Martes 17/05/16 Inflacion, Inicios de casas

[admin]

DJIA 17526.21 -184.50 -1.04%
Nasdaq 4719.63 -55.83 -1.17%
S&P 500 2045.91 -20.75 -1.00%
Russell 2000 1104.23 -11.98 -1.07%
Global Dow 2297.47 -9.58 -0.42%
Japan: Nikkei 225 16652.80 186.40 1.13%
Stoxx Europe 600 334.72 -0.01 0.00%
UK: FTSE 100 6167.77 16.37 0.27%

[admin]

Jefe de Banco Central peruano dice inflación en mayo se desacelerará "sustancialmente"

LIMA, 17 mayo (Reuters) - La inflación anualizada a mayo en Perú se desacelerará "sustancialmente", dijo el martes el presidente del Banco Central, Julio Velarde, y estimó que el año podría terminar con un aumento de los precios al consumidor de 2,9 o 3,0 por ciento, muy por debajo del registrado el año pasado.

Perú cerró el año pasado con una inflación de un 4,4 por ciento, la más alta en cuatro años y mucho mayor al rango meta de 1-3 por ciento que tiene el organismo monetario, empujada por un alza de los precios de los alimentos y la energía.

"La inflación ha estado bajando y las expectativas de inflación también. En mayo esperamos que baje la inflación y creemos que va a bajar sustancialmente la inflación de los 12 últimos meses", dijo Velarde a periodistas, previo a su presentación en un foro minero internacional.

El funcionario refirió que para el próximo año el país andino podría registrar una inflación de 2,0 o 2,1 por ciento.

La desaceleración de la inflación y una recuperación de la economía local fueron las principales razones que esgrimió la semana pasada el Banco Central para mantener su tasa de interés de mayo en un 4,25 por ciento por tercer mes consecutivo.

Velarde afirmó que tras la expansión de un 4,42 por ciento en el primer trimestre del año, el banco mantiene su proyección de crecimiento de 4 por ciento para el 2016.

La economía del tercer más grande productor mundial de cobre y plata muestra señales de recuperación principalmente por el empuje de su sector minero, tras crecer el año pasado un 3,3 por ciento.

El funcionario dijo que se ha notado un aumento de la inversión privada y que si esta se acelera en los próximos meses, el crecimiento del país sería mayor a fines del año.

"Ha habido un cambio de ánimo de inversionistas de afuera con respecto a mercados emergentes, probablemente ya no están tan temerosos de que haya una recesión o un crecimiento más bajo", señaló Velarde. "La situación internacional también ha mejorado, el escenario parece más benigno", agregó.

(Reporte de Teresa Céspedes; editado por Hernán García)

[admin]

-232

[admin]

Oil up 48.45

Ag up 17.26

-193.81

Un dia sube 200 al dia siguiente baja 200. Asi esta el Dow Jones.

El petroleo se ha disparado.

[admin]

El Dow Jones cierra 180.73 puntos a la baja a 17,529.98 puntos.

[admin]

http://www.wsj.com/articles/ioc-to-ban- ... 1463501203

[admin]

Banco Central de Chile mantiene tasa referencial, como esperaba mercado

SANTIAGO, 17 mayo (Reuters) - El Banco Central de Chile dejó estable el martes la tasa de interés referencial en 3,5 por ciento, como esperaba el mercado, en medio de una moderación de la inflación y un bajo dinamismo de la actividad doméstica.

Con esta decisión, la Tasa de Política Monetaria (TPM) sumó cinco meses en su actual nivel, lo que se enmarca en un ciclo de gradual normalización del estímulo monetario para hacer converger la inflación pero sin afectar el crecimiento económico.

"El Consejo estima que para asegurar la convergencia de la inflación a la meta se requerirá continuar con la normalización de la política monetaria, a un ritmo que dependerá de la nueva información que se acumule y de sus implicancias sobre la proyección de inflación", dijo el banco en un comunicado.

La mantención de la tasa clave estuvo en línea con lo esperado por el mercado, que ha pronosticado un alza de la TPM entre fines de este año y los primeros meses del 2017.

En lo interno, el Banco Central destacó que las perspectivas indican que la inflación continuará por encima de 4 por ciento por algunos meses más, luego de situarse en 4,2 por ciento hasta abril, todavía por encima del techo del rango de tolerancia de la entidad de 2-4 por ciento.

