Viernes 01/04/16 Las cifras del empleo, PMI y ISM

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El petroleo en rojo en el anio

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Ventas de automóviles de GM y Fiat Chrysler en marzo en EEUU incumplen expectativas
viernes 1 de abril de 2016 12:20 GYT Imprimir [-] Texto [+]
El logo de General Motors, en su planta en Warren, Michigan. 26 de octubre de 2015. Las automotrices General Motors Co y Fiat Chrysler Automobiles reportaron el viernes ventas en Estados Unidos durante marzo por debajo de lo previsto, mientras que Ford Motor Co y Nissan Motor Co superaron las expectativas. REUTERS/Rebecca Cook
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DETROIT, EEUU (Reuters) - Las automotrices General Motors Co y Fiat Chrysler Automobiles reportaron el viernes ventas en Estados Unidos durante marzo por debajo de lo previsto, mientras que Ford Motor Co y Nissan Motor Co superaron las expectativas.

Esto significa que la industria aún podría cumplir con la previsión de que las ventas de automóviles en Estados Unidos en marzo alcanzarían los 17,25 millones de unidades en una base anualizada. Analistas encuestados por Reuters estimaron un alza en las ventas cercana al 7 por ciento frente a un año antes.

Las ventas mensuales de autos son un indicador anticipado de la conducta de los consumidores estadounidenses.

GM, normalmente la automotriz más grande de Estados Unidos, dijo que sus ventas aumentaron un 0,9 por ciento a 252.128 unidades, unas 2.600 menos que su rival local Ford. Los analistas sondeados por Reuters habían previsto que GM vendería 260.500 autos.

Las ventas a consumidores subieron 6 por ciento, mientras que retrocedieron aquellas a agencias de alquiler, un negocio que perjudica la ganancia de la compañía, informó GM.

La automotriz planea recortar este año las ventas a empresas de alquiler de vehículos en Estados Unidos entre 80.000 y 90.000 unidades, sin renunciar al grueso de su participación de mercado, dijo GM a Reuters previamente esta semana.

Por su parte, las ventas de Fiat Chrysler aumentaron un 8 por ciento a 213.187 autos, bastante por debajo de la proyección de analistas de 220.000 a 229.700 unidades, mientras que Ford dijo que sus ventas en Estados Unidos subieron un 8 por ciento en marzo gracias a una fuerte demanda de camionetas y vehículos utilitarios deportivos.

Las acciones de GM y Ford caían casi un 3 por ciento el viernes por la mañana, mientras que las de Fiat Chrysler retrocedían casi un 5 por ciento, en un contexto en el que el índice más amplio Standard & Poor's 500 operaba con una baja de apenas el 0,1 por ciento.

En tanto, Nissan reportó un alza del 13 por ciento en las ventas, debido a la fortaleza de sus modelos sedán.

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Policía brasileña detiene a ex líderes del partido oficialista por causa Petrobras
viernes 1 de abril de 2016 13:21 GYT Imprimir [-] Texto [+]
Un policía pasa frente a la sede de Petrobras durante una protesta en Río de Janeiro. 4 de marzo de 2015. La Policía Federal de Brasil lanzó el viernes una nueva etapa de la amplia investigación sobre las prácticas de corrupción en firmas controladas por el estado, informaron fiscales federales en un comunicado. REUTERS/Sergio Moraes
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SAO PAULO (Reuters) - La policía de Brasil detuvo el viernes a ex líderes del oficialista Partido de los Trabajadores (PT) por participar de un supuesto crédito bancario fraudulento, en una nueva etapa de la vasta investigación sobre corrupción centrada fundamentalmente en la gigante estatal Petrobras.

La vigésimo séptima ronda de la denominada "Operación Lavado de Autos" se concentró en un préstamo a 10 años que entregó el local Banco Schahin y que generó pérdidas a la petrolera estatal. Los fiscales señalan que el crédito de 12 millones de reales (3.300 millones de dólares) nunca fue devuelto.

En un nuevo revés para el partido de la presidenta Dilma Rousseff, la policía detuvo a un ex tesorero del PT para indagarlo y arrestó a un ex secretario general y al propietario de un diario local, según informaron investigadores en conferencia de prensa.

La pesquisa que lleva más de dos años ha revelado un sistema de corrupción que involucra a varias compañías y a importantes funcionarios del Gobierno del PT, que asumió la administración de Brasil en 2003.

El escándalo ha dado impulso a un pedido de la oposición para que Rousseff enfrente un juicio político, a pesar de que la mandataria no está siendo investigada.

Las detenciones del viernes son consecuencia de la detención en noviembre de José Carlos Bumlai, un poderoso empresario ganadero amigo del ex presidente Luiz Inácio Lula da Silva.

Bumlai está acusado de buscar la ayuda de Lula para obtener un contrato con Petrobras por 1.600 millones de dólares en el campo Vitoria, para una unidad de Schahin Group. A cambio, Bumlai arregló que el banco del grupo le condone el préstamo.

El dinero del crédito fue lavado a través de varios empresarios relacionados con el Partido de los Trabajadores y finalmente se usó para pagar sobornos, dijeron los fiscales.

Varios de los hombres de negocios investigados en este esquema corrupto también estuvieron involucrados en otro resonante escándalo del país sudamericano -"el mensalao"- que llevó al arresto de varios políticos en 2013 tras una década de juicios.

"Hay algunas particularidades de este caso que son muy similares al mensalao", dijo a periodistas el fiscal Diogo Castor de Mattos en la ciudad de Curitiba, epicentro de la mayor investigación sobre corrupción en la historia de Brasil.

Decenas de ejecutivos de las principales firmas de ingeniería y construcción del país han sido acusados de soborno y lavado de dinero, y unos 50 funcionarios están siendo investigados por recibir supuestas coimas para establecer contratos con Petrobras.

El propio Lula está bajo pesquisa por haberse beneficiado presuntamente del esquema, aunque el carismático ex mandatario brasileño niega haber cometido cualquier delito y dice que es víctima de una cacería de brujas en el marco de una persecución política.

Lula y Rousseff han calificado los embates de la oposición como un golpe de Estado.

(1 dólar = 3,6 reales)

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Como el Peru puede seguir prefiriendo a la izquierda despues de todo lo que hemos vivido y de todos los ejemplos que tenemos en la region, es incomprensible.
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Candidata de izquierda se acerca a segundo lugar para elección a presidencia de Perú: sondeo
viernes 1 de abril de 2016 11:39 GYT Imprimir
La candidata a la presidencia de Perú del partido "Frente Amplio", Veronika Mendoza, da un discurso durante un acto de campaña, en Lima. 28 de marzo de 2016. La candidata de izquierda a la presidencia de Perú Verónika Mendoza ganó terreno en las preferencias de los votantes y se acercó al aspirante de centroderecha Pedro Pablo Kuczynski en la carrera por el segundo lugar en la primera vuelta electoral, mostró el viernes un simulacro de votación de Datum. REUTERS/Mariana Bazo
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Por Teresa Cespedes

LIMA (Reuters) - La candidata de izquierda a la presidencia de Perú Verónika Mendoza ganó terreno en las preferencias de los votantes y se acercó al aspirante de centroderecha Pedro Pablo Kuczynski en la carrera por el segundo lugar en la primera vuelta electoral, mostró el viernes un simulacro de votación de Datum.

