Jueves 17/03/16 Indicadores lideres, actividad economica Phi

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Bolsa de Lima sube 3,39% por optimismo sobre las mineras

Bolsa de Lima sube 3,39% por optimismo sobre las mineras
La Bolsa de Valores de Lima, BVL, experimentó una fuerte alza en la sesión del jueves impulsada por las perspectivas positivas que se observaron en las empresas mineras.

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El índice SP/BVL Perú General aumentó 3,39%, mientras que el SP/BVL Perú Selectivo lo hizo en 2,36% y el SP/BVL Lima 25 en 2,97%.

La decisión el miércoles de la Fed, la Reserva Federal de Estados Unidos, de frenar aminorar el ritmo de alza de sus tasas de interés hizo que los precios de los metales subieran en los mercados internacionales, lo que impactó en la BVL.

Este jueves el cobre logró su punto más alto en cuatro meses, en tanto que el oro bajó tras la fuerte alza del miércoles. Las empresas mineras peruanas que cotizan en bolsa son grandes productoras de cobre, oro y zinc.

Empero, en la jornada, la acción que más subió fue la de la azucarera Casa Grande en 14,75%.

La segunda acción con mayor alza fue Cerro Verde con un alza de 8,11%, seguida por Southern Copper con 7,77% y Minsur con 6,82%.

[Fenix]

En el EUR/USD ¿Son creíbles las subidas del jueves y ayer?
Jueves, 17 de Marzo del 2016 - 07:54
Tanto el jueves pasado con noticias del BCE como ayer desde la FED el EUR/USD ha reaccionado con claras subidas. Vamos analizarlas según nuestro sistema. La subida del jueves la hizo sin titubeos y con volumen fuerte, pero sin una sola confirmación posterior más. En cambio la subida de ayer además de ser menor en cuanto a cantidad también lo fue muchísimo menor en cuanto a volumen y veremos si hoy asistimos a su confirmación. Por todo lo anterior creemos que no son creíbles a falta de dicha confirmación.



El dólar sigue débil por la decisión ayer de la Fed
Jueves, 17 de Marzo del 2016 - 08:05
El dólar sigue débil tras los comentarios ayer de la presidenta de la Reserva Federal de EE.UU. sobre que quizás sea necesario menos subidas de tipos de las esperadas en diciembre. A lo largo del día seguiremos con el análisis de la decisión ayer de la Fed y de las palabras de Yellen, pues creemos que condicionará la evolución de los mercados financieros en el corto/medio plazo.

El euro/dólar cotiza en estos momentos en los 1,1240 con una subida del 0,13%. La libra/dólar con caídas del 0,11% a 1,4245. El dólar/franco suizo con caídas del 0,05% a 0,9764.

5 cosas que hemos aprendido de la Reserva Federal de EE.UU.

Adam Button
Jueves, 17 de Marzo del 2016 - 8:18:47

1. La Fed está preocupada por el crecimiento global

En el comunicado del FOMC se inserta "el desarrollo económico global continúa presentando riesgos". Yellen enfatizó este hecho en la conferencia de prensa posterior.

2. La Fed discutió insertar un balance de riesgo negativo

La Fed retiró de su comunicado la expresión "riesgo equilibrado". El pensamiento entre los inversores era que si la incluía sería un inclinación "hawkish". No fue así. Algunos miembros del FOMC resaltaron los riesgos internacionales.

3. Más bajas expectativas por los riesgos globales


Las perspectivas de crecimiento en EE.UU. no se alteran. Sí en cambio las de crecimiento global.

4. Dos subidas de tipos en el gráfico de puntos

La media de los miembros de la Fed se inclinan a pensar que habrá dos nuevas subidas de tipos en 2016. Anteriormente eran cuatro.

5. Previsión de la inflación más baja

La Fed recorta su previsión de inflación para 2016 al 1,2% desde el 1,6% anterior, y todas las bandas de inflación al 2% para 2018. Esto ha influido en las expectativas de subidas de tipos de los miembros del FOMC.


Los mercados del mundo están cambiando en gran medida
Afirma el primer ministro de Japón
Jueves, 17 de Marzo del 2016 - 08:29
El primer ministro de Japón ha declarado que "los mercados del mundo están cambiando en gran medida", y añade:

- La desaceleración de China y la caída de los precios del petróleo serán temas de reunión del G7.
- Japón ya no está en deflación.

El petróleo recupera de nuevo los 40 dólares barril cotizan ahora con una subida del 1,26% a 40,84 dólares barril brent. Esto apoyará a los mercados de valores europeos en la jornada de hoy.


¿Pero qué más quieren?
por José Luis Martínez Campuzano Estratega de Citi en España •Hace 1 día


¿Qué más quieren? Con todo, lo cierto es que el mensaje sigue siendo ambiguo. Y al final condicionado al escenario macro…

De hecho, en la Conferencia posterior la propia Yellen matizó el mensaje dovish. El futuro es incierto. Y es más fácil manejar un escenario de fortaleza del crecimiento e inflación que otro dominado por la debilidad del crecimiento y baja inflación. La política monetaria es siempre más eficaz cuanto se trata de luchar contra la inflación. El problema, el actual, es que estamos lejos de un escenario de este tipo.

¿Impacto en los mercados? las bolsas USA cerraron con subidas de medio punto. Y el USD algo más fuerte. Tipos de interés de la deuda marginalmente más bajos.

En definitiva…

1. Crecimiento moderado (a pesar del deterioro del escenario internacional)

2. Gasto de las familias a un ritmo moderado

3. Pero inversión empresarial y exportaciones débiles

4. Fuerte mercado de trabajo

5. Inflación al alza, pero por debajo objetivo; pocos cambios en las perspectivas de inflación a medio y largo plazo

Consistent with its statutory mandate, the Committee seeks to foster maximum employment and price stability. The Committee currently expects that, with gradual adjustments in the stance of monetary policy, economic activity will expand at a moderate pace and labor market indicators will continue to strengthen. However, global economic and financial developments continue to pose risks. Inflation is expected to remain low in the near term, in part because of earlier declines in energy prices, but to rise to 2 percent over the medium term as the transitory effects of declines in energy and import prices dissipate and the labor market strengthens further. The Committee continues to monitor inflation developments closely. Tipos previstos de 0.875 % (1.375 % ) a finales del año y de 1.875 % (2.375 %) a finales del próximo ejercicio. Techo a medio plazo en 3.25 % (3.5 %). Crecimiento previsto de 2.2 % (2.4 %) este año, de 2.1 % (2.2 %) en 2016. Pocas novedades con respecto a desempleo: 4.7 % y 4.6 % respectivamente para ambos ejercicios.

"Nos preocupa el tono menos optimista de la Fed"

Las bolsas europeas abren la jornada con sólidas alzas
Jueves, 17 de Marzo del 2016 - 9:05:23

Reacción alcista de las bolsas europeas tras la decisión ayer de la Fed y las posteriores declaraciones de su presidenta en rueda de prensa. Hoy se publicarán multitud de datos macroeconómicos tanto en Europa como en EE.UU. entre los que destacamos los datos de inflación de la eurozona en febrero, su balanza comercial en enero, la decisión sobre tipos del Banco de Inglaterra, la balanza por cc de EE.UU. del cuarto trimestre, el índice manufacturero de la Fed de Philadelphia, y la encuesta JOLTs de ofertas de empleo.

El Eurostoxx 50 +0,78% a 3.086 puntos. El Ibex 35 sube un 1,06% a 9.057 puntos. El sector bancario lidera las ganancias.

Link Análisis realiza el siguiente comentario de apertura: Tal y como anticipamos, la sesión de ayer en las bolsas europeas fue de transición, a la espera de conocer “el resultado” de la reunión de dos días del Comité de Mercado Abierto de la Fed (FOMC). Durante toda la jornada los mercados europeos de renta variable vagaron sin rumbo, sostenidos por los valores del sector energético que mostraron gran fortaleza, animados por el fuerte rebote del precio del crudo. En este sentido, señalar que ya se ha puesto fecha a la reunión entre grandes productores de la OPEP y “no OPEP” en la que se debatirá una posible congelación de la producción de crudo. La reunión tendrá lugar en Doha el día 17 de abril y, en principio, se realizará incluso sin Irán si este país decide no acudir. Según dijo ayer el ministro de Petróleo de Qatar, 15 productores de la OPEP y “no OPEP”, que representan el 73% de la producción mundial de crudo, apoyan la iniciativa.

Como siempre que sale a la luz este tema, el precio del petróleo subió con fuerza. Además, el hecho de que según los datos de la Administración de Información de la Energía estadounidense los inventarios de crudo en el país subieran menos de lo esperado durante la última semana sirvió para apuntalar las alzas de esta variable durante la jornada.

Pero la “principal atracción” del día era y fue la reunión del FOMC. En este sentido señalar que, tal y como estaba previsto, la Fed dejó sin cambios sus tipos de interés de referencia a corto plazo. Lo más relevante fue que los miembros del comité rebajaron de cuatro a dos las posibles alzas de tipos oficiales en 2016, situando éstos en el 0,875% a finales de año. Con este movimiento la Fed se ajusta a las expectativas de los mercados, algo que fue recibido con alivio por los inversores, lo que se reflejó en las bolsas, que subieron después de conocerse esta decisión, los mercados de bonos, que también experimentaron significativas alzas, y en el dólar, que se depreció respecto al resto de principales monedas.


La Fed y su presidenta, Janet Yellen, volvieron a insistir en que los próximos movimientos en materia de tipos dependerán de los datos macro que se vayan conociendo. Lo más preocupante es que la Fed se mostró en esta ocasión menos optimista en relación a la marcha de la economía estadounidense, insistiendo en su preocupación por la debilidad del crecimiento mundial y por las tensiones en los mercados financieros. En este sentido, señalar que si la primera lectura de los mercados ha sido positiva es debido a que muchos inversores no ven más allá de lo que supone en términos de liquidez que la Fed retrase las alzas de tipos.

