Jueves 07/04/16 Credito del consumidor, seguros desempleo
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Re: Jueves 07/04/16 Credito del consumidor, seguros desemple
por RCHF » Jue Abr 07, 2016 5:46 pm
No recuerdo que alguien haya ganado en primera vuelta con mas del 50%, me parece que nunca ha ocurrido, muy poco probable, si pasa VM a segunda vuelta cualquier sorpresa se puede dar en nuestro país, sería lo peor, nadie puede asegurar al 100% que K ganará en segunda vuelta.
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Re: Jueves 07/04/16 Credito del consumidor, seguros desemple
por jonibol » Jue Abr 07, 2016 6:14 pm
Efectivamente, en la segunda vuelta cualquier cosa puede pasar.
No vale la pena arriesgar una contienda Keiko-Mendoza.
Además, ese escenario va a empoderar a la izquierda de cara a los próximos años. Los va a resucitar y eso no le conviene a nadie.
No vale la pena arriesgar una contienda Keiko-Mendoza.
Además, ese escenario va a empoderar a la izquierda de cara a los próximos años. Los va a resucitar y eso no le conviene a nadie.
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Re: Jueves 07/04/16 Credito del consumidor, seguros desemple
por Fenix » Jue Abr 07, 2016 7:58 pm
jonibol escribió:Efectivamente, en la segunda vuelta cualquier cosa puede pasar.
No vale la pena arriesgar una contienda Keiko-Mendoza.
Además, ese escenario va a empoderar a la izquierda de cara a los próximos años. Los va a resucitar y eso no le conviene a nadie.
Somos K, utilizemos todas las redes sociales, e-mail, llamadas a la radio, salvemos al Perú, no queremos otra Venezuela en Iberoamérica.
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Re: Jueves 07/04/16 Credito del consumidor, seguros desemple
por Fenix » Jue Abr 07, 2016 8:03 pm
ETX Capital
Jueves, 7 de Abril del 2016 - 7:52:50
"O calla o algo di mejor que mejor que callar sea", decía Calderón de la Barca en su enorme sabiduría. "Bendito sea el hombre que no teniendo nada que decir, se abstiene de demostrárnoslo con sus palabras" insistía Mary Anne Evans disfrazada de George Elliot. En la vida real en general y en la del trading en particular, nos encontramos con muchas personas a las que estas frases encajarían perfectamente y que no consiguen otra cosa que hacernos perder el tiempo y despistarnos cuando emiten un veredicto sobre algo y pretenden justificarlo con ampulosidad. Hay que desbrozar el camino del conocimiento y quedarnos con lo que es realmente válido, porque el tiempo es oro, como decía mi profesor de Matemáticas en el colegio.
07:58 Las mayores compañías de aceros chinas pierden 11,4 billones de yuanes
La Asociación Industrial del Acero en China ha publicado que las mayores firmas del sector han perdido unos 11,4 billones (billions) de yuanes entre enero y febrero. En 2015 el sector perdió 100 bln de yuanes.
- Las exportaciones de acero chinas probablemente caigan en 2016 después de un record de 112 toneladas en 2015.
¿Iceberg? BBVA reconce a la SEC que los bajos márgenes por los tipos cero son un gran riesgo
por Moisés Romero •Hace 19 horas
¿Punta del iceberg ante el acoso de los nuevos actores en el mercado de la intermediación bancaria? Por supuesto. Tambiém, transparencia de BBVA que ha indicado en su informe 20-F remitido a la Comisión de Mercados de Valores de Estados unidos (SEC, por sus siglas en inglés) los potenciales riesgos asociados con el contexto global, como el débil crecimiento económico mundial, la presión en los márgenes del negocio bancario por el entorno de tipos de interés bajos o el impacto de los menores precios del petróleo. En cuanto a España, el informe apunta que aunque el desequilibrio en la balanza por cuenta corriente se ha corregido, la economía creció un 3,2% en 2015 y el déficit público está disminuyendo, la economía española es "particularmente sensible" a las condiciones económicas de la eurozona. Así pues, una potencial interrupción en la recuperación de la eurozona podría tener un efecto adverso en el crecimiento económico español. También recuerda que el Grupo BBVA está presente en mercados emergentes como América Latina y Turquía, que generalmente son objeto de mayores riesgos que los desarrollados.
El informe realiza a continuación un ejercicio teórico sobre una depreciación de los activos causada por un empeoramiento de las condiciones de mercado. También señala que un deterioro en el mercado inmobiliario afectaría a la exposición del banco a este sector.
Después, repasa las principales novedades legislativas, regulatorias y de cumplimiento. Otra novedad mencionada es la Directiva de Recuperación y Resolución de Entidades (BRRD por sus siglas inglés), que capacita a las autoridades a intervenir rápidamente una entidad para asegurar su continuidad y minimizar el impacto en el sistema financiero y en la economía.
El documento dedica un apartado a los riesgos relacionados con impuestos, como la posible futura tasa a las transacciones financieras en Europa o la nueva contribución anual al Fondo de Resolución Nacional, que se suma a la contribución al Fondo de Garantía de Depósitos. También analiza los pasos dados hacia la unión bancaria y fiscal. El informe trata después los riesgos relacionados con el cumplimiento de normativas sobre prevención de lavado de dinero, financiación al terrorismo y corrupción.
Por otro lado, en cuanto a posibles cambios normativos locales, el documento incide en potenciales riesgos en cambios de regulación en mercados emergentes que puedan estar relacionados con expropiaciones, nacionalizaciones, legislación sobre derechos de propiedad para extranjeros, límites a los tipos de interés, control sobre tipos de cambios, restricciones en dividendos o políticas impositivas.
El informe expone brevemente los riesgos relacionados con las adquisiciones y desinversiones del grupo BBVA, así como las posibles acciones legales que puedan surgir en el futuro por la naturaleza del negocio bancario.
La última parte de los Factores de Riesgo del documento está dedicada a temas de seguridad, sistemas tecnológicos, diferencias en la información requerida por los reguladores americanos y españoles, y al hecho de que los estados financieros incluyen valoraciones en función de las estimaciones de la compañía.
El informe anual 20-F es un requerimiento del regulador de Estados Unidos a las empresas extranjeras que cotizan en este país. Este documento, igual que otros registrados con reguladores, incluye un capítulo denominado Factores de Riesgo, donde las empresas se plantean los peores escenarios posibles en todos los ámbitos, con el fin de advertir a los inversores de su potencial impacto en la entidad.
En el caso de BBVA, como en el de otras empresas, el contenido de los Factores de Riesgo no refleja la posición central del banco sobre los temas de actualidad, sino que persigue proteger al banco frente a posibles demandas legales.
Jueves, 7 de Abril del 2016 - 7:52:50
"O calla o algo di mejor que mejor que callar sea", decía Calderón de la Barca en su enorme sabiduría. "Bendito sea el hombre que no teniendo nada que decir, se abstiene de demostrárnoslo con sus palabras" insistía Mary Anne Evans disfrazada de George Elliot. En la vida real en general y en la del trading en particular, nos encontramos con muchas personas a las que estas frases encajarían perfectamente y que no consiguen otra cosa que hacernos perder el tiempo y despistarnos cuando emiten un veredicto sobre algo y pretenden justificarlo con ampulosidad. Hay que desbrozar el camino del conocimiento y quedarnos con lo que es realmente válido, porque el tiempo es oro, como decía mi profesor de Matemáticas en el colegio.
07:58 Las mayores compañías de aceros chinas pierden 11,4 billones de yuanes
La Asociación Industrial del Acero en China ha publicado que las mayores firmas del sector han perdido unos 11,4 billones (billions) de yuanes entre enero y febrero. En 2015 el sector perdió 100 bln de yuanes.
- Las exportaciones de acero chinas probablemente caigan en 2016 después de un record de 112 toneladas en 2015.
¿Iceberg? BBVA reconce a la SEC que los bajos márgenes por los tipos cero son un gran riesgo
por Moisés Romero •Hace 19 horas
¿Punta del iceberg ante el acoso de los nuevos actores en el mercado de la intermediación bancaria? Por supuesto. Tambiém, transparencia de BBVA que ha indicado en su informe 20-F remitido a la Comisión de Mercados de Valores de Estados unidos (SEC, por sus siglas en inglés) los potenciales riesgos asociados con el contexto global, como el débil crecimiento económico mundial, la presión en los márgenes del negocio bancario por el entorno de tipos de interés bajos o el impacto de los menores precios del petróleo. En cuanto a España, el informe apunta que aunque el desequilibrio en la balanza por cuenta corriente se ha corregido, la economía creció un 3,2% en 2015 y el déficit público está disminuyendo, la economía española es "particularmente sensible" a las condiciones económicas de la eurozona. Así pues, una potencial interrupción en la recuperación de la eurozona podría tener un efecto adverso en el crecimiento económico español. También recuerda que el Grupo BBVA está presente en mercados emergentes como América Latina y Turquía, que generalmente son objeto de mayores riesgos que los desarrollados.
El informe realiza a continuación un ejercicio teórico sobre una depreciación de los activos causada por un empeoramiento de las condiciones de mercado. También señala que un deterioro en el mercado inmobiliario afectaría a la exposición del banco a este sector.
Después, repasa las principales novedades legislativas, regulatorias y de cumplimiento. Otra novedad mencionada es la Directiva de Recuperación y Resolución de Entidades (BRRD por sus siglas inglés), que capacita a las autoridades a intervenir rápidamente una entidad para asegurar su continuidad y minimizar el impacto en el sistema financiero y en la economía.
El documento dedica un apartado a los riesgos relacionados con impuestos, como la posible futura tasa a las transacciones financieras en Europa o la nueva contribución anual al Fondo de Resolución Nacional, que se suma a la contribución al Fondo de Garantía de Depósitos. También analiza los pasos dados hacia la unión bancaria y fiscal. El informe trata después los riesgos relacionados con el cumplimiento de normativas sobre prevención de lavado de dinero, financiación al terrorismo y corrupción.
Por otro lado, en cuanto a posibles cambios normativos locales, el documento incide en potenciales riesgos en cambios de regulación en mercados emergentes que puedan estar relacionados con expropiaciones, nacionalizaciones, legislación sobre derechos de propiedad para extranjeros, límites a los tipos de interés, control sobre tipos de cambios, restricciones en dividendos o políticas impositivas.
El informe expone brevemente los riesgos relacionados con las adquisiciones y desinversiones del grupo BBVA, así como las posibles acciones legales que puedan surgir en el futuro por la naturaleza del negocio bancario.
La última parte de los Factores de Riesgo del documento está dedicada a temas de seguridad, sistemas tecnológicos, diferencias en la información requerida por los reguladores americanos y españoles, y al hecho de que los estados financieros incluyen valoraciones en función de las estimaciones de la compañía.
El informe anual 20-F es un requerimiento del regulador de Estados Unidos a las empresas extranjeras que cotizan en este país. Este documento, igual que otros registrados con reguladores, incluye un capítulo denominado Factores de Riesgo, donde las empresas se plantean los peores escenarios posibles en todos los ámbitos, con el fin de advertir a los inversores de su potencial impacto en la entidad.
En el caso de BBVA, como en el de otras empresas, el contenido de los Factores de Riesgo no refleja la posición central del banco sobre los temas de actualidad, sino que persigue proteger al banco frente a posibles demandas legales.
- Fenix
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Re: Jueves 07/04/16 Credito del consumidor, seguros desemple
por Fenix » Jue Abr 07, 2016 8:06 pm
08:07 Es más fácil que la Fed tensione tipos que los relaje
Kaplan de la Fed de Dallas
El presidente de la Fed de Dallas ha declarado que es mucho más fácil que la Reserva Federal de EE.UU. tensione sus tipos que los relaje. Añade:
- El camino más inteligente es que la Fed haga las cosas gradualmente y con paciencia.
- Somos conscientes de que hay que manejar el escenario cuidadosamente.
- No hay que sobrereaccionar.
- La industria del petróleo ha absorvido ya lo peor de los perjuicios de unos bajos precios del petróleo.
Las Bolsas asiáticas muestran comportamiento plano
Jueves, 7 de Abril del 2016 - 8:16:08
Miren este gráfico. La fuerte subida del JPY ha levantado las alarmas en las autoridades japonesas, con varias fuentes desde el BOJ dejando abierta la puerta hoy mismo a más medidas expansivas.
Pero, me temo, la inercia compradora de la moneda japonesa puede estar buscando niveles de 107 USDJPY. Veremos.
¿Por qué? La aversión al riesgo favorece a las monedas exportadoras de capitales, como es el caso del JPY y del EUR. Además, esto es para mí lo más importante ahora, los mensajes desde la Fed siguen siendo en general dovish alejando la posibilidad de una nueva subida de tipos a corto plazo. Por último, esto es lo más relevante, la deseada estabilidad financiera mundial pasa por una moneda norteamericana más débil. El proceso no ha finalizado.
El EUR en niveles de 1.142 USD. Resistencia en niveles de 1.149 USD.
Pero, ¿qué pueden decir las autoridades europeas? Hoy podríamos tener la opinión de varios consejeros del ECB, empezando por su Presidente.
José Luis Martínez Campuzano
Estratega de Citi en España
FOMC Dovish
por José Luis Martínez Campuzano Estratega de Citi en España •Hace 18 horas
The FOMC "generally saw global economic and financial developments as continuing to pose risks to the outlook for economic activity and the labor market" in the US, according the minutes. "Several participants expressed the view that the underlying factors abroad that led to a sharp, though temporary, deterioration in global financial conditions earlier this year had not been fully resolved and thus posed ongoing downside risks."
www.federalreserve.gov/newsevents/press ... 60406a.htm
Al final, pese a que son minoría en el Consejo los que consideran que el contexto internacional supone un verdadero riesgo para el crecimiento USA, son mayoría los que prefieren esperar y ver acontecimientos. Demasiado riesgo asumido, cuando la inflación doméstica y la valoración de los mercados no exige una respuesta inmediata que continúe la normalización monetaria.
Nosotros aún pensamos que la Fed esperará a septiembre para decidir una nueva subida de tipos. Pero, en línea con los mensajes que recibimos, parece evidente que no supondría un mayor problema esperar a diciembre en caso de que el escenario económico/político/financiero se deteriore más.
Kaplan de la Fed de Dallas
El presidente de la Fed de Dallas ha declarado que es mucho más fácil que la Reserva Federal de EE.UU. tensione sus tipos que los relaje. Añade:
- El camino más inteligente es que la Fed haga las cosas gradualmente y con paciencia.
- Somos conscientes de que hay que manejar el escenario cuidadosamente.
- No hay que sobrereaccionar.
- La industria del petróleo ha absorvido ya lo peor de los perjuicios de unos bajos precios del petróleo.
Las Bolsas asiáticas muestran comportamiento plano
Jueves, 7 de Abril del 2016 - 8:16:08
Miren este gráfico. La fuerte subida del JPY ha levantado las alarmas en las autoridades japonesas, con varias fuentes desde el BOJ dejando abierta la puerta hoy mismo a más medidas expansivas.
Pero, me temo, la inercia compradora de la moneda japonesa puede estar buscando niveles de 107 USDJPY. Veremos.
¿Por qué? La aversión al riesgo favorece a las monedas exportadoras de capitales, como es el caso del JPY y del EUR. Además, esto es para mí lo más importante ahora, los mensajes desde la Fed siguen siendo en general dovish alejando la posibilidad de una nueva subida de tipos a corto plazo. Por último, esto es lo más relevante, la deseada estabilidad financiera mundial pasa por una moneda norteamericana más débil. El proceso no ha finalizado.
El EUR en niveles de 1.142 USD. Resistencia en niveles de 1.149 USD.
Pero, ¿qué pueden decir las autoridades europeas? Hoy podríamos tener la opinión de varios consejeros del ECB, empezando por su Presidente.
José Luis Martínez Campuzano
Estratega de Citi en España
FOMC Dovish
por José Luis Martínez Campuzano Estratega de Citi en España •Hace 18 horas
The FOMC "generally saw global economic and financial developments as continuing to pose risks to the outlook for economic activity and the labor market" in the US, according the minutes. "Several participants expressed the view that the underlying factors abroad that led to a sharp, though temporary, deterioration in global financial conditions earlier this year had not been fully resolved and thus posed ongoing downside risks."
www.federalreserve.gov/newsevents/press ... 60406a.htm
Al final, pese a que son minoría en el Consejo los que consideran que el contexto internacional supone un verdadero riesgo para el crecimiento USA, son mayoría los que prefieren esperar y ver acontecimientos. Demasiado riesgo asumido, cuando la inflación doméstica y la valoración de los mercados no exige una respuesta inmediata que continúe la normalización monetaria.
Nosotros aún pensamos que la Fed esperará a septiembre para decidir una nueva subida de tipos. Pero, en línea con los mensajes que recibimos, parece evidente que no supondría un mayor problema esperar a diciembre en caso de que el escenario económico/político/financiero se deteriore más.
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Re: Jueves 07/04/16 Credito del consumidor, seguros desemple
por Fenix » Jue Abr 07, 2016 8:08 pm
Opinión corporativa abril: Zirp, ¿cuánto más? ¿Por cuánto tiempo?
por Observatorio del Inversor de Andbank •Hace 18 horas
EE.UU. – El giro hacia una mayor moderación en la orientación de la Fed sobre el proceso de normalización de tipos en EE.UU. es compatible con nuestra opinión de que habrá dos subidas de los tipos de interés este año. Crecimiento del PIB en 2016: 2%; e inflación medida por el IPC: 1,5%. Pensamos que quedan ya atrás los factores que podrían haber implicado un mayor deterioro de la coyuntura, aunque el potencial para la renta variable aún no nos parece convincente. Con todo, persiste uno de los riesgos principales, y es el mal funcionamiento del mercado primario de la deuda de alto rendimiento (high yield): la actividad emisora de deuda nueva siguió apagada en marzo (10.300 millones de USD, frente a los 10.600 millones emitidos en febrero), al tiempo que lo emitido en lo que llevamos de año, unos 30.000 millones de USD, apenas representa una fracción del volumen emitido en el mismo período de 2015 (59.800 millones de USD). Cotización objetivo para el S&P: 1.949 puntos. Rentabilidad objetivo para el bono del Tesoro a 10 años (punto de entrada): 2,5%. Revisamos a la baja los diferenciales objetivo de rendimiento de la deuda de empresas con ratings de categoría de inversión (IG) (de 85 a 63 puntos básicos) y de alto rendimiento (HY) (de 450 a 425 pb) emitida en USD.
Europa – El 10 de marzo el BCE fue más lejos de lo esperado, anunciando medidas que favorecen a la deuda de empresas como clase de activo. Pero no este activo se beneficiará, pues de forma indirecta también lo harán los bonos de alto rendimiento, la deuda periférica y la de entidades financieras. Las compras del BCE a partir de junio deberían sentar las bases de un entorno caracterizado por una menor volatilidad (aunque esto podría suceder tan sólo durante el futuro inmediato). Cotización objetivo por fundamentales para el Stoxx 600 de 360 puntos (entraña una apreciación potencial del 6,5%). Recortamos el objetivo de rendimiento para 2016 en el Bund alemán (del 0,6% al 0,4%) , así como los diferenciales objetivo de rendimiento de la deuda de empresas con ratings de categoría de inversión (IG) (de 85 a 65 pb) y de alto rendimiento (HY) (de 360 a 290 pb) emitida en EUR. En el caso de los bonos de emisores periféricos, y una vez que se han alcanzado nuestros objetivos, modificamos éstos en línea con el rango definido previamente, si bien ahora situándolos en el límite inferior del mismo. España – Para el IBEX español, hemos empezado a anticiparnos a los acontecimientos en Brasil y Argentina, y al impacto positivo que éstos podrían llegar a tener sobre las multinacionales españolas. Hemos recogido con precaución estos aspectos favorables en forma de una leve alza en el crecimiento previsto de las ventas (del 0,2% al 0,66%, apoyado en un escenario de normalización de las divisas latinoamericanas) y de un ligero aumento en el múltiplo Precio/Beneficios (el PER pasaría de 14 a 14,5 veces). El nuevo objetivo por fundamentales para el IBEX español es de 9.310 puntos (potencial alcista del 6,5% desde los niveles actuales).
China – El drenaje de las reservas de divisas parece haberse frenado. La apertura del mercado de bonos chino puede contribuir a aliviar las presiones asociadas a las salidas de capitales y allanar el camino para su inclusión en los principales índices de renta fija. El objetivo de cotización para el índice SSE se sitúa en 3.247 puntos (potencial alcista del 11,2%). El objetivo de rendimiento para el bono chino a 10 años se sitúa en 2,36% (frente al 2,86% actual).
India – Los analistas y agentes locales aguardan ahora con prudente optimismo una pronta mejoría de la coyuntura económica en India. Siguen pendientes de aprobación reformas del sistema tributario, de la legislación sobre explotación del suelo y en materia laboral, pero ya se han realizado algunos cambios importantes en áreas tales como burocracia, digitalización, federalismo, sector exterior e infraestructuras. La cotización objetivo por fundamentales del Sensex se sitúa en 27.965 puntos (lo que brinda un potencial alcista del 12,3%). El objetivo de rendimiento para el bono indio a 10 años se sitúa en 7,00% (frente al 7,50% actual).
Japón – Las encuestas prospectivas al sector empresarial aún muestran un entorno apagado. El índice de la encuesta de confianza empresarial a grandes empresas cae un 3,2, en contraste con el alza del 4,6 registrado en el último trimestre de 2015. Entre los grandes fabricantes, los datos respectivos fueron de -7,9 y +3,8. Kuroda, gobernador del Banco de Japón, afirma que teóricamente hay margen para llevar los tipos negativos al -0,5%. Las negociaciones salariales apuntan a subidas de salarios limitadas. El objetivo por fundamentales para el Nikkei desciende a 16.445 puntos (potencial bajista del 3,9%).
