena pista sobre una cercana corrección relevante en mercados nos la da uno de los conductores de las subidas en las últimas semanas, el petróleo (WEST TEXAS). A nivel técnico se sitúa en niveles de resistencia (38,5$) con una de las mayores sobrecompras de los últimos cinco años.
De cara a próximos meses una corrección durante las próximas semanas ofrece una buena oportunidad de compra de cara a la extensión del rebote nacido en enero-febrero.
Recomendación: VENDER CORTO PLAZO
Eduardo Faus
Original de Renta 4 Banco
14:20 BNP Paribas recomienda largos en el EUR/CAD
Los analistas de BNP Paribas recomiendan posiciones largas en el euro frente al dólar canadiense (EUR/CAD), señalando que el CAD puede debilitarse a raíz de la decisión de tipos del Banco de Canadá y tras el exagerado rebote del precio de los productos básicos.
14:12 SocGen cree en el euro dólar bajará a la paridad en caso de Brexit
Los analistas de Société Générale estiman que el euro dólar alcanzará la paridad en caso de Brexit y que la libra dólar cotizará por debajo de 1,3000.
Los temas de los que hoy hablan los traders
Mi�rcoles, 9 de Marzo del 2016 - 14:28:00
El mercado alcista cumple siete años, las acciones europeas suben a medida que se acerca la reunión del BCE y Sanders sorprende Clinton. Estos son algunos de los temas de los que hoy hablan los traders.
El mercado alcista del S&P 500 cumple siete años
El mercado alcista del S&P 500 celebra su séptimo aniversario hoy, por lo que es el tercer mercado alcista más largo en la historia del índice, y posiblemente también el menos querido. Con el índice ganando sólo un 0,5 por ciento en los últimos 18 meses, este puede ser el primer mercado alcista en morir de aburrimiento, en lugar del habitual exceso de optimismo.
Suben las Bolsas europeas
Las acciones europeas se están recuperando después de dos días de caídas antes de la reunión del BCE de mañana en la que se espera que el presidente, Mario Draghi, anuncie nuevas medidas de estímulo.
Sanders sorprende, Trump se consolida
Hillary Clinton entró en la votación de ayer en Michigan con 20 puntos de ventaja sobre Bernie Sanders en las encuestas, por lo que la victoria de Sanders en ese estado es tanto una gran sorpresa como una advertencia para la candidata para la nominación del partido Demócrata. En el lado republicano, Donald Trump ganó en Mississippi, Michigan, y Hawai. Marco Rubio tuvo una noche decepcionante, cayendo al cuarto lugar detrás del senador de Texas Ted Cruz y el gobernador de Ohio John Kasich.
Mercados volátiles
El rendimiento de la deuda pública japonesa a 30 años, que se desplomó 22 puntos básicos el martes, corrigió todas esas ganancias esta madrugada. En las materias primas, el mineral de hierro cae de nuevo después del extraordinario rebote del lunes.
Banco de Canadá
El Banco de Canadá dará a conocer su decisión de política monetaria esta tarde, con todos los economistas encuestados por Bloomberg esperando que el banco central mantenga las tasas sin cambios.
La agencia de calificación Moody prevé que la tasa de morosidad superará a su media a largo plazo, por primera vez desde 2010.
En su informe de investigación febrero, la agencia dice que la tasa de morosidad de los bonos basura se elevará por encima de su media a largo plazo en el plazo de un año, diciendo que es "una señal de que el ciclo de incumplimiento de las empresas se ha girado".
Es probable que los bajos precios de las materias primas seguirá liderando los defaults en el sector de petroleras, gas y metales y minas.
El euro bajo presión a la espera del BCE
por Ebury •Hace 10 horas
Los mercados financieros están pendientes actualmente de los anuncios esperados este mes por parte de los bancos centrales de EE.UU. y, más inminente, el del Banco Central Europeo.
El BCE validó plenamente nuestras expectativas en su última reunión de política monetaria, celebrada en enero, sobre la posibilidad de lanzar mayores medidas expansivas en la primera mitad de 2016. Puesto que Mario Draghi no anunció medidas adicionales de política monetaria en enero, una probablidad muy alta apunta a que ésto ocurra en la próxima reunión, a ser celebrada este jueves, 10 de marzo.
Además, Draghi afirmó en enero que las perspectivas de inflación habían empeorado “significativamente” desde la reunión de diciembre, de acuerdo con la última caída de los precios mundiales del petróleo. También expresó su preocupación por los efectos retardados que algunos acontecimientos y datos podrían tener sobre la economía de la Eurozona, como son la caída de la presión salarial y la volatilidad inducida por China en los mercados financieros y de materias primas.
Draghi ha reiterado que los decisores políticos “no tienen límites” en lo referido a las medidas que están dispuestos a tomar y que el BCE está “revisando” su programa de estímulos existente de cara a la reunión del banco central de marzo.
Las expectativas de mayor flexibilización cuantitativa en la zona euro han presionado al euro a la baja frente al dólar un 4% desde mediados de febrero (gráfico 1).
Imagen
El rebote de la moneda común en la primera quincena de febrero se debió principalmente, en nuestra opinión, a una pequeña corrección eventual causada por la gran fortaleza que el dólar vien e mostrando, pero ha sido inevitable ver cómo el euro reanudaba su tencia a la baja.
Desde la reunión del BCE de enero, las condiciones económicas han seguido empeorando. La zona euro ha vuelto a caer en deflación en febrero, motivado por un crecimiento de los precios de consumo por debajo de cero, hasta el -0,2% anual. Incluso el dato de inflación subyacente, tradicionalmente más estable, cayó un importante 0,3%, hasta sólo un 0,7% (gráfico 2), mientras que los precios de producción permanecen en territorio negativo.
Imagen
El indicador clave de confianza empresarial PMI ha caído durante tres meses consecutivos. El índice compuesto se redujo a 52,7 el mes pasado, su tercera caída consecutiva. Estos índices son tal vez los indicadores más precisos de la zona euro y estos débiles resultados fortalecen la posición de Draghi de tomar medidas frente a los halcones del Bundesbank en su reunión del jueves.
En línea con el consenso, creemos que el BCE incrementará las medidas de estímulo monetario en la reunión del 10 de marzo. Esperamos una reducción adicional de 10 puntos básicos en la tasa de depósito, ya en cotas negativas del -0,3 %, junto a una expansión de los 60.000 millones de euros al mes del programa de flexibilización cuantitativa actualmente vigente. También podríamos ver nuevas medidas para apoyar el sistema bancario desde una perspectiva regulatoria y de capital.
La reciente serie de noticias económicas negativas, junto con las declaraciones del presidente Draghi ha hecho que el anuncio de nuevas medidas de estímulo por parte del BCE estén ya descontadas. La ausencia de acción sería vista como una gran decepción para los inversores, que ejercería presión al alza sobre el euro, que es lo último que la Eurozona necesita en este momento.
Creemos que Draghi no puede permitirse el lujo de decepcionar a los mercados, por tanto, esperamos que el euro acabe significativamente más débil de los niveles actuales con respecto a la libra y aún más bajo frente al dólar, para alcanzar la paridad en el tercer trimestre del año aproximadamente.
La reunión del BCE de este jueves está considerada como un acontecimiento imporante y de riesgo elevado para el EUR/USD, por lo que habrá que ser previsores y estar atentos a la evolución de las monedas.
13:05 El oro prueba el soporte de 1250 al mejora el apetito por el riesgo
El ascenso de los mercados de acciones no está favoreciendo a los activos refugio como el oro, que desciende hoy un 0,7% a 1.253,80, cerca del soporte de corto plazo de 1250 dólares.
13:47 Flash CRUDE OIL: esperando al BCE en resistencia y sobrecompra importante
Otra buena pista sobre una cercana corrección relevante en mercados nos la da uno de los conductores de las subidas en las últimas semanas, el petróleo (WEST TEXAS). A nivel técnico se sitúa en niveles de resistencia (38,5$) con una de las mayores sobrecompras de los últimos cinco años.
De cara a próximos meses una corrección durante las próximas semanas ofrece una buena oportunidad de compra de cara a la extensión del rebote nacido en enero-febrero.
Recomendación: VENDER CORTO PLAZO
Eduardo Faus
Original de Renta 4 Banco
14:20 BNP Paribas recomienda largos en el EUR/CAD
Los analistas de BNP Paribas recomiendan posiciones largas en el euro frente al dólar canadiense (EUR/CAD), señalando que el CAD puede debilitarse a raíz de la decisión de tipos del Banco de Canadá y tras el exagerado rebote del precio de los productos básicos.
14:12 SocGen cree en el euro dólar bajará a la paridad en caso de Brexit
Los analistas de Société Générale estiman que el euro dólar alcanzará la paridad en caso de Brexit y que la libra dólar cotizará por debajo de 1,3000.
Los temas de los que hoy hablan los traders
Mi�rcoles, 9 de Marzo del 2016 - 14:28:00
El mercado alcista cumple siete años, las acciones europeas suben a medida que se acerca la reunión del BCE y Sanders sorprende Clinton. Estos son algunos de los temas de los que hoy hablan los traders.
El mercado alcista del S&P 500 cumple siete años
El mercado alcista del S&P 500 celebra su séptimo aniversario hoy, por lo que es el tercer mercado alcista más largo en la historia del índice, y posiblemente también el menos querido. Con el índice ganando sólo un 0,5 por ciento en los últimos 18 meses, este puede ser el primer mercado alcista en morir de aburrimiento, en lugar del habitual exceso de optimismo.
Suben las Bolsas europeas
Las acciones europeas se están recuperando después de dos días de caídas antes de la reunión del BCE de mañana en la que se espera que el presidente, Mario Draghi, anuncie nuevas medidas de estímulo.
Sanders sorprende, Trump se consolida
Hillary Clinton entró en la votación de ayer en Michigan con 20 puntos de ventaja sobre Bernie Sanders en las encuestas, por lo que la victoria de Sanders en ese estado es tanto una gran sorpresa como una advertencia para la candidata para la nominación del partido Demócrata. En el lado republicano, Donald Trump ganó en Mississippi, Michigan, y Hawai. Marco Rubio tuvo una noche decepcionante, cayendo al cuarto lugar detrás del senador de Texas Ted Cruz y el gobernador de Ohio John Kasich.
Mercados volátiles
El rendimiento de la deuda pública japonesa a 30 años, que se desplomó 22 puntos básicos el martes, corrigió todas esas ganancias esta madrugada. En las materias primas, el mineral de hierro cae de nuevo después del extraordinario rebote del lunes.
Banco de Canadá
El Banco de Canadá dará a conocer su decisión de política monetaria esta tarde, con todos los economistas encuestados por Bloomberg esperando que el banco central mantenga las tasas sin cambios.
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Re: Miercoles 09/03/16 Comercio de mayoristas
por Fenix » Mié Mar 09, 2016 8:17 pm
Los gestores no creen que haya un rally tras la decisión del BCE
Mi�rcoles, 9 de Marzo del 2016 - 14:37:00
Mario Draghi no está teniendo éxito a la hora de convencer a los inversores en acciones que el Banco Central Europeo tiene el poder de fuego suficiente para reiniciar el crecimiento.
Mientras que todos los economistas encuestados esperan que el banco central recorte las tasas de interés cuando los políticos se reúnan el jueves y el 73 por ciento esperan que aumente la cantidad de dinero puesto en el sistema financiero a través de la compra de bonos, los gestores de fondos no son optimistas acerca de un rally en los mercados de acciones.
En el primer año de la flexibilización cuantitativa, el índice Euro Stoxx 50 cayó un 17 por ciento, y la volatilidad alcanzó niveles no vistos desde 2008.