No obstante, ambos aún están lejos de la favorita, la centroderechista Keiko Fujimori, quien también tuvo un avance a un 36,1 por ciento de las preferencias, desde un 34,4 por ciento de un estudio similar hace 10 días, precisó Datum.

La primera vuelta que será celebrada el 10 de abril no arrojará un ganador de la presidencia, pues ninguno de los candidatos obtendría más del 50 por ciento de los votos necesarios, de acuerdo a todos los estudios de opinión. Un balotaje está previsto para el 5 de junio.

Kuczynski, un ex ministro de Economía considerado como un candidato pro-empresarial, recibió un 16 por ciento de los votos emitidos en el simulacro, o 1,3 puntos porcentuales menos que el sondeo anterior, detalló el estudio de Datum realizado a 1.511 personas entre el 28 y 30 de marzo.

En tanto la psicóloga Mendoza, quien ha prometido crear una "nueva constitución" para debilitar la elite empresarial del país, dio un fuerte salto al obtener un 14,8 por ciento de los votos emitidos en el simulacro, desde los 10,5 por ciento que tenía en el estudio previo.

"Esta semana Verónika Mendoza presentó su equipo de Gobierno que le ha terminado sumando puntos y además no olvides que Kuczynski tuvo una frase desafortunada contra la candidata", explicó la directora de Datum, Urpi Torrado, a Reuters.

Kuczynski fue criticado por calificar a Mendoza hace casi una semana como una candidata "media roja que nunca había hecho nada en su perra vida". Posteriormente se disculpó.

MERCADO NERVIOSO

El mercado local reaccionó frente al avance de Mendoza y el sol caía un 1.15 por ciento a las 09.40 hora local (1440 GMT), aunque también influenciado por la difusión de un sólido dato de empleo en Estados Unidos.

Mendoza, una legisladora de 35 años, ha planteado modificar la Constitución de 1993, promulgada por el ahora encarcelado ex presidente Alberto Fujimori, padre de las actual candidata Keiko Fujimori, tras disolver el Congreso con un autogolpe.

La candidata de izquierda, ex aliada del presidente Ollanta Humala en el Congreso, busca una nueva Carta Magna que permita al Estado ser más activo en la economía del país minero.

Pero en un escenario de segunda ronda electoral Fujimori le ganaría a Mendoza por 10 puntos porcentuales de diferencia. En tanto Fujimori frente a Kuczynski muestran un empate técnico, un 41 por ciento y un 40 por ciento, respectivamente.

El simulacro, que tiene un margen de error de +/- 2,5 puntos porcentuales y un nivel de confianza del 95 por ciento, reveló que un 9,8 por ciento de los consultados votaría en blanco, mientras que un 4,4 por ciento anularía su voto.

Un simulacro se diferencia de una encuesta normal porque los participantes reciben una cartilla parecida a la que se usará en las elecciones y tienen que marcar una alternativa.

Datum también mostró sus resultados con votos válidos, que no consideran los votos blancos ni viciados. De acuerdo a ese conteo, Fujimori recibió el 42,1 por ciento de los votos válidos, Kuczynski un 18,6 por ciento y Mendoza un 17,3 por ciento.

(Reporte de Teresa Céspedes, editado por Marco Aquino y Ricardo Figueroa)

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http://www.bloomberg.com/news/articles/ ... e-in-doubt

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http://www.wsj.com/public/page/espanol-inicio.html

[Fenix]

"No lo haga: La historia demuestra que perseguir al mercado es una estrategia de inversión nefasta"
por Moisés Romero •Hace 3 días


"No corra con la lengua detrás del mercado. Es una locura y un error brutal. No corra en ninguna dirección. Deje que otros lo hagan por usted. Deje que la tendencia se consolide y luego, actúe. Lo dicen los expertos: La historia demuestra que perseguir al mercado es una estrategia de inversión nefasta. Los experimentos en el ámbito de las finanzas conductuales han demostrado que los inversores están lejos de ser racionales en la práctica. De hecho, cuando se enfrentan a la complejidad y la incertidumbre, las pruebas demuestran sistemáticamente que recurren a reglas generales o atajos para la toma de decisiones, a menudo equivocadas. La necesidad imperiosa de hacer lo que hacen los demás es un sesgo especialmente fuerte en el comportamiento humano que ha contribuido al desarrollo social, pero no siempre ha ayudado a la hora de invertir. Una de las consecuencias más graves que se derivan de seguir a la manada es que los inversores terminan comprando cuando los precios están altos y vendiendo cuando los precios están baratos. En realidad, es mejor hacer lo contrario: comprar cuando otros tienen miedo y los precios están bajos y vender cuando los demás quieren comprar y los precios están altos. Los mejores inversores lo saben, pero para muchos ir contra el rebaño cuesta mucho, ya que hay que luchar contra las emociones.Dos enlaces interesantes, vía Funds People: Los últimos estudios en finanzas conductuales: los 4 tipos de inversores que existen y características de cada uno de ellos.- Finanzas conductuales: las dos mitades en las que se divide nuestro cerebro y cómo influyen en las decisiones de inversión", me dice Peter T. anaista londinense, que me envía el siguiente enlace:

Hace algún tiempo se publicó en la revista NewScientist un artículo muy interesante sobre el mercado de valores y la forma en la que el efecto manada puede dar lugar a burbujas en los mercados y su posterior pinchazo. El artículo cita un estudio realizado por investigadores europeos que estudiaron el comportamiento de los traders y encontró cierta evidencia empírica que da crédito a la idea de las burbujas. El artículo (vía PragCap) dice:

"El equipo simuló una red de 1.600 traders apostando sobre si el índice Standard & Poor's 500 subiría o bajaría - una aproximación a la actividad de comprar y vender - en base a los datos históricos. En cada paso de la simulación, cada comerciante trataba de predecir el movimiento del índice en el siguiente paso. Los traders poseen una determinada cantidad de información sobre el mercado y la utilizan para informar de su predicción. Los traders también tienen en cuenta las apuestas de los demás traders y como resultado pueden corregir su propia apuesta en el siguiente paso. Esto puede provocar una reacción en cadena en las apuestas y por lo tanto crear burbujas y desplomes. El equipo trató de combatir estos eventos mediante la introducción de traders que no aceptan o transmiten su información y en su lugar apuestan al azar.

El análisis mostró que un mayor número de inversores que ejecutan sus operaciones al azar reduce el tamaño y la frecuencia de los eventos extremos financieros. En el mundo real, los bancos centrales podrían asumir el papel de los traders que operan al azar para calmar a los mercados."

"Es un modelo interesante que conduce a algunas implicaciones interesantes", dice Andy Haldane, director ejecutivo de estabilidad financiera del Banco de Inglaterra. Sin embargo, los inversores a largo plazo, como los fondos de pensiones y compañías de seguros, ya deben estar desempeñando el papel de trader al azar, dice. Los bancos centrales pueden no necesitar intervenir, añade, ya que los "interruptores" que ralentizan la negociación puede sofocar los desplomes. "Muchos mercados de valores tienen estas soluciones".