Brasil – La situación de la deuda se está deteriorando, sin representar una amenaza inmediata. Sin embargo, cualquier esperanza razonable de un reequilibrio se desvaneció con la renuncia del Ministro de Economía, Joaquim Levy. La expulsión de Dilma parece estar más cerca (probabilidad del 75%, según Eurasia), pero habría que preguntarse si existe una alternativa política coherente y organizada en Brasil. El objetivo por fundamentales para el Bovespa es de 50.000 puntos (potencial bajista del 1,6%). El nuevo objetivo de rendimiento para la deuda pública a 10 años emitida en USD es del 6,00% (antes era del 7%); para el bono a 10 años denominado en moneda local, el objetivo es ahora del 14% (frente al 16% anterior).
México – Los factores externos que más perjudican a su PIB son el dato de producción industrial de EE.UU. y las previsiones de la Fed de una menor tasa de crecimiento de EE.UU. en 2016. Aunque el peso mexicano se apreció frente al dólar estadounidense, se mantiene nuestra estimación de un cambio de 17,5 pesos por dólar para 2016. El objetivo por fundamentales para el Índice de Precios y Cotizaciones (IPC) de la Bolsa Mexicana de Valores aumenta a 47.800 puntos (potencial alcista del 4,8%). Recortamos el objetivo para la deuda pública de México a 10 años (en moneda local) del 6,5% al 6,3%; para el bono mexicano denominado en USD, mantenemos nuestro objetivo anterior del 4,4%.
Argentina – En los cien primeros días de presidencia de Mauricio Macri hemos visto una impresionante gama de medidas para afianzar la frágil balanza de pagos argentina. Con todo, abordar plenamente los desequilibrios macroeconómicos del país exigirá endurecer aún más las políticas fiscal y monetaria en los próximos meses.
08:48 Praet (BCE) dice que se necesitará una continua expansión monetaria
Peter Praet, miembro del consejo del Banco Central Europeo, dice que se necesitará una continua expansión monetaria para volver al objetivo de inflación y las medidas se podrían ajustar si los shocks adversos se materializan.
Planificar la transición versus caída libre
por The Oil Crash •Hace 17 horas
Hace un par de semanas recibí un interesante enlace, en el que de modo resumido se transcribe el trabajo desarrollado por Daniel Cohan de la Rice University. En él se explica que desde finales de 2014 se está produciendo una rápida disminución de la contaminación atmosférica en forma de dióxido de azufre (SO2), provocada por el descenso del consumo del carbón en China, y también por la fuerte disminución del tráfico marítimo de los últimos meses. Es posible localizar cuáles son los principales focos de emisión de SO2 en el mundo porque ciertos sensores especializados a bordo del satélite Aura de la NASA nos permiten medir dónde su concentración es mayor en cada momento, y desde hace muchos años se tiene bien localizado que los principales focos de emisión se sitúan en China (debido al alto contenido de azufre de una parte del carbón que allí se quema), más recientemente en la India (debido a su aumento de consumo de carbón) y sobre las principales rutas marítimas del globo (debido a la baja calidad del combustible usado por los grandes cargueros, el cual, por cierto, origina no pocos problemas de corrosión en los motores de estos barcos en plazos de pocos años). Lo interesante del trabajo de Daniel Cohan es que, según parece, el SO2 es un gas que produce un cierto efecto de apantallamiento de la radiación solar. Gracias al SO2, el exceso de calor atrapado en la atmósfera debido a los gases de efecto invernadero no llega totalmente a la superficie y se queda en capas más altas de la atmósfera (un efecto que en inglés se conoce con el nombre de "dimming"). Por ese motivo, en las zonas donde se ha estado emitiendo más SO2 en las últimas décadas no han estado experimentando todo el incremento de temperatura que corresponde al incremento de gases de efecto invernadero, lo cual principalmente ha beneficiado a los países más desarrollados y de forma más general a todo el Hemisferio Norte. Sin embargo, como es natural la circulación atmosférica dispersa rápidamente el SO2, y sin una emisión continúa de éste y otros gases de efecto pantalla el exceso de radiación retenida tiende a ir elevando la temperatura superficial del Hemisferio Norte de una manera abrupta. Ésta sería la razón, concluye Daniel Cohan, por la que llevamos más de un año de temperaturas récord en el Hemisferio Norte y en general en todo el planeta, que ha llevado a que este año haya sido prácticamente "un año sin invierno" en muchos lugares.
Al margen de que aún hay que determinar con exactitud el peso de la disminución del dimming en el incremento de temperaturas observado durante hace más de un año (da peso a esta hipótesis que el presente episodio de incremento de temperaturas empezó unos meses antes del actual fenómeno El Niño de este año, de una especial intensidad) y aceptando en beneficio de la discusión que sigue que el dimming es, en efecto, importante, esta cuestión ilustra de manera elocuente el riesgo de no actuar de una manera reflexiva pero también decidida delante de los graves problemas de sostenibilidad a los que se enfrenta nuestra civilización. Un exceso de contaminación atmosférica es obviamente nocivo para la salud (recordemos que de acuerdo con la Organización Mundial de la Salud una de cada ocho muertes en el planeta son atribuibles a la contaminación del aire); en el caso concreto del SO2, se trata de un gas particularmente dañino porque, aparte de causar problemas respiratorios, al combinarse con el agua origina ácido sulfúrico y por ese motivo las emisiones de SO2 dan lugar a la denominada "lluvia ácida". Sin embargo, este exceso de contaminación estaba apantallando la radiación solar y por ello las temperaturas eran más moderadas; simplemente una reducción de las emisiones de SO2 nos lleva a un punto de calentamiento que es más allá de dónde creíamos estar (y que podría ser la causa por la cual nos encontramos ahora probablemente atravesando uno de los temidos "puntos de inflexión" - tipping points - climáticos). ¿Se debería haber seguido contaminando irreflexivamente para beneficiarse del efecto apantallamiento mientras manteníamos un BAU que no va a ninguna parte? ¿O más bien deberíamos haber aprovechado la afortunada coyuntura para preparanos racional y escalonadamente a un estado menos contaminante y al tiempo menos desestabilizador del sistema climático? No sorprendentemente, y siguiendo con la línea de actuación que caracteriza a nuestra sociedad, no se ha anticipado nada y se ha actuado de manera oscilante, de manera que al final recibimos el perjucio por partida doble, primero como un exceso de contaminación sin un objetivo de viabilidad a largo plazo y después con una aceleración abrupta del calentamiento de la superficie terrestre.
La temeridad de actuar como si no pasase nada, confiando en que todo se arreglará por si sólo gracias a la capacidad autorreguladora del mercado, es también lo que está también llevando a una destrucción acelerada del sector petrolero y con ella minando la viabilidad económica de nuestra civilización. A la previsible (y prevista desde hace años) espiral de destrucción de oferta - destrucción de demanda de petróleo se está añadiendo la total improvisación de nuestro sistema financiero, que está llevando a una caída más precipitada de la producción de petróleo de lo que habría sido de otro modo. Mientras la Agencia Internacional de la Energía comienza a reconocer a regañadientes que la producción de petróleo en los EE.UU. está cayendo debido a la desinversión y que así seguirá por lo menos otros 24 meses, lo previsible en este escenario de colapso de la inversión en nueva producción (reducción que ahora se reconoce que fue del 24% el año pasado y que se espera que sea del 17% éste, aumentando las cifras que se daban hace sólo un mes) es que las caídas de producción de petróleo a escala global serán más grandes de lo que se quiere reconocer, sobre todo a partir del año que viene. El mayor riesgo de este colapso inversor es que la oferta caiga de manera demasiado rápida y se produzca un nuevo pico de precios, dañando rápidamente la economía mundial, agravando la recesión que ya está en marcha y destruyendo aún más demanda, lo que llevaría a una nueva bajada de precio del petróleo y una aceleración de la espiral mencionada más arriba.
Los problemas mencionados dependen de muchas variables que tienen escalas temporales más largas que el ciclo de negocios o incluso que el ciclo político, y por tanto requieren una cierta capacidad de análisis y de anticipación. El problema es que tan pronto como se comienza a hablar de "planificación", los acólitos del neoliberalismo comienzan a bramar indignados delante de tamaña herejía. Desde el punto de vista del pensamiento económico imperante hoy en día, se ha de dejar que el mercado regule por sí sólo las necesidades materiales de las personas y otros agentes económicos, sin comprender que no hay ningún motivo para pensar (más bien al contrario) que el mercado sea capaz de regular siempre estos intercambios, sobre todo cuando las "externalidades negativas" tienen escalas tanto espaciales como temporales muy dilatadas (y eso sin contar con que el mercado que defienden en realidad no es libre). Defender que el libre mercado es un buen sistema porque es capaz de autorregularse es una necedad, teniendo en cuenta que es bien conocido en la dinámica de ecosistemas que el colapso es un mecanismo de autorregulación perfectamente natural. En suma, que la autorregulación no es una virtud per se, sino una característica natural no siempre positiva. Por ejemplo, la caída de la producción industrial en Japón y en general su estancamiento económico trae, de manera natural, un incremento de la pequeña delincuencia (a escalas de epidemia) entre los mayores de 60 años, que buscan ir a la cárcel para tener techo, comida y asistencia médica garantizada y que de otro modo no se podrían procurar. Yo no veo entendimiento posible con alguien que considere eso una virtud autorreguladora del libre mercado...
Cuando se habla de planificar el proceso que por fuerza tendremos que seguir durante los próximos años, el de la transición a un mundo con muchos límites y problemas, no se trata de dar carta blanca al intervencionismo (el cual no es intrínsecamente maléfico como defienden los neoliberales pero tampoco necesariamente benéfico, ya que podría comportar excesos). Se trata de estudiar la cuestión seriamente, sin intentar adulterarla con cuestiones espurias ni propaganda interesada, y buscar realmente una vía de salida, que debería ser lo más consensuada posible, pero sin que este consenso le reste efectividad (no valen los acuerdos vacíos de contenido, de lo cual la COOP 21 en París ha sido un buen ejemplo). Hay que conseguir que los actores económicos relevantes abandonen su habitual actitud irracional, no fundamentada: no pueden negarse, simplemente, a considerar la evidencia, construyendo excusas ad hoc para considerar que los problemas descritos simplemente no pasan, pagando para ello campañas de relaciones públicas y ejércitos de trolls que viven de intoxicar las redes sociales. No pueden por más tiempo rehuir el problema, para evitar enfrentarse a lo que más temen: la aceptación de que lo que llaman libre mercado simplemente no funciona cuando estamos hablando del futuro de la Humanidad y de la Civilización.
por Observatorio del Inversor de Andbank •Hace 18 horas
EE.UU. – El giro hacia una mayor moderación en la orientación de la Fed sobre el proceso de normalización de tipos en EE.UU. es compatible con nuestra opinión de que habrá dos subidas de los tipos de interés este año. Crecimiento del PIB en 2016: 2%; e inflación medida por el IPC: 1,5%. Pensamos que quedan ya atrás los factores que podrían haber implicado un mayor deterioro de la coyuntura, aunque el potencial para la renta variable aún no nos parece convincente. Con todo, persiste uno de los riesgos principales, y es el mal funcionamiento del mercado primario de la deuda de alto rendimiento (high yield): la actividad emisora de deuda nueva siguió apagada en marzo (10.300 millones de USD, frente a los 10.600 millones emitidos en febrero), al tiempo que lo emitido en lo que llevamos de año, unos 30.000 millones de USD, apenas representa una fracción del volumen emitido en el mismo período de 2015 (59.800 millones de USD). Cotización objetivo para el S&P: 1.949 puntos. Rentabilidad objetivo para el bono del Tesoro a 10 años (punto de entrada): 2,5%. Revisamos a la baja los diferenciales objetivo de rendimiento de la deuda de empresas con ratings de categoría de inversión (IG) (de 85 a 63 puntos básicos) y de alto rendimiento (HY) (de 450 a 425 pb) emitida en USD.
Europa – El 10 de marzo el BCE fue más lejos de lo esperado, anunciando medidas que favorecen a la deuda de empresas como clase de activo. Pero no este activo se beneficiará, pues de forma indirecta también lo harán los bonos de alto rendimiento, la deuda periférica y la de entidades financieras. Las compras del BCE a partir de junio deberían sentar las bases de un entorno caracterizado por una menor volatilidad (aunque esto podría suceder tan sólo durante el futuro inmediato). Cotización objetivo por fundamentales para el Stoxx 600 de 360 puntos (entraña una apreciación potencial del 6,5%). Recortamos el objetivo de rendimiento para 2016 en el Bund alemán (del 0,6% al 0,4%) , así como los diferenciales objetivo de rendimiento de la deuda de empresas con ratings de categoría de inversión (IG) (de 85 a 65 pb) y de alto rendimiento (HY) (de 360 a 290 pb) emitida en EUR. En el caso de los bonos de emisores periféricos, y una vez que se han alcanzado nuestros objetivos, modificamos éstos en línea con el rango definido previamente, si bien ahora situándolos en el límite inferior del mismo. España – Para el IBEX español, hemos empezado a anticiparnos a los acontecimientos en Brasil y Argentina, y al impacto positivo que éstos podrían llegar a tener sobre las multinacionales españolas. Hemos recogido con precaución estos aspectos favorables en forma de una leve alza en el crecimiento previsto de las ventas (del 0,2% al 0,66%, apoyado en un escenario de normalización de las divisas latinoamericanas) y de un ligero aumento en el múltiplo Precio/Beneficios (el PER pasaría de 14 a 14,5 veces). El nuevo objetivo por fundamentales para el IBEX español es de 9.310 puntos (potencial alcista del 6,5% desde los niveles actuales).
China – El drenaje de las reservas de divisas parece haberse frenado. La apertura del mercado de bonos chino puede contribuir a aliviar las presiones asociadas a las salidas de capitales y allanar el camino para su inclusión en los principales índices de renta fija. El objetivo de cotización para el índice SSE se sitúa en 3.247 puntos (potencial alcista del 11,2%). El objetivo de rendimiento para el bono chino a 10 años se sitúa en 2,36% (frente al 2,86% actual).
India – Los analistas y agentes locales aguardan ahora con prudente optimismo una pronta mejoría de la coyuntura económica en India. Siguen pendientes de aprobación reformas del sistema tributario, de la legislación sobre explotación del suelo y en materia laboral, pero ya se han realizado algunos cambios importantes en áreas tales como burocracia, digitalización, federalismo, sector exterior e infraestructuras. La cotización objetivo por fundamentales del Sensex se sitúa en 27.965 puntos (lo que brinda un potencial alcista del 12,3%). El objetivo de rendimiento para el bono indio a 10 años se sitúa en 7,00% (frente al 7,50% actual).
Japón – Las encuestas prospectivas al sector empresarial aún muestran un entorno apagado. El índice de la encuesta de confianza empresarial a grandes empresas cae un 3,2, en contraste con el alza del 4,6 registrado en el último trimestre de 2015. Entre los grandes fabricantes, los datos respectivos fueron de -7,9 y +3,8. Kuroda, gobernador del Banco de Japón, afirma que teóricamente hay margen para llevar los tipos negativos al -0,5%. Las negociaciones salariales apuntan a subidas de salarios limitadas. El objetivo por fundamentales para el Nikkei desciende a 16.445 puntos (potencial bajista del 3,9%).
Brasil – La situación de la deuda se está deteriorando, sin representar una amenaza inmediata. Sin embargo, cualquier esperanza razonable de un reequilibrio se desvaneció con la renuncia del Ministro de Economía, Joaquim Levy. La expulsión de Dilma parece estar más cerca (probabilidad del 75%, según Eurasia), pero habría que preguntarse si existe una alternativa política coherente y organizada en Brasil. El objetivo por fundamentales para el Bovespa es de 50.000 puntos (potencial bajista del 1,6%). El nuevo objetivo de rendimiento para la deuda pública a 10 años emitida en USD es del 6,00% (antes era del 7%); para el bono a 10 años denominado en moneda local, el objetivo es ahora del 14% (frente al 16% anterior).
México – Los factores externos que más perjudican a su PIB son el dato de producción industrial de EE.UU. y las previsiones de la Fed de una menor tasa de crecimiento de EE.UU. en 2016. Aunque el peso mexicano se apreció frente al dólar estadounidense, se mantiene nuestra estimación de un cambio de 17,5 pesos por dólar para 2016. El objetivo por fundamentales para el Índice de Precios y Cotizaciones (IPC) de la Bolsa Mexicana de Valores aumenta a 47.800 puntos (potencial alcista del 4,8%). Recortamos el objetivo para la deuda pública de México a 10 años (en moneda local) del 6,5% al 6,3%; para el bono mexicano denominado en USD, mantenemos nuestro objetivo anterior del 4,4%.
Argentina – En los cien primeros días de presidencia de Mauricio Macri hemos visto una impresionante gama de medidas para afianzar la frágil balanza de pagos argentina. Con todo, abordar plenamente los desequilibrios macroeconómicos del país exigirá endurecer aún más las políticas fiscal y monetaria en los próximos meses.
08:48 Praet (BCE) dice que se necesitará una continua expansión monetaria
Peter Praet, miembro del consejo del Banco Central Europeo, dice que se necesitará una continua expansión monetaria para volver al objetivo de inflación y las medidas se podrían ajustar si los shocks adversos se materializan.
Planificar la transición versus caída libre
por The Oil Crash •Hace 17 horas
Hace un par de semanas recibí un interesante enlace, en el que de modo resumido se transcribe el trabajo desarrollado por Daniel Cohan de la Rice University. En él se explica que desde finales de 2014 se está produciendo una rápida disminución de la contaminación atmosférica en forma de dióxido de azufre (SO2), provocada por el descenso del consumo del carbón en China, y también por la fuerte disminución del tráfico marítimo de los últimos meses. Es posible localizar cuáles son los principales focos de emisión de SO2 en el mundo porque ciertos sensores especializados a bordo del satélite Aura de la NASA nos permiten medir dónde su concentración es mayor en cada momento, y desde hace muchos años se tiene bien localizado que los principales focos de emisión se sitúan en China (debido al alto contenido de azufre de una parte del carbón que allí se quema), más recientemente en la India (debido a su aumento de consumo de carbón) y sobre las principales rutas marítimas del globo (debido a la baja calidad del combustible usado por los grandes cargueros, el cual, por cierto, origina no pocos problemas de corrosión en los motores de estos barcos en plazos de pocos años). Lo interesante del trabajo de Daniel Cohan es que, según parece, el SO2 es un gas que produce un cierto efecto de apantallamiento de la radiación solar. Gracias al SO2, el exceso de calor atrapado en la atmósfera debido a los gases de efecto invernadero no llega totalmente a la superficie y se queda en capas más altas de la atmósfera (un efecto que en inglés se conoce con el nombre de "dimming"). Por ese motivo, en las zonas donde se ha estado emitiendo más SO2 en las últimas décadas no han estado experimentando todo el incremento de temperatura que corresponde al incremento de gases de efecto invernadero, lo cual principalmente ha beneficiado a los países más desarrollados y de forma más general a todo el Hemisferio Norte. Sin embargo, como es natural la circulación atmosférica dispersa rápidamente el SO2, y sin una emisión continúa de éste y otros gases de efecto pantalla el exceso de radiación retenida tiende a ir elevando la temperatura superficial del Hemisferio Norte de una manera abrupta. Ésta sería la razón, concluye Daniel Cohan, por la que llevamos más de un año de temperaturas récord en el Hemisferio Norte y en general en todo el planeta, que ha llevado a que este año haya sido prácticamente "un año sin invierno" en muchos lugares.
Al margen de que aún hay que determinar con exactitud el peso de la disminución del dimming en el incremento de temperaturas observado durante hace más de un año (da peso a esta hipótesis que el presente episodio de incremento de temperaturas empezó unos meses antes del actual fenómeno El Niño de este año, de una especial intensidad) y aceptando en beneficio de la discusión que sigue que el dimming es, en efecto, importante, esta cuestión ilustra de manera elocuente el riesgo de no actuar de una manera reflexiva pero también decidida delante de los graves problemas de sostenibilidad a los que se enfrenta nuestra civilización. Un exceso de contaminación atmosférica es obviamente nocivo para la salud (recordemos que de acuerdo con la Organización Mundial de la Salud una de cada ocho muertes en el planeta son atribuibles a la contaminación del aire); en el caso concreto del SO2, se trata de un gas particularmente dañino porque, aparte de causar problemas respiratorios, al combinarse con el agua origina ácido sulfúrico y por ese motivo las emisiones de SO2 dan lugar a la denominada "lluvia ácida". Sin embargo, este exceso de contaminación estaba apantallando la radiación solar y por ello las temperaturas eran más moderadas; simplemente una reducción de las emisiones de SO2 nos lleva a un punto de calentamiento que es más allá de dónde creíamos estar (y que podría ser la causa por la cual nos encontramos ahora probablemente atravesando uno de los temidos "puntos de inflexión" - tipping points - climáticos). ¿Se debería haber seguido contaminando irreflexivamente para beneficiarse del efecto apantallamiento mientras manteníamos un BAU que no va a ninguna parte? ¿O más bien deberíamos haber aprovechado la afortunada coyuntura para preparanos racional y escalonadamente a un estado menos contaminante y al tiempo menos desestabilizador del sistema climático? No sorprendentemente, y siguiendo con la línea de actuación que caracteriza a nuestra sociedad, no se ha anticipado nada y se ha actuado de manera oscilante, de manera que al final recibimos el perjucio por partida doble, primero como un exceso de contaminación sin un objetivo de viabilidad a largo plazo y después con una aceleración abrupta del calentamiento de la superficie terrestre.