El organismo resaltó que las "perspectivas de inflación a dos años plazo permanecen en 3 por ciento". Con todo, dijo que la evolución de estas variables se seguirá monitorizando con especial atención.

En materia de actividad doméstica, el Banco Central remarcó que en el primer trimestre creció por encima de lo previsto en marzo.

Según los datos más recientes, la economía chilena creció un 2,1 por ciento interanual en marzo y un 1,8 por ciento en el primer trimestre, presionada por el bajo dinamismo de la demanda interna y de las industrias manufacturera y minera.

[admin]

Un ministro de Peña Nieto se reunió con el contratista involucrado en el escándalo de la “Casa Blanca” durante la investigación

El presidente de México Enrique Pena Nieto junto a Gerardo Ruiz Esparza, ministro de Transporte y Comunicaciones. ENLARGE
El presidente de México Enrique Pena Nieto junto a Gerardo Ruiz Esparza, ministro de Transporte y Comunicaciones. Photo: Tomas Bravo/REUTERS

Por
Juan Montes

miércoles, 18 de mayo de 2016 11:16 EDT
CIUDAD DE MÉXICO—Un asesor cercano al presidente Enrique Peña Nieto se reunió en dos ocasiones con un contratista del gobierno que vendió casas a la primera dama y al secretario de Hacienda en momentos en que el gobierno llevaba a cabo una investigación sobre las compras.

El ministro de Comunicaciones de México, Gerardo Ruíz Esparza se reunió en junio y julio en Ciudad de México con Juan Armando Hinojosa, el hombre de negocios en el centro de los escándalos de bienes raíces, según un documento obtenido a través de la agencia de transparencia de México. El propósito declarado de las reuniones fue el monitorear el progreso de la remodelación del hangar presidencial en el aeropuerto de la capital.

Sin embargo, los dos hombres tocaron otros temas, incluyendo la investigación que en ese momento se llevaba a cabo sobre las compras de residencias, según indicó una fuente al tanto.

Desde entonces, algunos observadores han cuestionado qué tan apropiadas fueron esas reuniones. “Estas fueron reuniones inapropiadas debido a las circunstancias especiales [de la investigación que en aquel momento se adelantaba]”, dijo Max Kaiser, un experto anticorrupción del centro de estudios mexicano IMCO “aunque es cierto que ese tipo de reuniones entre ministros y contratistas son comunes en México”.

Meses antes de que ocurrieran las reuniones, el contralor federal de México inició una investigación sobre la compra de las casas, la cual terminó en agosto. El contralor, nombrado por Peña Nieto, no encontró evidencia de un delito.

Un portavoz de Ruíz Esparza dijo que estas fueron reuniones laborales en las que también participaron funcionarios de diferentes agencias gubernamentales. Él no hizo comentarios respecto a si Ruíz Esparza e Hinojosa hablaron de otros temas. Hinojosa no respondió inmediatamente a las solicitudes de comentarios.

Varias investigaciones en los medios de comunicación locales revelaron en 2014 que la primera dama Angélica Rivera estaba usando y comprando a crédito una casa propiedad de Hinojosa. Más tarde se supo que el ministro de Hacienda, Luis Videgaray, también había comprado a crédito a Hinojosa una casa de campo. Tanto la primera dama como el ministro de Hacienda negaron haber hecho algo impropio. Hinojosa no ha hecho nuevos comentarios.

Antes y después de la financiación de esas compras, al menos cuatro de las empresas de Hinojosa, encabezadas por su firma insignia Grupo Higa, recibieron contratos estatales por valor de al menos US$1.200 millones cuando Peña Nieto fue gobernador del Estado de México entre 2005 y 2011 desde que asumió la presidencia en 2012, según datos del gobierno. El portavoz presidencial de Peña Nieto ha dicho que Hinojosa fue sólo uno entre muchos contratistas y que el gobierno no había favorecido a ninguna de sus empresas.

El banco estatal de desarrollo Banobras también dio un contrato a una empresa de propiedad de Hinojosa en 2013, cuando Videgaray era ministro de Finanzas y presidente de la junta directiva de Banobras. Videgaray ha dicho que no ha estado involucrado en ninguna decisión de dar contratos a Hinojosa.