Lo más interesante de este estudio, dice Cullen Roche de PragCap, es que los investigadores encontraron que si se puede reducir el efecto manada (intercalando estrategias al alzar dentro de la red) que pueden reducir las probabilidades de una avalancha. En otras palabras, si pueden hacer que el mercado sea más aleatorio, podrían realmente hacerlo más eficiente.

ETX Capital
Viernes, 1 de Abril del 2016 - 07:53
Un proverbio árabe dice que “nada es gratuito aparte de la ceguera y la sordera”. En mi actividad diaria, recibo muchas peticiones de formación para el trading por parte de personas interesadas en aprender. Como profesor del Curso de Trading Financiero de la UNED que imparto con Melchor Armenta y Gabriel López desde hace varios años, les remito a esta instancia y a otros cursos en los que participo, pero hay siempre algunas personas que me insisten en que les de clases particulares de trading gratis. Yo me pregunto ¿creerán ellos que a mi no me cuesta darles el curso, ese tiempo que dedico a mantenerme al día y a estructurar mis planteamientos docentes? ¿tan poco valoran su propio tiempo y conocimientos, que proyectan ese mismo nulo valor en los míos? En fin, al menos me ayudan a sacar ese asombro que tanto nos embargaba cuando éramos niños y que ya no asoma casi con la edad y la experiencia.


Euro/Dólar: excelente señal alcista
por Bolsa y Ciclos •Hace 3 días

El 23 de marzo, la situación técnica del ciclo de 40 días del Eurodólar se presentaba como sigue: el ciclo se encontraba en su fase descendente; el precio había percutido contra el soporte localizado entre 1,1167 y 1,1126; y el suelo teórico (ST) previsto por la onda sinusoidal iba a cumplirse el 28 de marzo.

Por añadidura, disponíamos de la línea horizontal situada en 1,1285, cuya rotura al alza activaría la señal de posible conclusión de la fase descendente del ciclo de 40 días. A continuación, muestro el gráfico que publiqué el 24 de marzo.

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Pasadas tres sesiones, la línea horizontal modificó su ubicación, hasta el nivel 1,1220.

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Al día siguiente, el Eurodólar rompió al alza la referida línea horizontal, al tiempo que el oscilador de confirmación certificaba la entrada oficial del ciclo en su fase ascendente. Ese mismo día, el Eurodólar coronó el primer objetivo de subida (1,1303-1,1346).

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Finalmente, ayer el Eurodólar se desembarazó de la primera resistencia y se lanzó en pos del segundo objetivo de subida (1,1399-1,1467), donde tal vez se detenga ahora que se acerca el cumplimiento del techo teórico (TT).


La Fed encuentra pocos cambios en el escenario crediticio
Viernes, 1 de Abril del 2016 - 08:00
La última encuesta de la Reserva Federal de EE.UU. encuentra pocos cambios en los términos crediticios en los últimos tres meses.

Las Bolsas asiáticas cierran con importantes caídas

Viernes, 1 de Abril del 2016 - 8:05:09

¿Recuerdan el email de ayer con respecto a Japón? "qué hacer con Japón", enfocado en la debilidad económica y pese a todo. Pues hoy hemos vuelto a tener un nuevo ejemplo de los problemas que subyacen en la economía japonesa.

El índice de confianza que elabora el BOJ para grandes manufactureras en marzo se reduce a la mitad, hasta niveles de 6 desde 12. Y las perspectivas para junio también bajan a 3.

Para no manufactureras el descalabro no es tan intenso, aunque también se percibe la desaceleración: 22 desde 25 y 17 para junio.

Pero, hay mucho más: capex a la baja un 0.9 %; empleo -18; beneficios en -1.9 %.

¿Qué cómo lo leen los mercados? la bolsa japonesa se deja un 3.5 %. Pero el impacto en el resto de las bolsas asiáticas, aunque real, es más moderado. De hecho, caídas promedio de 1.1 % y recorte de la bolsa china de 0.7 %.

En China hemos conocido como el PMI manufacturero sorprendía al alza en marzo, hasta 50.2 desde 49 anterior. Y el primer indicio de expansión desde hace nueve meses.

José Luis Martínez Campuzano
Estratega de Citi en España


A pesar de lo que espera la OPEP, la producción de petróleo sigue aumentando
Viernes, 1 de Abril del 2016 - 08:07
Las últimas encuestas muestran que la producción de petróleo de la OPEP ha aumentado en el mes de marzo a pesar de las declaraciones de los miembros que invitan a un enfriamiento o a un recorte de la misma.

La encuesta Bloomberg habla de un aumento a 33,09 millones de barriles día frente 33,06 millones de febrero. La encuesta Reuters, más seguida, habla de un aumento a 33,47 millones de barriles día frente 33,37 millones de febrero. El petróleo cae en estos momentos un 0,74% a 40 dólares barril brent.

[Fenix]

Estructura del patrón triángulo descendente
por Ismael de la Cruz •Hace 3 días


Extracto de mi libro (aún en proceso) Instituciones de Análisis Técnico. Hoy vamos a ver el patrón de los triángulos descendentes como estructura de continuidad de la tendencia.

Los triángulos descendentes, también denominados triángulos rectángulos, son formaciones gráficas parecidas a los triángulos simétricos, ya que la directriz superior es descendente, en cambio se diferencian en que la directriz inferior es horizontal.

En los siguientes gráficos se puede ver la sencilla estructura de un triángulo descendente.

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Estas formaciones suelen ser de continuación de la tendencia previa, de manera que en una tendencia alcista confirmará la continuidad de las subidas, mientras que en una tendencia bajista confirmará la continuidad de las caídas.
El precio se va moviendo dentro del rango de las dos directrices que conforman el triángulo descendente. Por tanto, el precio se encuentra inmerso en un rango formado por dos directrices, una inferior y otra superior, la inferior es horizontal y la superior es descendente. De ésta manera, el precio evoluciona dentro de un rango en el que los máximos son decrecientes y los mínimos son laterales.

En este otro gráfico el triángulo descendente actuó bien, rompiendo el precio por abajo la directriz inferior, confirmando la tendencia bajista previa.

Imagen

Cuando hablamos de los triángulos descendentes, no hay que ser demasiado estricto o escrupuloso, bastará que una directriz sea alcista y la otra sea horizontal.

Al igual que con los canales tendenciales y las directrices o líneas de tendencia, se le ha de exigir a esta formación gráfica, para su validez y fiabilidad, que el precio toque como mínimo dos veces tanto la directriz superior como la directriz inferior.

También como criterio de fiabilidad se ha exigir que el precio se mueva dentro del triángulo descendente hasta los dos tercios (desde el inicio del triángulo hasta su vértice). De manera que cuando el precio se haya movido esa distancia, es cuando suele comenzar a romper el triángulo en la dirección de la tendencia, actuando de esta forma como pauta de continuidad de la tendencia principal.

Si el precio tiende a romper el triángulo por la parte del vértice del mismo, la fiabilidad del patrón se reduce bastante, de manera que el analista técnico deberá de tener precaución por si estamos ante una señal falsa del mercado.

En el siguiente gráfico ya podemos ver un ejemplo práctico de triángulo descendente rompiendo por abajo la directriz horizontal para seguir el precio con la debilidad bajista.