La temeridad de actuar como si no pasase nada, confiando en que todo se arreglará por si sólo gracias a la capacidad autorreguladora del mercado, es también lo que está también llevando a una destrucción acelerada del sector petrolero y con ella minando la viabilidad económica de nuestra civilización. A la previsible (y prevista desde hace años) espiral de destrucción de oferta - destrucción de demanda de petróleo se está añadiendo la total improvisación de nuestro sistema financiero, que está llevando a una caída más precipitada de la producción de petróleo de lo que habría sido de otro modo. Mientras la Agencia Internacional de la Energía comienza a reconocer a regañadientes que la producción de petróleo en los EE.UU. está cayendo debido a la desinversión y que así seguirá por lo menos otros 24 meses, lo previsible en este escenario de colapso de la inversión en nueva producción (reducción que ahora se reconoce que fue del 24% el año pasado y que se espera que sea del 17% éste, aumentando las cifras que se daban hace sólo un mes) es que las caídas de producción de petróleo a escala global serán más grandes de lo que se quiere reconocer, sobre todo a partir del año que viene. El mayor riesgo de este colapso inversor es que la oferta caiga de manera demasiado rápida y se produzca un nuevo pico de precios, dañando rápidamente la economía mundial, agravando la recesión que ya está en marcha y destruyendo aún más demanda, lo que llevaría a una nueva bajada de precio del petróleo y una aceleración de la espiral mencionada más arriba.
Los problemas mencionados dependen de muchas variables que tienen escalas temporales más largas que el ciclo de negocios o incluso que el ciclo político, y por tanto requieren una cierta capacidad de análisis y de anticipación. El problema es que tan pronto como se comienza a hablar de "planificación", los acólitos del neoliberalismo comienzan a bramar indignados delante de tamaña herejía. Desde el punto de vista del pensamiento económico imperante hoy en día, se ha de dejar que el mercado regule por sí sólo las necesidades materiales de las personas y otros agentes económicos, sin comprender que no hay ningún motivo para pensar (más bien al contrario) que el mercado sea capaz de regular siempre estos intercambios, sobre todo cuando las "externalidades negativas" tienen escalas tanto espaciales como temporales muy dilatadas (y eso sin contar con que el mercado que defienden en realidad no es libre). Defender que el libre mercado es un buen sistema porque es capaz de autorregularse es una necedad, teniendo en cuenta que es bien conocido en la dinámica de ecosistemas que el colapso es un mecanismo de autorregulación perfectamente natural. En suma, que la autorregulación no es una virtud per se, sino una característica natural no siempre positiva. Por ejemplo, la caída de la producción industrial en Japón y en general su estancamiento económico trae, de manera natural, un incremento de la pequeña delincuencia (a escalas de epidemia) entre los mayores de 60 años, que buscan ir a la cárcel para tener techo, comida y asistencia médica garantizada y que de otro modo no se podrían procurar. Yo no veo entendimiento posible con alguien que considere eso una virtud autorreguladora del libre mercado...
Cuando se habla de planificar el proceso que por fuerza tendremos que seguir durante los próximos años, el de la transición a un mundo con muchos límites y problemas, no se trata de dar carta blanca al intervencionismo (el cual no es intrínsecamente maléfico como defienden los neoliberales pero tampoco necesariamente benéfico, ya que podría comportar excesos). Se trata de estudiar la cuestión seriamente, sin intentar adulterarla con cuestiones espurias ni propaganda interesada, y buscar realmente una vía de salida, que debería ser lo más consensuada posible, pero sin que este consenso le reste efectividad (no valen los acuerdos vacíos de contenido, de lo cual la COOP 21 en París ha sido un buen ejemplo). Hay que conseguir que los actores económicos relevantes abandonen su habitual actitud irracional, no fundamentada: no pueden negarse, simplemente, a considerar la evidencia, construyendo excusas ad hoc para considerar que los problemas descritos simplemente no pasan, pagando para ello campañas de relaciones públicas y ejércitos de trolls que viven de intoxicar las redes sociales. No pueden por más tiempo rehuir el problema, para evitar enfrentarse a lo que más temen: la aceptación de que lo que llaman libre mercado simplemente no funciona cuando estamos hablando del futuro de la Humanidad y de la Civilización.
- Fenix
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Re: Jueves 07/04/16 Credito del consumidor, seguros desemple
por Fenix » Jue Abr 07, 2016 8:09 pm
Interpretando las actas de la Fed y a la espera de las del BCE
Las bolsas europeas abren planas
Jueves, 7 de Abril del 2016 - 9:03:53
Pocos movimientos en la apertura de las bolsas europeas en una jornada en la que los inversores del viejo continente tendrán que analizar las actas que la Fed publicó ayer de su última reunión. Hoy conoceremos las actas de la última reunión del BCE que también serán seguidas pidas con interés. Por lo demás pocas referencias macro. El petróleo recupera los 40 dólares lo que apoya las alzas del mercado de valores.
El Eurostoxx 50 -0,011% a 2.906 puntos. Ibex 35 +0,17% a 8.413 puntos.
En el mercado de divisas el euro/dólar sube un 0,39% a 1,1446. El euro/yen cae un 0,49% a 124,53.
En el mercado de materias primas sube de forma generalizada. Alzas en el petróleo del 0,70% a 40,12 dólares barril brent. El oro sube un 0,65% a 1.231 dólares onza. La plata sube un 0,67% a 15,15 dólares por onza.
Los analistas de Link realizan el siguiente comentario de mercado: En una sesión que volvió a mostrar la debilidad por la que atraviesan en estos momentos losmercados de valores europeos, tuvo que ser el precio del crudo el que, con una fuerterevalorización, acudiera al “rescate”. Así, y tras una jornada de idas y vueltas en la que losprincipales índices europeos se pasaron gran parte de la misma en números rojos, la publicación enEEUU de una fuerte caída de los inventarios de petróleo en la semana finalizada el 1 de abril impulsóal alza esta variable y con ella a las bolsas europeas.
Los inversores habían optado por la prudencia,manteniéndose muchos de ellos al margen del mercado, a la espera de conocer el contenido de lasactas de la reunión que mantuvo a mediados de marzo el Comité de Mercado Abierto de la Fed(FOMC). La ligera agenda macroeconómica del día, en la que sólo destacó la publicación de laproducción industrial alemana en febrero, dato que superó las expectativas de los analistas aunque mostró una caída de la misma en el mes, no tuvo ningún impacto en el comportamiento de losmercados bursátiles de la región. Cabe señalar que se produjeron algunas tomas de beneficios enlos mercados de bonos y que el dólar volvió a mostrarse débil en su cruce con el resto de principalesdivisas.
Wall Street, por su parte, comenzó la jornada con muchas dudas, a la espera de conocer elcontenido de las mencionadas actas. Sin embargo, la reacción al alza del precio del crudo –lavariedad WTI terminó la jornada con una subida superior al 5%- animó a los inversores, impulsandoa los principales índices al alza.
Tras la publicación de las actas del FOMC, que vinieron a confirmarque en el seno del comité la postura de la presidenta, Janet Yellen, de esperar antes de subirnuevamente los tipos de interés de referencia a corto plazo de la institución, es mayoritaria, losíndices estadounidenses aceleraron sus subidas. Cabe señalar que en la mencionada reunión, y tal ycomo señalan las actas de la misma, se discutió la posibilidad de subir los tipos de interés en abril,actuación que fue descartada mayoritariamente al considerar que ello mostraría excesiva “urgencia”por parte de la Fed. No obstante, hubo miembros que defendieron que si los datos macro que seconocieran hasta entonces mostraban que la economía y el empleo en EEUU seguían creciendo deforma estable y sólida se podría actuar en abril. Sin embargo, esta corriente es por ahora minoritariadentro del FOMC, lo que fue bien acogido por los inversores.
El dólar, como no podría ser de otraforma, cedió posiciones nuevamente, mientras que los bonos estadounidenses cayeron, lo queprodujo un repunte de sus rentabilidades. Al cierre los principales índices estadounidensesterminaron con sólidos avances, liderados por el Nasdaq Composite, que se vio favorecido por lafuerte subida que experimentaron los valores del sector biotecnológico –el índice de este sectorsubió en la sesión más del 5% en lo que representa su mayor apreciación en un día desde 2009-.
Tras el buen cierre de Wall Street y el buen tono mostrado por el precio del crudo en los mercadosasiáticos, las bolsas europeas abren ligeramente al alza. No obstante, la fortalezadel euro frente al dólar es un lastre para muchos valores de la región, especialmente los de lascompañías exportadoras, lo que creemos limitará su recorrido al alza, al menos en el corto plazo.
Porlo demás, la jornada tiene como principal cita la publicación de las actas de la última reunión delConsejo de Gobierno del BCE, de principios de marzo, en la que la institución anunció importantesactuaciones en materia de política monetaria. Los inversores intentarán determinar tras su lectura losmotivos que justificaron las mismas. Por la tarde, será la apertura de Wall Street la que determine latendencia de cierre de las bolsas europeas, en una sesión en la que esperamos que la actividad sigasiendo reducida.
09:23 UBS prevé un crecimiento económico global en 2016 del 2,9%
Los analistas de UBS prevén un crecimiento económico global en 2016 del 2,9% seguido por un 3,3% en 2017 frente el 3,1% de 2015.
"Día de bancos centrales"
Bankinter
Jueves, 7 de Abril del 2016 - 9:33:55
Los bancos centrales serán los grandes protagonistas del día. En primer lugar las bolsas europeas cotizarán las Actas de la Fed publicadas ayer. En ellas lo más destacado fue que la institución sugirió que no se producirán subidas de tipos en la reunión de abril.
Además existe cierta divergencia de opiniones en el seno de la institución acerca de cuándo procederán a endurecer su política monetaria. Como referencia el consenso de analistas (Bloomberg) estima que este año sólo subirá tipos una vez, frente a las cuatro subidas que esperaba a comiezos del año.
(ii) Se publican las Actas del BCE, en ellas se detallarán todas las medidas de estímulo monetario introducidas por M. Draghi en su última reunión (10/03).
(iii) Es un día muy intenso en términos de comparecencias de banqueros centrales: por un lado (BCE) hablarán M. Draghi y Constancio. Por el otro en Nueva York comparecerán Yellen, Greenspan, Bernanke y Volcker, pero será ya con la sesión cerrada.
(iv) Lagarde (FMI) presentará sus previsiones económicas mundiales.
En coherencia, estimamos una sesión ligeramente alcista, impulsada por las Actas de la Fed de ayer y porque el crudo viene rebotando esta madrugada (WT +1% y Brent +0,8%). No obstante si el FMI envía un mensaje cauto acerca del crecimiento económico a nivel global los avances podrían moderarse. En el mercado de renta fija lo más relevante será la emisión de España de bonos a 2021, 2026 y 2046 que probablemente tengan una favorable acogida en el mercado y se coloquen a tipos inferiores.
09:39 Los precios del petróleo siguen subiendo
Los precios del petróleo siguen una trayectoria ascendente que comenzó el miércoles gracias a unas renovadas esperanzas de congelación de la producción y una disminución inesperada en los inventarios de crudo en Estados Unidos.
En las primeras operaciones, el crudo Brent, de referencia internacional, sube un 0,2 por ciento a 39,90 dólares, tras la subida del 5,2 por ciento de ayer. El West Texas Intermediate, la referencia de Estados Unidos, asciende un 0,2 por ciento a 37,86 dólares.
Las bolsas europeas abren planas
Jueves, 7 de Abril del 2016 - 9:03:53
Pocos movimientos en la apertura de las bolsas europeas en una jornada en la que los inversores del viejo continente tendrán que analizar las actas que la Fed publicó ayer de su última reunión. Hoy conoceremos las actas de la última reunión del BCE que también serán seguidas pidas con interés. Por lo demás pocas referencias macro. El petróleo recupera los 40 dólares lo que apoya las alzas del mercado de valores.
El Eurostoxx 50 -0,011% a 2.906 puntos. Ibex 35 +0,17% a 8.413 puntos.
En el mercado de divisas el euro/dólar sube un 0,39% a 1,1446. El euro/yen cae un 0,49% a 124,53.
En el mercado de materias primas sube de forma generalizada. Alzas en el petróleo del 0,70% a 40,12 dólares barril brent. El oro sube un 0,65% a 1.231 dólares onza. La plata sube un 0,67% a 15,15 dólares por onza.
Los analistas de Link realizan el siguiente comentario de mercado: En una sesión que volvió a mostrar la debilidad por la que atraviesan en estos momentos losmercados de valores europeos, tuvo que ser el precio del crudo el que, con una fuerterevalorización, acudiera al “rescate”. Así, y tras una jornada de idas y vueltas en la que losprincipales índices europeos se pasaron gran parte de la misma en números rojos, la publicación enEEUU de una fuerte caída de los inventarios de petróleo en la semana finalizada el 1 de abril impulsóal alza esta variable y con ella a las bolsas europeas.
Los inversores habían optado por la prudencia,manteniéndose muchos de ellos al margen del mercado, a la espera de conocer el contenido de lasactas de la reunión que mantuvo a mediados de marzo el Comité de Mercado Abierto de la Fed(FOMC). La ligera agenda macroeconómica del día, en la que sólo destacó la publicación de laproducción industrial alemana en febrero, dato que superó las expectativas de los analistas aunque mostró una caída de la misma en el mes, no tuvo ningún impacto en el comportamiento de losmercados bursátiles de la región. Cabe señalar que se produjeron algunas tomas de beneficios enlos mercados de bonos y que el dólar volvió a mostrarse débil en su cruce con el resto de principalesdivisas.
Wall Street, por su parte, comenzó la jornada con muchas dudas, a la espera de conocer elcontenido de las mencionadas actas. Sin embargo, la reacción al alza del precio del crudo –lavariedad WTI terminó la jornada con una subida superior al 5%- animó a los inversores, impulsandoa los principales índices al alza.
Tras la publicación de las actas del FOMC, que vinieron a confirmarque en el seno del comité la postura de la presidenta, Janet Yellen, de esperar antes de subirnuevamente los tipos de interés de referencia a corto plazo de la institución, es mayoritaria, losíndices estadounidenses aceleraron sus subidas. Cabe señalar que en la mencionada reunión, y tal ycomo señalan las actas de la misma, se discutió la posibilidad de subir los tipos de interés en abril,actuación que fue descartada mayoritariamente al considerar que ello mostraría excesiva “urgencia”por parte de la Fed. No obstante, hubo miembros que defendieron que si los datos macro que seconocieran hasta entonces mostraban que la economía y el empleo en EEUU seguían creciendo deforma estable y sólida se podría actuar en abril. Sin embargo, esta corriente es por ahora minoritariadentro del FOMC, lo que fue bien acogido por los inversores.
El dólar, como no podría ser de otraforma, cedió posiciones nuevamente, mientras que los bonos estadounidenses cayeron, lo queprodujo un repunte de sus rentabilidades. Al cierre los principales índices estadounidensesterminaron con sólidos avances, liderados por el Nasdaq Composite, que se vio favorecido por lafuerte subida que experimentaron los valores del sector biotecnológico –el índice de este sectorsubió en la sesión más del 5% en lo que representa su mayor apreciación en un día desde 2009-.
Tras el buen cierre de Wall Street y el buen tono mostrado por el precio del crudo en los mercadosasiáticos, las bolsas europeas abren ligeramente al alza. No obstante, la fortalezadel euro frente al dólar es un lastre para muchos valores de la región, especialmente los de lascompañías exportadoras, lo que creemos limitará su recorrido al alza, al menos en el corto plazo.
Porlo demás, la jornada tiene como principal cita la publicación de las actas de la última reunión delConsejo de Gobierno del BCE, de principios de marzo, en la que la institución anunció importantesactuaciones en materia de política monetaria. Los inversores intentarán determinar tras su lectura losmotivos que justificaron las mismas. Por la tarde, será la apertura de Wall Street la que determine latendencia de cierre de las bolsas europeas, en una sesión en la que esperamos que la actividad sigasiendo reducida.
09:23 UBS prevé un crecimiento económico global en 2016 del 2,9%
Los analistas de UBS prevén un crecimiento económico global en 2016 del 2,9% seguido por un 3,3% en 2017 frente el 3,1% de 2015.
"Día de bancos centrales"
Bankinter
Jueves, 7 de Abril del 2016 - 9:33:55
Los bancos centrales serán los grandes protagonistas del día. En primer lugar las bolsas europeas cotizarán las Actas de la Fed publicadas ayer. En ellas lo más destacado fue que la institución sugirió que no se producirán subidas de tipos en la reunión de abril.
Además existe cierta divergencia de opiniones en el seno de la institución acerca de cuándo procederán a endurecer su política monetaria. Como referencia el consenso de analistas (Bloomberg) estima que este año sólo subirá tipos una vez, frente a las cuatro subidas que esperaba a comiezos del año.
(ii) Se publican las Actas del BCE, en ellas se detallarán todas las medidas de estímulo monetario introducidas por M. Draghi en su última reunión (10/03).
(iii) Es un día muy intenso en términos de comparecencias de banqueros centrales: por un lado (BCE) hablarán M. Draghi y Constancio. Por el otro en Nueva York comparecerán Yellen, Greenspan, Bernanke y Volcker, pero será ya con la sesión cerrada.
(iv) Lagarde (FMI) presentará sus previsiones económicas mundiales.
En coherencia, estimamos una sesión ligeramente alcista, impulsada por las Actas de la Fed de ayer y porque el crudo viene rebotando esta madrugada (WT +1% y Brent +0,8%). No obstante si el FMI envía un mensaje cauto acerca del crecimiento económico a nivel global los avances podrían moderarse. En el mercado de renta fija lo más relevante será la emisión de España de bonos a 2021, 2026 y 2046 que probablemente tengan una favorable acogida en el mercado y se coloquen a tipos inferiores.
09:39 Los precios del petróleo siguen subiendo
Los precios del petróleo siguen una trayectoria ascendente que comenzó el miércoles gracias a unas renovadas esperanzas de congelación de la producción y una disminución inesperada en los inventarios de crudo en Estados Unidos.
En las primeras operaciones, el crudo Brent, de referencia internacional, sube un 0,2 por ciento a 39,90 dólares, tras la subida del 5,2 por ciento de ayer. El West Texas Intermediate, la referencia de Estados Unidos, asciende un 0,2 por ciento a 37,86 dólares.
- Fenix
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Re: Jueves 07/04/16 Credito del consumidor, seguros desemple
por Fenix » Jue Abr 07, 2016 8:13 pm
Las actas de la Fed mantienen un tono dovish
por Renta 4 •Hace 17 horas
Apertura ligeramente al alza recogiendo los avances en Estados Unidos (S&P +0,5% desde el cierre europeo) tras unas Actas de la Fed que mantienen un tono 'dovish' y la ayuda del precio del crudo (+5% ayer tras unos datos de inventarios muy inferiores a lo esperado, y recuperando niveles de 40 USD/b). El dólar continúa depreciándose, y se sitúa ya por encima de 1,14 USD/eur. Hoy habla Yellen, junto con Greenspan y Bernanke, aunque con los mercados europeos cerrados (a las 11:30h).
Las Actas de la Fed no arrojaron sorpresas. El tono sigue siendo bastante 'dovish', muy alineado con los comentarios de Yellen de la semana pasada. Aunque siguen viendo que la recuperación de la economía americana sigue su curso, tienen muy presente la desaceleración del crecimiento, el entorno desinflacionista y la volatilidad a nivel global. Las perspectivas de subidas de tipos se mantienen sin cambios, previendo una primera (y única) subida de tipos para 2016 en diciembre (probabilidad > 50%).
Siguiendo con los bancos centrales, hoy estaremos atentos a las Actas del BCE, correspondientes a la reunión del 10 de marzo en que Draghi optó por aplicar nuevos estímulos monetarios (recorte en el tipo de depósito, nuevas TLTROs, incremento de compras mensuales en 20.000 mln eur, QE corporativo). Por su parte, el gobernador del Banco de Japón ha afirmado que está dispuesto a tomar más medidas de estímulo monetario para revitalizar la economía y acabar con la deflación, algo que complica la apreciación del yen (en máximos desde dic-14). Entre estas medidas de estímulo monetario, baraja ampliar sus compras de activos y/o reducir adicionalmente el tipo de depósito con el fin de alcanzar su objetivo de inflación del 2% (último dato: +0,3% i.a. general, subyacente 0% i.a.).
En el plano macro las referencias de hoy serán de interés limitado (desempleo semanal en Estados Unidos y producción industrial de España), y la atención en España se centrará en una nueva subasta del Tesoro Público tras el éxito de la colocación de Letras del martes. Hoy en concreto ofrecerá Bonos a 5 años y Obligaciones a 10 y 30 años, para las que espera captar entre 3.000 - 4.000 mln de euros, y Obligaciones a 15 años indexada a la inflación con un objetivo entre 250 - 750 mln d euros.
Nuestros niveles técnicos son: Ibex 7.500/8.200 - 9.600/10.500, en el Eurostoxx 2.500/2.800-3.700/3.900 y S&P 1.700/1.800 - 2.080/2.150 puntos.
10:23 Las autoridades japonesas están perdiendo la paciencia con el yen
Parece que las autoridades japonesas están perdiendo la paciencia con los recientes movimientos del yen japonés.
La moneda japonesa está poniendo a prueba una vez más al Banco de Japón y los nervios del gobierno japonés, ya que en 108, su nivel más alto frente al dólar desde octubre de 2014, cuando el Banco de Japón desencadenó su segundo 'bazooka'.