"Draghi no va a tener fácil devolver la confianza en la recuperación", dijo Andreas Nigg, jefe de acciones y estrategia de materias primas de Vontobel Asset Management en Zurich. "El crecimiento y la inflación en Europa permanecen anclados en niveles bajos y las revisiones de beneficios siguen cayendo. El mercado necesita mejores revisiones de beneficios y mejores sorpresas económicas".
"Los inversores que esperan que los bancos centrales hagan las cosas bien siempre van a estar decepcionados," dijo John Haynes, jefe de investigación de Investec Wealth & Investment en Londres. "El BCE ha hecho su trabajo. Si los inversores esperan que cure la economía China o reoriente el clima político, van a ser decepcionados".
"Las expectativas son bastante altas, y temo que es casi imposible que el BCE pueda cumplir con las promesas", dijo Benno Galliker, operador de Luzerner Kantonalbank AG en Lucerna, Suiza.
¿Qué espera JP Morgan que haga mañana el BCE?
Mi�rcoles, 9 de Marzo del 2016 - 14:54:00
· Las medidas que esperamos del BCE el jueves: 1) tipos de depósito desde el -0.3% hasta el -0.5%, 2) incremento el ritmo de compras mensuales desde 60bn€ hasta 70bn, 3) alargar el periodo de compras hasta mitad del 2017, 4) y ofrecer dos TLTRO más en la segunda mitad del 2016.
· Además al BCE le toca la segunda revisión semestral del programa de QE que puede traer ciertos cambios “técnicos” (En la revisión anterior fue cuando subieron el límite de compra por emisión del 25% al 33%). Es muy posible que el BCE anuncie que implementa (o que está preparando) un sistema de tramos para que los bancos no tengan pagar el deposito en negativo sobre las reservas obligatorias.
· Si como dicen nuestros economistas, van a incrementar el ritmo de compras hasta 70bn€ mensuales y añadan 3 meses más de compras, es probable que anuncien que bajan el límite de nivel de compra por debajo del -0.3% de tir actual, reduzcan el límite mínimo de comprar plazos de no menos de 2yr hasta solo 1.5yr, y aumenten el límite de compra por emisión de bonos no-CAC desde el 33% hasta el 40%.
· Estos cambios son importantes para evitar el problema de la “escasez”. Si se mantuviera solo las comprar en la zona 2-30yr, y se limitara al 33% por emisión non-CAC a un ritmo de 70bn€, aunque la curva de tipos se mantuviera a los niveles actuales mensuales y asumiendo que las compras se hacen proporcionalmente al volumen de bonos existentes el BCE, se quedaría sin bonos alemanes que poder comprar en Mayo del 2017 (con los cambios a el 1.5-30yr y el 40% por emisión non-CAC, a ritmo del 70bn no se quedarían sin bonos alemanes que comprar hasta marzo del 2018).
· El motivo por el que nos cuesta pensar que el BCE va a introducir la compra de bonos corporativos viene de la mano de que a pesar de que es un mercado muy grande, la liquidez no es tanta, y calculamos que el BCE solo podría comprar unos 50bn€ en el secundario sin distorsionar precios.
Nos espera un año muy largo
José Luis Martínez Campuzano de Citi
Mi�rcoles, 9 de Marzo del 2016 - 16:17:00
Siempre he considerado que lo más importante es hacerse preguntas. Y especialmente cuando todo parece muy sencillo. En definitiva, intentar convencerse a si mismo de que la decisión tomada es la más acertada o la que plantea menos riesgos.
En este momento las preguntas girarían sobre el final del ciclo bajista de commodities, la solidez de la calma en China, la resistencia de la economía norteamericana y la duración de la calma tensa en Europa. Algunas de estas cuestiones conllevan de forma implícita otras cuestiones sobre el atractivo de los activos de países emergentes, la tendencia a corto plazo de las bolsas y hasta conocer el suelo de los tipos de interés de la deuda pública/crédito. Pretendiendo ser "abogado del diablo", es evidente que una recuperación de los precios de commodities hace muy poco por cerrar el ajuste del exceso de oferta con una demanda que sigue lastrada. ¿Conclusión? Mejor no esperar a corto plazo una recuperación sostenible de los precios, aunque sí podemos considerar que pueden haber tocado fondo.
Por lo que respecta a China, aumentan los rumores en los últimos días sobre la posibilidad de intervenciones oficiales en bolsa para limitar sus caídas. Aunque, por otro lado, el último dato de reservas es esperanzador. Stand By.
Es claro que la economía USA nos ha sorprendido a todos por su fortaleza en los dos primeros meses del año. Aunque, quizás no es tanto fortaleza como normalización ante una debilidad inesperada (e injustificada) a finales del año pasado. Ni tan débil antes, ni tan fuerte ahora. Veremos.
¿Crisis del Euro? En manos del ECB a corto plazo. Pero, me temo que se se están sentando las bases para nuevas fases de la Crisis iniciada en 2010. Con todo, a corto plazo el ECB puede crear un escudo defensivo en términos financieros. ¿Les tranquiliza todo lo anterior? Eso espero. Pero, aunque más tranquilos a corto plazo, también les recomiendo no bajar la guardia. Un año muy largo nos espera.
16:53 Goldman Sachs cree que las materias primas seguirán bajando
Los analistas de Goldman Sachs en una nota a clientes señalan sobre las materias primas: "Los fundamentales no han cambiado y el actual rally es sólo una breve pausa en medio de un proceso en el que los productores que incurren en mayores costes van siendo sustituidos por otros más eficientes"
Para el petróleo mantienen su previsión de que fluctuará en un rango entre 20 y 40 dólares.
17:11 Estrategia en los mercados emergentes: Largos Brasil - Cortos India
Los analistas de Credit Suisse recomiendan posicionarse largos en Brasil y cortos en la India para jugar a tres idas de inversión:
1. Vuelta alcista de los precios de las materias primas.
2. Giro en la fortaleza del dólar.
3. Giro en la infraponderación de los emergentes valor contra los de crecimiento.
17:27 Aún no hay fecha para la reunión de productores de petróleo
Afirma el ministro de energía ruso
Alexander Novak, ministro de energía ruso, ha declarado que aún no hay una fecha fijada para la reunión de países productores de petróleo.
"No, todavía no se conoce la fecha y la ubicación. No hay nada nuevo", afirmó a la agencia rusa Ria Novosti.
17:20 Bankinter rebaja la previsión del crudo para 2016 y 2017
Los analistas de Bankinter revisan su precio objetivo del crudo para 2016 a un rango entre 40-45 dólares barril (frente 45-55 dólares anterior), y para 2017 50-55 dólares barril (frente 60-70 dólares anterior).
El brent cotiza ahora con una subida del 1,69% a 40,32 dólares barril.
¿Decepcionará mañana Draghi a los mercados?
Las bolsas europeas cierran con moderados ascensos
Mi�rcoles, 9 de Marzo del 2016 - 17:40:00
Moderadas alzas al cierre de las bolsas europeas, en una jornada víspera de la importante sesión de mañana donde se conocerá la decisión del BCE sobre su política monetaria. Bajo volumen de negociación y caída de la volatilidad.
Ibex 35 plano. DAX +0,4%. CAC +0,6%. Mibtel +1,1%. FTSE +0,5%.
En el mercado de bonos la rentabilidad del bono a 10 años español se mantiene plano en 1,56%. La del italiano cae un punto básico a 1,41%. La rentabilidad del bono portugués cae 1 pbs a 3,15%. La del griego -2 pbs a 9,40%. La rentabilidad del bono alemán sube 4 pbs a 0,237%
La sesión comenzaba con caídas en los mercados asiáticos tras los malos datos de comercio de ayer en China que se conocieron con los índices asiáticos cerrados. Las bolsas europeas cotizaban en preapertura con moderadas alzas, lo cual confirmó en apertura.
Sin datos macroeconómicos de importancia en la mañana, los inversores por un lado valoraban la revisióna la baja del crecimiento en Francia, y por otro los posibles escenarios a los que se enfrentarán tras la decisión del BCE. Y es este último punto el verdaderamente importante para el futuro cercano de las bolsas europeas.
Los analistas de Bankinter señalaban al respecto: "Esperamos jornada similar a la de ayer, con unas bolsas sin una dirección clara mientras esperan a comprobar la capacidad de Draghi para seguir sorprendiendo con nuevas medidas, con los bonos de nuevo soportados y el euro debilitándose frente al dólar testeando niveles más cercanos al 1,09"
Y así fue. El máximo intradía del Eurostoxx fue de 3.047 puntos, mientras que el mínimo se situó en los 3.001 puntos. El euro/dólar..........
Pero sigamos con las valoraciones sobre la decisión mañana del BCE. Link Análisis comentaba: "Muchos inversores están optando por aprovechar las recientes alzas en las bolsas para realizar algunos beneficios, a la espera de conocer qué dice y hace el Consejo de Gobierno del BCE cuando se reúna mañana. En este sentido, señalar que hay cierto miedo entre los inversores de que el BCE no alcance las expectativas de los mercados y se produzca una nueva corrección en la renta variable occidental. Nosotros estamos convencidos de que el BCE va a adoptar nuevas medidas, lo que no sabemos es cuál va a ser la reacción de unos mercados que siguen en manos de los traders y que, por ello, están teniendo unas reacciones en un sentido y en el otro muy bruscas."
Es en el mercado de materias primas donde más se están viendo este tipo de reacciones a las que hacen referencia los analistas de Link. Hoy por ejemplo, el petróleo ha pasado de pérdidas de más del medio punto porcentual a registrar subidas del 3%. De perder los 40 dólares a superar los 41. La reacción alcista del petróleo ha ayudado a las bolsas europeas a mantener las ganancias durante todo el día, y a que la toma de beneficios no se impusieran hoy.
Otra valoración más sobre la reunión de mañana del BCE. JP Morgan comenta: "Dragui tiene motivos “fundamentales” para actuar. A pesar de que el desempleo de la Eurozona está cayendo rápidamente, cayendo a un ritmo del 1% anual, y vamos ya por el 10.3% (aunque las opiniones sobre donde está el pleno empleo en la Eurozona son muy variadas entre el 8.5-10%), la inflación subyacente sigue decepcionando en la Eurozona. Aunque el IPC core conseguía subir desde el 0.6% en Enero del 2015 hasta el 1% en Enero del 2016, en febrero el volvía a caer hasta el 0.7%. Se podría cuestionar la efectividad de los planes de política no convencional que ha implementado “Super Dragui”, cuando después de tanto tiempo la inflación subyacente sigue tan baja. Por eso creo que Draghi está presionado para anunciar medidas importantes (eso no quiere decir no que pueda decepcionar, con las expectativas que hay ya en mercado y el rebote que ha tenido la bolsa)"
JP Morgan espera las siguientes medidas del BCE:
1) tipos de depósito desde el -0.3% hasta el -0.5%,
2) incremento el ritmo de compras mensuales desde 60bn€ hasta 70bn,
3) alargar el periodo de compras hasta mitad del 2017,
4) y ofrecer dos TLTRO más en la segunda mitad del 2016.
En suma, jornada de transición a la espera de que el BCE mañana cumpla o no con las expectativas. Habrá que esperar para comprobarlo.
18:00 La Fed mantendrá los tipos la próxima semana
Afirma el Wall Street Journal
Hilsenrath en un artículo en el Wall Street afirma que la Fed probablemente mantendrá los tipos la próxima semana y añade:
- No detallará cuando será la próxima subida de tasas.
- Citará las incertidumbres sobre los mercados y el crecimiento global.
- Yellen sugerirá que la Fed se planteará subir los tipos en abril o junio, pero todo dependiendo de como se desarrolle el escenario económico.
- Las previsiones de crecimiento y del mercado laboral se actualizarán antes del encuentro.
- Resaltarán que hay señales mixtas sobre la inflación.