Hinojosa se encontró nuevamente en el centro de atención el mes pasado, cuando se filtró información de la firma panameña de abogados Mossack Fonseca mostrando que el año pasado había transferido unos US$100 millones a cuentas en paraísos fiscales después del estallido de los escándalos inmobiliarios y de que el gobierno iniciara su investigación. Hinojosa no ha hecho comentarios sobre los documentos, cuya autenticidad no ha podido ser confirmada de fuentes independientes por The Wall Street Journal. La firma de abogados ha negado haber actuado mal.

Desde que Peña Nieto tomó posesión como presidente de México en diciembre de 2012, 22 contratos federales han sido adjudicados a empresas de Hinojosa, según datos del gobierno.

Hinojosa, un empresario de 60 años de edad originario del estado de Tamaulipas, en el norte de México, comenzó a fines de los años 90 una exitosa carrera como contratista del gobierno en el estado de México, el estado del que proviene Peña Nieto.

Después que Peña Nieto se convirtió en gobernador del estado de México en 2005, Hinojosa recibió contratos más grandes e importantes. Ruíz Esparza, que estaba a cargo de la agencia de transporte del estado, le otorgó a Hinojosa una concesión vial de US$244 millones. El Banco estatal Banobras financió la construcción de la carretera.

Los vínculos entre el gobierno y el contratista han contribuido a un descenso considerable en los índices de aprobación de Peña Nieto, que en abril alcanzó un mínimo histórico de 30%, según una encuesta encargada por Reforma, uno de los principales diarios mexicanos.

[Fenix]

Objetivos corto plazo en el mercado de divisas
Según Barclays
Martes, 17 de Mayo del 2016 - 08:05
Los traders de divisas de Barclays fijan los siguientes objetivos para los principales pares en el corto plazo:

Euro/dólar: Visión bajista. Primer objetivo 1,1215. Segundo objetivo 1,1125.

Dólar/yen: Visión neutral. Objetivo 106,40 y 105,20.

AUD/USD: Visión bajista. Objetivo 0,7210 y 0,7045.

NZD/USD: Visión neutral: Una ruptura de los 0,6715 llevaría el par a 0,6665 y después 0,6545.

USD/CAD: Visión bajista. Objetivo 1,2745 y después 12460.


"Los ricos también lloran. Toda mi ilusión era estar en un hedge fund ¡Maldita la hora!..."
por Moisés Romero •Hace 6 días


Me escribe José Antonio de la Fuente, amigo, analista y gran especulador en Bolsa "¡maldita la hora, maldita la ambición desmedida! En Bolsa siempre me ha gustado jugar a lo grande, codearme con los grandes y estar con los grandes. Siempre he sospechado que el insider se esconde en sus bambalinas. Y me puse manos a la obra para entrar en un hedge fund. Dormí a pierna suelta, como un bebé esa noche. Conforme ha ido pasando el tiempo he descubierto que los ricos también lloran y que en todos los sitios cuecen habas. En esta Gran Crisis han caído grandes y pequeños. Muchos mitos han saltado por los aires, como los hedge funds. Mitos que están muy de moda. El diario El País señalaba en octubre pasado que El patrimonio bajo gestión de estos productos en todo el mundo alcanza ya 2,72 billones de dólares. Si a esta cifra se le añade el dinero que hay en fondos que a su vez invierten en hedge funds, la cantidad total en manos de esta industria rozaría los tres billones de dólares, récord histórico. Solo en el segundo trimestre del año pasado, último dato disponible por la consultora Hedge Fund Research, entraron en el sector 39.700 millones en su undécimo trimestre consecutivo de crecimiento. Además, desde 2010 el tamaño del sector ha aumentado un 60%...."

"Y con esta desmesura llegó el descalabro. Los hedge funds también lloran. Lean el siguiente enlace vía Funds People:

Los hedge funds han sufrido un importante hachazo patrimonial en el primer trimestre de 2016. El volumen global invertido en este tipo de estrategias se redujo hasta los 2,86 billones de dólares tras haber salido 15.000 millones de dólares durante los tres primeros meses del año. Continúa así la tendencia a los reembolsos percibida en el último trimestre de 2015. Según datos de Head Fund Research (HFR), se trata de la primera vez desde 2009 que los hedge funds acumulan dos trimestres consecutivos de salidas netas de dinero. Entre enero y marzo, los reembolsos en el sector se concentraron en las estrategias global macro, de las que salieron 7.800 millones de dólares, y en los fondos event-driven, de los que se fueron 8.300 millones. ¿Qué está pasando?

