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Lunes 25/04/16 Ventas de casas nuevas, La decision del Fed
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Re: Lunes 25/04/16 Ventas de casas nuevas, La decision del F
por admin » Lun Abr 25, 2016 3:01 pm
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Re: Lunes 25/04/16 Ventas de casas nuevas, La decision del F
por Fenix » Lun Abr 25, 2016 6:45 pm
El crudo cumple y se consolida sobre los 40. ¿Y ahora a por los 45?
por Masquetrading •Hace 18 horas
El crudo desde que inició la recuperación a primeros de febrero pasado, ha ido consolidándose paso a paso sobre los 30, los 35 y ahora sobre los 40. Cada una se estas resistencias se han consolidado una vez han sido superadas y han actuado como soporte. Veremos si el volumen largo, que sigue siendo el predominante, sigue entrando con fuerza y puede no solo superar la siguiente zona clave por precio, los 45, si no consolidarse sobre ella. El precio ahora está parado claramente por el Fibonacci 50% y que para llegar al 61,8% no tiene un nivel de sistema, si no que deberá subir con volumen continuado. Es cierto que esta subida empieza a dar algo de vértigo, pero contra la tendencia del precio y el volumen no se discute y mientras no gire el volumen y/o se unifique la subida, de cortos a excepción de alguna corrección nada de nada.
“BOLSAS vs ECONOMÍA, amenazadas ¿Quién dijo que esto era fácil, que todo estaba en los manuales?”
por Moisés Romero •Hace 17 horas
Carolyn W. es una analista anglosajona con muy buen olfato para las cosas de la Bolsa. "Con los QE entramos en un mundo nuevo, en un gran túnel del tiempo, que no sabemos ni cuando termina ni a dónde nos lleva. Es una experiencia histórica, que, como en otras tantas ocasiones, sólo sabremos sus resultados cuando éstos se hayan producido. Desde el inicio de La Gran Crisis, que la mayoría data en la quiebra del imperio Lehman (yo estoy en desacuerdo, porque considero que este hecho fue la representación mundial de lo que antes ya se había fraguado) nadie está salvo de nada: no vale tener el dinero en una caja fuerte (hay amenazas muy serias de desaparición del dinero físico); las Bolsas y los commodities están robotizados, es decir, en poder de las máquinas que hacen trading a velocidad del rayo; tener dinero en el banco no sólo no rinde nada sino que te cuesta dinero; los inmuebles se han encarecido nuevamente a nivel global y, así, sucesivamente ¿Quién dijo que esto de invertir, jugar o especular en Bolsa era fácil? ¿Quién dijo que todo estaba escrito en los manuales y que había que seguir sus indicaciones al pie de la letra. El mundo, al revés. Bolsas y Economías Globales siguen amenazadas.
Las amenazas crecen y se multiplican".
Respecto a las amenazas globales, José Luis Martínez Campuzano, estratega de Citi en España, nos recordaba hace uno días el Informe de Estabilidad Financiera publicado por el FMI:
Y añadía: ¿De qué amenazas hablamos?
Vean este gráfico, comparando la evolución de riesgos entre octubre del año pasado y abril…
Imagen
¿No ha cambiado gran cosa? No es cierto.
Se ha agravado la situación de crédito y el escenario macro; se mantiene la alerta en el caso de los mercados emergentes. Y la situación de liquidez sigue siendo inquietante.
Mejora, es cierto, el apetito por el riesgo y las condiciones financieras. ¿Adivinan en base a qué? Los bancos centrales han tenido mucho que ver.
¿Qué conclusiones ofrece el Informe de Estabilidad?
La conclusión principal del presente informe es que se requieren medidas adicionales que den paso a una combinación de políticas más equilibrada y potente para mejorar las perspectivas de crecimiento e inflación y para conseguir la estabilidad financiera. De no ser así, es posible que reaparezca la turbulencia en los mercados. En tales circunstancias, el aumento de las primas de riesgo podría provocar un nuevo endurecimiento de las condiciones financieras que daría lugar a una perniciosa cadena de interacciones entre la fragilidad de la confianza, el crecimiento débil, niveles más bajos de inflación y cargas de deuda cada vez más pesadas. Las perturbaciones en los mercados mundiales de activos podrían incrementar los riesgos de caer en una desaceleración más grave y prolongada, marcada por un estancamiento financiero y económico. En un contexto de estancamiento financiero, es posible que las instituciones financieras que se encargan de asignar capital y movilizar el ahorro deban hacer frente a balances deteriorados durante largo tiempo. La solidez financiera podría verse erosionada hasta tal punto que tanto el crecimiento económico como la estabilidad financiera se viesen afectados negativamente en el mediano plazo. En un escenario tal, para 2021 el producto mundial podría haber caído un 3,9% con respecto al escenario base.
¿Qué hacer? El FMI pide medidas de las autoridades internacionales en varios frentes:
· Sistema financiero de las economías desarrolladas: reducir la morosidad, mejorar su rentabilidad (estima que un 15 % de los bancos europeos tiene importantes dificultades de rentabilidad)
· Compañías de seguros: supervisión y regulación de las aseguradoras debe enfocarse en riesgos macroprudenciales
· Los mercados emergentes necesitan reforzar su capacidad de resistencia a shocks mundiales adversos
o Presentan debilidades en términos de moderación del crecimiento, dependencia excesiva de precios de materias primas y unas condiciones de crédito adversas
o Pero las economías han mostrado una elevada resistencia y la reacción de las autoridades ha sido positiva…la flexibilidad del tipo de cambio también ha contribuido de forma favorable
· China precisa enfrentarse de forma más decidida al sobreapalancamiento empresarial
· Es importante una mayor coordinación de políticas que tengan en cuenta el potencial impacto de las medidas tomadas sobre los mercados emergentes
· Debe reforzarse la capacidad de resistencia de la liquidez del mercado
La Crisis mundial iniciada en 2008 fue financiera en primer lugar; económica después, que reforzó a la Crisis financiera inicial.
El Proceso, sigue adelante. La política monetaria, clave hasta el momento para mantener la estabilidad financiera, es necesaria pero no suficiente. Pero esto ya lo sabemos. Lo peor es que nos estamos acostumbrando a decirlo sin que tenga mayores consecuencias en términos de otras decisiones de política económica.
08:18 Mercado de divisas: Perspectiva semanal de Morgan Stanley
Publicamos la perspectiva semanal de Morgan Stanley para las principales divisas:
Dólar: Repunte cíclico en el apetito de riesgo global ha incrementado el apetito de los inversores por el riesgo y ha reducido las primas de riesgo. En este entorno, los activos de EE.UU. son poco atractivos lo que presionará el dólar a la baja. Bajista.
Euro: En rango. Reunión del BCE si sorpresas. Se espera lento crecimiento en el segundo trimestre. A largo plazo seguimos siendo bajistas.
Yen: Debilidad táctica. Neutral. Pensamos que el dólar/yen puede rebotar hacia los 112,50 ante la reducción del apetito por los activos refugio.
¿Qué datos vigilar esta semana?
por Renta 4 •Hace 17 horas
En el plano empresarial continuamos la temporada de resultados en Estados Unidos: un 24% de las empresas has publicado con un 64% sorprendiendo al alza en BPA (30% sorpresas negativas), y un 61% en ventas (34% sorpresa negativas). La influencia del sector energético seguirá siendo significativa en el conjunto del mercado y su impacto en el crecimiento de resultados, a la baja. Destacamos el buen comportamiento del sector financiero. El consenso descuenta: ingresos -1,15% (+1,8% excluyendo energía) y BPA -9,4%. Por otro lado, el impacto negativo de la divisa debería ser menos acusado que en los últimos trimestres.
por Masquetrading •Hace 18 horas
El crudo desde que inició la recuperación a primeros de febrero pasado, ha ido consolidándose paso a paso sobre los 30, los 35 y ahora sobre los 40. Cada una se estas resistencias se han consolidado una vez han sido superadas y han actuado como soporte. Veremos si el volumen largo, que sigue siendo el predominante, sigue entrando con fuerza y puede no solo superar la siguiente zona clave por precio, los 45, si no consolidarse sobre ella. El precio ahora está parado claramente por el Fibonacci 50% y que para llegar al 61,8% no tiene un nivel de sistema, si no que deberá subir con volumen continuado. Es cierto que esta subida empieza a dar algo de vértigo, pero contra la tendencia del precio y el volumen no se discute y mientras no gire el volumen y/o se unifique la subida, de cortos a excepción de alguna corrección nada de nada.
“BOLSAS vs ECONOMÍA, amenazadas ¿Quién dijo que esto era fácil, que todo estaba en los manuales?”
por Moisés Romero •Hace 17 horas
Carolyn W. es una analista anglosajona con muy buen olfato para las cosas de la Bolsa. "Con los QE entramos en un mundo nuevo, en un gran túnel del tiempo, que no sabemos ni cuando termina ni a dónde nos lleva. Es una experiencia histórica, que, como en otras tantas ocasiones, sólo sabremos sus resultados cuando éstos se hayan producido. Desde el inicio de La Gran Crisis, que la mayoría data en la quiebra del imperio Lehman (yo estoy en desacuerdo, porque considero que este hecho fue la representación mundial de lo que antes ya se había fraguado) nadie está salvo de nada: no vale tener el dinero en una caja fuerte (hay amenazas muy serias de desaparición del dinero físico); las Bolsas y los commodities están robotizados, es decir, en poder de las máquinas que hacen trading a velocidad del rayo; tener dinero en el banco no sólo no rinde nada sino que te cuesta dinero; los inmuebles se han encarecido nuevamente a nivel global y, así, sucesivamente ¿Quién dijo que esto de invertir, jugar o especular en Bolsa era fácil? ¿Quién dijo que todo estaba escrito en los manuales y que había que seguir sus indicaciones al pie de la letra. El mundo, al revés. Bolsas y Economías Globales siguen amenazadas.
Las amenazas crecen y se multiplican".
Respecto a las amenazas globales, José Luis Martínez Campuzano, estratega de Citi en España, nos recordaba hace uno días el Informe de Estabilidad Financiera publicado por el FMI:
Y añadía: ¿De qué amenazas hablamos?
Vean este gráfico, comparando la evolución de riesgos entre octubre del año pasado y abril…
Imagen
¿No ha cambiado gran cosa? No es cierto.
Se ha agravado la situación de crédito y el escenario macro; se mantiene la alerta en el caso de los mercados emergentes. Y la situación de liquidez sigue siendo inquietante.
Mejora, es cierto, el apetito por el riesgo y las condiciones financieras. ¿Adivinan en base a qué? Los bancos centrales han tenido mucho que ver.
¿Qué conclusiones ofrece el Informe de Estabilidad?
La conclusión principal del presente informe es que se requieren medidas adicionales que den paso a una combinación de políticas más equilibrada y potente para mejorar las perspectivas de crecimiento e inflación y para conseguir la estabilidad financiera. De no ser así, es posible que reaparezca la turbulencia en los mercados. En tales circunstancias, el aumento de las primas de riesgo podría provocar un nuevo endurecimiento de las condiciones financieras que daría lugar a una perniciosa cadena de interacciones entre la fragilidad de la confianza, el crecimiento débil, niveles más bajos de inflación y cargas de deuda cada vez más pesadas. Las perturbaciones en los mercados mundiales de activos podrían incrementar los riesgos de caer en una desaceleración más grave y prolongada, marcada por un estancamiento financiero y económico. En un contexto de estancamiento financiero, es posible que las instituciones financieras que se encargan de asignar capital y movilizar el ahorro deban hacer frente a balances deteriorados durante largo tiempo. La solidez financiera podría verse erosionada hasta tal punto que tanto el crecimiento económico como la estabilidad financiera se viesen afectados negativamente en el mediano plazo. En un escenario tal, para 2021 el producto mundial podría haber caído un 3,9% con respecto al escenario base.
¿Qué hacer? El FMI pide medidas de las autoridades internacionales en varios frentes:
· Sistema financiero de las economías desarrolladas: reducir la morosidad, mejorar su rentabilidad (estima que un 15 % de los bancos europeos tiene importantes dificultades de rentabilidad)
· Compañías de seguros: supervisión y regulación de las aseguradoras debe enfocarse en riesgos macroprudenciales
· Los mercados emergentes necesitan reforzar su capacidad de resistencia a shocks mundiales adversos
o Presentan debilidades en términos de moderación del crecimiento, dependencia excesiva de precios de materias primas y unas condiciones de crédito adversas
o Pero las economías han mostrado una elevada resistencia y la reacción de las autoridades ha sido positiva…la flexibilidad del tipo de cambio también ha contribuido de forma favorable
· China precisa enfrentarse de forma más decidida al sobreapalancamiento empresarial
· Es importante una mayor coordinación de políticas que tengan en cuenta el potencial impacto de las medidas tomadas sobre los mercados emergentes
· Debe reforzarse la capacidad de resistencia de la liquidez del mercado
La Crisis mundial iniciada en 2008 fue financiera en primer lugar; económica después, que reforzó a la Crisis financiera inicial.
El Proceso, sigue adelante. La política monetaria, clave hasta el momento para mantener la estabilidad financiera, es necesaria pero no suficiente. Pero esto ya lo sabemos. Lo peor es que nos estamos acostumbrando a decirlo sin que tenga mayores consecuencias en términos de otras decisiones de política económica.
08:18 Mercado de divisas: Perspectiva semanal de Morgan Stanley
Publicamos la perspectiva semanal de Morgan Stanley para las principales divisas:
Dólar: Repunte cíclico en el apetito de riesgo global ha incrementado el apetito de los inversores por el riesgo y ha reducido las primas de riesgo. En este entorno, los activos de EE.UU. son poco atractivos lo que presionará el dólar a la baja. Bajista.
Euro: En rango. Reunión del BCE si sorpresas. Se espera lento crecimiento en el segundo trimestre. A largo plazo seguimos siendo bajistas.
Yen: Debilidad táctica. Neutral. Pensamos que el dólar/yen puede rebotar hacia los 112,50 ante la reducción del apetito por los activos refugio.
¿Qué datos vigilar esta semana?
por Renta 4 •Hace 17 horas
En el plano empresarial continuamos la temporada de resultados en Estados Unidos: un 24% de las empresas has publicado con un 64% sorprendiendo al alza en BPA (30% sorpresas negativas), y un 61% en ventas (34% sorpresa negativas). La influencia del sector energético seguirá siendo significativa en el conjunto del mercado y su impacto en el crecimiento de resultados, a la baja. Destacamos el buen comportamiento del sector financiero. El consenso descuenta: ingresos -1,15% (+1,8% excluyendo energía) y BPA -9,4%. Por otro lado, el impacto negativo de la divisa debería ser menos acusado que en los últimos trimestres.
- Fenix
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Re: Lunes 25/04/16 Ventas de casas nuevas, La decision del F
por Fenix » Lun Abr 25, 2016 6:50 pm
China y Rusia: Una alianza de, por y para el oro
por Inteligencia Financiera Global •Hace 16 horas
Las tensiones geopolíticas que hasta hace unos meses nos hacían temer por cualquier “accidente” que pudiera desencadenar un choque entre súper potencias –en especial en Siria-, en apariencia se han calmado. Sin embargo, la realidad es que siguen a todo lo que dan. De manera que una “guerra” de grandes proporciones ya está ocurriendo, en especial, en el terreno financiero y monetario.
Estados Unidos y sus aliados de la OTAN por un lado, con Rusia y China por el otro, marcan una clara división del mundo entre el pasado, el de las potencias que decaen, y el del futuro, con nuevos jugadores relevantes.
Esa separación es aún más notoria –para el que la quiere ver-, entre naciones que se aferran a la falsa supremacía del dinero fíat, de papel, que gira en torno al dólar; y el de aquellas que han entendido que el colapso de ese sistema monetario es tan inevitable como la salida del sol mañana.
No es casual que de Occidente hacia Oriente esté ocurriendo una masiva transferencia de riqueza expresada en un oro que abandona bóvedas americanas y europeas, para terminar en Moscú, Beijing y Shanghái.
Rusia es el séptimo tenedor de reservas oficiales de oro con 1,447 toneladas (t), pero continúa acumulando de forma periódica. En febrero por ejemplo, adquirió 356 mil onzas más. Putin sabe lo que hace.
Arriba está China en la sexta posición con 1,788.4 t, aunque cálculos conservadores basados en estadísticas de comercio y producción, estiman que tendría ya cerca de 4 mil t.
Cabe destacar que China es el principal productor y consumidor del metal precioso en el mundo. Según el Consejo Mundial del Oro (WGC por sus siglas en inglés) la demanda en ese país es de 985 t anuales, por lo que las tenencias de su banco central –aunque relevantes-, sólo nos cuentan una pequeña parte de la historia. Lo anterior, sin contar que cálculos no oficiales consideran que la cifra de demanda real sería de más del doble.
En este contexto, el martes de esta semana se consumó el lanzamiento del precio referencial del oro en yuanes que se esperaba desde el año pasado.
La agencia oficial de noticias Xinhua publicó en su nota sobre el tema, que “casi todos los países del mundo quieren tener el poder de fijar los precios o al menos, tener una voz en la materia. El 80 por ciento de la capacidad de fijación de precios está ahora en Londres y Nueva York.”
Que a la mayoría de países les interese tener incidencia en el precio del oro, es falso. Quizá el gobierno a través de su agencia quiera disfrazar que lo que para otros no tiene relevancia, para China sí es fundamental.
Con su nuevo precio “fix” buscan que Asia refleje de mejor manera su peso específico en el mercado, y mermar en el largo plazo el poder de los manipulados mercados londinense y neoyorquino –que cotizan en dólares por onza troy-. No hay duda que los asiáticos preferirán con el tiempo a usar el referencial en yuanes por gramo de oro.
Beijing tiene el objetivo público de avanzar hacia un mundo “desamericanizado”, que es lo mismo que decir “desdolarizado”. Los chinos, los mayores tenedores de deuda gubernamental estadounidense, saben que la forma en que Washington querrá deshacerse de su gigantesca carga de deuda es mediante inflación. Harán lo que sea necesario hasta lograrlo.
Destruir el valor del dólar pues, se vería reflejado en terribles pérdidas para los chinos, pero que con oro se podrían ver más que compensadas.
Otros bancos centrales también están conscientes de esto. Debido a ello desde 2010, por primera vez en lo que va del siglo esas instituciones se convirtieron en compradores netos de oro. México hizo lo propio en 2011 y 2012. Nuestro gobernador de Banxico, Agustín Carstens, dijo correctamente que era una forma de diversificar los activos del Instituto Central, pero ojalá comprara más.
La suma de grandes reservas de oro, más la eventual libre convertibilidad del yuan y su estado de “divisa de reserva” (que adquirirá en octubre de este año al ser incluida en los Derechos Especiales de Giro del Fondo Monetario Internacional), tendrán como resultado una menor necesidad de dólares para los chinos.
En esta lucha China cuenta con un aliado importante en lo político, económico y militar: Rusia.
El martes la agencia de noticias Tass reportó que el primer subgobernador del Banco Central de Rusia, Serguéi Shvetsov, reveló que negocian con el Banco Popular de China (banco central) aumentar la cooperación bilateral en el comercio del oro. Buscan en concreto vincular los mercados de Moscú y Shanghái para incrementar los intercambios.
De manera que China y Rusia tienen una alianza de, por y para el oro frente al rival común: Estados Unidos y su dólar. Hacen bien. Un nuevo paradigma monetario hará su llegada, y guste o no, el oro tiene su lugar reservado.
El Banco de Japón es el gran accionista de la bolsa nipona
Lunes, 25 de Abril del 2016 - 8:25:51
Según datos del propio Banco de Japón, la compra de acciones de fondos cotizados ha provocado que la entidad esté entre los 10 principales accionistas de casi el 90% de las compañías que forman el Nikkei 225.
El BoJ posee ahora más acciones de blue-chips japonesas que BlackRock Inc, la mayor gestora del mundo, y Vancuarg Group juntas.
El Banco de Japón posee casi el 55% de todos los ETF's de Japón. Las estimaciones apuntan a que a este ritmo de compras, el BoJ será el accionista número 1 en casi 40 de las acciones del Nikkei 225 para finales de 2017.
08:43 Libra sube a máximo de 5 semanas después de la advertencia de Obama sobre el Brexit
La libra alcanza su nivel más alto desde principios de marzo, después de que el presidente Barack Obama advirtiera contra el Brexit en la comparecencia de este fin de semana.
La libra asciende más de medio centavo en las primeras operaciones frente al dólar de EE.UU., tocado los$1.4475 por primera vez en cinco semanas.
La deuda de Japón y cómo aprovechar la coyuntura un inversor
por Ismael de la Cruz •Hace 14 horas
Les dejo un artículo interesante escrito por Alejandro Fernández, asesor financiero, hablando sobre Japón y su deuda.
Hace 4 años leía un capítulo del libro ” The Endgame “ de John Mauldin y Jonathan Tepper que me llamo poderosamente la atención . Se titulaba ” Japón : Un insecto en busca de un parabrisas ” y resumía metafóricamente con bastante acierto la situación hacia la que se dirige inexorablemente el país nipón.
A pesar de los 25 años que han transcurrido desde el estallido de una de las mayores burbujas de la era moderna , Japón sigue padeciendo una fuerte resaca que se ve reflejada en su perenne estado de deflación . Sus niveles de deuda han crecido a niveles alarmantes al mismo tiempo que sus ingresos han colapsado.
El Banco de Japón no ha conseguido a pesar de mantener una política monetaria con tipos cada vez más bajo impulsar su PIB, que se mantiene estancado en los mismos niveles que 1995. Los niveles de deuda sobre PIB se encuentran actualmente por encima del 200 % y su capacidad para poder mantenerlo o incrementarlo mediante el uso del ahorro doméstico es cada vez menor. No hay ningún país comparable que mantengan esos niveles tan elevados de deuda salvo países caracterizados por una elevada hiperinflación.
Existe cierta complacencia a la hora de valorar la situación actual de Japón y la de su deuda afirmando que los Japoneses pueden financiar su propia deuda ( más del 90% de los Bonos Japoneses se encuentra en manos de los propios Japoneses ) . Su propia dinámica demográfica con el nivel de nacimientos más bajo del mundo y la mayor esperanza de vida está hundiendo a pasos agigantado el porcentaje de su población en edad de trabajar.
Todo ello tiene sus consecuencias fiscales . Un menor nivel de ingresos como consecuencia de una menor fuerza laboral y mayores gastos derivados de una población más envejecida. El principal reto se producirá cuando a medida que mas Japoneses entren en la edad de jubilación y tengan que atender a sus necesidades vitales mediante la venta de la deuda de la que son propietarios.
Los tipos de ahorro siguen la reglas básicas de la economía . El gasto se produce cuando eres joven, se ahorra cuando te haces adulto y consumes los ahorros cuando eres mayor . Cada vez más Japoneses se encuentran en esta última etapa, de manera que los niveles de ahorro comenzarán a decaer a tasas nulas o negativas.
Cuando el gobierno nipón no encuentre suficiente demanda interna de Bonos para mantener su nivel de endeudamiento , Japón se verá obligada a financiarse en los mercados internacionales y tendrá que ofrecer unos tipos más atractivos para atraer a compradores para su Deuda, generando mayores gastos por intereses y tensando aún más su situación presupuestaria.
El Banco de Japón ha incrementado de forma exponencial la compra de Bonos situando su balance actual en más de 380.000 Billones de Yenes ( dato extraído de www.Tradingeconomics.com ) . La continua monetización está generando una devaluación del Yen que puede instar a los inversores extranjeros tenedores de deuda a vender sus Bonos para no ser pagados en una moneda que poco a poco va perdiendo su valor. Todo es ciclo puede terminar generando una pérdida de confianza y haciendo estallar una situación cada vez menos sostenible.
La clave es determinar el momento en el que tal situación se producirá y la consecuencias para el resto del mundo . Recordemos que Japón es la tercera mayor economía del mundo bajo ciertas medidas y una gran potencia exportadora.
La pregunta que muchos inversores se hacen es como plantear una operación que les permita beneficiarse de una situación como esta . Nos encontramos con el PowerShares DB Inverse Japanese Govt Bond ETN (JGBS) que busca replicar la rentabilidad de una posición corta en Futuros de Bonos a 10 años del Gobierno Nipón y que parece la opción mas adecuada para tener exposición y cobertura ante tal complicada situación.
por Inteligencia Financiera Global •Hace 16 horas
Las tensiones geopolíticas que hasta hace unos meses nos hacían temer por cualquier “accidente” que pudiera desencadenar un choque entre súper potencias –en especial en Siria-, en apariencia se han calmado. Sin embargo, la realidad es que siguen a todo lo que dan. De manera que una “guerra” de grandes proporciones ya está ocurriendo, en especial, en el terreno financiero y monetario.
Estados Unidos y sus aliados de la OTAN por un lado, con Rusia y China por el otro, marcan una clara división del mundo entre el pasado, el de las potencias que decaen, y el del futuro, con nuevos jugadores relevantes.
Esa separación es aún más notoria –para el que la quiere ver-, entre naciones que se aferran a la falsa supremacía del dinero fíat, de papel, que gira en torno al dólar; y el de aquellas que han entendido que el colapso de ese sistema monetario es tan inevitable como la salida del sol mañana.
No es casual que de Occidente hacia Oriente esté ocurriendo una masiva transferencia de riqueza expresada en un oro que abandona bóvedas americanas y europeas, para terminar en Moscú, Beijing y Shanghái.
Rusia es el séptimo tenedor de reservas oficiales de oro con 1,447 toneladas (t), pero continúa acumulando de forma periódica. En febrero por ejemplo, adquirió 356 mil onzas más. Putin sabe lo que hace.
Arriba está China en la sexta posición con 1,788.4 t, aunque cálculos conservadores basados en estadísticas de comercio y producción, estiman que tendría ya cerca de 4 mil t.
Cabe destacar que China es el principal productor y consumidor del metal precioso en el mundo. Según el Consejo Mundial del Oro (WGC por sus siglas en inglés) la demanda en ese país es de 985 t anuales, por lo que las tenencias de su banco central –aunque relevantes-, sólo nos cuentan una pequeña parte de la historia. Lo anterior, sin contar que cálculos no oficiales consideran que la cifra de demanda real sería de más del doble.
En este contexto, el martes de esta semana se consumó el lanzamiento del precio referencial del oro en yuanes que se esperaba desde el año pasado.
La agencia oficial de noticias Xinhua publicó en su nota sobre el tema, que “casi todos los países del mundo quieren tener el poder de fijar los precios o al menos, tener una voz en la materia. El 80 por ciento de la capacidad de fijación de precios está ahora en Londres y Nueva York.”
Que a la mayoría de países les interese tener incidencia en el precio del oro, es falso. Quizá el gobierno a través de su agencia quiera disfrazar que lo que para otros no tiene relevancia, para China sí es fundamental.
