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Lunes 11/01/10 cambio de timon en el congreso, QE2
Lunes 11/01/10 cambio de timon en el congreso, QE2
por admin » Dom Oct 31, 2010 12:39 pm
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Re: Lunes 11/01/10 cambio de timon en el congreso, QE2
por admin » Dom Oct 31, 2010 1:00 pm
Semana muy importante, elecciones el Martes, el Fed y QE2 el Miercoles mas los dates del empleo el Viernes.
El gobierno revelara las cifras del ingress personal y los gastos de Setiembre junto con la inversion en construccion. El ISM el Lunes, servicios y ordenes de fabricas el Miercoles, productividad el Jueves y el credito del consumidor el Viernes.
El triunfo de los republicanos en las electiones de media termino donde el congreso se inclinara mas a la derecha.
El Fed el Miercoles posiblemente anuncie su program a de compra de bonos (QE2) los banks piensan que las compras seran de $1 trillion.
El desempleo debe seguir en 9.6% y probablemente se crearon 45,000 empleos el mess pasado.
Las ventas de autos habrian subido 11%
Se espera que las vent as retail hayan subido.
OCTOBER 29, 2010, 4:30 PM ET
On Deck Next Week: The Big Ones
By Kathy Shwiff
Next week should be plenty busy. Elections on Tuesday. The Fed’s long awaited announcement on QE2 is expected to arrive Wednesday. Plus, there will be a big jobs report on Friday and plenty of other economic data. Here’s the rundown.
The government will detail personal income and spending figures for September on Monday along with construction spending for that month. The Institute for Supply Management is scheduled to report on October manufacturing activities Monday and on the services sector Wednesday, when a report on September factory orders also is due. Preliminary numbers for third-quarter productivity are out Thursday and for September consumer credit next Friday.
Republican victories in the midterm elections Tuesday are likely to increase the ideological gap between the parties in Congress. In the House of Representatives, moderate to conservative Democrats are most likely to be replaced by newcomers, many of whom come from the tea-party movement and are ideologically to the right of current officeholders. And the vote could produce a full-blown caucus of tea-party adherents in the Senate, which will push the center of gravity among Republicans there to the right.
The Federal Reserve is expected to announce another round of quantitative easing when its committee that sets a key interest rate meets Tuesday and Wednesday. According to a Dow Jones Newswires survey, 11 of the 18 world’s biggest banks believe the Fed will purchase a total of about $1 trillion in bonds during the course of the program. Six of those surveyed believe total buying–known as quantitative easing, or QE–will come in anywhere from about $400 billion to $750 billion.
The October unemployment rate, to released next Friday, is expected to be 9.6%, flat with September, according to Briefing.com. A group of economists polled by the website predicted the U.S. added 45,000 in the month, compared with the loss of 95,000 jobs the previous month as state governments trimmed payrolls. That would be the first increase in the number of total jobs since May. Recent decreases were partly due to the end of temporary census positions.
The U.S. annual sales rate for new vehicles in October will reach a nearly two-year high, excluding the impact of “Cash for Clunkers” on results, thanks to a strong response to new models, according to Edmunds.com. The car-shopping website anticipates the October seasonally adjusted annualized rate for total auto sales in the U.S. at about 11.9 million, up from 11.7 million in September. October sales are expected to be about 920,200 units, up 11% from a year ago. However, General Motors Co. and Toyota Motor Corp. (TM, 7203.TO) are seen posting declines.
Major retailers are scheduled to report October same-store sales Thursday as they head into the crucial holiday selling season. In September, most big U.S. chain stores posted monthly sales that were better than expected. A recent survey of about 9,000 consumers released by the National Retail Federation trade group showed some signs that shoppers may loosen their purse strings more than last year. Overall, those surveyed said they plan to spend an average of $688.87 this holiday season, up about 1%.
A joint advisory committee to the Securities and Exchange Commission and Commodity Futures Trading Commission will meet next Friday to discuss a report on the May 6 “flash crash.” The report pointed to a large trade made by mutual-fund company Waddell & Reed Financial Inc. as a trigger for the market plunge. The sale order sparked a plunge in the stock market, causing the Dow Jones Industrial Average to fall by 700 points in just a few minutes. At the meeting at CFTC’s headquarters in Washington, the committee will discuss potential regulatory recommendations and responses to the flash crash.
El gobierno revelara las cifras del ingress personal y los gastos de Setiembre junto con la inversion en construccion. El ISM el Lunes, servicios y ordenes de fabricas el Miercoles, productividad el Jueves y el credito del consumidor el Viernes.
El triunfo de los republicanos en las electiones de media termino donde el congreso se inclinara mas a la derecha.
El Fed el Miercoles posiblemente anuncie su program a de compra de bonos (QE2) los banks piensan que las compras seran de $1 trillion.
El desempleo debe seguir en 9.6% y probablemente se crearon 45,000 empleos el mess pasado.
Las ventas de autos habrian subido 11%
Se espera que las vent as retail hayan subido.
OCTOBER 29, 2010, 4:30 PM ET
On Deck Next Week: The Big Ones
By Kathy Shwiff
Next week should be plenty busy. Elections on Tuesday. The Fed’s long awaited announcement on QE2 is expected to arrive Wednesday. Plus, there will be a big jobs report on Friday and plenty of other economic data. Here’s the rundown.
The government will detail personal income and spending figures for September on Monday along with construction spending for that month. The Institute for Supply Management is scheduled to report on October manufacturing activities Monday and on the services sector Wednesday, when a report on September factory orders also is due. Preliminary numbers for third-quarter productivity are out Thursday and for September consumer credit next Friday.
Republican victories in the midterm elections Tuesday are likely to increase the ideological gap between the parties in Congress. In the House of Representatives, moderate to conservative Democrats are most likely to be replaced by newcomers, many of whom come from the tea-party movement and are ideologically to the right of current officeholders. And the vote could produce a full-blown caucus of tea-party adherents in the Senate, which will push the center of gravity among Republicans there to the right.
The Federal Reserve is expected to announce another round of quantitative easing when its committee that sets a key interest rate meets Tuesday and Wednesday. According to a Dow Jones Newswires survey, 11 of the 18 world’s biggest banks believe the Fed will purchase a total of about $1 trillion in bonds during the course of the program. Six of those surveyed believe total buying–known as quantitative easing, or QE–will come in anywhere from about $400 billion to $750 billion.
The October unemployment rate, to released next Friday, is expected to be 9.6%, flat with September, according to Briefing.com. A group of economists polled by the website predicted the U.S. added 45,000 in the month, compared with the loss of 95,000 jobs the previous month as state governments trimmed payrolls. That would be the first increase in the number of total jobs since May. Recent decreases were partly due to the end of temporary census positions.
The U.S. annual sales rate for new vehicles in October will reach a nearly two-year high, excluding the impact of “Cash for Clunkers” on results, thanks to a strong response to new models, according to Edmunds.com. The car-shopping website anticipates the October seasonally adjusted annualized rate for total auto sales in the U.S. at about 11.9 million, up from 11.7 million in September. October sales are expected to be about 920,200 units, up 11% from a year ago. However, General Motors Co. and Toyota Motor Corp. (TM, 7203.TO) are seen posting declines.
Major retailers are scheduled to report October same-store sales Thursday as they head into the crucial holiday selling season. In September, most big U.S. chain stores posted monthly sales that were better than expected. A recent survey of about 9,000 consumers released by the National Retail Federation trade group showed some signs that shoppers may loosen their purse strings more than last year. Overall, those surveyed said they plan to spend an average of $688.87 this holiday season, up about 1%.
A joint advisory committee to the Securities and Exchange Commission and Commodity Futures Trading Commission will meet next Friday to discuss a report on the May 6 “flash crash.” The report pointed to a large trade made by mutual-fund company Waddell & Reed Financial Inc. as a trigger for the market plunge. The sale order sparked a plunge in the stock market, causing the Dow Jones Industrial Average to fall by 700 points in just a few minutes. At the meeting at CFTC’s headquarters in Washington, the committee will discuss potential regulatory recommendations and responses to the flash crash.
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Re: Lunes 11/01/10 cambio de timon en el congreso, QE2
por admin » Dom Oct 31, 2010 1:03 pm
Semana muy importante, elecciones el Martes, el Fed y QE2 el Miercoles mas los dates del empleo el Viernes.
El gobierno revelara las cifras del ingress personal y los gastos de Setiembre junto con la inversion en construccion. El ISM el Lunes, servicios y ordenes de fabricas el Miercoles, productividad el Jueves y el credito del consumidor el Viernes.
El triunfo de los republicanos en las electiones de medio termino donde el congreso se inclinara mas a la derecha.
El Fed el Miercoles posiblemente anuncie su program a de compra de bonos (QE2) los banks piensan que las compras seran de $1 trillion.
El desempleo debe seguir en 9.6% y probablemente se crearon 45,000 empleos el mess pasado.
Las ventas de autos habrian subido 11%
Se espera que las vent as retail hayan subido.
OCTOBER 29, 2010, 4:30 PM ET
On Deck Next Week: The Big Ones
By Kathy Shwiff
Next week should be plenty busy. Elections on Tuesday. The Fed’s long awaited announcement on QE2 is expected to arrive Wednesday. Plus, there will be a big jobs report on Friday and plenty of other economic data. Here’s the rundown.
The government will detail personal income and spending figures for September on Monday along with construction spending for that month. The Institute for Supply Management is scheduled to report on October manufacturing activities Monday and on the services sector Wednesday, when a report on September factory orders also is due. Preliminary numbers for third-quarter productivity are out Thursday and for September consumer credit next Friday.
Republican victories in the midterm elections Tuesday are likely to increase the ideological gap between the parties in Congress. In the House of Representatives, moderate to conservative Democrats are most likely to be replaced by newcomers, many of whom come from the tea-party movement and are ideologically to the right of current officeholders. And the vote could produce a full-blown caucus of tea-party adherents in the Senate, which will push the center of gravity among Republicans there to the right.
The Federal Reserve is expected to announce another round of quantitative easing when its committee that sets a key interest rate meets Tuesday and Wednesday. According to a Dow Jones Newswires survey, 11 of the 18 world’s biggest banks believe the Fed will purchase a total of about $1 trillion in bonds during the course of the program. Six of those surveyed believe total buying–known as quantitative easing, or QE–will come in anywhere from about $400 billion to $750 billion.
The October unemployment rate, to released next Friday, is expected to be 9.6%, flat with September, according to Briefing.com. A group of economists polled by the website predicted the U.S. added 45,000 in the month, compared with the loss of 95,000 jobs the previous month as state governments trimmed payrolls. That would be the first increase in the number of total jobs since May. Recent decreases were partly due to the end of temporary census positions.
