Débiles ventas minoristas y dato de inflación EEUU refuerzan cautela de Fed sobre tasas
Por Lucia Mutikani
WASHINGTON (Reuters) - Las ventas minoristas en Estados Unidos cayeron inesperadamente en marzo debido a que las familias redujeron las compras de automóviles y otros items, en una nueva evidencia del flojo crecimiento económico del país en el primer trimestre.
Otros datos mostraron el miércoles una sorpresiva caída en los precios al productor el mes pasado, ya que un alza en los valores de la energía fue compensado por una baja en el costo de los servicios.
Los dos reportes sugirieron que la Reserva Federal probablemente no elevará las tasas de interés hasta más adelante en el año.
"Los datos solidifican el discurso arraigado de un primer trimestre muy débil para la economía estadounidense. Para la Reserva Federal (...) esto argumenta a favor de seguir con la cautela", dijo Millan Mulraine, vice economista jefe de TD Securities en Nueva York.
El Departamento de Comercio dijo que las ventas minoristas retrocedieron un 0,3 por ciento el mes pasado, lejos del alza del 0,1 por ciento estimado por economistas. La cifra de febrero se mantuvo sin cambios.
Las ventas al por menor que excluyen a los automóviles, la gasolina, los materiales para la construcción y los servicios gastronómicos subieron un 0,1 por ciento en marzo, luego de trepar a igual nivel en febrero.
El débil reporte se suma a datos recientes sobre comercio, inventarios mayoristas y gasto de las empresas, que sugieren que la economía tuvo un flojo desempeño en los primeros tres meses del 2016. Las estimaciones de crecimiento económico para el primer trimestre actualmente son de apenas el 0,2 por ciento a tasa anualizada. En el cuarto trimestre del 2015, la expansión económica estadounidense fue del 1,4 por ciento.
La magra tendencia se vio reforzada por un segundo informe del Departamento de Comercio que mostró una caída en los inventarios empresariales en febrero.
En otro reporte, el Departamento de Trabajo señaló que su índice de precios al productor (IPP) retrocedió un 0,1 por ciento en marzo, tras caer un 0,2 por ciento el mes previo. En los 12 meses a marzo, el IPP se redujo un 0,1 por ciento luego de mantenerse sin cambios en febrero.
El dato apunta a que la inflación -clave en la decisión de política monetaria del banco central- se mantendrá en general por debajo de la meta de la Fed del 2 por ciento por un tiempo.
Miercoles 13/04/16 Libro beige, inventarios de negocios
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Re: Miercoles 13/04/16 Libro beige, inventarios de negocios
por admin » Mié Abr 13, 2016 11:03 am
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Re: Miercoles 13/04/16 Libro beige, inventarios de negocios
por admin » Mié Abr 13, 2016 11:04 am
Ventas minoristas de EEUU bajan por débiles compras de automóviles
WASHINGTON (Reuters) - Las ventas minoristas de Estados Unidos cayeron inesperadamente en marzo, ya que las familias redujeron sus compras de automóviles, en una nueva evidencia de que el crecimiento económico del país sufrió un traspié en el primer trimestre.
El Departamento de Comercio dijo el miércoles que las ventas al por menor cayeron un 0,3 por ciento el mes pasado después de no registrar cambios en febrero. Los economistas consultados por Reuters esperaban un alza de 0,1 por ciento en las ventas minoristas el mes pasado.
WASHINGTON (Reuters) - Las ventas minoristas de Estados Unidos cayeron inesperadamente en marzo, ya que las familias redujeron sus compras de automóviles, en una nueva evidencia de que el crecimiento económico del país sufrió un traspié en el primer trimestre.
El Departamento de Comercio dijo el miércoles que las ventas al por menor cayeron un 0,3 por ciento el mes pasado después de no registrar cambios en febrero. Los economistas consultados por Reuters esperaban un alza de 0,1 por ciento en las ventas minoristas el mes pasado.
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Re: Miercoles 13/04/16 Libro beige, inventarios de negocios
por admin » Mié Abr 13, 2016 11:04 am
Inventarios de crudo trepan en EEUU, existencias de gasolina caen: EIA
NUEVA YORK (Reuters) - Los inventarios de crudo de Estados Unidos escalaron la semana pasada y superaron en más de tres veces las estimaciones del mercado, mientras que las existencias de gasolina bajaron más de lo previsto y las de destilados aumentaron, mostró el miércoles un reporte de la Administración de Información de Energía (EIA).
Los inventarios de crudo subieron en 6,6 millones de barriles la semana pasada, en comparación con las expectativas de analistas de un incremento de 1,9 millones de barriles.
Las existencias de crudo en el punto de entrega de Cushing, Oklahoma, bajaron en 1,8 millones de barriles, de acuerdo a EIA.
La tasa de utilización de refinerías cayó en 2,2 puntos porcentuales.
Las existencias de gasolina cedieron en 4,2 millones de barriles, en comparación con las expectativas de analistas en un sondeo de Reuters de una baja de 1,4 millones de barriles.
Los inventarios de destilados, que incluyen combustible para calefacción y diésel, subieron en 505.000 barriles, frente a los cálculos de un incremento de 281.000 barriles, indicaron los datos de EIA.
Finalmente, las importaciones de crudo de Estados Unidos avanzaron la semana pasada en 686.000 barriles por día.
Los futuros del petróleo cambiaron de tendencia y subían tras la divulgación del reporte del organismo gubernamental.
NUEVA YORK (Reuters) - Los inventarios de crudo de Estados Unidos escalaron la semana pasada y superaron en más de tres veces las estimaciones del mercado, mientras que las existencias de gasolina bajaron más de lo previsto y las de destilados aumentaron, mostró el miércoles un reporte de la Administración de Información de Energía (EIA).
Los inventarios de crudo subieron en 6,6 millones de barriles la semana pasada, en comparación con las expectativas de analistas de un incremento de 1,9 millones de barriles.
Las existencias de crudo en el punto de entrega de Cushing, Oklahoma, bajaron en 1,8 millones de barriles, de acuerdo a EIA.
La tasa de utilización de refinerías cayó en 2,2 puntos porcentuales.
Las existencias de gasolina cedieron en 4,2 millones de barriles, en comparación con las expectativas de analistas en un sondeo de Reuters de una baja de 1,4 millones de barriles.
Los inventarios de destilados, que incluyen combustible para calefacción y diésel, subieron en 505.000 barriles, frente a los cálculos de un incremento de 281.000 barriles, indicaron los datos de EIA.
Finalmente, las importaciones de crudo de Estados Unidos avanzaron la semana pasada en 686.000 barriles por día.
Los futuros del petróleo cambiaron de tendencia y subían tras la divulgación del reporte del organismo gubernamental.
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Re: Miercoles 13/04/16 Libro beige, inventarios de negocios
por admin » Mié Abr 13, 2016 12:11 pm
17857.19 135.94 0.77%
Nasdaq 4921.84 49.75 1.02%
S&P 500 2074.86 13.14 0.64%
Russell 2000 1122.73 17.01 1.54%
Global Dow 2353.82 37.39 1.61%
Japan: Nikkei 225 16381.22 452.43 2.84%
Stoxx Europe 600 343.06 8.42 2.52%
UK: FTSE 100 6362.89 120.50 1.93%
CURRENCIES1:10 PM EDT 4/13/2016
LAST(MID) CHANGE
Euro (EUR/USD) 1.1285 -0.0102
Yen (USD/JPY) 109.19 0.65
Pound (GBP/USD) 1.4220 -0.0055
Australia $ (AUD/USD) 0.7648 -0.0036
Swiss Franc (USD/CHF) 0.9655 0.0104
WSJ Dollar Index 86.34 0.53
GOVERNMENT BONDS1:10 PM EDT 4/13/2016
PRICE CHG YIELD
U.S. 10 Year 3/32 1.767
German 10 Year 12/32 0.131
Japan 10 Year -4/32 -0.084
FUTURES1:00 PM EDT 4/13/2016
LAST CHANGE % CHG
Crude Oil 41.89 -0.28 -0.66%
Brent Crude 44.34 -0.35 -0.78%
Gold 1248.2 -12.7 -1.01%
Silver 16.320 0.098 0.60%
E-mini DJIA
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Global Dow 2353.82 37.39 1.61%
Japan: Nikkei 225 16381.22 452.43 2.84%
Stoxx Europe 600 343.06 8.42 2.52%
UK: FTSE 100 6362.89 120.50 1.93%
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Re: Miercoles 13/04/16 Libro beige, inventarios de negocios
por admin » Mié Abr 13, 2016 2:34 pm
1
LAST CHANGE % CHG
DJIA 17914.07 192.82 1.09%
Nasdaq 4950.41 78.32 1.61%
S&P 500 2082.54 20.82 1.01%
Russell 2000 1128.20 22.48 2.03%
Global Dow 2357.96 41.53 1.79%
Japan: Nikkei 225 16381.22 452.43 2.84%
Stoxx Europe 600 343.06 8.42 2.52%
UK: FTSE 100 6362.89 120.50 1.93%
CURRENCIES3:33 PM EDT 4/13/2016
LAST(MID) CHANGE
Euro (EUR/USD) 1.1286 -0.0101
Yen (USD/JPY) 109.26 0.72
Pound (GBP/USD) 1.4214 -0.0061
Australia $ (AUD/USD) 0.7662 -0.0022
Swiss Franc (USD/CHF) 0.9662 0.0111
WSJ Dollar Index 86.32 0.51
GOVERNMENT BONDS3:33 PM EDT 4/13/2016
PRICE CHG YIELD
U.S. 10 Year 3/32 1.765
German 10 Year 12/32 0.131
Japan 10 Year -4/32 -0.084
FUTURES3:23 PM EDT 4/13/2016
LAST CHANGE % CHG
Crude Oil 41.63 -0.54 -1.28%
Brent Crude 44.11 -0.58 -1.30%
Gold 1243.7 -17.2 -1.36%
Silver 16.235 0.013 0.08%
E-mini DJIA 17807 170 0.96%
E-mini S&P 500 2073.75
LAST CHANGE % CHG
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Re: Miercoles 13/04/16 Libro beige, inventarios de negocios
por admin » Mié Abr 13, 2016 2:36 pm
Actividad económica EEUU se expande, varios distritos ven alza crecimiento salarios: Libro Beige
WASHINGTON (Reuters) - La actividad económica de Estados Unidos siguió expandiéndose desde finales de febrero hasta inicios de abril y el bajo desempleo parece estar generando un repunte en el crecimiento de los salarios, dijo el miércoles la Reserva Federal.
El incremento de los pagos en todos, excepto uno, de los 12 distritos de bancos regionales de la Fed y varios reportes señalan un avance en el crecimiento de los salarios, aseguró el banco central en su Libro Beige de condiciones económicas.
La Fed ha apuntado a la cautela sobre las alzas de tasas de interés este año ya que espera ver si la economía del país puede sobrellevar la desaceleración del crecimiento mundial y los riesgos que supone la fortaleza del dólar y un sostenido período de bajos precios del petróleo.
El estancamiento de los salarios también ha afectado a la inflación, que marcha por debajo de la meta de las autoridades de un 2 por ciento.
WASHINGTON (Reuters) - La actividad económica de Estados Unidos siguió expandiéndose desde finales de febrero hasta inicios de abril y el bajo desempleo parece estar generando un repunte en el crecimiento de los salarios, dijo el miércoles la Reserva Federal.
El incremento de los pagos en todos, excepto uno, de los 12 distritos de bancos regionales de la Fed y varios reportes señalan un avance en el crecimiento de los salarios, aseguró el banco central en su Libro Beige de condiciones económicas.
La Fed ha apuntado a la cautela sobre las alzas de tasas de interés este año ya que espera ver si la economía del país puede sobrellevar la desaceleración del crecimiento mundial y los riesgos que supone la fortaleza del dólar y un sostenido período de bajos precios del petróleo.
El estancamiento de los salarios también ha afectado a la inflación, que marcha por debajo de la meta de las autoridades de un 2 por ciento.
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Re: Miercoles 13/04/16 Libro beige, inventarios de negocios
por Fenix » Mié Abr 13, 2016 7:34 pm
¿Es usted de los que nunca han utilizado un ETF en su cartera? ¿Ya está tarde?
Stephen Cohen, BLACKROCK
por Moisés Romero •Hace 18 horas
Los ETF son uno de los productos financieros que mas han crecido en España durante el nuevo milenio. Un ETF es una cesta de valores o activos financieros cuyo valor cotiza en algun mercado organizado. El ETF replica los movimientos de los valores que están en su interior, y para ello tiene en cuenta el peso que tiene cada uno de los valores dentro de la cesta. Existen dos típos de réplica: la física y la sintética. En diferencia con respecto a un fondo tradicional, el ETF se comporta como una acción, dado que su precio se calcula de forma automática teniendo en cuenta la ponderación de los valores que contiene. Por ese motivo se puede comprar y vender exactamente igual que una acción. Los ETFs a diferencia de los fondos tradicionales tienen una scomisiones de gestión muy reducidas al realizar una gestión pasiva. Un ETF nos permite replicar el movimiento de cualquier índice o producto financiero. Podríamos invertir, por ejemplo, en índices como el IBEX35 como si fueran acciones de una compañía. Algo que nos permitirá poder tener una posición tan diversificada como el índice al que este haciendo referencia el ETF. Los ETF se conocen en castellano con el nombre Fondos Cotizados, aunque el término ETF está muy extendido aun entre los castellanoparlantes. Estos productos financieros se comercializaron por primera vez en los Estados Unidos, y gozan de gran fama allí. Una vez leía la definición ¿dónde estaos en el mundo de los ETFs? ¿Hacia dónde van los ETFs?
El primer trimestre de 2016 ha marcado un nuevo récord en términos de contratación de ETFs de renta fija. Los flujos hacia esta clase de activo alcanzaron los 43.700 millones de dólares a nivel global, de los que 27.800 millones fueron hacia productos de iShares. Los usos hacia ETFs de renta fija se han ampliado así como la base de clientes que los incorporan a sus carteras y esto ocurre tanto en entornos de mercado negativos como en subidas¿Podría suponer este año un punto de inflexión para los ETFs de renta fija?
Datos más destacados a nivel mundial: las dos caras de la moneda
El primer trimestre de 2016 marcó un hito para los ETFs de renta fija, que lograron captar flujos de inversión récord tanto en renta fija global (43.700 millones de dólares) como en ETFs de renta fija americana (31.800 millones de euros). Por lo que se refiere a iShares, los ETFs de renta fija se anotaron 27.800 millones y 19.700 millones respectivamente en ambos subyacentes. Estos niveles récord de entradas ponen de manifiesto el crecimiento estructural de los fondos cotizados de renta fija, impulsado por el hecho de que nuevas categorías de inversores empiezan a incorporar estos vehículos en sus carteras.
Las seis primeras semanas de 2016 estuvieron caracterizadas por unos notables flujos hacia renta fija gubernamental. Esto se debió al entorno general de aversión al riesgo generado a raíz de la creciente incertidumbre reinante en el mercado y a las preocupaciones sobre el crecimiento económico mundial (véase Gráfico 1).
Imagen
El sentimiento de mercado cambió durante la segunda semana de febrero, con los flujos hacia ETFs de renta fija reflejando un incremento de apetito de riesgo por parte de los inversores que quedó patente en las entradas hacia ETFs de renta fija corporativa y emergente. Además de esta mejora en la confianza de los inversores, el aumento de la demanda mundial de ETFs de renta fija corporativa se vio impulsado por la búsqueda de yield ante las previsiones de nuevas medidas acomodaticias por parte del Banco de Japón y Banco Central Europeo (BCE).
Datos más destacados a escala regional
EE. UU.: suben de los volúmenes de negociación
Durante el primer trimestre de 2016 hemos asistido a un incremento significativo de los volúmenes de negociación de ETFs de renta fija de iShares en Estados Unidos (véase Gráfico 2). Por ejemplo, los volúmenes de negociación de HYG (iShares iBoxx $ High Yield Corporate Bond ETF), nuestro ETF más representativo sobre high yield americano, han crecido notablemente, de 657 millones de dólares diarios en el tercer trimestre de 2015 a 996 millones diarios en el cuarto trimestre del mismo año y a 1.200 millones de dólares diarios en el primer trimestre de 2016.
Muchos inversores recurrieron por primera vez a HYG en diciembre de 2015 como medida para obtener exposición al segmento de bonos de alto rendimiento pero de una forma más líquida y en un período de creciente volatilidad del mercado. En los meses siguientes, muchos de los inversores que empezaron a usar HYG durante ese periodo han mantenido su posición en el producto.
Europa: batiendo récords
Marzo fue un mes récord en esta región, siendo el día 21 la jornada de mayor volumen de negociación para los ETFs de renta fija de la que se tiene constancia, ya que los inversores empezaron a priorizar los ETFs de renta fija de iShares para incrementar riesgo en sus carteras. En concreto, se registraron flujos por valor de 7.800 millones de dólares en toda nuestra gama de ETFs de renta fija, destacando especialmente las entradas en fondos cotizados de renta fija investment grade y de high yield.
El principal catalizador que explica por qué marzo batió récords en Europa fue la expectativa y posterior materialización de las políticas monetarias expansivas del BCE y en concreto el mensaje de Draghi anunciando la inclusión de bonos corporativos en el programa de compra de activos. Este anuncio provocó un fuerte ajuste de los diferenciales de la deuda corporativa y significativos flujos hacia renta fija corporativa europea en general y específicamente hacia ETFs.
Previsiones para el segundo trimestre de 2016
En lo referente al segundo trimestre de 2016, el contexto de cara al crecimiento de los ETFs de renta fija sigue siendo muy positivo. En el plano macroeconómico, tras el reciente estrechamiento de los diferenciales de la deuda corporativa, podríamos asistir a una ralentización de las entradas en esta clase de activo tras un excelente mes de marzo. No obstante, las políticas de tipos negativos en Japón y en la zona euro, hacen que muchos inversores sigan buscando yields positivas lo que podría seguir soportando los flujos hacia la renta fija corporativa.
Este histórico primer trimestre de 2016 vuelve a reflejar que el crecimiento estructural de los ETFs de renta fija sigue acelerándose, soportado por una mayor contratación de estos productos a cargo de una amplia gama de inversores y un aumento de los volúmenes de negociación.
ETX Capital
Mi�rcoles, 13 de Abril del 2016 - 07:52
Ayer el economista jefe del FMI lanzo advertencias de crecimiento sobre medio mundo y hoy los mercados asiáticos celebran con subidas notables el dato de que las exportaciones de China han subido un 11,5% en marzo frente a una caída del 25,4% en febrero y una estimación que se ha quedado muy corta, de un 2,5%. Las importaciones han reducido su caída al 7,5% desde el 13,8% anterior. De esta manera, los principales mercados están subiendo más de un 2%, como Shanghai (+2,26%) Hong Kong (+2,72%) y Tokio (+2,65%).
El oro corrige debido a su correlación inversa con los mercados, que hoy parece funcionar, bajando a 1249,6 dólares la onza (-0,51%). El petróleo ha seguido subiendo, un 0,32% el Brent a 44,33 y un 0,12% el WTI a 41,70 dólares el barril, a rebufo de la subida de ayer cuando se publicó la noticia de un acuerdo entre Rusia y Arabia Saudí para frenar la producción al nivel del pasado 16 de febrero.
Stephen Cohen, BLACKROCK
por Moisés Romero •Hace 18 horas
Los ETF son uno de los productos financieros que mas han crecido en España durante el nuevo milenio. Un ETF es una cesta de valores o activos financieros cuyo valor cotiza en algun mercado organizado. El ETF replica los movimientos de los valores que están en su interior, y para ello tiene en cuenta el peso que tiene cada uno de los valores dentro de la cesta. Existen dos típos de réplica: la física y la sintética. En diferencia con respecto a un fondo tradicional, el ETF se comporta como una acción, dado que su precio se calcula de forma automática teniendo en cuenta la ponderación de los valores que contiene. Por ese motivo se puede comprar y vender exactamente igual que una acción. Los ETFs a diferencia de los fondos tradicionales tienen una scomisiones de gestión muy reducidas al realizar una gestión pasiva. Un ETF nos permite replicar el movimiento de cualquier índice o producto financiero. Podríamos invertir, por ejemplo, en índices como el IBEX35 como si fueran acciones de una compañía. Algo que nos permitirá poder tener una posición tan diversificada como el índice al que este haciendo referencia el ETF. Los ETF se conocen en castellano con el nombre Fondos Cotizados, aunque el término ETF está muy extendido aun entre los castellanoparlantes. Estos productos financieros se comercializaron por primera vez en los Estados Unidos, y gozan de gran fama allí. Una vez leía la definición ¿dónde estaos en el mundo de los ETFs? ¿Hacia dónde van los ETFs?
El primer trimestre de 2016 ha marcado un nuevo récord en términos de contratación de ETFs de renta fija. Los flujos hacia esta clase de activo alcanzaron los 43.700 millones de dólares a nivel global, de los que 27.800 millones fueron hacia productos de iShares. Los usos hacia ETFs de renta fija se han ampliado así como la base de clientes que los incorporan a sus carteras y esto ocurre tanto en entornos de mercado negativos como en subidas¿Podría suponer este año un punto de inflexión para los ETFs de renta fija?
Datos más destacados a nivel mundial: las dos caras de la moneda
El primer trimestre de 2016 marcó un hito para los ETFs de renta fija, que lograron captar flujos de inversión récord tanto en renta fija global (43.700 millones de dólares) como en ETFs de renta fija americana (31.800 millones de euros). Por lo que se refiere a iShares, los ETFs de renta fija se anotaron 27.800 millones y 19.700 millones respectivamente en ambos subyacentes. Estos niveles récord de entradas ponen de manifiesto el crecimiento estructural de los fondos cotizados de renta fija, impulsado por el hecho de que nuevas categorías de inversores empiezan a incorporar estos vehículos en sus carteras.
Las seis primeras semanas de 2016 estuvieron caracterizadas por unos notables flujos hacia renta fija gubernamental. Esto se debió al entorno general de aversión al riesgo generado a raíz de la creciente incertidumbre reinante en el mercado y a las preocupaciones sobre el crecimiento económico mundial (véase Gráfico 1).
Imagen
El sentimiento de mercado cambió durante la segunda semana de febrero, con los flujos hacia ETFs de renta fija reflejando un incremento de apetito de riesgo por parte de los inversores que quedó patente en las entradas hacia ETFs de renta fija corporativa y emergente. Además de esta mejora en la confianza de los inversores, el aumento de la demanda mundial de ETFs de renta fija corporativa se vio impulsado por la búsqueda de yield ante las previsiones de nuevas medidas acomodaticias por parte del Banco de Japón y Banco Central Europeo (BCE).
Datos más destacados a escala regional
EE. UU.: suben de los volúmenes de negociación
Durante el primer trimestre de 2016 hemos asistido a un incremento significativo de los volúmenes de negociación de ETFs de renta fija de iShares en Estados Unidos (véase Gráfico 2). Por ejemplo, los volúmenes de negociación de HYG (iShares iBoxx $ High Yield Corporate Bond ETF), nuestro ETF más representativo sobre high yield americano, han crecido notablemente, de 657 millones de dólares diarios en el tercer trimestre de 2015 a 996 millones diarios en el cuarto trimestre del mismo año y a 1.200 millones de dólares diarios en el primer trimestre de 2016.