Con su nuevo precio “fix” buscan que Asia refleje de mejor manera su peso específico en el mercado, y mermar en el largo plazo el poder de los manipulados mercados londinense y neoyorquino –que cotizan en dólares por onza troy-. No hay duda que los asiáticos preferirán con el tiempo a usar el referencial en yuanes por gramo de oro.
Beijing tiene el objetivo público de avanzar hacia un mundo “desamericanizado”, que es lo mismo que decir “desdolarizado”. Los chinos, los mayores tenedores de deuda gubernamental estadounidense, saben que la forma en que Washington querrá deshacerse de su gigantesca carga de deuda es mediante inflación. Harán lo que sea necesario hasta lograrlo.
Destruir el valor del dólar pues, se vería reflejado en terribles pérdidas para los chinos, pero que con oro se podrían ver más que compensadas.
Otros bancos centrales también están conscientes de esto. Debido a ello desde 2010, por primera vez en lo que va del siglo esas instituciones se convirtieron en compradores netos de oro. México hizo lo propio en 2011 y 2012. Nuestro gobernador de Banxico, Agustín Carstens, dijo correctamente que era una forma de diversificar los activos del Instituto Central, pero ojalá comprara más.
La suma de grandes reservas de oro, más la eventual libre convertibilidad del yuan y su estado de “divisa de reserva” (que adquirirá en octubre de este año al ser incluida en los Derechos Especiales de Giro del Fondo Monetario Internacional), tendrán como resultado una menor necesidad de dólares para los chinos.
En esta lucha China cuenta con un aliado importante en lo político, económico y militar: Rusia.
El martes la agencia de noticias Tass reportó que el primer subgobernador del Banco Central de Rusia, Serguéi Shvetsov, reveló que negocian con el Banco Popular de China (banco central) aumentar la cooperación bilateral en el comercio del oro. Buscan en concreto vincular los mercados de Moscú y Shanghái para incrementar los intercambios.
De manera que China y Rusia tienen una alianza de, por y para el oro frente al rival común: Estados Unidos y su dólar. Hacen bien. Un nuevo paradigma monetario hará su llegada, y guste o no, el oro tiene su lugar reservado.
El Banco de Japón es el gran accionista de la bolsa nipona
Lunes, 25 de Abril del 2016 - 8:25:51
Según datos del propio Banco de Japón, la compra de acciones de fondos cotizados ha provocado que la entidad esté entre los 10 principales accionistas de casi el 90% de las compañías que forman el Nikkei 225.
El BoJ posee ahora más acciones de blue-chips japonesas que BlackRock Inc, la mayor gestora del mundo, y Vancuarg Group juntas.
El Banco de Japón posee casi el 55% de todos los ETF's de Japón. Las estimaciones apuntan a que a este ritmo de compras, el BoJ será el accionista número 1 en casi 40 de las acciones del Nikkei 225 para finales de 2017.
08:43 Libra sube a máximo de 5 semanas después de la advertencia de Obama sobre el Brexit
La libra alcanza su nivel más alto desde principios de marzo, después de que el presidente Barack Obama advirtiera contra el Brexit en la comparecencia de este fin de semana.
La libra asciende más de medio centavo en las primeras operaciones frente al dólar de EE.UU., tocado los$1.4475 por primera vez en cinco semanas.
La deuda de Japón y cómo aprovechar la coyuntura un inversor
por Ismael de la Cruz •Hace 14 horas
Les dejo un artículo interesante escrito por Alejandro Fernández, asesor financiero, hablando sobre Japón y su deuda.
Hace 4 años leía un capítulo del libro ” The Endgame “ de John Mauldin y Jonathan Tepper que me llamo poderosamente la atención . Se titulaba ” Japón : Un insecto en busca de un parabrisas ” y resumía metafóricamente con bastante acierto la situación hacia la que se dirige inexorablemente el país nipón.
A pesar de los 25 años que han transcurrido desde el estallido de una de las mayores burbujas de la era moderna , Japón sigue padeciendo una fuerte resaca que se ve reflejada en su perenne estado de deflación . Sus niveles de deuda han crecido a niveles alarmantes al mismo tiempo que sus ingresos han colapsado.
El Banco de Japón no ha conseguido a pesar de mantener una política monetaria con tipos cada vez más bajo impulsar su PIB, que se mantiene estancado en los mismos niveles que 1995. Los niveles de deuda sobre PIB se encuentran actualmente por encima del 200 % y su capacidad para poder mantenerlo o incrementarlo mediante el uso del ahorro doméstico es cada vez menor. No hay ningún país comparable que mantengan esos niveles tan elevados de deuda salvo países caracterizados por una elevada hiperinflación.
Existe cierta complacencia a la hora de valorar la situación actual de Japón y la de su deuda afirmando que los Japoneses pueden financiar su propia deuda ( más del 90% de los Bonos Japoneses se encuentra en manos de los propios Japoneses ) . Su propia dinámica demográfica con el nivel de nacimientos más bajo del mundo y la mayor esperanza de vida está hundiendo a pasos agigantado el porcentaje de su población en edad de trabajar.
Todo ello tiene sus consecuencias fiscales . Un menor nivel de ingresos como consecuencia de una menor fuerza laboral y mayores gastos derivados de una población más envejecida. El principal reto se producirá cuando a medida que mas Japoneses entren en la edad de jubilación y tengan que atender a sus necesidades vitales mediante la venta de la deuda de la que son propietarios.
Los tipos de ahorro siguen la reglas básicas de la economía . El gasto se produce cuando eres joven, se ahorra cuando te haces adulto y consumes los ahorros cuando eres mayor . Cada vez más Japoneses se encuentran en esta última etapa, de manera que los niveles de ahorro comenzarán a decaer a tasas nulas o negativas.
Cuando el gobierno nipón no encuentre suficiente demanda interna de Bonos para mantener su nivel de endeudamiento , Japón se verá obligada a financiarse en los mercados internacionales y tendrá que ofrecer unos tipos más atractivos para atraer a compradores para su Deuda, generando mayores gastos por intereses y tensando aún más su situación presupuestaria.
El Banco de Japón ha incrementado de forma exponencial la compra de Bonos situando su balance actual en más de 380.000 Billones de Yenes ( dato extraído de www.Tradingeconomics.com ) . La continua monetización está generando una devaluación del Yen que puede instar a los inversores extranjeros tenedores de deuda a vender sus Bonos para no ser pagados en una moneda que poco a poco va perdiendo su valor. Todo es ciclo puede terminar generando una pérdida de confianza y haciendo estallar una situación cada vez menos sostenible.
La clave es determinar el momento en el que tal situación se producirá y la consecuencias para el resto del mundo . Recordemos que Japón es la tercera mayor economía del mundo bajo ciertas medidas y una gran potencia exportadora.
La pregunta que muchos inversores se hacen es como plantear una operación que les permita beneficiarse de una situación como esta . Nos encontramos con el PowerShares DB Inverse Japanese Govt Bond ETN (JGBS) que busca replicar la rentabilidad de una posición corta en Futuros de Bonos a 10 años del Gobierno Nipón y que parece la opción mas adecuada para tener exposición y cobertura ante tal complicada situación.
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Re: Lunes 25/04/16 Ventas de casas nuevas, La decision del F
por Fenix » Lun Abr 25, 2016 6:56 pm
Semana clave para los mercados
La preapertura según Link Análisis
Lunes, 25 de Abril del 2016 - 8:55:00
Las bolsas europeas y estadounidenses inician hoy una semana que puede ser clave para determinar si estos mercados continúan recuperando terreno o giran nuevamente a la baja. A una agenda macroeconómica intensa se unen las reuniones de los bancos centrales de Japón y EEUU, a la vez que se “acelera” la temporada de presentación de resultados trimestrales en Wall Street –es la más intensa de la temporada en este sentido- y en los mercados europeos, especialmente en el español en el que importantes compañías del Ibex-35 darán a conocer sus cifras en los próximos días.
Para empezar, comentar que MAÑANA el Comité de Mercado Abierto de la Reserva Federal (FOMC) inicia su reunión de dos días. No esperamos que la Fed vaya a subir sus tasas de interés de referencia en esta reunión –lo descartamos totalmente- por lo que, a falta de la posterior rueda de prensa por parte de la presidenta de la institución, Janet Yellen, lo inversores centrarán su atención en el comunicado que elabore el FOMC, intentando discernir si el banco central estadounidense puede actuar o no en la siguiente reunión del Comité, que se celebrará en junio. Cualquier indicación en este sentido generará tensión en los mercados de renta variable y de bonos estadounidenses, tensión que como es habitual se trasladará al resto de mercados financieros mundiales, incluidos los de divisas.
Además, el mismo miércoles, al Banco de Japón (BoJ) anunciará, tras la reunión que mantendrá ese día, si adopta nuevas medidas de expansión cuantitativa. Se espera que, dado que el objetivo de inflación parece cada vez más complicado de alcanzar, el BoJ se decante por nuevas actuaciones, probablemente en la forma de mayores compras de activos en los mercados secundarios, como pueden ser ETFs de bolsa japonesa. Si el BoJ no actúa el yen se revalorizará y los mercados de valores del país sufrirán caídas de envergadura.
Pero, además de las mencionadas reuniones de los bancos centrales, la semana será muy intensa en Europa y EEUU en lo que hace referencia a la publicación de datos macroeconómicos, comenzando HOY en Alemania con los índice IFO de clima empresarial, correspondientes al mes de abril, gracias a los que podremos determinar el grado de confianza en la evolución de la economía del país que muestran los empresarios alemanes; y en EEUU con la publicación de la cifra de ventas de nuevas viviendas del mes de marzo, cifra muy relevante para conocer el momento por el que atraviesa el importante sector residencial del país. No obstante, señalar que las cifras más relevantes que se darán a conocer esta semana en EEUU serán MAÑANA las de los pedidos de bienes duraderos de marzo y el índice de confianza de los consumidores de abril; el jueves la primera estimación del PIB del 1T2016, que se espera muestre un crecimiento muy débil del mismo; y el viernes los datos de ingresos y gastos personales de marzo y la lectura final de abril del índice de sentimiento de los consumidores. En la Zona Euro destaca, por su parte, la publicación el mismo viernes de las lecturas preliminares del PIB del 1T2016 y de la inflación de abril. Muchas cifras que procesar por los inversores, que les permitirán hacerse una idea del momento por el que atraviesan las principales economías desarrolladas.
Por último, y como ya hemos comentado, la temporada de resultados trimestrales coge ritmo en Wall Street, donde compañías de la relevancia de Apple, AT&T, Procter & Gamble, Facebook, Boeing, Amazon.com o las petroleras Exxon y Chevron, entre otras muchas, darán a conocer sus cifras trimestrales. Como venimos señalando, los analistas han reducido drásticamente en los últimos meses sus estimaciones de ventas y beneficios para el 1T2016, por lo que no será extraño que muchas de estas compañías los superen. No obstante, lo que los inversores quieren saber son las expectativas de negocio de estas compañías para los próximos trimestres y, si éstas no son buenas, los valores van a ser duramente castigados en el mercado.
Por tanto, semana que entendemos crucial para el devenir de los mercados en el corto plazo, ya que tanto lo que hagan o digan los bancos centrales de Japón y EEUU, como las intensas agendas macro y empresarial van a impactar para bien o para mal en el devenir de unos mercados de valores que en los últimos días muestran ciertas dudas sobre si seguir escalando posiciones, hacer un alto en el camino para consolidar los recientes avances o girarse a la baja. Creemos que la “información” que todas estas “citas” van a “facilitar” a los inversores determinará por cuál de estas tres opciones se decantan los mercados de valores.
08:57 Indonesia no espera ninguna reunión de la OPEP antes de junio
Indonesia no espera ninguna reunión de los productores de petróleo de la OPEP antes de la reunión de junio y el gobernador de la OPEP de Indonesia dice que esa reunión no va a hacer frente a las cuotas de producción.
Los bancos centrales los grandes protagonistas de la semana
Pocos movimientos en la apertura de las bolsas europeas
Lunes, 25 de Abril del 2016 - 9:03:20
Pocos movimientos en la apertura de las bolsas europeas en una jornada en el que el dato IFO de clima empresarial y las ventas de viviendas nuevas en EE.UU. serán los principales datos macro de referencia. Esta semana se acelera la publicación de resultados empresariales tanto en Europa como EE.UU.
En este entorno el Eurostoxx abre plano e nlos 3.141 puntos. El Ibex 35 +0,14% a 9.246 puntos.
En el mercado de divisas vemos ligeras subidas del euro/yen del 0,15% a 1,1240. El euro/yen cae un 0,28% a 125,05.
En el mercado de materias primas vemos moderadas caídas del petróleo (-0,31% a 44,93 dólares barril brent) tras las subidas de la última semana. Alzas del oro, plata y gas natural.
De cualquier forma, si algo protagonizará los mercados esta semana será la reunión de los distintos Bancos Centrales como así nos explica Renta 4 en su comentario de apertura:
Esperamos que se mantenga el entorno de volatilidad elevada en los mercados, con numerosas referencias macroeconómicas y la continuación de la temporada de resultados en Europa, con una mayor intensidad en Estados Unidos.
Prestaremos especial atención a los bancos centrales, con la reunión de la Fed el próximo miércoles, donde no se esperan variaciones en los tipos de interés (0,25%- 0,5%). Actualmente no se descuentan subidas de tipos hasta noviembre (51% de probabilidad) y el mercado sólo da un 20% de probabilidades de subida de tipos en junio, aunque una mejora de los datos (que no parece previsible la próxima semana) podría llevar a que el consenso adelantase las expectativas de subidas de tipos. En cualquier caso, no creemos probable una subida de tipos en junio (reunión de la FED será el 15-junio, una semana antes del referéndum sobre un posible Brexit), aunque no descartamos que la continuidad en la mejora del empleo y la consiguiente presión al alza sobre los salarios pueda llevar a un tono más “hawkish” de la FED.
También estaremos atentos a la reunión del BoJ el jueves, en un contexto en que los últimos datos de crecimiento son débiles y continúa la presión a la baja sobre los datos de inflación.
En Europa, muy pendientes de la revisión del rating de Portugal por parte de DBRS (viernes), donde recordamos que es la única agencia que mantiene la calificación de la deuda en grado de inversión y que, aunque no vemos probable que la rebaje, de retirarla pondría en apuros al país, que no podría beneficiarse de la financiación preferencial del BCE y la deuda lusa no podría ser comprada en el QE.
En España, última ronda de consultas el 25 y 26 de abril, que en caso de no resultar positiva derivará en nuevas elecciones el 26 de junio. De cara al corto plazo, los mercados estarán por tanto condicionados por la FED, los datos macro y por resultados del 1T16. Como principales riesgos, un tono más duro de la FED y débiles datos macro, mientras que para dar continuidad a las subidas bursátiles será clave ver un punto de inflexión en las previsiones de beneficios, que en los últimos meses se han revisado a la baja de forma importante.
09:35 Caen las siderúrgicas europeas tras imponer Australia aranceles sobre el acero chino
Las acciones de las siderúrgicas europeas caen después de que Australia esté preparando aranceles sobre el acero chino. El Stoxx 600 de Recursos Básicos desciende un 2,5 por ciento.
La Comisión australiana de antidumping encontró que China había exportado acero a precios inferiores a los costes de fabricación y había causado un "daño importante" a la industria siderúrgica australiana.
Las acciones de ArcelorMittal caen un 2,18 por ciento a 4,989 euros.
09:36 "2/4 semanas buenas y luego empeorar por el referéndum sobre el Brexit."
Bankinter
Podríamos disfrutar de algunas semanas más bien buenas, sobre todo para bolsas, para después volver a la volatilidad a medida que se acerque el referéndum sobre el Brexit (23/6). Lo que queda de abril y casi todo mayo serán benignos porque el petróleo va a estar más o menos estabilizado por encima de 40$/b., las revisiones a la baja de los resultados empresariales están ya incorporadas en las cotizaciones, el debilitamiento de los emergentes es un hecho asumido y el referéndum sobre el Brexit queda aún lo suficientemente lejos como para no poder hacer más daño inmediato.
Ante unas bolsas que aún ofrecen - en la mayoría de los casos - saldos anuales negativos, se ha extendido la sensación de que las valoraciones son atractivas… salvo que surja un “cisne negro”, claro. Ese no sería otro que la materialización del Brexit. Quedan algo más de 8 semanas para eso, pero se ha convertido en la clave de este año. No consiste en adivinar su desenlace, sino en asumir que según se acerque el 23/6 más tenso se pondrá el mercado.
Algo antes, desde finales de mayo, el petróleo volverá a aportar volatilidad porque el día 2/6 tendrá lugar la cumbre de la OPEP. Irán querrá llegar a ella ya produciendo los 4M b/d. que tiene como objetivo frente a los 3,3M b/d actuales, para negociar - congelación de producción o lo que sea - a hechos consumados. Eso no le gustará nada ni a Arabia Saudí, ni a Rusia, de manera que ambos o alguno de los dos aumentará o amenazará con aumentar su producción entre 1M b/d y 2M b/d (eso es mucho porque la demanda final está en aprox. 94,5M b/d y la oferta por encima de 96M b/b) para impedir que Irán recupere cuota. Eso solo puede traer precios más bajos, introduciendo de nuevo volatilidad en las bolsas.
Pero para eso quedan algunas semanas, igual que para el referéndum sobre el Brexit. Por eso es probable que tengamos por delante entre 2 y 4 semanas de cierta tranquilidad y con bolsas tendentes al rebote. Luego, hacia finales de mayo, las cosas se pondrán algo más feas, por lo que estas próximas semanas podríamos considerarlas como una “ventana de oportunidad transitoria”. Después de junio, si no ha aparecido el “cisne negro” del Brexit, la situación (cotizaciones) podría mejorar rápidamente porque los resultados empresariales también empezarán a hacerlo, los bancos centrales (BCE y BoJ sobre todo) habrán extendido y ampliado su respaldo y el petróleo se estabilizará de forma más fiable, aunque probablemente por debajo de 40$/b. Ese es el fondo del mercado sobre el que no nos sentimos en absoluto pesimistas.
En el rabioso corto plazo, la macro de esta semana será más bien buena en Europa y mediocre en EE.UU. Puede que al principio el mercado se retraiga por miedo a las reuniones de la Fed y del BoJ, pero se reconducirá enseguida en positivo al comprobar sus respectivos enfoques. Hoy tenemos IFO alemán (algo mejor), mañana Pedidos de Bienes Duraderos y Confianza del Consumidor en EE.UU. (bien y flojo, respectivamente), el miércoles PIB 1T británico (+2,0% esperado, que no está mal) y reunión de la Fed (solo comunicado, sin conferencia de prensa, ni estimaciones macro), el jueves reunión del BoJ (¡esto sí es importante esta vez!) y PIB 1T americano (debilitándose) y, finalmente, el viernes PIB e IPC europeos (+1,5% y +0,1% respectivamente). Es decir, de todo. Pero el día importante es el jueves porque muy probablemente el BoJ imitará al BCE poniendo el tipo de crédito (no solo el de depósito) en negativo y el PIB americano saldrá flojo (+0,7% esperado vs +1,4% en 4T vs +2,0% en 3T vs +3,9% en 2T…). Ambos desenlaces son buenos para las bolsas porque significan más estímulos en Japón y menos probabilidades de que la Fed pueda volver a subir tipos pronto. Por eso parece probable que esta semana vuelva a ser más bien pro-bolsas, como la pasada… a pesar de lo cual conviene no confiarse porque el referéndum sobre el Brexit está más cerca de lo que parece.
¿Quién ha dicho que es una semana aburrida?
José Luis Martínez Campuzano de Citi
Lunes, 25 de Abril del 2016 - 9:52:14
Muchos datos relevantes, reuniones de la Fed y el BOJ y todo ello en un contexto de mercados "relajados". Sí, ¿quién puede decir que iniciamos una semana aburrida?. De hecho, sin olvidarnos de los resultados empresariales.
Aunque, es cierto, los inversores parecen ahora esperar acontecimientos. Y quizás los acontecimientos de esta semana no sean suficientemente importantes bajo su punto de vista. Esto nos llevaría a pensar que, realmente, la única referencia de entidad que esperan muchos inversores es el Referéndum británico de finales de junio. Y son dos meses de espera hasta conocer su resultado. Demasiado tiempo.
Y demasiado tiempo para unos inversores que se dividen ahora en dos grupos: los posicionados en activos de riesgo, los menos; los que no lo tienen claro, pero que están pendientes de caídas significativas de precio para comprar. Esto explicaría la reciente resistencia del mercado, especialmente ante datos económicos adversos.
Como conclusión de todo lo anterior sólo resta ser prudente. No negativo, no optimista. Simplemente, cauteloso.
¿Que esperar para los activos de riesgo mexicanos?
por Julian Yosovitch •Hace 12 horas
El USDMXN ha generado una importante caída desde febrero pasado pasando de valores de 19.45 pesos hasta los valores actuales de 17.44 pesos.
Vemos que e dólar se encuentra atacando importantes soportes de corto plazo en los mínimos actuales de 17.20-17.15 pesos junto a la media de 200 días y con caídas debajo de tal nivel, un ajuste de mayor importancia quedara habilitado para buscar valores aun más deprimidos en torno a los 16.90-16.80 pesos en una primera instancia y luego los mínimos de 16.30-16.25 pesos en las próximas semanas.
Dado que el mercado se encuentra generando una caída tendencial desde los máximos de febrero pasado hasta los valores actuales, no descartamos que ante el quiebre de los soportes mencionados, las perdidas continúen rumbo a valores aun mas deprimidos para adelante.
Justamente, el hecho de que la baja sea con características tendenciales, consideramos que ante posibles subas, estas deberán ser entendidas como contra-tendenciales y limitadas hasta los 17.90-18.00 pesos o potencialmente en los 18.50-18.55 pesos y para que desde allí las bajas queden reanudadas hacia zonas inferiores tal como lo mencionado.
Solo con el quiebre en forma directa por encima de los 18.55 pesos, las bajas en cuestión quedaran postergadas y podremos pasar a sugerir por alzas adicionales rumbo a la zona de máximos previos de 18.90 pesos e incluso los 19.45 pesos e importante nivel de resistencia de mediano y largo plazo para el USDMXN.
En el mismo periodo en el cual el dólar ha perdido fortaleza, el ETF de México (EWW) ha mostrado una importante recuperación, cerrando en 53.03 dólares el viernes.
Vemos que el ETF ataca importantes resistencias de mediano plazo en la zona de máximos actúales de 55.50-59.00 dólares junto al 38.2% de fibonacci de todo el bear market iniciado en 2013 y con el quiebre por encima de tal nivel quedara habitado una continuidad alcista rumbo a zonas superiores en torno a los 58-59 dólares en una primera instancia y luego los 64 dólares, atacando el 61.8% de fibonacci de todo el ajuste de largo plazo y escollo clave de mediano y largo plazo para el índice.
En el corto plazo vemos que el mercado se muestra con elevada sobre-compra y tal dato técnico podrá generar ciertas debilidades y por ello vemos el EWW encuentra soporte en los 50.20-50.00 dólares o potencialmente en los 47.50-47.00 dólares y para que desde allí las subas queden retomadas hacia zonas superiores tal como lo mencionado.
Solo con caídas directas debajo de los 47 dólares el avance en cuestión quedara postergado y pasaremos a alertar por un ajuste más profundo hacia la zona de mínimos de 45.80-45.00 dólares siendo los 43.20 el nivel de contención de largo plazo a considerar para el EWW y para que desde allí la tendencia alcista sea reanudada hacia zonas superiores.
Tanto el ajuste del dólar como la recuperación de las acciones desde febrero pasado se están dando hasta la actualidad de forma tendencial y tal dato técnico permite entender que ante posibles bajas, estas serán entendidas como una oportunidad de compra para que luego de dicho recorte, la tendencia alcista quede retomada rumbo a zonas superiores tal como lo mencionado.
El riesgo por los emergentes se ha incrementado en los ultimos meses y vemos en Mexico una alternativa de inversion atractiva dado que el ajuste de los ultimos años ha colocado a las acciones en niveles atractivos sumado a que la estructura tecnica de lagro plazo muestra sintomas de fortaleza que permten especular con una regreso de la tendnecia alcusta de largo plazo y que sea capaz de llevar a los preecios de regreso a la zona de maximos previos en los prximos meses. Veamos…
La preapertura según Link Análisis
Lunes, 25 de Abril del 2016 - 8:55:00
Las bolsas europeas y estadounidenses inician hoy una semana que puede ser clave para determinar si estos mercados continúan recuperando terreno o giran nuevamente a la baja. A una agenda macroeconómica intensa se unen las reuniones de los bancos centrales de Japón y EEUU, a la vez que se “acelera” la temporada de presentación de resultados trimestrales en Wall Street –es la más intensa de la temporada en este sentido- y en los mercados europeos, especialmente en el español en el que importantes compañías del Ibex-35 darán a conocer sus cifras en los próximos días.
Para empezar, comentar que MAÑANA el Comité de Mercado Abierto de la Reserva Federal (FOMC) inicia su reunión de dos días. No esperamos que la Fed vaya a subir sus tasas de interés de referencia en esta reunión –lo descartamos totalmente- por lo que, a falta de la posterior rueda de prensa por parte de la presidenta de la institución, Janet Yellen, lo inversores centrarán su atención en el comunicado que elabore el FOMC, intentando discernir si el banco central estadounidense puede actuar o no en la siguiente reunión del Comité, que se celebrará en junio. Cualquier indicación en este sentido generará tensión en los mercados de renta variable y de bonos estadounidenses, tensión que como es habitual se trasladará al resto de mercados financieros mundiales, incluidos los de divisas.
Además, el mismo miércoles, al Banco de Japón (BoJ) anunciará, tras la reunión que mantendrá ese día, si adopta nuevas medidas de expansión cuantitativa. Se espera que, dado que el objetivo de inflación parece cada vez más complicado de alcanzar, el BoJ se decante por nuevas actuaciones, probablemente en la forma de mayores compras de activos en los mercados secundarios, como pueden ser ETFs de bolsa japonesa. Si el BoJ no actúa el yen se revalorizará y los mercados de valores del país sufrirán caídas de envergadura.