The U.S. annual sales rate for new vehicles in October will reach a nearly two-year high, excluding the impact of “Cash for Clunkers” on results, thanks to a strong response to new models, according to Edmunds.com. The car-shopping website anticipates the October seasonally adjusted annualized rate for total auto sales in the U.S. at about 11.9 million, up from 11.7 million in September. October sales are expected to be about 920,200 units, up 11% from a year ago. However, General Motors Co. and Toyota Motor Corp. (TM, 7203.TO) are seen posting declines.
Major retailers are scheduled to report October same-store sales Thursday as they head into the crucial holiday selling season. In September, most big U.S. chain stores posted monthly sales that were better than expected. A recent survey of about 9,000 consumers released by the National Retail Federation trade group showed some signs that shoppers may loosen their purse strings more than last year. Overall, those surveyed said they plan to spend an average of $688.87 this holiday season, up about 1%.
A joint advisory committee to the Securities and Exchange Commission and Commodity Futures Trading Commission will meet next Friday to discuss a report on the May 6 “flash crash.” The report pointed to a large trade made by mutual-fund company Waddell & Reed Financial Inc. as a trigger for the market plunge. The sale order sparked a plunge in the stock market, causing the Dow Jones Industrial Average to fall by 700 points in just a few minutes. At the meeting at CFTC’s headquarters in Washington, the committee will discuss potential regulatory recommendations and responses to the flash crash.
El gobierno revelara las cifras del ingress personal y los gastos de Setiembre junto con la inversion en construccion. El ISM el Lunes, servicios y ordenes de fabricas el Miercoles, productividad el Jueves y el credito del consumidor el Viernes.
El triunfo de los republicanos en las electiones de medio termino donde el congreso se inclinara mas a la derecha.
El Fed el Miercoles posiblemente anuncie su program a de compra de bonos (QE2) los banks piensan que las compras seran de $1 trillion.
El desempleo debe seguir en 9.6% y probablemente se crearon 45,000 empleos el mess pasado.
Las ventas de autos habrian subido 11%
Se espera que las vent as retail hayan subido.
OCTOBER 29, 2010, 4:30 PM ET
On Deck Next Week: The Big Ones
By Kathy Shwiff
Next week should be plenty busy. Elections on Tuesday. The Fed’s long awaited announcement on QE2 is expected to arrive Wednesday. Plus, there will be a big jobs report on Friday and plenty of other economic data. Here’s the rundown.
The government will detail personal income and spending figures for September on Monday along with construction spending for that month. The Institute for Supply Management is scheduled to report on October manufacturing activities Monday and on the services sector Wednesday, when a report on September factory orders also is due. Preliminary numbers for third-quarter productivity are out Thursday and for September consumer credit next Friday.
Republican victories in the midterm elections Tuesday are likely to increase the ideological gap between the parties in Congress. In the House of Representatives, moderate to conservative Democrats are most likely to be replaced by newcomers, many of whom come from the tea-party movement and are ideologically to the right of current officeholders. And the vote could produce a full-blown caucus of tea-party adherents in the Senate, which will push the center of gravity among Republicans there to the right.
The Federal Reserve is expected to announce another round of quantitative easing when its committee that sets a key interest rate meets Tuesday and Wednesday. According to a Dow Jones Newswires survey, 11 of the 18 world’s biggest banks believe the Fed will purchase a total of about $1 trillion in bonds during the course of the program. Six of those surveyed believe total buying–known as quantitative easing, or QE–will come in anywhere from about $400 billion to $750 billion.
The October unemployment rate, to released next Friday, is expected to be 9.6%, flat with September, according to Briefing.com. A group of economists polled by the website predicted the U.S. added 45,000 in the month, compared with the loss of 95,000 jobs the previous month as state governments trimmed payrolls. That would be the first increase in the number of total jobs since May. Recent decreases were partly due to the end of temporary census positions.
The U.S. annual sales rate for new vehicles in October will reach a nearly two-year high, excluding the impact of “Cash for Clunkers” on results, thanks to a strong response to new models, according to Edmunds.com. The car-shopping website anticipates the October seasonally adjusted annualized rate for total auto sales in the U.S. at about 11.9 million, up from 11.7 million in September. October sales are expected to be about 920,200 units, up 11% from a year ago. However, General Motors Co. and Toyota Motor Corp. (TM, 7203.TO) are seen posting declines.
Major retailers are scheduled to report October same-store sales Thursday as they head into the crucial holiday selling season. In September, most big U.S. chain stores posted monthly sales that were better than expected. A recent survey of about 9,000 consumers released by the National Retail Federation trade group showed some signs that shoppers may loosen their purse strings more than last year. Overall, those surveyed said they plan to spend an average of $688.87 this holiday season, up about 1%.
A joint advisory committee to the Securities and Exchange Commission and Commodity Futures Trading Commission will meet next Friday to discuss a report on the May 6 “flash crash.” The report pointed to a large trade made by mutual-fund company Waddell & Reed Financial Inc. as a trigger for the market plunge. The sale order sparked a plunge in the stock market, causing the Dow Jones Industrial Average to fall by 700 points in just a few minutes. At the meeting at CFTC’s headquarters in Washington, the committee will discuss potential regulatory recommendations and responses to the flash crash.
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Re: Lunes 11/01/10 cambio de timon en el congreso, QE2
por admin » Dom Oct 31, 2010 1:06 pm
SPANISHOCTOBER 29, 2010, 5:47 P.M. ET
El pasado secreto del mercado de acciones de China
Por Jason Zweig
Hace poco, China sacudió a los mercados bursátiles del mundo con una sorpresiva alza de las tasas de interés y los líderes del Partido Comunista chino llamaron a "acelerar la transformación de los patrones del desarrollo económico del país". La cosa extraña es que el gobierno chino hizo la misma declaración el 22 de abril de 1903.
En medio de la casi irresistible emoción respecto al explosivo crecimiento de China, es importante entender que el gigante asiático ha corrido esta carrera antes —varias veces— y los resultados no fueron los mejores.
El crecimiento de la economía china es real y no es mi intención despreciarlo. Pero las acciones requieren más que crecimiento para ser rentables: también necesitan una buena regulación por parte de los burócratas y los directivos de las empresas.
Christophe Vorlet
La crónica de los mercados de capitales en China se remonta 150 años. Las acciones comenzaron a transarse en Shanghai en la década de 1860. La primera "manía" bursátil llegó en 1871 cuando las acciones de las empresas navieras subieron casi 70%. En 1882, hubo otra burbuja, esta vez con títulos de compañías mineras emitidos por los gobiernos provinciales. Desde 1889 hasta 1891, Shanghai fue atrapada por una manía de las empresas inmobiliarias y en 1910 llegó una obsesión por las plantaciones de caucho.
Cada una de estas veces, los bancos respaldados por el gobierno inundaron el mercado con crédito barato, de la misma forma que sus sucesores han hecho recientemente. Cada vez, los inversionistas se dejaron llevar por el entusiasmo y el auge terminó inevitablemente derrumbándose.
En 1920, National Geographic llamó a China "el mercado subdesarrollado más grande del mundo de hoy". Al año siguiente, promotores lanzaron una serie de ofertas de commodities; solamente en Shanghai aparecieron más de 140 mercados bursátiles. Para 1922 muchas de las acciones habían explotado y solamente 12 de los mercados sobrevivían.
Incluso a fines de la Segunda Guerra Mundial, hubo más de 100 ofertas públicas iniciales de acciones en China, dice Zhiwu Chen, un profesor de finanzas de la Universidad de Yale.
Los líderes de China hace tiempo que creen que pueden de alguna forma dar rienda suelta y al mismo tiempo controlar al capitalismo. La historia, al menos hasta hace poco, ha demostrado que están equivocados.
"La mayoría de los estadounidenses no podría concebir que el Partido Republicano o el Demócrata nombrara al presidente ejecutivo de Exxon Mobil", dice Cheah Cheng Hye, presidente de Value Partners, una empresa de inversiones de Hong Kong que administra US$7.400 millones, buena parte de ellos en China. "Pero muchos de los presidentes ejecutivos en China son nombrados por el Partido Comunista y no están necesariamente preparados para ser capitanes de empresa", advirtió.
De acuerdo con datos de Morningstar y TrimTabs Investment Research, alrededor de US$507 millones se volcaron en septiembre a fondos mutuos vinculados con China y a fondos que se cotizan en las bolsas de allí. Los inversionistas que van detrás del glorioso futuro de China quizás tengan que esperar más de lo que imaginan.
El pasado secreto del mercado de acciones de China
Por Jason Zweig
Hace poco, China sacudió a los mercados bursátiles del mundo con una sorpresiva alza de las tasas de interés y los líderes del Partido Comunista chino llamaron a "acelerar la transformación de los patrones del desarrollo económico del país". La cosa extraña es que el gobierno chino hizo la misma declaración el 22 de abril de 1903.
En medio de la casi irresistible emoción respecto al explosivo crecimiento de China, es importante entender que el gigante asiático ha corrido esta carrera antes —varias veces— y los resultados no fueron los mejores.
El crecimiento de la economía china es real y no es mi intención despreciarlo. Pero las acciones requieren más que crecimiento para ser rentables: también necesitan una buena regulación por parte de los burócratas y los directivos de las empresas.
Christophe Vorlet
La crónica de los mercados de capitales en China se remonta 150 años. Las acciones comenzaron a transarse en Shanghai en la década de 1860. La primera "manía" bursátil llegó en 1871 cuando las acciones de las empresas navieras subieron casi 70%. En 1882, hubo otra burbuja, esta vez con títulos de compañías mineras emitidos por los gobiernos provinciales. Desde 1889 hasta 1891, Shanghai fue atrapada por una manía de las empresas inmobiliarias y en 1910 llegó una obsesión por las plantaciones de caucho.
Cada una de estas veces, los bancos respaldados por el gobierno inundaron el mercado con crédito barato, de la misma forma que sus sucesores han hecho recientemente. Cada vez, los inversionistas se dejaron llevar por el entusiasmo y el auge terminó inevitablemente derrumbándose.
En 1920, National Geographic llamó a China "el mercado subdesarrollado más grande del mundo de hoy". Al año siguiente, promotores lanzaron una serie de ofertas de commodities; solamente en Shanghai aparecieron más de 140 mercados bursátiles. Para 1922 muchas de las acciones habían explotado y solamente 12 de los mercados sobrevivían.
Incluso a fines de la Segunda Guerra Mundial, hubo más de 100 ofertas públicas iniciales de acciones en China, dice Zhiwu Chen, un profesor de finanzas de la Universidad de Yale.
Los líderes de China hace tiempo que creen que pueden de alguna forma dar rienda suelta y al mismo tiempo controlar al capitalismo. La historia, al menos hasta hace poco, ha demostrado que están equivocados.