Sin embargo, a nosotros nos preocupa el tono “menos optimista” de la Fed en relación a la posible evolución de la economía estadounidense, teniendo en cuenta que la tasa de desempleo está por debajo del 5% y que la inflación subyacente se situó en febrero en el 2,3%, tal y como dio a conocer el Departamento de Trabajo. Con un consumo privado aceptablemente sólido, un mercado residencial fuerte y la inflación al alza, el hecho de que la Fed no muestre intenciones de subir sus tipos por ahora es preocupante ya que indica que el banco central estadounidense no las tiene todas consigo en lo que hace referencia al estado real de la economía del país.

A corto los mercados de valores reaccionarán positivamente aunque a partir de ahora los inversores valorarán cada dato macro que se publique en EEUU para determinar hacia dónde marcha esta economía y si su “fortaleza” justifica o no las valoraciones de muchas compañías cotizadas.

De momento, hoy las bolsas europeas abren al alza, siguiendo la estela dejada ayer por Wall Street. En principio los inversores “celebrarán” que la posibilidad de que la Fed suba nuevamente sus tipos en su reunión de abril queda prácticamente descartada. Que lo haga en la de junio va a depender de los datos macro que se publiquen. En nuestra opinión, sería bueno que volviera a actuar entonces ya que ello supondría que la economía estadounidense se ha recuperado y presenta buenas perspectivas, con lo que ello representa para el resto de las economías desarrolladas.

[Fenix]

Esperamos una jornada positiva impulsada por 3 variables

Bankinter
Jueves, 17 de Marzo del 2016 - 9:15:51

Para la sesión de hoy, esperamos una jornada positiva impulsada por las siguientes variables: i) comunicado de la Fed; ii) cierres positivos de EE.UU. (S&P500 +0,56%); iii) Recuperación del crudo y el cierre esta madrugada de China (CSI300 +1,5%).

Respecto al comunicado de la Fed, los cambios más relevantes de enfoque en el texto son 3, pero sin demasiada importancia:

i) fortalecimiento adicional del mercado de trabajo,
ii) repunte de la inflación y
iii) persistencia de los riesgos financieros y sobre el desarrollo global del ciclo económico.

Con relación a previsiones de crecimiento, revisaron a la baja la del PIB’16e desde +2,4% hasta +2,2% (como estimábamos) y del PIB’17e desde +2,2% hasta +2,1%, dejando intacto el PIB’18e en +2,0%.

Con relación a la inflación, revisaron a la baja las perspectivas de inflación (PCE): desde +1,6% este año hasta +1,2%, aunque nosotros sólo esperábamos hasta +1,5%. Mantuvieron inalteradas 2017 y 2018 en +1,9% y +2,0%, respectivamente.


Mencionar la perspectiva individual de los consejeros de la Fed sobre el nivel de tipos a futuro. Es decir, hasta dónde llegarán y a qué ritmo. Las perspectivas de subidas se han enfriado significativamente y creemos probable que mantengan esta misma tendencia en la próxima reunión, hasta ajustarse algo más a las expectativas del mercado, que descuentan sólo 2 subidas este año, hasta el rango 0,75%/1,00%.

Desde el punto de vista de indicadores macroeconómicos, conoceremos el IPC (feb) de la UEM, el comunicado de tipos del BoE, donde esperamos que repita en 0,5%, y el Indicador Adelantado (feb.) de EE.UU. En general, no deberían influir en la sesión.


Banco Nacional de Suiza mantiene el tipo de referencia
Tal y como esperaba el mercado
Jueves, 17 de Marzo del 2016 - 09:48
El banco central de Suiza ha dejado invariables las tasas de interés y reitera su frase de que está dispuesto a remediar la debilitar su moneda, que considera que está "significativamente sobrevalorada". También redujo sus previsiones de inflación aún más por debajo de cero, con un tono más pesimista sobre el estado de la economía mundial.

La tasa de depósito se ha mantenido en el -0.75 por ciento.

La Fed tumba al dólar
Jueves, 17 de Marzo del 2016 - 09:41
El dólar está cayendo frente a sus contrapartes después de la reunión de la Reserva Federal de Estados Unidos de ayer, en el que el banco central de Estados Unidos redujo sus proyecciones sobre el número de subidas de tipos previstas para este año.

La Fed ahora espera aumentar las tasas de interés dos veces este año, por debajo de la proyección de cuatro veces de diciembre.

Contra el euro, el dólar se deprecia un 0,74 por ciento a 1,1295, máximo de un mes para la moneda europea.

¿Serán en julio y diciembre cuando la Fed suba tipos?

Jueves, 17 de Marzo del 2016 - 10:37:53

De la reunión de la Fed se puede sacar que no tienen ninguna prisa en subir tipos, y que posiblemente las dos subidas que esperan hacer este año sean en Julio y en Diciembre. Si la macro no se tuerce, nuestros economistas creen que podrían subir tipos antes de Julio, pero con la votación sobre el “brexit” a finales de Junio, posiblemente prefieran ver antes el resultado. Además preferirán subir tipos en una reunión en la que toque revisar estimaciones y conferencia de prensa, y eso toca en la del 27 de Julio (pero no en la del 15 de Junio). La reunión de septiembre posiblemente tampoco parezca adecuada por la proximidad de las elecciones en US. Nuestros economistas coindicen la idea de que la Fed subirá dos veces más los tipos en el 2016, y creen que en el 2017 lo harán otras 4 veces por los niveles de desempleo e inflación que se alcanzaran el año que viene.

· DÓLAR: Como en todas las reuniones de la Fed desde finales del 2014 (con la excepción de Diciembre del 2015) la Fed se mostraba “dovish” ayer otra vez (al bajar su estimación de tipos en 50pb). A pesar de que la Fed siempre ha tenido su estimación de tipos por encima de lo que descuenta el mercado, se las arreglaba en todas estas reuniones para que ese tono dovish hiciera reaccionar al mercado con bonos al alza y dólar a la baja (suele conseguir una depreciación del 2-5% durante el siguiente mes). Yo pensaba que esta vez podía ser un poco distinto, porque el Dólar ya había caído un 4% desde el 20 de Enero (en los últimos tiempos el Dólar normalmente suele estar subiendo antes de las reuniones de la Fed, para caer después). Además parece que las posiciones especulativas largas de Dólar han bajado como en un 80% desde los máximos de finales del 2015. Pero una vez más, la Fed ha conseguido que el Dólar caiga tras su reunión (tampoco creo que pueda caer mucho más, teniendo en cuenta lo mencionado anteriormente). Por un lado se puede ser positivos con el dólar, si uno cree que la recesión en US está lejos, y que todavía quedan muchas subidas de tipos en el ciclo. Por otro lado, la posibilidad de que la recesión de US no esté tan lejos, haría estar negativo con el dólar, y pensar que incluso ha tocado ya el máximo del ciclo, porque no pueden quedar ya muchas subidas más de tipos antes de que US entre en recesión.


· MERCADO VS FED: La Fed deja su estimación de tipos para Dic16 en 0.875% (vs 1.375% que tenía en Diciembre, y vs 0.2% que pone en precio el mercado hoy). Para Dic 2017 la Fed estima 1.875% (vs 2.375% que tenía en diciembre, y vs 0.40% que está poniendo en precio el mercado). Para Dic 2018 la Fed estima 3.0% (vs 3.25% que tenía en diciembre, y vs 0.55% que está poniendo en precio el mercado). Para el largo plazo estiman tipos al 3% (desde el 3.25% que tenían en diciembre). Hay más de 100p b de diferencia de tipos entre donde piensa la Fed que van a estar los tipos a finales del 2017, y lo que piensa el mercado. La única forma de entender los tipos que descuenta el mercado para los próximos años es pensando que se está poniendo en precio altas probabilidades de que US entre en recesión en algún momento de los próximos años.

Hugo Anaya Tapia de JP Morgan


Fuertes alzas de las materias primas
Jueves, 17 de Marzo del 2016 - 10:57
Fuertes alzas de las materias primas en la jornada de hoy. Veamos:

Oro +3% a 1.266 dólares onza.
Cobre +2,42% a 2,289.
Petróleo +2,06% a 41,15 dólares barril brent.
Plata +2,93% a 15,665 dólares onza.
Gas Natural +1,87% a 1,902.

Noruega recorta los tipos en 25 puntos básicos al 0,5%
Jueves, 17 de Marzo del 2016 - 10:46


Caterpillar emite profit warning para el primer trimeste

[ CATERPILLAR ]
Jueves, 17 de Marzo del 2016 - 11:18
El fabricante estadounidense más grande del mundo de maquinaria para la construcción y equipos de minería, espera un beneficio por acción en el primer trimestre entre 0,65-0,70 dólares frente a 0,95 esperado por el mercado. Estima unas ventas de entre 9.300-9.400 millones de dólares frente a 10.200 millones esperado. Reafirma su previsión para el conjunto del año.


Jordan (SNB) no descarta tomar más medidas
Jueves, 17 de Marzo del 2016 - 11:46
El presidente del Banco Nacional Suizo (SNB), Thomas Jordan, no excluye tomas más medidas. Dice que los tipos de interés negativos son muy importantes para el SNB. Señala que los tipos bajos son un fenómeno mundial.

Guinda de los bancos centrales a los rebotes

Jueves, 17 de Marzo del 2016 - 12:18:50

Éxtasis de los índices tras la reunión de los bancos centrales, tanto del BCE como de la FED. Desde los mínimos de febrero hasta los máximos de esta semana el IBEX35 acumulaba un 19%, un 22% el índice italiano MIB40, o un 12% el S&P500.