Pero, además de las mencionadas reuniones de los bancos centrales, la semana será muy intensa en Europa y EEUU en lo que hace referencia a la publicación de datos macroeconómicos, comenzando HOY en Alemania con los índice IFO de clima empresarial, correspondientes al mes de abril, gracias a los que podremos determinar el grado de confianza en la evolución de la economía del país que muestran los empresarios alemanes; y en EEUU con la publicación de la cifra de ventas de nuevas viviendas del mes de marzo, cifra muy relevante para conocer el momento por el que atraviesa el importante sector residencial del país. No obstante, señalar que las cifras más relevantes que se darán a conocer esta semana en EEUU serán MAÑANA las de los pedidos de bienes duraderos de marzo y el índice de confianza de los consumidores de abril; el jueves la primera estimación del PIB del 1T2016, que se espera muestre un crecimiento muy débil del mismo; y el viernes los datos de ingresos y gastos personales de marzo y la lectura final de abril del índice de sentimiento de los consumidores. En la Zona Euro destaca, por su parte, la publicación el mismo viernes de las lecturas preliminares del PIB del 1T2016 y de la inflación de abril. Muchas cifras que procesar por los inversores, que les permitirán hacerse una idea del momento por el que atraviesan las principales economías desarrolladas.
Por último, y como ya hemos comentado, la temporada de resultados trimestrales coge ritmo en Wall Street, donde compañías de la relevancia de Apple, AT&T, Procter & Gamble, Facebook, Boeing, Amazon.com o las petroleras Exxon y Chevron, entre otras muchas, darán a conocer sus cifras trimestrales. Como venimos señalando, los analistas han reducido drásticamente en los últimos meses sus estimaciones de ventas y beneficios para el 1T2016, por lo que no será extraño que muchas de estas compañías los superen. No obstante, lo que los inversores quieren saber son las expectativas de negocio de estas compañías para los próximos trimestres y, si éstas no son buenas, los valores van a ser duramente castigados en el mercado.
Por tanto, semana que entendemos crucial para el devenir de los mercados en el corto plazo, ya que tanto lo que hagan o digan los bancos centrales de Japón y EEUU, como las intensas agendas macro y empresarial van a impactar para bien o para mal en el devenir de unos mercados de valores que en los últimos días muestran ciertas dudas sobre si seguir escalando posiciones, hacer un alto en el camino para consolidar los recientes avances o girarse a la baja. Creemos que la “información” que todas estas “citas” van a “facilitar” a los inversores determinará por cuál de estas tres opciones se decantan los mercados de valores.
08:57 Indonesia no espera ninguna reunión de la OPEP antes de junio
Indonesia no espera ninguna reunión de los productores de petróleo de la OPEP antes de la reunión de junio y el gobernador de la OPEP de Indonesia dice que esa reunión no va a hacer frente a las cuotas de producción.
Los bancos centrales los grandes protagonistas de la semana
Pocos movimientos en la apertura de las bolsas europeas
Lunes, 25 de Abril del 2016 - 9:03:20
Pocos movimientos en la apertura de las bolsas europeas en una jornada en el que el dato IFO de clima empresarial y las ventas de viviendas nuevas en EE.UU. serán los principales datos macro de referencia. Esta semana se acelera la publicación de resultados empresariales tanto en Europa como EE.UU.
En este entorno el Eurostoxx abre plano e nlos 3.141 puntos. El Ibex 35 +0,14% a 9.246 puntos.
En el mercado de divisas vemos ligeras subidas del euro/yen del 0,15% a 1,1240. El euro/yen cae un 0,28% a 125,05.
En el mercado de materias primas vemos moderadas caídas del petróleo (-0,31% a 44,93 dólares barril brent) tras las subidas de la última semana. Alzas del oro, plata y gas natural.
De cualquier forma, si algo protagonizará los mercados esta semana será la reunión de los distintos Bancos Centrales como así nos explica Renta 4 en su comentario de apertura:
Esperamos que se mantenga el entorno de volatilidad elevada en los mercados, con numerosas referencias macroeconómicas y la continuación de la temporada de resultados en Europa, con una mayor intensidad en Estados Unidos.
Prestaremos especial atención a los bancos centrales, con la reunión de la Fed el próximo miércoles, donde no se esperan variaciones en los tipos de interés (0,25%- 0,5%). Actualmente no se descuentan subidas de tipos hasta noviembre (51% de probabilidad) y el mercado sólo da un 20% de probabilidades de subida de tipos en junio, aunque una mejora de los datos (que no parece previsible la próxima semana) podría llevar a que el consenso adelantase las expectativas de subidas de tipos. En cualquier caso, no creemos probable una subida de tipos en junio (reunión de la FED será el 15-junio, una semana antes del referéndum sobre un posible Brexit), aunque no descartamos que la continuidad en la mejora del empleo y la consiguiente presión al alza sobre los salarios pueda llevar a un tono más “hawkish” de la FED.
También estaremos atentos a la reunión del BoJ el jueves, en un contexto en que los últimos datos de crecimiento son débiles y continúa la presión a la baja sobre los datos de inflación.
En Europa, muy pendientes de la revisión del rating de Portugal por parte de DBRS (viernes), donde recordamos que es la única agencia que mantiene la calificación de la deuda en grado de inversión y que, aunque no vemos probable que la rebaje, de retirarla pondría en apuros al país, que no podría beneficiarse de la financiación preferencial del BCE y la deuda lusa no podría ser comprada en el QE.
En España, última ronda de consultas el 25 y 26 de abril, que en caso de no resultar positiva derivará en nuevas elecciones el 26 de junio. De cara al corto plazo, los mercados estarán por tanto condicionados por la FED, los datos macro y por resultados del 1T16. Como principales riesgos, un tono más duro de la FED y débiles datos macro, mientras que para dar continuidad a las subidas bursátiles será clave ver un punto de inflexión en las previsiones de beneficios, que en los últimos meses se han revisado a la baja de forma importante.
09:35 Caen las siderúrgicas europeas tras imponer Australia aranceles sobre el acero chino
Las acciones de las siderúrgicas europeas caen después de que Australia esté preparando aranceles sobre el acero chino. El Stoxx 600 de Recursos Básicos desciende un 2,5 por ciento.
La Comisión australiana de antidumping encontró que China había exportado acero a precios inferiores a los costes de fabricación y había causado un "daño importante" a la industria siderúrgica australiana.
Las acciones de ArcelorMittal caen un 2,18 por ciento a 4,989 euros.
09:36 "2/4 semanas buenas y luego empeorar por el referéndum sobre el Brexit."
Bankinter
Podríamos disfrutar de algunas semanas más bien buenas, sobre todo para bolsas, para después volver a la volatilidad a medida que se acerque el referéndum sobre el Brexit (23/6). Lo que queda de abril y casi todo mayo serán benignos porque el petróleo va a estar más o menos estabilizado por encima de 40$/b., las revisiones a la baja de los resultados empresariales están ya incorporadas en las cotizaciones, el debilitamiento de los emergentes es un hecho asumido y el referéndum sobre el Brexit queda aún lo suficientemente lejos como para no poder hacer más daño inmediato.
Ante unas bolsas que aún ofrecen - en la mayoría de los casos - saldos anuales negativos, se ha extendido la sensación de que las valoraciones son atractivas… salvo que surja un “cisne negro”, claro. Ese no sería otro que la materialización del Brexit. Quedan algo más de 8 semanas para eso, pero se ha convertido en la clave de este año. No consiste en adivinar su desenlace, sino en asumir que según se acerque el 23/6 más tenso se pondrá el mercado.
Algo antes, desde finales de mayo, el petróleo volverá a aportar volatilidad porque el día 2/6 tendrá lugar la cumbre de la OPEP. Irán querrá llegar a ella ya produciendo los 4M b/d. que tiene como objetivo frente a los 3,3M b/d actuales, para negociar - congelación de producción o lo que sea - a hechos consumados. Eso no le gustará nada ni a Arabia Saudí, ni a Rusia, de manera que ambos o alguno de los dos aumentará o amenazará con aumentar su producción entre 1M b/d y 2M b/d (eso es mucho porque la demanda final está en aprox. 94,5M b/d y la oferta por encima de 96M b/b) para impedir que Irán recupere cuota. Eso solo puede traer precios más bajos, introduciendo de nuevo volatilidad en las bolsas.
Pero para eso quedan algunas semanas, igual que para el referéndum sobre el Brexit. Por eso es probable que tengamos por delante entre 2 y 4 semanas de cierta tranquilidad y con bolsas tendentes al rebote. Luego, hacia finales de mayo, las cosas se pondrán algo más feas, por lo que estas próximas semanas podríamos considerarlas como una “ventana de oportunidad transitoria”. Después de junio, si no ha aparecido el “cisne negro” del Brexit, la situación (cotizaciones) podría mejorar rápidamente porque los resultados empresariales también empezarán a hacerlo, los bancos centrales (BCE y BoJ sobre todo) habrán extendido y ampliado su respaldo y el petróleo se estabilizará de forma más fiable, aunque probablemente por debajo de 40$/b. Ese es el fondo del mercado sobre el que no nos sentimos en absoluto pesimistas.
En el rabioso corto plazo, la macro de esta semana será más bien buena en Europa y mediocre en EE.UU. Puede que al principio el mercado se retraiga por miedo a las reuniones de la Fed y del BoJ, pero se reconducirá enseguida en positivo al comprobar sus respectivos enfoques. Hoy tenemos IFO alemán (algo mejor), mañana Pedidos de Bienes Duraderos y Confianza del Consumidor en EE.UU. (bien y flojo, respectivamente), el miércoles PIB 1T británico (+2,0% esperado, que no está mal) y reunión de la Fed (solo comunicado, sin conferencia de prensa, ni estimaciones macro), el jueves reunión del BoJ (¡esto sí es importante esta vez!) y PIB 1T americano (debilitándose) y, finalmente, el viernes PIB e IPC europeos (+1,5% y +0,1% respectivamente). Es decir, de todo. Pero el día importante es el jueves porque muy probablemente el BoJ imitará al BCE poniendo el tipo de crédito (no solo el de depósito) en negativo y el PIB americano saldrá flojo (+0,7% esperado vs +1,4% en 4T vs +2,0% en 3T vs +3,9% en 2T…). Ambos desenlaces son buenos para las bolsas porque significan más estímulos en Japón y menos probabilidades de que la Fed pueda volver a subir tipos pronto. Por eso parece probable que esta semana vuelva a ser más bien pro-bolsas, como la pasada… a pesar de lo cual conviene no confiarse porque el referéndum sobre el Brexit está más cerca de lo que parece.
¿Quién ha dicho que es una semana aburrida?
José Luis Martínez Campuzano de Citi
Lunes, 25 de Abril del 2016 - 9:52:14
Muchos datos relevantes, reuniones de la Fed y el BOJ y todo ello en un contexto de mercados "relajados". Sí, ¿quién puede decir que iniciamos una semana aburrida?. De hecho, sin olvidarnos de los resultados empresariales.
Aunque, es cierto, los inversores parecen ahora esperar acontecimientos. Y quizás los acontecimientos de esta semana no sean suficientemente importantes bajo su punto de vista. Esto nos llevaría a pensar que, realmente, la única referencia de entidad que esperan muchos inversores es el Referéndum británico de finales de junio. Y son dos meses de espera hasta conocer su resultado. Demasiado tiempo.
Y demasiado tiempo para unos inversores que se dividen ahora en dos grupos: los posicionados en activos de riesgo, los menos; los que no lo tienen claro, pero que están pendientes de caídas significativas de precio para comprar. Esto explicaría la reciente resistencia del mercado, especialmente ante datos económicos adversos.
Como conclusión de todo lo anterior sólo resta ser prudente. No negativo, no optimista. Simplemente, cauteloso.
¿Que esperar para los activos de riesgo mexicanos?
por Julian Yosovitch •Hace 12 horas
El USDMXN ha generado una importante caída desde febrero pasado pasando de valores de 19.45 pesos hasta los valores actuales de 17.44 pesos.
Vemos que e dólar se encuentra atacando importantes soportes de corto plazo en los mínimos actuales de 17.20-17.15 pesos junto a la media de 200 días y con caídas debajo de tal nivel, un ajuste de mayor importancia quedara habilitado para buscar valores aun más deprimidos en torno a los 16.90-16.80 pesos en una primera instancia y luego los mínimos de 16.30-16.25 pesos en las próximas semanas.
Dado que el mercado se encuentra generando una caída tendencial desde los máximos de febrero pasado hasta los valores actuales, no descartamos que ante el quiebre de los soportes mencionados, las perdidas continúen rumbo a valores aun mas deprimidos para adelante.
Justamente, el hecho de que la baja sea con características tendenciales, consideramos que ante posibles subas, estas deberán ser entendidas como contra-tendenciales y limitadas hasta los 17.90-18.00 pesos o potencialmente en los 18.50-18.55 pesos y para que desde allí las bajas queden reanudadas hacia zonas inferiores tal como lo mencionado.
Solo con el quiebre en forma directa por encima de los 18.55 pesos, las bajas en cuestión quedaran postergadas y podremos pasar a sugerir por alzas adicionales rumbo a la zona de máximos previos de 18.90 pesos e incluso los 19.45 pesos e importante nivel de resistencia de mediano y largo plazo para el USDMXN.
En el mismo periodo en el cual el dólar ha perdido fortaleza, el ETF de México (EWW) ha mostrado una importante recuperación, cerrando en 53.03 dólares el viernes.
Vemos que el ETF ataca importantes resistencias de mediano plazo en la zona de máximos actúales de 55.50-59.00 dólares junto al 38.2% de fibonacci de todo el bear market iniciado en 2013 y con el quiebre por encima de tal nivel quedara habitado una continuidad alcista rumbo a zonas superiores en torno a los 58-59 dólares en una primera instancia y luego los 64 dólares, atacando el 61.8% de fibonacci de todo el ajuste de largo plazo y escollo clave de mediano y largo plazo para el índice.
En el corto plazo vemos que el mercado se muestra con elevada sobre-compra y tal dato técnico podrá generar ciertas debilidades y por ello vemos el EWW encuentra soporte en los 50.20-50.00 dólares o potencialmente en los 47.50-47.00 dólares y para que desde allí las subas queden retomadas hacia zonas superiores tal como lo mencionado.
Solo con caídas directas debajo de los 47 dólares el avance en cuestión quedara postergado y pasaremos a alertar por un ajuste más profundo hacia la zona de mínimos de 45.80-45.00 dólares siendo los 43.20 el nivel de contención de largo plazo a considerar para el EWW y para que desde allí la tendencia alcista sea reanudada hacia zonas superiores.
Tanto el ajuste del dólar como la recuperación de las acciones desde febrero pasado se están dando hasta la actualidad de forma tendencial y tal dato técnico permite entender que ante posibles bajas, estas serán entendidas como una oportunidad de compra para que luego de dicho recorte, la tendencia alcista quede retomada rumbo a zonas superiores tal como lo mencionado.
El riesgo por los emergentes se ha incrementado en los ultimos meses y vemos en Mexico una alternativa de inversion atractiva dado que el ajuste de los ultimos años ha colocado a las acciones en niveles atractivos sumado a que la estructura tecnica de lagro plazo muestra sintomas de fortaleza que permten especular con una regreso de la tendnecia alcusta de largo plazo y que sea capaz de llevar a los preecios de regreso a la zona de maximos previos en los prximos meses. Veamos…
- Fenix
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Re: Lunes 25/04/16 Ventas de casas nuevas, La decision del F
por Fenix » Lun Abr 25, 2016 7:01 pm
10:44 Crude Oil (WTI) (M6) intradía: soporte en 42,90 dólares
Trading Central
Punto pivote (nivel de invalidación): 42,90
Nuestra preferencia: posiciones largas encima de 42,90 con objetivos en 44,50 y 45,30 en extensión.
Escenario alternativo: debajo de 42,90 buscar mayor indicación de baja (o de caída) con 41,40 y 40,00 como objetivos.
Comentario técnico: se ha formado una base de soporte en 42,90 y ello ha permitido una estabilización temporal.
10:52 Japón presentará un presupuesto adicional a mediados de mayo
El ministro de Finanzas japonés dice que tiene previsto presentar un presupuesto adicional al Parlamento a mediados de mayo.
Señala que no hay plan que incluya medidas adicionales de estímulo económico. Dice que elevar el IVA como estaba previsto mantendrá la confianza.
Buena recuperación para la plata ¿continuará?
por Julian Yosovitch •Hace 12 horas
La plata ha recuperado importantes posiciones en las últimas semanas, cerrando el viernes en los 17 dólares la onza.
Vemos que el mercado ataca importantes resistencias en los máximos actuales de 18.00-18.60 dólares junto al 38.2% de todo el ultimo ajuste y la zona de mínimos previos y con el quiebre de tal escollo implicara una señal de fortaleza en las próximas semanas, abriendo paso a alzas mayores rumbo a resistencias superiores ubicadas en los 20.00-21.80 dólares, atacando el 61.8% de fibonacci de todo el sell off iniciado en 2013.
Justamente en una visión de mediano plazo, con la superación tal tales obstáculos podremos pasar a sugerir por avances de mayor importancia en las próximas semanas y meses intentando llevar al metal de regreso a los 22.50 dólares e incuso los máximos previos de 25 dólares.
Dado que la recuperación hasta los valores actuales se ha dado dentro de una estructura tendencial, consideramos que ante posibles intentos bajistas estos serán entendidos como contra-tendenciales y deberán quedar contenidos en los soportes ubicados en los 16 dólares o potencialmente en los 15.20-15.00 dólares y para que desde allí la tendencia alcista sea reanudada hacia zonas superiores tal como lo mencionado.
Solo con caídas directas debajo de los 15.00 dólares, las subas en cuestión quedaran postergadas y pasaremos a alertar por un ajuste más profundo de regreso a la zona de mínimos previos de 14.60-14.00 siendo los 13.60 el nivel de contención de mediano y largo plazo a considerar para la plata y para que desde allí la tendencia alcista quede finalmente reanudada de regreso a zonas superiores. Veamos.
11:54 Las economías de Oriente Medio habría dejado de ingresar 390.000$ millones
Según el FMI
Según un estudio del Fondo Monetario Internacional, las economías de Oriente Medio dependientes del precio del petróleo habrían dejado de ingresar 390.000 millones de dólares el año pasado ante la caída de los precios de la energía.
El FMI estima que podrían dejar de ingresar otros 150.000 millones de dólares este año.
12:23 S&P 500: A la espera de iniciar un nuevo tramo alcista en tendencia
Los analistas de M&G Valores señalan sobre el S&P 500: "Los índices norteamericanos mantienen una tendencia alcista impecbale desde 2009. Desde finales de 2014 se encuentran en una fase de consolidación lateral que apunta a que en algún momento se reanudará el proceso alcista de largo plazo".
Ya sé que el dinero no lo es todo
José Luis Martínez Campuzano de Citi
Lunes, 25 de Abril del 2016 - 12:47:21
Ya que me lo preguntan...sí, perdimos. Pero, el problema no fue tanto el perder como la actitud de un grupo de padres del otro equipo. Creo, sinceramente, que hay un problema con este tema. Pero, no sé cómo se puede resolver. Sólo, naturalmente, con educación y concienciación social. Mi escritor favorito Pérez Reverte tendría las palabras más adecuadas para describirlo. Yo, siempre políticamente correcto, no me atrevo.
Pero, al menos, ahora vuelvo a la "tranquilidad" de los mercados financieros. Subidas ligeras de algunos activos, caídas, ligeras, de otros. Entre baja volatilidad y con el aliento de los bancos centrales en la nuca. Precisamente esta semana se reúnen el BOJ y la Fed. ¿Perspectivas para ambas reuniones? Hasta el viernes pasado, casi nulas. Pero es cierto que han crecido los rumores (y las apuestas) para nuevas medidas expansivas desde la autoridad monetaria japonesa. Naturalmente, nuevas medidas que serían las "últimas" de acuerdo con las mismas fuentes. Y es que no aprendemos: no se puede decir nunca jamás en esta Crisis tan compleja como la actual. Comenzando por negar que sea precisamente la misma Crisis que surgió hace casi ocho años y se gestó durante dos décadas.
Lo dicho, aunque el mercado en el fondo no espera nada de la reunión del BOJ sí se alude a más medidas expansivas que pasarían por comprar más deuda, prestar más dinero (incluso a tipo negativo) y un nuevo recorte del tipo de depósito. Yo, ante semejantes medidas, no espero que las tome tan rápido. De hecho, me inclino a que espere el impacto del nuevo paquete expansivo de gasto que podría aprobar el Gobierno japonés durante el mes de mayo. Valorarlo, ver su impacto en los mercados (en definitiva, en el Yen) y actuar en consecuencia. Pero, al final, la decisión la tomará el Consejo del BOJ. Mejor dicho, la mayoría de sus miembros. Veremos.
Y tampoco espero nada de la reunión de la Fed. ¿Tomar una decisión casi dos meses antes del FOMC de junio? Con temas encima de la mesa como la desaceleración económica en el Q1 (cuando conozcan los datos este viernes me entenderán...estacional o no), riesgos internacionales como el potencial Brexit y la baja inflación (el PCE tampoco ayuda), no es el momento adecuado de cambiar el sesgo del Comunicado. De hecho, me inclino por un mensaje dovish que deje abiertas las puertas en el futuro en función de los datos. Aunque, en el fondo, ya saben que no sólo son los datos: es Todo. Y en ese Todo están los mercados, la tan ansiada ahora Estabilidad financiera. Y mi tranquilidad....¿cómo ponerla en cuestión?.
Ya sé que me van a repetir que el dinero no lo es todo. Pero, mi repuesta sigue siendo la misma: es la liquidez. Y los mercados financieros se nutren de ella. Mientras, el dinero está puesto en cuestión. Precisamente un periódico este fin de semana publicaba con un titular contundente: "Empieza la cuenta atrás para el fin del dinero". Y lo encuadraba dentro de un foro de debate con otro título casi más impactante. "No Money". Glup. Imagino a los bancos centrales pensando en otras alternativas para darnos tiempo (a nosotros y a las autoridades políticas), descartando lo más descartable (Helicopter Money). Pero, al leer con atención el reportaje en cuestión respiro tranquilo. No es tanto el dinero como tal, como su función de medio de pago. Y en este punto se enfoca directamente a la banca, muchos de sus miembros cuestionando los tipos de interés negativos como factor de destrucción del sector y no contemplando que en el fondo es la tecnología la que lo amenaza. Pero todo esto es otro tema.
¿El ETF del sector energético (XLE) ante una recuperación mayor?
por Julian Yosovitch •Hace 12 horas
El ETF del sector energético (XLE) cierra al alza la semana en los 67.04 dólares.
La suba del índice se ve directamente relacionada con la recuperación del precio del petróleo y vemos que el mercado se encuentra generando el avance actual dentro de una estructura tendencial a la vez que el XLE quiebra resistencias de mediano plazo coincidentes con la media de 200 días y ha logrado a su vez, abandonar el canal bajista de mediano plazo.
Estos datos técnicos son argumentos alcistas de mediano plazo que permiten especular con nuevos avances y vemos que con el quiebre de los 69.50 dólares, el ETF logrará ubicarse por encima de resistencias de mediano plazo coincidentes con el 38.2% de fibonacci de todo el bear market y ante tal superación quedará habitado nuevos avances buscando valores mas ambiciosos en torno a los 72-75 dólares en una primera instancia y luego los 80-82 dólares, junto al 61.8% de todo el ajuste y obstáculo clave para el mercado en las próximas semanas y meses.
En lo inmediato notamos cierto cansancio y saturación al evidenciar elevada sobre-compra de parte de los indicadores técnicos y tal agotamiento podrá generar debilidades de corto plazo y ante tales bajas vemos que el XLE encuentra soporte en los 63.50 dólares o potencialmente en los 61-60 dólares y para que desde allí las subas queden reanudadas hacia zonas superiores.
Solo con caídas directas debajo de los 60 dólares, el avance mencionado quedara momentáneamente postergado y pasaremos a alertar por un ajuste mas profundo buscando la zona de mínimos de 57-56 dólares, recortando el 61.8% de fibonacci de todo el avance iniciado en enero pasado y para que desde allí la tendencia alcista sea finalmente reanudada rumbo a zonas superioes buscando los obstáculos mencionados en las próximas semanas. Veamos como sigue..
Trading Central
Punto pivote (nivel de invalidación): 42,90
Nuestra preferencia: posiciones largas encima de 42,90 con objetivos en 44,50 y 45,30 en extensión.
Escenario alternativo: debajo de 42,90 buscar mayor indicación de baja (o de caída) con 41,40 y 40,00 como objetivos.
Comentario técnico: se ha formado una base de soporte en 42,90 y ello ha permitido una estabilización temporal.
10:52 Japón presentará un presupuesto adicional a mediados de mayo
El ministro de Finanzas japonés dice que tiene previsto presentar un presupuesto adicional al Parlamento a mediados de mayo.
Señala que no hay plan que incluya medidas adicionales de estímulo económico. Dice que elevar el IVA como estaba previsto mantendrá la confianza.
Buena recuperación para la plata ¿continuará?
por Julian Yosovitch •Hace 12 horas
La plata ha recuperado importantes posiciones en las últimas semanas, cerrando el viernes en los 17 dólares la onza.
Vemos que el mercado ataca importantes resistencias en los máximos actuales de 18.00-18.60 dólares junto al 38.2% de todo el ultimo ajuste y la zona de mínimos previos y con el quiebre de tal escollo implicara una señal de fortaleza en las próximas semanas, abriendo paso a alzas mayores rumbo a resistencias superiores ubicadas en los 20.00-21.80 dólares, atacando el 61.8% de fibonacci de todo el sell off iniciado en 2013.
Justamente en una visión de mediano plazo, con la superación tal tales obstáculos podremos pasar a sugerir por avances de mayor importancia en las próximas semanas y meses intentando llevar al metal de regreso a los 22.50 dólares e incuso los máximos previos de 25 dólares.
Dado que la recuperación hasta los valores actuales se ha dado dentro de una estructura tendencial, consideramos que ante posibles intentos bajistas estos serán entendidos como contra-tendenciales y deberán quedar contenidos en los soportes ubicados en los 16 dólares o potencialmente en los 15.20-15.00 dólares y para que desde allí la tendencia alcista sea reanudada hacia zonas superiores tal como lo mencionado.
Solo con caídas directas debajo de los 15.00 dólares, las subas en cuestión quedaran postergadas y pasaremos a alertar por un ajuste más profundo de regreso a la zona de mínimos previos de 14.60-14.00 siendo los 13.60 el nivel de contención de mediano y largo plazo a considerar para la plata y para que desde allí la tendencia alcista quede finalmente reanudada de regreso a zonas superiores. Veamos.
11:54 Las economías de Oriente Medio habría dejado de ingresar 390.000$ millones
Según el FMI
Según un estudio del Fondo Monetario Internacional, las economías de Oriente Medio dependientes del precio del petróleo habrían dejado de ingresar 390.000 millones de dólares el año pasado ante la caída de los precios de la energía.
El FMI estima que podrían dejar de ingresar otros 150.000 millones de dólares este año.
