El “pobre” Draghi no tiene lo que Europa necesita
Jueves, 10 de Marzo del 2016 - 13:18:18
El trabajo de Mario Draghi es cada vez más difícil. El presidente del Banco Central Europeo ha provocado que los inversores esperen algo grande después de la reunión de política del jueves - pero su capacidad de hacer algo sustancial es limitada, y sus opciones están lejos de ser atractivas.
Así que la mejor opción para Draghi puede ser simplemente dar un mensaje a los gobiernos de Europa. Más en concreto, debería ir más allá ir dar un toque de advertencia: El estímulo monetario está llegando al fin de su utilidad. La política fiscal debe desempeñar un papel más importante.
"La necesidad de dar un estímulo adicional no debería ser objeto de controversia", dice Bloomberg en un editorial. "Gran parte de la zona del euro se ha quedado atascada en una recesión prolongada, y la amenaza de la deflación es persistente. El banco central probablemente anunciará revisiones a la baja de sus previsiones para el crecimiento y la inflación.
La pregunta es, ¿qué tipo de estímulo? La política monetaria ya se ha implementado de manera agresiva. Europa tiene un enorme programa de compra de bonos, y el BCE ha reducido su tasa de interés de los depósitos por debajo de cero. La expansión de este tipo de programas no convencionales está lejos de ser lo ideal.
Los analistas del mercado esperan que el BCE anuncie más flexibilización cuantitativa (un adicional de 10.000 millones de euros al mes, por ejemplo, mientras extiende estas medidas a mediados del año próximo o más allá) y otro recorte en la tasa de depósito del banco central (de 10 puntos básicos o más). La cantidad de estímulos que hay que aprobar es algo muy debatible, ya que cada economista pondera de una manera distinta los riesgos de distorsionar aún más los precios de los activos y desestabilizar un sistema bancario todavía frágil.
El riesgo que tienen los bancos si el BCE profundiza el tipo de depósito aún más en territorio negativo es evidente. Las acciones de los bancos europeos han sido duramente castigadas últimamente. Una de las razones es la reticencia de los bancos a traspasar la tasa negativa a sus propios depositantes, que podrían rebelarse; como resultados las ganancias de los bancos descienden. Para solucionar este problema, el BCE podría seguir el Banco de Japón y adoptar tasas escalonadas para confinar el impacto - pero esto hace que la política de tipo de interés negativo sea menos eficaz como estímulo.
La atención se debe centrar en la política fiscal. Draghi no puede dirigir los gobiernos de Europa para actuar, y sería imprudente de su parte decir rotundamente que el estímulo monetario ya ha hecho todo lo posible. Pero sus hasta ahora suaves recomendaciones a los gobiernos para que desarrollen una respuesta fiscal adecuada pueden y deben elevarse de tono.
Una iniciativa fiscal útil no tiene por qué implicar una unión fiscal - una empresa enorme que tardaría años. Pero sería posible utilizar el Mecanismo Europeo de Estabilidad existente, para que pueda actuar como un estabilizador fiscal rudimentario. Se han propuesto varias propuestas para esto. Los elementos cruciales son la capacidad de emitir bonos que están garantizados de forma conjunta, y un mecanismo para el desembolso de los fondos de una manera que amortigüe los presupuestos de los países sometidos a un severo estrés cíclico.
Draghi salvó una vez a la Unión Europa de una caída aún peor con la promesa de hacer "lo que fuera necesario". Esta vez, salvar a Europa necesitará más que el BCE."
Fuentes: Bloomberg
Carlos Montero
Lacartadelabolsa
13:46 El BCE recorta el refi rate al 0,0%
El BCE sorprende al mercado al recortar el tipo de refinanciación al 0,00% frente al 0,05% anterior.
Rebaja el tipo de depósito en 10 pbs al -0,40%, en línea con lo esperado.
El BCE expande la compra de activos (QE) a 80.000 millones de euros mensuales.
Además, el banco dijo que también comenzaría a comprar deuda corporativa y lanzaría cuatro nuevas rondas de paquetes de préstamos baratos, que los bancos deberían extender a la economía real. .
13:49 Las Bolsas europeas se disparan y el euro se hunde tras la decisión del BCE
Las Bolsas europeas suben cerca del 3% después de que el BCE sorprendiera al mercado al rebajar el tipo de refinanciación al 0,00% y ampliara en 20.000 millones de euros el programa QE (se esperaba entre 10-15 mil millones).
El euro dólar se hunde un 1,15% a 1,0867 vs 1,0972 antes de la decisión del BCE.
14:11 El euro el gran penalizado de la decisión del BCE
Fuerte caída del euro respecto a todos sus pares tras la decisión del BCE de rebaja del tipo de refinanciación y de depósito.
Euro/dóar -1,25% a 1,0865.
Euro/yen -0,59% a 123,95.
Euro/libra -1,03% a 0,7671.
Euro/franco suizo -0,36% a 1,0932.
Euro/dólar canadiense -1,06% a 1,4415.
14:30 Peticiones semanales subsidios desempleo EE.UU. 259.000 vs 275.000 esperados
Las peticiones semanales de subsidios por desempleo en EE.UU. caen a 259.000 frente 277.000 de la semana anterior y 275.000 esperado. Las peticiones continuas se sitúan en 2,225 millones frente 2,255 millones esperadas y 2,257 millones anterior. La media de cuatro semanas cae a 267.500 frente 270.000 anterior.
Buenos datos de empleo. Favorables para el dólar.
Jueves 10/03/16 La decision del ECB
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Re: Jueves 10/03/16 La decision del ECB
por Fenix » Jue Mar 10, 2016 8:06 pm
- Fenix
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Re: Jueves 10/03/16 La decision del ECB
por Fenix » Jue Mar 10, 2016 8:08 pm
Chipre sale de la crisis sin rescatar a su banca
por Laissez Faire •Hace 10 horas
La de Chipre fue una de las crisis económicas más duras de cuantas ha tenido que enfrentarse la Eurozona. Los bancos nacionales habían invertido intensamente en deuda pública griega de modo que, una vez aprobada en 2012 la quita sobre los pasivos del gobierno heleno, quedaron totalmente descapitalizados: sus balances cargaban con un agujero de 10.000 millones de euros, equivalente al 60% del PIB de la isla. Lo que algunos nos habían vendido como la panacea para todos los males habidos y por haber —la reestructuración de la deuda pública— se reveló como lo que verdaderamente era: un juego de suma cero en el que algunos ganaban —las autoridades griegas aliviaban la carga de sus obligaciones financieras y podían seguir endeudándose a manos llenas— a costa de que otros perdieran —los bancos helenos invertidos en deuda pública—.
Pero, como debería ser sabido, el problema de una bancarrota bancaria no termina en las propias entidades. Los bancos son meros intermediarios financieros que, para más inri, operan con un elevado apalancamiento: por ello, sus pérdidas voluminosas inevitablemente terminan afectando a sus acreedores. ¿Y quiénes son los acreedores de los bancos? El principal son los depositantes, es decir, todos aquellos que contamos con una cuenta corriente en la entidad. O dicho de otro modo, la quita del gobierno griego destrozó la banca chipriota, y su resultante agujero patrimonial inexorablemente terminó afectando a los depositantes.
Fue entonces cuando se planteó la crucial disyuntiva a la que se enfrentó su economía: o aceptar las enormes pérdidas de los acreedores (bail-in) o rescatarlos con el dinero de todos los contribuyentes (bail-out). La segunda opción, la predominante hasta entonces a lo largo de la crisis económica, soportaba un problema no menor: el Estado chipriota carecía de capacidad financiera para endeudarse y recapitalizar a los bancos por un monto equivalente al 60% de su PIB. En consecuencia, el rescate sólo habría podido sufragarse con el dinero del resto de contribuyentes europeos: y, afortunadamente, la Troika se negó a ello, aunque sólo fuera porque una parte sustancial de los depositantes eran grandes fortunas rusas que habían buscado refugio en el sistema financiera chipriota como estrategia de optimización fiscal.
En tal caso, no quedó otro remedio que poner en práctica el bail-in: a saber, en lugar de salvar a los bancos con el capital extraído coactivamente a los contribuyentes, repartir sus pérdidas entre los inversores de los bancos. No fue una operación sencilla: aparte de trasladar una quita del 47,5% a los depósitos de más de 100.000 euros, hubo que implantar un control de capitales para evitar una quiebra desordenada de las entidades financieras (en un primer momento, no podían retirarse más de 300 euros diarios de los cajeros y no podían efectuarse transferencias entre entidades, nacionales o extranjeras, superiores a 5.000 euros) y la Unión Europea tuvo que proporcionar líneas de crédito especiales para que su gobierno pudiera refinanciarse con los mercados financieros cerrados.
Tales medidas provocaron, además, una honda recesión económica que se extendió durante dos años: entre 2013 y 2014, el PIB se desplomó un 7,5% y la tasa de paro pasó del 11,8% al 16,1%. Es decir, la digestión de un agujero bancario equivalente al 60% del PIB no fue en absoluto sencilla, pero finalmente ha concluido: en junio de 2015 se levantaron todos los controles de capitales y este mes de marzo —tres años después del estallido de la crisis— la Troika ha anunciado la inminente conclusión del rescate. Chipre ya comenzó a crecer muy ligeramente en 2015 y su tasa de desempleo empieza a declinar. A su vez, para 2016 se prevé que el país alcance por primera vez durante la crisis un superávit presupuestario y que su deuda pública deje de aumentar y caiga por debajo del 100% del PIB. Es decir, los datos parecen acreditar que, en efecto, la isla está económica y financieramente estabilizada.
En definitiva, si algo nos demuestra la experiencia de Chipre es que el rescate estatal de la banca no era imprescindible. Tampoco en España. Es cierto que la isla ha pasado por enormes dificultades económicas, pero no perdamos de vista que su agujero bancario equivalía al 60% del PIB: el de España ha representado menos del 6%, es decir, diez veces menos. O dicho de otro modo, tal como defendimos algunos, el bail-in (la asignación de pérdidas a los acreedores de las cajas como alternativa a su socialización entre los contribuyentes) era la opción que debió haber seguido nuestro país: pero, en cambio, se optó por parasitar a todos los contribuyentes españoles para salvar la papeleta de la desastrosa gestión de ese trasunto de banca pública que fueron las cajas de ahorro.
El BCE hará lo necesario para impulsar el crecimiento de la eurozona
Afirma Mario Draghi
Jueves, 10 de Marzo del 2016 - 14:37:12
El presidente del BCE Mario Draghi ha declarado en la comparecencia posterior a la reunión del organismo que los nuevos estímulos reforzarán el momento de recuperación de la eurozona. Añade:
- El paquete de estímulos del BCE es comprensible.
- La QE será hasta final de marzo de 2017 o más allá si fuera necesario.
- La QE se mantendrá hasta que el BCE vea una recuperación sostenida de la inflación.
- La compra de bonos corporativos comenzarán en el segundo trimestre.
- La nueva TLTO's durará cuatro años.
Draghi dice que las tasas se mantendrán en los niveles actuales o más bajas durante un "período prolongado".
Dice que los LTRO refuerzan la "orientación de la política monetaria acomodaticia" del BCE. Añade que no va a haber ningún requisito para la amortización anticipada obligatoria.
El BCE espera que la inflación se sitúe en el 0,1% en 2016 (anterior 0,1%), 2015 1,3% (anterior 1,6%) y 2018 en 1,6%. Espera un PIB 2016 del 1,4% (anterior previsión 1,7%), 2017 en el 1,7% (1,9% anterior) y 2018 1,8%.
Draghi está básicamente diciendo que el BCE no puede hacer todo el trabajo pesado. Draghi dice que son necesarios esfuerzos para aumentar la productividad y mejorar la infraestructura para impulsar el empleo y elevar la inflación.
Hace hincapié en la necesidad de que los países de la zona euro cumplan con las reglas fiscales de Europa, pero dice que "todos los países deben esforzarse para adoptar condiciones fiscales más favorable al crecimiento".
14:40 La QE se extenderá tanto como sea necesario para alcanzar el objetivo de inflación
Draghi dice que las compras de bonos se ejecutarán al menos hasta marzo 2017 y por el período necesario para que la inflación se dirija a una senda sostenible del objetivo del BCE, que está cerca pero justo por debajo del 2%. La inflación de la zona euro anual en febrero fue del -0,2%.