"La mayoría de los estadounidenses no podría concebir que el Partido Republicano o el Demócrata nombrara al presidente ejecutivo de Exxon Mobil", dice Cheah Cheng Hye, presidente de Value Partners, una empresa de inversiones de Hong Kong que administra US$7.400 millones, buena parte de ellos en China. "Pero muchos de los presidentes ejecutivos en China son nombrados por el Partido Comunista y no están necesariamente preparados para ser capitanes de empresa", advirtió.
De acuerdo con datos de Morningstar y TrimTabs Investment Research, alrededor de US$507 millones se volcaron en septiembre a fondos mutuos vinculados con China y a fondos que se cotizan en las bolsas de allí. Los inversionistas que van detrás del glorioso futuro de China quizás tengan que esperar más de lo que imaginan.
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Re: Lunes 11/01/10 cambio de timon en el congreso, QE2
por admin » Dom Oct 31, 2010 1:09 pm
SPANISHOCTOBER 29, 2010, 3:32 P.M. ET
Mercados emergentes: La inflación nunca duerme
Por Richard Barley
Mientras la Reserva Federal de Estados Unidos se preocupa por la deflación, en algunas partes del mundo la inflación se podría convertir ahora en un serio peligro. Aunque el FMI espera que la inflación de los mercados emergentes caiga al 5% en 2011 desde el 5,75% actual, las presiones inflacionarias están creciendo en algunos países en desarrollo. La tasa de inflación de India fue de dos dígitos a principios de año. En Brasil, los economistas han aumentado sus previsiones de inflación para 2010 durante seis semanas consecutivas, según el banco central. Tal vez los inversionistas quieran tomar precauciones.
Hay tres formas principales de presión inflacionaria: la primera, los precios de las materias primas. El índice de precios de los alimentos de la Organización de las Naciones Unidas para la Agricultura y la Alimentación --FAO, por sus siglas en inglés-- está en niveles máximos desde agosto de 2008, debido sobre todo a los cereales. Esto tiene un gran impacto sobre la inflación de los mercados emergentes: en Asia, los alimentos representan el 40% de la cesta del IPC.
En segundo lugar, los esfuerzos de los mercados emergentes para prevenir la apreciación de la divisa podrían resultar ser inflacionarias. El costo de esterilizar las intervenciones en el mercado de divisas --emitiendo bonos para absorber el exceso de divisa local-- se ha hecho muy costoso por las rentabilidades extremadamente bajas de los bonos de Estados Unidos en comparación con la deuda en moneda local. Esto aumenta el riesgo de las intervenciones no esterilizadas, haciendo que aumenten las presiones inflacionarias en el suministro de dinero. Por su parte, los bancos centrales de los países emergentes podrían también evitar subir los tipos por miedo o actuar como un imán para los flujos de capital.
En tercer lugar, los huecos de producción de los mercados emergentes se están cerrando y el mercado laboral podría endurecerse. Muchos países se están preparando rápidamente para un menor crecimiento; en India y China, de hecho, sólo ha habido una pequeña ralentización económica. En Brasil, los salarios medios crecieron más del 11% en septiembre, o un 6% en términos reales, dice HSBC Global Asset Management; en Corea, Polonia y Chile, la tasa de desempleo ha caído a los niveles del ciclo anterior.
¿Cómo pueden protegerse los inversionistas? Una opción son los bonos ligados a la inflación, aunque la liquidez de las emisiones de los mercados emergentes es relativamente baja. El equilibrio de precios en países como Brasil, Turquía o Corea del Sur demuestra que los inversionistas podrían estar subestimando el riesgo de una inflación elevada. Los valores inmobiliarios y de consumo de los mercados emergentes podrían ofrecer un gran atractivo frente a la inflación, sobre todo por la creciente demanda interna. Ya que los inversionistas apuestan por los mercados emergentes, asegurarse un poco no está de más.
Mercados emergentes: La inflación nunca duerme
Por Richard Barley
Mientras la Reserva Federal de Estados Unidos se preocupa por la deflación, en algunas partes del mundo la inflación se podría convertir ahora en un serio peligro. Aunque el FMI espera que la inflación de los mercados emergentes caiga al 5% en 2011 desde el 5,75% actual, las presiones inflacionarias están creciendo en algunos países en desarrollo. La tasa de inflación de India fue de dos dígitos a principios de año. En Brasil, los economistas han aumentado sus previsiones de inflación para 2010 durante seis semanas consecutivas, según el banco central. Tal vez los inversionistas quieran tomar precauciones.
Hay tres formas principales de presión inflacionaria: la primera, los precios de las materias primas. El índice de precios de los alimentos de la Organización de las Naciones Unidas para la Agricultura y la Alimentación --FAO, por sus siglas en inglés-- está en niveles máximos desde agosto de 2008, debido sobre todo a los cereales. Esto tiene un gran impacto sobre la inflación de los mercados emergentes: en Asia, los alimentos representan el 40% de la cesta del IPC.
En segundo lugar, los esfuerzos de los mercados emergentes para prevenir la apreciación de la divisa podrían resultar ser inflacionarias. El costo de esterilizar las intervenciones en el mercado de divisas --emitiendo bonos para absorber el exceso de divisa local-- se ha hecho muy costoso por las rentabilidades extremadamente bajas de los bonos de Estados Unidos en comparación con la deuda en moneda local. Esto aumenta el riesgo de las intervenciones no esterilizadas, haciendo que aumenten las presiones inflacionarias en el suministro de dinero. Por su parte, los bancos centrales de los países emergentes podrían también evitar subir los tipos por miedo o actuar como un imán para los flujos de capital.
En tercer lugar, los huecos de producción de los mercados emergentes se están cerrando y el mercado laboral podría endurecerse. Muchos países se están preparando rápidamente para un menor crecimiento; en India y China, de hecho, sólo ha habido una pequeña ralentización económica. En Brasil, los salarios medios crecieron más del 11% en septiembre, o un 6% en términos reales, dice HSBC Global Asset Management; en Corea, Polonia y Chile, la tasa de desempleo ha caído a los niveles del ciclo anterior.
¿Cómo pueden protegerse los inversionistas? Una opción son los bonos ligados a la inflación, aunque la liquidez de las emisiones de los mercados emergentes es relativamente baja. El equilibrio de precios en países como Brasil, Turquía o Corea del Sur demuestra que los inversionistas podrían estar subestimando el riesgo de una inflación elevada. Los valores inmobiliarios y de consumo de los mercados emergentes podrían ofrecer un gran atractivo frente a la inflación, sobre todo por la creciente demanda interna. Ya que los inversionistas apuestan por los mercados emergentes, asegurarse un poco no está de más.
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Re: Lunes 11/01/10 cambio de timon en el congreso, QE2
por admin » Dom Oct 31, 2010 1:12 pm
Perú produce menos cobre, oro y plata en septiembre
sábado 30 de octubre de 2010 13:17 GYT Imprimir [-] Texto [+]
LIMA (Reuters) - Perú, un importante proveedor mundial de metales, registró un declive en su producción de cobre, oro y plata en septiembre frente al mismo mes del año pasado, informó el sábado el Gobierno.
La producción de cobre cayó un 7,9 por ciento interanual en septiembre, a 98.182 toneladas, por una menor extracción en las minas Tintaya de Xstrata, Antamina de BHP Billiton y Cerro Verde de Freeport-McMoRan Copper & Gold.
Perú es el segundo productor mundial del metal rojo.
Por el lado de los metales preciosos, la producción de oro se desplomó en septiembre un 22,8 por ciento a 12,6 millones de gramos finos, en parte por un menor aporte de la minera Barrick Misquichilca de Barrick y de Yanacocha, uno de los yacimientos auríferos más grandes de Latinoamérica.
Yanacocha es controlada por la estadounidense Newmont Mining y la peruana Buenaventura.
El país andino es el sexto proveedor mundial de oro.
Asimismo, la producción de plata cayó un 11,8 por ciento interanual en septiembre, a 288.678 kilos finos, en parte por un declive en el volumen de la minera Volcan, la cuarta productora mundial del metal plateado.
Perú es el primer productor de plata del mundo.
A continuación, los datos de producción por metal:
METAL SEP VARIACION %
INTERANUAL
COBRE 98.182 toneladas -7,86 pct
ZINC 120.190 toneladas 10,18 pct
ORO 12.604.435 gramos -22,82 pct
PLATA 288.678 kilogramos -11,75 pct
ESTAñO 2.335 toneladas -24,96 pct
PLOMO 21.013 toneladas -11,76 pct
MOLIBDENO 1.158 toneladas -0,31 pct
(Reporte de Patricia Vélez. Editado por Javier Leira)
© Thomson Reuters 2010 All rights reserved.
sábado 30 de octubre de 2010 13:17 GYT Imprimir [-] Texto [+]
LIMA (Reuters) - Perú, un importante proveedor mundial de metales, registró un declive en su producción de cobre, oro y plata en septiembre frente al mismo mes del año pasado, informó el sábado el Gobierno.
La producción de cobre cayó un 7,9 por ciento interanual en septiembre, a 98.182 toneladas, por una menor extracción en las minas Tintaya de Xstrata, Antamina de BHP Billiton y Cerro Verde de Freeport-McMoRan Copper & Gold.
Perú es el segundo productor mundial del metal rojo.
Por el lado de los metales preciosos, la producción de oro se desplomó en septiembre un 22,8 por ciento a 12,6 millones de gramos finos, en parte por un menor aporte de la minera Barrick Misquichilca de Barrick y de Yanacocha, uno de los yacimientos auríferos más grandes de Latinoamérica.
Yanacocha es controlada por la estadounidense Newmont Mining y la peruana Buenaventura.
El país andino es el sexto proveedor mundial de oro.
Asimismo, la producción de plata cayó un 11,8 por ciento interanual en septiembre, a 288.678 kilos finos, en parte por un declive en el volumen de la minera Volcan, la cuarta productora mundial del metal plateado.
Perú es el primer productor de plata del mundo.
A continuación, los datos de producción por metal:
METAL SEP VARIACION %
INTERANUAL
COBRE 98.182 toneladas -7,86 pct
ZINC 120.190 toneladas 10,18 pct
ORO 12.604.435 gramos -22,82 pct
PLATA 288.678 kilogramos -11,75 pct
ESTAñO 2.335 toneladas -24,96 pct
PLOMO 21.013 toneladas -11,76 pct
MOLIBDENO 1.158 toneladas -0,31 pct
(Reporte de Patricia Vélez. Editado por Javier Leira)
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Re: Lunes 11/01/10 cambio de timon en el congreso, QE2
por admin » Dom Oct 31, 2010 1:53 pm
Mientras el mercado espera al Fed el dollar y el stock market estan desincronizados.