Las autoridades japonesas han estado ocupados tratando de frenar el movimiento. Yoshihide Suga, jefe del gabinete, dijo hoy que el gobierno está "observando los mercados de divisas con vigilancia".
10:15 Los esfuerzos para frenar los precios inmobiliarios en Hong Kong dan sus frutos
Las autoridades de Shanghai, que tratan de frenar la subida de los precios de los inmuebles, pueden respirar hondo.
Las ventas de viviendas en el centro financiero de China cayeron un 60 por ciento, en la semana después de que el gobierno municipal diera a conocer un paquete de medidas de ajuste, incluidos criterios de aprobación más estrictos para los compradores no residentes y mayores requisitos para el pago inicial de las segundas residencias.
Esta ha sido la mayor caída la semana-a-semana desde febrero del año pasado.
10:38 Las reservas de divisas chinas suben por primera vez en cinco meses
Las reservas de divisas de China aumentaron inesperadamente en marzo, después de que la presión de salidas de capital disminuyera en medio de una estabilización de la moneda del país.
Las reservas se incrementaron en 10.300 millones de dólares a 3,21 billones de dólares el mes pasado. El mercado esperaba un descenso de 6.300 millones de dólares.
Papeles de Panamá
por Laissez Faire •Hace 11 horas
La sustracción de 11,5 millones de documentos del despacho panameño Mossack Fonseca ha permitido que los medios de comunicación revelen la existencia de miles de sociedades offshore ubicadas en los mal llamados “paraísos fiscales” cuyo presumible propósito es el de evadir las obligaciones tributarias en sus países de origen. La condena a semejante “ingeniería fiscal” ha sido cuasi unánime desde las tribunas políticas y periodísticas: todos se han rasgado las vestiduras por el escándalo que implica la existencia de acaudalados compatriotas que defraudan sus impuestos y que no contribuyen equitativamente al sostenimiento de los desembolsos consustanciales al Estado de Bienestar. Al final, pareciera que la única moraleja que cabe extraer de los papeles de Panamá se reduce a condenar la evasión tributaria: “los ricos”, como clase homogénea y compacta, no pagan lo que debieran y eso nos afecta a todos.
Sucede que este tipo de conclusiones amarillistas no sólo presupone demasiados axiomas discutibles (por ejemplo, que la inmensa mayoría de ricos se comportan de tal guisa o incluso que la objeción de conciencia tributaria no merece ningún tipo de encaje dentro de nuestro ordenamiento jurídico), sino que, sobre todo, contribuye a enmascarar la que sí debería constituir la principal lección a extraer de la noticia: que la mayoría de élites políticas están usando corruptamente las instituciones estatales para lucrarse a costa de sus ciudadanos, procediendo a lavar semejante expolio a través de testaferros interpuestos en las sociedades offshore.
Entre los papeles filtrados hasta el momento figuran jefes de Estado y de gobierno en el cargo (el presidente ucraniano, el Rey de Arabia Saudí, el presidente argentino o el presidente de los Emiratos Árabes Unidos), jefes de Estado y de gobierno pretéritos (el reciente ex presidente de Islandia, un ex presidente de Sudán y ex primer ministros de Geor-gia, de Irak, de Jordania, de Moldavia, de Qatar y de Ucrania), ministros y políticos variados (el ministro de Industria de Argelia, el ministro del Petróleo de Angola, el alcalde de Lanús en Argentina, el presidente del Tribunal de Apelaciones de Botswana, el presidente del Congreso de los Diputados de Brasil, un ex presidente del Tribunal Supremo de Brasil, el ministro de Justicia de Camboya, el ministro de I+D de la República del Congo, el gobernador del Banco Central de Ecuador, un ex ministro de Hacienda francés, el ministro de finanzas islandés, el ministro de Sanidad de Malta, un ex ministro de Economía de Palestina, el director del centro de inteligencia de Perú, un antiguo alcalde de Varsovia, el ministro del Interior de Arabia Saudí, un ex jefe de las fuerzas armadas de Venezuela, un ex director de la empresa pública venezolana de PDVSA, un ex embajador de EEUU en Zambia y diputados brasileños, congoleños, húngaros o ingleses), y amigos o familiares de políticos (un asesor político de los Kirchner, el contratista más cercano a Peña Nieto, la familia del presidente de Azerbayán, el marido de un diputado canadiense, un cuñado del presidente chino, una hija del ex premier chino, un hijo de Mubarak, un hijo de un ex presidente de Ghana, la viuda de un ex presidente de Guinea, un hijo de un vicepresidente de Honduras, un nieto del presidente de Kazajistán, un hijo del primer ministro de Malasia, el secretario personal de Mohammed VI, varios nietos del primer ministro de Pakistán, el amigo personal de Putin, un sobrino del presidente de Sudáfrica, un hijo de un ex presidente de Corea del Sur, una hermana del Rey emérito de España, la esposa de Arias Cañete, el padre de David Cameron o el hijo de Kofi Annan).
Evidentemente, no todos los que figuran en este listado no exhaustivo tienen por qué haber obtenido su fortuna de manera ilícita (robando a sus compatriotas), pero su cercanía y complicidad con el poder político sí debería extremar todas las alarmas (especialmente, en aquellos casos de inexplicable enriquecimiento exponencial, como sucede con el entorno de Putin). Meter en un mismo saco a todas aquellas personas que hayan usado el poder político del Estado para robar a sus conciudadanos —ya sea con la burda práctica de “meter la mano en la caja” o con estrategias más elaboradas como “venta” de concesiones legales— y a aquellas otras personas que, habiendo obtenido su fortuna de un modo totalmente lícito, han tratado de protegerla de la voracidad tributaria de nuestros Estados hasta el punto de acaso incurrir en un delito contra hacienda, es un error que sólo sirve para trasladar el foco del debate desde el parasitismo generalizado al que nos someten las actuales instituciones estatales extractivas a la mucho menos relevante problemática del fraude fiscal (ejecutado en muchos casos por los mismos hipócritas que no dudan en perseguir con toda la potencia del aparato represor del Estado a los ciudadanos particulares que osan desafiar su autoridad tributaria).
Lejos de preocuparnos por cómo podemos extraerles sus recursos a quienes los han generado lícitamente deberíamos tratar de evitar que los políticos nos los extraigan a nosotros. La lucha contra el fraude fiscal es la cortina de humo: la verdadera sangría, como los papeles de Panamá demuestran, es el vampirismo político.
por Renta 4 •Hace 17 horas
Apertura ligeramente al alza recogiendo los avances en Estados Unidos (S&P +0,5% desde el cierre europeo) tras unas Actas de la Fed que mantienen un tono 'dovish' y la ayuda del precio del crudo (+5% ayer tras unos datos de inventarios muy inferiores a lo esperado, y recuperando niveles de 40 USD/b). El dólar continúa depreciándose, y se sitúa ya por encima de 1,14 USD/eur. Hoy habla Yellen, junto con Greenspan y Bernanke, aunque con los mercados europeos cerrados (a las 11:30h).
Las Actas de la Fed no arrojaron sorpresas. El tono sigue siendo bastante 'dovish', muy alineado con los comentarios de Yellen de la semana pasada. Aunque siguen viendo que la recuperación de la economía americana sigue su curso, tienen muy presente la desaceleración del crecimiento, el entorno desinflacionista y la volatilidad a nivel global. Las perspectivas de subidas de tipos se mantienen sin cambios, previendo una primera (y única) subida de tipos para 2016 en diciembre (probabilidad > 50%).
Siguiendo con los bancos centrales, hoy estaremos atentos a las Actas del BCE, correspondientes a la reunión del 10 de marzo en que Draghi optó por aplicar nuevos estímulos monetarios (recorte en el tipo de depósito, nuevas TLTROs, incremento de compras mensuales en 20.000 mln eur, QE corporativo). Por su parte, el gobernador del Banco de Japón ha afirmado que está dispuesto a tomar más medidas de estímulo monetario para revitalizar la economía y acabar con la deflación, algo que complica la apreciación del yen (en máximos desde dic-14). Entre estas medidas de estímulo monetario, baraja ampliar sus compras de activos y/o reducir adicionalmente el tipo de depósito con el fin de alcanzar su objetivo de inflación del 2% (último dato: +0,3% i.a. general, subyacente 0% i.a.).
En el plano macro las referencias de hoy serán de interés limitado (desempleo semanal en Estados Unidos y producción industrial de España), y la atención en España se centrará en una nueva subasta del Tesoro Público tras el éxito de la colocación de Letras del martes. Hoy en concreto ofrecerá Bonos a 5 años y Obligaciones a 10 y 30 años, para las que espera captar entre 3.000 - 4.000 mln de euros, y Obligaciones a 15 años indexada a la inflación con un objetivo entre 250 - 750 mln d euros.
Nuestros niveles técnicos son: Ibex 7.500/8.200 - 9.600/10.500, en el Eurostoxx 2.500/2.800-3.700/3.900 y S&P 1.700/1.800 - 2.080/2.150 puntos.
10:23 Las autoridades japonesas están perdiendo la paciencia con el yen
Parece que las autoridades japonesas están perdiendo la paciencia con los recientes movimientos del yen japonés.
La moneda japonesa está poniendo a prueba una vez más al Banco de Japón y los nervios del gobierno japonés, ya que en 108, su nivel más alto frente al dólar desde octubre de 2014, cuando el Banco de Japón desencadenó su segundo 'bazooka'.
Las autoridades japonesas han estado ocupados tratando de frenar el movimiento. Yoshihide Suga, jefe del gabinete, dijo hoy que el gobierno está "observando los mercados de divisas con vigilancia".
10:15 Los esfuerzos para frenar los precios inmobiliarios en Hong Kong dan sus frutos
Las autoridades de Shanghai, que tratan de frenar la subida de los precios de los inmuebles, pueden respirar hondo.
Las ventas de viviendas en el centro financiero de China cayeron un 60 por ciento, en la semana después de que el gobierno municipal diera a conocer un paquete de medidas de ajuste, incluidos criterios de aprobación más estrictos para los compradores no residentes y mayores requisitos para el pago inicial de las segundas residencias.
Esta ha sido la mayor caída la semana-a-semana desde febrero del año pasado.
10:38 Las reservas de divisas chinas suben por primera vez en cinco meses
Las reservas de divisas de China aumentaron inesperadamente en marzo, después de que la presión de salidas de capital disminuyera en medio de una estabilización de la moneda del país.
Las reservas se incrementaron en 10.300 millones de dólares a 3,21 billones de dólares el mes pasado. El mercado esperaba un descenso de 6.300 millones de dólares.
Papeles de Panamá
por Laissez Faire •Hace 11 horas
La sustracción de 11,5 millones de documentos del despacho panameño Mossack Fonseca ha permitido que los medios de comunicación revelen la existencia de miles de sociedades offshore ubicadas en los mal llamados “paraísos fiscales” cuyo presumible propósito es el de evadir las obligaciones tributarias en sus países de origen. La condena a semejante “ingeniería fiscal” ha sido cuasi unánime desde las tribunas políticas y periodísticas: todos se han rasgado las vestiduras por el escándalo que implica la existencia de acaudalados compatriotas que defraudan sus impuestos y que no contribuyen equitativamente al sostenimiento de los desembolsos consustanciales al Estado de Bienestar. Al final, pareciera que la única moraleja que cabe extraer de los papeles de Panamá se reduce a condenar la evasión tributaria: “los ricos”, como clase homogénea y compacta, no pagan lo que debieran y eso nos afecta a todos.
Sucede que este tipo de conclusiones amarillistas no sólo presupone demasiados axiomas discutibles (por ejemplo, que la inmensa mayoría de ricos se comportan de tal guisa o incluso que la objeción de conciencia tributaria no merece ningún tipo de encaje dentro de nuestro ordenamiento jurídico), sino que, sobre todo, contribuye a enmascarar la que sí debería constituir la principal lección a extraer de la noticia: que la mayoría de élites políticas están usando corruptamente las instituciones estatales para lucrarse a costa de sus ciudadanos, procediendo a lavar semejante expolio a través de testaferros interpuestos en las sociedades offshore.
Entre los papeles filtrados hasta el momento figuran jefes de Estado y de gobierno en el cargo (el presidente ucraniano, el Rey de Arabia Saudí, el presidente argentino o el presidente de los Emiratos Árabes Unidos), jefes de Estado y de gobierno pretéritos (el reciente ex presidente de Islandia, un ex presidente de Sudán y ex primer ministros de Geor-gia, de Irak, de Jordania, de Moldavia, de Qatar y de Ucrania), ministros y políticos variados (el ministro de Industria de Argelia, el ministro del Petróleo de Angola, el alcalde de Lanús en Argentina, el presidente del Tribunal de Apelaciones de Botswana, el presidente del Congreso de los Diputados de Brasil, un ex presidente del Tribunal Supremo de Brasil, el ministro de Justicia de Camboya, el ministro de I+D de la República del Congo, el gobernador del Banco Central de Ecuador, un ex ministro de Hacienda francés, el ministro de finanzas islandés, el ministro de Sanidad de Malta, un ex ministro de Economía de Palestina, el director del centro de inteligencia de Perú, un antiguo alcalde de Varsovia, el ministro del Interior de Arabia Saudí, un ex jefe de las fuerzas armadas de Venezuela, un ex director de la empresa pública venezolana de PDVSA, un ex embajador de EEUU en Zambia y diputados brasileños, congoleños, húngaros o ingleses), y amigos o familiares de políticos (un asesor político de los Kirchner, el contratista más cercano a Peña Nieto, la familia del presidente de Azerbayán, el marido de un diputado canadiense, un cuñado del presidente chino, una hija del ex premier chino, un hijo de Mubarak, un hijo de un ex presidente de Ghana, la viuda de un ex presidente de Guinea, un hijo de un vicepresidente de Honduras, un nieto del presidente de Kazajistán, un hijo del primer ministro de Malasia, el secretario personal de Mohammed VI, varios nietos del primer ministro de Pakistán, el amigo personal de Putin, un sobrino del presidente de Sudáfrica, un hijo de un ex presidente de Corea del Sur, una hermana del Rey emérito de España, la esposa de Arias Cañete, el padre de David Cameron o el hijo de Kofi Annan).
Evidentemente, no todos los que figuran en este listado no exhaustivo tienen por qué haber obtenido su fortuna de manera ilícita (robando a sus compatriotas), pero su cercanía y complicidad con el poder político sí debería extremar todas las alarmas (especialmente, en aquellos casos de inexplicable enriquecimiento exponencial, como sucede con el entorno de Putin). Meter en un mismo saco a todas aquellas personas que hayan usado el poder político del Estado para robar a sus conciudadanos —ya sea con la burda práctica de “meter la mano en la caja” o con estrategias más elaboradas como “venta” de concesiones legales— y a aquellas otras personas que, habiendo obtenido su fortuna de un modo totalmente lícito, han tratado de protegerla de la voracidad tributaria de nuestros Estados hasta el punto de acaso incurrir en un delito contra hacienda, es un error que sólo sirve para trasladar el foco del debate desde el parasitismo generalizado al que nos someten las actuales instituciones estatales extractivas a la mucho menos relevante problemática del fraude fiscal (ejecutado en muchos casos por los mismos hipócritas que no dudan en perseguir con toda la potencia del aparato represor del Estado a los ciudadanos particulares que osan desafiar su autoridad tributaria).
Lejos de preocuparnos por cómo podemos extraerles sus recursos a quienes los han generado lícitamente deberíamos tratar de evitar que los políticos nos los extraigan a nosotros. La lucha contra el fraude fiscal es la cortina de humo: la verdadera sangría, como los papeles de Panamá demuestran, es el vampirismo político.
- Fenix
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- Registrado: Vie Abr 23, 2010 2:36 am
Re: Jueves 07/04/16 Credito del consumidor, seguros desemple
por Fenix » Jue Abr 07, 2016 8:15 pm
Conclusiones de Bankinter de las actas de la Fed
Jueves, 7 de Abril del 2016 - 10:50:53
El enfoque de la Fed en estas Actas vuelve a ser dovish y prácticamente se descarta una subida de tipos en la próxima reunión de abril (26/27). Esto es así porque la mayor parte de los miembros del Comité consideran que una subida en la próxima reunión reflejaría una prisa que realmente no tienen y enviaría un mensaje de “señal de urgencia” que podría ser malentendida. Defienden, como ya hizo J. Yellen, que los riesgos de una hipotética desaceleración económica a nivel global no son en ningún caso despreciables y que debe prevalecer la cautela ante cualquier decisión que sea tomada a este respecto.
Algunos miembros del Comité consideran que la situación económica será lo suficientemente fuerte como para poder subir los tipos en junio si algunos indicadores de crecimiento, inflación y empleo siguen mejorando. Sin embargo otros consideran que lo más apropiado sería retrasar cualquier subida a 2017, puesto que la economía americana no es inmune a la pérdida de inercia del ciclo a nivel global y a la apreciación del dólar. Algunos miembros del Comité hacen referencia a que la introducción de medidas adicionales de política monetaria por parte de algunos bancos centrales (BCE) reducen el riesgo a una desaceleración económica a nivel global.
En nuestra opinión, considerando los reducidos niveles de precios, la desaceleración económica a nivel global, particularmente países emergentes, y que determinados indicadores macro están reflejando ciertos síntomas de debilidad, nos parece poco probable que la Fed pueda endurecer su política monetaria en los próximos meses. Quizás pueda producirse una subida adicional este año, pero no debería ser más que eso.
El hecho de que la Fed haya descartado una subida de tipos en su próxima reunión de abril y que exista una enorme divergencia de opiniones entre los diferentes miembros del Comité acerca de cuándo procederá a subir tipos, debería dar respaldo al mercado al sugerir que preferirá mantener una actitud de cautela. Además hace hincapié en varias ocasiones a la pérdida de inercia del ciclo y a su impacto en su economía.
El impacto en mercado ha sido moderado.
11:05 Praet (BCE) dice que el "helicóptero del dinero" no está entre las opciones del BCE
El Banco Central Europeo no está discutiendo la distribución de dinero directamente a los ciudadanos de la zona euro, un paso conocido como "helicóptero del dinero", dijo el economista jefe del BCE el jueves. "No está sobre la mesa", dijo Praet.
Esta forma de flexibilización monetaria fue prevista por primera vez por el economista Milton Friedman utilizando la metáfora de un helicóptero que volaba dejando caer dinero.
En busca de un crecimiento perdurable
Jueves, 7 de Abril del 2016 - 11:44:08
Estoy encantada de estar nuevamente en Fráncfort, el centro financiero de Alemania y sede del Bundesbank, el primer banco central verdaderamente independiente del mundo, con una historia de destacados presidentes, como Karl Otto Pöhl y Hans Tietmeyer. Y, por supuesto, hogar de la Universidad Goethe, que durante más de un siglo ha impulsado la apertura y la excelencia académica, inspirando a algunos de los principales pensadores del mundo....Lagarde, FMI.
http://www.imf.org/external/spanish/np/ ... 40516s.htm
Su discurso en Alemania es un anticipo del mensaje que tendremos la semana próxima con las reuniones de primavera de la Institución. En definitiva, mensajes ambiguos (crecimiento, pero bajo y desigual) y muchos claroscuros a futuro ("nueva mediocridad", considerado el bajo crecimiento potencial). Al final, una conclusión clara: es importante actuar de forma coordinada a nivel mundial para combatir este escenario presente. Y especialmente el futuro, haciendo que el crecimiento sea "perdurable".
Quiero ser clara: debemos estar alertas pero no alarmarnos. El crecimiento ha perdido impulso. No obstante, si las autoridades pueden adoptar medidas para afrontar las dificultades, y actuar de forma conjunta, los efectos positivos para la confianza y la economía mundial serán sustanciales. Lagarde.
Vamos a verlo por partes...
* Riesgos mundiales
China, precios de commodities y deterioro de perspectivas financieras de muchos países....¿les sorprenden estos argumentos? No creo. ¿Retos?
- En las economías desarrolladas existe un fuerte endeudamiento, baja inflación, escasa inversión, poca productividad y en algunos casos elevadas tasas de desempleo
- En las economías emergentes los riesgos son sinónimos de sus vulnerabilidades, como la excesiva dependencia de las materias primas, la elevada deuda empresarial, inestabilidad de los flujos de capital y potencial restricción de crédito
Estos retos, riesgos potenciales, no sólo plantean problemas sobre su potencial dimensión si no que, además, pueden tener connotaciones transfronterizas. En mayor medida de forma reciente a través de los mercados financieros que por el comercio.
¿Está asegurada la estabilidad financiera? nada de eso, pese a las medidas extremas de los bancos centrales. Además, debemos considerar como potenciales factores que acentúen esta inestabilidad los riesgos políticos, geopolíticos y el terrorismo. Los mercados financieros viven de la confianza y de tener cierta certeza sobre el futuro. Lamentablemente, el futuro considerando todo lo anterior es mucho más incierto de lo que estábamos acostumbrados en el pasado.
* Tres pilares de actuación
Cada país debe enfrentarse a todos los riesgos anteriores, sobre la base de tres pilares....
- Reformas estructurales
- Una política fiscal enfocada en el crecimiento
- Continuar con la política monetaria expansiva
Lo dicho, dentro de las posibilidades de cada país. Pero, de forma coordinada. La cuestión de la política monetaria es lo más fácil, pero es evidente que no es suficiente. Es necesaria, sin duda. Pero precisa de la aplicación de los otros dos pilares de actuación.
* Cooperación internacional
Mejorar el comercio, seguir con la reforma financiera mundial y combatir los desafíos sobre los "bienes públicos mundiales". Me refiero al Cambio climático y a la corrupción. También mantener una barrera de protección financiera sobre los países que los proteja de la escasez de liquidez o shock financieros externos. En este último punto están inmersas instituciones supranacionales como el propio FMI.