La cuestión ahora es si este rebote tendrá o no continuidad durante las próximas semanas. El sentimiento ha cambiado. Guardamos en un rincón aquellos días de pánico de enero y febrero. Es normal, el ser humano trata de avanzar olvidando los viejos pesares. Pero las tendencias imperan mientras no se demuestre lo contrario, y el susto de enero tuvo una intención.

A corto plazo se ha llegado a resistencias, y la llegada a las mismas no ha sido ordenada, prueba de ello son las pendientes de subida de más de 80 grados en muchos activos. Este tipo de pendientes son propias de mercados bajistas, o al menos de mercados bajistas que tratan de hacer suelo. En base a esto no debemos descartar nuevas caídas durante las próximas semanas rumbo a los mínimos de enero-febrero.

Fut Ibex 35 Recomendación:VENTA PARCIAL

El rebote alcanza en la zona 9350-9250 puntos una zona de resistencia clave formada por los mínimos de 2014 y 2015. Esperamos cesiones desde esta área con destino a cerrar alguno de los muchos huecos alcistas dejados. Soporte inmediato en 8660.


Fut Eurostoxx 50 Recomendación:VENTA PARCIAL

El rebote ahonda en zonas clave de resistencia en 3100-3150 puntos, desde donde esperaríamos nuevas caídas. Soportes intermedios en 2930 y 2800 puntos, previos a los mínimos de febrero en 2670 puntos



Fut S&P 500 Recomendación:VENTA PARCIAL

El rebote ahonda en zonas clave de resistencia entre 1980 y 2020 puntos, desde donde esperaríamos nuevas caídas. Soporte inmediato en 1890 puntos y en los mínimos de enero en 1800 puntos.

Fut Crude Oil Recomendación:VENTA PARCIAL

Choca contra el paso de la directriz bajista desde los máximos de junio del año pasado, en 39 dólares, convirtiendo esa zona como resistencia clave, encima de la cual libera el camino hacia 43,4 y 50,85. Soporte inmediato en 34,85


Fut Eur&Dol Recomendación:MANTENER

El rango nacido a primeros de 2015 con base en 1,045-1,05 y resistencia en niveles de 1,15 se alza clave para determinar el inicio del siguiente movimiento tendencial. Soporte intermedio en 1,07.


Fut Bund Recomendación:COMPRA ESPEC 159,4-160,7

Fuerte cesión desde cotas de 166,6 euros, abriendo un hueco bajista que se alza como resistencia intermedia entre 163 y 165. Presenta zona de confluencia de soporte entre 159,4 (paso directriz alcista) y 160-160,7

Eduardo Faus
Original de Renta 4 Banco

[Fenix]

Hasta dónde. Hasta cuándo. Etc
Álex Fusté, economista jefe de Andbank
por Observatorio del Inversor de Andbank •Hace 1 día
Pío Baroja sostuvo en su día: “debiéramos dejar las conclusiones para los idiotas”. Sin duda un estado de despreocupación ideal, si fuera posible, claro. Mientras tanto debo conformarme con pertenecer a ese “selecto” grupo de idiotas, pues en verdad debo alcanzar un numero suficiente de conclusiones, y lo que es peor, a partir de datos insuficientes. Samuel Butler llamó a eso “arte”, aunque sinceramente, tengo la ligera sospecha de que no se refería al ejercicio de los economistas.

En fin, me van a perdonar por ello pero, después del “disparo” de Draghi, y con la perspectiva de varios días dándole vueltas, me atrevería a decir que he alcanzado 5 conclusiones.

1. ¿Hasta dónde? Con el nuevo programa TLTRO II (el BCE pagará a los bancos que pidan liquidez) queda claro que Draghi debía “compensar” de alguna manera a sus primos pequeños (bancos comerciales) por los efectos nocivos de su política de tipos negativos. En otras palabras, Draghi estaría señalizando que los tipos negativos han llegado de alguna manera a su límite, siendo poco probable, por lo tanto, ver recortes adicionales importantes.
2. ¿Hasta cuándo? Siendo poco probables mas recortes de tipos (negativos) en la Eurozona, los tipos se mantendrán en sus niveles bajos durante un largo periodo de tiempo. Me atrevería a decir hasta el 2021, que es cuando vence el último y nuevo TLTRO de segunda generación.
3. ¿Implicaciones para el Euro? Si esto es verdad (y así lo parece, pues a Draghi empieza a tomar decisiones paralelas a los NIRP –negative interest rate policy- que ya le cuestan dinero!!), significa que el BCE, tras la aceptación -y posterior resignación- de haber alcanzado un límite, estaría cambiando la orientación táctica de debilitar el Euro. Esto implica que el euro estará enteramente “dirigido” por la política monetaria que se ejecute desde la Fed. Es decir, ya no será el Euro el que suba o baje. Será el dólar el que baje o suba.
4. ¿Por qué seguir negativo en el EUR si la política de depreciación mediante NIRP ha alcanzado su limite?
5. Es una cuestión mas “existencial”. Con este movimiento del BCE, como en los anteriores, se pretende dar tiempo a los políticos de Europa para que acometan (de una vez por todas) las famosas reformas estructurales. Aquellas que debieran aliviar la esclerosis que muchos países de la eurozona padecen. Pues bien, es el propio Draghi quien ha reconocido que “las reformas vistas hasta la fecha son indiscutiblemente insuficientes”, a lo que añadió que “estas reformas deben emprenderse y acelerarse en la práctica totalidad de los países del bloque” (Draghi dixit). Y díganme ustedes, honestamente ¿Qué les hace pensar qué estos gobiernos acometerán ahora reformas que comportan elevados costes políticos? Al fin y al cabo, con su política, Draghi ha prometido comprar 2.5 veces la emisión neta de bonos de gobierno (5 veces mas que el QE3 de Bernanke, o 1.5 veces mas que el programa de Kuroda). Draghi está monetizando de facto todos los déficits de los gobiernos del bloque, al tiempo que mutualizando una gran porción del stock de deuda. Si yo fuera un gobernante de uno de estos países, en las condiciones actuales, NO llevaría a cabo las reformas. Y eso es exactamente lo que pasará. En la medida que transcurra el tiempo, será cada vez mas tarde y mas difícil para la Eurozona (y su “flamante” euro) salir de su esclerosis.
6. ¿Entonces porque subió el euro? Aceptar y señalizar que la política NIRP ha alcanzado su limite implica que Draghi deberá optar por otras medidas no convencionales. Esta misma lectura la pudieron hacer los especuladores que aún apostaban por tipos aún mas negativos y tenían posiciones bajistas del euro, pero que tras esta reflexión (tal y como me confirman) decidieron cerrar rápidamente sus posiciones bajistas en el euro. Puede que haya sido el sueño de una noche de verano. No lo sé. Todo dependerá de la Fed ahora.
7. ¿Los riesgos para el Eurogrupo persisten? Si es verdad que la política no convencional está alcanzado sus propios límites, significa que vamos “a pelo” en la eurozona. Y digo “a pelo” porque (1) no tenemos el airbag de una unión fiscal -tras 7 años de discusión-, (2) asistimos a un creciente estrés político –crisis de inmigración o giros a los radicalismos- que hacen que uno de los elementos “unificadores y dinamizadores” (flujos cross-border) ya no existan. En suma, yendo “a pelo” es mas probable que las fuerzas centrífugas que hace unos años casi “sacan” al euro de la partida, pudieran reeditarse.


Banco de Inglaterra vota 9-0 a favor de mantener tipos
Tal y como se esperaba
Jueves, 17 de Marzo del 2016 - 13:00
El Banco de Inglaterra mantiene su programa de compras de bonos en los 375.000 millones de libras.

Neutral para los mercados al estar en línea con lo esperado.


Índice manufacturero Fed Philadelphia marzo 12,4 vs -1,7 esperado
Jueves, 17 de Marzo del 2016 - 13:30
El índice manufacturero de la Fed de Philadephia ascendió en marzo a 12,4 desde -2,8 anterior y superando los 1,7 que esperaba el mercado.

El índice de empleo subió a -1,10 desde -5,00 anterior. Nuevos pedidos se dispararon a 15,7 desde -5,3 anterior.

Datos positivos para los mercados de acciones y el dólar.

¿Qué es la Philly Fed survey? La encuesta realizada por la Fed de Filadelfia pregunta a los manufactureros en su distrito sobre las condiciones empresariales. Cuanto mayor sea el dato mejores son las perspectivas de los manufactureros, algo que sugiere un incremento en la producción. Mayor producción sugiere mayor crecimiento económico. Los resultados, al igual que para el NY Empire State, se calculan como la diferencia entre el porcentaje de votos positivos y negativos, con el cero marcando la neutralidad.

El riesgo de Brexit es un importante motor para la caída de la libra
Según el Banco de Inglaterra
Jueves, 17 de Marzo del 2016 - 13:26
El Banco de Inglaterra ha reiterado su opinión de que la próxima votación del Reino Unido sobre la pertenencia a la Unión Europea podría desestabilizar la economía y los mercados financieros.

Mark Carney señaló recientemente al parlamento que el próximo referéndum estaba perjudicando a la libra esterlina y probablemente provocará fuertes movimientos en la moneda.

Rumor: El Banco de Japón podría estar interviniendo en el yen
Jueves, 17 de Marzo del 2016 - 13:16
Por el mercado de divisas corre el rumor de una intervención del Banco da Japón ha propiciado que el dólar yen se recuperara hasta 111,54 desde 110,70 en tan sólo cinco minutos.