Ella es la respuesta
Mi�rcoles, 9 de Marzo del 2016 - 18:30:00
¿Llego un poco tarde? Bueno, al final, más vale tarde que nunca. Y creo que un día de retraso es poco relevante si hablamos de la mujer, de su población activa, como potencial solución a corto y medio plazo a muchos de los problemas que ahora percibimos.
http://www.imf.org/external/pubs/ft/fan ... oshita.htm
Incertidumbres sobre el crecimiento potencial, sobre la sostenibilidad de las finanzas públicas (pensiones y gastos en sanidad), sobre solvencia de muchos planes de pensiones privadas….sin duda, hay muchas incertidumbres a medio plazo derivados del envejecimiento de la población. El Problema demográfico se refleja también en aspectos como el stock de capital o el potencial de rentabilidad de las inversiones. Y como resultado de todo esto, también en los tipos de interés a medio y largo plazo (entre otros factores como los bancos centrales).
El porcentaje de población activa femenino a nivel mundial se mantiene relativamente estable en las dos últimas décadas en niveles de 50 %: pero con discrepancias entre el 20 % en muchos países emergentes y el 60 % en los desarrollados. En el siguiente gráfico vemos la estimación sobre el coste en términos de producto que tiene la menor participación relativa de la mujer en el mercado de trabajo por países…
¿Y el riesgo que conllevaría en términos de fertilidad/natalidad la mayor incorporación al mercado de trabajo? Hay una aparente contradicción entre los resultados a nivel país y a nivel agregado. En el primer caso, sí hay una relación negativa. No en el segundo. Y aquí hablamos de la OCDE, donde la relación es positiva. Y al alza. Cambios económicos a positivo y un cambio social que favorece la mayor participación del hombre en el hogar.
José Luis Martínez Campuzano
Estratega de Citi en España
S&P 500: "El rango 1800-1950 me sigue pareciendo adecuado"
Hugo Anaya Tapia de JP Morgan
Mi�rcoles, 9 de Marzo del 2016 - 19:30:00
Me da más miedo la reunión de la Fed del 16 de Marzo (que la del BCE), porque por “fundamentales”, Yellen no creo que tenga argumentos para ser más dovish de lo que piensa el mercado todavía. La inflación subyacente de US alcanzaba un ritmo del 2.2% en Enero, y en un entorno de pleno empleo al 4.9% de tasa de desempleo.
Llama la atención que la inflación subyacente haya subido por encima del 2%, cuando en los últimos 18 meses el Dólar ha estado subiendo un +20% y el Crudo ha caído mientras un -65%. Para el dato de “core PCE” (que le importa más a la FED) de Enero esperamos una subida del 0.2%, que llevaría al año contra año desde el 1.4% hasta el 1.6%yoy.
Los datos de inflación de US nos recuerdan que no solo existe el riesgo de recesión por un lado, sino que por el otro lado, (aunque ahora le preocupe menos al mercado) también existe el riesgo de que con crecimientos pobres acelere la inflación por los niveles de empleo alcanzados en US, presionando a la Fed para que continúe subiendo tipos quizá tan pronto como en Junio (la curva de Philips existe). Nuestros economistas han revisado a la baja el crecimiento real potencial del PIB de US para los próximos 2-5 años desde el 1.75% hasta el 1.4%, definiendo crecimiento potencial como el que dejaría en equilibrio oferta y demanda, y mantendría sin cambios las tasas de utilización y el desempleo.
· NIVELES: Cuesta saber si Dragui decepcionara o no, pero yo tengo la sensación de que Yellen no va a sonar tan dovish como algunos esperan. Como he escrito muchas veces en lo que llevamos de año, en mi opinión era razonable pensar en un rango 1800-1950 para la primera parte del 2016. Ha estado saliendo bien hasta que el S&P500 lo ha roto por arriba hasta tocar los 2000 ptos.
Mientras las probabilidades de recesión para los próximos 12m en US sigan en la zona del 30%, el rango 1800-1950 me sigue pareciendo adecuado. A nivel de valoración el S&P500 creo que acabará el 2016 con un BPA en la zona de los 117-120$ (con más riesgo a la baja que al alza), que en ese rango (1800-1950) implica un PE 15.2-16.5x.
Los 2000 ptos implican un PE FY16 de 16.9x, que con 30% de probabilidades de recesión en los próximos 12 meses, y con expectativas de que esas probabilidades vayan subiendo los próximos trimestres me parece excesivo.
Mi�rcoles, 9 de Marzo del 2016 - 14:37:00
Mario Draghi no está teniendo éxito a la hora de convencer a los inversores en acciones que el Banco Central Europeo tiene el poder de fuego suficiente para reiniciar el crecimiento.
Mientras que todos los economistas encuestados esperan que el banco central recorte las tasas de interés cuando los políticos se reúnan el jueves y el 73 por ciento esperan que aumente la cantidad de dinero puesto en el sistema financiero a través de la compra de bonos, los gestores de fondos no son optimistas acerca de un rally en los mercados de acciones.
En el primer año de la flexibilización cuantitativa, el índice Euro Stoxx 50 cayó un 17 por ciento, y la volatilidad alcanzó niveles no vistos desde 2008.
"Draghi no va a tener fácil devolver la confianza en la recuperación", dijo Andreas Nigg, jefe de acciones y estrategia de materias primas de Vontobel Asset Management en Zurich. "El crecimiento y la inflación en Europa permanecen anclados en niveles bajos y las revisiones de beneficios siguen cayendo. El mercado necesita mejores revisiones de beneficios y mejores sorpresas económicas".
"Los inversores que esperan que los bancos centrales hagan las cosas bien siempre van a estar decepcionados," dijo John Haynes, jefe de investigación de Investec Wealth & Investment en Londres. "El BCE ha hecho su trabajo. Si los inversores esperan que cure la economía China o reoriente el clima político, van a ser decepcionados".
"Las expectativas son bastante altas, y temo que es casi imposible que el BCE pueda cumplir con las promesas", dijo Benno Galliker, operador de Luzerner Kantonalbank AG en Lucerna, Suiza.
¿Qué espera JP Morgan que haga mañana el BCE?
Mi�rcoles, 9 de Marzo del 2016 - 14:54:00
· Las medidas que esperamos del BCE el jueves: 1) tipos de depósito desde el -0.3% hasta el -0.5%, 2) incremento el ritmo de compras mensuales desde 60bn€ hasta 70bn, 3) alargar el periodo de compras hasta mitad del 2017, 4) y ofrecer dos TLTRO más en la segunda mitad del 2016.
· Además al BCE le toca la segunda revisión semestral del programa de QE que puede traer ciertos cambios “técnicos” (En la revisión anterior fue cuando subieron el límite de compra por emisión del 25% al 33%). Es muy posible que el BCE anuncie que implementa (o que está preparando) un sistema de tramos para que los bancos no tengan pagar el deposito en negativo sobre las reservas obligatorias.
· Si como dicen nuestros economistas, van a incrementar el ritmo de compras hasta 70bn€ mensuales y añadan 3 meses más de compras, es probable que anuncien que bajan el límite de nivel de compra por debajo del -0.3% de tir actual, reduzcan el límite mínimo de comprar plazos de no menos de 2yr hasta solo 1.5yr, y aumenten el límite de compra por emisión de bonos no-CAC desde el 33% hasta el 40%.
· Estos cambios son importantes para evitar el problema de la “escasez”. Si se mantuviera solo las comprar en la zona 2-30yr, y se limitara al 33% por emisión non-CAC a un ritmo de 70bn€, aunque la curva de tipos se mantuviera a los niveles actuales mensuales y asumiendo que las compras se hacen proporcionalmente al volumen de bonos existentes el BCE, se quedaría sin bonos alemanes que poder comprar en Mayo del 2017 (con los cambios a el 1.5-30yr y el 40% por emisión non-CAC, a ritmo del 70bn no se quedarían sin bonos alemanes que comprar hasta marzo del 2018).
· El motivo por el que nos cuesta pensar que el BCE va a introducir la compra de bonos corporativos viene de la mano de que a pesar de que es un mercado muy grande, la liquidez no es tanta, y calculamos que el BCE solo podría comprar unos 50bn€ en el secundario sin distorsionar precios.
Nos espera un año muy largo
José Luis Martínez Campuzano de Citi
Mi�rcoles, 9 de Marzo del 2016 - 16:17:00
Siempre he considerado que lo más importante es hacerse preguntas. Y especialmente cuando todo parece muy sencillo. En definitiva, intentar convencerse a si mismo de que la decisión tomada es la más acertada o la que plantea menos riesgos.
En este momento las preguntas girarían sobre el final del ciclo bajista de commodities, la solidez de la calma en China, la resistencia de la economía norteamericana y la duración de la calma tensa en Europa. Algunas de estas cuestiones conllevan de forma implícita otras cuestiones sobre el atractivo de los activos de países emergentes, la tendencia a corto plazo de las bolsas y hasta conocer el suelo de los tipos de interés de la deuda pública/crédito. Pretendiendo ser "abogado del diablo", es evidente que una recuperación de los precios de commodities hace muy poco por cerrar el ajuste del exceso de oferta con una demanda que sigue lastrada. ¿Conclusión? Mejor no esperar a corto plazo una recuperación sostenible de los precios, aunque sí podemos considerar que pueden haber tocado fondo.
Por lo que respecta a China, aumentan los rumores en los últimos días sobre la posibilidad de intervenciones oficiales en bolsa para limitar sus caídas. Aunque, por otro lado, el último dato de reservas es esperanzador. Stand By.
Es claro que la economía USA nos ha sorprendido a todos por su fortaleza en los dos primeros meses del año. Aunque, quizás no es tanto fortaleza como normalización ante una debilidad inesperada (e injustificada) a finales del año pasado. Ni tan débil antes, ni tan fuerte ahora. Veremos.
¿Crisis del Euro? En manos del ECB a corto plazo. Pero, me temo que se se están sentando las bases para nuevas fases de la Crisis iniciada en 2010. Con todo, a corto plazo el ECB puede crear un escudo defensivo en términos financieros. ¿Les tranquiliza todo lo anterior? Eso espero. Pero, aunque más tranquilos a corto plazo, también les recomiendo no bajar la guardia. Un año muy largo nos espera.
16:53 Goldman Sachs cree que las materias primas seguirán bajando
Los analistas de Goldman Sachs en una nota a clientes señalan sobre las materias primas: "Los fundamentales no han cambiado y el actual rally es sólo una breve pausa en medio de un proceso en el que los productores que incurren en mayores costes van siendo sustituidos por otros más eficientes"
Para el petróleo mantienen su previsión de que fluctuará en un rango entre 20 y 40 dólares.
17:11 Estrategia en los mercados emergentes: Largos Brasil - Cortos India
Los analistas de Credit Suisse recomiendan posicionarse largos en Brasil y cortos en la India para jugar a tres idas de inversión:
1. Vuelta alcista de los precios de las materias primas.
2. Giro en la fortaleza del dólar.
3. Giro en la infraponderación de los emergentes valor contra los de crecimiento.
17:27 Aún no hay fecha para la reunión de productores de petróleo
Afirma el ministro de energía ruso
Alexander Novak, ministro de energía ruso, ha declarado que aún no hay una fecha fijada para la reunión de países productores de petróleo.
"No, todavía no se conoce la fecha y la ubicación. No hay nada nuevo", afirmó a la agencia rusa Ria Novosti.
17:20 Bankinter rebaja la previsión del crudo para 2016 y 2017
Los analistas de Bankinter revisan su precio objetivo del crudo para 2016 a un rango entre 40-45 dólares barril (frente 45-55 dólares anterior), y para 2017 50-55 dólares barril (frente 60-70 dólares anterior).
El brent cotiza ahora con una subida del 1,69% a 40,32 dólares barril.
¿Decepcionará mañana Draghi a los mercados?
Las bolsas europeas cierran con moderados ascensos
Mi�rcoles, 9 de Marzo del 2016 - 17:40:00
Moderadas alzas al cierre de las bolsas europeas, en una jornada víspera de la importante sesión de mañana donde se conocerá la decisión del BCE sobre su política monetaria. Bajo volumen de negociación y caída de la volatilidad.