Muchos inversores recurrieron por primera vez a HYG en diciembre de 2015 como medida para obtener exposición al segmento de bonos de alto rendimiento pero de una forma más líquida y en un período de creciente volatilidad del mercado. En los meses siguientes, muchos de los inversores que empezaron a usar HYG durante ese periodo han mantenido su posición en el producto.
Europa: batiendo récords
Marzo fue un mes récord en esta región, siendo el día 21 la jornada de mayor volumen de negociación para los ETFs de renta fija de la que se tiene constancia, ya que los inversores empezaron a priorizar los ETFs de renta fija de iShares para incrementar riesgo en sus carteras. En concreto, se registraron flujos por valor de 7.800 millones de dólares en toda nuestra gama de ETFs de renta fija, destacando especialmente las entradas en fondos cotizados de renta fija investment grade y de high yield.
El principal catalizador que explica por qué marzo batió récords en Europa fue la expectativa y posterior materialización de las políticas monetarias expansivas del BCE y en concreto el mensaje de Draghi anunciando la inclusión de bonos corporativos en el programa de compra de activos. Este anuncio provocó un fuerte ajuste de los diferenciales de la deuda corporativa y significativos flujos hacia renta fija corporativa europea en general y específicamente hacia ETFs.
Previsiones para el segundo trimestre de 2016
En lo referente al segundo trimestre de 2016, el contexto de cara al crecimiento de los ETFs de renta fija sigue siendo muy positivo. En el plano macroeconómico, tras el reciente estrechamiento de los diferenciales de la deuda corporativa, podríamos asistir a una ralentización de las entradas en esta clase de activo tras un excelente mes de marzo. No obstante, las políticas de tipos negativos en Japón y en la zona euro, hacen que muchos inversores sigan buscando yields positivas lo que podría seguir soportando los flujos hacia la renta fija corporativa.
Este histórico primer trimestre de 2016 vuelve a reflejar que el crecimiento estructural de los ETFs de renta fija sigue acelerándose, soportado por una mayor contratación de estos productos a cargo de una amplia gama de inversores y un aumento de los volúmenes de negociación.
ETX Capital
Mi�rcoles, 13 de Abril del 2016 - 07:52
Ayer el economista jefe del FMI lanzo advertencias de crecimiento sobre medio mundo y hoy los mercados asiáticos celebran con subidas notables el dato de que las exportaciones de China han subido un 11,5% en marzo frente a una caída del 25,4% en febrero y una estimación que se ha quedado muy corta, de un 2,5%. Las importaciones han reducido su caída al 7,5% desde el 13,8% anterior. De esta manera, los principales mercados están subiendo más de un 2%, como Shanghai (+2,26%) Hong Kong (+2,72%) y Tokio (+2,65%).
El oro corrige debido a su correlación inversa con los mercados, que hoy parece funcionar, bajando a 1249,6 dólares la onza (-0,51%). El petróleo ha seguido subiendo, un 0,32% el Brent a 44,33 y un 0,12% el WTI a 41,70 dólares el barril, a rebufo de la subida de ayer cuando se publicó la noticia de un acuerdo entre Rusia y Arabia Saudí para frenar la producción al nivel del pasado 16 de febrero.
- Fenix
- Mensajes: 16334
- Registrado: Vie Abr 23, 2010 2:36 am
Re: Miercoles 13/04/16 Libro beige, inventarios de negocios
por Fenix » Mié Abr 13, 2016 7:39 pm
Definitivamente el EUR/USD no puede con la zona de 1,15000 y debe corregir
Mi�rcoles, 13 de Abril del 2016 - 07:55
Después de llegar el EUR/USD a la resistencia de 1,14280 el pasado 31 ha estado intentando superarla estas últimas nueve sesiones y todos ellos han sido con volúmenes cuanto menos escasos. Creemos que ayer ya fue el último de dichos intentos y ahora toca ya corregir por lo menos a la zona de los 1,12500 pues que en diversos gráficos se nos ha unificado parte de las subidas previas.
Política es política
por José Luis Martínez Campuzano Estratega de Citi en España •Hace 17 horas
¿Se vieron sorprendidos por la crítica a la Fed de algunos candidatos a la presidencia USA?.
Pues que sepan que el Instituto Brookings ha cuantificado que desde los años cincuenta del siglo pasado hubo 33 intentos demócratas y otros 19 republicanos para limitar el margen de actuación de la Fed.
Los intentos de influir en las decisiones de la Autoridad monetaria norteamericana son mayores en épocas de incertidumbre económica o de debilidad. Pero esto es lógico.
El Misery Index (suma de desempleo e inflación) mantiene una elevada correlación con la atención que muestran los políticos hacia la actuación de la Fed…
Imagen
Mis economistas consideran que una victoria de Hillary Clinton supondría menos quebraderos de cabeza para la Fed que la victoria de Trump, mucho más crítico de forma reciente sobre la política expansiva.
De cualquier forma, es evidente que en caso de precisar nueva asistencia financiera ante una hipotética crisis financiera uno y otro se mostrarían (en teoría) más predispuestos a limitar el margen de maniobra de la Fed.
Lo que sí parece estar bastante claro es que el próximo presidente USA podría ya influir de forma decisiva (en un caso más que el otro, entre los dos candidatos anteriores) en las elección de los próximos cuatro consejeros que tomarán asiento en 2017…
Imagen
Y como ven, también de los tres reemplazos en 2017 y de los cuatro en 2018 incluyendo a la Presidenta y Vicepresidente.
¿Recuerdan a Bernanke? Esto es lo que dijo en 2013…
As an institution, the Federal Reserve must continue to be willing to make tough decisions, based on objective, empirical analysis and without regard to political pressure. But…we must also recognize that the Fed’s ability to make and implement such decisions ultimately depends on the public’s understanding and acceptance of our actions…Ultimately, the legitimacy of our policies rests on the understanding and support of the broader American public, whose interests we are working to serve.
Congress is our boss.” Hence, the role that the next President plays, along with Congress, in either supporting or weakening the Fed’s power, is of critical importance to the economy and markets ahead.
Las Bolsas asiáticas muestran importantes subidas tras los datos chinos
Mi�rcoles, 13 de Abril del 2016 - 8:12:11
Son datos de marzo en China. Las exportaciones han sorprendido con un fuerte repunte del 18.7 % anual, cuando las compras sólo caen un 1.7 %. El primer aumento de las exportaciones en nueve meses. Y el menor descenso reciente de las importaciones.
La bolsa china sube en estos momentos un 2 %. De hecho, las bolsas asiáticas al alza en promedio un 1.4 %. El Nikkei con subida del 2.84 %.
Las bolsas USA en futuro con subida del 0.1 %. Tras repuntar ayer un 0.95 %.
¿Qué ha cambiado? Han cambiado tres cosas: 1. Precio del crudo sube hasta los 44.2 $ barril el brent; 2. Se reduce el pesimismo hacia la evolución de la economía y mercados en China; 3. Se especula con mejores datos a lo esperado en USA a corto plazo, especialmente ventas al por menor.
Y luego está la inflación....¿podría haber sorpresas al alza en el dato de hoy en USA?.
Pero, en el fondo, todo lo anterior ya lo sabíamos.
Y es que las dudas sobre la solidez a corto plazo de la economía china nos pueden acompañar durante muchos meses.
El ajuste de la oferta del crudo tardará también meses en producirse. La economía norteamericana se enfrenta a la parte final de la etapa expansiva tras más de seis años de crecimiento.
Y luego están los problemas, nuevos, de fondo: Brexit y tensiones de fondo políticas en el EUR.
Veremos.
José Luis Martínez Campuzano
Estratega de Citi en España
Al cierre, situación favorable para las acciones...
Análisis de Corto Plazo del Mercado
por Maxglo(c) Opinión •Hace 16 horas
Las proyecciones de diciembre de subidas de tipos probablemente es la apropiada
Jeffrey Lacker, presidente de la Fed de Richmond
Mi�rcoles, 13 de Abril del 2016 - 08:21
Jeffrey Lacker ha declarado, de forma sorprendente a nuestro entender, que la proyección sobre subidas de tipos que se realizó en el encuentro de la Fed del pasado diciembre "probablemente fue la apropiada".
Recordemos que en aquel encuentro el diagrama de puntos preveía entre 3 y 4 subidas de tipos este año. En la actualidad esa previsión se ha reducido a 2, que es lo que espera el mercado con una próxima subida en la reunión de junio. Si Lacker tuviera razón, y la Fed subiera 3 o 4 veces los tipos en 2016, el mercado financiero lo recogería a la baja.
El ministro de Petróleo de Irán no tiene la intención de asistir a la reunión de Doha
Según fuentes
Mi�rcoles, 13 de Abril del 2016 - 08:19
El ministro de Petróleo de Irán no tiene la intención de asistir a la reunión de Doha, según informa la agencia SEDA citando a fuentes.
Laker (Fed) dice que podrían necesitarse hasta 4 subidas de tipos en 2016
Mi�rcoles, 13 de Abril del 2016 - 08:33
El presidente de la Fed de Richmond, Jeffrey Lacker, dice que la Reserva Federal probablemente tenga que subir los tipos de interés alrededor de4 veces este año.
El precio del petróleo corrige tras el rally de ayer
Mi�rcoles, 13 de Abril del 2016 - 08:39
Los precios del petróleo descienden entre el 0,5-1,5 por ciento tras las fuertes subidas de ayer del 4 por ciento.
Esta caída viene después de noticias que señalan que el ministro de Petróleo de Arabia Saudita ha descartado un recorte en la producción de crudo, mientras que otros medios señalan que el ministro de Petróleo de Irán no asistirá a la reunión de Doha.
El Brent se deja un 0,59% a 43,98 dólares y el WTI un 1,78% a 41,42 dólares.
Dicen...
Mi�rcoles, 13 de Abril del 2016 - 8:53:03
La reunión de primavera del FMI es un momento estupendo para intercambiar opiniones entre nuestras autoridades.
Como ya he comentado algunas veces, la cooperación internacional es imprescindible para combatir una crisis que también es global. Y esto pasa en primera instancia por dialogar.
En definitiva, esto es lo que estamos escuchando....
* Lacker (Fed)
o El ritmo de subidas de tipos previstas en diciembre pasado probablemente sea el correcto
o Los últimos datos apuntan a que la inflación está mejor y repuntando
o Riesgos para la economía norteamericana desde el exterior ahora más equilibrados
* Williams
o Dos o tres subidas de tipos este año es lo razonable
o Lo importante es aceptar subidas graduales de tipos y no tanto cuándo se van a materializar
o No espera mayor impacto en los mercados cuando suban los tipos
o Espera que el desempleo baje este hasta 4.75 %...con mayor población activa
o Espera que la inflación alcance el 2 % al final de 2017
* Harker
o Todavía posible subir los tipos en tres ocasiones en el año
o No es pesimista hacia el outlook económico USA
o Pero si los precios de la energía suben más rápido, la Fed tenga que subir tipos de forma agresiva
o No ve mucho slack adicional en el mercado de trabajo
o Hay cuestiones técnicas y legales a resolver con respecto a los tipos de interés negativos
* Schaeuble
o Es indiscutible que tipos de interés bajos están causando problemas extraordinarios en Alemania
o Y no favorecen necesariamente la opinión del público alemán hacia la integración europea
o Europa necesita reformas estructurales, es erróneo pensar que el ECB es la solución a todos los problemas
o Me asombraría que el ECB pensara en el "helicopter money"
o Espera acabar con la revisión de la asistencia a Grecia a finales de abril....sin pasar por reestructurar la deuda
* IMF
o Estancamiento secular....es el riesgo más evidente a nivel mundial
* Bajo crecimiento, inflación y tipos nulos
* La recuperación mundial es frágil
o El Brexit es una posibilidad muy real
* Generaría un largo periodo de incertidumbre
* Se iniciaría un largo periodo de negociación con la EU
* Es uno de los mayores riesgos a nivel mundial
* Harada (BOJ)
o No se puede decir si los riesgos para el outlook en Japón se han materializado
o Los tipos de interés negativos pueden beneficiar a compañías
o Es difícil determinar si el JPY está reflejando fundamentales
o Aún es factible encontrar el objetivo de inflación, pero el timing debe ser aplazado
* Regling (ESM)
o La implementación de reformas en Grecia es débil
o Pero se trata de decisiones políticas cuando hablamos de la asistencia
* Tsakalotos (Grecia)
o Grecia se tratará en el próximo Eurogrupo del 25/26
o El Gobierno llevará al Parlamento dos leyes sobre pensiones y fiscalidad la semana próxima
o Se hablará en el G7 de la posibilidad de ajustar la deuda griega
José Luis Martínez Campuzano
Estratega de Citi en España
La atención centrada en la publicación del Libro Beige
por Renta 4 •Hace 16 horas
Los mercados europeos abren con fuertes subidas recogiendo los datos en China, que ha presentado un superávit comercial en marzo de 194.600 mln CNY, algo por debajo del esperado (203.655e mln CNY y 209.500 mln CNY anterior), pero con un tono mejor de lo esperado tanto en exportaciones +18,7% vs +14,9%e y -20,6% anterior como en importaciones ¿1,7% vs -4,8%e y -8,0% anterior. Estas cifras se suman a la revisión al alza ayer de las previsiones de crecimiento del FMI para China y suponen un alivio para el crecimiento económico global y sobre todo para aquellos países más dependientes de China. La bolsa china avanza más de un 2%. A destacar también la continuidad en la subida del precio del crudo (ayer, Brent +4% superando 44 USD/b, máximos de cuatro meses) tras anunciarse un preacuerdo entre Arabia Saudí y Rusia para congelar la producción (recordamos que el próximo sábado habrá una reunión de la OPEP en Doha).
El resto de la jornada la atención estará en Estados Unidos, con la publicación de: 1) el Libro Beige de la Fed que servirá para preparar la reunión (27-abril), donde no se espera cambio alguno en los tipos de interés (el consenso no descuenta subida de tipos hasta dic-16), 2) datos de precios de marzo, con los precios a la producción (+0,3%e i.a. vs 0,0% anterior en tasa general y +1,3%e vs +1,2% anterior subyacente), tras unos datos a la importación conocidos ayer muy por debajo de las estimaciones, 3) ventas minoristas de marzo, que apuntarán a una recuperación del consumo, +0,1%e vs -0,1% anterior en tasa general y sin autos +0,4%e vs -0,1% anterior, y 4) resultados empresariales de la banca americana que empiezan hoy con JP Morgan.
También será día de IPCs finales de marzo en Francia (+0,7%e mensual vs +0,3% anterior, -0,2%e i.a. en línea con el anterior) y España (+0,6%e mensual vs -0,4% anterior, -0,8%e i.a. igualando al anterior). En España también tendremos la tasa subyacente (+0,1% anterior mensual y +1,0% anterior i.a.), mientras que la Eurozona ofrecerá la producción industrial mensual de febrero -0,5%e (vs +2,1% anterior).
Ayer el FMI actualizó sus previsiones de crecimiento global, revisándolas a la baja en 0,2% (desde las anteriores estimaciones en enero 2016) para 2016 hasta +3,2% (vs +3,1% en 2015) y en 0,1% para 2017 hasta +3,5%, citando la volatilidad en los mercados financieros, la ralentización en economías desarrolladas y las dificultades en las economías emergentes. Por regiones, se mantiene un sólido crecimiento en Estados Unidos aunque con ligera revisión a la baja 2016 hasta +2,4% (-0,2%) y 2017 hasta +2,5% (-0,1%). La Eurozona crecerá modestamente, 2016 +1,5% (-0,2%) y 2017 +1,6% (-0,1%). Y España es una de las economías que menor revisión a la baja sufre: 2016 +2,6% (-0,1%) y 2017 +2,3% (sin cambios respecto a la estimación de enero). A destacar en negativo Japón, +0,5% en 2016 (-0,5%) y con contracción -0,1% para 2017 (-0,4%). Por lo que respecta a Emergentes, se recorta también la estimación de crecimiento 2016 hasta +4,1% (-0,2%) y 2017 hasta +4,6% (-0,1%), con especial impacto de la caída de precios de las materias primas, y con las rebajas concentradas en Rusia (2016 -1,8%, -0,8%, y 2017 +0,8%, -0,2%) y Brasil (2016 -3,8%, -0,3% y 2017 0%, 0%). En positivo, China se revisa al alza hasta +6,5% en 2016 (+0,2%) y +6,2% en 2017 (+0,2%) gracias a su demanda interna y crecimiento del sector servicios. India se mantiene sin cambios en sus previsiones: +7,5% en ambos ejercicios.
Por su parte, el Tesoro español cosechó ayer un nuevo éxito al colocar 3.060 mln eur (superando la parte alta del rango objetivo) en Letras a 3 y 9 meses, con una fuerte demanda (5,7 y 2,1x de 'bid to cover' respectivamente) y rentabilidades que se mantienen en terreno negativo (-0,274% y -0,092%). A destacar también en España que el Rey convoca nueva ronda de consultas para el 25 y 26 de abril. Si no hay candidato con apoyos suficientes que permita una nueva sesión de investidura, se disolverán las Cámaras y se convocarán nuevas elecciones para el 26-junio.
Nuestros niveles técnicos son: Ibex 7.500/8.200 - 9.600/10.500, en el Eurostoxx 2.500/2.800-3.700/3.900 y S&P 1.700/1.800 - 2.080/2.150 puntos.
Principales citas empresariales: JP Morgan presenta resultados
En Estados Unidos presentará sus resultados 1T16 JP Morgan.
Mi�rcoles, 13 de Abril del 2016 - 07:55
Después de llegar el EUR/USD a la resistencia de 1,14280 el pasado 31 ha estado intentando superarla estas últimas nueve sesiones y todos ellos han sido con volúmenes cuanto menos escasos. Creemos que ayer ya fue el último de dichos intentos y ahora toca ya corregir por lo menos a la zona de los 1,12500 pues que en diversos gráficos se nos ha unificado parte de las subidas previas.
Política es política
por José Luis Martínez Campuzano Estratega de Citi en España •Hace 17 horas
¿Se vieron sorprendidos por la crítica a la Fed de algunos candidatos a la presidencia USA?.
Pues que sepan que el Instituto Brookings ha cuantificado que desde los años cincuenta del siglo pasado hubo 33 intentos demócratas y otros 19 republicanos para limitar el margen de actuación de la Fed.
Los intentos de influir en las decisiones de la Autoridad monetaria norteamericana son mayores en épocas de incertidumbre económica o de debilidad. Pero esto es lógico.
El Misery Index (suma de desempleo e inflación) mantiene una elevada correlación con la atención que muestran los políticos hacia la actuación de la Fed…
Imagen
Mis economistas consideran que una victoria de Hillary Clinton supondría menos quebraderos de cabeza para la Fed que la victoria de Trump, mucho más crítico de forma reciente sobre la política expansiva.
De cualquier forma, es evidente que en caso de precisar nueva asistencia financiera ante una hipotética crisis financiera uno y otro se mostrarían (en teoría) más predispuestos a limitar el margen de maniobra de la Fed.
Lo que sí parece estar bastante claro es que el próximo presidente USA podría ya influir de forma decisiva (en un caso más que el otro, entre los dos candidatos anteriores) en las elección de los próximos cuatro consejeros que tomarán asiento en 2017…
Imagen
Y como ven, también de los tres reemplazos en 2017 y de los cuatro en 2018 incluyendo a la Presidenta y Vicepresidente.
¿Recuerdan a Bernanke? Esto es lo que dijo en 2013…
As an institution, the Federal Reserve must continue to be willing to make tough decisions, based on objective, empirical analysis and without regard to political pressure. But…we must also recognize that the Fed’s ability to make and implement such decisions ultimately depends on the public’s understanding and acceptance of our actions…Ultimately, the legitimacy of our policies rests on the understanding and support of the broader American public, whose interests we are working to serve.
Congress is our boss.” Hence, the role that the next President plays, along with Congress, in either supporting or weakening the Fed’s power, is of critical importance to the economy and markets ahead.
Las Bolsas asiáticas muestran importantes subidas tras los datos chinos
Mi�rcoles, 13 de Abril del 2016 - 8:12:11
Son datos de marzo en China. Las exportaciones han sorprendido con un fuerte repunte del 18.7 % anual, cuando las compras sólo caen un 1.7 %. El primer aumento de las exportaciones en nueve meses. Y el menor descenso reciente de las importaciones.
La bolsa china sube en estos momentos un 2 %. De hecho, las bolsas asiáticas al alza en promedio un 1.4 %. El Nikkei con subida del 2.84 %.
Las bolsas USA en futuro con subida del 0.1 %. Tras repuntar ayer un 0.95 %.
¿Qué ha cambiado? Han cambiado tres cosas: 1. Precio del crudo sube hasta los 44.2 $ barril el brent; 2. Se reduce el pesimismo hacia la evolución de la economía y mercados en China; 3. Se especula con mejores datos a lo esperado en USA a corto plazo, especialmente ventas al por menor.
Y luego está la inflación....¿podría haber sorpresas al alza en el dato de hoy en USA?.
Pero, en el fondo, todo lo anterior ya lo sabíamos.
Y es que las dudas sobre la solidez a corto plazo de la economía china nos pueden acompañar durante muchos meses.
El ajuste de la oferta del crudo tardará también meses en producirse. La economía norteamericana se enfrenta a la parte final de la etapa expansiva tras más de seis años de crecimiento.
Y luego están los problemas, nuevos, de fondo: Brexit y tensiones de fondo políticas en el EUR.
Veremos.
José Luis Martínez Campuzano
Estratega de Citi en España
Al cierre, situación favorable para las acciones...
Análisis de Corto Plazo del Mercado
por Maxglo(c) Opinión •Hace 16 horas
Las proyecciones de diciembre de subidas de tipos probablemente es la apropiada
Jeffrey Lacker, presidente de la Fed de Richmond
Mi�rcoles, 13 de Abril del 2016 - 08:21
Jeffrey Lacker ha declarado, de forma sorprendente a nuestro entender, que la proyección sobre subidas de tipos que se realizó en el encuentro de la Fed del pasado diciembre "probablemente fue la apropiada".
Recordemos que en aquel encuentro el diagrama de puntos preveía entre 3 y 4 subidas de tipos este año. En la actualidad esa previsión se ha reducido a 2, que es lo que espera el mercado con una próxima subida en la reunión de junio. Si Lacker tuviera razón, y la Fed subiera 3 o 4 veces los tipos en 2016, el mercado financiero lo recogería a la baja.
El ministro de Petróleo de Irán no tiene la intención de asistir a la reunión de Doha
Según fuentes
Mi�rcoles, 13 de Abril del 2016 - 08:19
El ministro de Petróleo de Irán no tiene la intención de asistir a la reunión de Doha, según informa la agencia SEDA citando a fuentes.