Indonesia vuelve a recortar sus tipos
Jueves, 17 de Marzo del 2016 - 13:48
El banco central de Indonesia recortó su principal tasa de interés por tercer mes consecutivo para impulsar el crecimiento, y señaló que será más cuidadoso en cualquier relajación futura de la política monetaria.

El gobernador Agus Martowardojo y su junta bajaron el tipo de referencia en 25 puntos básicos, hasta el 6,75 por ciento, en línea con lo esperado por el mercado. La autoridad monetaria también redujo su facilidad de depósito y préstamo en 25 puntos básicos cada una.

Crude Oil (WTI) (J6) intradía: continuidad de la recuperación
Trading Central
Jueves, 17 de Marzo del 2016 - 13:39
Punto pivote (nivel de invalidación): 38,30

Nuestra preferencia: posiciones largas encima de 38,30 con objetivos en 39,60 y 40,00 en extensión.

Escenario alternativo: debajo de 38,30 buscar mayor indicación de baja (o de caída) con 37,45 y 36,65 como objetivos.

Comentario técnico: al RSI le falta momentum a la baja.

[Fenix]

Sudáfrica sube su tipo de referencia al 7,00% desde el 6,75% anterior
Jueves, 17 de Marzo del 2016 - 14:25



Los mercados brasileños se disparan. Yellen triunfa sobre Lula
Jueves, 17 de Marzo del 2016 - 14:47
Cualquier reserva que los inversores pudieran tener por el regreso Luiz Inacio Lula da Silva al gobierno brasileño han quedado en suspenso después de que la Reserva Federal de Estados Unidos redujera su previsión de aumentos de las tasas de interés este año, un movimiento que ha incrementado el apetito por los activos de riesgo.

Los mercados brasileños extienden su repunte tras la Fed. El Bovespa sube un 5,5 por ciento. El real sube un 2,4% a 3,65 frente al dólar.


El Baltic Dry Index corrige tras la reciente recuperación
Jueves, 17 de Marzo del 2016 - 15:26
El Baltic Dry Index (BDI), es el indicador que recoge la evolución de los fletes marítimos (coste de transportar la carga), y a menudo es utilizado como indicador adelantado de la economía mundial.

Se "avecina una tormenta" en la economía mundial

Jueves, 17 de Marzo del 2016 - 15:34:00

El Banco de Pagos Internacionales - conocido como el banco central de los bancos centrales - advierte que se "avecina una tormenta" en la economía mundial, causada en parte por los gobiernos de todo el mundo que están desarrollando diversas opciones de política monetaria.

En dos notas separadas hace unos días, los economistas del BIS pusieron de relieve el frágil contexto económico mundial y dijo que las tasas de interés negativas podrían llegar a ser una realidad en muchos más países ya que los bancos centrales están buscando maneras de avivar el crecimiento real y remediar el desplome de los precios del petróleo.

"La tensión entre la tranquilidad de los mercados y las vulnerabilidades económicas subyacentes ha tenido que resolverse", dijo el jefe del BIS Claudio Borio. "En el último trimestre, hemos sido testigo de los inicios de esta resolución."

"Podríamos estar viendo no solo signos asilados de esto, sino señales de una tormenta en ciernes que se ha ido acumulando durante mucho tiempo".

En un informe titulado "la calma tensa da paso a la turbulencia," Borio advierte que 2016 ha tenido un comienzo terrible que realmente está volviendo loco a los bancos centrales (vía Lianna Brinded):

"La subida de la tasa de interés de la Reserva Federal en diciembre hizo poco para alterar la tensa calma que reinaba en los mercados financieros a finales de 2015. Pero el nuevo año tuvo un comienzo turbulento, una de las mayores caídas del mercado de valores desde la crisis financiera del año 2008.

En un primer momento, los mercados se centraron en la desaceleración del crecimiento en China y las vulnerabilidades en las economías de los mercados emergentes en términos más generales. El aumento de la ansiedad sobre el crecimiento global provocó un desplome del precio del petróleo y de los tipos de cambio de los mercados emergentes, alimentados con una búsqueda de seguridad en los mercados de renta fija. La turbulencia se extendió a las economías avanzadas, ya que el aplanamiento de las curvas de rendimiento y la ampliación de los diferenciales de crédito hicieron que los inversores ponderaran escenarios de recesión.

En una segunda fase, el deterioro del contexto global y las acciones de los bancos centrales alimentaron las expectativas del mercado de una mayor reducción de las tasas de interés y las preocupaciones sobre la rentabilidad de los bancos. A finales de enero, el Banco de Japón (BoJ) sorprendió a los mercados con la introducción de tasas de interés negativas, después de que el BCE hubiera anunciado una posible revisión de la postura de política monetaria y la Reserva Federal emitiera una guía de prueba de estrés ante unas tasas de interés negativas. Tras unos pobres resultados de los bancos, los precios de sus acciones cayeron mucho más que el conjunto del mercado, sobre todo en Japón y la zona del euro. Los diferenciales de crédito se ampliaron a un punto en el que los mercados se preocuparon por una cancelación de los pagos de cupones de los bonos convertibles contingentes (Cocos) en los principales bancos mundiales.


De fondo tenemos que la creciente preocupación de los inversores sobre las opciones que tienen los bancos centrales para impulsar el crecimiento. Con un espacio muy reducido para actuar en las políticas fiscales y estructurales, las medidas de los bancos centrales están acercándose a sus límites.

El gráfico adjunto del BIS resume perfectamente lo mal que se perfila 2016 para la economía global.

La idea de "opciones menguantes" de los bancos centrales es recogida por los economistas del BIS Morten Linnemann Bech y Aytek Malkhozov, que vigilan los efectos de las políticas de tasas de interés negativas adoptadas por los bancos centrales recientemente. Esas políticas, una vez vistas como impensables, se adoptaron a medida que el arsenal de armas de política monetaria era más escaso.

En otra revisión titulada "¿Cómo tienen que implementar los bancos centrales tasas negativas de política monetaria?" los dos escriben:

Desde mediados de 2014, cuatro bancos centrales de Europa han movido sus tasas a territorio negativo.

Estos movimientos no convencionales fueron por lo general aplicados en marcos operativos existentes. Sin embargo, las modalidades de aplicación tienen importantes implicaciones para los costes de mantenimiento de las reservas del banco central.

La experiencia hasta la fecha sugiere que las tasas de política moderadamente negativas se transmiten a los mercados de dinero y a otros tipos de interés de la misma manera que las tasas positivas. Una excepción clave es las tasas de depósitos de los minoristas, que han permanecido aislados hasta ahora, y algunas tasas hipotecarias, que han aumentado perversamente. De cara al futuro, hay una gran incertidumbre sobre el comportamiento de los individuos y las instituciones si las tasas caen aún más en territorio negativo o son negativas durante un periodo prolongado.

Tasas de interés negativas tienen por objeto fomentar el endeudamiento, desalentar la presión al alza sobre las monedas, y ayudar al comercio.

Un puñado de países ya ha dicho adiós al ZIRP, o políticas cero de las tasas de interés, y ha dicho hola al NIRP, o políticas de tasas de interés negativas. El objetivo de las tasas negativas es disuadir a las instituciones de almacenar dinero en efectivo en los bancos y hacer fluir ese dinero hacia inversiones alternativas, estimulando la economía, el crecimiento y la inflación.

Pero las tasas negativas tienen un impacto mucho más amplio en todo el mundo.

Mi colega Ben Moshinsky señaló en su análisis, "La evidencia de que las tasas de interés negativas no están funcionando para estimular el crecimiento mundial es cada vez más difícil de ignorar."

Mark Carney, el gobernador del Banco de Inglaterra, advirtió en una reunión del G-20 en Shanghai, que mientras que las tasas negativas podrían ser una manera atractiva para un país en particular de debilitar su divisa e impulsar las exportaciones, la economía mundial sufriría en su conjunto.

Ayudan a impulsar la actividad económica en todo el mundo, pero no hacen nada para potenciarla."


Fuentes: Lianna Brinded
Carlos Montero
Lacartadelabolsa

[Fenix]

El continente que está revirtiendo la tendencia de mundial de baja inflación

Jueves, 17 de Marzo del 2016 - 15:48:00

Todas las principales economías de América del Sur no alcanzan su objetivo de inflación. La inflación está cerca de un máximo de 12 años en Brasil, en un máximo de siete años en Colombia, cerca de un máximo de cuatro años en Perú y ha superado el objetivo en gran parte de los últimos dos años en Chile.

Argentina, que está comenzando a restaurar los objetivos de inflación, ha mostrado un crecimiento de los precios de alrededor del 30 por ciento, mientras que Venezuela está en una liga propia con 181 por ciento de inflación el año pasado.

Estos fracasos son una lección de sobriedad para los banqueros centrales en cualquier lugar. Frente a la caída las exportaciones y el fin del boom de las commodities, los bancos centrales de América Latina fueron lentos en elevar las tasas de interés. Después cayeron sus monedas frente al dólar ya que la Fed elevó sus tasas de interés en diciembre. Dado que las políticas divergieron, los tipos de cambio se convirtieron en poderosos canales de inflación en los mercados emergentes.

El conflicto con los Holdouts: Cambiemos el debate.
por Julian Yosovitch •Hace 2 días


El debate del momento en la city porteña se centra en la resolución del conflicto con los Holdouts mientras en el parlamento se decide sobre la derogaciones de las leyes que permitirían encaminarnos destrabar el litigio que ya lleva más de 15 años sin resolver y que tantos obstáculos y problemas nos ha generado a todos argentinos ya sea obligándonos a pagar enormes intereses punitorios por un lado y falta de acceso al crédito internacional barato en un mundo de tasas históricamente bajas. Nos han estado haciendo la doble Nelson durante 15 años, sumado a que el precio de las materias primas no ha hecho mas que caer desde 2011.