Ibex 35 plano. DAX +0,4%. CAC +0,6%. Mibtel +1,1%. FTSE +0,5%.
En el mercado de bonos la rentabilidad del bono a 10 años español se mantiene plano en 1,56%. La del italiano cae un punto básico a 1,41%. La rentabilidad del bono portugués cae 1 pbs a 3,15%. La del griego -2 pbs a 9,40%. La rentabilidad del bono alemán sube 4 pbs a 0,237%
La sesión comenzaba con caídas en los mercados asiáticos tras los malos datos de comercio de ayer en China que se conocieron con los índices asiáticos cerrados. Las bolsas europeas cotizaban en preapertura con moderadas alzas, lo cual confirmó en apertura.
Sin datos macroeconómicos de importancia en la mañana, los inversores por un lado valoraban la revisióna la baja del crecimiento en Francia, y por otro los posibles escenarios a los que se enfrentarán tras la decisión del BCE. Y es este último punto el verdaderamente importante para el futuro cercano de las bolsas europeas.
Los analistas de Bankinter señalaban al respecto: "Esperamos jornada similar a la de ayer, con unas bolsas sin una dirección clara mientras esperan a comprobar la capacidad de Draghi para seguir sorprendiendo con nuevas medidas, con los bonos de nuevo soportados y el euro debilitándose frente al dólar testeando niveles más cercanos al 1,09"
Y así fue. El máximo intradía del Eurostoxx fue de 3.047 puntos, mientras que el mínimo se situó en los 3.001 puntos. El euro/dólar..........
Pero sigamos con las valoraciones sobre la decisión mañana del BCE. Link Análisis comentaba: "Muchos inversores están optando por aprovechar las recientes alzas en las bolsas para realizar algunos beneficios, a la espera de conocer qué dice y hace el Consejo de Gobierno del BCE cuando se reúna mañana. En este sentido, señalar que hay cierto miedo entre los inversores de que el BCE no alcance las expectativas de los mercados y se produzca una nueva corrección en la renta variable occidental. Nosotros estamos convencidos de que el BCE va a adoptar nuevas medidas, lo que no sabemos es cuál va a ser la reacción de unos mercados que siguen en manos de los traders y que, por ello, están teniendo unas reacciones en un sentido y en el otro muy bruscas."
Es en el mercado de materias primas donde más se están viendo este tipo de reacciones a las que hacen referencia los analistas de Link. Hoy por ejemplo, el petróleo ha pasado de pérdidas de más del medio punto porcentual a registrar subidas del 3%. De perder los 40 dólares a superar los 41. La reacción alcista del petróleo ha ayudado a las bolsas europeas a mantener las ganancias durante todo el día, y a que la toma de beneficios no se impusieran hoy.
Otra valoración más sobre la reunión de mañana del BCE. JP Morgan comenta: "Dragui tiene motivos “fundamentales” para actuar. A pesar de que el desempleo de la Eurozona está cayendo rápidamente, cayendo a un ritmo del 1% anual, y vamos ya por el 10.3% (aunque las opiniones sobre donde está el pleno empleo en la Eurozona son muy variadas entre el 8.5-10%), la inflación subyacente sigue decepcionando en la Eurozona. Aunque el IPC core conseguía subir desde el 0.6% en Enero del 2015 hasta el 1% en Enero del 2016, en febrero el volvía a caer hasta el 0.7%. Se podría cuestionar la efectividad de los planes de política no convencional que ha implementado “Super Dragui”, cuando después de tanto tiempo la inflación subyacente sigue tan baja. Por eso creo que Draghi está presionado para anunciar medidas importantes (eso no quiere decir no que pueda decepcionar, con las expectativas que hay ya en mercado y el rebote que ha tenido la bolsa)"
JP Morgan espera las siguientes medidas del BCE:
1) tipos de depósito desde el -0.3% hasta el -0.5%,
2) incremento el ritmo de compras mensuales desde 60bn€ hasta 70bn,
3) alargar el periodo de compras hasta mitad del 2017,
4) y ofrecer dos TLTRO más en la segunda mitad del 2016.
En suma, jornada de transición a la espera de que el BCE mañana cumpla o no con las expectativas. Habrá que esperar para comprobarlo.
18:00 La Fed mantendrá los tipos la próxima semana
Afirma el Wall Street Journal
Hilsenrath en un artículo en el Wall Street afirma que la Fed probablemente mantendrá los tipos la próxima semana y añade:
- No detallará cuando será la próxima subida de tasas.
- Citará las incertidumbres sobre los mercados y el crecimiento global.
- Yellen sugerirá que la Fed se planteará subir los tipos en abril o junio, pero todo dependiendo de como se desarrolle el escenario económico.
- Las previsiones de crecimiento y del mercado laboral se actualizarán antes del encuentro.
- Resaltarán que hay señales mixtas sobre la inflación.
Ella es la respuesta
Mi�rcoles, 9 de Marzo del 2016 - 18:30:00
¿Llego un poco tarde? Bueno, al final, más vale tarde que nunca. Y creo que un día de retraso es poco relevante si hablamos de la mujer, de su población activa, como potencial solución a corto y medio plazo a muchos de los problemas que ahora percibimos.
http://www.imf.org/external/pubs/ft/fan ... oshita.htm
Incertidumbres sobre el crecimiento potencial, sobre la sostenibilidad de las finanzas públicas (pensiones y gastos en sanidad), sobre solvencia de muchos planes de pensiones privadas….sin duda, hay muchas incertidumbres a medio plazo derivados del envejecimiento de la población. El Problema demográfico se refleja también en aspectos como el stock de capital o el potencial de rentabilidad de las inversiones. Y como resultado de todo esto, también en los tipos de interés a medio y largo plazo (entre otros factores como los bancos centrales).
El porcentaje de población activa femenino a nivel mundial se mantiene relativamente estable en las dos últimas décadas en niveles de 50 %: pero con discrepancias entre el 20 % en muchos países emergentes y el 60 % en los desarrollados. En el siguiente gráfico vemos la estimación sobre el coste en términos de producto que tiene la menor participación relativa de la mujer en el mercado de trabajo por países…
¿Y el riesgo que conllevaría en términos de fertilidad/natalidad la mayor incorporación al mercado de trabajo? Hay una aparente contradicción entre los resultados a nivel país y a nivel agregado. En el primer caso, sí hay una relación negativa. No en el segundo. Y aquí hablamos de la OCDE, donde la relación es positiva. Y al alza. Cambios económicos a positivo y un cambio social que favorece la mayor participación del hombre en el hogar.
José Luis Martínez Campuzano
Estratega de Citi en España
S&P 500: "El rango 1800-1950 me sigue pareciendo adecuado"
Hugo Anaya Tapia de JP Morgan
Mi�rcoles, 9 de Marzo del 2016 - 19:30:00
Me da más miedo la reunión de la Fed del 16 de Marzo (que la del BCE), porque por “fundamentales”, Yellen no creo que tenga argumentos para ser más dovish de lo que piensa el mercado todavía. La inflación subyacente de US alcanzaba un ritmo del 2.2% en Enero, y en un entorno de pleno empleo al 4.9% de tasa de desempleo.
Llama la atención que la inflación subyacente haya subido por encima del 2%, cuando en los últimos 18 meses el Dólar ha estado subiendo un +20% y el Crudo ha caído mientras un -65%. Para el dato de “core PCE” (que le importa más a la FED) de Enero esperamos una subida del 0.2%, que llevaría al año contra año desde el 1.4% hasta el 1.6%yoy.
Los datos de inflación de US nos recuerdan que no solo existe el riesgo de recesión por un lado, sino que por el otro lado, (aunque ahora le preocupe menos al mercado) también existe el riesgo de que con crecimientos pobres acelere la inflación por los niveles de empleo alcanzados en US, presionando a la Fed para que continúe subiendo tipos quizá tan pronto como en Junio (la curva de Philips existe). Nuestros economistas han revisado a la baja el crecimiento real potencial del PIB de US para los próximos 2-5 años desde el 1.75% hasta el 1.4%, definiendo crecimiento potencial como el que dejaría en equilibrio oferta y demanda, y mantendría sin cambios las tasas de utilización y el desempleo.
· NIVELES: Cuesta saber si Dragui decepcionara o no, pero yo tengo la sensación de que Yellen no va a sonar tan dovish como algunos esperan. Como he escrito muchas veces en lo que llevamos de año, en mi opinión era razonable pensar en un rango 1800-1950 para la primera parte del 2016. Ha estado saliendo bien hasta que el S&P500 lo ha roto por arriba hasta tocar los 2000 ptos.
Mientras las probabilidades de recesión para los próximos 12m en US sigan en la zona del 30%, el rango 1800-1950 me sigue pareciendo adecuado. A nivel de valoración el S&P500 creo que acabará el 2016 con un BPA en la zona de los 117-120$ (con más riesgo a la baja que al alza), que en ese rango (1800-1950) implica un PE 15.2-16.5x.
Los 2000 ptos implican un PE FY16 de 16.9x, que con 30% de probabilidades de recesión en los próximos 12 meses, y con expectativas de que esas probabilidades vayan subiendo los próximos trimestres me parece excesivo.
- Fenix
- Mensajes: 16334
- Registrado: Vie Abr 23, 2010 2:36 am
Re: Miercoles 09/03/16 Comercio de mayoristas
por Fenix » Mié Mar 09, 2016 8:18 pm
20:32 Así es como Draghi puede liberar hasta 900.000 mlns de euros para la QE
Alrededor de 900.000 millones de dólares de deuda soberana que cumple con los criterios de vencimiento para del plan flexibilización cuantitativa del Banco Central Europeo, tiene una rentabilidad inferior a la tasa de depósito, poniendo a los valores fuera del alcance del programa.
Un recorte de 10 puntos básicos del tipo de depósito en la reunión de esta semana hasta el -0,4%, liberaría alrededor de 478.000 millones de dólares, según el índice de bonos de Bloomberg Eurozona Sovereign. Recortes de 20 y 30 puntos básicos podría liberar otros 268.000 millones y 157.000 millones de dólares, respectivamente. El riesgo es que los beneficios pueden ser de corta duración - los rendimientos han caído aún más desde que el BCE, encabezado por el presidente Mario Draghi, redujo su tasa de depósito en diciembre.
20:17 IBM: sesgo alcista arriba de 116,00
Trading Central
[ IBM ]
Punto pivote (nivel de invalidación): 116,00
Nuestra preferencia: posiciones largas encima de 116,00 con objetivos en 145,00 y 153,00 en extensión.
Escenario alternativo: debajo de 116,00 buscar mayor indicación de baja (o de caída) con 110,00 y 99,60 como objetivos.
Comentario técnico: el RSI acaba de irrumpir por encima de una anterior línea de tendencia negativa.
El rally de las Bolsas emergentes nos está engañando
Mi�rcoles, 9 de Marzo del 2016 - 21:25:00
Marzo comenzó con un buen rebote en las acciones de los mercados emergentes, dando esperanza a los inversores para que piensen que lo peor ya ha pasado. La única cosa que falta, sin embargo, es el volumen, que puede sugerir que no hay suficiente convicción de que las acciones desde Brasil a China realmente hayan tocado fondo.
El índice MSCI Emerging Markets ha subido un 6 por ciento este mes, borrando dos tercios de las pérdidas de los dos meses anteriores. El índice MSCI de Asia Pacífico sin Japón ha aumentado un 6 por ciento, tras caer un 9 por ciento en enero y febrero. Sin embargo, el volumen total ha estado por debajo de la media de un año, así como por debajo de la media de 30 días la mayor parte del tiempo.