Laker (Fed) dice que podrían necesitarse hasta 4 subidas de tipos en 2016
Mi�rcoles, 13 de Abril del 2016 - 08:33
El presidente de la Fed de Richmond, Jeffrey Lacker, dice que la Reserva Federal probablemente tenga que subir los tipos de interés alrededor de4 veces este año.
El precio del petróleo corrige tras el rally de ayer
Mi�rcoles, 13 de Abril del 2016 - 08:39
Los precios del petróleo descienden entre el 0,5-1,5 por ciento tras las fuertes subidas de ayer del 4 por ciento.
Esta caída viene después de noticias que señalan que el ministro de Petróleo de Arabia Saudita ha descartado un recorte en la producción de crudo, mientras que otros medios señalan que el ministro de Petróleo de Irán no asistirá a la reunión de Doha.
El Brent se deja un 0,59% a 43,98 dólares y el WTI un 1,78% a 41,42 dólares.
Dicen...
Mi�rcoles, 13 de Abril del 2016 - 8:53:03
La reunión de primavera del FMI es un momento estupendo para intercambiar opiniones entre nuestras autoridades.
Como ya he comentado algunas veces, la cooperación internacional es imprescindible para combatir una crisis que también es global. Y esto pasa en primera instancia por dialogar.
En definitiva, esto es lo que estamos escuchando....
* Lacker (Fed)
o El ritmo de subidas de tipos previstas en diciembre pasado probablemente sea el correcto
o Los últimos datos apuntan a que la inflación está mejor y repuntando
o Riesgos para la economía norteamericana desde el exterior ahora más equilibrados
* Williams
o Dos o tres subidas de tipos este año es lo razonable
o Lo importante es aceptar subidas graduales de tipos y no tanto cuándo se van a materializar
o No espera mayor impacto en los mercados cuando suban los tipos
o Espera que el desempleo baje este hasta 4.75 %...con mayor población activa
o Espera que la inflación alcance el 2 % al final de 2017
* Harker
o Todavía posible subir los tipos en tres ocasiones en el año
o No es pesimista hacia el outlook económico USA
o Pero si los precios de la energía suben más rápido, la Fed tenga que subir tipos de forma agresiva
o No ve mucho slack adicional en el mercado de trabajo
o Hay cuestiones técnicas y legales a resolver con respecto a los tipos de interés negativos
* Schaeuble
o Es indiscutible que tipos de interés bajos están causando problemas extraordinarios en Alemania
o Y no favorecen necesariamente la opinión del público alemán hacia la integración europea
o Europa necesita reformas estructurales, es erróneo pensar que el ECB es la solución a todos los problemas
o Me asombraría que el ECB pensara en el "helicopter money"
o Espera acabar con la revisión de la asistencia a Grecia a finales de abril....sin pasar por reestructurar la deuda
* IMF
o Estancamiento secular....es el riesgo más evidente a nivel mundial
* Bajo crecimiento, inflación y tipos nulos
* La recuperación mundial es frágil
o El Brexit es una posibilidad muy real
* Generaría un largo periodo de incertidumbre
* Se iniciaría un largo periodo de negociación con la EU
* Es uno de los mayores riesgos a nivel mundial
* Harada (BOJ)
o No se puede decir si los riesgos para el outlook en Japón se han materializado
o Los tipos de interés negativos pueden beneficiar a compañías
o Es difícil determinar si el JPY está reflejando fundamentales
o Aún es factible encontrar el objetivo de inflación, pero el timing debe ser aplazado
* Regling (ESM)
o La implementación de reformas en Grecia es débil
o Pero se trata de decisiones políticas cuando hablamos de la asistencia
* Tsakalotos (Grecia)
o Grecia se tratará en el próximo Eurogrupo del 25/26
o El Gobierno llevará al Parlamento dos leyes sobre pensiones y fiscalidad la semana próxima
o Se hablará en el G7 de la posibilidad de ajustar la deuda griega
José Luis Martínez Campuzano
Estratega de Citi en España
La atención centrada en la publicación del Libro Beige
por Renta 4 •Hace 16 horas
Los mercados europeos abren con fuertes subidas recogiendo los datos en China, que ha presentado un superávit comercial en marzo de 194.600 mln CNY, algo por debajo del esperado (203.655e mln CNY y 209.500 mln CNY anterior), pero con un tono mejor de lo esperado tanto en exportaciones +18,7% vs +14,9%e y -20,6% anterior como en importaciones ¿1,7% vs -4,8%e y -8,0% anterior. Estas cifras se suman a la revisión al alza ayer de las previsiones de crecimiento del FMI para China y suponen un alivio para el crecimiento económico global y sobre todo para aquellos países más dependientes de China. La bolsa china avanza más de un 2%. A destacar también la continuidad en la subida del precio del crudo (ayer, Brent +4% superando 44 USD/b, máximos de cuatro meses) tras anunciarse un preacuerdo entre Arabia Saudí y Rusia para congelar la producción (recordamos que el próximo sábado habrá una reunión de la OPEP en Doha).
El resto de la jornada la atención estará en Estados Unidos, con la publicación de: 1) el Libro Beige de la Fed que servirá para preparar la reunión (27-abril), donde no se espera cambio alguno en los tipos de interés (el consenso no descuenta subida de tipos hasta dic-16), 2) datos de precios de marzo, con los precios a la producción (+0,3%e i.a. vs 0,0% anterior en tasa general y +1,3%e vs +1,2% anterior subyacente), tras unos datos a la importación conocidos ayer muy por debajo de las estimaciones, 3) ventas minoristas de marzo, que apuntarán a una recuperación del consumo, +0,1%e vs -0,1% anterior en tasa general y sin autos +0,4%e vs -0,1% anterior, y 4) resultados empresariales de la banca americana que empiezan hoy con JP Morgan.
También será día de IPCs finales de marzo en Francia (+0,7%e mensual vs +0,3% anterior, -0,2%e i.a. en línea con el anterior) y España (+0,6%e mensual vs -0,4% anterior, -0,8%e i.a. igualando al anterior). En España también tendremos la tasa subyacente (+0,1% anterior mensual y +1,0% anterior i.a.), mientras que la Eurozona ofrecerá la producción industrial mensual de febrero -0,5%e (vs +2,1% anterior).
Ayer el FMI actualizó sus previsiones de crecimiento global, revisándolas a la baja en 0,2% (desde las anteriores estimaciones en enero 2016) para 2016 hasta +3,2% (vs +3,1% en 2015) y en 0,1% para 2017 hasta +3,5%, citando la volatilidad en los mercados financieros, la ralentización en economías desarrolladas y las dificultades en las economías emergentes. Por regiones, se mantiene un sólido crecimiento en Estados Unidos aunque con ligera revisión a la baja 2016 hasta +2,4% (-0,2%) y 2017 hasta +2,5% (-0,1%). La Eurozona crecerá modestamente, 2016 +1,5% (-0,2%) y 2017 +1,6% (-0,1%). Y España es una de las economías que menor revisión a la baja sufre: 2016 +2,6% (-0,1%) y 2017 +2,3% (sin cambios respecto a la estimación de enero). A destacar en negativo Japón, +0,5% en 2016 (-0,5%) y con contracción -0,1% para 2017 (-0,4%). Por lo que respecta a Emergentes, se recorta también la estimación de crecimiento 2016 hasta +4,1% (-0,2%) y 2017 hasta +4,6% (-0,1%), con especial impacto de la caída de precios de las materias primas, y con las rebajas concentradas en Rusia (2016 -1,8%, -0,8%, y 2017 +0,8%, -0,2%) y Brasil (2016 -3,8%, -0,3% y 2017 0%, 0%). En positivo, China se revisa al alza hasta +6,5% en 2016 (+0,2%) y +6,2% en 2017 (+0,2%) gracias a su demanda interna y crecimiento del sector servicios. India se mantiene sin cambios en sus previsiones: +7,5% en ambos ejercicios.
Por su parte, el Tesoro español cosechó ayer un nuevo éxito al colocar 3.060 mln eur (superando la parte alta del rango objetivo) en Letras a 3 y 9 meses, con una fuerte demanda (5,7 y 2,1x de 'bid to cover' respectivamente) y rentabilidades que se mantienen en terreno negativo (-0,274% y -0,092%). A destacar también en España que el Rey convoca nueva ronda de consultas para el 25 y 26 de abril. Si no hay candidato con apoyos suficientes que permita una nueva sesión de investidura, se disolverán las Cámaras y se convocarán nuevas elecciones para el 26-junio.
Nuestros niveles técnicos son: Ibex 7.500/8.200 - 9.600/10.500, en el Eurostoxx 2.500/2.800-3.700/3.900 y S&P 1.700/1.800 - 2.080/2.150 puntos.
Principales citas empresariales: JP Morgan presenta resultados
En Estados Unidos presentará sus resultados 1T16 JP Morgan.
- Fenix
- Mensajes: 16334
- Registrado: Vie Abr 23, 2010 2:36 am
Re: Miercoles 13/04/16 Libro beige, inventarios de negocios
por Fenix » Mié Abr 13, 2016 7:43 pm
Los inveresores optimistas a la espera de las cuentas de los bancos USA
El Eurostoxx 50 abre con subidas por encima del punto porcentual
Mi�rcoles, 13 de Abril del 2016 - 9:03:00
Fuertes alzas en la apertura de las bolsas europeas, por encima del punto porcentual, tras el cierre alcista de ayer de Wall Street y de los mercados asiáticos cerca de máximos anuales. Jornada en la que se publicarán importantes datos macro entre los que destacamos: Producción industrial eurozona febrero, ventas minoristas España marzo, precios a la producción EE.UU. marzo e inventarios mayoristas EE.UU. febrero.
"Los mercados europeos quieren rebotar despés de las caídas de las últimas semanas. Estamos en un movimiento técnicamente complicado en el que no sabemos si estamos en el inicio de un fondo de mercado mayor, o mantenemos la tendencia bajista iniciada en los máximos de abril de 2015. La ruptura de las directrices, si se producen, nos marcarán el camino. Por ahora lo más prudente es mantener el sesgo bajista", nos comentaba un trader de derivados minutos antes de la apertura.
Desde el lado microeconómico, hoy empiezan a publicarse los resultados de los grandes bancos estadounidenses, cuentas muy esperadas por los analistas y que condicionarán la evolución de Wall Street en el corto plazo.
Link Análisis nos realiza el siguiente comentario de apertura: Las bolsas europeas y estadounidenses cerraron ayer en su mayoría al alza, en una sesión de idas y vueltas en la que al final de la misma el precio del crudo volvió a ser protagonista. La mala acogida por los inversores de los resultados de la multinacional del aluminio Alcoa que, además, revisó a la baja sus expectativas para el ejercicio, y el cierre a la baja de Wall Street el día anterior lastró el inicio de la sesión en los mercados de valores europeos, los cuales, tras comenzar al alza, rápidamente entraron en terreno negativo.
En esta ocasión los bancos italianos se convirtieron en un lastre, al sucederse las críticas al fondo diseñado por el Gobierno del país para apoyar su capitalización y hacer frente a la elevada morosidad que presentan las entidades. Así, muchos analistas consideraron el tamaño del fondo, que puede llegar a alcanzar los EUR 6.000 millones, como insuficiente dado el elevado volumen de créditos morosos del sistema, que supera holgadamente los EUR 300.000 millones. De esta forma, las entidades bancarias italianas, que habían subido con fuerza en las últimas sesiones, ayer sufrieron un duro castigo.
Otro lastre para los mercados europeos fueron las compañías ligadas con el lujo, tras publicar la francesa LVMH sus ventas correspondientes al 1T2016 y señalar que éstas se estaban todavía viendo penalizadas por un menor flujo de turistas, consecuencia de los atentados de París.
En sentido contrario, la debilidad del dólar animó a la compañías del sector de las materias primas, que fueron las que durante la mayor parte de la jornada sostuvieron a los índices europeos y permitieron que terminaran la jornada en positivo. También tuvo mucho que ver en ello el buen comportamiento del precio del crudo, que se disparó al alza en las últimas horas de la jornada tras filtrase, entendemos que de forma intencionada, un posible acuerdo entre Rusia y Arabia Saudita para congelar producciones, acuerdo que deberá ser ratificado en la reunión de Doha (Catar), que se celebrará el próximo domingo y en la que participarán los 13 miembros de la OPEP y algunos productores “no OPEP”. La novedad de este pacto entre dos de los mayores productores de petróleo del mundo es que en él Arabia Saudita no supedita la congelación de su producción de crudo a la participación en el mismo de Irán, país que ya ha confirmado que no reducirá la suya. Esta noticia apuntaló las alzas del precio del crudo que, en sus dos principales variedades, el Brent y el WTI estadounidense, marcaron sus niveles máximos desde el pasado mes de noviembre. Aún así, existen dudas de que un acuerdo para congelar la producción sirva para equilibrar el mercado del petróleo, más aún cuando a los actuales niveles de precio muchos productores norteamericanos de petróleo no convencional comienzan a ser rentables.
No obstante, y en lo que hace referencia a la sesión de ayer, señalar que la fuerte subida del precio del crudo permitió a los principales índices de Wall Street, que habían comenzado la jornada con muchas dudas, terminar el día con fuertes alzas. De esta forma, con los inversores “celebrando” el repunte del precio del crudo, la revisión a la baja de las expectativas de crecimiento económico mundial que publicó el FMI no tuvo un impacto apreciable en el comportamiento de la renta variable occidental. En este sentido, cabe destacar la mención específica que hizo el FMI al riesgo potencial que para el comercio y la economía mundial podría conllevar la salida del Reino Unido de la Unión Europea (UE). De momento los mercados vienen obviando el denominado “Brexit”, factor de riesgo que creemos comenzará a “entrar en juego” en las próximas semanas, a medida que se acerque la fecha del referéndum (23 de junio).
Por último, y en lo que hace referencia a la sesión bursátil de hoy, señalar que las acciones europeas comienzan al alza gracias al buen cierre ayer de Wall Street y a las fuertes alzas que muestran esta madrugada los mercados asiáticos, animados esto últimos por la publicación de las cifras de las exportaciones de China en marzo, que han superado con creces lo esperado por los analistas. La caída del precio del crudo en estos mercados puede condicionar algo el comportamiento de las bolsas de mantenerse cuando abran los mercados occidentales.
No obstante, entendemos que la principal cita del día será la publicación por parte de JP Morgan de sus resultados correspondientes al 1T2016. Hay cierto temor entre analistas e inversores a que las cifras de las grandes entidades bancarias estadounidenses defrauden y que sus gestores no se muestren optimistas sobre el devenir de sus negocios en los próximos trimestres. Es por ello que estos resultados, los primeros del 1T2016 que publica un gran banco estadounidense, tienen tanta relevancia, dado que podrían condicionar el comportamiento de las bolsas en su conjunto.
Por lo demás, y en una sesión en la que la agenda macro es bastante intensa (ver datos que se publican y estimaciones en cuadro adjunto), destacaríamos la publicación de las ventas minoristas de marzo en EEUU, cifras muy relevantes para determinar la fortaleza del consumo privado y de la economía estadounidense en su conjunto. Datos, por tanto, que también condicionarán el cierre de HOY de las bolsas occidentales.
"My Daddy’s Rich And My Lamborghini’s Good-Looking": Meet The Rich Chinese Kids Of Vancouver
Submitted by Tyler D.
04/12/2016 - 22:40
Meet Andy Guo, an 18-year-old Chinese immigrant, who loves driving his red Lamborghini Huracán. He does not love having to share the car with his twin brother, Anky. "There’s a lot of conflict," Mr. Guo said, as a crowd of admirers gazed at the vehicle and its vanity license plate, “CTGRY 5,” short for the most catastrophic type of hurricane. Or Diana Wang, 23, who thinks a supercar is a poor investment, because its value decreases over time. "Better to spend half a million dollars on two expensive watches or some diamonds."
¿Se ha exagerado el pesimismo sobre la economía china?
Mi�rcoles, 13 de Abril del 2016 - 09:20
El repunte de las exportaciones de China muestra que el pesimismo sobre la economía global es exagerado, afirma Marcel Thieliant y Mark Williams, de Capital Economics:
"Los datos comerciales de China de marzo apuntan a un crecimiento saludable en los volúmenes de importación y se suman a la creciente evidencia de que la oscuridad extrema que hace unas pocas semanas se extendía sobre el estado de la economía doméstica estaba fuera de lugar".
Sin embargo, también señalan que los datos se enturbiaron por el impacto del Año Nuevo chino, por lo que no deberíamos dejarnos llevar por el optimismo.
"Buenas noticias desde China"
Bankinter
Mi�rcoles, 13 de Abril del 2016 - 9:27:06
La jornada arranca con buen tono gracias a unas cifras de exportaciones/importaciones chinas mejores de lo previsto (ver entorno). Podría perder algo de impulso con la corrección del precio del petróleo. Ayer subió más de un 3% ante el preacuerdo de Arabia Saudita y Rusia para congelar la producción pero hoy podría darse un “baño de realidad” con las cifras de inventarios americanos.
El mercado estará pendiente también de los datos macro, especialmente de las ventas minoristas de EEUU, que podrían empezar a reponerse del bache vivido en los primeros meses de 2016. Las noticias negativas podrían venir de la mano de JPMorgan ya que presenta sus cuentas antes de la apertura americana y se espera una caída del BPA de -11% que, de cumplirse, no ayudaría a la renta variable.
Con todo, es fácil que las bolsas europeas encadenen su cuarta sesión en positivo. En este entorno, el Bund seguiría cayendo acercando su TIR a 0,20% y el eurodólar podría continuar retrocediendo hacia el entorno de 1,130.
SocGen: "Now We Know Why The Fed Desperately Wants To Avoid A Drop In Equity Markets"
Tyler D.
04/12/2016 22:45 -0400
With the ECB now unabashedly unleashing a bond bubble in Europe of which it has promised to be a buyer of last resort with the stronly implied hint that European IG companies should issue bonds and buy back shares, and promptly leading to the biggest junk bond issue in history courtesy of Numericable, it will come as no surprise that the world once again has a debt problem.
For the best description of just how bad said problem is we go to SocGen's Andrew Lapthorne, one of last few sane analyzers of actual data, a person who first reveaked the stunning fact that every dollar in incremental debt in the 21st century has gone to fund stock buybacks, and who in a note today asks whether "central bank policies going to bankrupt corporate America?"
His answer is, unless something changes, a resounding yes.
Here are the key excerpts:
Sensationalist headlines such as the one above are there to grab the reader’s attention, but the question is nonetheless a serious one. Aggressive monetary policy in the form of QE and zero or negative interest rates is all about encouraging (forcing?) borrowers to take on more and more debt in an attempt to boost economic activity, effectively mortgaging future growth to compensate for the lack of demand today. These central bank policies are having some serious unintended consequences, particular on mid cap and smaller cap stocks.
Aggressive central bank monetary policies have created artificial demand for corporate debt which we think companies are exploiting by issuing debt they do not actually need. The proceeds of this debt raising are then largely reinvested back into the equity market via M&A or share buybacks in an attempt to boost share prices in the absence of actual demand. The effect on US non-financial balance sheets is now starting to look devastating. We’re not the only ones to be worried. The Office of Financial Research (OFR), a body whose function is to assess financial stability for the US Treasury, highlights corporate debt issuance as their primary threat to financial stability going forward.
In our assessment, credit risk in the U.S. nonfinancial business sector is elevated and rising, and by more than depicted in the Financial Stability Monitor. The evidence is broad. Credit growth to the sector has been rapid for years, pushing the ratio of nonfinancial business debt to GDP to a historically high level. Firm leverage is also at elevated levels. Creditor protections remain weak in debt contracts below investment grade. These factors are consistent with the late stage of the credit cycle, which typically precedes a rise in default rates.
The reality is US corporates appear to be spending way too much (over 35% more than their gross operating cash flow, the biggest deficit in over 20 years of data) and are using debt issuance to make up the difference. US corporates will have to borrow over 2.5% of their market capitalisation (over $400bn each year) to, somewhat ironically, buy back their own stock.
This cash flow deficit then needs to be financed, hence the continuing need to raise more and more debt. Current spending implies US non-financials will have to raise another $400bn of debt, a large proportion of which would then be reinvested back into the equity market via share repurchases. Some consider this to be shareholder return, while others (ourselves included) see it as simply remortgaging shareholder equity in an attempt to boost short-term share price performance. This in our view is short-term irrationality.
No matter where you look or how you measure it, leverage is elevated and continues to rise to unusually high levels given where we are in the cycle, with the most worrying rise in small cap stocks’ debt levels. Looking at interest cover is not particularly reassuring either, with the weighted interest coverage ratio approaching the recent low of 2009 when EBIT was depressed and not that far off the 1998/2003 levels when corporate bond yields were significantly higher.
The catalyst for a balance sheet crisis is rarely the affordability of interest rates, so a 25bp rise in Fed rates is neither here nor there. Credit market risk is about assessing the likelihood of getting your money back. As such asset prices (i.e. equity markets) and asset price risk (i.e. equity volatility) are far bigger concerns. So all you need for a balance sheet crisis is declining equity markets, a phenomenon the Fed appears desperate to avoid. Now we know why (see chart below).
Well that, and another reason: as of this moment one can measure the daily credibility of central banks by whether stocks closed higher or lower; too low and everyone starts talking about how CBs no longer have credibility and how they would rather Yellen et al would stop micromanaging everything... and then everyone quiets down when stocks surge back to all time highs. Alas, this means that the markets have not only stopped being a discounting mechanism (or rather they only discount what central banks will do in the immediate future), but have also stopped reflecting the underlying economy a long time ago, something will remains lost on all of the "smartest people in the room."
El Eurostoxx 50 abre con subidas por encima del punto porcentual
Mi�rcoles, 13 de Abril del 2016 - 9:03:00
Fuertes alzas en la apertura de las bolsas europeas, por encima del punto porcentual, tras el cierre alcista de ayer de Wall Street y de los mercados asiáticos cerca de máximos anuales. Jornada en la que se publicarán importantes datos macro entre los que destacamos: Producción industrial eurozona febrero, ventas minoristas España marzo, precios a la producción EE.UU. marzo e inventarios mayoristas EE.UU. febrero.
"Los mercados europeos quieren rebotar despés de las caídas de las últimas semanas. Estamos en un movimiento técnicamente complicado en el que no sabemos si estamos en el inicio de un fondo de mercado mayor, o mantenemos la tendencia bajista iniciada en los máximos de abril de 2015. La ruptura de las directrices, si se producen, nos marcarán el camino. Por ahora lo más prudente es mantener el sesgo bajista", nos comentaba un trader de derivados minutos antes de la apertura.
Desde el lado microeconómico, hoy empiezan a publicarse los resultados de los grandes bancos estadounidenses, cuentas muy esperadas por los analistas y que condicionarán la evolución de Wall Street en el corto plazo.
Link Análisis nos realiza el siguiente comentario de apertura: Las bolsas europeas y estadounidenses cerraron ayer en su mayoría al alza, en una sesión de idas y vueltas en la que al final de la misma el precio del crudo volvió a ser protagonista. La mala acogida por los inversores de los resultados de la multinacional del aluminio Alcoa que, además, revisó a la baja sus expectativas para el ejercicio, y el cierre a la baja de Wall Street el día anterior lastró el inicio de la sesión en los mercados de valores europeos, los cuales, tras comenzar al alza, rápidamente entraron en terreno negativo.