El debate esta muchas veces mal direccionado ya que no deberíamos estar hablando de si pagar o no pagar, porque al fin de cuentas, ¿tenemos otra alternativa?

Pobres aquellos que se oponen a resolver este conflicto simplemente porque no les gusta el color político del nuevo gobierno y que solo buscan seguir siendo un obstáculo al crecimiento económico a largo plazo. Se deschaban solos aquellos que proponen no volver al fondo, mostrando su completa ignorancia en cuestiones financieras y de negocios internacionales, incluso de crecimiento económico de las potencias y países subdesarrollados en todo el mundo. Todos los países crecen a partir del endeudamiento que toman y sin tal herramienta, la capacidad de prosperar económica y socialmente seria imposible.

La retrograda propuesta de no volvamos al fondo choca con la idea final de resolver este conflicto, el cual justamente busca no volver a caer en escenarios de depresión económica como los vividos a comienzo de siglo.

Endeudarse esta bien. Endeudarse es necesario para generar nuevos negocios, créditos personales más baratos, permitir entrada de capitales e inversiones que permitan crear nuevos puestos de trabajo, permitir el endeudamiento para alcanzar una estabilidad monetaria y de precios que no solo distorsionan y complican la mesa de todos los argentinos sino que también alejan las inversiones y el inicio de proyectos nuevos en nuestro país.

Es necesario calmar el mercado del dólar en argentina para poder bajar no solo la cotización de la moneda norteamericana sino también las tasas de interés altas que hoy cotizan en la city porteña ya que de mantener tal variable monetaria en dichos valores, la actividad económica se vera afectada entrando en un escenario recesivo y de falta de actividad económica, con los comercios y la industria sufriendo los primeros coletazos negativos de tal situación.

Argentina debe utilizar la espalda financiera que tiene al no poseer una deuda elevada en términos de PBI, teniendo uno de los ratios deuda sobre PBI más bajos de la región.

Argentina puede ser una potencia económica si tan solo cambiamos el debate pasando desde uno revanchista y con rencores a uno mas profesional, pensando cómo mejorar el país y la difícil situación económica. El default es un obstáculo al crecimiento y debemos resolverlo ya. Tenemos que aprovechar el escenario de tasas bajas actual y volver a encaminar la económica argentina, de lo contrario habremos perdido una nueva oportunidad, y van…. Veamos…



Citi recomienda posiciones largas en el AUD/USD
Jueves, 17 de Marzo del 2016 - 16:10
Los analistas de Citigroup recomiendan posiciones largas en el dólar australiano frente al dólar estadounidense (AUD/USD) en 0,7597 con un stop de protección en 0,7380 y objetivo en la zona 0,8120-80.

El AUD/USD sube un 0,77% a 0,7622.

La Fed podría mantener tipos durante todo 2016

Jueves, 17 de Marzo del 2016 - 16:18:00

Mike van Dulken y Augustin Eden de Accendo Markets calculan que la Reserva Federal podría no subir las tasas de interés en todo el año. Ellos sospechan que las elecciones electorales de Estados Unidos podrían ayudar a mantener los costos de endeudamiento durante 2016 (a pesar de que los políticos esperan dos alzas de tasas).

El presidente de la Fed citó los riesgos globales para la economía y la incertidumbre sobre lainflación, en lugar de la economía de Estados Unidos en sí misma, que está funcionando bien, como razones para a) inmovilismo en marzo y b) posible inmovilismo para parte del resto del año.


Todavía pensamos que (b) es el resultado más probable dada la situación en EE.UU. en la segunda mitad de 2016 (es decir, unas elecciones presidenciales que están demostrando ser un circo mayor al habitual), por no hablar de que el FOMC necesita mantener la confianza del mercado al alza.


Oro intradía: continuidad de la recuperación
Trading Central
Jueves, 17 de Marzo del 2016 - 16:26
Punto pivote (nivel de invalidación): 1254,00

Nuestra preferencia: posiciones largas encima de 1254,00 con objetivos en 1276,00 y 1284,00 en extensión.

Escenario alternativo: debajo de 1254,00 buscar mayor indicación de baja (o de caída) con 1235,00 y 1225,00 como objetivos.

Comentario técnico: la tendencia alcista se mantiene y el momentum es fuerte.

Se disparan las recompras de acciones en la Bolsa de Hong Kong

Y eso es una noticia alcista para los mercados
Jueves, 17 de Marzo del 2016 - 16:33:00

Las compañías de Hong Kong están olfateando gangas en sus acciones. Al menos 80 empresas de la ciudad recompraron acciones en enero, la mayor cantidad en cuatro años, y otras 42 aprovecharon las caídas del mes pasado.

Las dos últimas veces que las recompras fueron tan generalizadas, en 2008 y 2011, el índice Hang Seng subió al menos un 18 por ciento durante los siguientes 12 meses.

Para los analistas de HSBC Holdings, la historia está a punto de repetir que el descenso del índice Hang Seng del 8,8 por ciento este año ha sido excesivo en relación con las perspectivas de beneficios. El índice de referencia cotiza a 9 veces ganancias reportadas, cerca del nivel más barato desde las profundidades de la crisis financiera mundial y el mayor descuento respecto a las acciones mundiales en 15 años.

[Fenix]

En el EUR/USD ¿Son creíbles las subidas del jueves y ayer?
por Masquetrading •Hace 1 día
Tanto el jueves pasado con noticias del BCE como ayer desde la FED el EUR/USD ha reaccionado con claras subidas. Vamos analizarlas según nuestro sistema. La subida del jueves la hizo sin titubeos y con volumen fuerte, pero sin una sola confirmación posterior más. En cambio la subida de ayer además de ser menor en cuanto a cantidad también lo fue muchísimo menor en cuanto a volumen y veremos si hoy asistimos a su confirmación. Por todo lo anterior creemos que no son creíbles a falta de dicha confirmación.

La “Japonización” de los mercados nos deja 3 simples lecciones

Carlos Montero
Jueves, 17 de Marzo del 2016 - 16:47:00

La economía japonesa ha estado navegando en el abismo de las tasas de interés cero durante más de 20 años, al no poder recuperarse de las consecuencias relacionadas con su enorme burbuja inmobiliaria que surgió a principios de 1990.

El Banco de Japón ha intentado en dos ocasiones elevar su tasa de interés fuera del límite de cero, sólo para tener que cambiar de rumbo y, finalmente, dejar las tasas en territorio negativo.

Tasa de interés en Japón


La incursión de Japón en el entorno de tipos de interés cero podría haberse considerado hace años como algo extraordinario, pero hoy en día es simplemente la nueva normalidad.

El Banco Central Europeo y el Banco Nacional de Suiza se encuentran entre los bancos centrales que han abandonado su tasa clave por debajo de cero y un máximo de 10 países tienen al menos algunas emisiones de deuda con un rendimiento negativo.

Cada vez es más difícil encontrar bonos con rentabilidad positiva


Y mientras que la Reserva Federal acaba de aumentar su tasa de fondos federales por primera vez desde 2006, hay rumores de que tarde o temprano, la Fed va a unirse a la fiesta de las tasas de interés negativas.

¿Qué podemos aprender de la "Japonización" de los mercados financieros?


De acuerdo con una reciente nota de Bank of America Merrill Lynch, hay tres lecciones simples:

1. "Es probable que la nueva normalidad sean rangos de trading amplios y volátiles". A pesar de que el mercado de valores de Japón sufrió una década perdida como resultado de su deflación, eso no impidió que se produjeran subidas de al menos el 20% cada año entre 1990 y 2003. Bank of America Merrill Lynch dice que estas subidas y posteriores desplomes son por la "Triple P": Posicionamiento, Profits (beneficios) y Política Monetaria.



2. "Los inversores deben mantener activos de deflación y cortos en activos de inflación". Se deben mantener en cartera activos que lo hagan bien en entornos de deflación como dólares, bonos del Tesoro, compañías utilities y alejarse de activos como materias primas, oro y bonos de alto rendimiento.



3. Mantener "lo mejor del mercado" en la renta variable. Hay que comprar crecimiento, calidad y rendimiento. Los inversores estadounidenses deberían centrarse en el crecimiento defensivo como Consumo de Primera Necesidad, mientras que los inversores en Europa, Japón y China deben comprar acciones de alta rentabilidad por dividendo. El consejo de BAML: "Compra en lo que confíes".

Fuentes: Jonathan Garber, Business Insider
Carlos Montero
Lacartadelabolsa



Citi es "apropiadamente alcista en los Mercados Emergentes"
Jueves, 17 de Marzo del 2016 - 17:03
Luis Costa y el equipo del banco de Estados Unidos señalan que "la Fed ha dado luz verde al riesgo global, especialmente en el lado de las tasas. Se siente como un extraño "entorno perfecto", en el que la clase sub-activo que ha sido castigado (deuda local de Mercados Emergentes) está encontrando finalmente un poco de espacio para comportarse bien".

El mes pasado, Citi elevó su recomendación de inversión en renta variable de los mercados emergentes. Ahora dice que la relativa estabilidad en los mercados financieros puede continuar.

Empeoran las perspectivas de beneficios de las empresas de Wall Street

Jueves, 17 de Marzo del 2016 - 17:17:00

En el siguiente gráfico, que nos llega desde el equipo de Societe Generale, se muestra el momentum de los beneficios de las empresas del S&P 500 según la media del porcentaje de revisiones sobre los beneficios a 12 meses. Básicamente, esta es una visión suavizada de lo mucho o lo poco que las empresas están reduciendo sus expectativas.

"En cuanto a nivel sectorial, la imagen no es brillante para el mercado estadounidense," escribió SocGen en una nota a sus clientes.