Los analistas técnicos tienden a mirar el volumen para saber si se está invirtiendo una tendencia. Si hay mucha gente que compra cuando las acciones comienzan a rebotar después de un mercado bajista, por lo general indica que los inversores han comenzado a pensar que la renta variable es una ganga. Sin embargo, no ha habido una correlación entre el volumen y la dirección este año.
Falta de convicción: El volumen ha sido superior a la media móvil de 30 días en los días bajista (ver gráfico 1. adjunto)
El movimiento en el índice MSCI de Asia Pacífico sin Japón es de particular preocupación. Esto se debe a que las acciones asiáticas comprenden el 71 por ciento del indicador de mercados emergentes más vigilado del mundo.
Sesgo a oriente: Lo que sucede en Asia es importante para el índice MSCI Emerging Markets porque las acciones de la región constituyen el 71% (ver gráfico 2.)
"Claro, algunos de los mayores gestores de fondos, como BlackRock, Franklin Templeton y Goldman Sachs Asset Management han empezado a decir que las acciones de las naciones en desarrollo parecen baratas", dice Christopher Langner, columnista en Bloomberg Gadfly. "Pero teniendo en cuenta los volúmenes tenues, no está claro cuánto de su dinero se está utilizando para respaldar esas palabras.
Parte de la razón por la que la renta variable de los mercados emergentes comenzó a subir fue la percepción de una mayor estabilidad del yuan, así como por un rebote en los precios del petróleo. El índice MSCI Emerging Markets ha visto algunos de sus más altas correlaciones con el crudo en la historia reciente en los últimos 12 meses y así sigue siendo el caso. Esos dos factores, sin embargo, son muy volátiles y se podrían invertir rápidamente.
Si lo hacen, el movimiento bajista podría ser intenso. Con volúmenes anémicos, cada pequeña operación tiene un impacto mayor de lo habitual en los precios. Hasta que no haya volúmenes decentes en cualquier dirección, es recomendable ser escéptico en este rebote."
Fuentes: Christopher Langner
Carlos Montero
Lacartadelabolsa
¿Excesivo castigo?
Mi�rcoles, 9 de Marzo del 2016 - 21:53:00
Es una pregunta que se comienzan a hacer muchos inversores. Se refieren a los activos de mercados emergentes, especialmente aquellos que corresponden a países exportadores de materias primas. Sí, ¿no ha ido demasiado lejos el castigo?
Un trade clásico reciente ha sido vender mercados exportadores de materias primas y comprar mercados manufactureros.
Naturalmente, esto ha llevado a un fuerte castigo de las divisas de los primeros haciéndolos más competitivos y favoreciendo la capacidad de producción doméstica.
La salida natural de una crisis es el sector exterior. Mejor, el abaratamiento de la moneda que permite una mejora en la demanda exterior reemplazando de esta forma a la débil demanda interna. Pero esto es lo normal. En los últimos meses la caída de las monedas de estos países, con desplomes de precios de su principal producto exportador como son las materias primas, al mismo tiempo que la debilidad de la demanda interna, han supuesto un escenario propicio tanto para un mayor deterioro de sus activos financieros y de la economía real.
Pero, la historia nos dice que los activos financieros miran a futuro. Y aunque los datos macro siguen deteriorándose, es también evidente que las condiciones de fondo ya han comenzado a mejorar. Y no sólo con respecto a una mayor estabilidad de los precios de commodities, con el precio del crudo intentando ahora recuperar niveles de 40 $ barril. Pero, también, en términos de una elevada rentabilidad relativa a los activos equivalentes de países desarrollado o emergentes manufactureros.
Nuestras previsiones macro.
¿Significa esto que se han acabado todos sus problemas? En absoluto.
De hecho, lo que significa es que se pueden beneficiar en términos financieros en mayor medida que el resto de una mayor calma en los mercados internacionales. De hecho, es lo que estamos viendo ya de forma reciente.
Y para los mercados.
José Luis Martínez Campuzano
Estratega de Citi en España
Alrededor de 900.000 millones de dólares de deuda soberana que cumple con los criterios de vencimiento para del plan flexibilización cuantitativa del Banco Central Europeo, tiene una rentabilidad inferior a la tasa de depósito, poniendo a los valores fuera del alcance del programa.
Un recorte de 10 puntos básicos del tipo de depósito en la reunión de esta semana hasta el -0,4%, liberaría alrededor de 478.000 millones de dólares, según el índice de bonos de Bloomberg Eurozona Sovereign. Recortes de 20 y 30 puntos básicos podría liberar otros 268.000 millones y 157.000 millones de dólares, respectivamente. El riesgo es que los beneficios pueden ser de corta duración - los rendimientos han caído aún más desde que el BCE, encabezado por el presidente Mario Draghi, redujo su tasa de depósito en diciembre.
20:17 IBM: sesgo alcista arriba de 116,00
Trading Central
[ IBM ]
Punto pivote (nivel de invalidación): 116,00
Nuestra preferencia: posiciones largas encima de 116,00 con objetivos en 145,00 y 153,00 en extensión.
Escenario alternativo: debajo de 116,00 buscar mayor indicación de baja (o de caída) con 110,00 y 99,60 como objetivos.
Comentario técnico: el RSI acaba de irrumpir por encima de una anterior línea de tendencia negativa.
El rally de las Bolsas emergentes nos está engañando
Mi�rcoles, 9 de Marzo del 2016 - 21:25:00
Marzo comenzó con un buen rebote en las acciones de los mercados emergentes, dando esperanza a los inversores para que piensen que lo peor ya ha pasado. La única cosa que falta, sin embargo, es el volumen, que puede sugerir que no hay suficiente convicción de que las acciones desde Brasil a China realmente hayan tocado fondo.
El índice MSCI Emerging Markets ha subido un 6 por ciento este mes, borrando dos tercios de las pérdidas de los dos meses anteriores. El índice MSCI de Asia Pacífico sin Japón ha aumentado un 6 por ciento, tras caer un 9 por ciento en enero y febrero. Sin embargo, el volumen total ha estado por debajo de la media de un año, así como por debajo de la media de 30 días la mayor parte del tiempo.
Los analistas técnicos tienden a mirar el volumen para saber si se está invirtiendo una tendencia. Si hay mucha gente que compra cuando las acciones comienzan a rebotar después de un mercado bajista, por lo general indica que los inversores han comenzado a pensar que la renta variable es una ganga. Sin embargo, no ha habido una correlación entre el volumen y la dirección este año.
Falta de convicción: El volumen ha sido superior a la media móvil de 30 días en los días bajista (ver gráfico 1. adjunto)
El movimiento en el índice MSCI de Asia Pacífico sin Japón es de particular preocupación. Esto se debe a que las acciones asiáticas comprenden el 71 por ciento del indicador de mercados emergentes más vigilado del mundo.
Sesgo a oriente: Lo que sucede en Asia es importante para el índice MSCI Emerging Markets porque las acciones de la región constituyen el 71% (ver gráfico 2.)
"Claro, algunos de los mayores gestores de fondos, como BlackRock, Franklin Templeton y Goldman Sachs Asset Management han empezado a decir que las acciones de las naciones en desarrollo parecen baratas", dice Christopher Langner, columnista en Bloomberg Gadfly. "Pero teniendo en cuenta los volúmenes tenues, no está claro cuánto de su dinero se está utilizando para respaldar esas palabras.
Parte de la razón por la que la renta variable de los mercados emergentes comenzó a subir fue la percepción de una mayor estabilidad del yuan, así como por un rebote en los precios del petróleo. El índice MSCI Emerging Markets ha visto algunos de sus más altas correlaciones con el crudo en la historia reciente en los últimos 12 meses y así sigue siendo el caso. Esos dos factores, sin embargo, son muy volátiles y se podrían invertir rápidamente.
Si lo hacen, el movimiento bajista podría ser intenso. Con volúmenes anémicos, cada pequeña operación tiene un impacto mayor de lo habitual en los precios. Hasta que no haya volúmenes decentes en cualquier dirección, es recomendable ser escéptico en este rebote."
Fuentes: Christopher Langner
Carlos Montero
Lacartadelabolsa
¿Excesivo castigo?
Mi�rcoles, 9 de Marzo del 2016 - 21:53:00
Es una pregunta que se comienzan a hacer muchos inversores. Se refieren a los activos de mercados emergentes, especialmente aquellos que corresponden a países exportadores de materias primas. Sí, ¿no ha ido demasiado lejos el castigo?
Un trade clásico reciente ha sido vender mercados exportadores de materias primas y comprar mercados manufactureros.
Naturalmente, esto ha llevado a un fuerte castigo de las divisas de los primeros haciéndolos más competitivos y favoreciendo la capacidad de producción doméstica.
La salida natural de una crisis es el sector exterior. Mejor, el abaratamiento de la moneda que permite una mejora en la demanda exterior reemplazando de esta forma a la débil demanda interna. Pero esto es lo normal. En los últimos meses la caída de las monedas de estos países, con desplomes de precios de su principal producto exportador como son las materias primas, al mismo tiempo que la debilidad de la demanda interna, han supuesto un escenario propicio tanto para un mayor deterioro de sus activos financieros y de la economía real.
Pero, la historia nos dice que los activos financieros miran a futuro. Y aunque los datos macro siguen deteriorándose, es también evidente que las condiciones de fondo ya han comenzado a mejorar. Y no sólo con respecto a una mayor estabilidad de los precios de commodities, con el precio del crudo intentando ahora recuperar niveles de 40 $ barril. Pero, también, en términos de una elevada rentabilidad relativa a los activos equivalentes de países desarrollado o emergentes manufactureros.
Nuestras previsiones macro.
¿Significa esto que se han acabado todos sus problemas? En absoluto.
De hecho, lo que significa es que se pueden beneficiar en términos financieros en mayor medida que el resto de una mayor calma en los mercados internacionales. De hecho, es lo que estamos viendo ya de forma reciente.
Y para los mercados.
José Luis Martínez Campuzano
Estratega de Citi en España
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Re: Miercoles 09/03/16 Comercio de mayoristas
por Fenix » Mié Mar 09, 2016 8:21 pm
Gold ETF Holdings Rise For Record 40 Straight Days
Tyler D.
03/08/2016 20:40 -0500
Yesterday marked the 40th day in a row that total known holdings of Gold in ETFs rose. Not since January 6th has the precious metal seen a reduction in holdings. This is the longest streak of increased holdings since ETFs were born...
It seems, despite exuberant equity bounces, reassurance about the awesomeness of the "jobs" recovery, and Fed confidence-inspiring jawboning that more than a handful of 'goldbugs' are hoarding the pet rock.
Who Makes What?
Submitted by Tyler D.
03/08/2016 - 19:30
From Bahamian crawfish to Mexican shoes, and from Argentine soybeans to Ethiopian coffee, the world makes (and trades) in far more than just crude oil and petroleum products. However, given the current deflationary world, it is very notable how many countries in the world are dependent on commodities as the primary source of foreign income.
India Gold Imports Strong Despite Government's Perpetual Obstruction
03/08/2016 18:10 -0500
Submitted by Koos Jansen
While India’s gross gold bullion import in 2015 reached the third highest amount ever at 947 tonnes and gross silver bullion import reached the highest amount ever at 8,504 tonnes, the Indian government is perpetually trying to obstruct the populace from protecting their wealth.
Last week I was going through gold and silver trade data released by the Indian Directorate General of Commercial Intelligence and Statistics (DGCIS) and observed strong import of precious metals in 2015. At the same time I was reading the documents, news came out that stated the Indian government was to implement extra rules to hinder its people from buying gold. In my view, the situation in India is another perfect example of a government’s nonsensical fight against the economic tide. Central banks do it all time don’t they?