En esta ocasión los bancos italianos se convirtieron en un lastre, al sucederse las críticas al fondo diseñado por el Gobierno del país para apoyar su capitalización y hacer frente a la elevada morosidad que presentan las entidades. Así, muchos analistas consideraron el tamaño del fondo, que puede llegar a alcanzar los EUR 6.000 millones, como insuficiente dado el elevado volumen de créditos morosos del sistema, que supera holgadamente los EUR 300.000 millones. De esta forma, las entidades bancarias italianas, que habían subido con fuerza en las últimas sesiones, ayer sufrieron un duro castigo.
Otro lastre para los mercados europeos fueron las compañías ligadas con el lujo, tras publicar la francesa LVMH sus ventas correspondientes al 1T2016 y señalar que éstas se estaban todavía viendo penalizadas por un menor flujo de turistas, consecuencia de los atentados de París.
En sentido contrario, la debilidad del dólar animó a la compañías del sector de las materias primas, que fueron las que durante la mayor parte de la jornada sostuvieron a los índices europeos y permitieron que terminaran la jornada en positivo. También tuvo mucho que ver en ello el buen comportamiento del precio del crudo, que se disparó al alza en las últimas horas de la jornada tras filtrase, entendemos que de forma intencionada, un posible acuerdo entre Rusia y Arabia Saudita para congelar producciones, acuerdo que deberá ser ratificado en la reunión de Doha (Catar), que se celebrará el próximo domingo y en la que participarán los 13 miembros de la OPEP y algunos productores “no OPEP”. La novedad de este pacto entre dos de los mayores productores de petróleo del mundo es que en él Arabia Saudita no supedita la congelación de su producción de crudo a la participación en el mismo de Irán, país que ya ha confirmado que no reducirá la suya. Esta noticia apuntaló las alzas del precio del crudo que, en sus dos principales variedades, el Brent y el WTI estadounidense, marcaron sus niveles máximos desde el pasado mes de noviembre. Aún así, existen dudas de que un acuerdo para congelar la producción sirva para equilibrar el mercado del petróleo, más aún cuando a los actuales niveles de precio muchos productores norteamericanos de petróleo no convencional comienzan a ser rentables.
No obstante, y en lo que hace referencia a la sesión de ayer, señalar que la fuerte subida del precio del crudo permitió a los principales índices de Wall Street, que habían comenzado la jornada con muchas dudas, terminar el día con fuertes alzas. De esta forma, con los inversores “celebrando” el repunte del precio del crudo, la revisión a la baja de las expectativas de crecimiento económico mundial que publicó el FMI no tuvo un impacto apreciable en el comportamiento de la renta variable occidental. En este sentido, cabe destacar la mención específica que hizo el FMI al riesgo potencial que para el comercio y la economía mundial podría conllevar la salida del Reino Unido de la Unión Europea (UE). De momento los mercados vienen obviando el denominado “Brexit”, factor de riesgo que creemos comenzará a “entrar en juego” en las próximas semanas, a medida que se acerque la fecha del referéndum (23 de junio).
Por último, y en lo que hace referencia a la sesión bursátil de hoy, señalar que las acciones europeas comienzan al alza gracias al buen cierre ayer de Wall Street y a las fuertes alzas que muestran esta madrugada los mercados asiáticos, animados esto últimos por la publicación de las cifras de las exportaciones de China en marzo, que han superado con creces lo esperado por los analistas. La caída del precio del crudo en estos mercados puede condicionar algo el comportamiento de las bolsas de mantenerse cuando abran los mercados occidentales.
No obstante, entendemos que la principal cita del día será la publicación por parte de JP Morgan de sus resultados correspondientes al 1T2016. Hay cierto temor entre analistas e inversores a que las cifras de las grandes entidades bancarias estadounidenses defrauden y que sus gestores no se muestren optimistas sobre el devenir de sus negocios en los próximos trimestres. Es por ello que estos resultados, los primeros del 1T2016 que publica un gran banco estadounidense, tienen tanta relevancia, dado que podrían condicionar el comportamiento de las bolsas en su conjunto.
Por lo demás, y en una sesión en la que la agenda macro es bastante intensa (ver datos que se publican y estimaciones en cuadro adjunto), destacaríamos la publicación de las ventas minoristas de marzo en EEUU, cifras muy relevantes para determinar la fortaleza del consumo privado y de la economía estadounidense en su conjunto. Datos, por tanto, que también condicionarán el cierre de HOY de las bolsas occidentales.
"My Daddy’s Rich And My Lamborghini’s Good-Looking": Meet The Rich Chinese Kids Of Vancouver
Submitted by Tyler D.
04/12/2016 - 22:40
Meet Andy Guo, an 18-year-old Chinese immigrant, who loves driving his red Lamborghini Huracán. He does not love having to share the car with his twin brother, Anky. "There’s a lot of conflict," Mr. Guo said, as a crowd of admirers gazed at the vehicle and its vanity license plate, “CTGRY 5,” short for the most catastrophic type of hurricane. Or Diana Wang, 23, who thinks a supercar is a poor investment, because its value decreases over time. "Better to spend half a million dollars on two expensive watches or some diamonds."
¿Se ha exagerado el pesimismo sobre la economía china?
Mi�rcoles, 13 de Abril del 2016 - 09:20
El repunte de las exportaciones de China muestra que el pesimismo sobre la economía global es exagerado, afirma Marcel Thieliant y Mark Williams, de Capital Economics:
"Los datos comerciales de China de marzo apuntan a un crecimiento saludable en los volúmenes de importación y se suman a la creciente evidencia de que la oscuridad extrema que hace unas pocas semanas se extendía sobre el estado de la economía doméstica estaba fuera de lugar".
Sin embargo, también señalan que los datos se enturbiaron por el impacto del Año Nuevo chino, por lo que no deberíamos dejarnos llevar por el optimismo.
"Buenas noticias desde China"
Bankinter
Mi�rcoles, 13 de Abril del 2016 - 9:27:06
La jornada arranca con buen tono gracias a unas cifras de exportaciones/importaciones chinas mejores de lo previsto (ver entorno). Podría perder algo de impulso con la corrección del precio del petróleo. Ayer subió más de un 3% ante el preacuerdo de Arabia Saudita y Rusia para congelar la producción pero hoy podría darse un “baño de realidad” con las cifras de inventarios americanos.
El mercado estará pendiente también de los datos macro, especialmente de las ventas minoristas de EEUU, que podrían empezar a reponerse del bache vivido en los primeros meses de 2016. Las noticias negativas podrían venir de la mano de JPMorgan ya que presenta sus cuentas antes de la apertura americana y se espera una caída del BPA de -11% que, de cumplirse, no ayudaría a la renta variable.
Con todo, es fácil que las bolsas europeas encadenen su cuarta sesión en positivo. En este entorno, el Bund seguiría cayendo acercando su TIR a 0,20% y el eurodólar podría continuar retrocediendo hacia el entorno de 1,130.
SocGen: "Now We Know Why The Fed Desperately Wants To Avoid A Drop In Equity Markets"
Tyler D.
04/12/2016 22:45 -0400
With the ECB now unabashedly unleashing a bond bubble in Europe of which it has promised to be a buyer of last resort with the stronly implied hint that European IG companies should issue bonds and buy back shares, and promptly leading to the biggest junk bond issue in history courtesy of Numericable, it will come as no surprise that the world once again has a debt problem.
For the best description of just how bad said problem is we go to SocGen's Andrew Lapthorne, one of last few sane analyzers of actual data, a person who first reveaked the stunning fact that every dollar in incremental debt in the 21st century has gone to fund stock buybacks, and who in a note today asks whether "central bank policies going to bankrupt corporate America?"
His answer is, unless something changes, a resounding yes.
Here are the key excerpts:
Sensationalist headlines such as the one above are there to grab the reader’s attention, but the question is nonetheless a serious one. Aggressive monetary policy in the form of QE and zero or negative interest rates is all about encouraging (forcing?) borrowers to take on more and more debt in an attempt to boost economic activity, effectively mortgaging future growth to compensate for the lack of demand today. These central bank policies are having some serious unintended consequences, particular on mid cap and smaller cap stocks.
Aggressive central bank monetary policies have created artificial demand for corporate debt which we think companies are exploiting by issuing debt they do not actually need. The proceeds of this debt raising are then largely reinvested back into the equity market via M&A or share buybacks in an attempt to boost share prices in the absence of actual demand. The effect on US non-financial balance sheets is now starting to look devastating. We’re not the only ones to be worried. The Office of Financial Research (OFR), a body whose function is to assess financial stability for the US Treasury, highlights corporate debt issuance as their primary threat to financial stability going forward.
In our assessment, credit risk in the U.S. nonfinancial business sector is elevated and rising, and by more than depicted in the Financial Stability Monitor. The evidence is broad. Credit growth to the sector has been rapid for years, pushing the ratio of nonfinancial business debt to GDP to a historically high level. Firm leverage is also at elevated levels. Creditor protections remain weak in debt contracts below investment grade. These factors are consistent with the late stage of the credit cycle, which typically precedes a rise in default rates.
The reality is US corporates appear to be spending way too much (over 35% more than their gross operating cash flow, the biggest deficit in over 20 years of data) and are using debt issuance to make up the difference. US corporates will have to borrow over 2.5% of their market capitalisation (over $400bn each year) to, somewhat ironically, buy back their own stock.
This cash flow deficit then needs to be financed, hence the continuing need to raise more and more debt. Current spending implies US non-financials will have to raise another $400bn of debt, a large proportion of which would then be reinvested back into the equity market via share repurchases. Some consider this to be shareholder return, while others (ourselves included) see it as simply remortgaging shareholder equity in an attempt to boost short-term share price performance. This in our view is short-term irrationality.
No matter where you look or how you measure it, leverage is elevated and continues to rise to unusually high levels given where we are in the cycle, with the most worrying rise in small cap stocks’ debt levels. Looking at interest cover is not particularly reassuring either, with the weighted interest coverage ratio approaching the recent low of 2009 when EBIT was depressed and not that far off the 1998/2003 levels when corporate bond yields were significantly higher.
The catalyst for a balance sheet crisis is rarely the affordability of interest rates, so a 25bp rise in Fed rates is neither here nor there. Credit market risk is about assessing the likelihood of getting your money back. As such asset prices (i.e. equity markets) and asset price risk (i.e. equity volatility) are far bigger concerns. So all you need for a balance sheet crisis is declining equity markets, a phenomenon the Fed appears desperate to avoid. Now we know why (see chart below).
Well that, and another reason: as of this moment one can measure the daily credibility of central banks by whether stocks closed higher or lower; too low and everyone starts talking about how CBs no longer have credibility and how they would rather Yellen et al would stop micromanaging everything... and then everyone quiets down when stocks surge back to all time highs. Alas, this means that the markets have not only stopped being a discounting mechanism (or rather they only discount what central banks will do in the immediate future), but have also stopped reflecting the underlying economy a long time ago, something will remains lost on all of the "smartest people in the room."
- Fenix
- Mensajes: 16334
- Registrado: Vie Abr 23, 2010 2:36 am
Re: Miercoles 13/04/16 Libro beige, inventarios de negocios
por Fenix » Mié Abr 13, 2016 7:46 pm
Encuentro digital - 13 de abril de 2016.
Respuestas a las preguntas formuladas a través de capitalbolsa.com
por iriondoinversiones •Hace 15 horas
Buenos días, mi nombre es Juan: ¿cuáles son sus perspectivas para el precio del petróleo? ¿Cree que ya ha tocado suelo?
Buenos días Sr. Juan. Referente al precio del petróleo desde Iriondoinversiones creemos que aún no hemos realizado un suelo lo suficientemente sólido como para confiar en él más allá del corto plazo. Si bien es cierto que como indicáramos en anteriores encuentros digitales preveíamos un repunte - hecho que ha sucedido debido a las divergencias que se estaban produciendo en ciertos indicadores adelantados con respecto al precio - seguimos valorando que aún estamos en tendencia bajista (observe canalización descendente de color rojo). Por tanto, necesitamos mayor confirmación de que en proximidades de los 30 dólares por barril existe mayor control por parte de “compradores”.
Dicho todo esto creemos que aún no hemos tenido un suelo suficientemente sólido, hemos obtenido un simple repunte técnico (rebote) y esperaríamos por tanto que se confirme una ruptura de la directriz bajista desde máximos de junio de 2014 para dar fiabilidad a cualquier tipo de compras.
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Dentro de los mercados emergentes ¿qué bolsa me recomienda para el corto plazo? Muchas gracias desde Barcelona.
Buenos días. No soy partidario de invertir en emergentes en los momentos actuales. Es cierto que altas rentabilidades siempre estarán ligadas a altos riesgos, y los emergentes al igual que aquellas empresas de crecimiento suelen ofrecer. No olvidemos que a cuanto mayor expectativa de ganancias, mayor expectativa de pérdidas y es en este caso donde se puede perder liquidez invirtiendo en estos países.
De todos modos, nos parece que existe un riesgo menor en el corto plazo para enfoques de inversión cortoplacistas en México. Le adjunto chart de su índice bursátil para que obtenga una idea clara de la tendencia actual si bien me lo tomaría con mucha calma y cautela pues existen en la actualidad mejores oportunidades de inversión en países de mayor peso global y madurez.
Buenos días. Me llamo Silvia Rith, me gustaría hacerme con una cartera progresivamente con acciones con alta rentabilidad ¿cuáles me recomienda? Gracias
Saludos Srta. Silvia. Para poder responder a su pregunta se necesita saber qué cantidad de capital estaría dispuesta usted a aportar a dicha cartera de alta rentabilidad, cual en su perfil inversor y un largo etc de cuestiones que son difíciles de detallar salvo que quiera usted tener a un asesor personal a su cargo.
Le recomendaría diversificar sobre todo en centro-Europa y algo en EE.UU. en compañías de alta capitalización y madurez progresiva de precios.
Si necesita mayor información no dude en contactar con nuestro departamento.
El euro dólar parece estar en un rango lateral de un año ¿hacia dónde cree que romperá? ¿cuál será el próximo objetivo de medio plazo?
Buenos días. Ciertamente sigue en rango. Y lateral. Falta todavía que confirme su próximo impulso. Desde Iriondoinversiones seguimos barajando la posibilidad de un alcance próximo al 1,25 y por tanto una ruptura al alza. Ya hay datos que sugieren este hecho. ¡ Veremos qué ocurre !. Saludos.
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Hola. Mi nombre es Javier S. L. Mi pregunta es: ¿Cree que nos encontramos a las puertas de un mercado bajista de ciclo en Wall Street como anticipan algunos analistas? ¿Sería momento para ponerse corto?
Saludos Sr. Javier. Hoy por hoy desde el departamento de análisis de Iriondoinversiones seguimos esperando una “gran corrección” en Wall Street pero de ahí a decir que va a comenzar un mercado bajista hay mucho trecho. La tendencia y precios son los que mandan y hoy por hoy la bolsa norteamericana es alcista aunque sí es cierto que hay indicios de posibles techos y/o movimientos de distribución aún no podemos ir más allá y lazar campanas al vuelo anunciando un mercado bajista. Para ello hace falta que se pierdan soportes importantes que a fechas actuales ni siquiera han cedido. Así que como siempre, dejemos que el tiempo, la tendencia y los precios dictaminen los próximos movimientos. Un abrazo.
Desde Buenos Aires, Argentina. ¿Qué bolsa europea me recomendaría para indexarme para el largo plazo? Muchas gracias por su respuesta.
Buenos días. A su pregunta le responderé que la bolsa alemana. Espere a que concluya su movimiento correctivo y únase a la tendencia. Un saludo.
Tiene sentido que la Fed retrase su nueva subida de tipos
Afirma Patrick Harker de la Fed
Mi�rcoles, 13 de Abril del 2016 - 9:36:58
El presidente de la Reserva Federal de Filadelfia, Patrick Harker, ha señalado que tiene sentido que la Reserva Federal estadounidense retrase una nueva subida de tipos hasta que la inflación repunte, indicando que es más cauto ahora sobre la política monetaria de lo que lo era hace algunos meses. Además, señaló que teniendo en cuenta la evolución de los precios del crudo, es probable que la inflación se mantenga bastante baja, incluso negativa, en el primer trimestre (1T2016).
Harker añadió que ve riesgos a la baja respecto a la inflación y que puede merecer la pena equivocarse por el lado de la expansión monetaria para evitar dichos riesgos. No obstante, Harker se mantiene optimista respecto a la evolución de la economía, a pesar del difícil inicio de año, y cree que las condiciones podrían comenzar a mejorar en la segunda mitad del año, lo que podría permitir a la Fed comenzar a subir tipos a un ritmo más rápido.
Link Análisis
Respuestas a las preguntas formuladas a través de capitalbolsa.com
por iriondoinversiones •Hace 15 horas
Buenos días, mi nombre es Juan: ¿cuáles son sus perspectivas para el precio del petróleo? ¿Cree que ya ha tocado suelo?
Buenos días Sr. Juan. Referente al precio del petróleo desde Iriondoinversiones creemos que aún no hemos realizado un suelo lo suficientemente sólido como para confiar en él más allá del corto plazo. Si bien es cierto que como indicáramos en anteriores encuentros digitales preveíamos un repunte - hecho que ha sucedido debido a las divergencias que se estaban produciendo en ciertos indicadores adelantados con respecto al precio - seguimos valorando que aún estamos en tendencia bajista (observe canalización descendente de color rojo). Por tanto, necesitamos mayor confirmación de que en proximidades de los 30 dólares por barril existe mayor control por parte de “compradores”.
Dicho todo esto creemos que aún no hemos tenido un suelo suficientemente sólido, hemos obtenido un simple repunte técnico (rebote) y esperaríamos por tanto que se confirme una ruptura de la directriz bajista desde máximos de junio de 2014 para dar fiabilidad a cualquier tipo de compras.
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Dentro de los mercados emergentes ¿qué bolsa me recomienda para el corto plazo? Muchas gracias desde Barcelona.
Buenos días. No soy partidario de invertir en emergentes en los momentos actuales. Es cierto que altas rentabilidades siempre estarán ligadas a altos riesgos, y los emergentes al igual que aquellas empresas de crecimiento suelen ofrecer. No olvidemos que a cuanto mayor expectativa de ganancias, mayor expectativa de pérdidas y es en este caso donde se puede perder liquidez invirtiendo en estos países.
De todos modos, nos parece que existe un riesgo menor en el corto plazo para enfoques de inversión cortoplacistas en México. Le adjunto chart de su índice bursátil para que obtenga una idea clara de la tendencia actual si bien me lo tomaría con mucha calma y cautela pues existen en la actualidad mejores oportunidades de inversión en países de mayor peso global y madurez.
Buenos días. Me llamo Silvia Rith, me gustaría hacerme con una cartera progresivamente con acciones con alta rentabilidad ¿cuáles me recomienda? Gracias
Saludos Srta. Silvia. Para poder responder a su pregunta se necesita saber qué cantidad de capital estaría dispuesta usted a aportar a dicha cartera de alta rentabilidad, cual en su perfil inversor y un largo etc de cuestiones que son difíciles de detallar salvo que quiera usted tener a un asesor personal a su cargo.
Le recomendaría diversificar sobre todo en centro-Europa y algo en EE.UU. en compañías de alta capitalización y madurez progresiva de precios.
Si necesita mayor información no dude en contactar con nuestro departamento.
El euro dólar parece estar en un rango lateral de un año ¿hacia dónde cree que romperá? ¿cuál será el próximo objetivo de medio plazo?
Buenos días. Ciertamente sigue en rango. Y lateral. Falta todavía que confirme su próximo impulso. Desde Iriondoinversiones seguimos barajando la posibilidad de un alcance próximo al 1,25 y por tanto una ruptura al alza. Ya hay datos que sugieren este hecho. ¡ Veremos qué ocurre !. Saludos.
Imagen
Hola. Mi nombre es Javier S. L. Mi pregunta es: ¿Cree que nos encontramos a las puertas de un mercado bajista de ciclo en Wall Street como anticipan algunos analistas? ¿Sería momento para ponerse corto?
Saludos Sr. Javier. Hoy por hoy desde el departamento de análisis de Iriondoinversiones seguimos esperando una “gran corrección” en Wall Street pero de ahí a decir que va a comenzar un mercado bajista hay mucho trecho. La tendencia y precios son los que mandan y hoy por hoy la bolsa norteamericana es alcista aunque sí es cierto que hay indicios de posibles techos y/o movimientos de distribución aún no podemos ir más allá y lazar campanas al vuelo anunciando un mercado bajista. Para ello hace falta que se pierdan soportes importantes que a fechas actuales ni siquiera han cedido. Así que como siempre, dejemos que el tiempo, la tendencia y los precios dictaminen los próximos movimientos. Un abrazo.
Desde Buenos Aires, Argentina. ¿Qué bolsa europea me recomendaría para indexarme para el largo plazo? Muchas gracias por su respuesta.
Buenos días. A su pregunta le responderé que la bolsa alemana. Espere a que concluya su movimiento correctivo y únase a la tendencia. Un saludo.
Tiene sentido que la Fed retrase su nueva subida de tipos
Afirma Patrick Harker de la Fed
Mi�rcoles, 13 de Abril del 2016 - 9:36:58
El presidente de la Reserva Federal de Filadelfia, Patrick Harker, ha señalado que tiene sentido que la Reserva Federal estadounidense retrase una nueva subida de tipos hasta que la inflación repunte, indicando que es más cauto ahora sobre la política monetaria de lo que lo era hace algunos meses. Además, señaló que teniendo en cuenta la evolución de los precios del crudo, es probable que la inflación se mantenga bastante baja, incluso negativa, en el primer trimestre (1T2016).
Harker añadió que ve riesgos a la baja respecto a la inflación y que puede merecer la pena equivocarse por el lado de la expansión monetaria para evitar dichos riesgos. No obstante, Harker se mantiene optimista respecto a la evolución de la economía, a pesar del difícil inicio de año, y cree que las condiciones podrían comenzar a mejorar en la segunda mitad del año, lo que podría permitir a la Fed comenzar a subir tipos a un ritmo más rápido.
Link Análisis
- Fenix
- Mensajes: 16334
- Registrado: Vie Abr 23, 2010 2:36 am
Re: Miercoles 13/04/16 Libro beige, inventarios de negocios
por Fenix » Mié Abr 13, 2016 7:50 pm
Rich Flee "Crime Infested Hell Hole" Chicago Amid Racial Strife, Civil Unrest
Submitted by Tyler D.
04/12/2016 - 23:00
As time goes on the city of Chicago is rapidly turning into a crime infested hell hole, rife with poverty, debt, and racial tension. The city is well on its way to joining the likes of Detroit, and there may be no escaping that eventuality. That’s why many of the city’s wealthy elites are getting the hell out of there. The Chicago Tribune reports that roughly 3,000 millionaires have left the city over the past year alone, which amounts to about 2 percent of their wealthy population. This is the largest exodus of wealthy people in the United States, and one of the largest in the world.