Historicamente los movimientos del dollar y el stock market no estan correlacionados. Pero desde
La caida de Julio, los dos se estan moviendo en direccion opuesta y desde que el Fed comenzo a hablar del QE2,
No se veia ulna correlation tan grande desde que Nixon sac al dolar del standard de oro en 1971.
Es realmente increible y es lo que mas molesta a los inversionistas:que todo se esta moviendo junto.
En los ultimo cuatro meses la correlacion ha sido 0.6 negativa, historicamente ha sido 0.04 positiva.
Desde la crisis la correlacion entre las accciones y el dolar ha sido alta. Estudiosos del mercado lamentan que tsntos anise de estudio ahora no funcionan.
Despues de decades de estudio de eventos geopoliticos, datos economicos y analisis tecnico todo se ha reducido a una sola cosa: el dolar.
El dolar y el stock market estan respondiendo al Fed.
Desde Agosto 27 el dollar ha caido 6.9% cuando Bernanke di Jo que exi stia la posibilidad de otro QE, desde entonces el stock market ha subido 13.1%
FOREIGN EXCHANGEOCTOBER 2010
Stocks, Dollar in Rare Sync
Mirror-Image Moves, Historically Unusual, Come as Markets Await Fed's Plan
By JONATHAN CHENG
The latest mantra on Wall Street: stocks up, dollar down.
Historically, moves by stocks and the currency have tended to show not relationship.
But since the stock market bottomed in July and the Federal Reserve started leaning toward policies that have pushed down the dollar, the two asset classes have been moving against each other, raising eyebrows among many analysts and investors.
Joseph Mezrich, a quantitative research analyst at Nomura Securities, calls the trend "astonishing" and says he hasn't seen such a strong relationship, or correlation, between stocks and the dollar since Richard Nixon took the dollar off the gold standard in 1971.
"It's pretty remarkable," Mr. Mezrich said. "One of the things that's really bothered equity investors is that everything is moving together."
According to his calculations, the correlation between the two asset classes has been negative 0.60 over the past four months, compared to a long-term correlation of positive 0.04—an essentially flat reading that denotes a near-absence of synchronicity. A correlation of positive 1.0 means assets are moving in perfect lockstep, while a correlation of negative 1.0 means they are going in exactly opposite directions.
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The dollar and stocks have become increasingly correlated since the financial crisis, as central-bank monetary policies, worries about Europe's debt woes or China's economy dominate investors' attention. But the connection right now is so stark that it is drawing more scrutiny.
Art Cashin, director of floor trading at UBS AG, laments that he's spent years figuring out the markets, but none of his accumulated wisdom matters right now.
"After decades of honing skills of interpreting the likes of geopolitical events, economic data, and technical levels, things were reduced to a single item," the dollar, Mr. Cashin wrote in a note last week. "Not much of an intellectual challenge there."
While there is debate about who is leading who, there is little doubt that stocks and the dollar are responding to the same influence: the Federal Reserve.
The dollar has been falling, and stocks rising, as investors prepare for a round of stimulus measures by the Fed, expected to be announced after a meeting of policy makers next week.
Concerns about dollar dilution, and the longer-term prospects of inflation, have pushed the dollar down 6.9% against a basket of six currencies since Aug. 27, when Fed Chairman Ben Bernanke first signaled plans to engage in a new round of so-called quantitative easing in which the central bank buys U.S. assets. At the same time, the Standard & Poor's 500-stock index has surged 13.1%.
Last week, the dollar declined slightly, while stocks were slightly up.
The U.S. Dollar Index closed the week at 77.18, near its lowest point of the year, and the S&P 500 ended at 1183.26, not far from its highest point of 2010.
The falling dollar can be good for stocks because it pumps up commodity prices—lending a boost to U.S. companies in the industrials, energy and materials sector, which have grown in importance on the stock market in recent years. A lower dollar is also good for exporting companies.
The relationship is especially in focus as investors gear up for what could be a volatile week of trading next week: Tuesday brings the midterm U.S. congressional election; on Wednesday the Fed is expected to announce its easing plans; Friday will see the release of the closely watched monthly U.S. nonfarm-payrolls report.
Many investors and market watchers say the relationship can't last, and that stocks and the dollar, which historically haven't taken many of their cues from one another, will soon separate.
How and when that happens likely depends on investors' reactions to the Fed's steps.
Another scenario is that better economic data boosts stocks while allowing the Fed to take a modest approach to quantitative easing. That could keep the equity rally rolling and enable the dollar to rise.
"You'd like to see a scenario where there are positive signs in the economy, so the dollar strengthens and stocks rally as well," said Mikel Keifer, investment strategist at Jurika, Mills & Keifer.
But if the Fed's asset-buying continues to drive down the dollar, helping exporters, trading partners may become increasingly aggravated and start employing protectionist policies—a negative for U.S. companies and their stocks.
In that case, the dollar and stocks could fall together.
"If you go down that path of a weaker dollar, eventually there's a higher policy risk, with all these protectionist ideas being floated out there," said Jim Dunigan, managing executive of investments at PNC Wealth Management.
Burt White, Boston-based chief investment officer for LPL Financial, cautioned that, even if the Fed's policies hurt the dollar, stock investors may find themselves unimpressed by the impact.
Stock investors could ask, "Where's the impact? You've put the gas on the fire, but where's the smoke?" Mr. White said.
It also is possible that all traces of correlation—positive or negative—could simply dissolve after the Fed's announcement on Wednesday.
"I'm expecting many of these relationships to shift once we see the numbers behind quantitative easing," said Michael O'Rourke, strategist at BTIG, arguing that the Fed's slow march towards quantitative easing has distorted the markets.
Mr. O'Rourke said that fundamentals, such as the dollar's continued status as the world's reserve currency, will eventually support a generally stronger dollar.
Historicamente los movimientos del dollar y el stock market no estan correlacionados. Pero desde
La caida de Julio, los dos se estan moviendo en direccion opuesta y desde que el Fed comenzo a hablar del QE2,
No se veia ulna correlation tan grande desde que Nixon sac al dolar del standard de oro en 1971.
Es realmente increible y es lo que mas molesta a los inversionistas:que todo se esta moviendo junto.
En los ultimo cuatro meses la correlacion ha sido 0.6 negativa, historicamente ha sido 0.04 positiva.
Desde la crisis la correlacion entre las accciones y el dolar ha sido alta. Estudiosos del mercado lamentan que tsntos anise de estudio ahora no funcionan.
Despues de decades de estudio de eventos geopoliticos, datos economicos y analisis tecnico todo se ha reducido a una sola cosa: el dolar.
El dolar y el stock market estan respondiendo al Fed.
Desde Agosto 27 el dollar ha caido 6.9% cuando Bernanke di Jo que exi stia la posibilidad de otro QE, desde entonces el stock market ha subido 13.1%
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The latest mantra on Wall Street: stocks up, dollar down.
Historically, moves by stocks and the currency have tended to show not relationship.
But since the stock market bottomed in July and the Federal Reserve started leaning toward policies that have pushed down the dollar, the two asset classes have been moving against each other, raising eyebrows among many analysts and investors.
Joseph Mezrich, a quantitative research analyst at Nomura Securities, calls the trend "astonishing" and says he hasn't seen such a strong relationship, or correlation, between stocks and the dollar since Richard Nixon took the dollar off the gold standard in 1971.
"It's pretty remarkable," Mr. Mezrich said. "One of the things that's really bothered equity investors is that everything is moving together."
According to his calculations, the correlation between the two asset classes has been negative 0.60 over the past four months, compared to a long-term correlation of positive 0.04—an essentially flat reading that denotes a near-absence of synchronicity. A correlation of positive 1.0 means assets are moving in perfect lockstep, while a correlation of negative 1.0 means they are going in exactly opposite directions.
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The dollar and stocks have become increasingly correlated since the financial crisis, as central-bank monetary policies, worries about Europe's debt woes or China's economy dominate investors' attention. But the connection right now is so stark that it is drawing more scrutiny.
Art Cashin, director of floor trading at UBS AG, laments that he's spent years figuring out the markets, but none of his accumulated wisdom matters right now.
"After decades of honing skills of interpreting the likes of geopolitical events, economic data, and technical levels, things were reduced to a single item," the dollar, Mr. Cashin wrote in a note last week. "Not much of an intellectual challenge there."
While there is debate about who is leading who, there is little doubt that stocks and the dollar are responding to the same influence: the Federal Reserve.
The dollar has been falling, and stocks rising, as investors prepare for a round of stimulus measures by the Fed, expected to be announced after a meeting of policy makers next week.
Concerns about dollar dilution, and the longer-term prospects of inflation, have pushed the dollar down 6.9% against a basket of six currencies since Aug. 27, when Fed Chairman Ben Bernanke first signaled plans to engage in a new round of so-called quantitative easing in which the central bank buys U.S. assets. At the same time, the Standard & Poor's 500-stock index has surged 13.1%.
Last week, the dollar declined slightly, while stocks were slightly up.
The U.S. Dollar Index closed the week at 77.18, near its lowest point of the year, and the S&P 500 ended at 1183.26, not far from its highest point of 2010.
The falling dollar can be good for stocks because it pumps up commodity prices—lending a boost to U.S. companies in the industrials, energy and materials sector, which have grown in importance on the stock market in recent years. A lower dollar is also good for exporting companies.
The relationship is especially in focus as investors gear up for what could be a volatile week of trading next week: Tuesday brings the midterm U.S. congressional election; on Wednesday the Fed is expected to announce its easing plans; Friday will see the release of the closely watched monthly U.S. nonfarm-payrolls report.
Many investors and market watchers say the relationship can't last, and that stocks and the dollar, which historically haven't taken many of their cues from one another, will soon separate.
How and when that happens likely depends on investors' reactions to the Fed's steps.
Another scenario is that better economic data boosts stocks while allowing the Fed to take a modest approach to quantitative easing. That could keep the equity rally rolling and enable the dollar to rise.
"You'd like to see a scenario where there are positive signs in the economy, so the dollar strengthens and stocks rally as well," said Mikel Keifer, investment strategist at Jurika, Mills & Keifer.
But if the Fed's asset-buying continues to drive down the dollar, helping exporters, trading partners may become increasingly aggravated and start employing protectionist policies—a negative for U.S. companies and their stocks.
In that case, the dollar and stocks could fall together.
"If you go down that path of a weaker dollar, eventually there's a higher policy risk, with all these protectionist ideas being floated out there," said Jim Dunigan, managing executive of investments at PNC Wealth Management.
Burt White, Boston-based chief investment officer for LPL Financial, cautioned that, even if the Fed's policies hurt the dollar, stock investors may find themselves unimpressed by the impact.