In an ongoing failure to understand what capitalism is about, the Indian government continues to “disagree” with its citizenry where savings should be placed. Whenever the Indian people increase gold purchases to secure their financial wellbeing, the government is keen to find new tactics to suppress this free market expression. The government aims the country’s wealth to be where it suits them – in the fiat currency they issue and control, but the populace believes fiat currency is inherently vulnerable and chooses physical gold for its long-term wealth preservation. It seems the more the Indian rulers resist private gold demand, the stronger the forces they’re fighting become. As we’ll see below, most undertakings by the government to keep its people from buying gold have been in vain.
First, let’s have a look at an overview of all the measures undertaken in the past years. At the end of the post I will present the details of the latest gold and silver import data (India mostly relies on import for its precious metals hunger).
When the price of gold made its famous nosedive in April 2013 Indian physical gold demand skyrocketed off the charts; in May 2013 India imported 165 tonnes of gold, the highest monthly tonnage ever. In reaction, the government decided in June 2013 to raise the import duty on gold from 4 % to 8 % and in August 2013 from 8 % to 10 %. In addition, in July 2013 the “80/20 rule” was implemented, forcing traders to export 20 % of all imported gold. The import duty on silver was raised to 10 % as well, although silver was not subjected to the 80/20 rule. The result was that by September 2013 India’s gold import through official channels had fallen to a mere 16 tonnes, but smuggling in gold had exploded. Gold trade was diverted to the black market with all due consequences – thriving criminality threatens social and economic stability – and India’s established gold industry organizations fiercely objected the government’s policy. Another consequence was that silver import has seen spectacular increases ever since (see further below).
Although heavily restricted, Indian gold import through official channels bounced of the lows in mid 2014. Eventually, the 80/20 rule was withdrawn in November 2014 while the Indian government was preparing a new trick: the gold monetization scheme, which was to “to mobilize the gold held by households and institutions in the country” and ”be able to reduce reliance on import of gold over time to meet domestic demand”. In my words, the scheme was intended to oversubscribe the people’s gold by exciting them to deposit their metal at commercial banks. The catch is that the gold depositor is technically lending his gold to the bank, whereby he risks losing his metal if the counterparty goes belly up – although these risks were not disclosed in the brochure. Ironically, the essence why people buy gold in the first place is protect their wealth, not to take risks (ie by lending). Not surprisingly, the gold monetization scheme has failed miserably.1– bear in mind, there is an estimated 20,000 tonnes of physical gold owned by the Indian private sector. It does not look like the gold monetization scheme will ever succeed in India.
Data from the World Gold Council shows Indian consumer gold demand accounted for 848.9 tonnes in 2015. Reasons enough for the Indian rulers to continue their hopeless quest to limit demand. In January 2016 the government introduced a rule that forces jewelry buyers to show a Permanent Account Number (PAN), which the vast majority of rural customers do not have, for any purchase above Rs 200,000. And it proposed the re-imposition of a 1 % excise duty. Remarkably, the excise duty was first introduced in 2012 but rolled back the same year as jewelers went on strike. This time around jewelers are seeking the same relief. Since 2 March they’re on strike indefinitely (speculating; the excise duty will not succeed).
Let’s head over to the most recent (final) trade data released by India’s customs department, the DGCIS. India’s gross gold bullion import in December 2015 was robust at 111 tonnes, up 9 % from November and up 218 % from December 2014. Total gross gold import for India in 2015 came in at 947 tonnes, up 22 % from 2014, the third highest amount ever.
India gross exported 11 tonnes of gold bullion in December 2015, down 22 % from November and up 35 % from December 2014. Gross gold export for the year 2015 aggregated to 150 tonnes, the highest ever, up 136 % compared to 2014. Gold bullion export might be elevated due to India’s increased refining capacity.
Net gold bullion import in December 2015 came in at 100 tonnes. Total net gold import for 2015 accounted for 797 tonnes, up 11 % year on year.
India Gold trade december 2015
India gold import 2015
India yearly gold demand
India’s gross silver bullion import was very strong in December 2015 at 1,042 tonnes, up 71 % from November and up 198 % from December 2014. Total gross silver import in 2015 accounted for a staggering 8,504 tonnes (!), up 20 % from 2014.
As, silver bullion export from India is neglectable, net import in December 2015 accounted for 1,041 tonnes and total net import for 2015 came in at 8,494 tonnes. The latter being 31 % of world silver mining output!
India Silver import trade 12 2015
India silver import 2015
From looking at official precious metals import and demand numbers we can wonder if the many restrictions from the Indian government have accomplished anything to their likes. One thing is for sure; the Indian people did not substantially bought less gold – and did buy substantially more silver.
Instead of hopelessly resisting and intervening in the Indian economy, the government could also choose to allow free market forces and/or even support the people’s love for gold to bolster India’s gold industry for it to become a global powerhouse. Wouldn’t that be much more effective?
Kindly note, the cross-border trade tonnages for this post, calculated by myself and Nick Laird from Sharelynx.com, are based on the Rupee values disclosed by the DGCIS and the monthly average metal prices. The gold and silver bullion import and export figures mentioned in this post exclude smuggling and cross-border trade in precious metals jewelry.
Tyler D.
03/08/2016 20:40 -0500
Yesterday marked the 40th day in a row that total known holdings of Gold in ETFs rose. Not since January 6th has the precious metal seen a reduction in holdings. This is the longest streak of increased holdings since ETFs were born...
It seems, despite exuberant equity bounces, reassurance about the awesomeness of the "jobs" recovery, and Fed confidence-inspiring jawboning that more than a handful of 'goldbugs' are hoarding the pet rock.
Who Makes What?
Submitted by Tyler D.
03/08/2016 - 19:30
From Bahamian crawfish to Mexican shoes, and from Argentine soybeans to Ethiopian coffee, the world makes (and trades) in far more than just crude oil and petroleum products. However, given the current deflationary world, it is very notable how many countries in the world are dependent on commodities as the primary source of foreign income.
India Gold Imports Strong Despite Government's Perpetual Obstruction
03/08/2016 18:10 -0500
Submitted by Koos Jansen
While India’s gross gold bullion import in 2015 reached the third highest amount ever at 947 tonnes and gross silver bullion import reached the highest amount ever at 8,504 tonnes, the Indian government is perpetually trying to obstruct the populace from protecting their wealth.
Last week I was going through gold and silver trade data released by the Indian Directorate General of Commercial Intelligence and Statistics (DGCIS) and observed strong import of precious metals in 2015. At the same time I was reading the documents, news came out that stated the Indian government was to implement extra rules to hinder its people from buying gold. In my view, the situation in India is another perfect example of a government’s nonsensical fight against the economic tide. Central banks do it all time don’t they?
In an ongoing failure to understand what capitalism is about, the Indian government continues to “disagree” with its citizenry where savings should be placed. Whenever the Indian people increase gold purchases to secure their financial wellbeing, the government is keen to find new tactics to suppress this free market expression. The government aims the country’s wealth to be where it suits them – in the fiat currency they issue and control, but the populace believes fiat currency is inherently vulnerable and chooses physical gold for its long-term wealth preservation. It seems the more the Indian rulers resist private gold demand, the stronger the forces they’re fighting become. As we’ll see below, most undertakings by the government to keep its people from buying gold have been in vain.
First, let’s have a look at an overview of all the measures undertaken in the past years. At the end of the post I will present the details of the latest gold and silver import data (India mostly relies on import for its precious metals hunger).
When the price of gold made its famous nosedive in April 2013 Indian physical gold demand skyrocketed off the charts; in May 2013 India imported 165 tonnes of gold, the highest monthly tonnage ever. In reaction, the government decided in June 2013 to raise the import duty on gold from 4 % to 8 % and in August 2013 from 8 % to 10 %. In addition, in July 2013 the “80/20 rule” was implemented, forcing traders to export 20 % of all imported gold. The import duty on silver was raised to 10 % as well, although silver was not subjected to the 80/20 rule. The result was that by September 2013 India’s gold import through official channels had fallen to a mere 16 tonnes, but smuggling in gold had exploded. Gold trade was diverted to the black market with all due consequences – thriving criminality threatens social and economic stability – and India’s established gold industry organizations fiercely objected the government’s policy. Another consequence was that silver import has seen spectacular increases ever since (see further below).
Although heavily restricted, Indian gold import through official channels bounced of the lows in mid 2014. Eventually, the 80/20 rule was withdrawn in November 2014 while the Indian government was preparing a new trick: the gold monetization scheme, which was to “to mobilize the gold held by households and institutions in the country” and ”be able to reduce reliance on import of gold over time to meet domestic demand”. In my words, the scheme was intended to oversubscribe the people’s gold by exciting them to deposit their metal at commercial banks. The catch is that the gold depositor is technically lending his gold to the bank, whereby he risks losing his metal if the counterparty goes belly up – although these risks were not disclosed in the brochure. Ironically, the essence why people buy gold in the first place is protect their wealth, not to take risks (ie by lending). Not surprisingly, the gold monetization scheme has failed miserably.1– bear in mind, there is an estimated 20,000 tonnes of physical gold owned by the Indian private sector. It does not look like the gold monetization scheme will ever succeed in India.
Data from the World Gold Council shows Indian consumer gold demand accounted for 848.9 tonnes in 2015. Reasons enough for the Indian rulers to continue their hopeless quest to limit demand. In January 2016 the government introduced a rule that forces jewelry buyers to show a Permanent Account Number (PAN), which the vast majority of rural customers do not have, for any purchase above Rs 200,000. And it proposed the re-imposition of a 1 % excise duty. Remarkably, the excise duty was first introduced in 2012 but rolled back the same year as jewelers went on strike. This time around jewelers are seeking the same relief. Since 2 March they’re on strike indefinitely (speculating; the excise duty will not succeed).
Let’s head over to the most recent (final) trade data released by India’s customs department, the DGCIS. India’s gross gold bullion import in December 2015 was robust at 111 tonnes, up 9 % from November and up 218 % from December 2014. Total gross gold import for India in 2015 came in at 947 tonnes, up 22 % from 2014, the third highest amount ever.
India gross exported 11 tonnes of gold bullion in December 2015, down 22 % from November and up 35 % from December 2014. Gross gold export for the year 2015 aggregated to 150 tonnes, the highest ever, up 136 % compared to 2014. Gold bullion export might be elevated due to India’s increased refining capacity.
Net gold bullion import in December 2015 came in at 100 tonnes. Total net gold import for 2015 accounted for 797 tonnes, up 11 % year on year.
India Gold trade december 2015
India gold import 2015
India yearly gold demand
India’s gross silver bullion import was very strong in December 2015 at 1,042 tonnes, up 71 % from November and up 198 % from December 2014. Total gross silver import in 2015 accounted for a staggering 8,504 tonnes (!), up 20 % from 2014.
As, silver bullion export from India is neglectable, net import in December 2015 accounted for 1,041 tonnes and total net import for 2015 came in at 8,494 tonnes. The latter being 31 % of world silver mining output!
India Silver import trade 12 2015
India silver import 2015
From looking at official precious metals import and demand numbers we can wonder if the many restrictions from the Indian government have accomplished anything to their likes. One thing is for sure; the Indian people did not substantially bought less gold – and did buy substantially more silver.
Instead of hopelessly resisting and intervening in the Indian economy, the government could also choose to allow free market forces and/or even support the people’s love for gold to bolster India’s gold industry for it to become a global powerhouse. Wouldn’t that be much more effective?
Kindly note, the cross-border trade tonnages for this post, calculated by myself and Nick Laird from Sharelynx.com, are based on the Rupee values disclosed by the DGCIS and the monthly average metal prices. The gold and silver bullion import and export figures mentioned in this post exclude smuggling and cross-border trade in precious metals jewelry.
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Re: Miercoles 09/03/16 Comercio de mayoristas
por Fenix » Mié Mar 09, 2016 8:24 pm
Deflation Is Coming To The Auto Industry As Used Car Prices Drop, Off-Lease Deluge Looms
Submitted by Tyler D.
03/08/2016 - 17:46
"Buckle up," deflation and writedowns ahead.