Futures Jump On Chinese Trade Data; Oil Declines; Global Stocks Turn Green For 2016
Submitted by Tyler D.
04/13/2016 - 06:49
With oil losing some of its euphoric oomph overnight, following the API report of a surge in US oil inventories, and a subsequent report that Iran's oil minister would skip the Doha OPEC meeting altogether, the global stock rally needed another catalyst to maintain the levitation. It got that courtesy of the return of USDJPY levitation, which has pushed the pair back above 109, the highest in over a week, as well as a boost in sentiment from the previously reported Chinese trade data where exports rose the most in over a year, however much of the bounce was due to a favorable base effect from last year's decline. Additionally, as RBC reported, the 116.5% y/y increase in China’s reported March imports from HK likely reflects the growing trend of "over-invoicing", which is merely another form of capital outflow.
EUR/USD intradía: bajo presión
Trading Central
Mi�rcoles, 13 de Abril del 2016 - 10:02
Punto pivote (nivel de invalidación): 1,1415
Nuestra preferencia: posiciones cortas debajo de 1,1415 con objetivos en 1,1345 y 1,1325 en extensión.
Escenario alternativo: arriba de 1,1415 buscar mayor indicación al alza con 1,1445 y 1,1465 como objetivos.
Comentario técnico: el RSI muestra tendencias mixtas con dirección alcista.
¿Cuánto dinero dejan de ingresar los estados por culpa de los paraísos fiscales?
por Laissez Faire •Hace 14 horas
La revelación de los papeles de Panamá ha multiplicado las críticas contra los paraísos fiscales por parte de todas aquellas personas que defienden un Estado grande y bien nutrido de ingresos tributarios. Al entender de muchos, si durante los últimos años no hubiésemos sufrido la competencia desleal de los paraísos fiscales, no sólo nos habríamos ahorrado los recortes presupuestarios de la crisis, sino que incluso podríamos haber incrementado el gasto público. Pero ¿podemos cuantificar cuántos ingresos pierden los Estados como consecuencia de los paraísos fiscales?
Una de las estimaciones más conocidas acerca de la evasión tributaria mediada a través de estas jurisdicciones es la que proporciona la Tax Justice Network: según sus cálculos, los paraísos fiscales se han convertido en el refugio de un volumen de riqueza cifrado entre 21 y 32 billones de dólares. Si ese enorme patrimonio proporciona unas rentas del capital anuales de entre 630.000 y 960.000 millones (esto es, suponen una rentabilidad anual media del 3%), que fuesen gravadas al 30%, cada año los Estados de todo el mundo podría ingresar adicionalmente entre 190.000 y 290.000 millones de dólares.
Sucede que estos cálculos de la Tax Justice Network están repletos de importantes fallos metodológicos dirigidos a inflar las cifras de riqueza salvaguardada en paraísos fiscales (para una crítica detallada a la metodología, pueden leerse las páginas 93 a 110 de este ensayo). De ahí que recientemente hayan sido ampliamente corregidos a la baja por el economista francés Gabriel Zucman, en su libro The Hidden Wealth of Nations.
Zucman no es ningún ultraneoliberal salvaje interesado en minimizar la influencia de los paraísos fiscales: es coautor de varios papers sobre desigualdad con Thomas Piketty y, de hecho, su libro constituye un alegato por su erradicación. Aun así, no puede más que rechazar los cálculos simplistas de la Tax Justice Network y, en su lugar, ofrece una estimación más moderada: el patrimonio en paraísos fiscales no es de 21 o 31 billones de dólares, sino de 7,6. Es cierto que el propio Zucman reconoce que su estimación podría pecar de conservadora, pero él mismo acota que, como mucho, el patrimonio en paraísos fiscales podría ascender hasta los 10,5 billones. O dicho de otro modo, las estimaciones del economista francés son entre un 50 y un 66% inferiores a las de la Tax Justice Network.
Ahora bien, pese a las enormes discrepancias en materia de estimación de la riqueza depositada en paraísos fiscales, Zucman calcula que los ingresos tributarios perdidos por los Estados son igualmente de 190.000 millones de dólares. ¿Cómo llega a esa cifra? Básicamente, el economista francés reconoce que al menos el 20% de la riqueza en paraísos fiscales está correctamente declarada en sus países de origen, de modo que la evasión se concentra en el 80% restante, esto es, en 6,1 billones. Posteriormente, Zucman considera que ese patrimonio es capaz de proporcionar un rendimiento anual del 5% –305.000 millones de dólares–, el cual juzga que podría gravarse a un tipo cercano al 41%. Con esto, llegamos a una cifra de 125.000 millones de dólares perdidos en recaudación: cifra a la que Zucman añade otros 65.000 millones por menor recaudación en concepto de impuestos de sucesiones y patrimonio. En total, pues, 190.000 millones de dólares que podrían alcanzar los 250.000 millones si la riqueza en paraísos fiscales fuera de 10,5 billones de dólares en lugar de 7,6.
Por consiguiente, tanto la Tax Justice Network como Gabriel Zucman estiman que la recaudación fiscal mundial es cada año unos 200.000-250.000 millones de euros inferior de lo que podría ser sin paraísos fiscales. Tomemos tal cifra como buena –pese a las dudas metodológicas que suscita: la rentabilidad actual del capital dista de ser del 5% y las rentas exclusivamente del capital no están sometidas a un gravamen medio del 41%– y preguntémonos: ¿son 200.000-250.000 millones de euros una fortuna como para revolucionar la situación presupuestaria de nuestros Estados? El propio Gabriel Zucman nos lo traduce a una magnitud mucho más comprensible: 200.000 millones de euros es el 1% de los ingresos tributarios de todos los Estados del planeta. Sí, el 1%. No el 10, no el 20, no el 30, sino el 1%.
No pensemos, además, que tal cifra se halla muy heterogéneamente distribuida (es decir, que casi toda ella se concentre en EEUU y la Eurozona). Para el conjunto de Europa, Zucman estima una pérdida de recaudación de 78.000 millones de dólares: y dado que España representa alrededor del 6,6% del PIB de toda Europa, estaremos hablando de una pérdida de ingresos cercana a los 5.200 millones de dólares, esto es, unos 4.700 millones de euros… el 1,1% de los ingresos fiscales de España.
Así pues, la recaudación que pierde nuestro país por la existencia de paraísos fiscales se ubica en el 1,1% de todos los ingresos del Estado: poco más de 4.500 millones de euros anuales: el equivalente a media paga extra de los empleados públicos. Entenderán ustedes, pues, que la desastrosa situación presupuestaria de España y de muchos Estados europeos no se debe a la existencia de paraísos fiscales: el manirroto Cristóbal Montoro cerró 2015 con un déficit público de más de 50.000 millones de euros; en 2009, la manirrota Elena Salgado cerró el año con un déficit superior a los 110.000 millones de euros. ¿En qué habrían contribuido 4.500 millones a tapar ese agujero? En prácticamente nada: los recortes y las subidas de impuestos se habrían producido en igual medida.
O acaso cabe pensar que se habrían producido en mucha mayor medida: lo que verdaderamente molesta de la existencia de los paraísos fiscales no es lo que los Estados pierden de manera directa, sino lo que dejan de ingresar de manera indirecta, esto es, toda aquella recaudación que se les escapa por ser incapaces de subir mucho más los impuestos ante la presión competitiva que ejercen los paraísos fiscales (cuanto más suban los tributos, más capital se refugiará en otras jurisdicciones y mayor recaudación perderán los Estados). Sin paraísos fiscales, tenga por seguro que el impuesto de sociedades, el impuesto sobre la renta, el impuesto de sucesiones o el impuesto sobre el patrimonio serían mucho más altos en todo el mundo de lo que actualmente son: puede, por tanto, que los ricos pagaran más, pero a buen seguro usted también pagaría muchísimo más.
En contra de lo que suele decirse, los paraísos fiscales no nos fuerzan a pagar muchos más impuestos a los ciudadanos que no nos refugiamos en ellos: al contrario, los paraísos fiscales limitan que los Estados den rienda suelta a su voracidad tributaria y que nos obliguen a todos a pagar mucho más de lo que ya estamos pagando para que ellos puedan gastar mucho más de lo que ya están gastando. Lo que escuece no son los 4.500 millones de euros que –inflando las estimaciones– España deja de ingresar por la evasión a paraísos fiscales, sino los muchos más miles de millones de euros que no pueden parasitarnos por el contrapeso que representan jurisdicciones con una fiscalidad mucho menos confiscatoria.
Lo que se puede esperar del Libro Beige
Mi�rcoles, 13 de Abril del 2016 - 10:12:12
Una de las principales referencias macro de la jornada de hoy es la publicación del Libro Beige de la Fed. Este es un informe publicado por la Reserva Federal de EE.UU. donde se recogen comentarios sobre las condiciones económicas actuales del país.
Los analistas de Nomura creen que esto es lo que podíamos esperar de esta publicación:
- El libro beige mostrará el impulso económico de finales del primer trimestre.
- Reflejará como el sector industrial se está adaptando a los vientos en contra que ha sufrido en el último año, así como las expectativas futuras de su actividad y comentarios sobre el estado de sus inventarios.
- Mostrará también el estado del consumo interno del país.
- Detallará la situación del sector inmobiliario por Estado, que esperamos sea uno de los puntos brillantes económicos en el futuro.
- Habrá que ver los comentarios sobre los precios y salarios en todos los distritos para determinar si hay presiones inflacionistas.
- Y por supuesto cualquier comentario sobre el estado del mercado laboral.
Moody's: el Brexit no plantea ningún riesgo material para el centro de Europa
Mi�rcoles, 13 de Abril del 2016 - 10:42
La agencia de calificaciones Moody's dice que el Brexit no plantea ningún riesgo material para el centro de Europa.
Knot (BCE) dice que se encuentran en un nuevo territorio respecto a la política monetaria
Mi�rcoles, 13 de Abril del 2016 - 10:35
El miembro del Consejo de Gobierno del Banco Central Europeo (BCE) Klaas Knot dice que el BCE se encuentra en un nuevo territorio respecto a la política monetaria.
La política del BCE está dentro de los límites del tratado de la UE. Dice que es uno de los miembros más críticos del BCE.
Comenta que las circunstancias económicas actuales requieren políticas excepcional. No apoyaría las compras de bonos bancarios por parte del BCE.
Knot está preocupado por posibles accidentes cuando suban los tipos
Mi�rcoles, 13 de Abril del 2016 - 10:49
Klaas Knot, miembro del Consejo de Gobierno del Banco Central Europeo (BCE), dice que está preocupado por posibles accidentes cuando las tasas de interés suban.
Dice que el "helicóptero del dinero" no está dentro del mandato del BCE.
Casino: Análisis Táctico a La Ruleta.
por OnTrader •Hace 10 horas
Por años, me pregunté el porqué es tan complejo ganar en un casino, en especial en la ruleta. Hasta hace unos 3 años, carecía del conocimiento idóneo para realizar un análisis táctico y de riesgo, de calidad. Entrando en materia, al realizar un análisis de riesgo y uno táctico, enfocado a la ruleta, debido que a simple vista podemos diseñar una estrategia, encontramos un escenario que puede ser captado en el trading bursátil y en el trading deportivo:
Análisis táctico: Ruleta. R/B (riesgo/beneficio): Es atractivo, pero, uno encuentra algo curioso, mientras mayor es el R/B, menor es la probabilidad.
Por ejemplo: Hay números desde el 0, 00 hasta el 36, sí pongo mi dinero en pro de algún número y acierto, puedo ganar 36 veces lo apostado. Pero mis neuronas me hablan que la probabilidad es baja.
De elegir los colores (negro o rojo): Tenemos una probabilidad del 48%. En este caso el cliente se ve seducido por una relativa efectividad alta, pero, el casino baja el R/B, solo pagan el doble de lo apostado. Al analizar los contextos previos, podemos descubrir que no existe una armonía, entre: R/B y efectividad. Siempre debe de existir un R/B sano, y una probabilidad que permita manejar ese R/B.
El casino se encarga de descobijar nuestros pies, cuando tapamos la cabeza, y viceversa. Lo que llama sumamente la atención, es la manera que tiene el casino, de seducir al cliente. Lo convence a apostar con la esperanza de un alto beneficio o lo seduce con una efectividad alta.
El cliente puede apostar su dinero a los colores, pensando que ahí es más efectivo, pero, sí el cliente carece de un análisis avanzado, jamás va a descubrir que le han dado una efectividad del 48%, pero, le han quitado un R/B atractivo. Ante una efectividad del 48%, necesitaríamos un R/B de 1:4 e incluso de 1:5 sería el más sano. Pero el casino ofrece en este caso concreto, un R/B de 1:2.
He leído en foros, que ‘la mejor estrategia es doblar, una vez se pierda’, es un grueso error, recordemos que el R/B es de 1:2 y la efectividad del 48%, sí recurrimos a esa estrategia, estamos envenenando nuestro capital. En el trading bursátil y trading deportivo, un plan de trading crea esa armonía entre: R/B y la efectividad, para tener una renta sana. En un casino usted no puede hacer eso, sencillamente usted debe elegir las reglas ya establecidas.
Cuando una persona me dice: ‘El trading deportivo es apostar, pueden pasar muchas cosas, no hay nada seguro’, ese pensamiento, para mí, es un sofismo, sí bien pueden pasar muchas cosas y no hay nada seguro, esto, no significa que no pueda armar un R/B y una efectividad armoniosa. Una vez usted pueda lograrlo, no importan las perdidas, no importa que el equipo de futbol entre en crisis, la acción caiga, la divisa esté en su contra, el petróleo se derrumbe, no interesa que exista un riesgo, todo esto se amortigua. ¿
Cómo logro esa armonía? , conocimiento, experiencia y educación. Digamos que son las herramientas, para pasar de apostar a invertir. En una ruleta es imposible invertir como cliente, quien invierte es el dueño del casino, él o ella, tienen un R/B amistoso con la efectividad.
Submitted by Tyler D.
04/12/2016 - 23:00
As time goes on the city of Chicago is rapidly turning into a crime infested hell hole, rife with poverty, debt, and racial tension. The city is well on its way to joining the likes of Detroit, and there may be no escaping that eventuality. That’s why many of the city’s wealthy elites are getting the hell out of there. The Chicago Tribune reports that roughly 3,000 millionaires have left the city over the past year alone, which amounts to about 2 percent of their wealthy population. This is the largest exodus of wealthy people in the United States, and one of the largest in the world.
Futures Jump On Chinese Trade Data; Oil Declines; Global Stocks Turn Green For 2016
Submitted by Tyler D.
04/13/2016 - 06:49
With oil losing some of its euphoric oomph overnight, following the API report of a surge in US oil inventories, and a subsequent report that Iran's oil minister would skip the Doha OPEC meeting altogether, the global stock rally needed another catalyst to maintain the levitation. It got that courtesy of the return of USDJPY levitation, which has pushed the pair back above 109, the highest in over a week, as well as a boost in sentiment from the previously reported Chinese trade data where exports rose the most in over a year, however much of the bounce was due to a favorable base effect from last year's decline. Additionally, as RBC reported, the 116.5% y/y increase in China’s reported March imports from HK likely reflects the growing trend of "over-invoicing", which is merely another form of capital outflow.
EUR/USD intradía: bajo presión
Trading Central
Mi�rcoles, 13 de Abril del 2016 - 10:02
Punto pivote (nivel de invalidación): 1,1415
Nuestra preferencia: posiciones cortas debajo de 1,1415 con objetivos en 1,1345 y 1,1325 en extensión.
Escenario alternativo: arriba de 1,1415 buscar mayor indicación al alza con 1,1445 y 1,1465 como objetivos.
Comentario técnico: el RSI muestra tendencias mixtas con dirección alcista.
¿Cuánto dinero dejan de ingresar los estados por culpa de los paraísos fiscales?
por Laissez Faire •Hace 14 horas
La revelación de los papeles de Panamá ha multiplicado las críticas contra los paraísos fiscales por parte de todas aquellas personas que defienden un Estado grande y bien nutrido de ingresos tributarios. Al entender de muchos, si durante los últimos años no hubiésemos sufrido la competencia desleal de los paraísos fiscales, no sólo nos habríamos ahorrado los recortes presupuestarios de la crisis, sino que incluso podríamos haber incrementado el gasto público. Pero ¿podemos cuantificar cuántos ingresos pierden los Estados como consecuencia de los paraísos fiscales?
Una de las estimaciones más conocidas acerca de la evasión tributaria mediada a través de estas jurisdicciones es la que proporciona la Tax Justice Network: según sus cálculos, los paraísos fiscales se han convertido en el refugio de un volumen de riqueza cifrado entre 21 y 32 billones de dólares. Si ese enorme patrimonio proporciona unas rentas del capital anuales de entre 630.000 y 960.000 millones (esto es, suponen una rentabilidad anual media del 3%), que fuesen gravadas al 30%, cada año los Estados de todo el mundo podría ingresar adicionalmente entre 190.000 y 290.000 millones de dólares.
Sucede que estos cálculos de la Tax Justice Network están repletos de importantes fallos metodológicos dirigidos a inflar las cifras de riqueza salvaguardada en paraísos fiscales (para una crítica detallada a la metodología, pueden leerse las páginas 93 a 110 de este ensayo). De ahí que recientemente hayan sido ampliamente corregidos a la baja por el economista francés Gabriel Zucman, en su libro The Hidden Wealth of Nations.
Zucman no es ningún ultraneoliberal salvaje interesado en minimizar la influencia de los paraísos fiscales: es coautor de varios papers sobre desigualdad con Thomas Piketty y, de hecho, su libro constituye un alegato por su erradicación. Aun así, no puede más que rechazar los cálculos simplistas de la Tax Justice Network y, en su lugar, ofrece una estimación más moderada: el patrimonio en paraísos fiscales no es de 21 o 31 billones de dólares, sino de 7,6. Es cierto que el propio Zucman reconoce que su estimación podría pecar de conservadora, pero él mismo acota que, como mucho, el patrimonio en paraísos fiscales podría ascender hasta los 10,5 billones. O dicho de otro modo, las estimaciones del economista francés son entre un 50 y un 66% inferiores a las de la Tax Justice Network.
Ahora bien, pese a las enormes discrepancias en materia de estimación de la riqueza depositada en paraísos fiscales, Zucman calcula que los ingresos tributarios perdidos por los Estados son igualmente de 190.000 millones de dólares. ¿Cómo llega a esa cifra? Básicamente, el economista francés reconoce que al menos el 20% de la riqueza en paraísos fiscales está correctamente declarada en sus países de origen, de modo que la evasión se concentra en el 80% restante, esto es, en 6,1 billones. Posteriormente, Zucman considera que ese patrimonio es capaz de proporcionar un rendimiento anual del 5% –305.000 millones de dólares–, el cual juzga que podría gravarse a un tipo cercano al 41%. Con esto, llegamos a una cifra de 125.000 millones de dólares perdidos en recaudación: cifra a la que Zucman añade otros 65.000 millones por menor recaudación en concepto de impuestos de sucesiones y patrimonio. En total, pues, 190.000 millones de dólares que podrían alcanzar los 250.000 millones si la riqueza en paraísos fiscales fuera de 10,5 billones de dólares en lugar de 7,6.
Por consiguiente, tanto la Tax Justice Network como Gabriel Zucman estiman que la recaudación fiscal mundial es cada año unos 200.000-250.000 millones de euros inferior de lo que podría ser sin paraísos fiscales. Tomemos tal cifra como buena –pese a las dudas metodológicas que suscita: la rentabilidad actual del capital dista de ser del 5% y las rentas exclusivamente del capital no están sometidas a un gravamen medio del 41%– y preguntémonos: ¿son 200.000-250.000 millones de euros una fortuna como para revolucionar la situación presupuestaria de nuestros Estados? El propio Gabriel Zucman nos lo traduce a una magnitud mucho más comprensible: 200.000 millones de euros es el 1% de los ingresos tributarios de todos los Estados del planeta. Sí, el 1%. No el 10, no el 20, no el 30, sino el 1%.
No pensemos, además, que tal cifra se halla muy heterogéneamente distribuida (es decir, que casi toda ella se concentre en EEUU y la Eurozona). Para el conjunto de Europa, Zucman estima una pérdida de recaudación de 78.000 millones de dólares: y dado que España representa alrededor del 6,6% del PIB de toda Europa, estaremos hablando de una pérdida de ingresos cercana a los 5.200 millones de dólares, esto es, unos 4.700 millones de euros… el 1,1% de los ingresos fiscales de España.
Así pues, la recaudación que pierde nuestro país por la existencia de paraísos fiscales se ubica en el 1,1% de todos los ingresos del Estado: poco más de 4.500 millones de euros anuales: el equivalente a media paga extra de los empleados públicos. Entenderán ustedes, pues, que la desastrosa situación presupuestaria de España y de muchos Estados europeos no se debe a la existencia de paraísos fiscales: el manirroto Cristóbal Montoro cerró 2015 con un déficit público de más de 50.000 millones de euros; en 2009, la manirrota Elena Salgado cerró el año con un déficit superior a los 110.000 millones de euros. ¿En qué habrían contribuido 4.500 millones a tapar ese agujero? En prácticamente nada: los recortes y las subidas de impuestos se habrían producido en igual medida.
O acaso cabe pensar que se habrían producido en mucha mayor medida: lo que verdaderamente molesta de la existencia de los paraísos fiscales no es lo que los Estados pierden de manera directa, sino lo que dejan de ingresar de manera indirecta, esto es, toda aquella recaudación que se les escapa por ser incapaces de subir mucho más los impuestos ante la presión competitiva que ejercen los paraísos fiscales (cuanto más suban los tributos, más capital se refugiará en otras jurisdicciones y mayor recaudación perderán los Estados). Sin paraísos fiscales, tenga por seguro que el impuesto de sociedades, el impuesto sobre la renta, el impuesto de sucesiones o el impuesto sobre el patrimonio serían mucho más altos en todo el mundo de lo que actualmente son: puede, por tanto, que los ricos pagaran más, pero a buen seguro usted también pagaría muchísimo más.
En contra de lo que suele decirse, los paraísos fiscales no nos fuerzan a pagar muchos más impuestos a los ciudadanos que no nos refugiamos en ellos: al contrario, los paraísos fiscales limitan que los Estados den rienda suelta a su voracidad tributaria y que nos obliguen a todos a pagar mucho más de lo que ya estamos pagando para que ellos puedan gastar mucho más de lo que ya están gastando. Lo que escuece no son los 4.500 millones de euros que –inflando las estimaciones– España deja de ingresar por la evasión a paraísos fiscales, sino los muchos más miles de millones de euros que no pueden parasitarnos por el contrapeso que representan jurisdicciones con una fiscalidad mucho menos confiscatoria.
Lo que se puede esperar del Libro Beige
Mi�rcoles, 13 de Abril del 2016 - 10:12:12
Una de las principales referencias macro de la jornada de hoy es la publicación del Libro Beige de la Fed. Este es un informe publicado por la Reserva Federal de EE.UU. donde se recogen comentarios sobre las condiciones económicas actuales del país.