José Luis Martínez Campuzano
Estratega de Citi en España
12:07 EUR/USD intradía: la curva ascendente prevalece
Trading Central
Punto pivote (nivel de invalidación): 1,1365
Nuestra preferencia: posiciones largas encima de 1,1365 con objetivos en 1,1435 y 1,1460 en extensión.
Escenario alternativo: debajo de 1,1365 buscar mayor indicación de baja (o de caída) con 1,1325 y 1,1310 como objetivos.
Comentario técnico: el RSI muestra tendencias que van de mixtas a alcistas.
12:39 Grecia revisa al alza la tasa de paro de enero hasta el 24,4%
La cifra anterior era del 24,3%. En enero de 2015 la tasa de paro era del 25,7%. En términos absolutos 1,17 millones de griegos están sin empleo, con un número total de personas inactivas de 3,3 millones.
12:36 Continúa el castigo a Credit Suisse tras rebaja de precio obejtivo de DB
Las acciones de Credit Suisse caen un 1,8 por ciento hasta 12,66 francos suizos y el CDS sube a 12,78 después de que los analistas de Deutsche Bank recortara el precio objetivo hasta 14,50CHF.
Jueves, 7 de Abril del 2016 - 10:50:53
El enfoque de la Fed en estas Actas vuelve a ser dovish y prácticamente se descarta una subida de tipos en la próxima reunión de abril (26/27). Esto es así porque la mayor parte de los miembros del Comité consideran que una subida en la próxima reunión reflejaría una prisa que realmente no tienen y enviaría un mensaje de “señal de urgencia” que podría ser malentendida. Defienden, como ya hizo J. Yellen, que los riesgos de una hipotética desaceleración económica a nivel global no son en ningún caso despreciables y que debe prevalecer la cautela ante cualquier decisión que sea tomada a este respecto.
Algunos miembros del Comité consideran que la situación económica será lo suficientemente fuerte como para poder subir los tipos en junio si algunos indicadores de crecimiento, inflación y empleo siguen mejorando. Sin embargo otros consideran que lo más apropiado sería retrasar cualquier subida a 2017, puesto que la economía americana no es inmune a la pérdida de inercia del ciclo a nivel global y a la apreciación del dólar. Algunos miembros del Comité hacen referencia a que la introducción de medidas adicionales de política monetaria por parte de algunos bancos centrales (BCE) reducen el riesgo a una desaceleración económica a nivel global.
En nuestra opinión, considerando los reducidos niveles de precios, la desaceleración económica a nivel global, particularmente países emergentes, y que determinados indicadores macro están reflejando ciertos síntomas de debilidad, nos parece poco probable que la Fed pueda endurecer su política monetaria en los próximos meses. Quizás pueda producirse una subida adicional este año, pero no debería ser más que eso.
El hecho de que la Fed haya descartado una subida de tipos en su próxima reunión de abril y que exista una enorme divergencia de opiniones entre los diferentes miembros del Comité acerca de cuándo procederá a subir tipos, debería dar respaldo al mercado al sugerir que preferirá mantener una actitud de cautela. Además hace hincapié en varias ocasiones a la pérdida de inercia del ciclo y a su impacto en su economía.
El impacto en mercado ha sido moderado.
11:05 Praet (BCE) dice que el "helicóptero del dinero" no está entre las opciones del BCE
El Banco Central Europeo no está discutiendo la distribución de dinero directamente a los ciudadanos de la zona euro, un paso conocido como "helicóptero del dinero", dijo el economista jefe del BCE el jueves. "No está sobre la mesa", dijo Praet.
Esta forma de flexibilización monetaria fue prevista por primera vez por el economista Milton Friedman utilizando la metáfora de un helicóptero que volaba dejando caer dinero.
En busca de un crecimiento perdurable
Jueves, 7 de Abril del 2016 - 11:44:08
Estoy encantada de estar nuevamente en Fráncfort, el centro financiero de Alemania y sede del Bundesbank, el primer banco central verdaderamente independiente del mundo, con una historia de destacados presidentes, como Karl Otto Pöhl y Hans Tietmeyer. Y, por supuesto, hogar de la Universidad Goethe, que durante más de un siglo ha impulsado la apertura y la excelencia académica, inspirando a algunos de los principales pensadores del mundo....Lagarde, FMI.
http://www.imf.org/external/spanish/np/ ... 40516s.htm
Su discurso en Alemania es un anticipo del mensaje que tendremos la semana próxima con las reuniones de primavera de la Institución. En definitiva, mensajes ambiguos (crecimiento, pero bajo y desigual) y muchos claroscuros a futuro ("nueva mediocridad", considerado el bajo crecimiento potencial). Al final, una conclusión clara: es importante actuar de forma coordinada a nivel mundial para combatir este escenario presente. Y especialmente el futuro, haciendo que el crecimiento sea "perdurable".
Quiero ser clara: debemos estar alertas pero no alarmarnos. El crecimiento ha perdido impulso. No obstante, si las autoridades pueden adoptar medidas para afrontar las dificultades, y actuar de forma conjunta, los efectos positivos para la confianza y la economía mundial serán sustanciales. Lagarde.
Vamos a verlo por partes...
* Riesgos mundiales
China, precios de commodities y deterioro de perspectivas financieras de muchos países....¿les sorprenden estos argumentos? No creo. ¿Retos?
- En las economías desarrolladas existe un fuerte endeudamiento, baja inflación, escasa inversión, poca productividad y en algunos casos elevadas tasas de desempleo
- En las economías emergentes los riesgos son sinónimos de sus vulnerabilidades, como la excesiva dependencia de las materias primas, la elevada deuda empresarial, inestabilidad de los flujos de capital y potencial restricción de crédito
Estos retos, riesgos potenciales, no sólo plantean problemas sobre su potencial dimensión si no que, además, pueden tener connotaciones transfronterizas. En mayor medida de forma reciente a través de los mercados financieros que por el comercio.
¿Está asegurada la estabilidad financiera? nada de eso, pese a las medidas extremas de los bancos centrales. Además, debemos considerar como potenciales factores que acentúen esta inestabilidad los riesgos políticos, geopolíticos y el terrorismo. Los mercados financieros viven de la confianza y de tener cierta certeza sobre el futuro. Lamentablemente, el futuro considerando todo lo anterior es mucho más incierto de lo que estábamos acostumbrados en el pasado.
* Tres pilares de actuación
Cada país debe enfrentarse a todos los riesgos anteriores, sobre la base de tres pilares....
- Reformas estructurales
- Una política fiscal enfocada en el crecimiento
- Continuar con la política monetaria expansiva
Lo dicho, dentro de las posibilidades de cada país. Pero, de forma coordinada. La cuestión de la política monetaria es lo más fácil, pero es evidente que no es suficiente. Es necesaria, sin duda. Pero precisa de la aplicación de los otros dos pilares de actuación.
* Cooperación internacional
Mejorar el comercio, seguir con la reforma financiera mundial y combatir los desafíos sobre los "bienes públicos mundiales". Me refiero al Cambio climático y a la corrupción. También mantener una barrera de protección financiera sobre los países que los proteja de la escasez de liquidez o shock financieros externos. En este último punto están inmersas instituciones supranacionales como el propio FMI.
José Luis Martínez Campuzano
Estratega de Citi en España
12:07 EUR/USD intradía: la curva ascendente prevalece
Trading Central
Punto pivote (nivel de invalidación): 1,1365
Nuestra preferencia: posiciones largas encima de 1,1365 con objetivos en 1,1435 y 1,1460 en extensión.
Escenario alternativo: debajo de 1,1365 buscar mayor indicación de baja (o de caída) con 1,1325 y 1,1310 como objetivos.
Comentario técnico: el RSI muestra tendencias que van de mixtas a alcistas.
12:39 Grecia revisa al alza la tasa de paro de enero hasta el 24,4%
La cifra anterior era del 24,3%. En enero de 2015 la tasa de paro era del 25,7%. En términos absolutos 1,17 millones de griegos están sin empleo, con un número total de personas inactivas de 3,3 millones.
12:36 Continúa el castigo a Credit Suisse tras rebaja de precio obejtivo de DB
Las acciones de Credit Suisse caen un 1,8 por ciento hasta 12,66 francos suizos y el CDS sube a 12,78 después de que los analistas de Deutsche Bank recortara el precio objetivo hasta 14,50CHF.
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Re: Jueves 07/04/16 Credito del consumidor, seguros desemple
por Fenix » Jue Abr 07, 2016 8:15 pm
Los futuros de fondos federales esperan una sóla subida de tipos interés de la Fed
por Ismael de la Cruz •Hace 13 horas
Las Actas de la Reserva Federal de los Estados Unidos mostraron una lectura clara: los miembros de la entidad, en la reunión del pasado mes de marzo, no estaban por la labor de incrementar los tipos de interés en la reunión del mes de abril. Y es que no quieren, por un lado, pecar de imprudencia, y por otro lado transmitir una sensación errónea o distorsionada de la realidad a los mercados e inversores.
La Fed incrementó en diciembre los tipos tras siete años de tasas casi en el 0%. Se esperaba mucho para este año 2016, pero la realidad es que la economía mundial no pasa por una etapa precisamente exenta de serios riesgos e incertidumbre, por lo que las expectativas se han ido enfriando y hemos pasado de asistir a 4 subidas en el año a la mitad seguramente, no siendo abril el mes escogido para el próximo movimiento.
Es cierto que el presidente de la Fed de San Francisco, John Williams, comentó que si la economía del país se comporta este año como lo hizo en el anterior, la inflación iría en busca del objetivo del 2% y veríamos dos o tres subidas de tipos. Pero los inversores cada vez desconfían más de las buenas palabras e intenciones. Muestra de ello es que los futuros de fondos federales siguen esperando que haya sólo una subida en lo que resta de año, concretamente en septiembre o en diciembre.
El euro/dólar no se inmune a todo esto y es por ello que el billete verde sigue débil y les comenté el 17 de marzo que el actual escenario de incertidumbre no invitaba a apostar por caídas en eur/usd, al menos de manera inminente, y que podríamos seguir viendo más subidas con un primer objetivo en 1,1480 e incluso del segundo de 1,1578-1,16. Por el momento ha subido a 1,1454.
El futuro S&P500 mantiene la tónica alcista desde el doble suelo que formó entre enero y febrero y se acerca a su primera resistencia situada en los 2103 puntos, estando la segunda en los 2130 puntos. El futuro Nasdaq la tiene situada en los 4722 puntos y el futuro Dow Jones en 17865 la primera y en 18285 puntos la segunda.
Pemex, el bolsillo roto
por Inteligencia Financiera Global •Hace 11 horas
Como le conté el lunes, la calificadora de riesgo crediticio Moody’s rebajó la calificación de Pemex al mínimo grado de inversión, un escalón antes del nivel de bono “basura”. Al mismo tiempo, rebajó la perspectiva de la nota del gobierno federal a “negativa” desde “estable”.
Criticamos aquí que una vez más, Moody’s llega tarde. A decir verdad, un bono de Pemex debería ser considerado ya como basura (junk) porque es una empresa que tiene más pasivos que activos y su situación empeora con el paso del tiempo. Está más que quebrada.
De seguir por este camino, parece cuestión de tiempo para una inevitable rebaja en la calificación del gobierno. Los riesgos fiscales se siguen sumando.
Por ejemplo, el lunes la misma calificadora puso también en perspectiva negativa a Nacional Financiera (Nafin), Banco Nacional de Obras y Servicios Públicos (Banobras) y a Banco Nacional de Comercio Exterior (Bancomext). Aseguró que este cambio “refleja la perspectiva negativa de la calificación de bonos soberanos de México”. No hay duda.
Y es que la banca de desarrollo ha hecho un préstamo a Pemex por 15 mil millones de dólares para pagar a proveedores, que como le digo, no resuelve la situación de la petrolera, pero sí debilita en última instancia la fortaleza fiscal del gobierno.
Es como sacar dinero del bolsillo izquierdo del pantalón para que se meta en el derecho, que resulta que tiene un enorme agujero –Pemex-, por lo que entre más le ponga dinero el dueño de esa prenda –el contribuyente mexicano-, mayor será su pérdida.
Debería pues de dejarse de quemar dinero y todos los acreedores, sin excepción, asumir las pérdidas correspondientes a una empresa en quiebra.
Eso no sucederá por razones políticas, desde luego. El priismo no querrá enterrar a Pemex por el costo electoral que eso le significaría, pero a cambio, habrá otro coste: la posición financiera del gobierno se seguirá comprometiendo. Hasta las calificadoras lo saben.
Ahora bien. Se ha anticipado en los llamados Pre Criterios de Política Económica para 2017 que habrá un recorte adicional al gasto público por 175.1 mil millones de pesos. Qué bueno que lo haya, pero de nuevo, más allá de que será insuficiente para equilibrar el balance federal, no resuelve el agujero en el bolsillo que seguirá abierto. Son dos temas –el desbalance fiscal y el de la petrolera-, no uno solo, por más que la secretaría de Hacienda se empeñe en hacer como que el segundo tuviera remedio. Pemex es el tema de fondo, el más grave, y seguirá sin resolverse.
Por lo anterior, el juego de la debilidad financiera de México se llama “empresa productiva del Estado”, y entre más tardemos en atenderlo el costo será más alto. Por más que se reniegue, todos los caminos pasan por alguna forma de impago a acreedores, despido masivo de personal, eliminación de privilegios y por una carga adicional para nosotros los contribuyentes en el largo plazo, por desgracia.
Al final por decisión de los políticos, todavía quedará algo de Pemex, pero nunca volverá a ser lo que fue.
Así que de hecho, la calificación de Moody’s o cualquier otra de las “Tres Grandes”, es lo de menos. Siempre van tarde. El “bolsillo roto” es y seguirá siendo un enorme lastre que deberíamos soltar.
por Ismael de la Cruz •Hace 13 horas
Las Actas de la Reserva Federal de los Estados Unidos mostraron una lectura clara: los miembros de la entidad, en la reunión del pasado mes de marzo, no estaban por la labor de incrementar los tipos de interés en la reunión del mes de abril. Y es que no quieren, por un lado, pecar de imprudencia, y por otro lado transmitir una sensación errónea o distorsionada de la realidad a los mercados e inversores.
La Fed incrementó en diciembre los tipos tras siete años de tasas casi en el 0%. Se esperaba mucho para este año 2016, pero la realidad es que la economía mundial no pasa por una etapa precisamente exenta de serios riesgos e incertidumbre, por lo que las expectativas se han ido enfriando y hemos pasado de asistir a 4 subidas en el año a la mitad seguramente, no siendo abril el mes escogido para el próximo movimiento.
Es cierto que el presidente de la Fed de San Francisco, John Williams, comentó que si la economía del país se comporta este año como lo hizo en el anterior, la inflación iría en busca del objetivo del 2% y veríamos dos o tres subidas de tipos. Pero los inversores cada vez desconfían más de las buenas palabras e intenciones. Muestra de ello es que los futuros de fondos federales siguen esperando que haya sólo una subida en lo que resta de año, concretamente en septiembre o en diciembre.
El euro/dólar no se inmune a todo esto y es por ello que el billete verde sigue débil y les comenté el 17 de marzo que el actual escenario de incertidumbre no invitaba a apostar por caídas en eur/usd, al menos de manera inminente, y que podríamos seguir viendo más subidas con un primer objetivo en 1,1480 e incluso del segundo de 1,1578-1,16. Por el momento ha subido a 1,1454.
El futuro S&P500 mantiene la tónica alcista desde el doble suelo que formó entre enero y febrero y se acerca a su primera resistencia situada en los 2103 puntos, estando la segunda en los 2130 puntos. El futuro Nasdaq la tiene situada en los 4722 puntos y el futuro Dow Jones en 17865 la primera y en 18285 puntos la segunda.
Pemex, el bolsillo roto
por Inteligencia Financiera Global •Hace 11 horas
Como le conté el lunes, la calificadora de riesgo crediticio Moody’s rebajó la calificación de Pemex al mínimo grado de inversión, un escalón antes del nivel de bono “basura”. Al mismo tiempo, rebajó la perspectiva de la nota del gobierno federal a “negativa” desde “estable”.
Criticamos aquí que una vez más, Moody’s llega tarde. A decir verdad, un bono de Pemex debería ser considerado ya como basura (junk) porque es una empresa que tiene más pasivos que activos y su situación empeora con el paso del tiempo. Está más que quebrada.
De seguir por este camino, parece cuestión de tiempo para una inevitable rebaja en la calificación del gobierno. Los riesgos fiscales se siguen sumando.
Por ejemplo, el lunes la misma calificadora puso también en perspectiva negativa a Nacional Financiera (Nafin), Banco Nacional de Obras y Servicios Públicos (Banobras) y a Banco Nacional de Comercio Exterior (Bancomext). Aseguró que este cambio “refleja la perspectiva negativa de la calificación de bonos soberanos de México”. No hay duda.
Y es que la banca de desarrollo ha hecho un préstamo a Pemex por 15 mil millones de dólares para pagar a proveedores, que como le digo, no resuelve la situación de la petrolera, pero sí debilita en última instancia la fortaleza fiscal del gobierno.
Es como sacar dinero del bolsillo izquierdo del pantalón para que se meta en el derecho, que resulta que tiene un enorme agujero –Pemex-, por lo que entre más le ponga dinero el dueño de esa prenda –el contribuyente mexicano-, mayor será su pérdida.
Debería pues de dejarse de quemar dinero y todos los acreedores, sin excepción, asumir las pérdidas correspondientes a una empresa en quiebra.
Eso no sucederá por razones políticas, desde luego. El priismo no querrá enterrar a Pemex por el costo electoral que eso le significaría, pero a cambio, habrá otro coste: la posición financiera del gobierno se seguirá comprometiendo. Hasta las calificadoras lo saben.
Ahora bien. Se ha anticipado en los llamados Pre Criterios de Política Económica para 2017 que habrá un recorte adicional al gasto público por 175.1 mil millones de pesos. Qué bueno que lo haya, pero de nuevo, más allá de que será insuficiente para equilibrar el balance federal, no resuelve el agujero en el bolsillo que seguirá abierto. Son dos temas –el desbalance fiscal y el de la petrolera-, no uno solo, por más que la secretaría de Hacienda se empeñe en hacer como que el segundo tuviera remedio. Pemex es el tema de fondo, el más grave, y seguirá sin resolverse.
Por lo anterior, el juego de la debilidad financiera de México se llama “empresa productiva del Estado”, y entre más tardemos en atenderlo el costo será más alto. Por más que se reniegue, todos los caminos pasan por alguna forma de impago a acreedores, despido masivo de personal, eliminación de privilegios y por una carga adicional para nosotros los contribuyentes en el largo plazo, por desgracia.
Al final por decisión de los políticos, todavía quedará algo de Pemex, pero nunca volverá a ser lo que fue.
Así que de hecho, la calificación de Moody’s o cualquier otra de las “Tres Grandes”, es lo de menos. Siempre van tarde. El “bolsillo roto” es y seguirá siendo un enorme lastre que deberíamos soltar.
- Fenix
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Re: Jueves 07/04/16 Credito del consumidor, seguros desemple
por Fenix » Jue Abr 07, 2016 8:16 pm
Los temas de los que hoy hablan los traders
Jueves, 7 de Abril del 2016 - 13:47:20
El yen se dispara y las acciones europeas caen. Estos son algunos de los temas de los que hoy hablan los trades.
Subidas importantes del yen
El yen japonés se fortalece a 108,30 por dólar, subiendo a su nivel más alto desde que el gobernador del Banco de Japón, Haruhiko Kuroda, anunciara por sorpresa una expansión de su programa de flexibilización cuantitativa (QE) en octubre de 2014. Hay crecientes preocupaciones de que el Banco de Japón ya pueda estar llegando a los l. ya que se ejecuta fuera de los bonos del gobierno para comprar.
Caen las acciones
El índice Euro Stoxx retrocede un 0,65 por ciento a 2889,94, con los bancos liderando las caídas.
Bajan las probabilidad de una subida de tipos en EEUU
Las actas de la última reunión de la Reserva Federal confirmaron una perspectiva cautelosa para las tasas de interés de Estados Unidos, siendo ahora las preocupaciones sobre el crecimiento global un obstáculo a nuevas subidas de tipos. Las probabilidades que da el mercado a una alza de tasas en la reunión de junio están ahora por debajo del 20 por ciento, mientras que las posibilidades de cualquier subida en 2016 son sólo del 50 por ciento.
El BCE podría aumentar de nuevo los estímulos
Los funcionarios del Banco Central Europeo han subrayado su disposición a facilitar aún más la política monetaria, con el presidente, Mario Draghi, señalando que no va a rendirse a un bajo crecimiento de los precios.
El Reino de la Deuda
Jueves, 7 de Abril del 2016 - 14:38:31
Miren este gráfico…
Al final, la rentabilidad de la renta fija pese a los bajos tipos de interés actuales (y cada vez más bajos) sigue superando con creces a la rentabilidad obtenida por la inversión en bolsa.
Ya podemos debatir sobre la infravaloración de la renta variable frente a la renta fija; también podemos alertar sobre la “de-equitización”; sobre los potenciales riesgos en teoría mayores de la inversión en bonos frente a la bolsa (hace ya tiempo que la teoría y la realidad no se llevan bien en un escenario tan complejo como el actual)…al final, la renta fija sigue haciéndolo mejor que la bolsas. Y el dinero sigue apostando claramente porque esta mayor rentabilidad relativa se mantenga en el futuro.