La tensión vivida en los mercados y los bruscos movimientos registrados desde finales del pasado verano habrían alterado la evolución de los precios de los activos, dando al traste con las estrategias seguidas por muchos hedge funds. “Salvo las CTA, en general todas las estrategias acumulan retornos negativos en el año”, apunta Sergio Miguez, director de Relaciones Institucionales de EFPA España y profesor del IEB. De hecho, el índice global que mide la evolución de los hedge funds perdió un 0,7% durante el primer trimestre del año. La negativa rentabilidad es un factor que parece estar contrariando a muchos inversores institucionales, que empiezan a sentirse ya cansados de tener que pagar comisiones elevadas por rentabilidades que en muchos casos no alcanzan las expectativas. Las fugas de dinero se explican en gran parte por las ventas de algunos inversores institucionales que, según el estudio de HFR, estarían retirando capitales de aquellas estrategias que peor se han comportado.

Es el caso del fondo de pensiones de los empleados de la ciudad de Nueva York, que habrían deshecho posiciones por un valor que rondaría los 1.500 millones de dólares al retirar el dinero de gestores como Brevan Howard y Perry Capital. En el caso del primero, su fondo global macro perdió 2.000 millones de dólares en los últimos meses a pesar del clima más favorable para este tipo de estrategias. La rentabilidad cosechada en 2015 fue negativa (-2%) y también la de 2014 (-0,8%). En lo que respecta a Perry Capital, lo sucedido ha sido aún más grave. El fondo vio cómo el año pasado se esfumaba el 12% de su patrimonio, cuando el HFRI Fund Weighted Composite Index se dejó un 0,9%. Esto tuvo consecuencias internas a principios de 2016, con el despido de varios profesionales de la entidad, tal y como publica Financial Times.

Sin embargo, también hay fondos de pensiones que están aumentando su exposición a los hedge funds o que tienen la intención de hacerlo. El fondo de pensiones de Finlandia planea incrementar este año la inversión en este tipo de estrategias en 500 millones, mientras que el fondo de pensiones de la Universidad del Estado de Illinois ha destinado ya esa cantidad a estrategias de este tipo por primera vez en su historia. Las aseguradoras estadounidenses también estarían apoyándose en los hedge funds para tratar de generar rentabilidad. “Un escenario de subidas y bajadas de los mercados con elevada dispersión debería sería un entorno realmente bueno para los hedge funds”, asegura Judy Posnikoff, socia fundadora de Pacific Alternative AM, firma institucional muy activa a la hora de invertir en este tipo de estrategias. “Si no estamos en un mercado alcista, ¿a dónde vas a ir?”, se pregunta en declaraciones recogidas por el mismo diario.

[Fenix]

China, siempre China

José Luis Martínez Campuzano de Citi
Martes, 17 de Mayo del 2016 - 8:45:55

Desaceleración en la evolución de la producción industrial. De hecho, desaceleración de todos los indicadores conocidos en los últimos días. La producción industrial crece un 6 % en abril, por debajo del 6.8 % anterior. Pero también más bajo de lo esperado.Mineras e industria pesada han liderado el menor crecimiento el mes pasado.Aunque lo cierto es que también se observa moderación en el ritmo de crecimiento de las industrias exportadoras.

La inversión también desacelera su crecimiento hasta un ritmo del 10.5 % anual, frente al 10.7 % previo.Y desaceleración en la evolución de sus componentes: desde infraestructuras hasta la empresarial manufacturera. En este último caso, niveles de crecimiento del 6 % que son los más bajos de la reciente historia.

Por último, las ventas al por menor moderan su avance en abril hasta un 10.1 % desde el 10.5 % anterior. Y de nuevo, peor de lo esperado.


Al final, unos datos que coinciden al indicar que la recuperación apoyada en el crédito sigue siendo titubeante e incierta.En los últimos días hemos escuchado rumores sobre la posibilidad de un paquete de infraestructuras similar al aprobado al principio de la Crisis.