Los analistas de Nomura creen que esto es lo que podíamos esperar de esta publicación:
- El libro beige mostrará el impulso económico de finales del primer trimestre.
- Reflejará como el sector industrial se está adaptando a los vientos en contra que ha sufrido en el último año, así como las expectativas futuras de su actividad y comentarios sobre el estado de sus inventarios.
- Mostrará también el estado del consumo interno del país.
- Detallará la situación del sector inmobiliario por Estado, que esperamos sea uno de los puntos brillantes económicos en el futuro.
- Habrá que ver los comentarios sobre los precios y salarios en todos los distritos para determinar si hay presiones inflacionistas.
- Y por supuesto cualquier comentario sobre el estado del mercado laboral.
Moody's: el Brexit no plantea ningún riesgo material para el centro de Europa
Mi�rcoles, 13 de Abril del 2016 - 10:42
La agencia de calificaciones Moody's dice que el Brexit no plantea ningún riesgo material para el centro de Europa.
Knot (BCE) dice que se encuentran en un nuevo territorio respecto a la política monetaria
Mi�rcoles, 13 de Abril del 2016 - 10:35
El miembro del Consejo de Gobierno del Banco Central Europeo (BCE) Klaas Knot dice que el BCE se encuentra en un nuevo territorio respecto a la política monetaria.
La política del BCE está dentro de los límites del tratado de la UE. Dice que es uno de los miembros más críticos del BCE.
Comenta que las circunstancias económicas actuales requieren políticas excepcional. No apoyaría las compras de bonos bancarios por parte del BCE.
Knot está preocupado por posibles accidentes cuando suban los tipos
Mi�rcoles, 13 de Abril del 2016 - 10:49
Klaas Knot, miembro del Consejo de Gobierno del Banco Central Europeo (BCE), dice que está preocupado por posibles accidentes cuando las tasas de interés suban.
Dice que el "helicóptero del dinero" no está dentro del mandato del BCE.
Casino: Análisis Táctico a La Ruleta.
por OnTrader •Hace 10 horas
Por años, me pregunté el porqué es tan complejo ganar en un casino, en especial en la ruleta. Hasta hace unos 3 años, carecía del conocimiento idóneo para realizar un análisis táctico y de riesgo, de calidad. Entrando en materia, al realizar un análisis de riesgo y uno táctico, enfocado a la ruleta, debido que a simple vista podemos diseñar una estrategia, encontramos un escenario que puede ser captado en el trading bursátil y en el trading deportivo:
Análisis táctico: Ruleta. R/B (riesgo/beneficio): Es atractivo, pero, uno encuentra algo curioso, mientras mayor es el R/B, menor es la probabilidad.
Por ejemplo: Hay números desde el 0, 00 hasta el 36, sí pongo mi dinero en pro de algún número y acierto, puedo ganar 36 veces lo apostado. Pero mis neuronas me hablan que la probabilidad es baja.
De elegir los colores (negro o rojo): Tenemos una probabilidad del 48%. En este caso el cliente se ve seducido por una relativa efectividad alta, pero, el casino baja el R/B, solo pagan el doble de lo apostado. Al analizar los contextos previos, podemos descubrir que no existe una armonía, entre: R/B y efectividad. Siempre debe de existir un R/B sano, y una probabilidad que permita manejar ese R/B.
El casino se encarga de descobijar nuestros pies, cuando tapamos la cabeza, y viceversa. Lo que llama sumamente la atención, es la manera que tiene el casino, de seducir al cliente. Lo convence a apostar con la esperanza de un alto beneficio o lo seduce con una efectividad alta.
El cliente puede apostar su dinero a los colores, pensando que ahí es más efectivo, pero, sí el cliente carece de un análisis avanzado, jamás va a descubrir que le han dado una efectividad del 48%, pero, le han quitado un R/B atractivo. Ante una efectividad del 48%, necesitaríamos un R/B de 1:4 e incluso de 1:5 sería el más sano. Pero el casino ofrece en este caso concreto, un R/B de 1:2.
He leído en foros, que ‘la mejor estrategia es doblar, una vez se pierda’, es un grueso error, recordemos que el R/B es de 1:2 y la efectividad del 48%, sí recurrimos a esa estrategia, estamos envenenando nuestro capital. En el trading bursátil y trading deportivo, un plan de trading crea esa armonía entre: R/B y la efectividad, para tener una renta sana. En un casino usted no puede hacer eso, sencillamente usted debe elegir las reglas ya establecidas.
Cuando una persona me dice: ‘El trading deportivo es apostar, pueden pasar muchas cosas, no hay nada seguro’, ese pensamiento, para mí, es un sofismo, sí bien pueden pasar muchas cosas y no hay nada seguro, esto, no significa que no pueda armar un R/B y una efectividad armoniosa. Una vez usted pueda lograrlo, no importan las perdidas, no importa que el equipo de futbol entre en crisis, la acción caiga, la divisa esté en su contra, el petróleo se derrumbe, no interesa que exista un riesgo, todo esto se amortigua. ¿
Cómo logro esa armonía? , conocimiento, experiencia y educación. Digamos que son las herramientas, para pasar de apostar a invertir. En una ruleta es imposible invertir como cliente, quien invierte es el dueño del casino, él o ella, tienen un R/B amistoso con la efectividad.
- Fenix
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- Registrado: Vie Abr 23, 2010 2:36 am
Re: Miercoles 13/04/16 Libro beige, inventarios de negocios
por Fenix » Mié Abr 13, 2016 7:53 pm
Hay motivos para preocuparse por la deuda china
Mi�rcoles, 13 de Abril del 2016 - 11:43
Los últimos datos de deuda corporativa en China son realmente preocupante. Veamos:
- La deuda total del sector no financiero es cercana al 260% del PIB en 2015.
- La deuda corporativa es más del 150% del PIB.
- El ratio Deuda/PIB puede exceder del 300% en 2020.
BofAML cree que un acuerdo satisfactorio en Doha podría elevar el petróleo a 50 dólares
Mi�rcoles, 13 de Abril del 2016 - 11:55
Los analistas de Bank of America Merrill Lynch (BofAML) dicen que un acuerdo en Doha sobre la congelación de la producción de petróleo tensaría el equilibrio del mercado en 500.000 barriles diarios y empujaría el precio del crudo por encima de los 50 dólares por barril en el corto plazo.
Fuerte rebote de los bancos europeos
Mi�rcoles, 13 de Abril del 2016 - 12:14
Las acciones de los bancos italianos han rebotado violentamente mientras los mercados digieren los detalles y las implicaciones del fondo de rescate de 5.000 millones de euros acordado el lunes, y esta mañana están extendiendo la recuperación.
El Índice FTSE Italia Bancos asciende un 6,5 por ciento, con Unicredit subiendo un 7,5 por ciento, UBI Banca un 7,4 por ciento y Banco Monte dei Paschi un6,7 por ciento.
Esta mejora viene después de que el ministro de Economía de Italia, Pier Carlo Padoan insistiera en que no hay riesgo de que el fondo de rescate sea bloqueado por las autoridades europeas, disipando los temores sobre su viabilidad.
Hay una sensación de renovado optimismo que impregna las acciones de los bancos europeos. El Índice de Bancos Stoxx 600 avanza un 4,8 por ciento, liderado por el Deutsche Bank 7 por ciento, Société Générale 6,9 por ciento y Santander 5,8 por ciento.
La OPEP recorta el crecimiento de la demanda global de petróleo en 2016
Mi�rcoles, 13 de Abril del 2016 - 12:47
La OPEP recorta en 50.000 barriles de petróleo día el crecimiento de la demanda de petróleo en 2016 hasta 1,2 millones de barriles por día.
- Citan las economías más débiles en China y Latam.
- Arabia Saudí produjo 10,22 millones de barriles día en marzo, sin cambios respecto a febrero.
Grecia seguirá en recesión en 2016
Según el think-tank IOBE
Mi�rcoles, 13 de Abril del 2016 - 12:38
El think-tank griego IOBE, Fundación para la Investigación Económica e Industrial, cree que el PIB del país en el primer trimestre caerá un 1%. Añade:
- La tasa de desempleo subirá al 25,2% desde el 24,4% en el cuarto trimestre de 2015.
- El turismo continuará subiendo.
- Los nuevos impuestos indirectos tendrán un efecto compensatorio que llevarán a cero la inflación o a una ligera deflación este año.
JPM Q1 Profit Slides 7%; Trading Revenue Beats; Loss Reserve Jumps Most In 6 Years - Full Summary
Tyler Durden's picture
Submitt.
04/13/2016 07:28 -0400
Going into today, everyone's attention was focused on the JPM earnings report, the first big bank to report, on concerns about the profitability of the banking sector. And sure enough, as the chart below shows, going into JPM's earnings announcement, EPS expectations had been drastically cut to account for what was clearly set to be a painful quarter for banks.
Which is probably why there was a sigh of relief, when moments ago JPM reported that it had beat expectations of a $1.25 print, when it announced $1.41 in adjusted EPS, with total revenue sliding by $700 MM to $24.1 billion but also beating lowered expectations of $23.8 billion. The largest U.S. bank by assets reported a profit of $5.52 billion, or $1.35 a share before 6 cents in adjustments, a drop of 6.7% compared to the profit of $5.91 billion, or $1.45 a share, in the same period of 2015.
Where the market was particularly pleasantly surprised, was that despite the drop in markets trading revenue of -13% to $5.718BN and the slide in investment banking revenue -19% to $2.417B. And while FICC trading revenue slid by $557 million, or 13% YoY, to $3.6 billion, this was well above the estimate $3.23BN print. On the other hand, investment banking revenue of $1.2 billion missed estimates of a $1.36 billion print.
This was JPM's commentary on the results:
Banking revenue
* IB revenue of $1.2B, down 24% YoY driven by lower debt and equity underwriting fees, partially offset by higher advisory fees
* Lending revenue of $302mm, down 31% YoY, reflecting mark-to-market losses on hedges of accrual loans and lower gains on securities received from restructurings
Markets & Investor Services revenue
* Markets revenue of $5.2B, down 11% YoY
o Fixed Income Markets down 13% YoY, reflecting an increase in the Rates business which was more than offset by lower performance across other asset classes
o Equity Markets down 5% YoY
* Securities Services revenue of $881mm, down 6% YoY
* Credit Adjustments & Other, a loss of $336mm, on wider credit spreads
Expense of $4.8B, down 15% YoY, primarily driven by lower compensation and lower legal expense
But even as trading revenues were modestly better than expected, the one item everyone was looking for was to see how much additional reserves JPM would build in light of the deterioration in the energy sector. Here, JPM reported that it had built Oil and Gas reserves by $529 million, a key component of the the $773 million in wholesale credit costs.
JPM also reported that within its investment bank, it took out Credit costs of $459mm, primarily reflecting higher reserves driven by Oil & Gas and Metals & Mining, while credit costs in its commercial bank rose by $304 million also driven by O&G reserves.
Finally, at the firm wide level, $JPM reported 14.0B of loan loss reserves at March 31, 2016, down $0.1B from $14.1B in the prior year, reflecting improved credit quality in Consumer offset by increases in Wholesale, reflecting the impact of downgrades in the Oil & Gas and Metals & Mining portfolios.
However, perhaps reminding that not all is well, JPM's consolidated loan loss reserve was a material $439 million greater than the preceding quarter and the biggest reserve build in six years, since Q1 of 2010.
Finally, here is JPM's outlook:
* Expect 2016 net interest income to be up ~$2B+ YoY
* Expect 2016 noninterest revenue to be ~$50B, market dependent
* Expect 2016 adjusted expense to be $56B+/-
* Expect 2016 net charge-offs to be ?$4.75B, with the YoY increase driven by both loan growth and Oil & Gas
* Expect Securities Services revenue to be ~$875mm per quarter for the remainder of 2016, market dependent
Mi�rcoles, 13 de Abril del 2016 - 11:43
Los últimos datos de deuda corporativa en China son realmente preocupante. Veamos:
- La deuda total del sector no financiero es cercana al 260% del PIB en 2015.
- La deuda corporativa es más del 150% del PIB.
- El ratio Deuda/PIB puede exceder del 300% en 2020.
BofAML cree que un acuerdo satisfactorio en Doha podría elevar el petróleo a 50 dólares
Mi�rcoles, 13 de Abril del 2016 - 11:55
Los analistas de Bank of America Merrill Lynch (BofAML) dicen que un acuerdo en Doha sobre la congelación de la producción de petróleo tensaría el equilibrio del mercado en 500.000 barriles diarios y empujaría el precio del crudo por encima de los 50 dólares por barril en el corto plazo.
Fuerte rebote de los bancos europeos
Mi�rcoles, 13 de Abril del 2016 - 12:14
Las acciones de los bancos italianos han rebotado violentamente mientras los mercados digieren los detalles y las implicaciones del fondo de rescate de 5.000 millones de euros acordado el lunes, y esta mañana están extendiendo la recuperación.
El Índice FTSE Italia Bancos asciende un 6,5 por ciento, con Unicredit subiendo un 7,5 por ciento, UBI Banca un 7,4 por ciento y Banco Monte dei Paschi un6,7 por ciento.
Esta mejora viene después de que el ministro de Economía de Italia, Pier Carlo Padoan insistiera en que no hay riesgo de que el fondo de rescate sea bloqueado por las autoridades europeas, disipando los temores sobre su viabilidad.
Hay una sensación de renovado optimismo que impregna las acciones de los bancos europeos. El Índice de Bancos Stoxx 600 avanza un 4,8 por ciento, liderado por el Deutsche Bank 7 por ciento, Société Générale 6,9 por ciento y Santander 5,8 por ciento.
La OPEP recorta el crecimiento de la demanda global de petróleo en 2016
Mi�rcoles, 13 de Abril del 2016 - 12:47
La OPEP recorta en 50.000 barriles de petróleo día el crecimiento de la demanda de petróleo en 2016 hasta 1,2 millones de barriles por día.
- Citan las economías más débiles en China y Latam.
- Arabia Saudí produjo 10,22 millones de barriles día en marzo, sin cambios respecto a febrero.
Grecia seguirá en recesión en 2016
Según el think-tank IOBE
Mi�rcoles, 13 de Abril del 2016 - 12:38
El think-tank griego IOBE, Fundación para la Investigación Económica e Industrial, cree que el PIB del país en el primer trimestre caerá un 1%. Añade:
- La tasa de desempleo subirá al 25,2% desde el 24,4% en el cuarto trimestre de 2015.
- El turismo continuará subiendo.
- Los nuevos impuestos indirectos tendrán un efecto compensatorio que llevarán a cero la inflación o a una ligera deflación este año.
JPM Q1 Profit Slides 7%; Trading Revenue Beats; Loss Reserve Jumps Most In 6 Years - Full Summary
Tyler Durden's picture
Submitt.
04/13/2016 07:28 -0400
Going into today, everyone's attention was focused on the JPM earnings report, the first big bank to report, on concerns about the profitability of the banking sector. And sure enough, as the chart below shows, going into JPM's earnings announcement, EPS expectations had been drastically cut to account for what was clearly set to be a painful quarter for banks.
Which is probably why there was a sigh of relief, when moments ago JPM reported that it had beat expectations of a $1.25 print, when it announced $1.41 in adjusted EPS, with total revenue sliding by $700 MM to $24.1 billion but also beating lowered expectations of $23.8 billion. The largest U.S. bank by assets reported a profit of $5.52 billion, or $1.35 a share before 6 cents in adjustments, a drop of 6.7% compared to the profit of $5.91 billion, or $1.45 a share, in the same period of 2015.
Where the market was particularly pleasantly surprised, was that despite the drop in markets trading revenue of -13% to $5.718BN and the slide in investment banking revenue -19% to $2.417B. And while FICC trading revenue slid by $557 million, or 13% YoY, to $3.6 billion, this was well above the estimate $3.23BN print. On the other hand, investment banking revenue of $1.2 billion missed estimates of a $1.36 billion print.
This was JPM's commentary on the results:
Banking revenue
* IB revenue of $1.2B, down 24% YoY driven by lower debt and equity underwriting fees, partially offset by higher advisory fees
* Lending revenue of $302mm, down 31% YoY, reflecting mark-to-market losses on hedges of accrual loans and lower gains on securities received from restructurings
Markets & Investor Services revenue
* Markets revenue of $5.2B, down 11% YoY
o Fixed Income Markets down 13% YoY, reflecting an increase in the Rates business which was more than offset by lower performance across other asset classes
o Equity Markets down 5% YoY
* Securities Services revenue of $881mm, down 6% YoY
* Credit Adjustments & Other, a loss of $336mm, on wider credit spreads
Expense of $4.8B, down 15% YoY, primarily driven by lower compensation and lower legal expense
But even as trading revenues were modestly better than expected, the one item everyone was looking for was to see how much additional reserves JPM would build in light of the deterioration in the energy sector. Here, JPM reported that it had built Oil and Gas reserves by $529 million, a key component of the the $773 million in wholesale credit costs.
JPM also reported that within its investment bank, it took out Credit costs of $459mm, primarily reflecting higher reserves driven by Oil & Gas and Metals & Mining, while credit costs in its commercial bank rose by $304 million also driven by O&G reserves.
Finally, at the firm wide level, $JPM reported 14.0B of loan loss reserves at March 31, 2016, down $0.1B from $14.1B in the prior year, reflecting improved credit quality in Consumer offset by increases in Wholesale, reflecting the impact of downgrades in the Oil & Gas and Metals & Mining portfolios.
However, perhaps reminding that not all is well, JPM's consolidated loan loss reserve was a material $439 million greater than the preceding quarter and the biggest reserve build in six years, since Q1 of 2010.
Finally, here is JPM's outlook:
* Expect 2016 net interest income to be up ~$2B+ YoY
* Expect 2016 noninterest revenue to be ~$50B, market dependent
* Expect 2016 adjusted expense to be $56B+/-
* Expect 2016 net charge-offs to be ?$4.75B, with the YoY increase driven by both loan growth and Oil & Gas
* Expect Securities Services revenue to be ~$875mm per quarter for the remainder of 2016, market dependent
- Fenix
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Re: Miercoles 13/04/16 Libro beige, inventarios de negocios
por Fenix » Mié Abr 13, 2016 7:57 pm
Solicitudes de hipotecas semanales EE.UU. +10,0% vs +2,7% anterior
Mi�rcoles, 13 de Abril del 2016 - 13:02
El índice de refinanciaciones ascendió un 11% y el compras un 8,4% hasta su nivel más alto desde octubre de 2015.
Oil Rally Fizzles After OPEC Sees Lower Global Demand; BofA Says "Reduce Risk Into Doha"
Submitted by Tyler D.
04/13/2016 - 07:54
OPEC came out this morning with a warning on perhaps the biggest wildcard of all: global demand for oil, which OPEC now declining. The now defunct cartel sees 2016 demand growth ~1.2m b/d vs previous estimate of 1.25m b/d. "Current negative factors seem to outweigh positive ones and possibly imply downward revisions in oil demand growth, should existing signs persist going forward," the organization’s Vienna-based secretariat said in its monthly market report. "Economic developments in Latin America and China are of concern."
El Estado Islámico amenaza: "Lo que está por venir será más devastador"
Mi�rcoles, 13 de Abril del 2016 - 13:12
En la última edición de la revista en inglés del EI "Dabiq", el grupo terrorista ha advertido que:
"Las llamas que prendieron hace años en Irak han incendiado ahora el campo de batalla de Bélgica, pronto se extenderá al resto de la cruzada Europa y Occidente. Lo que está por venir será más devastador que Bruselas. París fue una advertencia. Bruselas fue un recordatorio. Lo que está por venir será más devastador y más amargo con el permiso de Alá".
Si hay un Brexit el BoE bajaría tipos
Según la última encuesta de Reuters
Mi�rcoles, 13 de Abril del 2016 - 13:47
La última encuesta realizada por Reuters entre 35 economistas arroja los siguientes resultados:
- 31 de los 35 economistas creen que la economía del Reino Unido se vería dañada.
- El BoE probablemente rebajaría sus tipos si se produce el Brexit.
- Si el Reino Unido se mantiene en la UE el impacto sobre la economía del UK sería neutral o positiva.
¿Qué espera el mercado de los resultado de Wells Fargo?
Mi�rcoles, 13 de Abril del 2016 - 13:40
Mañana Wells Fargo publicará sus resultados del primer trimestre del año. El mercado espera:
BPA 1tr16: 97 cents frente 1,04$ del mismo periodo del año anterior.
Ingresos: 21.535 millones de dólares frente 21.278 millones de dólares del año anterior.
Deja Vu en el S&P 500
Mi�rcoles, 13 de Abril del 2016 - 14:17:00
Los beneficios del índice Standard & Poor's 500 tocaron fondo el último trimestre y se recuperarán durante el resto del año 2016, según datos compilados por Bloomberg.
Ese tipo de pronóstico no es nada nuevo, señala Gina Martin Adams, estratega de Wells Fargo Securities. "Los analistas han pronosticado en cada uno de los tres últimos trimestres que los beneficios habían tocado suelo", dijo.
Is Tail Risk Really At An 18-Month Low?
Submitted by Tyler D.
04/13/2016 - 09:02
The CBOE SKEW Index just closed at its lowest level since October 2014 – but is tail risk in the stock market really that low?
El PIB mundial caerá un 3,9% adicional en los próximos 5 años
Mi�rcoles, 13 de Abril del 2016 - 15:22
Según el último informe del FMI, la ausencia de medidas dirigidas a restaurar la estabilidad financiera en un contexto de crecimiento económico, podría tener un impacto negativo en el PIB global del 3,9% en los próximos cinco años.
"Las perturbaciones en los mercados mundiales de activos podrían incrementar los riesgos de caer en una desaceleración más grave y prolongada, marcada por un estancamiento financiero y económico", según el Informe Global de Estabilidad Financiera.
Peabody, World's Largest Coal Producer Files Bankruptcy; 8,300 Jobs In Jeopardy
Submitted by Tyler D.
04/13/2016 - 09:16
In a historic event, one which is perhaps the lowlight of the sad demise of the US coal industry, U.S. coal giant Peabody Energy, the largest U.S. coal producer which employs 8,300 workers, filed for bankruptcy on Wednesday, the most powerful convulsion yet in an industry that’s enduring the worst slump in decades.
Lo que el Arte de la Guerra de Sun Tzu nos puede enseñar para la inversión
Carlos Montero
Mi�rcoles, 13 de Abril del 2016 - 15:49:06
De forma periódica publico en estas páginas artículos de estrategia inversora. Las recomendaciones de los mejores analistas sobre operativa y condicionamiento psicológico son fundamentales para poder sobrevivir financieramente. Es un hecho.
Una de las figuras mundiales más reconocidas en el estudio de la psicología del trading es Brett Steenbarger. Para este autor el peor error que puede cometer un inversor es el de centrarse principalmente en hacer dinero en vez de mejorar el proceso para hacerlo. Suena paradójico que para un inversor estar demasiado centrado en ganar dinero sea un error. Steenbarger se explica:
Es un error centrarse de forma excesiva en hacer dinero y no en analizar el proceso que nos lleva hacerlo. Para muchos inversores sería impensable pasar un día o una semana de negociación sin hacer ninguna operación, simplemente esperando la oportunidad y mejorando el proceso de selección de valores. Sienten que están faltando a su labor como inversor.