14:49 Previsiones del BCE
El BCE espera que la inflación se sitúe en el 0,1% en 2016 (anterior 0,1%), 2015 1,3% (anterior 1,6%) y 2018 en 1,6%.
Espera un PIB 2016 del 1,4% (anterior previsión 1,7%), 2017 en el 1,7% (1,9% anterior) y 2018 1,8%.
14:45 Las tasas se mantendrán en los niveles actuales o más bajas durante un "período prolongado"
Draghi dice que las tasas se mantendrán en los niveles actuales o más bajas durante un "período prolongado".
Dice que los LTRO refuerzan la "orientación de la política monetaria acomodaticia" del BCE. Añade que no va a haber ningún requisito para la amortización anticipada obligatoria.
15:19 Draghi no cree que el BCE tenga problemas para comprar activos para su QE
Draghi dice que confía en que el BCE no tenga ningún problema para encontrar 80 mil millones de euros de activos que comprar todos los meses, sin adoptar más cambios en el programa.
15:16 El euro dólar se gira con fuerza y sube un 0,7%
Mario Draghi ha lanzado el bazooka pero el mercado de divisas está reaccionando de forma análoga a la vista con el Banco de Japón y sus agresivas medidas de estímulo.
15:12 UBS dice que el BCE ha dado más de lo que se esperaba
Reinhard Cluse, economista de UBS, dice que el Banco Central Europeo ha aprobado hoy más medidas de lo esperado.
"El BCE envió una respuesta política más fuerte de lo esperado. Estábamos en el lado dovish de las expectativas de los que preveían un gran aumento de la QE y la inclusión de los bonos corporativos dentro del espectro de compra de activos del BCE. Sin embargo, la decisión sobrepasa nuestras expectativas."
También espera que "los activos de riesgo", incluyendo bonos corporativos con grado de inversión, la deuda periférica gubernamental de la zona euro, el crédito bancario y las acciones se beneficien.
15:03 Las Bolsas europeas reducen algo las subidas tras recientes comentarios de Draghi
Las Bolsas europeas han suavizado algo las extraordinarias subidas después de que Mario Draghi dijera que no anticipa la necesidad de nuevos recortes de tipos. Sin embargo, el Ibex 35 sube un importante 3,1% y el Euro Stoxx 50 un 2,4%.
El euro dólar ha recuperado parte del terreno perdido y ahora se deja un 0,63% a 1,0927 (mínimo intradía en 1,0863).
14:59 Draghi no anticipa la necesidad de reducir aún más las tasas
Draghi dice que no anticipa la necesidad de reducir aún más las tasas, pero nuevos hechos podrían cambiar la situación.
Señala que las tasas TLTRO estarán relacionadas con la cantidad de préstamos otorgados por los bancos.
14:55 Draghi: Europa necesita políticas "favorables al crecimiento"
Draghi está básicamente diciendo que el BCE no puede hacer todo el trabajo pesado. Draghi dice que son necesarios esfuerzos para aumentar la productividad y mejorar la infraestructura para impulsar el empleo y elevar la inflación.
Hace hincapié en la necesidad de que los países de la zona euro cumplan con las reglas fiscales de Europa, pero dice que "todos los países deben esforzarse para adoptar condiciones fiscales más favorable al crecimiento".
por Laissez Faire •Hace 10 horas
La de Chipre fue una de las crisis económicas más duras de cuantas ha tenido que enfrentarse la Eurozona. Los bancos nacionales habían invertido intensamente en deuda pública griega de modo que, una vez aprobada en 2012 la quita sobre los pasivos del gobierno heleno, quedaron totalmente descapitalizados: sus balances cargaban con un agujero de 10.000 millones de euros, equivalente al 60% del PIB de la isla. Lo que algunos nos habían vendido como la panacea para todos los males habidos y por haber —la reestructuración de la deuda pública— se reveló como lo que verdaderamente era: un juego de suma cero en el que algunos ganaban —las autoridades griegas aliviaban la carga de sus obligaciones financieras y podían seguir endeudándose a manos llenas— a costa de que otros perdieran —los bancos helenos invertidos en deuda pública—.
Pero, como debería ser sabido, el problema de una bancarrota bancaria no termina en las propias entidades. Los bancos son meros intermediarios financieros que, para más inri, operan con un elevado apalancamiento: por ello, sus pérdidas voluminosas inevitablemente terminan afectando a sus acreedores. ¿Y quiénes son los acreedores de los bancos? El principal son los depositantes, es decir, todos aquellos que contamos con una cuenta corriente en la entidad. O dicho de otro modo, la quita del gobierno griego destrozó la banca chipriota, y su resultante agujero patrimonial inexorablemente terminó afectando a los depositantes.
Fue entonces cuando se planteó la crucial disyuntiva a la que se enfrentó su economía: o aceptar las enormes pérdidas de los acreedores (bail-in) o rescatarlos con el dinero de todos los contribuyentes (bail-out). La segunda opción, la predominante hasta entonces a lo largo de la crisis económica, soportaba un problema no menor: el Estado chipriota carecía de capacidad financiera para endeudarse y recapitalizar a los bancos por un monto equivalente al 60% de su PIB. En consecuencia, el rescate sólo habría podido sufragarse con el dinero del resto de contribuyentes europeos: y, afortunadamente, la Troika se negó a ello, aunque sólo fuera porque una parte sustancial de los depositantes eran grandes fortunas rusas que habían buscado refugio en el sistema financiera chipriota como estrategia de optimización fiscal.
En tal caso, no quedó otro remedio que poner en práctica el bail-in: a saber, en lugar de salvar a los bancos con el capital extraído coactivamente a los contribuyentes, repartir sus pérdidas entre los inversores de los bancos. No fue una operación sencilla: aparte de trasladar una quita del 47,5% a los depósitos de más de 100.000 euros, hubo que implantar un control de capitales para evitar una quiebra desordenada de las entidades financieras (en un primer momento, no podían retirarse más de 300 euros diarios de los cajeros y no podían efectuarse transferencias entre entidades, nacionales o extranjeras, superiores a 5.000 euros) y la Unión Europea tuvo que proporcionar líneas de crédito especiales para que su gobierno pudiera refinanciarse con los mercados financieros cerrados.
Tales medidas provocaron, además, una honda recesión económica que se extendió durante dos años: entre 2013 y 2014, el PIB se desplomó un 7,5% y la tasa de paro pasó del 11,8% al 16,1%. Es decir, la digestión de un agujero bancario equivalente al 60% del PIB no fue en absoluto sencilla, pero finalmente ha concluido: en junio de 2015 se levantaron todos los controles de capitales y este mes de marzo —tres años después del estallido de la crisis— la Troika ha anunciado la inminente conclusión del rescate. Chipre ya comenzó a crecer muy ligeramente en 2015 y su tasa de desempleo empieza a declinar. A su vez, para 2016 se prevé que el país alcance por primera vez durante la crisis un superávit presupuestario y que su deuda pública deje de aumentar y caiga por debajo del 100% del PIB. Es decir, los datos parecen acreditar que, en efecto, la isla está económica y financieramente estabilizada.
En definitiva, si algo nos demuestra la experiencia de Chipre es que el rescate estatal de la banca no era imprescindible. Tampoco en España. Es cierto que la isla ha pasado por enormes dificultades económicas, pero no perdamos de vista que su agujero bancario equivalía al 60% del PIB: el de España ha representado menos del 6%, es decir, diez veces menos. O dicho de otro modo, tal como defendimos algunos, el bail-in (la asignación de pérdidas a los acreedores de las cajas como alternativa a su socialización entre los contribuyentes) era la opción que debió haber seguido nuestro país: pero, en cambio, se optó por parasitar a todos los contribuyentes españoles para salvar la papeleta de la desastrosa gestión de ese trasunto de banca pública que fueron las cajas de ahorro.
El BCE hará lo necesario para impulsar el crecimiento de la eurozona
Afirma Mario Draghi
Jueves, 10 de Marzo del 2016 - 14:37:12
El presidente del BCE Mario Draghi ha declarado en la comparecencia posterior a la reunión del organismo que los nuevos estímulos reforzarán el momento de recuperación de la eurozona. Añade:
- El paquete de estímulos del BCE es comprensible.
- La QE será hasta final de marzo de 2017 o más allá si fuera necesario.
- La QE se mantendrá hasta que el BCE vea una recuperación sostenida de la inflación.
- La compra de bonos corporativos comenzarán en el segundo trimestre.
- La nueva TLTO's durará cuatro años.
Draghi dice que las tasas se mantendrán en los niveles actuales o más bajas durante un "período prolongado".
Dice que los LTRO refuerzan la "orientación de la política monetaria acomodaticia" del BCE. Añade que no va a haber ningún requisito para la amortización anticipada obligatoria.
El BCE espera que la inflación se sitúe en el 0,1% en 2016 (anterior 0,1%), 2015 1,3% (anterior 1,6%) y 2018 en 1,6%. Espera un PIB 2016 del 1,4% (anterior previsión 1,7%), 2017 en el 1,7% (1,9% anterior) y 2018 1,8%.
Draghi está básicamente diciendo que el BCE no puede hacer todo el trabajo pesado. Draghi dice que son necesarios esfuerzos para aumentar la productividad y mejorar la infraestructura para impulsar el empleo y elevar la inflación.
Hace hincapié en la necesidad de que los países de la zona euro cumplan con las reglas fiscales de Europa, pero dice que "todos los países deben esforzarse para adoptar condiciones fiscales más favorable al crecimiento".
14:40 La QE se extenderá tanto como sea necesario para alcanzar el objetivo de inflación
Draghi dice que las compras de bonos se ejecutarán al menos hasta marzo 2017 y por el período necesario para que la inflación se dirija a una senda sostenible del objetivo del BCE, que está cerca pero justo por debajo del 2%. La inflación de la zona euro anual en febrero fue del -0,2%.
14:49 Previsiones del BCE
El BCE espera que la inflación se sitúe en el 0,1% en 2016 (anterior 0,1%), 2015 1,3% (anterior 1,6%) y 2018 en 1,6%.
Espera un PIB 2016 del 1,4% (anterior previsión 1,7%), 2017 en el 1,7% (1,9% anterior) y 2018 1,8%.
14:45 Las tasas se mantendrán en los niveles actuales o más bajas durante un "período prolongado"
Draghi dice que las tasas se mantendrán en los niveles actuales o más bajas durante un "período prolongado".
Dice que los LTRO refuerzan la "orientación de la política monetaria acomodaticia" del BCE. Añade que no va a haber ningún requisito para la amortización anticipada obligatoria.
15:19 Draghi no cree que el BCE tenga problemas para comprar activos para su QE
Draghi dice que confía en que el BCE no tenga ningún problema para encontrar 80 mil millones de euros de activos que comprar todos los meses, sin adoptar más cambios en el programa.
15:16 El euro dólar se gira con fuerza y sube un 0,7%
Mario Draghi ha lanzado el bazooka pero el mercado de divisas está reaccionando de forma análoga a la vista con el Banco de Japón y sus agresivas medidas de estímulo.
15:12 UBS dice que el BCE ha dado más de lo que se esperaba
Reinhard Cluse, economista de UBS, dice que el Banco Central Europeo ha aprobado hoy más medidas de lo esperado.
"El BCE envió una respuesta política más fuerte de lo esperado. Estábamos en el lado dovish de las expectativas de los que preveían un gran aumento de la QE y la inclusión de los bonos corporativos dentro del espectro de compra de activos del BCE. Sin embargo, la decisión sobrepasa nuestras expectativas."
También espera que "los activos de riesgo", incluyendo bonos corporativos con grado de inversión, la deuda periférica gubernamental de la zona euro, el crédito bancario y las acciones se beneficien.
15:03 Las Bolsas europeas reducen algo las subidas tras recientes comentarios de Draghi
Las Bolsas europeas han suavizado algo las extraordinarias subidas después de que Mario Draghi dijera que no anticipa la necesidad de nuevos recortes de tipos. Sin embargo, el Ibex 35 sube un importante 3,1% y el Euro Stoxx 50 un 2,4%.
El euro dólar ha recuperado parte del terreno perdido y ahora se deja un 0,63% a 1,0927 (mínimo intradía en 1,0863).