Stock investors could ask, "Where's the impact? You've put the gas on the fire, but where's the smoke?" Mr. White said.
It also is possible that all traces of correlation—positive or negative—could simply dissolve after the Fed's announcement on Wednesday.
"I'm expecting many of these relationships to shift once we see the numbers behind quantitative easing," said Michael O'Rourke, strategist at BTIG, arguing that the Fed's slow march towards quantitative easing has distorted the markets.
Mr. O'Rourke said that fundamentals, such as the dollar's continued status as the world's reserve currency, will eventually support a generally stronger dollar.
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Re: Lunes 11/01/10 cambio de timon en el congreso, QE2
por admin » Dom Oct 31, 2010 1:53 pm
Mientras el mercado espera al Fed el dollar y el stock market estan desincronizados.
Historicamente los movimientos del dollar y el stock market no estan correlacionados. Pero desde
La caida de Julio, los dos se estan moviendo en direccion opuesta y desde que el Fed comenzo a hablar del QE2,
No se veia ulna correlation tan grande desde que Nixon sac al dolar del standard de oro en 1971.
Es realmente increible y es lo que mas molesta a los inversionistas:que todo se esta moviendo junto.
En los ultimo cuatro meses la correlacion ha sido 0.6 negativa, historicamente ha sido 0.04 positiva.
Desde la crisis la correlacion entre las accciones y el dolar ha sido alta. Estudiosos del mercado lamentan que tsntos anise de estudio ahora no funcionan.
Despues de decades de estudio de eventos geopoliticos, datos economicos y analisis tecnico todo se ha reducido a una sola cosa: el dolar.
El dolar y el stock market estan respondiendo al Fed.
Desde Agosto 27 el dollar ha caido 6.9% cuando Bernanke di Jo que exi stia la posibilidad de otro QE, desde entonces el stock market ha subido 13.1%
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The latest mantra on Wall Street: stocks up, dollar down.
Historically, moves by stocks and the currency have tended to show not relationship.
But since the stock market bottomed in July and the Federal Reserve started leaning toward policies that have pushed down the dollar, the two asset classes have been moving against each other, raising eyebrows among many analysts and investors.
Joseph Mezrich, a quantitative research analyst at Nomura Securities, calls the trend "astonishing" and says he hasn't seen such a strong relationship, or correlation, between stocks and the dollar since Richard Nixon took the dollar off the gold standard in 1971.
"It's pretty remarkable," Mr. Mezrich said. "One of the things that's really bothered equity investors is that everything is moving together."
According to his calculations, the correlation between the two asset classes has been negative 0.60 over the past four months, compared to a long-term correlation of positive 0.04—an essentially flat reading that denotes a near-absence of synchronicity. A correlation of positive 1.0 means assets are moving in perfect lockstep, while a correlation of negative 1.0 means they are going in exactly opposite directions.
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The dollar and stocks have become increasingly correlated since the financial crisis, as central-bank monetary policies, worries about Europe's debt woes or China's economy dominate investors' attention. But the connection right now is so stark that it is drawing more scrutiny.
Art Cashin, director of floor trading at UBS AG, laments that he's spent years figuring out the markets, but none of his accumulated wisdom matters right now.
"After decades of honing skills of interpreting the likes of geopolitical events, economic data, and technical levels, things were reduced to a single item," the dollar, Mr. Cashin wrote in a note last week. "Not much of an intellectual challenge there."
While there is debate about who is leading who, there is little doubt that stocks and the dollar are responding to the same influence: the Federal Reserve.
The dollar has been falling, and stocks rising, as investors prepare for a round of stimulus measures by the Fed, expected to be announced after a meeting of policy makers next week.
Concerns about dollar dilution, and the longer-term prospects of inflation, have pushed the dollar down 6.9% against a basket of six currencies since Aug. 27, when Fed Chairman Ben Bernanke first signaled plans to engage in a new round of so-called quantitative easing in which the central bank buys U.S. assets. At the same time, the Standard & Poor's 500-stock index has surged 13.1%.
Last week, the dollar declined slightly, while stocks were slightly up.
The U.S. Dollar Index closed the week at 77.18, near its lowest point of the year, and the S&P 500 ended at 1183.26, not far from its highest point of 2010.
The falling dollar can be good for stocks because it pumps up commodity prices—lending a boost to U.S. companies in the industrials, energy and materials sector, which have grown in importance on the stock market in recent years. A lower dollar is also good for exporting companies.
The relationship is especially in focus as investors gear up for what could be a volatile week of trading next week: Tuesday brings the midterm U.S. congressional election; on Wednesday the Fed is expected to announce its easing plans; Friday will see the release of the closely watched monthly U.S. nonfarm-payrolls report.
Many investors and market watchers say the relationship can't last, and that stocks and the dollar, which historically haven't taken many of their cues from one another, will soon separate.
How and when that happens likely depends on investors' reactions to the Fed's steps.
Another scenario is that better economic data boosts stocks while allowing the Fed to take a modest approach to quantitative easing. That could keep the equity rally rolling and enable the dollar to rise.
"You'd like to see a scenario where there are positive signs in the economy, so the dollar strengthens and stocks rally as well," said Mikel Keifer, investment strategist at Jurika, Mills & Keifer.
But if the Fed's asset-buying continues to drive down the dollar, helping exporters, trading partners may become increasingly aggravated and start employing protectionist policies—a negative for U.S. companies and their stocks.
In that case, the dollar and stocks could fall together.
"If you go down that path of a weaker dollar, eventually there's a higher policy risk, with all these protectionist ideas being floated out there," said Jim Dunigan, managing executive of investments at PNC Wealth Management.
Burt White, Boston-based chief investment officer for LPL Financial, cautioned that, even if the Fed's policies hurt the dollar, stock investors may find themselves unimpressed by the impact.
Stock investors could ask, "Where's the impact? You've put the gas on the fire, but where's the smoke?" Mr. White said.
It also is possible that all traces of correlation—positive or negative—could simply dissolve after the Fed's announcement on Wednesday.
"I'm expecting many of these relationships to shift once we see the numbers behind quantitative easing," said Michael O'Rourke, strategist at BTIG, arguing that the Fed's slow march towards quantitative easing has distorted the markets.
Mr. O'Rourke said that fundamentals, such as the dollar's continued status as the world's reserve currency, will eventually support a generally stronger dollar.
Historicamente los movimientos del dollar y el stock market no estan correlacionados. Pero desde
La caida de Julio, los dos se estan moviendo en direccion opuesta y desde que el Fed comenzo a hablar del QE2,
No se veia ulna correlation tan grande desde que Nixon sac al dolar del standard de oro en 1971.
Es realmente increible y es lo que mas molesta a los inversionistas:que todo se esta moviendo junto.
En los ultimo cuatro meses la correlacion ha sido 0.6 negativa, historicamente ha sido 0.04 positiva.
Desde la crisis la correlacion entre las accciones y el dolar ha sido alta. Estudiosos del mercado lamentan que tsntos anise de estudio ahora no funcionan.
Despues de decades de estudio de eventos geopoliticos, datos economicos y analisis tecnico todo se ha reducido a una sola cosa: el dolar.
El dolar y el stock market estan respondiendo al Fed.
Desde Agosto 27 el dollar ha caido 6.9% cuando Bernanke di Jo que exi stia la posibilidad de otro QE, desde entonces el stock market ha subido 13.1%
FOREIGN EXCHANGEOCTOBER 2010
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The latest mantra on Wall Street: stocks up, dollar down.
Historically, moves by stocks and the currency have tended to show not relationship.
But since the stock market bottomed in July and the Federal Reserve started leaning toward policies that have pushed down the dollar, the two asset classes have been moving against each other, raising eyebrows among many analysts and investors.
Joseph Mezrich, a quantitative research analyst at Nomura Securities, calls the trend "astonishing" and says he hasn't seen such a strong relationship, or correlation, between stocks and the dollar since Richard Nixon took the dollar off the gold standard in 1971.
"It's pretty remarkable," Mr. Mezrich said. "One of the things that's really bothered equity investors is that everything is moving together."
According to his calculations, the correlation between the two asset classes has been negative 0.60 over the past four months, compared to a long-term correlation of positive 0.04—an essentially flat reading that denotes a near-absence of synchronicity. A correlation of positive 1.0 means assets are moving in perfect lockstep, while a correlation of negative 1.0 means they are going in exactly opposite directions.
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The dollar and stocks have become increasingly correlated since the financial crisis, as central-bank monetary policies, worries about Europe's debt woes or China's economy dominate investors' attention. But the connection right now is so stark that it is drawing more scrutiny.
Art Cashin, director of floor trading at UBS AG, laments that he's spent years figuring out the markets, but none of his accumulated wisdom matters right now.
"After decades of honing skills of interpreting the likes of geopolitical events, economic data, and technical levels, things were reduced to a single item," the dollar, Mr. Cashin wrote in a note last week. "Not much of an intellectual challenge there."
While there is debate about who is leading who, there is little doubt that stocks and the dollar are responding to the same influence: the Federal Reserve.
The dollar has been falling, and stocks rising, as investors prepare for a round of stimulus measures by the Fed, expected to be announced after a meeting of policy makers next week.
Concerns about dollar dilution, and the longer-term prospects of inflation, have pushed the dollar down 6.9% against a basket of six currencies since Aug. 27, when Fed Chairman Ben Bernanke first signaled plans to engage in a new round of so-called quantitative easing in which the central bank buys U.S. assets. At the same time, the Standard & Poor's 500-stock index has surged 13.1%.
Last week, the dollar declined slightly, while stocks were slightly up.
The U.S. Dollar Index closed the week at 77.18, near its lowest point of the year, and the S&P 500 ended at 1183.26, not far from its highest point of 2010.
The falling dollar can be good for stocks because it pumps up commodity prices—lending a boost to U.S. companies in the industrials, energy and materials sector, which have grown in importance on the stock market in recent years. A lower dollar is also good for exporting companies.
The relationship is especially in focus as investors gear up for what could be a volatile week of trading next week: Tuesday brings the midterm U.S. congressional election; on Wednesday the Fed is expected to announce its easing plans; Friday will see the release of the closely watched monthly U.S. nonfarm-payrolls report.
Many investors and market watchers say the relationship can't last, and that stocks and the dollar, which historically haven't taken many of their cues from one another, will soon separate.
How and when that happens likely depends on investors' reactions to the Fed's steps.
Another scenario is that better economic data boosts stocks while allowing the Fed to take a modest approach to quantitative easing. That could keep the equity rally rolling and enable the dollar to rise.
"You'd like to see a scenario where there are positive signs in the economy, so the dollar strengthens and stocks rally as well," said Mikel Keifer, investment strategist at Jurika, Mills & Keifer.