¿Por qué? Es claro que, en con la elevada deuda como uno de los principales lastres para el crecimiento, la actuación de las autoridades monetarias se ve abocada tanto a facilitar los ajustes como a impedir que sean traumáticos. Esto último supone unas condiciones financieras más favorables (represión financiera), al mismo que tiempo que se penaliza el ahorro. El debate surje cuando estas medidas si se prolongan en exceso en el tiempo se convierten en un factor de riesgo adicional que deteriora las perspectivas de los agentes, limitando la mejora esperada del consumo y deprimiendo la inversión. Además, mantener el ritmo de crecimiento a base de aumentar la deuda total no parece ser muy saludable desde una perspectiva de medio y largo plazo. Este probablemente será el próximo debate en el futuro.
Al final, la mejora de las condiciones financieras para la deuda conllevan una mayor restricción financiera para el ahorrador. Pero esto no se puede mantener de forma indefinida. Veremos.
José Luis Martínez Campuzano de Citi
14:46 Visco (BCE): dice que una política menos acomodaticia sería perjudicial
Ignazio Visco, miembro del consejo de gobierno del Banco Central Europeo, dice que la baja inflación en la zona euro también es fruto de la debilidad económica y el alto nivel de desempleo.
Dice que el crecimiento y la estabilidad de los precios son la clave para la estabilidad financiera. Señala que las bajas tasas nominales podrían afectar a las instituciones financieras pero son necesarias. Los indicadores no apuntan a vulnerabilidades crecientes.
'Cholo' Toledo no descarta retiro de última hora en elecciones
El candidato presidencial de Perú Posible, Alejandro Toledo, expresó este miércoles que evalúa retirarse de la contienda electoral, tras remarcar que el proceso electoral está “enturbiado”.
“Si este proceso electoral sigue enturbiado, no descarto un nueva marcha de los Cuatro Suyos. Para lo cual, para tener la autoridad moral, tendría que renunciar a mi candidatura presidencial”, dijo Alejandro Toledo en diálogo con Canal N.
“Pero soy optimista de que podemos hacer una elección más transparente”, agregó el exmandatario durante un mitin realizado en el Pachacútec, Callao, y acompañado de su esposa, Eliane Karp.
Publicado el Jueves, 7 de Abril del 2016
Jueves, 7 de Abril del 2016 - 13:47:20
El yen se dispara y las acciones europeas caen. Estos son algunos de los temas de los que hoy hablan los trades.
Subidas importantes del yen
El yen japonés se fortalece a 108,30 por dólar, subiendo a su nivel más alto desde que el gobernador del Banco de Japón, Haruhiko Kuroda, anunciara por sorpresa una expansión de su programa de flexibilización cuantitativa (QE) en octubre de 2014. Hay crecientes preocupaciones de que el Banco de Japón ya pueda estar llegando a los l. ya que se ejecuta fuera de los bonos del gobierno para comprar.
Caen las acciones
El índice Euro Stoxx retrocede un 0,65 por ciento a 2889,94, con los bancos liderando las caídas.
Bajan las probabilidad de una subida de tipos en EEUU
Las actas de la última reunión de la Reserva Federal confirmaron una perspectiva cautelosa para las tasas de interés de Estados Unidos, siendo ahora las preocupaciones sobre el crecimiento global un obstáculo a nuevas subidas de tipos. Las probabilidades que da el mercado a una alza de tasas en la reunión de junio están ahora por debajo del 20 por ciento, mientras que las posibilidades de cualquier subida en 2016 son sólo del 50 por ciento.
El BCE podría aumentar de nuevo los estímulos
Los funcionarios del Banco Central Europeo han subrayado su disposición a facilitar aún más la política monetaria, con el presidente, Mario Draghi, señalando que no va a rendirse a un bajo crecimiento de los precios.
El Reino de la Deuda
Jueves, 7 de Abril del 2016 - 14:38:31
Miren este gráfico…
Al final, la rentabilidad de la renta fija pese a los bajos tipos de interés actuales (y cada vez más bajos) sigue superando con creces a la rentabilidad obtenida por la inversión en bolsa.
Ya podemos debatir sobre la infravaloración de la renta variable frente a la renta fija; también podemos alertar sobre la “de-equitización”; sobre los potenciales riesgos en teoría mayores de la inversión en bonos frente a la bolsa (hace ya tiempo que la teoría y la realidad no se llevan bien en un escenario tan complejo como el actual)…al final, la renta fija sigue haciéndolo mejor que la bolsas. Y el dinero sigue apostando claramente porque esta mayor rentabilidad relativa se mantenga en el futuro.
¿Por qué? Es claro que, en con la elevada deuda como uno de los principales lastres para el crecimiento, la actuación de las autoridades monetarias se ve abocada tanto a facilitar los ajustes como a impedir que sean traumáticos. Esto último supone unas condiciones financieras más favorables (represión financiera), al mismo que tiempo que se penaliza el ahorro. El debate surje cuando estas medidas si se prolongan en exceso en el tiempo se convierten en un factor de riesgo adicional que deteriora las perspectivas de los agentes, limitando la mejora esperada del consumo y deprimiendo la inversión. Además, mantener el ritmo de crecimiento a base de aumentar la deuda total no parece ser muy saludable desde una perspectiva de medio y largo plazo. Este probablemente será el próximo debate en el futuro.
Al final, la mejora de las condiciones financieras para la deuda conllevan una mayor restricción financiera para el ahorrador. Pero esto no se puede mantener de forma indefinida. Veremos.
José Luis Martínez Campuzano de Citi
14:46 Visco (BCE): dice que una política menos acomodaticia sería perjudicial
Ignazio Visco, miembro del consejo de gobierno del Banco Central Europeo, dice que la baja inflación en la zona euro también es fruto de la debilidad económica y el alto nivel de desempleo.
Dice que el crecimiento y la estabilidad de los precios son la clave para la estabilidad financiera. Señala que las bajas tasas nominales podrían afectar a las instituciones financieras pero son necesarias. Los indicadores no apuntan a vulnerabilidades crecientes.
'Cholo' Toledo no descarta retiro de última hora en elecciones
El candidato presidencial de Perú Posible, Alejandro Toledo, expresó este miércoles que evalúa retirarse de la contienda electoral, tras remarcar que el proceso electoral está “enturbiado”.
“Si este proceso electoral sigue enturbiado, no descarto un nueva marcha de los Cuatro Suyos. Para lo cual, para tener la autoridad moral, tendría que renunciar a mi candidatura presidencial”, dijo Alejandro Toledo en diálogo con Canal N.
“Pero soy optimista de que podemos hacer una elección más transparente”, agregó el exmandatario durante un mitin realizado en el Pachacútec, Callao, y acompañado de su esposa, Eliane Karp.
Publicado el Jueves, 7 de Abril del 2016
- Fenix
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- Registrado: Vie Abr 23, 2010 2:36 am
Re: Jueves 07/04/16 Credito del consumidor, seguros desemple
por Fenix » Jue Abr 07, 2016 8:17 pm
15:40 Dow Jones. La pauta parece constructiva
Análisis técnico Citi
Después de haber mantenido la base del canal y la media de 200 semanas dos veces, parece que la configuración dominante es una pauta de doble fondo cuyo objetivo alcista llevaría al Dow Jones por encima de los 20.000 puntos.
Un cierre semanal por encima de la línea clavicular en 17.977 sería constructivo, mientras que un rally a nuevos máximos (por encima de 18,351) sumaría sesgo alcista.
Deutsche Bank mantiene sus débiles previsiones económicas para EEUU
Jueves, 7 de Abril del 2016 - 15:48:10
Pocas novedades en las actas de la reunión de la Fed del pasado mes de marzo. Como era de esperar, no hay unanimidad en los miembros, aunque la mayoría de ellos considera que los factores externos que minaron las condiciones financieras a principios de año siguen sin estar resueltos, de ahí su prudencia a la hora de subir los tipos. Por tanto, parece que la Fed va seguir siendo muy cauta en su proceso de normalización de la política monetaria, y esto implica que probablemente mantendrá los tipos de interés sin cambios durante gran parte del año, con independencia de la solidez de las cifras del mercado de trabajo. Hoy Yellen participará en un panel económico en Nueva York junto con los anteriores presidentes de la Fed Bernanke, Greenspan y Volcker, aunque probablemente sin sorpresas respecto a lo comentado ya en esta ciudad la semana pasada
Los analistas de Deutsche Bank siguen previendo un crecimiento de EEUU bastante débil durante este primer semestre del año (+0,5% anualizado en el 1T16, +1% en el 2T16), y sólo esperan una cierta aceleración en la segunda mitad del año (+1,2% y +2,4% anualizado en el 3T16 y 4T16, respectivamente), gracias a la subida del crudo y los efectos de la actual menor fortaleza del dólar (que impactarán probablemente a final de año y durante 2017). Precisamente el sector exterior sería uno de los “culpables”, junto con los inventarios, de la debilidad prevista del primer trimestre, al sustraer probablemente hasta 0,8 p.porcentuales al crecimiento. En conjunto, el año 2016 se cerraría con un crecimiento de tan sólo el 1,3% anual, lo que implicaría el año de más bajo crecimiento desde 2012, cuando las dudas sobre Grecia y sobre la unidad europea y la incertidumbre sobre el resultado de las elecciones presidenciales hicieron mella en el ciclo.
Google considera hacer una oferta de compra por Yahoo
La firma de tecnología Google considera hacer una oferta de compra por el negocio central de web de Yahoo, informó hoy la agencia de noticias Bloomberg, que indicó que la firma de telecomunicaciones Verizon también hará una oferta.
Bloomberg, que cita a fuentes familiarizadas con la situación, señaló que Verizon planea hacer una oferta la próxima semana y adelantó que esa empresa estaría dispuesta a adquirir Yahoo Japan con el fin de hacer esa oferta más atractiva.
"Google, la principal división de Alphabet, también considera una oferta por el negocio central de Yahoo", informó Bloomberg, citando a otra fuente no identificada.
La agencia de noticias indicó que Microsoft, que realizó una oferta hostil no exitosa por Yahoo en el 2008, no se sumará en esta ocasión a la lista de potenciales compradores, entre los que tampoco estarían las firmas de telecomunicaciones AT&T y Comcast.
Bloomberg indicó que Verizon y su filial AOL trabajan con al menos tres asesores financieros en la oferta de Yahoo.
Según la información a la que tuvo acceso Bloomberg, Verizon valoraría el negocio central web de Yahoo en al menos US$8.000 millones .Las acciones de Yahoo reaccionaron hoy a la baja en la Bolsa neoyorquina, con una caída del 1,34 %.
Yahoo dio a finales del mes pasado a los interesados dos semanas para presentar ofertas preliminares por sus operaciones de web y activos asiáticos.
Algunos compradores podrían estar sólo interesados en las operaciones estratégicas de web de Yahoo, o en algunas partes de las mismas, mientras que otros podrían también presentar ofertas por partes de Alibaba o por Yahoo Japan. El grupo fijó el 11 de abril como fecha tope para enviar las propuestas.
Fuentes conocedoras de la situación dijeron que Yahoo confía en reducir el número de firmas interesadas que en las últimas semanas firmaron acuerdos de confidencialidad, que ascendió a 40, a un grupo más pequeño realmente interesado en comprar activos web con problemas.
Los banqueros de la compañía han contactado con potenciales interesados como Verizon, IAC/InterActiveCorp y Time, así como con las firmas de capital privado TPG y KKR.
Yahoo anunció a principios de febrero pérdidas por 4.359 millones de dólares en 2015 y dio a conocer un plan de recorte de gastos que incluyó la reducción del 15 % de su plantilla, así como el cierre de oficinas en Madrid, Buenos Aires, Ciudad de México, Dubái y Milán.
estrategia.cl
Publicado el Jueves, 7 de Abril del 2016
Análisis técnico Citi
Después de haber mantenido la base del canal y la media de 200 semanas dos veces, parece que la configuración dominante es una pauta de doble fondo cuyo objetivo alcista llevaría al Dow Jones por encima de los 20.000 puntos.
Un cierre semanal por encima de la línea clavicular en 17.977 sería constructivo, mientras que un rally a nuevos máximos (por encima de 18,351) sumaría sesgo alcista.
Deutsche Bank mantiene sus débiles previsiones económicas para EEUU
Jueves, 7 de Abril del 2016 - 15:48:10
Pocas novedades en las actas de la reunión de la Fed del pasado mes de marzo. Como era de esperar, no hay unanimidad en los miembros, aunque la mayoría de ellos considera que los factores externos que minaron las condiciones financieras a principios de año siguen sin estar resueltos, de ahí su prudencia a la hora de subir los tipos. Por tanto, parece que la Fed va seguir siendo muy cauta en su proceso de normalización de la política monetaria, y esto implica que probablemente mantendrá los tipos de interés sin cambios durante gran parte del año, con independencia de la solidez de las cifras del mercado de trabajo. Hoy Yellen participará en un panel económico en Nueva York junto con los anteriores presidentes de la Fed Bernanke, Greenspan y Volcker, aunque probablemente sin sorpresas respecto a lo comentado ya en esta ciudad la semana pasada
Los analistas de Deutsche Bank siguen previendo un crecimiento de EEUU bastante débil durante este primer semestre del año (+0,5% anualizado en el 1T16, +1% en el 2T16), y sólo esperan una cierta aceleración en la segunda mitad del año (+1,2% y +2,4% anualizado en el 3T16 y 4T16, respectivamente), gracias a la subida del crudo y los efectos de la actual menor fortaleza del dólar (que impactarán probablemente a final de año y durante 2017). Precisamente el sector exterior sería uno de los “culpables”, junto con los inventarios, de la debilidad prevista del primer trimestre, al sustraer probablemente hasta 0,8 p.porcentuales al crecimiento. En conjunto, el año 2016 se cerraría con un crecimiento de tan sólo el 1,3% anual, lo que implicaría el año de más bajo crecimiento desde 2012, cuando las dudas sobre Grecia y sobre la unidad europea y la incertidumbre sobre el resultado de las elecciones presidenciales hicieron mella en el ciclo.
Google considera hacer una oferta de compra por Yahoo
La firma de tecnología Google considera hacer una oferta de compra por el negocio central de web de Yahoo, informó hoy la agencia de noticias Bloomberg, que indicó que la firma de telecomunicaciones Verizon también hará una oferta.
Bloomberg, que cita a fuentes familiarizadas con la situación, señaló que Verizon planea hacer una oferta la próxima semana y adelantó que esa empresa estaría dispuesta a adquirir Yahoo Japan con el fin de hacer esa oferta más atractiva.
"Google, la principal división de Alphabet, también considera una oferta por el negocio central de Yahoo", informó Bloomberg, citando a otra fuente no identificada.
La agencia de noticias indicó que Microsoft, que realizó una oferta hostil no exitosa por Yahoo en el 2008, no se sumará en esta ocasión a la lista de potenciales compradores, entre los que tampoco estarían las firmas de telecomunicaciones AT&T y Comcast.
Bloomberg indicó que Verizon y su filial AOL trabajan con al menos tres asesores financieros en la oferta de Yahoo.
Según la información a la que tuvo acceso Bloomberg, Verizon valoraría el negocio central web de Yahoo en al menos US$8.000 millones .Las acciones de Yahoo reaccionaron hoy a la baja en la Bolsa neoyorquina, con una caída del 1,34 %.
Yahoo dio a finales del mes pasado a los interesados dos semanas para presentar ofertas preliminares por sus operaciones de web y activos asiáticos.
Algunos compradores podrían estar sólo interesados en las operaciones estratégicas de web de Yahoo, o en algunas partes de las mismas, mientras que otros podrían también presentar ofertas por partes de Alibaba o por Yahoo Japan. El grupo fijó el 11 de abril como fecha tope para enviar las propuestas.
Fuentes conocedoras de la situación dijeron que Yahoo confía en reducir el número de firmas interesadas que en las últimas semanas firmaron acuerdos de confidencialidad, que ascendió a 40, a un grupo más pequeño realmente interesado en comprar activos web con problemas.
Los banqueros de la compañía han contactado con potenciales interesados como Verizon, IAC/InterActiveCorp y Time, así como con las firmas de capital privado TPG y KKR.
Yahoo anunció a principios de febrero pérdidas por 4.359 millones de dólares en 2015 y dio a conocer un plan de recorte de gastos que incluyó la reducción del 15 % de su plantilla, así como el cierre de oficinas en Madrid, Buenos Aires, Ciudad de México, Dubái y Milán.
estrategia.cl
Publicado el Jueves, 7 de Abril del 2016
- Fenix
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Re: Jueves 07/04/16 Credito del consumidor, seguros desemple
por Fenix » Jue Abr 07, 2016 8:19 pm
15:55 Goldman espera que la OPEP eleve su producción en 600.000 bpd en 2016
Los analistas de Goldman Sachs esperan que los miembros de la Organización de Países Exportadores de Petróleo (OPEP) incrementen su producción este año en 600.000 barriles por día (bpd) y en 500.000 bpd en 2017.
16:16 Suben con fuerza los CDSs del Reino Unido
El coste para protegerse de posibles pérdidas de la deuda soberana del Reino Unido (CDSs) se ha duplicado este año, el mayor incremento entre los 65 países monitorizados por Bloomberg, por la preocupación de que los votantes poten por salir de la Unión Europea en el referéndum del 23 de junio.
Mientras tanto, los CDSs para los países de la Organización de los Estados Americanos han caído recientemente gracias al rebote en los precios de las materias primas, después de que los costes de los seguros de deuda se dispararan en 2015.
Aunque los contratos de protección para la deuda de Brasil han sufrido la mayor caída en todo el mundo este año, siguen siendo 10 veces más caros que los del Reino Unido.
Los 5 factores que más preocupan de cara a la temporada de resultados
Análisis de Deutsche Bank
Jueves, 7 de Abril del 2016 - 16:24:00
Estamos a la espera del inicio de la temporada de resultados empresariales del primer trimestre, que se inicia oficialmente el próximo lunes 11 de abril. Los analistas de Deutsche Bank creen que dicho trimestre será el de los mínimos, con una caída del BPA en EEUU del -8% anual (aunque de nuevo las empresas energéticas serían las que mayores caídas acusarían).
Estos son los cinco factores que más preocupan a los inversores en EEUU en este momento:
i) los efectos de la fortaleza del dólar sobre los beneficios (cada 10% de apreciación del dólar implica una caída del BPA medio de las empresas del S&P del 2,5%, o lo que es lo mismo, de 3$);
ii) los efectos de la caída del crudo (cada 5$ de subida supone un incremento neto de los ingresos netos de las empresas del S&P de 7.500 mn.$, y una subida del BPA medio de 1$);
iii) hasta qué punto la subida del índice S&P es efecto de la recompra de acciones, y no de una mejora de los ingresos y las ventas (según los cálculos de los analistas de DB, estas recompras han impulsado el BPA en un 1,5% en los últimos cuatro años);
iv) ¿Se están deteriorando los márgenes, y si lo están, es esta una señal de recesión? De momento los analistas de DB no creen que esto esté ocurriendo.
v) ¿Están las empresas del S&P sobre endeudadas? No, si eliminamos el sector bancario, energía y materias primas.
16:32 La probabilidad de un Brexit es del 35-40%
Hay una probabilidad del 35-40% de que el Reino Unido vote a favor de una salida de la Unión Europea en el referéndum de 23 de junio, según los analistas de IHS.
Señalan que la salida tardaría dos años en realizarse, pero lo que se desconoce es si el Brexit sería "blando" o "duro". Y esto tendría implicaciones más amplias para el desempeño de la economía del Reino Unido.
En un escenario de salida "dura", la salida podría ser polémica y prolongada. El Reino Unido tendría problemas notables en el corto y largo plazo y podría verse excluido, o tener acceso limitado al mercado único europeo.
16:47 El crecimiento del comercio mundial seguirá moderado en 2016
La economía mundial sufrirá en 2016 su quinto año consecutivo de crecimiento mediocre en el comercio internacional, lo que sería la peor racha desde la década de 1980, según la Organización Mundial de Comercio.
Los nuevos pronósticos emitidos el jueves por la OMC señalan que el volumen del comercio internacional crecerá sólo un 2,8 por ciento este año, en línea con el crecimiento registrado en 2015. Sin embargo, dijo que la previsión estaba cargada de riesgos a la baja y puso de relieve la racha de cinco años de crecimiento del comercio por debajo del 3 por ciento.
De acuerdo con Robert Koopman, el economista jefe de la OMC, parte del problema en el comercio mundial en los últimos años ha sido una serie de crisis que ha provocado un colapso de la demanda en una sucesión de diferentes regiones.
Los riesgos emocionales y psicológicos de la inversión
Carlos Montero
Jueves, 7 de Abril del 2016 - 16:55:00
Si usted ha invertido su dinero en cualquier activo, incluso si lo tiene en una cuenta de ahorro, se está exponiendo a por lo menos un cierto riesgo financiero. Y como inversor, no tiene ninguna tarea más importante que conocer y gestionar ese riesgo. Este artículo aborda las cuatro opciones más importantes a las que se enfrenta cada inversor.
Casi todos los problemas que tienen inversores implican al riesgo. A veces se toma demasiado. A veces se toma demasiado poco. A menudo no se reconoce ni siquiera que exista un riesgo particular.
La mayoría de las personas no están dispuestas a pensar en los riesgos. Las entidades no quieren que nos centremos en lo que puede salir cuando nos aconsejan una inversión. Sin embargo, en el inevitable día en el que una (o todas) de sus inversiones no alcanza sus perspectivas, se acordará de no haber prestado más atención.
"El riesgo viene en varias formas", señala Paul Merriman (MarketWatch), "pero todas ellas comienzan con un hecho ineludible: El futuro es desconocido. Algunos riesgos son objetivos, y algunos emocionales. Los riesgos objetivos se pueden cuantificar en dinero. Los riesgos emocionales se manifiestan en formas como el estrés, la preocupación y la incertidumbre.