14:59 Draghi no anticipa la necesidad de reducir aún más las tasas
Draghi dice que no anticipa la necesidad de reducir aún más las tasas, pero nuevos hechos podrían cambiar la situación.
Señala que las tasas TLTRO estarán relacionadas con la cantidad de préstamos otorgados por los bancos.
14:55 Draghi: Europa necesita políticas "favorables al crecimiento"
Draghi está básicamente diciendo que el BCE no puede hacer todo el trabajo pesado. Draghi dice que son necesarios esfuerzos para aumentar la productividad y mejorar la infraestructura para impulsar el empleo y elevar la inflación.
Hace hincapié en la necesidad de que los países de la zona euro cumplan con las reglas fiscales de Europa, pero dice que "todos los países deben esforzarse para adoptar condiciones fiscales más favorable al crecimiento".
- Fenix
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Re: Jueves 10/03/16 La decision del ECB
por Fenix » Jue Mar 10, 2016 8:10 pm
Resumiendo las principales conclusiones de la comparecencia de Draghi
Jueves, 10 de Marzo del 2016 - 15:25:22
Draghi dice que no se puede anticipar si serán precisas más medidas. Pero, las actuales, estarán durante largo tiempo. Y si son precisas más, se tomarán. ¿La banca? El ECB dice que los tipos de interés negativos han sido muy positivos y que no han afectado al beneficio de la banca.
Resumiendo las principales conclusiones de su comparecencia...
- El QE se mantendrá hasta marzo de 2017 o más tiempo si es necesario (y amplia del 33 % al 50 % la compra de papel de organismos supranacionales)
- El objetivo es lograr una inflación sostenible y hacia niveles objetivo
- Aumenta el volumen de compras y el tipo de activos a comprar (deuda corporativa a partir de junio)
- Los TLTROs comenzarán en junio con tipos de interés de refinanciación y tan bajos como el tipo de depósito (en función de que se excedan límites de préstamo)
- Los tipos de interés oficiales se mantendrán a estos niveles o por debajo durante un largo periodo de tiempo...más allá del periodo del QE
- Hay un claro riesgo para conseguir los objetivos de inflación...el ECB seguirá vigilando con detalle la evolución de la inflación
- Ve inflación en negativo a corto plazo...valorando con detalle el comportamiento salarial
- Los datos también muestran un cierto deterioro de los datos de crecimiento...espera que la recuperación siga a ritmo moderado
- Los bajos precios del crudo mejoran los ingresos de las familias y empresas
- Pero el crecimiento amenazado por el deterioro económico en emergentes
- Es fundamental que los esfuerzos de reforma sean compartidos por la mayoría de los países
Perspectivas de crecimiento en 2016 a la baja hasta 1.4 % (1.7 %), hasta 1.7 % (1.9 %) en 2017 y en 1.8 % en 2018.
Rebaja perspectivas de inflación este año hasta 0.1 % (1.0 %) en 2016, hasta 1.3 % (1.6 %) para 2017 y en 1.6 % en 2018.
Las medidas, ya las conocen:
1. -5 p.b. en el tipo de refinanciación y marginal... y -0.1 % en depósito
2. Aumenta la compra mensual de papel en 20 bn. hasta 80 bn.
3. Nuevos (4) TLTROs a partir de junio
José Luis Martínez Campuzano
Estratega de Citi en España
15:46 Crude Oil (WTI) (J6) intradía: soporte en 36,75 dólares
Punto pivote (nivel de invalidación): 36,75
Nuestra preferencia: posiciones largas encima de 36,75 con objetivos en 39,35 y 40,40 en extensión.
Escenario alternativo: debajo de 36,75 buscar mayor indicación de baja (o de caída) con 36,05 y 35,30 como objetivos.
Comentario técnico: el RSI muestra tendencias mixtas con sesgo alcista.
16:15 Banco Central de Dinamarca mantiene su tipo de depósito en el -0,65%
A pesar del recorte del BCE
El dólar puede ofrecer pistas sobre las elecciones en Estados Unidos
Jueves, 10 de Marzo del 2016 - 16:16:00
El dólar está repuntando, y eso podría ser una buena noticia para los demócratas en las elecciones presidenciales de Estados Unidos, dice el Deutsche Bank.
El banco está mirando el "índice de miseria" de Estados Unidos, una medida del conjunto del paro frente a la inflación, que es un indicador de la calidad de vida de las personas.
Alan Ruskin, de Deutsche Bank, dice que "el índice alcanzó recientemente su nivel más bajo desde mediados de la década de 1950, o el nivel más bajo en 25 años si se utiliza una medida más amplia de desempleo, que debería, en teoría, jugar al status quo político y apoyar a los demócratas en las próximas elecciones en Estados Unidos".
El dólar entra en la ecuación, ya que tiende a actuar como un indicador adelantado del índice de miseria, liderándolo por unos dos meses. Cuando el dólar rebota (y "el dólar no miente", señala el banco), los niveles de miseria caen. El banco alemán dice "la relación se ha vuelto cada vez más coincidente."
"La probabilidad de recesión en Estados Unidos es del 100%"
Jueves, 10 de Marzo del 2016 - 16:39:00
El gurú de los mercados Jim Rogers, presidente de Rogers Holdings, da como certeza absoluta que la economía de EE.UU. entrará en recesión en los próximos 12 meses. Durante una entrevista en Bloomberg TV con Guy Johnson, el famoso inversor dijo que había una probabilidad del 100 por ciento de que la economía de EE.UU. estuviera en recesión en el plazo de un año.
"Han pasado siete años, ocho años desde que Estados Unidos sufrió la última recesión y, históricamente, hemos sufrido una recesión cada cuatro a siete años, por la razón que sea", dijo. "No tiene que suceder cada cuatro a siete años, pero mire la deuda, la deuda es asombrosa".
La mayoría de los economistas de Wall Street otorgan una probabilidad mucho menor de una recesión en Estados Unidos en este periodo, con probabilidades que se encuentran por debajo del 33 por ciento.
Rogers no fue específico sobre que podría desencadenar un proceso de desapalancamiento desordenado y la recesión, pero afirmó que el frenazo en China, Japón y la zona euro implica que hay muchos posibles canales de contagio.
El ex socio de George Soros sugirió que si los inversores se centran en los datos correctos, hay señales de que la economía de EE.UU. ya se está tambaleando.
"Si nos fijamos en las cifras de impuestos de nóminas en Estados Unidos, vemos que ya son planos", añadió. "No prestes atención a las cifras del gobierno, presta atención a los números reales".
A la luz de la crisis económica prevista por Rogers, el gurú de los mercados tiene posiciones largas en el dólar estadounidense.
"Incluso podría convertirse en una burbuja", dijo sobre el billete verde. "Es decir, si los mercados de todo el mundo se desploman, digamos que ese escenario sucede, todo el mundo pondrá su dinero en los dólares estadounidenses y podría alcanzar tintes de burbuja".
Rogers agregó que un fortalecimiento del dólar ha sido históricamente negativo para las materias primas.
Mientras que el yen se designa a menudo como una moneda de aversión al riesgo, no se beneficiará en el caso de un vuelo a la seguridad debido a la masiva expansión continua del balance del Banco de Japón, según Rogers, quien dijo que cerró su posición sobre el yen hace algo menos de dos semanas.
Carlos Montero
Lacartadelabolsa
Jueves, 10 de Marzo del 2016 - 15:25:22
Draghi dice que no se puede anticipar si serán precisas más medidas. Pero, las actuales, estarán durante largo tiempo. Y si son precisas más, se tomarán. ¿La banca? El ECB dice que los tipos de interés negativos han sido muy positivos y que no han afectado al beneficio de la banca.
Resumiendo las principales conclusiones de su comparecencia...
- El QE se mantendrá hasta marzo de 2017 o más tiempo si es necesario (y amplia del 33 % al 50 % la compra de papel de organismos supranacionales)
- El objetivo es lograr una inflación sostenible y hacia niveles objetivo
- Aumenta el volumen de compras y el tipo de activos a comprar (deuda corporativa a partir de junio)
- Los TLTROs comenzarán en junio con tipos de interés de refinanciación y tan bajos como el tipo de depósito (en función de que se excedan límites de préstamo)
- Los tipos de interés oficiales se mantendrán a estos niveles o por debajo durante un largo periodo de tiempo...más allá del periodo del QE
- Hay un claro riesgo para conseguir los objetivos de inflación...el ECB seguirá vigilando con detalle la evolución de la inflación
- Ve inflación en negativo a corto plazo...valorando con detalle el comportamiento salarial
- Los datos también muestran un cierto deterioro de los datos de crecimiento...espera que la recuperación siga a ritmo moderado
- Los bajos precios del crudo mejoran los ingresos de las familias y empresas
- Pero el crecimiento amenazado por el deterioro económico en emergentes
- Es fundamental que los esfuerzos de reforma sean compartidos por la mayoría de los países
Perspectivas de crecimiento en 2016 a la baja hasta 1.4 % (1.7 %), hasta 1.7 % (1.9 %) en 2017 y en 1.8 % en 2018.
Rebaja perspectivas de inflación este año hasta 0.1 % (1.0 %) en 2016, hasta 1.3 % (1.6 %) para 2017 y en 1.6 % en 2018.
Las medidas, ya las conocen:
1. -5 p.b. en el tipo de refinanciación y marginal... y -0.1 % en depósito
2. Aumenta la compra mensual de papel en 20 bn. hasta 80 bn.
3. Nuevos (4) TLTROs a partir de junio
José Luis Martínez Campuzano
Estratega de Citi en España
15:46 Crude Oil (WTI) (J6) intradía: soporte en 36,75 dólares
Punto pivote (nivel de invalidación): 36,75
Nuestra preferencia: posiciones largas encima de 36,75 con objetivos en 39,35 y 40,40 en extensión.
Escenario alternativo: debajo de 36,75 buscar mayor indicación de baja (o de caída) con 36,05 y 35,30 como objetivos.
Comentario técnico: el RSI muestra tendencias mixtas con sesgo alcista.
16:15 Banco Central de Dinamarca mantiene su tipo de depósito en el -0,65%
A pesar del recorte del BCE
El dólar puede ofrecer pistas sobre las elecciones en Estados Unidos
Jueves, 10 de Marzo del 2016 - 16:16:00
El dólar está repuntando, y eso podría ser una buena noticia para los demócratas en las elecciones presidenciales de Estados Unidos, dice el Deutsche Bank.
El banco está mirando el "índice de miseria" de Estados Unidos, una medida del conjunto del paro frente a la inflación, que es un indicador de la calidad de vida de las personas.
Alan Ruskin, de Deutsche Bank, dice que "el índice alcanzó recientemente su nivel más bajo desde mediados de la década de 1950, o el nivel más bajo en 25 años si se utiliza una medida más amplia de desempleo, que debería, en teoría, jugar al status quo político y apoyar a los demócratas en las próximas elecciones en Estados Unidos".
El dólar entra en la ecuación, ya que tiende a actuar como un indicador adelantado del índice de miseria, liderándolo por unos dos meses. Cuando el dólar rebota (y "el dólar no miente", señala el banco), los niveles de miseria caen. El banco alemán dice "la relación se ha vuelto cada vez más coincidente."
"La probabilidad de recesión en Estados Unidos es del 100%"
Jueves, 10 de Marzo del 2016 - 16:39:00
El gurú de los mercados Jim Rogers, presidente de Rogers Holdings, da como certeza absoluta que la economía de EE.UU. entrará en recesión en los próximos 12 meses. Durante una entrevista en Bloomberg TV con Guy Johnson, el famoso inversor dijo que había una probabilidad del 100 por ciento de que la economía de EE.UU. estuviera en recesión en el plazo de un año.
"Han pasado siete años, ocho años desde que Estados Unidos sufrió la última recesión y, históricamente, hemos sufrido una recesión cada cuatro a siete años, por la razón que sea", dijo. "No tiene que suceder cada cuatro a siete años, pero mire la deuda, la deuda es asombrosa".
La mayoría de los economistas de Wall Street otorgan una probabilidad mucho menor de una recesión en Estados Unidos en este periodo, con probabilidades que se encuentran por debajo del 33 por ciento.
Rogers no fue específico sobre que podría desencadenar un proceso de desapalancamiento desordenado y la recesión, pero afirmó que el frenazo en China, Japón y la zona euro implica que hay muchos posibles canales de contagio.