But if the Fed's asset-buying continues to drive down the dollar, helping exporters, trading partners may become increasingly aggravated and start employing protectionist policies—a negative for U.S. companies and their stocks.
In that case, the dollar and stocks could fall together.
"If you go down that path of a weaker dollar, eventually there's a higher policy risk, with all these protectionist ideas being floated out there," said Jim Dunigan, managing executive of investments at PNC Wealth Management.
Burt White, Boston-based chief investment officer for LPL Financial, cautioned that, even if the Fed's policies hurt the dollar, stock investors may find themselves unimpressed by the impact.
Stock investors could ask, "Where's the impact? You've put the gas on the fire, but where's the smoke?" Mr. White said.
It also is possible that all traces of correlation—positive or negative—could simply dissolve after the Fed's announcement on Wednesday.
"I'm expecting many of these relationships to shift once we see the numbers behind quantitative easing," said Michael O'Rourke, strategist at BTIG, arguing that the Fed's slow march towards quantitative easing has distorted the markets.
Mr. O'Rourke said that fundamentals, such as the dollar's continued status as the world's reserve currency, will eventually support a generally stronger dollar.
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Re: Lunes 11/01/10 cambio de timon en el congreso, QE2
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OCTOBER 29, 2010, 3:53 PM ET
Data Points: Energy & Metals
Article
Comments
MARKETBEAT
By MarketBeat Staff
Nymex crude for December delivery gained $1.46 per barrel this month, or 1.83% to $81.43.
This week, it is down $0.26, or 0.32%.
Today, it is down $0.75, or 0.91%.
Year-to-date, it is up 2.61%.
Comex gold for November delivery rose $49.30 per troy ounce in October, or 3.77% to $1357.10.
Up $175.40, or 14.84% over the last three months.
This week, it gained $32.50 or 2.45%.
Largest one week percentage gain since week ending September 17.
Today, gold rose $15.00, or 1.12%.
Data Points: Energy & Metals
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MARKETBEAT
By MarketBeat Staff
Nymex crude for December delivery gained $1.46 per barrel this month, or 1.83% to $81.43.
This week, it is down $0.26, or 0.32%.
Today, it is down $0.75, or 0.91%.
Year-to-date, it is up 2.61%.
Comex gold for November delivery rose $49.30 per troy ounce in October, or 3.77% to $1357.10.
Up $175.40, or 14.84% over the last three months.
This week, it gained $32.50 or 2.45%.
Largest one week percentage gain since week ending September 17.
Today, gold rose $15.00, or 1.12%.
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Re: Lunes 11/01/10 cambio de timon en el congreso, QE2
por admin » Dom Oct 31, 2010 6:23 pm
Reportan en el premarket
Market Events | Earnings Announcements
Announcing Company Estimate Actual
After the Close Anadarko Petro APC +0.280 --
After the Close Principal Fincl PFG +0.63 --
After the Close Vulcan Materials VMC +0.180 --
After the Close AXIS Capital AXS +1.15 --
After the Close Herbalife HLF +1.03
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Re: Lunes 11/01/10 cambio de timon en el congreso, QE2
por admin » Dom Oct 31, 2010 6:39 pm
Mirando mas alla de las elecciones y el QE2
Nunca tema a los adictos al mercado. Despues de las elecciones del Martes y de la muy esperada decision del Fed el Miercoles de imprimir mas dolares - errr, quantitative easing (compra de bonos) - habran mas cosas que considerar, no solo los bonos y el dressing up the windows (mejorando las apariencias)
Hay ciertos asuntos que haran palpitar los corazones de los inversionistas mas rapido:
Primero, la economia. Los inversionistas no deben olvidar que el reporte del empleo es el Viernes. Los recientes datos de los seguros de desempleo han sido mejor a lo esperado. Pero los empleos no lucen bien.
Hasta las mudas expectativas para el reporte del Viernes va a ser dificil alcanzarlas, dijo un estratega del mercado.
Segundo, todavia estan pendientes los impuestos. No importa lo que pase en las elecciones, el actual Congreso dominado por los democratas necesita resolver el asunto de los recortes de impuestos de Bush.
Esto tiene un significante impacto en las acciones que pagan altos dividendos, algunos impuestos a las corporaciones y al disposable income (lo que le queda al consumidor despues de pagar sus gastos) del consumidor en el 2011. Dijo Jeffrey Kleintop de LPL Financial.
Un triunfo de los republicanos en las elecciones de medio termino - si en caso ellos toman la Casa de Representates y el Senado - podria hacer que los recortes de Bush se entiendan para todos los americanos sin excepcion. Los impuestos expiran el 31 de Diciembre.
Tercero, las ventas navidenias. La National Retail Federation pronostica un aumento de ventas del 2.3% sobre los $447.1 billones del anio pasado. Eso va a ser una mejora sobre los anios anteriores. Pero los inversionistas en los retailers tienen que mantener los ojos en las ganancias marginales.
Algun catalista del mercado que se ha escapado a su radar?
Looking Beyond Elections, QE2.
By Matt Phillips
Never fear, market addicts. After Tuesday’s elections and Wednesday’s long-awaited Fed decision on restarting the money print — errr, quantitative easing — there will be more to consider than just booking bonuses and dressing up the windows. Here are just a few issues that could get investor hearts pumping and stocks moving.
First off, there’s the economy. Investors shouldn’t forget the big monthly jobs report for October arrives Friday morning. Recent jobless claims data have been better than expected. But as ConvergEx Group’s Nicholas Colas points out, monthly employment and tax withholdings still look pretty puny.
That suggests “even the muted expectations for next Friday’s report are probably going to be difficult to reach,” wrote Mr. Colas, a market strategist. Will fresh disappointment on job growth make investors despair that the Fed can get things rolling? Or will it only fuel equity gains as expectations for money printing get even higher?
Nunca tema a los adictos al mercado. Despues de las elecciones del Martes y de la muy esperada decision del Fed el Miercoles de imprimir mas dolares - errr, quantitative easing (compra de bonos) - habran mas cosas que considerar, no solo los bonos y el dressing up the windows (mejorando las apariencias)
Hay ciertos asuntos que haran palpitar los corazones de los inversionistas mas rapido:
Primero, la economia. Los inversionistas no deben olvidar que el reporte del empleo es el Viernes. Los recientes datos de los seguros de desempleo han sido mejor a lo esperado. Pero los empleos no lucen bien.
Hasta las mudas expectativas para el reporte del Viernes va a ser dificil alcanzarlas, dijo un estratega del mercado.
Segundo, todavia estan pendientes los impuestos. No importa lo que pase en las elecciones, el actual Congreso dominado por los democratas necesita resolver el asunto de los recortes de impuestos de Bush.
Esto tiene un significante impacto en las acciones que pagan altos dividendos, algunos impuestos a las corporaciones y al disposable income (lo que le queda al consumidor despues de pagar sus gastos) del consumidor en el 2011. Dijo Jeffrey Kleintop de LPL Financial.
Un triunfo de los republicanos en las elecciones de medio termino - si en caso ellos toman la Casa de Representates y el Senado - podria hacer que los recortes de Bush se entiendan para todos los americanos sin excepcion. Los impuestos expiran el 31 de Diciembre.
Tercero, las ventas navidenias. La National Retail Federation pronostica un aumento de ventas del 2.3% sobre los $447.1 billones del anio pasado. Eso va a ser una mejora sobre los anios anteriores. Pero los inversionistas en los retailers tienen que mantener los ojos en las ganancias marginales.
Algun catalista del mercado que se ha escapado a su radar?
Looking Beyond Elections, QE2.
By Matt Phillips
Never fear, market addicts. After Tuesday’s elections and Wednesday’s long-awaited Fed decision on restarting the money print — errr, quantitative easing — there will be more to consider than just booking bonuses and dressing up the windows. Here are just a few issues that could get investor hearts pumping and stocks moving.
First off, there’s the economy. Investors shouldn’t forget the big monthly jobs report for October arrives Friday morning. Recent jobless claims data have been better than expected. But as ConvergEx Group’s Nicholas Colas points out, monthly employment and tax withholdings still look pretty puny.
That suggests “even the muted expectations for next Friday’s report are probably going to be difficult to reach,” wrote Mr. Colas, a market strategist. Will fresh disappointment on job growth make investors despair that the Fed can get things rolling? Or will it only fuel equity gains as expectations for money printing get even higher?
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Re: Lunes 11/01/10 cambio de timon en el congreso, QE2
por admin » Dom Oct 31, 2010 6:44 pm
Chávez ordena expropiar siderúrgica venezolana Sidetur
domingo 31 de octubre de 2010 18:28 GYT
Imprimir[-] Texto [+] CARACAS (Reuters) - El presidente venezolano, Hugo Chávez, ordenó el domingo expropiar la siderúrgica Sidetur, unidad de la firma local Sivensa, un paso más en el plan de nacionalizaciones que impulsa el mandatario para construir un Estado socialista en el país petrolero.
En el 2008, Chávez estatizó a Sidor, la mayor siderúrgica del país -controlada por el consorcio internacional Ternium-, y en el 2009 expropió Venprecar y Orinoco Iron, unidades de Sivensa de briquetas metálicas para la construcción.
"Voy a decir la palabra que le gusta a los escuálidos (opositores): exprópiese", dijo Chávez en su programa dominical de radio y televisión "Aló, Presidente", donde pidió la movilización de militares y trabajadores para asumir el control de las operaciones.
Este año, trabajadores de la Siderúrgica del Turbio (Sidetur) paralizaron durante varios meses la planta principal en Puerto Ordaz, al sur del país, para protestar por las condiciones de salud y seguridad, llegando algunos a pedir su nacionalización.
"Sidetur produce el 40 por ciento de las cabillas (para construcción) consumidas en el país y vayan ustedes a ver en cuánto nos compran ellos el acero, que es del pueblo, y en cuánto ellos venden las cabillas. ¡Bien caro!", agregó.
Las actividades de la firma van desde la recolección y procesamiento de chatarra ferrosa hasta la elaboración de productos terminados para la construcción, como cabillas, vigas, barras de acero, alambre y palanquillas.
Sidetur es unidad de la siderúrgica local Sivensa y cuenta con varias plantas en el país, con una capacidad de 835.000 toneladas anuales de productos semiterminados, 545.000 toneladas anuales de laminados y 67.000 toneladas anuales en el proceso de electrosoldado, según su página web.
En sus 11 años en el poder, Chávez ha nacionalizado empresas de telecomunicaciones, electricidad, petróleo, cementeras, bancos y ha expropiado millones de hectáreas para que el Estado socialista controle los sectores estratégicos de la economía en beneficio del pueblo.