"Desde que Alcoa dio inicio a la temporada de resultados el 11 de enero, el consenso no sólo ha rebajado los beneficios estimados para 2016 en los sectores vinculados a las materias primas, sino la de todo el mercado. Sólo se espera que haya una aceleración del crecimiento en el sector de seguros; todos los sectores han visto como sus estimaciones de crecimiento de consenso se han recortado".


Ahora se espera que las ganancias descienda un 5% en el próximo año.


RSCOIN: Los Bancos Centrales "plagian" a Bitcoin (III)
por Inteligencia Financiera Global •Hace 1 día



En la entrega anterior explicamos por qué a pesar de que Bitcoin –la más representativa de las criptodivisas- sea ya considerada oficialmente como “materia prima” y divisa, no podrá superar al oro como LA materia prima dinero por excelencia.

Sin embargo, lo anterior no significa que metales preciosos y criptodivisas no puedan convivir en un mercado abierto, con banca privada sin banco central y dinero reprivatizado, como proponemos. Al contrario. De lo que se trata es justo de eso, que haya competencia y que sea la gente la que elija qué quiere usar como dinero, o sea, como respaldo de los billetes en circulación.

Algunos estamos convencidos de que, como en el pasado millones de personas a lo largo de milenios ya lo hicieron, el oro y la plata serán encumbrados de nueva cuenta al trono monetario.

Pero el tema de bitcoin da para mucho más. De hecho, gobiernos y bancos centrales –con su reconocimiento como divisa-, le han echado encima una maldición disfrazada de visto bueno. En realidad, preparaban una legitimación del crecimiento de sus controles monetarios usando la idea de las monedas virtuales.

La prueba más contundente de esto ha llegado con la creación de RSCoin, que es el primer bosquejo de criptodivisa diseñado en la University College London y presentada en el documento Centrally Banked Cryptocurrencies.

Con este esquema de moneda electrónica –realizado de la mano del Banco de Inglaterra-, los bancos centrales mantienen “completo control sobre la oferta monetaria, pero basados en un conjunto de autoridades o ‘mintettes’, para evitar el doble gasto”, señala el texto.

Los autores, George Danezis y Sarah Meiklejohn aluden a los planes de instituciones como JPMorgan Chase y Nasdaq de desarrollar tecnologías de cadena de bloques (blockchain), y al impacto que el Banco Central Europeo (BCE), la Fed y el Tesoro británico han reconocido que las criptodivisas tendrán en aspectos como la política monetaria, el sistema de pagos y la innovación.

Asimismo, advierten las limitantes que hasta ahora han tenido las monedas virtuales como su pobre adaptabilidad. Bitcoin por ejemplo sólo puede manejar cuando más, siete transacciones por segundo, mientras PayPal procesa 100 y Visa en promedio entre 2 mil y 7 mil operaciones.

RSCoin promete ser en cambio un sistema “escalable” y fungir además como una especie de infraestructura para que cualquier banco central pueda desplegar su propia criptodivisa, con ventajas superiores a la de cualquier moneda virtual privada desarrollada hasta hoy.

Además, su plan es que haya “interoperabilidad” entre las distintas implementaciones de RSCoin, es decir, intercambio de divisas “de forma transparente y auditable”.

Dicho de otro modo, la intención es que haya un nuevo sistema centralizado de pagos internacionales mucho más eficiente que los que existen en la actualidad. RSCoin introduce un grado de centralización tanto en la “generación de la oferta monetaria” como en la constitución del registro de transacciones.
Los autores concluyen que su esbozo “provee el control sobre la política monetaria que entidades como los bancos centrales esperan retener.” ¿Alguien lo dudaba?

Reconocen que su enfoque basado en la cadena de bloques tiene mínimas variaciones respecto a otras criptodivisas exitosas como Bitcoin. Le copiaron.

¿Serán entonces el “dinero del futuro”? Puede ser, pero por lo aquí expuesto no necesariamente eso es bueno.

El experimento bitcoin que trató –se supone- de ser una alternativa al sistema centralizado de banca central, terminará siendo adaptado, mejorado e implementado ¡por los mismos bancos centrales!

Ese no sería ningún problema si los ciudadanos tuviéramos la oportunidad de elegir en competencia libre cuáles “dineros” usar. Pero no. Las autoridades monetarias usarán las criptodivisas para maximizar sus controles, por supuesto, con la intención de seguir manipulando el mercado a su antojo y “estimular” la economía. Lo anterior, a pesar de los conocidos efectos negativos que ello produce: los ciclos crecientes de auge-recesión.

El plus para los bancos centrales será una vigilancia absoluta sobre el registro de transacciones –que sólo ellos tendrán-, algo que como aquí hemos expuesto, va en concordancia perfecta con sus planes de eliminar el uso de dinero en efectivo. Esto, claro, en perjuicio de la libertad y privacidad de los ciudadanos.
Seguro que los presidentes y gobernadores de los bancos centrales agradecen la idea a los creadores de bitcoin, si no es que desde el principio todo fue lanzado como una especie de experimento de laboratorio.
Por eso, sí, qué bueno que haya criptodivisas o lo que quieran, pero mientras una autoridad central siga decidiendo por todos en vez del mercado, cualquier avance tecnológico monetario será en realidad un gran salto hacia atrás.

[Fenix]

La mejor manera de predecir la próxima recesión en EEUU

Jueves, 17 de Marzo del 2016 - 17:24:00

De acuerdo con Jeff Gundlach, fundador de DoubleLine Capital, la mejor medida para saber que se avecina una recesión es el mercado de trabajo. Y la mejor medida del mercado de trabajo es la tasa de desempleo y su promedio móvil de 12 meses.

Cuando aumenta la tasa de desempleo por encima de su media móvil de 12 meses - que es básicamente la tendencia a largo plazo del mercado de trabajo - es de esperar una recesión. Un desempleo más alto significa que las empresas (y tal vez más importante, los consumidores) no lo están haciendo bien y recortarán costes, lo que lleva a un menor gasto de los consumidores y una espiral descendente para toda la economía.


En este momento, la tasa de desempleo está en su mínimo de 8 años en el 4,9% y muy por debajo de su promedio de 12 meses dle 6,27%, según el gráfico de Gundlach.

El argumento básico de Gundlach es que hasta que la tasa de desempleo no comience a moverse sustancialmente al alza, la recesión no es inminente.


Los bancos impiden festejar la decisión de la Fed

El Euro Stoxx 50 se deja un 0,85% a 3.036,10
Jueves, 17 de Marzo del 2016 - 17:40:13

Las Bolsas europeas mostraron caídas generalizadas a pesar del tono "dovish" de ayer de la Fed, pesando negativamente la fortaleza del euro, que dificulta las exportaciones de las empresas europeas, y las preocupaciones por la rentabilidad de los bancos.

En una semana de importantes reuniones de los bancos centrales, los bancos de la eurozona han corregido siguiendo la estela de sus rivales estadounidenses y británicos.

Un entorno de tipos de interés bajos y negativos desafía el modelo de negocio de los bancos, con los ingresos del sector presionados por las agresivas medidas del Banco Central Europeo, junto con una política de esperar y ver en el Banco de Inglaterra y la Reserva Federal de Estados Unidos.

El índice de bancos del Eurostoxx descendió más de un 4 por ciento hoy, pero al cierre se suavizaron las caídas al 2,0 por ciento.

Mislav Matejka, estratega de acciones de JP Morgan, dijo que los bancos están sufriendo en el entorno de tipos de interés actual. "La postura de ayer de la Fed reafirmó los bajos rendimientos de la deuda por más tiempo, y la curva de rendimiento se mantiene plana."

Las menores tasas de interés van a limitar los márgenes de intermediación de los bancos y las ganancias. Es probable que el aumento y la ampliación de las compras de bonos por parte del BCE aplanen la curva de rendimiento.

Los bancos también parecen vulnerables a caídas adicionales en el entorno actual, en base a las ventas a corto, las posiciones que son rentables cuando los precios de las acciones bajan.

Jasper Lawler, analista de mercado de CMC Markets, señala que "las acciones bancarias siguen siendo algunos de los títulos con más posiciones cortas, lo que explica el buen comportamiento relativo cuando los mercados repuntaron desde el mínimo del 11 de febrero. El interés corto hace que los bancos sean muy vulnerables en la próxima caída del mercado".

El índice paneuropeo FTSEurofirst 300 se dejó un 0,33 por ciento. El Euro Stoxx 50 retrocede un 0,85 por ciento a 3.036,10 y el Ibex 35 cierra con una subida del 0,18 por ciento a 8.978,8.


El petróleo subió por encima de los 41 dólares por barril Brent (+2,9 por ciento), cotizando cerca de los máximos de 2016, impulsado por un plan de algunos de los mayores productores del mundo para reunirse el próximo mes y discutir cómo apoyar los precios del crudo.

Países de la OPEP y no-OPEP, incluyendo a los dos principales exportadores, Arabia Saudita y Rusia, se reunirán el 17 de abril en Qatar para discutir un plan para congelar la producción, lo que aumenta la probabilidad de que alcanzar el primer acuerdo entre los productores a nivel mundial en 15 años.

"Por ahora, el mercado se mantiene bien soportado, y el dólar está demostrando un apoyo adicional", dijo Olivier Jakob, analista de petróleo de Petromatrix. "Va a ser difícil volver a los mínimos del año".

El oro asciende cerca del 3 por ciento a 1.266 dólares por onza, agradeciendo que la Reserva Federal redujera su previsión de subidas de tipos para este año, que presionó a la baja al dólar.

"Se esperaba que la Fed no subiera las tasas, pero el tono sonó menos optimista de lo que el mercado estaba pensando," dijo el analista de Natixis Bernard Dahdah.

El oro ha subido casi un 20 por ciento desde finales del año pasado, a medida que los inversores redujeron sus expectativas de subida de tipos de la Reserva Federal.