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Por regla general, este patrón tiende a tardar en formarse entre uno y tres meses, aunque es un mero dato numérico que tampoco hay que llevar al extremo. En gráficos menores e intradiarios también son patrones válidos y habría que obviar el dato.

Es importante resaltar aunque se trate de un patrón de continuación de la tendencia, el analista técnico tendrá que estar atento. Así pues, el analista técnico deberá de tener cuidado por si la pauta no ha actuado como debiera.

El volumen durante la formación del triángulo suele reducirse a medida que el precio se va moviendo en un rango más estrecho de la figura acercándose al vértice. Si la rotura del precio es por abajo, perdiendo la directriz inferior, el volumen crece. En cambio si la rotura del precio es por arriba, superando la directriz superior, el tema del volumen es secundario.

Para calcular la proyección o el primer objetivo del movimiento del precio cuando rompe el triángulo, hay que coger la distancia equivalente al ancho de la base (que es el inicio del triángulo), proyectando al alza o a la baja según se trate de una rotura por arriba o por abajo.

Observen en el gráfico que tenemos otro buen ejemplo gráfico de triángulo descendente. En este ejemplo rompe por abajo la directriz horizontal, confirma la rotura con un pullback y alcanza la proyección estimada.

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También es habitual ver dentro de una secuencial alcista o bajista varios triángulos más o menos consecutivos, que lo que hacen es ir confirmando la tendencia. Cuando llegue el tercero, es conveniente, básicamente por prudencia, extremar las medidas porque podría comenzar en breve a debilitarse la fuerza de la tendencia, podría estar agotándose.

[Fenix]

Pensando en los datos de empleo USA hoy

Viernes, 1 de Abril del 2016 - 8:35:00

Miren este gráfico…

Hoy esperamos que se anuncie una nueva cifra de creación de empleos por encima de 200 m. personas en marzo, cuando la economía ha podido crecer a ritmos anualizados en el trimestre del 1.0 %....¿es sostenible esta creación de empleo?. Los datos son incuestionables, aunque la baja productividad sigue siendo motivo de inquietud a medio plazo.En el pasado, ritmos de crecimiento del empleo entre 200/250 m. personas han estado asociados a tasas de crecimiento estables del 4 %. Para este año se prevé un ritmo de crecimiento cercano al 2.0 %.

Como ven en el gráfico anterior, nosotros esperamos que el ritmo de creación de empleo se suavice en los próximos meses próxima la tasa de desempleo a su nivel natural (4.5 %) y con la tasa de población activa alcanzando ya su suelo (62.6 %). Al final, menor slack y más presión al alza en el empleo debería traducirse en una aceleración de los salarios. Esto es lo que nos dice la teoría.

Pero, al menos hasta el momento la evolución de los salarios ha quedado limitada al rango de 2.0/2.5 %. Y los costes de empleo, como podemos ver en este otro gráfico, incluso ha crecido por debajo de este nivel…


¿Puede cambiar al alza la evolución de los salarios en los próximos meses? la cuestión de fondo va más allá de valorar la pendiente de la Curva de Philips, ahora valorada más plana que en el pasado. Y es que hay que considerar también factores varios como la propia moderación futura esperada en la creación de empleo y el difícil contexto internacional favorable a exportar desinflación. Con todo, naturalmente, todo esto son hipótesis de la nueva normalidad frente a la historia que nos dice que el mayor riesgo en los próximos meses puede descansar en sorpresas al alza en salarios e inflación. Pero esta vez no será igual…¿no lo cen así?.

José Luis Martínez Campuzano
Estratega de Citi en España

Bolsas europeas a la baja a la espera de los datos de empleo USA

El Eurostoxx 50 cae cerca del punto y medio porcentual
Viernes, 1 de Abril del 2016 - 9:02:48

Fuertes caídas en la apertura de las bolsas europeas tras el mal cierre de los mercados asiáticos ante los decepcionantes datos macro de Japón. Sesión con multitud de referencias económicas entre las que destacamos los PMIs manufactureros en Europa y EE.UU., el dato de confianza consumidora de la U. de Michigan, y sobre todo los datos de empleo USA que luego analizaremos con más detalle.

El Eurostoxx 50 abre con descensos del 1,46% a 2.961 puntos. El Ibex 35 -1,57% a 8.579 puntos.

El momento de las bolsas europeas ha empeorado. El efecto Yellen se está diluyendo y la preocupación, lógica por otra parte, de que el retrado en la subida de tipos en EE.UU. es debido a la mala situación económica se impone.

Las estructuras técnicas de los indicadores europeos y de EE.UU. no es constructiva, y se asemeja más a un rebote de una fase bajista de mayor plazo. Los gestores institucionales, según las últimas encuestas inversoras, están vendiendo en estos rebotes, no comprando en las correcciones.


En el mercado de materias primas vemos una caída en el precio del petróleo del 0,27% a 40,23 dólares barril tras el rebote de ayer. Los datos sugieren que la OPEP ha seguido aumentando la producción de petróleo en marzo a pesar de los "esfuerzos" de sus miembros por llegar a un acuerdo de congelación. Esto es negativo para los precios del crudo.

En el mercado de divisas vemos pocos movimientos en el euro/dólar que cotiza en los 1,1383 y caídas en el euro/yen del 0,18% a 127,87.

Por tanto, sesión eminentemente macro aunque con sesgo negativo. Todo supeditado a los datos PMIs en Europa y de empleo en EE.UU. Veremos.

Los inversores están deshaciendo posiciones de riesgo

Comentario de mercado de Link Análisis
Viernes, 1 de Abril del 2016 - 9:09:54

La última sesión bursátil del primer trimestre del año fue ayer aprovechada por algunos inversores para deshacer algunas posiciones de riesgo, lo que llevó a los principales índices europeos y estadounidenses a cerrar el día en negativo.

En esta ocasión la volatilidad mostrada por el precio del crudo supuso un lastre para las compañías del sector que, junto a los bancos, fueron de las que peor se comportaron durante una sesión en la que siguieron “coleando” los comentarios “pesimistas” de la presidenta de la Reserva Federal (Fed) en relación a los riesgos globales que amenazan a la economía estadounidense, con los que dejaba claro que el banco central de EEUU no tiene intención, de momento, de volver a incrementar los tipos de interés oficiales a corto plazo.

Así, el dólar siguió debilitándose respecto al euro, situándose en sus niveles mínimos multimensuales, lo que también penalizó el comportamiento en las bolsas europeas de las compañías exportadoras, como las del sector del automóvil y de componentes para el automóvil, que pierden competitividad con la renovada fortaleza del euro.

Por lo demás, la sesión tuvo poca historia, siendo lo más relevante la confirmación de que la inflación en la Zona Euro sigue débil y que en EEUU un nuevo índice adelantado de actividad regional, en este caso el PMI manufacturas de Chicago, volvió a sorprender al alza en el mes de marzo, lo que sugiere que este sector comienza a salir de la fase recesiva en la que lleva meses instalado. Habrá que comprobar hoy si esta mejoría se ha producido también a nivel nacional, algo que deberían reflejar los índices de gestores de compra de los sectores de las manufacturas de marzo, el PMI manufacturas y el ISM manufacturas, que se dan a conocer esta tarde.