Las inversiones de riesgo más bajo, tales como las letras del Tesoro, bonos de corto plazo gubernamentales y fondos del mercado monetario ofrecen rendimientos modestos. Muchos inversores toman riesgos adicionales al comprar acciones y bonos de más largo plazo porque los rendimientos modestos no son suficientes para ellos.
Hay una ecuación básica ineludible: Mayor riesgo va de la mano de unos rendimientos esperados más altos.
En el resto de este artículo quiero centrarme en los riesgos emocionales y psicológicos. A pesar de que no se pueden medir objetivamente, son muy reales.
Vamos a empezar con algo que he podido constatar en muchos inversores: Si usted invierte todo su capital en el mercado de valores, perderá dinero. Es inevitable que en el algún momento pierda dinero. Cuando el mercado cae, la gente real pierde dinero real en tiempo real. No hay manera de evitarlo.
Los inversores exitosos aprenden a reaccionar adecuadamente. Sin embargo, mucha gente no lo consigue.
Cuando las cosas van bien y todo el mundo parece estar ganando dinero, es fácil invertir. El riesgo emocional es bajo. A medida que los precios siguen subiendo, el riesgo financiero hace lo mismo. Pero cuanto más alto se asciende, más cerca está el punto de giro.
A la inversa, cuando el mercado lo ha hecho mal, el miedo es mucho más fuerte que la codicia. Sin embargo, este es el momento en el ciclo de mercado en el que el riesgo financiero es relativamente bajo.
En términos prácticos, esto significa que si usted sigue sus emociones para entrar y salir del mercado, se va a equivocar completamente. El miedo y la codicia le llevarán por mal camino. Los mejores inversores son los que tienen la paciencia y la perspectiva de hacer lo contrario de lo que hacen las masas.
Entonces, ¿cuál es la respuesta? Creo que la respuesta es la moderación. Tratar de enriquecerse rápidamente puede ser muy peligroso. Renunciar con demasiada facilidad también es peligroso.
Creo que la mejor defensa puede ser tener a alguien de su confianza, así se trate de su cónyuge o un asesor profesional, que le frene cuando quiera hacer algo impulsado por sus emociones.
Aquí hay cuatro "verdades eternas" que he aprendido a lo largo de los años:
1. El riesgo es normal; No debería sorprendernos. Cualquier mercado de valores que vaya en una sola dirección por un período prolongado es anormal y debe ser sospechoso.
2. Los mercados de acciones y bonos son impredecibles en el corto plazo. No importa cuando esté leyendo esto, estoy bastante seguro de que la mayoría de las predicciones del mercado que se hicieron hace un año estaban tan lejos de la realidad que resultaron ser de poca ayuda.
3. En los últimos 200 años, los mercados de valores del mundo han mostrado una tendencia alcista a largo plazo, y creo que es probable que la tendencia continúe. El capitalismo parece estar ganando fuerza en el mundo, no perdiéndola.
4. La respuesta inmediata del mercado a las buenas noticias y a las malas noticias casi siempre se exagera. A veces, muchos inversores parecen creer que todo el futuro se encuentra en los titulares del día. Pero, de hecho, la mejor respuesta a los problemas e incertidumbres de corto plazo es ignorarlos.
Así que, ¿cómo saber si está o no tomando demasiado riesgo emocional? Para tener una idea de esto, hágase estas tres preguntas:
¿He perdido el sueño por mis inversiones?
¿Siento una compulsión (no sólo la curiosidad) de seguir las noticias financieras y consultar los precios diariamente?
¿Las noticias financieras hacen que me preocupe por mi futuro?
Si su respuesta es sí a una sola de estas preguntas, es probable que esté tomando demasiados riesgos.
Si usted no sabe cómo asignar sus ahorros, comience con la mitad de su cartera en renta variable y la otra mitad en fondos de renta fija. Esto podría ser demasiado conservador, sobre todo si eres joven. Podría ser demasiado agresivo, especialmente si usted no tiene mucho dinero para satisfacer sus necesidades.
Pero si el porcentaje de acciones en su cartera se encuentra a 10 puntos porcentuales del 50% en cualquier dirección, no estará lejos de su asignación ideal."
Fuentes: Paul Merriman
Carlos Montero
Lacartadelabolsa
Los analistas de Goldman Sachs esperan que los miembros de la Organización de Países Exportadores de Petróleo (OPEP) incrementen su producción este año en 600.000 barriles por día (bpd) y en 500.000 bpd en 2017.
16:16 Suben con fuerza los CDSs del Reino Unido
El coste para protegerse de posibles pérdidas de la deuda soberana del Reino Unido (CDSs) se ha duplicado este año, el mayor incremento entre los 65 países monitorizados por Bloomberg, por la preocupación de que los votantes poten por salir de la Unión Europea en el referéndum del 23 de junio.
Mientras tanto, los CDSs para los países de la Organización de los Estados Americanos han caído recientemente gracias al rebote en los precios de las materias primas, después de que los costes de los seguros de deuda se dispararan en 2015.
Aunque los contratos de protección para la deuda de Brasil han sufrido la mayor caída en todo el mundo este año, siguen siendo 10 veces más caros que los del Reino Unido.
Los 5 factores que más preocupan de cara a la temporada de resultados
Análisis de Deutsche Bank
Jueves, 7 de Abril del 2016 - 16:24:00
Estamos a la espera del inicio de la temporada de resultados empresariales del primer trimestre, que se inicia oficialmente el próximo lunes 11 de abril. Los analistas de Deutsche Bank creen que dicho trimestre será el de los mínimos, con una caída del BPA en EEUU del -8% anual (aunque de nuevo las empresas energéticas serían las que mayores caídas acusarían).
Estos son los cinco factores que más preocupan a los inversores en EEUU en este momento:
i) los efectos de la fortaleza del dólar sobre los beneficios (cada 10% de apreciación del dólar implica una caída del BPA medio de las empresas del S&P del 2,5%, o lo que es lo mismo, de 3$);
ii) los efectos de la caída del crudo (cada 5$ de subida supone un incremento neto de los ingresos netos de las empresas del S&P de 7.500 mn.$, y una subida del BPA medio de 1$);
iii) hasta qué punto la subida del índice S&P es efecto de la recompra de acciones, y no de una mejora de los ingresos y las ventas (según los cálculos de los analistas de DB, estas recompras han impulsado el BPA en un 1,5% en los últimos cuatro años);
iv) ¿Se están deteriorando los márgenes, y si lo están, es esta una señal de recesión? De momento los analistas de DB no creen que esto esté ocurriendo.
v) ¿Están las empresas del S&P sobre endeudadas? No, si eliminamos el sector bancario, energía y materias primas.
16:32 La probabilidad de un Brexit es del 35-40%
Hay una probabilidad del 35-40% de que el Reino Unido vote a favor de una salida de la Unión Europea en el referéndum de 23 de junio, según los analistas de IHS.
Señalan que la salida tardaría dos años en realizarse, pero lo que se desconoce es si el Brexit sería "blando" o "duro". Y esto tendría implicaciones más amplias para el desempeño de la economía del Reino Unido.
En un escenario de salida "dura", la salida podría ser polémica y prolongada. El Reino Unido tendría problemas notables en el corto y largo plazo y podría verse excluido, o tener acceso limitado al mercado único europeo.
16:47 El crecimiento del comercio mundial seguirá moderado en 2016
La economía mundial sufrirá en 2016 su quinto año consecutivo de crecimiento mediocre en el comercio internacional, lo que sería la peor racha desde la década de 1980, según la Organización Mundial de Comercio.
Los nuevos pronósticos emitidos el jueves por la OMC señalan que el volumen del comercio internacional crecerá sólo un 2,8 por ciento este año, en línea con el crecimiento registrado en 2015. Sin embargo, dijo que la previsión estaba cargada de riesgos a la baja y puso de relieve la racha de cinco años de crecimiento del comercio por debajo del 3 por ciento.
De acuerdo con Robert Koopman, el economista jefe de la OMC, parte del problema en el comercio mundial en los últimos años ha sido una serie de crisis que ha provocado un colapso de la demanda en una sucesión de diferentes regiones.
Los riesgos emocionales y psicológicos de la inversión
Carlos Montero
Jueves, 7 de Abril del 2016 - 16:55:00
Si usted ha invertido su dinero en cualquier activo, incluso si lo tiene en una cuenta de ahorro, se está exponiendo a por lo menos un cierto riesgo financiero. Y como inversor, no tiene ninguna tarea más importante que conocer y gestionar ese riesgo. Este artículo aborda las cuatro opciones más importantes a las que se enfrenta cada inversor.
Casi todos los problemas que tienen inversores implican al riesgo. A veces se toma demasiado. A veces se toma demasiado poco. A menudo no se reconoce ni siquiera que exista un riesgo particular.
La mayoría de las personas no están dispuestas a pensar en los riesgos. Las entidades no quieren que nos centremos en lo que puede salir cuando nos aconsejan una inversión. Sin embargo, en el inevitable día en el que una (o todas) de sus inversiones no alcanza sus perspectivas, se acordará de no haber prestado más atención.
"El riesgo viene en varias formas", señala Paul Merriman (MarketWatch), "pero todas ellas comienzan con un hecho ineludible: El futuro es desconocido. Algunos riesgos son objetivos, y algunos emocionales. Los riesgos objetivos se pueden cuantificar en dinero. Los riesgos emocionales se manifiestan en formas como el estrés, la preocupación y la incertidumbre.
Las inversiones de riesgo más bajo, tales como las letras del Tesoro, bonos de corto plazo gubernamentales y fondos del mercado monetario ofrecen rendimientos modestos. Muchos inversores toman riesgos adicionales al comprar acciones y bonos de más largo plazo porque los rendimientos modestos no son suficientes para ellos.
Hay una ecuación básica ineludible: Mayor riesgo va de la mano de unos rendimientos esperados más altos.
En el resto de este artículo quiero centrarme en los riesgos emocionales y psicológicos. A pesar de que no se pueden medir objetivamente, son muy reales.
Vamos a empezar con algo que he podido constatar en muchos inversores: Si usted invierte todo su capital en el mercado de valores, perderá dinero. Es inevitable que en el algún momento pierda dinero. Cuando el mercado cae, la gente real pierde dinero real en tiempo real. No hay manera de evitarlo.
Los inversores exitosos aprenden a reaccionar adecuadamente. Sin embargo, mucha gente no lo consigue.
Cuando las cosas van bien y todo el mundo parece estar ganando dinero, es fácil invertir. El riesgo emocional es bajo. A medida que los precios siguen subiendo, el riesgo financiero hace lo mismo. Pero cuanto más alto se asciende, más cerca está el punto de giro.
A la inversa, cuando el mercado lo ha hecho mal, el miedo es mucho más fuerte que la codicia. Sin embargo, este es el momento en el ciclo de mercado en el que el riesgo financiero es relativamente bajo.
En términos prácticos, esto significa que si usted sigue sus emociones para entrar y salir del mercado, se va a equivocar completamente. El miedo y la codicia le llevarán por mal camino. Los mejores inversores son los que tienen la paciencia y la perspectiva de hacer lo contrario de lo que hacen las masas.
Entonces, ¿cuál es la respuesta? Creo que la respuesta es la moderación. Tratar de enriquecerse rápidamente puede ser muy peligroso. Renunciar con demasiada facilidad también es peligroso.
Creo que la mejor defensa puede ser tener a alguien de su confianza, así se trate de su cónyuge o un asesor profesional, que le frene cuando quiera hacer algo impulsado por sus emociones.
Aquí hay cuatro "verdades eternas" que he aprendido a lo largo de los años:
1. El riesgo es normal; No debería sorprendernos. Cualquier mercado de valores que vaya en una sola dirección por un período prolongado es anormal y debe ser sospechoso.
2. Los mercados de acciones y bonos son impredecibles en el corto plazo. No importa cuando esté leyendo esto, estoy bastante seguro de que la mayoría de las predicciones del mercado que se hicieron hace un año estaban tan lejos de la realidad que resultaron ser de poca ayuda.
3. En los últimos 200 años, los mercados de valores del mundo han mostrado una tendencia alcista a largo plazo, y creo que es probable que la tendencia continúe. El capitalismo parece estar ganando fuerza en el mundo, no perdiéndola.
4. La respuesta inmediata del mercado a las buenas noticias y a las malas noticias casi siempre se exagera. A veces, muchos inversores parecen creer que todo el futuro se encuentra en los titulares del día. Pero, de hecho, la mejor respuesta a los problemas e incertidumbres de corto plazo es ignorarlos.
Así que, ¿cómo saber si está o no tomando demasiado riesgo emocional? Para tener una idea de esto, hágase estas tres preguntas:
¿He perdido el sueño por mis inversiones?
¿Siento una compulsión (no sólo la curiosidad) de seguir las noticias financieras y consultar los precios diariamente?
¿Las noticias financieras hacen que me preocupe por mi futuro?
Si su respuesta es sí a una sola de estas preguntas, es probable que esté tomando demasiados riesgos.
Si usted no sabe cómo asignar sus ahorros, comience con la mitad de su cartera en renta variable y la otra mitad en fondos de renta fija. Esto podría ser demasiado conservador, sobre todo si eres joven. Podría ser demasiado agresivo, especialmente si usted no tiene mucho dinero para satisfacer sus necesidades.
Pero si el porcentaje de acciones en su cartera se encuentra a 10 puntos porcentuales del 50% en cualquier dirección, no estará lejos de su asignación ideal."
Fuentes: Paul Merriman
Carlos Montero
Lacartadelabolsa
- Fenix
- Mensajes: 16334
- Registrado: Vie Abr 23, 2010 2:36 am
Re: Jueves 07/04/16 Credito del consumidor, seguros desemple
por Fenix » Jue Abr 07, 2016 8:20 pm
17:10 El dólar yen es uno de los activos favoritos de los inversores
El volumen de compras de opciones que cubren el cruce dólar-yen subió ayer un 84 por ciento por encima de los volúmenes medios. Esta es la mayor cantidad de dinero cambiada de manos desde el 11 de febrero.
El ETF CurrencyShares Yen, un fondo cotizado que replica el comportamiento el dólar yen, alcanzó los volúmenes más altos de este año, después de que el cruce perdiera la zona clave ed 110.
17:03 Barclays no descarta que el Grexit retorne como un problema en junio/julio
Los analistas de Barclays no descartan la posibilidad de que el Grexit (la salida de Grecia de la eurozona) vuelva a la palestra en junio/julio al calor de los nuevos vencimientos de deuda. En el gráfico adjunto se muestran los eventos clave en los próximos meses.
17:17 S&P 500. Puede seguir comportándose bien en abril
Análisis técnico Citi
El S&P 500 se ha comportado de una manera similar a como lo hizo después de la subida de tipos de la Fed en 1999.
En ambas ocasiones (entonces y ahora) vimos un descenso del 13% después de la subida y luego un giro alcista.
En 1999, el S&P 500 siguió recuperándose después de más alzas. Esta vez la Fed se ha ralentizado y ahora es "dovish", algo que ha proporcionado más apoyo.
Cuando combinamos la acción del precio, las similitudes con 1999, el tono "dovish" de la Fed, la estabilización de la economía de Estados Unidos, los bajos rendimientos, y las tendencias de estacionales, sospechamos que el S&P 500 puede mantener su tendencia alcista y comportarse bien en abril.
¿Comprar o no comprar?
La subida de la Bolsa rusa tiene a los analistas divididos
Jueves, 7 de Abril del 2016 - 17:24:00
Los estrategas de algunos de los mayores bancos de inversión del mundo son cada vez más optimistas sobre las acciones rusas después de que el rebote del petróleo impulsara a los mercados rusos recientemente. ¿Los inversores? No tanto.
Tome a UBS como ejemplo. Mientras que los estrategas de renta variable se volvieron alcistas sobre Rusia en julio, la división de gestión de activos del banco, que supervisa 1 billon de dólares para algunos de sus clientes más ricos, tiene una posición neutral sobre las acciones.
Las acciones rusas comenzaron este año con la ganancia trimestral más grande desde 2012, lo que provocó que estrategas desde JP Morgan Chase a Julius Baer Group se unan a sus compañeros desde Bank of America a Wells Fargo recomendando a sus clientes comprar.
Pero gestores de fondos como UBS Wealth Management y Union Bancaire Privée son escépticos en que el rebote, que ha venido por la recuperación de los precios de las materias primas, dure mucho tiempo. Gary Greenberg, un administrador de fondos con sede en Londres de Hermes Investment Management, estaba entre los que no creen que hay que comprar acciones de Rusia este año.
El castigo a los bancos impide cualquier recuperación de las Bolsas europeas
El Ibex 35 se deja un 1,26% a 8.292,9
Jueves, 7 de Abril del 2016 - 17:43:39
Las bolsas europeas sufrieron importantes descensos, revirtiendo las subidas iniciales, siendo los bancos y los fabricantes de automóviles los que lideraban las caídas y el precio del petróleo el que lastraba al sector petrolero.
Los ya castigados bancos sufrieron un nuevo varapalo, arrastrados por las importantes caídas de las entidades italianas.
Los bancos europeos cayeron un 3,1 por ciento en medio de rumores de más despidos en un sector que lucha contra las tasas de interés cero. La disposición del Banco Central Europeo para flexibilizar la política monetaria aún más, de acuerdo a tres altos funcionarios, incluyendo a su presidente, también deterioraba el sentimiento.
Entre los fabricantes de autos, Fiat Chrysler se dejan casi un 4 por ciento después de despedir a 1.300 trabajadores en su fábrica de Michigan.
El sector petrolero desciende un 1,1 por ciento borrando las ganancias cercanas al 2 por ciento de la mañana, después de que el precio del petróleo Brent perdiera un 2,4 por ciento.
El índice paneuropeo FTSEurofirst 300 se deja un 0,86 por ciento y el Euro Stoxx 50 un 1,46 por ciento a 2.866,99. El Ibex 35 retrocede un 1,26 por ciento a 8.292,9.
Las actas de la última reunión de la Fed mostraron ayer que varios miembros estaban a favor de un enfoque prudente respecto a futuros aumentos de tasas de interés.
"Hay mucho miedo en el mercado", dijo Herbert Perus, que ayuda a supervisar unos 32.000 millones de dólares como jefe de acciones en Raiffeisen Capital Management en Viena. "Hay muchos inversores grandes que no creen en el aumento de los precios de las acciones y se posicionan ante un potencial giro de mercado. La subida del precio del petróleo, unas buenas noticias de la Fed y el inicio de la temporada de resultados puede cambiar las cosas de inmediato".
Las acciones han seguido el comportamiento del petróleo este año (ver gráfico adjunto)
"Lo que realmente necesitarían los mercados son unos datos económicos mundiales más positivos... lo que indicaría una recuperación de la actividad económica, especialmente en la zona euro y los EE.UU.,"señalaba un trsader de la City.
El presidente del Banco Central Europeo, Mario Draghi, dijo en el informe anual del banco central que el futuro de la economía mundial sigue siendo incierto y había dudas sobre la capacidad de Europa para superar nuevos shocks.
Los inversores europeos se han mantenido escépticos ante una posible recuperación de la región a pesar de los estímulos del banco central, y los recientes datos macroeconómicos decepcionantes corroboran esa expectativa. Los analistas esperan que el beneficio de las empresas que componen el Stoxx 600 se contraiga este año, revirtiendo las estimaciones anteriores.
Análisis de las actas del FOMC publicadas ayer
Link Análisis
Jueves, 7 de Abril del 2016 - 18:00:00
Según las actas de la última reunión del Comité de Mercado Abierto (FOMC) de la Reserva Federal (Fed), celebrada el 15-16 de marzo, una subida de tipos en abril es improbable, en un entorno en el que los miembros del comité esperan que los retos a los que se enfrenta la economía disminuyan sólo lentamente. Así, los miembros del comité discutieron la posibilidad de una subida de tipos y varios de ellos argumentaron que sería prudente una postura cauta a la hora de subirlos o indicaron su preocupación de que subir los tipos en abril indicaría cierto sentimiento de urgencia que consideraron que no era apropiado. No obstante, algunos miembros indicaron que podrían apoyar una subida de tipos en abril si las cifras económicas que se van publicando siguen siendo consistentes con sus expectativas de que se produzca un crecimiento moderado de la producción, un mayor fortalecimiento del mercado laboral y una subida de la inflación hacia el 2% a medio plazo.
Los miembros del FOMC se mostraron preocupados con el riesgo de que la inflación y el crecimiento económico se queden por debajo de sus expectativas. Así, ocho de diecisiete miembros indicaron que los riesgos al crecimiento económico se inclinaban a la baja, mientras que nueve indicaron que estaban equilibrados, sin que ninguno de ellos considerar que el crecimiento económico pudiera superar sus expectativas. Por otro lado, once de los diecisiete miembros consideraron que existía el riesgo de que la inflación se quedara por debajo de sus expectativas, mientras que ninguno consideró la posibilidad de que la inflación superara sus proyecciones.
Por otra parte, muchos de los participantes en el comité expresaron la opinión de que la situación económica y financiera global todavía suponía apreciables riesgos a la baja para las previsiones económicas de EEUU.
Con todo ello, los miembros del comité compartieron la opinión de que un ritmo más bajo de subidas de tipos respecto a diciembre sería apropiado para alcanzar los objetivos de la Fed, especialmente durante los dos primeros años.
Sólo dos miembros disintieron en la votación, abogando por una subida de tipos en diciembre.