"Ha habido una tendencia general de oro para reaccionar de una manera pavloviana a cada anuncio de la Reserva Federal, con la firmeza del precio en el hecho de no aumentar las tasas, por lo que el salto inicial no es demasiado sorprendente," dijo consultor Glaux metal David Jollie el Foro Mundial de Reuters de oro el jueves.

"También creo que no debemos esperar demasiada fuerza inmediatamente después de este anuncio, ya que no es que mucha gente pensaba que las tasas subirían de nuevo en este punto. Ellos preguntas claves son más bien lo que va a pasar a la inflación y cuando las tasas podrían subir a finales de este año." Entre otros metales preciosos, la plata subió un 2,6 por ciento, a $ 15.98 la onza, mientras que el platino subió un 1,4 por ciento a $ 990.05 y el paladio subió un 1,8 por ciento a $ 590.

"Ha habido una tendencia general a que el oro reaccione de una manera pavloviana a cada anuncio de la Reserva Federal, con subidas al hecho de no aumentar las tasas, por lo que el salto inicial no es demasiado sorprendente," señalaba un trader del mercado de commodities.

Entre otros metales preciosos, la plata subió un 2,6 por ciento, a $15.98 la onza, mientras que el platino subió un 1,4 por ciento a $990.05 y el paladio subió un 1,8 por ciento a $590.



¿Quién paga más impuestos en la UE?
Jueves, 17 de Marzo del 2016 - 18:30
Publicamos este interesante gráfico de Eurostat donde se recoge la situación impositiva del conjunto de la UE. Vemos que los europeos que pagan más impuestos son los países nórdicos (Dinamarca, Suecia, Finlandia). Los países que menos pagan son Bulgaria, Rumanía, Eslovaquia, Lituania, Letonia.

España está en el rango medio.


Me cuesta pensar que el S&P 500 va a aguantar los 2000 puntos

Hugo Anaya Tapia de JP Morgan
Jueves, 17 de Marzo del 2016 - 19:33:00

El S&P500 ha superado los 2000 ptos, que es el objetivo de nuestros estratega de Renta Variable de US para el año (16.5x * 120$). Personalmente, este año he estado apostando por el rango 1950-1800, y no esperaba este movimiento al alza superando mi rango ampliamente. Nuestros estrategas de Asset Allocation Global tienen un UW en Equity (vs Cash y US HG) desde hace dos semanas (por primera vez en el ciclo).

En buena medida, estas reuniones de los bancos centrales son las que han ayudando a la renta variable, pero cuando dentro de un mes empiecen a publicarse los resultados 1Q16, y quizá por tercer trimestre consecutivo los beneficios estén en negativos, me cuesta pensar que el S&P500 vaya a seguir aguantando por encima de los 2000ptos.


Con una 30% de probabilidades de recesión y beneficios atascadas, pagar 16.9x PE FY16 (2027/120), me parece muy excesivo, y el rango 15-16.25x (1800-1950) me parece mucho más adecuado.

[Fenix]

¿Se atreverá China a implantar la Tasa Tobin? Los efectos negativos y objetivos
por Ismael de la Cruz •Hace 1 día


China puede ser el siguiente país que se apunte a la Tasa Tobin, un tema que en Europa se lleva intentando aplicar desde hace unos años sin haber consenso por el momento. Una medida que daría al traste con buena parte de los inversores particulares en los mercados bursátiles.

Les comento en primer lugar sobre la Tasa Tobin y acto seguido el caso de China.

Tasa Tobin

En el año 1972 James Tobin realizó un estudio en el que aconsejaba cobrar alrededor del 0,50% sobre las operaciones de compra y de venta de divisas para de esta manera poder frenar la especulación en un momento en el que se había acabado con el patrón oro.

Esta Tasa es un gravamen para recaudar dinero a costa de los especuladores. Se trata de un porcentaje sobre las operaciones financieras. La propuesta inicial en Europa consistiría en gravar con un tipo del 0,1% la compraventa de acciones y con un 0,01% las operaciones con derivados. Lógicamente, este porcentaje se aplica tanto sobre la compra como sobre su posterior venta.

Existe un antecedente muy revelador, concretamente el de Suecia a principio de la década de los 80. la experiencia fue todo un desastre. El volumen de negociación bajó drásticamente y la mayoría de los inversores comenzaron a operar en otros mercados. El 50% del trading registrado se había movido a Londres, en el mercado de bonos la caída alcanzó el 85% y en el de futuros el 98%.

Como principales inconvenientes tenemos:

* Se recauda mucho menos de lo previsto (Suecia recaudó casi 15 veces menos).
* Los perjudicados son los inversores pequeños.
* Se reduce la liquidez de los mercados.
* Se produciría una deslocalización hacia otros países que no tengan dicha Tasa Tobin, afectaría al crecimiento económico y a la financiación de la economía. Pero para evitar la deslocalización se pretende en esta ocasión aplicar el principio de residencia, de manera que se aplicará siempre que alguna parte implicada resida en uno de los once estados que la avalan (Bélgica, Estonia, España, Grecia, Francia, Italia, Austria, Portugal, Eslovenia, Eslovaquia y Alemania). De esta forma, dará igual donde se realice la operación, ya que se impondrá la procedencia de la misma.

Se supone que serían los bancos y los brokers los que se tengan que hacerse cargo de este tributo, pero no nos engañemos, se encargarían de trasladar este incremento de costes a los clientes.

De momento no hay fecha para su aplicación en Europa. Una medida demagógica con más inconvenientes que ventajas.

El caso de China

Están pensando establecer un impuesto sobre las transacciones de divisas, al estilo de la Tasa Tobin. De momento es un borrador. Lo que buscarían con este gravamen sería poner coto a la salida de dinero, es decir, restringir los flujos de capital especulativos (piensan que los inversores operarían menos con yuanes al salir más costoso).

Lo curioso, lo que no deja de resultar paradójico, es que si finalmente implementan este gravamen iría en contra de lo que prometieron acerca de liberalizar totalmente la circulación de capitales, por no hablar que lastraría todo intento de que el yuan sea utilizada como divisa de reserva.

La credibilidad de las autoridades de China está en entredicho, no pueden decir una cosa y luego hacer todo lo contrario. Si ya de por sí los inversores no se creen al Gobierno cuando asegura que no tienen intención de depreciar más el yuan, el hecho de andar desdiciéndose una y otra vez de asuntos de capital importancia no ayuda precisamente a los mercados financieros. Una desaceleración económica unida a una falta de confianza es el germen perfecto para que la incertidumbre y los temores no se disipen, de manera que me temo que la onda expansiva proveniente del gigante asiático no tardará mucho en azotar de nuevos las Bolsas mundiales.


El factor elusivo que nos hace tanto mal en nuestras operaciones

Carlos Montero
Jueves, 17 de Marzo del 2016 - 19:45:00

Hace años tenía un compañero en el banco de inversión donde trabajaba que presentaba la habilidad de defender una cosa en la reunión operativa de la mañana y la contraria en la de cierre. Y digo habilidad porque sus argumentos eran igual de sólidos por la mañana que por la tarde. Esto se basaba en que creía firmemente ambas posturas.

El hecho que le hacía cambiar de opinión más frecuentemente de lo que para mí sería recomendable, era como se posicionaba durante la jornada. Si por la mañana las autopistas no eran una alternativa válida dado su perfil defensivo, por la tarde era la apuesta idónea (una vez incluidas en su cartera), ya que el riesgo se había incrementado notablemente y ahora sí se aconsejaba este tipo de apuestas. Un ejemplo algo extremo pero que refleja muy bien el proceso de conversión de este gestor.

Este tipo de comportamiento es muy habitual tanto entre inversores particulares como entre profesionales. Está muy extendido el sesgo de comportamiento en el que un inversor traiciona sus principios de inversión dejándose llevar por la manada. Una vez sucumbido a estas tentaciones el instrumento de defensa habitual es el autoengaño. Se toman como suyos las ideas grupales que refuerzan la decisión que se acaba de tomar.

Puede resultar muy difícil para los inversores permanecer fiel a los principios de inversión que han establecido con el tiempo. Sufren muchas presiones para variar su comportamiento. Uno de los motivos habituales por lo que esto sucede es el autoengaño: Los inversores no se dan cuenta que están rompiendo sus propias normas.

¿Por qué sucede esto?

El economista del comportamiento Dan Ariely publicó recientemente un estudio donde se daba una explicación. Las conclusiones del estudio eran:

Cuando un inversor, o cualquier persona, se compromete a un curso de acción virtuosa, por lo general también aparece una tentación de engañar. Por ejemplo, para un inversor valor recalcitrante existe una fuerte tentación de comprar algunas acciones sobrevaloradas pero calientes, “por si acaso”. Cuando los mercados no están bien valorados la tentación de romper con la propia estrategia es particularmente intensa.


Cuando las personas se enfrentan a incentivos en conflicto como éste, se trata de seguir ambos al mismo tiempo. Esto equilibra la imagen que se tienen de sí mismos como personas honestas. El grado en que se racionaliza el mal comportamiento determina cuánto se engañan. Es el efecto elusivo denominado por Ariely.

Pero hay un límite de hasta dónde podemos engañarnos y mantener nuestra imagen de persona honesta y virtuosa. Nina Mazar, En Mari y Dan Ariely realizaron varios experimentos para cuantificarlo.

Se empezó pidiendo a la gente que completaran algunos problemas básicos de matemáticas. Se hicieron dos grupos al alzar: aquellos que se autocorregían e informaban cuántas preguntas habían contestado correctamente, y aquellos que se valoraban de forma independiente.