Populismo y crisis
por Laissez Faire •Hace 6 días


Las depresiones económicas son periodos propicios para el auge de los partidos populistas: los ingresos de la población se hunden y todo el mundo trata de minimizar su empobrecimiento a costa de los demás. En este contexto, el populismo nos promete la redención de todas nuestras penas apenas combatiendo lo que ello consideran el origen de todos los males. Así, para el populismo de derechas, el origen de tales males son los extranjeros: la inmigración o la importación de productos baratos están arruinando a los asalariados nacionales; casos paradigmáticos de este populismo nacionalista y de derechas es Donald Trump en EEUU o Marine Le Pen en Francia. A su vez, el populismo de izquierdas coloca en su punto de mira a los ricos: son ellos los que están acaparando más y más recursos al expoliar a las clases populares; casos paradigmáticos de populismo de izquierdas es Syriza en Grecia, Podemos en España, Jeremy Corbyn en Reino Unido o Bernie Sanders en EEUU. A la hora de la verdad, sin embargo, no es infrecuente que ambos tipos de populismo se entremezclen: por ejemplo, cuando se argumenta que los ricos están medrando gracias a la globalización y a la explotación de la mano de obra barata en el extranjero. Tan es así que, verbigracia, la mitad del apoyo que obtuvo Bernie Sanders en las últimas primarias de Virgina Occidental declararon estar dispuestos a votar a Donald Trump frente a Hillary Clinton en las presidenciales de noviembre.

El propósito último de todos estos relatos populistas es el de alcanzar el poder transformando la frustración ciudadana en apoyos electorales hacia sus plataformas políticas. El problema, claro, es que tanto el diagnóstico como el recetario del populismo son erróneos aun cuando puedan contener alguna pizca de verdad: en este sentido, que los partidos tradicionales se hayan terminado convirtiendo en una inamovible casta turnista que copa e instrumenta las instituciones en su propio beneficio no significa que tales instituciones deban entregarse en bandeja de plata a quienes aspiran a consolidarse en ellas a modo de neocasta intrusiva y liberticida. Al contrario, la respuesta a la crisis institucional y económica debería consistir en una enérgica reducción del intrusismo del Estado —y del intrusismo de su casta y neocasta— sobre nuestras vidas: sólo así aceleraremos la superación de la crisis económica que da alas al populismo y sólo así nos blindaremos frente a la injerencia extractiva de los demagogos y oligarcas de todo signo ideológico.

[Fenix]

Las crisis ocurren porque no se anticipan

José Luis Martínez Campuzano de Citi
Martes, 17 de Mayo del 2016 - 11:34:05

O lo contrario: una crisis anticipada, no es crisis. La cuestión que ahora ocupa la mayoría de los titulares es el riesgo de Brexit. No hay día que no tengamos una alerta, titular o simplemente advertencia sobre los riesgos que conlleva. Incluso de forma indirecta, como la advertencia de Fitch sobre el coste para la banca española del Proceso.

Al final, el peor de los mundos (FMI) o un escenario ciertamente complicado en el futuro próximo como parece ser la opinión generalizada. Sólo hemos escuchado algunas advertencias de calma, considerando que sí es cierto que hay un riesgo de impacto en la confianza pero que el potencial daño cuantitativo podría ser absorbible (Constancio).

Con todo, es evidente que los mercados aún no están asimilando del todo estos potenciales riesgos. ¿Significa esto que todo podría ir a peor en términos de inestabilidad a medidas que se acerque la fecha? Esta es mi impresión. Pero, a medida que el nerviosismo aumente, también surgirán oportunidades. Quizás, aunque por otro motivo, esto es lo que ha pensado Buffet al tomar una posición en Apple. Quizás, ya lo tenía en mente hace tiempo.


Sí, sean prudentes. Junio es un mes complicado desde el punto de vista estacional para las bolsas. Pero, si todo va bien, junio podría ser el "Superjunio" con el que muchos inversores sueñan. Veremos.

[Fenix]

La Fed subirá 25 puntos básicos cada seis meses
Según McQuarie
Martes, 17 de Mayo del 2016 - 12:33
Los analistas de McQuarie estiman que el crecimiento de la economía mundial en 2016 será del 2,4%, en 2017 crecerá un 2,7% y en 2018 crecerá un 2,7%.

Respecto a la Fed esperan un incremento de tipos de 25 puntos básicos cada seis meses, hasta alcanzar el 2% para finales de 2018.


Twitter dejará de contar fotos y enlaces en su límite de 140 caracteres
Sus acciones suben un 0,42 por ciento en pre-market

[ TWITTER ]
Martes, 17 de Mayo del 2016 - 13:18
Twitter va a hacer un cambio importante en la forma en que cuenta caracteres en los tweets, dando a los usuarios más libertad para componer mensajes más largos.