12:23 S&P 500: A la espera de iniciar un nuevo tramo alcista en tendencia
Los analistas de M&G Valores señalan sobre el S&P 500: "Los índices norteamericanos mantienen una tendencia alcista impecbale desde 2009. Desde finales de 2014 se encuentran en una fase de consolidación lateral que apunta a que en algún momento se reanudará el proceso alcista de largo plazo".
Ya sé que el dinero no lo es todo
José Luis Martínez Campuzano de Citi
Lunes, 25 de Abril del 2016 - 12:47:21
Ya que me lo preguntan...sí, perdimos. Pero, el problema no fue tanto el perder como la actitud de un grupo de padres del otro equipo. Creo, sinceramente, que hay un problema con este tema. Pero, no sé cómo se puede resolver. Sólo, naturalmente, con educación y concienciación social. Mi escritor favorito Pérez Reverte tendría las palabras más adecuadas para describirlo. Yo, siempre políticamente correcto, no me atrevo.
Pero, al menos, ahora vuelvo a la "tranquilidad" de los mercados financieros. Subidas ligeras de algunos activos, caídas, ligeras, de otros. Entre baja volatilidad y con el aliento de los bancos centrales en la nuca. Precisamente esta semana se reúnen el BOJ y la Fed. ¿Perspectivas para ambas reuniones? Hasta el viernes pasado, casi nulas. Pero es cierto que han crecido los rumores (y las apuestas) para nuevas medidas expansivas desde la autoridad monetaria japonesa. Naturalmente, nuevas medidas que serían las "últimas" de acuerdo con las mismas fuentes. Y es que no aprendemos: no se puede decir nunca jamás en esta Crisis tan compleja como la actual. Comenzando por negar que sea precisamente la misma Crisis que surgió hace casi ocho años y se gestó durante dos décadas.
Lo dicho, aunque el mercado en el fondo no espera nada de la reunión del BOJ sí se alude a más medidas expansivas que pasarían por comprar más deuda, prestar más dinero (incluso a tipo negativo) y un nuevo recorte del tipo de depósito. Yo, ante semejantes medidas, no espero que las tome tan rápido. De hecho, me inclino a que espere el impacto del nuevo paquete expansivo de gasto que podría aprobar el Gobierno japonés durante el mes de mayo. Valorarlo, ver su impacto en los mercados (en definitiva, en el Yen) y actuar en consecuencia. Pero, al final, la decisión la tomará el Consejo del BOJ. Mejor dicho, la mayoría de sus miembros. Veremos.
Y tampoco espero nada de la reunión de la Fed. ¿Tomar una decisión casi dos meses antes del FOMC de junio? Con temas encima de la mesa como la desaceleración económica en el Q1 (cuando conozcan los datos este viernes me entenderán...estacional o no), riesgos internacionales como el potencial Brexit y la baja inflación (el PCE tampoco ayuda), no es el momento adecuado de cambiar el sesgo del Comunicado. De hecho, me inclino por un mensaje dovish que deje abiertas las puertas en el futuro en función de los datos. Aunque, en el fondo, ya saben que no sólo son los datos: es Todo. Y en ese Todo están los mercados, la tan ansiada ahora Estabilidad financiera. Y mi tranquilidad....¿cómo ponerla en cuestión?.
Ya sé que me van a repetir que el dinero no lo es todo. Pero, mi repuesta sigue siendo la misma: es la liquidez. Y los mercados financieros se nutren de ella. Mientras, el dinero está puesto en cuestión. Precisamente un periódico este fin de semana publicaba con un titular contundente: "Empieza la cuenta atrás para el fin del dinero". Y lo encuadraba dentro de un foro de debate con otro título casi más impactante. "No Money". Glup. Imagino a los bancos centrales pensando en otras alternativas para darnos tiempo (a nosotros y a las autoridades políticas), descartando lo más descartable (Helicopter Money). Pero, al leer con atención el reportaje en cuestión respiro tranquilo. No es tanto el dinero como tal, como su función de medio de pago. Y en este punto se enfoca directamente a la banca, muchos de sus miembros cuestionando los tipos de interés negativos como factor de destrucción del sector y no contemplando que en el fondo es la tecnología la que lo amenaza. Pero todo esto es otro tema.
¿El ETF del sector energético (XLE) ante una recuperación mayor?
por Julian Yosovitch •Hace 12 horas
El ETF del sector energético (XLE) cierra al alza la semana en los 67.04 dólares.
La suba del índice se ve directamente relacionada con la recuperación del precio del petróleo y vemos que el mercado se encuentra generando el avance actual dentro de una estructura tendencial a la vez que el XLE quiebra resistencias de mediano plazo coincidentes con la media de 200 días y ha logrado a su vez, abandonar el canal bajista de mediano plazo.
Estos datos técnicos son argumentos alcistas de mediano plazo que permiten especular con nuevos avances y vemos que con el quiebre de los 69.50 dólares, el ETF logrará ubicarse por encima de resistencias de mediano plazo coincidentes con el 38.2% de fibonacci de todo el bear market y ante tal superación quedará habitado nuevos avances buscando valores mas ambiciosos en torno a los 72-75 dólares en una primera instancia y luego los 80-82 dólares, junto al 61.8% de todo el ajuste y obstáculo clave para el mercado en las próximas semanas y meses.
En lo inmediato notamos cierto cansancio y saturación al evidenciar elevada sobre-compra de parte de los indicadores técnicos y tal agotamiento podrá generar debilidades de corto plazo y ante tales bajas vemos que el XLE encuentra soporte en los 63.50 dólares o potencialmente en los 61-60 dólares y para que desde allí las subas queden reanudadas hacia zonas superiores.
Solo con caídas directas debajo de los 60 dólares, el avance mencionado quedara momentáneamente postergado y pasaremos a alertar por un ajuste mas profundo buscando la zona de mínimos de 57-56 dólares, recortando el 61.8% de fibonacci de todo el avance iniciado en enero pasado y para que desde allí la tendencia alcista sea finalmente reanudada rumbo a zonas superioes buscando los obstáculos mencionados en las próximas semanas. Veamos como sigue..
- Fenix
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Re: Lunes 25/04/16 Ventas de casas nuevas, La decision del F
por Fenix » Lun Abr 25, 2016 7:09 pm
La libra continúa su recuperación, mientras los mercados miran a la reunión de la FED esta semana
por Ebury •Hace 9 horas
La libra se recuperó fuertemente frente a todas las monedas G10 la semana pasada, aunque la aguda depreciación del yen japonés fue el principal foco de atención del mercado de divisas. Parece que ambas monedas han empezado a corregir los movimientos excesivos a los que se han visto sometidas las últimas semana, debido, en Reino Unido, a que los temores sobre Brexit se han templado ligeramente; y en Japón a que las autoridades denotan cada vez más su evidente descontento respecto a la fortaleza del yen.
En este contexto, las reuniones de política monetaria de esta semana, de dos de los bancos más importantes del mundo, cobran especial relevancia. Por un lado el Banco de Japón y por otro de la Reserva Federal.
Esperamos que el Banco de Japón anuncie nuevas medidas agresivas, ya sea en forma de préstamos negativos a los bancos o que quizás dé el paso a financiar directamente el gasto del Gobierno.
La reunión de la Fed este miércoles es igualmente importante. No se esperan subidas de tipos, pero las declaraciones serán clave para influir en la tendencia del dólar en las próximas semanas.
En España, las noticias políticas siguen protagonizando los titulares. La incapacidad del actual Parlamento por formar un Gobierno y la inminente probabilidad a que se repitan las elecciones empieza a reflejarse en la economía real. Los primeros signos de ello han sido el recorte, por parte del Gobierno, de las perspectivas de crecimiento económico y de creación de empleo. Además, los ingresos fiscales recaudados en lo que va de año están ligeramente por debajo de los esperados.
EUR
En la reunión del BCE de abril, celebrada la semana pasada, Draghi hizo todo lo posible por evitar repetir el mensaje que utilizó en la reunión de política monetaria anterior: “los riesgos para la economía de la Eurozona siguen siendo negativos”. En esta ocasión, Draghi hizo referencia a que el BCE se centrará ahora en aplicar las medidas anunciadas en marzo y no hubo mención significativa sobre el euro o los mercados de divisas en sus declaraciones.
Esta semana esperamos significativa volatilidad en el euro, ya que la reunión de la Fed será seguida por la publicación de los datos de inflación y crecimiento en la Eurozona.
GBP
Desde hace varias semanas venimos señalando que la libra había sido castigada en exceso, sobre todo frente al euro, por los temores del referéndum Brexit y el alto porcentaje a que Reino Unido saliera de la UE, según los sondeos.
La aguda recuperación de la libra la semana pasada constituyó un incremento del 2% frente al euro, señal de que la libra ha empezado a corregir la excesiva tendencia a la baja que ha sufrido en las últimas semanas. La fortaleza de la libra fue particularmente importante y sólida por sí misma, porque las principales noticias económicas de la semana en Reino Unido, como el informe de trabajo ILO, no fueron especialmente de ayuda para la libra. El informe no presentó aumento salarial alguno en el Reino Unido, y el desempleo se mantuvo constante en el 5,1%.
Este miércoles conoceremos el crecimiento estimado del PIB del primer trimestre. El consenso ya ha descontado una fuerte desaceleración respecto al trimestre anterior, de manera que cualquier cifra que muestre capacidad de recuperación respecto al dato que el mercado espera podría servir de excusa para que la libra siga corrigiendo sus niveles excesivamente bajos.
USD
El dólar tuvo un comportamiento opuesto respecto a las monedas de mercados emergentes y las europeas. El aumento de la propensión al riesgo impulsó al alza a la mayoría de monedas de mercados respecto al dólar. Sin embargo, las monedas europeas, y el yen particularmente, continuaron su depreciación frente al billete verde.
Como es habitual, la reunión de la Fed esta semana será el evento más importante para los mercados. Los inversores muestran un comportamiento relajado ante su celebración y es que no se esperan grandes sorpresas ni medidas. Estamos de acuerdo con el consenso y no esperamos ninguna noticia relevante hasta la reunión de junio, pero estaremos atentos a las declaraciones de Yellen.
Los tipos negativos ahora son necesarios para tener tipos más altos en el futuro
Lunes, 25 de Abril del 2016 - 13:32:28
Véanlo de esta forma: tipos de interés negativos ahora son necesarios para tener tipos de interés más altos en el futuro.¿Qué de quién es esta idea? Nowotny del ECB.En su opinión, la discusión actual sobre los tipos de interés negativos debe valorarse en un contexto global. De esta forma, se debe considerar que una mejora económica llevará aparejada una subida de los tipos de interés en el futuro siguiendo la mejora también de las perspectivas de inflación.
Tan simple, tan complejo.El mejor ejemplo de esto último es precisamente la situación que atraviesa la economía norteamericana. En este caso, la mejora económica y salida del riesgo de deflación no ha sido compatible con tpos de interés al alza.
El diferencial bono-bund 10 años en 138 p.b.La rentabilidad del bono en niveles de 1.6 %.
Muchos datos durante la semana, en USA con especial atención en la estimación del PIB durante el Q1.Pero, la principal referencia durante la semana será la reunión de la Fed. Y también del BOJ tras los rumores de los últimos días sobre nuevas medidas expansivas, incluyendo tipos de interés negativos en los préstamos a la banca como contrapartida de los negativos en exceso de reservas. Veremos.
José Luis Martínez Campuzano
Estratega de Citi en España
13:55 S&P 500. Consolidación
Trading Central
Punto Pivote: 2095.00
Nuestra preferencia: posiciones cortas por debajo de 2095.00 con objetivos 2081.00 y 2075.00 en extensión.
Escenario alternativo: por encima de 2095.00 buscar rebote a 2.103,00 y 2.111,00 como objetivos.
Comentario: El RSI carece de impulso al alza. La media de 50 sesiones rechaza el giro al alza.
Resistencias: 2111,00 2103,00 2095.00
Soportes: 2081.00 2075,00 2067,00
14:37 Se disparan los márgenes de las acereras chinas
Las fábricas de acero de China están ganando más dinero por cada tonelada producida que en cualquier momento desde el año 2009 después de que el gobierno se embarcara en el gasto de 4 billones de yuanes (615.000 millones de dólares) en infraestructuras.
Un rebote sorpresa en los sectores inmobiliarios y de construcción de China ha dejado a los compradores de acero ante un mercado escaso de materiales, lo que ha impulsado repentinamente los márgenes, de acuerdo con datos de Bloomberg Intelligence.
El repunte de los precios del acero es insostenible, ya que las mayores ganancias se basan en la vuelta a la operativa de plantas inactivas, dice Fitch Ratings.
¿Son las redes sociales un problema para las empresas?
Carlos Montero
Lunes, 25 de Abril del 2016 - 15:09:00
Uno de los principales problemas que están detectando los economistas en la actual recuperación es que los trabajadores no están siendo suficientemente productivos.
La productividad laboral incide directamente en los beneficios de las empresas y en los salarios de los trabajadores. Estos son catalizadores claves para la economía global. Por otro lado, la productividad tiene una correlación directa con los mercados financieros. Como señala el analista de MarketWatch, Michael Brush:
- La mayoría de las veces los mercados de valores languidecen si la productividad no aumenta.
- Las ganancias de productividad pueden inmunizar al mercado de valores y la economía contra los efectos nocivos de las alzas de tipos de la Fed.
- Ahora que los salarios son cada vez más altos obligados por el pleno empleo, las empresas necesitan más ganancias de productividad para proteger el crecimiento del beneficio.
La ganancia de productividad se ha estancado desde 2004-2005, con un ligero crecimiento anual del 0,05% frente cinco veces ese nivel de la década anterior.
Michael Brush hace la siguiente reflexión sobre cuál puede ser la causa de esa caída en el aumento de la productividad:
Extrañamente, el comienzo de la caída en las ganancias de productividad coincidió con el auge de empresas como Facebook, Google, Amazon, MySpace. ¿Podría ser que pasemos tanto tiempo comprobando las actualizaciones de nuestro estado y comprando por internet que hayamos acabado con el crecimiento de la productividad?
Sorprendentemente, es difícil encontrar estudios que traten de responder a una pregunta tan obvia, pero muchos expertos coinciden en que la respuesta afirmativa es plausible.
“Creo que puede haber algo de esto”, afirma Martin Neil Baily, economista de la Brookings Institution.
Sin embargo, la disminución de productividad es demasiado fuerte para ser explicada tan solo por esto, afirma John Fernald, economista de la Fed de San Francisco. Otras causas para la caída de productividad podrían ser:
- Ya no estamos innovando como hace años. Las grandes innovaciones que han aumentado la productividad ya se han quedado atrás. Se necesita una nueva revolución tecnológica.
- Necesitamos nuevos criterios de medición que midan mejor la cantidad de crecimiento aportado por cada trabajador. De cualquier forma, tampoco unos criterios de medición obsoletos justificaría la enorme pérdida de productividad que se ha producido.
- El gasto en inversión es débil. Desde el año 2000 las empresas han sido muy conservadoras con el gasto de inversión. Los motivos son varios: Reacción al frenesí inversor de la burbuja tecnológica, miedo por parte de la dirección de las empresas por la situación crítica de sus empresas a partir de 2008, acumulación de efectivo para comprar acciones propias y pagar dividendos.
- Menor número de Start ups: En los últimos años ha habido un menor número de nuevas pequeñas compañías. Esto perjudica a la innovación, ya que las pequeñas empresas son donde se produce una mayor cantidad de innovación.
En resumen, aunque posiblemente que los trabajadores utilicen las redes sociales en su horario laboral de una forma masiva haya reducido su productividad, no justifica la totalidad de la caída. Sería injusto echarle la culpa de todo a Facebook.
Lacartadelabolsa
por Ebury •Hace 9 horas
La libra se recuperó fuertemente frente a todas las monedas G10 la semana pasada, aunque la aguda depreciación del yen japonés fue el principal foco de atención del mercado de divisas. Parece que ambas monedas han empezado a corregir los movimientos excesivos a los que se han visto sometidas las últimas semana, debido, en Reino Unido, a que los temores sobre Brexit se han templado ligeramente; y en Japón a que las autoridades denotan cada vez más su evidente descontento respecto a la fortaleza del yen.
En este contexto, las reuniones de política monetaria de esta semana, de dos de los bancos más importantes del mundo, cobran especial relevancia. Por un lado el Banco de Japón y por otro de la Reserva Federal.
Esperamos que el Banco de Japón anuncie nuevas medidas agresivas, ya sea en forma de préstamos negativos a los bancos o que quizás dé el paso a financiar directamente el gasto del Gobierno.
La reunión de la Fed este miércoles es igualmente importante. No se esperan subidas de tipos, pero las declaraciones serán clave para influir en la tendencia del dólar en las próximas semanas.
En España, las noticias políticas siguen protagonizando los titulares. La incapacidad del actual Parlamento por formar un Gobierno y la inminente probabilidad a que se repitan las elecciones empieza a reflejarse en la economía real. Los primeros signos de ello han sido el recorte, por parte del Gobierno, de las perspectivas de crecimiento económico y de creación de empleo. Además, los ingresos fiscales recaudados en lo que va de año están ligeramente por debajo de los esperados.
EUR
En la reunión del BCE de abril, celebrada la semana pasada, Draghi hizo todo lo posible por evitar repetir el mensaje que utilizó en la reunión de política monetaria anterior: “los riesgos para la economía de la Eurozona siguen siendo negativos”. En esta ocasión, Draghi hizo referencia a que el BCE se centrará ahora en aplicar las medidas anunciadas en marzo y no hubo mención significativa sobre el euro o los mercados de divisas en sus declaraciones.
Esta semana esperamos significativa volatilidad en el euro, ya que la reunión de la Fed será seguida por la publicación de los datos de inflación y crecimiento en la Eurozona.
GBP
Desde hace varias semanas venimos señalando que la libra había sido castigada en exceso, sobre todo frente al euro, por los temores del referéndum Brexit y el alto porcentaje a que Reino Unido saliera de la UE, según los sondeos.
La aguda recuperación de la libra la semana pasada constituyó un incremento del 2% frente al euro, señal de que la libra ha empezado a corregir la excesiva tendencia a la baja que ha sufrido en las últimas semanas. La fortaleza de la libra fue particularmente importante y sólida por sí misma, porque las principales noticias económicas de la semana en Reino Unido, como el informe de trabajo ILO, no fueron especialmente de ayuda para la libra. El informe no presentó aumento salarial alguno en el Reino Unido, y el desempleo se mantuvo constante en el 5,1%.
Este miércoles conoceremos el crecimiento estimado del PIB del primer trimestre. El consenso ya ha descontado una fuerte desaceleración respecto al trimestre anterior, de manera que cualquier cifra que muestre capacidad de recuperación respecto al dato que el mercado espera podría servir de excusa para que la libra siga corrigiendo sus niveles excesivamente bajos.
USD
El dólar tuvo un comportamiento opuesto respecto a las monedas de mercados emergentes y las europeas. El aumento de la propensión al riesgo impulsó al alza a la mayoría de monedas de mercados respecto al dólar. Sin embargo, las monedas europeas, y el yen particularmente, continuaron su depreciación frente al billete verde.
Como es habitual, la reunión de la Fed esta semana será el evento más importante para los mercados. Los inversores muestran un comportamiento relajado ante su celebración y es que no se esperan grandes sorpresas ni medidas. Estamos de acuerdo con el consenso y no esperamos ninguna noticia relevante hasta la reunión de junio, pero estaremos atentos a las declaraciones de Yellen.
Los tipos negativos ahora son necesarios para tener tipos más altos en el futuro
Lunes, 25 de Abril del 2016 - 13:32:28
Véanlo de esta forma: tipos de interés negativos ahora son necesarios para tener tipos de interés más altos en el futuro.¿Qué de quién es esta idea? Nowotny del ECB.En su opinión, la discusión actual sobre los tipos de interés negativos debe valorarse en un contexto global. De esta forma, se debe considerar que una mejora económica llevará aparejada una subida de los tipos de interés en el futuro siguiendo la mejora también de las perspectivas de inflación.
Tan simple, tan complejo.El mejor ejemplo de esto último es precisamente la situación que atraviesa la economía norteamericana. En este caso, la mejora económica y salida del riesgo de deflación no ha sido compatible con tpos de interés al alza.
El diferencial bono-bund 10 años en 138 p.b.La rentabilidad del bono en niveles de 1.6 %.
Muchos datos durante la semana, en USA con especial atención en la estimación del PIB durante el Q1.Pero, la principal referencia durante la semana será la reunión de la Fed. Y también del BOJ tras los rumores de los últimos días sobre nuevas medidas expansivas, incluyendo tipos de interés negativos en los préstamos a la banca como contrapartida de los negativos en exceso de reservas. Veremos.
José Luis Martínez Campuzano
Estratega de Citi en España
13:55 S&P 500. Consolidación
Trading Central
Punto Pivote: 2095.00
Nuestra preferencia: posiciones cortas por debajo de 2095.00 con objetivos 2081.00 y 2075.00 en extensión.
Escenario alternativo: por encima de 2095.00 buscar rebote a 2.103,00 y 2.111,00 como objetivos.
Comentario: El RSI carece de impulso al alza. La media de 50 sesiones rechaza el giro al alza.
Resistencias: 2111,00 2103,00 2095.00
Soportes: 2081.00 2075,00 2067,00
14:37 Se disparan los márgenes de las acereras chinas
Las fábricas de acero de China están ganando más dinero por cada tonelada producida que en cualquier momento desde el año 2009 después de que el gobierno se embarcara en el gasto de 4 billones de yuanes (615.000 millones de dólares) en infraestructuras.
Un rebote sorpresa en los sectores inmobiliarios y de construcción de China ha dejado a los compradores de acero ante un mercado escaso de materiales, lo que ha impulsado repentinamente los márgenes, de acuerdo con datos de Bloomberg Intelligence.
El repunte de los precios del acero es insostenible, ya que las mayores ganancias se basan en la vuelta a la operativa de plantas inactivas, dice Fitch Ratings.
¿Son las redes sociales un problema para las empresas?
Carlos Montero
Lunes, 25 de Abril del 2016 - 15:09:00
Uno de los principales problemas que están detectando los economistas en la actual recuperación es que los trabajadores no están siendo suficientemente productivos.
La productividad laboral incide directamente en los beneficios de las empresas y en los salarios de los trabajadores. Estos son catalizadores claves para la economía global. Por otro lado, la productividad tiene una correlación directa con los mercados financieros. Como señala el analista de MarketWatch, Michael Brush:
- La mayoría de las veces los mercados de valores languidecen si la productividad no aumenta.
- Las ganancias de productividad pueden inmunizar al mercado de valores y la economía contra los efectos nocivos de las alzas de tipos de la Fed.
- Ahora que los salarios son cada vez más altos obligados por el pleno empleo, las empresas necesitan más ganancias de productividad para proteger el crecimiento del beneficio.
La ganancia de productividad se ha estancado desde 2004-2005, con un ligero crecimiento anual del 0,05% frente cinco veces ese nivel de la década anterior.
Michael Brush hace la siguiente reflexión sobre cuál puede ser la causa de esa caída en el aumento de la productividad:
Extrañamente, el comienzo de la caída en las ganancias de productividad coincidió con el auge de empresas como Facebook, Google, Amazon, MySpace. ¿Podría ser que pasemos tanto tiempo comprobando las actualizaciones de nuestro estado y comprando por internet que hayamos acabado con el crecimiento de la productividad?
Sorprendentemente, es difícil encontrar estudios que traten de responder a una pregunta tan obvia, pero muchos expertos coinciden en que la respuesta afirmativa es plausible.
“Creo que puede haber algo de esto”, afirma Martin Neil Baily, economista de la Brookings Institution.
Sin embargo, la disminución de productividad es demasiado fuerte para ser explicada tan solo por esto, afirma John Fernald, economista de la Fed de San Francisco. Otras causas para la caída de productividad podrían ser:
- Ya no estamos innovando como hace años. Las grandes innovaciones que han aumentado la productividad ya se han quedado atrás. Se necesita una nueva revolución tecnológica.
- Necesitamos nuevos criterios de medición que midan mejor la cantidad de crecimiento aportado por cada trabajador. De cualquier forma, tampoco unos criterios de medición obsoletos justificaría la enorme pérdida de productividad que se ha producido.
- El gasto en inversión es débil. Desde el año 2000 las empresas han sido muy conservadoras con el gasto de inversión. Los motivos son varios: Reacción al frenesí inversor de la burbuja tecnológica, miedo por parte de la dirección de las empresas por la situación crítica de sus empresas a partir de 2008, acumulación de efectivo para comprar acciones propias y pagar dividendos.
- Menor número de Start ups: En los últimos años ha habido un menor número de nuevas pequeñas compañías. Esto perjudica a la innovación, ya que las pequeñas empresas son donde se produce una mayor cantidad de innovación.
En resumen, aunque posiblemente que los trabajadores utilicen las redes sociales en su horario laboral de una forma masiva haya reducido su productividad, no justifica la totalidad de la caída. Sería injusto echarle la culpa de todo a Facebook.
Lacartadelabolsa
- Fenix
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Re: Lunes 25/04/16 Ventas de casas nuevas, La decision del F
por Fenix » Lun Abr 25, 2016 7:12 pm
On April 28th, The US Equity "Bull Market" Will Become The Second Longest Ever
Tyler D.
04/24/2016 19:23 -0400
As BofA's Michael Harnett reminds us, on Thursday, April 28th, the US equity "bull market" becomes second longest ever. Next Thursday the current bull market will be 2607 days old, exceeding the bull market of June 1949 to August 1956 by one day; the longest bull market ever was October 1990 to March 2000 (3452 days). The following chart shows the evolution of the three Great Bull Markets.
Here are three point from Hartnett for those curious what may come next.
The Path from No. 2 to No. 1
* First, the last years of the longest ever equity bull market (i.e. the late-90s) were marked by cross-asset volatility and a bubble; that remains a plausible risk scenario.
* Second, this bull market is trading more like the mid-50s bull market which slowly exhausted itself and then reversed for a year or two as the investment cycle moved to “overheating” in 1956-57 and then brief “recession” in 1956-57. Note how asset markets have struggled to produce upside since the era of excess liquidity came to an end and/or illustrates how low expected returns of bills, bonds, equities, and indeed all risk assets have become thanks to “financial repression”. The total return from a portfolio of equities, bonds, commodities, cash split percentage-wise 50/35/10/5 from the secular lows of 2009 to the end of QE3 in October 2014 of an investment of $100 would have grown to $198. Since the end of QE3 the same portfolio would have fallen 3.4% to a value of $192. Note this also shows a diminishing “wealth effect” for the economy, another reason to be long Main Street, short Wall Street.
* Third, another factor behind the fatigue is earnings, which as the following chart shows, have also faded in recent quarters (even excluding the energy sector). Our shift in recent years from “raging bull” to “sitting bull” to “volatility bull” reflects low probability of the Higher EPS & Lower Rates in coming quarters.