Sus adversarios denuncian que el Gobierno arruina las empresas estatizadas y pone sus recursos para financiar su proyecto político, que afirman lleva al país socio de la OPEP hacia el comunismo.
domingo 31 de octubre de 2010 18:28 GYT
Imprimir[-] Texto [+] CARACAS (Reuters) - El presidente venezolano, Hugo Chávez, ordenó el domingo expropiar la siderúrgica Sidetur, unidad de la firma local Sivensa, un paso más en el plan de nacionalizaciones que impulsa el mandatario para construir un Estado socialista en el país petrolero.
En el 2008, Chávez estatizó a Sidor, la mayor siderúrgica del país -controlada por el consorcio internacional Ternium-, y en el 2009 expropió Venprecar y Orinoco Iron, unidades de Sivensa de briquetas metálicas para la construcción.
"Voy a decir la palabra que le gusta a los escuálidos (opositores): exprópiese", dijo Chávez en su programa dominical de radio y televisión "Aló, Presidente", donde pidió la movilización de militares y trabajadores para asumir el control de las operaciones.
Este año, trabajadores de la Siderúrgica del Turbio (Sidetur) paralizaron durante varios meses la planta principal en Puerto Ordaz, al sur del país, para protestar por las condiciones de salud y seguridad, llegando algunos a pedir su nacionalización.
"Sidetur produce el 40 por ciento de las cabillas (para construcción) consumidas en el país y vayan ustedes a ver en cuánto nos compran ellos el acero, que es del pueblo, y en cuánto ellos venden las cabillas. ¡Bien caro!", agregó.
Las actividades de la firma van desde la recolección y procesamiento de chatarra ferrosa hasta la elaboración de productos terminados para la construcción, como cabillas, vigas, barras de acero, alambre y palanquillas.
Sidetur es unidad de la siderúrgica local Sivensa y cuenta con varias plantas en el país, con una capacidad de 835.000 toneladas anuales de productos semiterminados, 545.000 toneladas anuales de laminados y 67.000 toneladas anuales en el proceso de electrosoldado, según su página web.
En sus 11 años en el poder, Chávez ha nacionalizado empresas de telecomunicaciones, electricidad, petróleo, cementeras, bancos y ha expropiado millones de hectáreas para que el Estado socialista controle los sectores estratégicos de la economía en beneficio del pueblo.
Sus adversarios denuncian que el Gobierno arruina las empresas estatizadas y pone sus recursos para financiar su proyecto político, que afirman lleva al país socio de la OPEP hacia el comunismo.
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Re: Lunes 11/01/10 cambio de timon en el congreso, QE2
por admin » Dom Oct 31, 2010 6:45 pm
Rousseff es la presidenta de Brazil.
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Re: Lunes 11/01/10 cambio de timon en el congreso, QE2
por admin » Dom Oct 31, 2010 6:47 pm
Entrevista a Dionisio Romero Paoletti, presidente de Credicorp: "Cometí todos los errores habidos y por haber"
En su primera entrevista presencial a un diario, el sucesor del Grupo Romero y cabeza de Credicorp se sincera sobre su estilo de liderazgo y su proceso de aprendizaje
Sábado 30 de octubre de 2010 - 09:19 am 16 comentarios
Llegó a Nueva York de improviso y con nuevo ‘look’ para celebrar con un campanazo los 15 años de Credicorp en la Bolsa de Valores de Nueva York (NYSE). Sorprendió con una elocuencia desconocida en él, como de quien –aparentemente– ha atravesado un intenso programa de ‘media training’. Dionisio Romero Paoletti, también conocido como Dioni o DRP, es ahora el timonel del principal holding financiero del país, aunque él diga con modestia que es solo el eslabón entre el directorio y la gerencia.
¿En qué sentido ha madurado Credicorp durante estos tres lustros en NYSE?
Debo confesar que se me hace difícil hablar sobre un proceso que no he liderado, aunque haya sido parte de él. En retrospectiva, no he tenido la visión con la que uno cuenta cuando está de presidente o gerente general, sino una parcial por conocer algunos negocios. Habiendo dicho eso, creo que el proceso de maduración ha estado enfocado principalmente en encontrar sinergias dentro del holding. Por ejemplo, el haber salido como un todo a NYSE nos permite levantar capital si quisiéramos, aunque no lo hemos hecho, o emitir deuda a un menor costo, cosa que sí hemos hecho. Esta búsqueda de sinergias a veces se toma como algo sencillo, pero es un proceso bien complicado y que demora. Además, con los vaivenes de nuestra economía uno a veces pierde el enfoque y se distrae por otro tipo de problemas.
¿Cómo les ha ido con esto?
En los últimos dos años, le hemos estado sacando el jugo a la corporación, no solo emitiendo nuevamente deuda con buenos resultados en el extranjero y localmente, sino haciendo que los equipos de personas trabajen de manera conjunta. Quizá el cambio más notorio ha sido en Pacífico, que era un satélite y ahora está plenamente integrado. No solo compartimos la misma cultura corporativa, sino que manejamos los riesgos y velamos por el ahorro de nuestros clientes de manera integrada. Seguimos las mismas buenas prácticas, pues sabemos que el buen manejo del riesgo determinará nuestros resultados a largo plazo.
Asumes el cargo cuando el negocio bancario es blanco de severas críticas. ¿Te sientes parte de una transformación que quizá termine revalorizando la relación entre el banco y su cliente?
A la banca peruana no le pasó lo mismo que a las instituciones financieras de otros países, pues demostró ser muy sólida. La mecánica de empaquetar deuda hipotecaria y luego venderla y eliminarla de tus balances no se dio en el Perú ni estuvo cerca. En nuestro caso, los balances reflejan en gran medida los créditos que damos. Ahora, con esto no quiero decir que es lo único o lo mejor que se debe hacer, porque sí creo que en algún punto, bastante más adelante, sí va a ser necesario para la banca en el Perú que parte de los créditos sea empaquetado y ‘securitizado’. Pero hay formas de hacerlo sin perder el control.
Credicorp tiene cuatro columnas (banca, seguros, AFP y banca de inversión). ¿Se animará por una quinta?
Nunca está cerrada esa posibilidad. Lo que queremos es estar en todos los negocios financieros que tengan potencial en el mediano y largo plazo. Por ejemplo, en microfinanzas el BCP ya atendía a la parte superior de la pirámide y con la compra de Edyficar llegamos a la base, pero hay un gran segmento intermedio en el que Mibanco, por ejemplo, es muy fuerte. Ahí hay todo un mundo en el que creo que no estamos muy bien. Por ello, estamos estudiándolo y vamos a ver qué hacemos. Ese mismo análisis lo estamos haciendo para banca de consumo, corporativa, etc.
¿Cuando un inversionista aquí en NYSE ve el símbolo BAP (que representa a Credicorp) en la pantalla, qué esperan que perciba?
Lo primero: una inversión líquida en el Perú. Y no solo eso, sino un reflejo del riesgo Perú. Lo que ve ese inversionista es la acción de una corporación básicamente ligada al país –aunque tiene algunas operaciones de banca ‘offshore’ y en Bolivia–, enfocada principalmente en el área financiera, que es el corazón de la economía, y con una participación de mercado que bordea el 30%. Ese señor está haciendo entonces una apuesta por el país, pero también una apuesta por la calidad de nuestra gestión, en la que también tenemos mucho valor que mostrar.
Solo ustedes y Buenaventura cotizan aquí en NYSE. ¿Por qué no han venido más empresas peruanas?
Estar en NYSE o en la bolsa de Londres no necesariamente es bueno para todas las compañías. Sí es complicado, pues exige mayor rigor no solo en cómo lleva uno sus estados financieros, sino en cómo informa al mercado. Pero, aun así, es beneficioso para las empresas que tienen cierto tamaño y que requieren estar en una bolsa grande y líquida para tener un reflejo de su performance y así levantar grandes cantidades cuando se necesiten. Si no se tiene ese tamaño o esos requerimientos de fondeo, tal vez no vale la pena estar hoy en NYSE. Ahora, a medida que el país y las firmas crezcan, va a llegar un punto en que el nivel de palanca financiera alcanzará ciertos límites, ya sea por los balances de las empresas mismas o por tener estas proyectos de tal envergadura que ya no puedan ser financiados solo por la banca. No sé cuál límite se alcance primero, pero, cuando ello ocurra, se empezará a ver a más empresas peruanas listando tanto en NYSE como en Lima.
¿Qué valoras en la gente que sostiene tu organización?
Muchas cosas. Primero, es gente muy capaz, que conoce muy bien sus negocios y que en varios casos ha salido de la cantera del BCP. Lo que destaco en ellos es que están demostrando que tienen ideas para hacer crecer lo que se les ha encomendado y no solo mantenerlo. Por nuestro tamaño, en algunos ámbitos como banca corporativa o depósitos CTS, en los que tenemos cerca del 40% de participación, es difícil pedir crecimientos sustanciales. Pero, aun así, recibo constantemente ideas muy interesantes sobre cómo defender nuestra participación, hacerla más rentable o mejorar el servicio al cliente para retenerlo. Pero, aun con todo ello, sí confío en que seguiremos creciendo con solidez, pues la bancarización en el Perú es todavía muy baja y allí hay un enorme potencial por aprovechar.
¿Qué es lo que te caracteriza como líder?
Esa es una pregunta que debería responder alguien más. A ver… [pausa extensa]. La cultura de las organizaciones que lidero, y con la cual estoy sumamente de acuerdo, es la de empoderar a los gerentes. Es casi imposible que sea de otra manera por la dispersión organizacional de Credicorp –al igual que la del Grupo Romero, aunque este en su conjunto es menor que Credicorp–. Esta hace necesario delegar responsabilidades. Yo no pretendo ser omnipresente ni saber más de banca que Walter Bayly. Con el talento que tiene Credicorp, ¿qué haría yo diciéndoles cómo hacer su trabajo? Mi posición, entonces, es ser el eslabón entre el directorio y la gerencia, y filtrar y liderar los conceptos y estrategias más importantes. Doy y recibo retroalimentación constantemente, para saber si todos estamos alineados. Ahora, esto de ser presidente del directorio es complicado, porque no se ven los resultados inmediatamente. Cuando se mete la pata, los problemas pueden aflorar recién en el mediano plazo. Por eso es importante consultar las cosas. Yo no me creo dueño de la verdad.
Has estudiado aquí, en Estados Unidos, en las universidades de Brown y Stanford, pero también has pasado por varios negocios del grupo Romero. ¿En dónde aprendiste más y por qué?