Pongamos un ejemplo para ver lo equivocado de este planteamiento. Imagínese a un atleta que siente la necesidad de participar en las competiciones que haya todos los días. Sin periodos de recuperación ni de entrenamiento. Un atleta que considerara perdido el tiempo que pasa en un gimnasio potenciando sus puntos más débiles. Acondicionando su estado físico a cada momento de la temporada. Probablemente este atleta tendría una vida profesional muy corta. Sufriría constantes lesiones y su rendimiento caería en picado. Un inversor es lo mismo.
Comparto las palabras de Brett Steenbarger. Es más, este “ansia inversora” lo he sufrido personalmente. Ha habido etapas de mi época como gestor profesional en el que no aguantaba la inactividad. Cuando no veía buen momento para inversiones a largo plazo, hacía operaciones intradía simplemente para justificar mi trabajo diario. Sobra decir que los resultados no eran del todo buenos. De hecho hay estudios que demuestran la estrecha relación entre la actividad inversora y los resultados. Cuanto más actividad peores resultados.
Lawrence Hamtil, un prestigioso gestor americano, tiene una reflexión que considero muy interesante sobre este hecho. Hamtil afirma:
Disfruto leyendo sobre historia militar, particularmente sobre estrategia y táctica. Una cosa que he aprendido es que la lectura de clásicos como On War de Carl Von Clausewitz, o el Arte de la Guerra de Sun Tzu, no solo satisfacen mi curiosidad o interés histórico. En muchos aspectos, estos libros también son lecturas de negocios. Las lecciones que aprendí no son meramente teóricas. Yo he aprendido máximas militares que se pueden aplicar al mundo de la inversión como “concentra tus fuerzas en un punto decisivo”, o “ningún plan de batalla sobrevive al contacto con el enemigo”.
Cuando Hamtil dice que se puede aplicar al mercado la máxima de concentrar tus fuerzas, básicamente dice lo mismo que Steenbarger: No disperses tus esfuerzos. No es necesario ni que estés siempre invertido, ni que inviertas todos los días. Espera tu oportunidad, y en ese momento, concentra tus fuerzas o recursos de inversión.
Recuerdo que un compañero de mesa me decía a menudo. “Normalmente yo no sé lo que va a hacer el mercado. Únicamente dos o tres veces al año tengo la confianza con un alto grado de probabilidad de que se moverá hacia un lado o hacia otro. Esos son los momentos por los que estoy sentado aquí día tras día y por los que gano lo que me pagan”.
Lacartadelabolsa
Mi�rcoles, 13 de Abril del 2016 - 13:02
El índice de refinanciaciones ascendió un 11% y el compras un 8,4% hasta su nivel más alto desde octubre de 2015.
Oil Rally Fizzles After OPEC Sees Lower Global Demand; BofA Says "Reduce Risk Into Doha"
Submitted by Tyler D.
04/13/2016 - 07:54
OPEC came out this morning with a warning on perhaps the biggest wildcard of all: global demand for oil, which OPEC now declining. The now defunct cartel sees 2016 demand growth ~1.2m b/d vs previous estimate of 1.25m b/d. "Current negative factors seem to outweigh positive ones and possibly imply downward revisions in oil demand growth, should existing signs persist going forward," the organization’s Vienna-based secretariat said in its monthly market report. "Economic developments in Latin America and China are of concern."
El Estado Islámico amenaza: "Lo que está por venir será más devastador"
Mi�rcoles, 13 de Abril del 2016 - 13:12
En la última edición de la revista en inglés del EI "Dabiq", el grupo terrorista ha advertido que:
"Las llamas que prendieron hace años en Irak han incendiado ahora el campo de batalla de Bélgica, pronto se extenderá al resto de la cruzada Europa y Occidente. Lo que está por venir será más devastador que Bruselas. París fue una advertencia. Bruselas fue un recordatorio. Lo que está por venir será más devastador y más amargo con el permiso de Alá".
Si hay un Brexit el BoE bajaría tipos
Según la última encuesta de Reuters
Mi�rcoles, 13 de Abril del 2016 - 13:47
La última encuesta realizada por Reuters entre 35 economistas arroja los siguientes resultados:
- 31 de los 35 economistas creen que la economía del Reino Unido se vería dañada.
- El BoE probablemente rebajaría sus tipos si se produce el Brexit.
- Si el Reino Unido se mantiene en la UE el impacto sobre la economía del UK sería neutral o positiva.
¿Qué espera el mercado de los resultado de Wells Fargo?
Mi�rcoles, 13 de Abril del 2016 - 13:40
Mañana Wells Fargo publicará sus resultados del primer trimestre del año. El mercado espera:
BPA 1tr16: 97 cents frente 1,04$ del mismo periodo del año anterior.
Ingresos: 21.535 millones de dólares frente 21.278 millones de dólares del año anterior.
Deja Vu en el S&P 500
Mi�rcoles, 13 de Abril del 2016 - 14:17:00
Los beneficios del índice Standard & Poor's 500 tocaron fondo el último trimestre y se recuperarán durante el resto del año 2016, según datos compilados por Bloomberg.
Ese tipo de pronóstico no es nada nuevo, señala Gina Martin Adams, estratega de Wells Fargo Securities. "Los analistas han pronosticado en cada uno de los tres últimos trimestres que los beneficios habían tocado suelo", dijo.
Is Tail Risk Really At An 18-Month Low?
Submitted by Tyler D.
04/13/2016 - 09:02
The CBOE SKEW Index just closed at its lowest level since October 2014 – but is tail risk in the stock market really that low?
El PIB mundial caerá un 3,9% adicional en los próximos 5 años
Mi�rcoles, 13 de Abril del 2016 - 15:22
Según el último informe del FMI, la ausencia de medidas dirigidas a restaurar la estabilidad financiera en un contexto de crecimiento económico, podría tener un impacto negativo en el PIB global del 3,9% en los próximos cinco años.
"Las perturbaciones en los mercados mundiales de activos podrían incrementar los riesgos de caer en una desaceleración más grave y prolongada, marcada por un estancamiento financiero y económico", según el Informe Global de Estabilidad Financiera.
Peabody, World's Largest Coal Producer Files Bankruptcy; 8,300 Jobs In Jeopardy
Submitted by Tyler D.
04/13/2016 - 09:16
In a historic event, one which is perhaps the lowlight of the sad demise of the US coal industry, U.S. coal giant Peabody Energy, the largest U.S. coal producer which employs 8,300 workers, filed for bankruptcy on Wednesday, the most powerful convulsion yet in an industry that’s enduring the worst slump in decades.
Lo que el Arte de la Guerra de Sun Tzu nos puede enseñar para la inversión
Carlos Montero
Mi�rcoles, 13 de Abril del 2016 - 15:49:06
De forma periódica publico en estas páginas artículos de estrategia inversora. Las recomendaciones de los mejores analistas sobre operativa y condicionamiento psicológico son fundamentales para poder sobrevivir financieramente. Es un hecho.
Una de las figuras mundiales más reconocidas en el estudio de la psicología del trading es Brett Steenbarger. Para este autor el peor error que puede cometer un inversor es el de centrarse principalmente en hacer dinero en vez de mejorar el proceso para hacerlo. Suena paradójico que para un inversor estar demasiado centrado en ganar dinero sea un error. Steenbarger se explica:
Es un error centrarse de forma excesiva en hacer dinero y no en analizar el proceso que nos lleva hacerlo. Para muchos inversores sería impensable pasar un día o una semana de negociación sin hacer ninguna operación, simplemente esperando la oportunidad y mejorando el proceso de selección de valores. Sienten que están faltando a su labor como inversor.
Pongamos un ejemplo para ver lo equivocado de este planteamiento. Imagínese a un atleta que siente la necesidad de participar en las competiciones que haya todos los días. Sin periodos de recuperación ni de entrenamiento. Un atleta que considerara perdido el tiempo que pasa en un gimnasio potenciando sus puntos más débiles. Acondicionando su estado físico a cada momento de la temporada. Probablemente este atleta tendría una vida profesional muy corta. Sufriría constantes lesiones y su rendimiento caería en picado. Un inversor es lo mismo.
Comparto las palabras de Brett Steenbarger. Es más, este “ansia inversora” lo he sufrido personalmente. Ha habido etapas de mi época como gestor profesional en el que no aguantaba la inactividad. Cuando no veía buen momento para inversiones a largo plazo, hacía operaciones intradía simplemente para justificar mi trabajo diario. Sobra decir que los resultados no eran del todo buenos. De hecho hay estudios que demuestran la estrecha relación entre la actividad inversora y los resultados. Cuanto más actividad peores resultados.
Lawrence Hamtil, un prestigioso gestor americano, tiene una reflexión que considero muy interesante sobre este hecho. Hamtil afirma:
Disfruto leyendo sobre historia militar, particularmente sobre estrategia y táctica. Una cosa que he aprendido es que la lectura de clásicos como On War de Carl Von Clausewitz, o el Arte de la Guerra de Sun Tzu, no solo satisfacen mi curiosidad o interés histórico. En muchos aspectos, estos libros también son lecturas de negocios. Las lecciones que aprendí no son meramente teóricas. Yo he aprendido máximas militares que se pueden aplicar al mundo de la inversión como “concentra tus fuerzas en un punto decisivo”, o “ningún plan de batalla sobrevive al contacto con el enemigo”.
Cuando Hamtil dice que se puede aplicar al mercado la máxima de concentrar tus fuerzas, básicamente dice lo mismo que Steenbarger: No disperses tus esfuerzos. No es necesario ni que estés siempre invertido, ni que inviertas todos los días. Espera tu oportunidad, y en ese momento, concentra tus fuerzas o recursos de inversión.
Recuerdo que un compañero de mesa me decía a menudo. “Normalmente yo no sé lo que va a hacer el mercado. Únicamente dos o tres veces al año tengo la confianza con un alto grado de probabilidad de que se moverá hacia un lado o hacia otro. Esos son los momentos por los que estoy sentado aquí día tras día y por los que gano lo que me pagan”.
Lacartadelabolsa
- Fenix
- Mensajes: 16334
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Re: Miercoles 13/04/16 Libro beige, inventarios de negocios
por Fenix » Mié Abr 13, 2016 7:59 pm
Banco de Canadá mantiene sus tipos en el 0,50%
Lo esperado por el mercado
Mi�rcoles, 13 de Abril del 2016 - 16:13
Q1 GDP Double Whammy: Business Inventories Slide, Sales Tumble
Submitted by Tyler D.
04/13/2016 - 10:09
Business inventory-to-sales ratio pushes to new deeply recessionary cycle highs at 1.41x as inventories met expectations of a modest 0.1% drop MoM in February but sales tumbled 0.4%. Auto inventories rose 1.3% - the most since Sept 2015 (but sales were unchanged as opposed to +1.4% in Sept 2015). Q1 GDP takes a double whammy as not only did inventories drop (and recent gains were revised lower) but sales tumbled.
El petróleo reduce las caídas y las bolsas siguen a lo suyo
Mi�rcoles, 13 de Abril del 2016 - 16:51
Tras el fuerte aumento de los inventarios de crudo el petróleo llegaba a caer más del punto porcentual. Ahora esas caídas se reducen al medio punto. Las bolsas mantienen los fuertes ascensos.
"Hoy no es momento de correlación. Demasiadas ganas de comprar", nos comentaba un operador hace unos minutos.
La deuda de los países desarrollados a los niveles más altos desde la WWII
Según afirma el FMI
Mi�rcoles, 13 de Abril del 2016 - 16:45
El Fondo Monterio Internacional ha señalado hoy miércoles que la deuda pública de los países desarrollados se encuentra ahora en los niveles más altos desde la Segunda Guerra Mundial. Para 2016 la deuda pública de los países desarrollados se encontrará en el 107,6% del PIB. Para 2017 este ratio caerá hasta el 107%.
"El debilitamiento de la recuperación mundial y la preocupación que genera la capacidad de las autoridades de responder con políticas adecuadas y rápidas han empañado las perspectivas económicas", indica el FMI.
Arranca un nuevo movimiento alcista de la mano de los bancos
Mi�rcoles, 13 de Abril del 2016 - 17:13:00
El proceso de suelo desde los mínimos de febrero ha comenzado su segundo acto a lo grande, con sustanciosos rebotes desde los mínimos del pasado viernes, que en el caso de los bancos son del 10%.
El sector europeo que ha liderado las caídas desde los máximos post BCE es el que ahora más recupera. Las caídas desde marzo en los bancos han tenido a nivel técnico dos características diferentes con respecto a las de febrero, a saber, por un lado su menor volumen en las caídas y por otro su excesivo orden y consumo de tiempo en generarlas. Las caídas de febrero experimentaron un alto volumen con una velocidad de caída mayor.
Los indicadores lentos comienzan a entrar en fases alcistas, incluso en valores aletargados como DIA. Sugieren que el rebote iniciado en abril debería ser capaz de romper los máximos marcados en marzo.
El problema a corto plazo se encuentra en USA, ante la proximidad a resistencias clave. Sin embargo tampoco descartaríamos una corrección de menor calado (4-5%) en la zona de 2100 puntos, que, en su caso, permita a Europa disponer de un buen colchón a la hora de experimentar una nueva toma de beneficios.
Futuro Ibex 35 Recomendación:COMPRAR CORRECC
Forma soporte inmediato en 2860 puntos, relevante de cara a nuevos ataques a los máximos de marzo en 3130 puntos. Indicadores lentos con lecturas alcistas de cara a los meses inmediatos.
Futuro Eurostoxx 50 Recomendación:COMPRAR CORRECC
Forma soporte inmediato en 8250 puntos, relevante de cara a nuevos ataques a los máximos de marzo en 9250 puntos. Indicadores lentos con lecturas alcistas de cara a los meses inmediatos.
Futuro S&P 500 Recomendación:COMPRAR CORRECC
Referencias de resistencia en 2100 puntos, algo por debajo de la zona más importante entre 2120 y 2140 puntos. Soporte inmediato en 2020 puntos
Fut Crude Oil Recomendación:COMPRAR CORRECC
El BRENT ha adelantado la próxima ruptura al alza de sus máximos de marzo en 42,4 dólares, abriendo el camino hacia niveles de 51 dólares. Soporte intermedio relevante en 35 dólares.
Fut Eur&Dol Recomendación:VENTA PARCIAL
El rango nacido a primeros de 2015 con base en 1,045-1,05 y resistencia en niveles de 1,15 se alza clave para determinar el inicio del siguiente movimiento tendencial. Soporte intermedio en 1,07- 1,08
Fut Bund Recomendación:VENTA PARCIAL
A corto plazo presenta soporte inmediato en 160,8 y resistencia en 164. De cara al medio plazo las referencias de soporte clave se sitúan en el paso de la directriz alcista desde 2011 en 157,4.
Eduardo Faus
Original de Renta 4 Banco
Federal Regulators Accuse Banks Of Not Having Credible Crisis Plans, Would Need Another Bailout
Tyler D.
04/13/2016 10:22 -0400
Perhaps the biggest farce to result from the Dodd-Frank legislation designed to "rein in" banks was the ridiculous notion of "living wills" - a concept that makes zero sense in an environment where the failure of even one bank assures a systemic crisis and could - as the Lehman financial crisis showed - lead to the collapse of all other interlinked financial institutions.
Which is why we were not surprised to read this morning that federal regulators announced that five out of eight of the biggest U.S. banks do not have credible plans for winding down operations during a crisis without the help of public money.
Which is precisely the point: now that the precedent has been set and banks know they can rely on the generosity of taxpayers (with the blessing of legislators) why should they even bother planning; they know very well that if just one bank fails, all would face collapse, and the only recourse would be trillions more in taxpayer aid.
As Reuters writes, the "living wills" that the Federal Reserve and Federal Deposit Insurance Corporation jointly agreed were not credible came from Bank of America, Bank of New York Mellon, J.P. Morgan Chase, State Street, Wells Fargo. What is more impressive is that the Fed and FDIC found any living will to be credible.
Also amusing: it was only the FDIC which alone determined that the plan submitted by Goldman Sachs was not credible while the Goldman-dominated Fed gave its blessing; alternatively, the Federal Reserve Board on its own found that the plan of Morgan Stanley - Goldman's arch rival in investment banking - not credible. Citigroup's living will did pass, but the regulators noted it had "shortcomings."
"The FDIC and Federal Reserve are committed to carrying out the statutory mandate that systemically important financial institutions demonstrate a clear path to an orderly failure under bankruptcy at no cost to taxpayers," FDIC Chairman Martin Gruenberg said in a statement. "Today’s action is a significant step toward achieving that goal."
None of the eight systemically important banks, which the U.S. government considers "too big to fail," fared well in the evaluations. However, a bank has to fix deficiencies only if the two regulators jointly determine its plan does not have the potential to work.
"Each plan has shortcomings or deficiencies," said FDIC Vice Chairman Thomas Hoenig in a statement. "No firm yet shows itself capable of being resolved in an orderly fashion through bankruptcy. Thus, the goal to end too big to fail and protect the American taxpayer by ending bailouts remains just that: only a goal."
Banks whose living wills are deficient can be subject to more stringent regulation such as requirements to have more capital or restrictions on growth. If they do not fix the identified problems within two years, they can be forced to divest assets.
How seriously did banks take this finding? Earlier today JPM confirmed its intentions to to increase capital return in the first half following the board's approved of an incremental $1.9b in share buybacks. Because why worry: there are "living wills", and if that fails, there is always a bailout.
Lo esperado por el mercado
Mi�rcoles, 13 de Abril del 2016 - 16:13
Q1 GDP Double Whammy: Business Inventories Slide, Sales Tumble
Submitted by Tyler D.
04/13/2016 - 10:09
Business inventory-to-sales ratio pushes to new deeply recessionary cycle highs at 1.41x as inventories met expectations of a modest 0.1% drop MoM in February but sales tumbled 0.4%. Auto inventories rose 1.3% - the most since Sept 2015 (but sales were unchanged as opposed to +1.4% in Sept 2015). Q1 GDP takes a double whammy as not only did inventories drop (and recent gains were revised lower) but sales tumbled.
El petróleo reduce las caídas y las bolsas siguen a lo suyo
Mi�rcoles, 13 de Abril del 2016 - 16:51
Tras el fuerte aumento de los inventarios de crudo el petróleo llegaba a caer más del punto porcentual. Ahora esas caídas se reducen al medio punto. Las bolsas mantienen los fuertes ascensos.
"Hoy no es momento de correlación. Demasiadas ganas de comprar", nos comentaba un operador hace unos minutos.
La deuda de los países desarrollados a los niveles más altos desde la WWII
Según afirma el FMI
Mi�rcoles, 13 de Abril del 2016 - 16:45
El Fondo Monterio Internacional ha señalado hoy miércoles que la deuda pública de los países desarrollados se encuentra ahora en los niveles más altos desde la Segunda Guerra Mundial. Para 2016 la deuda pública de los países desarrollados se encontrará en el 107,6% del PIB. Para 2017 este ratio caerá hasta el 107%.
"El debilitamiento de la recuperación mundial y la preocupación que genera la capacidad de las autoridades de responder con políticas adecuadas y rápidas han empañado las perspectivas económicas", indica el FMI.
Arranca un nuevo movimiento alcista de la mano de los bancos
Mi�rcoles, 13 de Abril del 2016 - 17:13:00
El proceso de suelo desde los mínimos de febrero ha comenzado su segundo acto a lo grande, con sustanciosos rebotes desde los mínimos del pasado viernes, que en el caso de los bancos son del 10%.
El sector europeo que ha liderado las caídas desde los máximos post BCE es el que ahora más recupera. Las caídas desde marzo en los bancos han tenido a nivel técnico dos características diferentes con respecto a las de febrero, a saber, por un lado su menor volumen en las caídas y por otro su excesivo orden y consumo de tiempo en generarlas. Las caídas de febrero experimentaron un alto volumen con una velocidad de caída mayor.
Los indicadores lentos comienzan a entrar en fases alcistas, incluso en valores aletargados como DIA. Sugieren que el rebote iniciado en abril debería ser capaz de romper los máximos marcados en marzo.
El problema a corto plazo se encuentra en USA, ante la proximidad a resistencias clave. Sin embargo tampoco descartaríamos una corrección de menor calado (4-5%) en la zona de 2100 puntos, que, en su caso, permita a Europa disponer de un buen colchón a la hora de experimentar una nueva toma de beneficios.
Futuro Ibex 35 Recomendación:COMPRAR CORRECC
Forma soporte inmediato en 2860 puntos, relevante de cara a nuevos ataques a los máximos de marzo en 3130 puntos. Indicadores lentos con lecturas alcistas de cara a los meses inmediatos.
Futuro Eurostoxx 50 Recomendación:COMPRAR CORRECC
Forma soporte inmediato en 8250 puntos, relevante de cara a nuevos ataques a los máximos de marzo en 9250 puntos. Indicadores lentos con lecturas alcistas de cara a los meses inmediatos.
Futuro S&P 500 Recomendación:COMPRAR CORRECC
Referencias de resistencia en 2100 puntos, algo por debajo de la zona más importante entre 2120 y 2140 puntos. Soporte inmediato en 2020 puntos
Fut Crude Oil Recomendación:COMPRAR CORRECC
El BRENT ha adelantado la próxima ruptura al alza de sus máximos de marzo en 42,4 dólares, abriendo el camino hacia niveles de 51 dólares. Soporte intermedio relevante en 35 dólares.
Fut Eur&Dol Recomendación:VENTA PARCIAL
El rango nacido a primeros de 2015 con base en 1,045-1,05 y resistencia en niveles de 1,15 se alza clave para determinar el inicio del siguiente movimiento tendencial. Soporte intermedio en 1,07- 1,08
Fut Bund Recomendación:VENTA PARCIAL
A corto plazo presenta soporte inmediato en 160,8 y resistencia en 164. De cara al medio plazo las referencias de soporte clave se sitúan en el paso de la directriz alcista desde 2011 en 157,4.
Eduardo Faus
Original de Renta 4 Banco
Federal Regulators Accuse Banks Of Not Having Credible Crisis Plans, Would Need Another Bailout
Tyler D.
04/13/2016 10:22 -0400
Perhaps the biggest farce to result from the Dodd-Frank legislation designed to "rein in" banks was the ridiculous notion of "living wills" - a concept that makes zero sense in an environment where the failure of even one bank assures a systemic crisis and could - as the Lehman financial crisis showed - lead to the collapse of all other interlinked financial institutions.
Which is why we were not surprised to read this morning that federal regulators announced that five out of eight of the biggest U.S. banks do not have credible plans for winding down operations during a crisis without the help of public money.
Which is precisely the point: now that the precedent has been set and banks know they can rely on the generosity of taxpayers (with the blessing of legislators) why should they even bother planning; they know very well that if just one bank fails, all would face collapse, and the only recourse would be trillions more in taxpayer aid.