La compañía de medios sociales dejará de contar los enlaces y las fotos como parte de su límite de 140 caracteres para los mensajes, según una persona familiarizada con el asunto. El cambio podría suceder en las próximas dos semanas, dijo la fuente que pidió no ser identificada porque la decisión aún no es pública. Enlaces actualmente ocupan 23 caracteres, incluso después de que Twitter los acorte automáticamente. La compañía declinó hacer comentarios.


Applemanía o Buffet manía...
por Blog oportunidades en bolsa •Hace 6 días


Ayer las acciones de Apple (AAPL) fueron las protagonistas de la jornada en EEUU.

Tras darse a conocer que Berkshire Hathaway había comprado acciones por un valor de 1.000 millones de $ la cotización de las acciones de Apple ayer subía un 3,71%.

En la siguiente imagen pueden observar la representación gráfica de los componentes del S&P 500 con rectángulos proporcionales a su capitalización y color en función de la variación porcentual de los precios de la jornada de ayer.

Imagen

Nos preguntamos lo que muchos de ustedes deben estar pensando ahora:

¿Compramos acciones de Apple?

Desde OB Research tenemos nuestra propia opinión al respecto.

Tal y como pueden ver en el siguiente vídeo, publicado a finales del pasado mes de Marzo, los precios de las acciones de Apple han seguido el comportamiento bajista esperado.
Los precios han caído desde la zona de los 110$ hasta los 90$ por acción. Y ahora, en el corto plazo, rebotan desde el antiguo soporte.

Imagen

La situación técnica de medio plazo no ha cambiado absolutamente nada:

* La tendencia de medio plazo sigue bajista.
* Consideramos que los precios de dichas acciones han vivido una burbuja de precios que está corrigiendo.

Por lo tanto, desde OB Research esperaremos a mayores señales de cambio para dar el pistoletazo de salida para comprar acciones de Apple.

Creemos que las compras de Berkshire Hathaway son "ultralargoplacistas" y descuentan un crecimiento sostenible y continuado de la empresa que nosotros no tenemos tan claro.

[Fenix]

UBS incrementa su previsión sobre el petróleo
Martes, 17 de Mayo del 2016 - 16:07
Los analistas de UBS han mejorado el precio objetivo del petróleo a entre 36,55 dólares desde 30-47 dólares estimación anterior.


Bank of America espera ahora sólo una subida de tipos de la Fed en 2016
Martes, 17 de Mayo del 2016 - 16:47
Los analistas de Bank of America pronostican ahora que la Fed subirá tipos una sola vez en 2016, frente a su anterior estimación de dos veces.

También eleva su previsión para el euro dólar a 1,08 desde 1,00 euro anterior.
De Trump al Brexit: Seis escenarios económicamente "imposibles"

Martes, 17 de Mayo del 2016 - 16:39:00

Muchas cosas que antes se consideraban imposibles han ocurrido desde el inicio de la crisis financiera hace casi diez años. ¿Quién hubiera imaginado que el sistema bancario de Estados Unidos terminaría apoyado con dinero público, o que tres de los principales bancos de Gran Bretaña serían parcialmente nacionalizados, y otros cerrados por completo?

¿Alguien pronosticó siquiera remotamente un mundo de tasas de interés negativas, en el que los inversores pagaban dinero por el privilegio de prestar a los gobiernos soberanos, o que algunas naciones europeas irían a la quiebra y tendrían que ser rescatadas por sus vecinos reacios?

Antes de la crisis, casi nadie había oído hablar de la "flexibilización cuantitativa", y pocos pensaban que se podría imprimir dinero a gran escala sin desencadenar hiperinflación. Bueno, y que se ha fracasado en el intento de impulsar la inflación.

Si muchas cosas imposibles ya se han producido, es una apuesta razonable pensar que hay muchas otras que están por suceder. No es de extrañar que una encuesta reciente entre los directores de finanzas del Reino Unido revelara que la incertidumbre empresarial está en niveles casi récord. Los viejos fiadores - en los negocios, la política, la inversión y el comercio - han desaparecido. ¿Qué es lo siguiente? Aquí están las seis mejores conjeturas, algunas más probables que otras, pero todas ellas ahora eminentemente posible (vía Jeremy Warner, The Telegraph).