. La presidenta de la Reserva Federal de Cleveland, Loretta Mester, ha señalado que la Fed debería subir sus tipos de una forma gradual este año y que no considera que la Fed se haya quedado por detrás de la curva de tipos. Mester indicó que espera que la economía crezca un 2,25–2,5% este año, algo por debajo de su última previsión, reflejando la debilidad registrada en el cuarto trimestre y unas condiciones financieras más restrictivas. No obstante, destacó que la economía ha mostrado una resistencia considerable y que la perspectiva y los riesgos alrededor de ella justifican una subida de tipos gradual este año.
Mester tiene voto este año en el FOMC.
. El presidente de la reserva Federal de San Luis, James Bullard, ha señalado que EEUU necesita un plan económico a largo plazo, incluyendo reformas fiscales, reformas migratorias y reformas en la educación, con el fin de impulsar el crecimiento, y no depender de más estímulos monetarios o fiscales para impulsar el crecimiento a corto plazo. Así, Bullard abogó por este tipo de medidas que no tienen un impacto inmediato pero que a largo plazo, en cinco o diez años, darían buenos resultados. A Bullard le preocupa la posibilidad de que la política monetaria haya perdido su efectividad después de años con los tipos de interés a cero.
. El presidente de la Reserva Federal de Dallas, Robert Kaplan, ha señalado que apoyaría subidas de tipos si la economía continúa mostrándose resistente, pero declinó especular cuándo. No obstante, sí señaló que “nos estamos acercando al momento” en el que cree que sería prudente reducir la expansión monetaria.
Por otro lado, Kaplan indicó que cualquier desacuerdo entre los miembros de la Fed se debe sólo al momento y las tácticas de la política de normalización. Respecto a la reunión de marzo, expresó que su postura fue que, tras considerar lo que había pasado en la primera parte del año en los mercado financieros, sería prudente esperar a tener más datos y ser pacientes antes de subir tipos.
Por otro lado, Kaplan cree que la debilidad en China y en los mercados internacionales podría causar otra ola de turbulencias financieras, si bien cree que la economía estadounidense probablemente se mantenga resistente, al beneficiarse el consumo de un creciente mercado laboral, unos precios más bajos del crudo y un dólar más fuerte.
Asimismo, Kaplan señaló que la influencia mutua entre la política monetaria y los mercados de divisas es una de las razones por las que la “normalización” supone un reto para la Fed, y que el mejor camino para ello será gradual y paciente.
El volumen de compras de opciones que cubren el cruce dólar-yen subió ayer un 84 por ciento por encima de los volúmenes medios. Esta es la mayor cantidad de dinero cambiada de manos desde el 11 de febrero.
El ETF CurrencyShares Yen, un fondo cotizado que replica el comportamiento el dólar yen, alcanzó los volúmenes más altos de este año, después de que el cruce perdiera la zona clave ed 110.
17:03 Barclays no descarta que el Grexit retorne como un problema en junio/julio
Los analistas de Barclays no descartan la posibilidad de que el Grexit (la salida de Grecia de la eurozona) vuelva a la palestra en junio/julio al calor de los nuevos vencimientos de deuda. En el gráfico adjunto se muestran los eventos clave en los próximos meses.
17:17 S&P 500. Puede seguir comportándose bien en abril
Análisis técnico Citi
El S&P 500 se ha comportado de una manera similar a como lo hizo después de la subida de tipos de la Fed en 1999.
En ambas ocasiones (entonces y ahora) vimos un descenso del 13% después de la subida y luego un giro alcista.
En 1999, el S&P 500 siguió recuperándose después de más alzas. Esta vez la Fed se ha ralentizado y ahora es "dovish", algo que ha proporcionado más apoyo.
Cuando combinamos la acción del precio, las similitudes con 1999, el tono "dovish" de la Fed, la estabilización de la economía de Estados Unidos, los bajos rendimientos, y las tendencias de estacionales, sospechamos que el S&P 500 puede mantener su tendencia alcista y comportarse bien en abril.
¿Comprar o no comprar?
La subida de la Bolsa rusa tiene a los analistas divididos
Jueves, 7 de Abril del 2016 - 17:24:00
Los estrategas de algunos de los mayores bancos de inversión del mundo son cada vez más optimistas sobre las acciones rusas después de que el rebote del petróleo impulsara a los mercados rusos recientemente. ¿Los inversores? No tanto.
Tome a UBS como ejemplo. Mientras que los estrategas de renta variable se volvieron alcistas sobre Rusia en julio, la división de gestión de activos del banco, que supervisa 1 billon de dólares para algunos de sus clientes más ricos, tiene una posición neutral sobre las acciones.
Las acciones rusas comenzaron este año con la ganancia trimestral más grande desde 2012, lo que provocó que estrategas desde JP Morgan Chase a Julius Baer Group se unan a sus compañeros desde Bank of America a Wells Fargo recomendando a sus clientes comprar.
Pero gestores de fondos como UBS Wealth Management y Union Bancaire Privée son escépticos en que el rebote, que ha venido por la recuperación de los precios de las materias primas, dure mucho tiempo. Gary Greenberg, un administrador de fondos con sede en Londres de Hermes Investment Management, estaba entre los que no creen que hay que comprar acciones de Rusia este año.
El castigo a los bancos impide cualquier recuperación de las Bolsas europeas
El Ibex 35 se deja un 1,26% a 8.292,9
Jueves, 7 de Abril del 2016 - 17:43:39
Las bolsas europeas sufrieron importantes descensos, revirtiendo las subidas iniciales, siendo los bancos y los fabricantes de automóviles los que lideraban las caídas y el precio del petróleo el que lastraba al sector petrolero.
Los ya castigados bancos sufrieron un nuevo varapalo, arrastrados por las importantes caídas de las entidades italianas.
Los bancos europeos cayeron un 3,1 por ciento en medio de rumores de más despidos en un sector que lucha contra las tasas de interés cero. La disposición del Banco Central Europeo para flexibilizar la política monetaria aún más, de acuerdo a tres altos funcionarios, incluyendo a su presidente, también deterioraba el sentimiento.
Entre los fabricantes de autos, Fiat Chrysler se dejan casi un 4 por ciento después de despedir a 1.300 trabajadores en su fábrica de Michigan.
El sector petrolero desciende un 1,1 por ciento borrando las ganancias cercanas al 2 por ciento de la mañana, después de que el precio del petróleo Brent perdiera un 2,4 por ciento.
El índice paneuropeo FTSEurofirst 300 se deja un 0,86 por ciento y el Euro Stoxx 50 un 1,46 por ciento a 2.866,99. El Ibex 35 retrocede un 1,26 por ciento a 8.292,9.
Las actas de la última reunión de la Fed mostraron ayer que varios miembros estaban a favor de un enfoque prudente respecto a futuros aumentos de tasas de interés.
"Hay mucho miedo en el mercado", dijo Herbert Perus, que ayuda a supervisar unos 32.000 millones de dólares como jefe de acciones en Raiffeisen Capital Management en Viena. "Hay muchos inversores grandes que no creen en el aumento de los precios de las acciones y se posicionan ante un potencial giro de mercado. La subida del precio del petróleo, unas buenas noticias de la Fed y el inicio de la temporada de resultados puede cambiar las cosas de inmediato".
Las acciones han seguido el comportamiento del petróleo este año (ver gráfico adjunto)
"Lo que realmente necesitarían los mercados son unos datos económicos mundiales más positivos... lo que indicaría una recuperación de la actividad económica, especialmente en la zona euro y los EE.UU.,"señalaba un trsader de la City.
El presidente del Banco Central Europeo, Mario Draghi, dijo en el informe anual del banco central que el futuro de la economía mundial sigue siendo incierto y había dudas sobre la capacidad de Europa para superar nuevos shocks.
Los inversores europeos se han mantenido escépticos ante una posible recuperación de la región a pesar de los estímulos del banco central, y los recientes datos macroeconómicos decepcionantes corroboran esa expectativa. Los analistas esperan que el beneficio de las empresas que componen el Stoxx 600 se contraiga este año, revirtiendo las estimaciones anteriores.
Análisis de las actas del FOMC publicadas ayer
Link Análisis
Jueves, 7 de Abril del 2016 - 18:00:00
Según las actas de la última reunión del Comité de Mercado Abierto (FOMC) de la Reserva Federal (Fed), celebrada el 15-16 de marzo, una subida de tipos en abril es improbable, en un entorno en el que los miembros del comité esperan que los retos a los que se enfrenta la economía disminuyan sólo lentamente. Así, los miembros del comité discutieron la posibilidad de una subida de tipos y varios de ellos argumentaron que sería prudente una postura cauta a la hora de subirlos o indicaron su preocupación de que subir los tipos en abril indicaría cierto sentimiento de urgencia que consideraron que no era apropiado. No obstante, algunos miembros indicaron que podrían apoyar una subida de tipos en abril si las cifras económicas que se van publicando siguen siendo consistentes con sus expectativas de que se produzca un crecimiento moderado de la producción, un mayor fortalecimiento del mercado laboral y una subida de la inflación hacia el 2% a medio plazo.
Los miembros del FOMC se mostraron preocupados con el riesgo de que la inflación y el crecimiento económico se queden por debajo de sus expectativas. Así, ocho de diecisiete miembros indicaron que los riesgos al crecimiento económico se inclinaban a la baja, mientras que nueve indicaron que estaban equilibrados, sin que ninguno de ellos considerar que el crecimiento económico pudiera superar sus expectativas. Por otro lado, once de los diecisiete miembros consideraron que existía el riesgo de que la inflación se quedara por debajo de sus expectativas, mientras que ninguno consideró la posibilidad de que la inflación superara sus proyecciones.
Por otra parte, muchos de los participantes en el comité expresaron la opinión de que la situación económica y financiera global todavía suponía apreciables riesgos a la baja para las previsiones económicas de EEUU.
Con todo ello, los miembros del comité compartieron la opinión de que un ritmo más bajo de subidas de tipos respecto a diciembre sería apropiado para alcanzar los objetivos de la Fed, especialmente durante los dos primeros años.
Sólo dos miembros disintieron en la votación, abogando por una subida de tipos en diciembre.
. La presidenta de la Reserva Federal de Cleveland, Loretta Mester, ha señalado que la Fed debería subir sus tipos de una forma gradual este año y que no considera que la Fed se haya quedado por detrás de la curva de tipos. Mester indicó que espera que la economía crezca un 2,25–2,5% este año, algo por debajo de su última previsión, reflejando la debilidad registrada en el cuarto trimestre y unas condiciones financieras más restrictivas. No obstante, destacó que la economía ha mostrado una resistencia considerable y que la perspectiva y los riesgos alrededor de ella justifican una subida de tipos gradual este año.
Mester tiene voto este año en el FOMC.
. El presidente de la reserva Federal de San Luis, James Bullard, ha señalado que EEUU necesita un plan económico a largo plazo, incluyendo reformas fiscales, reformas migratorias y reformas en la educación, con el fin de impulsar el crecimiento, y no depender de más estímulos monetarios o fiscales para impulsar el crecimiento a corto plazo. Así, Bullard abogó por este tipo de medidas que no tienen un impacto inmediato pero que a largo plazo, en cinco o diez años, darían buenos resultados. A Bullard le preocupa la posibilidad de que la política monetaria haya perdido su efectividad después de años con los tipos de interés a cero.
. El presidente de la Reserva Federal de Dallas, Robert Kaplan, ha señalado que apoyaría subidas de tipos si la economía continúa mostrándose resistente, pero declinó especular cuándo. No obstante, sí señaló que “nos estamos acercando al momento” en el que cree que sería prudente reducir la expansión monetaria.
Por otro lado, Kaplan indicó que cualquier desacuerdo entre los miembros de la Fed se debe sólo al momento y las tácticas de la política de normalización. Respecto a la reunión de marzo, expresó que su postura fue que, tras considerar lo que había pasado en la primera parte del año en los mercado financieros, sería prudente esperar a tener más datos y ser pacientes antes de subir tipos.
Por otro lado, Kaplan cree que la debilidad en China y en los mercados internacionales podría causar otra ola de turbulencias financieras, si bien cree que la economía estadounidense probablemente se mantenga resistente, al beneficiarse el consumo de un creciente mercado laboral, unos precios más bajos del crudo y un dólar más fuerte.
Asimismo, Kaplan señaló que la influencia mutua entre la política monetaria y los mercados de divisas es una de las razones por las que la “normalización” supone un reto para la Fed, y que el mejor camino para ello será gradual y paciente.
- Fenix
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Re: Jueves 07/04/16 Credito del consumidor, seguros desemple
por Fenix » Jue Abr 07, 2016 8:21 pm
¿Se acuerdan de Grecia?
Jueves, 7 de Abril del 2016 - 18:27:00
Pese a las discrepancias (FMI vs. Acreedores europeos; Acreedores vs. Alemania; Alemania vs. Grecia), la calma se mantiene en los mercados…
Pero, el paso del tiempo no es gratuito…
En definitiva, el retraso en la finalización del primer review y las conversaciones sobre un potencial nuevo ajuste en la deuda nos aproxima al periodo de nuevos vencimientos de papel: cerca de 3 bn. en julio. Hay tiempo, pero no excesivo tiempo.
La revisión del último Programa de asistencia se tenía que haber producido a finales del año pasado. Pero aún está pendiente. Para el Gobierno griego, con vistas a recibir nuevos fondos, la clave para un nuevo acuerdo será en la reunión del Eurogrupo el 22 de abril. Pero esto no está nada claro. ¿Temas de discusión? Desde la reforma del Sistema de Pensiones hasta cómo manejar la morosidad en la banca. ¿Más ajustes en pensiones? Sería el tercer ajuste en tres años…
De los 331 bn. de deuda actuales de Grecia, 16 bn. corresponden al FMI y 205 bn. a los acreedores (53 bn. préstamos bilaterales). La Canciller alemana ha rechazado que sea factible un haircut de la deuda griega, en manos públicas. Y sigue defendiendo que sea el FMI el que lidere el programa de ajustes y contrapartidas a la asistencia financiera. Para el FMI, en palabras de Lagarde, esto sólo es factible bajo un ajuste que realmente permita que la deuda sea sostenible.
No, no es fácil alcanzar un acuerdo bajo este escenario.
José Luis Martínez Campuzano Estratega de Citi en España
¿Y si mi cuñada tenía razón?
Carlos Montero
Jueves, 7 de Abril del 2016 - 19:30:00
Hace ya algunos años, en una cena familiar mi cuñada, con la que no me llevaba excesivamente bien, con una voz muy solemne, como es habitual, afirmó que los que trabajábamos en los mercados financieros mucho no deberíamos saber porque de lo contrario no necesitaríamos trabajar. La verdad es que en parte tenía razón.
Esta crítica la he escuchado muchas otras veces. “Si supieras tanto únicamente tendrías que seguir tus propias recomendaciones y hacerte rico”, me dijo un inversor particular en una conferencia.
Vayamos por partes.
Los analistas financieros no damos recomendaciones de inversión para que los inversores se hagan ricos. Desconfíe del que afirme lo contrario. Nuestro objetivo debería ser que estos inversores tengan la información y el análisis adecuado para que la rentabilidad que obtengan de sus inversiones compense el riesgo que están dispuestos a asumir. Los gestores profesionales tienen el mismo fin, pero con el dinero de sus clientes.
Ahora bien, es cierto que a veces los datos ponen en duda si realmente alguien sabe algo de este mundo, o si los resultados positivos de algunos gestores no es más fruto del azar que de su buen hacer.
Miremos por ejemplo el comportamiento de los gestores profesionales durante el primer trimestre del año. Como vemos en el siguiente gráfico elaborado por Goldman Sachs, las 50 acciones más infraponderadas por parte de los fondos de inversión tuvieron un comportamiento sensiblemente superior al de las 50 más sobreponderadas. Es decir, en la primera parte del año subieron las acciones que estos gestores no tenían en sus carteras, mientras que bajaron las que sí.
Las 50 acciones en las que los inversores habían invertido menos han subido un 5,3% en lo que va de año, mientras que la 50 más invertidas han caído un 3,1%. En el caso de EE.UU., únicamente el 19% de los fondos de inversión ha batido al S&P 500, el menor nivel desde 1998.
Podemos dar muchas causas para este mal comportamiento de la inversión profesional, y todas ellas valdrían, pero no creo que eso consolara excesivamente a los clientes. Me cuesta reconocerlo, pero ¿y si mi cuñada tenía razón?
Lacartadelabolsa
21:25 Los hedge funds siguen apostando a más subidas del oro
Incluso después de un mediocre de marzo, los gestores de fondos están apostando a que el oro, la mejor materia prima el último trimestre, todavía tiene más subida por delante.
Mientras que los futuros del oro han caído desde un máximo de 13 meses, los hedge funds muestran el mayor optimismo desde enero de 2015. El metal precioso registró su mayor avance trimestral en tres décadas debido a las turbulencias de los mercados financieros y el menguando el crecimiento económico mundial, que impulsó la demanda de activos refugio.
"Hay un cambio radical en el mundo con la comprensión de que las políticas monetarias no han sido tan eficaces como los bancos centrales habían esperado. No vemos inflación. Las tasas de interés están disminuyendo. Eso es positivo para el oro en este momento", dijo Maria Smirnova, gerente de cartersa de Sprott Asset Management en Toronto.
Jueves, 7 de Abril del 2016 - 18:27:00
Pese a las discrepancias (FMI vs. Acreedores europeos; Acreedores vs. Alemania; Alemania vs. Grecia), la calma se mantiene en los mercados…
Pero, el paso del tiempo no es gratuito…
En definitiva, el retraso en la finalización del primer review y las conversaciones sobre un potencial nuevo ajuste en la deuda nos aproxima al periodo de nuevos vencimientos de papel: cerca de 3 bn. en julio. Hay tiempo, pero no excesivo tiempo.
La revisión del último Programa de asistencia se tenía que haber producido a finales del año pasado. Pero aún está pendiente. Para el Gobierno griego, con vistas a recibir nuevos fondos, la clave para un nuevo acuerdo será en la reunión del Eurogrupo el 22 de abril. Pero esto no está nada claro. ¿Temas de discusión? Desde la reforma del Sistema de Pensiones hasta cómo manejar la morosidad en la banca. ¿Más ajustes en pensiones? Sería el tercer ajuste en tres años…
De los 331 bn. de deuda actuales de Grecia, 16 bn. corresponden al FMI y 205 bn. a los acreedores (53 bn. préstamos bilaterales). La Canciller alemana ha rechazado que sea factible un haircut de la deuda griega, en manos públicas. Y sigue defendiendo que sea el FMI el que lidere el programa de ajustes y contrapartidas a la asistencia financiera. Para el FMI, en palabras de Lagarde, esto sólo es factible bajo un ajuste que realmente permita que la deuda sea sostenible.
No, no es fácil alcanzar un acuerdo bajo este escenario.
José Luis Martínez Campuzano Estratega de Citi en España
¿Y si mi cuñada tenía razón?
Carlos Montero
Jueves, 7 de Abril del 2016 - 19:30:00
Hace ya algunos años, en una cena familiar mi cuñada, con la que no me llevaba excesivamente bien, con una voz muy solemne, como es habitual, afirmó que los que trabajábamos en los mercados financieros mucho no deberíamos saber porque de lo contrario no necesitaríamos trabajar. La verdad es que en parte tenía razón.
Esta crítica la he escuchado muchas otras veces. “Si supieras tanto únicamente tendrías que seguir tus propias recomendaciones y hacerte rico”, me dijo un inversor particular en una conferencia.
Vayamos por partes.
Los analistas financieros no damos recomendaciones de inversión para que los inversores se hagan ricos. Desconfíe del que afirme lo contrario. Nuestro objetivo debería ser que estos inversores tengan la información y el análisis adecuado para que la rentabilidad que obtengan de sus inversiones compense el riesgo que están dispuestos a asumir. Los gestores profesionales tienen el mismo fin, pero con el dinero de sus clientes.
Ahora bien, es cierto que a veces los datos ponen en duda si realmente alguien sabe algo de este mundo, o si los resultados positivos de algunos gestores no es más fruto del azar que de su buen hacer.
Miremos por ejemplo el comportamiento de los gestores profesionales durante el primer trimestre del año. Como vemos en el siguiente gráfico elaborado por Goldman Sachs, las 50 acciones más infraponderadas por parte de los fondos de inversión tuvieron un comportamiento sensiblemente superior al de las 50 más sobreponderadas. Es decir, en la primera parte del año subieron las acciones que estos gestores no tenían en sus carteras, mientras que bajaron las que sí.
Las 50 acciones en las que los inversores habían invertido menos han subido un 5,3% en lo que va de año, mientras que la 50 más invertidas han caído un 3,1%. En el caso de EE.UU., únicamente el 19% de los fondos de inversión ha batido al S&P 500, el menor nivel desde 1998.
Podemos dar muchas causas para este mal comportamiento de la inversión profesional, y todas ellas valdrían, pero no creo que eso consolara excesivamente a los clientes. Me cuesta reconocerlo, pero ¿y si mi cuñada tenía razón?
Lacartadelabolsa
21:25 Los hedge funds siguen apostando a más subidas del oro
Incluso después de un mediocre de marzo, los gestores de fondos están apostando a que el oro, la mejor materia prima el último trimestre, todavía tiene más subida por delante.
Mientras que los futuros del oro han caído desde un máximo de 13 meses, los hedge funds muestran el mayor optimismo desde enero de 2015. El metal precioso registró su mayor avance trimestral en tres décadas debido a las turbulencias de los mercados financieros y el menguando el crecimiento económico mundial, que impulsó la demanda de activos refugio.
"Hay un cambio radical en el mundo con la comprensión de que las políticas monetarias no han sido tan eficaces como los bancos centrales habían esperado. No vemos inflación. Las tasas de interés están disminuyendo. Eso es positivo para el oro en este momento", dijo Maria Smirnova, gerente de cartersa de Sprott Asset Management en Toronto.
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