En este sentido, señalar que esta madrugada se han publicado estos indicadores en China, los cuales han sorprendido positivamente. Así, el PMI manufacturas oficial ha mostrado expansión de la actividad en relación al mes precedente por primera vez en ocho meses, mientras que el no oficial ha seguido indicando contracción aunque ha mejorado sensiblemente, superando las expectativas de los inversores. Por su parte, el PMI no manufacturas oficial también ha sorprendido al alza.


No obstante, estos positivos datos no han tenido reflejo en el comportamiento de la bolsa china, cuyos índices cedían posiciones lastrados por la revisión a la baja que llevó a cabo Standard & Poor’s de la perspectiva del rating crediticio de China, según dijo, ante la expectativa de un incremento de los riesgos económicos y financieros para la solvencia del país.

Por otra parte, cabe destacar que esta madrugada también se ha conocido la encuesta Tankan en Japón, que ha mostrado un importante deterioro de la confianza de las empresas del país, algo que pone en duda las medidas de política fiscal y monetaria aplicadas por el Gobierno japonés y el Banco Central del país. La reacción del mercado tras la publicación de la mencionada encuesta no se ha hecho esperar, registrando el índice Nikkei fuertes pérdidas.

El negativo comportamiento de los mercados asiáticos esta madrugada se ha extendido al inicio de las bolsas europeas. Posteriormente será la batería de indicadores macro que se dará a conocer durante la jornada la que determine la tendencia de cierre semanal que adoptan estos mercados.

En este sentido, señalar que, además de los índices adelantados de actividad de los sectores de las manufacturas, correspondientes al mes de marzo, que se publicaran tanto en Europa como en EEUU, las cifras más relevantes para los inversores son las de empleo de marzo, que dará a conocer el Departamento de Trabajo estadounidense esta tarde. Los inversores querrán comprobar si el ritmo de creación de empleo de la economía estadounidense sigue siendo sólido o, por el contrario, comienza a debilitarse, lo que confirmaría los peores temores de la Fed. Lo mejor a medio plazo serían unas buenas cifras, a pesar de que ello forzara al banco central estadounidense a replantearse su “actitud paciente” en relación al proceso de subidas de tipos de interés en el que está inmerso.


"Las presiones deflacionistas se intensifican"
Chris Williamson, Economista Jefe de Markit
Viernes, 1 de Abril del 2016 - 10:21
A pesar de que el índice PMI se acrecentó, en marzo se registró el segundo incremento más débil de las condiciones manufactureras desde hace poco más de un año. Los datos sugieren que el sector manufacturero creció sólo alrededor de un 0.2% en el primer trimestre, actuando como un lastre para la economía en general.

Los responsables de las políticas monetarias también se mostrarán preocupados por la creciente intensificación de las presiones deflacionistas en las cadenas de suministro del sector manufacturero, ya que los precios cobrados cayeron al ritmo más fuerte desde finales de 2009. El descuento ofrecido fue generalizado puesto que las empresas compiten en precio debido a la débil demanda.

Las presiones deflacionistas son especialmente evidentes en los países del “núcleo”, y los precios han disminuido drásticamente mientras que Alemania, más o menos se ha estancado por segundo mes consecutivo y Francia volvió a caer en contracción por primera vez desde agosto del año pasado. Ambos países también rompieron con la tendencia en general de contratación al registrar pérdidas netas de empleo.

La evolución de los nuevos pedidos para exportaciones fue especialmente decepcionante tanto en Alemania como en Francia, lo que en el caso de Francia agrava la débil demanda.

Fuera de los países del “núcleo” hubo noticias más positivas. Con la excepción de Grecia, que se mantuvo en declive, la mayoría del resto de los países encuestados - incluyendo España, Italia, los Países Bajos y Austria - registraron sólidos ritmos de crecimiento. No obstante, fue Irlanda, cuya economía sigue en auge, el país que encabezó el ranking de crecimiento debido al aumento de las ventas nacionales y de exportación.


Sakurai (BoJ) dice que se ha alcanzado el 60-70% del objetivo de inflación
Viernes, 1 de Abril del 2016 - 10:46
Sakurai del Banco de Japón (BoJ) dice que el banco ha alcanzado el 60-70% de su objetivo de inflación.

Dice que los riesgos a la baja para Japón han aumentado en comparación con hace seis meses debido a la desaceleración mundial.

Señala que los riesgos para la economía han aumentado, pero algunos indicadores siguen mostrando signos positivos.

La OPEP planea reducir la oferta de petróleo sin reducir la producción

Viernes, 1 de Abril del 2016 - 11:45:21

La OPEP planea reducir el suministro sin reducir ni congelar la producción. El organismo está preparado para ofrecer dos proposiciones que estabilizarán el mercado de petróleo reduciendo el exceso. Este plan no necesitará que ningún país recorte o congele su producción.

Una fuente de la OPEP señala que la primera iniciativa consistirá en remplazar todos los barriles de acero por plástico realizados con petróleo. Hay casi un billón de barriles de acero en circulación, si se reemplazan por los de plástico usando crudo se retiraría alrededor del 25-30% del suministro.

La segunda idea sería incrementar la talla de los barriles desde 42 galones a 60 galones. Este incremento de cerca del 50% reduciría el total de stocks mundial en casi un 50%.

Según un portavoz de la OPEP, este plan está ganando importantes apoyos entre los productores dentro y fuera de este organismo. Este portavoz afirma:


"La OPEP continúa investigando numerosas formas de estabilizar el mercado de petróleo. Una de ellas es producir material para hacer los barriles basándose en el propio petróleo. La cantidad de crudo utilizado reducirá el stock. La otra forma es incrementar el tamaño de los barriles. Cuando vea el mercado que la producción pasa de 32 millones de barriles al día (de 40 galones) a 16-18 millones (de 60 galones) pensarán automáticamente que ha habido un recorte en la producción y se elevarán los precios".


Arabia Saudita congelará la producción de petróleo sólo si Irán acepta el plan
Viernes, 1 de Abril del 2016 - 11:46
Arabia Saudita congelará la producción de petróleo sólo si Irán acepta unirse al plan, de acuerdo con el representante del príncipe heredero saudí.

En una reacción inmediata, los futuros del WTI cayeron 0,23 dólares desde 38,31 dólares a 38,08.

Recordamos que Irán se ha mantenido firme en su decisión de no participar en el bloqueo de la producción de petróleo, ya que buscan aumentar la producción a los niveles pre-sanciones.


El Banco Santander cerrará entre 400 y 450 oficinas

[ BANCO SANTANDER ]
Viernes, 1 de Abril del 2016 - 11:55

[Fenix]

BlackBerry obtiene un BPA ajustado de 3 cents en el cuarto trimestre
Viernes, 1 de Abril del 2016 - 13:40
BlackBerry obtiene un BPA ajustado de 3 cents en el cuarto trimestre frente la previsión de pérdidas de 13 centavos. Sin ajustar el BPA es de unas pérdidas de 45 centavos frente 17 centavos anterior.
Euro/dólar: Síntomas de rebote técnico
Comprar corto plazo

[ EURO DÓLAR ]
Viernes, 1 de Abril del 2016 - 13:35
Desde primeros de marzo trata de estabilizar las caídas, presentando síntomas de rebote técnico en los indicadores. El precio ha detenido las caídas cerca de los mínimos del año pasado, en 1,434, conformando con el paso de la directriz alcista desde 2012 una zona clave de soporte en el medio plazo. La superación de 1,494 daría una señal de compra en el corto plazo.