1. Una victoria de Trump en las elecciones presidenciales de Estados Unidos: Estados Unidos podía elegir a un demagogo que intenta deportar a 11 millones de inmigrantes, prohibir la entrada a los musulmanes, suavizar las relaciones con Vladimir Putin y encender una guerra comercial destructiva con China. Todavía no parece probable, pero es lo que los analistas del mercado financiero llamarían un significativo "riesgo". Lo extraño es que un promotor inmobiliario multimillonario que lo ha hecho extraordinariamente bien el sistema, muchas gracias, represente a tantas frustraciones.

Incluso si es elegido, hay un límite de daños que Donald Trump puede hacer. En el momento en el que entre en la Casa Blanca, agencias, generales, banqueros y empresarios harán cola en su puerta para decirle que no puede hacer las cosas que ha prometido en la campaña electoral.



2. El Brexit podría liderar un movimiento de ruptura más amplio de la Unión Europea: No hay que descartar que los británicos voten a favor de su salida de la Unión Europea.

Si Gran Bretaña vota a favor de la salida, se impulsará la demanda de plebiscitos en toda Europa, y si los demás siguen su ejemplo dará lugar a la muerte del euro en su forma actual. Esto sería un shock económico y geopolítico masivo. Puede ser, como reclaman los Brexiteers, algo positivo al final del todo. Sin embargo, hay que ser muy optimista para pensar que el restablecimiento de las fronteras en toda Europa va a ser económicamente beneficioso.


3. Reintroducción de los controles de capital: Se desprendería de la desintegración del euro, algo que no hemos visto en Occidente desde el advenimiento del thatcherismo. Ya ha habido un ensayo en Chipre y Grecia. Los controles de capital fueron una posibilidad se debatieron recientemente por el vicepresidente del Banco Central Europeo, Vitor Constancio, como una manera de restaurar la independencia de la política monetaria de las naciones impotentes.

Como era de esperar, concluyó rechazando la idea, pero los controles de capital serían más o menos inevitables si se rompe la zona euro, aunque sólo sea para evitar la fuga de capitales. La libre circulación de capitales terminaría efectivamente.


4. El dinero del helicóptero: Esta es "la política monetaria no convencional" con esteroides. Ampliamente considerado por los bancos centrales como un tabú, podría llegar pronto. Todo lo demás parece haber fracasado, por lo que es sólo cuestión de tiempo que alguien vaya en esa ruta. Podría decirse que Japón ya va por ese camino.


5. Una mayor desintegración en el Medio Oriente: Esta parece ser la conjetura más probable de las seis. Irak puede terminar dividiéndose en cuatro países distintos, Siria parece haber dejado de ser una nación, y Arabia Saudita podría dividirse en dos por una insurgencia de inspiración iraní de su minoría chiíta, con consecuencias profundas para un precio del petróleo ya desestabilizado.


6. Crisis en China: Muchos analistas y economistas han estado pronosticando una crisis financiera de deuda china desde hace mucho tiempo. Menos prevén una crisis más amplia de legitimidad política en la China continental. La mayoría de las revoluciones se producen cuando a la población se le retiran los modestos avances económicos en el nivel de vida. Después de haber prometido "un gran avance" para sus empleados, los líderes de China parecen peculiarmente vulnerables en este momento. Es poco probable, tal vez, pero vivimos en una época de cosas imposibles. Pocas veces el mundo ha estado tan expuesto a eventos potencialmente desestabilizadores.

Carlos Montero
Lacartadelabolsa

[Fenix]

Fink está preocupado por la deuda china

Martes, 17 de Mayo del 2016 - 17:24:00

Laurence Fink, que supervisa BlackRock, la mayor gestora de dinero del mundo con 4,7 billones de dólares en activos de clientes, ha advertido de que todo el mundo debería estar preocupado acerca de la cantidad de deuda que amontona China.

Aunque insiste en que todavía tiene una posición alcista sobre China en el largo plazo, señala que la desaceleración del crecimiento actual y el aumento de la deuda son amenazas para las perspectivas.


El mes pasado, George Soros señaló que la economía alimentada por la deuda del país estaba empezando a parecerse a los EE.UU. de 2007 y 2008.