Tyler D.
04/24/2016 19:23 -0400
As BofA's Michael Harnett reminds us, on Thursday, April 28th, the US equity "bull market" becomes second longest ever. Next Thursday the current bull market will be 2607 days old, exceeding the bull market of June 1949 to August 1956 by one day; the longest bull market ever was October 1990 to March 2000 (3452 days). The following chart shows the evolution of the three Great Bull Markets.
Here are three point from Hartnett for those curious what may come next.
The Path from No. 2 to No. 1
* First, the last years of the longest ever equity bull market (i.e. the late-90s) were marked by cross-asset volatility and a bubble; that remains a plausible risk scenario.
* Second, this bull market is trading more like the mid-50s bull market which slowly exhausted itself and then reversed for a year or two as the investment cycle moved to “overheating” in 1956-57 and then brief “recession” in 1956-57. Note how asset markets have struggled to produce upside since the era of excess liquidity came to an end and/or illustrates how low expected returns of bills, bonds, equities, and indeed all risk assets have become thanks to “financial repression”. The total return from a portfolio of equities, bonds, commodities, cash split percentage-wise 50/35/10/5 from the secular lows of 2009 to the end of QE3 in October 2014 of an investment of $100 would have grown to $198. Since the end of QE3 the same portfolio would have fallen 3.4% to a value of $192. Note this also shows a diminishing “wealth effect” for the economy, another reason to be long Main Street, short Wall Street.
* Third, another factor behind the fatigue is earnings, which as the following chart shows, have also faded in recent quarters (even excluding the energy sector). Our shift in recent years from “raging bull” to “sitting bull” to “volatility bull” reflects low probability of the Higher EPS & Lower Rates in coming quarters.
- Fenix
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Re: Lunes 25/04/16 Ventas de casas nuevas, La decision del F
por Fenix » Lun Abr 25, 2016 7:18 pm
16:35 Arabia Saudita no cree que el petróleo caiga por debajo de los 30$
El ministro de energía de Arabia Saudita no cree que el crudo caiga por debajo de los 30 dólares barril ante la mejora en la demanda global.
El petróleo cae un 0,24% a 44,97 dólares barril.
16:25 Siguen las recompras de acciones en EE.UU.
Siguen las recompras en EE.UU. Honeywell comunica una compra de acciones propias de 5.000 millones de dólares.
China's Brave New Math: 24 Of 28 Provinces Report Higher GDP Than National Average
Submitted by Tyler D.
04/24/2016 - 19:45
Over the weekend, China's farcical "data" entered the twilight zone, when 24 of 28 Chinese province-level regions reported GDP that was higher than the national figure of 6.7%.
17:31 Los bancos están haciendo frente razonablemente bien los tipos negativos
Dombret del BCE
Andreas Dombret, miembro del BCE y del Bundesbank, ha declarado que los bancos están haciendo frente razonablemente bien los tipos con tasas negativas.
- La política monetaria del BCE está justificada.
- Se necesita encontrar un camino para que los bancos cumplan con las regulaciones.
: Los inversores están en modo "stand by", a la espera de las importantes reuniones de la Reserva Federal de EE.UU. y el Banco de Japón de esta semana.
Mañana el FOMC inicia una reunión de dos días en la que no se prevé que se tome ninguna medida sobre los tipos de interés. Lo más interesante de esta reunión será el comunicado posterior. Los inversores intentarán aclarar el panorama sobre la política de tipos del organismo, y si finalmente la Fed ejecutará una nueva subida de tasas en la reunión de junio. Si esto sucede, las principales bolsas del mundo reaccionarán a la baja.
El Banco de Japón por su parte se reunirá el miércoles. El consenso es que se apliquen nuevas medidas de expansión monetaria, probablemente ampliando el programa de compra de activos.
Los resultados de estas dos reuniones marcarán el rumbo de la jornada en el final de la semana. Hasta entonces es poco probable que se tomen posiciones de importancia, y la corrección que se ha iniciado hoy de las últimas subidas podría continuar.
Respecto a los datos macroeconómicos de la sesión destacamos en Europa el dato IFO de Alemania del mes de abril, que se ha situado en línea con las estimaciones por lo que no tuvo efecto en el mercado. En EE.UU. lo más relevante han sido las ventas de viviendas nuevas en marzo que se situaron por debajo de las previsiones. Las bolsas tampoco se vieron afectadas por este dato. Y es que como decíamos los inversores están a la espera de los resultados de las reuniones de la Fed y del BoJ.
En este cierre nos gustaría publicar el escenario de mercado actual que mantienen los analistas de M&G Valores, especialmente valioso a nuestro entender:
El rebote de las bolsas ha continuado en los últimos días y en algunos índices incluso ganando enintensidad. Esto nos está acercando a los niveles de resistencia clave en los que se va a decidir sirealmente dejamos atrás la fase correctiva del último año o bien nos mantenemos en elladesarrollando una nueva pata bajista en próximos meses.
Los índices norteamericanos son los que tienen una estructura más definida y los que acabaránmarcando la pauta al resto. Desde 2009 mantienen una tendencia alcista impecable. Dentro deesta tendencia de largo plazo, a finales de 2014 entraron en una fase correctiva que se estádesarrollando en un canal lateral en la banda 1.820-2.130 en el caso del S&P 500. Los principalesíndices americanos están ya a las puertas de sus niveles de resistencia por lo que esperamos queen próximas semanas asistamos a un intento de superarlos.
En caso de éxito se confirmaría eldesarrollo de un tramo alcista significativo en próximos meses que probablemente arrastraría alresto de índices mundiales.En caso de no ser capaces de superarlos, se formaría un techo que dejaría paso a una nueva patabajista en próximas semanas/meses.
En nuestra opinión esta eventual pata bajista no sería tanintensa como las dos últimas correcciones y probablemente se trataría de consumir tiempo paraque el mercado esté preparado para una ruptura alcista sostenida.Entre los indicios que apuntan a este escenario como más probable, estaría el hecho de que lasubida en los últimos días está liderada por los valores en principio más débiles, en particularbancos y cíclicas en general que habían sufrido una desplome muy severo en meses anteriores. Larecuperación vertical que se está produciendo en estos valores se puede entender por las caídasprevias pero es difícilmente sostenible.
En este sentido, un proceso de consolidación en lospróximos meses por debajo de las zonas de resistencia daría una consistencia mayor a la rupturade las mismas que si se produce ahora tras la subida vertical de las últimas semanas.Los índices europeos tienen una estructura algo diferente pero en definitiva se enfrentanigualmente a zonas de resistencia importante cuya superación nos indicaría que la fase correctivade los últimos meses ha quedado atrás. Las resistencias están definidas por las directrices bajistasy por los huecos que dejaron en la primera sesión del año: Ibex 9.540, Dax 5.400, Eurostoxx3.300, etc.
En principio esperamos que en próximas semanas tiendan a formar un techo pordebajo de esos niveles para dejar paso a una fase de corrección/consolidación durante el verano.Una superación generalizada de los niveles de resistencia en EEUU y Europa, por el contrario,nos situaría ante un escenario alcista para los próximos meses.
17:46 El petróleo cae ante datos que muestran un claro incremento de inventarios
El petróleo cae cerca del punto porcentual en estos momentos. En el mercado se habla de un informe de Greenpeace que muestran un claro de incremento de inventarios.
19:10 Divisas: "Reunión de la Fed y mucha macro"
Bankinter
Eurodólar (€/USD).- El euro se depreció tras la reunión del BCE, en la que no hizo ninguna modificación en su política monetaria, pero en la que reiteró que ésta seguirá siendo acomodaticia. De cara a los próximos días lo que determinará el cruce de divisas será la macro, muy intensa en ambos lados del Atlántico (PIB) y la reunión de tipos de la Fed, en la que no se esperan modificaciones en política monetaria. A pesar de todo ello, no esperamos grandes variaciones . Rango estimado (semana): 1,121-1,139.
20:17 Norfolk Southern: alcista mientras no pierda los 85,2 dólares
Trading Central
Nuestro punto de rotación se sitúa en 85.2.
Nuestra preferencia: la subida se mantiene siempre que el soporte se sitúe en 85.2.
Escenario alternativo: por debajo de 85.2, el riesgo es una caída hasta 81.2 y 78.8.
En lo referente al análisis técnico, el RSI (índice de fortaleza relativa) se sitúa por encima de 70. El indicador de convergencia/divergencia de medias móviles (MACD) se sitúa por encima de su línea de señal y es positivo.
Asimismo, la acción se sitúa por encima de su media móvil de 20 y 50 días (se sitúa a 82.31 y 79.38 respectivamente). Finalmente, Norfolk Southern se negocia por encima de su banda superior de Bollinger (se sitúa en 87.4).
¿Por qué las Bolsas han rebotado desde los mínimos de febrero?
Carlos Montero
Lunes, 25 de Abril del 2016 - 20:32:00
Por un momento a principios de 2016, todos pensamos que la música que había mantenido a los mercados bursátiles en los últimos años estaba a punto de dejar de sonar. Los traders se despertaban cada día viendo como el yuan chino caía frente al dólar, y luego los mercados de valores asiáticos se desplomaban.
Esa volatilidad se trasladó a Europa, hasta que finalmente llegó a Nueva York, donde comenzaba a preocupar el crecimiento de los beneficios.
Los precios de las materias primas seguían cayendo porque la demanda mundial de commodities era débil, y no había crecimiento económico en ninguna región.
El cielo se estaba cayendo.
Y entonces todo se paró. Todo se estabilizó: el yuan, el dólar, y las materias primas. Las acciones se giraron al alza y reanudaron la marcha alcista. El dinero comenzó a regresar paulatinamente a las economías de los mercados emergentes que producen materias primas.
La pregunta es por qué. ¿Por qué los mercados volvieron a la tendencia alcista? Una tendencia alcista que pocos creen que sea verdadera.
En parte, podemos decir que se debe al mercado inmobiliario chino.
La Oficina Nacional de Estadísticas de China informó que los mercados inmobiliarios del país han logrado un glorioso rebote. Las ventas comerciales y residenciales (excluyendo la vivienda asequible) aumentaron un 60% en tasa interanual. Los precios en las ciudades de primer y segundo nivel están aumentando.
"Todo esto empezó en la segunda mitad de 2015", dice Linette Lopez en Business Insider. "Antes de eso, parecía que el mercado inmobiliario chino se estaba enfriando después de un auge impulsado por el estímulo del gobierno destinado a evitar la crisis financiera en 2009. Eso, por supuesto, tuvo un impacto positivo en el precios de los materiales necesarios para construir más viviendas - acero, cemento, etc.
A medida que el boom empezó a decaer, los precios comenzaron a caer también.
La cuestión es que el gobierno chino nos mostró muy claramente en sus datos del PIB de la semana pasada que no está preparado para dejar que la fiesta se acabe. De hecho, está resurgiendo de una forma que nunca antes se había visto.
Esta es la antigua China - los sectores públicos que se supone tienen que moderarse y reestructurarse - que viene a salvar al mundo con su máquina de crecimiento increíble. Se puede ver la reversión en esta gráfica, cortesía de Societe Generale:
Nuestros nuevos salvadores son nuestros viejos salvadores - (en gran parte) las mismas empresas de propiedad estatal que impulsaron el boom en primer lugar.
No necesitamos otro héroe
Este "crecimiento" en China llevó a los analistas de Citi a decir que hemos visto el fondo en los mercados de materias primas.
"Existe una creciente evidencia de que prácticamente todos los productos básicos han tocado suelo y están hacia un retorno a la normalidad," dijeron los analistas de Citi. Los mercados de petróleo y gas natural se están recuperando, mientras que los metales industriales están avanzando a medida que el mercado inmobiliario de China repunta.
Las siderúrgicas y as productoras de cemento de China están aumentando la producción de nuevo. Están haciendo esto gracias a la demanda interna.
Pero el problema es que este tipo de crecimiento es insostenible, como dijo el analista de Societe Generale Wei Yao en una nota reciente. Sólo aumenta la deuda y pone presión en el sistema.
"Esto se parece a una recuperación de la inversión impulsada por el respaldo de crédito, que tiene un extraño parecido al principio del "estimulo de cuatro billones" de 2009", escribió. "Las consecuencias de ese estímulo fueron la inflación, burbujas de activos y el exceso de capacidad. Todavía pensamos que esta recuperación no va a durar mucho tiempo. Pero si estamos equivocados, tenga cuidado con los riesgos de burbujas, salida de capitales y la presión sobre la devaluación del yuan."
Las salidas de capital y presiones de devaluación nos llevan de vuelta al yuan, que preocupó a los mercados a principios del año. El FMI quiere que China deje de inflar la burbuja de deuda, y la respuesta del gobierno chino es básicamente: tranquilo, estamos trabajando en ello.
Mientras tanto, los impagos corporativos están aumentando.
Esto no puede durar eternamente, pero hay que disfrutarlo mientras dure."
Fuentes: Linette Lopez (BI)
Carlos Montero
Lacartadelabolsa
El ministro de energía de Arabia Saudita no cree que el crudo caiga por debajo de los 30 dólares barril ante la mejora en la demanda global.
El petróleo cae un 0,24% a 44,97 dólares barril.
16:25 Siguen las recompras de acciones en EE.UU.
Siguen las recompras en EE.UU. Honeywell comunica una compra de acciones propias de 5.000 millones de dólares.
China's Brave New Math: 24 Of 28 Provinces Report Higher GDP Than National Average
Submitted by Tyler D.
04/24/2016 - 19:45
Over the weekend, China's farcical "data" entered the twilight zone, when 24 of 28 Chinese province-level regions reported GDP that was higher than the national figure of 6.7%.
17:31 Los bancos están haciendo frente razonablemente bien los tipos negativos
Dombret del BCE
Andreas Dombret, miembro del BCE y del Bundesbank, ha declarado que los bancos están haciendo frente razonablemente bien los tipos con tasas negativas.
- La política monetaria del BCE está justificada.
- Se necesita encontrar un camino para que los bancos cumplan con las regulaciones.
: Los inversores están en modo "stand by", a la espera de las importantes reuniones de la Reserva Federal de EE.UU. y el Banco de Japón de esta semana.
Mañana el FOMC inicia una reunión de dos días en la que no se prevé que se tome ninguna medida sobre los tipos de interés. Lo más interesante de esta reunión será el comunicado posterior. Los inversores intentarán aclarar el panorama sobre la política de tipos del organismo, y si finalmente la Fed ejecutará una nueva subida de tasas en la reunión de junio. Si esto sucede, las principales bolsas del mundo reaccionarán a la baja.
El Banco de Japón por su parte se reunirá el miércoles. El consenso es que se apliquen nuevas medidas de expansión monetaria, probablemente ampliando el programa de compra de activos.
Los resultados de estas dos reuniones marcarán el rumbo de la jornada en el final de la semana. Hasta entonces es poco probable que se tomen posiciones de importancia, y la corrección que se ha iniciado hoy de las últimas subidas podría continuar.
Respecto a los datos macroeconómicos de la sesión destacamos en Europa el dato IFO de Alemania del mes de abril, que se ha situado en línea con las estimaciones por lo que no tuvo efecto en el mercado. En EE.UU. lo más relevante han sido las ventas de viviendas nuevas en marzo que se situaron por debajo de las previsiones. Las bolsas tampoco se vieron afectadas por este dato. Y es que como decíamos los inversores están a la espera de los resultados de las reuniones de la Fed y del BoJ.
En este cierre nos gustaría publicar el escenario de mercado actual que mantienen los analistas de M&G Valores, especialmente valioso a nuestro entender:
El rebote de las bolsas ha continuado en los últimos días y en algunos índices incluso ganando enintensidad. Esto nos está acercando a los niveles de resistencia clave en los que se va a decidir sirealmente dejamos atrás la fase correctiva del último año o bien nos mantenemos en elladesarrollando una nueva pata bajista en próximos meses.
Los índices norteamericanos son los que tienen una estructura más definida y los que acabaránmarcando la pauta al resto. Desde 2009 mantienen una tendencia alcista impecable. Dentro deesta tendencia de largo plazo, a finales de 2014 entraron en una fase correctiva que se estádesarrollando en un canal lateral en la banda 1.820-2.130 en el caso del S&P 500. Los principalesíndices americanos están ya a las puertas de sus niveles de resistencia por lo que esperamos queen próximas semanas asistamos a un intento de superarlos.
En caso de éxito se confirmaría eldesarrollo de un tramo alcista significativo en próximos meses que probablemente arrastraría alresto de índices mundiales.En caso de no ser capaces de superarlos, se formaría un techo que dejaría paso a una nueva patabajista en próximas semanas/meses.
En nuestra opinión esta eventual pata bajista no sería tanintensa como las dos últimas correcciones y probablemente se trataría de consumir tiempo paraque el mercado esté preparado para una ruptura alcista sostenida.Entre los indicios que apuntan a este escenario como más probable, estaría el hecho de que lasubida en los últimos días está liderada por los valores en principio más débiles, en particularbancos y cíclicas en general que habían sufrido una desplome muy severo en meses anteriores. Larecuperación vertical que se está produciendo en estos valores se puede entender por las caídasprevias pero es difícilmente sostenible.
En este sentido, un proceso de consolidación en lospróximos meses por debajo de las zonas de resistencia daría una consistencia mayor a la rupturade las mismas que si se produce ahora tras la subida vertical de las últimas semanas.Los índices europeos tienen una estructura algo diferente pero en definitiva se enfrentanigualmente a zonas de resistencia importante cuya superación nos indicaría que la fase correctivade los últimos meses ha quedado atrás. Las resistencias están definidas por las directrices bajistasy por los huecos que dejaron en la primera sesión del año: Ibex 9.540, Dax 5.400, Eurostoxx3.300, etc.
En principio esperamos que en próximas semanas tiendan a formar un techo pordebajo de esos niveles para dejar paso a una fase de corrección/consolidación durante el verano.Una superación generalizada de los niveles de resistencia en EEUU y Europa, por el contrario,nos situaría ante un escenario alcista para los próximos meses.
17:46 El petróleo cae ante datos que muestran un claro incremento de inventarios
El petróleo cae cerca del punto porcentual en estos momentos. En el mercado se habla de un informe de Greenpeace que muestran un claro de incremento de inventarios.
19:10 Divisas: "Reunión de la Fed y mucha macro"
Bankinter
Eurodólar (€/USD).- El euro se depreció tras la reunión del BCE, en la que no hizo ninguna modificación en su política monetaria, pero en la que reiteró que ésta seguirá siendo acomodaticia. De cara a los próximos días lo que determinará el cruce de divisas será la macro, muy intensa en ambos lados del Atlántico (PIB) y la reunión de tipos de la Fed, en la que no se esperan modificaciones en política monetaria. A pesar de todo ello, no esperamos grandes variaciones . Rango estimado (semana): 1,121-1,139.
20:17 Norfolk Southern: alcista mientras no pierda los 85,2 dólares
Trading Central
Nuestro punto de rotación se sitúa en 85.2.
Nuestra preferencia: la subida se mantiene siempre que el soporte se sitúe en 85.2.
Escenario alternativo: por debajo de 85.2, el riesgo es una caída hasta 81.2 y 78.8.
En lo referente al análisis técnico, el RSI (índice de fortaleza relativa) se sitúa por encima de 70. El indicador de convergencia/divergencia de medias móviles (MACD) se sitúa por encima de su línea de señal y es positivo.
Asimismo, la acción se sitúa por encima de su media móvil de 20 y 50 días (se sitúa a 82.31 y 79.38 respectivamente). Finalmente, Norfolk Southern se negocia por encima de su banda superior de Bollinger (se sitúa en 87.4).
¿Por qué las Bolsas han rebotado desde los mínimos de febrero?
Carlos Montero
Lunes, 25 de Abril del 2016 - 20:32:00
Por un momento a principios de 2016, todos pensamos que la música que había mantenido a los mercados bursátiles en los últimos años estaba a punto de dejar de sonar. Los traders se despertaban cada día viendo como el yuan chino caía frente al dólar, y luego los mercados de valores asiáticos se desplomaban.
Esa volatilidad se trasladó a Europa, hasta que finalmente llegó a Nueva York, donde comenzaba a preocupar el crecimiento de los beneficios.
Los precios de las materias primas seguían cayendo porque la demanda mundial de commodities era débil, y no había crecimiento económico en ninguna región.
El cielo se estaba cayendo.
Y entonces todo se paró. Todo se estabilizó: el yuan, el dólar, y las materias primas. Las acciones se giraron al alza y reanudaron la marcha alcista. El dinero comenzó a regresar paulatinamente a las economías de los mercados emergentes que producen materias primas.
La pregunta es por qué. ¿Por qué los mercados volvieron a la tendencia alcista? Una tendencia alcista que pocos creen que sea verdadera.
En parte, podemos decir que se debe al mercado inmobiliario chino.
La Oficina Nacional de Estadísticas de China informó que los mercados inmobiliarios del país han logrado un glorioso rebote. Las ventas comerciales y residenciales (excluyendo la vivienda asequible) aumentaron un 60% en tasa interanual. Los precios en las ciudades de primer y segundo nivel están aumentando.
"Todo esto empezó en la segunda mitad de 2015", dice Linette Lopez en Business Insider. "Antes de eso, parecía que el mercado inmobiliario chino se estaba enfriando después de un auge impulsado por el estímulo del gobierno destinado a evitar la crisis financiera en 2009. Eso, por supuesto, tuvo un impacto positivo en el precios de los materiales necesarios para construir más viviendas - acero, cemento, etc.
A medida que el boom empezó a decaer, los precios comenzaron a caer también.
La cuestión es que el gobierno chino nos mostró muy claramente en sus datos del PIB de la semana pasada que no está preparado para dejar que la fiesta se acabe. De hecho, está resurgiendo de una forma que nunca antes se había visto.
Esta es la antigua China - los sectores públicos que se supone tienen que moderarse y reestructurarse - que viene a salvar al mundo con su máquina de crecimiento increíble. Se puede ver la reversión en esta gráfica, cortesía de Societe Generale:
Nuestros nuevos salvadores son nuestros viejos salvadores - (en gran parte) las mismas empresas de propiedad estatal que impulsaron el boom en primer lugar.
No necesitamos otro héroe
Este "crecimiento" en China llevó a los analistas de Citi a decir que hemos visto el fondo en los mercados de materias primas.
"Existe una creciente evidencia de que prácticamente todos los productos básicos han tocado suelo y están hacia un retorno a la normalidad," dijeron los analistas de Citi. Los mercados de petróleo y gas natural se están recuperando, mientras que los metales industriales están avanzando a medida que el mercado inmobiliario de China repunta.
Las siderúrgicas y as productoras de cemento de China están aumentando la producción de nuevo. Están haciendo esto gracias a la demanda interna.
Pero el problema es que este tipo de crecimiento es insostenible, como dijo el analista de Societe Generale Wei Yao en una nota reciente. Sólo aumenta la deuda y pone presión en el sistema.
"Esto se parece a una recuperación de la inversión impulsada por el respaldo de crédito, que tiene un extraño parecido al principio del "estimulo de cuatro billones" de 2009", escribió. "Las consecuencias de ese estímulo fueron la inflación, burbujas de activos y el exceso de capacidad. Todavía pensamos que esta recuperación no va a durar mucho tiempo. Pero si estamos equivocados, tenga cuidado con los riesgos de burbujas, salida de capitales y la presión sobre la devaluación del yuan."
Las salidas de capital y presiones de devaluación nos llevan de vuelta al yuan, que preocupó a los mercados a principios del año. El FMI quiere que China deje de inflar la burbuja de deuda, y la respuesta del gobierno chino es básicamente: tranquilo, estamos trabajando en ello.
Mientras tanto, los impagos corporativos están aumentando.
Esto no puede durar eternamente, pero hay que disfrutarlo mientras dure."
Fuentes: Linette Lopez (BI)
Carlos Montero
Lacartadelabolsa
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Re: Lunes 25/04/16 Ventas de casas nuevas, La decision del F
por Fenix » Lun Abr 25, 2016 7:33 pm
21:24 Los hedge funds se ponen bajistas en el dólar USA
No ocurría desde 2014
Los grandes especuladores están apostando por la debilidad del dólar por primera vez desde julio de 2014, según el informe de la Comisión de Negociación de Futuros de Materias Primas.
La compra del dólares fue la operativa ganadora durante los últimos dos años, mientras la Reserva Federal se acercaba a las subidas de tasas de interés, mientras que la flexibilización cuantitativa agresiva en Europa y Japón, junto con una desaceleración liderada por China en los mercados emergentes debilitó las monedas rivales.
La apreciación del billete verde se detuvo después de que la Reserva Federal de Estados Unidos recortara sus previsiones de crecimiento económico y de inflación en su reunión del mes pasado, y fijara un listón más alto para cuando podrá subir las tasas.
Oro negro
Lunes, 25 de Abril del 2016 - 21:52:00
¿Se sienten algo desconcertados ante el comportamiento reciente del precio del crudo? Quizás, como nos ha ocurrido a todos, esperaban un descenso de los precios de la mano de unas expectativas frustradas de congelar (ajustar ya era demasiado) la oferta de producción en la Cumbre de Doha.
Pero, en lugar de esta caída, el precio del crudo ha llegado a superar los 45 $ barril. Sin duda una buena noticia para los mercados financieros, que han vuelto a respirar tranquilos ante la relativa resistencia de los precios del petróleo. ¿Habrá encontrado realmente su suelo? Eso parece.
Mis traders explicaron la resistencia de los precios en una huelga en Kuwait. Excusas que no argumentos. En el fondo, estos últimos descansaban en los mismos factores que han impulsado el Dólar a la baja: todos hemos asimilado que ambos factores, petróleo y la moneda norteamericana, deben estabilizarse como condición necesaria para la estabilidad financiera mundial. ¿La condición suficiente? Unos bancos centrales de nuevo entregados a la Causa.
Y si no cae, acabará subiendo. Ya comienzan a aparecer informes que sitúan el precio del crudo a medio plazo de nuevo en los 70/80 $ barril. ¿Sus argumentos? Que es escaso. Las reservas actuales de crudo se estiman en 50 años al ritmo de consumo actual. ¿Y no es posible que surjan nuevos yacimientos? De hecho, como vimos en los primeros años de la Crisis económica mundial, el ritmo de nuevos yacimientos es proporcional a la subida de los precios. De hecho, algunos de estos análisis nos hablan de un efecto a corto plazo en los precios derivados de factores geológicos y a largo plazo tecnológicos. La oferta manda, aunque no fue así en la primera mitad de esta década donde era la demanda (especulativa) la que impulsó al alza los precios. Hasta unos niveles tan altos que ese desarrollo tecnológico importante del largo plazo se convirtió en factor determinante del corto plazo: shale. Luego, hace ahora casi dos años, la decisión de la OPEP (Arabia Saudita) de dejar que los precios se ajustaran al exceso de oferta fue el argumento final para justificar su desplome: más del 75 % desde los máximos de 2011.