Uno aprende diferentes cosas en diferentes lados. Pero recuerdo con nostalgia cuando trabajé en una empresa muy pequeña del grupo Romero que se llamaba Interamérica de Comercio. Esta hacía muchísimas cosas: distribuíamos automóviles en el norte del país, electrodomésticos, materiales de construcción, tuvimos una franquicia de Monterey en su momento y otras cosas más que ni me acuerdo. Y ahí cometí todos los errores habidos y por haber. Luego, a uno le enseñan en la maestría las cosas que no debe hacer y yo las había hecho todas. Pero cuando me acuerdo de ello, sonrío: fue una empresa pequeña y un aprendizaje en campo muy importante. Y, después, liderar al grupo Romero ha sido algo totalmente distinto, un aprendizaje quizá más sutil, más conceptual, difícil de transmitir. Son distintas formas de aprender, pero creo que he aprovechado todas.
EL PERFIL
Nombre: Dionisio Romero Paoletti.
Cargo: Presidente del directorio de Credicorp.
Estudios: Economía en la Universidad de Brown y MBA en la Universidad de Stanford.
Edad: 45 años.
En su primera entrevista presencial a un diario, el sucesor del Grupo Romero y cabeza de Credicorp se sincera sobre su estilo de liderazgo y su proceso de aprendizaje
Sábado 30 de octubre de 2010 - 09:19 am 16 comentarios
Llegó a Nueva York de improviso y con nuevo ‘look’ para celebrar con un campanazo los 15 años de Credicorp en la Bolsa de Valores de Nueva York (NYSE). Sorprendió con una elocuencia desconocida en él, como de quien –aparentemente– ha atravesado un intenso programa de ‘media training’. Dionisio Romero Paoletti, también conocido como Dioni o DRP, es ahora el timonel del principal holding financiero del país, aunque él diga con modestia que es solo el eslabón entre el directorio y la gerencia.
¿En qué sentido ha madurado Credicorp durante estos tres lustros en NYSE?
Debo confesar que se me hace difícil hablar sobre un proceso que no he liderado, aunque haya sido parte de él. En retrospectiva, no he tenido la visión con la que uno cuenta cuando está de presidente o gerente general, sino una parcial por conocer algunos negocios. Habiendo dicho eso, creo que el proceso de maduración ha estado enfocado principalmente en encontrar sinergias dentro del holding. Por ejemplo, el haber salido como un todo a NYSE nos permite levantar capital si quisiéramos, aunque no lo hemos hecho, o emitir deuda a un menor costo, cosa que sí hemos hecho. Esta búsqueda de sinergias a veces se toma como algo sencillo, pero es un proceso bien complicado y que demora. Además, con los vaivenes de nuestra economía uno a veces pierde el enfoque y se distrae por otro tipo de problemas.
¿Cómo les ha ido con esto?
En los últimos dos años, le hemos estado sacando el jugo a la corporación, no solo emitiendo nuevamente deuda con buenos resultados en el extranjero y localmente, sino haciendo que los equipos de personas trabajen de manera conjunta. Quizá el cambio más notorio ha sido en Pacífico, que era un satélite y ahora está plenamente integrado. No solo compartimos la misma cultura corporativa, sino que manejamos los riesgos y velamos por el ahorro de nuestros clientes de manera integrada. Seguimos las mismas buenas prácticas, pues sabemos que el buen manejo del riesgo determinará nuestros resultados a largo plazo.
Asumes el cargo cuando el negocio bancario es blanco de severas críticas. ¿Te sientes parte de una transformación que quizá termine revalorizando la relación entre el banco y su cliente?
A la banca peruana no le pasó lo mismo que a las instituciones financieras de otros países, pues demostró ser muy sólida. La mecánica de empaquetar deuda hipotecaria y luego venderla y eliminarla de tus balances no se dio en el Perú ni estuvo cerca. En nuestro caso, los balances reflejan en gran medida los créditos que damos. Ahora, con esto no quiero decir que es lo único o lo mejor que se debe hacer, porque sí creo que en algún punto, bastante más adelante, sí va a ser necesario para la banca en el Perú que parte de los créditos sea empaquetado y ‘securitizado’. Pero hay formas de hacerlo sin perder el control.
Credicorp tiene cuatro columnas (banca, seguros, AFP y banca de inversión). ¿Se animará por una quinta?
Nunca está cerrada esa posibilidad. Lo que queremos es estar en todos los negocios financieros que tengan potencial en el mediano y largo plazo. Por ejemplo, en microfinanzas el BCP ya atendía a la parte superior de la pirámide y con la compra de Edyficar llegamos a la base, pero hay un gran segmento intermedio en el que Mibanco, por ejemplo, es muy fuerte. Ahí hay todo un mundo en el que creo que no estamos muy bien. Por ello, estamos estudiándolo y vamos a ver qué hacemos. Ese mismo análisis lo estamos haciendo para banca de consumo, corporativa, etc.
¿Cuando un inversionista aquí en NYSE ve el símbolo BAP (que representa a Credicorp) en la pantalla, qué esperan que perciba?
Lo primero: una inversión líquida en el Perú. Y no solo eso, sino un reflejo del riesgo Perú. Lo que ve ese inversionista es la acción de una corporación básicamente ligada al país –aunque tiene algunas operaciones de banca ‘offshore’ y en Bolivia–, enfocada principalmente en el área financiera, que es el corazón de la economía, y con una participación de mercado que bordea el 30%. Ese señor está haciendo entonces una apuesta por el país, pero también una apuesta por la calidad de nuestra gestión, en la que también tenemos mucho valor que mostrar.
Solo ustedes y Buenaventura cotizan aquí en NYSE. ¿Por qué no han venido más empresas peruanas?
Estar en NYSE o en la bolsa de Londres no necesariamente es bueno para todas las compañías. Sí es complicado, pues exige mayor rigor no solo en cómo lleva uno sus estados financieros, sino en cómo informa al mercado. Pero, aun así, es beneficioso para las empresas que tienen cierto tamaño y que requieren estar en una bolsa grande y líquida para tener un reflejo de su performance y así levantar grandes cantidades cuando se necesiten. Si no se tiene ese tamaño o esos requerimientos de fondeo, tal vez no vale la pena estar hoy en NYSE. Ahora, a medida que el país y las firmas crezcan, va a llegar un punto en que el nivel de palanca financiera alcanzará ciertos límites, ya sea por los balances de las empresas mismas o por tener estas proyectos de tal envergadura que ya no puedan ser financiados solo por la banca. No sé cuál límite se alcance primero, pero, cuando ello ocurra, se empezará a ver a más empresas peruanas listando tanto en NYSE como en Lima.
¿Qué valoras en la gente que sostiene tu organización?
Muchas cosas. Primero, es gente muy capaz, que conoce muy bien sus negocios y que en varios casos ha salido de la cantera del BCP. Lo que destaco en ellos es que están demostrando que tienen ideas para hacer crecer lo que se les ha encomendado y no solo mantenerlo. Por nuestro tamaño, en algunos ámbitos como banca corporativa o depósitos CTS, en los que tenemos cerca del 40% de participación, es difícil pedir crecimientos sustanciales. Pero, aun así, recibo constantemente ideas muy interesantes sobre cómo defender nuestra participación, hacerla más rentable o mejorar el servicio al cliente para retenerlo. Pero, aun con todo ello, sí confío en que seguiremos creciendo con solidez, pues la bancarización en el Perú es todavía muy baja y allí hay un enorme potencial por aprovechar.
¿Qué es lo que te caracteriza como líder?
Esa es una pregunta que debería responder alguien más. A ver… [pausa extensa]. La cultura de las organizaciones que lidero, y con la cual estoy sumamente de acuerdo, es la de empoderar a los gerentes. Es casi imposible que sea de otra manera por la dispersión organizacional de Credicorp –al igual que la del Grupo Romero, aunque este en su conjunto es menor que Credicorp–. Esta hace necesario delegar responsabilidades. Yo no pretendo ser omnipresente ni saber más de banca que Walter Bayly. Con el talento que tiene Credicorp, ¿qué haría yo diciéndoles cómo hacer su trabajo? Mi posición, entonces, es ser el eslabón entre el directorio y la gerencia, y filtrar y liderar los conceptos y estrategias más importantes. Doy y recibo retroalimentación constantemente, para saber si todos estamos alineados. Ahora, esto de ser presidente del directorio es complicado, porque no se ven los resultados inmediatamente. Cuando se mete la pata, los problemas pueden aflorar recién en el mediano plazo. Por eso es importante consultar las cosas. Yo no me creo dueño de la verdad.
Has estudiado aquí, en Estados Unidos, en las universidades de Brown y Stanford, pero también has pasado por varios negocios del grupo Romero. ¿En dónde aprendiste más y por qué?
Uno aprende diferentes cosas en diferentes lados. Pero recuerdo con nostalgia cuando trabajé en una empresa muy pequeña del grupo Romero que se llamaba Interamérica de Comercio. Esta hacía muchísimas cosas: distribuíamos automóviles en el norte del país, electrodomésticos, materiales de construcción, tuvimos una franquicia de Monterey en su momento y otras cosas más que ni me acuerdo. Y ahí cometí todos los errores habidos y por haber. Luego, a uno le enseñan en la maestría las cosas que no debe hacer y yo las había hecho todas. Pero cuando me acuerdo de ello, sonrío: fue una empresa pequeña y un aprendizaje en campo muy importante. Y, después, liderar al grupo Romero ha sido algo totalmente distinto, un aprendizaje quizá más sutil, más conceptual, difícil de transmitir. Son distintas formas de aprender, pero creo que he aprovechado todas.
EL PERFIL
Nombre: Dionisio Romero Paoletti.
Cargo: Presidente del directorio de Credicorp.
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Re: Lunes 11/01/10 cambio de timon en el congreso, QE2
por admin » Dom Oct 31, 2010 6:58 pm
Lo que dice Romero en esta entrevista es muy interesante, siempre discuto lo mismo, el dice que la Banca Peruana no entro en la securitizacion de las hipotecas, empaquetando deudas y vendiendolas. Pero si piensa que se pueda hacer en el futuro, sin perder el control de los activos.
En otras palabras, no tiene nada de malo empaquetar deuda y venderla, siempre y cuando la deuda haya sido otorgada con un analisis de riesgo serio. En el caso de US se hizo mucha propaganda negativa a los CDOs por que decian "fueron instrumentos de destruccion masiva", yo pienso que el instrumento financiero no es culpable de que que hayan metido hipotecas basura.
El procedimiento es positivo y se puede utilizar siempre y cuando los activos que se coloquen dentro sean decentes.
En otras palabras, no tiene nada de malo empaquetar deuda y venderla, siempre y cuando la deuda haya sido otorgada con un analisis de riesgo serio. En el caso de US se hizo mucha propaganda negativa a los CDOs por que decian "fueron instrumentos de destruccion masiva", yo pienso que el instrumento financiero no es culpable de que que hayan metido hipotecas basura.
El procedimiento es positivo y se puede utilizar siempre y cuando los activos que se coloquen dentro sean decentes.
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