El ex socio de George Soros sugirió que si los inversores se centran en los datos correctos, hay señales de que la economía de EE.UU. ya se está tambaleando.
"Si nos fijamos en las cifras de impuestos de nóminas en Estados Unidos, vemos que ya son planos", añadió. "No prestes atención a las cifras del gobierno, presta atención a los números reales".
A la luz de la crisis económica prevista por Rogers, el gurú de los mercados tiene posiciones largas en el dólar estadounidense.
"Incluso podría convertirse en una burbuja", dijo sobre el billete verde. "Es decir, si los mercados de todo el mundo se desploman, digamos que ese escenario sucede, todo el mundo pondrá su dinero en los dólares estadounidenses y podría alcanzar tintes de burbuja".
Rogers agregó que un fortalecimiento del dólar ha sido históricamente negativo para las materias primas.
Mientras que el yen se designa a menudo como una moneda de aversión al riesgo, no se beneficiará en el caso de un vuelo a la seguridad debido a la masiva expansión continua del balance del Banco de Japón, según Rogers, quien dijo que cerró su posición sobre el yen hace algo menos de dos semanas.
Carlos Montero
Lacartadelabolsa
- Fenix
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Re: Jueves 10/03/16 La decision del ECB
por Fenix » Jue Mar 10, 2016 8:14 pm
16:47 Cae el apoyo a Trump en el último sondeo de ABC
Suben Cruz, Rubio y John Kasich
Donald Trump sigue a la cabeza en la nueva encuesta de ABC News/Washington Post, con el 34 por ciento de los republicanos e independientes con tendencias republicanas que están registrados para votar diciendo que les gustaría verlo ganar la nominación a la presidencia.
Pero el apoyo a Cruz, Rubio y John Kasich ha crecido a medida que otros candidatos abandonaban la carrera, mientras que el apoyo de Trump en esencia ha permanecido sin cambios durante meses.
16:57 El Euro Stoxx 50 se gira a negativo a pesar del Bazooka de Draghi
Los índices europeos, que en un principio se dispararon tras adoptar el BCE unas medidas de estímulo por encima de lo esperado, han perdido fuelle progresivamente desde que el presidente del BCE, Mario Draghi, dejara entrever que no se adoptarán más medidas por el momento.
El Euro Stoxx 50 retrocede un 0,3% y el Ibex 35 sube un 1,4%.
La plata está muy infravalorada respecto al oro
Jueves, 10 de Marzo del 2016 - 17:02:00
La plata no ha estado tan barata en relación con el oro desde más de siete años y con las previsiones que apuntan que los suministros de las minas descenderán este año, puede ser una señal de que está listo de salir de la sombra del metal amarillo.
Es probable que la producción minera de plata descienda en 2016 por primera vez en más de una década y la demanda está superando a la oferta por cuarto año consecutivo, dice Standard Chartered. Gran parte de la plata del mundo se extrae del terreno junto con otros minerales, y los recortes de producción anunciados por las mayores mineras dañarán los suministros del metal, así como como los del cobre y el zinc.
La subida del precio de la plata del 10 por ciento de este año se ha correspondido con un repunte del 18 por ciento del oro, debido a las preocupaciones sobre una desaceleración mundial. Una onza de oro compró aproximadamente 83 onzas de plata el mes pasado, más que en cualquier momento desde la crisis financiera de 2008. Esa es una señal para algunos de que está relativamente infravalorada y reducirá la brecha.
17:10 Unicredit recorta su prevision para el dólar frente al yen
Los analistas de Unicredit han reducido su previsión del dólar frente al yen para finales de año a 108 desde 127 estimación anterior.
17:17 Un gráfico que muestra el comportamiento de la Commodities en 2016
El mineral de hierro ha subido un 30 por ciento en la Bolsa de Materias Primas de Dalian desde el comienzo del año, eclipsando el repunte del oro.
La subida de esta semana en los precios del mineral se produjo después de que los políticos chinos indicaron su voluntad de impulsar el crecimiento económico, impulsado las perspectivas sobre el acero.
Otras materias primas no lo han hecho tan bien. El Índice de Materias Primas de Bloomberg ha caído un 0,25 por ciento desde el comienzo del año. Los grandes perdedores del año son el gas natural y el algodón.
Goldman Sachs predijo que el rally descarrilará y pronosticó que los precios del cobre y el aluminio bajarán hasta un 20 por ciento durante el próximo año.
17:24 Stiglitz: "La economía estadounidense es una economía fallida"
"La economía estadounidense es una economía fracasada", ha dicho el economista ganador del premio Nobel Joseph Stiglitz. "Tenemos que volver a escribir una vez más las reglas de la economía para el siglo 21".
A pesar de que la economía estadounidense está en general mejor hoy que en 2008, muchos ciudadanos no han sentido esa recuperación. Stiglitz sostuvo que esta desigualdad está ahora dando forma a la política electoral de Estados Unidos, y alimentando el apoyo a candidatos populistas.
"Los estadounidenses han sufrido muchas injusticias - personas fueron expulsadas de sus casas no debiendo dinero, y ninguno de los banqueros fue considerado responsable", dijo. "Creo que ha motivado la ira en todo el espectro".
Las Bolsas europeas caen al descontar que no habrá más recortes de tipos
El Euro Stoxx 50 cae un 1.18%, borrando subidas del 3,3%
Jueves, 10 de Marzo del 2016 - 17:44:26
Las bolsas europeas cierran con caídas generalizadas, y muy lejos de los máximos intradía, a pesar de que el Banco Central Europeo adoptara unas medidas de estímulo por encima de lo esperado. La euforia inicial dio paso al pesimismo después de que el presidente Mario Draghi dijera en la conferencia de prensa que no anticipaba más medidas por el momento.
El índice paneuropeo FTSEurofirst 300 descendió un 1,48 por ciento, después de haber subido hasta un 2,6 por ciento después de que el Banco Central Europeo sorprendiera con recortes de tasas de interés y una expansión de su programa de compra de activos.
El Euro Stoxx 50 se dejó un 1,18 por ciento a 2.980,61 y el Ibex 35 consigue cerrar con una avance del 0,07 por ciento a 8.766,9, gracias al repunte del sector bancario.
A raíz de la reacción del mercado, los inversores no parecen estar muy convencidos de este último plan de estímulo de la zona euro, dice Mihir Kapadia, CEO de Sun Global Investments.
"El extraordinario anuncio de hoy del BCE fue un programa mucho más amplio de lo que se esperaba, y simplemente muestra la inmensa presión que recae sobre Draghi para demostrar que el BCE es capaz de enfrentarse a lo que es un cuadro económico cada vez más preocupante.
El estímulo debe aumentar teóricamente la actividad económica, sin embargo, los inversores son reacios a comprar esto dado el bajo crecimiento mundial, las presiones deflacionarias globales y la pobre demanda de crédito en Europa".
"Lo importante de hoy es que Draghi trazó sobre nuevos recortes de tasas", dijo el jefe de Estrategia Europea de divisas de TD Securities Ned Rumpeltin, señalando que fue el mayor movimiento del euro desde la reunión del BCE de diciembre.
De fondo tenemos a unos mercados que están dejando de creer en la política monetaria de los bancos centrales después de demostrarse que años de una agresiva política monetaria no han sido capaces de restaurar el crecimiento sostenido.
El Bazooka aprobado por el BCE
El Banco Central Europeo recortó 10 puntos básicos el tipo de interés de depósito a la banca (en línea con lo esperado) sin tramos. Se sitúa en el -0.4 %. Bajó en 5 pbs el tipo de interés oficial hasta niveles nulos (no se esperaban cambios). El marginal lo rebajó hasta el 0,25% (no se esperaban cambios).
Comprará 20.000 millones de euros adicionales todos los meses, sumando en total 80.000 millones (más de 600.000 comprados ya). El mercado estaba considerando una ampliación de entre 10.000-15.000 millones. Y añade deuda corporativa, no bancaria. Ajusta tipos de interés de TLRO al recorte de tipos.
Resumiendo las principales conclusiones de su comparecencia:
- El QE se mantendrá hasta marzo de 2017 o más tiempo si es necesario (y amplia del 33 % al 50 % la compra de papel de organismos supranacionales)
- Aumenta el volumen de compras y el tipo de activos a comprar (deuda corporativa a partir de junio)
- Los TLTROs comenzarán en junio con tipos de interés de refinanciación y tan bajos como el tipo de depósito (en función de que se excedan límites de préstamo)
- Los tipos de interés oficiales se mantendrán a estos niveles o por debajo durante un largo periodo de tiempo...más allá del periodo del QE
- Los datos también muestran un cierto deterioro de los datos de crecimiento...espera que la recuperación siga a ritmo moderado
Perspectivas de crecimiento en 2016 a la baja hasta 1.4 % (1.7 %), hasta 1.7 % (1.9 %) en 2017 y en 1.8 % en 2018. Rebaja perspectivas de inflación este año hasta 0.1 % (1.0 %) en 2016, hasta 1.3 % (1.6 %) para 2017 y en
El euro dólar, que se hundió a 1,0821 después de conocerse el movimiento del BCE, consiguió recuperarse con fuerza tras decir el presidente del banco central que no se anticipaban más medidas en un futuro, aunque dejó la puerta abierta a más medidas si fuera necesario.
Algunos traders señalan que el giro alcista se debe al cierre de posiciones cortas, pero los participantes del mercado no tenían grandes posiciones cortas en el euro frente al dólar antes de la reunión del Banco Central Europeo, según datos de la CFTC CME. Las posiciones cortas del euro dólar eran mucho más bajas que antes de la reunión del BCE de diciembre, según traders de Londres y del sur de Europa que pidieron no ser identificados.
El crudo ha caído por debajo de los 40$ el barril, perjudicado por las informaciones que señalan que Irán aún tiene que adherirse al plan que podría ayudar a reducir el exceso de oferta de petróleo.
Los principales productores como Arabia Saudita y Rusia, han estado trabajando en un plan para congelar la producción a los niveles de enero.
Esto ha proporcionado un poderoso puntal para el mercado del petróleo, ya que ha demostrado a los traders que Arabia Saudita, el mayor exportador de petróleo del mundo, está lo suficientemente preocupada por la longitud y profundidad de la caída del precio que está considerando tomar medidas.
Se espera que hasta 15 países se reúnan a finales de este mes para discutir un acuerdo final, que necesita el respaldo de todos los grandes productores como Irán. Pero eso parece que ahora está en duda.
Las informaciones de hoy señalan que no habrá reunión el 20 de marzo porque Irán aún tiene que comprometerse a la congelación de la producción.
El Brent cayó $1 a $40,22 por barril a media tarde en Londres. En el otro lado del Atlántico, la referencia del petróleo de Estados Unidos - West Texas Intermediate - cayó 70 centavos a $37,59.
El Brent ha subido más de un 40 por ciento desde sus mínimos de enero y la tentación de recoger beneficios está aumentando, dicen analistas y operadores.
Suben Cruz, Rubio y John Kasich
Donald Trump sigue a la cabeza en la nueva encuesta de ABC News/Washington Post, con el 34 por ciento de los republicanos e independientes con tendencias republicanas que están registrados para votar diciendo que les gustaría verlo ganar la nominación a la presidencia.
Pero el apoyo a Cruz, Rubio y John Kasich ha crecido a medida que otros candidatos abandonaban la carrera, mientras que el apoyo de Trump en esencia ha permanecido sin cambios durante meses.
16:57 El Euro Stoxx 50 se gira a negativo a pesar del Bazooka de Draghi
Los índices europeos, que en un principio se dispararon tras adoptar el BCE unas medidas de estímulo por encima de lo esperado, han perdido fuelle progresivamente desde que el presidente del BCE, Mario Draghi, dejara entrever que no se adoptarán más medidas por el momento.
El Euro Stoxx 50 retrocede un 0,3% y el Ibex 35 sube un 1,4%.
La plata está muy infravalorada respecto al oro
Jueves, 10 de Marzo del 2016 - 17:02:00
La plata no ha estado tan barata en relación con el oro desde más de siete años y con las previsiones que apuntan que los suministros de las minas descenderán este año, puede ser una señal de que está listo de salir de la sombra del metal amarillo.