Lo interesante de lo que vimos la semana pasada es que los precios del crudo se mantenían incluso bajo la amenaza (aparente, recogida por algunos medios) de Arabia Saudita de volver a aumentar la oferta de crudo si finalmente no se acuerda una congelación entre los principales productores. Aquí se incluye también a Irán. No, no es fácil encontrar argumentos sólidos para justificar la subida del precio del crudo en estas condiciones. Y, obviamente, la mejora en la demanda es por el momento pura ilusión. Pese a la subida de las bolsas. Lo curioso del caso es que, precisamente, la subida de las bolsas sea ahora uno de los mejores argumentos para explicar el propio repunte de los precios del crudo. O al contrario, que también me parece argumentable.
¿Dónde nos deja todo lo anterior? Con la misma sensación de inquietud que tengo al observar la resistencia actual de los mercados financieros a las malas noticias (económicas, especialmente en USA). Inercia compradora de la mano de una situación de relativa calma en temas como China. Y de calma que se retroalimenta, por lo que respecta a los mercados emergentes, con los precios de crudo al alza. Yo mismo también recomiendo aumentar la posición en riesgo-emergentes aprovechando precisamente precios atractivos y el momentum. Pero, advirtiendo de la necesidad de ser coherente tanto en términos de disciplina como de exposición al riesgo al gestionar la cartera.
José Luis Martínez Campuzano
Estratega de Citi en España
Chinese Dragon: Breathing Credit Fumes
Submitted by Tyler D.
04/24/2016 - 21:00
True believers want to think China will continue to grow at breakneck speed and the IMF is feeding them what they want to hear to lift animal spirits accordingly. When the house of credit-cards comes crumbling down the IMF will once again be proven to have completely missed an obvious structural shift as the Chinese economy will linger on like Japan has done over the last three decades.
Bad News For Canadians: "You Have 30 Days To Close Your Account"
Submitted by Tyler D.
04/24/2016 - 23:49
What Oil Recovery? Saudi Borrowing Costs Spike To 7 Year Highs
Submitted by Tyler D.
04/25/2016 - 08:36
Despite oil's rebound off cyclical lows and the world's exuberance that the energy space may be saved (on the basis of headline-reading algos pumping momentum into commodity futures products that only leveraged Chinese speculators could find value in), something ugly is occurring in Saudi Arabian money-markets.There appears to be a growing funding squeeze in The Kingdom as 3-month interbank rates spike above 2% for the first time since Jan 2009 prompting King Salman to approve a 'post-oil economic plan'.
Yen Surges Most In 3 Weeks After Goldman's Short Reco
Submitted by Tyler D.
04/25/2016 - 08:52
Just 24 hours after Goldman Sachs suggests a looming collapse in the Yen (USDJPY to 130), the Japanese currency is rallying by the most in 3 weeks against the USDollar. Having been hammered on Friday, Yen has rallied back over 100 pips this morning (pushing USDJPY back to a 110 handle) as a potential short-USDollar squeeze begins (with hedge funds net short the greenback for the first time since July 2014).
The ECB's Visible Hand: Unilever Issues Debt With 0% Coupon, 0.06% Yield
Submitted by Tyler D.
04/25/2016 - 09:40
Moments ago Unilever NV was set to raise money in bond markets Monday that will cost the consumer-goods giant almost nothing, in the latest sign of how the European Central Bank's stimulus measures are slashing funding costs across the continent. In one tranche of a €1.5 billion deal, the Anglo-Dutch company was set to sell €300 million of debt maturing in 2020 with a coupon of 0%, potentially offering investors a yield of just 0.06%,
Dow Loses 18,000 Following "Golden Cross" In The S&P
Tyler D.
04/25/2016 09:58 -0400
The last time the S&P 500 "suffered" a Golden Cross (50-day moving average crossing bullishly above the 200-day moving average), it marked the top in December which was rapidly followed by a decline only coordinated global central manipulation could save. This time it is also being met with weakness as The Dow loses the key 18,000 mark, VIX jerks back above 14.5 and S&P is tumbling...
But for now no one is buying it...
In Shocking Finding, The Bank Of Japan Is Now A Top 10 Holder In 90% Of Japanese Stocks
Submitted by Tyler D.
04/25/2016 - 10:23
The latest shocking example of just how intertwined central banks have become in all capital markets, comes courtesy of the Bank of Japan which days ahead of a move which may see it double its ETF purchases from the current run rate of JPY3.3 trillion to JPY7 trillion or more (if Goldman is correct), is revealed to be a top 10 holder in about 90% of all Japanese stocks. Crazier still, if as Goldman predicts the BOJ doubles its purchases of ETFs, the central bank could become the No. 1 shareholder in about 40 of the Nikkei 225’s companies by the end of 2017,
"This Is Not A Good Time To Be In Business": Dallas Fed Disappoints, Contracts For 16th Straight Month
Submitted by Tyler D.
04/25/2016 - 10:41
Following the death of Philly Fed's dead-cat-bounce, Dallas Fed did the same with a disappointing thud back to -13.9 (missing expectations of a rise to -10.0). This is the 16th consecutive month in contraction (below 0) and respondents are increasingly depressed, "it is a bad time for manufacturing, agriculture and mining - the only sectors that actually create wealth." What kind of fiction are these real average joes peddling? Have they not seen the jobs data?
S&P, Dow Tumble - Erase All Post-Doha Gains
Tyler D.
04/25/2016 10:49 -0400
Well that escalated quickly. While Nasdaq had already given up its gains, this morning's economic weakness, Yen strength, and unimpressed oil market has driven the S&P and Dow back into the red from pre-Doha levels...
Oil Slides After Report Of Big Cushing Build
Submitted by Tyler D.
04/25/2016 - 10:58
WTI Crude tumbled back off algo-stop-run highs this morning after Genscape reported a 1.5 million barrel inventory build at Cushing. That would be the biggest inventory build since mid-December and follows 4 of the last 5 weeks with draws...
The True Story Of Q1 Earnings: Deutsche Admits "Results So Far Are Disappointing; Our 1Q Est. Is At Risk"
Submitted by Tyler D.
04/25/2016 - 11:07
Confirming once more that what is one analyst's meat, is another analyst's non-GAAP poison, this "improvment" was not enough for one of Wall Street's most cheerful analysts, DB's David Bianco, who in his Q1 earnings tracker admitted something troubling - the truth: "Results so far are disappointing and our 1Q est. is at risk." In fact, as DB admits, a sharp bounce in the fishhook chart shown above is now dependent on "big beats at Energy." Good luck with those.
No ocurría desde 2014
Los grandes especuladores están apostando por la debilidad del dólar por primera vez desde julio de 2014, según el informe de la Comisión de Negociación de Futuros de Materias Primas.
La compra del dólares fue la operativa ganadora durante los últimos dos años, mientras la Reserva Federal se acercaba a las subidas de tasas de interés, mientras que la flexibilización cuantitativa agresiva en Europa y Japón, junto con una desaceleración liderada por China en los mercados emergentes debilitó las monedas rivales.
La apreciación del billete verde se detuvo después de que la Reserva Federal de Estados Unidos recortara sus previsiones de crecimiento económico y de inflación en su reunión del mes pasado, y fijara un listón más alto para cuando podrá subir las tasas.
Oro negro
Lunes, 25 de Abril del 2016 - 21:52:00
¿Se sienten algo desconcertados ante el comportamiento reciente del precio del crudo? Quizás, como nos ha ocurrido a todos, esperaban un descenso de los precios de la mano de unas expectativas frustradas de congelar (ajustar ya era demasiado) la oferta de producción en la Cumbre de Doha.
Pero, en lugar de esta caída, el precio del crudo ha llegado a superar los 45 $ barril. Sin duda una buena noticia para los mercados financieros, que han vuelto a respirar tranquilos ante la relativa resistencia de los precios del petróleo. ¿Habrá encontrado realmente su suelo? Eso parece.
Mis traders explicaron la resistencia de los precios en una huelga en Kuwait. Excusas que no argumentos. En el fondo, estos últimos descansaban en los mismos factores que han impulsado el Dólar a la baja: todos hemos asimilado que ambos factores, petróleo y la moneda norteamericana, deben estabilizarse como condición necesaria para la estabilidad financiera mundial. ¿La condición suficiente? Unos bancos centrales de nuevo entregados a la Causa.
Y si no cae, acabará subiendo. Ya comienzan a aparecer informes que sitúan el precio del crudo a medio plazo de nuevo en los 70/80 $ barril. ¿Sus argumentos? Que es escaso. Las reservas actuales de crudo se estiman en 50 años al ritmo de consumo actual. ¿Y no es posible que surjan nuevos yacimientos? De hecho, como vimos en los primeros años de la Crisis económica mundial, el ritmo de nuevos yacimientos es proporcional a la subida de los precios. De hecho, algunos de estos análisis nos hablan de un efecto a corto plazo en los precios derivados de factores geológicos y a largo plazo tecnológicos. La oferta manda, aunque no fue así en la primera mitad de esta década donde era la demanda (especulativa) la que impulsó al alza los precios. Hasta unos niveles tan altos que ese desarrollo tecnológico importante del largo plazo se convirtió en factor determinante del corto plazo: shale. Luego, hace ahora casi dos años, la decisión de la OPEP (Arabia Saudita) de dejar que los precios se ajustaran al exceso de oferta fue el argumento final para justificar su desplome: más del 75 % desde los máximos de 2011.
Lo interesante de lo que vimos la semana pasada es que los precios del crudo se mantenían incluso bajo la amenaza (aparente, recogida por algunos medios) de Arabia Saudita de volver a aumentar la oferta de crudo si finalmente no se acuerda una congelación entre los principales productores. Aquí se incluye también a Irán. No, no es fácil encontrar argumentos sólidos para justificar la subida del precio del crudo en estas condiciones. Y, obviamente, la mejora en la demanda es por el momento pura ilusión. Pese a la subida de las bolsas. Lo curioso del caso es que, precisamente, la subida de las bolsas sea ahora uno de los mejores argumentos para explicar el propio repunte de los precios del crudo. O al contrario, que también me parece argumentable.
¿Dónde nos deja todo lo anterior? Con la misma sensación de inquietud que tengo al observar la resistencia actual de los mercados financieros a las malas noticias (económicas, especialmente en USA). Inercia compradora de la mano de una situación de relativa calma en temas como China. Y de calma que se retroalimenta, por lo que respecta a los mercados emergentes, con los precios de crudo al alza. Yo mismo también recomiendo aumentar la posición en riesgo-emergentes aprovechando precisamente precios atractivos y el momentum. Pero, advirtiendo de la necesidad de ser coherente tanto en términos de disciplina como de exposición al riesgo al gestionar la cartera.
José Luis Martínez Campuzano
Estratega de Citi en España
Chinese Dragon: Breathing Credit Fumes
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04/24/2016 - 21:00
True believers want to think China will continue to grow at breakneck speed and the IMF is feeding them what they want to hear to lift animal spirits accordingly. When the house of credit-cards comes crumbling down the IMF will once again be proven to have completely missed an obvious structural shift as the Chinese economy will linger on like Japan has done over the last three decades.
Bad News For Canadians: "You Have 30 Days To Close Your Account"
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04/24/2016 - 23:49
What Oil Recovery? Saudi Borrowing Costs Spike To 7 Year Highs
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04/25/2016 - 08:36
Despite oil's rebound off cyclical lows and the world's exuberance that the energy space may be saved (on the basis of headline-reading algos pumping momentum into commodity futures products that only leveraged Chinese speculators could find value in), something ugly is occurring in Saudi Arabian money-markets.There appears to be a growing funding squeeze in The Kingdom as 3-month interbank rates spike above 2% for the first time since Jan 2009 prompting King Salman to approve a 'post-oil economic plan'.
Yen Surges Most In 3 Weeks After Goldman's Short Reco
Submitted by Tyler D.
04/25/2016 - 08:52
Just 24 hours after Goldman Sachs suggests a looming collapse in the Yen (USDJPY to 130), the Japanese currency is rallying by the most in 3 weeks against the USDollar. Having been hammered on Friday, Yen has rallied back over 100 pips this morning (pushing USDJPY back to a 110 handle) as a potential short-USDollar squeeze begins (with hedge funds net short the greenback for the first time since July 2014).
The ECB's Visible Hand: Unilever Issues Debt With 0% Coupon, 0.06% Yield
Submitted by Tyler D.
04/25/2016 - 09:40
Moments ago Unilever NV was set to raise money in bond markets Monday that will cost the consumer-goods giant almost nothing, in the latest sign of how the European Central Bank's stimulus measures are slashing funding costs across the continent. In one tranche of a €1.5 billion deal, the Anglo-Dutch company was set to sell €300 million of debt maturing in 2020 with a coupon of 0%, potentially offering investors a yield of just 0.06%,
Dow Loses 18,000 Following "Golden Cross" In The S&P
Tyler D.
04/25/2016 09:58 -0400
The last time the S&P 500 "suffered" a Golden Cross (50-day moving average crossing bullishly above the 200-day moving average), it marked the top in December which was rapidly followed by a decline only coordinated global central manipulation could save. This time it is also being met with weakness as The Dow loses the key 18,000 mark, VIX jerks back above 14.5 and S&P is tumbling...
But for now no one is buying it...
In Shocking Finding, The Bank Of Japan Is Now A Top 10 Holder In 90% Of Japanese Stocks
Submitted by Tyler D.
04/25/2016 - 10:23
The latest shocking example of just how intertwined central banks have become in all capital markets, comes courtesy of the Bank of Japan which days ahead of a move which may see it double its ETF purchases from the current run rate of JPY3.3 trillion to JPY7 trillion or more (if Goldman is correct), is revealed to be a top 10 holder in about 90% of all Japanese stocks. Crazier still, if as Goldman predicts the BOJ doubles its purchases of ETFs, the central bank could become the No. 1 shareholder in about 40 of the Nikkei 225’s companies by the end of 2017,
"This Is Not A Good Time To Be In Business": Dallas Fed Disappoints, Contracts For 16th Straight Month
Submitted by Tyler D.
04/25/2016 - 10:41
Following the death of Philly Fed's dead-cat-bounce, Dallas Fed did the same with a disappointing thud back to -13.9 (missing expectations of a rise to -10.0). This is the 16th consecutive month in contraction (below 0) and respondents are increasingly depressed, "it is a bad time for manufacturing, agriculture and mining - the only sectors that actually create wealth." What kind of fiction are these real average joes peddling? Have they not seen the jobs data?
S&P, Dow Tumble - Erase All Post-Doha Gains
Tyler D.
04/25/2016 10:49 -0400
Well that escalated quickly. While Nasdaq had already given up its gains, this morning's economic weakness, Yen strength, and unimpressed oil market has driven the S&P and Dow back into the red from pre-Doha levels...
Oil Slides After Report Of Big Cushing Build
Submitted by Tyler D.
04/25/2016 - 10:58
WTI Crude tumbled back off algo-stop-run highs this morning after Genscape reported a 1.5 million barrel inventory build at Cushing. That would be the biggest inventory build since mid-December and follows 4 of the last 5 weeks with draws...
The True Story Of Q1 Earnings: Deutsche Admits "Results So Far Are Disappointing; Our 1Q Est. Is At Risk"
Submitted by Tyler D.
04/25/2016 - 11:07
Confirming once more that what is one analyst's meat, is another analyst's non-GAAP poison, this "improvment" was not enough for one of Wall Street's most cheerful analysts, DB's David Bianco, who in his Q1 earnings tracker admitted something troubling - the truth: "Results so far are disappointing and our 1Q est. is at risk." In fact, as DB admits, a sharp bounce in the fishhook chart shown above is now dependent on "big beats at Energy." Good luck with those.
- Fenix
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Re: Lunes 25/04/16 Ventas de casas nuevas, La decision del F
por Fenix » Lun Abr 25, 2016 7:37 pm
Fund CIO Explains "The Only Way To Make Money This Year"
Tyler D.
04/25/2016 11:58 -0400
Now that everyone has finally figured out that the only way to not get steamrolled in this "market" is to frontrun central banks - something we have been pounding the table on since mid-2009 when we said that the only two financial statements that matter are the Fed's H.4.1 and H.3 - and not just central banks, but central banks who are now so intimately intertwined in capital markets that the moments they adjust one variable, they unleash a torrent of "reflexive" actions which promptly leads to a cascading effect across the markets and promptly undoes whatever it is that they wanted to do in the first place (Yellen's recent failed attempt at hiking rates which unleashed chaos in China being the best example), we are glad to see that what was until recently yet another apocryphal "conspiracy theory" is the de facto norm.
In the latest note from Eric Peters, CIO of One River Asset Management, he cites another CIO who basically breaks down the convoluted pathway in which monetary policy "works" as of this moment, and explains what, in a world in which "central banks are mistaken", is "the only way to make money this year."
From Peters:
"The world doesn’t work anymore when interest rates go up,” said the CIO, explaining his model. “Since the taper tantrum, the S&P 500 has gone nowhere.” Each time bond yields rise, with a lag of 3mth (but continually getting shorter), risk assets have fallen. “At first people felt it was ok, any Fed tightening would be offset by ECB and BOJ easing.” But this simply sparked a dollar rally that in turn tightened global financial conditions. “The issue is that the world is not growing fast enough to service its debt, so if rates rise you get massive defaults.”
"The Japanese private sector appears unwilling to increase leverage at any level of interest rates, which is a remarkable fact,” continued the same CIO. At this level of global debt, without new leverage we get no growth. “This is becoming true in Europe too.” And with the US energy sector now unable to re-leverage, the only solution is increased government leverage. “We’re in a temporary reprieve because China stepped up in Q1 and increased its balance sheet.” So where to now? “The world needs to keep re-leveraging or asset prices will go down again.”
And the punchline:
"Central banks are mistaken. They think they’re targeting employment and inflation,” he continued. “They’re actually targeting asset prices and leverage.” When asset values rise, inflation and employment gradually increase. When assets fall, inflation collapses; it’s a coincidental variable. “At these levels of asset prices, it takes a lot of leverage to lift them further.” So the second central banks see a little inflation and curb leverage, rates rise and it all unwinds. “The only way to make money this year is to understand this sequence, and trade it.”
Translation: when the market is broken, and is getting more broken with every passing day as central banks soak up even more of the marketable assets up until the point where, like the BOJ they will soon end up LBOing virtually everything, the only way to make money is to bet that these same central bankers will continue getting everything wrong and doubling down when they do; from a trading standpoint it means running away when CBs are confident they finally have it right, and BTFD when they are once again scrambling to undo the consequences of their actions by doing even more of what got the world into its current debt dead-end state.
After all, the endgame is now clear: a monetary paradrop which will unleash out of control inflation. At that point the only thing that will have value is hard assets and - to a lesser extent - those assets which generate cash flows which rise higher than the rate of (hyper)inflation.
"The Damage Could Be Massive" - How Central Banks Trapped The World In Bonds
Tyler D.
04/25/2016 13:15 -0400
Yields on $7.8 trillion of government bonds have been driven below zero by worries over global growth, forcing investors looking for income to flood into debt with maturities of as long as 100 years. Worse still, as Bloomberg reports, central banks’ policy is exacerbating matters, as the unprecedented debt purchases to spur their economies have soaked up supply and left would-be buyers with few options. This has driven the 'duration' - or risk sensitivity - of the bond market to a record high, meaning, as one CIO exclaimed, even with a small increase in rates "the positions are so huge that the damage can be massive... People are complacent."
Decelerating economic growth worldwide, combined with more aggressive stimulus measures by the Bank of Japan and the European Central Bank, pushed average yields on $48 trillion of debt securities in the BofA Merrill Lynch Global Broad Market Index to a record-low 1.29 percent this month, compared with 1.38 percent currently.
Such low yields are unnerving some of the most famous names in the bond market.
Gross, who runs the $1.3 billion Janus Global Unconstrained Bond Fund, said in a recent tweet that a tiny move in Japanese 30-year government bonds could wipe “out an entire year’s income.”
It won’t take much of a backup to inflict outsize losses.
The effective duration of the global bond market, which is measured in years and determines how much prices are likely to change when interest rates move, surged to an all-time high of 6.84 years in April.
That translates into a 6.84 percent decline in price for every percentage-point increase in yields.
Simply put, a half-percentage point increase would result in a loss of about $1.6 trillion in the global bond market, according to calculations based on data compiled by Bank of America Corp.
This year alone, the danger of owning debt has surged by the most since 2010, raising concerns from heavyweights such as Bill Gross. It’s also left some of the world’s biggest bond funds, including BlackRock Inc. and Allianz Global Investors, at odds over the benefits of buying longer-dated bonds.
“It takes a fairly small move out in rates on the long-end to wipe out your annual return,” said Thomas Wacker, the head of credit of the Chief Investment Office at UBS Wealth Management, which oversees $2 trillion in assets. Longer-maturity debt is “not something we are particularly keen on,” he said.
Investors continuing to buy bonds even when they pay next to nothing suggests deep concern over the state of the global economy. This month, the International Monetary Fund warned the threat of worldwide stagnation was rising because economic expansion has been so tepid for so long. It also chopped its 2016 growth forecast to 3.2 percent from 3.4 percent in January.
“The price of these bonds increase at an accelerating rate,” said Brian Tomlinson, Frankfurt-based global fixed-income manager at Allianz, which oversees about $500 billion, referring to the market’s longest-term issues. “Economic growth continues to disappoint globally.”
So between the deflationary spiral that historic zombie-reviving central bank policy has enabled and the outlook for more zombifying central bank 'stimulation' ahead, the central planners have cornered the world into ever risky "sovereign" bonds and while that risk hits record highs, The Fed is trying to topple the applecart (at least with its jawboning) whioch - as we have shown above - would leave an even larger hole in both bank and public pension fund balance sheets.
“People are complacent,” Fabrizio Fiorini, chief investment officer at Aletti Gestielle SGR SpA, which oversees more than $17 billion, said from Milan. “Time is against the long end of the bond market. Even if an increase in bond yields may not be so strong, the positions are so huge that the damage can be massive.”
Tyler D.
04/25/2016 11:58 -0400
Now that everyone has finally figured out that the only way to not get steamrolled in this "market" is to frontrun central banks - something we have been pounding the table on since mid-2009 when we said that the only two financial statements that matter are the Fed's H.4.1 and H.3 - and not just central banks, but central banks who are now so intimately intertwined in capital markets that the moments they adjust one variable, they unleash a torrent of "reflexive" actions which promptly leads to a cascading effect across the markets and promptly undoes whatever it is that they wanted to do in the first place (Yellen's recent failed attempt at hiking rates which unleashed chaos in China being the best example), we are glad to see that what was until recently yet another apocryphal "conspiracy theory" is the de facto norm.
In the latest note from Eric Peters, CIO of One River Asset Management, he cites another CIO who basically breaks down the convoluted pathway in which monetary policy "works" as of this moment, and explains what, in a world in which "central banks are mistaken", is "the only way to make money this year."
From Peters:
"The world doesn’t work anymore when interest rates go up,” said the CIO, explaining his model. “Since the taper tantrum, the S&P 500 has gone nowhere.” Each time bond yields rise, with a lag of 3mth (but continually getting shorter), risk assets have fallen. “At first people felt it was ok, any Fed tightening would be offset by ECB and BOJ easing.” But this simply sparked a dollar rally that in turn tightened global financial conditions. “The issue is that the world is not growing fast enough to service its debt, so if rates rise you get massive defaults.”
"The Japanese private sector appears unwilling to increase leverage at any level of interest rates, which is a remarkable fact,” continued the same CIO. At this level of global debt, without new leverage we get no growth. “This is becoming true in Europe too.” And with the US energy sector now unable to re-leverage, the only solution is increased government leverage. “We’re in a temporary reprieve because China stepped up in Q1 and increased its balance sheet.” So where to now? “The world needs to keep re-leveraging or asset prices will go down again.”
And the punchline:
"Central banks are mistaken. They think they’re targeting employment and inflation,” he continued. “They’re actually targeting asset prices and leverage.” When asset values rise, inflation and employment gradually increase. When assets fall, inflation collapses; it’s a coincidental variable. “At these levels of asset prices, it takes a lot of leverage to lift them further.” So the second central banks see a little inflation and curb leverage, rates rise and it all unwinds. “The only way to make money this year is to understand this sequence, and trade it.”
Translation: when the market is broken, and is getting more broken with every passing day as central banks soak up even more of the marketable assets up until the point where, like the BOJ they will soon end up LBOing virtually everything, the only way to make money is to bet that these same central bankers will continue getting everything wrong and doubling down when they do; from a trading standpoint it means running away when CBs are confident they finally have it right, and BTFD when they are once again scrambling to undo the consequences of their actions by doing even more of what got the world into its current debt dead-end state.
After all, the endgame is now clear: a monetary paradrop which will unleash out of control inflation. At that point the only thing that will have value is hard assets and - to a lesser extent - those assets which generate cash flows which rise higher than the rate of (hyper)inflation.
"The Damage Could Be Massive" - How Central Banks Trapped The World In Bonds
Tyler D.
04/25/2016 13:15 -0400
Yields on $7.8 trillion of government bonds have been driven below zero by worries over global growth, forcing investors looking for income to flood into debt with maturities of as long as 100 years. Worse still, as Bloomberg reports, central banks’ policy is exacerbating matters, as the unprecedented debt purchases to spur their economies have soaked up supply and left would-be buyers with few options. This has driven the 'duration' - or risk sensitivity - of the bond market to a record high, meaning, as one CIO exclaimed, even with a small increase in rates "the positions are so huge that the damage can be massive... People are complacent."
Decelerating economic growth worldwide, combined with more aggressive stimulus measures by the Bank of Japan and the European Central Bank, pushed average yields on $48 trillion of debt securities in the BofA Merrill Lynch Global Broad Market Index to a record-low 1.29 percent this month, compared with 1.38 percent currently.
Such low yields are unnerving some of the most famous names in the bond market.
Gross, who runs the $1.3 billion Janus Global Unconstrained Bond Fund, said in a recent tweet that a tiny move in Japanese 30-year government bonds could wipe “out an entire year’s income.”
It won’t take much of a backup to inflict outsize losses.
The effective duration of the global bond market, which is measured in years and determines how much prices are likely to change when interest rates move, surged to an all-time high of 6.84 years in April.
That translates into a 6.84 percent decline in price for every percentage-point increase in yields.
Simply put, a half-percentage point increase would result in a loss of about $1.6 trillion in the global bond market, according to calculations based on data compiled by Bank of America Corp.
This year alone, the danger of owning debt has surged by the most since 2010, raising concerns from heavyweights such as Bill Gross. It’s also left some of the world’s biggest bond funds, including BlackRock Inc. and Allianz Global Investors, at odds over the benefits of buying longer-dated bonds.