Recomendación: COMPRA CORTO PLAZO encima 1,494


Eduardo Faus
Original de Renta 4 Banco


El euro dólar supera cómodamente la barrera de los 1,1400
Mala noticia para el Banco Central Europeo
Viernes, 1 de Abril del 2016 - 13:40
La racha ganadora del euro continúa a un ritmo impresionante. En estos momentos avanza un 0,35% frente al dólar a 1,1418 ( un nivel que no se veía desde octubre) y un 0,85% respecto a la libra a 0,7988.

El tipo de cambio ponderado por el comercio es lo que más va a preocupar al Banco Central Europeo. El euro ha recuperado casi la mitad de las grandes pérdidas sufridas a finales de 2014 y principios de 2015, una incómoda noticia para un banco central que trata desesperadamente que repunte la inflación.


Los temas de los que hoy hablan los traders
Viernes, 1 de Abril del 2016 - 14:09
Es el día del informe de empleo en Estados Unidos, los mercados de acciones cotizan con descensos y Arabia Saudita es planeando su vida después del petróleo.

Estos son algunos de los temas de los que hoy hablan los traders.


Dato de empleo en EEUU

El Departamento de Trabajo de Estados Unidos dará a conocer los datos de empleo de marzo a las 14:30h peninsular. Mohamed El-Erian dice que los inversores también deben vigilar el dato de participación laboral y la relación empleo-población.


Arabia Sauidita planea la vida después del petróleo

En una conversación exclusiva de cinco horas con Bloomberg, el representante del príncipe destacó los planes de su país para cuando termine la era del petróleo, incluyendo la creación del mayor fondo soberano del mundo. Dijo que van a vender una participación "de menos del 5 por ciento en la estatal Saudi Arabian Oil Co. en los mercados locales para el año 2018. También dijo que Arabia Saudita sólo congelará su producción de petróleo si Irán y otros grandes productores lo hacen.


Los mercados bursátiles caen

Las acciones de Asia retrocedieron después de unos datos japoneses decepcionantes, con el MSCI Asia Pacífico dejándose un 2,3 por ciento y el índice Topix de Japón perdiendo un 3,4 por ciento. Las bolsas europeas, que acaban de concluir su peor primer trimestre desde 2009, también están negociando a la baja.


El BCE inicia su último programa de compras

El Banco Central Europeo inicia su última ronda de compras de activos esta mañana, elevando la compra total a 80 mil millones de euros, incluyendo por primera vez bonos corporativos.


Dinero, dinero
José Luis Martínez Campuzano de Citi
Viernes, 1 de Abril del 2016 - 14:16
De acuerdo con nuestros datos, durante la última semana hemos visto ventas por 361 M. en fondos de renta fija. Y salidas por 2.6 bn. de fondos de renta variable. ¿De dónde estos últimos? Europeos (-2 bn.) y Japón (-1.1 bn).

Pero también ventas por 608 M. de fondos de bolsa emergente, con más de 1.1 bn. desde China y Corea especialmente. Pero 105 M. de entradas en fondos Latam y 18 M. de compras de fondos de Europa emergente.


Mester (Fed): la economía se ha mostrado resistente a pesar de la debilidad mundial
Viernes, 1 de Abril del 2016 - 14:23
La presidenta de la Reserva Federal de Cleveland, Loretta Mester, dice que la economía estadounidense se ha mostrado resistente a pesar de la debilidad mundial.

Dice que el dólar y el bajo precio del petróleo han sido un lastre. Dice que es apropiado el actual camino de normalización de las tasas de interés.

Flash curiosidad DESEMPLEO USA
Viernes, 1 de Abril del 2016 - 14:21
Así recogemos los datos hoy, en tasas de desempleo inferiores al 5%, con peticiones por subsidios en mínimos históricos, en lecturas similares a las del año 2000. Es curiosa la correlación inversa entre techos del S&P500 y cambios de tendencia en la tasa de desempleo.


Eduardo Faus
Original de Renta 4 Banco


Creación de empleo no agrícola marzo EE.UU. 215.000 vs 205.000 esperado
Viernes, 1 de Abril del 2016 - 14:30
La creación de empleo no agrícola en EE.UU. en el mes de marzo cae a 215.000 frente los 245.000 del mes anterior y los 205.000 esperados por el mercado. La tasa de desempleo 5,0% frente 4,9% anterior y esperado. Otros datos:

- Tasa de participación 63% frente 62,9% esperado y anterior.
- Ingresos medios por hora 0,3% frente 0,2% esperado y -0,1% anterior.
- Promedio de horas trabajadas 34,4 frente 34,5 esperado y 34,4 anterior.
- Nóminas del Estado 20.000 frente 9.000 anterior.
- Nóminas privadas no agrícolas 195.000 frente 197.000 esperado y 236.000 anterior.

Datos mejores de lo esperado. Positivo para el dólar y neutral para los mercados de valores.

Las empresas son muy eficientes, y eso no es nada alentador para el futuro

Carlos Montero
Viernes, 1 de Abril del 2016 - 15:11:35

Uno de los hechos microeconómicos de los que más se ha hablado en los últimos años es de la elevada tasa de rentabilidad de las empresas estadounidenses y del peligro que una reversión a la media histórica podría tener para el conjunto del sistema empresarial mundial. Creo que es un tema realmente interesante que ya he abordado en otras ocasiones y que considero conveniente volver a comentar por las fuertes implicaciones que este hecho podría tener.

Recientemente, el prestigioso economista y antiguo Secretario del Tesoro de EE.UU. Larry Summers, publicó un análisis sobre el nivel histórico que habían alcanzado la tasa de rentabilidad en EE.UU. que nos aportará luz a este hecho. Summers afirmaba en ese análisis:

La tasa de rentabilidad en EE.UU. ha alcanzado niveles casi récord al igual que la proporción de ingresos corporativos frente al capital. El mercado de valores cotiza muy alto en términos históricos, tal como indica la tasa de reposición Tobin y la relación entre la capitalización del mercado de acciones y el valor del PIB.

Todo esto puede tomarse como una evidencia de que estamos en un momento en que el retorno de la inversión de capital nuevo es inusualmente alto. Un alto valor de mercado de las empresas implica que el “capital antiguo” es altamente valorado, mientras que se requiere una alta rentabilidad para el capital nuevo.

Este es un gran problema para un escenario en el que la economía de EE.UU. se ha quedado estancada de forma secular. La disminución de la propensión a invertir conduce a un déficit crónico de la demanda agregada y a dificultades en la consecución de los tipos de interés reales en consonancia con el pleno empleo.

Sin embargo, la situación es más compleja. Desde hace algunos años, las tasas de interés de los instrumentos financieros seguros han sido bajas y en su mayor parte en disminución. Por otro lado, la inversión empresarial está de acuerdo con las condiciones cíclicas o un poco más débiles de lo que se podría predecir por las condiciones cíclicas. Esto es anómalo.