Es probable que la producción minera de plata descienda en 2016 por primera vez en más de una década y la demanda está superando a la oferta por cuarto año consecutivo, dice Standard Chartered. Gran parte de la plata del mundo se extrae del terreno junto con otros minerales, y los recortes de producción anunciados por las mayores mineras dañarán los suministros del metal, así como como los del cobre y el zinc.
La subida del precio de la plata del 10 por ciento de este año se ha correspondido con un repunte del 18 por ciento del oro, debido a las preocupaciones sobre una desaceleración mundial. Una onza de oro compró aproximadamente 83 onzas de plata el mes pasado, más que en cualquier momento desde la crisis financiera de 2008. Esa es una señal para algunos de que está relativamente infravalorada y reducirá la brecha.
17:10 Unicredit recorta su prevision para el dólar frente al yen
Los analistas de Unicredit han reducido su previsión del dólar frente al yen para finales de año a 108 desde 127 estimación anterior.
17:17 Un gráfico que muestra el comportamiento de la Commodities en 2016
El mineral de hierro ha subido un 30 por ciento en la Bolsa de Materias Primas de Dalian desde el comienzo del año, eclipsando el repunte del oro.
La subida de esta semana en los precios del mineral se produjo después de que los políticos chinos indicaron su voluntad de impulsar el crecimiento económico, impulsado las perspectivas sobre el acero.
Otras materias primas no lo han hecho tan bien. El Índice de Materias Primas de Bloomberg ha caído un 0,25 por ciento desde el comienzo del año. Los grandes perdedores del año son el gas natural y el algodón.
Goldman Sachs predijo que el rally descarrilará y pronosticó que los precios del cobre y el aluminio bajarán hasta un 20 por ciento durante el próximo año.
17:24 Stiglitz: "La economía estadounidense es una economía fallida"
"La economía estadounidense es una economía fracasada", ha dicho el economista ganador del premio Nobel Joseph Stiglitz. "Tenemos que volver a escribir una vez más las reglas de la economía para el siglo 21".
A pesar de que la economía estadounidense está en general mejor hoy que en 2008, muchos ciudadanos no han sentido esa recuperación. Stiglitz sostuvo que esta desigualdad está ahora dando forma a la política electoral de Estados Unidos, y alimentando el apoyo a candidatos populistas.
"Los estadounidenses han sufrido muchas injusticias - personas fueron expulsadas de sus casas no debiendo dinero, y ninguno de los banqueros fue considerado responsable", dijo. "Creo que ha motivado la ira en todo el espectro".
Las Bolsas europeas caen al descontar que no habrá más recortes de tipos
El Euro Stoxx 50 cae un 1.18%, borrando subidas del 3,3%
Jueves, 10 de Marzo del 2016 - 17:44:26
Las bolsas europeas cierran con caídas generalizadas, y muy lejos de los máximos intradía, a pesar de que el Banco Central Europeo adoptara unas medidas de estímulo por encima de lo esperado. La euforia inicial dio paso al pesimismo después de que el presidente Mario Draghi dijera en la conferencia de prensa que no anticipaba más medidas por el momento.
El índice paneuropeo FTSEurofirst 300 descendió un 1,48 por ciento, después de haber subido hasta un 2,6 por ciento después de que el Banco Central Europeo sorprendiera con recortes de tasas de interés y una expansión de su programa de compra de activos.
El Euro Stoxx 50 se dejó un 1,18 por ciento a 2.980,61 y el Ibex 35 consigue cerrar con una avance del 0,07 por ciento a 8.766,9, gracias al repunte del sector bancario.
A raíz de la reacción del mercado, los inversores no parecen estar muy convencidos de este último plan de estímulo de la zona euro, dice Mihir Kapadia, CEO de Sun Global Investments.
"El extraordinario anuncio de hoy del BCE fue un programa mucho más amplio de lo que se esperaba, y simplemente muestra la inmensa presión que recae sobre Draghi para demostrar que el BCE es capaz de enfrentarse a lo que es un cuadro económico cada vez más preocupante.
El estímulo debe aumentar teóricamente la actividad económica, sin embargo, los inversores son reacios a comprar esto dado el bajo crecimiento mundial, las presiones deflacionarias globales y la pobre demanda de crédito en Europa".
"Lo importante de hoy es que Draghi trazó sobre nuevos recortes de tasas", dijo el jefe de Estrategia Europea de divisas de TD Securities Ned Rumpeltin, señalando que fue el mayor movimiento del euro desde la reunión del BCE de diciembre.
De fondo tenemos a unos mercados que están dejando de creer en la política monetaria de los bancos centrales después de demostrarse que años de una agresiva política monetaria no han sido capaces de restaurar el crecimiento sostenido.
El Bazooka aprobado por el BCE
El Banco Central Europeo recortó 10 puntos básicos el tipo de interés de depósito a la banca (en línea con lo esperado) sin tramos. Se sitúa en el -0.4 %. Bajó en 5 pbs el tipo de interés oficial hasta niveles nulos (no se esperaban cambios). El marginal lo rebajó hasta el 0,25% (no se esperaban cambios).
Comprará 20.000 millones de euros adicionales todos los meses, sumando en total 80.000 millones (más de 600.000 comprados ya). El mercado estaba considerando una ampliación de entre 10.000-15.000 millones. Y añade deuda corporativa, no bancaria. Ajusta tipos de interés de TLRO al recorte de tipos.
Resumiendo las principales conclusiones de su comparecencia:
- El QE se mantendrá hasta marzo de 2017 o más tiempo si es necesario (y amplia del 33 % al 50 % la compra de papel de organismos supranacionales)
- Aumenta el volumen de compras y el tipo de activos a comprar (deuda corporativa a partir de junio)
- Los TLTROs comenzarán en junio con tipos de interés de refinanciación y tan bajos como el tipo de depósito (en función de que se excedan límites de préstamo)
- Los tipos de interés oficiales se mantendrán a estos niveles o por debajo durante un largo periodo de tiempo...más allá del periodo del QE
- Los datos también muestran un cierto deterioro de los datos de crecimiento...espera que la recuperación siga a ritmo moderado
Perspectivas de crecimiento en 2016 a la baja hasta 1.4 % (1.7 %), hasta 1.7 % (1.9 %) en 2017 y en 1.8 % en 2018. Rebaja perspectivas de inflación este año hasta 0.1 % (1.0 %) en 2016, hasta 1.3 % (1.6 %) para 2017 y en
El euro dólar, que se hundió a 1,0821 después de conocerse el movimiento del BCE, consiguió recuperarse con fuerza tras decir el presidente del banco central que no se anticipaban más medidas en un futuro, aunque dejó la puerta abierta a más medidas si fuera necesario.
Algunos traders señalan que el giro alcista se debe al cierre de posiciones cortas, pero los participantes del mercado no tenían grandes posiciones cortas en el euro frente al dólar antes de la reunión del Banco Central Europeo, según datos de la CFTC CME. Las posiciones cortas del euro dólar eran mucho más bajas que antes de la reunión del BCE de diciembre, según traders de Londres y del sur de Europa que pidieron no ser identificados.
El crudo ha caído por debajo de los 40$ el barril, perjudicado por las informaciones que señalan que Irán aún tiene que adherirse al plan que podría ayudar a reducir el exceso de oferta de petróleo.
Los principales productores como Arabia Saudita y Rusia, han estado trabajando en un plan para congelar la producción a los niveles de enero.
Esto ha proporcionado un poderoso puntal para el mercado del petróleo, ya que ha demostrado a los traders que Arabia Saudita, el mayor exportador de petróleo del mundo, está lo suficientemente preocupada por la longitud y profundidad de la caída del precio que está considerando tomar medidas.
Se espera que hasta 15 países se reúnan a finales de este mes para discutir un acuerdo final, que necesita el respaldo de todos los grandes productores como Irán. Pero eso parece que ahora está en duda.
Las informaciones de hoy señalan que no habrá reunión el 20 de marzo porque Irán aún tiene que comprometerse a la congelación de la producción.
El Brent cayó $1 a $40,22 por barril a media tarde en Londres. En el otro lado del Atlántico, la referencia del petróleo de Estados Unidos - West Texas Intermediate - cayó 70 centavos a $37,59.
El Brent ha subido más de un 40 por ciento desde sus mínimos de enero y la tentación de recoger beneficios está aumentando, dicen analistas y operadores.
- Fenix
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Re: Jueves 10/03/16 La decision del ECB
por Fenix » Jue Mar 10, 2016 8:16 pm
Liquidez y profundidad mercado de renta fija
Jueves, 10 de Marzo del 2016 - 18:00:00
De acuerdo con el BIS…. The following report summarises the Group’s main findings. It highlights that fixed income markets are in a state of transition. Dealers have continued to cut back their market-making capacity in many jurisdictions. Demand for market-making services, in turn, continues to grow. The effects of these diverging trends have, thus far, not manifested themselves in the price of immediacy services, but rather they are reflected in possibly increasingly fragile liquidity conditions.
Key drivers of current trends in liquidity include the expansion of electronic trading, dealer deleveraging, arguably reinforced by regulatory reform, and unconventional monetary policies. Given the transitional state of fixed income markets, regulators appear to be facing a short-term trade-off between less risk-taking by banks and more resilient market liquidity. Yet, in the medium term, measures to bolster market intermediaries’ risk-absorption capacity will strengthen systemic stability, including through a more sustainable supply of immediacy services. To help ensure a smooth transition, the report argues for a close monitoring of liquidity conditions as well as an ongoing assessment of how new liquidity providers and trading platforms are affecting the distribution of risks among market participants.
Pero, ¿de verdad se está reduciendo la liquidez en el mercado de renta fija? Pensemos en los volúmenes colocados en los diferentes primarios, especialmente de deuda pública. Pero también las colocaciones recientes (tras un impasse de dos meses) en deuda privada. ¿No son indicios de elevada profundidad?.
¿Es lo mismo profundidad que liquidez? El BIS considera la liquidez como la posibilidad de cerrar con bajo coste y limitado impacto en los precios. Baja liquidez; baja profundidad; reducidos spreads…
Al final, mercados más frágiles con la resistencia “soportada” por los bancos centrales. Retomamos la máxima de principios de la Crisis en que los bancos centrales eran el mercado.
Para muchos inversores, también analistas, las decisiones de los bancos centrales de soportar los precios del mercado son también unos de sus mayores factores de debilidad. Los bancos centrales añaden liquidez, pero no profundidad al mercado. Un nuevo ejemplo de esta conclusión la hemos visto en los dos primeros meses del año, con fuerte caída de los mercados que nos recordaron lo que vivimos siete años atrás en términos de la disrupciones en su funcionamiento ante un shock. Pero, ¿es causante la política monetaria de esta escasa profundidad? Sí puede, en mi opinión, argumentarse en término de la relación nuevas medidas monetarias expansivas y fragilidad del mercado. Pero sería excesivo considerarla como la única culpable: hablamos de regulación que limita la asunción de riesgo por la banca, de la incertidumbre futura que genera incertidumbre a la que es difícil ponerle precio y hasta del exceso de deuda que no sólo contribuye a la incertidumbre anterior y es una de las razones de la mayor regulación, como también conlleva una sobreexposición de los inversores en activos de “bajo riesgo” como sería la renta fija en un entorno de tipos de interés estructuralmente bajos.
¿La solución? Con el tiempo, claro.
José Luis Martínez Campuzano
Estratega de Citi en España
Chevron Protects Dividend, Slashes Another 36% Off Spending
Submitted by Tyler D.
03/09/2016 - 12:37
The supermajors might be protecting their dividends, but they are also risking lower long-term oil production. For now, that is a problem for another day. Referring to his company’s first negative reserve-replacement ratio in 12 years, Shell’s CFO said in February: "While we're not entirely comfortable with a negative number, it's not the most important thing today.”
19:30 Hay más de 500 millones de barriles de petróleo perdidos
Según un informe publicado por Reuters hay 550 millones de barriles de petróleos perdidos. El reportaje señala:
- La producción global de petróleo excedió al consumo en 2015/2015 en 1.000 millones de barriles.
- 1.000 millones de barriles producidos pero no consumidos.
- De esos 420 millones han sido almacenados por países miembros de la OCDE.
- Otros 75 millones barriles están en tránsito o almacenados en tanques marítimos.
Eso nos deja algo más de 500 millones de barriles de petróleo perdidos.
¡Desmontando mitos del mercado!