Estimaciones BPA del S&P 500 por JP Morgan
Martes, 17 de Mayo del 2016 - 19:30
Los analistas de JP Morgan tienen las siguientes previsiones trimestrales del BPA del S&P 500:

1tr16: 26,9$
2tr16: 28,8$
3tr16: 30,8$
4tr16: 32,2$

[Fenix]

Nadie debería estar avergonzado por estar en lo cierto

Carlos Montero
Martes, 17 de Mayo del 2016 - 19:45:00

La semana pasada señalábamos en un artículo que la historia nos demuestra que los pesimistas suelen equivocarse en los mercados de valores. En estos momentos hay muchos pesimistas. Una corriente creciente de analistas, tanto técnicos como fundamentales, prevé una fuerte caída en los mercados de acciones, liderado por el de EE.UU., que podría llegar hasta el 50%.

Evidentemente esto no es descartable, nada lo es, pero algunas de las razones que dan para justificar esta predicción, entre ellas la extrema valoración de las bolsas, están equivocadas. El analista Jeff Miller nos muestra tres puntos que el inversor debe saber sobre esta supuesta “extrema sobrevaloración” de los mercados. Les sorprenderá:

1. Los indicadores fundamentales que son a menudo citados para justificar esta sobrevaloración, no son seguidos por sus propios creadores.

- Warren Buffet ha dicho en muchas ocasiones que su ratio favorito es el valor del mercado de valores como porcentaje del PIB. Este ratio da lecturas muy elevadas, eso es cierto, ahora bien, el propio Buffet ha explicado que este ratio no funciona cuando las tasas de interés son tan bajas. Él ha dicho en muchas ocasiones que los inversores deberían preferir las acciones que los bonos en el actual clima del mercado. Charlie Munger ha dicho lo mismo.

- El ratio Per del profesor Robert Shiller muestra un mercado muy sobrevalorado. Esto es citado con frecuencia. Ahora bien, el propio Shiller está casi totalmente invertido en acciones teniendo en cuenta el porcentaje aconsejado para su edad. Él recortó un poco la exposición el pasado otoño, pero no recomienda vender. Cuando a veces se le pregunta qué aconsejaría a los jóvenes inversores, la respuesta es que mantengan su cartera.

- La tasa Q de Tobin fue inventada en la década de los 50 por un gran economista. Hizo hincapié en el coste de reposición de las grandes empresas. Si estuviera vivo hoy en día, este hombre brillante estaría revisando su metodología para explicar las compañías tecnológicas modernas como Amazon, Google y Facebook. No es justo aplicar este método diseñado para un mundo con un proceso de fabricación diferente. Nadie usa ahora este método para el análisis individual de valores. Es un ratio obsoleto.


2. Hay muchos expertos cuyos métodos muestran que las acciones son atractivas. Siempre que estas personas hablan- Laszlo Birinyi, Brian Wesbury, Jeremy Siegel, Jim Cramer o yo mismo, por mencionar unos pocos - sugieren que las acciones están infravaloradas, se les tilda de “siempre alcistas”. No sé qué dirían los demás, pero yo estoy perfectamente dispuesto a cambiar de posición si cambian las evidencias. Nadie debería estar avergonzado por estar en lo cierto.

3. Hay un sesgo en las coberturas de las noticias financieras. Debido a que los términos bajistas tienen mayor repercusión, la predicción de grandes caídas similares al 50% en índices o acciones, acaparan titulares y páginas vistas. Si no me creen, haga una pequeña encuesta personal o bien una búsqueda en Google sobre la valoración del mercado. Miren los titulares. Los que se sienten cómodos con los valores actuales de las acciones, esperan ganancias de un 10% más o menos. Para la media de los inversores, el riesgo/recompensa parece peligroso. La clave es que los grandes descensos son de baja probabilidad, mientras que las ganancias esperadas son bastante normales.

Conclusión

El tema de la valoración bajista se ha mantenido durante muchos años. Por lo general, se invoca para afirmar esto varios indicadores que muestran un mercado sobrevalorado. No hay otras opciones o ideas permitidas. Esto no es un análisis equilibrado.

La mayoría de los métodos de valoración no son aplicables en estos momentos. La única gran razón para este error de valoración es el nivel de inflación y de tipos de interés. Buffett, como de costumbre, lo clavó en una entrevista en agosto pasado, donde reiteró que era un inversor para el largo plazo y dijo que espera que los precios de las acciones sean mucho mayores en los próximos 10 o 20 años a partir de estos niveles.

Él comparó la posesión de acciones con los propietarios de una casa. “Si los propietarios de una vivienda esperan que los precios caigan un 5%, no venderían sus hogares con la esperanza de comprarlos de nuevo un 5% más abajo. Se encuentran encerrados en el largo plazo”.

Lacartadelabolsa