“It takes a fairly small move out in rates on the long-end to wipe out your annual return,” said Thomas Wacker, the head of credit of the Chief Investment Office at UBS Wealth Management, which oversees $2 trillion in assets. Longer-maturity debt is “not something we are particularly keen on,” he said.
Investors continuing to buy bonds even when they pay next to nothing suggests deep concern over the state of the global economy. This month, the International Monetary Fund warned the threat of worldwide stagnation was rising because economic expansion has been so tepid for so long. It also chopped its 2016 growth forecast to 3.2 percent from 3.4 percent in January.
“The price of these bonds increase at an accelerating rate,” said Brian Tomlinson, Frankfurt-based global fixed-income manager at Allianz, which oversees about $500 billion, referring to the market’s longest-term issues. “Economic growth continues to disappoint globally.”
So between the deflationary spiral that historic zombie-reviving central bank policy has enabled and the outlook for more zombifying central bank 'stimulation' ahead, the central planners have cornered the world into ever risky "sovereign" bonds and while that risk hits record highs, The Fed is trying to topple the applecart (at least with its jawboning) whioch - as we have shown above - would leave an even larger hole in both bank and public pension fund balance sheets.
“People are complacent,” Fabrizio Fiorini, chief investment officer at Aletti Gestielle SGR SpA, which oversees more than $17 billion, said from Milan. “Time is against the long end of the bond market. Even if an increase in bond yields may not be so strong, the positions are so huge that the damage can be massive.”
- Fenix
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Re: Lunes 25/04/16 Ventas de casas nuevas, La decision del F
por Fenix » Lun Abr 25, 2016 7:43 pm
The Real Reason Saudi Arabia Killed Doha
04/25/2016 13:35 -0400
Submitted by Rakesh Upadhyay
Saudi Arabia single-handedly scuttled the Doha meeting, knowing all along that Iran would not participate, with a valid reason. The Russians and others agreed to proceed without Iran, planning to include them at a later date. So if everything was known beforehand, why did the Saudi’s pour cold water on the aspirations of the remaining members, risking its alienation from Russia and the OPEC community?
Was it simply Saudi enmity toward Iran? Not exactly. Upon closer scrutiny, we can find the Saudi masterstroke behind Doha.
It is well known that Saudi Arabia is heavily dependent on oil revenues, and that those revenues are on the brink of collapse. They have sought financial aid from various international agencies to support their dwindling economy. But the trick here is to determine exactly how desperate the Saudis are. Certainly not as desperate as other countries.
Angola has recently sought support from the International Monetary Fund (IMF). Venezuela’s struggles started well before crude prices dropped to 12-year lows and is fighting to avoid a disaster. Azerbaijan has also approached the IMF and the World Bank for help.
Nigeria is also seeking the World Bank’s support. Without external support, Iraq will find it difficult to continue its war against the Islamic State (ISIS). Lower oil prices continue to make matters worse, and Iraqi Kurdistan has taken advantage of the situation and works towards independence and beefing up its unilateral export plans. Ecuador is the worst hit, and now the devastating earthquake has crippled the nation. It will need help from the IMF, the World Bank and a few other lenders to reconstruct.
After a 3.5 percent contraction in 2015, Russia’s gross domestic product will take a further 1.5 percent hit in 2016, as projected by the Central Bank. Kazakhstan is faring no better. Its growth shrunk to 1.2 percent in 2015 from an impressive 6 percent in 2013 and is expected to slow down further to 0.1 percent in 2016.
Most of the participating nations are financially ruined. They have to undertake drastic measures to reduce their dependence on oil. Disaster is imminent.
The Saudis are definitely not immune, even if on the surface disaster isn’t obvious. Saudi Arabia is burning through its reserves at a record pace, but at the same time, it can sustain low prices for the next three to four years. Not only that, it can increase its production by another 2 million barrels per day, according to the International Energy Agency (IEA), if more funds are required.
But why the drastic action on the eve of the meeting disregarding the plight of the participating member nations?
Though the real reason for the about face is known only in the secretive halls of the royal palace, consider this:
Saudi Arabia has held the mantle as the world leader in oil for decades, and has largely enjoyed veto power on all things concerning oil. However, since 2014, it has waged a losing battle against the U.S. shale oil drillers, who are phenomenally more resilient than anyone expected.
The first signs of the shale producer vulnerability are now, however, becoming visible, with oil production in the U.S. dropping below 9 million barrels a day—the lowest in 18 months. If oil prices continue to remain below $40 per barrel, a few more shale oil producers will fall by the wayside.
But if crude prices rise above $50 per barrel, the shale producers have made their intentions clear, that they will be back in business.
If Saudi Arabia had accepted the deal, oil prices would have jumped to $50/b, giving the shale oil industry a new lease on life. Shale producers would have started pumping at a frantic pace, increasing the glut and pushing oil prices back down.
This whole exercise would permanently dent Saudi Arabia’s reputation as the leading oil player. The baton would have passed to the shale oil drillers—an event that the Saudis simply cannot allow.
With Iran’s return post-sanctions, Saudi Arabia’s leadership in OPEC is under threat. By scuttling the meeting, Saudi Arabia has asserted its supremacy and reminded the OPEC nations just how much power the Saudis still wield.
The Saudis have ascertained their importance in the new cartel as well. They have not let Russia assume sole leadership, they have ensured that they remain at the centre of any decision making in the new cartel.
By voicing their objection to the meeting, Saudi Arabia has attempted to win back the leadership baton from American shale producers. It has shown the OPEC members that it still is the leader, thereby blocking Iran from challenging it, and finally, it has maintained its importance in the new bigger cartel, demanding an equal say in the scheme of things alongside Russia.
The Doha washout was the Saudi masterstroke to regain its importance. However, with many OPEC nations on the edge of collapse, the next OPEC meeting will confirm if the Saudi move was indeed a masterstroke, or if it was just a short-lived power grab.
"The Government Is Crushing The Piggy Bank" - Norway Boosts Withdrawals From Its Sovereign Wealth Fund
Submitted by Tyler D.
04/25/2016 - 13:53
As it deals with the economic slowdown and a plunge in oil prices, Norway has turned to its massive sovereign wealth fund in order to cover 2016 budget deficits, in continuation of a trend noted here first last October. As Bloomberg reports, the country withdrew $898 million in March from the fund, putting the year-to-date total at roughly $3.1 billion, a run rate that is higher than the estimate the central bank governor gave just this past February.
While America Debates The $20 Bill, China Moves Closer To Gold
04/25/2016 14:20 -0400
Submitted by Tho Bishop
On Wednesday, Jack Lew announced that the US Treasury was following Ben Bernanke’s advice and keeping Alexander Hamilton on the $10, instead deciding to bring Harriett Tubman to the $20. While Lew’s news left America distracted in debate over whose portrait should grace the Federal Reserve’s most popular bank note, Zerohedge was highlighting how China was taking important steps to distance themselves from the dollar.
Earlier this week, Reuters reported China taking the bold step of launching a yuan-denominated gold price. Reuters noted:
As the world's top producer, importer and consumer of gold, China has baulked at having to depend on a dollar price in international transactions, and believes its market weight should entitle it to set the price of gold.
The new benchmark may not be an immediate threat to London, but industry players say over time China could set the price of the metal, especially if the yuan become fully convertible.
During an interview with Bloomberg TV Hao Hong, managing director and chief China strategist with Bocom International, one of China’s largest banks, put it more bluntly:
By trading physical gold in renminbi, China is slowly chipping away at the dominance of US dollars....The gold reserve on the China balance sheet has almost doubled since 2009. By holding gold, and moving away from a US-dollar centric system, we actually require less US dollars.
Of course the true measure of China’s gold holdings is still a closely guarded secret by the Chinese government. While the country has taken steps to increase transparency in its reserved reporting, which bolstered their successful campaign to have the yuan factored into the IMF’s Special Drawing Rights, James Rickards explains:
[T]hese figures are misleading because China keeps several thousand tonnes of gold “off the books” in a separate entity called the State Administration for Foreign Exchange (SAFE). Small amounts are transferred from SAFE to PBOC monthly, and that becomes the basis for the official reserve reports.
Along with bolstering their gold holdings, China has reformed its banking system to be friendlier to gold trading. In 2012, China announced interbank gold lending, to ease the exchange of gold between Chinese banks. China’s growing interest in gold’s value as money shouldn’t come as a surprise considering the Wall Street Journal, a few months later, reported that the works of Hayek and Rothbard were being read by Communist Party officials in the country.
So while, in spite of Ben Bernanke’s assurances to the contrary, it is clear that China still sees gold as money. And, as Rickard’s argues in his new book The New Case for Gold:
Despite disparagement by policy makers and economists, it will remain as a store of wealth par excellence, and continue to play an integral part in the world's monetary system.
04/25/2016 13:35 -0400
Submitted by Rakesh Upadhyay
Saudi Arabia single-handedly scuttled the Doha meeting, knowing all along that Iran would not participate, with a valid reason. The Russians and others agreed to proceed without Iran, planning to include them at a later date. So if everything was known beforehand, why did the Saudi’s pour cold water on the aspirations of the remaining members, risking its alienation from Russia and the OPEC community?
Was it simply Saudi enmity toward Iran? Not exactly. Upon closer scrutiny, we can find the Saudi masterstroke behind Doha.
It is well known that Saudi Arabia is heavily dependent on oil revenues, and that those revenues are on the brink of collapse. They have sought financial aid from various international agencies to support their dwindling economy. But the trick here is to determine exactly how desperate the Saudis are. Certainly not as desperate as other countries.
Angola has recently sought support from the International Monetary Fund (IMF). Venezuela’s struggles started well before crude prices dropped to 12-year lows and is fighting to avoid a disaster. Azerbaijan has also approached the IMF and the World Bank for help.
Nigeria is also seeking the World Bank’s support. Without external support, Iraq will find it difficult to continue its war against the Islamic State (ISIS). Lower oil prices continue to make matters worse, and Iraqi Kurdistan has taken advantage of the situation and works towards independence and beefing up its unilateral export plans. Ecuador is the worst hit, and now the devastating earthquake has crippled the nation. It will need help from the IMF, the World Bank and a few other lenders to reconstruct.
After a 3.5 percent contraction in 2015, Russia’s gross domestic product will take a further 1.5 percent hit in 2016, as projected by the Central Bank. Kazakhstan is faring no better. Its growth shrunk to 1.2 percent in 2015 from an impressive 6 percent in 2013 and is expected to slow down further to 0.1 percent in 2016.
Most of the participating nations are financially ruined. They have to undertake drastic measures to reduce their dependence on oil. Disaster is imminent.
The Saudis are definitely not immune, even if on the surface disaster isn’t obvious. Saudi Arabia is burning through its reserves at a record pace, but at the same time, it can sustain low prices for the next three to four years. Not only that, it can increase its production by another 2 million barrels per day, according to the International Energy Agency (IEA), if more funds are required.
But why the drastic action on the eve of the meeting disregarding the plight of the participating member nations?
Though the real reason for the about face is known only in the secretive halls of the royal palace, consider this:
Saudi Arabia has held the mantle as the world leader in oil for decades, and has largely enjoyed veto power on all things concerning oil. However, since 2014, it has waged a losing battle against the U.S. shale oil drillers, who are phenomenally more resilient than anyone expected.
The first signs of the shale producer vulnerability are now, however, becoming visible, with oil production in the U.S. dropping below 9 million barrels a day—the lowest in 18 months. If oil prices continue to remain below $40 per barrel, a few more shale oil producers will fall by the wayside.
But if crude prices rise above $50 per barrel, the shale producers have made their intentions clear, that they will be back in business.
If Saudi Arabia had accepted the deal, oil prices would have jumped to $50/b, giving the shale oil industry a new lease on life. Shale producers would have started pumping at a frantic pace, increasing the glut and pushing oil prices back down.
This whole exercise would permanently dent Saudi Arabia’s reputation as the leading oil player. The baton would have passed to the shale oil drillers—an event that the Saudis simply cannot allow.
With Iran’s return post-sanctions, Saudi Arabia’s leadership in OPEC is under threat. By scuttling the meeting, Saudi Arabia has asserted its supremacy and reminded the OPEC nations just how much power the Saudis still wield.
The Saudis have ascertained their importance in the new cartel as well. They have not let Russia assume sole leadership, they have ensured that they remain at the centre of any decision making in the new cartel.
By voicing their objection to the meeting, Saudi Arabia has attempted to win back the leadership baton from American shale producers. It has shown the OPEC members that it still is the leader, thereby blocking Iran from challenging it, and finally, it has maintained its importance in the new bigger cartel, demanding an equal say in the scheme of things alongside Russia.
The Doha washout was the Saudi masterstroke to regain its importance. However, with many OPEC nations on the edge of collapse, the next OPEC meeting will confirm if the Saudi move was indeed a masterstroke, or if it was just a short-lived power grab.
"The Government Is Crushing The Piggy Bank" - Norway Boosts Withdrawals From Its Sovereign Wealth Fund
Submitted by Tyler D.
04/25/2016 - 13:53
As it deals with the economic slowdown and a plunge in oil prices, Norway has turned to its massive sovereign wealth fund in order to cover 2016 budget deficits, in continuation of a trend noted here first last October. As Bloomberg reports, the country withdrew $898 million in March from the fund, putting the year-to-date total at roughly $3.1 billion, a run rate that is higher than the estimate the central bank governor gave just this past February.
While America Debates The $20 Bill, China Moves Closer To Gold
04/25/2016 14:20 -0400
Submitted by Tho Bishop
On Wednesday, Jack Lew announced that the US Treasury was following Ben Bernanke’s advice and keeping Alexander Hamilton on the $10, instead deciding to bring Harriett Tubman to the $20. While Lew’s news left America distracted in debate over whose portrait should grace the Federal Reserve’s most popular bank note, Zerohedge was highlighting how China was taking important steps to distance themselves from the dollar.
Earlier this week, Reuters reported China taking the bold step of launching a yuan-denominated gold price. Reuters noted:
As the world's top producer, importer and consumer of gold, China has baulked at having to depend on a dollar price in international transactions, and believes its market weight should entitle it to set the price of gold.
The new benchmark may not be an immediate threat to London, but industry players say over time China could set the price of the metal, especially if the yuan become fully convertible.
During an interview with Bloomberg TV Hao Hong, managing director and chief China strategist with Bocom International, one of China’s largest banks, put it more bluntly:
By trading physical gold in renminbi, China is slowly chipping away at the dominance of US dollars....The gold reserve on the China balance sheet has almost doubled since 2009. By holding gold, and moving away from a US-dollar centric system, we actually require less US dollars.
Of course the true measure of China’s gold holdings is still a closely guarded secret by the Chinese government. While the country has taken steps to increase transparency in its reserved reporting, which bolstered their successful campaign to have the yuan factored into the IMF’s Special Drawing Rights, James Rickards explains:
[T]hese figures are misleading because China keeps several thousand tonnes of gold “off the books” in a separate entity called the State Administration for Foreign Exchange (SAFE). Small amounts are transferred from SAFE to PBOC monthly, and that becomes the basis for the official reserve reports.
Along with bolstering their gold holdings, China has reformed its banking system to be friendlier to gold trading. In 2012, China announced interbank gold lending, to ease the exchange of gold between Chinese banks. China’s growing interest in gold’s value as money shouldn’t come as a surprise considering the Wall Street Journal, a few months later, reported that the works of Hayek and Rothbard were being read by Communist Party officials in the country.
So while, in spite of Ben Bernanke’s assurances to the contrary, it is clear that China still sees gold as money. And, as Rickard’s argues in his new book The New Case for Gold:
Despite disparagement by policy makers and economists, it will remain as a store of wealth par excellence, and continue to play an integral part in the world's monetary system.
- Fenix
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Re: Lunes 25/04/16 Ventas de casas nuevas, La decision del F
por Fenix » Lun Abr 25, 2016 7:46 pm
Why For Traders "The Nightmares Just Keep Coming"
Tyler D.
04/25/2016 14:34 -0400
Bloomberg's Richard Breslow, former FX trader and fund manager who now comments on markets, has been on a roll lately. One week ago, he officially lost it, going on an epic rant how central banks have devastated "markets" with their constant intervention (proven yet again with today's report that the BOJ now is a Top 10 owner of 90% of Japanese stocks): "You don’t need to be a Taleb or Mandelbrot to calculate that we have been having once in a hundred year events on a regular basis for the last thirty years" he raged.
Today, his post-weekend anger has crystallized in another aptly titled note, "You Have to Go With the Central Bank Flow", in which he writes that "for traders, just when they were promised an end was in sight, policy divergences would become tradable and correlations would weaken, the nightmares keep coming."
The solution: "investors must live with the reality of having to make their living front-running the central banks or be distorted out of existence."
Well, such is life under central planning: any original thought or fundamental analysis is crushed and the only thing that matters is anticipating what Janet Yellen will have for dinner next. Traders - and the general public - had a chance to restore normalcy when the entire system crashed, by averting bailouts and allowing a reset; now it's too late.
Here is Richard Breslow on the verge of losing it again:
You Have to Go With the Central Bank Flow
Markets are behaving as if the shock and horror of the financial crisis has finally led to full-blown post-traumatic stress disorder. For traders, just when they were promised an end was in sight, policy divergences would become tradable and correlations would weaken, the nightmares keep coming.
The problem is, that despite all of the emphatically reasoned analysis, no one really believes anything. And it may not pay to. The distortions are just too great.
The periodic declarations of mission accomplished were not helpful, quite the contrary. Wishful thinking turned into gloom time and again. Testimonies, elections and book launches shouldn’t be contrived as opportunities to mark misleading milestones.
The investing landscape is overpopulated by straw men. The IMF says global growth is slowing dramatically. And the response is, Kansas City has bounced back nicely. We’re on the path to normalizing policy it’s been declared. Ignore that continually reinvested $4 trillion balance sheet. At the same time actual investors must live with the reality of having to make their living front-running the central banks or be distorted out of existence.
Central bank balance sheets are growing, and fast. They’ll never be sold off. And it was disingenuous fantasy to have ever thought that a possibility. The most optimistic thing you can hope for is the bond portion runs off.
As we dive headfirst into a world of sovereign wealth funds out to solve all problems with activist investing, don’t get your hopes up. It’s bad enough that the BOJ has gobbled up the Nikkei. What will be the effect (conflicts) when sovereign wealth funds go all-in abroad? Think it was a big deal to be threatened with a Treasury portfolio sell-off? Wait until it’s the S&P 500.
It’s business as usual, but it’s not business as normal.
Sorry Richard, but as Goldman put it so politely yesterday when explaining why Japan has no option but to proceed with helicopter money, "the BoJ is already so long into 'the reflationary trade' that it has to continue to deliver further accommodation for the time being." The reality is that absolutely the same is true of all the other central banks. Which means that for traders this "nightmare" will not end until the very last central bank is finally shut down.
It's Now Almost Impossible To Save For Retirement
04/25/2016 14:53 -0400
Submitted by Simon Black
My grandfather was something of a Renaissance Man.
He was a farmer, schoolteacher, fisherman, collector, real estate investor… and one of those guys who always seemed to know how to do everything.
He could take apart an engine, build a house with his bare hands, tame wild horses, treat life-threatening wounds, play the guitar… and he was extremely well respected in his community.
Plus, like many from his generation who grew up during the Great Depression, he was also a prolific saver.
Being highly mistrustful of banks, my grandparents dealt mostly in physical cash. They used to keep money in old coffee cans stuffed full of coins and bills.
Every now and again when the coffee cans became too numerous, they would buy government savings bonds.
Of course, that was a different world.
When my grandparents were saving, the government was actually solvent, and interest rates were ‘normal’. You could buy government bonds and expect a decent rate of return.
Plus the dollar was still linked to gold back then, so you could have a confident outlook on your currency.
At the same time, Social Security was also in good shape; you didn’t have to worry whether it was still going to exist when it came time for you to retire.
Sadly, it’s no longer the same today.
As we discussed on Friday, Social Security in the Land of the Free has a shortfall exceeding $40+ TRILLION according to its own annual report.
Simply put, this means that Social Security woefully lacks the funding to meet its obligations, particularly those to America’s future retirees.
This isn’t a problem strictly with Social Security either; one of the major Medicare trust funds (Disability Insurance) is literally days away from going completely broke.
And as the Financial Times reported recently, city and state pension funds across the United States have another multi-TRILLION dollar funding gap.
Nor is this problem distinctly American; the same conditions broadly exist across most of the developed world, especially in Europe.
So relying on just about any western government’s retirement program is an absolute sucker’s move.
Yet even if you take matters into your own hands and save for retirement on your own, you’re fighting an uphill battle at best.
Zero (or negative) interest rates around the world have practically destroyed any reasonable expectation of savings.
When my grandfather was saving, for example, he could buy a 1-year US government bond yielding 4% at a time when inflation was 1%.
That’s a 3% return when adjusted for inflation. Not huge, but for him it was risk free.
Today, the latest government report shows the US inflation rate at 0.9%; yet that same 1-year US government bond yields just 0.53%.
In other words, today you lose more money to inflation than you earn in interest.
So saving money guarantees that you will LOSE after adjusting for inflation, at a time when the US government’s finances have never been more precarious. Crazy.
According to Blackrock CEO Larry Fink (the largest money management firm in the world), people today have to set aside THREE TIMES AS MUCH money to save for retirement as their parents and grandparents did because of these low interest rates.
So not only are you facing a no-win situation with government retirement options like pensions and Social Security, but even saving money on your own requires three times as much sacrifice.
How is someone supposed to put their kids through an astonishingly expensive university system, pay for the shocking cost of medical care, AND set aside three times as much for retirement??
It almost sounds impossible.
Now, this isn’t intended to be a downer. What I really hope to point out is that CONVENTIONAL options and strategies just don’t work anymore.
Buying ‘risk free’ bonds, dumping money in a mutual fund, and waiting for the government pension to kick in just won’t produce the results that it used to.
The truth is there are entire asset classes and niche investments out there that can generate vastly superior rates of return without having to take on substantial risk.
And best of all, these niche assets and corners of the market are only available for smaller investors.
If you buy big, conventional blue chip stocks and funds, there are dozens of ways you’re getting fleeced by Wall Street and City of London.
High-frequency traders, re-hypothecation, bank solvency issues, collusive price fixing, etc. Finance is a big insider boy’s club… and we’re not in it.
But niche investments are way too small for these giant sharks.
Goldman Sachs is probably not going to get into the Burmese art market anytime soon. And that’s not even a good example.
Tyler D.
04/25/2016 14:34 -0400
Bloomberg's Richard Breslow, former FX trader and fund manager who now comments on markets, has been on a roll lately. One week ago, he officially lost it, going on an epic rant how central banks have devastated "markets" with their constant intervention (proven yet again with today's report that the BOJ now is a Top 10 owner of 90% of Japanese stocks): "You don’t need to be a Taleb or Mandelbrot to calculate that we have been having once in a hundred year events on a regular basis for the last thirty years" he raged.
Today, his post-weekend anger has crystallized in another aptly titled note, "You Have to Go With the Central Bank Flow", in which he writes that "for traders, just when they were promised an end was in sight, policy divergences would become tradable and correlations would weaken, the nightmares keep coming."
The solution: "investors must live with the reality of having to make their living front-running the central banks or be distorted out of existence."
Well, such is life under central planning: any original thought or fundamental analysis is crushed and the only thing that matters is anticipating what Janet Yellen will have for dinner next. Traders - and the general public - had a chance to restore normalcy when the entire system crashed, by averting bailouts and allowing a reset; now it's too late.
Here is Richard Breslow on the verge of losing it again:
You Have to Go With the Central Bank Flow
Markets are behaving as if the shock and horror of the financial crisis has finally led to full-blown post-traumatic stress disorder. For traders, just when they were promised an end was in sight, policy divergences would become tradable and correlations would weaken, the nightmares keep coming.
The problem is, that despite all of the emphatically reasoned analysis, no one really believes anything. And it may not pay to. The distortions are just too great.
The periodic declarations of mission accomplished were not helpful, quite the contrary. Wishful thinking turned into gloom time and again. Testimonies, elections and book launches shouldn’t be contrived as opportunities to mark misleading milestones.
The investing landscape is overpopulated by straw men. The IMF says global growth is slowing dramatically. And the response is, Kansas City has bounced back nicely. We’re on the path to normalizing policy it’s been declared. Ignore that continually reinvested $4 trillion balance sheet. At the same time actual investors must live with the reality of having to make their living front-running the central banks or be distorted out of existence.
Central bank balance sheets are growing, and fast. They’ll never be sold off. And it was disingenuous fantasy to have ever thought that a possibility. The most optimistic thing you can hope for is the bond portion runs off.
As we dive headfirst into a world of sovereign wealth funds out to solve all problems with activist investing, don’t get your hopes up. It’s bad enough that the BOJ has gobbled up the Nikkei. What will be the effect (conflicts) when sovereign wealth funds go all-in abroad? Think it was a big deal to be threatened with a Treasury portfolio sell-off? Wait until it’s the S&P 500.
It’s business as usual, but it’s not business as normal.
Sorry Richard, but as Goldman put it so politely yesterday when explaining why Japan has no option but to proceed with helicopter money, "the BoJ is already so long into 'the reflationary trade' that it has to continue to deliver further accommodation for the time being." The reality is that absolutely the same is true of all the other central banks. Which means that for traders this "nightmare" will not end until the very last central bank is finally shut down.
It's Now Almost Impossible To Save For Retirement
04/25/2016 14:53 -0400
Submitted by Simon Black
My grandfather was something of a Renaissance Man.
He was a farmer, schoolteacher, fisherman, collector, real estate investor… and one of those guys who always seemed to know how to do everything.
He could take apart an engine, build a house with his bare hands, tame wild horses, treat life-threatening wounds, play the guitar… and he was extremely well respected in his community.
Plus, like many from his generation who grew up during the Great Depression, he was also a prolific saver.
Being highly mistrustful of banks, my grandparents dealt mostly in physical cash. They used to keep money in old coffee cans stuffed full of coins and bills.
Every now and again when the coffee cans became too numerous, they would buy government savings bonds.
Of course, that was a different world.
When my grandparents were saving, the government was actually solvent, and interest rates were ‘normal’. You could buy government bonds and expect a decent rate of return.
Plus the dollar was still linked to gold back then, so you could have a confident outlook on your currency.
At the same time, Social Security was also in good shape; you didn’t have to worry whether it was still going to exist when it came time for you to retire.
Sadly, it’s no longer the same today.
As we discussed on Friday, Social Security in the Land of the Free has a shortfall exceeding $40+ TRILLION according to its own annual report.
Simply put, this means that Social Security woefully lacks the funding to meet its obligations, particularly those to America’s future retirees.