Carlos Montero
Jueves, 10 de Marzo del 2016 - 19:45:00
En estas páginas les he comentado que en muchas ocasiones el mercado da por sentado hechos o ideas que no se ajustan a la realidad. Uno de los más notables es la percepción que tienen los inversores sobre que la evolución de las ganancias corporativas tiene una alta influencia en el precio de sus acciones. Y no es así.
Tony Caldaro recientemente publicó un interesante estudio histórico donde desmentía este mito. Subrayemos lo más interesante de su análisis:
Durante décadas los inversores han aceptado que la evolución de las ganancias corporativas determina el precio de las acciones. Un aumento de los beneficios implicaría un incremento del precio de los títulos y al contrario. Sin embargo, si estudiamos estas dos variables en los últimos 100 años encontramos algo completamente diferente.
Como se puede observar en el gráfico adjunto, el aumento/descenso de los mercados durante un aumento/descenso de los beneficios no tiene una alta correlación. Desde 1920 encontramos 33 mercados alcistas y bajistas (17 alcistas – 16 bajistas). Analizando los mismos vemos como existe una correlación directa entre la evolución de los precios de las bolsas y la de los beneficios en algo menos del 58% de esos movimientos, es decir 19 de 33 veces.
De hecho, encontramos nueve casos en los que el mercado de valores y las ganancias se movieron en sentidos completamente opuestos. En siete ocasiones las ganancias aumentaron en un mercado bajista, y en dos cayeron en un mercado alcista.
Por otro lado, no se ve una correlación entre los techos y suelos de los mercados con los niveles alcanzados por los principales ratios de valoración. Se han alcanzado techos en las bolsas con un PER tan bajo como 9 (1980) y tan alto como 35 (2000). Se han alcanzado suelos con un PER tan bajo como 6 (1949) y tan alto como 23 (2002).
Tony Caldaro concluye que dado que las ganancias corporativas tienen una correlación directa con el precio de las acciones en algo más del 50% de las ocasiones, no podemos establecerlas como un factor determinante para la fijación de precios en el mercado de valores. La confianza del inversor en la economía o en una empresa individual, junto con las expectativas futuras o el sentimiento inversor, tienen un papel mucho más relevante. Las acciones se pueden vender a múltiplos de 100 veces beneficio si la confianza sobre la evolución de la empresa es elevada. Y se pueden vender a un PER de un solo dígito si la confianza en el crecimiento futuro es insuficiente.
Lacartadelabolsa
Where Have We Seen This Before: Hungary Central Bank Will Prop Up Economy By Boosting Stock Market
Submitted by Tyler D.
03/09/2016 - 11:32
Today the Budapest stock exchange, now majority-owned by the central bank - just a few conflict of interest there - approved a new strategy on Wednesday to boost new listings and attract new investors, helping the government's efforts to buoy the economy. The bourse will aim for five share or corporate bond listings per year and boost stock market capitalisation to about 30 percent of gross domestic product from less than 20 percent today.
Jueves, 10 de Marzo del 2016 - 18:00:00
De acuerdo con el BIS…. The following report summarises the Group’s main findings. It highlights that fixed income markets are in a state of transition. Dealers have continued to cut back their market-making capacity in many jurisdictions. Demand for market-making services, in turn, continues to grow. The effects of these diverging trends have, thus far, not manifested themselves in the price of immediacy services, but rather they are reflected in possibly increasingly fragile liquidity conditions.
Key drivers of current trends in liquidity include the expansion of electronic trading, dealer deleveraging, arguably reinforced by regulatory reform, and unconventional monetary policies. Given the transitional state of fixed income markets, regulators appear to be facing a short-term trade-off between less risk-taking by banks and more resilient market liquidity. Yet, in the medium term, measures to bolster market intermediaries’ risk-absorption capacity will strengthen systemic stability, including through a more sustainable supply of immediacy services. To help ensure a smooth transition, the report argues for a close monitoring of liquidity conditions as well as an ongoing assessment of how new liquidity providers and trading platforms are affecting the distribution of risks among market participants.
Pero, ¿de verdad se está reduciendo la liquidez en el mercado de renta fija? Pensemos en los volúmenes colocados en los diferentes primarios, especialmente de deuda pública. Pero también las colocaciones recientes (tras un impasse de dos meses) en deuda privada. ¿No son indicios de elevada profundidad?.
¿Es lo mismo profundidad que liquidez? El BIS considera la liquidez como la posibilidad de cerrar con bajo coste y limitado impacto en los precios. Baja liquidez; baja profundidad; reducidos spreads…
Al final, mercados más frágiles con la resistencia “soportada” por los bancos centrales. Retomamos la máxima de principios de la Crisis en que los bancos centrales eran el mercado.
Para muchos inversores, también analistas, las decisiones de los bancos centrales de soportar los precios del mercado son también unos de sus mayores factores de debilidad. Los bancos centrales añaden liquidez, pero no profundidad al mercado. Un nuevo ejemplo de esta conclusión la hemos visto en los dos primeros meses del año, con fuerte caída de los mercados que nos recordaron lo que vivimos siete años atrás en términos de la disrupciones en su funcionamiento ante un shock. Pero, ¿es causante la política monetaria de esta escasa profundidad? Sí puede, en mi opinión, argumentarse en término de la relación nuevas medidas monetarias expansivas y fragilidad del mercado. Pero sería excesivo considerarla como la única culpable: hablamos de regulación que limita la asunción de riesgo por la banca, de la incertidumbre futura que genera incertidumbre a la que es difícil ponerle precio y hasta del exceso de deuda que no sólo contribuye a la incertidumbre anterior y es una de las razones de la mayor regulación, como también conlleva una sobreexposición de los inversores en activos de “bajo riesgo” como sería la renta fija en un entorno de tipos de interés estructuralmente bajos.
¿La solución? Con el tiempo, claro.
José Luis Martínez Campuzano
Estratega de Citi en España
Chevron Protects Dividend, Slashes Another 36% Off Spending
Submitted by Tyler D.
03/09/2016 - 12:37
The supermajors might be protecting their dividends, but they are also risking lower long-term oil production. For now, that is a problem for another day. Referring to his company’s first negative reserve-replacement ratio in 12 years, Shell’s CFO said in February: "While we're not entirely comfortable with a negative number, it's not the most important thing today.”
19:30 Hay más de 500 millones de barriles de petróleo perdidos
Según un informe publicado por Reuters hay 550 millones de barriles de petróleos perdidos. El reportaje señala:
- La producción global de petróleo excedió al consumo en 2015/2015 en 1.000 millones de barriles.
- 1.000 millones de barriles producidos pero no consumidos.
- De esos 420 millones han sido almacenados por países miembros de la OCDE.
- Otros 75 millones barriles están en tránsito o almacenados en tanques marítimos.
Eso nos deja algo más de 500 millones de barriles de petróleo perdidos.
¡Desmontando mitos del mercado!
Carlos Montero
Jueves, 10 de Marzo del 2016 - 19:45:00
En estas páginas les he comentado que en muchas ocasiones el mercado da por sentado hechos o ideas que no se ajustan a la realidad. Uno de los más notables es la percepción que tienen los inversores sobre que la evolución de las ganancias corporativas tiene una alta influencia en el precio de sus acciones. Y no es así.
Tony Caldaro recientemente publicó un interesante estudio histórico donde desmentía este mito. Subrayemos lo más interesante de su análisis:
Durante décadas los inversores han aceptado que la evolución de las ganancias corporativas determina el precio de las acciones. Un aumento de los beneficios implicaría un incremento del precio de los títulos y al contrario. Sin embargo, si estudiamos estas dos variables en los últimos 100 años encontramos algo completamente diferente.
Como se puede observar en el gráfico adjunto, el aumento/descenso de los mercados durante un aumento/descenso de los beneficios no tiene una alta correlación. Desde 1920 encontramos 33 mercados alcistas y bajistas (17 alcistas – 16 bajistas). Analizando los mismos vemos como existe una correlación directa entre la evolución de los precios de las bolsas y la de los beneficios en algo menos del 58% de esos movimientos, es decir 19 de 33 veces.
De hecho, encontramos nueve casos en los que el mercado de valores y las ganancias se movieron en sentidos completamente opuestos. En siete ocasiones las ganancias aumentaron en un mercado bajista, y en dos cayeron en un mercado alcista.
Por otro lado, no se ve una correlación entre los techos y suelos de los mercados con los niveles alcanzados por los principales ratios de valoración. Se han alcanzado techos en las bolsas con un PER tan bajo como 9 (1980) y tan alto como 35 (2000). Se han alcanzado suelos con un PER tan bajo como 6 (1949) y tan alto como 23 (2002).
Tony Caldaro concluye que dado que las ganancias corporativas tienen una correlación directa con el precio de las acciones en algo más del 50% de las ocasiones, no podemos establecerlas como un factor determinante para la fijación de precios en el mercado de valores. La confianza del inversor en la economía o en una empresa individual, junto con las expectativas futuras o el sentimiento inversor, tienen un papel mucho más relevante. Las acciones se pueden vender a múltiplos de 100 veces beneficio si la confianza sobre la evolución de la empresa es elevada. Y se pueden vender a un PER de un solo dígito si la confianza en el crecimiento futuro es insuficiente.
Lacartadelabolsa
Where Have We Seen This Before: Hungary Central Bank Will Prop Up Economy By Boosting Stock Market
Submitted by Tyler D.
03/09/2016 - 11:32
Today the Budapest stock exchange, now majority-owned by the central bank - just a few conflict of interest there - approved a new strategy on Wednesday to boost new listings and attract new investors, helping the government's efforts to buoy the economy. The bourse will aim for five share or corporate bond listings per year and boost stock market capitalisation to about 30 percent of gross domestic product from less than 20 percent today.
- Fenix
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Re: Jueves 10/03/16 La decision del ECB
por Fenix » Jue Mar 10, 2016 8:19 pm
El continente que está revirtiendo la tendencia de mundial de baja inflación
Jueves, 10 de Marzo del 2016 - 20:32:00
Todas las principales economías de América del Sur no alcanzan su objetivo de inflación. La inflación está cerca de un máximo de 12 años en Brasil, en un máximo de siete años en Colombia, cerca de un máximo de cuatro años en Perú y ha superado el objetivo en gran parte de los últimos dos años en Chile.
Argentina, que está comenzando a restaurar los objetivos de inflación, ha mostrado un crecimiento de los precios de alrededor del 30 por ciento, mientras que Venezuela está en una liga propia con 181 por ciento de inflación el año pasado.
Estos fracasos son una lección de sobriedad para los banqueros centrales en cualquier lugar. Frente a la caída las exportaciones y el fin del boom de las commodities, los bancos centrales de América Latina fueron lentos en elevar las tasas de interés. Después cayeron sus monedas frente al dólar ya que la Fed elevó sus tasas de interés en diciembre. Dado que las políticas divergieron, los tipos de cambio se convirtieron en poderosos canales de inflación en los mercados emergentes.
21:25 Índice de divisas de Asia ADXY. Camino a 109,05
Análisis técnico Citi
El Índice de divisas de Asia Bloomberg-JPMorgan (ADXY) es la referencia definitiva para el seguimiento de los mercados de divisas de Asia. Los analistas técnicos de Citi señalan que el índice mantuvo el retroceso del 76,4% de Fibonacci del último rally y desde ahí ha subido para superar el punto pivote de 106,44.
Las siguientes resistencias se encuentran en 108,13-108,25, con la media de 200 sesiones justo por debajo en 108.
Un objetivo extendido debería llevar al indice a la media de 55 semanas en 109,05.
Demasiado politizado
Jueves, 10 de Marzo del 2016 - 21:52:00
¿De qué hablo? Del Referéndum británico sobre la permanencia en la EU. Con todo, al menos es cierto que tanto debate público está siendo valorado de forma limitada por el mercado. El mejor indicador de ello es la evolución de la moneda, más estable tras las caídas de las últimas semanas.
En definitiva.
Les ofrezco algunos titulares sobre el Tema….