Summers da diferentes explicaciones a esta anomalía: La subida del riesgo asociado con la inversión de capital ha llevado a tasas más altas de retorno exigidas, mayor demanda de liquidez y falta de instrumentos del tesoro por el programa de flexibilización cuantitativa, aunque esto no explica el comportamiento relativamente débil de la inversión empresarial, o en tercer lugar podría ser que las mayores ganancias no reflejan el aumento de la productividad del capital sino que reflejan un aumento en el poder del monopolio.

Independientemente de cuál sea la causa real de las tres que expone Summers, el hecho es que existe un claro desequilibrio entre los niveles de inversión empresarial en EE.UU. principalmente, pero también en Europa, y los bajos tipos de interés reales en el mundo occidental. Se podría esperar que a estos niveles de tasas la inversión empresarial fuera mucho más elevada, y no está siendo así.

Si a esto le sumamos el nivel históricamente alto en la rentabilidad corporativa, se dibuja un escenario muy débil para afrontar una probable reversión a la media de esta rentabilidad y una tendencia alcista en los tipos de interés.

Estos términos económicos se pueden resumir en lo siguiente: Las compañías están alcanzando los niveles de beneficios actuales por su alto nivel de rentabilidad. Los márgenes de mejora son ya muy bajos y el escenario normal es caídas en esa rentabilidad. Para aumentar las ganancias tendrá que ser vía incremento de ventas, lo cual no podrá hacerse sin inversión, hecho que no se está produciendo. En resumen, el fin de la política monetaria ultra expansiva de muchos de los bancos centrales a nivel global tendrá un efecto negativo muy elevado en las empresas. Habrá que esperar pero el panorama no es alentador.

Lacartadelabolsa


Los datos de empleo aumentan la probabilidad de subida de tipos en EE.UU.
Viernes, 1 de Abril del 2016 - 15:18
El sólido dato de creación de empleo no agrícola en EE.UU., y sobre todo los datos de incremento salarial, están haciendo pensar a los inversores que impulsarán a la Fed a subir sus tipos de interés en las próximas reuniones.

"Creo que la fortaleza de los payrolls sugiere que la Fed indudablemente subirá los tipos este año, probablemente en junio", afirma David Carter, jefe de inversiones de Lenox Wealth Advisors.

Los futuros de los tipos Feds Funds se han incrementado tras el dato de empleo reforzando la idea que daba anteriormente Carter.

[Fenix]

Las débiles ventas de automóviles en EE.UU. preocupa a los inversores
Viernes, 1 de Abril del 2016 - 15:52
La venta de vehículos es uno de los mejores indicadores económicos adelantados. Muchos son los analistas que utilizan este dato para ver la evolución del consumo particular y por tanto del crecimiento económico de un país. Por ello ha despertado tanta preocupación los suaves datos de ventas de vehículos en EE.UU. en el mes de marzo, claramente por debajo de lo esperado. Veamos:

Ventas de GM +0,9% frente +6,0% esperado.
Ford +7,8% frente +9,4% esperado.
Fiat Chrysler +8,1% frente +14% esperado.

Habrá que estar muy atentos a las próximas cifras.


Abril es un buen mes para los precios del petróleo
Viernes, 1 de Abril del 2016 - 16:53
Como afirma el analista Adam Button, abril es el tercer mejor mes del año para los precios del petróleo después de febrero y junio según se desprende del análisis de su evolución mensual en los últimos 15 años.

El petróleo cae un 4,09% a 38,68 dólares barril brent.

Wall Street cerrará 2016 con modestas ganancias
Según sondeo de Reuters
Viernes, 1 de Abril del 2016 - 16:41
Según los analistas consultados por Reuters, la bolsa estadounidense cerrará 2016 con ligeros ascensos.

El promedio de analistas espera que el S&P 500 finalice 2016 con una subida del 2% a 2.100 puntos. En una entrevista similar realizada en diciembre, los analistas consultados preveían un cierre a finales de 2016 en los 2.207 puntos.

Las bolsas europeas cierran la semana con fuertes caídas

Se incrementan los miedos a una ralentización económica global
Viernes, 1 de Abril del 2016 - 17:38:44

Jornada de fuertes descensos al cierre de las bolsas europeas en una sesión en la que los principales factores de interés han sido los datos de empleo en EE.UU., los datos manufactureros globales y la mala evolución del precio del petróleo.

La sesión comenzaba con el cierre negativo de las bolsas asiáticas tras la fuerte caída del mercado japonés (-3,5%) ante un mal dato manufacturero en marzo. El PMI servicios también fue negativo.

Las bolsas europeas se veían afectadas por este escenario negativo y en preapertura caían cerca del punto y medio porcentual, porcentaje que confirmaría en los primeros minutos de contratación.

Tras la apertura europea empezaron a conocerse los PMIs manufactureros de la zona euro. El del conjunto de la zona euro fue de 51,6 frente 51,4 esperado y 51,2 de febrero. Por países:

Irlanda 54.9 máxima en 8 meses
Países Bajos 53.6 máxima en 5 meses
Italia 53.5 máxima en 3 meses
España 53.4 mínima en 3 meses
Austria 52.8 máxima en 5 meses
Alemania 50.7 (flash: 50.4) máxima en 2 meses
Francia 49.6 (flash: 49.6) mínima en 7 meses
Grecia 49.0 máxima en 2 meses

Chris Williamson, economista jefe de Markit, afirmaba tras el dato: "A pesar de que el índice PMI se acrecentó, en marzo se registró el segundo incremento más débil de las condiciones manufactureras desde hace poco más de un año. Los datos sugieren que el sector manufacturero creció sólo alrededor de un 0.2% en el primer trimestre, actuando como un lastre para la economía en general.

Los responsables de las políticas monetarias también se mostrarán preocupados por la creciente intensificación de las presiones deflacionistas en las cadenas de suministro del sector manufacturero, ya que los precios cobrados cayeron al ritmo más fuerte desde finales de 2009. El descuento ofrecido fue generalizado puesto que las empresas compiten en precio debido a la débil demanda.

Las presiones deflacionistas son especialmente evidentes en los países del “núcleo”, y los precios han disminuido drásticamente mientras que Alemania, más o menos se ha estancado por segundo mes consecutivo y Francia volvió a caer en contracción por primera vez desde agosto del año pasado. Ambos países también rompieron con la tendencia en general de contratación al registrar pérdidas netas de empleo."

Los PMIs manufactureros no tuvieron efecto en el mercado. El Eurostoxx 50 seguía perdiendo por encima del punto porcentual.

A media mañana saltó al mercado la noticia de una explosión en el centro de París. Los inversores temieron lo peor y los nervios volvieron a recorrer el mercado. Posteriormente se comunicó que este hecho había sido debido a una explosión de gas y no a un ataque terrorista.


Este hecho, junto con la declaración de un portavoz del gobierno de Arabia Saudita en la que señalaba que el país únicamente recortará su producción de petróleo si lo hace también Irán, lo que provocó una fuerte caída de los precios del crudo (-4%), provocaron que la presión vendedora en los mercados de renta variable europeos se incrementara y que las caídas superaran los dos puntos porcentuales.

Este nivel de caída se mantenía hasta que por la tarde se publicaba la principal referencia de la jornada: Los datos de empleo en EE.UU.