Los resultados fueron que en el primer grupo hicieron trampa en más del 50%. Incrementaron de forma falsa el número de respuestas correctas.
En esta investigación se sacaron tres conclusiones terribles según el especialista Stephen Wendel que analizó el estudio:

1. No son solo unas pocas manzanas podridas. Los investigadores encontraron que muchas personas hacían trampa si se les daba la oportunidad. Siempre en un grado en el que podrían seguir viéndose como unas personas honestas.

2. La gente no asumían esas trampas. Se engañaban a sí mismas acerca de sus habilidades.

3. Hay factores que pueden incrementar ese factor elusión. Por ejemplo, estar cansado o hambriento aumenta el engaño. Lo mismo ocurre con la ambigüedad acerca de los compromisos exactos, o la falta de supervisión o el trabajo en grupo.

Viendo los resultados de este estudio es normal que muchos inversores se auto engañen sobre las decisiones que toman en el mercado. Los planes operativos o las estrategias de inversión que han sido elaboradas con tanto trabajo, quedan en nada cuando entra en juego el factor humano. Quizás por esto las máquinas cada vez ocupan más espacio en el mercado financiero.

Lacartadelabolsa


ConocoPhillips: resistencia principal a corto plazo en 49.8
Trading Central
Jueves, 17 de Marzo del 2016 - 20:17
Nuestro punto de rotación se sitúa en 36.7.

Nuestra preferencia: la subida se mantiene siempre que el soporte se sitúe en 36.7.

Escenario alternativo: por debajo de 36.7, el riesgo es una caída hasta 32.3 y 29.7.

En lo referente al análisis técnico, el RSI (índice de fortaleza relativa) se sitúa por encima de 70. El indicador de convergencia/divergencia de medias móviles (MACD) se sitúa por encima de su línea de señal y es positivo.

Asimismo, la acción se sitúa por encima de su media móvil de 20 y 50 días (se sitúa a 36.92 y 37.24 respectivamente).

China se enfrenta a una "japonización"

Jueves, 17 de Marzo del 2016 - 20:32:00

China podría estar enfrentando al mismo tipo de crecimiento anémico que sufrió Japón en la década de 1990 a menos que debilite el yuan para aliviar la carga de la deuda del país y defenderse de la deflación, de acuerdo con KKR & Co., una de las mayores empresas de capital privado del mundo.

Las intervenciones monetarias del país han drenado efectivo del sistema financiero, limitando la liquidez aún más en un momento en qel ue el dinero ya está abandonando el país de forma masiva, dice Henry Mcvey, jefe del equipo de macro y de colocación de activos de KKR.

El endurecimiento de la oferta monetaria y el descenso de la inflación están haciendo que sea más caro para las empresas para pagar su deuda, perjudicando la expansión económica en última instancia.


"China no puede ignorar la deflación y las salidas de capital sin tener que realinear su estrategia de divisa", dijo Mcvey. "Si optan por ignorar estos elementos, entonces creemos que el crecimiento del PIB podría estancarse aún más a la manera que lo hizo en Japón durante la década de 1990".


Hasta dónde. Hasta cuándo. Etc
Álex Fusté, economista jefe de Andbank
por Observatorio del Inversor de Andbank •Hace 1 día
Pío Baroja sostuvo en su día: “debiéramos dejar las conclusiones para los idiotas”. Sin duda un estado de despreocupación ideal, si fuera posible, claro. Mientras tanto debo conformarme con pertenecer a ese “selecto” grupo de idiotas, pues en verdad debo alcanzar un numero suficiente de conclusiones, y lo que es peor, a partir de datos insuficientes. Samuel Butler llamó a eso “arte”, aunque sinceramente, tengo la ligera sospecha de que no se refería al ejercicio de los economistas.

En fin, me van a perdonar por ello pero, después del “disparo” de Draghi, y con la perspectiva de varios días dándole vueltas, me atrevería a decir que he alcanzado 5 conclusiones.

1. ¿Hasta dónde? Con el nuevo programa TLTRO II (el BCE pagará a los bancos que pidan liquidez) queda claro que Draghi debía “compensar” de alguna manera a sus primos pequeños (bancos comerciales) por los efectos nocivos de su política de tipos negativos. En otras palabras, Draghi estaría señalizando que los tipos negativos han llegado de alguna manera a su límite, siendo poco probable, por lo tanto, ver recortes adicionales importantes.
2. ¿Hasta cuándo? Siendo poco probables mas recortes de tipos (negativos) en la Eurozona, los tipos se mantendrán en sus niveles bajos durante un largo periodo de tiempo. Me atrevería a decir hasta el 2021, que es cuando vence el último y nuevo TLTRO de segunda generación.
3. ¿Implicaciones para el Euro? Si esto es verdad (y así lo parece, pues a Draghi empieza a tomar decisiones paralelas a los NIRP –negative interest rate policy- que ya le cuestan dinero!!), significa que el BCE, tras la aceptación -y posterior resignación- de haber alcanzado un límite, estaría cambiando la orientación táctica de debilitar el Euro. Esto implica que el euro estará enteramente “dirigido” por la política monetaria que se ejecute desde la Fed. Es decir, ya no será el Euro el que suba o baje. Será el dólar el que baje o suba.
4. ¿Por qué seguir negativo en el EUR si la política de depreciación mediante NIRP ha alcanzado su limite?
5. Es una cuestión mas “existencial”. Con este movimiento del BCE, como en los anteriores, se pretende dar tiempo a los políticos de Europa para que acometan (de una vez por todas) las famosas reformas estructurales. Aquellas que debieran aliviar la esclerosis que muchos países de la eurozona padecen. Pues bien, es el propio Draghi quien ha reconocido que “las reformas vistas hasta la fecha son indiscutiblemente insuficientes”, a lo que añadió que “estas reformas deben emprenderse y acelerarse en la práctica totalidad de los países del bloque” (Draghi dixit). Y díganme ustedes, honestamente ¿Qué les hace pensar qué estos gobiernos acometerán ahora reformas que comportan elevados costes políticos? Al fin y al cabo, con su política, Draghi ha prometido comprar 2.5 veces la emisión neta de bonos de gobierno (5 veces mas que el QE3 de Bernanke, o 1.5 veces mas que el programa de Kuroda). Draghi está monetizando de facto todos los déficits de los gobiernos del bloque, al tiempo que mutualizando una gran porción del stock de deuda. Si yo fuera un gobernante de uno de estos países, en las condiciones actuales, NO llevaría a cabo las reformas. Y eso es exactamente lo que pasará. En la medida que transcurra el tiempo, será cada vez mas tarde y mas difícil para la Eurozona (y su “flamante” euro) salir de su esclerosis.
6. ¿Entonces porque subió el euro? Aceptar y señalizar que la política NIRP ha alcanzado su limite implica que Draghi deberá optar por otras medidas no convencionales. Esta misma lectura la pudieron hacer los especuladores que aún apostaban por tipos aún mas negativos y tenían posiciones bajistas del euro, pero que tras esta reflexión (tal y como me confirman) decidieron cerrar rápidamente sus posiciones bajistas en el euro. Puede que haya sido el sueño de una noche de verano. No lo sé. Todo dependerá de la Fed ahora.
7. ¿Los riesgos para el Eurogrupo persisten? Si es verdad que la política no convencional está alcanzado sus propios límites, significa que vamos “a pelo” en la eurozona. Y digo “a pelo” porque (1) no tenemos el airbag de una unión fiscal -tras 7 años de discusión-, (2) asistimos a un creciente estrés político –crisis de inmigración o giros a los radicalismos- que hacen que uno de los elementos “unificadores y dinamizadores” (flujos cross-border) ya no existan. En suma, yendo “a pelo” es mas probable que las fuerzas centrífugas que hace unos años casi “sacan” al euro de la partida, pudieran reeditarse.

[Fenix]

Los inversores mundiales temen que Trump sea presidente de EEUU

Jueves, 17 de Marzo del 2016 - 21:25:00

JPMorgan organizó recientemente su conferencia anual de Global Markets en París, que reúne a 400 clientes del Reino Unido y Europa continental. El banco llevó a cabo una encuesta en el evento, preguntándoles qué era lo que más les preocupaba. La encuesta fue llevada a cabo el 10 de marzo a 257 encuestados.

China se ubicó como la principal preocupación, con un poco más de un cuarto de los encuestados subrayando el crecimiento de China y su impacto en la economía mundial. El impacto de la crisis de refugiados en Europa estuvo en segundo lugar, con la posible salida de Gran Bretaña de la Unión Europea en tercer lugar.


En cuarto lugar ascendió una presidencia de Donald Trump. Esa es una preocupación más grande que la volatilidad en el mercado del petróleo y las tensiones con Corea del Norte.

En una pregunta aparte, se pidió a los encuestados que dijeran quién sería el próximo presidente de Estados Unidos. Una abrumadora mayoría, el 78,2%, escogió a Hillary Clinton, con el 16,2% para Donald Trump.


Los inversores "pierden" más de 7.000 mlns en dividendos de petroleras

Jueves, 17 de Marzo del 2016 - 21:52:00

Golpeadas por la caída de los precios de la energía, al menos una docena de empresas en el sector del petróleo y gas natural han optado por recortar dividendos este año para preservar el efectivo, reduciendo el payout considerado sacrosanto por muchos inversores.

El coste para los accionistas: más de 7.400 millones de dólares en ingresos perdidos, en comparación con lo que habrían recibido este año si los pagos hubieran sido los mismos.

Es otra medida dolorosa - junto con las decenas de miles de despidos y más de 100 mil millones de dólares en inversiones canceladas - del costo asumido por la industria por la mayor caída del precio del petróleo y gas en décadas. Es poco probable que los pagos trimestrales, muy apreciados por los accionistas conservadores como una fuente de ingresos estables, sean restaurados en el corto plazo.