As Reuters writes, the "living wills" that the Federal Reserve and Federal Deposit Insurance Corporation jointly agreed were not credible came from Bank of America, Bank of New York Mellon, J.P. Morgan Chase, State Street, Wells Fargo. What is more impressive is that the Fed and FDIC found any living will to be credible.
Also amusing: it was only the FDIC which alone determined that the plan submitted by Goldman Sachs was not credible while the Goldman-dominated Fed gave its blessing; alternatively, the Federal Reserve Board on its own found that the plan of Morgan Stanley - Goldman's arch rival in investment banking - not credible. Citigroup's living will did pass, but the regulators noted it had "shortcomings."
"The FDIC and Federal Reserve are committed to carrying out the statutory mandate that systemically important financial institutions demonstrate a clear path to an orderly failure under bankruptcy at no cost to taxpayers," FDIC Chairman Martin Gruenberg said in a statement. "Today’s action is a significant step toward achieving that goal."
None of the eight systemically important banks, which the U.S. government considers "too big to fail," fared well in the evaluations. However, a bank has to fix deficiencies only if the two regulators jointly determine its plan does not have the potential to work.
"Each plan has shortcomings or deficiencies," said FDIC Vice Chairman Thomas Hoenig in a statement. "No firm yet shows itself capable of being resolved in an orderly fashion through bankruptcy. Thus, the goal to end too big to fail and protect the American taxpayer by ending bailouts remains just that: only a goal."
Banks whose living wills are deficient can be subject to more stringent regulation such as requirements to have more capital or restrictions on growth. If they do not fix the identified problems within two years, they can be forced to divest assets.
How seriously did banks take this finding? Earlier today JPM confirmed its intentions to to increase capital return in the first half following the board's approved of an incremental $1.9b in share buybacks. Because why worry: there are "living wills", and if that fails, there is always a bailout.
- Fenix
- Mensajes: 16334
- Registrado: Vie Abr 23, 2010 2:36 am
Re: Miercoles 13/04/16 Libro beige, inventarios de negocios
por Fenix » Mié Abr 13, 2016 8:03 pm
S&P rebaja su previsión de crecimiento del PIB en EE.UU.
Mi�rcoles, 13 de Abril del 2016 - 17:22
La agencia de calificación S&P rebaja su previsión de crecimiento de la economía de EE.UU. en 2016 al +2,3% frente el 2,7% de su estimación de diciembre. Por otro lado:
- Ve dos alzas en los tipos Fed Funds este año.
- El objetivo de los Fed Funds a final de año es entre el 0,75-1%
- Ve la tasa de desempleo cayendo al 4,6% para finales de 2016.
Crude Extends Losses After Bigger Than Expected Inventory Build Trumps Production Slowdown
Submitted by Tyler D.
04/13/2016 - 10:37
After a significant draw the previous week, API reported a large 6.22mm build overnight, now confirmed by DOE with a 6.63mm build. Cushing was expected to see a considerable draw due to the outage at TransCanada's Keystone crude pipeline outage and was almost triple expectations (-1.76mm vs -610k exp). A larger than expected draw in gasoline inventories and build in Distillates was also evident as Production data fell for the 11th week of the last 12 to the lowest since Oct 2014. Oil prices are tumbling...
Hoy los inversores querían comprar y han comprado
Las bolsas europeas suben cerca del 3%
Mi�rcoles, 13 de Abril del 2016 - 17:40:53
Fuertes alzas al cierre hoy de las bolsas europeas, en una jornada claramente alcista en todos los mercados y sectores, y con un sólido volumen de negociación. El cierre positivo ayer en Wall Street, hoy en los mercados asiáticos y los buenos datos macro en China han incrementado el ánimo inversor que volvieron a tomar posiciones tras las correcciones de la última semana.
El Ibex 35 sube un 2,82%. El Mibtel +3,80%. El DAX +2,28%. El FTSE 100 +1,60%. EL CAC +0,86%
La jornada comenzaba con fuertes alzas en los mercados asiáticos tras el dato de exportaciones en China que sorprendió con un repunte del 18,7% anual en el mes de marzo. La bolsa china cerraba con una subida del 1,42% y el Nikkei con ascensos del 2,84%. Las bolsas europeas se apoyaban en esos ascensos para abrir con alzas cercanas al punto y medio porcentual y un fuerte volumen de negociación.
Como decíamos, los buenos datos macroeconómicos en China aumentaban el optimismo inversor. Marcel Thieliant y Mark Williams, de Capital Economics, afirmaban al respecto: "Los datos comerciales de China de marzo apuntan a un crecimiento saludable en los volúmenes de importación y se suman a la creciente evidencia de que la oscuridad extrema que hace unas pocas semanas se extendía sobre el estado de la economía doméstica estaba fuera de lugar".
Las alzas de la apertura en Europa se fueron incrementando hasta superar los dos puntos porcentuales tras las dos primeras horas de contratación, poco antes de que se conocieran los datos de producción industrial en febrero en la euro zona que caía un 0,8% frente -0,7% esperado.
El sector bancario era el líder de estos ascensos, y principalmente el italiano que seguían recogiendo al alza las implicaciones del nuevo fondo de rescate estatal.
Los resultados de JP Morgan, por encima de las previsiones del mercado, provocaba que el sector bancario en EE.UU. liderara los ascensos de Wall Street, que abría con subidas cercanas al medio punto porcentual, y que otros títulos como Morgan Stanley, Goldman Sachs o Wells Fargo registraran fuertes alzas.
Las subidas no se redujeron a pesar del mal dato de ventas minoristas de EE.UU. en marzo que cayeron un 0,3% frente una subida esperada del 0,1%. Tampoco lo hicieron tras los descensos de los precios de producción en el país en el mismo mes, a pesar que estos muestran una clara presión deflacionista.
Y es que los inversores hoy estaban centrados en los resultados empresariales, y estos, por ahora, están siendo buenos. Cerca del 81% de las empresas que han publicado resultados hasta ahora han batido expectativas.
Una clara muestra de que los inversores estaban hoy claramente alcistas fue la reacción de los mercados tras el datos de inventarios de petróleo. Los de crudo aumentaron en 6,6 millones de barriles frente 1,85 millones esperados. El brent tras este dato cayó por encima del punto porcentual (ahora -0,83%), mientras que el mercado de renta variable mantuvo las alzas por encima de los dos puntos y medios porcentuales. La correlación en estas últimas semanas de crudo-bolsa era cercana al 90%. Hoy esa correlación no ha funcionado. Los especialistas hablan de un petróleo en los 50 dólares en los próximos meses. Esto está empujando al sector energético en bolsa, sirviendo de apoyo para los índices generales. Las caídas de hoy se entienden como un alto en el camino hacia nuevas alzas.
Para finalizar recordar que en unas horas se publicará el Libro Beige en EE.UU. Estos son los principales puntos de interés de esa publicación según Nomura:
- El libro beige mostrará el impulso económico de finales del primer trimestre.
- Reflejará como el sector industrial se está adaptando a los vientos en contra que ha sufrido en el último año, así como las expectativas futuras de su actividad y comentarios sobre el estado de sus inventarios.
- Mostrará también el estado del consumo interno del país.
- Detallará la situación del sector inmobiliario por Estado, que esperamos sea uno de los puntos brillantes económicos en el futuro.
- Habrá que ver los comentarios sobre los precios y salarios en todos los distritos para determinar si hay presiones inflacionistas.
- Y por supuesto cualquier comentario sobre el estado del mercado laboral.
En resumen, jornada claramente alcista en la que los inversores tenían ganas de comprar, y ni los malos datos macro que hemos conocidos en Europa o EE.UU., ni la caída del petróleo, se lo han impedido.
Sales Of Short-Term Health Plans Soar As Americans Flee Expensive Obamacare
Submitted by Tyler D.
04/13/2016 - 11:02
When it comes to Obamacare, the devil is in the details. As the years go by, Americans are quickly recognizing that not only is Obamacare not helping them out, it’s actually crushing their paychecks to such an degree they’re finding it necessary to pursue alternatives. This has resulted in a mad dash into non-ACA compliant short-term health insurance plans, or the kind of plans Obamacare was specifically designed to replace.
La Fed de Atlanta sube su previsión de crecimiento del PIB de EE.UU.
Mi�rcoles, 13 de Abril del 2016 - 17:59
La Fed de Atlanta sube su previsión de crecimiento del PIB de EE.UU. en el primer trimestre del año al 0,3% desde el 0,1% anterior.
"Hay que dejar las acciones de lado. No hay incremento de beneficios"
Jeffrey Gundlach
Mi�rcoles, 13 de Abril del 2016 - 18:30
El famoso gestor Jeffrey Gundlach afirma que cada vez es más probable que la Fed suba tipos sólo una vez en 2016. Añade:
- El mercado de bonos dice que el mejor escenario es una subida de tipos.
- No es una buena opción una subida de tipos en junio.
- No es probable una inminente recesión en EE.UU.
- No me sorprendería si el dólar se debilitara.
- Sigo siendo alcista en el oro. Espero una onza en los 1.400 dólares.
- Hay que dejar las acciones de lado. No hay incremento de beneficios.
40,000 Verizon Workers Go On Strike: How Will It Affect You
Submitted by Tyler D.
04/13/2016 - 11:24
Starting early today, over 36,000 Verizon workers will go on strike after the firm failed - after 8 months of 'negotiations' - to meet two union's demands (which merely includes controlling health care costs, protecting well-paying jobs and expanding the ranks of the workers who have them). The strike - one of the largest in years, according to NYTimes - will affect some consumers but Verizon has said that customers will be less impacted because it has trained thousands of non-union employees since last year to fill in for those who walk the picket line.
S&P 500: Sin dirección clara, los inversores esperan los resultados
Mi�rcoles, 13 de Abril del 2016 - 19:10:00
El analista técnico Paul Rejczak señalan que aún no está clara la dirección del S&P 500, "los inversores están esperando los resultados corporativos para tomar un sentio u otro". Este analista fija los siguientes escenarios para el selectivo:
Corto plazo: Bajista.
Medio plazo: Bajista.
Largo plazo: Neutral.
"El próximo nivel de resistencia del inidicador se encuentra en los 2.080 puntos, cerca de los máximos de finales del pasado diciembre. Si supera ese nivel las resistencias sería el rango 2.100-2.120 puntos. Por otro lado el primer soporte está en el rango 2.000-2.020 puntos", añade.
Peter Thiel Says Everything Is Overvalued: "Public Equities, Houses, Government Bonds"
Submitted by Tyler D.
04/13/2016 - 11:30
Since the Fed may not, or simply refuses, to see if not a bubble then at least "froth" in any asset class, perhaps it should hire Peter Thiel to be on its macroproduential supervisory committee, because according to the venture capital legend who co-founded PayPal everything is overvalued. Speaking at the LendIt USA Conference in San Francisco on Tuesday, he said that he is "somewhat concerned about the frothiness of the markets" and adds that "startup tech stocks may be overvalued, but so are public equities, so are houses, so are government bonds."
UPS: la curva ascendente prevalece
Trading Central
[ UPS ]
Mi�rcoles, 13 de Abril del 2016 - 20:17
Punto pivote (nivel de invalidación): 99,25
Nuestra preferencia: posiciones largas encima de 99,25 con objetivos en 107,35 y 109,40 en extensión.
Escenario alternativo: debajo de 99,25 buscar mayor indicación de baja (o de caída) con 95,20 y 92,00 como objetivos.
Comentario técnico: el RSI apoya la noción de un mayor avance.
Citi fija un objetivo del petróleo en los 50 dólares
Mi�rcoles, 13 de Abril del 2016 - 19:45
Los analistas técnicos de Citi señalan sobre el petróleo que la reciente ruptura de la media móvil de 200 sesiones es la primera oportunidad alcista después de los dos últimos años.
Este previsible escenario alcista es reforzado por la perforación del canal bajista y por las proyecciones de la formación de doble suelo desarrollada en los alrededores de los 43,50 dólares. Fijan un primer objetivo técnico en los 50 dólares.
Atlanta Fed Stuns Everyone, Revises GDP Higher Despite Retail Sales, Inventory Miss
Submitted by Tyler D.
04/13/2016 - 11:33
Following today's triple whammy of economic misses, in which first retail sales both declined and misses, and then both business inventories and sales declined from downward revised numbers, AtlantaFed watchers were certain that the keeper of the GDP Nowcast would cut its GDP estimate from 0.1% to zero or even negative. However, this did not happen. Perhaps due to another tap on the shoulder, or as a result of the NY Fed's own competing service now trying to steal the limelight with its own 1.1% GDP forecast, moments ago the Atlanta Fed stunned everyone when it announced that instead of revising its concurrent GDP tracker lower, it actually pushed it up from 0.1% to 0.3%.
Mi�rcoles, 13 de Abril del 2016 - 17:22
La agencia de calificación S&P rebaja su previsión de crecimiento de la economía de EE.UU. en 2016 al +2,3% frente el 2,7% de su estimación de diciembre. Por otro lado:
- Ve dos alzas en los tipos Fed Funds este año.
- El objetivo de los Fed Funds a final de año es entre el 0,75-1%
- Ve la tasa de desempleo cayendo al 4,6% para finales de 2016.
Crude Extends Losses After Bigger Than Expected Inventory Build Trumps Production Slowdown
Submitted by Tyler D.
04/13/2016 - 10:37
After a significant draw the previous week, API reported a large 6.22mm build overnight, now confirmed by DOE with a 6.63mm build. Cushing was expected to see a considerable draw due to the outage at TransCanada's Keystone crude pipeline outage and was almost triple expectations (-1.76mm vs -610k exp). A larger than expected draw in gasoline inventories and build in Distillates was also evident as Production data fell for the 11th week of the last 12 to the lowest since Oct 2014. Oil prices are tumbling...
Hoy los inversores querían comprar y han comprado
Las bolsas europeas suben cerca del 3%
Mi�rcoles, 13 de Abril del 2016 - 17:40:53
Fuertes alzas al cierre hoy de las bolsas europeas, en una jornada claramente alcista en todos los mercados y sectores, y con un sólido volumen de negociación. El cierre positivo ayer en Wall Street, hoy en los mercados asiáticos y los buenos datos macro en China han incrementado el ánimo inversor que volvieron a tomar posiciones tras las correcciones de la última semana.
El Ibex 35 sube un 2,82%. El Mibtel +3,80%. El DAX +2,28%. El FTSE 100 +1,60%. EL CAC +0,86%
La jornada comenzaba con fuertes alzas en los mercados asiáticos tras el dato de exportaciones en China que sorprendió con un repunte del 18,7% anual en el mes de marzo. La bolsa china cerraba con una subida del 1,42% y el Nikkei con ascensos del 2,84%. Las bolsas europeas se apoyaban en esos ascensos para abrir con alzas cercanas al punto y medio porcentual y un fuerte volumen de negociación.
Como decíamos, los buenos datos macroeconómicos en China aumentaban el optimismo inversor. Marcel Thieliant y Mark Williams, de Capital Economics, afirmaban al respecto: "Los datos comerciales de China de marzo apuntan a un crecimiento saludable en los volúmenes de importación y se suman a la creciente evidencia de que la oscuridad extrema que hace unas pocas semanas se extendía sobre el estado de la economía doméstica estaba fuera de lugar".
Las alzas de la apertura en Europa se fueron incrementando hasta superar los dos puntos porcentuales tras las dos primeras horas de contratación, poco antes de que se conocieran los datos de producción industrial en febrero en la euro zona que caía un 0,8% frente -0,7% esperado.
El sector bancario era el líder de estos ascensos, y principalmente el italiano que seguían recogiendo al alza las implicaciones del nuevo fondo de rescate estatal.
Los resultados de JP Morgan, por encima de las previsiones del mercado, provocaba que el sector bancario en EE.UU. liderara los ascensos de Wall Street, que abría con subidas cercanas al medio punto porcentual, y que otros títulos como Morgan Stanley, Goldman Sachs o Wells Fargo registraran fuertes alzas.
Las subidas no se redujeron a pesar del mal dato de ventas minoristas de EE.UU. en marzo que cayeron un 0,3% frente una subida esperada del 0,1%. Tampoco lo hicieron tras los descensos de los precios de producción en el país en el mismo mes, a pesar que estos muestran una clara presión deflacionista.
Y es que los inversores hoy estaban centrados en los resultados empresariales, y estos, por ahora, están siendo buenos. Cerca del 81% de las empresas que han publicado resultados hasta ahora han batido expectativas.
Una clara muestra de que los inversores estaban hoy claramente alcistas fue la reacción de los mercados tras el datos de inventarios de petróleo. Los de crudo aumentaron en 6,6 millones de barriles frente 1,85 millones esperados. El brent tras este dato cayó por encima del punto porcentual (ahora -0,83%), mientras que el mercado de renta variable mantuvo las alzas por encima de los dos puntos y medios porcentuales. La correlación en estas últimas semanas de crudo-bolsa era cercana al 90%. Hoy esa correlación no ha funcionado. Los especialistas hablan de un petróleo en los 50 dólares en los próximos meses. Esto está empujando al sector energético en bolsa, sirviendo de apoyo para los índices generales. Las caídas de hoy se entienden como un alto en el camino hacia nuevas alzas.
Para finalizar recordar que en unas horas se publicará el Libro Beige en EE.UU. Estos son los principales puntos de interés de esa publicación según Nomura:
- El libro beige mostrará el impulso económico de finales del primer trimestre.
- Reflejará como el sector industrial se está adaptando a los vientos en contra que ha sufrido en el último año, así como las expectativas futuras de su actividad y comentarios sobre el estado de sus inventarios.
- Mostrará también el estado del consumo interno del país.
- Detallará la situación del sector inmobiliario por Estado, que esperamos sea uno de los puntos brillantes económicos en el futuro.
- Habrá que ver los comentarios sobre los precios y salarios en todos los distritos para determinar si hay presiones inflacionistas.
- Y por supuesto cualquier comentario sobre el estado del mercado laboral.
En resumen, jornada claramente alcista en la que los inversores tenían ganas de comprar, y ni los malos datos macro que hemos conocidos en Europa o EE.UU., ni la caída del petróleo, se lo han impedido.
Sales Of Short-Term Health Plans Soar As Americans Flee Expensive Obamacare
Submitted by Tyler D.
04/13/2016 - 11:02
When it comes to Obamacare, the devil is in the details. As the years go by, Americans are quickly recognizing that not only is Obamacare not helping them out, it’s actually crushing their paychecks to such an degree they’re finding it necessary to pursue alternatives. This has resulted in a mad dash into non-ACA compliant short-term health insurance plans, or the kind of plans Obamacare was specifically designed to replace.
La Fed de Atlanta sube su previsión de crecimiento del PIB de EE.UU.
Mi�rcoles, 13 de Abril del 2016 - 17:59
La Fed de Atlanta sube su previsión de crecimiento del PIB de EE.UU. en el primer trimestre del año al 0,3% desde el 0,1% anterior.
"Hay que dejar las acciones de lado. No hay incremento de beneficios"
Jeffrey Gundlach
Mi�rcoles, 13 de Abril del 2016 - 18:30
El famoso gestor Jeffrey Gundlach afirma que cada vez es más probable que la Fed suba tipos sólo una vez en 2016. Añade:
- El mercado de bonos dice que el mejor escenario es una subida de tipos.
- No es una buena opción una subida de tipos en junio.
- No es probable una inminente recesión en EE.UU.
- No me sorprendería si el dólar se debilitara.
- Sigo siendo alcista en el oro. Espero una onza en los 1.400 dólares.
- Hay que dejar las acciones de lado. No hay incremento de beneficios.
40,000 Verizon Workers Go On Strike: How Will It Affect You
Submitted by Tyler D.
04/13/2016 - 11:24
Starting early today, over 36,000 Verizon workers will go on strike after the firm failed - after 8 months of 'negotiations' - to meet two union's demands (which merely includes controlling health care costs, protecting well-paying jobs and expanding the ranks of the workers who have them). The strike - one of the largest in years, according to NYTimes - will affect some consumers but Verizon has said that customers will be less impacted because it has trained thousands of non-union employees since last year to fill in for those who walk the picket line.
S&P 500: Sin dirección clara, los inversores esperan los resultados
Mi�rcoles, 13 de Abril del 2016 - 19:10:00
El analista técnico Paul Rejczak señalan que aún no está clara la dirección del S&P 500, "los inversores están esperando los resultados corporativos para tomar un sentio u otro". Este analista fija los siguientes escenarios para el selectivo:
Corto plazo: Bajista.
Medio plazo: Bajista.
Largo plazo: Neutral.
"El próximo nivel de resistencia del inidicador se encuentra en los 2.080 puntos, cerca de los máximos de finales del pasado diciembre. Si supera ese nivel las resistencias sería el rango 2.100-2.120 puntos. Por otro lado el primer soporte está en el rango 2.000-2.020 puntos", añade.
Peter Thiel Says Everything Is Overvalued: "Public Equities, Houses, Government Bonds"
Submitted by Tyler D.
04/13/2016 - 11:30
Since the Fed may not, or simply refuses, to see if not a bubble then at least "froth" in any asset class, perhaps it should hire Peter Thiel to be on its macroproduential supervisory committee, because according to the venture capital legend who co-founded PayPal everything is overvalued. Speaking at the LendIt USA Conference in San Francisco on Tuesday, he said that he is "somewhat concerned about the frothiness of the markets" and adds that "startup tech stocks may be overvalued, but so are public equities, so are houses, so are government bonds."
UPS: la curva ascendente prevalece
Trading Central
[ UPS ]
Mi�rcoles, 13 de Abril del 2016 - 20:17
Punto pivote (nivel de invalidación): 99,25
Nuestra preferencia: posiciones largas encima de 99,25 con objetivos en 107,35 y 109,40 en extensión.
Escenario alternativo: debajo de 99,25 buscar mayor indicación de baja (o de caída) con 95,20 y 92,00 como objetivos.
Comentario técnico: el RSI apoya la noción de un mayor avance.
Citi fija un objetivo del petróleo en los 50 dólares
Mi�rcoles, 13 de Abril del 2016 - 19:45
Los analistas técnicos de Citi señalan sobre el petróleo que la reciente ruptura de la media móvil de 200 sesiones es la primera oportunidad alcista después de los dos últimos años.
Este previsible escenario alcista es reforzado por la perforación del canal bajista y por las proyecciones de la formación de doble suelo desarrollada en los alrededores de los 43,50 dólares. Fijan un primer objetivo técnico en los 50 dólares.
Atlanta Fed Stuns Everyone, Revises GDP Higher Despite Retail Sales, Inventory Miss
Submitted by Tyler D.
04/13/2016 - 11:33
Following today's triple whammy of economic misses, in which first retail sales both declined and misses, and then both business inventories and sales declined from downward revised numbers, AtlantaFed watchers were certain that the keeper of the GDP Nowcast would cut its GDP estimate from 0.1% to zero or even negative. However, this did not happen. Perhaps due to another tap on the shoulder, or as a result of the NY Fed's own competing service now trying to steal the limelight with its own 1.1% GDP forecast, moments ago the Atlanta Fed stunned everyone when it announced that instead of revising its concurrent GDP tracker lower, it actually pushed it up from 0.1% to 0.3%.
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