· Buckingham Palace dismisses report that Queen Elizabeth backs EU exit – RTRS
· Bank of England governor Mark Carney has been accused of taking a pro-EU stance in the Brexit debate - INDEPE
· Bank of England Governor warns Brexit could cost jobs and hit City - INDEPE
· Bank of England governor Mark Carney suggests Boris Johnson's decision to back Brexit prompted slide in pound - INDEPE
· EU referendum: Mark Carney tells Treasury Select Committee Bank of England will stay neutral over Brexit - INDEPE
· Britain's finance lobby says Brexit would hit City of London - RTRS
¿Dónde estamos? En un contexto de mucha incertidumbre. Y me temo que no va a mejorar a medida que nos acerquemos al mes de junio. De hecho, los diferentes sondeos (YouGov) que vamos conociendo confirman que las intenciones de voto se mantienen muy igualadas con una elevada indecisión hasta el momento.
¿Y el impacto económico? No les voy a descubrir nada nuevo sobre lo que ya saben. O lo que estiman.
Pero, sin duda hay también mucha incertidumbre sobre esto. Como también sobre el impacto político. Y no sólo en UK.
Veremos.
José Luis Martínez Campuzano
Estratega de Citi en España
Jueves, 10 de Marzo del 2016 - 20:32:00
Todas las principales economías de América del Sur no alcanzan su objetivo de inflación. La inflación está cerca de un máximo de 12 años en Brasil, en un máximo de siete años en Colombia, cerca de un máximo de cuatro años en Perú y ha superado el objetivo en gran parte de los últimos dos años en Chile.
Argentina, que está comenzando a restaurar los objetivos de inflación, ha mostrado un crecimiento de los precios de alrededor del 30 por ciento, mientras que Venezuela está en una liga propia con 181 por ciento de inflación el año pasado.
Estos fracasos son una lección de sobriedad para los banqueros centrales en cualquier lugar. Frente a la caída las exportaciones y el fin del boom de las commodities, los bancos centrales de América Latina fueron lentos en elevar las tasas de interés. Después cayeron sus monedas frente al dólar ya que la Fed elevó sus tasas de interés en diciembre. Dado que las políticas divergieron, los tipos de cambio se convirtieron en poderosos canales de inflación en los mercados emergentes.
21:25 Índice de divisas de Asia ADXY. Camino a 109,05
Análisis técnico Citi
El Índice de divisas de Asia Bloomberg-JPMorgan (ADXY) es la referencia definitiva para el seguimiento de los mercados de divisas de Asia. Los analistas técnicos de Citi señalan que el índice mantuvo el retroceso del 76,4% de Fibonacci del último rally y desde ahí ha subido para superar el punto pivote de 106,44.
Las siguientes resistencias se encuentran en 108,13-108,25, con la media de 200 sesiones justo por debajo en 108.
Un objetivo extendido debería llevar al indice a la media de 55 semanas en 109,05.
Demasiado politizado
Jueves, 10 de Marzo del 2016 - 21:52:00
¿De qué hablo? Del Referéndum británico sobre la permanencia en la EU. Con todo, al menos es cierto que tanto debate público está siendo valorado de forma limitada por el mercado. El mejor indicador de ello es la evolución de la moneda, más estable tras las caídas de las últimas semanas.
En definitiva.
Les ofrezco algunos titulares sobre el Tema….
· Buckingham Palace dismisses report that Queen Elizabeth backs EU exit – RTRS
· Bank of England governor Mark Carney has been accused of taking a pro-EU stance in the Brexit debate - INDEPE
· Bank of England Governor warns Brexit could cost jobs and hit City - INDEPE
· Bank of England governor Mark Carney suggests Boris Johnson's decision to back Brexit prompted slide in pound - INDEPE
· EU referendum: Mark Carney tells Treasury Select Committee Bank of England will stay neutral over Brexit - INDEPE
· Britain's finance lobby says Brexit would hit City of London - RTRS
¿Dónde estamos? En un contexto de mucha incertidumbre. Y me temo que no va a mejorar a medida que nos acerquemos al mes de junio. De hecho, los diferentes sondeos (YouGov) que vamos conociendo confirman que las intenciones de voto se mantienen muy igualadas con una elevada indecisión hasta el momento.
¿Y el impacto económico? No les voy a descubrir nada nuevo sobre lo que ya saben. O lo que estiman.
Pero, sin duda hay también mucha incertidumbre sobre esto. Como también sobre el impacto político. Y no sólo en UK.
Veremos.
José Luis Martínez Campuzano
Estratega de Citi en España
- Fenix
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Re: Jueves 10/03/16 La decision del ECB
por Fenix » Jue Mar 10, 2016 8:20 pm
Dólar sigue debilitándose y se sitúa en S/ 3.432 luego de baja de tasas del BCE
El precio del dólar continuó debilitándose frente al sol al inicio de la sesión cambiaria de hoy y se sitúa en 3.432 soles, ante una mayor oferta de la moneda extranjera a nivel internacional, luego que el Banco Central Europeo (BCE) recortó sus tres tasas de interés de referencia y redujo la principal de ellas por primera vez a cero.
A las 10:00 hora local (15:00 GMT) la cotización de venta del dólar se situó en 3.432 soles en el mercado interbancario (entre bancos), nivel inferior al de la jornada previa de 3.445 soles.
El precio de la moneda estadounidense en el mercado paralelo o casas de cambio es de 3.44 soles, mientras que en las ventanillas de los principales bancos se cotiza en 3.50 soles.
Andina
Publicado el Jueves, 10 de Marzo del 2016
El subsidio estatal impulsa el esquisto en Argentina pese a la caída del crudo
NEUQUÉN, Argentina—De Dakota del Norte a Texas y más allá, las compañías de energía han frenado fuertemente las perforaciones y despedido a miles de trabajadores.
Sin embargo, aquí, donde la industria de los hidrocarburos opera dentro de una burbuja subvencionada por el gobierno, los contribuyentes y los automovilistas gastan miles de millones de dólares al año para tratar de evitar que eso suceda. En Argentina, el barril de petróleo cuesta más del doble que en Estados Unidos, y el precio del gas natural es hasta casi cuatro veces más caro.
Esto está ayudando a los productores y sus trabajadores a desarrollar los vastos depósitos de petróleo y gas de esquisto enterrados en un sector desolado de la Patagonia llamado Vaca Muerta, protegido de los caprichos de los mercados mundiales.
Desde que asumió su cargo en diciembre, el presidente de Argentina, Mauricio Macri, ha ido revirtiendo las políticas populistas de su predecesora, Cristina Fernández de Kirchner, desde los controles de capital hasta los impuestos a la exportación. Pero está expandiendo los costosos programas que Kirchner usó para desacoplar los precios de la energía local de los mercados internacionales.
“Esto es muy importante estratégicamente”, dijo Miguel Galuccio, presidente ejecutivo de la petrolera estatal de Argentina, YPF. Gracias a una política pública que ha fijado el precio del barril de crudo ligero en US$67 y del millón de BTU (unidad térmica británica) de gas natural en US$7,50 (en EE.UU. es menos de US$2), Argentina es uno de los pocos países del mundo donde las compañías de energía buscan ampliar sus operaciones. Galuccio fue designado en el cargo por el gobierno de Kirchner en 2012, y dejará su puesto en abril próximo, informó el gobierno argentino el miércoles.
Algunos analistas dicen que los altos costos de producción del país hacen que el sistema sea insostenible. Desde la asunción de Macri, Dow Chemical Co. y American Energy Partners (que era dirigida por Aubrey McClendon, el pionero del esquisto que murió a principios de este mes en un accidente automovilístico en EE.UU.) anunciaron inversiones por US$1.000 millones en asociación con YPF para desarrollar petróleo de esquisto y gas. YPF también ha indicado que planea formar pronto un proyecto conjunto con la rusa PAO Gazprom.
“Hay que incentivar a la gente a hacer exploración y desarrollo, especialmente cuando los precios [internacionales] están bajos”, dijo Ali Moshiri, presidente de América Latina y África de Chevron Corp., que opera un proyecto conjunto con YPF. “Si Argentina continúa con estos incentivos, animará a otros a venir al país”.
En este árido rincón de la Patagonia, YPF opera plataformas de perforación de hasta 350 toneladas que cavan hasta casi 3.000 metros de profundidad en busca de gas. Muy por debajo del suelo desértico, atrapados en una capa de esquisto de más de 300 metros de espesor, hay 27.000 millones de barriles de petróleo y 802 billones de pies cúbicos de gas técnicamente recuperables, según la Administración de Información de Energía de EE.UU.
En un sector de El Orejano, el proyecto insignia de gas de esquisto de YPF, hay tantas tuberías azules de fracturación hidráulica entrecruzándose sobre el terreno que los empleados de YPF y de Schlumberger Ltd., el gigante de servicios petroleros de Houston, tienen que tener cuidado de no tropezar con ellas.
Los tanques abastecen el agua que se mezcla con productos químicos y arena, lo que luego se inyecta a alta presión en las formaciones rocosas para fracturarlas y liberar el gas.
“Si pudiéramos aprovechar tan sólo 7% de los recursos que tenemos en Vaca Muerta, podríamos duplicar la producción de gas de Argentina”, dice Pablo Bizzotto, gerente regional de áreas no convencionales de YPF, en el interior de un remolque donde los técnicos utilizan computadoras portátiles para controlar un taladro que serpentea hasta la capa subterránea.
A nivel mundial, las compañías de petróleo y gas redujeron el año pasado su gasto de capital en un 20%. En EE.UU., el gasto cayó hasta 40%, de acuerdo con Moody’s Investors Service. YPF, en cambio, aumentó el gasto en cerca de 4%.
“Esto demuestra una fuerte voluntad del gobierno de impulsar la producción de petróleo y gas y mantener el empleo”, dijo Matt Blomerth, analista de la consultora de energía Wood Mackenzie.
Esto no quiere decir que Argentina sea inmune a la desaceleración mundial. En febrero, el número de plataformas en operaciones se había reducido 39% respecto del año anterior, según Baker Hughes Inc. Las empresas han realizado despidos o reducido salarios, e YPF planea recortar el gasto en hasta 25% este año. De todos modos, el cierre de plataformas activas no ha sido tan dramático como en EE.UU., donde su número cayó 59% respecto del año anterior.
El gobierno también trata de proteger a Argentina del tipo de despidos masivos que han afectado a la industria en el resto del mundo. Más de 319.000 puestos de trabajo han desaparecido a nivel mundial desde 2014, según la consultora de transacciones de energía Graves & Co.
“Si cae el precio hasta un cierto punto, no es que se pierdan una o dos plataformas, sino que se genera un cierre bastante masivo y se pierde una gran cantidad de puestos de trabajo”, dijo Chris Boswell, director ejecutivo de EcoStim Energy Solutions Inc., una compañía de servicios petroleros de Houston que trabaja para YPF.
El Ministerio de Trabajo de Argentina acordó en enero con los sindicatos petroleros y el gobierno de Chubut, otra provincia productora de petróleo, elevar artificialmente el precio del barril de crudo pesado exportable en US$10, para llevarlo a alrededor de US$34. El ajuste de precios permite que las empresas que perforan el suelo para obtener este crudo alquitranado no pierdan más dinero. El contrato de seis meses podría ahorrar entre 3.000 y 5.000 empleos, según las autoridades.
“Estamos haciendo esto para mantener la actividad y el empleo”, dijo el mes pasado el ministro de Trabajo de Argentina, Jorge Triaca.
El año pasado, según una estimación oficial, Argentina gastó US$11.000 millones para sostener los precios del petróleo y del gas. Gran parte de ese costo es solventado por los automovilistas argentinos, que pagan por un galón de combustible casi el doble que sus pares estadounidenses. El gobierno debe casi US$1.700 millones en pagos atrasados a los productores de gas natural.
Para Fernando Navajas, experto de energía de FIEL, un centro de estudios de Buenos Aires, el costo de producir un barril de petróleo ya supera el precio del barril subsidiado. “Incluso en el mejor de los casos, es insostenible”, dijo, a menos que los costos de producción caigan y los precios del petróleo se recuperen.
Galuccio, sin embargo, dice que los precios hacen que las operaciones de esquisto de YPF sean marginalmente rentables. Funcionarios confían en que un aumento de precios permita con el tiempo desmantelar los subsidios.
“Si usted cree que este precio se va a quedar en US$20 durante los próximos 50 años, entonces lo que estamos haciendo está mal”, manifestó Galuccio. “Si los precios repuntan, seremos grandes ganadores”, observó.