La creación de empleo no agrícola en marzo se situó por encima de las previsiones en 2015.000 frente 205.000 esperado. La tasa de paro sin embargo subía al 5% frente el 4,9% esperado y anterior. Las ganancias horarias se incrementaron un 0,3% frente un 0,2% esperado y un -0,1% anterior.

La presión salarial es uno de los factores que más de cerca vigila la Fed para decidir sobre su política monetaria. Los últimos datos sugieren que esta presión de los salarios podría incrementarse en los próximos meses. Es por ello por lo que los inversores tras estos datos incrementaron la probabilidad de que la Fed suba tipos en las próximas reuniones.

David Carter, jefe de inversiones de Lenox Wealth Advisors, afirmaba: "Creo que la fortaleza de los payrolls sugiere que la Fed indudablemente subirá los tipos este año, probablemente en junio".

La reacción de los mercados fue obviamente negativa, curiosamente más en Europa que en EE.UU. El Eurostoxx 50 caía justo antes de la apertura de Wall Street un 2,72%. El Ibex 35 perdía un 2%. El S&P 500 abría con descensos superiores al medio punto porcentual.

Posteriormente se publicaban los datos del PMI manufacturero, en línea con las estimaciones y sin efecto en el mercado, el ISM manufacturero de EE.UU., claramente por encima de lo esperado con un buen dato de precios y de nuevas órdenes, los datos de construcción en febrero que cayeron de forma imprevista y un buen dato de confianza consumidora.

Tras estos datos las pérdidas en Wall Street empezaron a reducirse al igual que en las bolsas europeas. La bolsa americana conseguía girar a positivo (ahora el S&P sube un 0,12%), y los mercados del viejo continente reducían sus caídas aunque al cierre siguen siendo importantes.

¿Han puesto la palabra Outlook en el buscador?

Viernes, 1 de Abril del 2016 - 18:00:00

Si no es así, háganlo. Si lo hacen, estos son algunos de los resultados que pueden obtener…

· Moodys cambia el outlook para la deuda mexicana en negativo, debido al bajo crecimiento, al contexto económico internacional y la posibilidad de que el Estado ponga más fondos en Pemex

· Moodys baja el outlook para la banca de Singapur, pero sin que ello indique serios riesgos para el Sector

· S&P corta el outlook de la deuda China, advirtiendo de la mayor lentitud a lo previsto en los ajustes del país

¿Sólo negativos? También los hay positivos. Pero, sinceramente, comienzan a ser más frecuentes los recortes de outlook o de rating. Hoy tendremos la decisión de S&P para la deuda pública española, un día más tarde a conocer los primeros datos de la evolución del déficit público en 2015. Como ven, nosotros no esperamos novedades. Lo que no significa que no nos inquiete en el futuro la combinación de desaceleración económica, impasse político y un difícil contexto internacional. Pese al ECB.


Aquí les dejo nuestros pronósticos de rating soberano a corto y medio plazo para las dos principales agencias…

José Luis Martínez Campuzano
Estratega de Citi en España


La Fed de Atlanta estima el PIB de EE.UU. en el 1tr16 crecerá un 0,7%
Viernes, 1 de Abril del 2016 - 18:08


Se está construyendo una nueva burbuja

Viernes, 1 de Abril del 2016 - 20:32:00

Los precios de la vivienda de China crecieron a su ritmo más rápido en casi dos años en febrero gracias a la demanda al rojo vivo en las grandes ciudades, pero los riesgos de recalentamiento en algunos lugares, junto con un débil crecimiento en las ciudades más pequeñas, amenazan con poner más presión sobre una economía ya en desaceleración.

Los precios medios de las viviendas nuevas en las 70 principales ciudades subieron un 3,6 por ciento en febrero en tasa interanual, acelerando el aumento del 2,5 por ciento de enero.

Ese fue el aumento más rápido interanual desde junio de 2014. Treinta y dos de las 70 principales ciudades rastreadas por el índice obtuvieron ganancias anuales de precios, frente a las 25 en enero.


Por lo general, eso debería ser una buena noticia para los políticos que han desplegado una serie de medidas de estímulo para apoyar una economía que crece a su ritmo más lento en un cuarto de siglo.

Pero la divergencia de precios de la vivienda - valores crecientes en las ciudades más grandes y mercados deprimidos en las ciudades más pequeñas plagado por un exceso de oferta - hace que el trabajo de Pekín para reanimar el crecimiento sin inflar las burbujas de activos sea más difícil.

Un gurú de los mercados señala que el yuan no bajará más

Viernes, 1 de Abril del 2016 - 21:25:00

Para un inversor cuya fortuna está ligada a una moneda que la mayoría de los analistas advierten está destinada a depreciarse, Andy Seaman es sorprendentemente optimista.

El gestor del Fondo Bond Street Capital Stratton Renminbi dice que la devaluación de la moneda china en agosto - y la oleada de predicciones pesimistas de los analistas le que siguió - no ha logrado retirar la confianza que tiene.

Seaman espera que el renminbi, también conocido como el yuan, avance frente al dólar a finales de 2016 y siga subiendo en los próximos años, impulsado por el superávit de cuenta corriente de China, los esfuerzos del banco central para eliminar a los especuladores bajistas y las entradas de extranjeros en un mercado de bonos cada vez más abierto.


El fondo insignia de Seaman ha obtenido una rentabilidad anual del 9,5 por ciento en términos de dólares en los últimos cinco años, superando no sólo sus pares en Asia, sino también el 99 por ciento de los más de 14.000 fondos de renta fija registrados por Bloomberg en todo el mundo.

¿Opina igual que el World Gold Council?

Viernes, 1 de Abril del 2016 - 21:52:00

Visto en perspectiva, la subida del 16 % anual en los precios del oro parece un simple ajuste tras la fuerte caída iniciada en 2013. Sin embargo, el WGC espera que los precios sigan al alza de forma estable en los próximos meses y años.

¿Sus argumentos? Aquí les resumo algunos de ellos:

1. La incertidumbre a medio y largo plazo derivada de las políticas monetarias extremas

a. Tipos de interés oficiales nulos

b. Compra de activos

c. Facilidades de crédito

d. Tipos de depósito de la banca en negativo

2. Los activos tradicionales de protección (deuda pública) son menos eficaces a medio plazo por las bajas rentabilidades reales: 51 % de la deuda soberana está con tipos de interés negativos y sólo un 16 % supera el 1 % de rentabilidad real

3. Cada vez menos opciones de inversión en término de relación rentabilidad/riesgo


4. La inversión en oro reduce su coste en un escenario de este tipo

5. La tensión subyacente en el mercado de divisas que aumenta la desconfianza de los inversores

6. El propio potencial de inestabilidad en los mercados financieros

7. El factor liquidez puede favorecer que los bancos centrales aumenten su exposición al oro

De acuerdo al World Gold Council, en entornos de bajos tipos de interés reales la rentabilidad promedio del oro se dobla, pudiendo ser del 1.4 % mensual.

Lo dicho, ¿les convencen todos estos argumentos? Pues si es así, enfóquense en el nivel de resistencia de 1245 $ onza.

Por encima de este nivel, nueva resistencia en 1287 $ onza. Y de esta forma se confirmaría una nueva tendencia al alza del precio del oro.


José Luis Martínez Campuzano
Estratega de Citi en España