Despite Record Cushing Inventory, Oil Jumps To $38 On Biggest Gasoline Draw In A Year
Tyler D.
03/09/2016 10:38 -0500
DOE's 3.88mm inventory build confirms API's print and is the 8th weekly rise in the last 9 for overall crude levels. Cushing also saw a build (690k) -- the 17th week of the last 18. But the market - for now - is focused on the 4.5mm barrel draw in gasoline inventories - the biggest in a year, as the seasonals pickup. Crude jumped on the news, seemingly ignoring the fact that Cushing inventories now stand at a record high 66.9mm barrels. Also notably, US production rose for the first time in 7 weeks.
DOE:
* *CRUDE OIL INVENTORIES ROSE 3.88 MLN BARRELS, EIA SAYS
* *GASOLINE INVENTORIES FELL 4.53 MLN BARRELS, EIA SAYS
* *DISTILLATE INVENTORIES FELL 1.12 MLN BARRELS, EIA SAYS
The problem is... this is entirely seasonal...
Sending the Gasolince Crack soaring nearly $1...
And the reaction - surge to $38:
And this as production rises for the first time in 7 weeks...
s This Why Gold Is Selling Off And Stocks Jumped?
Tyler D.
03/09/2016 10:24 -0500
After having reached multi-month highs recently, gold has been declining all day and earlier today took a sharp leg lower into the mid-$1240s.
Since there was no news to explain this weakness, we decided to look at the latest Gartman letter: because when all else fails, Gartman usually provides the answer. He did not disappoint, and this is what he wrote:
We remain long of gold in EUR and Yen denominated terms, just as we have for years in the case of the latter and for nearly a year in the case of the former. We are looking seriously… very… into adding to that position today for although we had intended to add to the positions had spot gold in US Dollar terms traded upward through… and remained “for an hour or so” above $1275… it seemed to us never to have been there for a definitive period of time. Yes, it did indeed trade above $1275, having made it to $1277 in the “spot,” but to the very best of our knowledge it did not remain there consistently. We’d have been a willing buyer at $1280 or higher had it been there and had it remained there for a reasonable interval… and although it was close to having done so it never seemed to us to have fulfilled this obligation.
Trading is art; it is not precise. It is rarely definitive. This was and is one of those times. However, we are intent upon adding to the position this morning on this correction and we shall do so “upon receipt of this commentary…” a far more “definitive” instruction than that of yesterday.
Conveniently, this may explain today's gold drop. It does not, however, explain why last week, when gold was notably lower than the level this morning after the "correction", Gartman said that "... we ran to cover our US dollar denominated gold position mid-day and we shall argue strongly that those still long of gold in US dollar terms, as noted above, should do the same."
So with the move in gold "covered", here is one attempt at explaining why stocks opened stronger today and still remain in the green. Once again, courtesy of Gartman's daily letter:
At this point it would be ill-advised to suddenly turn bullish of equities but instead at this point it might even be rational and reasonable to consider reducing long positions and become more and more neutral of equities.
Questions answered.
Submitted by Tyler D.
03/08/2016 - 17:46
"Buckle up," deflation and writedowns ahead.
Despite Record Cushing Inventory, Oil Jumps To $38 On Biggest Gasoline Draw In A Year
Tyler D.
03/09/2016 10:38 -0500
DOE's 3.88mm inventory build confirms API's print and is the 8th weekly rise in the last 9 for overall crude levels. Cushing also saw a build (690k) -- the 17th week of the last 18. But the market - for now - is focused on the 4.5mm barrel draw in gasoline inventories - the biggest in a year, as the seasonals pickup. Crude jumped on the news, seemingly ignoring the fact that Cushing inventories now stand at a record high 66.9mm barrels. Also notably, US production rose for the first time in 7 weeks.
DOE:
* *CRUDE OIL INVENTORIES ROSE 3.88 MLN BARRELS, EIA SAYS
* *GASOLINE INVENTORIES FELL 4.53 MLN BARRELS, EIA SAYS
* *DISTILLATE INVENTORIES FELL 1.12 MLN BARRELS, EIA SAYS
The problem is... this is entirely seasonal...
Sending the Gasolince Crack soaring nearly $1...
And the reaction - surge to $38:
And this as production rises for the first time in 7 weeks...
s This Why Gold Is Selling Off And Stocks Jumped?
Tyler D.
03/09/2016 10:24 -0500
After having reached multi-month highs recently, gold has been declining all day and earlier today took a sharp leg lower into the mid-$1240s.
Since there was no news to explain this weakness, we decided to look at the latest Gartman letter: because when all else fails, Gartman usually provides the answer. He did not disappoint, and this is what he wrote:
We remain long of gold in EUR and Yen denominated terms, just as we have for years in the case of the latter and for nearly a year in the case of the former. We are looking seriously… very… into adding to that position today for although we had intended to add to the positions had spot gold in US Dollar terms traded upward through… and remained “for an hour or so” above $1275… it seemed to us never to have been there for a definitive period of time. Yes, it did indeed trade above $1275, having made it to $1277 in the “spot,” but to the very best of our knowledge it did not remain there consistently. We’d have been a willing buyer at $1280 or higher had it been there and had it remained there for a reasonable interval… and although it was close to having done so it never seemed to us to have fulfilled this obligation.
Trading is art; it is not precise. It is rarely definitive. This was and is one of those times. However, we are intent upon adding to the position this morning on this correction and we shall do so “upon receipt of this commentary…” a far more “definitive” instruction than that of yesterday.
Conveniently, this may explain today's gold drop. It does not, however, explain why last week, when gold was notably lower than the level this morning after the "correction", Gartman said that "... we ran to cover our US dollar denominated gold position mid-day and we shall argue strongly that those still long of gold in US dollar terms, as noted above, should do the same."
So with the move in gold "covered", here is one attempt at explaining why stocks opened stronger today and still remain in the green. Once again, courtesy of Gartman's daily letter:
At this point it would be ill-advised to suddenly turn bullish of equities but instead at this point it might even be rational and reasonable to consider reducing long positions and become more and more neutral of equities.
Questions answered.
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Re: Miercoles 09/03/16 Comercio de mayoristas
por Fenix » Mié Mar 09, 2016 8:25 pm
Cheap Oil, The U.S. Dollar & The Deep State
03/09/2016 08:35 -0500
Submitted by Charles Hugh-Smith
All this is to suggest that those expecting a major weakening in the USD to push oil higher shouldn't hold their breath awaiting this outcome.
That oil fell off a cliff once the U.S. dollar (USD) began its liftoff in mid-2014 is, well, interesting. Causation, correlation or coincidence? There are a variety of opinions on this, as there should be. What we do know is the soaring USD blew up a bunch of carry trades that borrowed money denominated in USD and invested the cash in emerging markets paying much higher yields. Here's WTIC oil:
And here's the USD Index:
We also know the Saudis announced that the kingdom would pump every barrel it could "to maintain market share," which is generally understood to mean crush competitors such as Russia and U.S. shale producers.
We also know that storage facilities are almost full up (Oil Fundamentals Could Cause Oil Prices To Fall, Fast!).
We also know that global growth is slowing, so demand could weaken sharply going forward.
And lastly, we know that many oil exporters are heavily dependent on oil revenues to fund their oligarchy/monarchy/ruling elites, their military and their vast social welfare programs, which keep the restive masses from overthrowing the oligarchy, etc.
Here is the U.S., heavily indebted producers must pump or die, as they need every dime of revenue to service their vast debts.
If we add all this up-- carry trades blowing up, weakening demand and heavy pressures to maintain production--we get a perfect set-up for a continued decline in oil.
Many observers are expecting the Federal Reserve to pull out all the stops to weaken the dollar. They think this because a strong dollar hurts U.S. exports. If oil and the USD are indeed correlated, a weaker dollar would trigger a boost in oil prices--a welcome "saved by the bell" for indebted U.S. producers, and the bankers who lent tens of billions of dollars to them.
If you glance at the above chart of the dollar index, you'll note the Bollinger Bands are tightening. This usually presages a big move up or down. We don't know which way the USD will move, but since it's in a Bull market, we might surmise the move will be a continuation of the current trend, i.e. up.
Technically, a 20% gain to the 120 level would be quite typical of a long-term uptrend.
What would an additional 20% gain in the USD do to oil? If the correlation holds (and perhaps it won't--there are no guarantees), it would very likely crush oil to new and breathtaking lows. Analyst Art Berman recently suggested a target of $16.50/barrel, and this corresponds rather neatly with USD at 120 (a 20% gain).
Lower oil prices are not an unalloyed "win" for the U.S. The U.S. energy sector is getting pummeled, and soon its lenders will start booking staggering losses. The decline in petrodollars also means there is less demand for U.S. Treasuries from oil exporters.
Enter the U.S. Deep State, which is only marginally interested in Wall Street bankers' losses or petrodollar recycling into Treasuries. Global hegemony ultimately rests on issuing the reserve currency in size, and the sheer magnitude of financial resources that can be brought to bear to do what is viewed as necessary.
The collapse in oil has led to an unprecedented transfer of wealth from producers to consumers. Oil exporters (the number of which is diminishing, as populations and domestic consumption levels soar throughout the oil-producing world) have far fewer USD to spend on military adventures, social welfare, the tallest buildings in the world, and so on.
If global bankers wise up (and they are smart gals/guys), lending to oil producers is about to dry up like the proverbial mist in Death Valley. Why loan money to someone with $35/barrel oil in the ground if oil is heading to $20 or lower?
Who goes broke/goes home/is overthrown at sustained $20/barrel oil? You can make your own list, but it pretty much includes every oil exporter.
So who wins in a scenario in which the USD gains another 20% and pins oil to new, sustained lows? Consumers, of course, but as Zero Hedge and others have explained, this windfall isn't leading to robust consumer spending. Rather, households are saving the proceeds, hunkering down in the recessionary winds they see rising.
The U.S. oil sector will take some serious lumps, along with every other producer. We can anticipate huge writedowns of uncollectible debt, bankruptcies, and all the other collateral damage (pun intended) of a bust.
But who is left relatively unscathed in terms of financial power and hegemony? The U.S. Should the USD soar another 20%, China would be forced to devalue its currency, causing massive capital flows out of China and an immediate loss of trillions of dollars of purchasing power for all who hold yuan/RMB. Not much of a win there.
All this is to suggest that those expecting a major weakening in the USD to push oil higher shouldn't hold their breath awaiting this outcome. Maybe the USD will weaken 20%, but why would it do so when every other central bank is weakening its currency? Wouldn't it make much more sense to drain wealth and geopolitical leverage from oil exporters?
03/09/2016 08:35 -0500
Submitted by Charles Hugh-Smith
All this is to suggest that those expecting a major weakening in the USD to push oil higher shouldn't hold their breath awaiting this outcome.
That oil fell off a cliff once the U.S. dollar (USD) began its liftoff in mid-2014 is, well, interesting. Causation, correlation or coincidence? There are a variety of opinions on this, as there should be. What we do know is the soaring USD blew up a bunch of carry trades that borrowed money denominated in USD and invested the cash in emerging markets paying much higher yields. Here's WTIC oil:
And here's the USD Index:
We also know the Saudis announced that the kingdom would pump every barrel it could "to maintain market share," which is generally understood to mean crush competitors such as Russia and U.S. shale producers.
We also know that storage facilities are almost full up (Oil Fundamentals Could Cause Oil Prices To Fall, Fast!).
We also know that global growth is slowing, so demand could weaken sharply going forward.
And lastly, we know that many oil exporters are heavily dependent on oil revenues to fund their oligarchy/monarchy/ruling elites, their military and their vast social welfare programs, which keep the restive masses from overthrowing the oligarchy, etc.
Here is the U.S., heavily indebted producers must pump or die, as they need every dime of revenue to service their vast debts.
If we add all this up-- carry trades blowing up, weakening demand and heavy pressures to maintain production--we get a perfect set-up for a continued decline in oil.