Taos Turner para The Wall Street Journal
Publicado el Jueves, 10 de Marzo del 2016
Bolsa de Valores de Lima baja en 0.8% por caída del precio de los metales
Hoy cayó el precio internacional de todos los metales básicos (cobre, estaño, plomo, zinc, etc.) debido a las preocupaciones sobre el crecimiento y la demanda de China, lo que trajo abajo a la Bolsa de Valores de Lima (BVL), tan dependiente de las mineras. En cambio, el alza del precio del oro subió, lo que ayudó a recortar las pérdidas y al alza de las acciones de las mineras que producen el metal dorado.
En la jornada de hoy en la BVL se negociaron S/ 51.7 millones en 609 operaciones. El grueso del monto negociado (37%) fue una transferencia de acciones de Diviso Grupo Financiero.
photo Bolsa-de-Valores-de-Lima_zpsyzg7ugav.jpg
El Índice General de la BVL (SP/BVL PERU GEN), el más importante de la bolsa, bajó hoy en 0.8% y cerró en 11,401 puntos; el Índice Selectivo de la BVL (SP/BVL PERU SEL), bajó en 0.4%; el SP/BVL LIMA 25 bajó en 0.8%, y el Índice de Buen Gobierno Corporativo (SP/BVL IBGC), bajó en 0.3%.
Los índices sectoriales que más bajaron hoy fueron: mineras en 3% y mineras juniors 1.9%. El índice sectorial que más subió fue construcción en 0.6%.
Entre las acciones que más subieron hoy están: la minera Tahoe Resources, que subió en 9.7% y cerró en US$ 10.20; Unión Andina de Cementos-Unacem, que subió en 4.7% y cerró en S/ 1.78, y Minera El Brocal, que subió en 4.4% y cerró en S/ 6.
Entre las acciones que más bajaron hoy están: Southern Copper (EEUU), que bajó en 3.7% y cerró en US$ 26; Trevali Mining (Canadá), que bajó en 3.6% y cerró en US$ 0.27, y Graña y Montero, que bajó en 3.5% y cerró en S/ 2.75.
Las acciones más negociadas hoy fueron: Diviso Grupo Financiero, con S/ 19.2 millones en nueve operaciones, y Tahoe Resources, con un monto de US$ 767 mil en 35 operaciones.
(GE)
Publicado el Jueves, 10 de Marzo del 2016
El precio del dólar continuó debilitándose frente al sol al inicio de la sesión cambiaria de hoy y se sitúa en 3.432 soles, ante una mayor oferta de la moneda extranjera a nivel internacional, luego que el Banco Central Europeo (BCE) recortó sus tres tasas de interés de referencia y redujo la principal de ellas por primera vez a cero.
A las 10:00 hora local (15:00 GMT) la cotización de venta del dólar se situó en 3.432 soles en el mercado interbancario (entre bancos), nivel inferior al de la jornada previa de 3.445 soles.
El precio de la moneda estadounidense en el mercado paralelo o casas de cambio es de 3.44 soles, mientras que en las ventanillas de los principales bancos se cotiza en 3.50 soles.
Andina
Publicado el Jueves, 10 de Marzo del 2016
El subsidio estatal impulsa el esquisto en Argentina pese a la caída del crudo
NEUQUÉN, Argentina—De Dakota del Norte a Texas y más allá, las compañías de energía han frenado fuertemente las perforaciones y despedido a miles de trabajadores.
Sin embargo, aquí, donde la industria de los hidrocarburos opera dentro de una burbuja subvencionada por el gobierno, los contribuyentes y los automovilistas gastan miles de millones de dólares al año para tratar de evitar que eso suceda. En Argentina, el barril de petróleo cuesta más del doble que en Estados Unidos, y el precio del gas natural es hasta casi cuatro veces más caro.
Esto está ayudando a los productores y sus trabajadores a desarrollar los vastos depósitos de petróleo y gas de esquisto enterrados en un sector desolado de la Patagonia llamado Vaca Muerta, protegido de los caprichos de los mercados mundiales.
Desde que asumió su cargo en diciembre, el presidente de Argentina, Mauricio Macri, ha ido revirtiendo las políticas populistas de su predecesora, Cristina Fernández de Kirchner, desde los controles de capital hasta los impuestos a la exportación. Pero está expandiendo los costosos programas que Kirchner usó para desacoplar los precios de la energía local de los mercados internacionales.
“Esto es muy importante estratégicamente”, dijo Miguel Galuccio, presidente ejecutivo de la petrolera estatal de Argentina, YPF. Gracias a una política pública que ha fijado el precio del barril de crudo ligero en US$67 y del millón de BTU (unidad térmica británica) de gas natural en US$7,50 (en EE.UU. es menos de US$2), Argentina es uno de los pocos países del mundo donde las compañías de energía buscan ampliar sus operaciones. Galuccio fue designado en el cargo por el gobierno de Kirchner en 2012, y dejará su puesto en abril próximo, informó el gobierno argentino el miércoles.
Algunos analistas dicen que los altos costos de producción del país hacen que el sistema sea insostenible. Desde la asunción de Macri, Dow Chemical Co. y American Energy Partners (que era dirigida por Aubrey McClendon, el pionero del esquisto que murió a principios de este mes en un accidente automovilístico en EE.UU.) anunciaron inversiones por US$1.000 millones en asociación con YPF para desarrollar petróleo de esquisto y gas. YPF también ha indicado que planea formar pronto un proyecto conjunto con la rusa PAO Gazprom.
“Hay que incentivar a la gente a hacer exploración y desarrollo, especialmente cuando los precios [internacionales] están bajos”, dijo Ali Moshiri, presidente de América Latina y África de Chevron Corp., que opera un proyecto conjunto con YPF. “Si Argentina continúa con estos incentivos, animará a otros a venir al país”.
En este árido rincón de la Patagonia, YPF opera plataformas de perforación de hasta 350 toneladas que cavan hasta casi 3.000 metros de profundidad en busca de gas. Muy por debajo del suelo desértico, atrapados en una capa de esquisto de más de 300 metros de espesor, hay 27.000 millones de barriles de petróleo y 802 billones de pies cúbicos de gas técnicamente recuperables, según la Administración de Información de Energía de EE.UU.
En un sector de El Orejano, el proyecto insignia de gas de esquisto de YPF, hay tantas tuberías azules de fracturación hidráulica entrecruzándose sobre el terreno que los empleados de YPF y de Schlumberger Ltd., el gigante de servicios petroleros de Houston, tienen que tener cuidado de no tropezar con ellas.
Los tanques abastecen el agua que se mezcla con productos químicos y arena, lo que luego se inyecta a alta presión en las formaciones rocosas para fracturarlas y liberar el gas.
“Si pudiéramos aprovechar tan sólo 7% de los recursos que tenemos en Vaca Muerta, podríamos duplicar la producción de gas de Argentina”, dice Pablo Bizzotto, gerente regional de áreas no convencionales de YPF, en el interior de un remolque donde los técnicos utilizan computadoras portátiles para controlar un taladro que serpentea hasta la capa subterránea.
A nivel mundial, las compañías de petróleo y gas redujeron el año pasado su gasto de capital en un 20%. En EE.UU., el gasto cayó hasta 40%, de acuerdo con Moody’s Investors Service. YPF, en cambio, aumentó el gasto en cerca de 4%.
“Esto demuestra una fuerte voluntad del gobierno de impulsar la producción de petróleo y gas y mantener el empleo”, dijo Matt Blomerth, analista de la consultora de energía Wood Mackenzie.
Esto no quiere decir que Argentina sea inmune a la desaceleración mundial. En febrero, el número de plataformas en operaciones se había reducido 39% respecto del año anterior, según Baker Hughes Inc. Las empresas han realizado despidos o reducido salarios, e YPF planea recortar el gasto en hasta 25% este año. De todos modos, el cierre de plataformas activas no ha sido tan dramático como en EE.UU., donde su número cayó 59% respecto del año anterior.
El gobierno también trata de proteger a Argentina del tipo de despidos masivos que han afectado a la industria en el resto del mundo. Más de 319.000 puestos de trabajo han desaparecido a nivel mundial desde 2014, según la consultora de transacciones de energía Graves & Co.
“Si cae el precio hasta un cierto punto, no es que se pierdan una o dos plataformas, sino que se genera un cierre bastante masivo y se pierde una gran cantidad de puestos de trabajo”, dijo Chris Boswell, director ejecutivo de EcoStim Energy Solutions Inc., una compañía de servicios petroleros de Houston que trabaja para YPF.
El Ministerio de Trabajo de Argentina acordó en enero con los sindicatos petroleros y el gobierno de Chubut, otra provincia productora de petróleo, elevar artificialmente el precio del barril de crudo pesado exportable en US$10, para llevarlo a alrededor de US$34. El ajuste de precios permite que las empresas que perforan el suelo para obtener este crudo alquitranado no pierdan más dinero. El contrato de seis meses podría ahorrar entre 3.000 y 5.000 empleos, según las autoridades.
“Estamos haciendo esto para mantener la actividad y el empleo”, dijo el mes pasado el ministro de Trabajo de Argentina, Jorge Triaca.
El año pasado, según una estimación oficial, Argentina gastó US$11.000 millones para sostener los precios del petróleo y del gas. Gran parte de ese costo es solventado por los automovilistas argentinos, que pagan por un galón de combustible casi el doble que sus pares estadounidenses. El gobierno debe casi US$1.700 millones en pagos atrasados a los productores de gas natural.
Para Fernando Navajas, experto de energía de FIEL, un centro de estudios de Buenos Aires, el costo de producir un barril de petróleo ya supera el precio del barril subsidiado. “Incluso en el mejor de los casos, es insostenible”, dijo, a menos que los costos de producción caigan y los precios del petróleo se recuperen.
Galuccio, sin embargo, dice que los precios hacen que las operaciones de esquisto de YPF sean marginalmente rentables. Funcionarios confían en que un aumento de precios permita con el tiempo desmantelar los subsidios.
“Si usted cree que este precio se va a quedar en US$20 durante los próximos 50 años, entonces lo que estamos haciendo está mal”, manifestó Galuccio. “Si los precios repuntan, seremos grandes ganadores”, observó.
Taos Turner para The Wall Street Journal
Publicado el Jueves, 10 de Marzo del 2016
Bolsa de Valores de Lima baja en 0.8% por caída del precio de los metales
Hoy cayó el precio internacional de todos los metales básicos (cobre, estaño, plomo, zinc, etc.) debido a las preocupaciones sobre el crecimiento y la demanda de China, lo que trajo abajo a la Bolsa de Valores de Lima (BVL), tan dependiente de las mineras. En cambio, el alza del precio del oro subió, lo que ayudó a recortar las pérdidas y al alza de las acciones de las mineras que producen el metal dorado.
En la jornada de hoy en la BVL se negociaron S/ 51.7 millones en 609 operaciones. El grueso del monto negociado (37%) fue una transferencia de acciones de Diviso Grupo Financiero.
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El Índice General de la BVL (SP/BVL PERU GEN), el más importante de la bolsa, bajó hoy en 0.8% y cerró en 11,401 puntos; el Índice Selectivo de la BVL (SP/BVL PERU SEL), bajó en 0.4%; el SP/BVL LIMA 25 bajó en 0.8%, y el Índice de Buen Gobierno Corporativo (SP/BVL IBGC), bajó en 0.3%.
Los índices sectoriales que más bajaron hoy fueron: mineras en 3% y mineras juniors 1.9%. El índice sectorial que más subió fue construcción en 0.6%.
Entre las acciones que más subieron hoy están: la minera Tahoe Resources, que subió en 9.7% y cerró en US$ 10.20; Unión Andina de Cementos-Unacem, que subió en 4.7% y cerró en S/ 1.78, y Minera El Brocal, que subió en 4.4% y cerró en S/ 6.
Entre las acciones que más bajaron hoy están: Southern Copper (EEUU), que bajó en 3.7% y cerró en US$ 26; Trevali Mining (Canadá), que bajó en 3.6% y cerró en US$ 0.27, y Graña y Montero, que bajó en 3.5% y cerró en S/ 2.75.
Las acciones más negociadas hoy fueron: Diviso Grupo Financiero, con S/ 19.2 millones en nueve operaciones, y Tahoe Resources, con un monto de US$ 767 mil en 35 operaciones.
(GE)
Publicado el Jueves, 10 de Marzo del 2016
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Re: Jueves 10/03/16 La decision del ECB
por admin » Jue Mar 10, 2016 10:10 pm
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