This isn’t a problem strictly with Social Security either; one of the major Medicare trust funds (Disability Insurance) is literally days away from going completely broke.
And as the Financial Times reported recently, city and state pension funds across the United States have another multi-TRILLION dollar funding gap.
Nor is this problem distinctly American; the same conditions broadly exist across most of the developed world, especially in Europe.
So relying on just about any western government’s retirement program is an absolute sucker’s move.
Yet even if you take matters into your own hands and save for retirement on your own, you’re fighting an uphill battle at best.
Zero (or negative) interest rates around the world have practically destroyed any reasonable expectation of savings.
When my grandfather was saving, for example, he could buy a 1-year US government bond yielding 4% at a time when inflation was 1%.
That’s a 3% return when adjusted for inflation. Not huge, but for him it was risk free.
Today, the latest government report shows the US inflation rate at 0.9%; yet that same 1-year US government bond yields just 0.53%.
In other words, today you lose more money to inflation than you earn in interest.
So saving money guarantees that you will LOSE after adjusting for inflation, at a time when the US government’s finances have never been more precarious. Crazy.
According to Blackrock CEO Larry Fink (the largest money management firm in the world), people today have to set aside THREE TIMES AS MUCH money to save for retirement as their parents and grandparents did because of these low interest rates.
So not only are you facing a no-win situation with government retirement options like pensions and Social Security, but even saving money on your own requires three times as much sacrifice.
How is someone supposed to put their kids through an astonishingly expensive university system, pay for the shocking cost of medical care, AND set aside three times as much for retirement??
It almost sounds impossible.
Now, this isn’t intended to be a downer. What I really hope to point out is that CONVENTIONAL options and strategies just don’t work anymore.
Buying ‘risk free’ bonds, dumping money in a mutual fund, and waiting for the government pension to kick in just won’t produce the results that it used to.
The truth is there are entire asset classes and niche investments out there that can generate vastly superior rates of return without having to take on substantial risk.
And best of all, these niche assets and corners of the market are only available for smaller investors.
If you buy big, conventional blue chip stocks and funds, there are dozens of ways you’re getting fleeced by Wall Street and City of London.
High-frequency traders, re-hypothecation, bank solvency issues, collusive price fixing, etc. Finance is a big insider boy’s club… and we’re not in it.
But niche investments are way too small for these giant sharks.
Goldman Sachs is probably not going to get into the Burmese art market anytime soon. And that’s not even a good example.
- Fenix
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Re: Lunes 25/04/16 Ventas de casas nuevas, La decision del F
por Fenix » Lun Abr 25, 2016 7:54 pm
Why Oil Dropped: Saudis Set To Boost Production In Scramble For Chinese Demand
Tyler D.
04/25/2016 15:06 -0400
After meandering steadily higher for the past week, and completely ignoring the negative newsflow out of the Doha meeting, today oil took an unexpected leg lower to 4-day lows, leaving many stumped: what caused this drop?
The answer, according to Citi, is the realization Saudi Arabia is actually making good on its threat to boost production (recall that just one day ahead of Doha, Saudi deputy crown prince bin Salman said he could add a million barrels immediately) something we noted a month ago in "Why Saudi Arabia Has No Intention To End The Oil Glut."
As Citi's Ed Morse notes, the biggest bear risk to the oil market right now is that Iran’s ramp-up accelerates (which might in fact be happening with recent data indicating that April crude exports are running at ~1.9-m b/d) and then that Saudi Arabia does the same.
This would come as a surprise to many because one argument against the notion that the Saudis would turn on the taps is that "this would require ripping up their marketing playbook which relies on long term contracts with select buyers."
As Citi adds, today’s news that Saudi Arabia is selling a cargo on the spot market to Asia may mark the turning of a dramatic new chapter in the Saudi playbook.
Recall that as we noted in our earlier post on the record demand by Chinese teapot refiners, in the recent surge of imports to Chinese teapot refineries the biggest beneficiaries were the Russians, while Saudi Arabia was the biggest loser. As JPM documented when highlighting the sources of Chinese oil imports:
"Russian imports strong in March at the expense of Middle East. In total, Atlantic basin–sourced crude was 28% of total imports, up from 25% the month prior, while Middle East–sourced crude was 44% of imports, down from 51% the previous month. Russian imports were the second highest on record at 4.6 million tons (up from 4.1 million tons in February), well above Saudi Arabia (4.0 million tons). Russia imports were 14% of total Chinese imports. The strength in Atlantic Basin exports primarily came from Venezuela, Colombia, and Brazil, which were all at or near record high."
Which brings us to today Reuters report that "Saudi Aramco has sold a crude oil cargo to an independent Chinese refinery, its first spot sale to such a buyer in a sign that the world's biggest exporter is trying to expand beyond its state-owned customers in China, a source with knowledge of the deal said.
The 730,000-barrel cargo will be lifted in June from Aramco's storage in Japan's Okinawa prefecture and shipped to China's eastern province of Shandong, the source said.
Which brings us back to Ed Morse who says that "if anyone had a doubt about Saudi Aramco's ability to use its logistical system and spot sales to increase market share, its recent 730-k bbl sale of a cargo to a Chinese teapot refiner in Shandong should lay any doubts to rest."
Not only that, but according to Morse, the Saudis have a clear advantage if they are indeed trying to boost supplies to China to regain market share lost to Russia:
The sale comes from Aramco's leased crude inventory at Japan's Okinawa Island, a clear advantage Aramco has in marketing incremental sales not just into Asia but to Europe and the US as well given Saudi inventories deployed worldwide. What is unusual is that the sale is spot rather than the initiation of a new term contract. The Kingdom has had its sales arms tied behind their backs in competition for market share. For decades the world’s largest exporter has been handicapped by its conservative commitment to term sales based on long term contracts with limited open credit and strict payment terms. That might be great for maintaining the bulk of the ~7-m b/d of Saudi sales but it is a handicap in a world in which lumpy buyers prefer spot sales and where competitors offer a larger amount of open credit extending beyond 30 days to 90 days or even more, in the case of Iran.
And the unpleasant punchline for oil bulls: another 500,000 b/d in production may be about to hit the market.
It looks increasingly likely that the Kingdom is targeting another 0.5-m b/d of sales, bringing its production up to a steadier 11-m b/d or higher as the summer high burn season for crude in power generation reaches its peak and just at the same time that Iran looks like it will be adding 1-m b/d to sales above its pre-January levels.
According to Citi, "11-m b/d of production might be the new normal for the kingdom. This battle to secure market share appears to be the main driver of Saudi oil policy right now as witnessed by the breakdown in the Doha talks and apparent agreement to freeze production at January levels by a large number of oil producers, excluding Iran and the US, earlier this month. This ongoing effort by the Kingdom to secure market share at a price level too low to sustain output in the US, other non-OPEC producers and even marginal cost OPEC countries is the only significant bearish factor on the immediate oil horizon, in our view."
This is not the first time the Saudis have done this: the kingdom's oil marketing arm seems to have employed the same spot sales tactic in increasing market share in Europe at the expense of Russia and perhaps Iraq in late 2015. Spot sales are about the only way the Kingdom can gain new market share in a world in which chunky buyers are interested in securing incremental purchases via spot rather than term arrangements. Saudi Aramco has long shunned spot sales but it remains to be seen whether in the new oil environment, in an effort to gain greater control over market share and market pricing, the Kingdom will move more aggressively to allow resale of its crude and truly re-establish Saudi light crude oil as the global benchmark. With the Saudi Deputy Crown Prince just establishing a new road for transforming the kingdom for a post oil reformed economy, and with his talk of boosting output well above today's level to even 20-m b/d, it's time to think about what the new world oil order will look like and what the role of the world's largest exporter will look like.
* * *
In other words, the rush to capture marginal Chinese market share is now on, and the question is how Russia will respond. The most likely answer: by undercutting Saudi pricing in its ongoing attempts to boost its own rising Chinese market presence.
But the worst news could be not so much the marked boost in production but that Chinese demand, as we documented just a few hours ago, may be about to hit a wall as Chinese teapots are closed for an extened period of time to undergo regular maintenance...
... leaving a world betting on soaring Chinese demand suddenly scrambling what to do with all the excess seaborne oil.
White House Explains Why It Is Sending Another 250 Troops To Syria
Submitted by Tyler D.
04/25/2016 - 15:13
The propagandic wordsmithery is becoming pathetic as the Obama administration desperately avoids having to admit that it is sending more "boots on the ground" to strengthen its invasion of Syria. Having admitted to "greatly increasing" its operations in the war-torn nation earlier in the month, Defense Department spokesman Peter Cook today outlined why 250 additional Special Forces operatives will be put - in his words - "in harm's way" to "improve intelligence" carefully adding that "they will not be engaged in direct combat... though can defend themselves."
Tyler D.
04/25/2016 15:06 -0400
After meandering steadily higher for the past week, and completely ignoring the negative newsflow out of the Doha meeting, today oil took an unexpected leg lower to 4-day lows, leaving many stumped: what caused this drop?
The answer, according to Citi, is the realization Saudi Arabia is actually making good on its threat to boost production (recall that just one day ahead of Doha, Saudi deputy crown prince bin Salman said he could add a million barrels immediately) something we noted a month ago in "Why Saudi Arabia Has No Intention To End The Oil Glut."
As Citi's Ed Morse notes, the biggest bear risk to the oil market right now is that Iran’s ramp-up accelerates (which might in fact be happening with recent data indicating that April crude exports are running at ~1.9-m b/d) and then that Saudi Arabia does the same.
This would come as a surprise to many because one argument against the notion that the Saudis would turn on the taps is that "this would require ripping up their marketing playbook which relies on long term contracts with select buyers."
As Citi adds, today’s news that Saudi Arabia is selling a cargo on the spot market to Asia may mark the turning of a dramatic new chapter in the Saudi playbook.
Recall that as we noted in our earlier post on the record demand by Chinese teapot refiners, in the recent surge of imports to Chinese teapot refineries the biggest beneficiaries were the Russians, while Saudi Arabia was the biggest loser. As JPM documented when highlighting the sources of Chinese oil imports:
"Russian imports strong in March at the expense of Middle East. In total, Atlantic basin–sourced crude was 28% of total imports, up from 25% the month prior, while Middle East–sourced crude was 44% of imports, down from 51% the previous month. Russian imports were the second highest on record at 4.6 million tons (up from 4.1 million tons in February), well above Saudi Arabia (4.0 million tons). Russia imports were 14% of total Chinese imports. The strength in Atlantic Basin exports primarily came from Venezuela, Colombia, and Brazil, which were all at or near record high."
Which brings us to today Reuters report that "Saudi Aramco has sold a crude oil cargo to an independent Chinese refinery, its first spot sale to such a buyer in a sign that the world's biggest exporter is trying to expand beyond its state-owned customers in China, a source with knowledge of the deal said.
The 730,000-barrel cargo will be lifted in June from Aramco's storage in Japan's Okinawa prefecture and shipped to China's eastern province of Shandong, the source said.
Which brings us back to Ed Morse who says that "if anyone had a doubt about Saudi Aramco's ability to use its logistical system and spot sales to increase market share, its recent 730-k bbl sale of a cargo to a Chinese teapot refiner in Shandong should lay any doubts to rest."
Not only that, but according to Morse, the Saudis have a clear advantage if they are indeed trying to boost supplies to China to regain market share lost to Russia:
The sale comes from Aramco's leased crude inventory at Japan's Okinawa Island, a clear advantage Aramco has in marketing incremental sales not just into Asia but to Europe and the US as well given Saudi inventories deployed worldwide. What is unusual is that the sale is spot rather than the initiation of a new term contract. The Kingdom has had its sales arms tied behind their backs in competition for market share. For decades the world’s largest exporter has been handicapped by its conservative commitment to term sales based on long term contracts with limited open credit and strict payment terms. That might be great for maintaining the bulk of the ~7-m b/d of Saudi sales but it is a handicap in a world in which lumpy buyers prefer spot sales and where competitors offer a larger amount of open credit extending beyond 30 days to 90 days or even more, in the case of Iran.
And the unpleasant punchline for oil bulls: another 500,000 b/d in production may be about to hit the market.
It looks increasingly likely that the Kingdom is targeting another 0.5-m b/d of sales, bringing its production up to a steadier 11-m b/d or higher as the summer high burn season for crude in power generation reaches its peak and just at the same time that Iran looks like it will be adding 1-m b/d to sales above its pre-January levels.
According to Citi, "11-m b/d of production might be the new normal for the kingdom. This battle to secure market share appears to be the main driver of Saudi oil policy right now as witnessed by the breakdown in the Doha talks and apparent agreement to freeze production at January levels by a large number of oil producers, excluding Iran and the US, earlier this month. This ongoing effort by the Kingdom to secure market share at a price level too low to sustain output in the US, other non-OPEC producers and even marginal cost OPEC countries is the only significant bearish factor on the immediate oil horizon, in our view."
This is not the first time the Saudis have done this: the kingdom's oil marketing arm seems to have employed the same spot sales tactic in increasing market share in Europe at the expense of Russia and perhaps Iraq in late 2015. Spot sales are about the only way the Kingdom can gain new market share in a world in which chunky buyers are interested in securing incremental purchases via spot rather than term arrangements. Saudi Aramco has long shunned spot sales but it remains to be seen whether in the new oil environment, in an effort to gain greater control over market share and market pricing, the Kingdom will move more aggressively to allow resale of its crude and truly re-establish Saudi light crude oil as the global benchmark. With the Saudi Deputy Crown Prince just establishing a new road for transforming the kingdom for a post oil reformed economy, and with his talk of boosting output well above today's level to even 20-m b/d, it's time to think about what the new world oil order will look like and what the role of the world's largest exporter will look like.
* * *
In other words, the rush to capture marginal Chinese market share is now on, and the question is how Russia will respond. The most likely answer: by undercutting Saudi pricing in its ongoing attempts to boost its own rising Chinese market presence.
But the worst news could be not so much the marked boost in production but that Chinese demand, as we documented just a few hours ago, may be about to hit a wall as Chinese teapots are closed for an extened period of time to undergo regular maintenance...
... leaving a world betting on soaring Chinese demand suddenly scrambling what to do with all the excess seaborne oil.
White House Explains Why It Is Sending Another 250 Troops To Syria
Submitted by Tyler D.
04/25/2016 - 15:13
The propagandic wordsmithery is becoming pathetic as the Obama administration desperately avoids having to admit that it is sending more "boots on the ground" to strengthen its invasion of Syria. Having admitted to "greatly increasing" its operations in the war-torn nation earlier in the month, Defense Department spokesman Peter Cook today outlined why 250 additional Special Forces operatives will be put - in his words - "in harm's way" to "improve intelligence" carefully adding that "they will not be engaged in direct combat... though can defend themselves."
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Re: Lunes 25/04/16 Ventas de casas nuevas, La decision del F
por Fenix » Lun Abr 25, 2016 8:03 pm
Pioneer Announces It Will Add More Rigs As Soon As Oil Hits $50
Submitted by Tyler D.
04/25/2016 - 17:47
This is what Pioneer Natural Resources just said in its press release: "expecting to add five to ten horizontal drilling rigs when the price of oil recovers to approximately $50 per barrel and the outlook for oil supply/demand fundamentals is positive."
Hong Kong Is Building The Biggest Gold Vault And Trading Hub In The World
Submitted by Tyler D.
04/25/2016 - 17:50
Overnight, Hong Kong's local gold excange announced it would team up with the world's largest bank to build a massive, HK$1 billion gold vault facility and trading hub which would include a bonded warehouse, trading floor and related offices areas in Qianhai: that would make it among the largest if not the biggest gold vault and trading hub in the world.
"A Total Game Changer" - From Over-Population To De-Population
Submitted by Tyler D.
04/25/2016 - 17:55
An economic and financial system premised on perpetual growth was bound to run into trouble. What happens as population growth turns to population decline is honestly and literally a complete and total game changer. A flat to declining number of buyers and consumers opposite ramping elderly sellers plus their unfunded liabilities is a problem with no happy resolutions. Currencies (what will constitute "money"), "free-markets", and perhaps the basis of civilization hang in the balance of the transition from high population growth to potential outright depopulation.
"China Is Hoarding Crude At The Fastest Pace On Record"
Submitted by Tyler D.
04/25/2016 - 18:05
One Chart Shows Where The World's Record Surplus Oil Has Gone
BofA's "Economic Shock" Bear Case In 4 'Fragile' Charts
Tyler D.
04/25/2016 18:30 -0400
Outside of an exogenous geopolitical event - which given the way the world is tilting is becoming an increasingly likely occurrence - BofAML believes a bear market case is strongly supported by the probability of an economic shock most likely be tied to credit where signs of stress are building the most.
There are four simple factors that suggest problems ahead...
1. Investors are starting to believe we’re “late cycle”
2. Growth expectations may now be back in positive territory for the next 12 months, but are still extremely low
3. There are signs of stress in the high yield market, with the distress ratio increasing recently
4. More companies in the S&P 500 are projected to lose money than those with negative EPS 12M ago.
Below we provide a snapshot of conditions today vs. prior S&P 500 peaks, to assess whether any economic or financial metrics suggest the end of the cycle is near.
Some signals are more worrisome than others: High Yield spreads are very elevated, and rail carloads are at levels typically seen preceding or during recessions. IPO and M&A activity are both above prior peaks, though IPO levels through the first quarter of 2016 have not been the lowest since 2009.
Submitted by Tyler D.
04/25/2016 - 17:47
This is what Pioneer Natural Resources just said in its press release: "expecting to add five to ten horizontal drilling rigs when the price of oil recovers to approximately $50 per barrel and the outlook for oil supply/demand fundamentals is positive."
Hong Kong Is Building The Biggest Gold Vault And Trading Hub In The World
Submitted by Tyler D.
04/25/2016 - 17:50
Overnight, Hong Kong's local gold excange announced it would team up with the world's largest bank to build a massive, HK$1 billion gold vault facility and trading hub which would include a bonded warehouse, trading floor and related offices areas in Qianhai: that would make it among the largest if not the biggest gold vault and trading hub in the world.
"A Total Game Changer" - From Over-Population To De-Population
Submitted by Tyler D.
04/25/2016 - 17:55
An economic and financial system premised on perpetual growth was bound to run into trouble. What happens as population growth turns to population decline is honestly and literally a complete and total game changer. A flat to declining number of buyers and consumers opposite ramping elderly sellers plus their unfunded liabilities is a problem with no happy resolutions. Currencies (what will constitute "money"), "free-markets", and perhaps the basis of civilization hang in the balance of the transition from high population growth to potential outright depopulation.
"China Is Hoarding Crude At The Fastest Pace On Record"
Submitted by Tyler D.
04/25/2016 - 18:05
One Chart Shows Where The World's Record Surplus Oil Has Gone
BofA's "Economic Shock" Bear Case In 4 'Fragile' Charts
Tyler D.
04/25/2016 18:30 -0400
Outside of an exogenous geopolitical event - which given the way the world is tilting is becoming an increasingly likely occurrence - BofAML believes a bear market case is strongly supported by the probability of an economic shock most likely be tied to credit where signs of stress are building the most.
There are four simple factors that suggest problems ahead...
1. Investors are starting to believe we’re “late cycle”
2. Growth expectations may now be back in positive territory for the next 12 months, but are still extremely low
3. There are signs of stress in the high yield market, with the distress ratio increasing recently
4. More companies in the S&P 500 are projected to lose money than those with negative EPS 12M ago.
Below we provide a snapshot of conditions today vs. prior S&P 500 peaks, to assess whether any economic or financial metrics suggest the end of the cycle is near.
Some signals are more worrisome than others: High Yield spreads are very elevated, and rail carloads are at levels typically seen preceding or during recessions. IPO and M&A activity are both above prior peaks, though IPO levels through the first quarter of 2016 have not been the lowest since 2009.
- Fenix
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Re: Lunes 25/04/16 Ventas de casas nuevas, La decision del F
por Fenix » Lun Abr 25, 2016 8:08 pm
Despite Record Liquidity, Chinese Repo Rates Are Rising Again
Submitted by Tyler D.
04/25/2016 - 18:53
As out friends from Fasanara Capital remind us, despite record liquidity injections by the PBOC in the past few days, Chinese repo rates have resumed continue breaking higher. The move is odd, given ongoing record liquidity injections (RMB 680 bn last week, RMB 150 bn today).
Semiconductors Tell The Real Story Of The Global Economic Slowdown
Submitted by Tyler D.
04/25/2016 - 19:42
To gauge the degree and duration of the manufacturing slowdown, turn to semiconductors, which are the primary and early component in all things manufactured. That, plus other factors, make semiconductors an excellent leading indicator.
In 1 Out Of Every 5 American Families, Nobody Has A Job
Submitted by Tyler D.
04/25/2016 - 20:35
If nobody is working in one out of every five U.S. families, then how in the world can the unemployment rate be close to 5 percent as the Obama administration keeps insisting? The truth, of course, is that the U.S. economy is in far worse condition than we are being told.
"The Men Behind The Curtain Are Being Revealed" – CEO Says Real-World Pricing To Return To Gold & Silver Markets
04/25/2016 18:33 -0400
Submitted by Mac Slavo
Astute observers of financial markets, especially in the precious metals sector, have long argued that small concentrations of major market players have been manipulating asset prices. Last week those suspicions were confirmed when Deutsche Bank, one of the world’s leading financial institutions, not only admitted to regulators that they have been involved in the racket, but that they were prepared to turn over records implicating many of their cohorts in a global scheme to suppress prices.
In his latest interview with SGT Report, straight-shooting Callinex Mines CEO Max Porterfield explains that now that the men behind the curtain are being revealed, asset prices in precious metals, base metals and other commodities will return to more natural pricing mechanisms based on core supply and demand fundamentals.
They are being revealed, most certainly… whether anybody actually takes a fall for it is a whole ‘nother discussion in its own right.. It’s good someone is being held accountable in some form or fashion and at least we understand what we’re dealing with.
… The real world pricing is being seen not only in the precious metals space, but it’s being played out in other base metals as well… Underlying all this manipulation is really the supply demand fundamentals for all these commodities…
Full Interview Via SGT Report:
With the genie now out of the bottle, many of the institutions involved in price manipulation and suppression appear to have backed off for fear of multi-billion dollar class action lawsuits from investors. The direct result, as we have seen just in the last couple of weeks, has been upward price movement in gold and silver.
If you start getting some of the manipulation to come out of the market for fear that people are going to get called out on it, then you can allow the fundamentals to play out.
And according to Porterfield, those fundamentals bode very well for gold, silver and base metals investors who have thus far been pillaged by paper market conspirators:
I think this has signified the start of a new bull market… what we’ve been through, these nice gains… I can tell you right now… I travel frequently to investor hubs in North America and Europe as well… the sentiment is improving quite significantly compared to where it was last November when I was in Zurich where people were very, very negative.
There’s more optimism in the space, particularly in the precious metals space… and in the not-too-distant future in the overall base metals space as well.
I think investors should be aware and be prepare for pullbacks in any bull market and I think that’s healthy for any kind of bull market you’re in… it is a bumpy road no matter what… but there’s definitely a lot more upside ahead of us.
We know that during the bear market in gold, silver and other commodities many companies either slowed their operations or completely shut their doors. This reduction in supply, a growing demand for precious metals amid global economic chaos and the official acknowledgment of paper price suppression by at least one major financial institution (and likely many more) suggests that gold and silver prices could rise significantly over coming months and years.
Submitted by Tyler D.
04/25/2016 - 18:53
As out friends from Fasanara Capital remind us, despite record liquidity injections by the PBOC in the past few days, Chinese repo rates have resumed continue breaking higher. The move is odd, given ongoing record liquidity injections (RMB 680 bn last week, RMB 150 bn today).
Semiconductors Tell The Real Story Of The Global Economic Slowdown
Submitted by Tyler D.
04/25/2016 - 19:42
To gauge the degree and duration of the manufacturing slowdown, turn to semiconductors, which are the primary and early component in all things manufactured. That, plus other factors, make semiconductors an excellent leading indicator.
In 1 Out Of Every 5 American Families, Nobody Has A Job
Submitted by Tyler D.
04/25/2016 - 20:35
If nobody is working in one out of every five U.S. families, then how in the world can the unemployment rate be close to 5 percent as the Obama administration keeps insisting? The truth, of course, is that the U.S. economy is in far worse condition than we are being told.
"The Men Behind The Curtain Are Being Revealed" – CEO Says Real-World Pricing To Return To Gold & Silver Markets
04/25/2016 18:33 -0400
Submitted by Mac Slavo
Astute observers of financial markets, especially in the precious metals sector, have long argued that small concentrations of major market players have been manipulating asset prices. Last week those suspicions were confirmed when Deutsche Bank, one of the world’s leading financial institutions, not only admitted to regulators that they have been involved in the racket, but that they were prepared to turn over records implicating many of their cohorts in a global scheme to suppress prices.
In his latest interview with SGT Report, straight-shooting Callinex Mines CEO Max Porterfield explains that now that the men behind the curtain are being revealed, asset prices in precious metals, base metals and other commodities will return to more natural pricing mechanisms based on core supply and demand fundamentals.
They are being revealed, most certainly… whether anybody actually takes a fall for it is a whole ‘nother discussion in its own right.. It’s good someone is being held accountable in some form or fashion and at least we understand what we’re dealing with.
… The real world pricing is being seen not only in the precious metals space, but it’s being played out in other base metals as well… Underlying all this manipulation is really the supply demand fundamentals for all these commodities…
Full Interview Via SGT Report:
With the genie now out of the bottle, many of the institutions involved in price manipulation and suppression appear to have backed off for fear of multi-billion dollar class action lawsuits from investors. The direct result, as we have seen just in the last couple of weeks, has been upward price movement in gold and silver.
If you start getting some of the manipulation to come out of the market for fear that people are going to get called out on it, then you can allow the fundamentals to play out.
And according to Porterfield, those fundamentals bode very well for gold, silver and base metals investors who have thus far been pillaged by paper market conspirators:
I think this has signified the start of a new bull market… what we’ve been through, these nice gains… I can tell you right now… I travel frequently to investor hubs in North America and Europe as well… the sentiment is improving quite significantly compared to where it was last November when I was in Zurich where people were very, very negative.
There’s more optimism in the space, particularly in the precious metals space… and in the not-too-distant future in the overall base metals space as well.
I think investors should be aware and be prepare for pullbacks in any bull market and I think that’s healthy for any kind of bull market you’re in… it is a bumpy road no matter what… but there’s definitely a lot more upside ahead of us.
We know that during the bear market in gold, silver and other commodities many companies either slowed their operations or completely shut their doors. This reduction in supply, a growing demand for precious metals amid global economic chaos and the official acknowledgment of paper price suppression by at least one major financial institution (and likely many more) suggests that gold and silver prices could rise significantly over coming months and years.
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