Many observers are expecting the Federal Reserve to pull out all the stops to weaken the dollar. They think this because a strong dollar hurts U.S. exports. If oil and the USD are indeed correlated, a weaker dollar would trigger a boost in oil prices--a welcome "saved by the bell" for indebted U.S. producers, and the bankers who lent tens of billions of dollars to them.
If you glance at the above chart of the dollar index, you'll note the Bollinger Bands are tightening. This usually presages a big move up or down. We don't know which way the USD will move, but since it's in a Bull market, we might surmise the move will be a continuation of the current trend, i.e. up.
Technically, a 20% gain to the 120 level would be quite typical of a long-term uptrend.
What would an additional 20% gain in the USD do to oil? If the correlation holds (and perhaps it won't--there are no guarantees), it would very likely crush oil to new and breathtaking lows. Analyst Art Berman recently suggested a target of $16.50/barrel, and this corresponds rather neatly with USD at 120 (a 20% gain).
Lower oil prices are not an unalloyed "win" for the U.S. The U.S. energy sector is getting pummeled, and soon its lenders will start booking staggering losses. The decline in petrodollars also means there is less demand for U.S. Treasuries from oil exporters.
Enter the U.S. Deep State, which is only marginally interested in Wall Street bankers' losses or petrodollar recycling into Treasuries. Global hegemony ultimately rests on issuing the reserve currency in size, and the sheer magnitude of financial resources that can be brought to bear to do what is viewed as necessary.
The collapse in oil has led to an unprecedented transfer of wealth from producers to consumers. Oil exporters (the number of which is diminishing, as populations and domestic consumption levels soar throughout the oil-producing world) have far fewer USD to spend on military adventures, social welfare, the tallest buildings in the world, and so on.
If global bankers wise up (and they are smart gals/guys), lending to oil producers is about to dry up like the proverbial mist in Death Valley. Why loan money to someone with $35/barrel oil in the ground if oil is heading to $20 or lower?
Who goes broke/goes home/is overthrown at sustained $20/barrel oil? You can make your own list, but it pretty much includes every oil exporter.
So who wins in a scenario in which the USD gains another 20% and pins oil to new, sustained lows? Consumers, of course, but as Zero Hedge and others have explained, this windfall isn't leading to robust consumer spending. Rather, households are saving the proceeds, hunkering down in the recessionary winds they see rising.
The U.S. oil sector will take some serious lumps, along with every other producer. We can anticipate huge writedowns of uncollectible debt, bankruptcies, and all the other collateral damage (pun intended) of a bust.
But who is left relatively unscathed in terms of financial power and hegemony? The U.S. Should the USD soar another 20%, China would be forced to devalue its currency, causing massive capital flows out of China and an immediate loss of trillions of dollars of purchasing power for all who hold yuan/RMB. Not much of a win there.
All this is to suggest that those expecting a major weakening in the USD to push oil higher shouldn't hold their breath awaiting this outcome. Maybe the USD will weaken 20%, but why would it do so when every other central bank is weakening its currency? Wouldn't it make much more sense to drain wealth and geopolitical leverage from oil exporters?
- Fenix
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Re: Miercoles 09/03/16 Comercio de mayoristas
por Fenix » Mié Mar 09, 2016 8:26 pm
"Output Freeze A Joke", China Demand To Fall, And Other News That Should Be Moving Oil
Tyler D.
03/09/2016 08:05 -0500
In this bipolar market, where only momentum, liquidity, technicals and short squeezes matter, as well as the occasional kneejerk reaction to a flashing red headline (usually some lie out of Venezuela or Nigeria about an imminent OPEC meeting which has not even been scheduled), one thing that no longer seems to have an impact on prices is actual news and fundamentals. So to help those who are blindly following the price of oil as an indicator of what is happening, here is a brief recap of the main news and research reports that should be impacting where oil trades today, but almost certainly won't.
Among today's key highlights compiled by Bloomberg we learn that JBC Energy doesn’t expect China to maintain record crude imports seen in Feb. as refinery maintenance, elevated storage impact. FGE says proposed producer accord to freeze output a "joke", while Deutsche Bank says "fading oil demand may hamper price recovery."
Here are the top stories via Bloomberg:
JBC Energy
* China probably can’t maintain Feb.’s record crude imports amid refinery maintenance, storage capacity limitations
* Feb. imports likely were boosted by “continued weakness in outright prices,” higher crude runs at teapot refineries
Facts Global Energy chairman Fereidun Fesharaki
* Deal to cap crude output at record “a joke”; production freeze is “nonsense”
* Libya can boost output to 1.2m b/d, taking prices down to $20/bbl
CNPC Chairman Wang Yilin
* Current $30-40/bbl oil price not sustainable; $50-60 a “reasonable” range
* Co. drafting development plans for long-term low oil price environment
Bloomberg story
* Oil producers slow to add hedges as they wait for higher prices
* As prices continue to rise, “we should see producer hedging accelerate,” says BNP Paribas head of commodity markets strategy Harry Tchilinguirian
Eurasia Group global energy, natural resources director Bruno Stanziale
* Oil at $50 will bring U.S. producers back to mkt
* Oil prices to see “gradual” rise to around $40/bbl by yr-end, avg. $50/bbl in 2017; price “volatility will dry up”
Institute for Energy Research
* U.S. shale oil boom makes renewable fuels standard obsolete, helped to reduce dependence on imports
JBC Energy
* European gasoline cracks to see further upside in coming wks on higher U.S. consumer demand
* Increased gasoline imports by Nigeria may be supporting Mediterranean market
Deutsche Bank report
* Fading Chinese oil demand may hamper price recovery
* Chinese fuel consumption “may begin to flatten more quickly than some long-term projections indicate.” This could reduce global oil demand growth to 800k b/d by 2024, compared w/ 1.1m b/d from 2000-2016
ESAI report
* Libyan production will not recover as “the ongoing civil war and the rise of ISIS in Libya will carry on for years”: Boston-based consultant
* * *
And now back to your liquidity/squeeze driven melt up/down.
Tyler D.
03/09/2016 08:05 -0500
In this bipolar market, where only momentum, liquidity, technicals and short squeezes matter, as well as the occasional kneejerk reaction to a flashing red headline (usually some lie out of Venezuela or Nigeria about an imminent OPEC meeting which has not even been scheduled), one thing that no longer seems to have an impact on prices is actual news and fundamentals. So to help those who are blindly following the price of oil as an indicator of what is happening, here is a brief recap of the main news and research reports that should be impacting where oil trades today, but almost certainly won't.
Among today's key highlights compiled by Bloomberg we learn that JBC Energy doesn’t expect China to maintain record crude imports seen in Feb. as refinery maintenance, elevated storage impact. FGE says proposed producer accord to freeze output a "joke", while Deutsche Bank says "fading oil demand may hamper price recovery."
Here are the top stories via Bloomberg:
JBC Energy
* China probably can’t maintain Feb.’s record crude imports amid refinery maintenance, storage capacity limitations
* Feb. imports likely were boosted by “continued weakness in outright prices,” higher crude runs at teapot refineries
Facts Global Energy chairman Fereidun Fesharaki
* Deal to cap crude output at record “a joke”; production freeze is “nonsense”
* Libya can boost output to 1.2m b/d, taking prices down to $20/bbl
CNPC Chairman Wang Yilin
* Current $30-40/bbl oil price not sustainable; $50-60 a “reasonable” range
* Co. drafting development plans for long-term low oil price environment
Bloomberg story
* Oil producers slow to add hedges as they wait for higher prices
* As prices continue to rise, “we should see producer hedging accelerate,” says BNP Paribas head of commodity markets strategy Harry Tchilinguirian
Eurasia Group global energy, natural resources director Bruno Stanziale
* Oil at $50 will bring U.S. producers back to mkt
* Oil prices to see “gradual” rise to around $40/bbl by yr-end, avg. $50/bbl in 2017; price “volatility will dry up”
Institute for Energy Research
* U.S. shale oil boom makes renewable fuels standard obsolete, helped to reduce dependence on imports
JBC Energy
* European gasoline cracks to see further upside in coming wks on higher U.S. consumer demand
* Increased gasoline imports by Nigeria may be supporting Mediterranean market
Deutsche Bank report
* Fading Chinese oil demand may hamper price recovery
* Chinese fuel consumption “may begin to flatten more quickly than some long-term projections indicate.” This could reduce global oil demand growth to 800k b/d by 2024, compared w/ 1.1m b/d from 2000-2016
ESAI report
* Libyan production will not recover as “the ongoing civil war and the rise of ISIS in Libya will carry on for years”: Boston-based consultant
* * *
And now back to your liquidity/squeeze driven melt up/down.
- Fenix
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Re: Miercoles 09/03/16 Comercio de mayoristas
por Fenix » Mié Mar 09, 2016 8:28 pm
Amazon contará con su propia flota de aviones de carga
El gigante de comercio online Amazon dispondrá de su propia flota de aviones de carga para realizar repartos en Estados Unidos, tras alcanzar un acuerdo con la compañía estadounidense de leasing de aeronaves Air Transport Services Group (ATSG), por el que dispondrá de veinte aviones Boeing 767.
En concreto, Amazon contará con estos veinte aviones por un periodo de entre cinco y siete años, mientras que ATSG operará esta flota por un plazo de cinco años, según ha informado la compañía de leasing a través de un comunicado.
Además, Amazon tendrá derecho a adquirir el 19,9% de las acciones de ATSG en un periodo de cinco años, a un precio de 9,73 dólares por acción, un precio establecido mediante el precio de cierre del pasado 9 de febrero.
El vicepresidente sénior de operaciones internacionales y atención al cliente de Amazon, Dave Clark, se ha mostrado “entusiasmado” de complementar la red de entregas existente con un “nuevo gran proveedor”, añadiendo veinte aviones para “asegurar la capacidad de cargo aérea” y respaldar el plazo de entrega de uno a dos días.
Por su parte, el presidente y consejero delegado de ATSG, Joe Hete, ha explicado que la compañía lleva trabajando con Amazon desde el pasado verano en este acuerdo y ha afirmado estar “ilusionado” de poder “servir a los clientes de Amazon proporcionando capacidad de cargo aérea adicional”, además de apoyo logístico para “asegurar una gran velocidad de entrega”.
Cinco Días
Publicado el Miércoles, 9 de Marzo del 2016
El gigante de comercio online Amazon dispondrá de su propia flota de aviones de carga para realizar repartos en Estados Unidos, tras alcanzar un acuerdo con la compañía estadounidense de leasing de aeronaves Air Transport Services Group (ATSG), por el que dispondrá de veinte aviones Boeing 767.
En concreto, Amazon contará con estos veinte aviones por un periodo de entre cinco y siete años, mientras que ATSG operará esta flota por un plazo de cinco años, según ha informado la compañía de leasing a través de un comunicado.
Además, Amazon tendrá derecho a adquirir el 19,9% de las acciones de ATSG en un periodo de cinco años, a un precio de 9,73 dólares por acción, un precio establecido mediante el precio de cierre del pasado 9 de febrero.
El vicepresidente sénior de operaciones internacionales y atención al cliente de Amazon, Dave Clark, se ha mostrado “entusiasmado” de complementar la red de entregas existente con un “nuevo gran proveedor”, añadiendo veinte aviones para “asegurar la capacidad de cargo aérea” y respaldar el plazo de entrega de uno a dos días.
Por su parte, el presidente y consejero delegado de ATSG, Joe Hete, ha explicado que la compañía lleva trabajando con Amazon desde el pasado verano en este acuerdo y ha afirmado estar “ilusionado” de poder “servir a los clientes de Amazon proporcionando capacidad de cargo aérea adicional”, además de apoyo logístico para “asegurar una gran velocidad de entrega”.
Cinco Días
Publicado el Miércoles, 9 de Marzo del 2016
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